‫اﻟﺒﺎب اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫ﻣﯿﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫ﯾﺗم ﺗﻘﺳﯾم ھذا اﻟﺑﺎب إﻟﻰ أرﺑﻊ ﻓﺻول‪:‬‬
‫اﻟﻔﺻل اﻷول ‪:‬اﺳﺎﺳﯾﺎت ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬اﻟﺗوازن اﻟﺣﺳﺎﺑﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻟث ‪ :‬اﻟﺗوازن اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫اﻟﻔﺻل اﻟراﺑﻊ ‪ :‬اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﺃﺳﺎﺳﻴﺎﺕ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ‬
‫• ﺗﻌرﯾﻔﮫ‪:‬‬
‫• ھو ﺳﺟل ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ﻣﻧﺗظم ﻟﻛﺎﻓﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﯾن ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ وﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﺧﻼل ﻓﺗرة ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻋﺎدة ﺳﻧﮫ‪.‬‬
‫• وﯾﺗﺿﻣن اﻟﺗﻌرﯾف اﻟﺳﺎﺑﻖ ﻋدة ﻋﻧﺎﺻر‪:‬‬
‫• ‪‬و ‪‬ل ‪ ‬ظم ‪ /‬ﺣﯾث ﺗﻣﺳك اﻟدوﻟﺔ ھذا اﻟﺳﺟل ﺑﺻﻔﺔ ﻣﻧﺗظﻣﺔ وﻣﺳﺗدﯾﻣﺔ‪،‬‬
‫ﺣﯾث ﯾﻌﺗﺑر ﺑﯾﺎن اﺣﺻﺎﺋﻲ ﻣﺻﻧف ﻟﻠواردات واﻟﺻﺎدرات‪ ،‬وﯾﻌد ﻣن اﻛﺛر اﻟﺳﺟﻼت‬
‫اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اھﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ ﺣﯾث ﯾﺑﯾن ﻗﯾﻣﺔ ﺟﻣﯾﻊ اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻘوم اﻟدوﻟﺔ‬
‫ﺑﺎﺳﺗﯾرادھﺎ او ﺗﺻدﯾرھﺎ‪ ،‬وﻛذﻟك ﯾﺑﯾن ﻗﯾﻣﺔ ﺣرﻛﺎت رأس اﻟﻣﺎل ﻣن واﻟﻰ اﻟدوﻟﺔ‪ ،‬وﻧظرا‬
‫ﻷﻧﮫ ﺳﺟل ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ﻓﮭو ﯾﻌﺗﻣد ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯾد اﻟﻣزدوج‪ ،‬وﻟذﻟك ﻓﮭو داﺋﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗوازن‬
‫ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ أي ﯾﺗﺳﺎوى اﻟﺟﺎﻧﺑﺎن اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾن‬
 ‫• اﻟﺳﺟل ﻋدة ﻓواﺋد ﻣن أھﻣﮭـﺎ‪:‬‬
‫• ﯾﺳﺎﻋد اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺗﻌرف ﻋﻠﻰ ﻣوﻗف اﻟدوﻟﺔ ﺗﺟﺎه اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻣن ﺗﻌرﯾف‬
‫ﺣرﻛﺔ اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ‪.‬‬
‫• ﺗوﺿﯾﺢ اذا ﻛﺎﻧت اﻟﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻗد اﺿﺎﻓت او ﺧﻔﺿت ﻣن اﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻌﻣﻠﺔ‬
‫اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫• ج( ﯾﺳﺎﻋد اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻓﻲ رﺳم اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫• د( ﯾﻔﯾد ﻓﻲ ﻗﯾﺎس ﻣدى ﺗﺄﺛﯾر اﻟﺗﻌﺎﻣل ﻣﻊ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ‪.‬‬
‫• ھـ( ﯾﻠﻘﻰ اﻟﺿوء ﻋﻠﻰ ﻛﺛﯾر ﻣن اﻟﻣﺷﺎﻛل اﻟﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﺎﻟﺗﺟﺎرة اﻟدوﻟﯾﺔ واﻻﺧﺗﻼﻻت‬
‫اﻟﮭﯾﻛﻠﯾﺔ ﻓﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ‪.‬‬
 ‫• ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾـﺔ ‪:‬‬
‫ﺣﯾث ﯾﺗم اﻟﻘﯾد ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺑﯾن‬ ‫•‬
‫ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ وﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪،‬‬
‫• واﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬ﺗﻣﺛل ﺟﻣﯾﻊ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻧﺗﻘﺎل ﺣﻖ اﻣﺗﻼك اﻟﺳﻠﻊ أو‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت او رأس اﻟﻣﺎل ﻋن طرﯾﻖ اﻟﺑﯾﻊ او اﻟﺷراء او اﻟﮭﺑﺔ واﻻﻋﺎﻧﺔ‬
‫واﻟﺗﺑرﻋﺎت‬
‫• وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﺎﻧﺗﻘﺎل ھذا اﻟﺣﻖ ﻗد ﯾﺗﺿﻣن ﻣدﻓوﻋﺎت او ﯾﻛون دون ﻣﻘﺎﺑل ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫اﻟﮭﺑﺎت‪،‬‬
‫• وﺑذﻟك ﯾﺗﺿﺢ ان ھذه اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻟﯾﺳت ﻣن طﺑﯾﻌﯾﺔ واﺣدة‪ ،‬ﻓﻘد‬
‫ﯾﺻﺣﺑﮭﺎ اﯾراد وﻗد ﯾﺻﺣﺑﮭﺎ ﻣدﻓوﻋﺎت وﻗد ﺗﻛون اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت او اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫ﺣﺎﻟﯾﺔ او أﺟﻠﺔ ﺑﻣﻌﻧﻰ ﻗد ﺗﺗم ﺗﺳوﯾﻘﮭﺎ ﺑﺎﻟﻧﻘد او ﻋن طرﯾﻖ اﻻﺋﺗﻣﺎن‪.‬‬
 ‫• اﻟﻣﻘﯾم ھو ﺷﺧص طﺑﯾﻌﻲ او ﻣﻌﻧوي ﺗرﺑطﮫ ﻋﻼﻗﺔ ﻗوﯾﺔ ﺑﺈﻗﻠﯾم اﻟدوﻟﺔ وﯾﺧﺿﻊ ﻟﻘواﻧﯾﻧﮭﺎ وﯾﺗﻣﺗﻊ‬
‫ﺑﺣﻣﺎﯾﺗﮭﺎ وﻗت اﻟﻠزوم‪،‬‬
‫• وﻻ ﯾﺷﺗرط ﻟﻛﻰ ﯾﻛون اﻟﺷﺧص ﻣﻘﯾم ان ﯾﻘطن ﺑﺻﻔﺔ داﺋﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻣﺳﺎﻓرﯾن واﻟﺳﺎﺋﺣﯾن اﻟﻘﺎدﻣﯾن ﻣن ﺑﻼد‬
‫أﺧرى ﯾﻌﺗﺑرون ﻓﻲ ﺣﻛم ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻷن ﻣوطﻧﮭم اﻗﺎﻣﺗﮭم اﻻﺻﻠﻲ واﻟداﺋم ﺧﺎرج ھذه اﻟدوﻟﺔ‪،‬‬
‫• ﻛذﻟك اﻟﺣﺎل ﻷﻋﺿﺎء اﻟﺳﻠك اﻟدﺑﻠوﻣﺎﺳﻲ واﻟﻘﻧﺻﻠﯾﺎت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ واﻟﻘوات اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣراﺑطﺔ داﺧل ﺣدود‬
‫اﻟدوﻟﺔ ﯾﻌﺗﺑرون ﻓﻲ ﺣﻛم ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن‪،‬‬
‫• وﺑﻧﺎء ﻋﻠﻰ ذﻟك ﻓﺈن اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺗم ﺑﯾن ھذه اﻟﻔﺋـﺎت وﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ ﯾﺗم ﺗﺳﺟﯾﻠﮭﺎ ﻓﻲ‬
‫ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋــﺎت‪.‬‬
‫• ﻛﻣﺎ ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻣﺷروﻋﺎت ﻋﻠﻰ ﻛﺎﻓﺔ أﻧواﻋﮭﺎ اﻟﺗﻲ ﺗﻌﻣل وﺗﻧﺗﺞ ﻋﻠﻰ ارض اﻟدوﻟﺔ‪ ،‬وإن ﻛﺎﻧت ﻣﻠﯾﻛﺗﮭﺎ‬
‫ﺗﻌود ﻷﺷﺧﺎص او ھﯾﺋﺎت اﺟﻧﺑﯾﺔ ﺗﻌﺗﺑر ﻣﺷروﻋﺎت وطﻧﯾﺔ‪ ،‬وﺗﻣﺎرس ﻧﺷﺎطﺎ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ ﻣﺣﻠﯾﺎ‪ ،‬وﺗﺳﺟل‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺗﮭﺎ ﻣﻊ اﻟﺧﺎرج ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت وذﻟك ﻷﻧﮭﺎ ﺗﺧﺿﻊ ﻓﻲ ﻗﯾﺎﻣﮭﺎ ﺑﮭذه اﻷﻧﺷطﺔ ﻟﺳﻠطﺔ اﻟدوﻟﺔ‬
‫وﻗواﻧﯾﻧﮭﺎ وﻧظﻣﮭﺎ وﺗﺷرﯾﻌﺎﺗﮭﺎ‪،‬‬
‫• وﺣﺎﻟﮭﺎ ﻓﻲ ذﻟك ﺣﺎل اﻟﻣﺷروﻋﺎت اﻷﺧرى اﻟﻣﻣﻠوﻛﺔ ﻣﺣﻠﯾﺎ‪ ،‬وﻻ ﺗﺧﺗﻠف ﻋﻧﮭﺎ ﻓﻲ ھذا اﻹطﺎر‪،‬‬
‫• إن ﻣﻌﯾﺎر اﻟﺣﻛم ﺑﯾن اﻟﻣﻘﯾم وﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾم ھو اذا ﻛﺎن اﻟﻣوﺿوع ﻟﺳﻠطﺔ اﻟدوﻟﺔ وﻗواﻧﯾﻧﮭﺎ وﻧظﻣﮭﺎ‬
‫وﺗﺷرﯾﻌﺎﺗﮭﺎ ﻓﮭو ﻣﻘﯾم ﻓﮭم اﻓراد أو ﻣﺷروﻋﺎت او ھﯾﺋﺎت ﯾرﺗﺑطون ﺑﺎﻟدوﻟﺔ ﺑﺗﺑﻌﯾﺔ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﻟو ﻟم ﺗﻛن‬
‫ﺗر ﺑطﮭم ﺑﮭﺎ راﺑطﺔ اﻟﺗﺑﻌﯾﺔ اﻟﺳﯾﺎﺳﯾﺔ وﺑﻌﺑﺎرة اﺧرى ﺗﻣﺎرس ﻧﺷﺎطﮭﺎ اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻣﻌﺗﺎد ﻓﻲ اﻟدوﻟﺔ‪.‬‬
 ‫ﻣﻘﯾﻣــﻲ اﻟدوﻟــﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫ﺗﺷﻣل اﻟدوﻟﺔ ﻛﺎﻓﺔ اﻻﺷﺧﺎص اﻟطﺑﯾﻌﯾﯾن واﻻﻋﺗﺑﺎرﯾﯾن اﻟذﯾن ﯾزاوﻟون ﻧﺷﺎطﮭم داﺧل ﺣدودھﺎ و ﺧﺿﻌون‬ ‫•‬
‫ﻟﺗوﺟﯾﮭﺎت وﻗواﻧﯾن اﻟدوﻟﺔ وﺗﻣﺗﮭم ﺑﺣﻣﺎﯾﺗﮭﺎ ﻋن اﻟﺿرورة‪.‬‬
‫ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ‪:‬‬ ‫•‬
‫ﯾﻐطﻰ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﻛون ﺳﻧﺔ واﺣدة‪ ،‬وﻻ ﺗوﺟد ﻗﺎﻋدة ﻣﺣدده ﻟﺑداﯾﺔ‬ ‫•‬
‫ھذه اﻟﺳﻧﺔ او ﻧﮭﺎﯾﺗﮭﺎ ﻓﮭو ﯾﺧﺗﻠف ﻣن دوﻟﺔ اﻷﺧرى‬
‫• ﺗﻌرﯾف ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪:‬‬
‫وھو ﺳﺟل ﯾﻌﺗﻣد ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯾد اﻟﻣزدوج ‪ ،‬ﯾﺗﻧﺎول اﺣﺻﺎءات ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ‬ ‫•‬
‫ﻟﻠﺗﻐﯾرات ﻓﻲ ﻣﻛوﻧﺎت او ﻗﯾﻣﺔ اﺻول اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت دوﻟﺔ ﻣﺎ‪ ،‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﺗﻌﺎﻣﻠﮭﺎ ﻣﻊ دول اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪ ،‬او ﺳﺑب ھﺟرة اﻻﻓراد‪ ،‬واﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ ﻣﻛوﻧﺎت ﻣﺎ ﺗﺣﺗﻔظ ﺑﮫ ﻣن ذھب‬
‫ﻧﻘدى وﺣﻘوق ﺳﺣب ﺧﺎﺻﺔ ﻣن اﻟﺻﻧدوق‪ ،‬وﺣﻘوﻗﮭﺎ واﻟﺗزاﻣﺎﺗﮭﺎ ﺗﺟﺎه دول اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪.‬‬
‫• وﯾﻼﺣظ ﻣن اﻟﺗﻌرﯾف اﻟﺳﺎﺑﻖ ﻟﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻧﮫ ﺗﻌرﯾف‬
‫وظﯾﻔﻲ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺣدد اﻟوظﺎﺋف اﻟﺗﻲ ﯾﻧﺑﻐﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﯾزان ﺗوﺿﯾﺣﮭﺎ‬
 ‫• ھﯾﻛل ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋـﺎت‪:‬‬
‫ﯾﻣﻛن ﺗﻘﺳﯾم ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت رأﺳﯾﺎ اﻟﻰ ﺟﺎﻧﺑﯾن ﺟﺎﻧب ﻣدﯾن وﯾﺗم ﻓﯾﮫ ﺗﺳﺟﯾل واردات اﻟدوﻟﺔ‬ ‫•‬
‫وﻣدﻓوﻋﺎﺗﮭﺎ ﻟﻠﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ وﺟﺎﻧب داﺋن وﯾﺳﺟل ﻓﯾﮫ ﺻﺎدرات اﻟدوﻟﺔ وﻣﺗﺣﺻﻼﺗﮭﺎ ﻣن اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ‬
‫• وﻣن اﻟﻧﺎﺣﯾﺔ اﻟوظﯾﻔﯾﺔ ﯾﺗم ﺗﻘﺳﯾم اﻟداﺋن واﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن اﻓﻘﯾﺎ اﻟﻰ ﻗﺳﻣﯾن رﺋﯾﺳﯾﯾن ھﻣـﺎ‪:‬‬
‫• اوﻻ ‪ :‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪:‬‬
‫• ﯾﺷﻣل ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻣﻧظورة )اﻟﻣﯾزان اﻟﺳﻠﻌﻲ( وﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر‬
‫اﻟﻣﻧظورة )اﻟﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﻲ(‪ ،‬وﺑذﻟك ﺗﺗﺳﺎوى ﻣﻔﮭوم اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري واﻟﻣﯾزان اﻟﺟﺎري‪،‬‬
‫• ووﻓﻘﺎ ﻟﮭذا اﻟﺗﻘﺳﯾم ﯾﺗم ادراج ﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد ﻓﻲ ﻗﺳم رﺋﯾﺳﻲ ﻣﺳﺗﻘل ﺑذاﺗـﮫ‪.‬‬
‫• وﯾرى اﻟﺑﻌض ان ھذا اﻟﺗﻘﺳﯾم وﻓﻖ ﻟﻠﻣﻔﮭوم اﻟﺿﯾﻖ ﻟﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﺣﯾث‪:‬‬
‫• ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ )ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة( = اﻟﻣﯾزان اﻟﺳﻠﻌﻲ ‪ +‬اﻟﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﻲ‬
‫• وﻟذﻟك ھﻧﺎك ﺗﻘﺳﯾم اﺧر او وﻓﻖ ﻟﻠﻣﻔﮭوم اﻟواﺳﻊ ﻟﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪،‬‬
‫• ﺣﯾث ﯾﺷﻣل ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﻛﻼً ﻣن اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري )اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﻧظورة وﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪،‬‬
‫وﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد‪.‬‬
 ‫• اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ‪:‬‬
‫• ﯾﻼﺣظ ان اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ﻣن أھم ﻗﺳﻣﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻷﻧﮫ‬
‫ﯾوﺿﺢ اﻟﺻﺎدرات واﻟواردات ﻣن اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬
‫• وھﻲ ﺗوﺿﺢ ﺣرﻛﺔ اﻻﻧﺗﺎج ﺑﺎﻟدوﻟﺔ‪،‬‬
‫• ﻓﺈذا ﻛﺎن رﺻﯾد اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ﻓﺎﺋض ﻓﻣﻌﻧﻰ ذﻟك ان اﻻﻧﺗﺎج اﻛﺑر‬
‫ﻣن اﻻﺳﺗﮭﻼك واﻟﺟزء اﻟﺑﺎﻗﻲ ﯾﺻدر ﻟﻠﺧﺎرج‪،‬‬
‫• واﻟﻌﻛس اذا ﻛﺎن اﻻﺳﺗﮭﻼك اﻛﺑر ﻣن اﻻﻧﺗﺎج ﺑﺎﻟدوﻟﺔ ﻓﮭﻧﺎك ﻋﺟز ﯾﺗم‬
‫ﺳداده ﻋن طرﯾﻖ اﻟواردات‪ ،‬وإذا ﻛﺎن ھﻧﺎك ﺗوازن ﻓﺈن اﻻﻧﺗﺎج ﯾﺗﺳﺎوى‬
‫ﻣﻊ اﻻﺳﺗﮭﻼك وﻟذﻟك ﻓﺈن اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ﯾﻣﻛن ان ﯾوﺿﺢ اﻻﺧﺗﻼﻓﺎت‬
‫ﻓﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ‬
 ‫• واﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ﯾﺷﻣل ﻣﻊ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ‬
‫ﺗﺗم ﺑﯾن اﻟدوﻟﺔ واﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‬
‫• واﻟﻣﺗرﺗﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻻﻧﺗﺎج اﻟﺟﺎري ﻣن اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت ﻓﻲ ﻧﻔس‬
‫اﻟﻔﺗرة‪،‬‬
‫• وﻟذﻟك ﻓﺑﻧوده ﻟﮭﺎ ﺻﻔﺔ اﻟدورﯾﺔ واﻟﺗﻛرار ﻷﻧﮭﺎ ﻣﺻدر ﻣن ﻣﺻﺎدر‬
‫اﻟدﺧل اﻟﺟﺎري‪،‬‬
‫• ﻓﺎﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ ﯾﺗﻘﺑل ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻧﺗﺞ ﻣن ﺳﻠﻊ وﺧدﻣﺎت ﺟزء ﻣﻧﮭﺎ ﯾﺑﺎع‬
‫ﻣﺣﻠﯾﺎ واﻷﺧر ﯾﺻدر اﻟﻰ اﻟﺧﺎرج‪ ،‬ﻛﻣﺎ ان اﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ ﺟزء‬
‫ﯾﻧﻔﻘﮫ ﻋﻠﻰ ﺳﻠﻊ ﻣﺣﻠﯾﺔ واﻟﺟزء اﻵﺧر ﯾﻧﻔﻘﮫ ﻋﻠﻰ ﺳﻠﻊ ﻣﺳﺗورده‬
‫وﺑذﻟك ﻓﺎﻟواردات اﺣد ﻋﻧﺎﺻر اﻻﻧﻔﺎق اﻟﺟﺎري‪.‬‬
 ‫• اﻟﻣﯾزان اﻟﺳﻠﻌﻲ )اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻣﻧظورة(‬
‫• وھو ﯾﻣﺛل اﻟﺻﺎدرات واﻟواردات ﻣن اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺎدﯾﺔ‬
‫• وﯾﻣﺛل ھذا اﻟﺣﺳﺎب اھم ﻣﻛوﻧﺎت ﺣﺳﺎب اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪،‬‬
‫• وﯾﻌﺗﺑر اھم ﺑﻧد ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺑﺄﻛﻣﻠﮫ‬
‫• وﺗﻘﯾد اﻟﺻﺎدرات ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن )اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت( وﺗﻘﯾد اﻟواردات ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ) اﻟﻣدﻓوﻋﺎت(‬
‫• وﯾﻼﺣظ ان اﻟﻌﺑرة ﻓﻲ اﻟﺗﺻدﯾر واﻻﺳﺗﯾراد ﻣن وﺟﮭﺔ ﻧظر ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ھو اﻧﺗﻘﺎل ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﺳﻠﻌﺔ‬
‫وﻟﯾس ﺑﺎﺟﺗﯾﺎزھﺎ اﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﻠﺣدود اﻟﺟﻣرﻛﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪.‬‬
 ‫اﻟﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﻲ )اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة(‬ ‫•‬
‫وھو ﯾﻘﺑل اﻟﺻﺎدرات واﻟواردات ﻣن اﻟﺧدﻣﺎت )ﺳﻠﻊ ﻏﯾر ﻣﻧظوره( ﻓﺎﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﯾؤدﯾﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻟﻐﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺗﻌﺗﺑر ﺻﺎدرات‬ ‫•‬
‫ﺧدﻣﺎت وﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن )اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت( ﻣن اﻟﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﻲ واﻟﻌﻛس اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﻘدﻣﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن‬
‫ﺑﺎﻟدوﻟﺔ ﺗﻌﺗﺑر واردات ﺧدﻣﺎت وﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )اﻟﻣدﻓوﻋﺎت( اﻟﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﻲ‪.‬‬
‫وﯾﺷﻣل ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظور اﻟﺑﻧود اﻵﺗﯾـﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫اﻟﺳﯾﺎﺣـﺔ ‪:‬‬ ‫•‬
‫دﺧول اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪:‬‬ ‫•‬
‫وﺗﻣﺛل اﻻرﺑﺎح ﻣﻘﺎﺑل ﺧدﻣﺔ اﻟﺗﻧظﯾم ﻛﺄﺣد ﻋﻧﺎﺻر اﻻﻧﺗﺎج ﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات او اﻟﻔواﺋد ﻣﻘﺎﺑل ﺧدﻣﺔ رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل او‬ ‫•‬
‫طوﯾل اﻻﺟل اﻟﻐﺎﻟب ﺑﺻﻔﺔ اﺳﺎﺳﯾﺔ ان ﺗﻛون اﻟﻔواﺋد واﻻرﺑﺎح ﻟرؤوس اﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل وﻟﻛن ﻗد ﯾﺣدث ان ﺗدر رؤوس اﻻﻣوال‬
‫ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل ﻓواﺋد ﺗﻘﯾد ﻓﻲ ﺑﻧد دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻣﺛل ﻓواﺋد ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗزﯾد ﻣدﺗﮭﺎ ﻋن ﺳﻧﺔ‪ ،‬وﻓواﺋد اذوﻧﺎت‬
‫اﻟﺧزاﻧﺔ واﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﺗﺟﺎوز ﻋدة ﺷﮭور‪.‬‬
‫وﺗﻌﺗﺑر اﻟﻔواﺋد واﻻرﺑﺎح ﺑﻧود ﻣدﯾﻧﺔ ﻣن وﺟﮭﺔ ﻧظر اﻟدوﻟﺔ اﻟﺗﻲ ﺗوﺟد ﺑﮭﺎ ھذه اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﺣﯾث ﯾﻧﺗﺞ ﻋﻧﮭﺎ ﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻸﺟﺎﻧب‬ ‫•‬
‫وﺗﻌﺗﺑر ﺑﻧود داﺋﻧﺔ ﻣن وﺟﮭﺔ ﻧظر ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻟﮭذه اﻟﻔواﺋد واﻻرﺑﺎح ﻷﻧﮭﺎ ﺗدر ﻟﮭﺎ ﻣﺗﺣﺻﻼت وﺑﻣﻌﻧﻰ آﺧر ‪.‬‬
‫إن اﻟﻔواﺋد واﻻرﺑﺎح اﻟﺗﻲ ﯾﺣﺻل ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ ﻛدﺧول ﻻﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﮭم ﺑدوﻟﺔ اﺟﻧﺑﯾﺔ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن )اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت(‪.‬‬ ‫•‬
‫اﻣﺎ اﻟﻔواﺋد واﻻرﺑﺎح اﻟﺗﻲ ﯾﺣﺻل ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻛدﺧول ﻻﺳﺗﺛﻣﺎراﺗﮭم ﺑﺎﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﻌﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟدراﺳﺔ ﺗﻌﺗﺑر واردات ﺗﻘﯾد‬ ‫•‬
‫ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )اﻟﻣدﻓوﻋﺎت(‪.‬‬
‫اﻟﻧﻘل )اﻟﻣﻼﺣـﺔ(‪:‬‬ ‫•‬
‫ﻧﻘل اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﻔن أﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻧﻘل ﺑﺣرى( او طﺎﺋرات اﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻧﻘل ﺟوى( او ﺳﯾﺎرات اﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻧﻘل ﺑرى( ﯾﻌﺗﺑر واردات‬ ‫•‬
‫ﺧدﻣﺔ ﻧﻘل ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة اﻣﺎ ﻧﻘل اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﺑواﺳطﺔ وﺳﺎﺋل اﻟﻧﻘل اﻟوطﻧﻲ‬
‫ﺳواء طﺎﺋرات او ﺳﻔن او ﺳﯾﺎرات ﺗﻌﺗﺑر ﺻﺎدرات ﺧدﻣﺔ ﻧﻘل ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻣن ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪.‬‬
 ‫اﻟﺗﺄﻣـﯾن ‪ :‬ﯾﻣﺛل ﺑﻧد اﻟﺗﺄﻣﯾن ﻗﯾﻣﺔ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺄﻣﯾن ﻋﻠﻰ اﺧﺗﻼف اﻧواﻋﮭﺎ ﺳواء ﺗﺄﻣﯾن ﻋﻠﻰ اﻟﺣﯾﺎة او ﺗﺄﻣﯾن ﺿد اﻟﺣوادث او ﺗﺄﻣﯾن ﻋﻠﻰ وﺳﺎﺋل‬ ‫•‬
‫اﻟﻧﻘل ﻛﺎﻟطﺎﺋرات أو اﻟﺳﻔن او اﻟﺳﯾﺎرات او ﺗﺄﻣﯾن ﻋﻠﻰ ﻧﻘل اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ‪ ،‬ﻛذﻟك ﻗﯾﻣﺔ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻋﺎدة اﻟﺗﺄﻣﯾن طﺎﻟﻣﺎ ﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﺗﺗم ﺑﯾن اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن‬
‫وﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن‪ ،‬وﯾﺟب اﻟﺗﻔرﻗﺔ ﺑﯾن اﻗﺳﺎط اﻟﺗﺎﻣﯾن اﻟﺗﻲ ﯾدﻓﻌﮭﺎ اﻟﻣؤﻣن ﻟﮫ ﻟﻠﻣؤﻣن‪ ،‬وﻗﯾﻣﺔ ﻣﺑﻠﻎ اﻟﺗﺄﻣﯾن )اﻟﺗﻌوﯾض ﺿد اﻟﺧطر( اﻟﺗﻲ ﯾدﻓﻌﮭﺎ‬
‫اﻟﻣؤﻣن ﻟﻠﻣؤﻣن ﻟﯾﮫ ﻋﻧد وﻗوع اﻟﺧطر اﻟﻣؤﻣن ﺿده‪.‬‬
‫ﻓﺄﻗﺳﺎط اﻟﺗﺄﻣﯾن اﻟﺗﻲ ﯾدﻓﻌﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾم ﻟﺷرﻛﺔ اﻟﺗﺄﻣﯾن اﻟﻣﻘﯾﻣﺔ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻣن ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪ ،‬اﻣﺎ اﻗﺳﺎط اﻟﺗﺄﻣﯾن‬ ‫•‬
‫اﻟﺗﻲ ﯾدﻓﻌﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾم ﻟﺷرﻛﺔ اﻟﺗﺄﻣﯾن ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﺔ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة اﻣﺎ ﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﺗﺄﻣﯾن اﻟﺗﻲ ﯾﺣﺻل‬
‫ﻋﻠﯾﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾم ﻣن اﻟﺷرﻛﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﺔ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻛﻣﺗﺣﺻﻼت‪ ،‬اﻣﺎ ﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﺗﺄﻣﯾن اﻟﺗﻲ ﺗدﻓﻌﮭﺎ اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﻣﻘﯾﻣﺔ ﻟﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻛﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻠﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪.‬‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺣﻛوﻣﯾـﺔ‪:‬ﺗﻣﺛل اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺗؤدﯾﮭﺎ اﻟدوﻟﺔ اﻟﻰ ﺣﻛوﻣﺎت اﻟدول اﻻﺧرى وﺗﻌﺗﺑر ﺻﺎدرات ﺧدﻣﺎت ﺗﻘﯾد ﻓﻲ‬ ‫•‬
‫اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻣن ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪ ،‬او اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺻل ﻋﻠﯾﮭﺎ اﻟدول اﻟﻣﻌﯾﻧﺔ ﻣن ﺣﻛوﻣﺎت اﻟدول اﻷﺧرى‪ ،‬وﺗﻌﺗﺑر واردات‬
‫ﺧدﻣﺎت ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن وﻣن اھم اﻣﺛﻠﺔ ھذه اﻟﺧدﻣﺎت‪ ..‬ﻧﻔﻘﺔ اﻟﺑﻌﺛﺎت اﻟدﺑﻠوﻣﺎﺳﯾﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬وﻛذﻟك اﻟﻣﻧظﻣﺎت اﻟدوﻟﯾﺔ وﻓروﻋﮭﺎ‬
‫اﻟﻣوﺟودة ﻓﻲ اﻟدوﻟﺔ‪ ،‬واﻟﻧﻔﻘﺎت اﻟﻌﺳﻛرﯾﺔ اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ اﻟﺗﻲ ﺗدﻓﻌﮭﺎ اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﺎﻟدراﺳﺔ ﻣﻘﺎﺑل ﻗواﻋدھﺎ اﻟﻌﺳﻛرﯾﺔ ﻓﻲ اﻟدول اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ او‬
‫اﻟﻌﻛس ﻣﺎ ﺗدﻓﻌﮫ اﻟدول اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻣن ﻧﻔﻘﺎت ﻋﺳﻛرﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻣﻘﺎﺑل ﻗواﻋدھﺎ اﻟﻌﺳﻛرﯾﺔ اﻟﻣوﺟودة ﺑﺎﻟدول ﻛل اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ‪ ،‬وﻛذﻟك ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣﻌﺎﺷﺎت‬
‫اﻟﻣﻣﻧوﺣﺔ ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﻣن دول أﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬واﻟﻌﻛس ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻣﻌﺎﺷﺎت اﻟﺗﻲ ﺗدﻓﻌﮭﺎ اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﻟﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪ ،‬وﻛذﻟك ﻗﯾﻣﺔ رﺳوم‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻘﻧﺻﻠﯾﺔ وﻣﻧﺢ اﻟﺗﺄﺷﯾرات وﻏﯾرھﺎ ﺳواء ﺗﺣﺻل ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻗﻧﺻﻠﯾﺎت اﻟدوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺧﺎرج أو ﺗﺣﺻل ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻗﻧﺻﻠﯾﺎت اﻟدول اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻣن‬
‫اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﺎﻟدراﺳﺔ وذﻟك ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر ان ھذه اﻟﻘﻧﺻﻠﯾﺎت ﺟزء ﻣن اﻟدول اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ﻟﮭﺎ‪.‬‬
‫اﻟرﺳــوم ‪) :‬رﺳوم اﻹﻗﺎﻣﺔ(‪ :‬ھﻲ ﺗﻠك اﻟرﺳوم اﻟﺗﻲ ﺗﻔرﺿﮭﺎ اﻟدوﻟﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗﻔﯾدﯾن ﻣن اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺧﺎرﺟﮭﺎ ﻣن ﺧدﻣﺎت ﺗؤدﯾﮭﺎ او ﻣزاﯾﺎ ﺗﺗﻣﺗﻊ‬ ‫•‬
‫ﺑﮭﺎ‪ ،‬ﻣﺛل اﻟرﺳوم اﻟﺗﻲ ﺗﻔرﺿﮭﺎ ﻣﺻر ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺑور ﻓﻲ ﻗﻧﺎة اﻟﺳوﯾس وھﻲ ﺗﻣﺛل أھﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻐﺔ ﻓﻲ ﺣﺳﺎب اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة ﻓﻲ ﻣﯾزان‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻓﺈذا ﻛﺎﻧت ھذه اﻟرﺳوم ﻣﺗﺣﺻﻼت ﺗﻌﺗﺑر ﺻﺎدرات ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‪ ،‬أﻣﺎ إذا دﻓﻌت اﻟدوﻟﺔ ھذه اﻟرﺳوم ﻟدول اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‬
‫ﺗﻌﺗﺑر ﻣدﻓوﻋﺎت واردات ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن ﺣﺳﺎب اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪.‬‬
‫دﺧـول اﻟﻌﻣـل‪ :‬ﺗﻣﺛل دﺧول اﻟﻌﻣل ﻣﻘﺎﺑل اﻧﺗﻘﺎﻻت ﻋﻧﺻر اﻟﻌﻣﯾل ﻛﺄﺣد ﻋﻧﺎﺻر اﻻﻧﺗﺎج وﯾﻼﺣظ ان اﻧﺗﻘﺎﻻت ﻋﻧﺻر اﻟﻌﻣل ھﻧﺎ ﻣؤﻗﺗﮫ ﻷداء ﺧدﻣﺎت‬ ‫•‬
‫ﻣﮭﻧﯾﺔ ﻓﻧﯾﺔ دون ان ﺗﻧﻘطﻊ ﺻﻠﺗﮭم ﺑوطﻧﮭم اﻷﺻﻠﻲ‪ ،‬ﻓﮭﻧﺎك ﻋﻣل ﺗﺣﻘﻖ ﻓﻲ ﺑﻠد أﺟﻧﺑﻲ ﯾﻘﺎﺑﻠﮫ دﺧول ﯾﺗم ﺗﺣوﯾﻠﮭﺎ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻷم‪ ،‬وﺑذﻟك ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻘدم‬
‫ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ ﺧدﻣﺎت ﻣﮭﻧﯾﺔ أو ﻓﻧﯾﺔ ﻓﻲ ﺷﻛل ﻋﻣل اﻟﻰ دوﻟﮫ أﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻛﺄﺳﺗﺷﺎرات او ﻏﯾرھﺎ( ﺗﻌﺗﺑر ﺻﺎدرات ﺧدﻣﺎت ﻋﻣل ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب‬
‫اﻟداﺋن ﻋن ﺣﺳﺎب اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﻋﻧدﻣﺎ ﺗﺣﺻل اﻟدوﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻠك اﻟﺧدﻣﺎت ﻣن ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ )ﻛﺎﺳﺗﺷﺎرات اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ وﻏﯾرھﺎ( ﺗﻌﺗﺑر واردات ﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻌﻣل ﺗﻘﯾد ﻓﻲ‬ ‫•‬
‫اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن ﺣﺳﺎب اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‪.‬‬
 ‫• ﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣـد ‪:‬‬
‫• ﺗﺷﻣل اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ذات اﻟﺟﺎﻧب اﻟواﺣد أي دون ﻣﻘﺎﺑل وﯾﺷﻣل اﻟﮭﺑﺎت واﻟﺗﻌوﯾﺿﺎت‬
‫واﻹﻋﺎﻧﺎت ﺳواء ﺧﺎﺻﺔ أو ﺣﻛوﻣﯾﺔ‪ ،‬وﯾﻣﻛن ﺗﻘﺳﯾﻣﮭﺎ اﻟﻰ ‪:‬‬
‫• ﺗﺣوﯾﻼت ﺧﺎﺻــﺔ ‪:‬‬
‫• وھﻲ ﺗﻘﺑل اﻟﮭداﯾﺎ واﻟﮭﺑﺎت واﻟﺗﺑرﻋﺎت واﻹﻋﺎﻧﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻧﺣﮭﺎ اﻷﻓراد واﻟﻣؤﺳﺳﺎت ﻏﯾر اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﻓﻲ‬
‫دوﻟﺔ ﻣﺎ ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﻲ دوﻟﮫ أﺧرى وﻗد ﺗﺄﺧذ ھذه اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﺻوره ﺳﻠﻊ أو ﻣﺑﺎﻟﻎ ﺗﻣﻧﺢ ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﺑﺎﻟدول‬
‫اﻟﻧﺎﻣﯾﺔ او ﺗﺣوﯾﻼت ﻋﺎﻣﻠﯾن ﻣﻘﯾﻣﯾن ﺑﺎﻟﺧﺎرج اﻟﻰ ذوﯾﮭم‪.‬‬
‫• اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟﺣﻛوﻣﯾـﺔ‪:‬‬
‫• وﺗﺷﻣل اﻟﮭﺑﺎت واﻟﺗﺑرﻋﺎت واﻹﻋﺎﻧﺎت واﻟﺗﻌوﯾﺿﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻘدﻣﮭﺎ ﺣﻛوﻣﺔ دوﻟﺔ ﻣﺎ اﻟﻰ أﻓراد أو ھﯾﺋﺎت‬
‫او ﺣﻛوﻣﺎت دوﻟﺔ اﺧرى‪ ،‬وﻏﺎﻟﺑﺎ ً ﻣﺎ ﺗﺄﺧذ اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﺻورة ﻣﻌوﻧﺎت اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓﻲ ﺷﻛل ﺳﻠﻊ‬
‫اﺳﺗﮭﻼﻛﯾﺔ او ﺳﻠﻊ رأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ او ﻧﻘود أو ﺧﺑرات ﻓﻧﯾﺔ او ﻣﻌوﻧﺎت ﻋﺳﻛرﯾﺔ او ﻣﻌﺎﺷﺎت ﻷﻓراد ﻛﺎﻧوا‬
‫ﯾﻌﻣﻠون ﺑﮭﺎ وﻋﺎدوا اﻟﻰ أوطﺎﻧﮭم ﺑﻌد اﻟﻣﻌﺎش‪.‬‬
‫وﯾﻼﺣظ اﻧﮫ ﻣن وﺟﮭﺔ ﻧظر اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﺳﺗﻠﻣﺔ ﻟﻠﺗﺣوﯾﻼت ﻓﺗﻌﺗﺑر ﺗﻠك اﻟﺗﺣوﯾﻼت داﺋﻧﺔ •‬
‫ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻣﺛل ﻣﺗﺣﺻﻼت وﺗﻌﺎﻣل ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﺻﺎدرات اﻣﺎ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﻣﺎﻧﺣﺔ ﺗﻌﺗﺑر ﺗﻠك اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣدﯾﻧﮫ •‬
‫ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻣﺛل ﻣدﻓوﻋﺎت وﺗﻌﺎﻣل ﻣﻌﺎﻣﻠﮫ اﻟواردات‬
 ‫• أھم ﻣﺷﻛﻼت ﻣﯾزان اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺟﺎرﯾـﺔ‪:‬‬
‫• اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻛﯾﻔﯾﺔ ﺣﺳﺎب ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟﻧﻘل واﻟﺷﺣن واﻟﺗﺄﻣﯾن ﻣن ﻣﯾﻧﺎء اﻟﺗﺻدﯾر اﻟﻰ ﻣﯾﻧﺎء‬
‫اﻻﺳﺗﯾراد‪:‬‬
‫• ھﻧﺎك اﺳﺎﺳﯾن ﻟﻠﺗﻘﯾﯾم ‪...‬‬
‫• اﺳﺎس اﻟﺗﻘﯾﯾم ﻓوب ‪ (F.O.B) :‬وﯾﻌﻧﻰ ‪Free on board‬‬
‫• وھو ﯾﻌﻧﻰ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺳﻠﻌﺔ ﻓﻲ ﻣﯾﻧﺎء اﻟﺗﺻدﯾر ﻣﺳﺗﺑﻌدا ﻣﻧﮭﺎ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﻧﻘل واﻟﺗﺄﻣﯾن واﻟﺷﺣن ﻣن ﻣﯾﻧﺎء‬
‫اﻟﺗﺻدﯾر اﻟﻰ ﻣﯾﻧﺎء اﻻﺳﺗﯾراد‪.‬‬
‫• اﺳﺎس اﻟﺗﻘﯾﯾم ﺳﯾف )‪ (C.I.F.‬وﯾﻌﻧﻰ ‪Cost Insurance Freight‬‬
‫• أى ﻗﯾﻣﺗﮭﺎ اﻟﺳﻠﻌﯾﺔ ﻓﻲ ﻣﯾﻧﺎء اﻻﺳﺗﯾراد أي ﺑﻌد اﺿﺎﻓﺔ ﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟﻧﻘل واﻟﺗﺄﻣﯾن واﻟﺷﺣن ﻣن ﻣﯾﻧﺎء‬
‫اﻟﺗﺻدﯾر اﻟﻰ ﻣﯾﻧﺎء اﻻﺳﺗﯾراد‪.‬‬
‫• اﺳﺎس اﻟﺗﻘﯾﯾم ﻓﺎس ‪(F.A.S) Free Alongside‬‬
‫• وﺗﻌﺗﺑر ھذه اﻟطرﯾﻘﺔ ﻧظﺎم وﺳط ﺑﯾن ﺳﯾف وﻓوب ﺣﯾث ﺗﺳﺗﺑﻌد ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺷﺣن ﻋﻧد ﺣﺳﺎب ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺳﻠﻌﺔ‬
‫وﻟﻛﻧﮭﺎ ﺗﺿﯾف ﻗﯾﻣﺔ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺗﺄﻣﯾن واﻟﻧﻘل‪.‬‬
 ‫اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ ‪ :‬ﻣﺎ ھﻲ اﻟﻧﻘطﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺟب ﻋﻧدھﺎ ﻗﯾد اﻟﺑﻧود ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫•‬
‫وﺑﻣﻌﻧﻰ آﺧر ﻣﺗﻰ ﯾﺗم ﻗﯾد اﻟﺑﻧود ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﯾوﺟد ﺛﻼﺛﺔ طرق ﯾﻣﻛن ﻋﻠﻰ اﺳﺎﺳﮭﺎ ﻗﯾد اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪:‬‬ ‫•‬
‫ﻟﺣظﺔ ﻋﺑور اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺻدرة أو اﻟﻣﺳﺗوردة ﻟﻠﺣدود اﻟﻘوﻣﯾﺔ ﻟﻠدول ﻣﺣل اﻟدراﺳﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﻟﺣظﺔ أداء اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬ ‫•‬
‫ﻟﺣظﺔ ﺗوﻗﯾﻊ اﻻﺗﻔﺎق اﻟﺧﺎص ﺑﺗﺳﻠﯾم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺻدرة او اﻟﻣﺳﺗوردة‪.‬‬ ‫•‬
‫وﻻ ﺗﻧﺷﺄ أي ﻣﺷﺎﻛل ﺗﺗﻌﻠﻖ ﺑﺎﺧﺗﻼف ﻗﯾم ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻻﺧﺗﻼف طرق اﻟﺗﻘﯾﯾد إذا ﺗﺣﻘﻖ اﻟﺷرطﺎن‬ ‫•‬
‫اﻟﺗﺎﻟﯾﺎن‪:‬‬
‫ﺛﺑﺎت ﺣﺟم اﻟﺗﯾﺎر اﻟﺳﻠﻌﻲ ﻣﻊ ﻣرور اﻟزﻣن‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺗﺳﺎوى اﻟﻔﺗرات اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﺑﯾن وﻗت اﺗﻣﺎم اﻟﺗﻌﺎﻗد ووﻗت اﻟﺗﺳﻠﯾم ووﻗت اﻟدﻓﻊ ﯾﻧﺗﺞ ﻋن ﺗواﻓر ھذﯾن اﻟﺷرطﯾن‬ ‫•‬
‫ﻋدم ﺗﻐﯾﯾر ﻗﯾم ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻷﺗﺑﺎع اﺣدى اﻟطرق اﻟﺛﻼﺛﺔ اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ دون اﻷﺧرى ‪،‬‬ ‫•‬
‫أﻣﺎ إذا ﻟم ﯾﺗواﻓر اﻟﺷرطﺎن ﯾﻛون ھﻧﺎك ﺗﻔﺎوت ﻛﺑﯾر ﻓﻲ ﻗﯾم ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻣن طرﯾﻘﺔ ﻷﺧرى‪،‬‬ ‫•‬
‫وﯾﻛون ﻣوﺿﻊ اﻟﺑﺣث ﻣﺎھﻲ اﻓﺿل اﻟطرق اﻟﺛﻼﺛﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﺿوء ﻣﺎ ﺗﻌﺎﻧﯾﮫ ﻛل طرﯾﻘﮫ ﻣن ﻗﺻور وﻣﺎ ﯾوﺟﮫ اﻟﯾﮭﺎ‬ ‫•‬
‫ﻣن ﻧﻘد‪.‬‬
 ‫• ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ :‬ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل‪:‬‬
‫ﯾﻌرف ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل‬ ‫•‬
‫• ﺑﺄﻧﮫ اﻟﻣﯾزان اﻟذى ﯾﺿم ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟداﺋﻧﺔ واﻟﻣدﯾﻧﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺗم‬
‫ﺑﯾن اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن وﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺧﻼل ﻓﺗرة زﻣﻧﯾﺔ ﻣﻌﯾﻧﮫ‪ ،‬واﻟﺗﻲ ﻻ ﺗرﺗﺑط ﺑﺎﻹﻧﺗﺎج‬
‫واﻟدﺧل ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة اﻟزﻣﻧﯾﺔ اﻟﻣدروﺳﺔ‪ ،‬وﻟﻛﻧﮭﺎ ﺗرﺗﺑط ﺑﺎﻹﻧﺗﺎج واﻟدﺧل ﻓﻲ ﻓﺗرة‬
‫زﻣﻧﯾﺔ ﺳﺎﺑﻘﺔ او ﻻﺣﻘـﮫ‪.‬‬
‫• وھو ﯾﻘﯾس اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗؤﺛر ﻋﻠﻰ دﺧل اﻟﺑﻠد أو إﻧﺗﺎﺟﮫ أو‬
‫ﻣدﺧراﺗﮫ‪،‬‬
‫• ھذه اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ھﻲ ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣوﺟودات ﻏﯾر اﻟﻣﻧﺗﺟﺔ‪ ،‬ﻟﻛﻧﮭﺎ ﻗد ﺗﻧﺗﺞ ﺗدﻓﻘﺎ ً‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺎ ً ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ ،‬وﻓﻲ ھذه اﻟﺣﺎﻟﺔ ﺗُدرج ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎب اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ ،‬وﻗد ﺗﻧﺗﺞ‬
‫ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﻣطﺎف إﯾرادات ﻣن اﻟﺳﻠﻊ أو اﻟﺧدﻣﺎت‪ ،‬وﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺣدث ذﻟك ﯾﺗم‬
‫اﺣﺗﺳﺎﺑﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺟﺎري‪.‬‬
 ‫• وﺑذﻟك ﯾﺳﺟل ﻓﻲ ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻛﺎﻓﺔ اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﺗطرأ ﺧﻼل ﻓﺗرة‬
‫اﻟﻣﯾزان ﻋﻠﻰ اﺻول اﻟدوﻟﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ أو اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ او ﻋﻠﻰ ﺣﻘوﻗﮭﺎ ﻗﺑل اﻟدول‬
‫اﻷﺧرى وﻛذﻟك ﻋﻠﻰ ﺧﺻوم اﻟدوﻟﺔ واﻟﺗزاﻣﺎﺗﮭﺎ ‪ ،‬وﺑذﻟك ﺗدﺧل ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎب‬
‫ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺛل ﺗﻐﯾرا ﻓﻲ ﻣرﻛز اﻟداﺋﻧﯾن واﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻓﺎﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ ﺗﺗﺿﻣن ﻣﺑﺎدﻟﺔ اﻟﻧﻘود ﺑﺄﺻول ﺣﻘﯾﻘﯾﺔ او ﻣﺎﻟﯾﺔ‪،‬‬ ‫•‬
‫وﯾﺷﻣل ذﻟك‪:‬‬
‫‪ -‬اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻓﻲ ﺷراء اﺻول ﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﺑﺎﻟﺧﺎرج أو اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ داﺧل اﻟدوﻟﺔ‬
‫‪ -‬وﻛذﻟك ﺷراء وﺑﯾﻊ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻻﻗراض واﻻﻗﺗراض‪،‬‬
‫‪ -‬واﻟﺗﻐﯾرات ﻓﻲ ارﺻدة اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ وارﺻدة اﻷﺟﺎﻧب ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك‬
‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫•‬
 ‫• أﻣﺛﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل‬
‫• ﻗﯾﺎم ﺷرﻛﺔ أﻣرﯾﻛﯾﺔ ﺑﺷراء ﻋﻼﻣﺔ ﺗﺟﺎرﯾﺔ أﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﻓذﻟك ﻻ ﯾﻧﺗﺞ ﻓورا ً‬
‫اﻟﻣﻧﺗَﺞ أو اﻟدﺧل واﻷرﺑﺎح اﻟﺗﻲ ﺗﺣﻘﻘﮭﺎ ھذه اﻟﻌﻼﻣﺔ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪،‬‬
‫• وﻣﺛﺎل أﯾﺿﺎ ً ﺷراء ﺷرﻛﺔ ﻧﻔط أﻣرﯾﻛﯾﺔ ﺣﻘوق اﻟﺣﻔر ﻓﻲ ﻣوﻗﻊ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺧﺎرج‪.‬‬
‫• ﺷراء اﻷﺟﻧﺑﻲ ﻟﺣﻘوق اﻟطﺑﻊ واﻟﻧﺷر ﻷﻏﻧﯾﺔ أو ﻛﺗﺎب أو ﻓﯾﻠم ﻓﻲ‬
‫اﻟوﻻﯾﺎت اﻟﻣﺗﺣدة‪.‬‬
‫• اﻹﻋﻔﺎء ﻣن اﻟدﯾون اﻟدوﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻌﻧدﻣﺎ ﺗﻘوم دوﻟﺔ ﺑﺈﻋﻔﺎء دوﻟﺔ أﺧرى ﻣن‬
‫اﻟدﯾون؛ ﯾزداد ﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل ﻋﻠﻰ اﻋﺗﺑﺎر أن اﻟﺟزء اﻟﻣﺧﺻص‬
‫ﻟﺗﺳدﯾد اﻟدﯾون ﺻﺎر ﻣن ﺣﻖ اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣدﯾﻧﺔ ذاﺗﮭﺎ‪.‬‬
 ‫• وﻋن ﺗﻘﺳﯾم ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﯾﻠزم اﻟﺗﻔرﻗﺔ ﺑﯾن‪:‬‬
‫‪ -‬ﻣﻔﮭوم ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﻣﻌﻧﺎه اﻟﺿﯾﻖ‬
‫‪ -‬ﻣﻔﮭوم ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﻣﻌﻧﺎه اﻟواﺳﻊ‪.‬‬
‫• اﻟﻣﻔﮭوم اﻟﺿﯾﻖ ﻟﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل‪:‬‬
‫ﯾﺷﻣل ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﻣﻌﻧﺎه اﻟﺿﯾﻘﺔ ﺟﻣﯾﻊ ﺣرﻛﺎت ﺑرأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل وطوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬ ‫•‬
‫ﺑﯾن ﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ وﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪،‬‬
‫• أي ﯾﺷﻣل ﺟﻣﯾﻊ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺗرﺗب ﻋﻠﯾﮭﺎ اﺣداث ﺗﻐﯾرات ﻓﻲ داﺋﻧﯾﺔ وﻣدﯾوﻧﯾﮫ اﻟﺑﻠد‪.‬‬
‫‪ -‬وﺗﻣﺛل داﺋﻧﯾﺔ اﻟﺑﻠد ﺟﻣﯾﻊ اﻟﺣﻘوق اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻟﮭذه اﻟدوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺛروات اﻟﻘوﻣﯾﺔ ﻟدى اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‬
‫‪ -‬وﺗﺷﻣل اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺔ ﺟﻣﯾﻊ اﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﻋﻠﻰ اﻟدوﻟﺔ ﺗﺟﺎه اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪ ،‬أي ﺣﻘوق ﻣن اﻟﻌﺎﻟم‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻓﻲ اﻟﺛروات اﻟوطﻧﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﺎﻟدراﺳﺔ وﯾﺗﻣﺛل اﻟرﺻﯾد ﻋن اﻟﻔرق ﺑﯾن ﺣﻘوق واﻟﺗزاﻣﺎت‬
‫اﻟدوﻟﺔ ﻗﺑل اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ اﻟﻣرﻛز اﻟﺻﺎﻓﻲ اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻟﻠدوﻟﺔ او ﺛروﺗﮭﺎ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﺻﺎﻓﯾﺔ‪ ،‬وﯾﻛون اﻟﻣرﻛز‬
‫اﻟﺻﺎﻓﻲ اﻟﺧﺎرﺟﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎد ﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﺗزاﯾد ﺣﯾﻧﻣﺎ ﺗﻛون ﺣﻘوق اﻟدوﻟﺔ ﻣن ﺧﻼل ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال‬
‫اﻛﺑر واﻻﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻣن ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال اﻗل‪.‬‬
‫ﻣﻣﺎ ﺳﺑﻖ ﯾﺗﺿﺢ ان ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﺎﻟﻣﻔﮭوم اﻟﺿﯾﻖ ﯾﺗﻛون ﻣن ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل‬ ‫•‬
‫وﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‪.‬‬
 ‫اﻣﺎ ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﻣﻌﻧﺎه اﻟواﺳﻊ ﻓﯾﺷﻣل‪:‬‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان اﻟذھب اﻟﻧﻘدي واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪.‬‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل‪:‬‬ ‫•‬
‫ﯾﻘﺻد ﺑرأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل ‪:‬اﻻﺻول اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ واﻻﺻول اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﺧﺻوم اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﺣﻖ اﻟدﻓﻊ ﺑﻌد اﻛﺛر‬ ‫•‬
‫ﻣن ﺳﻧﮫ‪.‬‬
‫وﯾﺷﻣل ﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧود اﻷﺗﯾــﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر )اﻧﺗﻘﺎل اﻻﺻول اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ(‬ ‫•‬
‫وﯾﻘﺻد ﺑﺎﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر اﻟﻣﺎل اﻟذى ﯾﺷﻐﻠﮫ اﻟﻣﻘﯾم ﻓﻲ دوﻟﺔ ﻣﺎ )ﺳواء ﻓرد أو ﻣﺷروع( اﺳﺗﻐﻼل ﻣﺑﺎﺷر ﻓﻲ‬ ‫•‬
‫دوﻟﺔ اﺧرى واﯾﺿﺎ ﺗﺷﻣل ﻓروع اﻟﺷرﻛﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻧﺷﺋﮭﺎ اﻟﺷرﻛﺎت ﻓﻲ اﻟدول اﻷﺧرى‪ ،‬وﻛذﻟك اﻟﻣﺷروﻋﺎت‬
‫اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻛون ﺧﺎﺿﻌﮫ ﻟﺳﯾطرة اﻟدوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟدول اﻷﺧرى‪.‬‬
‫وذﻟك ﻷن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷرة اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ھﻲ اﻟﺻورة اﻟﺷﺎﺋﻌﺔ ﻻﻧﺗﻘﺎل اﻻﺻول اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻣن أﻻت وﻣﻌدات‬ ‫•‬
‫وﻋﻘﺎرات وأراﺿﻲ‪ ،‬ﻓﻣﺛﻼ ﻋﻧدﻣﺎ ﺗﻔﺗﺢ اﺣدى اﻟﺷرﻛﺎت اﻟوطﻧﯾﺔ ﻓرع ﻟﮭﺎ ﻓﻲ دوﻟﺔ اﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﯾﻛون ﻣدﯾﻧﺎ ً ﻣن‬
‫وﺟﮭﺔ ﻧظر اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﺎﻟﻛﺔ ﻟﮫ ﺗﻌﺗﺑر ﻗﯾﻣﺔ ھذا اﻟﻔرع ﺑﻣﺎ ﯾﺣﺗوﯾﮫ ﻣن آﻻت وﻣﻌدات وأراﺿﻲ وﻋﻘﺎرات ‪ ،‬ﻷﻧﮫ‬
‫ﯾؤدى اﻟﻰ اﻧﺗﻘﺎل رؤوس اﻷﻣوال ﻟﻠﺧﺎرج‪ ،‬وداﺋﻧﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﺗﻲ ﺑﮭﺎ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻷﻧﮫ ﯾﺗﻣﺛل ﺗﺣﺻﯾل‬
‫ﻟرأس اﻟﻣﺎل ﺑﮭﺎ‬
 ‫• أوراق ﻣﺎﻟﯾـﺔ ‪:‬‬
‫• ﯾﻘﺻد ﺑﮭﺎ اﻧﺗﻘﺎل ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻻﺳﮭم واﻟﺳﻧدات‪،‬‬
‫• وھﻲ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻟﻣﯾزان ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﺷﺗرﯾﮫ ﻟﻸوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪،‬‬
‫• وﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻟﻣﯾزان ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدوﻟﺔ اﻟﺑﺎﺋﻌﺔ ﻟﻸوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪.‬‬
‫• اﻟﻘروض طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‪:‬‬
‫• ھﻲ ﻗروض ﺗزﯾد ﻣدﺗﮭﺎ ﻋن ﻋﺎم ﺳواء ﻛﺎن اﻟﻣﻘرض او اﻟﻣﻘﺗرض ﻣﺷروع ﺧﺎص او ﻋﺎم او ﺣﻛوﻣﺔ‬
‫او ھﯾﺋﺔ ﻋﺎﻣﺔ او ﺑﻧوك وﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻟﻠدوﻟﺔ ﻣﺎﻧﺣﺔ اﻟﻘرض وﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻟﻠدوﻟﺔ‬
‫ﻣﺳﺗﻠﻣﺔ اﻟﻘرض‪.‬‬
‫• رؤوس أﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل آﺧري‪:‬‬
‫• ھﻲ ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣﺗﻧوﻋﮫ ﻣن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات طوﯾﻠﮫ اﻻﺟل ﻻ ﺗدﺧل ﺿﻣن اﻟﺑﻧود اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬وﻣن اھﻣﺎھﺎ ﻣﺎ‬
‫ﯾﺗرﺗب ﻋﻠﯾﮫ ﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﻣﺷروﻋﺎت واﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﺄﺧذ ﺷﻛل اﺳﮭم وﻻ ﯾﻛون ﻣوﺿﻌﮭﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷرة او اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪،‬‬
‫• وﻣﻧﮭﺎ اﯾﺿﺎ ﻣﻠﻛﯾﺔ اﻟﻌﻘﺎرات ﻏﯾر اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ )اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻣﻛﺎﻧﮭﺎ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر(‪ ،‬وﻛذﻟك ﻣﻠﻛﯾﺔ‬
‫اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وﺑراءات اﻻﺧﺗراع‪ ،‬وﯾﻘﯾد ﻣﺎ ﺗﺣﻘﻘﮫ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻣﻧﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪ ،‬اﻣﺎ ﻣﺎ ﯾﺣﻘﻘﮫ‬
‫ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾم ﻓﯾﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‬
 ‫• ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل )اﻟﺣﺳﺎب اﻟﻧﻘدي(‪:‬‬
‫• ﯾﺷﻣل ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل ﺟﻣﯾﻊ ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺗﻲ ﺗﻘل‬
‫ﻣدﺗﮭﺎ ﻋن ﺳﻧﺔ ﺳواء ﻛﺎﻧت أﺻول ﺳﺎﺋﻠﺔ أو ﻏﯾر ﺳﺎﺋﻠﺔ‪،‬‬
‫• وﯾطﻠﻖ ﻋﻠﻰ ھذا اﻟﻣﯾزان اﯾﺿﺎ اﻟﺣﺳﺎب اﻟﻧﻘدي‪،‬‬
‫• وذﻟك ﻻن ﻣﺣل ھذا اﻟﺣﺳﺎب ﻛل ﻣﺎ ھو ﻧﻘود او اﺻول اﺧرى ﻗرﯾﺑﺔ ﻣن اﻟﻧﻘود‬
‫ﺑﺳﺑب ﻣﺎ ﺗﺗﻣﺗﻊ ﺑﮫ ﻣن درﺟﺔ ﻛﺑﯾرة ﻣن اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪،‬‬
‫• وﻟﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل طﺑﯾﻌﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻠﻐﺎﯾﺔ وھﻲ ان ﻣﮭﻣﺗﮫ ھو‬
‫ﺗﺳوﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎدﻻت او اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣﺧﺗﻠف ﺑﻧود ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪،‬‬
‫• ﻓﻔﻲ أﻏﻠب اﻻﺣوال ﯾﻣﺛل ﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل اﻟطرف اﻻﺧر ﻣن‬
‫اﻟﻘﯾد اﻟﻣزدوج‪.‬‬
 ‫وﻣن أھم ﺑﻧود ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻷﺟل‪:‬‬ ‫•‬
‫اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫وھﻲ ﺗﻣﺛل اﻟوداﺋﻊ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻠﻛﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻓﻲ ﺑﻧوك اﺟﻧﺑﯾﺔ ﺳواء ﺗﺣت اﻟطﻠب )ﺟﺎرﯾﺔ( او أﺟﻠﺔ ﻟﻣدة ﻻ ﺗزﯾد ﻋن ﺳﻧﮫ‪،‬‬ ‫•‬
‫وﻛذﻟك ﻗﯾﻣﺔ اﻟوداﺋﻊ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻠﻛﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻟوطﻧﯾﺔ ‪ ،‬وﺗﻘﯾد اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟوداﺋﻊ ﻟﻣﻘﯾﻣﻲ اﻟدوﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪ ،‬وﻧﻘﺻﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن وﺗﻘﯾد اﻟزﯾﺎدة ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻣﻠﻛﮫ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾم ﻓﻲ ﺑﻧوك وطﻧﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‪،‬‬
‫واﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪) .‬ﻣﺗﺣﺻﻼت وﻣدﻓوﻋﺎت(‬
‫اذون اﻟﺧزاﻧـﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫وھﻲ اﻟﺳﻧدات اﻟﺗﻲ ﺗﺻدرھﺎ اﻟدوﻟﺔ ﺑﺎﺧﺗﻼف اﺟﺎﻟﮭﺎ‪ ،‬ﻷﻧﮫ ﯾﺳﮭل ﺗﺣوﯾﻠﮭﺎ اﻟﻰ ﻧﻘدﯾﺔ دون ﺗﺣﻣل ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺗذﻛر‪.‬‬ ‫•‬
‫وﺗﻘﯾد ﻗﯾﻣﺔ اﻟزﯾﺎدة ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻣﻠﻛﮫ اﻟﻣﻘﯾﻣون اذون ﺧزاﻧﺔ اﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )زﯾﺎدة اﺻول( وﺗﻘﯾد ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻧﻘص ﻓﯾﻣﺎ‬ ‫•‬
‫ﯾﻣﻠﻛﮫ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻣن اذون ﺧزاﻧﺔ وطﻧﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )ﻧﻘص ﺧﺻوم(‪ ،‬وﺗﻘﯾد ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ‬
‫اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻠﻛﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‪ ،‬اﻣﺎ ﻗﯾﻣﺔ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻠﻛﮭﺎ ﻏﯾر‬
‫اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‪.‬‬
‫اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‪:‬‬ ‫•‬
‫وھﻲ اﻟﺳﻠﻔﯾﺎت واﻻﻋﺗﻣﺎدات اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ واﻟﺗﺳﮭﯾﻼت اﻻﺋﺗﻣﺎﻧﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﻻ ﯾزﯾد اﺟﻠﮭﺎ ﻋن ﻋﺎم وﻛذﻟك ﻣﺎ ﯾزﯾد ﻣن ﺣد‬ ‫•‬
‫اﻻﺋﺗﻣﺎن اﻟﻣﺗﻔﻖ ﻋﻠﯾﮫ ﻓﻲ ﻧطﺎق اﺗﻔﺎﻗﯾﺎت اﻟدﻓﻊ )اﻟرﺻﯾد اﻟداﺋن(‬
‫واﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻘروض ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻧﺣﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻟﻐﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪ ،‬وﻧﻘﺻﮭﺎ ﯾﻘﯾد ﻓﻲ‬ ‫•‬
‫اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‪،‬‬
‫اﻣﺎ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﻘروض اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻧﺣﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن وﻧﻘﺻﮭﺎ ﯾﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪.‬‬ ‫•‬
‫ﺗﻌﺎﻣل ﻛﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﺷرﻛﺔ‬ ‫•‬
 ‫اﻻوراق واﻟﺣﻘوق اﻟﺗﺟﺎرﯾـﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫وﯾﻘﺻد ﺑﮭﺎ اﻷوراق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ وھﻲ اﻟﻛﻣﺑﯾﺎﻟﺔ واﻟﺳﻧد اﻷذﻧﻲ وﻛذﻟك اﻟﺣﻘوق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ اﻷﺧرى ﻣﺛل اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ‬ ‫•‬
‫اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻛﺛﻣن ﻟﺳﻠﻌﺔ ﺳﻠﻣت وﻟم ﯾدﻓﻊ ﺛﻣﻧﮭﺎ ﺑﻌد‪،‬‬
‫وﺗﻘﯾد اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻻوراق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺳﺣﺑﮭﺎ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻋﻠﻰ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن واﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻋﻠﻰ‬ ‫•‬
‫ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﺛﻣن اﻟﺳﻠﻊ ﺻﺎدرت وﻟم ﯾدﻓﻊ ﺛﻣﻧﮭﺎ‪.‬‬
‫واﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﺗﻲ دﻓﻌﮭﺎ ﻣﻘﯾﻣون ﻟﻐﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻛﺛﻣن ﻟﺳﻠﻊ ﻟم ﺗﺳﺗورد ﺑﻌد ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )ﻛزﯾﺎدة ﻓﻲ‬ ‫•‬
‫اﻻﺻول( ‪،‬‬
‫اﻣﺎ اﻟﻧﻘص ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ أي ﻣﻧﮭﺎ ﯾﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن )ﻧﻘص اﺻول‪،‬‬ ‫•‬
‫وﺗﻘﯾد اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻷوراق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ اﻟﻰ ﯾﺳﺣﺑﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن واﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻣﺳﺗﺣﻘﺔ ﻟﻐﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن‬ ‫•‬
‫ﻟﺛﻣن ﻟﺳﻠﻊ ﻟم ﺗﺻدر ﺑﻌد( ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن )زﯾﺎدة ﺧﺻوم(‬
‫وﻧﻘص اﻣﺎ ﻓﯾﮭﺎ ﯾﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )ﻧﻘص ﺧﺻوم(‪.‬‬ ‫•‬
‫ان اﻟداﻓﻊ ﻟﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ھو اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓﻲ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ او اﻟﺳﻧدات اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ او‬ ‫•‬
‫اﻻﺳﺗﻔﺎدة ﻣن ارﺗﻔﺎع اﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة او ﺑداﻓﻊ اﻟﻣﺿﺎرﺑﺔ ﻟﻼﺳﺗﻔﺎدة ﻣن ﻓروق اﻻﺳﻌﺎر اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت وﯾﻌرف‬
‫اﻟﺑﻧد اﻷﺧﯾر ﺑﺎﺳم رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺳﺎﺧﻧﺔ ‪ Hot Mony‬وﻗد ﯾﻛون اﻟﺑﺎﺣث وراء ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال‬
‫ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل وﺟود اﺣداث ﺳﯾﺎﺳﯾﺔ او ﺗﻐﯾرات اﺟﺗﻣﺎﻋﯾﺔ ﻓﮭﻲ ﺗﺳﻌﻰ داﺋﻣﺎ ﻟﻸﻣﺎن‪.‬‬
 ‫ﻣﯾزان اﻟذھب اﻟﻧﻘدي واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪:‬‬ ‫•‬
‫وﯾﺷﻣل ﻣﯾزان اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ اﻟﺑﻧود اﻵﺗﯾـﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫اﻟذھب اﻟﻧﻘدي ‪ Monetary Gold‬اى ﺗﺣرﻛﺎت اﻟذھب اﻷﻏراض ﻧﻘدﯾﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﻣن اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﺣوﯾل‬ ‫•‬
‫ﺣﻘوق اﻟﺳﺣب اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻟدى ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ اﻟداﺋﻧﺔ واﻟﻣدﯾﻧﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫وﯾﻘﯾد ﻓﻲ ھذا اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﺗطرأ ﻋﻠﻰ اﻟرﺻﯾد اﻟذى ﯾﻣﻠﻛﮫ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻣن ﻧﻘد اﺟﻧﺑﻲ وﻣن ذھب اﻟذى‬ ‫•‬
‫ﺗﻣﻠﻛﮫ اﻟﺣﻛوﻣﺔ واﻟﺑﻧوك اﻟوطﻧﯾﺔ واﻟﻣﺧﺻص ﻟﺗﺳوﯾﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﻊ اﻟﺧﺎرج‪ ،‬وذﻟك ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرھﺎ ان اﻟذھب ﻋﻣﻠﮫ‬
‫دوﻟﯾﺔ ﺗﻘﺑﻠﮫ ﺟﻣﯾﻊ اﻟدول ﻓﻲ ﺗﺳوﯾﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬وﻛذﻟك اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﺗطرأ ﻋﻠﻰ اﻟرﺻﯾد اﻟذى‬
‫ﯾﻣﻠﻛﮫ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻣن اﻟﻧﻘد اﻟوطﻧﻲ وﻣن ذھب اﻟذى ﺗﻣﻠﻛﮫ )اﻟﺣﻛوﻣﺎت واﻟﺑﻧوك اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ( واﻟﻣﺣﺗﻔظ ﺑﮫ ﻓﻲ‬
‫اﻟدوﻟﺔ‪.‬‬
‫وﺗﻌﺗﺑر زﯾﺎدة رﺻﯾد اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻣن اﻟﻧﻘد اﻷﺟﻧﺑﻲ او اﻟذھب ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟدﻓﻊ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﮭذا اﻟﻧﻘد أو اﻟذھب‬ ‫•‬
‫زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻻﺻول وﺗﻘﯾد ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‪ ،‬وﯾﻼﺣظ اﻧﮫ ﻻﺑد ان ﯾﻛون ﻟﮭذا اﻟﻘﯾد طرف أﺧر ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب‬
‫اﻟداﺋن ﻛﺗﺻدﯾر ﺳﻠﻌﺔ ﻣﺛﻼ‪،‬‬
‫وﻗد ﯾﻛون اﻟطرف اﻟﻣﻘﺎﺑل ﻟﮫ ﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﺧﺻوم ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ دﻓﻊ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﺛﻣن ﺳﻠﻌﺔ ﻣﺻدره ﻓﻲ ﺷﻛل ﻧﻘد‬ ‫•‬
‫وطﻧﻲ ﻛﺎﻧوا ﯾﺣﺗﻔظون ﺑﮫ‪.‬‬
‫ﺣﻘوق اﻟﺳﺣب اﻟﺧﺎﺻﺔ ﻟدى ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ اﻟداﺋﻧﺔ واﻟﻣدﯾﻧﺔ‪:‬ھﻰ ﻗﯾود دﻓﺗرﯾﺔ اﺳﺗﺣدﺛﮭﺎ اﻟﺻﻧدوق ﻋﺎم‬ ‫•‬
‫‪ 1970‬ﺑﮭدف ﻣﺳﺎﻋدة اﻟدول اﻟﺗﻰ ﺗﻌﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺟز ﻣﯾزان ﻣدﻓوﻋﺎﺗﮭﺎ‪.‬‬
 ‫• وﯾﺣدد رﺻﯾـد ھذا اﻟﻣﯾزان ﻗدره اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ ﺗﺟﺎه اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪ ،‬وﺗﻌﺗﺑر اﻟوظﯾﻔﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ‬
‫ﻟﺗﺣرﻛﺎت اﻟذھب ﻷﻏراض ﻧﻘدﯾﺔ واﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﻣواﺟﮭﺔ اﻟﺧﻠل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺳواء‬
‫ﻛﺎن ھذا اﻟﺧﻠل ﻓﻲ ﺻوره ﻋﺟز اﻟﻣﯾزان اﻟﺟﺎري او رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل او ﻓﻲ ﺻورة ﻓﺎﺋض ﻓﻲ‬
‫أي ﻣن اﻟﺣﺳﺎﺑﯾن‪.‬‬
‫أﻣﺎ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ رﺻﯾد ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻣن اﻟﻧﻘد اﻟوطﻧﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟدﻓﻊ اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﮭذا اﻟﻧﻘد ﻓﺈﻧﮭﺎ ﺗﻌﺗﺑر‬ ‫•‬
‫زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﺧﺻوم ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن وﻻﺑد ان ﯾﻛون ھﻧﺎك طرف آﺧر ﻟﻠﻘﯾد ﻟدﻓﻊ اﻗﺳﺎط ﺗﺄﻣﯾن ﻣﺛﻼ‬
‫وﻗد ﯾﻛون اﻟﻘﯾد اﻟﻣﻘﺎﺑل ﻓﻲ ﺷﻛل ﻧﻘص ﻓﻲ اﻻﺻول ﻛﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ دﻓﻊ اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﻸﻗﺳﺎط اﻟﻣذﻛورة ﻓﻲ‬
‫ﺷﻛل ﻧﻘد أﺟﻧﺑﻲ او ذھب ﻛﺎﻧوا ﯾﺣﺗﻔظون ﺑﮫ‪.‬‬
‫• ﺛﺎﻟﺛـﺎ ‪ :‬اﻟﺳﮭو واﻟﺧطـﺄ‬
‫ﻗد ﻻ ﯾﻛون ھﻧﺎك ﺗﻌﺎدل ﺣﺳﺎﺑﻲ ﻟﻠﺟﺎﻧﺑﯾن اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾن ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺑﺳﺑب وﺟود ﻋﻧﺻر‬ ‫•‬
‫اﻟﺳﮭو واﻟﺧطﺄ‪.‬‬
‫وﺣﺗﻰ ﺗﺗﻌﺎدل ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻔرق ﯾﺗم ﻗﯾد اﻟﻧﻘص ﻓﻲ ﺑﻧد اﻟﺳﮭو واﻟﺧطﺄ ﺣﺗﻰ ﯾﺗم اﻟﺗﻌﺎدل‪.‬‬ ‫•‬
‫رﺻﯾد ‪+‬داﺋن ‪ -‬ﻣدﯾن‬ ‫ﻣدﻓوﻋﺎت ﻣدﯾن )‪ (-‬واردات‬ ‫ﻣﺗﺣﺻﻼت داﺋن )‪ (-‬ﺻﺎدرات‬
‫ﺑﯾــــــــــــــﺎن‬
‫اوﻻ ‪ :‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫‪ .1‬اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري‬
‫ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻣﻧظورة‬ ‫أ‪-‬‬
‫اﻟﺳﻠﻊ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‬ ‫أ‪-‬‬
‫اﻟﻧﻘل‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺗﺄﻣﯾن‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺳﺑﺎﺣﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫دﺧول اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺗﻧوﻋﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ج( ﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد‬
‫اﻟﮭﺑﺎت واﻟﺗﺑرﻋﺎت واﻹﻋﺎﻧﺎت‬ ‫‪-‬‬
‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ :‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫‪ .1‬ﺣﺳﺎب رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻣﺑﺎﺷرة‬ ‫‪-‬‬
‫اوراق ﻣﺎﻟﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻗروض طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬ ‫‪-‬‬
‫اﺧرى‬ ‫‪-‬‬
‫‪ .1‬ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل‬
‫ﺣﺳﺎﺑﺎت ﻣﺻرﻓﯾﮫ‬ ‫‪-‬‬
‫اذون ﺧزاﻧﮫ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻗروض ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬ ‫‪-‬‬
‫اوراق وﺣﻘوق ﺗﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ .1‬ﻣﯾزان اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‬
‫اﻟذھب اﻟﻧﻘدي‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﺣﻘوق اﻟﺳﺣب اﻟﺧﺎﺻﺔ‬ ‫‪-‬‬
‫ﺛﺎﻟﺛﺎ‪ :‬اﻟﺳﮭو واﻟﺧطـﺄ‬
 ‫ﻘﺔ ﺻ وق اﻟ ﻘ اﻟ وﻟﻲ‬ ‫ﻞ ﻣ ان اﻟ ﻓ ﻋﺎت وﻓ ﻟ‬

‫ﺻﺎﻓﻰ‪/‬اﻟرﺻﯾد )داﺋن‪-‬ﻣدﯾن(‬ ‫ﻣدﯾن )ﻣدﻓوﻋﺎت(‬ ‫داﺋن اﻻﯾرادات‬ ‫اﻟﻣﻧﮭـــــﺞ‬

‫أ‪ -‬اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬

‫‪ .1‬اﻟﺳﻠﻊ‬
‫‪ .2‬اﻟذھب ﻏﯾر اﻟﻧﻘدى‬
‫‪ .3‬اﻟﺳﻔر اﻟﻰ اﻟﺧﺎرج‬
‫‪ .4‬اﻟﻧﻘل‬
‫‪ .5‬اﻟﺗﺄﻣﯾن‬
‫‪ .6‬دﺧول اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬
‫‪ .7‬اﻋﻣﺎل ﺣﻛوﻣﯾﺔ‬
‫‪ .8‬ﻣﺗﻧوﻋﺎت‬
‫ب‪ -‬اﻟﮭﺑﺎت واﻟﺗﻌوﯾﺿﺎت‬
‫‪ .1‬اﻟﺧﺎﺻــﺔ‬
‫‪ .2‬اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ج( رأس اﻟﻣﺎل واﻟذھب اﻟﻧﻘدى‬
‫‪ (1‬اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‬
‫‪ .11‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت طوﯾﻠﮫ اﻷﺟل‬
‫‪ .12‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬
‫‪ .13‬اﻻﺻول طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬
‫‪ .14‬اﻻﺻول ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬
‫‪ (2‬اﻟﻘطﺎع اﻟرﺳﻣﻰ واﻟﺑﻧوك‬
‫‪ .15‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬
‫‪ .16‬اﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬
‫‪ .17‬اﻻﺻول طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬
‫‪ .18‬اﻻﺻول ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬
‫‪ .19‬اﻟذھب واﻟﻧﻘد‬
‫‪ .20‬اﻟﺳﮭو واﻟﺧطﺄ‬
 ‫• اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻧﻲ‬
‫• اﻟﺗوازن اﻟﺣﺳﺎﺑﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋـﺎت‬
‫• ﯾﻌﻧﻰ اﻟﺗوازن اﻟﺣﺳﺎﺑﻲ أﻧﮫ ﻻﺑد أن ﯾﺗﺳﺎوى اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن‬
‫)اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت( ﻣﻊ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن )اﻟﻣدﻓوﻋﺎت( ﻟﻣﯾزان‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت وذﻟك ﻷن اﻟﻘﯾد ﺑﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻛﺳﺟل ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ‬
‫ﯾﺗﺑﻊ ﻧظﺎم اﻟﻘﯾد اﻟﻣزدوج‪ ،‬أي أن ﻟﻛل ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ طرﻓﺎن‬
‫ﻣﺗﺳﺎوﯾﺎت طرف ﻣدﯾن وطرف داﺋن وﺳوف ﯾﺗم ﺷرح اﻟﻘﯾد‬
‫اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ ﺑﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬
 ‫اوﻻ ‪ :‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‪:‬‬ ‫•‬
‫اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﻧظورة‪:‬‬ ‫•‬
‫ان ﺻﺎدرات أي ﺳﻠﻌﺔ‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر طوﯾل اﻷﺟل)ﻣدﯾن( ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺻدﯾر اﻻت‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪/‬اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﻧظورة )داﺋن(‬ ‫•‬

‫• واردات أي ﺳﻠﻌﺔ‬
‫ﺣـ‪/‬اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﻧظورة )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬راس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل )داﺋن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب )داﺋن(‬ ‫•‬
‫ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظـورة‬ ‫•‬
‫ﻻ ﯾﺧﺗﻠف اﻟﻘﯾد ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة ﻋن اﻟﻘﯾد ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻣﻧظورة‪.‬‬ ‫•‬
 ‫• إذا ﻗﺎم اﺣد اﻟﺗﺟﺎر اﻟﻣﺻرﯾﯾن ﺑﺗﺻدﯾر ﺑﻌض اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻰ اﻧﺟﻠﺗرا ﻓﺈن ﺣـ‪ /‬اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﻧظورة‬
‫ﯾﻛون داﺋن واﻟطرف اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻟﻠﻘﯾد ﯾﺄﺧذ اﺣد اﻟﺻور اﻵﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫• إذا اودع اﻟﻣﺳﺗورد اﻹﻧﺟﻠﯾزي وداﺋﻊ ﺑﺎﻟﺟﻧﯾﮫ اﻹﺳﺗرﻟﯾﻧﻲ ﺑﻘﯾﻣﺔ اﻟﺳﻠﻊ ﻓﻲ ﺣﺳﺎب اﻟﻣﺻدر‬
‫اﻟﻣﺻري ﻓﻲ اﺣد ﺑﻧوك اﻧﺟﻠﺗرا‪ ،‬ﯾﻌﺗﺑر ذﻟك زﯾﺎدة ﻓﻲ ارﺻدة اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ وھو ﯾﻣﺛل ﺣرﻛﺔ رؤوس اﻣوال ﻟﻠﺧﺎرج )ﻧزوح( وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر‬
‫اﻻﺟل ‪ -‬اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻣدﯾن ﺑﻘﯾﻣﺔ اﻟﺳﻠﻊ وأﻣﺎ اذا اودع اﻟﻣﺳﺗورد اﻹﻧﺟﻠﯾزي وداﺋﻊ‬
‫ﺑﺎﻟدوﻻر ﻓﻲ ﺣﺳﺎب اﻟﻣﺻدر اﻟﻣﺻري ﻓﻲ ﺑﻧك أﻣرﯾﻛﻲ ﯾﻛون اﯾﺿﺎ ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر‬
‫اﻻﺟل ‪ -‬اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻣدﯾن‪.‬‬
‫• أﻣﺎ اذا ﻗﺎم اﻟﻣﺳﺗورد اﻹﻧﺟﻠﯾزي ﺑﺳﺣب ﺷﯾك ﻋﻠﻰ ﺣﺳﺎب ﻓﻲ ﺑﻧك ﻣﺻرﻓﻲ ﺑﻘﯾﻣﺔ اﻟﺳﻠﻊ‬
‫ﯾﺗرﺗب ﻋﻠﻰ ذﻟك ﻧﻘص رﺻﯾد اﻻﺟﺎﻧب ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻟﻣﺻرﯾﺔ وھذا ﯾﻌﺗﺑر ﺗدﻓﻖ ﻧﻘدى ﺧﺎرج‬
‫ﻟرؤوس اﻷﻣوال وﺑذﻟك ﯾﻌﺗﺑر ﺣـ رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل ‪ -‬ﺑﻧد اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ‬
‫ﻣدﯾن‪.‬‬
 ‫• ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ :‬ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل‬
‫ﻟﺳﮭوﻟﺔ اﻟﻘﯾد ﻓﻲ ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﺑﺄن ﺟﻣﯾﻊ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺛل ﺗدﻓﻖ رأس اﻟﻣﺎل )اﻟداﺧل(‪،‬‬ ‫•‬
‫داﺋﻧﺔ‪ ،‬وﻧزوح رأس اﻟﻣﺎل ﻟﻠﺧﺎرج )ﻣدﯾن( ‪:‬‬
‫• ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل‪:‬‬
‫• ﻓﯾﻘﯾد ﺗﺻدﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟرأس اﻟﻣﺎل ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻷﻧﮫ ﯾﻣﺛل ﻧزوح ﻟرأس اﻟﻣﺎل ﻟﻠﺧﺎرج‪ ،‬وﯾﻘﯾد‬
‫اﻟواردات ﻣن رأس اﻟﻣﺎل ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻷﻧﮫ ﯾﻣﺛل ﺗدﻓﻘﮫ ﻟرأس اﻟﻣﺎل ﻟﻠداﺧل‪.‬‬
‫• ان زﯾﺎدة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﻲ دول اﺟﻧﺑﯾﺔ ﺗﻘﯾد ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن‬
‫ﺣـ ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟل )ﻣدﯾن( ‪ -‬ﺑﻧد اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل )داﺋن(‬ ‫•‬
‫ج‪ /‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ اﻟﻣﻧظورة )داﺋن(‬ ‫•‬
‫• ﻷﻧﮫ ﯾﻣﺛل ﺗﺻدﯾر )ﻧزوح( ﻟرأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل‪ ،‬وﯾﻛون اﻟطرف اﻻﺧر اﻟداﺋن ﻟﻠﻘﯾد ﺣـ‪ /‬رأس‬
‫اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟب ‪ -‬ﻓﺈذا ﻗﺎم ﻣﺷروع ﻣﺛﻼ ﺑﺗﺻدﯾر اﻵت ﻻﺳﺗﺧداﻣﮭﺎ ﻓﻲ ﻓرع ﺗﺎﺑﻊ ﻟﮫ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺧﺎرج ﻓﮭﻧﺎ ﯾﻛون ﺣـ رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل ﺑﻧد اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻣدﯾن وﺣـ ‪ /‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﻧظورة داﺋن‪.‬‬
 ‫• أﻣﺎ زﯾﺎدة اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻟﻐﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﺑﺎﻟدوﻟﺔ‬
‫ﺣـ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺟﺎرﯾﺔ اﻟﻣﻧظورة )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪/‬رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻷﺟر ‪ -‬ﺑﻧد اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر )داﺋن (‬ ‫•‬

‫• ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ان ﯾﺣﻘﻖ ﻏﯾر ﻣﻘﯾم اﯾرادات اﻣوال ﻣﺳﺗﺛﻣرة داﺧل اﻟدوﻟﺔ ﺛم ﯾﺳﺗﺧدﻣﮭﺎ ﻓﻲ ﺗوﺳﯾﻌﺎت ﺟدﯾدة‬
‫ﻟﻣﺷروﻋﮫ ﻓﺈن‬
‫ﺣـ‪ /‬اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة ‪ -‬دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر )ﻣدﯾن(‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل ‪ -‬اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻣﺑﺎﺷر ) داﺋن(‬ ‫•‬
‫• وﯾﻼﺣظ ان ذﻟك ﯾﻧطﺑﻖ ﻋﻠﻰ ﺟﻣﯾﻊ ﺑﻧود ﺣـ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل ﻛﺎﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻘروض‬
‫طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل وﻏﯾرھﺎ‪.‬‬
 ‫• ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل‪:‬‬
‫• أي زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻻﺻول او اﻟﺣﻘوق ﺗﻘﯾد ﺑﺎﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣن ﻣﯾزان‬
‫رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل وأن ﻧﻘص ﻓﻲ اﻻﺻول او اﻟﺣﻘوق ﺗﻘﯾد‬
‫ﺑﺎﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻣن ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل‪.‬‬
‫وأي ﺗﻐﯾر ﺑﺎﻟزﯾﺎدة ﻓﻔﻲ اﻟﺧﺻوم واﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﺗﻘﯾد ﺑﺎﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن •‬
‫واي ﺗﻐﯾر ﺑﺎﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﺧﺻوم واﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﺑﻘﯾد ﺑﺎﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‬
‫ﻧﻘﯾد اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻣﻠﻛﮫ اﻟﻣﻘﯾﻣون ﻣن اذون ﺧزاﻧﮫ اﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻟﮭذا اﻟﺑﻧد‪،‬‬ ‫•‬
‫) زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻻﺻول(‬
‫وﯾﻛون اﻟطرف اﻟداﺋن ﻟﻠﻘﯾد ﻋﻠﻰ ﺳﺑﯾل اﻟﻣﺛﺎل ‪:‬‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل ‪ -‬اﻟوداﺋﻊ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ أو‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ واﻟذھب )داﺋن( أو‬ ‫•‬
‫ﺣـ‪ /‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة – ﻋﻧد اﯾرادات اﺳﺗﺛﻣﺎر ) داﺋن(‬ ‫•‬
‫وﺗﻘﯾد ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻧﻘص ﻓﻲ اﻟﻘروض واﻟﺳﻠﻔﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻧﺣﮭﺎ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻟﻠﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﻲ اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن‬ ‫•‬
‫ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻣﺛل ﻧﻘص ﻓﻔﻲ اﻟﺧﺻوم‪.‬‬
‫وﯾﻛون اﻟطرف اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻟﻠﻘﯾد ﻋﻠﻰ ﺳﺑﯾل اﻟﻣﺛﺎل‪:‬‬ ‫•‬
‫ﺣـ ‪ /‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﻧظــور‬ ‫•‬
‫ﺣـ ‪ /‬اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة‬ ‫•‬
‫ﺣـ ‪ /‬رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل ‪ -‬وداﺋﻊ ﻣﺻرﻓﯾﮫ‬ ‫•‬
‫ﺣـ ‪ /‬ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ واﻟذھب‬ ‫•‬
 ‫• اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻟث‬
‫• اﻟﺗوازن اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫• ‪ ،‬وﻟﻛن اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ ً ﯾﺗم اﻟﺗرﻛﯾز ﻋﻠﻰ ﺑﻌض اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت ﻓﻘط‪ ،‬ﻓﺈذا ﺗوازن‬
‫اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻣﻊ اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن ﻟﺗﻠك اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت ﻓﻘط ﯾﻛون ھﻧﺎك ﺗوازن‬
‫اﻗﺗﺻﺎدي اﻣﺎ اذا ﻟم ﯾﺗﺳﺎوى اﻟﺟﺎﻧﺑﺎن اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾن ﻟﺗﻠك اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت‬
‫ﯾﻛون ھﻧﺎك ﻋﺟزا ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫• أي ان اﻟﺗوازن او اﻻﺧﺗﻼل اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﯾﺗم رﻏم‬
‫وﺟود ﺗوازن ﻣﺣﺎﺳﺑﻲ‬
‫• اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﯾﺗم اﻟﺗرﻛﯾز ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺗﻧﻘﺳم‬
‫إﻟﻰ ﻧوﻋﯾن ﻣن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ھﻲ‬
 ‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻌوﯾﺿﯾﺔ او اﻟﻣوازﻧﺔ‬
‫وھﻲ ﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﺟرى ﻟذاﺗﮭﺎ واﻧﻣﺎ‬
‫ﺗﺟرى ﺑﺎﻟﻧظر اﻟﻰ ﺣﺎﻟﺔ أو وﺿﻊ ﻣﯾزان‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪ ،‬ﻣﺛل اﺳﺗﯾراد وﺗﺻدﯾر اﻟذھب او‬
‫اﻟزﯾﺎدة واﻟﻧﻘص ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻻوراق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن او ﻋﻠﻰ ﻏﯾر اﻟﻣﻘﯾﻣﯾن ﻓﮭﻲ‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺎت ﻟﻛﻧﮭﺎ ﻟم ﺗﻛن ﻟﺗﺟري ﻟو ﻟم ﺗﻛن ھﻧﺎك‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ او ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﺳﺑﻖ اﻟﻘﯾﺎم ﺑﮭﺎ‪،‬‬
‫وھﻲ ﻻ ﺗﺗﺣﻘﻖ إﻻ ﻣن اﺟل ﺗﻌوﯾض او ﺗﺳوﯾﺔ‬
‫او ﻣوازﻧﺔ ﻣﺎ ﺗم ﻣن ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ )ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ(‬
‫وﯾﻘﺻد ﺑﺄﻧﮭﺎ ﻋﻣﻠﯾﺎت ﻣوازﻧﮫ اﻧﮭﺎ ﻋﻣﻠﯾﺎت‬
‫ﺗﺳﺑب اﻟﺗوازن اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﻲ وﻟﯾس اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬
‫)وﯾطﻠﻖ ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﺣت اﻟﺧط(‬
‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ أو اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ‬
‫وھﻲ ﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺟرى‬
‫ﻟذاﺗﮭﺎ وﺑﻐض اﻟﻧظر ﻋن اﻟوﺿﻊ‬
‫اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت وذﻟك‬
‫ﻧظرا ﻟﻣﺎ ﺗﺣﻘﻘﮫ ﻣن رﺑﺢ او ﻣن‬
‫اﺷﺑﺎع ﻟﻣن ﯾﻘوم ﺑﮭﺎ‪ ،‬وﻣﻧﮭﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺳﺑﯾل اﻟﻣﺛﺎل ﺗﺻدﯾر واﺳﺗﯾراد‬
‫اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت او ﺗﻠﻘﻰ‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎرات اﺟﻧﺑﯾﺔ او اﻟﻘﯾﺎم ﺑﮭﺎ‪.‬‬
‫وھﻲ ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﺗﺣﻘﻖ دون ﻧظر اﻟﻰ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ او وﺿﻊ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫)وﯾطﻠﻖ ﻋﻠﯾﮭﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓوق‬
‫اﻟﺧط(‬
 ‫• وﺑذﻟك ﯾوﺻف ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺑﺄﻧﮫ ﻣﺗوازن او ﻣﺧﺗل اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺗم اﻟﺗرﻛﯾز ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت‬
‫اﻟﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ وﺣدھﺎ دون ﻏﯾرھﺎ وﯾﻛون اﻟﺗوازن ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺗﻌﺎدل اﻟﺟﺎﻧﺑﺎن اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾن ﻟﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت وﯾﻛون‬
‫اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋدم ﺗﻌﺎدل اﻟﺟﺎﻧﺑﺎن اﻟداﺋن واﻟﻣدﯾن ﻟﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت‪ ،‬ﻓﯾﻛون ھﻧﺎك ﻓﺎﺋض ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ان‬
‫ﯾﻛون اﻟﺟﺎﻧب اﻟداﺋن اﻛﺑر ﻣن اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣﯾن ﻟﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ وﯾﻛون اﻟﻌﺟز ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﻛون اﻟﺟﺎﻧب‬
‫اﻟداﺋن اﻗل ﻣن اﻟﺟﺎﻧب اﻟﻣدﯾن ﻟﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ‪.‬‬
‫• وﯾﻣﻛن اﻟﻘول ان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻠﻘﺎﺋﯾﺔ وھﻲ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻓوق اﻟﺧط ﺗﻌد ﻣﺻدر اﻟﺧﻠل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫)ﺳواء ﻓﺎﺋض او ﻋﺟز ( اﻣﺎ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻌوﯾﺿﯾﺔ )اﻟﻣوازﻧﺔ( وھﻲ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﺗﺣت اﻟﺧط‪ ،‬ﻓﮭﻲ ﻋﺑﺎرة‬
‫ﻋن ﻣﺟﻣوع اﻻﺟراءات اﻟﺗﻲ ﺗﺗﺧذھﺎ اﻟﺳﻠطﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺣول ﻣﺻﯾر ﻣﺟﻣوع ھذه اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت‬
‫• وﯾﻣﻛن ﺣﺻر ﻣﻌﺎﯾﯾر ﺗﻘدﯾر ﺣﺟم اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬
‫• اﻟﻣﯾزان اﻟﺻﺎﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬
‫• اﻟﻣﯾزان اﻟﺷﺎﻣل اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬
‫• اﻟﻣﯾزان اﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫• ﻣﯾزان اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ‬
‫• اﻟﺗوازن اﻟﺳوﻗﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
 ‫• اﻟﻣﯾزان ﺻﺎﻓﻰ اﻟﺳﯾوﻟـﺔ‪:‬‬
‫• ﯾﻌﺗﺑر ﻣﻌﯾﺎر اﻟﻣﯾزان ﺻﺎﻓﻰ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻣن اﻗدم اﻟﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﻣﺳﺗﺧدﻣﺔ ﻓﻲ ﺗﻘدﯾر ﺣﺟم اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫• وﺗﺷﻣل ﺑﻧود اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓوق اﻟﺧط‪:‬‬
‫• ﻛﺎﻓﺔ ﺑﻧود ﻣﯾزان اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺟﺎرﯾﺔ ﺑﻣﻔﮭوﻣﮫ اﻟﺿﯾﻖ )ﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻣﻧظورة( وﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرة ﻏﯾر‬
‫اﻟﻣﻧظورة(‪.‬‬
‫• ﻛﺎﻓﺔ ﺑﻧود ﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد )اﻟطرف اﻟﻣدﯾن واﻟداﺋن(‬
‫• ﻛﺎﻓﺔ ﺑﻧود ﻣﯾزان اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟرأﺳﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﻣﻔﮭوﻣﮫ اﻟﺿﯾﻖ‪.‬‬
‫• اى ﻛﺎﻓﺔ ﺑﻧود ﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل ﻗﺻﯾر اﻻﺟل وﻣﯾزان رأس اﻟﻣﺎل طوﯾل اﻻﺟل‪ ،‬ﻣﻊ ﻣﻼﺣظﺔ ان ﻣﯾزان‬
‫اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل ﯾﺗﺿﻣن ﺣﻘوق واﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫• وﺗﺷﻣل ﺑﻧود اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺗﺣت اﻟﺧط‪ :‬ﻣﯾزان اﻟذھب اﻟﻧﻘدي واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪.‬‬
‫• وﺑﻧﺎء ﻋﻠﻰ ذﻟك ﻓﺎﻻﺧﺗﻼل ﯾﻘﺎس ﺑرﺻﯾد ﻣﯾزان اﻟذھب اﻟﻧﻘدي واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪،‬‬
 ‫• اﻟﻣﯾزان اﻟﺷﺎﻣل ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ‪:‬‬
‫• ﺗُﻠﺧص ﺑﻧود اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﻓﻲ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﺻﺎدرات واﻟواردات اﻟﻣﻧظورة وﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة؛‬
‫• ‪ -‬ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد اﻟﺣﻘوق واﻻﻟﺗزاﻣﺎت‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‬
‫• ‪ -‬ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‪.‬‬
‫• أﻣﺎ ﻋن اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟواﻗﻌﺔ ﺗﺣت اﻟﺧط‪ ،‬واﻟﺗﻲ ﯾﺗﻛون ﻣﻧﮭﺎ اﻟﻣﯾزان‬
‫اﻟﺷﺎﻣل ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ ھﻲ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻣرﻛزي ﻣن اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‬
‫• ‪ -‬اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت ﻣن اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ اﻟﻣﺗوﻓرة ﻟدى اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
 ‫• اﻟﻣﯾزان اﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬
‫• اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺗﺎز ﺑﺻﻔﺔ اﻟدورﯾﺔ واﻟﺗﻛرار اﻟﺗﻲ ﺗﻌﺗﺑر ﺑﻣﺛﺎﺑﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﻘﻊ ﻓوق اﻟﺧط ھﻲ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري؛‬
‫• ‪ -‬اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد؛‬
‫• ‪ -‬ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‪.‬‬

‫• أﻣﺎ اﻟﺷﻖ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﻣﺗﺎز ﺑﺻﻔﺔ اﻟدورﯾﺔ واﻟﺗﻛرار واﻟﺗﻲ ﺗﻌﺗﺑر ﻋﻣﻠﯾﺎت واﻗﻌﺔ ﺗﺣت‬
‫اﻟﺧط ھﻲ‪:‬‬
‫• ‪ -‬ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل؛‬
‫• ‪ -‬اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﻣن اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪.‬‬
‫• ﻣن ھﻧﺎ ﻓﺈن‪:‬‬
‫• رﺻﯾد اﻟﻣﯾزان اﻷﺳﺎﺳﻲ = رﺻﯾد اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ‪ +‬رﺻﯾد اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد ‪ +‬رﺻﯾد‬
‫ﻣﯾزان رؤوس اﻷﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‬
 ‫• طرﯾﻘﺔ ﻣﯾزان اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ‬
‫• وﺗﺷﻣل ھذه اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ أو اﻟذاﺗﯾﺔ ) ﻓوق اﻟﺧط ( ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧود اﻵﺗﯾﺔ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﺻﺎدرات واﻟواردات اﻟﻣﻧظورة وﻏﯾر اﻟﻣﻧظورة؛‬
‫• ‪ -‬اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد؛‬
‫• ‪ -‬ﺣرﻛﺎت رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺧﺎﺻﺔ طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‪ ،‬ﻧظرا ً ﻷﻧﮭﺎ ﺗﺗم ﺳﻌﯾﺎ ً ﻟﻼﺳﺗﻔﺎدة ﻣن اﻻﺧﺗﻼﻓﺎت اﻟدوﻟﯾﺔ ﻷﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة‪ ،‬أو ﺑﮭدف ﺗﺣﻘﯾﻖ رﺑﺢ ﻣن ﺧﻼل اﻟدﺧول ﻓﻲ ﺷرﻛﺎت وﻣﺷروﻋﺎت ﻣﺷﺗرﻛﺔ أو ﻣﻠﻛﯾﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﻣﺷﺎرﯾﻊ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺧﺎرج؛‬
‫• ‪ -‬رؤوس اﻷﻣوال اﻟﺗﻲ ﺗﺗﺣرك ﺑﮭدف اﻟﻣﺿﺎرﺑﺔ أو ھرﺑﺎ ً ﻣن ﻋدم اﻻﺳﺗﻘرار ﻟﻸوﺿﺎع اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻟﺳﯾﺎﺳﯾﺔ‬
‫ﻓﻲ اﻟداﺧل‪ ،‬ﻓﮭﻲ إذا ً ﻻ ﺗﺗم ﻣن أﺟل ﺗﺣﻘﯾﻖ ﺗوازن ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪ .‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﺈن رﺻﯾد ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت‬
‫اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ﯾﻛون ﻛﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫• رﺻﯾد ﻣﯾزان اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ = رﺻﯾد اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري‪ +‬اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ﺟﺎﻧب واﺣد ‪ +‬رﺻﯾد ﻣﯾزان‬
‫رؤوس اﻷﻣوال طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل وﻗﺻﯾرة اﻷﺟل اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ‪.‬‬
‫• أﻣﺎ ﻋن اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ) ﺑﻧود اﻟﺗﺳوﯾﺔ أو ﺗﺣت اﻟﺧط ( ﻓﮭﻲ ﺗﺷﻣل‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﺣﺗﯾﺎطﺎت اﻟذھب واﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‬
‫‪ -‬اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟداﺧﻠﺔ واﻟﺧﺎرﺟﺔ ﻟرؤوس اﻷﻣوال ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ وﻟﯾس اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ •‬
 ‫• اﻟﺗوازن اﻟﺳوﻗﻲ ﻟﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫• ﯾرﺗﺑط اﻟﺗوازن ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺑﺎﻟﺗوان ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف‬
‫اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ ،‬أي ﺗﺳﺎوي ﻋرض وطﻠب اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ .‬ﺣﯾث ظﮭر‬
‫ھذا اﻟﻣﻌﯾﺎر ﻓﻲ ﺿوء اﻻﻧﺗﻘﺎدات اﻟﻣوﺟﮭﺔ إﻟﻰ اﻟﻣﻌﺎﯾﯾر اﻷرﺑﻌﺔ‬
‫اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﻘﺗرح ﻛﺑدﯾل ﻋن اﻟﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬أن ﯾﺧﺿﻊ‬
‫اﻟﺗوازن اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻟﻣﻌﺎﯾﯾر ﻗوى اﻟﺳوق ﻣﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ اﻟطﻠب‬
‫وﻋرض اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ .‬ﺣﯾث أن ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﯾﻛون‬
‫ﻣﺗوازﻧﺎ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ ﻋﻧدﻣﺎ ﯾﺗﺳﺎوى أو ﯾﺗطﺎﺑﻖ ﻋرض اﻟﺻرف‬
‫اﻷﺟﻧﺑﻲ ﻣﻊ اﻟطﻠب ﻋﻠﯾﮫ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺣل اﻟدراﺳﺔ‬
‫•‬
 ‫• اﻟﻔﺻل اﻟراﺑﻊ‬
‫• اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫أﻧواع اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬ ‫•‬
‫اﻻﺧﺗﻼل اﻟﻌﺎرض أو اﻟﻌﺷواﺋﻲ‪:‬‬ ‫•‬
‫ھذا اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼل اﻟذي ﯾﻧﺗﺎب اﻟﺗوازن ﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪ ،‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﻠظروف اﻟطﺎرﺋﺔ ﻣﺛل‬ ‫•‬
‫اﻟﻛوارث اﻟطﺑﯾﻌﯾﺔ‪ ،‬اﻟزﻻزل أو اﻟﺣروب وﯾﺗﺻف ھذا اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼل ﺑطﺑﯾﻌﺗﮫ اﻟوﻗﺗﯾﺔ ﺣﯾث ﯾزول‬
‫ﻣﻊ زوال اﻷﺳﺑﺎب اﻟﻣؤدﯾﺔ إﻟﯾﮫ‪.‬‬
‫اﻻﺧﺗﻼل اﻟﻣوﺳﻣﻲ‪:‬‬ ‫•‬
‫وھو اﻟﻧوع ﻣن اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت اﻟﻘﺻﯾرة اﻷﺟل اﻟﺗﻲ ﺗﺻﯾب ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﻔﺗرات زﻣﻧﯾﺔ أﻗل ﻣن ﺳﻧﺔ‪،‬‬ ‫•‬
‫وﻣﺛﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟك ﺗﺻدﯾر اﻟﻣﺣﺎﺻﯾل اﻟزراﻋﯾﺔ وھذا اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼل ﯾﺗم إزاﻟﺗﮫ ﻋﻠﻰ ﻣدار اﻟﺳﻧﺔ‪،‬‬
‫ﺣﯾث أن زﯾﺎدة ﺻﺎدرات ﻓﻲ ﻓﺗرة ﻣﻌﯾﻧﺔ ﯾﻣﻛﻧﮭﺎ ﺗﻌوﯾض اﻟﻧﻘﺻﺎن ﻓﻲ ﻓﺗرة أﺧرى ﻣن اﻟﺳﻧﺔ‪.‬‬
 ‫• اﻻﺧﺗﻼل اﻟدوري‪:‬‬
‫• وھو ذﻟك اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼﻻت اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻋن اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت اﻟدورﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌرض ﻟﮭﺎ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟﺳوق‪ ،‬وﺗﻘوم اﻟﺗﺟﺎرة‬
‫اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ﺑﻧﻘل ھذه اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت ﻣن دوﻟﺔ إﻟﻰ دوﻟﺔ اﻷﺧرى‪ ،‬وﻣﻌﻧﻰ ذﻟك أن اﻟرﺧﺎء اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟذي ﯾﺷﮭده إﺣدى اﻟدول‬
‫اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟﺳوق‪ ،‬ﺗزﯾد ﻣن ﻣﺳﺗوى اﻟﺗﺷﻐﯾل وﺣﺟم اﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ زﯾﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﯾراﻓﻘﮫ زﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟطﻠب‬
‫اﻟﻛﻠﻲ وﻋﻧدﺋذ ﺗزﯾد وارداﺗﮫ ﺑﺎﻟﻣﻘﺎﺑل‪ ،‬ﻣﺛﻼ اﻟدول اﻟﻧﺎﻣﯾﺔ ﻟم ﺗﺑدأ ﺑﻌد ﻓﻲ ھذه اﻟﺣﺎﻟﺔ أي ﻟم ﯾزداد طﻠﺑﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻧﺗﺟﺎت‬
‫اﻟﻘطر اﻟﻣذﻛور‪ ،‬وھﻛذا ﯾﺣدث ﻋﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻟﮭذا اﻟﻘطر‪ ،‬ﺑﻣﻘﺎﺑل ﺣدوث ﻓﺎﺋض ﻣﺣﺗﻣل ﻟدى ﻣوازﯾن‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻣﺛل ھذه اﻟدول اﻟﻣﺗﺧﻠﻔﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ إﺣداث أﺛﺎر ﻣﺗﻔﺎوﺗﺔ ﻋﻠﻰ ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎت ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻟﻠدول‪.‬‬
‫• اﻻﺧﺗﻼل اﻟﮭﯾﻛﻠﻲ‪:‬‬
‫• وھو اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼل اﻟذي ﯾرﺗﺑط ﺑﮭﯾﺎﻛل اﻹﻧﺗﺎج واﻟدﺧل واﻟﺗوظﯾف ﻟﻼﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ ﻣﺣل اﻟدراﺳﺔ‪ ،‬ﻓﮭذا اﻻﺧﺗﻼل‬
‫ﯾظل طﺎﻏﯾﺎ ﻋﻠﻰ ھﯾﻛل ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت إﻟﻰ أن ﯾﺣدث اﻟﺗﻐﯾر اﻟﮭﯾﻛﻠﻲ اﻟﻣطﻠوب ﻓﻲ ﻗطﺎﻋﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ‪ ،‬وﯾﻣﻛن‬
‫إرﺟﺎع ھذا اﻟﻧوع ﻣن اﻻﺧﺗﻼﻻت اﻟﺗﻲ ﺗﺻﯾب ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت إﻟﻰ أﺣد اﻟﻌواﻣل اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ھﯾﻛل اﻟطﻠب اﻟﺧﺎرﺟﻲ وﺗﺣوﻟﮫ إﻟﻰ ﺑﻌض اﻟﺳﻠﻊ ﻋﻠﻰ ﺣﺳﺎب اﻟﺑﻌض اﻷﺧر‪ ،‬وﻣﺛﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟك اﻟﺗﺣول‬
‫اﻟطﻠب اﻟدوﻟﻲ ﻣن اﻟﻔﺣم إﻟﻰ اﻟﺑﺗرول‪.‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﺗﺻﯾب ھﯾﻛل اﻟﻧﻔﻘﺎت اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ اﻟﻣﻛﺗﺳﺑﺔ واﻟﺗﻲ ﺗؤدي ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ إﻟﻰ اﺧﺗﻼف اﻟﻣزاﯾﺎ اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ اﻟﻣﻛﺗﺳﺑﺔ ﺑﯾن‬
‫اﻟدول‪ ،‬ﻓﺎﻟﺗطورات اﻟﺗﻛﻧوﻟوﺟﯾﺔ ﻣن ﺷﺄﻧﮭﺎ أن ﺗؤدي إﻟﻰ اﻛﺗﺳﺎب إﺣدى اﻟدول ﻟﻣزاﯾﺎ اﻟطﻠب اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ ﺻﺎدراﺗﮭﺎ ﻣن‬
‫ﺗﻠك اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت‪.‬‬
‫• ‪ -‬ارﺗﻔﺎع ﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟدﺧول ﻹﺣدى اﻟدول ﻛﻣﺎ ھو اﻟﺣﺎدث ﻓﻲ اﻟدول اﻷﻋﺿﺎء ﻓﻲ ﻣﻧظﻣﺔ اﻷوﺑك اﻷﻣر اﻟذي ﯾرﻓﻊ ﻣن‬
‫طﻠﺑﮭﺎ اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟواردات‪ ،‬وھذا ﯾؤدي ﺑدوره إﻟﻰ إﺣداث اﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫‪ -‬ﺣدوث ﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻷﺻول اﻟﺗﻲ ﺗﻣﺗﻠﻛﮭﺎ إﺣدى اﻟدول ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ اﻷﻣر اﻟذي ﯾﺻﺎﺣﺑﮫ ﺗﻐﯾر اﻟﻌﺎﺋد اﻟذي ﺗﺣﺻل •‬
‫ﻋﻠﯾﮫ اﻟدوﻟﺔ ﻣن اﻟﻌﺎﻟم اﻟﺧﺎرﺟﻲ‪.‬‬
 ‫• أﺳﺑﺎب اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬
‫• ﻗد ﯾﺣدث أن ﺗﻣر اﻟدول ﺑظروف ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻣن ﺷﺄﻧﮭﺎ إﺣداث اﻻﺧﺗﻼل ﻓﻲ ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎﺗﮭﺎ‪ ،‬ﺳواء ﻓﻲ‬
‫ﺻورة ﻋﺟز أو ﻓﺎﺋض‪ ،‬وھذا اﻻﺧﺗﻼل ﯾﺄﺧذ ﺻورة ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﺑﺣﺳب ﻣﺻدره واﻷﺳﺑﺎب اﻟﺗﻲ ﯾﻧﺷﺄ ﻋﻧﮭﺎ‬
‫وﻣن ﺑﯾﻧﮭﺎ‪:‬‬
‫• ﻋواﻣل ﻻ ﯾﻣﻛن ﺗوﻗﻌﮭﺎ أو اﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﮭﺎ ﻣﺛل اﻟﺗدھور اﻟﻣﻔﺎﺟﺊ ﻓﻲ اﻟﻧﺳب اﻟﺗﺑﺎدل اﻟدوﻟﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻻرﺗﻔﺎع‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟواردات أو اﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﺻﺎدرات أو ﻛﻠﯾﮭﻣﺎ ﻣﻌﺎ‪.‬‬
‫• ﻋواﻣل ﯾﻣﻛن ﺗوﻗﻌﮭﺎ أو اﻟﺗﻧﺑؤ ﺑﮭﺎ‪ ،‬وﻣﻌﺎﻟﺟﺗﮭﺎ ﻋن طرﯾﻖ اﻟﺗدﺧل اﻟﺣﻛوﻣﻲ واﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ واﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫ﻛﺎﻟﺗﺿﺧم واﻻﻧﻛﻣﺎش واﻧﺗﻘﺎﻟﮭﺎ ﻣن دوﻟﺔ إﻟﻰ أﺧرى‪.‬‬
‫• إﻗدام اﻟدول اﻟﺳﺎﺋرة ﻓﻲ طرﯾﻖ اﻟﻧﻣو ﻋﻠﻰ اﺳﺗﯾراد اﻵﻻت واﻟﺗﺟﮭﯾزات وﻏﯾرھﺎ ﻣن اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬
‫اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﺣﯾث ﺗﻘوم ﺑﺗﻣوﯾﻠﮭﺎ ﺑﻘروض طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ﻣﻌﻘودة ﻣﺳﺑﻘﺎ‪.‬‬
‫• أﺳﻌﺎر اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﺣﯾث أﻧﮭﺎ ﺗرﺑط ﺑﯾن ﻣﺧﺗﻠف ﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻻﺋﺗﻣﺎن ﻓﻲ اﻟدول اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻓﺈذا ﻛﺎن‬
‫ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻣرﺗﻔﻌﺎ ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻷﺛﻣﺎن اﻟﺳﺎﺋدة‪ ،‬ﻓﺈﻧﻧﺎ ﺳﻧﻘﻊ ﻓﻲ ﻋﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪،‬‬
‫وﺑﺎﻟﻌﻛس إذا ﻛﺎن ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻣﻧﺧﻔﺿﺎ ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻷﺛﻣﺎن اﻟﺳﺎﺋدة ﻓﺈﻧﻧﺎ ﺳﻧﻘﻊ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻓﺎﺋض‪.‬‬
‫• اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟظروف ﻛل ﻣن اﻟﻌرض واﻟطﻠب اﻟﺗﻲ ﺗﻌﻛس ھﯾﻛل اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘوﻣﻲ‪ ،‬وﺗوزﯾﻊ اﻟﻣوارد ﺑﯾن‬
‫ﻣﺧﺗﻠف ﻓروﻋﮫ ﻣﻣﺎ ﯾﻧﻌﻛس ﻋﻠﻰ اﻟﻣﯾزة اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﮭﯾﻛل ﺗﺟﺎرﺗﮭﺎ اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪.‬‬
 ‫• اﻷدوات اﻟﻣﺳﺗﻌﻣﻠﺔ ﻣن ﻗﺑل اﻟدوﻟﺔ ﻟﺗﺳوﯾﺔ اﻟﻣﯾزان ‪:‬‬
‫• ‪ -‬اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺣوﻟﺔ ﻟﻺﻧﻔﺎق ‪:‬‬
‫• ﺗﺷﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ إﻟﻰ ﺗﻐﯾﯾر ﺳﻌر اﻟﺻرف ) أي ﺗﺧﻔﯾض أو رﻓﻊ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻌﻣﻠﺔ ( ﻓﺗﺧﻔﯾض ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻌﻣﻠﺔ ﯾﺣول اﻹﻧﻔﺎق ﻣن اﻟﺳﻠﻊ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ إﻟﻰ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ وﯾﻣﻛن أن ﯾﺳﺗﺧدم ﻟﺗﺻﺣﯾﺢ اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان‬
‫ﺿﺎ ﯾزﯾد اﻹﻧﺗﺎج اﻟﻣﺣﻠﻲ وھذا ﯾؤدي إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ اﻟواردات اﻟذي ﯾﺣﯾد ﺟز ًءا ﻣن اﻟﺗﺣﺳن اﻷﺻﻠﻲ ﻓﻲ اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺟﺎري رﻓﻊ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻌﻣﻠﺔ ﯾﺣول اﻹﻧﻔﺎق ﻣن ﻣﻧﺗوﺟﺎت ﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت وﻟﻛﻧﮫ أﯾ ً‬
‫ﺿﺎ ﯾﺧﻔض اﻹﻧﺗﺎج اﻟﻣﺣﻠﻲ وﺗﺑﻌًﺎ ﻟذﻟك ﯾﺣﻔز اﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ اﻟواردات اﻟذي ﯾﺣﯾد ﺟز ًءا ﻓﻲ ﺗﺄﺷﯾر رﻓﻊ اﻟﻘﯾﻣﺔ‪.‬‬
‫إﻟﻰ أﺟﻧﺑﯾﺔ و ﯾﻣﻛن أن ﯾﺳﺗﺧدم ﻟﺗﺻﺣﯾﺢ اﻟﻔﺎﺋض ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت وھذا أﯾ ً‬
‫‪ -‬اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﻐﯾرة ﻟﻺﻧﻔﺎق ‪:‬‬ ‫•‬
‫• وھﻲ ﺗﺷﻣل ﻛل ﻣن اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ و اﻟﻧﻘدﯾﺔ و إن إﺗﺑﺎع ھذه اﻟﺳﯾﺎﺳﺎت ﯾؤﺛر ﻋﻠﻰ ﺣﺟم اﻹﻧﻔﺎق و اﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ ﻣﺎ ﯾؤﺛر ﻋﻠﻰ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
‫• اﻟﺗدﺧل ﻋن طرﯾﻖ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪:‬‬
‫• ﻓﺄﻓﺿل ﻋﻼج ﻟﻣﺣﺎرﺑﺔ اﻟﺗﺿﺧم وﺗﻘﻠﯾل اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ھو ﺗﺧﻔﯾض اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻛﻠﻲ و اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﯾﻣﻛن أن ﺗﺳﺎﻋد ﻓﻲ ﺧﻔض ﺿﻐط اﻟطﻠب وذﻟك ﻋن طرﯾﻖ اﻟﺗﺣﻛم ﻓﻲ ﺗﻛﻠﻔﺔ و‬
‫إﺗﺎﺣﺔ اﻻﺋﺗﻣﺎن ﻓﻔﻲ أﺛﻧﺎء اﻟﺗﺿﺧم ﯾﻘوم اﻟﺑﻧك ﺑرﻓﻊ ﺗﻛﻠﻔﺔ اﻻﻗﺗراض أو ﯾﺧﻔض ﻣن ﻗدرة اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﺧﻠف اﻻﺋﺗﻣﺎن ھذا ﺳﯾﺟﻌل اﻻﻗﺗراض أﻛﺛر ﺗﻛﻠﻔﺔ و ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﺈن اﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻷﻣوال‬
‫ﺣذرا ﻓﻲ ﺳﯾﺎﺳﺗﮭﺎ اﻻﺋﺗﻣﺎﻧﯾﺔ و اﻟﻧﺗﯾﺟﺔ ﺳﺗﻛون ﻓﻲ اﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ ﺣﺟم اﻹﻧﻔﺎق و ﺗﻛون ﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬‫ﺳﯾﻧﺧﻔض وﺑﺎﻟﻣﺛل ﻣﻊ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻘدرﺗﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻖ اﻻﺋﺗﻣﺎن ﻓﺈن اﻟﺑﻧوك ﺳوف ﺗﻛون أﻛﺛر ً‬
‫•‬
‫‪ -‬زﯾﺎدة ﺳﻌر اﻟﺧﺻم ‪ :‬أي اﻟذي ﻋﻠﻰ أﺳﺎﺳﮫ ﯾﻛون اﻟﺑﻧك راﻏﺑًﺎ ﻓﻲ إﻋﺎدة ﺧﺻم اﻷوراق اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ارﺗﻔﺎع ﺳﻌر اﻟﺧﺻم ﯾؤدي إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة وھذا ﻣﺎ ﯾؤدي إﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻘدار اﻹﻧﻔﺎق‬
‫اﻟﻛﻠﻲ ﻟﻛن اﻻﻗﺗراض ﯾﺻﺑﺢ أﻛﺛر ﻛﻠﻔﺔ ﻓﺎرﺗﻔﺎع ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ﯾﺟﻌل اﻻدﺧﺎر أﻛﺛر ﺟﺎذﺑﯾﺔ‪.‬‬
‫• * اﻟطرﯾﻘﺔ اﻷﺧرى‪ :‬ھﻲ اﻟﮭﺟوم اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻋﻠﻰ ﻣﻘدرة ﺗﻌﺎﻣل اﻟﺑﻧك ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻖ اﻻﺋﺗﻣﺎن ﺣﯾث أﻧﮫ ﻟﻣﺻﻠﺣﺔ اﻟﺑﻧوك أن ﺗﺣﺗﻔظ ﺑﺣد أدﻧﻰ ﻣن اﻻﺣﺗﯾﺎطﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺳﺎﺋﻠﺔ وھذا ﻣﺎ ﺳﯾﺧﻔض اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬ﻓﺈذا‬
‫اﺳﺗطﺎع اﻟﺑﻧك أن ﯾﺧﻔض اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﻓﺈن ﻣﻘدرة اﻟﺑﻧوك ﻋﻠﻰ ﻣﻧﺢ اﻟﻘروض ﺳﺗﻧﺧﻔض ﻟذﻟك ﻓﺈن اﻟﺑﻧوك ﻣن ﻣﺻﻠﺣﺗﮭﺎ ﺗﻘﻠﯾل ﻋرض اﻻﺋﺗﻣﺎن وﻣن ﺑﯾن اﻟطرق اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻟﻠﺗﺣﻛم ﻓﻲ ﻣﻘدرة اﻟﺑﻧوك‬
‫ﻟﺧﻠﻖ اﻻﺋﺗﻣﺎن ھﻲ‪:‬‬
‫• ‪ -1‬ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺳوق اﻟﻣﻔﺗوﺣﺔ ‪ :‬ﻓﺈذا أراد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي أن ﯾﺧﻔض ﻣﻘدرة اﻟﺑﻧوك ﻋﻠﻰ ﺧﻠﻖ اﻻﺋﺗﻣﺎن ﻓﺈﻧﮫ ﺳﯾﺑﯾﻊ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ اﻟﺟﻣﮭور أو إﻟﻰ اﻟﺑﻧك ذاﺗﮭﺎ وﻛﻼ اﻟطرﯾﻘﺗﯾن ﺳﺗؤدي إﻟﻰ‬
‫اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻘدار اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟدى اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻣﺎ ﯾؤدي ﻋﻠﻰ ﺧﻔض ﻋرض اﻻﺋﺗﻣﺎن‪.‬‬
‫• ‪ -2‬ﺗﻐﯾﯾر ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻹﻟزاﻣﻲ ﻓﻲ اﻟﺑﻼد اﻟﺗﻲ ﺗﻛون ﻓﯾﮭﺎ ﺗﻌﺎﻣل اﻟﺑﻧك ﻣطﺎﻟﺑﺔ ﺑﺄن ﺗﺣﺗﻔظ ﺑﺣد أدﻧﻰ ﻣن اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ إﻟﻰ ﺣﺟم وداﺋﻌﮭﺎ ﻓﺈذا أراد اﻟﺑﻧك ﺧﻔض اﻻﺋﺗﻣﺎن ﻟﻠﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻓﺈﻧﮫ‬
‫ﯾرﻓﻊ ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻹﻟزاﻣﻲ‪.‬‬
‫وﺧﻼﺻﺔ ﻛل ھذا أﻧﮫ ﺑﺈﺗﺑﺎع ﺳﯾﺎﺳﺔ ﻧﻘدﯾﺔ ﯾﻧﺧﻔض ﻋرض اﻟﻧﻘود ﻣﻣﺎ ﯾرﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻣﺎ ﯾﺷﺟﻊ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻣﻣﺎ ﯾﺧﻔض اﻟدﺧل اﻟﻘوﻣﻲ ﻣن اﻟواردات و ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﻧﺧﻔض اﻟﻌﺟز‬
‫ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ودﺧول رؤوس اﻷﻣوال ﯾﺧﻔض ﻣن اﻟﺿﻐط اﻟواﻗﻊ ﻋﻠﻰ اﺣﺗﯾﺎطﺎﺗﮭﺎ اﻟرﺳﻣﯾﺔ ﻣن طرف اﻷﺟﻧﺑﻲ و اﻧﺧﻔﺎض اﻟدﺧل وﻋرض اﻟﻧﻘود ﺑﺳﺑب اﻧﺧﻔﺎض اﻷﺳﻌﺎر اﻟداﺧﻠﯾﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟدول اﻷﺧرى ن ﻣﻣﺎ ﯾﺟﻌل اﻹﻧﻔﺎق ﻟﻠﻣواطﻧﯾن و اﻷﺟﺎﻧب إﻟﻰ اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﺗﻘل اﻟواردات وﺗزﯾد اﻟﺻﺎدرات ‪ ،‬وھذا ﻣﺎ ﯾﺣﺳن ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‪.‬‬
 ‫• اﻟﺗدﺧل ﻋن طرﯾﻖ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬
‫• إن ﺟﻧﺎﺣﻲ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ھﻣﺎ اﻹﯾرادات اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ و اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺣﻛوﻣﻲ وھذه اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ ﯾﻣﻛن أن ﺗﺳﺎھم‬
‫ﻓﻲ اﻟﺳﯾطرة ﻋﻠﻰ اﻟﺗﺿﺧم و ﺗﻘﻠﯾل اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت إﻣﺎ ﻋﻠﻰ طرﯾﻖ ﺧﻔض اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺧﺎص‬
‫ﺑزﯾﺎدة اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص أو ﻋن طرﯾﻖ إﻧﻘﺎص اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺣﻛوﻣﻲ أو ﻣزج ﻛﻼ اﻟﻌﻧﺻرﯾن‪،‬‬
‫اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟﺿراﺋب ﺗﺧﻔض ﻣن اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺧﺎص ﻛﺎﻟرﻓﻊ ﻓﻲ اﻟﺿراﺋب اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻋﻠﻰ اﻟدﺧول و اﻷرﺑﺎح‬
‫و ھذا ﻣﺎ ﺳﯾﺧﻔض ﻣن اﻟدﺧل اﻟﺧﺎص وﻣﻧﮫ ﺧﻔض اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺗﮭﻼﻛﻲ اﻟﺧﺎص ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ أن زﯾﺎدة‬
‫اﻟﺿراﺋب ﻋﻠﻰ اﻟﺳﻠﻊ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﺳﺗﺧﻔض ﻣﺑﺎﺷرة ﻣن اﻹﻧﻔﺎق ﻋﻠﯾﮭﺎ ‪ ،‬وﻟﮭذا ﻋﻠﻰ اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻓﻲ ﻓﺗرات‬
‫اﻟﺗﺿﺧم أن ﺗﻛﺑﺢ إﻧﻔﺎﻗﮭﺎ و أن ﺗزﯾد ﻣن أﺳﻌﺎر اﻟﺿراﺋب ﻟﺧﻔض اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺧﺎص‪.‬‬
‫•‬
‫وﻣن اﻟواﺿﺢ أن اﻹﺟراءات اﻟﻧﻘدﯾﺔ و اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻻﻧﻛﻣﺎﺷﯾﺔ ﺗﺣﺳن ﻣن اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺗﺟﺎري ﻓﻲ ﻣﯾزان‬
‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت و ذﻟك ﯾﺗﺣدد ﺑﻌﺎﻣﻠﯾن‪:‬‬
‫• ‪ -1‬ﻣدى ﻗدرﺗﮫ ﻋﻠﻰ ﺗﺧﻔﯾض اﻟطﻠب اﻟﻛﻠﻲ ﻋل اﻟﺳﻠﻊ و اﻟﺧدﻣﺎت‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻧﺧﻔﺎض اﻟطﻠب اﻟﻛﻠﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺳﻠﻊ و اﻟﺧدﻣﺎت وﻣدى ﻣﺳﺎھﻣﺗﮫ ﻓﻲ ﻧﻘص اﻟواردات وزﯾﺎدة‬
‫اﻟﺻﺎدرات وﻛل ھذه اﻹﺟراءات ﻟﮭﺎ ﻓﻌﺎﻟﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﺧﻔﯾض اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﻛﻠﻣﺎ ﻛﺎﻧت ﻗدرﺗﮭﺎ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗﺧﻔﯾض اﻟطﻠب اﻟﻛﻠﻲ ﻛﺑﯾرة‪.‬‬