UD7.

INVERSIONS

TIPUS D’INVERSIONS
Suport
● Física: aquella en que adquireixes un actiu tangible.
● Immaterial: una patent o una marca.
● Financera: allò que estas adquirint no es un actiu físic ni intangible, sino un actiu financer.
Temps
● Llarg termini: tenir la inversió en més d’un any.
● Curt termini: vendre la inversió en menys d’un any.
Finalitat
● Reposició o substitució: és un actiu que ja es tenia, pero s’ha de renovar.
● Expansiva: adquirir nous actius, amb finalitat d’augmentar la capacitat de l’empresa.
● Estratègica: actius nous que no es tenien, per tal d’adaptar l’empresa a les noves tecnologies del sector.
Relació entre les inversions
● Substitutiva: es aquella que invertint un actiu, t’excloura d’invertir en altres
● Complementaria: s’ha invertit en alguna cosa, que obliga a comprar altres coses.
● Independent: són inversions que no guarden cap relació.

MÈTODES SELECCIÓ D’INVERSIONS:

Metode estàtic: són els més irreals perque no tindran en compte el diferent valor del diner amb el temps. S’utilitzen
perque son els més sencills de fer i faciliten el descartar seons quines inversions.
- PAY-BACK: es bassa en calcular quan de temps trigues en recuperar l’inversió (termini de recuperació). Quant
més aviat millor. Hem de soposar que la manera de guanyar els diners és lineal. anys

Mètode dinàmic: són més complexos i més reals, tindran en compte el diferent valor dels diners amb el temps.
- VALOR ACTUAL NET (VAN): calcula els beneficis adicional respecte l’inflació. r=cost del capital (taxa de
descompte), és el % de pèrdua de valor dels diners per any. €

a) Resultat positiu (VAN>0): la inversió obté més beneficis que el valor que perden en el temps.
b) Resultat igual (VAN=0): la inversió només et compensa la pèrdua de valor dels diners al llarg del temps
c) Resultat negatiu (VAN<0): els beneficis de la inversió són menors a l’efecte inflació.
- TAXA INTERNA DE RETORN (TIR): el % de rendibilitat d’una inversió. Escollirem sempre l’inversió amb la TIR
més alta. L’inconvenient és que la TIR pot ser molt alta però realment ser durant molt temps. %

a) Quan el VAN>0: TIR>r%

b) Quan el VAN=0: TIR=r%
c) Quan el VAN<0: TIR<r%

Per comprovar si un projecte d’inversió té una TIR= o superior a un %, ho comprovo calculant el

VAN amb aquest %
Si VAN>0→TIR>11%
Si VAN=0→TIR=11%
Si VAN<0→TIR<11%

Totes les inversions tenen “Do” (desembolçament inicial, €). També tindrà un FNC (Flux Net de Caixa) són els diners que
guanyes cada any amb la inversió. Poden tenir valor residual, és el valor de la inversió al final de la seva vida útil, es veu
l’últim any de l’inversió. També hem de coneixer el termini (T), són els anys que dura l’inversió.
 T=0 T=1 T=2 T=3

-20.000€ 5.000€ 10.000€ 8.000€

Do= 20.000€ FNC1= 5.000€ FNC2= 10.000€ FNC3= 8.000€ VR= 2.000€

Exemple 1.
INVERSIÓ A

T=0 T=1 T=2 T=3

-20.000€ 5.000€ 10.000€ 8.000€

INVERSIÓ B

T=0 T=1 T=2 T=3

-30.000€ 7.000€ 19.000€ 10.000€

Quina inversió triariem segons el mètode del Pay-Back?

Termini de recuperació de A:
Dos anys, 7 mesos i 15 dies.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 8.000€ quant tardarà en guanya 5.000€? (regla de 3)
12 mesos 8.000€
x mesos 5.000€ 7,5 mesos

Termini de recuperació de B:
Dos anys, 4 mesos i 24 dies.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 10.000€ quant tardarà en guanya 4.000€? (regla de 3)
12 mesos 10.000€
x mesos 4.000€ 4,8 mesos

30 dies 1 mes
x dies 0,8 mesos 24 dies

R: Segons el mètode Pay-Back triarem l’opció B perque triga menys temps en recuperar el Do.

Quina inversió triarem segons el Valor Actual Net (VAN)?

r= 3%
VAN A: -20.000+5.000/(1-0,03)+10.000/(1-0,03)^2+8.000/(1-0,03)^3=1.601,46€
VAN B: -20.000+7.000/(1-0,03)+19.000/(1-0,03)^2+10.000/(1-0,03)^3=3.856,86€
R: Segons el mètode VAN triarem l’opció B.

Exemple 2.
Termini de recuperació de 5kW:
4 anys, 7 mesos i 21 dies.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 2.800€ quant tardarà en guanya 1.800€? (regla de 3)
12 mesos 2.800€
x mesos 1.800€ 7,7 mesos

30 dies 1 mes
x dies 0,7 mesos 21 dies
VAN de 5kW:
-12.000+2.400/(1+0,03)+2.500/(1+0,03)^2+2.600/(1+0,03)^3+2.700/(1+0,03)^4+2.800/(1+0,03)^5= -119,82€
Termini de recuperació de 6kW:
4 anys, 4 mesos i 15 dies.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 3.200€ quant tardarà en guanya 1.800€? (regla de 3)
12 mesos 3.200€
x mesos 1.200€ 4,5 mesos

30 dies 1 mes
x dies 0,5 mesos 15 dies
VAN de 6kW:
-14.000+3.200/(1+0,03)+3.200/(1+0,03)^2+3.200/(1+0,03)^3+3.200/(1+0,03)^4+3.200/(1+0,03)^5= 655.06€

→ R: Segons les dues opcions (termini de recuperació i VAN) s’ha de triar la segona opció.

Exemple 3. (PAU 2020)

És estrategica perquè no ho tens i per què vols aprofitar el recurs que tens (edifici) i treure rendiment. r → 4%
VAN de model 1:
-20.000+5.000/(1+0,04)+5.000/(1+0,04)^2+5.000/(1+0,04)^3+5.000/(1+0,04)^4+5.000/(1+0,04)^5= 2.259,11€

VAN de model 2:
-15.000+4.000/(1+0,04)+4.000/(1+0,04)^2+4.000/(1+0,04)^3+4.000/(1+0,04)^4+4.000/(1+0,04)^5= 2.807,28€

→ R: Segons el mètode VAN s’ha de triar la segona opció.

ACTIVITATS FINALS
ex 5. pàg 162
a)
Any 1 Any 2 Any 3 Any 4

Fluix net de caixa 80.000€ 100.000€ -10.000€ 120.000€

b) Un flux de caixa negatiu ens mostra que ha pagat més diners del que ha cobrat.

c) 250.000€; Termini de recuperació:

3 anys, 8 mesos.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 120.000€ quant tardarà en guanya 80.000€? (regla de 3)
12 mesos 120.000€
x mesos 80.000€ 8 mesos

ex 6. pàg 162
a) Termini de recuperació: 2 anys.
Cost d'adquisició Any 1 Any 2 Any 3

300.000€ 150.000€ 150.000€ 150.000€

→ R: Si interesa fer l’inervsió segons el PAY-BACK

b) r=5%
VAN: -300.000+150.000/(1+0,05)+150.000/(1+0,05)^2+150.000/(1+0,05)^3= 108.487,19€
TIR: 0=-300.000+150.000/(1+TIR)+150.000/(1+TIR)^2+150.000/(1+TIR)^3
→ R: Segons el VAN també triariem aquesta inversió. Per part de la TIR sabem que quan VAN > 0, TIR > r per tant si
escolliriem aquesta inversió.
ex 8. pàg 162
Do Any 1 Any 2 Any 3 Any 4 Any 5 VR

80.000€ 30.000€ 33.000€ 36.300€ 39.930€ 43.923€ 20.000€

a) r=6%
VAN:-80.000+30.000/(1+0,06)+33.000/(1+0,06)^2+36.300/(1+0,06)^3+39.930/(1+0,06)^4+43.923+20.000/(1+0,06)^5=87.
545,23
→ R: Segons el VAN acceptarem l’inversió, ja que és positiva

b) 11%
VAN:-80.000+30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5=64.
591,13
→ R: Això ens demostra que té una TIR superior el 11%, per tant si podria fer aquesta inversió.

c)p0=Do+30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5
-Do=30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5=61.727,47
Do=-61.727,47€
→ R: Per tal de que la rendibilitat d’aquesta inversió fos del 50%, s’ha de reduir la inversió fins 61.727,47€.

ex 4. pàg (posa’t a prova)

a) Les inversions en elements físics a llarg termini es corresponen amb la massa patrimonial del immobilitzat material del
balanç de situació.
b) Els mètodes de selecció d’inversions dinàmics consideren que el valor del diner és diferent segons el moment de
temps en què es recupera.
c) Una inversió que durarà 4 anys amb fluxos constants de 2.000 té un pay-back de 2 anys quan el desemborsament
inicial és de 4000 euros.
d) Si el VAN d’una inversió té un valor de signe positiu vol dir que aquella inversió donarà beneficis.
e) Si el VAN d’un projecte d’inversió dona 3.400 euros per una taxa d’actualització del 6%, vol dir que la TIR d’aquesta
inversió és superior al 6%.
f) Si la TIR d’un projecte és 8%, el valor del VAN calculat per una taxa d’actualització d’un 8% val 0.

ex 5. pàg (posa’t a prova)

a) ns/nc
b) F
c) F
d) F
e) V