BOE-A-1995-24292-consolidado (2) Si

/(*,6/$&,Ï1&2162/,'$'$
/H\ GH GH QRYLHPEUH GH SUHYHQFLäQ GH 5LHVJRV

/DERUDOHV
-HIDWXUDGHO(VWDGR
%2(¬QëPGHGHQRYLHPEUHGH
5HIHUHQFLD%2($
¾1',&(

3UHÒPEXOR
&$3¾78/2,2EMHWRÒPELWRGHDSOLFDFLäQ\GHILQLFLRQHV
$UWÞFXOR1RUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
$UWÞFXOR2EMHWR\FDUÒFWHUGHODQRUPD
$UWÞFXOR$PELWRGHDSOLFDFLäQ
$UWÞFXOR'HILQLFLRQHV
&$3¾78/2,,3ROÞWLFDHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVSDUDSURWHJHUODVHJXULGDG\ODVDOXGHQHOWUDEDMR
$UWÞFXOR2EMHWLYRVGHODSROÞWLFD
$UWÞFXOR1RUPDVUHJODPHQWDULDV
$UWÞFXOR$FWXDFLRQHVGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVFRPSHWHQWHVHQPDWHULDODERUDO
$UWÞFXOR,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMR
$UWÞFXOR,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
$UWÞFXOR$FWXDFLRQHVGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVFRPSHWHQWHVHQPDWHULDVDQLWDULD
$UWÞFXOR&RRUGLQDFLäQDGPLQLVWUDWLYD
$UWÞFXOR3DUWLFLSDFLäQGHHPSUHVDULRV\WUDEDMDGRUHV
$UWÞFXOR&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
&$3¾78/2,,,'HUHFKRV\REOLJDFLRQHV
$UWÞFXOR'HUHFKRDODSURWHFFLäQIUHQWHDORVULHVJRVODERUDOHV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWÞFXOR3ULQFLSLRVGHODDFFLäQSUHYHQWLYD
$UWÞFXOR 3ODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLäQ GH ORV ULHVJRV \ SODQLILFDFLäQ GH OD
DFWLYLGDGSUHYHQWLYD
$UWÞFXOR(TXLSRVGHWUDEDMR\PHGLRVGHSURWHFFLäQ
$UWÞFXOR,QIRUPDFLäQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWÞFXOR)RUPDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWÞFXOR0HGLGDVGHHPHUJHQFLD
$UWÞFXOR5LHVJRJUDYHHLQPLQHQWH
$UWÞFXOR9LJLODQFLDGHODVDOXG
$UWÞFXOR'RFXPHQWDFLäQ
$UWÞFXOR&RRUGLQDFLäQGHDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHV
$UWÞFXOR3URWHFFLäQGHWUDEDMDGRUHVHVSHFLDOPHQWHVHQVLEOHVDGHWHUPLQDGRVULHVJRV
$UWÞFXOR3URWHFFLäQGHODPDWHUQLGDG
$UWÞFXOR3URWHFFLäQGHORVPHQRUHV
$UWÞFXOR 5HODFLRQHV GH WUDEDMR WHPSRUDOHV GH GXUDFLäQ GHWHUPLQDGD \ HQ HPSUHVDV GH WUDEDMR
WHPSRUDO
$UWÞFXOR2EOLJDFLRQHVGHORVWUDEDMDGRUHVHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRV
&$3¾78/2,96HUYLFLRVGHSUHYHQFLäQ
$UWÞFXOR3URWHFFLäQ\SUHYHQFLäQGHULHVJRVSURIHVLRQDOHV
$UWÞFXOR6HUYLFLRVGHSUHYHQFLäQ
$UWÞFXOR3URKLELFLäQGHSDUWLFLSDFLäQHQDFWLYLGDGHVPHUFDQWLOHVGHSUHYHQFLäQ
$UWÞFXORELV3UHVHQFLDGHORVUHFXUVRVSUHYHQWLYRV
&$3¾78/29&RQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWÞFXOR&RQVXOWDGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWÞFXOR'HUHFKRVGHSDUWLFLSDFLäQ\UHSUHVHQWDFLäQ
$UWÞFXOR'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
$UWÞFXOR&RPSHWHQFLDV\IDFXOWDGHVGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
$UWÞFXOR*DUDQWÞDV\VLJLORSURIHVLRQDOGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
$UWÞFXOR&RPLWÚGH6HJXULGDG\6DOXG
$UWÞFXOR&RPSHWHQFLDV\IDFXOWDGHVGHO&RPLWÚGH6HJXULGDG\6DOXG
$UWÞFXOR&RODERUDFLäQFRQOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
&$3¾78/29,2EOLJDFLRQHVGHORVIDEULFDQWHVLPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWÞFXOR2EOLJDFLRQHVGHORVIDEULFDQWHVLPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHV
&$3¾78/29,,5HVSRQVDELOLGDGHV\VDQFLRQHV
$UWÞFXOR5HVSRQVDELOLGDGHV\VXFRPSDWLELOLGDG
$UWÞFXOR5HTXHULPLHQWRVGHOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
$UWÞFXOR3DUDOL]DFLäQGHWUDEDMRV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVDGPLQLVWUDWLYDV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVOHYHV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVJUDYHV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVPX\JUDYHV
$UWÞFXOR6DQFLRQHV
$UWÞFXOR5HLQFLGHQFLD
$UWÞFXOR3UHVFULSFLäQGHODVLQIUDFFLRQHV
$UWÞFXOR&RPSHWHQFLDVVDQFLRQDGRUDV
$UWÞFXOR6XVSHQVLäQRFLHUUHGHOFHQWURGHWUDEDMR
$UWÞFXOR/LPLWDFLRQHVDODIDFXOWDGGHFRQWUDWDUFRQOD$GPLQLVWUDFLäQ
'LVSRVLFLRQHVDGLFLRQDOHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOSULPHUD'HILQLFLRQHVDHIHFWRVGH6HJXULGDG6RFLDO
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVHJXQGD5HRUGHQDFLäQRUJÒQLFD
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOWHUFHUD&DUÒFWHUEÒVLFR
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOFXDUWD'HVLJQDFLäQGH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQHQVXSXHVWRVHVSHFLDOHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOTXLQWD)XQGDFLäQ
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVH[WD&RQVWLWXFLäQGHOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVÚSWLPD&XPSOLPLHQWRGHODQRUPDWLYDGHWUDQVSRUWHGHPHUFDQFÞDVSHOLJURVDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDORFWDYD3ODQHVGHRUJDQL]DFLäQGHDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOQRYHQD(VWDEOHFLPLHQWRVPLOLWDUHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOQRYHQDELV3HUVRQDOPLOLWDU
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGÚFLPD6RFLHGDGHVFRRSHUDWLYDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOXQGÚFLPD0RGLILFDFLäQGHO(VWDWXWRGHORV7UDEDMDGRUHVHQPDWHULDGHSHUPLVRV
UHWULEXLGRV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGXRGÚFLPD3DUWLFLSDFLäQLQVWLWXFLRQDOHQODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRWHUFHUD)RQGRGH3UHYHQFLäQ\5HKDELOLWDFLäQ
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRFXDUWD3UHVHQFLDGHUHFXUVRVSUHYHQWLYRVHQODVREUDVGHFRQVWUXFFLäQ
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWÞFXOR2EOLJDFLRQHVGHORVIDEULFDQWHVLPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHV
&$3¾78/29,,5HVSRQVDELOLGDGHV\VDQFLRQHV
$UWÞFXOR5HVSRQVDELOLGDGHV\VXFRPSDWLELOLGDG
$UWÞFXOR5HTXHULPLHQWRVGHOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
$UWÞFXOR3DUDOL]DFLäQGHWUDEDMRV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVDGPLQLVWUDWLYDV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVOHYHV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVJUDYHV
$UWÞFXOR,QIUDFFLRQHVPX\JUDYHV
$UWÞFXOR6DQFLRQHV
$UWÞFXOR5HLQFLGHQFLD
$UWÞFXOR3UHVFULSFLäQGHODVLQIUDFFLRQHV
$UWÞFXOR&RPSHWHQFLDVVDQFLRQDGRUDV
$UWÞFXOR6XVSHQVLäQRFLHUUHGHOFHQWURGHWUDEDMR
$UWÞFXOR/LPLWDFLRQHVDODIDFXOWDGGHFRQWUDWDUFRQOD$GPLQLVWUDFLäQ
'LVSRVLFLRQHVDGLFLRQDOHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOSULPHUD'HILQLFLRQHVDHIHFWRVGH6HJXULGDG6RFLDO
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVHJXQGD5HRUGHQDFLäQRUJÒQLFD
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOWHUFHUD&DUÒFWHUEÒVLFR
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOFXDUWD'HVLJQDFLäQGH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQHQVXSXHVWRVHVSHFLDOHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOTXLQWD)XQGDFLäQ
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVH[WD&RQVWLWXFLäQGHOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOVÚSWLPD&XPSOLPLHQWRGHODQRUPDWLYDGHWUDQVSRUWHGHPHUFDQFÞDVSHOLJURVDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDORFWDYD3ODQHVGHRUJDQL]DFLäQGHDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOQRYHQD(VWDEOHFLPLHQWRVPLOLWDUHV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOQRYHQDELV3HUVRQDOPLOLWDU
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGÚFLPD6RFLHGDGHVFRRSHUDWLYDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOXQGÚFLPD0RGLILFDFLäQGHO(VWDWXWRGHORV7UDEDMDGRUHVHQPDWHULDGHSHUPLVRV
UHWULEXLGRV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGXRGÚFLPD3DUWLFLSDFLäQLQVWLWXFLRQDOHQODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRWHUFHUD)RQGRGH3UHYHQFLäQ\5HKDELOLWDFLäQ
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRFXDUWD3UHVHQFLDGHUHFXUVRVSUHYHQWLYRVHQODVREUDVGHFRQVWUXFFLäQ
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
7(;72&2162/,'$'2
ËOWLPDPRGLILFDFLäQGHGLFLHPEUHGH
-8$1&$5/26,
5(<'((63$f$
$WRGRVORVTXHODSUHVHQWHYLHUHQ\HQWHQGLHUHQ
6DEHG 4XH ODV &RUWHV *HQHUDOHV KDQ DSUREDGR \ <R YHQJR HQ VDQFLRQDU OD VLJXLHQWH
/H\
(;326,&,21'(027,926

(O DUWÞFXOR GH OD &RQVWLWXFLäQ (VSDâROD HQFRPLHQGD D ORV SRGHUHV SëEOLFRV FRPR
XQR GH ORV SULQFLSLRV UHFWRUHV GH OD SROÞWLFD VRFLDO \ HFRQäPLFD YHODU SRU OD VHJXULGDG H
KLJLHQHHQHOWUDEDMR
(VWH PDQGDWR FRQVWLWXFLRQDO FRQOOHYD OD QHFHVLGDG GH GHVDUUROODU XQD SROÞWLFD GH
SURWHFFLäQGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVPHGLDQWHODSUHYHQFLäQGHORVULHVJRVGHULYDGRV
GHVXWUDEDMR\HQFXHQWUDHQODSUHVHQWH/H\VXSLODUIXQGDPHQWDO(QODPLVPDVHFRQILJXUD
HO PDUFR JHQHUDO HQ HO TXH KDEUÒQ GH GHVDUUROODUVH ODV GLVWLQWDV DFFLRQHV SUHYHQWLYDV HQ
FRKHUHQFLD FRQ ODV GHFLVLRQHV GH OD 8QLäQ (XURSHD TXH KD H[SUHVDGR VX DPELFLäQ GH
PHMRUDUSURJUHVLYDPHQWHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\GHFRQVHJXLUHVWHREMHWLYRGHSURJUHVR
FRQXQDDUPRQL]DFLäQSDXODWLQDGHHVDVFRQGLFLRQHVHQORVGLIHUHQWHVSDÞVHVHXURSHRV
'H OD SUHVHQFLD GH (VSDâD HQ OD 8QLäQ (XURSHD VH GHULYD SRU FRQVLJXLHQWH OD
QHFHVLGDGGHDUPRQL]DUQXHVWUDSROÞWLFDFRQODQDFLHQWHSROÞWLFDFRPXQLWDULDHQHVWDPDWHULD
SUHRFXSDGDFDGDYH]HQPD\RUPHGLGDSRUHOHVWXGLR\WUDWDPLHQWRGHODSUHYHQFLäQGHORV
ULHVJRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR %XHQD SUXHED GH HOOR IXH OD PRGLILFDFLäQ GHO 7UDWDGR
FRQVWLWXWLYRGHOD&RPXQLGDG(FRQäPLFD(XURSHDSRUODOODPDGD$FWD8QLFDDWHQRUGHFX\R
DUWÞFXOR $ ORV (VWDGRV PLHPEURV YLHQHQ GHVGH VX HQWUDGD HQ YLJRU SURPRYLHQGR OD
PHMRUD GHO PHGLR GH WUDEDMR SDUD FRQVHJXLU HO REMHWLYR DQWHV FLWDGR GH DUPRQL]DFLäQ HQ HO
SURJUHVR GH ODV FRQGLFLRQHV GH VHJXULGDG \ VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV (VWH REMHWLYR VH KD
YLVWR UHIRU]DGR HQ HO 7UDWDGR GH OD 8QLäQ (XURSHD PHGLDQWH HO SURFHGLPLHQWR TXH HQ HO
PLVPRVHFRQWHPSODSDUDODDGRSFLäQDWUDYÚVGH'LUHFWLYDVGHGLVSRVLFLRQHVPÞQLPDVTXH
KDEUÒQGHDSOLFDUVHSURJUHVLYDPHQWH
&RQVHFXHQFLD GH WRGR HOOR KD VLGR OD FUHDFLäQ GH XQ DFHUYR MXUÞGLFR HXURSHR VREUH
SURWHFFLäQGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMR'HODV'LUHFWLYDVTXHORFRQILJXUDQ
ODPÒVVLJQLILFDWLYDHVVLQGXGDOD&((UHODWLYDDODDSOLFDFLäQGHODVPHGLGDVSDUD
SURPRYHU OD PHMRUD GH OD VHJXULGDG \ GH OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO WUDEDMR TXH
FRQWLHQHHOPDUFRMXUÞGLFRJHQHUDOHQHOTXHRSHUDODSROÞWLFDGHSUHYHQFLäQFRPXQLWDULD
/D SUHVHQWH /H\ WUDQVSRQH DO 'HUHFKR HVSDâRO OD FLWDGD 'LUHFWLYD DO WLHPSR TXH
LQFRUSRUD DO TXH VHUÒ QXHVWUR FXHUSR EÒVLFR HQ HVWD PDWHULD GLVSRVLFLRQHV GH RWUDV
'LUHFWLYDV FX\D PDWHULD H[LJH R DFRQVHMD OD WUDQVSRVLFLäQ HQ XQD QRUPD GH UDQJR OHJDO
FRPRVRQODV'LUHFWLYDV&((&((\&((UHODWLYDVDODSURWHFFLäQGHOD
PDWHUQLGDG \ GH ORV MäYHQHV \ DO WUDWDPLHQWR GH ODV UHODFLRQHV GH WUDEDMR WHPSRUDOHV GH
GXUDFLäQGHWHUPLQDGD\HQHPSUHVDVGHWUDEDMRWHPSRUDO
$VÞSXHVHOPDQGDWRFRQVWLWXFLRQDOFRQWHQLGRHQHODUWÞFXORGHQXHVWUDOH\GHOH\HV
\ OD FRPXQLGDG MXUÞGLFD HVWDEOHFLGD SRU OD 8QLäQ (XURSHD HQ HVWD PDWHULD FRQILJXUDQ HO
VRSRUWH EÒVLFR HQ TXH VH DVLHQWD OD SUHVHQWH /H\ -XQWR D HOOR QXHVWURV SURSLRV
FRPSURPLVRV FRQWUDÞGRV FRQ OD 2UJDQL]DFLäQ ,QWHUQDFLRQDO GHO 7UDEDMR D SDUWLU GH OD
UDWLILFDFLäQGHO&RQYHQLRVREUHVHJXULGDG\VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV\PHGLRDPELHQWH
GHWUDEDMRHQULTXHFHQHOFRQWHQLGRGHOWH[WROHJDODOLQFRUSRUDUVXVSUHVFULSFLRQHV\GDUOHVHO
UDQJROHJDODGHFXDGRGHQWURGHQXHVWURVLVWHPDMXUÞGLFR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRTXLQWD+DELOLWDFLäQGHIXQFLRQDULRVSëEOLFRV
'LVSRVLFLäQDGLFLRQDOGHFLPRVH[WD$FUHGLWDFLäQGHODIRUPDFLäQ
'LVSRVLFLäQ DGLFLRQDO GHFLPRVÚSWLPD $VHVRUDPLHQWR WÚFQLFR D ODV HPSUHVDV GH KDVWD YHLQWLFLQFR
WUDEDMDGRUHV
'LVSRVLFLRQHVWUDQVLWRULDV
'LVSRVLFLäQWUDQVLWRULDSULPHUD$SOLFDFLäQGHGLVSRVLFLRQHVPÒVIDYRUDEOHV
'LVSRVLFLäQWUDQVLWRULDVHJXQGD
'LVSRVLFLRQHVGHURJDWRULDV
'LVSRVLFLäQGHURJDWRULDëQLFD$OFDQFHGHODGHURJDFLäQ
'LVSRVLFLRQHVILQDOHV
'LVSRVLFLäQILQDOSULPHUD$FWXDOL]DFLäQGHVDQFLRQHV
'LVSRVLFLäQILQDOVHJXQGD(QWUDGDHQYLJRU
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
VH DUWLFXOD HQ OD /H\ HQ EDVH D ORV SULQFLSLRV GH HILFDFLD FRRUGLQDFLäQ \ SDUWLFLSDFLäQ
RUGHQDQGR WDQWR OD DFWXDFLäQ GH ODV GLYHUVDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRQ FRPSHWHQFLDV
HQPDWHULDSUHYHQWLYDFRPRODQHFHVDULDSDUWLFLSDFLäQHQGLFKDDFWXDFLäQGHHPSUHVDULRV\
WUDEDMDGRUHVDWUDYÚVGHVXVRUJDQL]DFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV(QHVWHFRQWH[WROD&RPLVLäQ
1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMRTXHVHFUHDVHFRQILJXUDFRPRXQLQVWUXPHQWR
SULYLOHJLDGR GH SDUWLFLSDFLäQ HQ OD IRUPXODFLäQ \ GHVDUUROOR GH OD SROÞWLFD HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD
3HUR WUDWÒQGRVH GH XQD /H\ TXH SHUVLJXH DQWH WRGR OD SUHYHQFLäQ VX DUWLFXODFLäQ QR
SXHGHGHVFDQVDUH[FOXVLYDPHQWHHQODRUGHQDFLäQGHODVREOLJDFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV
GHORVDFWRUHVGLUHFWDPHQWHUHODFLRQDGRVFRQHOKHFKRODERUDO(OSURSäVLWRGHIRPHQWDUXQD
DXWÚQWLFD FXOWXUD SUHYHQWLYD PHGLDQWH OD SURPRFLäQ GH OD PHMRUD GH OD HGXFDFLäQ HQ GLFKD
PDWHULDHQWRGRVORVQLYHOHVHGXFDWLYRVLQYROXFUDDODVRFLHGDGHQVXFRQMXQWR\FRQVWLWX\H
XQR GH ORV REMHWLYRV EÒVLFRV \ GH HIHFWRV TXL]ÒV PÒV WUDQVFHQGHQWHV SDUD HO IXWXUR GH ORV
SHUVHJXLGRVSRUODSUHVHQWH/H\

/D SURWHFFLäQ GHO WUDEDMDGRU IUHQWH D ORV ULHVJRV ODERUDOHV H[LJH XQD DFWXDFLäQ HQ OD
HPSUHVDTXHGHVERUGDHOPHURFXPSOLPLHQWRIRUPDOGHXQFRQMXQWRSUHGHWHUPLQDGRPÒVR
PHQRVDPSOLRGHGHEHUHV\REOLJDFLRQHVHPSUHVDULDOHV\PÒVDëQODVLPSOHFRUUHFFLäQD
SRVWHULRULGHVLWXDFLRQHVGHULHVJR\DPDQLIHVWDGDV/DSODQLILFDFLäQGHODSUHYHQFLäQGHVGH
HOPRPHQWRPLVPRGHOGLVHâRGHOSUR\HFWRHPSUHVDULDOODHYDOXDFLäQLQLFLDOGHORVULHVJRV
LQKHUHQWHVDOWUDEDMR\VXDFWXDOL]DFLäQSHULäGLFDDPHGLGDTXHVHDOWHUHQODVFLUFXQVWDQFLDV
OD RUGHQDFLäQ GH XQ FRQMXQWR FRKHUHQWH \ JOREDOL]DGRU GH PHGLGDV GH DFFLäQ SUHYHQWLYD
DGHFXDGDVDODQDWXUDOH]DGHORVULHVJRVGHWHFWDGRV\HOFRQWUROGHODHIHFWLYLGDGGHGLFKDV
PHGLGDVFRQVWLWX\HQORVHOHPHQWRVEÒVLFRVGHOQXHYRHQIRTXHHQODSUHYHQFLäQGHULHVJRV
ODERUDOHVTXHOD/H\SODQWHD<MXQWRDHOORFODURHVWÒODLQIRUPDFLäQ\ODIRUPDFLäQGHORV
WUDEDMDGRUHV GLULJLGDV D XQ PHMRU FRQRFLPLHQWR WDQWR GHO DOFDQFH UHDO GH ORV ULHVJRV
GHULYDGRVGHOWUDEDMRFRPRGHODIRUPDGHSUHYHQLUORV\HYLWDUORVGHPDQHUDDGDSWDGDDODV
SHFXOLDULGDGHV GH FDGD FHQWUR GH WUDEDMR D ODV FDUDFWHUÞVWLFDV GH ODV SHUVRQDV TXH HQ ÚO
GHVDUUROODQVXSUHVWDFLäQODERUDO\DODDFWLYLGDGFRQFUHWDTXHUHDOL]DQ
'HVGH HVWRV SULQFLSLRV VH DUWLFXOD HO FDSÞWXOR ,,, GH OD /H\ TXH UHJXOD HO FRQMXQWR GH
GHUHFKRV\REOLJDFLRQHVGHULYDGRVRFRUUHODWLYRVGHOGHUHFKREÒVLFRGHORVWUDEDMDGRUHVDVX
SURWHFFLäQ DVÞ FRPR GH PDQHUD PÒV HVSHFÞILFD ODV DFWXDFLRQHV D GHVDUUROODU HQ
VLWXDFLRQHVGHHPHUJHQFLDRHQFDVRGHULHVJRJUDYHHLQPLQHQWHODVJDUDQWÞDV\GHUHFKRV
UHODFLRQDGRV FRQ OD YLJLODQFLD GH OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV FRQ HVSHFLDO DWHQFLäQ D OD
SURWHFFLäQ GH OD FRQILGHQFLDOLGDG \ HO UHVSHWR D OD LQWLPLGDG HQ HO WUDWDPLHQWR GH HVWDV
DFWXDFLRQHV\ODVPHGLGDVSDUWLFXODUHVDDGRSWDUHQUHODFLäQFRQFDWHJRUÞDVHVSHFÞILFDVGH
WUDEDMDGRUHV WDOHV FRPR ORV MäYHQHV ODV WUDEDMDGRUDV HPEDUD]DGDV R TXH KDQ GDGR D OX]
UHFLHQWHPHQWH\ORVWUDEDMDGRUHVVXMHWRVDUHODFLRQHVODERUDOHVGHFDUÒFWHUWHPSRUDO
(QWUH ODV REOLJDFLRQHV HPSUHVDULDOHV TXH HVWDEOHFH OD /H\ DGHPÒV GH ODV TXH
LPSOÞFLWDPHQWH OOHYD FRQVLJR OD JDUDQWÞD GH ORV GHUHFKRV UHFRQRFLGRV DO WUDEDMDGRU FDEH
UHVDOWDU HO GHEHU GH FRRUGLQDFLäQ TXH VH LPSRQH D ORV HPSUHVDULRV TXH GHVDUUROOHQ VXV
DFWLYLGDGHV HQ XQ PLVPR FHQWUR GH WUDEDMR DVÞ FRPR HO GH DTXHOORV TXH FRQWUDWHQ R
VXEFRQWUDWHQFRQRWURVODUHDOL]DFLäQHQVXVSURSLRVFHQWURVGHWUDEDMRGHREUDVRVHUYLFLRV
FRUUHVSRQGLHQWHV D VX DFWLYLGDG GH YLJLODU HO FXPSOLPLHQWR SRU GLFKRV FRQWUDWLVWDV \
VXEFRQWUDWLVWDVGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQ
,QVWUXPHQWRIXQGDPHQWDOGHODDFFLäQSUHYHQWLYDHQODHPSUHVDHVODREOLJDFLäQUHJXODGD
HQ HO FDSÞWXOR ,9 GH HVWUXFWXUDU GLFKD DFFLäQ D WUDYÚV GH OD DFWXDFLäQ GH XQR R YDULRV
WUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVDHVSHFÞILFDPHQWHGHVLJQDGRVSDUDHOORGHODFRQVWLWXFLäQGHXQ
VHUYLFLRGHSUHYHQFLäQRGHOUHFXUVRDXQVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQDMHQRDODHPSUHVD'HHVWD
PDQHUD OD /H\ FRPELQD OD QHFHVLGDG GH XQD DFWXDFLäQ RUGHQDGD \ IRUPDOL]DGD GH ODV
DFWLYLGDGHVGHSUHYHQFLäQFRQHOUHFRQRFLPLHQWRGHODGLYHUVLGDGGHVLWXDFLRQHVDODVTXHOD
/H\VHGLULJHHQFXDQWRDODPDJQLWXGFRPSOHMLGDGHLQWHQVLGDGGHORVULHVJRVLQKHUHQWHVD
ODV PLVPDV RWRUJDQGR XQ FRQMXQWR VXILFLHQWH GH SRVLELOLGDGHV LQFOXLGD OD HYHQWXDO
SDUWLFLSDFLäQ GH ODV 0XWXDV GH $FFLGHQWHV GH 7UDEDMR \ (QIHUPHGDGHV 3URIHVLRQDOHV SDUD
RUJDQL]DUGHPDQHUDUDFLRQDO\IOH[LEOHHOGHVDUUROORGHODDFFLäQSUHYHQWLYDJDUDQWL]DQGRHQ
WRGRFDVRWDQWRODVXILFLHQFLDGHOPRGHORGHRUJDQL]DFLäQHOHJLGRFRPRODLQGHSHQGHQFLD\
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
7(;72&2162/,'$'2
ËOWLPDPRGLILFDFLäQGHGLFLHPEUHGH
-8$1&$5/26,
5(<'((63$f$
$WRGRVORVTXHODSUHVHQWHYLHUHQ\HQWHQGLHUHQ
6DEHG 4XH ODV &RUWHV *HQHUDOHV KDQ DSUREDGR \ <R YHQJR HQ VDQFLRQDU OD VLJXLHQWH
/H\
(;326,&,21'(027,926

(O DUWÞFXOR GH OD &RQVWLWXFLäQ (VSDâROD HQFRPLHQGD D ORV SRGHUHV SëEOLFRV FRPR
XQR GH ORV SULQFLSLRV UHFWRUHV GH OD SROÞWLFD VRFLDO \ HFRQäPLFD YHODU SRU OD VHJXULGDG H
KLJLHQHHQHOWUDEDMR
(VWH PDQGDWR FRQVWLWXFLRQDO FRQOOHYD OD QHFHVLGDG GH GHVDUUROODU XQD SROÞWLFD GH
SURWHFFLäQGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVPHGLDQWHODSUHYHQFLäQGHORVULHVJRVGHULYDGRV
GHVXWUDEDMR\HQFXHQWUDHQODSUHVHQWH/H\VXSLODUIXQGDPHQWDO(QODPLVPDVHFRQILJXUD
HO PDUFR JHQHUDO HQ HO TXH KDEUÒQ GH GHVDUUROODUVH ODV GLVWLQWDV DFFLRQHV SUHYHQWLYDV HQ
FRKHUHQFLD FRQ ODV GHFLVLRQHV GH OD 8QLäQ (XURSHD TXH KD H[SUHVDGR VX DPELFLäQ GH
PHMRUDUSURJUHVLYDPHQWHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\GHFRQVHJXLUHVWHREMHWLYRGHSURJUHVR
FRQXQDDUPRQL]DFLäQSDXODWLQDGHHVDVFRQGLFLRQHVHQORVGLIHUHQWHVSDÞVHVHXURSHRV
'H OD SUHVHQFLD GH (VSDâD HQ OD 8QLäQ (XURSHD VH GHULYD SRU FRQVLJXLHQWH OD
QHFHVLGDGGHDUPRQL]DUQXHVWUDSROÞWLFDFRQODQDFLHQWHSROÞWLFDFRPXQLWDULDHQHVWDPDWHULD
SUHRFXSDGDFDGDYH]HQPD\RUPHGLGDSRUHOHVWXGLR\WUDWDPLHQWRGHODSUHYHQFLäQGHORV
ULHVJRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR %XHQD SUXHED GH HOOR IXH OD PRGLILFDFLäQ GHO 7UDWDGR
FRQVWLWXWLYRGHOD&RPXQLGDG(FRQäPLFD(XURSHDSRUODOODPDGD$FWD8QLFDDWHQRUGHFX\R
DUWÞFXOR $ ORV (VWDGRV PLHPEURV YLHQHQ GHVGH VX HQWUDGD HQ YLJRU SURPRYLHQGR OD
PHMRUD GHO PHGLR GH WUDEDMR SDUD FRQVHJXLU HO REMHWLYR DQWHV FLWDGR GH DUPRQL]DFLäQ HQ HO
SURJUHVR GH ODV FRQGLFLRQHV GH VHJXULGDG \ VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV (VWH REMHWLYR VH KD
YLVWR UHIRU]DGR HQ HO 7UDWDGR GH OD 8QLäQ (XURSHD PHGLDQWH HO SURFHGLPLHQWR TXH HQ HO
PLVPRVHFRQWHPSODSDUDODDGRSFLäQDWUDYÚVGH'LUHFWLYDVGHGLVSRVLFLRQHVPÞQLPDVTXH
KDEUÒQGHDSOLFDUVHSURJUHVLYDPHQWH
&RQVHFXHQFLD GH WRGR HOOR KD VLGR OD FUHDFLäQ GH XQ DFHUYR MXUÞGLFR HXURSHR VREUH
SURWHFFLäQGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMR'HODV'LUHFWLYDVTXHORFRQILJXUDQ
ODPÒVVLJQLILFDWLYDHVVLQGXGDOD&((UHODWLYDDODDSOLFDFLäQGHODVPHGLGDVSDUD
SURPRYHU OD PHMRUD GH OD VHJXULGDG \ GH OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO WUDEDMR TXH
FRQWLHQHHOPDUFRMXUÞGLFRJHQHUDOHQHOTXHRSHUDODSROÞWLFDGHSUHYHQFLäQFRPXQLWDULD
/D SUHVHQWH /H\ WUDQVSRQH DO 'HUHFKR HVSDâRO OD FLWDGD 'LUHFWLYD DO WLHPSR TXH
LQFRUSRUD DO TXH VHUÒ QXHVWUR FXHUSR EÒVLFR HQ HVWD PDWHULD GLVSRVLFLRQHV GH RWUDV
'LUHFWLYDV FX\D PDWHULD H[LJH R DFRQVHMD OD WUDQVSRVLFLäQ HQ XQD QRUPD GH UDQJR OHJDO
FRPRVRQODV'LUHFWLYDV&((&((\&((UHODWLYDVDODSURWHFFLäQGHOD
PDWHUQLGDG \ GH ORV MäYHQHV \ DO WUDWDPLHQWR GH ODV UHODFLRQHV GH WUDEDMR WHPSRUDOHV GH
GXUDFLäQGHWHUPLQDGD\HQHPSUHVDVGHWUDEDMRWHPSRUDO
$VÞSXHVHOPDQGDWRFRQVWLWXFLRQDOFRQWHQLGRHQHODUWÞFXORGHQXHVWUDOH\GHOH\HV
\ OD FRPXQLGDG MXUÞGLFD HVWDEOHFLGD SRU OD 8QLäQ (XURSHD HQ HVWD PDWHULD FRQILJXUDQ HO
VRSRUWH EÒVLFR HQ TXH VH DVLHQWD OD SUHVHQWH /H\ -XQWR D HOOR QXHVWURV SURSLRV
FRPSURPLVRV FRQWUDÞGRV FRQ OD 2UJDQL]DFLäQ ,QWHUQDFLRQDO GHO 7UDEDMR D SDUWLU GH OD
UDWLILFDFLäQGHO&RQYHQLRVREUHVHJXULGDG\VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV\PHGLRDPELHQWH
GHWUDEDMRHQULTXHFHQHOFRQWHQLGRGHOWH[WROHJDODOLQFRUSRUDUVXVSUHVFULSFLRQHV\GDUOHVHO
UDQJROHJDODGHFXDGRGHQWURGHQXHVWURVLVWHPDMXUÞGLFR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
FRQYHQFLRQDOHVFRQWHQJDQSUHVFULSFLRQHVUHODWLYDVDODDGRSFLäQGHPHGLGDVSUHYHQWLYDVHQ
HOÒPELWRODERUDORVXVFHSWLEOHVGHSURGXFLUODVHQGLFKRÒPELWR
$UWtFXOR2EMHWR\FDUiFWHUGHODQRUPD
/DSUHVHQWH/H\WLHQHSRUREMHWRSURPRYHUODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
PHGLDQWH OD DSOLFDFLäQ GH PHGLGDV \ HO GHVDUUROOR GH ODV DFWLYLGDGHV QHFHVDULDV SDUD OD
SUHYHQFLäQGHULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMR
$WDOHVHIHFWRVHVWD/H\HVWDEOHFHORVSULQFLSLRVJHQHUDOHVUHODWLYRVDODSUHYHQFLäQGH
ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV SDUD OD SURWHFFLäQ GH OD VHJXULGDG \ GH OD VDOXG OD HOLPLQDFLäQ R
GLVPLQXFLäQGHORVULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMRODLQIRUPDFLäQODFRQVXOWDODSDUWLFLSDFLäQ
HTXLOLEUDGD \ OD IRUPDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD SUHYHQWLYD HQ ORV WÚUPLQRV
VHâDODGRVHQODSUHVHQWHGLVSRVLFLäQ
3DUD HO FXPSOLPLHQWR GH GLFKRV ILQHV OD SUHVHQWH /H\ UHJXOD ODV DFWXDFLRQHV D
GHVDUUROODUSRUODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVDVÞFRPRSRUORVHPSUHVDULRVORVWUDEDMDGRUHV
\VXVUHVSHFWLYDVRUJDQL]DFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV
/DV GLVSRVLFLRQHV GH FDUÒFWHU ODERUDO FRQWHQLGDV HQ HVWD /H\ \ HQ VXV QRUPDV
UHJODPHQWDULDVWHQGUÒQHQWRGRFDVRHOFDUÒFWHUGH'HUHFKRQHFHVDULRPÞQLPRLQGLVSRQLEOH
SXGLHQGRVHUPHMRUDGDV\GHVDUUROODGDVHQORVFRQYHQLRVFROHFWLYRV
$UWtFXOR$PELWRGHDSOLFDFLyQ
(VWD /H\ \ VXV QRUPDV GH GHVDUUROOR VHUÒQ GH DSOLFDFLäQ WDQWR HQ HO ÒPELWR GH ODV
UHODFLRQHV ODERUDOHV UHJXODGDV HQ HO WH[WR UHIXQGLGR GH OD /H\ GHO (VWDWXWR GH ORV
7UDEDMDGRUHV FRPR HQ HO GH ODV UHODFLRQHV GH FDUÒFWHU DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR GHO
SHUVRQDO DO VHUYLFLR GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV 3ëEOLFDV FRQ ODV SHFXOLDULGDGHV TXH HQ HVWH
FDVRVHFRQWHPSODQHQODSUHVHQWH/H\RHQVXVQRUPDVGHGHVDUUROOR(OORVLQSHUMXLFLRGHO
FXPSOLPLHQWR GH ODV REOLJDFLRQHV HVSHFÞILFDV TXH VH HVWDEOHFHQ SDUD IDEULFDQWHV
LPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHV\GHORVGHUHFKRV\REOLJDFLRQHVTXHSXHGDQGHULYDUVHSDUD
ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV ,JXDOPHQWH VHUÒQ DSOLFDEOHV D ODV VRFLHGDGHV FRRSHUDWLYDV
FRQVWLWXLGDV GH DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLäQ TXH OHV VHD GH DSOLFDFLäQ HQ ODV TXH H[LVWDQ
VRFLRV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH XQ WUDEDMR SHUVRQDO FRQ ODV
SHFXOLDULGDGHVGHULYDGDVGHVXQRUPDWLYDHVSHFÞILFD
&XDQGR HQ OD SUHVHQWH /H\ VH KDJD UHIHUHQFLD D WUDEDMDGRUHV \ HPSUHVDULRV VH
HQWHQGHUÒQ WDPELÚQ FRPSUHQGLGRV HQ HVWRV WÚUPLQRV UHVSHFWLYDPHQWH GH XQD SDUWH HO
SHUVRQDO FRQ UHODFLäQ GH FDUÒFWHU DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR \ OD $GPLQLVWUDFLäQ SëEOLFD
SDUDODTXHSUHVWDVHUYLFLRVHQORVWÚUPLQRVH[SUHVDGRVHQODGLVSRVLFLäQDGLFLRQDOWHUFHUD
GHHVWD/H\\GHRWUDORVVRFLRVGHODVFRRSHUDWLYDVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRDQWHULRU\
ODVVRFLHGDGHVFRRSHUDWLYDVSDUDODVTXHSUHVWDQVXVVHUYLFLRV
/DSUHVHQWH/H\QRVHUÒGHDSOLFDFLäQHQDTXHOODVDFWLYLGDGHVFX\DVSDUWLFXODULGDGHV
ORLPSLGDQHQHOÒPELWRGHODVIXQFLRQHVSëEOLFDVGH
ಥ3ROLFÞDVHJXULGDG\UHVJXDUGRDGXDQHUR
ಥ6HUYLFLRVRSHUDWLYRVGHSURWHFFLäQFLYLO\SHULWDMHIRUHQVHHQORVFDVRVGHJUDYHULHVJR
FDWÒVWURIH\FDODPLGDGSëEOLFD
ಥ)XHU]DV$UPDGDV\DFWLYLGDGHVPLOLWDUHVGHOD*XDUGLD&LYLO
1R REVWDQWH HVWD /H\ LQVSLUDUÒ OD QRUPDWLYD HVSHFÞILFD TXH VH GLFWH SDUD UHJXODU OD
SURWHFFLäQ GH OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV TXH SUHVWDQ VXV VHUYLFLRV HQ ODV
LQGLFDGDVDFWLYLGDGHV
(Q ORV FHQWURV \ HVWDEOHFLPLHQWRV PLOLWDUHV VHUÒ GH DSOLFDFLäQ OR GLVSXHVWR HQ OD
SUHVHQWH/H\FRQODVSDUWLFXODULGDGHVSUHYLVWDVHQVXQRUPDWLYDHVSHFÞILFD
(Q ORV HVWDEOHFLPLHQWRV SHQLWHQFLDULRV VH DGDSWDUÒQ D OD SUHVHQWH /H\ DTXHOODV
DFWLYLGDGHV FX\DV FDUDFWHUÞVWLFDV MXVWLILTXHQ XQD UHJXODFLäQ HVSHFLDO OR TXH VH OOHYDUÒ D
HIHFWR HQ ORV WÚUPLQRV VHâDODGRV HQ OD /H\ GH GH MXOLR VREUH QHJRFLDFLäQ
FROHFWLYD\SDUWLFLSDFLäQHQODGHWHUPLQDFLäQGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRGHORVHPSOHDGRV
SëEOLFRV
/DSUHVHQWH/H\WDPSRFRVHUÒGHDSOLFDFLäQDODUHODFLäQODERUDOGHFDUÒFWHUHVSHFLDO
GHO VHUYLFLR GHO KRJDU IDPLOLDU 1R REVWDQWH OR DQWHULRU HO WLWXODU GHO KRJDU IDPLOLDU HVWÒ
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$

3HUR QR HV VäOR GHO PDQGDWR FRQVWLWXFLRQDO \ GH ORV FRPSURPLVRV LQWHUQDFLRQDOHV GHO
(VWDGR HVSDâRO GH GRQGH VH GHULYD OD H[LJHQFLD GH XQ QXHYR HQIRTXH QRUPDWLYR 'LPDQD
WDPELÚQHQHORUGHQLQWHUQRGHXQDGREOHQHFHVLGDGODGHSRQHUWÚUPLQRHQSULPHUOXJDUD
ODIDOWDGHXQDYLVLäQXQLWDULDHQODSROÞWLFDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVSURSLDGHOD
GLVSHUVLäQGHODQRUPDWLYDYLJHQWHIUXWRGHODDFXPXODFLäQHQHOWLHPSRGHQRUPDVGHPX\
GLYHUVRUDQJR\RULHQWDFLäQPXFKDVGHHOODVDQWHULRUHVDODSURSLD&RQVWLWXFLäQHVSDâROD\
HQVHJXQGROXJDUODGHDFWXDOL]DUUHJXODFLRQHV\DGHVIDVDGDV\UHJXODUVLWXDFLRQHVQXHYDV
QRFRQWHPSODGDVFRQDQWHULRULGDG1HFHVLGDGHVÚVWDVTXHVLVLHPSUHUHYLVWHQLPSRUWDQFLD
DGTXLHUHQHVSHFLDOWUDVFHQGHQFLDFXDQGRVHUHODFLRQDQFRQODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\
OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO WUDEDMR OD HYROXFLäQ GH FX\DV FRQGLFLRQHV GHPDQGD OD
SHUPDQHQWHDFWXDOL]DFLäQGHODQRUPDWLYD\VXDGDSWDFLäQDODVSURIXQGDVWUDQVIRUPDFLRQHV
H[SHULPHQWDGDV

3RU WRGR HOOR OD SUHVHQWH /H\ WLHQH SRU REMHWR OD GHWHUPLQDFLäQ GHO FXHUSR EÒVLFR GH
JDUDQWÞDV\UHVSRQVDELOLGDGHVSUHFLVRSDUDHVWDEOHFHUXQDGHFXDGRQLYHOGHSURWHFFLäQGHOD
VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVIUHQWHDORVULHVJRVGHULYDGRVGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\HOOR
HQ HO PDUFR GH XQD SROÞWLFD FRKHUHQWH FRRUGLQDGD \ HILFD] GH SUHYHQFLäQ GH ORV ULHVJRV
ODERUDOHV
$ SDUWLU GHO UHFRQRFLPLHQWR GHO GHUHFKR GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO ÒPELWR ODERUDO D OD
SURWHFFLäQ GH VX VDOXG H LQWHJULGDG OD /H\ HVWDEOHFH ODV GLYHUVDV REOLJDFLRQHV TXH HQ HO
ÒPELWR LQGLFDGR JDUDQWL]DUÒQ HVWH GHUHFKR DVÞ FRPR ODV DFWXDFLRQHV GH ODV
$GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV TXH SXHGDQ LQFLGLU SRVLWLYDPHQWH HQ OD FRQVHFXFLäQ GH GLFKR
REMHWLYR
$O LQVHUWDUVH HVWD /H\ HQ HO ÒPELWR HVSHFÞILFR GH ODV UHODFLRQHV ODERUDOHV VH FRQILJXUD
FRPRXQDUHIHUHQFLDOHJDOPÞQLPDHQXQGREOHVHQWLGRHOSULPHURFRPR/H\TXHHVWDEOHFH
XQ PDUFR OHJDO D SDUWLU GHO FXDO ODV QRUPDV UHJODPHQWDULDV LUÒQ ILMDQGR \ FRQFUHWDQGR ORV
DVSHFWRV PÒV WÚFQLFRV GH ODV PHGLGDV SUHYHQWLYDV \ HO VHJXQGR FRPR VRSRUWH EÒVLFR D
SDUWLU GHO FXDO OD QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD SRGUÒ GHVDUUROODU VX IXQFLäQ HVSHFÞILFD (Q HVWH
DVSHFWR OD /H\ \ VXV QRUPDV UHJODPHQWDULDV FRQVWLWX\HQ OHJLVODFLäQ ODERUDO FRQIRUPH DO
DUWÞFXORGHOD&RQVWLWXFLäQ
3HURDOPLVPRWLHPSR\HQHOORUDGLFDXQDGHODVSULQFLSDOHVQRYHGDGHVGHOD/H\HVWD
QRUPDVHDSOLFDUÒWDPELÚQHQHOÒPELWRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVUD]äQSRUODFXDOOD
/H\ QR VRODPHQWH SRVHH HO FDUÒFWHU GH OHJLVODFLäQ ODERUDO VLQR TXH FRQVWLWX\H HQ VXV
DVSHFWRVIXQGDPHQWDOHVQRUPDEÒVLFDGHOUÚJLPHQHVWDWXWDULRGHORVIXQFLRQDULRVSëEOLFRV
GLFWDGD DO DPSDUR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUWÞFXOR GH OD &RQVWLWXFLäQ &RQ HOOR VH
FRQILUPD WDPELÚQ OD YRFDFLäQ GH XQLYHUVDOLGDG GH OD /H\ HQ FXDQWR GLULJLGD D DERUGDU GH
PDQHUD JOREDO \ FRKHUHQWH HO FRQMXQWR GH ORV SUREOHPDV GHULYDGRV GH ORV ULHVJRV
UHODFLRQDGRVFRQHOWUDEDMRFXDOTXLHUDTXHVHDHOÒPELWRHQHOTXHHOWUDEDMRVHSUHVWH
(Q FRQVHFXHQFLD HO ÒPELWR GH DSOLFDFLäQ GH OD /H\ LQFOX\H WDQWR D ORV WUDEDMDGRUHV
YLQFXODGRVSRUXQDUHODFLäQODERUDOHQVHQWLGRHVWULFWRFRPRDOSHUVRQDOFLYLOFRQUHODFLäQGH
FDUÒFWHUDGPLQLVWUDWLYRRHVWDWXWDULRDOVHUYLFLRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVDVÞFRPRD
ORV VRFLRV WUDEDMDGRUHV R GH WUDEDMR GH ORV GLVWLQWRV WLSRV GH FRRSHUDWLYDV VLQ PÒV
H[FOXVLRQHV TXH ODV FRUUHVSRQGLHQWHV HQ HO ÒPELWR GH OD IXQFLäQ SëEOLFD D GHWHUPLQDGDV
DFWLYLGDGHV GH SROLFÞD VHJXULGDG UHVJXDUGR DGXDQHUR SHULWDMH IRUHQVH \ SURWHFFLäQ FLYLO
FX\DV SDUWLFXODULGDGHV LPSLGDQ OD DSOLFDFLäQ GH OD /H\ OD FXDO LQVSLUDUÒ QR REVWDQWH OD
QRUPDWLYD HVSHFÞILFD TXH VH GLFWH SDUD VDOYDJXDUGDU OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHV HQ GLFKDV DFWLYLGDGHV HQ VHQWLGR VLPLODU OD /H\ SUHYÚ VX DGDSWDFLäQ D ODV
FDUDFWHUÞVWLFDVSURSLDVGHORVFHQWURV\HVWDEOHFLPLHQWRVPLOLWDUHV\GHORVHVWDEOHFLPLHQWRV
SHQLWHQFLDULRV

/D SROÞWLFD HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HQ FXDQWR FRQMXQWR GH
DFWXDFLRQHVGHORVSRGHUHVSëEOLFRVGLULJLGDVDODSURPRFLäQGHODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHV
GHWUDEDMRSDUDHOHYDUHOQLYHOGHSURWHFFLäQGHODVDOXG\ODVHJXULGDGGHORVWUDEDMDGRUHV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
FDSÞWXOR TXH VH RULHQWDUÒQ D OD FRRUGLQDFLäQ GH ODV GLVWLQWDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV
FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD SUHYHQWLYD \ D TXH VH DUPRQLFHQ FRQ HOODV ODV DFWXDFLRQHV TXH
FRQIRUPHDHVWD/H\FRUUHVSRQGDQDVXMHWRVSëEOLFRV\SULYDGRVDFX\RILQ
D /D $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR ODV $GPLQLVWUDFLRQHV GH ODV &RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV\ODVHQWLGDGHVTXHLQWHJUDQOD$GPLQLVWUDFLäQORFDOVHSUHVWDUÒQFRRSHUDFLäQ\
DVLVWHQFLD SDUD HO HILFD] HMHUFLFLR GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV HQ HO ÒPELWR GH OR
SUHYLVWRHQHVWHDUWÞFXOR
E /D HODERUDFLäQ GH OD SROÞWLFD SUHYHQWLYD VH OOHYDUÒ D FDER FRQ OD SDUWLFLSDFLäQ GH ORV
HPSUHVDULRV\GHORVWUDEDMDGRUHVDWUDYÚVGHVXVRUJDQL]DFLRQHVHPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHV
PÒVUHSUHVHQWDWLYDV
$ORVILQHVSUHYLVWRVHQHODSDUWDGRDQWHULRUODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVSURPRYHUÒQ
ODPHMRUDGHODHGXFDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYDHQORVGLIHUHQWHVQLYHOHVGHHQVHâDQ]D\GH
PDQHUD HVSHFLDO HQ OD RIHUWD IRUPDWLYD FRUUHVSRQGLHQWH DO VLVWHPD QDFLRQDO GH
FXDOLILFDFLRQHV SURIHVLRQDOHV DVÞ FRPR OD DGHFXDFLäQ GH OD IRUPDFLäQ GH ORV UHFXUVRV
KXPDQRVQHFHVDULRVSDUDODSUHYHQFLäQGHORVULHVJRVODERUDOHV
(Q HO ÒPELWR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR VH HVWDEOHFHUÒ XQD FRODERUDFLäQ
SHUPDQHQWH HQWUH HO 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO \ ORV 0LQLVWHULRV TXH
FRUUHVSRQGDQHQSDUWLFXODUORVGH(GXFDFLäQ\&LHQFLD\GH6DQLGDG\&RQVXPRDOREMHWR
GH HVWDEOHFHU ORV QLYHOHV IRUPDWLYRV \ HVSHFLDOL]DFLRQHV LGäQHDV DVÞ FRPR OD UHYLVLäQ
SHUPDQHQWHGHHVWDVHQVHâDQ]DVFRQHOILQGHDGDSWDUODVDODVQHFHVLGDGHVH[LVWHQWHVHQ
FDGDPRPHQWR
'HO PLVPR PRGR ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV IRPHQWDUÒQ DTXHOODV DFWLYLGDGHV
GHVDUUROODGDVSRUORVVXMHWRVDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRGHODUWÞFXORVHJXQGRHQRUGHQD
ODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHVGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR\ODUHGXFFLäQGHORVULHVJRV
ODERUDOHV OD LQYHVWLJDFLäQ R IRPHQWR GH QXHYDV IRUPDV GH SURWHFFLäQ \ OD SURPRFLäQ GH
HVWUXFWXUDVHILFDFHVGHSUHYHQFLäQ
3DUD HOOR SRGUÒQ DGRSWDU SURJUDPDV HVSHFÞILFRV GLULJLGRV D SURPRYHU OD PHMRUD GHO
DPELHQWH GH WUDEDMR \ HO SHUIHFFLRQDPLHQWR GH ORV QLYHOHV GH SURWHFFLäQ /RV SURJUDPDV
SRGUÒQLQVWUXPHQWDUVHDWUDYÚVGHODFRQFHVLäQGHORVLQFHQWLYRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVH
GHWHUPLQHQTXHVHGHVWLQDUÒQHVSHFLDOPHQWHDODVSHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDV
/DV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV SURPRYHUÒQ OD HIHFWLYLGDG GHO SULQFLSLR GH LJXDOGDG
HQWUHPXMHUHV\KRPEUHVFRQVLGHUDQGRODVYDULDEOHVUHODFLRQDGDVFRQHOVH[RWDQWRHQORV
VLVWHPDVGHUHFRJLGD\WUDWDPLHQWRGHGDWRVFRPRHQHOHVWXGLRHLQYHVWLJDFLäQJHQHUDOHVHQ
PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV FRQ HO REMHWLYR GH GHWHFWDU \ SUHYHQLU SRVLEOHV
VLWXDFLRQHV HQ ODV TXH ORV GDâRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR SXHGDQ DSDUHFHU YLQFXODGRV FRQ HO
VH[RGHORVWUDEDMDGRUHV
/D SROÞWLFD HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GHEHUÒ SURPRYHU OD
LQWHJUDFLäQ HILFD] GH OD SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HQ HO VLVWHPD GH JHVWLäQ GH OD
HPSUHVD
,JXDOPHQWHODSROÞWLFDHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMRWHQGUÒHQFXHQWDODV
QHFHVLGDGHV\GLILFXOWDGHVHVSHFÞILFDVGHODVSHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDV$WDOHIHFWR
HQ HO SURFHGLPLHQWR GHHODERUDFLäQGHODVGLVSRVLFLRQHVGHFDUÒFWHUJHQHUDOHQPDWHULDGH
SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GHEHUÒ LQFRUSRUDUVH XQ LQIRUPH VREUH VX DSOLFDFLäQ HQ ODV
SHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDVTXHLQFOXLUÒHQVXFDVRODVPHGLGDVSDUWLFXODUHVTXHSDUD
ÚVWDVVHFRQWHPSOHQ
$UWtFXOR1RUPDVUHJODPHQWDULDV
(O *RELHUQR D WUDYÚV GH ODV FRUUHVSRQGLHQWHV QRUPDV UHJODPHQWDULDV \ SUHYLD
FRQVXOWD D ODV RUJDQL]DFLRQHV VLQGLFDOHV \ HPSUHVDULDOHV PÒV UHSUHVHQWDWLYDV UHJXODUÒ ODV
PDWHULDVTXHDFRQWLQXDFLäQVHUHODFLRQDQ
D5HTXLVLWRVPÞQLPRVTXHGHEHQUHXQLUODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRSDUDODSURWHFFLäQGH
ODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
E /LPLWDFLRQHV R SURKLELFLRQHV TXH DIHFWDUÒQ D ODV RSHUDFLRQHV ORV SURFHVRV \ ODV
H[SRVLFLRQHV ODERUDOHV D DJHQWHV TXH HQWUDâHQ ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHV (VSHFÞILFDPHQWH SRGUÒ HVWDEOHFHUVH HO VRPHWLPLHQWR GH HVWRV SURFHVRV X
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
VH DUWLFXOD HQ OD /H\ HQ EDVH D ORV SULQFLSLRV GH HILFDFLD FRRUGLQDFLäQ \ SDUWLFLSDFLäQ
RUGHQDQGR WDQWR OD DFWXDFLäQ GH ODV GLYHUVDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRQ FRPSHWHQFLDV
HQPDWHULDSUHYHQWLYDFRPRODQHFHVDULDSDUWLFLSDFLäQHQGLFKDDFWXDFLäQGHHPSUHVDULRV\
WUDEDMDGRUHVDWUDYÚVGHVXVRUJDQL]DFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV(QHVWHFRQWH[WROD&RPLVLäQ
1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMRTXHVHFUHDVHFRQILJXUDFRPRXQLQVWUXPHQWR
SULYLOHJLDGR GH SDUWLFLSDFLäQ HQ OD IRUPXODFLäQ \ GHVDUUROOR GH OD SROÞWLFD HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD
3HUR WUDWÒQGRVH GH XQD /H\ TXH SHUVLJXH DQWH WRGR OD SUHYHQFLäQ VX DUWLFXODFLäQ QR
SXHGHGHVFDQVDUH[FOXVLYDPHQWHHQODRUGHQDFLäQGHODVREOLJDFLRQHV\UHVSRQVDELOLGDGHV
GHORVDFWRUHVGLUHFWDPHQWHUHODFLRQDGRVFRQHOKHFKRODERUDO(OSURSäVLWRGHIRPHQWDUXQD
DXWÚQWLFD FXOWXUD SUHYHQWLYD PHGLDQWH OD SURPRFLäQ GH OD PHMRUD GH OD HGXFDFLäQ HQ GLFKD
PDWHULDHQWRGRVORVQLYHOHVHGXFDWLYRVLQYROXFUDDODVRFLHGDGHQVXFRQMXQWR\FRQVWLWX\H
XQR GH ORV REMHWLYRV EÒVLFRV \ GH HIHFWRV TXL]ÒV PÒV WUDQVFHQGHQWHV SDUD HO IXWXUR GH ORV
SHUVHJXLGRVSRUODSUHVHQWH/H\

/D SURWHFFLäQ GHO WUDEDMDGRU IUHQWH D ORV ULHVJRV ODERUDOHV H[LJH XQD DFWXDFLäQ HQ OD
HPSUHVDTXHGHVERUGDHOPHURFXPSOLPLHQWRIRUPDOGHXQFRQMXQWRSUHGHWHUPLQDGRPÒVR
PHQRVDPSOLRGHGHEHUHV\REOLJDFLRQHVHPSUHVDULDOHV\PÒVDëQODVLPSOHFRUUHFFLäQD
SRVWHULRULGHVLWXDFLRQHVGHULHVJR\DPDQLIHVWDGDV/DSODQLILFDFLäQGHODSUHYHQFLäQGHVGH
HOPRPHQWRPLVPRGHOGLVHâRGHOSUR\HFWRHPSUHVDULDOODHYDOXDFLäQLQLFLDOGHORVULHVJRV
LQKHUHQWHVDOWUDEDMR\VXDFWXDOL]DFLäQSHULäGLFDDPHGLGDTXHVHDOWHUHQODVFLUFXQVWDQFLDV
OD RUGHQDFLäQ GH XQ FRQMXQWR FRKHUHQWH \ JOREDOL]DGRU GH PHGLGDV GH DFFLäQ SUHYHQWLYD
DGHFXDGDVDODQDWXUDOH]DGHORVULHVJRVGHWHFWDGRV\HOFRQWUROGHODHIHFWLYLGDGGHGLFKDV
PHGLGDVFRQVWLWX\HQORVHOHPHQWRVEÒVLFRVGHOQXHYRHQIRTXHHQODSUHYHQFLäQGHULHVJRV
ODERUDOHVTXHOD/H\SODQWHD<MXQWRDHOORFODURHVWÒODLQIRUPDFLäQ\ODIRUPDFLäQGHORV
WUDEDMDGRUHV GLULJLGDV D XQ PHMRU FRQRFLPLHQWR WDQWR GHO DOFDQFH UHDO GH ORV ULHVJRV
GHULYDGRVGHOWUDEDMRFRPRGHODIRUPDGHSUHYHQLUORV\HYLWDUORVGHPDQHUDDGDSWDGDDODV
SHFXOLDULGDGHV GH FDGD FHQWUR GH WUDEDMR D ODV FDUDFWHUÞVWLFDV GH ODV SHUVRQDV TXH HQ ÚO
GHVDUUROODQVXSUHVWDFLäQODERUDO\DODDFWLYLGDGFRQFUHWDTXHUHDOL]DQ
'HVGH HVWRV SULQFLSLRV VH DUWLFXOD HO FDSÞWXOR ,,, GH OD /H\ TXH UHJXOD HO FRQMXQWR GH
GHUHFKRV\REOLJDFLRQHVGHULYDGRVRFRUUHODWLYRVGHOGHUHFKREÒVLFRGHORVWUDEDMDGRUHVDVX
SURWHFFLäQ DVÞ FRPR GH PDQHUD PÒV HVSHFÞILFD ODV DFWXDFLRQHV D GHVDUUROODU HQ
VLWXDFLRQHVGHHPHUJHQFLDRHQFDVRGHULHVJRJUDYHHLQPLQHQWHODVJDUDQWÞDV\GHUHFKRV
UHODFLRQDGRV FRQ OD YLJLODQFLD GH OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV FRQ HVSHFLDO DWHQFLäQ D OD
SURWHFFLäQ GH OD FRQILGHQFLDOLGDG \ HO UHVSHWR D OD LQWLPLGDG HQ HO WUDWDPLHQWR GH HVWDV
DFWXDFLRQHV\ODVPHGLGDVSDUWLFXODUHVDDGRSWDUHQUHODFLäQFRQFDWHJRUÞDVHVSHFÞILFDVGH
WUDEDMDGRUHV WDOHV FRPR ORV MäYHQHV ODV WUDEDMDGRUDV HPEDUD]DGDV R TXH KDQ GDGR D OX]
UHFLHQWHPHQWH\ORVWUDEDMDGRUHVVXMHWRVDUHODFLRQHVODERUDOHVGHFDUÒFWHUWHPSRUDO
(QWUH ODV REOLJDFLRQHV HPSUHVDULDOHV TXH HVWDEOHFH OD /H\ DGHPÒV GH ODV TXH
LPSOÞFLWDPHQWH OOHYD FRQVLJR OD JDUDQWÞD GH ORV GHUHFKRV UHFRQRFLGRV DO WUDEDMDGRU FDEH
UHVDOWDU HO GHEHU GH FRRUGLQDFLäQ TXH VH LPSRQH D ORV HPSUHVDULRV TXH GHVDUUROOHQ VXV
DFWLYLGDGHV HQ XQ PLVPR FHQWUR GH WUDEDMR DVÞ FRPR HO GH DTXHOORV TXH FRQWUDWHQ R
VXEFRQWUDWHQFRQRWURVODUHDOL]DFLäQHQVXVSURSLRVFHQWURVGHWUDEDMRGHREUDVRVHUYLFLRV
FRUUHVSRQGLHQWHV D VX DFWLYLGDG GH YLJLODU HO FXPSOLPLHQWR SRU GLFKRV FRQWUDWLVWDV \
VXEFRQWUDWLVWDVGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQ
,QVWUXPHQWRIXQGDPHQWDOGHODDFFLäQSUHYHQWLYDHQODHPSUHVDHVODREOLJDFLäQUHJXODGD
HQ HO FDSÞWXOR ,9 GH HVWUXFWXUDU GLFKD DFFLäQ D WUDYÚV GH OD DFWXDFLäQ GH XQR R YDULRV
WUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVDHVSHFÞILFDPHQWHGHVLJQDGRVSDUDHOORGHODFRQVWLWXFLäQGHXQ
VHUYLFLRGHSUHYHQFLäQRGHOUHFXUVRDXQVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQDMHQRDODHPSUHVD'HHVWD
PDQHUD OD /H\ FRPELQD OD QHFHVLGDG GH XQD DFWXDFLäQ RUGHQDGD \ IRUPDOL]DGD GH ODV
DFWLYLGDGHVGHSUHYHQFLäQFRQHOUHFRQRFLPLHQWRGHODGLYHUVLGDGGHVLWXDFLRQHVDODVTXHOD
/H\VHGLULJHHQFXDQWRDODPDJQLWXGFRPSOHMLGDGHLQWHQVLGDGGHORVULHVJRVLQKHUHQWHVD
ODV PLVPDV RWRUJDQGR XQ FRQMXQWR VXILFLHQWH GH SRVLELOLGDGHV LQFOXLGD OD HYHQWXDO
SDUWLFLSDFLäQ GH ODV 0XWXDV GH $FFLGHQWHV GH 7UDEDMR \ (QIHUPHGDGHV 3URIHVLRQDOHV SDUD
RUJDQL]DUGHPDQHUDUDFLRQDO\IOH[LEOHHOGHVDUUROORGHODDFFLäQSUHYHQWLYDJDUDQWL]DQGRHQ
WRGRFDVRWDQWRODVXILFLHQFLDGHOPRGHORGHRUJDQL]DFLäQHOHJLGRFRPRODLQGHSHQGHQFLD\
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
SURPRFLäQ \ DSR\R D OD PHMRUD GH ODV PLVPDV 3DUD HOOR HVWDEOHFHUÒ OD FRRSHUDFLäQ
QHFHVDULD FRQ ORV äUJDQRV GH ODV &RPXQLGDGHV $XWäQRPDV FRQ FRPSHWHQFLDV HQ HVWD
PDWHULD
(O,QVWLWXWRHQFXPSOLPLHQWRGHHVWDPLVLäQWHQGUÒODVVLJXLHQWHVIXQFLRQHV
D$VHVRUDPLHQWRWÚFQLFRHQODHODERUDFLäQGHODQRUPDWLYDOHJDO\HQHOGHVDUUROORGHOD
QRUPDOL]DFLäQWDQWRDQLYHOQDFLRQDOFRPRLQWHUQDFLRQDO
E 3URPRFLäQ \ HQ VX FDVR UHDOL]DFLäQ GH DFWLYLGDGHV GH IRUPDFLäQ LQIRUPDFLäQ
LQYHVWLJDFLäQ HVWXGLR \ GLYXOJDFLäQ HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV FRQ OD
DGHFXDGD FRRUGLQDFLäQ \ FRODERUDFLäQ HQ VX FDVR FRQ ORV äUJDQRV WÚFQLFRV HQ PDWHULD
SUHYHQWLYDGHODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDVHQHOHMHUFLFLRGHVXVIXQFLRQHVHQHVWDPDWHULD
F $SR\R WÚFQLFR \ FRODERUDFLäQ FRQ OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO HQ HO
FXPSOLPLHQWR GH VX IXQFLäQ GH YLJLODQFLD \ FRQWURO SUHYLVWD HQ HO DUWÞFXOR GH OD SUHVHQWH
/H\HQHOÒPELWRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV
G &RODERUDFLäQ FRQ RUJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDOHV \ GHVDUUROOR GH SURJUDPDV GH
FRRSHUDFLäQ LQWHUQDFLRQDO HQ HVWH ÒPELWR IDFLOLWDQGR OD SDUWLFLSDFLäQ GH ODV &RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV
H&XDOHVTXLHUDRWUDVTXHVHDQQHFHVDULDVSDUDHOFXPSOLPLHQWRGHVXVILQHV\OHVHDQ
HQFRPHQGDGDVHQHOÒPELWRGHVXVFRPSHWHQFLDVGHDFXHUGRFRQOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH
6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMRUHJXODGDHQHODUWÞFXORGHHVWD/H\FRQODFRODERUDFLäQ
HQVXFDVRGHORVäUJDQRVWÚFQLFRVGHODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDVFRQFRPSHWHQFLDVHQ
ODPDWHULD
(O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG H +LJLHQH HQ HO 7UDEDMR HQ HO PDUFR GH VXV
IXQFLRQHV YHODUÒ SRU OD FRRUGLQDFLäQ DSR\DUÒ HO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLäQ \ ODV
H[SHULHQFLDV HQWUH ODV GLVWLQWDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV \ HVSHFLDOPHQWH IRPHQWDUÒ \
SUHVWDUÒDSR\RDODUHDOL]DFLäQGHDFWLYLGDGHVGHSURPRFLäQGHODVHJXULGDG\GHODVDOXGSRU
ODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDV
$VLPLVPR SUHVWDUÒ GH DFXHUGR FRQ ODV $GPLQLVWUDFLRQHV FRPSHWHQWHV DSR\R WÚFQLFR
HVSHFLDOL]DGRHQPDWHULDGHFHUWLILFDFLäQHQVD\R\DFUHGLWDFLäQ
(Q UHODFLäQ FRQ ODV ,QVWLWXFLRQHV GH OD 8QLäQ (XURSHD HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH
6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMRDFWXDUÒFRPRFHQWURGHUHIHUHQFLDQDFLRQDOJDUDQWL]DQGR
OD FRRUGLQDFLäQ \ WUDQVPLVLäQ GH OD LQIRUPDFLäQ TXH GHEHUÒ IDFLOLWDU D HVFDOD QDFLRQDO HQ
SDUWLFXODU UHVSHFWR D OD $JHQFLD (XURSHD SDUD OD 6HJXULGDG \ OD 6DOXG HQ HO 7UDEDMR \ VX
5HG
(O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG H +LJLHQH HQ HO 7UDEDMR HMHUFHUÒ OD 6HFUHWDUÞD
*HQHUDO GH OD &RPLVLäQ 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ HO 7UDEDMR SUHVWÒQGROH OD
DVLVWHQFLDWÚFQLFD\FLHQWÞILFDQHFHVDULDSDUDHOGHVDUUROORGHVXVFRPSHWHQFLDV
$UWtFXOR,QVSHFFLyQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
&RUUHVSRQGHDOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOODIXQFLäQGHODYLJLODQFLD
\FRQWUROGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
(QFXPSOLPLHQWRGHHVWDPLVLäQWHQGUÒODVVLJXLHQWHVIXQFLRQHV
D 9LJLODU HO FXPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD VREUH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV DVÞ
FRPRGHODVQRUPDVMXUÞGLFRWÚFQLFDVTXHLQFLGDQHQODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRHQPDWHULD
GHSUHYHQFLäQDXQTXHQRWXYLHUDQODFDOLILFDFLäQGLUHFWDGHQRUPDWLYDODERUDOSURSRQLHQGRD
OD DXWRULGDG ODERUDO FRPSHWHQWH OD VDQFLäQ FRUUHVSRQGLHQWH FXDQGR FRPSUREDVH XQD
LQIUDFFLäQDODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHDFXHUGRFRQORSUHYLVWR
HQHOFDSÞWXOR9,,GHODSUHVHQWH/H\
E$VHVRUDUHLQIRUPDUDODVHPSUHVDV\DORVWUDEDMDGRUHVVREUHODPDQHUDPÒVHIHFWLYD
GHFXPSOLUODVGLVSRVLFLRQHVFX\DYLJLODQFLDWLHQHHQFRPHQGDGD
F (ODERUDU ORV LQIRUPHV VROLFLWDGRV SRU ORV -X]JDGRV GH OR 6RFLDO HQ ODV GHPDQGDV
GHGXFLGDVDQWHORVPLVPRVHQORVSURFHGLPLHQWRVGHDFFLGHQWHVGHWUDEDMR\HQIHUPHGDGHV
SURIHVLRQDOHV
G,QIRUPDUDODDXWRULGDGODERUDOVREUHORVDFFLGHQWHVGHWUDEDMRPRUWDOHVPX\JUDYHVR
JUDYHV\VREUHDTXHOORVRWURVHQTXHSRUVXVFDUDFWHUÞVWLFDVRSRUORVVXMHWRVDIHFWDGRVVH
FRQVLGHUH QHFHVDULR GLFKR LQIRUPH DVÞ FRPR VREUH ODV HQIHUPHGDGHV SURIHVLRQDOHV HQ ODV
TXHFRQFXUUDQGLFKDVFDOLILFDFLRQHV\HQJHQHUDOHQORVVXSXHVWRVHQTXHDTXÚOODORVROLFLWH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
SURWHFFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVTXHRUJDQL]DGRVRQRHQXQVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQWHQJDQ
DWULEXLGDVGLFKDVIXQFLRQHV

(OFDSÞWXOR9UHJXODGHIRUPDGHWDOODGDORVGHUHFKRVGHFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQGHORV
WUDEDMDGRUHVHQUHODFLäQFRQODVFXHVWLRQHVTXHDIHFWDQDODVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR
3DUWLHQGRGHOVLVWHPDGHUHSUHVHQWDFLäQFROHFWLYDYLJHQWHHQQXHVWURSDÞVOD/H\DWULEX\HD
ORV GHQRPLQDGRV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ HOHJLGRV SRU \ HQWUH ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO
SHUVRQDO HQ HO ÒPELWR GH ORV UHVSHFWLYRV äUJDQRV GH UHSUHVHQWDFLäQ HO HMHUFLFLR GH ODV
IXQFLRQHV HVSHFLDOL]DGDV HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV HQ HO WUDEDMR RWRUJÒQGROHV
SDUD HOOR ODV FRPSHWHQFLDV IDFXOWDGHV \ JDUDQWÞDV QHFHVDULDV -XQWR D HOOR HO &RPLWÚ GH
6HJXULGDG \ 6DOXG FRQWLQXDQGR OD H[SHULHQFLD GH DFWXDFLäQ GH XQD ILJXUD DUUDLJDGD \
WUDGLFLRQDOGHQXHVWURRUGHQDPLHQWRODERUDOVHFRQILJXUDFRPRHOäUJDQRGHHQFXHQWURHQWUH
GLFKRVUHSUHVHQWDQWHV\HOHPSUHVDULRSDUDHOGHVDUUROORGHXQDSDUWLFLSDFLäQHTXLOLEUDGDHQ
PDWHULDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRV
7RGRHOORVLQSHUMXLFLRGHODVSRVLELOLGDGHVTXHRWRUJDOD/H\DODQHJRFLDFLäQFROHFWLYD
SDUD DUWLFXODU GH PDQHUD GLIHUHQWH ORV LQVWUXPHQWRV GH SDUWLFLSDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV
LQFOXVR GHVGH HO HVWDEOHFLPLHQWR GH ÒPELWRV GH DFWXDFLäQ GLVWLQWRV D ORV SURSLRV GHO FHQWUR
GHWUDEDMRUHFRJLHQGRFRQHOORGLIHUHQWHVH[SHULHQFLDVSRVLWLYDVGHUHJXODFLäQFRQYHQFLRQDO
FX\DYLJHQFLDSOHQDPHQWHFRPSDWLEOHFRQORVREMHWLYRVGHOD/H\VHVDOYDJXDUGDDWUDYÚV
GHODGLVSRVLFLäQWUDQVLWRULDGHÚVWD

7UDV UHJXODUVH HQ HO FDSÞWXOR 9, ODV REOLJDFLRQHV EÒVLFDV TXH DIHFWDQ D ORV IDEULFDQWHV
LPSRUWDGRUHV \ VXPLQLVWUDGRUHV GH PDTXLQDULD HTXLSRV SURGXFWRV \ ëWLOHV GH WUDEDMR TXH
HQOD]DQFRQODQRUPDWLYDFRPXQLWDULDGHPHUFDGRLQWHULRUGLFWDGDSDUDDVHJXUDUODH[FOXVLYD
FRPHUFLDOL]DFLäQ GH DTXHOORV SURGXFWRV \ HTXLSRV TXH RIUH]FDQ ORV PD\RUHV QLYHOHV GH
VHJXULGDG SDUD ORV XVXDULRV OD /H\ DERUGD HQ HO FDSÞWXOR 9,, OD UHJXODFLäQ GH ODV
UHVSRQVDELOLGDGHV \ VDQFLRQHV TXH GHEHQ JDUDQWL]DU VX FXPSOLPLHQWR LQFOX\HQGR OD
WLSLILFDFLäQGHODVLQIUDFFLRQHV\HOUÚJLPHQVDQFLRQDGRUFRUUHVSRQGLHQWH
)LQDOPHQWHODGLVSRVLFLäQDGLFLRQDOTXLQWDYLHQHDRUGHQDUODFUHDFLäQGHXQDIXQGDFLäQ
EDMR HO SURWHFWRUDGR GHO 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO \ FRQ SDUWLFLSDFLäQ WDQWR
GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRPR GH ODV RUJDQL]DFLRQHV UHSUHVHQWDWLYDV GH
HPSUHVDULRV \ WUDEDMDGRUHV FX\R ILQ SULPRUGLDO VHUÒ OD SURPRFLäQ HVSHFLDOPHQWH HQ ODV
SHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDVGHDFWLYLGDGHVGHVWLQDGDVDODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHV
GH VHJXULGDG \ VDOXG HQ HO WUDEDMR 3DUD SHUPLWLU D OD IXQGDFLäQ HO GHVDUUROOR GH VXV
DFWLYLGDGHVVHGRWDUÒDODPLVPDSRUSDUWHGHO0LQLVWHULRGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOGH
XQSDWULPRQLRSURFHGHQWHGHOH[FHVRGHH[FHGHQWHVGHODJHVWLäQUHDOL]DGDSRUODV0XWXDV
GH$FFLGHQWHVGH7UDEDMR\(QIHUPHGDGHV3URIHVLRQDOHV
&RQ HOOR VH UHIXHU]DQ VLQ GXGD ORV REMHWLYRV GH UHVSRQVDELOLGDG FRRSHUDFLäQ \
SDUWLFLSDFLäQTXHLQVSLUDQOD/H\HQVXFRQMXQWR

(O SUR\HFWR GH /H\ FXPSOLHQGR ODV SUHVFULSFLRQHV OHJDOHV VREUH OD PDWHULD KD VLGR
VRPHWLGRDODFRQVLGHUDFLäQGHO&RQVHMR(FRQäPLFR\6RFLDOGHO&RQVHMR*HQHUDOGHO3RGHU
-XGLFLDO\GHO&RQVHMRGH(VWDGR
&$3Ë78/2,
2EMHWRiPELWRGHDSOLFDFLyQ\GHILQLFLRQHV
$UWtFXOR1RUPDWLYDVREUHSUHYHQFLyQGHULHVJRVODERUDOHV
/DQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVHVWÒFRQVWLWXLGDSRUODSUHVHQWH/H\
VXV GLVSRVLFLRQHV GH GHVDUUROOR R FRPSOHPHQWDULDV \ FXDQWDV RWUDV QRUPDV OHJDOHV R
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
UHDOL]DFLäQGHHVWXGLRVHSLGHPLROäJLFRVSDUDODLGHQWLILFDFLäQ\SUHYHQFLäQGHODVSDWRORJÞDV
TXH SXHGDQ DIHFWDU D OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV DVÞ FRPR KDFHU SRVLEOH XQ UÒSLGR
LQWHUFDPELRGHLQIRUPDFLäQ
F/DVXSHUYLVLäQGHODIRUPDFLäQTXHHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQ\SURPRFLäQGHODVDOXG
ODERUDO GHED UHFLELU HO SHUVRQDO VDQLWDULR DFWXDQWH HQ ORV VHUYLFLRV GH SUHYHQFLäQ
DXWRUL]DGRV
G/DHODERUDFLäQ\GLYXOJDFLäQGHHVWXGLRVLQYHVWLJDFLRQHV\HVWDGÞVWLFDVUHODFLRQDGRV
FRQODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR&RRUGLQDFLyQDGPLQLVWUDWLYD
/DHODERUDFLäQGHQRUPDVSUHYHQWLYDV\HOFRQWUROGHVXFXPSOLPLHQWRODSURPRFLäQGH
OD SUHYHQFLäQ OD LQYHVWLJDFLäQ \ OD YLJLODQFLD HSLGHPLROäJLFD VREUH ULHVJRV ODERUDOHV
DFFLGHQWHV GH WUDEDMR \ HQIHUPHGDGHV SURIHVLRQDOHV GHWHUPLQDQ OD QHFHVLGDG GH FRRUGLQDU
ODV DFWXDFLRQHV GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD ODERUDO VDQLWDULD \ GH
LQGXVWULDSDUDXQDPÒVHILFD]SURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
(Q HO PDUFR GH GLFKD FRRUGLQDFLäQ OD $GPLQLVWUDFLäQ FRPSHWHQWH HQ PDWHULD ODERUDO
YHODUÒ HQ SDUWLFXODU SDUD TXH OD LQIRUPDFLäQ REWHQLGD SRU OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \
6HJXULGDG6RFLDOHQHOHMHUFLFLRGHODVIXQFLRQHVDWULEXLGDVDODPLVPDHQHODSDUWDGRGHO
DUWÞFXORGHHVWD/H\VHDSXHVWDHQFRQRFLPLHQWRGHODDXWRULGDGVDQLWDULDFRPSHWHQWHDORV
ILQHVGLVSXHVWRVHQHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\\HQHODUWÞFXORGHOD/H\GH
GH DEULO *HQHUDO GH 6DQLGDG DVÞ FRPR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ FRPSHWHQWH HQ PDWHULD GH
LQGXVWULDDORVHIHFWRVSUHYLVWRVHQOD/H\GHGHMXOLRGH,QGXVWULD
$UWtFXOR3DUWLFLSDFLyQGHHPSUHVDULRV\WUDEDMDGRUHV
/D SDUWLFLSDFLäQ GH HPSUHVDULRV \ WUDEDMDGRUHV D WUDYÚV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV \ VLQGLFDOHV PÒV UHSUHVHQWDWLYDV HQ OD SODQLILFDFLäQ SURJUDPDFLäQ
RUJDQL]DFLäQ\FRQWUROGHODJHVWLäQUHODFLRQDGDFRQODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR
\ODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMRHVSULQFLSLREÒVLFR
GH OD SROÞWLFD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV D GHVDUUROODU SRU ODV $GPLQLVWUDFLRQHV
SëEOLFDVFRPSHWHQWHVHQORVGLVWLQWRVQLYHOHVWHUULWRULDOHV
$UWtFXOR&RPLVLyQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
6H FUHD OD &RPLVLäQ 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ HO 7UDEDMR FRPR äUJDQR
FROHJLDGR DVHVRU GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV HQ OD IRUPXODFLäQ GH ODV SROÞWLFDV GH
SUHYHQFLäQ \ äUJDQR GH SDUWLFLSDFLäQ LQVWLWXFLRQDO HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ VDOXG HQ HO
WUDEDMR
/D&RPLVLäQHVWDUÒLQWHJUDGDSRUXQUHSUHVHQWDQWHGHFDGDXQDGHODV&RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV \ SRU LJXDO QëPHUR GH PLHPEURV GH OD $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR \
SDULWDULDPHQWH FRQ WRGRV ORV DQWHULRUHV SRU UHSUHVHQWDQWHV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHVPÒVUHSUHVHQWDWLYDV
/D&RPLVLäQFRQRFHUÒODVDFWXDFLRQHVTXHGHVDUUROOHQODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV
FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD GH SURPRFLäQ GH OD SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GH
DVHVRUDPLHQWRWÚFQLFR\GHYLJLODQFLD\FRQWURODTXHVHUHILHUHQORVDUWÞFXORV\GH
HVWD /H\ \ SRGUÒ LQIRUPDU \ IRUPXODU SURSXHVWDV HQ UHODFLäQ FRQ GLFKDV DFWXDFLRQHV
HVSHFÞILFDPHQWHHQORUHIHUHQWHD
ಥ&ULWHULRV\SURJUDPDVJHQHUDOHVGHDFWXDFLäQ
ಥ3UR\HFWRVGHGLVSRVLFLRQHVGHFDUÒFWHUJHQHUDO
ಥ &RRUGLQDFLäQ GH ODV DFWXDFLRQHV GHVDUUROODGDV SRU ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV
FRPSHWHQWHVHQPDWHULDODERUDO
ಥ &RRUGLQDFLäQ HQWUH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD ODERUDO
VDQLWDULD\GHLQGXVWULD
/D&RPLVLäQDGRSWDUÒVXVDFXHUGRVSRUPD\RUÞD$WDOILQORVUHSUHVHQWDQWHVGHODV
$GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV WHQGUÒQ FDGD XQR XQ YRWR \ GRV ORV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHV
/D&RPLVLäQFRQWDUÒFRQXQ3UHVLGHQWH\FXDWUR9LFHSUHVLGHQWHVXQRSRUFDGDXQRGH
ORV JUXSRV TXH OD LQWHJUDQ /D 3UHVLGHQFLD GH OD &RPLVLäQ FRUUHVSRQGHUÒ DO 6HFUHWDULR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
FRQYHQFLRQDOHVFRQWHQJDQSUHVFULSFLRQHVUHODWLYDVDODDGRSFLäQGHPHGLGDVSUHYHQWLYDVHQ
HOÒPELWRODERUDORVXVFHSWLEOHVGHSURGXFLUODVHQGLFKRÒPELWR
$UWtFXOR2EMHWR\FDUiFWHUGHODQRUPD
/DSUHVHQWH/H\WLHQHSRUREMHWRSURPRYHUODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
PHGLDQWH OD DSOLFDFLäQ GH PHGLGDV \ HO GHVDUUROOR GH ODV DFWLYLGDGHV QHFHVDULDV SDUD OD
SUHYHQFLäQGHULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMR
$WDOHVHIHFWRVHVWD/H\HVWDEOHFHORVSULQFLSLRVJHQHUDOHVUHODWLYRVDODSUHYHQFLäQGH
ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV SDUD OD SURWHFFLäQ GH OD VHJXULGDG \ GH OD VDOXG OD HOLPLQDFLäQ R
GLVPLQXFLäQGHORVULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMRODLQIRUPDFLäQODFRQVXOWDODSDUWLFLSDFLäQ
HTXLOLEUDGD \ OD IRUPDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD SUHYHQWLYD HQ ORV WÚUPLQRV
VHâDODGRVHQODSUHVHQWHGLVSRVLFLäQ
3DUD HO FXPSOLPLHQWR GH GLFKRV ILQHV OD SUHVHQWH /H\ UHJXOD ODV DFWXDFLRQHV D
GHVDUUROODUSRUODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVDVÞFRPRSRUORVHPSUHVDULRVORVWUDEDMDGRUHV
\VXVUHVSHFWLYDVRUJDQL]DFLRQHVUHSUHVHQWDWLYDV
/DV GLVSRVLFLRQHV GH FDUÒFWHU ODERUDO FRQWHQLGDV HQ HVWD /H\ \ HQ VXV QRUPDV
UHJODPHQWDULDVWHQGUÒQHQWRGRFDVRHOFDUÒFWHUGH'HUHFKRQHFHVDULRPÞQLPRLQGLVSRQLEOH
SXGLHQGRVHUPHMRUDGDV\GHVDUUROODGDVHQORVFRQYHQLRVFROHFWLYRV
$UWtFXOR$PELWRGHDSOLFDFLyQ
(VWD /H\ \ VXV QRUPDV GH GHVDUUROOR VHUÒQ GH DSOLFDFLäQ WDQWR HQ HO ÒPELWR GH ODV
UHODFLRQHV ODERUDOHV UHJXODGDV HQ HO WH[WR UHIXQGLGR GH OD /H\ GHO (VWDWXWR GH ORV
7UDEDMDGRUHV FRPR HQ HO GH ODV UHODFLRQHV GH FDUÒFWHU DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR GHO
SHUVRQDO DO VHUYLFLR GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV 3ëEOLFDV FRQ ODV SHFXOLDULGDGHV TXH HQ HVWH
FDVRVHFRQWHPSODQHQODSUHVHQWH/H\RHQVXVQRUPDVGHGHVDUUROOR(OORVLQSHUMXLFLRGHO
FXPSOLPLHQWR GH ODV REOLJDFLRQHV HVSHFÞILFDV TXH VH HVWDEOHFHQ SDUD IDEULFDQWHV
LPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHV\GHORVGHUHFKRV\REOLJDFLRQHVTXHSXHGDQGHULYDUVHSDUD
ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV ,JXDOPHQWH VHUÒQ DSOLFDEOHV D ODV VRFLHGDGHV FRRSHUDWLYDV
FRQVWLWXLGDV GH DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLäQ TXH OHV VHD GH DSOLFDFLäQ HQ ODV TXH H[LVWDQ
VRFLRV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH XQ WUDEDMR SHUVRQDO FRQ ODV
SHFXOLDULGDGHVGHULYDGDVGHVXQRUPDWLYDHVSHFÞILFD
&XDQGR HQ OD SUHVHQWH /H\ VH KDJD UHIHUHQFLD D WUDEDMDGRUHV \ HPSUHVDULRV VH
HQWHQGHUÒQ WDPELÚQ FRPSUHQGLGRV HQ HVWRV WÚUPLQRV UHVSHFWLYDPHQWH GH XQD SDUWH HO
SHUVRQDO FRQ UHODFLäQ GH FDUÒFWHU DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR \ OD $GPLQLVWUDFLäQ SëEOLFD
SDUDODTXHSUHVWDVHUYLFLRVHQORVWÚUPLQRVH[SUHVDGRVHQODGLVSRVLFLäQDGLFLRQDOWHUFHUD
GHHVWD/H\\GHRWUDORVVRFLRVGHODVFRRSHUDWLYDVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRDQWHULRU\
ODVVRFLHGDGHVFRRSHUDWLYDVSDUDODVTXHSUHVWDQVXVVHUYLFLRV
/DSUHVHQWH/H\QRVHUÒGHDSOLFDFLäQHQDTXHOODVDFWLYLGDGHVFX\DVSDUWLFXODULGDGHV
ORLPSLGDQHQHOÒPELWRGHODVIXQFLRQHVSëEOLFDVGH
ಥ3ROLFÞDVHJXULGDG\UHVJXDUGRDGXDQHUR
ಥ6HUYLFLRVRSHUDWLYRVGHSURWHFFLäQFLYLO\SHULWDMHIRUHQVHHQORVFDVRVGHJUDYHULHVJR
FDWÒVWURIH\FDODPLGDGSëEOLFD
ಥ)XHU]DV$UPDGDV\DFWLYLGDGHVPLOLWDUHVGHOD*XDUGLD&LYLO
1R REVWDQWH HVWD /H\ LQVSLUDUÒ OD QRUPDWLYD HVSHFÞILFD TXH VH GLFWH SDUD UHJXODU OD
SURWHFFLäQ GH OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV TXH SUHVWDQ VXV VHUYLFLRV HQ ODV
LQGLFDGDVDFWLYLGDGHV
(Q ORV FHQWURV \ HVWDEOHFLPLHQWRV PLOLWDUHV VHUÒ GH DSOLFDFLäQ OR GLVSXHVWR HQ OD
SUHVHQWH/H\FRQODVSDUWLFXODULGDGHVSUHYLVWDVHQVXQRUPDWLYDHVSHFÞILFD
(Q ORV HVWDEOHFLPLHQWRV SHQLWHQFLDULRV VH DGDSWDUÒQ D OD SUHVHQWH /H\ DTXHOODV
DFWLYLGDGHV FX\DV FDUDFWHUÞVWLFDV MXVWLILTXHQ XQD UHJXODFLäQ HVSHFLDO OR TXH VH OOHYDUÒ D
HIHFWR HQ ORV WÚUPLQRV VHâDODGRV HQ OD /H\ GH GH MXOLR VREUH QHJRFLDFLäQ
FROHFWLYD\SDUWLFLSDFLäQHQODGHWHUPLQDFLäQGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRGHORVHPSOHDGRV
SëEOLFRV
/DSUHVHQWH/H\WDPSRFRVHUÒGHDSOLFDFLäQDODUHODFLäQODERUDOGHFDUÒFWHUHVSHFLDO
GHO VHUYLFLR GHO KRJDU IDPLOLDU 1R REVWDQWH OR DQWHULRU HO WLWXODU GHO KRJDU IDPLOLDU HVWÒ
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
D(YLWDUORVULHVJRV
E(YDOXDUORVULHVJRVTXHQRVHSXHGDQHYLWDU
F&RPEDWLUORVULHVJRVHQVXRULJHQ
G$GDSWDUHOWUDEDMRDODSHUVRQDHQSDUWLFXODUHQORTXHUHVSHFWDDODFRQFHSFLäQGHORV
SXHVWRV GH WUDEDMR DVÞ FRPR D OD HOHFFLäQ GH ORV HTXLSRV \ ORV PÚWRGRV GH WUDEDMR \ GH
SURGXFFLäQFRQPLUDVHQSDUWLFXODUDDWHQXDUHOWUDEDMRPRQäWRQR\UHSHWLWLYR\DUHGXFLUORV
HIHFWRVGHOPLVPRHQODVDOXG
H7HQHUHQFXHQWDODHYROXFLäQGHODWÚFQLFD
I6XVWLWXLUORSHOLJURVRSRUORTXHHQWUDâHSRFRRQLQJëQSHOLJUR
J 3ODQLILFDU OD SUHYHQFLäQ EXVFDQGR XQ FRQMXQWR FRKHUHQWH TXH LQWHJUH HQ HOOD OD
WÚFQLFD OD RUJDQL]DFLäQ GHO WUDEDMR ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR ODV UHODFLRQHV VRFLDOHV \ OD
LQIOXHQFLDGHORVIDFWRUHVDPELHQWDOHVHQHOWUDEDMR
K$GRSWDUPHGLGDVTXHDQWHSRQJDQODSURWHFFLäQFROHFWLYDDODLQGLYLGXDO
L'DUODVGHELGDVLQVWUXFFLRQHVDORVWUDEDMDGRUHV
(O HPSUHVDULR WRPDUÒ HQ FRQVLGHUDFLäQ ODV FDSDFLGDGHV SURIHVLRQDOHV GH ORV
WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ GH VDOXG HQ HO PRPHQWR GH HQFRPHQGDUOHV ODV
WDUHDV
(O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV D ILQ GH JDUDQWL]DU TXH VäOR ORV
WUDEDMDGRUHV TXH KD\DQ UHFLELGR LQIRUPDFLäQ VXILFLHQWH \ DGHFXDGD SXHGDQ DFFHGHU D ODV
]RQDVGHULHVJRJUDYH\HVSHFÞILFR
/D HIHFWLYLGDG GH ODV PHGLGDV SUHYHQWLYDV GHEHUÒ SUHYHU ODV GLVWUDFFLRQHV R
LPSUXGHQFLDVQRWHPHUDULDVTXHSXGLHUDFRPHWHUHOWUDEDMDGRU3DUDVXDGRSFLäQVHWHQGUÒQ
HQFXHQWDORVULHVJRVDGLFLRQDOHVTXHSXGLHUDQLPSOLFDUGHWHUPLQDGDVPHGLGDVSUHYHQWLYDV
ODVFXDOHVVäORSRGUÒQDGRSWDUVHFXDQGRODPDJQLWXGGHGLFKRVULHVJRVVHDVXVWDQFLDOPHQWH
LQIHULRUDODGHORVTXHVHSUHWHQGHFRQWURODU\QRH[LVWDQDOWHUQDWLYDVPÒVVHJXUDV
3RGUÒQFRQFHUWDURSHUDFLRQHVGHVHJXURTXHWHQJDQFRPRILQJDUDQWL]DUFRPRÒPELWR
GH FREHUWXUD OD SUHYLVLäQ GH ULHVJRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR OD HPSUHVD UHVSHFWR GH VXV
WUDEDMDGRUHV ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV UHVSHFWR D HOORV PLVPRV \ ODV VRFLHGDGHV
FRRSHUDWLYDV UHVSHFWR D VXV VRFLRV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH VX WUDEDMR
SHUVRQDO
$UWtFXOR 3ODQ GH SUHYHQFLyQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLyQ GH ORV ULHVJRV \
SODQLILFDFLyQGHODDFWLYLGDGSUHYHQWLYD
/DSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQWHJUDUVHHQHOVLVWHPDJHQHUDOGHJHVWLäQ
GHODHPSUHVDWDQWRHQHOFRQMXQWRGHVXVDFWLYLGDGHVFRPRHQWRGRVORVQLYHOHVMHUÒUTXLFRV
GH ÚVWD D WUDYÚV GH OD LPSODQWDFLäQ \ DSOLFDFLäQ GH XQ SODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV
ODERUDOHVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRVLJXLHQWH
(VWHSODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQFOXLUODHVWUXFWXUDRUJDQL]DWLYDODV
UHVSRQVDELOLGDGHV ODV IXQFLRQHV ODV SUÒFWLFDV ORV SURFHGLPLHQWRV ORV SURFHVRV \ ORV
UHFXUVRVQHFHVDULRVSDUDUHDOL]DUODDFFLäQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVHQODHPSUHVDHQORV
WÚUPLQRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVHHVWDEOH]FDQ
/RV LQVWUXPHQWRV HVHQFLDOHV SDUD OD JHVWLäQ \ DSOLFDFLäQ GHO SODQ GH SUHYHQFLäQ GH
ULHVJRVTXHSRGUÒQVHUOOHYDGRVDFDERSRUIDVHVGHIRUPDSURJUDPDGDVRQODHYDOXDFLäQ
GH ULHVJRV ODERUDOHV \ OD SODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD D TXH VH UHILHUHQ ORV
SÒUUDIRVVLJXLHQWHV
D(OHPSUHVDULRGHEHUÒUHDOL]DUXQDHYDOXDFLäQLQLFLDOGHORVULHVJRVSDUDODVHJXULGDG\
VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV WHQLHQGR HQ FXHQWD FRQ FDUÒFWHU JHQHUDO OD QDWXUDOH]D GH OD
DFWLYLGDGODVFDUDFWHUÞVWLFDVGHORVSXHVWRVGHWUDEDMRH[LVWHQWHV\GHORVWUDEDMDGRUHVTXH
GHEDQ GHVHPSHâDUORV ,JXDO HYDOXDFLäQ GHEHUÒ KDFHUVH FRQ RFDVLäQ GH OD HOHFFLäQ GH ORV
HTXLSRVGHWUDEDMRGHODVVXVWDQFLDVRSUHSDUDGRVTXÞPLFRV\GHODFRQGLFLRQDPLHQWRGHORV
OXJDUHV GH WUDEDMR /D HYDOXDFLäQ LQLFLDO WHQGUÒ HQ FXHQWD DTXHOODV RWUDV DFWXDFLRQHV TXH
GHEDQ GHVDUUROODUVH GH FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ OD QRUPDWLYD VREUH SURWHFFLäQ GH
ULHVJRV HVSHFÞILFRV \ DFWLYLGDGHV GH HVSHFLDO SHOLJURVLGDG /D HYDOXDFLäQ VHUÒ DFWXDOL]DGD
FXDQGRFDPELHQODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\HQWRGRFDVRVHVRPHWHUÒDFRQVLGHUDFLäQ\
VH UHYLVDUÒ VL IXHUD QHFHVDULR FRQ RFDVLäQ GH ORV GDâRV SDUD OD VDOXG TXH VH KD\DQ
SURGXFLGR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
REOLJDGRDFXLGDUGHTXHHOWUDEDMRGHVXVHPSOHDGRVVHUHDOLFHHQODVGHELGDVFRQGLFLRQHV
GHVHJXULGDGHKLJLHQH
$UWtFXOR'HILQLFLRQHV
$HIHFWRVGHODSUHVHQWH/H\\GHODVQRUPDVTXHODGHVDUUROOHQ
« 6H HQWHQGHUÒ SRU SUHYHQFLäQ¬ HO FRQMXQWR GH DFWLYLGDGHV R PHGLGDV DGRSWDGDV R
SUHYLVWDV HQ WRGDV ODV IDVHV GH DFWLYLGDG GH OD HPSUHVD FRQ HO ILQ GH HYLWDU R GLVPLQXLU ORV
ULHVJRVGHULYDGRVGHOWUDEDMR
« 6H HQWHQGHUÒ FRPR ULHVJR ODERUDO¬ OD SRVLELOLGDG GH TXH XQ WUDEDMDGRU VXIUD XQ
GHWHUPLQDGRGDâRGHULYDGRGHOWUDEDMR3DUDFDOLILFDUXQULHVJRGHVGHHOSXQWRGHYLVWDGHVX
JUDYHGDG VH YDORUDUÒQ FRQMXQWDPHQWH OD SUREDELOLGDG GH TXH VH SURGX]FD HO GDâR \ OD
VHYHULGDGGHOPLVPR
«6HFRQVLGHUDUÒQFRPRGDâRVGHULYDGRVGHOWUDEDMR¬ODVHQIHUPHGDGHVSDWRORJÞDVR
OHVLRQHVVXIULGDVFRQPRWLYRXRFDVLäQGHOWUDEDMR
« 6H HQWHQGHUÒ FRPR ULHVJR ODERUDO JUDYH H LQPLQHQWH¬ DTXHO TXH UHVXOWH SUREDEOH
UDFLRQDOPHQWH TXH VH PDWHULDOLFH HQ XQ IXWXUR LQPHGLDWR \ SXHGD VXSRQHU XQ GDâR JUDYH
SDUDODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
(QHOFDVRGHH[SRVLFLäQDDJHQWHVVXVFHSWLEOHVGHFDXVDUGDâRVJUDYHVDODVDOXGGH
ORVWUDEDMDGRUHVVHFRQVLGHUDUÒTXHH[LVWHXQULHVJRJUDYHHLQPLQHQWHFXDQGRVHDSUREDEOH
UDFLRQDOPHQWHTXHVHPDWHULDOLFHHQXQIXWXURLQPHGLDWRXQDH[SRVLFLäQDGLFKRVDJHQWHVGH
ODTXHSXHGDQGHULYDUVHGDâRVJUDYHVSDUDODVDOXGDXQFXDQGRÚVWRVQRVHPDQLILHVWHQGH
IRUPDLQPHGLDWD
« 6H HQWHQGHUÒQ FRPR SURFHVRV DFWLYLGDGHV RSHUDFLRQHV HTXLSRV R SURGXFWRV
SRWHQFLDOPHQWHSHOLJURVRV¬DTXHOORVTXHHQDXVHQFLDGHPHGLGDVSUHYHQWLYDVHVSHFÞILFDV
RULJLQHQ ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV TXH ORV GHVDUUROODQ R
XWLOL]DQ
« 6H HQWHQGHUÒ FRPR HTXLSR GH WUDEDMR¬ FXDOTXLHU PÒTXLQD DSDUDWR LQVWUXPHQWR R
LQVWDODFLäQXWLOL]DGDHQHOWUDEDMR
« 6H HQWHQGHUÒ FRPR FRQGLFLäQ GH WUDEDMR¬ FXDOTXLHU FDUDFWHUÞVWLFD GHO PLVPR TXH
SXHGD WHQHU XQD LQIOXHQFLD VLJQLILFDWLYD HQ OD JHQHUDFLäQ GH ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD
VDOXGGHOWUDEDMDGRU4XHGDQHVSHFÞILFDPHQWHLQFOXLGDVHQHVWDGHILQLFLäQ
D /DV FDUDFWHUÞVWLFDV JHQHUDOHV GH ORV ORFDOHV LQVWDODFLRQHV HTXLSRV SURGXFWRV \
GHPÒVëWLOHVH[LVWHQWHVHQHOFHQWURGHWUDEDMR
E/DQDWXUDOH]DGHORVDJHQWHVIÞVLFRVTXÞPLFRV\ELROäJLFRVSUHVHQWHVHQHODPELHQWH
GHWUDEDMR\VXVFRUUHVSRQGLHQWHVLQWHQVLGDGHVFRQFHQWUDFLRQHVRQLYHOHVGHSUHVHQFLD
F /RV SURFHGLPLHQWRV SDUD OD XWLOL]DFLäQ GH ORV DJHQWHV FLWDGRV DQWHULRUPHQWH TXH
LQIOX\DQHQODJHQHUDFLäQGHORVULHVJRVPHQFLRQDGRV
G 7RGDV DTXHOODV RWUDV FDUDFWHUÞVWLFDV GHO WUDEDMR LQFOXLGDV ODV UHODWLYDV D VX
RUJDQL]DFLäQ\RUGHQDFLäQTXHLQIOX\DQHQODPDJQLWXGGHORVULHVJRVDTXHHVWÚH[SXHVWRHO
WUDEDMDGRU
«6HHQWHQGHUÒSRUHTXLSRGHSURWHFFLäQLQGLYLGXDO¬FXDOTXLHUHTXLSRGHVWLQDGRDVHU
OOHYDGRRVXMHWDGRSRUHOWUDEDMDGRUSDUDTXHOHSURWHMDGHXQRRYDULRVULHVJRVTXHSXHGDQ
DPHQD]DU VX VHJXULGDG R VX VDOXG HQ HO WUDEDMR DVÞ FRPR FXDOTXLHU FRPSOHPHQWR R
DFFHVRULRGHVWLQDGRDWDOILQ
&$3Ë78/2,,
3ROtWLFD HQ PDWHULD GH SUHYHQFLyQ GH ULHVJRV SDUD SURWHJHU OD VHJXULGDG \ OD
VDOXGHQHOWUDEDMR
$UWtFXOR2EMHWLYRVGHODSROtWLFD
/DSROÞWLFDHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQWHQGUÒSRUREMHWRODSURPRFLäQGHODPHMRUDGH
ODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRGLULJLGDDHOHYDUHOQLYHOGHSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXG
GHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMR
'LFKD SROÞWLFD VH OOHYDUÒ D FDER SRU PHGLR GH ODV QRUPDV UHJODPHQWDULDV \ GH ODV
DFWXDFLRQHV DGPLQLVWUDWLYDV TXH FRUUHVSRQGDQ \ HQ SDUWLFXODU ODV TXH VH UHJXODQ HQ HVWH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
(Q ODV HPSUHVDV TXH FXHQWHQ FRQ UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV OD LQIRUPDFLäQ D
TXHVHUHILHUHHOSUHVHQWHDSDUWDGRVHIDFLOLWDUÒSRUHOHPSUHVDULRDORVWUDEDMDGRUHVDWUDYÚV
GHGLFKRVUHSUHVHQWDQWHVQRREVWDQWHGHEHUÒLQIRUPDUVHGLUHFWDPHQWHDFDGDWUDEDMDGRUGH
ORV ULHVJRV HVSHFÞILFRV TXH DIHFWHQ D VX SXHVWR GH WUDEDMR R IXQFLäQ \ GH ODV PHGLGDV GH
SURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDSOLFDEOHVDGLFKRVULHVJRV
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ FRQVXOWDU D ORV WUDEDMDGRUHV \ SHUPLWLU VX SDUWLFLSDFLäQ HQ HO
PDUFR GH WRGDV ODV FXHVWLRQHV TXH DIHFWHQ D OD VHJXULGDG \ D OD VDOXG HQ HO WUDEDMR GH
FRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRHQHOFDSÞWXOR9GHODSUHVHQWH/H\
/RV WUDEDMDGRUHV WHQGUÒQ GHUHFKR D HIHFWXDU SURSXHVWDV DO HPSUHVDULR DVÞ FRPR D ORV
äUJDQRVGHSDUWLFLSDFLäQ\UHSUHVHQWDFLäQSUHYLVWRVHQHOFDSÞWXOR9GHHVWD/H\GLULJLGDVD
ODPHMRUDGHORVQLYHOHVGHSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGHQODHPSUHVD
$UWtFXOR)RUPDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
(Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SURWHFFLäQ HO HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU TXH FDGD
WUDEDMDGRU UHFLED XQD IRUPDFLäQ WHäULFD \ SUÒFWLFD VXILFLHQWH \ DGHFXDGD HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD WDQWR HQ HO PRPHQWR GH VX FRQWUDWDFLäQ FXDOTXLHUD TXH VHD OD PRGDOLGDG R
GXUDFLäQGHÚVWDFRPRFXDQGRVHSURGX]FDQFDPELRVHQODVIXQFLRQHVTXHGHVHPSHâHRVH
LQWURGX]FDQQXHYDVWHFQRORJÞDVRFDPELRVHQORVHTXLSRVGHWUDEDMR
/DIRUPDFLäQGHEHUÒHVWDUFHQWUDGDHVSHFÞILFDPHQWHHQHOSXHVWRGHWUDEDMRRIXQFLäQGH
FDGDWUDEDMDGRUDGDSWDUVHDODHYROXFLäQGHORVULHVJRV\DODDSDULFLäQGHRWURVQXHYRV\
UHSHWLUVHSHULäGLFDPHQWHVLIXHUDQHFHVDULR
/DIRUPDFLäQDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUGHEHUÒLPSDUWLUVHVLHPSUHTXHVHD
SRVLEOH GHQWUR GH OD MRUQDGD GH WUDEDMR R HQ VX GHIHFWR HQ RWUDV KRUDV SHUR FRQ HO
GHVFXHQWRHQDTXÚOODGHOWLHPSRLQYHUWLGRHQODPLVPD/DIRUPDFLäQVHSRGUÒLPSDUWLUSRUOD
HPSUHVD PHGLDQWH PHGLRV SURSLRV R FRQFHUWÒQGROD FRQ VHUYLFLRV DMHQRV \ VX FRVWH QR
UHFDHUÒHQQLQJëQFDVRVREUHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR0HGLGDVGHHPHUJHQFLD
(OHPSUHVDULRWHQLHQGRHQFXHQWDHOWDPDâR\ODDFWLYLGDGGHODHPSUHVDDVÞFRPROD
SRVLEOH SUHVHQFLD GH SHUVRQDV DMHQDV D OD PLVPD GHEHUÒ DQDOL]DU ODV SRVLEOHV VLWXDFLRQHV
GH HPHUJHQFLD \ DGRSWDU ODV PHGLGDV QHFHVDULDV HQ PDWHULD GH SULPHURV DX[LOLRV OXFKD
FRQWUD LQFHQGLRV \ HYDFXDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDQGR SDUD HOOR DO SHUVRQDO
HQFDUJDGRGHSRQHUHQSUÒFWLFDHVWDVPHGLGDV\FRPSUREDQGRSHULäGLFDPHQWHHQVXFDVR
VX FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR (O FLWDGR SHUVRQDO GHEHUÒ SRVHHU OD IRUPDFLäQ QHFHVDULD VHU
VXILFLHQWH HQ QëPHUR \ GLVSRQHU GHO PDWHULDO DGHFXDGR HQ IXQFLäQ GH ODV FLUFXQVWDQFLDV
DQWHVVHâDODGDV
3DUD OD DSOLFDFLäQ GH ODV PHGLGDV DGRSWDGDV HO HPSUHVDULR GHEHUÒ RUJDQL]DU ODV
UHODFLRQHVTXHVHDQQHFHVDULDVFRQVHUYLFLRVH[WHUQRVDODHPSUHVDHQSDUWLFXODUHQPDWHULD
GHSULPHURVDX[LOLRVDVLVWHQFLDPÚGLFDGHXUJHQFLDVDOYDPHQWR\OXFKDFRQWUDLQFHQGLRVGH
IRUPDTXHTXHGHJDUDQWL]DGDODUDSLGH]\HILFDFLDGHODVPLVPDV
$UWtFXOR5LHVJRJUDYHHLQPLQHQWH
&XDQGR ORV WUDEDMDGRUHV HVWÚQ R SXHGDQ HVWDU H[SXHVWRV D XQ ULHVJR JUDYH H
LQPLQHQWHFRQRFDVLäQGHVXWUDEDMRHOHPSUHVDULRHVWDUÒREOLJDGRD
D,QIRUPDUORDQWHVSRVLEOHDWRGRVORVWUDEDMDGRUHVDIHFWDGRVDFHUFDGHODH[LVWHQFLDGH
GLFKRULHVJR\GHODVPHGLGDVDGRSWDGDVRTXHHQVXFDVRGHEDQDGRSWDUVHHQPDWHULDGH
SURWHFFLäQ
E$GRSWDUODVPHGLGDV\GDUODVLQVWUXFFLRQHVQHFHVDULDVSDUDTXHHQFDVRGHSHOLJUR
JUDYH LQPLQHQWH H LQHYLWDEOH ORV WUDEDMDGRUHV SXHGDQ LQWHUUXPSLU VX DFWLYLGDG \ VL IXHUD
QHFHVDULRDEDQGRQDUGHLQPHGLDWRHOOXJDUGHWUDEDMR(QHVWHVXSXHVWRQRSRGUÒH[LJLUVHD
ORV WUDEDMDGRUHV TXH UHDQXGHQ VX DFWLYLGDG PLHQWUDV SHUVLVWD HO SHOLJUR VDOYR H[FHSFLäQ
GHELGDPHQWHMXVWLILFDGDSRUUD]RQHVGHVHJXULGDG\GHWHUPLQDGDUHJODPHQWDULDPHQWH
F'LVSRQHUORQHFHVDULRSDUDTXHHOWUDEDMDGRUTXHQRSXGLHUDSRQHUVHHQFRQWDFWRFRQ
VXVXSHULRUMHUÒUTXLFRDQWHXQDVLWXDFLäQGHSHOLJURJUDYHHLQPLQHQWHSDUDVXVHJXULGDGOD
GHRWURVWUDEDMDGRUHVRODGHWHUFHURVDODHPSUHVDHVWÚHQFRQGLFLRQHVKDELGDFXHQWDGH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
FDSÞWXOR TXH VH RULHQWDUÒQ D OD FRRUGLQDFLäQ GH ODV GLVWLQWDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV
FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD SUHYHQWLYD \ D TXH VH DUPRQLFHQ FRQ HOODV ODV DFWXDFLRQHV TXH
FRQIRUPHDHVWD/H\FRUUHVSRQGDQDVXMHWRVSëEOLFRV\SULYDGRVDFX\RILQ
D /D $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR ODV $GPLQLVWUDFLRQHV GH ODV &RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV\ODVHQWLGDGHVTXHLQWHJUDQOD$GPLQLVWUDFLäQORFDOVHSUHVWDUÒQFRRSHUDFLäQ\
DVLVWHQFLD SDUD HO HILFD] HMHUFLFLR GH VXV UHVSHFWLYDV FRPSHWHQFLDV HQ HO ÒPELWR GH OR
SUHYLVWRHQHVWHDUWÞFXOR
E /D HODERUDFLäQ GH OD SROÞWLFD SUHYHQWLYD VH OOHYDUÒ D FDER FRQ OD SDUWLFLSDFLäQ GH ORV
HPSUHVDULRV\GHORVWUDEDMDGRUHVDWUDYÚVGHVXVRUJDQL]DFLRQHVHPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHV
PÒVUHSUHVHQWDWLYDV
$ORVILQHVSUHYLVWRVHQHODSDUWDGRDQWHULRUODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVSURPRYHUÒQ
ODPHMRUDGHODHGXFDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYDHQORVGLIHUHQWHVQLYHOHVGHHQVHâDQ]D\GH
PDQHUD HVSHFLDO HQ OD RIHUWD IRUPDWLYD FRUUHVSRQGLHQWH DO VLVWHPD QDFLRQDO GH
FXDOLILFDFLRQHV SURIHVLRQDOHV DVÞ FRPR OD DGHFXDFLäQ GH OD IRUPDFLäQ GH ORV UHFXUVRV
KXPDQRVQHFHVDULRVSDUDODSUHYHQFLäQGHORVULHVJRVODERUDOHV
(Q HO ÒPELWR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR VH HVWDEOHFHUÒ XQD FRODERUDFLäQ
SHUPDQHQWH HQWUH HO 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO \ ORV 0LQLVWHULRV TXH
FRUUHVSRQGDQHQSDUWLFXODUORVGH(GXFDFLäQ\&LHQFLD\GH6DQLGDG\&RQVXPRDOREMHWR
GH HVWDEOHFHU ORV QLYHOHV IRUPDWLYRV \ HVSHFLDOL]DFLRQHV LGäQHDV DVÞ FRPR OD UHYLVLäQ
SHUPDQHQWHGHHVWDVHQVHâDQ]DVFRQHOILQGHDGDSWDUODVDODVQHFHVLGDGHVH[LVWHQWHVHQ
FDGDPRPHQWR
'HO PLVPR PRGR ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV IRPHQWDUÒQ DTXHOODV DFWLYLGDGHV
GHVDUUROODGDVSRUORVVXMHWRVDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRGHODUWÞFXORVHJXQGRHQRUGHQD
ODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHVGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR\ODUHGXFFLäQGHORVULHVJRV
ODERUDOHV OD LQYHVWLJDFLäQ R IRPHQWR GH QXHYDV IRUPDV GH SURWHFFLäQ \ OD SURPRFLäQ GH
HVWUXFWXUDVHILFDFHVGHSUHYHQFLäQ
3DUD HOOR SRGUÒQ DGRSWDU SURJUDPDV HVSHFÞILFRV GLULJLGRV D SURPRYHU OD PHMRUD GHO
DPELHQWH GH WUDEDMR \ HO SHUIHFFLRQDPLHQWR GH ORV QLYHOHV GH SURWHFFLäQ /RV SURJUDPDV
SRGUÒQLQVWUXPHQWDUVHDWUDYÚVGHODFRQFHVLäQGHORVLQFHQWLYRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVH
GHWHUPLQHQTXHVHGHVWLQDUÒQHVSHFLDOPHQWHDODVSHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDV
/DV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV SURPRYHUÒQ OD HIHFWLYLGDG GHO SULQFLSLR GH LJXDOGDG
HQWUHPXMHUHV\KRPEUHVFRQVLGHUDQGRODVYDULDEOHVUHODFLRQDGDVFRQHOVH[RWDQWRHQORV
VLVWHPDVGHUHFRJLGD\WUDWDPLHQWRGHGDWRVFRPRHQHOHVWXGLRHLQYHVWLJDFLäQJHQHUDOHVHQ
PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV FRQ HO REMHWLYR GH GHWHFWDU \ SUHYHQLU SRVLEOHV
VLWXDFLRQHV HQ ODV TXH ORV GDâRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR SXHGDQ DSDUHFHU YLQFXODGRV FRQ HO
VH[RGHORVWUDEDMDGRUHV
/D SROÞWLFD HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GHEHUÒ SURPRYHU OD
LQWHJUDFLäQ HILFD] GH OD SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HQ HO VLVWHPD GH JHVWLäQ GH OD
HPSUHVD
,JXDOPHQWHODSROÞWLFDHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMRWHQGUÒHQFXHQWDODV
QHFHVLGDGHV\GLILFXOWDGHVHVSHFÞILFDVGHODVSHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDV$WDOHIHFWR
HQ HO SURFHGLPLHQWR GHHODERUDFLäQGHODVGLVSRVLFLRQHVGHFDUÒFWHUJHQHUDOHQPDWHULDGH
SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GHEHUÒ LQFRUSRUDUVH XQ LQIRUPH VREUH VX DSOLFDFLäQ HQ ODV
SHTXHâDV\PHGLDQDVHPSUHVDVTXHLQFOXLUÒHQVXFDVRODVPHGLGDVSDUWLFXODUHVTXHSDUD
ÚVWDVVHFRQWHPSOHQ
$UWtFXOR1RUPDVUHJODPHQWDULDV
(O *RELHUQR D WUDYÚV GH ODV FRUUHVSRQGLHQWHV QRUPDV UHJODPHQWDULDV \ SUHYLD
FRQVXOWD D ODV RUJDQL]DFLRQHV VLQGLFDOHV \ HPSUHVDULDOHV PÒV UHSUHVHQWDWLYDV UHJXODUÒ ODV
PDWHULDVTXHDFRQWLQXDFLäQVHUHODFLRQDQ
D5HTXLVLWRVPÞQLPRVTXHGHEHQUHXQLUODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRSDUDODSURWHFFLäQGH
ODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
E /LPLWDFLRQHV R SURKLELFLRQHV TXH DIHFWDUÒQ D ODV RSHUDFLRQHV ORV SURFHVRV \ ODV
H[SRVLFLRQHV ODERUDOHV D DJHQWHV TXH HQWUDâHQ ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHV (VSHFÞILFDPHQWH SRGUÒ HVWDEOHFHUVH HO VRPHWLPLHQWR GH HVWRV SURFHVRV X
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWtFXOR'RFXPHQWDFLyQ
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ HODERUDU \ FRQVHUYDU D GLVSRVLFLäQ GH OD DXWRULGDG ODERUDO OD
VLJXLHQWHGRFXPHQWDFLäQUHODWLYDDODVREOLJDFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQORVDUWÞFXORVDQWHULRUHV
D3ODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVFRQIRUPHDORSUHYLVWRHQHODSDUWDGRGHO
DUWÞFXORGHHVWDOH\
E (YDOXDFLäQ GH ORV ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG HQ HO WUDEDMR LQFOXLGR HO
UHVXOWDGR GH ORV FRQWUROHV SHULäGLFRV GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR \ GH OD DFWLYLGDG GH ORV
WUDEDMDGRUHVGHDFXHUGRFRQORGLVSXHVWRHQHOSÒUUDIRDGHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGH
HVWDOH\
F 3ODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD LQFOXLGDV ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \ GH
SUHYHQFLäQ D DGRSWDU \ HQ VX FDVR PDWHULDO GH SURWHFFLäQ TXH GHED XWLOL]DUVH GH
FRQIRUPLGDGFRQHOSÒUUDIREGHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGHHVWDOH\
G 3UÒFWLFD GH ORV FRQWUROHV GHO HVWDGR GH VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV SUHYLVWRV HQ HO
DUWÞFXORGHHVWD/H\\FRQFOXVLRQHVREWHQLGDVGHORVPLVPRVHQORVWÚUPLQRVUHFRJLGRVHQ
HOëOWLPRSÒUUDIRGHODSDUWDGRGHOFLWDGRDUWÞFXOR
H5HODFLäQGHDFFLGHQWHVGHWUDEDMR\HQIHUPHGDGHVSURIHVLRQDOHVTXHKD\DQFDXVDGR
DO WUDEDMDGRU XQD LQFDSDFLGDG ODERUDO VXSHULRU D XQ GÞD GH WUDEDMR (Q HVWRV FDVRV HO
HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ DGHPÒV OD QRWLILFDFLäQ D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR GHO SUHVHQWH
DUWÞFXOR
(Q HO PRPHQWR GH FHVDFLäQ GH VX DFWLYLGDG ODV HPSUHVDV GHEHUÒQ UHPLWLU D OD
DXWRULGDGODERUDOODGRFXPHQWDFLäQVHâDODGDHQHODSDUWDGRDQWHULRU
(O HPSUHVDULR HVWDUÒ REOLJDGR D QRWLILFDU SRU HVFULWR D OD DXWRULGDG ODERUDO ORV GDâRV
SDUD OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV D VX VHUYLFLR TXH VH KXELHUDQ SURGXFLGR FRQ PRWLYR GHO
GHVDUUROORGHVXWUDEDMRFRQIRUPHDOSURFHGLPLHQWRTXHVHGHWHUPLQHUHJODPHQWDULDPHQWH
/DGRFXPHQWDFLäQDTXHVHKDFHUHIHUHQFLDHQHOSUHVHQWHDUWÞFXORGHEHUÒWDPELÚQVHU
SXHVWDDGLVSRVLFLäQGHODVDXWRULGDGHVVDQLWDULDVDOREMHWRGHTXHÚVWDVSXHGDQFXPSOLUFRQ
ORGLVSXHVWRHQHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\\HQHODUWÞFXORGHOD/H\GH
GHDEULO*HQHUDOGH6DQLGDG
$UWtFXOR&RRUGLQDFLyQGHDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHV
&XDQGRHQXQPLVPRFHQWURGHWUDEDMRGHVDUUROOHQDFWLYLGDGHVWUDEDMDGRUHVGHGRVR
PÒVHPSUHVDVÚVWDVGHEHUÒQFRRSHUDUHQODDSOLFDFLäQGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGH
ULHVJRVODERUDOHV$WDOILQHVWDEOHFHUÒQORVPHGLRVGHFRRUGLQDFLäQTXHVHDQQHFHVDULRVHQ
FXDQWRDODSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV\ODLQIRUPDFLäQVREUHORVPLVPRVD
VXV UHVSHFWLYRV WUDEDMDGRUHV HQ ORV WÚUPLQRV SUHYLVWRV HQ HO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH
HVWD/H\
(OHPSUHVDULRWLWXODUGHOFHQWURGHWUDEDMRDGRSWDUÒODVPHGLGDVQHFHVDULDVSDUDTXH
DTXHOORV RWURV HPSUHVDULRV TXH GHVDUUROOHQ DFWLYLGDGHV HQ VX FHQWUR GH WUDEDMR UHFLEDQ OD
LQIRUPDFLäQ \ ODV LQVWUXFFLRQHV DGHFXDGDV HQ UHODFLäQ FRQ ORV ULHVJRV H[LVWHQWHV HQ HO
FHQWURGHWUDEDMR\FRQODVPHGLGDVGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQFRUUHVSRQGLHQWHVDVÞFRPR
VREUHODVPHGLGDVGHHPHUJHQFLDDDSOLFDUSDUDVXWUDVODGRDVXVUHVSHFWLYRVWUDEDMDGRUHV
/DV HPSUHVDV TXH FRQWUDWHQ R VXEFRQWUDWHQ FRQ RWUDV OD UHDOL]DFLäQ GH REUDV R
VHUYLFLRV FRUUHVSRQGLHQWHV D OD SURSLD DFWLYLGDG GH DTXÚOODV \ TXH VH GHVDUUROOHQ HQ VXV
SURSLRV FHQWURV GH WUDEDMR GHEHUÒQ YLJLODU HO FXPSOLPLHQWR SRU GLFKRV FRQWUDWLVWDV \
VXEFRQWUDWLVWDVGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
/DV REOLJDFLRQHV FRQVLJQDGDV HQ HO ëOWLPR SÒUUDIR GHO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH
HVWD /H\ VHUÒQ WDPELÚQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ODV RSHUDFLRQHV FRQWUDWDGDV HQ ORV
VXSXHVWRV HQ TXH ORV WUDEDMDGRUHV GH OD HPSUHVD FRQWUDWLVWD R VXEFRQWUDWLVWD QR SUHVWHQ
VHUYLFLRV HQ ORV FHQWURV GH WUDEDMR GH OD HPSUHVD SULQFLSDO VLHPSUH TXH WDOHV WUDEDMDGRUHV
GHEDQ RSHUDU FRQ PDTXLQDULD HTXLSRV SURGXFWRV PDWHULDV SULPDV R ëWLOHV SURSRUFLRQDGRV
SRUODHPSUHVDSULQFLSDO
/RVGHEHUHVGHFRRSHUDFLäQ\GHLQIRUPDFLäQHLQVWUXFFLäQUHFRJLGRVHQORVDSDUWDGRV
\ VHUÒQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV TXH GHVDUUROOHQ
DFWLYLGDGHVHQGLFKRVFHQWURVGHWUDEDMR
/DVREOLJDFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHDUWÞFXORVHUÒQGHVDUUROODGDVUHJODPHQWDULDPHQWH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
RSHUDFLRQHVDWUÒPLWHVGHFRQWURODGPLQLVWUDWLYRDVÞFRPRHQHOFDVRGHDJHQWHVSHOLJURVRV
ODSURKLELFLäQGHVXHPSOHR
F &RQGLFLRQHV R UHTXLVLWRV HVSHFLDOHV SDUD FXDOTXLHUD GH ORV VXSXHVWRV FRQWHPSODGRV
HQHODSDUWDGRDQWHULRUWDOHVFRPRODH[LJHQFLDGHXQDGLHVWUDPLHQWRRIRUPDFLäQSUHYLDROD
HODERUDFLäQGHXQSODQHQHOTXHVHFRQWHQJDQODVPHGLGDVSUHYHQWLYDVDDGRSWDU
G 3URFHGLPLHQWRV GH HYDOXDFLäQ GH ORV ULHVJRV SDUD OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV
QRUPDOL]DFLäQGHPHWRGRORJÞDV\JXÞDVGHDFWXDFLäQSUHYHQWLYD
H0RGDOLGDGHVGHRUJDQL]DFLäQIXQFLRQDPLHQWR\FRQWUROGHORVVHUYLFLRVGHSUHYHQFLäQ
FRQVLGHUDQGR ODV SHFXOLDULGDGHV GH ODV SHTXHâDV HPSUHVDV FRQ HO ILQ GH HYLWDU REVWÒFXORV
LQQHFHVDULRV SDUD VX FUHDFLäQ \ GHVDUUROOR DVÞ FRPR FDSDFLGDGHV \ DSWLWXGHV TXH GHEDQ
UHXQLU ORV PHQFLRQDGRV VHUYLFLRV \ ORV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDGRV SDUD GHVDUUROODU OD DFFLäQ
SUHYHQWLYD
I &RQGLFLRQHV GH WUDEDMR R PHGLGDV SUHYHQWLYDV HVSHFÞILFDV HQ WUDEDMRV HVSHFLDOPHQWH
SHOLJURVRVHQSDUWLFXODUVLSDUDORVPLVPRVHVWÒQSUHYLVWRVFRQWUROHVPÚGLFRVHVSHFLDOHVR
FXDQGR VH SUHVHQWHQ ULHVJRV GHULYDGRV GH GHWHUPLQDGDV FDUDFWHUÞVWLFDV R VLWXDFLRQHV
HVSHFLDOHVGHORVWUDEDMDGRUHV
J3URFHGLPLHQWRGHFDOLILFDFLäQGHODVHQIHUPHGDGHVSURIHVLRQDOHVDVÞFRPRUHTXLVLWRV
\SURFHGLPLHQWRVSDUDODFRPXQLFDFLäQHLQIRUPDFLäQDODDXWRULGDGFRPSHWHQWHGHORVGDâRV
GHULYDGRVGHOWUDEDMR
/DV QRUPDV UHJODPHQWDULDV LQGLFDGDV HQ HO DSDUWDGR DQWHULRU VH DMXVWDUÒQ HQ WRGR
FDVRDORVSULQFLSLRVGHSROÞWLFDSUHYHQWLYDHVWDEOHFLGRVHQHVWD/H\PDQWHQGUÒQODGHELGD
FRRUGLQDFLäQ FRQ OD QRUPDWLYD VDQLWDULD \ GH VHJXULGDG LQGXVWULDO \ VHUÒQ REMHWR GH
HYDOXDFLäQ \ HQ VX FDVR GH UHYLVLäQ SHULäGLFD GH DFXHUGR FRQ OD H[SHULHQFLD HQ VX
DSOLFDFLäQ\HOSURJUHVRGHODWÚFQLFD
$UWtFXOR$FWXDFLRQHVGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVS~EOLFDVFRPSHWHQWHVHQPDWHULDODERUDO
(Q FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH /H\ ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV
FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD ODERUDO GHVDUUROODUÒQ IXQFLRQHV GH SURPRFLäQ GH OD SUHYHQFLäQ
DVHVRUDPLHQWRWÚFQLFRYLJLODQFLD\FRQWUROGHOFXPSOLPLHQWRSRUORVVXMHWRVFRPSUHQGLGRVHQ
VXÒPELWRGHDSOLFDFLäQGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV\VDQFLRQDUÒQ
ODVLQIUDFFLRQHVDGLFKDQRUPDWLYDHQORVVLJXLHQWHVWÚUPLQRV
D3URPRYLHQGRODSUHYHQFLäQ\HODVHVRUDPLHQWRDGHVDUUROODUSRUORVäUJDQRVWÚFQLFRV
HQ PDWHULD SUHYHQWLYD LQFOXLGDV OD DVLVWHQFLD \ FRRSHUDFLäQ WÚFQLFD OD LQIRUPDFLäQ
GLYXOJDFLäQIRUPDFLäQHLQYHVWLJDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYDDVÞFRPRHOVHJXLPLHQWRGHODV
DFWXDFLRQHV SUHYHQWLYDV TXH VH UHDOLFHQ HQ ODV HPSUHVDV SDUD OD FRQVHFXFLäQ GH ORV
REMHWLYRVSUHYLVWRVHQHVWD/H\
E 9HODQGR SRU HO FXPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD VREUH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV
PHGLDQWHODVDFWXDFLRQHVGHYLJLODQFLD\FRQWURO$HVWRVHIHFWRVSUHVWDUÒQHODVHVRUDPLHQWR
\ OD DVLVWHQFLD WÚFQLFD QHFHVDULRV SDUD HO PHMRU FXPSOLPLHQWR GH GLFKD QRUPDWLYD \
GHVDUUROODUÒQSURJUDPDVHVSHFÞILFRVGLULJLGRVDORJUDUXQDPD\RUHILFDFLDHQHOFRQWURO
F6DQFLRQDQGRHOLQFXPSOLPLHQWRGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVSRU
ORV VXMHWRV FRPSUHQGLGRV HQ HO ÒPELWR GH DSOLFDFLäQ GH OD SUHVHQWH /H\ FRQ DUUHJOR D OR
SUHYLVWRHQHOFDSÞWXOR9,,GHODPLVPD
/DVIXQFLRQHVGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVFRPSHWHQWHVHQPDWHULDODERUDOTXHVH
VHâDODQHQHODSDUWDGRFRQWLQXDUÒQVLHQGRGHVDUUROODGDVHQORUHIHUHQWHDORVWUDEDMRVHQ
PLQDV FDQWHUDV \ WëQHOHV TXH H[LMDQ OD DSOLFDFLäQ GH WÚFQLFD PLQHUD D ORV TXH LPSOLTXHQ
IDEULFDFLäQ WUDQVSRUWH DOPDFHQDPLHQWR PDQLSXODFLäQ \ XWLOL]DFLäQ GH H[SORVLYRV R HO
HPSOHR GH HQHUJÞD QXFOHDU SRU ORV äUJDQRV HVSHFÞILFRV FRQWHPSODGRV HQ VX QRUPDWLYD
UHJXODGRUD
/DV FRPSHWHQFLDV SUHYLVWDV HQ HO DSDUWDGR DQWHULRU VH HQWLHQGHQ VLQ SHUMXLFLR GH OR
HVWDEOHFLGRHQODOHJLVODFLäQHVSHFÞILFDVREUHSURGXFWRVHLQVWDODFLRQHVLQGXVWULDOHV
$UWtFXOR,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMR
(O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG H +LJLHQH HQ HO 7UDEDMR HV HO äUJDQR FLHQWÞILFR
WÚFQLFR HVSHFLDOL]DGR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR TXH WLHQH FRPR PLVLäQ HO
DQÒOLVLV \ HVWXGLR GH ODV FRQGLFLRQHV GH VHJXULGDG \ VDOXG HQ HO WUDEDMR DVÞ FRPR OD
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
/RGLVSXHVWRHQORVQëPHURV\GHHVWHDUWÞFXORVHUÒWDPELÚQGHDSOLFDFLäQGXUDQWH
HOSHUÞRGRGHODFWDQFLDQDWXUDOVLODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRSXGLHUDQLQIOXLUQHJDWLYDPHQWH
HQ OD VDOXG GH OD PXMHU R GHO KLMR \ DVÞ OR FHUWLILTXHQ ORV 6HUYLFLRV 0ÚGLFRV GHO ,QVWLWXWR
1DFLRQDO GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO R GH ODV 0XWXDV HQ IXQFLäQ GH OD (QWLGDG FRQ OD TXH OD
HPSUHVD WHQJD FRQFHUWDGD OD FREHUWXUD GH ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV FRQ HO LQIRUPH GHO
PÚGLFR GHO 6HUYLFLR 1DFLRQDO GH 6DOXG TXH DVLVWD IDFXOWDWLYDPHQWH D OD WUDEDMDGRUD R D VX
KLMR 3RGUÒ DVLPLVPR GHFODUDUVH HO SDVH GH OD WUDEDMDGRUD DIHFWDGD D OD VLWXDFLäQ GH
VXVSHQVLäQ GHO FRQWUDWR SRU ULHVJR GXUDQWH OD ODFWDQFLD QDWXUDO GH KLMRV PHQRUHV GH QXHYH
PHVHV FRQWHPSODGD HQ HO DUWÞFXOR G GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV VL VH GDQ ODV
FLUFXQVWDQFLDVSUHYLVWDVHQHOQëPHURGHHVWHDUWÞFXOR
/DVWUDEDMDGRUDVHPEDUD]DGDVWHQGUÒQGHUHFKRDDXVHQWDUVHGHOWUDEDMRFRQGHUHFKR
D UHPXQHUDFLäQ SDUD OD UHDOL]DFLäQ GH H[ÒPHQHV SUHQDWDOHV \ WÚFQLFDV GH SUHSDUDFLäQ DO
SDUWRSUHYLRDYLVRDOHPSUHVDULR\MXVWLILFDFLäQGHODQHFHVLGDGGHVXUHDOL]DFLäQGHQWURGHOD
MRUQDGDGHWUDEDMR
$UWtFXOR3URWHFFLyQGHORVPHQRUHV
$QWHV GH OD LQFRUSRUDFLäQ DO WUDEDMR GH MäYHQHV PHQRUHV GH GLHFLRFKR DâRV \
SUHYLDPHQWH D FXDOTXLHU PRGLILFDFLäQ LPSRUWDQWH GH VXV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR HO
HPSUHVDULRGHEHUÒHIHFWXDUXQDHYDOXDFLäQGHORVSXHVWRVGHWUDEDMRDGHVHPSHâDUSRUORV
PLVPRV D ILQ GH GHWHUPLQDU OD QDWXUDOH]D HO JUDGR \ OD GXUDFLäQ GH VX H[SRVLFLäQ HQ
FXDOTXLHU DFWLYLGDG VXVFHSWLEOH GH SUHVHQWDU XQ ULHVJR HVSHFÞILFR DO UHVSHFWR D DJHQWHV
SURFHVRVRFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRTXHSXHGDQSRQHUHQSHOLJURODVHJXULGDGRODVDOXGGH
HVWRVWUDEDMDGRUHV
$ WDO ILQ OD HYDOXDFLäQ WHQGUÒ HVSHFLDOPHQWH HQ FXHQWD ORV ULHVJRV HVSHFÞILFRV SDUD OD
VHJXULGDGODVDOXG\HOGHVDUUROORGHORVMäYHQHVGHULYDGRVGHVXIDOWDGHH[SHULHQFLDGHVX
LQPDGXUH] SDUD HYDOXDU ORV ULHVJRV H[LVWHQWHV R SRWHQFLDOHV \ GH VX GHVDUUROOR WRGDYÞD
LQFRPSOHWR
(Q WRGR FDVR HO HPSUHVDULR LQIRUPDUÒ D GLFKRV MäYHQHV \ D VXV SDGUHV R WXWRUHV TXH
KD\DQLQWHUYHQLGRHQODFRQWUDWDFLäQFRQIRUPHDORGLVSXHVWRHQODOHWUDEGHODUWÞFXORGHO
WH[WR UHIXQGLGR GH OD /H\ GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV DSUREDGR SRU HO 5HDO 'HFUHWR
OHJLVODWLYRGHGHPDU]RGHORVSRVLEOHVULHVJRV\GHWRGDVODVPHGLGDVDGRSWDGDV
SDUDODSURWHFFLäQGHVXVHJXULGDG\VDOXG
7HQLHQGRHQFXHQWDORVIDFWRUHVDQWHULRUPHQWHVHâDODGRVHO*RELHUQRHVWDEOHFHUÒODV
OLPLWDFLRQHV D OD FRQWUDWDFLäQ GH MäYHQHV PHQRUHV GH GLHFLRFKR DâRV HQ WUDEDMRV TXH
SUHVHQWHQULHVJRVHVSHFÞILFRV
$UWtFXOR5HODFLRQHVGHWUDEDMRWHPSRUDOHVGHGXUDFLyQGHWHUPLQDGD\HQHPSUHVDVGH
WUDEDMRWHPSRUDO
/RVWUDEDMDGRUHVFRQUHODFLRQHVGHWUDEDMRWHPSRUDOHVRGHGXUDFLäQGHWHUPLQDGDDVÞ
FRPR ORV FRQWUDWDGRV SRU HPSUHVDV GH WUDEDMR WHPSRUDO GHEHUÒQ GLVIUXWDU GHO PLVPR QLYHO
GHSURWHFFLäQHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGTXHORVUHVWDQWHVWUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVD
HQODTXHSUHVWDQVXVVHUYLFLRV
/D H[LVWHQFLD GH XQD UHODFLäQ GH WUDEDMR GH ODV VHâDODGDV HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU QR
MXVWLILFDUÒ HQ QLQJëQ FDVR XQD GLIHUHQFLD GH WUDWR SRU OR TXH UHVSHFWD D ODV FRQGLFLRQHV GH
WUDEDMRHQORUHODWLYRDFXDOTXLHUDGHORVDVSHFWRVGHODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXG
GHORVWUDEDMDGRUHV
/D SUHVHQWH /H\ \ VXV GLVSRVLFLRQHV GH GHVDUUROOR VH DSOLFDUÒQ SOHQDPHQWH D ODV
UHODFLRQHVGHWUDEDMRVHâDODGDVHQORVSÒUUDIRVDQWHULRUHV
(O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD JDUDQWL]DU TXH FRQ FDUÒFWHU
SUHYLRDOLQLFLRGHVXDFWLYLGDGORVWUDEDMDGRUHVDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUUHFLEDQ
LQIRUPDFLäQ DFHUFD GH ORV ULHVJRV D ORV TXH YD\DQ D HVWDU H[SXHVWRV HQ SDUWLFXODU HQ OR
UHODWLYR D OD QHFHVLGDG GH FXDOLILFDFLRQHV R DSWLWXGHV SURIHVLRQDOHV GHWHUPLQDGDV OD
H[LJHQFLDGHFRQWUROHVPÚGLFRVHVSHFLDOHVRODH[LVWHQFLDGHULHVJRVHVSHFÞILFRVGHOSXHVWR
GH WUDEDMR D FXEULU DVÞ FRPR VREUH ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \ SUHYHQFLäQ IUHQWH D ORV
PLVPRV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
SURPRFLäQ \ DSR\R D OD PHMRUD GH ODV PLVPDV 3DUD HOOR HVWDEOHFHUÒ OD FRRSHUDFLäQ
QHFHVDULD FRQ ORV äUJDQRV GH ODV &RPXQLGDGHV $XWäQRPDV FRQ FRPSHWHQFLDV HQ HVWD
PDWHULD
(O,QVWLWXWRHQFXPSOLPLHQWRGHHVWDPLVLäQWHQGUÒODVVLJXLHQWHVIXQFLRQHV
D$VHVRUDPLHQWRWÚFQLFRHQODHODERUDFLäQGHODQRUPDWLYDOHJDO\HQHOGHVDUUROORGHOD
QRUPDOL]DFLäQWDQWRDQLYHOQDFLRQDOFRPRLQWHUQDFLRQDO
E 3URPRFLäQ \ HQ VX FDVR UHDOL]DFLäQ GH DFWLYLGDGHV GH IRUPDFLäQ LQIRUPDFLäQ
LQYHVWLJDFLäQ HVWXGLR \ GLYXOJDFLäQ HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV FRQ OD
DGHFXDGD FRRUGLQDFLäQ \ FRODERUDFLäQ HQ VX FDVR FRQ ORV äUJDQRV WÚFQLFRV HQ PDWHULD
SUHYHQWLYDGHODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDVHQHOHMHUFLFLRGHVXVIXQFLRQHVHQHVWDPDWHULD
F $SR\R WÚFQLFR \ FRODERUDFLäQ FRQ OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO HQ HO
FXPSOLPLHQWR GH VX IXQFLäQ GH YLJLODQFLD \ FRQWURO SUHYLVWD HQ HO DUWÞFXOR GH OD SUHVHQWH
/H\HQHOÒPELWRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV
G &RODERUDFLäQ FRQ RUJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDOHV \ GHVDUUROOR GH SURJUDPDV GH
FRRSHUDFLäQ LQWHUQDFLRQDO HQ HVWH ÒPELWR IDFLOLWDQGR OD SDUWLFLSDFLäQ GH ODV &RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV
H&XDOHVTXLHUDRWUDVTXHVHDQQHFHVDULDVSDUDHOFXPSOLPLHQWRGHVXVILQHV\OHVHDQ
HQFRPHQGDGDVHQHOÒPELWRGHVXVFRPSHWHQFLDVGHDFXHUGRFRQOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH
6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMRUHJXODGDHQHODUWÞFXORGHHVWD/H\FRQODFRODERUDFLäQ
HQVXFDVRGHORVäUJDQRVWÚFQLFRVGHODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDVFRQFRPSHWHQFLDVHQ
ODPDWHULD
(O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG H +LJLHQH HQ HO 7UDEDMR HQ HO PDUFR GH VXV
IXQFLRQHV YHODUÒ SRU OD FRRUGLQDFLäQ DSR\DUÒ HO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLäQ \ ODV
H[SHULHQFLDV HQWUH ODV GLVWLQWDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV \ HVSHFLDOPHQWH IRPHQWDUÒ \
SUHVWDUÒDSR\RDODUHDOL]DFLäQGHDFWLYLGDGHVGHSURPRFLäQGHODVHJXULGDG\GHODVDOXGSRU
ODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDV
$VLPLVPR SUHVWDUÒ GH DFXHUGR FRQ ODV $GPLQLVWUDFLRQHV FRPSHWHQWHV DSR\R WÚFQLFR
HVSHFLDOL]DGRHQPDWHULDGHFHUWLILFDFLäQHQVD\R\DFUHGLWDFLäQ
(Q UHODFLäQ FRQ ODV ,QVWLWXFLRQHV GH OD 8QLäQ (XURSHD HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH
6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMRDFWXDUÒFRPRFHQWURGHUHIHUHQFLDQDFLRQDOJDUDQWL]DQGR
OD FRRUGLQDFLäQ \ WUDQVPLVLäQ GH OD LQIRUPDFLäQ TXH GHEHUÒ IDFLOLWDU D HVFDOD QDFLRQDO HQ
SDUWLFXODU UHVSHFWR D OD $JHQFLD (XURSHD SDUD OD 6HJXULGDG \ OD 6DOXG HQ HO 7UDEDMR \ VX
5HG
(O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG H +LJLHQH HQ HO 7UDEDMR HMHUFHUÒ OD 6HFUHWDUÞD
*HQHUDO GH OD &RPLVLäQ 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ HO 7UDEDMR SUHVWÒQGROH OD
DVLVWHQFLDWÚFQLFD\FLHQWÞILFDQHFHVDULDSDUDHOGHVDUUROORGHVXVFRPSHWHQFLDV
$UWtFXOR,QVSHFFLyQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
&RUUHVSRQGHDOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOODIXQFLäQGHODYLJLODQFLD
\FRQWUROGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
(QFXPSOLPLHQWRGHHVWDPLVLäQWHQGUÒODVVLJXLHQWHVIXQFLRQHV
D 9LJLODU HO FXPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD VREUH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV DVÞ
FRPRGHODVQRUPDVMXUÞGLFRWÚFQLFDVTXHLQFLGDQHQODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRHQPDWHULD
GHSUHYHQFLäQDXQTXHQRWXYLHUDQODFDOLILFDFLäQGLUHFWDGHQRUPDWLYDODERUDOSURSRQLHQGRD
OD DXWRULGDG ODERUDO FRPSHWHQWH OD VDQFLäQ FRUUHVSRQGLHQWH FXDQGR FRPSUREDVH XQD
LQIUDFFLäQDODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHDFXHUGRFRQORSUHYLVWR
HQHOFDSÞWXOR9,,GHODSUHVHQWH/H\
E$VHVRUDUHLQIRUPDUDODVHPSUHVDV\DORVWUDEDMDGRUHVVREUHODPDQHUDPÒVHIHFWLYD
GHFXPSOLUODVGLVSRVLFLRQHVFX\DYLJLODQFLDWLHQHHQFRPHQGDGD
F (ODERUDU ORV LQIRUPHV VROLFLWDGRV SRU ORV -X]JDGRV GH OR 6RFLDO HQ ODV GHPDQGDV
GHGXFLGDVDQWHORVPLVPRVHQORVSURFHGLPLHQWRVGHDFFLGHQWHVGHWUDEDMR\HQIHUPHGDGHV
SURIHVLRQDOHV
G,QIRUPDUDODDXWRULGDGODERUDOVREUHORVDFFLGHQWHVGHWUDEDMRPRUWDOHVPX\JUDYHVR
JUDYHV\VREUHDTXHOORVRWURVHQTXHSRUVXVFDUDFWHUÞVWLFDVRSRUORVVXMHWRVDIHFWDGRVVH
FRQVLGHUH QHFHVDULR GLFKR LQIRUPH DVÞ FRPR VREUH ODV HQIHUPHGDGHV SURIHVLRQDOHV HQ ODV
TXHFRQFXUUDQGLFKDVFDOLILFDFLRQHV\HQJHQHUDOHQORVVXSXHVWRVHQTXHDTXÚOODORVROLFLWH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
QRUPDWLYDVREUHUÚJLPHQGLVFLSOLQDULRGHORVIXQFLRQDULRVSëEOLFRVRGHOSHUVRQDOHVWDWXWDULR
DOVHUYLFLRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV/RGLVSXHVWRHQHVWHDSDUWDGRVHUÒLJXDOPHQWH
DSOLFDEOH D ORV VRFLRV GH ODV FRRSHUDWLYDV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH VX
WUDEDMRFRQODVSUHFLVLRQHVTXHVHHVWDEOH]FDQHQVXV5HJODPHQWRVGH5ÚJLPHQ,QWHUQR
&$3Ë78/2,9
6HUYLFLRVGHSUHYHQFLyQ
$UWtFXOR3URWHFFLyQ\SUHYHQFLyQGHULHVJRVSURIHVLRQDOHV
(Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV SURIHVLRQDOHV HO HPSUHVDULR
GHVLJQDUÒXQRRYDULRVWUDEDMDGRUHVSDUDRFXSDUVHGHGLFKDDFWLYLGDGFRQVWLWXLUÒXQVHUYLFLR
GHSUHYHQFLäQRFRQFHUWDUÒGLFKRVHUYLFLRFRQXQDHQWLGDGHVSHFLDOL]DGDDMHQDDODHPSUHVD
/RV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDGRV GHEHUÒQ WHQHU OD FDSDFLGDG QHFHVDULD GLVSRQHU GHO
WLHPSR\GHORVPHGLRVSUHFLVRV\VHUVXILFLHQWHVHQQëPHURWHQLHQGRHQFXHQWDHOWDPDâR
GHODHPSUHVDDVÞFRPRORVULHVJRVDTXHHVWÒQH[SXHVWRVORVWUDEDMDGRUHV\VXGLVWULEXFLäQ
HQODPLVPDFRQHODOFDQFHTXHVHGHWHUPLQHHQODVGLVSRVLFLRQHVDTXHVHUHILHUHODOHWUDH
GHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\
/RVWUDEDMDGRUHVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRDQWHULRUFRODERUDUÒQHQWUHVÞ\HQVXFDVR
FRQORVVHUYLFLRVGHSUHYHQFLäQ
3DUDODUHDOL]DFLäQGHODDFWLYLGDGGHSUHYHQFLäQHOHPSUHVDULRGHEHUÒIDFLOLWDUDORV
WUDEDMDGRUHV GHVLJQDGRV HO DFFHVR D OD LQIRUPDFLäQ \ GRFXPHQWDFLäQ D TXH VH UHILHUHQ ORV
DUWÞFXORV\GHODSUHVHQWH/H\
/RV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDGRV QR SRGUÒQ VXIULU QLQJëQ SHUMXLFLR GHULYDGR GH VXV
DFWLYLGDGHV GH SURWHFFLäQ \ SUHYHQFLäQ GH ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV HQ OD HPSUHVD (Q
HMHUFLFLR GH HVWD IXQFLäQ GLFKRV WUDEDMDGRUHV JR]DUÒQ HQ SDUWLFXODU GH ODV JDUDQWÞDV TXH
SDUDORVUHSUHVHQWDQWHVGHORVWUDEDMDGRUHVHVWDEOHFHQODVOHWUDVDE\FGHODUWÞFXOR\
HODSDUWDGRGHODUWÞFXORGHOWH[WRUHIXQGLGRGHOD/H\GHO(VWDWXWRGHORV7UDEDMDGRUHV
(VWD JDUDQWÞD DOFDQ]DUÒ WDPELÚQ D ORV WUDEDMDGRUHV LQWHJUDQWHV GHO VHUYLFLR GH
SUHYHQFLäQFXDQGRODHPSUHVDGHFLGDFRQVWLWXLUORGHDFXHUGRFRQORGLVSXHVWRHQHODUWÞFXOR
VLJXLHQWH
/RV WUDEDMDGRUHV D TXH VH UHILHUHQ ORV SÒUUDIRV DQWHULRUHV GHEHUÒQ JXDUGDU VLJLOR
SURIHVLRQDO VREUH OD LQIRUPDFLäQ UHODWLYD D OD HPSUHVD D OD TXH WXYLHUDQ DFFHVR FRPR
FRQVHFXHQFLDGHOGHVHPSHâRGHVXVIXQFLRQHV
(Q ODV HPSUHVDV GH KDVWD GLH] WUDEDMDGRUHV HO HPSUHVDULR SRGUÒ DVXPLU
SHUVRQDOPHQWH ODV IXQFLRQHV VHâDODGDV HQ HO DSDUWDGR VLHPSUH TXH GHVDUUROOH GH IRUPD
KDELWXDOVXDFWLYLGDGHQHOFHQWURGHWUDEDMR\WHQJDODFDSDFLGDGQHFHVDULDHQIXQFLäQGH
ORVULHVJRVDTXHHVWÚQH[SXHVWRVORVWUDEDMDGRUHV\ODSHOLJURVLGDGGHODVDFWLYLGDGHVFRQ
HODOFDQFHTXHVHGHWHUPLQHHQODVGLVSRVLFLRQHVDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORHGHHVWD
/H\ /D PLVPD SRVLELOLGDG VH UHFRQRFH DO HPSUHVDULR TXH FXPSOLHQGR WDOHV UHTXLVLWRV
RFXSHKDVWDWUDEDMDGRUHVVLHPSUH\FXDQGRODHPSUHVDGLVSRQJDGHXQëQLFRFHQWURGH
WUDEDMR
(O HPSUHVDULR TXH QR KXELHUH FRQFHUWDGR HO 6HUYLFLR GH SUHYHQFLäQ FRQ XQD HQWLGDG
HVSHFLDOL]DGD DMHQD D OD HPSUHVD GHEHUÒ VRPHWHU VX VLVWHPD GH SUHYHQFLäQ DO FRQWURO GH
XQDDXGLWRUÞDRHYDOXDFLäQH[WHUQDHQORVWÚUPLQRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVHGHWHUPLQHQ
/DV SHUVRQDV R HQWLGDGHV HVSHFLDOL]DGDV TXH SUHWHQGDQ GHVDUUROODU OD DFWLYLGDG GH
DXGLWRUÞD GHO VLVWHPD GH SUHYHQFLäQ KDEUÒQ GH FRQWDU FRQ XQD ëQLFD DXWRUL]DFLäQ GH OD
DXWRULGDG ODERUDO TXH WHQGUÒ YDOLGH] HQ WRGR HO WHUULWRULR HVSDâRO (O YHQFLPLHQWR GHO SOD]R
PÒ[LPR GHO SURFHGLPLHQWR GH DXWRUL]DFLäQ VLQ KDEHUVH QRWLILFDGR UHVROXFLäQ H[SUHVD DO
LQWHUHVDGR SHUPLWLUÒ HQWHQGHU GHVHVWLPDGD OD VROLFLWXG SRU VLOHQFLR DGPLQLVWUDWLYR FRQ HO
REMHWRGHJDUDQWL]DUXQDDGHFXDGDSURWHFFLäQGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR6HUYLFLRVGHSUHYHQFLyQ
6LODGHVLJQDFLäQGHXQRRYDULRVWUDEDMDGRUHVIXHUDLQVXILFLHQWHSDUDODUHDOL]DFLäQGH
ODV DFWLYLGDGHV GH SUHYHQFLäQ HQ IXQFLäQ GHO WDPDâR GH OD HPSUHVD GH ORV ULHVJRV D TXH
HVWÒQH[SXHVWRVORVWUDEDMDGRUHVRGHODSHOLJURVLGDGGHODVDFWLYLGDGHVGHVDUUROODGDVFRQHO
DOFDQFHTXHVHHVWDEOH]FDHQODVGLVSRVLFLRQHVDTXHVHUHILHUHODOHWUDHGHODSDUWDGRGHO
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
UHVSHFWR GHO FXPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD OHJDO HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV
ODERUDOHV
H&RPSUREDU\IDYRUHFHUHOFXPSOLPLHQWRGHODVREOLJDFLRQHVDVXPLGDVSRUORVVHUYLFLRV
GHSUHYHQFLäQHVWDEOHFLGRVHQODSUHVHQWH/H\
I 2UGHQDU OD SDUDOL]DFLäQ LQPHGLDWD GH WUDEDMRV FXDQGR D MXLFLR GHO LQVSHFWRU VH
DGYLHUWD OD H[LVWHQFLD GH ULHVJR JUDYH H LQPLQHQWH SDUD OD VHJXULGDG R VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHV
/DV $GPLQLVWUDFLRQHV *HQHUDO GHO (VWDGR \ GH ODV FRPXQLGDGHV DXWäQRPDV
DGRSWDUÒQ HQ VXV UHVSHFWLYRV ÒPELWRV GH FRPSHWHQFLD ODV PHGLGDV QHFHVDULDV SDUD
JDUDQWL]DUODFRODERUDFLäQSHULFLDO\HODVHVRUDPLHQWRWÚFQLFRQHFHVDULRVDOD,QVSHFFLäQGH
7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOTXHHQHOÒPELWRGHOD$GPLQLVWUDFLäQ*HQHUDOGHO(VWDGRVHUÒQ
SUHVWDGRVSRUHO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMR
(VWDV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV HODERUDUÒQ \ FRRUGLQDUÒQ SODQHV GH DFWXDFLäQ HQ VXV
UHVSHFWLYRV ÒPELWRV FRPSHWHQFLDOHV \ WHUULWRULDOHV SDUD FRQWULEXLU DO GHVDUUROOR GH ODV
DFWXDFLRQHVSUHYHQWLYDVHQODVHPSUHVDVHVSHFLDOPHQWHODVGHPHGLDQR\SHTXHâRWDPDâR
\ ODV GH VHFWRUHV GH DFWLYLGDG FRQ PD\RU QLYHO GH ULHVJR R GH VLQLHVWUDOLGDG D WUDYÚV GH
DFFLRQHVGHDVHVRUDPLHQWRGHLQIRUPDFLäQGHIRUPDFLäQ\GHDVLVWHQFLDWÚFQLFD
(Q HO HMHUFLFLR GH WDOHV FRPHWLGRV ORV IXQFLRQDULRV SëEOLFRV GH ODV FLWDGDV
$GPLQLVWUDFLRQHV TXH HMHU]DQ ODERUHV WÚFQLFDV HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV
ODERUDOHV D TXH VH UHILHUH HO SÒUUDIR DQWHULRU SRGUÒQ GHVHPSHâDU IXQFLRQHV GH
DVHVRUDPLHQWRLQIRUPDFLäQ\FRPSUREDWRULDVGHODVFRQGLFLRQHVGHVHJXULGDG\VDOXGHQODV
HPSUHVDV\FHQWURVGHWUDEDMRFRQHODOFDQFHVHâDODGRHQHODSDUWDGRGHHVWHDUWÞFXOR\
FRQODFDSDFLGDGGHUHTXHULPLHQWRDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORGHHVWDOH\WRGRHOORHQOD
IRUPDTXHVHGHWHUPLQHUHJODPHQWDULDPHQWH
/DV UHIHULGDV DFWXDFLRQHV FRPSUREDWRULDV VH SURJUDPDUÒQ SRU OD UHVSHFWLYD &RPLVLäQ
7HUULWRULDOGHOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDODTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORGH
OD/H\GHGHQRYLHPEUH2UGHQDGRUDGHOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG
6RFLDO SDUD VX LQWHJUDFLäQ HQ HO SODQ GH DFFLäQ HQ 6HJXULGDG \ 6DOXG /DERUDO GH OD
,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
&XDQGRGHODVDFWXDFLRQHVGHFRPSUREDFLäQDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUVH
GHGX]FDODH[LVWHQFLDGHLQIUDFFLäQ\VLHPSUHTXHKD\DPHGLDGRLQFXPSOLPLHQWRGHSUHYLR
UHTXHULPLHQWR HO IXQFLRQDULR DFWXDQWH UHPLWLUÒ LQIRUPH D OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \
6HJXULGDG 6RFLDO HQ HO TXH VH UHFRJHUÒQ ORV KHFKRV FRPSUREDGRV D HIHFWRV GH TXH VH
OHYDQWHODFRUUHVSRQGLHQWHDFWDGHLQIUDFFLäQVLDVÞSURFHGLHUD
$ HVWRV HIHFWRV ORV KHFKRV UHODWLYRV D ODV DFWXDFLRQHV GH FRPSUREDFLäQ GH ODV
FRQGLFLRQHVPDWHULDOHVRWÚFQLFDVGHVHJXULGDG\VDOXGUHFRJLGRVHQWDOHVLQIRUPHVJR]DUÒQ
GHODSUHVXQFLäQGHFHUWH]DDTXHVHUHILHUHODGLVSRVLFLäQDGLFLRQDOFXDUWDDSDUWDGRGHOD
/H\ GH GH QRYLHPEUH 2UGHQDGRUD GH OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG
6RFLDO
/DV DFWXDFLRQHV SUHYLVWDV HQ ORV GRV DSDUWDGRV DQWHULRUHV HVWDUÒQ VXMHWDV D ORV
SOD]RV HVWDEOHFLGRV HQ HO DUWÞFXOR DSDUWDGR GH OD /H\ GH GH QRYLHPEUH
2UGHQDGRUDGHOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
$UWtFXOR $FWXDFLRQHV GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV S~EOLFDV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD
VDQLWDULD
/DV DFWXDFLRQHV GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD VDQLWDULD
UHIHUHQWHVDODVDOXGODERUDOVHOOHYDUÒQDFDERDWUDYÚVGHODVDFFLRQHV\HQUHODFLäQFRQORV
DVSHFWRVVHâDODGRVHQHOFDSÞWXOR,9GHO7ÞWXOR,GHOD/H\GHGHDEULO*HQHUDO
GH6DQLGDG\GLVSRVLFLRQHVGLFWDGDVSDUDVXGHVDUUROOR
(QSDUWLFXODUFRUUHVSRQGHUÒDODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVFLWDGDV
D (O HVWDEOHFLPLHQWR GH PHGLRV DGHFXDGRV SDUD OD HYDOXDFLäQ \ FRQWURO GH ODV
DFWXDFLRQHV GH FDUÒFWHU VDQLWDULR TXH VH UHDOLFHQ HQ ODV HPSUHVDV SRU ORV VHUYLFLRV GH
SUHYHQFLäQDFWXDQWHV3DUDHOORHVWDEOHFHUÒQODVSDXWDV\SURWRFRORVGHDFWXDFLäQRÞGDVODV
VRFLHGDGHVFLHQWÞILFDVDORVTXHGHEHUÒQVRPHWHUVHORVFLWDGRVVHUYLFLRV
E/DLPSODQWDFLäQGHVLVWHPDVGHLQIRUPDFLäQDGHFXDGRVTXHSHUPLWDQODHODERUDFLäQ
MXQWRFRQODVDXWRULGDGHVODERUDOHVFRPSHWHQWHVGHPDSDVGHULHVJRVODERUDOHVDVÞFRPROD
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
SDWULPRQLR KLVWäULFR HQ HO FDSLWDO VRFLDO GH XQD VRFLHGDG PHUFDQWLO HQ FX\R REMHWR ILJXUH OD
DFWLYLGDGGHSUHYHQFLäQ
$UWtFXORELV3UHVHQFLDGHORVUHFXUVRVSUHYHQWLYRV
/DSUHVHQFLDHQHOFHQWURGHWUDEDMRGHORVUHFXUVRVSUHYHQWLYRVFXDOTXLHUDTXHVHDOD
PRGDOLGDGGHRUJDQL]DFLäQGHGLFKRVUHFXUVRVVHUÒQHFHVDULDHQORVVLJXLHQWHVFDVRV
D &XDQGR ORV ULHVJRV SXHGDQ YHUVH DJUDYDGRV R PRGLILFDGRV HQ HO GHVDUUROOR GHO
SURFHVR R OD DFWLYLGDG SRU OD FRQFXUUHQFLD GH RSHUDFLRQHV GLYHUVDV TXH VH GHVDUUROODQ
VXFHVLYDRVLPXOWÒQHDPHQWH\TXHKDJDQSUHFLVRHOFRQWUROGHODFRUUHFWDDSOLFDFLäQGHORV
PÚWRGRVGHWUDEDMR
E &XDQGR VH UHDOLFHQ DFWLYLGDGHV R SURFHVRV TXH UHJODPHQWDULDPHQWH VHDQ
FRQVLGHUDGRVFRPRSHOLJURVRVRFRQULHVJRVHVSHFLDOHV
F&XDQGRODQHFHVLGDGGHGLFKDSUHVHQFLDVHDUHTXHULGDSRUOD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\
6HJXULGDG6RFLDOVLODVFLUFXQVWDQFLDVGHOFDVRDVÞORH[LJLHUDQGHELGRDODVFRQGLFLRQHVGH
WUDEDMRGHWHFWDGDV
6H FRQVLGHUDQ UHFXUVRV SUHYHQWLYRV D ORV TXH HO HPSUHVDULR SRGUÒ DVLJQDU OD
SUHVHQFLDORVVLJXLHQWHV
D8QRRYDULRVWUDEDMDGRUHVGHVLJQDGRVGHODHPSUHVD
E8QRRYDULRVPLHPEURVGHOVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQSURSLRGHODHPSUHVD
F 8QR R YDULRV PLHPEURV GHO R ORV VHUYLFLRV GH SUHYHQFLäQ DMHQRV FRQFHUWDGRV SRU OD
HPSUHVD
&XDQGR OD SUHVHQFLD VHD UHDOL]DGD SRU GLIHUHQWHV UHFXUVRV SUHYHQWLYRV ÚVWRV GHEHUÒQ
FRODERUDUHQWUHVÞ
/RV UHFXUVRV SUHYHQWLYRV D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR DQWHULRU GHEHUÒQ WHQHU OD
FDSDFLGDG VXILFLHQWH GLVSRQHU GH ORV PHGLRV QHFHVDULRV \ VHU VXILFLHQWHV HQ QëPHUR SDUD
YLJLODUHOFXPSOLPLHQWRGHODVDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDVGHELHQGRSHUPDQHFHUHQHOFHQWURGH
WUDEDMRGXUDQWHHOWLHPSRHQTXHVHPDQWHQJDODVLWXDFLäQTXHGHWHUPLQHVXSUHVHQFLD
1R REVWDQWH OR VHâDODGR HQ ORV DSDUWDGRV DQWHULRUHV HO HPSUHVDULR SRGUÒ DVLJQDU OD
SUHVHQFLDGHIRUPDH[SUHVDDXQRRYDULRVWUDEDMDGRUHVGHODHPSUHVDTXHVLQIRUPDUSDUWH
GHOVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQSURSLRQLVHUWUDEDMDGRUHVGHVLJQDGRVUHëQDQORVFRQRFLPLHQWRV
ODFXDOLILFDFLäQ\ODH[SHULHQFLDQHFHVDULRVHQODVDFWLYLGDGHVRSURFHVRVDTXHVHUHILHUHHO
DSDUWDGR \ FXHQWHQ FRQ OD IRUPDFLäQ SUHYHQWLYD FRUUHVSRQGLHQWH FRPR PÞQLPR D ODV
IXQFLRQHVGHOQLYHOEÒVLFR
(Q HVWH VXSXHVWR WDOHV WUDEDMDGRUHV GHEHUÒQ PDQWHQHU OD QHFHVDULD FRODERUDFLäQ FRQ
ORVUHFXUVRVSUHYHQWLYRVGHOHPSUHVDULR
&$3Ë78/29
&RQVXOWD\SDUWLFLSDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR&RQVXOWDGHORVWUDEDMDGRUHV
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ FRQVXOWDU D ORV WUDEDMDGRUHV FRQ OD GHELGD DQWHODFLäQ OD
DGRSFLäQGHODVGHFLVLRQHVUHODWLYDVD
D /D SODQLILFDFLäQ \ OD RUJDQL]DFLäQ GHO WUDEDMR HQ OD HPSUHVD \ OD LQWURGXFFLäQ GH
QXHYDVWHFQRORJÞDVHQWRGRORUHODFLRQDGRFRQODVFRQVHFXHQFLDVTXHÚVWDVSXGLHUDQWHQHU
SDUDODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVGHULYDGDVGHODHOHFFLäQGHORVHTXLSRVOD
GHWHUPLQDFLäQ \ OD DGHFXDFLäQ GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR \ HO LPSDFWR GH ORV IDFWRUHV
DPELHQWDOHVHQHOWUDEDMR
E/DRUJDQL]DFLäQ\GHVDUUROORGHODVDFWLYLGDGHVGHSURWHFFLäQGHODVDOXG\SUHYHQFLäQ
GH ORV ULHVJRV SURIHVLRQDOHV HQ OD HPSUHVD LQFOXLGD OD GHVLJQDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV
HQFDUJDGRVGHGLFKDVDFWLYLGDGHVRHOUHFXUVRDXQVHUYLFLRGHSUHYHQFLäQH[WHUQR
F/DGHVLJQDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVHQFDUJDGRVGHODVPHGLGDVGHHPHUJHQFLD
G/RVSURFHGLPLHQWRVGHLQIRUPDFLäQ\GRFXPHQWDFLäQDTXHVHUHILHUHQORVDUWÞFXORV
DSDUWDGR\DSDUWDGRGHODSUHVHQWH/H\
H(OSUR\HFWR\ODRUJDQL]DFLäQGHODIRUPDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYD
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
UHDOL]DFLäQGHHVWXGLRVHSLGHPLROäJLFRVSDUDODLGHQWLILFDFLäQ\SUHYHQFLäQGHODVSDWRORJÞDV
TXH SXHGDQ DIHFWDU D OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV DVÞ FRPR KDFHU SRVLEOH XQ UÒSLGR
LQWHUFDPELRGHLQIRUPDFLäQ
F/DVXSHUYLVLäQGHODIRUPDFLäQTXHHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQ\SURPRFLäQGHODVDOXG
ODERUDO GHED UHFLELU HO SHUVRQDO VDQLWDULR DFWXDQWH HQ ORV VHUYLFLRV GH SUHYHQFLäQ
DXWRUL]DGRV
G/DHODERUDFLäQ\GLYXOJDFLäQGHHVWXGLRVLQYHVWLJDFLRQHV\HVWDGÞVWLFDVUHODFLRQDGRV
FRQODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR&RRUGLQDFLyQDGPLQLVWUDWLYD
/DHODERUDFLäQGHQRUPDVSUHYHQWLYDV\HOFRQWUROGHVXFXPSOLPLHQWRODSURPRFLäQGH
OD SUHYHQFLäQ OD LQYHVWLJDFLäQ \ OD YLJLODQFLD HSLGHPLROäJLFD VREUH ULHVJRV ODERUDOHV
DFFLGHQWHV GH WUDEDMR \ HQIHUPHGDGHV SURIHVLRQDOHV GHWHUPLQDQ OD QHFHVLGDG GH FRRUGLQDU
ODV DFWXDFLRQHV GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD ODERUDO VDQLWDULD \ GH
LQGXVWULDSDUDXQDPÒVHILFD]SURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
(Q HO PDUFR GH GLFKD FRRUGLQDFLäQ OD $GPLQLVWUDFLäQ FRPSHWHQWH HQ PDWHULD ODERUDO
YHODUÒ HQ SDUWLFXODU SDUD TXH OD LQIRUPDFLäQ REWHQLGD SRU OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \
6HJXULGDG6RFLDOHQHOHMHUFLFLRGHODVIXQFLRQHVDWULEXLGDVDODPLVPDHQHODSDUWDGRGHO
DUWÞFXORGHHVWD/H\VHDSXHVWDHQFRQRFLPLHQWRGHODDXWRULGDGVDQLWDULDFRPSHWHQWHDORV
ILQHVGLVSXHVWRVHQHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\\HQHODUWÞFXORGHOD/H\GH
GH DEULO *HQHUDO GH 6DQLGDG DVÞ FRPR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ FRPSHWHQWH HQ PDWHULD GH
LQGXVWULDDORVHIHFWRVSUHYLVWRVHQOD/H\GHGHMXOLRGH,QGXVWULD
$UWtFXOR3DUWLFLSDFLyQGHHPSUHVDULRV\WUDEDMDGRUHV
/D SDUWLFLSDFLäQ GH HPSUHVDULRV \ WUDEDMDGRUHV D WUDYÚV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV \ VLQGLFDOHV PÒV UHSUHVHQWDWLYDV HQ OD SODQLILFDFLäQ SURJUDPDFLäQ
RUJDQL]DFLäQ\FRQWUROGHODJHVWLäQUHODFLRQDGDFRQODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR
\ODSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHQHOWUDEDMRHVSULQFLSLREÒVLFR
GH OD SROÞWLFD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV D GHVDUUROODU SRU ODV $GPLQLVWUDFLRQHV
SëEOLFDVFRPSHWHQWHVHQORVGLVWLQWRVQLYHOHVWHUULWRULDOHV
$UWtFXOR&RPLVLyQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
6H FUHD OD &RPLVLäQ 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ HO 7UDEDMR FRPR äUJDQR
FROHJLDGR DVHVRU GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV HQ OD IRUPXODFLäQ GH ODV SROÞWLFDV GH
SUHYHQFLäQ \ äUJDQR GH SDUWLFLSDFLäQ LQVWLWXFLRQDO HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ VDOXG HQ HO
WUDEDMR
/D&RPLVLäQHVWDUÒLQWHJUDGDSRUXQUHSUHVHQWDQWHGHFDGDXQDGHODV&RPXQLGDGHV
$XWäQRPDV \ SRU LJXDO QëPHUR GH PLHPEURV GH OD $GPLQLVWUDFLäQ *HQHUDO GHO (VWDGR \
SDULWDULDPHQWH FRQ WRGRV ORV DQWHULRUHV SRU UHSUHVHQWDQWHV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHVPÒVUHSUHVHQWDWLYDV
/D&RPLVLäQFRQRFHUÒODVDFWXDFLRQHVTXHGHVDUUROOHQODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDV
FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD GH SURPRFLäQ GH OD SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GH
DVHVRUDPLHQWRWÚFQLFR\GHYLJLODQFLD\FRQWURODTXHVHUHILHUHQORVDUWÞFXORV\GH
HVWD /H\ \ SRGUÒ LQIRUPDU \ IRUPXODU SURSXHVWDV HQ UHODFLäQ FRQ GLFKDV DFWXDFLRQHV
HVSHFÞILFDPHQWHHQORUHIHUHQWHD
ಥ&ULWHULRV\SURJUDPDVJHQHUDOHVGHDFWXDFLäQ
ಥ3UR\HFWRVGHGLVSRVLFLRQHVGHFDUÒFWHUJHQHUDO
ಥ &RRUGLQDFLäQ GH ODV DFWXDFLRQHV GHVDUUROODGDV SRU ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV
FRPSHWHQWHVHQPDWHULDODERUDO
ಥ &RRUGLQDFLäQ HQWUH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV FRPSHWHQWHV HQ PDWHULD ODERUDO
VDQLWDULD\GHLQGXVWULD
/D&RPLVLäQDGRSWDUÒVXVDFXHUGRVSRUPD\RUÞD$WDOILQORVUHSUHVHQWDQWHVGHODV
$GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV WHQGUÒQ FDGD XQR XQ YRWR \ GRV ORV GH ODV RUJDQL]DFLRQHV
HPSUHVDULDOHV\VLQGLFDOHV
/D&RPLVLäQFRQWDUÒFRQXQ3UHVLGHQWH\FXDWUR9LFHSUHVLGHQWHVXQRSRUFDGDXQRGH
ORV JUXSRV TXH OD LQWHJUDQ /D 3UHVLGHQFLD GH OD &RPLVLäQ FRUUHVSRQGHUÒ DO 6HFUHWDULR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
/RV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VHUÒQ GHVLJQDGRV SRU \ HQWUH ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO
SHUVRQDOHQHOÒPELWRGHORVäUJDQRVGHUHSUHVHQWDFLäQSUHYLVWRVHQODVQRUPDVDTXHVH
UHILHUHHODUWÞFXORDQWHULRUFRQDUUHJORDODVLJXLHQWHHVFDOD
'HDWUDEDMDGRUHV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
'HHQDGHODQWH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
(Q ODV HPSUHVDV GH KDVWD WUHLQWD WUDEDMDGRUHV HO 'HOHJDGR GH 3UHYHQFLäQ VHUÒ HO
'HOHJDGR GH 3HUVRQDO (Q ODV HPSUHVDV GH WUHLQWD \ XQR D FXDUHQWD \ QXHYH WUDEDMDGRUHV
KDEUÒXQ'HOHJDGRGH3UHYHQFLäQTXHVHUÒHOHJLGRSRU\HQWUHORV'HOHJDGRVGH3HUVRQDO
$HIHFWRVGHGHWHUPLQDUHOQëPHURGH'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQVHWHQGUÒQHQFXHQWD
ORVVLJXLHQWHVFULWHULRV
D/RVWUDEDMDGRUHVYLQFXODGRVSRUFRQWUDWRVGHGXUDFLäQGHWHUPLQDGDVXSHULRUDXQDâR
VHFRPSXWDUÒQFRPRWUDEDMDGRUHVILMRVGHSODQWLOOD
E/RVFRQWUDWDGRVSRUWÚUPLQRGHKDVWDXQDâRVHFRPSXWDUÒQVHJëQHOQëPHURGHGÞDV
WUDEDMDGRV HQ HO SHUÞRGR GH XQ DâR DQWHULRU D OD GHVLJQDFLäQ &DGD GRVFLHQWRV GÞDV
WUDEDMDGRVRIUDFFLäQVHFRPSXWDUÒQFRPRXQWUDEDMDGRUPÒV
1R REVWDQWH OR GLVSXHVWR HQ HO SUHVHQWH DUWÞFXOR HQ ORV FRQYHQLRV FROHFWLYRV SRGUÒQ
HVWDEOHFHUVH RWURV VLVWHPDV GH GHVLJQDFLäQ GH ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VLHPSUH TXH
VHJDUDQWLFHTXHODIDFXOWDGGHGHVLJQDFLäQFRUUHVSRQGHDORVUHSUHVHQWDQWHVGHOSHUVRQDOR
DORVSURSLRVWUDEDMDGRUHV
$VLPLVPR HQ OD QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD R PHGLDQWH ORV DFXHUGRV D TXH VH UHILHUH HO
DUWÞFXOR DSDUWDGR GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV SRGUÒ DFRUGDUVH TXH ODV
FRPSHWHQFLDV UHFRQRFLGDV HQ HVWD /H\ D ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VHDQ HMHUFLGDV SRU
äUJDQRV HVSHFÞILFRV FUHDGRV HQ HO SURSLR FRQYHQLR R HQ ORV DFXHUGRV FLWDGRV 'LFKRV
äUJDQRV SRGUÒQ DVXPLU HQ ORV WÚUPLQRV \ FRQIRUPH D ODV PRGDOLGDGHV TXH VH DFXHUGHQ
FRPSHWHQFLDV JHQHUDOHV UHVSHFWR GHO FRQMXQWR GH ORV FHQWURV GH WUDEDMR LQFOXLGRV HQ HO
ÒPELWRGHDSOLFDFLäQGHOFRQYHQLRRGHODFXHUGRHQRUGHQDIRPHQWDUHOPHMRUFXPSOLPLHQWR
HQORVPLVPRVGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
,JXDOPHQWHHQHOÒPELWRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHVSëEOLFDVVHSRGUÒQHVWDEOHFHUHQORV
WÚUPLQRV VHâDODGRV HQ OD /H\ GH GH MXOLR VREUH QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD \
SDUWLFLSDFLäQHQOD GHWHUPLQDFLäQ GH ODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMRGHORVHPSOHDGRVSëEOLFRV
RWURV VLVWHPDV GH GHVLJQDFLäQ GH ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ \ DFRUGDUVH TXH ODV
FRPSHWHQFLDVTXHHVWD/H\DWULEX\HDÚVWRVSXHGDQVHUHMHUFLGDVSRUäUJDQRVHVSHFÞILFRV
$UWtFXOR&RPSHWHQFLDV\IDFXOWDGHVGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLyQ
6RQFRPSHWHQFLDVGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
D&RODERUDUFRQODGLUHFFLäQGHODHPSUHVDHQODPHMRUDGHODDFFLäQSUHYHQWLYD
E 3URPRYHU \ IRPHQWDU OD FRRSHUDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ OD HMHFXFLäQ GH OD
QRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
F6HUFRQVXOWDGRVSRUHOHPSUHVDULRFRQFDUÒFWHUSUHYLRDVXHMHFXFLäQDFHUFDGHODV
GHFLVLRQHVDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\
G (MHUFHU XQD ODERU GH YLJLODQFLD \ FRQWURO VREUH HO FXPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD GH
SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
(Q ODV HPSUHVDV TXH GH DFXHUGR FRQ OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH
HVWD/H\QRFXHQWHQFRQ&RPLWÚGH6HJXULGDG\6DOXGSRUQRDOFDQ]DUHOQëPHURPÞQLPRGH
WUDEDMDGRUHV HVWDEOHFLGR DO HIHFWR ODV FRPSHWHQFLDV DWULEXLGDV D DTXÚO HQ OD SUHVHQWH /H\
VHUÒQHMHUFLGDVSRUORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
(QHOHMHUFLFLRGHODVFRPSHWHQFLDVDWULEXLGDVDORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQÚVWRV
HVWDUÒQIDFXOWDGRVSDUD
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
JHQHUDO GH (PSOHR \ 5HODFLRQHV /DERUDOHV UHFD\HQGR OD 9LFHSUHVLGHQFLD DWULEXLGD D OD
$GPLQLVWUDFLäQ*HQHUDOGHO(VWDGRHQHO6XEVHFUHWDULRGH6DQLGDG\&RQVXPR
/D6HFUHWDUÞDGHOD&RPLVLäQFRPRäUJDQRGHDSR\RWÚFQLFR\DGPLQLVWUDWLYRUHFDHUÒ
HQOD'LUHFFLäQGHO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMR
/D &RPLVLäQ 1DFLRQDO GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ HO 7UDEDMR IXQFLRQDUÒ HQ 3OHQR HQ
&RPLVLäQ 3HUPDQHQWH R HQ *UXSRV GH 7UDEDMR FRQIRUPH D OD QRUPDWLYD TXH HVWDEOH]FD HO
5HJODPHQWRLQWHUQRTXHHODERUDUÒODSURSLD&RPLVLäQ
(QORQRSUHYLVWRHQODSUHVHQWH/H\\HQHO5HJODPHQWRLQWHUQRDTXHKDFHUHIHUHQFLDHO
SÒUUDIR DQWHULRU OD &RPLVLäQ VH UHJLUÒ SRU OD /H\ GH 5ÚJLPHQ -XUÞGLFR GH ODV
$GPLQLVWUDFLRQHV3ëEOLFDV\GHO3URFHGLPLHQWR$GPLQLVWUDWLYR&RPëQ
&$3Ë78/2,,,
'HUHFKRV\REOLJDFLRQHV
$UWtFXOR'HUHFKRDODSURWHFFLyQIUHQWHDORVULHVJRVODERUDOHV
/RV WUDEDMDGRUHV WLHQHQ GHUHFKR D XQD SURWHFFLäQ HILFD] HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \
VDOXGHQHOWUDEDMR
(O FLWDGR GHUHFKR VXSRQH OD H[LVWHQFLD GH XQ FRUUHODWLYR GHEHU GHO HPSUHVDULR GH
SURWHFFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVIUHQWHDORVULHVJRVODERUDOHV
(VWH GHEHU GH SURWHFFLäQ FRQVWLWX\H LJXDOPHQWH XQ GHEHU GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV
SëEOLFDVUHVSHFWRGHOSHUVRQDODVXVHUYLFLR
/RVGHUHFKRVGHLQIRUPDFLäQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQIRUPDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYD
SDUDOL]DFLäQGHODDFWLYLGDGHQFDVRGHULHVJRJUDYHHLQPLQHQWH\YLJLODQFLDGHVXHVWDGRGH
VDOXG HQ ORV WÚUPLQRV SUHYLVWRV HQ OD SUHVHQWH /H\ IRUPDQ SDUWH GHO GHUHFKR GH ORV
WUDEDMDGRUHVDXQDSURWHFFLäQHILFD]HQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMR
(Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SURWHFFLäQ HO HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU OD
VHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVDVXVHUYLFLRHQWRGRVORVDVSHFWRVUHODFLRQDGRVFRQ
HOWUDEDMR$HVWRVHIHFWRVHQHOPDUFRGHVXVUHVSRQVDELOLGDGHVHOHPSUHVDULRUHDOL]DUÒOD
SUHYHQFLäQGHORVULHVJRVODERUDOHVPHGLDQWHODLQWHJUDFLäQGHODDFWLYLGDGSUHYHQWLYDHQOD
HPSUHVD \ OD DGRSFLäQ GH FXDQWDV PHGLGDV VHDQ QHFHVDULDV SDUD OD SURWHFFLäQ GH OD
VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV FRQ ODV HVSHFLDOLGDGHV TXH VH UHFRJHQ HQ ORV
DUWÞFXORV VLJXLHQWHV HQ PDWHULD GH SODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLäQ GH
ULHVJRVLQIRUPDFLäQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLäQ\IRUPDFLäQGHORVWUDEDMDGRUHVDFWXDFLäQHQ
FDVRV GH HPHUJHQFLD \ GH ULHVJR JUDYH H LQPLQHQWH YLJLODQFLD GH OD VDOXG \ PHGLDQWH OD
FRQVWLWXFLäQGHXQDRUJDQL]DFLäQ\GHORVPHGLRVQHFHVDULRVHQORVWÚUPLQRVHVWDEOHFLGRVHQ
HOFDSÞWXOR,9GHHVWDOH\
(O HPSUHVDULR GHVDUUROODUÒ XQD DFFLäQ SHUPDQHQWH GH VHJXLPLHQWR GH OD DFWLYLGDG
SUHYHQWLYD FRQ HO ILQ GH SHUIHFFLRQDU GH PDQHUD FRQWLQXD ODV DFWLYLGDGHV GH LGHQWLILFDFLäQ
HYDOXDFLäQ\FRQWUROGHORVULHVJRVTXHQRVHKD\DQSRGLGRHYLWDU\ORVQLYHOHVGHSURWHFFLäQ
H[LVWHQWHV \ GLVSRQGUÒ OR QHFHVDULR SDUD OD DGDSWDFLäQ GH ODV PHGLGDV GH SUHYHQFLäQ
VHâDODGDV HQ HO SÒUUDIR DQWHULRU D ODV PRGLILFDFLRQHV TXH SXHGDQ H[SHULPHQWDU ODV
FLUFXQVWDQFLDVTXHLQFLGDQHQODUHDOL]DFLäQGHOWUDEDMR
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ FXPSOLU ODV REOLJDFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ OD QRUPDWLYD VREUH
SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
/DV REOLJDFLRQHV GH ORV WUDEDMDGRUHV HVWDEOHFLGDV HQ HVWD /H\ OD DWULEXFLäQ GH
IXQFLRQHVHQPDWHULDGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDWUDEDMDGRUHVRVHUYLFLRVGHODHPSUHVD\
HO UHFXUVR DO FRQFLHUWR FRQ HQWLGDGHV HVSHFLDOL]DGDV SDUD HO GHVDUUROOR GH DFWLYLGDGHV GH
SUHYHQFLäQ FRPSOHPHQWDUÒQ ODV DFFLRQHV GHO HPSUHVDULR VLQ TXH SRU HOOR OH H[LPDQ GHO
FXPSOLPLHQWRGHVXGHEHUHQHVWDPDWHULDVLQSHUMXLFLRGHODVDFFLRQHVTXHSXHGDHMHUFLWDU
HQVXFDVRFRQWUDFXDOTXLHURWUDSHUVRQD
(O FRVWH GH ODV PHGLGDV UHODWLYDV D OD VHJXULGDG \ OD VDOXG HQ HO WUDEDMR QR GHEHUÒ
UHFDHUHQPRGRDOJXQRVREUHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR3ULQFLSLRVGHODDFFLyQSUHYHQWLYD
(O HPSUHVDULR DSOLFDUÒ ODV PHGLGDV TXH LQWHJUDQ HO GHEHU JHQHUDO GH SUHYHQFLäQ
SUHYLVWRHQHODUWÞFXORDQWHULRUFRQDUUHJORDORVVLJXLHQWHVSULQFLSLRVJHQHUDOHV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
HYROXFLäQ GH ORV ULHVJRV \ D OD DSDULFLäQ GH RWURV QXHYRV UHSLWLÚQGRVH SHULäGLFDPHQWH VL
IXHUDQHFHVDULR
(OWLHPSRGHGLFDGRDODIRUPDFLäQVHUÒFRQVLGHUDGRFRPRWLHPSRGHWUDEDMRDWRGRVORV
HIHFWRV\VXFRVWHQRSRGUÒUHFDHUHQQLQJëQFDVRVREUHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
$ ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ OHV VHUÒ GH DSOLFDFLäQ OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR
GHO DUWÞFXOR GHO (VWDWXWR GH ORV 7UDEDMDGRUHV HQ FXDQWR DO VLJLOR SURIHVLRQDO GHELGR
UHVSHFWRGHODVLQIRUPDFLRQHVDTXHWXYLHVHQDFFHVRFRPRFRQVHFXHQFLDGHVXDFWXDFLäQHQ
ODHPSUHVD
/RGLVSXHVWRHQHOSUHVHQWHDUWÞFXORHQPDWHULDGHJDUDQWÞDV\VLJLORSURIHVLRQDOGHORV
'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ VH HQWHQGHUÒ UHIHULGR HQ HO FDVR GH ODV UHODFLRQHV GH FDUÒFWHU
DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR GHO SHUVRQDO DO VHUYLFLR GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV D OD
UHJXODFLäQFRQWHQLGDHQORVDUWÞFXORVSÒUUDIRVHJXQGR\GHOD/H\GHGH
MXQLR GH 2UJDQRV GH 5HSUHVHQWDFLäQ 'HWHUPLQDFLäQ GH ODV &RQGLFLRQHV GH 7UDEDMR \
3DUWLFLSDFLäQGHO3HUVRQDODO6HUYLFLRGHODV$GPLQLVWUDFLRQHV3ëEOLFDV
$UWtFXOR&RPLWpGH6HJXULGDG\6DOXG
(O &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HV HO äUJDQR SDULWDULR \ FROHJLDGR GH SDUWLFLSDFLäQ
GHVWLQDGRDODFRQVXOWDUHJXODU\SHULäGLFDGHODVDFWXDFLRQHVGHODHPSUHVDHQPDWHULDGH
SUHYHQFLäQGHULHVJRV
6H FRQVWLWXLUÒ XQ &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG HQ WRGDV ODV HPSUHVDV R FHQWURV GH
WUDEDMRTXHFXHQWHQFRQRPÒVWUDEDMDGRUHV
(O &RPLWÚ HVWDUÒ IRUPDGR SRU ORV 'HOHJDGRV GH 3UHYHQFLäQ GH XQD SDUWH \ SRU HO
HPSUHVDULR\RVXVUHSUHVHQWDQWHVHQQëPHURLJXDODOGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQGHOD
RWUD
(Q ODV UHXQLRQHV GHO &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG SDUWLFLSDUÒQ FRQ YR] SHUR VLQ YRWR
ORV'HOHJDGRV6LQGLFDOHV\ORVUHVSRQVDEOHVWÚFQLFRVGHODSUHYHQFLäQHQODHPSUHVDTXHQR
HVWÚQ LQFOXLGRV HQ OD FRPSRVLFLäQ D OD TXH VH UHILHUH HO SÒUUDIR DQWHULRU (Q ODV PLVPDV
FRQGLFLRQHV SRGUÒQ SDUWLFLSDU WUDEDMDGRUHV GH OD HPSUHVD TXH FXHQWHQ FRQ XQD HVSHFLDO
FXDOLILFDFLäQRLQIRUPDFLäQUHVSHFWRGHFRQFUHWDVFXHVWLRQHVTXHVHGHEDWDQHQHVWHäUJDQR
\ WÚFQLFRV HQ SUHYHQFLäQ DMHQRV D OD HPSUHVD VLHPSUH TXH DVÞ OR VROLFLWH DOJXQD GH ODV
UHSUHVHQWDFLRQHVHQHO&RPLWÚ
(O &RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG VH UHXQLUÒ WULPHVWUDOPHQWH \ VLHPSUH TXH OR VROLFLWH
DOJXQD GH ODV UHSUHVHQWDFLRQHV HQ HO PLVPR (O &RPLWÚ DGRSWDUÒ VXV SURSLDV QRUPDV GH
IXQFLRQDPLHQWR
/DV HPSUHVDV TXH FXHQWHQ FRQ YDULRV FHQWURV GH WUDEDMR GRWDGRV GH &RPLWÚ GH
6HJXULGDG \ 6DOXG SRGUÒQ DFRUGDU FRQ VXV WUDEDMDGRUHV OD FUHDFLäQ GH XQ &RPLWÚ
,QWHUFHQWURVFRQODVIXQFLRQHVTXHHODFXHUGROHDWULEX\D
$UWtFXOR&RPSHWHQFLDV\IDFXOWDGHVGHO&RPLWpGH6HJXULGDG\6DOXG
(O&RPLWÚGH6HJXULGDG\6DOXGWHQGUÒODVVLJXLHQWHVFRPSHWHQFLDV
D 3DUWLFLSDU HQ OD HODERUDFLäQ SXHVWD HQ SUÒFWLFD \ HYDOXDFLäQ GH ORV SODQHV \
SURJUDPDVGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVGHODHPSUHVD$WDOHIHFWRHQVXVHQRVHGHEDWLUÒQ
DQWHVGHVXSXHVWDHQSUÒFWLFD\HQORUHIHUHQWHDVXLQFLGHQFLDHQODSUHYHQFLäQGHULHVJRV
OD HOHFFLäQ GH OD PRGDOLGDG RUJDQL]DWLYD GH OD HPSUHVD \ HQ VX FDVR OD JHVWLäQ UHDOL]DGD
SRU ODV HQWLGDGHV HVSHFLDOL]DGDV FRQ ODV TXH OD HPSUHVD KXELHUD FRQFHUWDGR OD UHDOL]DFLäQ
GH DFWLYLGDGHV SUHYHQWLYDV ORV SUR\HFWRV HQ PDWHULD GH SODQLILFDFLäQ RUJDQL]DFLäQ GHO
WUDEDMRHLQWURGXFFLäQGHQXHYDVWHFQRORJÞDVRUJDQL]DFLäQ\GHVDUUROORGHODVDFWLYLGDGHVGH
SURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXORGHHVWD/H\\SUR\HFWR\RUJDQL]DFLäQ
GHODIRUPDFLäQHQPDWHULDSUHYHQWLYD
E 3URPRYHU LQLFLDWLYDV VREUH PÚWRGRV \ SURFHGLPLHQWRV SDUD OD HIHFWLYD SUHYHQFLäQ GH
ORV ULHVJRV SURSRQLHQGR D OD HPSUHVD OD PHMRUD GH ODV FRQGLFLRQHV R OD FRUUHFFLäQ GH ODV
GHILFLHQFLDVH[LVWHQWHV
(QHOHMHUFLFLRGHVXVFRPSHWHQFLDVHO&RPLWÚGH6HJXULGDG\6DOXGHVWDUÒIDFXOWDGR
SDUD
D&RQRFHUGLUHFWDPHQWHODVLWXDFLäQUHODWLYDDODSUHYHQFLäQGHULHVJRVHQHOFHQWURGH
WUDEDMRUHDOL]DQGRDWDOHIHFWRODVYLVLWDVTXHHVWLPHRSRUWXQDV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
D(YLWDUORVULHVJRV
E(YDOXDUORVULHVJRVTXHQRVHSXHGDQHYLWDU
F&RPEDWLUORVULHVJRVHQVXRULJHQ
G$GDSWDUHOWUDEDMRDODSHUVRQDHQSDUWLFXODUHQORTXHUHVSHFWDDODFRQFHSFLäQGHORV
SXHVWRV GH WUDEDMR DVÞ FRPR D OD HOHFFLäQ GH ORV HTXLSRV \ ORV PÚWRGRV GH WUDEDMR \ GH
SURGXFFLäQFRQPLUDVHQSDUWLFXODUDDWHQXDUHOWUDEDMRPRQäWRQR\UHSHWLWLYR\DUHGXFLUORV
HIHFWRVGHOPLVPRHQODVDOXG
H7HQHUHQFXHQWDODHYROXFLäQGHODWÚFQLFD
I6XVWLWXLUORSHOLJURVRSRUORTXHHQWUDâHSRFRRQLQJëQSHOLJUR
J 3ODQLILFDU OD SUHYHQFLäQ EXVFDQGR XQ FRQMXQWR FRKHUHQWH TXH LQWHJUH HQ HOOD OD
WÚFQLFD OD RUJDQL]DFLäQ GHO WUDEDMR ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR ODV UHODFLRQHV VRFLDOHV \ OD
LQIOXHQFLDGHORVIDFWRUHVDPELHQWDOHVHQHOWUDEDMR
K$GRSWDUPHGLGDVTXHDQWHSRQJDQODSURWHFFLäQFROHFWLYDDODLQGLYLGXDO
L'DUODVGHELGDVLQVWUXFFLRQHVDORVWUDEDMDGRUHV
(O HPSUHVDULR WRPDUÒ HQ FRQVLGHUDFLäQ ODV FDSDFLGDGHV SURIHVLRQDOHV GH ORV
WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ GH VDOXG HQ HO PRPHQWR GH HQFRPHQGDUOHV ODV
WDUHDV
(O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV D ILQ GH JDUDQWL]DU TXH VäOR ORV
WUDEDMDGRUHV TXH KD\DQ UHFLELGR LQIRUPDFLäQ VXILFLHQWH \ DGHFXDGD SXHGDQ DFFHGHU D ODV
]RQDVGHULHVJRJUDYH\HVSHFÞILFR
/D HIHFWLYLGDG GH ODV PHGLGDV SUHYHQWLYDV GHEHUÒ SUHYHU ODV GLVWUDFFLRQHV R
LPSUXGHQFLDVQRWHPHUDULDVTXHSXGLHUDFRPHWHUHOWUDEDMDGRU3DUDVXDGRSFLäQVHWHQGUÒQ
HQFXHQWDORVULHVJRVDGLFLRQDOHVTXHSXGLHUDQLPSOLFDUGHWHUPLQDGDVPHGLGDVSUHYHQWLYDV
ODVFXDOHVVäORSRGUÒQDGRSWDUVHFXDQGRODPDJQLWXGGHGLFKRVULHVJRVVHDVXVWDQFLDOPHQWH
LQIHULRUDODGHORVTXHVHSUHWHQGHFRQWURODU\QRH[LVWDQDOWHUQDWLYDVPÒVVHJXUDV
3RGUÒQFRQFHUWDURSHUDFLRQHVGHVHJXURTXHWHQJDQFRPRILQJDUDQWL]DUFRPRÒPELWR
GH FREHUWXUD OD SUHYLVLäQ GH ULHVJRV GHULYDGRV GHO WUDEDMR OD HPSUHVD UHVSHFWR GH VXV
WUDEDMDGRUHV ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV UHVSHFWR D HOORV PLVPRV \ ODV VRFLHGDGHV
FRRSHUDWLYDV UHVSHFWR D VXV VRFLRV FX\D DFWLYLGDG FRQVLVWD HQ OD SUHVWDFLäQ GH VX WUDEDMR
SHUVRQDO
$UWtFXOR 3ODQ GH SUHYHQFLyQ GH ULHVJRV ODERUDOHV HYDOXDFLyQ GH ORV ULHVJRV \
SODQLILFDFLyQGHODDFWLYLGDGSUHYHQWLYD
/DSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQWHJUDUVHHQHOVLVWHPDJHQHUDOGHJHVWLäQ
GHODHPSUHVDWDQWRHQHOFRQMXQWRGHVXVDFWLYLGDGHVFRPRHQWRGRVORVQLYHOHVMHUÒUTXLFRV
GH ÚVWD D WUDYÚV GH OD LPSODQWDFLäQ \ DSOLFDFLäQ GH XQ SODQ GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV
ODERUDOHVDTXHVHUHILHUHHOSÒUUDIRVLJXLHQWH
(VWHSODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVGHEHUÒLQFOXLUODHVWUXFWXUDRUJDQL]DWLYDODV
UHVSRQVDELOLGDGHV ODV IXQFLRQHV ODV SUÒFWLFDV ORV SURFHGLPLHQWRV ORV SURFHVRV \ ORV
UHFXUVRVQHFHVDULRVSDUDUHDOL]DUODDFFLäQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVHQODHPSUHVDHQORV
WÚUPLQRVTXHUHJODPHQWDULDPHQWHVHHVWDEOH]FDQ
/RV LQVWUXPHQWRV HVHQFLDOHV SDUD OD JHVWLäQ \ DSOLFDFLäQ GHO SODQ GH SUHYHQFLäQ GH
ULHVJRVTXHSRGUÒQVHUOOHYDGRVDFDERSRUIDVHVGHIRUPDSURJUDPDGDVRQODHYDOXDFLäQ
GH ULHVJRV ODERUDOHV \ OD SODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD D TXH VH UHILHUHQ ORV
SÒUUDIRVVLJXLHQWHV
D(OHPSUHVDULRGHEHUÒUHDOL]DUXQDHYDOXDFLäQLQLFLDOGHORVULHVJRVSDUDODVHJXULGDG\
VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV WHQLHQGR HQ FXHQWD FRQ FDUÒFWHU JHQHUDO OD QDWXUDOH]D GH OD
DFWLYLGDGODVFDUDFWHUÞVWLFDVGHORVSXHVWRVGHWUDEDMRH[LVWHQWHV\GHORVWUDEDMDGRUHVTXH
GHEDQ GHVHPSHâDUORV ,JXDO HYDOXDFLäQ GHEHUÒ KDFHUVH FRQ RFDVLäQ GH OD HOHFFLäQ GH ORV
HTXLSRVGHWUDEDMRGHODVVXVWDQFLDVRSUHSDUDGRVTXÞPLFRV\GHODFRQGLFLRQDPLHQWRGHORV
OXJDUHV GH WUDEDMR /D HYDOXDFLäQ LQLFLDO WHQGUÒ HQ FXHQWD DTXHOODV RWUDV DFWXDFLRQHV TXH
GHEDQ GHVDUUROODUVH GH FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ OD QRUPDWLYD VREUH SURWHFFLäQ GH
ULHVJRV HVSHFÞILFRV \ DFWLYLGDGHV GH HVSHFLDO SHOLJURVLGDG /D HYDOXDFLäQ VHUÒ DFWXDOL]DGD
FXDQGRFDPELHQODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\HQWRGRFDVRVHVRPHWHUÒDFRQVLGHUDFLäQ\
VH UHYLVDUÒ VL IXHUD QHFHVDULR FRQ RFDVLäQ GH ORV GDâRV SDUD OD VDOXG TXH VH KD\DQ
SURGXFLGR
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
/RVIDEULFDQWHVLPSRUWDGRUHV\VXPLQLVWUDGRUHVGHEHUÒQSURSRUFLRQDUDORVHPSUHVDULRV
\ÚVWRVUHFDEDUGHDTXÚOORVODLQIRUPDFLäQQHFHVDULDSDUDTXHODXWLOL]DFLäQ\PDQLSXODFLäQ
GH OD PDTXLQDULD HTXLSRV SURGXFWRV PDWHULDV SULPDV \ ëWLOHV GH WUDEDMR VH SURGX]FD VLQ
ULHVJRVSDUDODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVDVÞFRPRSDUDTXHORVHPSUHVDULRV
SXHGDQFXPSOLUFRQVXVREOLJDFLRQHVGHLQIRUPDFLäQUHVSHFWRGHORVWUDEDMDGRUHV
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU TXH ODV LQIRUPDFLRQHV D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR
DQWHULRUVHDQIDFLOLWDGDVDORVWUDEDMDGRUHVHQWÚUPLQRVTXHUHVXOWHQFRPSUHQVLEOHVSDUDORV
PLVPRV
&$3Ë78/29,,
5HVSRQVDELOLGDGHV\VDQFLRQHV
$UWtFXOR5HVSRQVDELOLGDGHV\VXFRPSDWLELOLGDG
(OLQFXPSOLPLHQWRSRUORVHPSUHVDULRVGHVXVREOLJDFLRQHVHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQ
GHULHVJRVODERUDOHVGDUÒOXJDUDUHVSRQVDELOLGDGHVDGPLQLVWUDWLYDVDVÞFRPRHQVXFDVRD
UHVSRQVDELOLGDGHVSHQDOHV\DODVFLYLOHVSRUORVGDâRV\SHUMXLFLRVTXHSXHGDQGHULYDUVHGH
GLFKRLQFXPSOLPLHQWR
'HURJDGR
/DV UHVSRQVDELOLGDGHV DGPLQLVWUDWLYDV TXH VH GHULYHQ GHO SURFHGLPLHQWR VDQFLRQDGRU
VHUÒQFRPSDWLEOHVFRQODVLQGHPQL]DFLRQHVSRUORVGDâRV\SHUMXLFLRVFDXVDGRV\GHUHFDUJR
GHSUHVWDFLRQHVHFRQäPLFDVGHOVLVWHPDGHOD6HJXULGDG6RFLDOTXHSXHGDQVHUILMDGDVSRU
HO äUJDQR FRPSHWHQWH GH FRQIRUPLGDG FRQ OR SUHYLVWR HQ OD QRUPDWLYD UHJXODGRUD GH GLFKR
VLVWHPD
$UWtFXOR5HTXHULPLHQWRVGHOD,QVSHFFLyQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
&XDQGRHO,QVSHFWRUGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOFRPSUREDVHODH[LVWHQFLDGHXQD
LQIUDFFLäQDODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVUHTXHULUÒDOHPSUHVDULRSDUD
OD VXEVDQDFLäQ GH ODV GHILFLHQFLDV REVHUYDGDV VDOYR TXH SRU OD JUDYHGDG H LQPLQHQFLD GH
ORV ULHVJRV SURFHGLHVH DFRUGDU OD SDUDOL]DFLäQ SUHYLVWD HQ HO DUWÞFXOR 7RGR HOOR VLQ
SHUMXLFLRGHODSURSXHVWDGHVDQFLäQFRUUHVSRQGLHQWHHQVXFDVR
(O UHTXHULPLHQWR IRUPXODGR SRU HO ,QVSHFWRU GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO VH KDUÒ
VDEHU SRU HVFULWR DO HPSUHVDULR SUHVXQWDPHQWH UHVSRQVDEOH VHâDODQGR ODV DQRPDOÞDV R
GHILFLHQFLDV DSUHFLDGDV FRQ LQGLFDFLäQ GHO SOD]R SDUD VX VXEVDQDFLäQ 'LFKR UHTXHULPLHQWR
VHSRQGUÒDVLPLVPRHQFRQRFLPLHQWRGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQ
6L VH LQFXPSOLHUD HO UHTXHULPLHQWR IRUPXODGR SHUVLVWLHQGR ORV KHFKRV LQIUDFWRUHV HO
,QVSHFWRUGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDOGHQRKDEHUORHIHFWXDGRLQLFLDOPHQWHOHYDQWDUÒOD
FRUUHVSRQGLHQWHDFWDGHLQIUDFFLäQSRUWDOHVKHFKRV
/RVUHTXHULPLHQWRVHIHFWXDGRVSRUORVIXQFLRQDULRVSëEOLFRVDTXHVHUHILHUHHODUWÞFXOR
GHHVWDOH\HQHMHUFLFLRGHVXVIXQFLRQHVGHDSR\R\FRODERUDFLäQFRQOD,QVSHFFLäQGH
7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO VH SUDFWLFDUÒQ FRQ ORV UHTXLVLWRV \ HIHFWRV HVWDEOHFLGRV HQ HO
DSDUWDGR DQWHULRU SXGLHQGR UHIOHMDUVH HQ HO /LEUR GH 9LVLWDV GH OD ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR \
6HJXULGDG6RFLDOHQODIRUPDTXHVHGHWHUPLQHUHJODPHQWDULDPHQWH
$UWtFXOR3DUDOL]DFLyQGHWUDEDMRV
&XDQGR HO ,QVSHFWRU GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO FRPSUXHEH TXH OD LQREVHUYDQFLD
GHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVLPSOLFDDVXMXLFLRXQULHVJRJUDYHH
LQPLQHQWH SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV SRGUÒ RUGHQDU OD SDUDOL]DFLäQ
LQPHGLDWD GH WDOHV WUDEDMRV R WDUHDV 'LFKD PHGLGD VHUÒ FRPXQLFDGD D OD HPSUHVD
UHVSRQVDEOH TXH OD SRQGUÒ HQ FRQRFLPLHQWR LQPHGLDWR GH ORV WUDEDMDGRUHV DIHFWDGRV GHO
&RPLWÚ GH 6HJXULGDG \ 6DOXG GHO 'HOHJDGR GH 3UHYHQFLäQ R HQ VX DXVHQFLD GH ORV
UHSUHVHQWDQWHVGHOSHUVRQDO/DHPSUHVDUHVSRQVDEOHGDUÒFXHQWDDO,QVSHFWRUGH7UDEDMR\
6HJXULGDG6RFLDOGHOFXPSOLPLHQWRGHHVWDQRWLILFDFLäQ
(O ,QVSHFWRU GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO GDUÒ WUDVODGR GH VX GHFLVLäQ GH IRUPD
LQPHGLDWDDODDXWRULGDGODERUDO/DHPSUHVDVLQSHUMXLFLRGHOFXPSOLPLHQWRLQPHGLDWRGHWDO
GHFLVLäQ SRGUÒ LPSXJQDUOD DQWH OD DXWRULGDG ODERUDO HQ HO SOD]R GH WUHV GÞDV KÒELOHV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
&XDQGR HO UHVXOWDGR GH OD HYDOXDFLäQ OR KLFLHUD QHFHVDULR HO HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ
FRQWUROHVSHULäGLFRVGHODVFRQGLFLRQHVGHWUDEDMR\GHODDFWLYLGDGGHORVWUDEDMDGRUHVHQOD
SUHVWDFLäQGHVXVVHUYLFLRVSDUDGHWHFWDUVLWXDFLRQHVSRWHQFLDOPHQWHSHOLJURVDV
E 6L ORV UHVXOWDGRV GH OD HYDOXDFLäQ SUHYLVWD HQ HO SÒUUDIR D SXVLHUDQ GH PDQLILHVWR
VLWXDFLRQHV GH ULHVJR HO HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ DTXHOODV DFWLYLGDGHV SUHYHQWLYDV QHFHVDULDV
SDUD HOLPLQDU R UHGXFLU \ FRQWURODU WDOHV ULHVJRV 'LFKDV DFWLYLGDGHV VHUÒQ REMHWR GH
SODQLILFDFLäQ SRU HO HPSUHVDULR LQFOX\HQGR SDUD FDGD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD HO SOD]R SDUD
OOHYDUOD D FDER OD GHVLJQDFLäQ GH UHVSRQVDEOHV \ ORV UHFXUVRV KXPDQRV \ PDWHULDOHV
QHFHVDULRVSDUDVXHMHFXFLäQ
(OHPSUHVDULRGHEHUÒDVHJXUDUVHGHODHIHFWLYDHMHFXFLäQGHODVDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDV
LQFOXLGDVHQODSODQLILFDFLäQHIHFWXDQGRSDUDHOORXQVHJXLPLHQWRFRQWLQXRGHODPLVPD
/DV DFWLYLGDGHV GH SUHYHQFLäQ GHEHUÒQ VHU PRGLILFDGDV FXDQGR VH DSUHFLH SRU HO
HPSUHVDULR FRPR FRQVHFXHQFLD GH ORV FRQWUROHV SHULäGLFRV SUHYLVWRV HQ HO SÒUUDIR D
DQWHULRUVXLQDGHFXDFLäQDORVILQHVGHSURWHFFLäQUHTXHULGRV
ELV /DV HPSUHVDV HQ DWHQFLäQ DO QëPHUR GH WUDEDMDGRUHV \ D OD QDWXUDOH]D \
SHOLJURVLGDGGHODVDFWLYLGDGHVUHDOL]DGDVSRGUÒQUHDOL]DUHOSODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRV
ODERUDOHV OD HYDOXDFLäQ GH ULHVJRV \ OD SODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD GH IRUPD
VLPSOLILFDGD VLHPSUH TXH HOOR QR VXSRQJD XQD UHGXFFLäQ GHO QLYHO GH SURWHFFLäQ GH OD
VHJXULGDG \ VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV \ HQ ORV WÚUPLQRV TXH UHJODPHQWDULDPHQWH VH
GHWHUPLQHQ
&XDQGRVHKD\DSURGXFLGRXQGDâRSDUDODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVRFXDQGRFRQ
RFDVLäQGHODYLJLODQFLDGHODVDOXGSUHYLVWDHQHODUWÞFXORDSDUH]FDQLQGLFLRVGHTXHODV
PHGLGDVGHSUHYHQFLäQUHVXOWDQLQVXILFLHQWHVHOHPSUHVDULROOHYDUÒDFDERXQDLQYHVWLJDFLäQ
DOUHVSHFWRDILQGHGHWHFWDUODVFDXVDVGHHVWRVKHFKRV
$UWtFXOR(TXLSRVGHWUDEDMR\PHGLRVGHSURWHFFLyQ
(O HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV QHFHVDULDV FRQ HO ILQ GH TXH ORV HTXLSRV GH
WUDEDMRVHDQDGHFXDGRVSDUDHOWUDEDMRTXHGHEDUHDOL]DUVH\FRQYHQLHQWHPHQWHDGDSWDGRV
DWDOHIHFWRGHIRUPDTXHJDUDQWLFHQODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVDOXWLOL]DUORV
&XDQGRODXWLOL]DFLäQGHXQHTXLSRGHWUDEDMRSXHGDSUHVHQWDUXQULHVJRHVSHFÞILFRSDUD
ODVHJXULGDG\ODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVHOHPSUHVDULRDGRSWDUÒODVPHGLGDVQHFHVDULDV
FRQHOILQGHTXH
D /D XWLOL]DFLäQ GHO HTXLSR GH WUDEDMR TXHGH UHVHUYDGD D ORV HQFDUJDGRV GH GLFKD
XWLOL]DFLäQ
E /RV WUDEDMRV GH UHSDUDFLäQ WUDQVIRUPDFLäQ PDQWHQLPLHQWR R FRQVHUYDFLäQ VHDQ
UHDOL]DGRVSRUORVWUDEDMDGRUHVHVSHFÞILFDPHQWHFDSDFLWDGRVSDUDHOOR
(OHPSUHVDULRGHEHUÒSURSRUFLRQDUDVXVWUDEDMDGRUHVHTXLSRVGHSURWHFFLäQLQGLYLGXDO
DGHFXDGRV SDUD HO GHVHPSHâR GH VXV IXQFLRQHV \ YHODU SRU HO XVR HIHFWLYR GH ORV PLVPRV
FXDQGRSRUODQDWXUDOH]DGHORVWUDEDMRVUHDOL]DGRVVHDQQHFHVDULRV
/RVHTXLSRVGHSURWHFFLäQLQGLYLGXDOGHEHUÒQXWLOL]DUVHFXDQGRORVULHVJRVQRVHSXHGDQ
HYLWDU R QR SXHGDQ OLPLWDUVH VXILFLHQWHPHQWH SRU PHGLRV WÚFQLFRV GH SURWHFFLäQ FROHFWLYD R
PHGLDQWHPHGLGDVPÚWRGRVRSURFHGLPLHQWRVGHRUJDQL]DFLäQGHOWUDEDMR
$UWtFXOR,QIRUPDFLyQFRQVXOWD\SDUWLFLSDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
$ ILQ GH GDU FXPSOLPLHQWR DO GHEHU GH SURWHFFLäQ HVWDEOHFLGR HQ OD SUHVHQWH /H\ HO
HPSUHVDULR DGRSWDUÒ ODV PHGLGDV DGHFXDGDV SDUD TXH ORV WUDEDMDGRUHV UHFLEDQ WRGDV ODV
LQIRUPDFLRQHVQHFHVDULDVHQUHODFLäQFRQ
D /RV ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ HO WUDEDMR WDQWR
DTXHOORVTXHDIHFWHQDODHPSUHVDHQVXFRQMXQWRFRPRDFDGDWLSRGHSXHVWRGHWUDEDMRR
IXQFLäQ
E /DV PHGLGDV \ DFWLYLGDGHV GH SURWHFFLäQ \ SUHYHQFLäQ DSOLFDEOHV D ORV ULHVJRV
VHâDODGRVHQHODSDUWDGRDQWHULRU
F /DV PHGLGDV DGRSWDGDV GH FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ HO DUWÞFXOR GH OD
SUHVHQWH/H\
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWtFXOR6XVSHQVLyQRFLHUUHGHOFHQWURGHWUDEDMR
(O*RELHUQRRHQVXFDVRORVäUJDQRVGHJRELHUQRGHODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDVFRQ
FRPSHWHQFLDV HQ OD PDWHULD FXDQGR FRQFXUUDQ FLUFXQVWDQFLDV GH H[FHSFLRQDO JUDYHGDG HQ
ODVLQIUDFFLRQHVHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMRSRGUÒQDFRUGDUODVXVSHQVLäQ
GH ODV DFWLYLGDGHV ODERUDOHV SRU XQ WLHPSR GHWHUPLQDGR R HQ FDVR H[WUHPR HO FLHUUH GHO
FHQWURGHWUDEDMRFRUUHVSRQGLHQWHVLQSHUMXLFLRHQWRGRFDVRGHOSDJRGHOVDODULRRGHODV
LQGHPQL]DFLRQHVTXHSURFHGDQ\GHODVPHGLGDVTXHSXHGDQDUELWUDUVHSDUDVXJDUDQWÞD
$UWtFXOR/LPLWDFLRQHVDODIDFXOWDGGHFRQWUDWDUFRQOD$GPLQLVWUDFLyQ
/DV OLPLWDFLRQHV D OD IDFXOWDG GH FRQWUDWDU FRQ OD $GPLQLVWUDFLäQ SRU OD FRPLVLäQ GH
GHOLWRVRSRULQIUDFFLRQHVDGPLQLVWUDWLYDVPX\JUDYHVHQPDWHULDGHVHJXULGDG\VDOXGHQHO
WUDEDMRVHUHJLUÒQSRUORHVWDEOHFLGRHQOD/H\GHGHPD\RGH&RQWUDWRVGHODV
$GPLQLVWUDFLRQHV3ëEOLFDV
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOSULPHUD'HILQLFLRQHVDHIHFWRVGH6HJXULGDG6RFLDO
6LQSHUMXLFLRGHODXWLOL]DFLäQGHODVGHILQLFLRQHVFRQWHQLGDVHQHVWD/H\HQHOÒPELWRGH
ODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVWDQWRODGHILQLFLäQGHORVFRQFHSWRVGH
DFFLGHQWH GH WUDEDMR HQIHUPHGDG SURIHVLRQDO DFFLGHQWH QR ODERUDO \ HQIHUPHGDG FRPëQ
FRPRHOUÚJLPHQMXUÞGLFRHVWDEOHFLGRSDUDHVWDVFRQWLQJHQFLDVHQODQRUPDWLYDGH6HJXULGDG
6RFLDOFRQWLQXDUÒQVLHQGRGHDSOLFDFLäQHQORVWÚUPLQRV\FRQORVHIHFWRVSUHYLVWRVHQGLFKR
ÒPELWRQRUPDWLYR
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOVHJXQGD5HRUGHQDFLyQRUJiQLFD
4XHGD H[WLQJXLGD OD 2UJDQL]DFLäQ GH ORV 6HUYLFLRV 0ÚGLFRV GH (PSUHVD FX\DV
IXQFLRQHV SDVDUÒQ D VHU GHVHPSHâDGDV SRU OD $GPLQLVWUDFLäQ VDQLWDULD FRPSHWHQWH HQ ORV
WÚUPLQRVGHODSUHVHQWH/H\
/RV UHFXUVRV \ IXQFLRQHV TXH DFWXDOPHQWH WLHQHQ DWULEXLGRV HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH
0HGLFLQD \ 6HJXULGDG GHO 7UDEDMR \ OD (VFXHOD 1DFLRQDO GH 0HGLFLQD GHO 7UDEDMR VH
DGVFULEHQ\VHUÒQGHVDUUROODGRVSRUODVXQLGDGHVRUJDQLVPRVRHQWLGDGHVGHO0LQLVWHULRGH
6DQLGDG\&RQVXPRFRQIRUPHDVXRUJDQL]DFLäQ\GLVWULEXFLäQLQWHUQDGHFRPSHWHQFLDV
(O,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6LOLFRVLVPDQWHQGUÒVXFRQGLFLäQGHFHQWURGHUHIHUHQFLDQDFLRQDO
GH SUHYHQFLäQ WÚFQLFRVDQLWDULD GH ODV HQIHUPHGDGHV SURIHVLRQDOHV TXH DIHFWHQ DO VLVWHPD
FDUGLRUUHVSLUDWRULR
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOWHUFHUD&DUiFWHUEiVLFR
(VWD /H\ DVÞ FRPR ODV QRUPDV UHJODPHQWDULDV TXH GLFWH HO *RELHUQR HQ YLUWXG GH OR
HVWDEOHFLGR HQ HO DUWÞFXOR FRQVWLWX\HQ OHJLVODFLäQ ODERUDO GLFWDGD DO DPSDUR GHO DUWÞFXOR
GHOD&RQVWLWXFLäQ
5HVSHFWR GHO SHUVRQDO FLYLO FRQ UHODFLäQ GH FDUÒFWHU DGPLQLVWUDWLYR R HVWDWXWDULR DO
VHUYLFLR GH ODV $GPLQLVWUDFLRQHV SëEOLFDV OD SUHVHQWH /H\ VHUÒ GH DSOLFDFLäQ HQ ORV
VLJXLHQWHVWÚUPLQRV
D /RV DUWÞFXORV TXH D FRQWLQXDFLäQ VH UHODFLRQDQ FRQVWLWX\HQ QRUPDV EÒVLFDV HQ HO
VHQWLGRSUHYLVWRHQHODUWÞFXORGHOD&RQVWLWXFLäQ

DSDUWDGRV\H[FHSWRHOSÒUUDIRVHJXQGR

DSDUWDGR

DSDUWDGRVH[FHSWRODUHPLVLäQDOFDSÞWXOR,9\

DSDUWDGRV\H[FHSWRUHPLVLäQDOFDSÞWXOR9
DSDUWDGRV \ H[FHSWR UHIHUHQFLD D OD LPSDUWLFLäQ SRU PHGLRV SURSLRV R
FRQFHUWDGRV
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
(Q ODV HPSUHVDV TXH FXHQWHQ FRQ UHSUHVHQWDQWHV GH ORV WUDEDMDGRUHV OD LQIRUPDFLäQ D
TXHVHUHILHUHHOSUHVHQWHDSDUWDGRVHIDFLOLWDUÒSRUHOHPSUHVDULRDORVWUDEDMDGRUHVDWUDYÚV
GHGLFKRVUHSUHVHQWDQWHVQRREVWDQWHGHEHUÒLQIRUPDUVHGLUHFWDPHQWHDFDGDWUDEDMDGRUGH
ORV ULHVJRV HVSHFÞILFRV TXH DIHFWHQ D VX SXHVWR GH WUDEDMR R IXQFLäQ \ GH ODV PHGLGDV GH
SURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQDSOLFDEOHVDGLFKRVULHVJRV
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ FRQVXOWDU D ORV WUDEDMDGRUHV \ SHUPLWLU VX SDUWLFLSDFLäQ HQ HO
PDUFR GH WRGDV ODV FXHVWLRQHV TXH DIHFWHQ D OD VHJXULGDG \ D OD VDOXG HQ HO WUDEDMR GH
FRQIRUPLGDGFRQORGLVSXHVWRHQHOFDSÞWXOR9GHODSUHVHQWH/H\
/RV WUDEDMDGRUHV WHQGUÒQ GHUHFKR D HIHFWXDU SURSXHVWDV DO HPSUHVDULR DVÞ FRPR D ORV
äUJDQRVGHSDUWLFLSDFLäQ\UHSUHVHQWDFLäQSUHYLVWRVHQHOFDSÞWXOR9GHHVWD/H\GLULJLGDVD
ODPHMRUDGHORVQLYHOHVGHSURWHFFLäQGHODVHJXULGDG\ODVDOXGHQODHPSUHVD
$UWtFXOR)RUPDFLyQGHORVWUDEDMDGRUHV
(Q FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU GH SURWHFFLäQ HO HPSUHVDULR GHEHUÒ JDUDQWL]DU TXH FDGD
WUDEDMDGRU UHFLED XQD IRUPDFLäQ WHäULFD \ SUÒFWLFD VXILFLHQWH \ DGHFXDGD HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD WDQWR HQ HO PRPHQWR GH VX FRQWUDWDFLäQ FXDOTXLHUD TXH VHD OD PRGDOLGDG R
GXUDFLäQGHÚVWDFRPRFXDQGRVHSURGX]FDQFDPELRVHQODVIXQFLRQHVTXHGHVHPSHâHRVH
LQWURGX]FDQQXHYDVWHFQRORJÞDVRFDPELRVHQORVHTXLSRVGHWUDEDMR
/DIRUPDFLäQGHEHUÒHVWDUFHQWUDGDHVSHFÞILFDPHQWHHQHOSXHVWRGHWUDEDMRRIXQFLäQGH
FDGDWUDEDMDGRUDGDSWDUVHDODHYROXFLäQGHORVULHVJRV\DODDSDULFLäQGHRWURVQXHYRV\
UHSHWLUVHSHULäGLFDPHQWHVLIXHUDQHFHVDULR
/DIRUPDFLäQDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUGHEHUÒLPSDUWLUVHVLHPSUHTXHVHD
SRVLEOH GHQWUR GH OD MRUQDGD GH WUDEDMR R HQ VX GHIHFWR HQ RWUDV KRUDV SHUR FRQ HO
GHVFXHQWRHQDTXÚOODGHOWLHPSRLQYHUWLGRHQODPLVPD/DIRUPDFLäQVHSRGUÒLPSDUWLUSRUOD
HPSUHVD PHGLDQWH PHGLRV SURSLRV R FRQFHUWÒQGROD FRQ VHUYLFLRV DMHQRV \ VX FRVWH QR
UHFDHUÒHQQLQJëQFDVRVREUHORVWUDEDMDGRUHV
$UWtFXOR0HGLGDVGHHPHUJHQFLD
(OHPSUHVDULRWHQLHQGRHQFXHQWDHOWDPDâR\ODDFWLYLGDGGHODHPSUHVDDVÞFRPROD
SRVLEOH SUHVHQFLD GH SHUVRQDV DMHQDV D OD PLVPD GHEHUÒ DQDOL]DU ODV SRVLEOHV VLWXDFLRQHV
GH HPHUJHQFLD \ DGRSWDU ODV PHGLGDV QHFHVDULDV HQ PDWHULD GH SULPHURV DX[LOLRV OXFKD
FRQWUD LQFHQGLRV \ HYDFXDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV GHVLJQDQGR SDUD HOOR DO SHUVRQDO
HQFDUJDGRGHSRQHUHQSUÒFWLFDHVWDVPHGLGDV\FRPSUREDQGRSHULäGLFDPHQWHHQVXFDVR
VX FRUUHFWR IXQFLRQDPLHQWR (O FLWDGR SHUVRQDO GHEHUÒ SRVHHU OD IRUPDFLäQ QHFHVDULD VHU
VXILFLHQWH HQ QëPHUR \ GLVSRQHU GHO PDWHULDO DGHFXDGR HQ IXQFLäQ GH ODV FLUFXQVWDQFLDV
DQWHVVHâDODGDV
3DUD OD DSOLFDFLäQ GH ODV PHGLGDV DGRSWDGDV HO HPSUHVDULR GHEHUÒ RUJDQL]DU ODV
UHODFLRQHVTXHVHDQQHFHVDULDVFRQVHUYLFLRVH[WHUQRVDODHPSUHVDHQSDUWLFXODUHQPDWHULD
GHSULPHURVDX[LOLRVDVLVWHQFLDPÚGLFDGHXUJHQFLDVDOYDPHQWR\OXFKDFRQWUDLQFHQGLRVGH
IRUPDTXHTXHGHJDUDQWL]DGDODUDSLGH]\HILFDFLDGHODVPLVPDV
$UWtFXOR5LHVJRJUDYHHLQPLQHQWH
&XDQGR ORV WUDEDMDGRUHV HVWÚQ R SXHGDQ HVWDU H[SXHVWRV D XQ ULHVJR JUDYH H
LQPLQHQWHFRQRFDVLäQGHVXWUDEDMRHOHPSUHVDULRHVWDUÒREOLJDGRD
D,QIRUPDUORDQWHVSRVLEOHDWRGRVORVWUDEDMDGRUHVDIHFWDGRVDFHUFDGHODH[LVWHQFLDGH
GLFKRULHVJR\GHODVPHGLGDVDGRSWDGDVRTXHHQVXFDVRGHEDQDGRSWDUVHHQPDWHULDGH
SURWHFFLäQ
E$GRSWDUODVPHGLGDV\GDUODVLQVWUXFFLRQHVQHFHVDULDVSDUDTXHHQFDVRGHSHOLJUR
JUDYH LQPLQHQWH H LQHYLWDEOH ORV WUDEDMDGRUHV SXHGDQ LQWHUUXPSLU VX DFWLYLGDG \ VL IXHUD
QHFHVDULRDEDQGRQDUGHLQPHGLDWRHOOXJDUGHWUDEDMR(QHVWHVXSXHVWRQRSRGUÒH[LJLUVHD
ORV WUDEDMDGRUHV TXH UHDQXGHQ VX DFWLYLGDG PLHQWUDV SHUVLVWD HO SHOLJUR VDOYR H[FHSFLäQ
GHELGDPHQWHMXVWLILFDGDSRUUD]RQHVGHVHJXULGDG\GHWHUPLQDGDUHJODPHQWDULDPHQWH
F'LVSRQHUORQHFHVDULRSDUDTXHHOWUDEDMDGRUTXHQRSXGLHUDSRQHUVHHQFRQWDFWRFRQ
VXVXSHULRUMHUÒUTXLFRDQWHXQDVLWXDFLäQGHSHOLJURJUDYHHLQPLQHQWHSDUDVXVHJXULGDGOD
GHRWURVWUDEDMDGRUHVRODGHWHUFHURVDODHPSUHVDHVWÚHQFRQGLFLRQHVKDELGDFXHQWDGH
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
/RV(VWDWXWRVGHODIXQGDFLäQVHUÒQDSUREDGRVSRUOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\
6DOXGHQHO7UDEDMRFRQHOYRWRIDYRUDEOHGHGRVWHUFLRVGHVXVPLHPEURV
$HIHFWRVGHORJUDUXQPHMRUFXPSOLPLHQWRGHVXVILQHVVHDUWLFXODUÒVXFRODERUDFLäQFRQ
OD,QVSHFFLäQGH7UDEDMR\6HJXULGDG6RFLDO
/D SODQLILFDFLäQ GHVDUUROOR \ ILQDQFLDFLäQ GH DFFLRQHV HQ ORV GLVWLQWRV ÒPELWRV
WHUULWRULDOHVWHQGUÒHQFRQVLGHUDFLäQODSREODFLäQRFXSDGDHOWDPDâRGHODVHPSUHVDV\ORV
ÞQGLFHV GH VLQLHVWUDOLGDG ODERUDO /RV SUHVXSXHVWRV TXH OD IXQGDFLäQ DVLJQH D ORV ÒPELWRV
WHUULWRULDOHVDXWRQäPLFRVTXHWHQJDQDVXPLGDVFRPSHWHQFLDVGHHMHFXFLäQGHODOHJLVODFLäQ
ODERUDOHQPDWHULDGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO7UDEDMRVHUÒQDWULEXLGRVSDUDVXJHVWLäQD
ORVäUJDQRVWULSDUWLWRV\GHSDUWLFLSDFLäQLQVWLWXFLRQDOTXHH[LVWDQHQGLFKRVÒPELWRV\WHQJDQ
QDWXUDOH]DVLPLODUDOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR
(Q ORV VHFWRUHV GH DFWLYLGDG HQ ORV TXH H[LVWDQ IXQGDFLRQHV GH ÒPELWR VHFWRULDO
FRQVWLWXLGDV SRU HPSUHVDULRV \ WUDEDMDGRUHV TXH WHQJDQ HQWUH VXV ILQHV OD SURPRFLäQ GH
DFWLYLGDGHVGHVWLQDGDVDODPHMRUDGHODVFRQGLFLRQHVGHVHJXULGDG\VDOXGHQHOWUDEDMRHO
GHVDUUROOR GH ORV REMHWLYRV \ ILQHV GH OD IXQGDFLäQ VH OOHYDUÒ D FDER HQ WRGR FDVR HQ
FRRUGLQDFLäQFRQDTXÚOODV
&RQHOILQGHJDUDQWL]DUODUHJXODULGDGHQHOFXPSOLPLHQWRGHORVILQHVGHOD)XQGDFLäQ
VHSRGUÒQUHDOL]DUDSRUWDFLRQHVSDWULPRQLDOHVDODPLVPDFRQFDUJRDO)RQGRGH3UHYHQFLäQ
\5HKDELOLWDFLäQPHQFLRQDGRHQHODSDUWDGRDQWHULRUFRQODSHULRGLFLGDG\HQODFXDQWÞDTXH
VHGHWHUPLQHQUHJODPHQWDULDPHQWH
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOVH[WD&RQVWLWXFLyQGHOD&RPLVLyQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXG
HQHO7UDEDMR
(O *RELHUQR HQ HO SOD]R GH WUHV PHVHV D SDUWLU GH OD YLJHQFLD GH HVWD /H\ UHJXODUÒ OD
FRPSRVLFLäQGHOD&RPLVLäQ1DFLRQDOGH6HJXULGDG\6DOXGHQHO7UDEDMR/D&RPLVLäQVH
FRQVWLWXLUÒHQHOSOD]RGHORVWUHLQWDGÞDVVLJXLHQWHV
'LVSRVLFLyQ DGLFLRQDO VpSWLPD &XPSOLPLHQWR GH OD QRUPDWLYD GH WUDQVSRUWH GH
PHUFDQFtDVSHOLJURVDV
/R GLVSXHVWR HQ OD SUHVHQWH /H\ VH HQWLHQGH VLQ SHUMXLFLR GHO FXPSOLPLHQWR GH ODV
REOLJDFLRQHVGHULYDGDVGHODUHJXODFLäQHQPDWHULDGHWUDQVSRUWHGHPHUFDQFÞDVSHOLJURVDV
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDORFWDYD3ODQHVGHRUJDQL]DFLyQGHDFWLYLGDGHVSUHYHQWLYDV
&DGD'HSDUWDPHQWR0LQLVWHULDOHQHOSOD]RGHVHLVPHVHVGHVGHODHQWUDGDHQYLJRUGH
HVWD/H\\SUHYLDFRQVXOWDFRQODVRUJDQL]DFLRQHVVLQGLFDOHVPÒVUHSUHVHQWDWLYDVHOHYDUÒDO
&RQVHMR GH 0LQLVWURV XQD SURSXHVWD GH DFXHUGR HQ OD TXH VH HVWDEOH]FD XQ SODQ GH
RUJDQL]DFLäQ GH ODV DFWLYLGDGHV SUHYHQWLYDV HQ HO GHSDUWDPHQWR FRUUHVSRQGLHQWH \ HQ ORV
FHQWURVRUJDQLVPRV\HVWDEOHFLPLHQWRVGHWRGRWLSRGHSHQGLHQWHVGHOPLVPR
$ODSURSXHVWDGHEHUÒDFRPSDâDUVHQHFHVDULDPHQWHXQDPHPRULDH[SOLFDWLYDGHOFRVWH
HFRQäPLFRGHODRUJDQL]DFLäQSURSXHVWDDVÞFRPRHOFDOHQGDULRGHHMHFXFLäQGHOSODQFRQ
ODVSUHYLVLRQHVSUHVXSXHVWDULDVDGHFXDGDVDÚVWH
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOQRYHQD(VWDEOHFLPLHQWRVPLOLWDUHV
(O *RELHUQR HQ HO SOD]R GH VHLV PHVHV SUHYLD FRQVXOWD FRQ ODV RUJDQL]DFLRQHV
VLQGLFDOHV PÒV UHSUHVHQWDWLYDV \ D SURSXHVWD GH ORV 0LQLVWURV GH 'HIHQVD \ GH 7UDEDMR \
6HJXULGDG6RFLDODGDSWDUÒODVQRUPDVGHORVFDSÞWXORV,,,\9GHHVWD/H\DODVH[LJHQFLDV
GH OD GHIHQVD QDFLRQDO D ODV SHFXOLDULGDGHV RUJÒQLFDV \ DO UÚJLPHQ YLJHQWH GH
UHSUHVHQWDFLäQGHOSHUVRQDOHQORVHVWDEOHFLPLHQWRVPLOLWDUHV
&RQWLQXDUÒQ YLJHQWHV ODV GLVSRVLFLRQHV VREUH RUJDQL]DFLäQ \ FRPSHWHQFLD GH OD
DXWRULGDG ODERUDO H ,QVSHFFLäQ GH 7UDEDMR HQ HO ÒPELWR GH OD $GPLQLVWUDFLäQ 0LOLWDU
FRQWHQLGDV HQ HO 5HDO 'HFUHWR GH GH MXQLR GLFWDGR HQ GHVDUUROOR GH OD
GLVSRVLFLäQILQDOVÚSWLPDGHO(VWDWXWRGHORV7UDEDMDGRUHV
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOQRYHQDELV3HUVRQDOPLOLWDU
/R SUHYLVWR HQ ORV FDSÞWXORV ,,, 9 \ 9,, GH HVWD /H\ VH DSOLFDUÒ GH DFXHUGR FRQ OD
QRUPDWLYDHVSHFÞILFDPLOLWDU
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
VXV FRQRFLPLHQWRV \ GH ORV PHGLRV WÚFQLFRV SXHVWRV D VX GLVSRVLFLäQ GH DGRSWDU ODV
PHGLGDVQHFHVDULDVSDUDHYLWDUODVFRQVHFXHQFLDVGHGLFKRSHOLJUR
'H DFXHUGR FRQ OR SUHYLVWR HQ HO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH OD SUHVHQWH /H\ HO
WUDEDMDGRUWHQGUÒGHUHFKRDLQWHUUXPSLUVXDFWLYLGDG\DEDQGRQDUHOOXJDUGHWUDEDMRHQFDVR
QHFHVDULRFXDQGRFRQVLGHUHTXHGLFKDDFWLYLGDGHQWUDâDXQULHVJRJUDYHHLQPLQHQWHSDUD
VXYLGDRVXVDOXG
&XDQGR HQ HO FDVR D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR GH HVWH DUWÞFXOR HO HPSUHVDULR QR
DGRSWHRQRSHUPLWDODDGRSFLäQGHODVPHGLGDVQHFHVDULDVSDUDJDUDQWL]DUODVHJXULGDG\OD
VDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVORVUHSUHVHQWDQWHVOHJDOHVGHÚVWRVSRGUÒQDFRUGDUSRUPD\RUÞD
GH VXV PLHPEURV OD SDUDOL]DFLäQ GH OD DFWLYLGDG GH ORV WUDEDMDGRUHV DIHFWDGRV SRU GLFKR
ULHVJR7DODFXHUGRVHUÒFRPXQLFDGRGHLQPHGLDWRDODHPSUHVD\DODDXWRULGDGODERUDOOD
FXDOHQHOSOD]RGHYHLQWLFXDWURKRUDVDQXODUÒRUDWLILFDUÒODSDUDOL]DFLäQDFRUGDGD
(O DFXHUGR D TXH VH UHILHUH HO SÒUUDIR DQWHULRU SRGUÒ VHU DGRSWDGR SRU GHFLVLäQ
PD\RULWDULDGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQFXDQGRQRUHVXOWHSRVLEOHUHXQLUFRQODXUJHQFLD
UHTXHULGDDOäUJDQRGHUHSUHVHQWDFLäQGHOSHUVRQDO
/RVWUDEDMDGRUHVRVXVUHSUHVHQWDQWHVQRSRGUÒQVXIULUSHUMXLFLRDOJXQRGHULYDGRGHOD
DGRSFLäQGHODVPHGLGDVDTXHVHUHILHUHQORVDSDUWDGRVDQWHULRUHVDPHQRVTXHKXELHUDQ
REUDGRGHPDODIHRFRPHWLGRQHJOLJHQFLDJUDYH
$UWtFXOR9LJLODQFLDGHODVDOXG
(OHPSUHVDULRJDUDQWL]DUÒDORVWUDEDMDGRUHVDVXVHUYLFLRODYLJLODQFLDSHULäGLFDGHVX
HVWDGRGHVDOXGHQIXQFLäQGHORVULHVJRVLQKHUHQWHVDOWUDEDMR
(VWDYLJLODQFLDVäORSRGUÒOOHYDUVHDFDERFXDQGRHOWUDEDMDGRUSUHVWHVXFRQVHQWLPLHQWR
'HHVWHFDUÒFWHUYROXQWDULRVäORVHH[FHSWXDUÒQSUHYLRLQIRUPHGHORVUHSUHVHQWDQWHVGHORV
WUDEDMDGRUHV ORV VXSXHVWRV HQ ORV TXH OD UHDOL]DFLäQ GH ORV UHFRQRFLPLHQWRV VHD
LPSUHVFLQGLEOH SDUD HYDOXDU ORV HIHFWRV GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR VREUH OD VDOXG GH ORV
WUDEDMDGRUHVRSDUDYHULILFDUVLHOHVWDGRGHVDOXGGHOWUDEDMDGRUSXHGHFRQVWLWXLUXQSHOLJUR
SDUD HO PLVPR SDUD ORV GHPÒV WUDEDMDGRUHV R SDUD RWUDV SHUVRQDV UHODFLRQDGDV FRQ OD
HPSUHVDRFXDQGRDVÞHVWÚHVWDEOHFLGRHQXQDGLVSRVLFLäQOHJDOHQUHODFLäQFRQODSURWHFFLäQ
GHULHVJRVHVSHFÞILFRV\DFWLYLGDGHVGHHVSHFLDOSHOLJURVLGDG
(QWRGRFDVRVHGHEHUÒRSWDUSRUODUHDOL]DFLäQGHDTXHOORVUHFRQRFLPLHQWRVRSUXHEDV
TXHFDXVHQODVPHQRUHVPROHVWLDVDOWUDEDMDGRU\TXHVHDQSURSRUFLRQDOHVDOULHVJR
/DVPHGLGDVGHYLJLODQFLD\FRQWUROGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVVHOOHYDUÒQDFDER
UHVSHWDQGRVLHPSUHHOGHUHFKRDODLQWLPLGDG\DODGLJQLGDGGHODSHUVRQDGHOWUDEDMDGRU\OD
FRQILGHQFLDOLGDGGHWRGDODLQIRUPDFLäQUHODFLRQDGDFRQVXHVWDGRGHVDOXG
/RVUHVXOWDGRVGHODYLJLODQFLDDTXHVHUHILHUHHODSDUWDGRDQWHULRUVHUÒQFRPXQLFDGRV
DORVWUDEDMDGRUHVDIHFWDGRV
/RVGDWRVUHODWLYRVDODYLJLODQFLDGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVQRSRGUÒQVHUXVDGRV
FRQILQHVGLVFULPLQDWRULRVQLHQSHUMXLFLRGHOWUDEDMDGRU
(ODFFHVRDODLQIRUPDFLäQPÚGLFDGHFDUÒFWHUSHUVRQDOVHOLPLWDUÒDOSHUVRQDOPÚGLFR\
DODVDXWRULGDGHVVDQLWDULDVTXHOOHYHQDFDERODYLJLODQFLDGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHV
VLQ TXH SXHGD IDFLOLWDUVH DO HPSUHVDULR R D RWUDV SHUVRQDV VLQ FRQVHQWLPLHQWR H[SUHVR GHO
WUDEDMDGRU
1R REVWDQWH OR DQWHULRU HO HPSUHVDULR \ ODV SHUVRQDV X äUJDQRV FRQ UHVSRQVDELOLGDGHV
HQ PDWHULD GH SUHYHQFLäQ VHUÒQ LQIRUPDGRV GH ODV FRQFOXVLRQHV TXH VH GHULYHQ GH ORV
UHFRQRFLPLHQWRVHIHFWXDGRVHQUHODFLäQFRQODDSWLWXGGHOWUDEDMDGRUSDUDHOGHVHPSHâRGHO
SXHVWR GH WUDEDMR R FRQ OD QHFHVLGDG GH LQWURGXFLU R PHMRUDU ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \
SUHYHQFLäQ D ILQ GH TXH SXHGDQ GHVDUUROODU FRUUHFWDPHQWH VXV IXQFLRQHV HQ PDWHULD
SUHYHQWLYD
(Q ORV VXSXHVWRV HQ TXH OD QDWXUDOH]D GH ORV ULHVJRV LQKHUHQWHV DO WUDEDMR OR KDJD
QHFHVDULR HO GHUHFKR GH ORV WUDEDMDGRUHV D OD YLJLODQFLD SHULäGLFD GH VX HVWDGR GH VDOXG
GHEHUÒVHUSURORQJDGRPÒVDOOÒGHODILQDOL]DFLäQGHODUHODFLäQODERUDOHQORVWÚUPLQRVTXH
UHJODPHQWDULDPHQWHVHGHWHUPLQHQ
/DVPHGLGDVGHYLJLODQFLD\FRQWUROGHODVDOXGGHORVWUDEDMDGRUHVVHOOHYDUÒQDFDER
SRUSHUVRQDOVDQLWDULRFRQFRPSHWHQFLDWÚFQLFDIRUPDFLäQ\FDSDFLGDGDFUHGLWDGD
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
KDELOLWDFLäQHVSHFÞILFDH[SHGLGDSRUVXSURSLDFRPXQLGDGDXWäQRPDHQORVWÚUPLQRVTXHVH
GHWHUPLQHQUHJODPHQWDULDPHQWH
(Q WRGR FDVR WDOHV IXQFLRQDULRV GHEHUÒQ SHUWHQHFHU D ORV JUXSRV GH WLWXODFLäQ $ R % \
DFUHGLWDUIRUPDFLäQHVSHFÞILFDHQPDWHULDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
'LVSRVLFLyQDGLFLRQDOGHFLPRVH[WD$FUHGLWDFLyQGHODIRUPDFLyQ
/DV HQWLGDGHV SëEOLFDV R SULYDGDV TXH SUHWHQGDQ GHVDUUROODU DFWLYLGDGHV IRUPDWLYDV HQ
PDWHULD GH SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV GH ODV SUHYLVWDV HQ OD 'LVSRVLFLäQ WUDQVLWRULD
WHUFHUDGHO5HDO'HFUHWRGHGHHQHURSRUHOTXHVHDSUXHEDHO5HJODPHQWRGH
ORV 6HUYLFLRV GH 3UHYHQFLäQ GHEHUÒQ DFUHGLWDU VX FDSDFLGDG PHGLDQWH XQD GHFODUDFLäQ
UHVSRQVDEOH DQWH OD DXWRULGDG ODERUDO FRPSHWHQWH VREUH HO FXPSOLPLHQWR GH ORV UHTXLVLWRV
TXHVHGHWHUPLQHQUHJODPHQWDULDPHQWH
'LVSRVLFLyQ DGLFLRQDO GHFLPRVpSWLPD $VHVRUDPLHQWR WpFQLFR D ODV HPSUHVDV GH KDVWD

YHLQWLFLQFRWUDEDMDGRUHV
(Q FXPSOLPLHQWR GHO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR \ GH ORV DUWÞFXORV \ GH HVWD /H\ HO
0LQLVWHULRGH(PSOHR\6HJXULGDG6RFLDO\HO,QVWLWXWR1DFLRQDOGH6HJXULGDGH+LJLHQHHQHO
7UDEDMRHQFRODERUDFLäQFRQODV&RPXQLGDGHV$XWäQRPDV\ORVDJHQWHVVRFLDOHVSUHVWDUÒQ
XQ DVHVRUDPLHQWR WÚFQLFR HVSHFÞILFR HQ PDWHULD GH VHJXULGDG \ VDOXG HQ HO WUDEDMR D ODV
HPSUHVDVGHKDVWDYHLQWLFLQFRWUDEDMDGRUHV
(VWD DFWXDFLäQ FRQVLVWLUÒ HQ HO GLVHâR \ SXHVWD HQ PDUFKD GH XQ VLVWHPD GLULJLGR D
IDFLOLWDU DO HPSUHVDULR HO DVHVRUDPLHQWR QHFHVDULR SDUD OD RUJDQL]DFLäQ GH VXV DFWLYLGDGHV
SUHYHQWLYDV LPSXOVDQGR HO FXPSOLPLHQWR HIHFWLYR GH ODV REOLJDFLRQHV SUHYHQWLYDV GH IRUPD
VLPSOLILFDGD¬
'LVSRVLFLyQWUDQVLWRULDSULPHUD$SOLFDFLyQGHGLVSRVLFLRQHVPiVIDYRUDEOHV
/R GLVSXHVWR HQ ORV DUWÞFXORV \ GH HVWD /H\ HQ PDWHULD GH FRPSHWHQFLDV
IDFXOWDGHV\JDUDQWÞDVGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQVHHQWHQGHUÒVLQSHUMXLFLRGHOUHVSHWR
DODVGLVSRVLFLRQHVPÒVIDYRUDEOHVSDUDHOHMHUFLFLRGHORVGHUHFKRVGHLQIRUPDFLäQFRQVXOWD
\ SDUWLFLSDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ OD SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV SUHYLVWDV HQ ORV
FRQYHQLRVFROHFWLYRVYLJHQWHVHQODIHFKDGHVXHQWUDGDHQYLJRU
/RV äUJDQRV HVSHFÞILFRV GH UHSUHVHQWDFLäQ GH ORV WUDEDMDGRUHV HQ PDWHULD GH
SUHYHQFLäQ GH ULHVJRV ODERUDOHV TXH HQ VX FDVR KXELHUDQ VLGR SUHYLVWRV HQ ORV FRQYHQLRV
FROHFWLYRV D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR DQWHULRU \ TXH HVWÚQ GRWDGRV GH XQ UÚJLPHQ GH
FRPSHWHQFLDV IDFXOWDGHV \ JDUDQWÞDV TXH UHVSHWH HO FRQWHQLGR PÞQLPR HVWDEOHFLGR HQ ORV
DUWÞFXORV \ GH HVWD /H\ SRGUÒQ FRQWLQXDU HQ HO HMHUFLFLR GH VXV IXQFLRQHV HQ
VXVWLWXFLäQGHORV'HOHJDGRVGH3UHYHQFLäQVDOYRTXHSRUHOäUJDQRGHUHSUHVHQWDFLäQOHJDO
GHORVWUDEDMDGRUHVVHGHFLGDODGHVLJQDFLäQGHHVWRV'HOHJDGRVFRQIRUPHDOSURFHGLPLHQWR
GHODUWÞFXOR
/R GLVSXHVWR HQ ORV DSDUWDGRV DQWHULRUHV VHUÒ WDPELÚQ GH DSOLFDFLäQ D ORV DFXHUGRV
FRQFOXLGRVHQHOÒPELWRGHODIXQFLäQSëEOLFDDODPSDURGHORGLVSXHVWRHQOD/H\GH
GH MXOLR VREUH QHJRFLDFLäQ FROHFWLYD \ SDUWLFLSDFLäQ HQ OD GHWHUPLQDFLäQ GH ODV
FRQGLFLRQHVGHWUDEDMRGHORVHPSOHDGRVSëEOLFRV
'LVSRVLFLyQWUDQVLWRULDVHJXQGD
(QWDQWRVHDSUXHEDHO5HJODPHQWRUHJXODGRUGHORV6HUYLFLRVGH3UHYHQFLäQGH5LHVJRV
/DERUDOHV VH HQWHQGHUÒ TXH ODV 0XWXDV GH $FFLGHQWHV GH 7UDEDMR \ (QIHUPHGDGHV
3URIHVLRQDOHV GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO FXPSOHQ HO UHTXLVLWR SUHYLVWR HQ HO DUWÞFXOR GH OD
SUHVHQWH/H\
'LVSRVLFLyQGHURJDWRULD~QLFD$OFDQFHGHODGHURJDFLyQ
4XHGDQ GHURJDGDV FXDQWDV GLVSRVLFLRQHV VH RSRQJDQ D OD SUHVHQWH /H\ \
HVSHFÞILFDPHQWH
D/RVDUWÞFXORVDSDUWDGR\SÒUUDIRVHJXQGRGHOD/H\GH
GHDEULOVREUHLQIUDFFLRQHV\VDQFLRQHVHQHORUGHQVRFLDO
3ÒJLQD
%2/(7¾12),&,$/'(/(67$'2
/(*,6/$&,Ä1&2162/,'$'$
$UWtFXOR'RFXPHQWDFLyQ
(O HPSUHVDULR GHEHUÒ HODERUDU \ FRQVHUYDU D GLVSRVLFLäQ GH OD DXWRULGDG ODERUDO OD
VLJXLHQWHGRFXPHQWDFLäQUHODWLYDDODVREOLJDFLRQHVHVWDEOHFLGDVHQORVDUWÞFXORVDQWHULRUHV
D3ODQGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHVFRQIRUPHDORSUHYLVWRHQHODSDUWDGRGHO
DUWÞFXORGHHVWDOH\
E (YDOXDFLäQ GH ORV ULHVJRV SDUD OD VHJXULGDG \ OD VDOXG HQ HO WUDEDMR LQFOXLGR HO
UHVXOWDGR GH ORV FRQWUROHV SHULäGLFRV GH ODV FRQGLFLRQHV GH WUDEDMR \ GH OD DFWLYLGDG GH ORV
WUDEDMDGRUHVGHDFXHUGRFRQORGLVSXHVWRHQHOSÒUUDIRDGHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGH
HVWDOH\
F 3ODQLILFDFLäQ GH OD DFWLYLGDG SUHYHQWLYD LQFOXLGDV ODV PHGLGDV GH SURWHFFLäQ \ GH
SUHYHQFLäQ D DGRSWDU \ HQ VX FDVR PDWHULDO GH SURWHFFLäQ TXH GHED XWLOL]DUVH GH
FRQIRUPLGDGFRQHOSÒUUDIREGHODSDUWDGRGHODUWÞFXORGHHVWDOH\
G 3UÒFWLFD GH ORV FRQWUROHV GHO HVWDGR GH VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV SUHYLVWRV HQ HO
DUWÞFXORGHHVWD/H\\FRQFOXVLRQHVREWHQLGDVGHORVPLVPRVHQORVWÚUPLQRVUHFRJLGRVHQ
HOëOWLPRSÒUUDIRGHODSDUWDGRGHOFLWDGRDUWÞFXOR
H5HODFLäQGHDFFLGHQWHVGHWUDEDMR\HQIHUPHGDGHVSURIHVLRQDOHVTXHKD\DQFDXVDGR
DO WUDEDMDGRU XQD LQFDSDFLGDG ODERUDO VXSHULRU D XQ GÞD GH WUDEDMR (Q HVWRV FDVRV HO
HPSUHVDULR UHDOL]DUÒ DGHPÒV OD QRWLILFDFLäQ D TXH VH UHILHUH HO DSDUWDGR GHO SUHVHQWH
DUWÞFXOR
(Q HO PRPHQWR GH FHVDFLäQ GH VX DFWLYLGDG ODV HPSUHVDV GHEHUÒQ UHPLWLU D OD
DXWRULGDGODERUDOODGRFXPHQWDFLäQVHâDODGDHQHODSDUWDGRDQWHULRU
(O HPSUHVDULR HVWDUÒ REOLJDGR D QRWLILFDU SRU HVFULWR D OD DXWRULGDG ODERUDO ORV GDâRV
SDUD OD VDOXG GH ORV WUDEDMDGRUHV D VX VHUYLFLR TXH VH KXELHUDQ SURGXFLGR FRQ PRWLYR GHO
GHVDUUROORGHVXWUDEDMRFRQIRUPHDOSURFHGLPLHQWRTXHVHGHWHUPLQHUHJODPHQWDULDPHQWH
/DGRFXPHQWDFLäQDTXHVHKDFHUHIHUHQFLDHQHOSUHVHQWHDUWÞFXORGHEHUÒWDPELÚQVHU
SXHVWDDGLVSRVLFLäQGHODVDXWRULGDGHVVDQLWDULDVDOREMHWRGHTXHÚVWDVSXHGDQFXPSOLUFRQ
ORGLVSXHVWRHQHODUWÞFXORGHODSUHVHQWH/H\\HQHODUWÞFXORGHOD/H\GH
GHDEULO*HQHUDOGH6DQLGDG
$UWtFXOR&RRUGLQDFLyQGHDFWLYLGDGHVHPSUHVDULDOHV
&XDQGRHQXQPLVPRFHQWURGHWUDEDMRGHVDUUROOHQDFWLYLGDGHVWUDEDMDGRUHVGHGRVR
PÒVHPSUHVDVÚVWDVGHEHUÒQFRRSHUDUHQODDSOLFDFLäQGHODQRUPDWLYDVREUHSUHYHQFLäQGH
ULHVJRVODERUDOHV$WDOILQHVWDEOHFHUÒQORVPHGLRVGHFRRUGLQDFLäQTXHVHDQQHFHVDULRVHQ
FXDQWRDODSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV\ODLQIRUPDFLäQVREUHORVPLVPRVD
VXV UHVSHFWLYRV WUDEDMDGRUHV HQ ORV WÚUPLQRV SUHYLVWRV HQ HO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH
HVWD/H\
(OHPSUHVDULRWLWXODUGHOFHQWURGHWUDEDMRDGRSWDUÒODVPHGLGDVQHFHVDULDVSDUDTXH
DTXHOORV RWURV HPSUHVDULRV TXH GHVDUUROOHQ DFWLYLGDGHV HQ VX FHQWUR GH WUDEDMR UHFLEDQ OD
LQIRUPDFLäQ \ ODV LQVWUXFFLRQHV DGHFXDGDV HQ UHODFLäQ FRQ ORV ULHVJRV H[LVWHQWHV HQ HO
FHQWURGHWUDEDMR\FRQODVPHGLGDVGHSURWHFFLäQ\SUHYHQFLäQFRUUHVSRQGLHQWHVDVÞFRPR
VREUHODVPHGLGDVGHHPHUJHQFLDDDSOLFDUSDUDVXWUDVODGRDVXVUHVSHFWLYRVWUDEDMDGRUHV
/DV HPSUHVDV TXH FRQWUDWHQ R VXEFRQWUDWHQ FRQ RWUDV OD UHDOL]DFLäQ GH REUDV R
VHUYLFLRV FRUUHVSRQGLHQWHV D OD SURSLD DFWLYLGDG GH DTXÚOODV \ TXH VH GHVDUUROOHQ HQ VXV
SURSLRV FHQWURV GH WUDEDMR GHEHUÒQ YLJLODU HO FXPSOLPLHQWR SRU GLFKRV FRQWUDWLVWDV \
VXEFRQWUDWLVWDVGHODQRUPDWLYDGHSUHYHQFLäQGHULHVJRVODERUDOHV
/DV REOLJDFLRQHV FRQVLJQDGDV HQ HO ëOWLPR SÒUUDIR GHO DSDUWDGR GHO DUWÞFXOR GH
HVWD /H\ VHUÒQ WDPELÚQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ODV RSHUDFLRQHV FRQWUDWDGDV HQ ORV
VXSXHVWRV HQ TXH ORV WUDEDMDGRUHV GH OD HPSUHVD FRQWUDWLVWD R VXEFRQWUDWLVWD QR SUHVWHQ
VHUYLFLRV HQ ORV FHQWURV GH WUDEDMR GH OD HPSUHVD SULQFLSDO VLHPSUH TXH WDOHV WUDEDMDGRUHV
GHEDQ RSHUDU FRQ PDTXLQDULD HTXLSRV SURGXFWRV PDWHULDV SULPDV R ëWLOHV SURSRUFLRQDGRV
SRUODHPSUHVDSULQFLSDO
/RVGHEHUHVGHFRRSHUDFLäQ\GHLQIRUPDFLäQHLQVWUXFFLäQUHFRJLGRVHQORVDSDUWDGRV
\ VHUÒQ GH DSOLFDFLäQ UHVSHFWR GH ORV WUDEDMDGRUHV DXWäQRPRV TXH GHVDUUROOHQ
DFWLYLGDGHVHQGLFKRVFHQWURVGHWUDEDMR
/DVREOLJDFLRQHVSUHYLVWDVHQHVWHDUWÞFXORVHUÒQGHVDUUROODGDVUHJODPHQWDULDPHQWH
3ÒJLQD

BOE-A-1995-24292-consolidado (2) Si

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

BOE-A-1995-24292-consolidado (2) Si

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

/(*,6/$&,Ï1&2162/,'$'$

/H\ GH GH QRYLHPEUH GH SUHYHQFLäQ GH 5LHVJRV

'LVSRVLFLyQ DGLFLRQDO GHFLPRVpSWLPD $VHVRUDPLHQWR WpFQLFR D ODV HPSUHVDV GH KDVWD

You might also like

BOE-A-1995-24292-consolidado (2) Si

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

BOE-A-1995-24292-consolidado (2) Si

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

/(*,6/$&,Ï1&2162/,'$'$

/H\  GH  GH QRYLHPEUH GH SUHYHQFLäQ GH 5LHVJRV

'LVSRVLFLyQ DGLFLRQDO GHFLPRVpSWLPD $VHVRUDPLHQWR WpFQLFR D ODV HPSUHVDV GH KDVWD

You might also like

/H\ GH GH QRYLHPEUH GH SUHYHQFLäQ GH 5LHVJRV

'LVSRVLFLyQ DGLFLRQDO GHFLPRVpSWLPD $VHVRUDPLHQWR WpFQLFR D ODV HPSUHVDV GH KDVWD