Gyorsjelentés értékelés

Közzétette második negyedéves számait az AutoWallis: az árbevétel 28%-os növekedése mellett az

EBITDA 25%-kal emelkedett. A nettó profit 19%-kal nőtt a második negyedévben, míg a nettó
eredményt a második negyedévben már az AutoWallis által 50%-os részesedéssel felvásárolt Renault
Hungáriának a társaságra eső nyeresége is növelte. A társaság második negyedéves számai után
összességében indokolt lehet a pozitív árfolyamreakció, a 12-havi visszatekintő EPS-sel számolva
4,26-os P/E ráta adódik a jelenlegi árszintek mellett, ami továbbra is vonzónak tekinthető.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

• A második negyedéves árbevétel 28%-kal 93,8 milliárd forintra emelkedett, a növekedés

mögött a tranzakciós hatások (Nelson Flottalízing és Net Moblitás), továbbá az organikus
növekedés is szerepet játszott.
• A nagykereskedelemből származó bevétel 33%-kal nőtt az idei második negyedévben a korábbi
év azonos időszakához képest, mindez az organikusan emelkedő SsangYong és Opel
értékesítéseknek volt köszönhető (a volumen és az árhatás egyaránt szerepet játszott).
• A kiskereskedelmi üzletág árbevétele a második negyedévben 21%-kal emelkedett, ami
mögött elsősorban a felvásárlások (Nelson Flottalízing és Net Moblitás), valamint a tavalyi évi
megrendelések az idei évre áthúzódó hatásai, a korábbi időszakok átlagos szintjét meghaladó
marzsok és a gépjárműértékesítési piac inflációt meghaladó áremelései húzódtak meg.
• Az EBITDA a második negyedévben 25%-kal 4,72 milliárd forintra emelkedett, az EBITDA-marzs
5,0%-os lett, szemben a korábbi év azonos időszakának 5,1%-os értékével. Az AutoWallis
EBITDA növekedéséhez a társaság mindkét üzletága jelentős mértékben hozzájárult.
• A nagykereskedelmi üzletágban az EBITDA 10,2%-kal csökkent a második negyedévben év/év
alapon, míg a nagykereskedelmi üzletágban az EBITDA-marzs 3,9%-os volt (szemben a
bázisidőszak 5,76%-os értékével). A nagykereskedelmi üzletág első féléves EBITDA-
növekedése mögött elsősorban az új autó értékesítés, azon belül is a SsangYong és Opel
értékesítés volumennövekedése, a gépkocsi árak folyamatos emelkedése és a piacot jellemző
magas marzsok együttesen álltak, azonban fontos kiemelni, hogy a növekedést ellensúlyozta
az első félév során az üzletág egyik távol-keleti márkájához kapcsolódó biztosítási esemény
kapcsán elszámolt 924 millió forintos értékvesztés és a kapcsolódó céltartalék (A
nagykereskedelmi üzletág működési eredményét 867 millió forint értékben tovább növelte az
üzletág pénzügyi eredménye). A kiskereskedelmi üzletág EBITDA-ja 87,4%-kal nőtt a második
negyedévben, a teljes első félévre vonatkozóan a növekedés mögött még továbbra is az
átlagon felüli magas fedezetek, a növekedő értékesítési darabszámok és hatékony
költséggazdálkodási lépések álltak, továbbá a tranzakciós hatás is szerepet játszott. A
kiskereskedelmi üzletág EBITDA-marzsa a második negyedévben 6,7%-os volt (szemben a
bázisidőszak 4,34%-os értékével).
• Az AutoWallis második negyedéves nettó eredménye 19%-kal 2,54 milliárd forintra nőtt,
amihez a társaság által 50%-os részesedéssel felvásárolt Renault Hungária 226,22 milliós
nyereségével járult hozzá (a Renault Hungária hatásait a részesedés társult vállalkozások
eredményei soron szerepelteti a vállalat, így a nettó profitot emeli, az árbevétel és EBITDA
sorokon azonban nem szerepel).
• Ormosy Gábor a társaság első féléves számai nyomán továbbra is optimista, továbbá kiemelte,
hogy a régióban már tapasztalható fellendülés a következő negyedévekben a magyar piacon is
megjelenhet, miközben az AutoWallis további tranzakciók, akvizíciók előkészítésén dolgozik.
• Összességében kijelenthető, hogy a társaság második negyedéves számai továbbra is érdemi
növekedést mutattak, amik alapján indokolt lehet a pozitív árfolyamreakció. Az AutoWallis
Gyorsjelentés értékelés
elmúlt négy negyedéves, visszatekintő EPS-ével kalkulálva 4,26-os P/E ráta adódik, ami
továbbra is nyomottnak tekinthető.

Forrás: AutoWallis, OTP Multi-Asset Elemzés

2023.08.31.
Horváth Zoltán
Elemző

Jelen dokumentum elválaszthatatlan részét képezi az elemzéshez tartozó jogi nyilatkozat,

amely ’Az OTP Global Markets elemzési anyagainak jogi tájékoztatója’ elnevezéssel az
alábbi linken keresztül érhető el:
https://www.otpbank.hu/static/portal/sw/file/GM_Elemzesi_anyag_jogi_tajekoztato.pdf

A vállalat fundamentális áttekintése a fontosabb pénzügyi és árazási mutatók

vizsgálatára korlátozódik, nem terjed ki a vállalatot érintő minden egyes aspektusra. Az
elemzés során használt módszerek leírása az alábbi linken keresztül érhetőek el:
https://www.otpbank.hu/static/portal/sw/file/GM_Elemzesi_fogalom_magyarazat.pdf