CAPÍTULO III: TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y EFECTIVA

3.1. Tasa de interés nominal

Es la tasa convenida para una operación financiera y surge cuando la unidad de tiempo
es una fracción de año y en este caso la tasa de interés anual nominal se define como
la tasa de interés del periodo multiplicado por el número de periodos en el año. Así por
ejemplo una tasa de interés del 2% mensual puede expresarse como una tasa nominal
de 24% anual (2% mensual multiplicado por los 12 meses del año). Es de suponerse
que el cálculo de la tasa de interés nominal, no toma en cuenta el valor del dinero en el
tiempo, en la misma forma que el interés simple.

3.2. Tasa de interés efectiva

Es aquella que realmente actúa sobre el capital de la operación financiera, y se obtiene

cuando el valor del dinero en el tiempo se tiene en cuenta en el cálculo de tasas de
interés anuales a partir de tasas de interés periódicas.

Además de la consideración del periodo de capitalización es necesario considerar el

periodo de pago, es decir la frecuencia de los pagos o depósitos dentro del intervalo de
un año. Es importante distinguir entre el periodo de pago y el periodo de capitalización
puesto que en muchos casos pueden no coincidir. Así, por ejemplo, en el caso de una
empresa que hace depósitos quincenales en una cuenta que paga una tasa de interés
nominal anual del 18% capitalizable trimestralmente, en este caso el periodo de pago
será de 15 días, mientras que el periodo de capitalización será de 3 meses. Si el
periodo de pago y el periodo de capitalización son iguales, la tasa se expresa como en
el capítulo anterior (Interés compuesto). Por otro lado, la tasa nominal puede ser igual o
diferente de la tasa efectiva y esto depende de las condiciones convenidas para la
operación.

3.2.1. Formulación de la tasa de interés efectiva

Considerando una cantidad de S/. 1000, supongamos las siguientes posibilidades

considerando un periodo de un año:
-La entidad financiera nos paga el 15% de interés capitalizable anualmente, tendríamos:
 F = P(1 + i)n = 1000(1,15)1 =S/. 1150

-La entidad financiera, nos paga el 15% de interés capitalizable trimestralmente, esto
significa que nos pagará 3,75% de interés cada tres meses, en ese caso tenemos:

F = 1000 ( 1 + 0,0375 ) 4 = 1000 ( 1,15865 ) = S/. 1159

En este caso 3,75% es la tasa de interés trimestral efectiva, hallada como

15%/4=3,75%, ya que hay 4 periodos de capitalización por cada periodo de pago. La
tasa anual de interés efectiva será, por consiguiente 15,865% en vez de 15%, ya que se
han ganado S/. 159 de intereses.

La ecuación para deducir la tasa de interés efectiva, resultaría de considerar el monto

de 1 al i efectivo anual, resultando 1 + i . El monto de 1 a la tasa “j” con “m”

capitalizaciones en el año es ; la ecuación de equivalencia entre estos dos

montos es:

Donde:

i = Tasa de interés efectivo anual (por periodo)

j = Tasa de interés nominal anual m = Número

de periodos de capitalización

a) Tasa de interés proporcional: Es aquella tasa que corresponde a diferentes

fracciones de tiempo.

b) Tasa de interés equivalente: Dos o más tasas de interés son equivalentes,

cuando en condiciones diferentes producen la misma tasa efectiva anual, es decir
cuando capitalizándose en periodos distintos, generalmente menores de un año, el
monto final obtenido en igual tiempo es el mismo.
Por ejemplo, si la tasa trimestral es 0,1125(11,25%), la tasa anual equivalente es de
0,531793(53,1793%), la misma que se obtiene mediante la relación:

(1 + i) = (1 + 0,1125)4

i = (1,1125)4 − 1 i =

1,531793 − 1 i =

0,531793

c)Tasa de interés al rebatir: Es una tasa de interés que se cobra sobre los saldos de la
deuda pendiente.

d)Tasa de interés real: Es la tasa de interés considerando el efecto de la tasa de

inflación.

iγ=tasa de interés real π

=tasa de inflación i =tasa

de interés efectiva

3.3. Capitalización continua

Se da cuando el periodo de capitalización es instantáneo.

3.3.1. Derivación de la fórmula Sabemos

que:
Despejando i, tenemos que:

Elevando a la potencia :

Se sabe que:

e = número neperiano= 2,71828 Por

consiguiente:

En el siguiente cuadro se muestran las tasas efectivas (i), para diferentes periodos de
capitalización:
Tasa Nominal Capitalización Tasa Periódica (j/m) Tasa Efectiva
(%) en el año Anual (i) (%)

60 Anual m=1 0,6 60

60 Semestral m=2 0,3 69

 60 Trimestral m=4 0,15 74,9

60 Bimestral m=6 0,1 77,16

60 Mensual m=12 005 79,59

60 Diaria m=365 0,001643836 82,12

60 Cada hora m=8760 0,00006849315 82,21

60 Cada minuto m=525 600 0,0000011415525 82,21

60 Cada segundo m=31536000 0,000000019025875 82,21

Según el cuadro a partir de la capitalización horaria la Tasa Efectiva Limite es de

82,21% anual. La curva del rendimiento es de tipo Logístico, esto significa que la curva
crece al principio y luego se vuelve paralela al eje de las abscisas (asintótica a X).

3.3.2. Fórmulas de los factores para capitalización continua

Las fórmulas se resumen en el siguiente cuadro:

FACTOR FORMULA

F=P
P=F
F=A

A=F

P=A

A=P

3.4. Renta perpetua

En las empresas, es frecuente que ciertas rentas, se paguen indefinidamente, es decir a

perpetuidad, como, por ejemplo; la renta de un terreno; los legados hechos a
instituciones de beneficencia; los dividendos sobre acciones preferentes; las sumas que
es necesario reservar cada año para proveer la reposición periódica de puentes,
acueductos, etc.

Una renta perpetua, es una anualidad, cuyo plazo no tiene fin.

Consideremos lo siguiente:

Dividimos entre (1 + i)n tanto el numerador, como el denominador

CAPÍTULO IV: MODELOS CON GRADIENTE UNIFORME Y EQUIVALENCIA

ECONÓMICA
 4.1. Definición y casos que se presentan

4.1.1. Definición

Una gradiente uniforme es una serie de cantidades que aumenta o disminuye,

de manera uniforme. Es decir que estas cantidades que pueden ser ingresos
o egresos, variarán en el mismo monto cada año.

El monto del aumento o de la disminución es la gradiente. Por ejemplo,

tenemos los costos de mantenimiento de maquinarias y equipos o la
disminución en los ingresos por ventas pueden tener una variación como
gradiente uniforme.

4.1.2. Casos que se presentan:

Gráfico (a):

0 1 2 3 4 5 n
A
A + g
A + 2g
A + 3g
A + 4g
i
A + (n - 1 ) g

Este puede descomponerse en los gráficos (b) y (c)

Gráfico (b): Serie de cantidades uniformes iguales (cantidad base).

0 1 2 3 4 5

n
A A A A A A
i
 Gráfico (c): Serie de incrementos uniformes, ignorando cantidad base.

0 1 2 3 4 5 n

g
2g
3g
4g
i
(n - 1 ) g

El gráfico (a) es equivalente a la suma de los gráficos (b) y (c). En el gráfico

(d), se muestran una serie de pagos iguales A1, equivalente al gráfico (c), es
decir se transforma la serie de gradiente en una serie uniforme.

Gráfico (d):

0 1 2 3 4 5

n
A1 A1 A1 A1 A1 A1

Dependiendo de si el valor de “g” es positivo (+) o negativo (-), la serie de

gradiente uniforme puede ser creciente o decreciente.

4.2. Factores utilizados

Existen varias maneras por medio de las cuales se pueden deducir los
factores gradiente – uniforme. En nuestro caso vamos a considerar los
siguientes factores:

- Factor de Capitalización de Serie Gradiente Uniforme.

- Factor de Conversión de Gradiente Uniforme a Serie Uniforme.
- Factor de Actualización de Serie de Gradiente Uniforme.
4.2.1. Factor de Capitalización de Serie de Gradiente Uniforme (F/G) n
i

a) Uso: permite convertir la serie de gradiente (g) a un monto total equivalente “F”,
luego de “n” periodos, a una tasa “i”.

b) Representación gráfica:

0 1 2 3 n

g
2g

(n - 1 ) g

Lo que equivale a:

1 2 3 n
0

c) Deducción de la fórmula:

Llevando todos los montos de la serie de gradiente al momento “n”, tenemos

que:

F = (n – 1)g + (n – 2)g(1 + i) + (n – 3)g(1 + i)2 + … + 2g(1 + i)n− 3 + g(1 + i)n − 2

Factorizando “g”:

F = g [(n – 1) + (n – 2)(1 + i) + (n – 3)(1 + i)2 + … + 2(1 + i)n− 3 + (1 + i)n− 2 ] … (a)

Multiplicando (a) por (1 + i), para dar la ecuación (b):

(1 + i) F = g [(n – 1)(1 + i) + (n – 2)(1 + i)2 + (n – 3)(1 + i)3 + … + 2(1 + i)n − 2 + (1 + i)n − 1] … (b)

Restando (b) – (a):

 (1 + i) F – F = g [ – (n – 1) + (1 + i) + (1 + i)2 + (1 + i)3 + ⋯ + (1 + i)n − 2 + (1 + i)n − 1] …

(c) i F = g [1 + (1 + i) + (1 + i)2 + (1 + i)3 + ⋯ + (1 + i)n−2 + (1 + i)n−1] – ng … (d)

Multiplicando (d) por (1 + i):

i F (1 + i) = g [(1 + i) + (1 + i)2 + (1 + i)3 + (1 + i)4 + ⋯ + (1 + i)n− 1 + (1 + i)n] – ng(1 + i) … (e)

Restando (e) – (d):

d) Resumen

Fórmula:
Uso: Hallar F dado g

Símbolo:

Factor de Capitalización de una

Serie de Gradiente
Uniforme:

4.2.2. Factor de Conversión de Gradiente Uniforme a Serie Uniforme (A/G)in

a) Uso: permite convertir la serie de gradiente (g) a una serie uniforme (A) durante
“n” periodos a una determinada tasa de interés “i”.

b) Representación gráfica:
 0 1 2 3 n

g
2g

(n - 1 ) g

Lo que equivale a:

1 2 3 n
0

A A A A

c) Deducción de la fórmula:

Se sabe que F según el factor Capitalización de una Serie Uniforme es:

Y, F según el factor de Capitalización de una Serie Gradiente Uniforme es:

Debe cumplirse que:

De donde:

d) Resumen
Fórmula:
Uso: Hallar A, dado g

Símbolo:

Factor de Conversión de Gradiente

Uniforme a Serie Uniforme:

i
4.2.3. Factor de Actualización de Serie Gradiente Uniforme (P/G) n

a) Uso: permite convertir la serie de gradiente (g) a un valor actual equivalente (P)
en “n” periodos a una tasa de interés “i”.

b) Representación gráfica:

0 1 2 3 n

g
2g

(n - 1) g

Lo que equivale a:

0 1 2 3 n

A A A A A

c) Deducción de la fórmula:

Sabemos que:

Y, además:
 Sustituyendo (b) en (a):

d) Resumen

Fórmula:

Uso: Hallar P, dado g

Símbolo:

Factor de Actualización de

Gradiente Uniforme:

4.2.4. Equivalencia económica

De acuerdo a los factores explicados anteriormente, se puede encontrar la

equivalencia económica entre dos situaciones dadas. La equivalencia económica,
expresa que, diferentes cantidades de dinero en diferentes tiempos pueden tener
igual valor económico.

Así, por ejemplo, si la tasa de interés es del 18% anual, entonces S/. 1 000
hoy, serán equivalentes dentro de un año a S/. 1180.

Las propiedades simétrica y transitiva son características de equivalencia

económica

a) Propiedad simétrica:

“Si A es equivalente a B, entonces B es equivalente a A para “n” periodos y

una tasa de interés “i” “.

A
 0 1 2 3 4 5 n

i B

b) Propiedad transitiva:

“Si A es equivalente a B, y B es equivalente a C, entonces A es equivalente

a C”.
A

0 1 2 3 4 5 n

B C
i