Kitabının önemli bir kısmının özeti aşağıdadır.

Teknik analiz kitabı değildir, hatta bence para vermeye değecek bir kitap da değildir.

KİŞİSEL DÜŞÜNCEM;

Bu ve benzer kitaplarda anlatılan uzun vadeli ve aşağıda anlatılan tarz stratejiler, 1960’lardan 1970’lerden
itibaren yapılan DJI araştırmaları-istatistiklerine göre ortaya çıkan sonuçlara göre tasarlanmış ve “DOW’u
yenmek” “milyarder emekli” vs gibi klişelere dayanak oluşturmuştur. Maksat, endeksten daha iyi hareket
eden hisseleri bulabilmektir. Benim okuduğum üç beş kitaptan anladığıma göre, yapılan bu DJI
araştırmaları-istatistikleri de, Amerikan milletine “paranızı hisse senedine yatırın, çünkü bono ve
tahvilden daha fazla getirisi var” cümlesini ispatlamak için yapılmış olan çalışmalardır.

IMKB’de bu şekilde araştırmaların yapılıp yapılmadığını ve hatta ülkemizdeki yatırım araçlarının getirileri
hakkında herhangi bir fikrim olmamakla birlikte, bu tarz stratejilere bence uzun vade için sadece zihin
açıcı uygulamalar olarak bakmak gereklidir.

KİTABIN KISA VE ÖZ ÖZETİ;

***********************************************
DEĞER HİSSELERİ:

Uzun vadede hisse fiyatını etkileyen en önemli unsur şirketin karı, kazancıdır.

Hisse başı kar = şirketin toplam karı / ihraç edilmiş hisse adedi

En büyük, en iyi, en güvenilir, en karlı ve istikrarlı olarak kar payı dağıtan şirketleri bulabilmek. DJI 30
içerisinden ... (veya İMKB 30-50-100)

Kar payı getiri oranı = Yıllık Kar payı/ Hisse cari fiyatı

Yıllık kar payı sabit iken, kar payı getiri oranı göreli olarak aşırı yükseldiğinde, hisse gözden düşmüş
demektir, çünkü fiyatı göreli olarak düşmüştür.

Bir hisseyi almanın en iyi zamanı, başka hiç kimsenin onu satın almak istemediği zamandır.

Kar payı getiri oranı yükselen hisseler gözden düşmüş ve satın alınmaya hazır hisselerdir. Öte yandan kar
payı getiri oranı düşen (kar payı sabit iken fiyatı yükselen) hisselerden de uzak durmak gerekir.

STRATEJİ 1 (Hisse seçiminde “Yüksek getiri oranı, düşük fiyat” bileşimi): DJI 30 veya IMKB 30-50-100
içerisinden en yüksek kar payı getiri oranına sahip 10 tane hisseyi, eşit USD veya TL miktarlarda satın
almak ve bir yıl boyunca beklemek (Her bir şirket için 100 TL yatırım). Burada göreli olarak fiyatı daha
küçük olan hisse senedini seçmek daha mantıklıdır. 5 yıl yatırım vadesi tavsiye ediliyor.

1 YIL SONRA;

- DJI 30 veya IMKB 30-50-100 listesini kar payı getiri oranlarına göre sıralayarak, portföyde bulunup da
listede bulunmayanları sat.

-Toplam portföy değeri = elde kalan hisselerin değeri + eldeki nakit para

-Toplam portföy değeri /10 = portföydeki 10 farklı şirketten her birinin portföydeki eşit ağırlığının
değeridir. (120 TL olmuş misal)

-Portföydeki tüm şirketlerin hisse miktarlarını bu 120 TL’ye eşitlemek gereklidir. Fazlası satılır, eksiği alınır.

Fiyat, hissenin gelecekteki betasının iyi bir göstergesidir. Değişkenlik ölçeği olan beta, belli bir hisse ile
piyasa genelini karşılaştırmaya yarar. Betası 1,0 olan bir hisse kabaca piyasa ile aynı oranda hareket
edecek; betası daha yüksek olan bir hisse, yüzde olarak, piyasadan daha hızlı oynayacak; betası 1,0’den
az olan hisselerin değişkenliği ise piyasadan daha düşük olacaktır. Aslında, gelecekteki betanın en iyi
göstergesi, geçmiş beta değil, fiyattır. Düşük fiyat, gelecekteki değişkenlik düzeyinin iyi bir göstergesidir.
Buna göre STRATEJİ 1; seçilen 10 hisseden, fiyatı en düşük olan 5 hisseden bir portföy oluşturulması ile
geliştirilebilir.

(DJI’de yapılmış istatistiklere göre esinlenilmiş) En düşük fiyatlı hisse dışarıda bırakılarak portföy 4 şirkete
de indirgenebilir. Düşük fiyatların sebepleri de önemlidir. Şirketin başının belada olması düşük fiyatın
nedeni ise dikkatli olmak lazımdır. Görece düşük fiyatlı olanlar seçilebilir. Düşük fiyatlı sağlam şirket
olmalı. En düşük fiyatlı olan, aynı zamanda en yüksek kar payı getiri oranına da sahip ise; seçilen 5
hisseden dışarıda bırakılması gereken bu hissedir (4 hisseli duygusuz değer yaklaşımı!!!).

Seçilen şirketlerin portföydeki ağırlıkları eşit olabildiği gibi böyle bir zorunluluk da yoktur.

STRATEJİNİN SON HALİ;

-DJI 30 veya IMKB 30-50-100 içerisinden en yüksek kar payı getiri oranına sahip 10 tane hisse belirlenir.

-Bu 10 tane hisse, fiyatları küçükten büyüğe olacak şekilde sıralanır.

-Kar payı getiri oranı en yüksek olan hisse aynı zamanda 10 hisselik listenin en düşük fiyatlı hissesi ise,
listeden çıkartılır aksi halde listede kalır.

-Listeden fiyatları en düşük olan 4 hisse seçilir (Duygusuz değer dörtlüsü)

-Portföye en ucuz iki hisseden 0,33 ve 0,33 diğer iki hisseden 0,165 ve 0,165 şeklinde pozisyon alınır.
(Portföy ağırlıkları DJI İstatistiklere göre esinlenilmiş)

Bir de büyüme hisseleri ile ilgili bir bölüm var ki yazmaya değmez.