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超微半導體(AMD.US)

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AMD為全球CPU與GPU晶片巨擘
✤ 超微半導體(Advanced Micro Devices, AMD)總部位於美國加州矽谷，主要生產和銷售處理器（CPU）、圖形處理器
（顯卡、GPU）、晶片組、記憶體和其他相關產品，並提供相應的軟體和解決方案。
✤ AMD在2009年將公司晶圓廠拆出格羅方德，成為無廠半導體公司，僅負責硬體IC設計及產品銷售，目前與Intel為全球
唯二的x86架構CPU供應商。
✤ 終端產業/客戶包括資料中心(AWS、Meta、Google、Azure) 、桌機/筆電(華碩、宏碁等) 、手機/通訊、車用(Tesla)、
遊戲(PS5、Xbox、Stream平台)等。

PC處理器 伺服器處理器 圖形顯示卡 專業繪圖卡

產
品
線

桌機、筆電、Chromebook等，其中 成長速度最快的產品，並獲 運用在電競、高階個人電腦 Instinct MI300 系列 APU

桌機市占率大幅增長與英特爾爭冠 得Meta公司數據中心採用 等，主要競爭對手為NVIDIA 有效縮短AI模型訓練時間

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AMD 營收結構
✤ AMD完成收購可程式化邏輯閘陣列(FPGA)龍頭Xilinx賽靈思及雲端服務基礎建設提供商 Pensando 後，FY2Q22開始
將營收部門分為四項，分別為資料中心部門、客戶部門、遊戲部門及嵌入式部門。

包含EPYC、Instinct、
包含賽靈思嵌入式產品
嵌入式
資料中心 賽靈思及Pensando產品
25%
30%

遊戲 客戶

29% 16%
包含Radeon及Semi- 包含Ryzen、
Custom Threadripper Pro等

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AMD三大亮點
✤ 企業端需求穩健，4Q22營收優於預期
✤ 資料中心業務製程/性能領先，持續搶占Intel市場份額
✤ ChatGPT帶起AI熱潮， AI晶片及GPU需求持續增加

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企業端需求穩健，4Q22營收優於預期
✤ AMD第四季營收56億美元(YoY+16%)，優於預期，主要受惠於企業端需求穩健，帶動資料中心和嵌入式業務增長，彌
補客戶端及遊戲部門的疲軟。
✤ 資料中心部門營收16.6億美元(YoY+42%)，因客戶增加採用EPYC伺服器；嵌入式部門營收14.0億美元(YoY+1,868%)，
主要受惠於賽靈思的嵌入式營收。
✤ 遊戲機部門：營收16.4億美元(YoY -6.7%) ，於遊戲顯示卡因庫存問題導致銷量下滑；客戶端部門：營收9.0億美元(YoY
-50.6%)，主要由於PC市場疲弱和且PC供應鏈庫存仍高。

AMD資料中心及嵌入式業務分別年增42%及1,867%

(單位：百萬美元) 22Q4 22Q3 QoQ 21Q4 YoY

資料中心部門 1,655 1,609 2.9% 1,163 42.3%

客戶端部門 903 1,022 -11.6% 1,829 -50.6%

遊戲機部門 1,644 1,631 0.8% 1,763 -6.7%

嵌入式部門 1,397 1,303 7.2% 71 1,867.6%

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CPU業務製程/性能領先，持續搶占Intel市場份額
✤ 積極研發優於對手的高效率、高性價比產品組合，驅動數據中心業務增長：AMD 2022年11月推出新款數據中心處理
器Genoa，作為AMD第四代EPYC服務器CPU，採用台積電先進製程，性能較上一代提升15%-25%，且擁有大量核心讓
其在多線程工作負載中優勢明顯，性能和效率水平顯著高於其主要競爭對手Intel。
✤ CPU市占持續擴大：第四季AMD的x86架構CPU市占率已從前季的28.5%拉升至31.3%，競爭對手Intel則降至68.7%。
✤ 預期CPU市況將在Q2回升，早於其他競爭對手：執行長蘇姿丰指出，預計PC市場將於Q1觸底，資料中心業務下半年
轉強，較其他半導體業者如英特爾、德州儀器等，預期下半年才開始市況反轉，時間點更早。
AMD於CPU的市佔率穩步提升
35% 31.3%
29.2% 28.5%
30% 27.7%
25.6%
24.6%
25% 22.4% 21.7% 22.5%
20.7%
18.3% 桌機
20%
14.8% 行動通訊
15% 伺服器

10% 整體x86 CPU

5%

0%
20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4
資料來源：Mercury Research

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ChatGPT帶起AI熱潮， AI晶片及GPU需求持續增加
✤ 生成式AI熱潮帶動高效能GPU需求提升：ChatGPT 掀起雲端與 AI 產業話題，微軟、Google等相繼推出生成式AI產品
服務，由於生成式AI須投入巨量資料進行訓練，為縮短訓練時間，須採用大量高效能GPU。
✤ 推出效能更好且更節能的資料中心級APU產品，縮短AI模型訓練時間：AMD於2023年消費電子展介紹了其最新資料中
心處理器Instinct MI300晶片，將CPU、GPU和記憶體元件封裝在一起，可以將ChatGPT、DALL‧E等大模型的訓練時間，
從幾個月縮短至幾周，預計將在2023年下半年交付。

MI300為業界首款採用整合式CPU、GPU與記憶體的
資料中心等級APU處理器

MI300晶片擁有1460億個電晶體，採用的是小晶片
（Chiplet）設計方案。 基於3D堆疊技術，在4塊6nm工藝
小晶片之上，堆疊了9塊5nm的運算晶片（CPU+GPU）。

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股票資訊與過去回報率

資料來源：Refinitiv
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全球分析師評等

外資券商 分析員 建議 價格目標審查日期 目標價格(USD)

未披露 未披露 3–MARKETPERFORM 2023年03月05日 80.00

未披露 未披露 1–BUY 2023年03月02日 98.00

CLEVELAND RESEARCH Converse, Chandler 1–BUY 2023年02月28日 -

WELLS FARGO SECURITIES, LLC Rakers, Aaron C 2–OVERWEIGHT 2023年02月28日 85.00

未披露 未披露 2–BUY 2023年02月27日 90.00

UBS EQUITIES Arcuri, Timothy M 未披露 2023年02月25日 未披露

COWEN AND COMPANY Ramsay, Matthew D 2–OUTPERFORM 2023年02月23日 100.00

BNP PARIBAS EXANE Ramel, Jerome 2–OUTPERFORM 2023年02月22日 90.00

EDGEWATER RESEARCH Rottinghaus, Kevin G 3–NEUTRAL 2023年02月14日 -

THE BENCHMARK COMPANY LLC Acree, Cody 2–BUY 2023年02月14日 103.00

SUSQUEHANNA FINANCIAL GROUP LLLP Rolland, Christopher 2–POSITIVE 2023年02月09日 88.00

KEYBANC CAPITAL MARKETS INC. Vinh, John 2–OVERWEIGHT 2023年02月08日 95.00

未披露 未披露 1–1 2023年02月08日 105.00

未披露 未披露 1–BUY 2023年02月03日 90.00

ARGUS RESEARCH CORPORATION Kelleher, Jim N 1–BUY 2023年02月03日 -

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