PHÂN TÍCH LẬP KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ CHO THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU VN Q2/2023

Quốc Toàn 8/4/203

Các vấn đề cần quan tâm:LẠM PHÁT (CPI) ĐÃ GIẢM, LÃI SUẤT GIẢM, CHIẾN TRANH, DỊCH
I VĨ MÔ KẾT LUẬN
BỆNH

- CPI (Consumer Price Index) chỉ số đo lạm phát tại Mỹ đang vào chu kì giảm. SP500 đang ở giai đoạn sideway
up

THẾ GIỚI TRUNG BÌNH

- 22/3, Fed chỉ tăng lãi suất thêm 0,25% lên mức 5% và phát tín hiệu còn tăng thêm 01 lần nữa trong năm 2023
vào tháng 5.
- Các tổ chức quốc tế thay đổi dự báo: tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2023: IMF (01/2023): 2,9%; WB
(01/2023): 1,7%; trong khi dự báo lạm phát toàn cầu năm 2023 được điều chỉnh tăng: IMF (01/2023): 6,6%
(trước đó dự báo 6,5%) và 4,3% năm 2024 (trước đó là 4,1%)
- Các vụ ngân hàng phá sản tại Mĩ đã chìm lắng => ko ảnh hưởng xấu lắm đến kinh tế Mỹ và thế giới
- Không có chiến tranh khác ngoài vụ Nga-UK đã diễn ra trước đó khá lâu
- Không có dịch bệnh phát sinh. Một số nước như Nhật cũng giảm biện pháp phòng ngừa chỉ xét nghiệm ngẫu
nhiên du khách Trung Quốc
 + Ngân hàng nhà nước hạ lãi suất điều hành 2 lần vào 15/3 và 31/3 Lãi suất giảm sẽ thúc đẩy tăng trưởng tín
dụng => tích cực nền kinh tế VN
+ Ngân hàng Nhà nước không chủ quan với áp lực lạm phát vẫn ở mức sát với mục tiêu 4,5% ngay trong quý
I. Lạm phát toàn cầu được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao dự báo 6.6% trong 2023 và 4.3% trong 2024
+ Tăng trưởng kinh tế (GDP) của VN trong Quý I tăng 3,32% thấp nhất so với cùng kỳ kể từ năm 2011 (trừ TỐT (VN đang cố
Quý I/2020 bị tác động của đại dịch Covid-19) do cầu thế giới sụt giảm, cầu trong nước yếu. Một số tổ chức dự gắng kiểm soát lạm
báo tăng trưởng GDP năm 2023 của VN là 5,8-6,8% phát và vẫn thúc đẩy
VIỆT NAM
+ Lạm phát CPI tăng chậm lại trong 3 tháng đầu năm, lạm phát CPI so với cùng kỳ từ mức 4,89% tháng 1 xuống tăng trưởng tốt hơn so
3,35% tháng 3, bình quân 3 tháng là 4,18%; lạm phát cơ bản từ 5,21% xuống 4,88%, bình quân 3 tháng là với mặt bằng chung
5,01%. Lạm phát chung và lạm phát cơ bản đều chậm lại trong bối cảnh sức cầu yếu. Năm 2023, các tổ chức của thế giới
quốc tế dự báo lạm phát bình quân tại VN khoảng 3,0-5,5% thấp hơn so với dự báo chung của thế giới => tín
hiệu tốt cho nền kinh tế VN

II NGÀNH HƯỞNG LỢI KẾT LUẬN

- Do VN muốn giữ mức tăng trưởng kinh tế tốt trong bối cảnh tình hình sản xuất, xuất khẩu vẫn còn chưa tốt
bởi tình hình chung nhu cầu trên thế giới sụt giảm nên chính phủ phải giải ngân cho đầu tư công. Nhìn chung
đầu tư công là ngành hưởng lợi tốt trong 2023.
- Tuy nhiên Theo Bộ Tài chính, tỷ lệ ước giải ngân 03 tháng kế hoạch năm 2023 đạt 9,69% kế hoạch. Nếu so TỐT
1 ĐẦU TƯ CÔNG với kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, thì tỷ lệ giải ngân đạt 10,35%, thấp hơn so với cùng kỳ năm 2022 ( nhưng đang bị
(11,88%) => giá cổ phiếu ngành này đang chững lại chờ đợi số liệu giải ngân thực tế trong quý 2-3 nếu đúng chững lại)
kế hoạch để có thể tiếp tục tăng trưởng
=> chúng ta chờ đợi tin tức để giải ngân
- Chính phủ đẩy mạnh xây dựng đầu tư công, phát triển nhà ở xã hội thì ngành vật liệu xây dựng hưởng lợi tốt.
Tuy nhiên vẫn còn đang chờ đợi các hành động thật của chính phủ.
- Thép : BĐS ở Trung Quốc đang dần hồi phục, động đất ở Thổ Nhĩ Kì => nhu cầu thép tăng cao => cổ phiếu TỐT
2 THÉP thép NKG, HSG, HPG đã tăng tốt trong giai đoạn qua. Hiện đang ở vùng nền tích luỹ chờ thông tin tốt của đầu ( nhưng đang bị
tư công để tiếp tục vào vùng tăng mới chững lại)

- Ngân hàng chính phủ hạ lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp, các ngân hàng tăng giải ngân cho doanh nghiệp sản xuất
phát triển => lợi nhuận tăng
3 NGÂN HÀNG TỐT
- Chu kì kinh tế đang từ đáy bắt đầu đi lên => Ngân hàng, chứng khoán là ngành sẽ tăng trưởng đầu tiên

- Lãi suất tiết kiệm giảm do chính sách hạ lãi suất của nhà nước, bất động sản vẫn đang đóng băng => dòng tiền
đầu cơ sẽ đổ vào chứng khoán
4 CHỨNG KHOÁN - Chu kì kinh tế đang từ đáy bắt đầu đi lên => Ngân hàng, chứng khoán là ngành sẽ tăng trưởng đầu tiên TỐT
 DẦU KHÍ, VẬN TẢI - Trung Quốc mở cửa nhu cầu năng lượng tăng
5 TỐT
DẦU KHÍ - Nguồn cung bị cắt giảm từ các nước khác thác dầu mỏ

KHÁ (sẽ tăng từ từ

- Kinh tế phục hồi ngành này sẽ hưởng lợi
6 BẤT ĐỘNG SẢN KCN theo đà phục hồi kinh
- Ít bị ảnh hưởng bởi tình hình suy thoái của ĐBS thương mại hiện tại
tế)
KHÁ (đã hết chu kì,
KINH DOANH đang sideway vùng đáy do kinh tế chung đang ở vùng đáy bắt đầu tăng trưởng, mọi người thắc chặt chi tiêu do
7 vùng định giá tốt,
THƯƠNG MẠI việc làm còn khó khăn.
đang sideway)
- Các doanh nghiệp gặp khó khăn do nợ vay, sản phẩm ko bán được (bđs cao cấp, nghỉ dưỡng) do không đúng
nhu cầu người dân (NVL); thổi giá ảo, quỹ đất dính pháp lý, không có xây dựng thật (DIG, CEO) => né ra
- Tuy nhiên sập ngành BĐS vô hình chung làm cho các doanh nghiệp tốt cũng bị giảm giá theo, cổ phiếu có
BẤT ĐỘNG SẢN
8 chiết khấu tốt. Nên xem xét lâu dài (năm) có thể đầu tư vào các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, có pháp lý dự án XẤU
THƯƠNG MẠI
tốt, sản phẩm nhà ở phân khúc trung cấp, nhà ở xã hội: KDH, NLG

Các tiêu chí chọn cổ phiếu mạnh trong ngành:

- Tìm cổ phiếu nào trong ngành hưởng lợi từ thông tin nhiều nhất?
CHỌN DOANH - Xem tốc độ tăng trưởng các quý trước của tăng đều và ổn định không?
III KẾT LUẬN
NGHIỆP TỐT NHẤT - Có quá khứ tăng giá mạnh nhất ở các chu kì trước không?
- Có sự sụt giảm giá lớn đã rơi 50%-80% giá chưa?
- Có định giá rẻ P/B < 1 (giá cổ phiếu rẻ hơn tài sản công ty)

- Vật liệu: HT1, KSB

- Thầu:
*HHV, LCG : trúng nhiều dự án cao tốc Bắc Nam TỐT
1 ĐẦU TƯ CÔNG *C4G: Hoàn thành nhiều dự án cao tốc năm nay (Long Thành-Phan Thiết, Metro Line Bến Thành Suối Tiên), ( nhưng đang bị
có khả năng trúng nhiều hạn mục thầu cao tốc Bắc Nam, Sân bay Long Thành,.. Năm 2023, Công ty đặt mục chững lại)
tiêu tổng doanh thu 4.500 tỷ đồng, tăng 59%; lợi nhuận sau thuế đạt 330 tỷ đồng, tăng gần 2,2 lần so với thực
hiện năm 2022
- HSG, NKG => tăng trưởng lợi nhuận đầu tư cao TỐT
2 THÉP - HPG => ổn định, cho người đi vốn cao ( nhưng đang bị
chững lại)
- VPB: game bán 15% cổ phần cho Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui, trở thành ngân hàng vốn hoá top 3
Việt Nam
- HDB : đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng 29% so với năm 2022. Lợi nhuận sau thuế kế hoạch là 10.558
3 NGÂN HÀNG TỐT
tỷ đồng. Ngân hàng dự kiến tổng tài sản tăng 25%
- STB: kì vọng kế hoặc kinh doanh tăng trưởng, full room khối ngoại (khối ngoại đánh giá cao), có dòng tiền
đầu cơ
 - FTS, CTS , BSI : báo cáo mục tiêu lợi nhuân các quý sau dự kiến tăng nhiều lần
- VND : chưa tăng cao, số lượng cổ phiếu lưu hành cao, nặng mông
4 CHỨNG KHOÁN - SHS : P/B < 1, nặng mông TỐT

- PVD : có nhiều hợp đồng cho thuê giàn khoan, giá cho thuê giàn khoan đang tăng, ít bị ảnh hưởng khi giá dầu
giảm do hợp đồng cho thuê đã kí trước. Nhu cầu dầu tăng => giá cho thuê tăng
DẦU KHÍ, VẬN TẢI
5 - VTO, VIP: có đội tàu vận chuyển dầu cho thuê TỐT
DẦU KHÍ

- KBC: tăng trưởng tốt đặc biệt không giảm nhiều giá trị khi thị trường downtrend 2022. Còn nhiều quỹ đất có KHÁ (sẽ tăng từ từ
6 BẤT ĐỘNG SẢN KCN thể đưa vào khai thác cho thuê theo đà phục hồi kinh
tế)
KHÁ (đã hết chu kì,
KINH DOANH
7 MWG, MSN, DGW vùng định giá tốt,
THƯƠNG MẠI
đang sideway)

BẤT ĐỘNG SẢN

8 KDH, NLG XẤU
THƯƠNG MẠI
 Kế hoạch mua bán cho Q2-Q3/2023

Quốc Toàn 8/4/203

● Bản thân chỉ có kế hoạch đầu tư là Ngắn hạn
● Giữ mức tỉ trọng cổ phiếu là 80% NAV trong giai đoạn thị trường chung đang là Sideway up, sẽ tập trung 3 nhóm ngành có sóng lớn hiện tại
cho Q2-Q3/2023. Còn lại 20% NAV dùng trading T0

Kế hoặc Đã giải ngân

NGÀNH MÃ CP
Phân bổ vốn %NAV % NAV

- Ưu tiên 1: FTS FTS : 15%

1 CHỨNG KHOÁN 30%
- Ưu tiên 2: CTS

- Ưu tiên 1: VPB VPB : 10%

2 NGÂN HÀNG 20%
- Ưu tiên 2: HDB

- Ưu tiên 1: VTO VTO : 10%

3 DẦU KHÍ, VẬN TẢI DẦU KHÍ 20%
- Ưu tiên 2: VIP

4 ĐẦU TƯ CÔNG - Ưu tiên 1: C4G 10% C4G: 10%

● Thị trường đang ở giai đoạn là Sideway up, chưa phải Uptrend nên phương án chung là chỉ đầu tư cổ phiếu ngắn hạn theo sóng ngành hiện tại
cho tất cả các cổ phiếu nắm giữ là:
○ Mua ngắn hạn => Khi bị lỗ -5% từ điểm mua thì cutloss.
○ Chiến lược mua chung khi gặp cổ phiếu tốt đang Uptrend (luôn luôn tăng giá):
■ Mua 1/3 khi cổ phiếu tốt, đang uptrend về vùng định giá ngắn hạn
■ Mua thêm 1/3 khi cổ phiếu vượt nền rồi quay về test kháng cự mới vượt mà không thủng + khối lượng giảm
■ Khi cổ phiếu test kháng cự xong quay lại tăng tiếp thì chờ cổ phiếu tăng khoảng 10% sẽ có pha hồi giảm nhẹ, xem xét nếu có
khối lượng giảm thì sẽ mua tiếp 1/3 là đủ hàng.
○ Chiến lược mua chung khi gặp cổ phiếu tốt đang Sideway Up:
■ Giải ngân 1/3 mua khi hoản loạn giảm sâu 5-7%
■ Bán khi giá tăng, thị trường hưng phấn. Mục tiêu lợi nhuận là 5-10% ( do đây là thị trường sideway up)
■ Khi giá chạm đỉnh cũ chốt lãi 1/3 - 1/2 hàng, nếu giá tăng thì tiếp tục tục chốt lãi trên đường lên.
○ Nếu bản thân ham quá khi thấy giá tăng mãi mà không có test nền mà lao vào mua .... chỉ được mua ít 1/3 số lượng muốn mua. Chờ hàng
về có lãi 5% thì mới được mua tiếp. Nếu mua mà hàng về, giá bị giảm -5% thì cutloss vì tội quá tham mà mua bậy, cấm mua tiếp khi lỗ để
trung bình giá (=> cái này lâu lâu mua bậy thôi chứ đây là sai nguyên tắc vì chỉ nên mua khi giá đỏ)
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

1 FTS 30 Ngắn hạn 25.5 - 26 Vùng 31-32 Thủng 24.4 + Hưởng lợi từ việc giảm lãi suất điều hành Tổng ngành CK chỉ 30%
+ Thanh khoản thị trường tăng dần NAV
(CK) + Khi lãi 10% chốt 1/2 +Thị trường chung đang chuyển từ đáy sang pha tăng, + Đã mua 15% NAV giá 25.7
+ Chạm 31-32 chốt lời hết giai đoạn đầu này ngành Ngân hàng, CK là nhóm có
sóng hưởng lợi trước. + Khi cổ phiếu về và lãi 5% ,
+ Cổ phiếu định giá rẻ, có tính đầu cơ cao. sẽ mua tiếp 15% NAV
+ Công ty báo cáo dự kiến mục tiêu lợi nhuân các quý
sau sẽ tăng nhiều lần.
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

2 CTS 30% Ngắn hạn 16.6 - 17 Vùng 20.5 Thủng 15.8 + Hưởng lợi từ việc giảm LS điều hành Tổng ngành CK chỉ 30% NAV
+ Thanh khoản thị trường tăng dần Nếu chưa mua đủ FTS thì sẽ
(CK) + Khi lãi 10% chốt 1/2 + Thị trường chung đang chuyển từ đáy sang pha tăng, xem xét mua CTS khi có điểm
giai đoạn đầu này ngành Ngân hàng, CK là nhóm có mua.
+ Chạm 20 - 20.5 chốt lời hết sóng hưởng lợi trước.
+ Cổ phiếu định giá rẻ, có tính đầu cơ cao. Công ty + Vùng 16-17 mua 1/2
báo cáo dự kiến mục tiêu lợi nhuân các quý sau sẽ tăng
nhiều lần. + Khi cổ phiếu về và lãi 5% ,
sẽ mua tiếp 1/2
+ Giá đã chạy cao so với FTS nên rủi ro hơn
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

1 VPB 20% Ngắn hạn 20.5 - 21 Vùng 24.5 Thủng 20.4 + Ngân hàng nhà nước hạ lãi suất điều hành 2 lần vào Tổng ngành NH chỉ 20% NAV
15/3 và 31/3 Lãi suất giảm sẽ thúc đẩy tăng trưởng tín
(NH) + Khi 22.5 chốt 1/2 dụng => tích cực nền kinh tế VN + Vùng 20.7 đã mua 10% NAV
+ VPBank có Game bán 15% cổ phần để mở rộng kinh
+ Vung 24 - 24.5 chốt lời doanh cho Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui, trở + Khi cổ phiếu về và lãi 5% , sẽ
hết thành ngân hàng vốn hoá top 3 Việt Nam mua tiếp 10% NAV
+ VPBank đã công bố kế hoạch kinh doanh 2023 nhuận
tăng 53% so với năm ngoái. Đồng thời, các chỉ tiêu như + Khi 22.5 chốt 1/2 hàng
tổng tài sản tăng 39% lên gần 877.500 tỉ đồng. Huy
động tiền gửi tăng 41% và dư nợ tín dụng tăng 33% + Nếu vượt qua 22.5 sau đó test
trong năm 2023. Tỉ lệ an toàn vốn của VPBank đạt trên lại ko thủng và vol ít thì mua lại
20%, vượt xa các quy định về an toàn vốn của Ngân tiếp 1/2 hàng. Nếu thủng vol
hàng Nhà nước. nhiều thì bán hết cổ phiếu còn
+ Thị trường chung đang chuyển từ đáy sang pha tăng, lại.
giai đoạn đầu này ngành Ngân hàng, CK là nhóm có
sóng hưởng lợi trước.
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

2 HDB 20% Ngắn hạn 18.5 - 19 Vùng 21.5 Thủng 18.3 + Ngân hàng nhà nước hạ lãi suất điều hành 2 lần vào Tổng ngành NH chỉ 20% NAV
15/3 và 31/3 Lãi suất giảm sẽ thúc đẩy tăng trưởng tín Khi VPB chưa mua đủ hàng thì
(NH) + Khi 7% chốt 1/2 dụng => tích cực nền kinh tế VN mua HDB khi có điểm mua:
+ VPBank đã công bố kế hoạch kinh doanh 2023 đặt
+ Vùng 21 (lãi 13%) chốt lời mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng 29% so với năm + Vùng 18.5 -19 mua cho đủ
hết 2022. Lợi nhuận sau thuế kế hoạch là 10.558 tỷ đồng.
Ngân hàng dự kiến tổng tài sản tăng 25%
+ Thị trường chung đang chuyển từ đáy sang pha tăng,
giai đoạn đầu này ngành Ngân hàng, CK là nhóm có
sóng hưởng lợi trước.
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

1 VTO 20% Ngắn hạn 9.5 - 10 Vùng13 Thủng 9.0 +Trung Quốc mở cửa nhu cầu năng lượng tăng Tổng ngành Vận tải dầu chỉ 20%
NAV
(Vận + Vùng 11 (15 %) chốt 1/2 + Nguồn cung bị cắt giảm từ các nước khác thác dầu + Đã mua 10% NAV giá 9.8
tải mỏ và do xung đột ở Nga - UK
dầu) + Vùng 13 (lãi 30%) chốt lời + Khi cổ phiếu về và lãi 5%, sẽ mua
hết + VTO có đội tàu vận chuyển dầu cho thuê. Nhu cầu tiếp 1/2 còn lại
dầu tăng => giá cho thuê tàu vận tải đang tăng

TT Mã CK Tỷ Đầu tư Giải ngân Quản trị rủi ro Lý do chọn Ghi chú

 trọng
Chốt lời Cắt lỗ
(%)
2 VIP 20% Ngắn hạn 11.5-12 Giá đang tiềm năng vượt đỉnh Thủng 10.7 +Trung Quốc mở cửa nhu cầu năng lượng tăng Tổng ngành Vận tải dầu chỉ
(Vận thời đại + Nguồn cung bị cắt giảm từ các nước khác thác dầu 20% NAV
tải nếu ko vượt được13.5 quay lại mỏ và do xung đột ở Nga - UK Chỉ mua VIP khi VTO chưa
giảm sẽ chốt hết vùng 12.5-13 + VIP có đội tàu vận chuyển dầu cho thuê. Nhu cầu mua đủ hàng :
dầu) dầu tăng => giá cho thuê tàu vận tải đang tăng + Vùng 11.5-12 mua 1/3
Nếu tiếp tục vượt thì sẽ chốt + Khi cổ phiếu vượt 13.5 thì
dần trên đường lên tuỳ cơ ứng => VIP đang tiến vào chạm đỉnh thời đại, đã tăng rất mua 1/3,
biến (... chỗ này hết đỉnh tham nhiều từ đáy nên rủi ro hơn VTO + Khi qua lại test ko thủng 13.5
chiếu do đã vượt đỉnh cao và KL nhỏ sẽ mua tiếp 1/3
nhất)
 Tỷ Quản trị rủi ro
TT Mã CK trọng Đầu tư Giải ngân Lý do chọn Ghi chú
(%) Chốt lời Cắt lỗ

1 C4G 10% Ngắn hạn 11.5 - 12 Vùng 14-14.3 Thủng 11 + Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công => hưởng lợi Tổng ngành ĐTC chỉ 10% NAV
+ Hoàn thành nhiều dự án cao tốc năm 2023 (Long
(ĐTC) + Vùng (12 %) chốt 1/2 Thành-Phan Thiết, Metro Line Bến Thành Suối + Đã mua 10% NAV giá 11.9
Tiên), có khả năng trúng nhiều hạn mục thầu cao tốc
+ Vùng 14 -14.3 (lãi 23%) chốt Bắc Nam, Sân bay Long Thành,..
lời hết + Năm 2023, Công ty đặt mục tiêu tổng doanh thu
4.500 tỷ đồng, tăng 59%; lợi nhuận sau thuế đạt 330
tỷ đồng, tăng gần 2,2 lần so với thực hiện năm 2022