Selecció

d’inversions
Els recursos amb els quals compte l'empresa són limitats, per tant, no poden fer
totes les inversions que desitgen i és necessari fer una certa selecció. Per a ells
l'empresa pot utilitzar dos tipus diferents de mètodes de selecció d'inversions .

El Pay-back

El PAY-BACK busca calcular quant de temps trigarem en recuperar la inversió inicial.

Per tant, aquest mètode considera que el millor projecte d’inversió es aquell que permet
recuperar abans la inversió inicial.

La velocitat a la qual recuperem els diners és el que es diu liquiditat. Per tant, el
mètode Pay-Back mesura la liquiditat d'una inversió. Per calcular el termini de
recuperació el que farem serà sumar tots els fluxos nets de caixa fins que igualem
el desemborsament inicial.

Codi: 12imp25
Responsable: Coordinació Qualitat Model d’exercici
CF
Aquest document pot quedar obsolet una
Versió: 2 Pàgina 2 de 6
vegada imprès
El PAYBACK o termini de recuperació (explicació passo a pas) - YouTube
 EXERCICI 1

En la taula adjunta és facilitin les dades relatives a tres projectes d’inversió (A, B i
C) que una empresa vol avaluar. El tipus d’interès del mercat és del 5 %. El
desemborsament inicial (D0 ) i els fluxos de caixa nets al llarg de tres anys (FCN1 ,
FCN2 i FCN3 ) dels tres projectes són els següents (imports expressats en euros):

Calculeu el payback o termini de recuperació per a cadascun dels tres projectes i

decidiu quin és el millor projecte d’inversió segons aquest criteri. Argumenteu la
resposta.

Projecte A:
Primer any: 0€
Segon any ha recuperat: 0 + 4000 = 4.000€
El tercer any li queden 1.000 € per recuperar: 5.000 – 4.000 = 1.000€
X = 1.000 x 12/6.000 = 2 mesos
Es recuperarà tota la inversió passats 2 anys i 2 mesos.

Projecte B:
Primer any: 3.000€
Segon any: 3.000 + 5.000 = 8.000€
Es recuperarà tota la inversió amb 2 anys.

Projecte C:
Primer any: 4.000 euros
Segon any li queden per recuperar: 5.000 - 4.000 = 1.000 euros.
X = 1.000 x 12/5.000 = 2,4 mesos
Es recuperarà tota la inversió passats 1 any i 2,4 mesos.
 EXERCICI 2

En la taula adjunta, és facilitin les dades relatives a tres projectes d’inversió (A, B i
C) que una empresa vol avaluar. El tipus d’interès del mercat és del 5 %. El
desemborsament inicial (D0 ) i els fluxos de caixa nets al llarg de tres anys (FCN1 ,
FCN2 i FCN3 ) dels tres projectes són els següents (imports expressats en euros):

Calculeu el payback o termini de recuperació per a cadascun dels tres projectes i

decidiu quin és el millor projecte d’inversió segons aquest criteri. Argumenteu la
resposta.

Projecte A:

Primer any: 50€

Segon any ha recuperat: 50 + 50 = 100€

Es recuperarà tota la inversió passats 2 anys.

Projecte B:

Primer any: 100€

Segon any: 100 + 20 = 120€

Tercer any: només necessita 80

X= 960/200 = 4,80

Es recuperarà tota la inversió amb 2 anys i 4,80 mesos.

Projecte C:

Primer any: 300 euros

Es recuperarà tota la inversió passats 1 any.

El menor termini de recuperació del mètode del Payback es el projecte C.

 VAN
El VAN (Valor Actualitzat Net) consisteix en actualitzar tots els fluxos nets de caixa al
moment actual. És a dir, tenim que calcular quan valdrien tots els fluxos nets de caixa
(FNC) en el moment 0.

Per a això utilitzem el mètode de l'actualització que consisteixen a dividir cada FNC
entre (1+k) n , on la n minúscula ens indica la quantitat d'anys que hem de
actualitzar, i k és la taxa d'actualització.
 El VAN (Valor Actualitzat Net): explicació passo a pas - YouTube

Com escollim entre diversos projectes segons el VAN?.

EXERCICI 1
En la taula adjunta és facilitin les dades relatives a tres projectes d’inversió (A, B i C)
que una empresa vol avaluar. El tipus d’interès del mercat és del 5 %. El
desemborsament inicial (D0 ) i els fluxos de caixa nets al llarg de tres anys (FCN1 ,
FCN2 i FCN3 ) dels tres projectes són els següents (imports expressats en euros):

Calculeu el valor actual net (VAN) dels tres projectes i indiqueu quin és el millor
projecte segons aquest criteri.

Projecte A:
VAN = -5.000 + 0 / (1+0.05) + 4.000 / (1+0.05)2 + 6.000 / (1+0.05)3 = 3.811,14 €

Projecte B:
VAN = -8.000 + 3.000 / (1+0.05) + 5.000 / (1+0.05)2 + 5.000 / (1+0.05)3 = 3.711,48 €

Projecte C:
VAN = -5.000 + 4.000 / (1+0.05) + 5.000 / (1+0.05)2 + 8.000 / (1+0.05)3 = 10.255,37 €

Triarem la inversió C, després el B i finalment el A.

 EXERCICI 2

En la taula adjunta, és facilitin les dades relatives a tres projectes d’inversió (A, B i
C) que una empresa vol avaluar. El tipus d’interès del mercat és del 5 %. El
desemborsament inicial (D0 ) i els fluxos de caixa nets al llarg de tres anys (FCN1 ,
FCN2 i FCN3 ) dels tres projectes són els següents (imports expressats en euros):

Calculeu el valor actual net (VAN) dels tres projectes i expliqueu quin és el millor
projecte segons aquest criteri.

Projecte A:

VAN = -100 + 50 / (1+0.05) + 50 / (1+0.05)^2 + 30 / (1+0.05)^3 = 18,89 €

Projecte B:

VAN = -200 + 100 / (1+0.05) + 20 / (1+0.05)^2 + 200 / (1+0.05)^3 = 86,15 €

Projecte C:

VAN = -300 + 300 / (1+0.05) + 200 / (1+0.05)^2 + 100 / (1+0.05)^3 = 253,50 €

Triarem el projecte C, després el B i finalment el A. En els tres projectes el VAN és

positiu. Això significa que s'obtenen beneficis en els tres projectes.
EXERCICI 3

3.1.-Calculeu el VAN d’aquesta inversió i justifiqueu la conveniència o no de

realitzar la inversió.

VAN= -60.000 + (30.000/1,05) + (20.000/1,05^2) + (12.000/1,05^3)= 20.812,01€

3.2.-Quin hauria de ser l’import del flux de caixa net del segon any si la inversió és
volgués recuperar en aquest termini de temps?

Si la inversió es volgués recuperar en dos anys els fluxos net de la caixa en el primer any i
el segon hauria de sumar 60.000 €. Ara sumen 50.000 €; per tant, falten 10.000 €.
Per tant el fluix de caixa net seria de 40.000 €.