‫جامعة الشهيد حمه لخضر‬

‫كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير والتجارية‬

‫قسم العلوم المالية والمحاسبية‬

‫ميدان التكوين في العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‬

‫تقرير تربص مقدم ضمن متطلبات نيل شهادة ليسانس أكاديمي‬

‫موضوع تقرير التربص‪:‬‬

‫استخدام أدوات التحليل المالي الوظيفي في المؤسسة‬

‫االقتصادية‬
‫" دراسة حالة لمؤسسة سرمبال للخزف بالوادي "‬

‫األستاذ المشرف ‪:‬‬ ‫من إعداد الطلبة‪:‬‬

‫د‪.‬عوني محمد الصغير‬ ‫‪ ‬خزاني عبد الستار‬
‫‪ ‬قادي قدور‬
‫‪ ‬بن عمر هارون الرشيد‬

‫السنة الجامعية‪2023-2022 :‬‬

 ‫فهرس المحتويات‬

‫إهداء‬
‫بسم هللا الرحمن الرحيم‬

‫اللهم صلي وسلم على سيدنا محمد خاتم األنبياء والمرسلين إلى يوم الدين‬
‫نهدي ثمرة جهدنا‬
‫إلى من قال فيهما هللا عز وجل(‪ ......‬وقل ربي ارحمهما كما ربياني صغيرا‪)....‬‬
‫صدق هللا العظيم‬
‫‪....‬إلى الوالدين الكريمين حفظهما هللا ورعاهما ورزقنا رضاهما‪.‬‬

‫‪....‬إلى كل أفراد العائلة‪..........‬‬

‫‪....‬إلى حاملي راية العلم والمعرفة الباحثين عن الحقيقة العلمية‪.‬‬
‫‪...‬إلى كل األصحاب الذين يسعهم القلب وال تسعهم هذه الصفحة‪.‬‬
‫‪....‬إلى محبي هذا الوطن والساهرين على رقيه وازدهاره‪.‬‬
 ‫شكر وتقدير‬
‫من لم يشكر الناس لم يشكر هللا‬

‫نتقدم بأسمى آيات الشكر والعرفان إلى األستاذ المشرف‬

‫" محمد الصغير عوني" الذي تفضل باإلشراف على هذه الدراسة‪ ،‬ولما‬

‫قدمه لنا من نصائح ثمينة ساهمت في إخراج الدراسة على هذه الصورة‬

‫وأيضا إلى كل أساتذة كلية العلوم االقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‪.‬‬

‫كما ال ننسى كل الذين أخذوا بأيدينا وكان لهم الفضل الكبير في إفادتنا وتنوير طريقنا بالعلم‪.‬‬

‫وكل من ساعدنا ومد لنا يد العون في السراء والضراء ولو بكلمة طيبة‪،‬‬

‫فجاز الجميع خير جزاء‬

‫‪III‬‬
 ‫الملخص‪:‬‬
‫هدددددددفت هددددددذه الدراسددددددة إلددددددى إبددددددراز دور تحليددددددل القددددددوائم الماليددددددة فددددددي تقيدددددديم األداء‬
‫المدددددددالي فدددددددي مؤسسدددددددة اقتصدددددددادية والمتمثلدددددددة فدددددددي مؤسسدددددددة "سدددددددرمبال لصدددددددناعة‬
‫الخدددددددددزف" بواليدددددددددة الدددددددددوادي مدددددددددابين (‪ ،)2020-2021‬معتمددددددددددين علدددددددددى المدددددددددنه‬
‫الوصددددددفي فددددددي الجانددددددب النظددددددري‪ ،‬ومددددددنه دراسددددددة حالددددددة فيددددددا لجانددددددب الت بيقددددددي‪،‬‬
‫وألجدددددددل معرفدددددددة األثدددددددر الميدددددددداني لهدددددددذه الدراسدددددددة قمندددددددا بت بيددددددد أدوات وأسددددددداليب‬
‫التحليدددددددل المدددددددالي الدددددددو يفي علدددددددى القدددددددوائم الماليدددددددة للمؤسسدددددددة (الميزانيدددددددة‪ ،‬جددددددددول‬
‫حسابات النتائ وجدول سيولة الخزينة‪ ،).‬وتوصلنا إلى النتائ التالية‪:‬‬
‫‪ ‬القوائم المالية تمثل انعكاس لنشاط المؤسسة وأدائها‪.‬‬
‫‪ ‬اسددددددتخدام مؤشددددددرات التددددددوازن المددددددالي والنسددددددب الماليددددددة لمعرفددددددة الوضددددددعية‬
‫الماليددددددددة لشددددددددركة "سددددددددرمبال"‪ ،‬ألنهددددددددا تسدددددددداعد المسددددددددير علددددددددى تشددددددددخي‬
‫الوضعية المالية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬يقددددددوم تقيدددددديم األداء المددددددالي علددددددى معرفددددددة وضددددددع الشددددددركة المددددددالي‪ ،‬ووصدددددد‬
‫لألسدددددددداليب التددددددددي تمددددددددا اسددددددددتخدامها لدراسددددددددة مجموعددددددددة مددددددددن المتغيددددددددرات‪،‬‬
‫ويقاس بالمؤشرات المالية‪.‬‬

‫‪IV‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫إهداء ‪II .................................... ................................ ................................‬‬

‫شكر وتقدير ‪III ........................... ................................ ................................‬‬
‫الملخص‪IV .............................. ................................ ................................ :‬‬
‫فهرس المحتويات ‪V...................... ................................ ................................‬‬
‫قائمة الجداول ‪VII........................ ................................ ................................‬‬
‫قائمة األشكال ‪VIII ...................... ................................ ................................‬‬
‫قائمة االختصارات والرموز ‪IX ........ ................................ ................................‬‬
‫قائمة المالحق ‪X.......................... ................................ ................................‬‬
‫المقدمة العامة ‪1........................... ................................ ................................‬‬
‫المبحث األول‪" :‬اإلطار النظري للتحليل المالي الوظيفي" ‪4.......................................‬‬
‫الم لب األول‪ :‬مفهوم وو ائ التحليل المالي ‪5................... ................................‬‬
‫أوال‪ :‬تعري التحليل المالي ‪5......... ................................ ................................‬‬
‫ثانيا‪ :‬و ائ التحليل المالي ‪5......... ................................ ................................‬‬
‫الم لب الثاني‪ :‬أنواع وأهمية التحليل المالي الو يفي ‪6........... ................................‬‬
‫أوال‪ :‬أنواع التحليل المالي ‪6........... ................................ ................................‬‬
‫ثانيا‪ :‬أهمية التحليل المالي ‪6........... ................................ ................................‬‬
‫الم لب الثالث‪ :‬األطراف المستعملة والمستفيدة من التحليل المالي الو يفي‪7................ .‬‬
‫المبحث الثاني‪":‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في المؤسسة‬
‫االقتصادية" ‪9............................. ................................ ................................‬‬
‫الم لب األول‪ :‬أدوات التحليل المالي الو يفي في المؤسسة االقتصادية ‪10....................‬‬
‫أوال‪ :‬التحليل الرأسي ‪10............... ................................ ................................‬‬
‫ثانيا‪ :‬التحليل األفقي ‪11................ ................................ ................................‬‬
‫ثالثا‪ :‬تحليل النسب المالية ‪12.......... ................................ ................................‬‬
‫الم لب الثاني‪ :‬طرق ومعايير التحليل المالي في المؤسسة االقتصادية ‪13.....................‬‬
‫أوال‪ :‬التحليل الت وري ‪13............. ................................ ................................‬‬
‫ثانيا‪ :‬التحليل المقارن ‪14............... ................................ ................................‬‬
‫ثالثا‪ :‬التحليل المعياري ‪14............. ................................ ................................‬‬
‫المبحث الثالث‪:‬دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة سرمبال للخزف"" ‪17..................‬‬
‫الم لب األول‪ :‬تقديم عام لمؤسسة سرمبال لصناعة الخزف‪18................................ .‬‬
‫الم لب الثاني‪ :‬عرض القوائم المالية لمؤسسة سرمبال ‪19......................................‬‬
‫الم لب الثالث‪ :‬التحليل المالي للميزانية المالية (النتائ والمناقشة) ‪25....................... .‬‬
‫أوال ‪ :‬مؤشرات التوازن المالي ‪25................................... ................................‬‬
‫ثانيا‪ :‬نسب التحليل المالي ‪27.......... ................................ ................................‬‬
‫الخاتمة ‪38.................................. ................................ ................................‬‬
‫قائمة المصادر والمراجع ‪40............ ................................ ................................‬‬
‫المالحق ‪42................................. ................................ ................................‬‬

‫‪V‬‬
VI
 ‫قائمة الجداول‬

‫قائمة الجداول‬
‫الجدول رقم (‪ :)01‬ميزانية ‪ 2020‬جانب األصول‪19.............. ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)02‬ميزانية ‪ 2020‬جانب الخصوم ‪20............ ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)03‬جدول حساب النتائج ‪21.............. ................................ . 2020‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)04‬ميزانية ‪ 2021‬جانب األصول ‪22........... ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ : )05‬ميزانية ‪ 2021‬جانب الخصوم‪23............ ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)06‬جدول حساب النتائج‪24................. ................................ .2021‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)07‬حساب نسب السيولة ‪30...................... ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)08‬حساب نسب التمويل المختلفة‪31.............. ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪:)09‬حساب رأس المال العامل الدائم (أعلى الميزانية ) ‪32........................‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)10‬حساب رأس المال العامل الدائم (أسفل الميزانية) ‪33.......................‬‬
‫الجدول رقم (‪:)11‬حساب رأس مال العامل الخاص ‪33........... ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)12‬حساب رأس مال العامل األجنبي ‪34.......... ................................ .‬‬
‫الجدول رقم (‪:)13‬حساب االحتياجات في رأس المال العامل ‪35................................. .‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)14‬حساب الخزينة ‪35................................. ................................‬‬
 ‫قائمة األشكال‬

‫قائمة األشكال‬

‫شكل (‪ :)1‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة سرمبال‪18.................. ................................ .‬‬

 ‫قائمة االختصارات والرموز‬

‫قائمة االختصارات والرموز‬

‫المحتوى‬ ‫االختصار‬
‫رأس مال العامل الصافي اإلجمالي‬ ‫‪FRNG‬‬
‫رقم األعمال‬ ‫‪CA‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل‬ ‫‪BFR‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل الستغالل‬ ‫‪BFRex‬‬
‫احتياجات رأس المال العامل خارج االستغالل‬ ‫‪BFRhex‬‬
‫عالقة رقم األعمال باالحتياجات رأس المال العامل‬ ‫‪BFRE‬‬
‫الخزينة‬ ‫‪TR‬‬
 ‫قائمة المالحق‬

‫قائمة المالحق‬
‫الصفحة‬ ‫الملحق‬ ‫رقم‬
‫الملحق‬
‫‪42‬‬ ‫ميزانية األصول (‪)2020‬‬ ‫‪01‬‬
‫‪43‬‬ ‫ميزانية الخصوم (‪)2020‬‬ ‫‪02‬‬
‫‪44‬‬ ‫حساب النتائج (‪)2020‬‬ ‫‪03‬‬
‫‪45‬‬ ‫ميزانية األصول (‪)2021‬‬ ‫‪04‬‬
‫‪46‬‬ ‫ميزانية الخصوم (‪)2021‬‬ ‫‪05‬‬
‫‪47‬‬ ‫حساب النتائج (‪)2021‬‬ ‫‪06‬‬

‫‪X‬‬
 ‫قائمة المالحق‬

‫‪XI‬‬
 ‫المقدمة العامة‬

‫تمهيد‪:‬‬
‫تعتبدددددددر المؤسسدددددددة االقتصدددددددادية ركيدددددددزة االقتصددددددداد الدددددددوطني لمدددددددا لعبتددددددده مدددددددن‬
‫ادوار قدددددددي تحقيددددددد التنميدددددددة والرفاهيدددددددة للمجتمدددددددع عبدددددددر مختلددددددد المح دددددددات التدددددددي‬
‫شددددددداهدتها وفدددددددي عصددددددددر تكن ولوجيدددددددا المعلومدددددددات والت ددددددددورات االقتصدددددددادية التددددددددي‬
‫يشددددددهدها العددددددالم‪ ،‬وجددددددب علددددددى كددددددل مؤسسددددددة اقتصددددددادية ت ددددددوير نشدددددداطها وتنظدددددديم‬
‫عملهدددددددا قصدددددددد تحقيددددددد النمدددددددو واالسدددددددتقرار‪ ،‬إذ عليهدددددددا أن تأخدددددددذ بعدددددددين االعتبدددددددار‬
‫المحددددددير الخددددددارجي الددددددذي تنشددددددر فيدددددده سددددددواء بالنسددددددبة للفددددددر التددددددي يوفرهددددددا أو‬
 ‫المقدمة العامة‬

‫التهديددددددددات التدددددددي ي رحهدددددددا ونتيجدددددددة لهدددددددذا الت دددددددور أيضدددددددا أصدددددددبح األداء المدددددددالي‬
‫للمؤسسدددددة وعمليدددددة تقييمددددده أحدددددد أهدددددم الركدددددائز التدددددي تسدددددمح باتخددددداذ وتقيددددديم قراراتهدددددا‬
‫اإلداريددددددددة والماليددددددددة المختلفددددددددة‪ ،‬لددددددددية للمؤسسددددددددة فقددددددددر‪ ،‬بددددددددل حتددددددددى لألطددددددددراف‬
‫الخارجيدددددددددة كالمسددددددددداهمين المدددددددددرتقبين‪ ،‬المدددددددددوردين‪ ،‬العمالء‪...،‬الددددددددد ‪ ،‬التدددددددددي تهدددددددددتم‬
‫بمكانددددددددة المؤسسددددددددة وت ورهددددددددا واسددددددددتمرارها‪ ،‬باعتبددددددددار أن أدائهددددددددا المددددددددالي يقددددددددية‬
‫العالقددددددة بددددددين العناصددددددر المكونددددددة لهددددددا (األصددددددول‪ ،‬الخصددددددوم‪ ،‬النشدددددداط التشددددددغيلي‪)...‬‬
‫للوقدددددوف علدددددى درجدددددة التوافددددد بينهدددددا‪ ،‬ممدددددا يسدددددمح بتحديدددددد مدددددد متاندددددة المركدددددز ا‬
‫لمالي للمؤسسة‪.‬‬
‫وفدددددددي هدددددددذا اإلطدددددددار يهددددددددف التحليدددددددل المدددددددالي للقدددددددوائم الماليدددددددة إلدددددددى تزويدددددددد‬
‫الفئددددددات المعنيددددددة بمعلومددددددات وبيانددددددات عدددددددن الوضددددددع المددددددالي للمؤسسددددددة‪ ،‬والتحقددددددد‬
‫مددددددن مددددددد نجددددددا المؤسسددددددة أو فشددددددلها فددددددي تحقيدددددد األهددددددداف والحصددددددول علددددددى‬
‫مؤشددددددرات تبددددددين مددددددا إذا كانددددددت سياسددددددات المؤسسددددددة سددددددليمة أم تحتدددددداج إلددددددى تعددددددديل‪،‬‬
‫ومدددددن ثدددددم المسددددداعدة فدددددي عمليدددددة اتخددددداذ القدددددرارات داخدددددل المؤسسدددددة‪ ،‬وتعتبدددددر النسدددددب‬
‫الماليددددددة مددددددن أهددددددم أدوات التحليددددددل المددددددالي وأكثرهددددددا شدددددديوعا فددددددي االسددددددتعمال حيددددددث‬
‫أنهددددددا تعبددددددر عددددددن العالقددددددة الرياضددددددية بددددددين قيمتددددددين أو بندددددددين مددددددن بنددددددود القددددددوائم‬
‫الماليددددددة‪ ،‬ومددددددن خددددددالل تحليددددددل النسددددددب الماليددددددة لتلدددددد القددددددوائم يمكددددددن تقيدددددديم الوضددددددع‬
‫المالي للمؤسسة وأدائها خالل فترة معينة‪.‬‬
‫إشكالية البحث‪:‬‬
‫ومما سب تتمحور إشكالية الرئيسية في‪:‬‬
‫"ما هي األدوات المستخدمة في التحليل المالي الوظيفي في شركة سرمبال للخزف "‬
‫وعلى ضوء هذه اإلشكالية يمكن طر األسئلة الفرعية التالية ‪:‬‬
‫‪ .1‬ما هي المؤشرات المعتمدة في تقييم األداء المالي في المؤسسة االقتصادية؟‬
‫‪ .2‬هل تعتمد مؤسسة سرمبال لصناعة الخزف على أدوات التحليل المالي في‬
‫تقييم أدائها المالي؟‬
‫فرضيات البحث‪:‬‬
‫ولإلجابة على هذه التساؤالت نصغ بعض الفرضيات وهي كاآلتي‪:‬‬

‫‪ ‬تعتبر القوائم المالية السبيل الرئيسي لتقييم وضعية المؤسسة‬

‫‪1‬‬
 ‫المقدمة العامة‬

‫تست يع المؤسسة االقتصادية من خالل قوائمها وتقاريرها المالية تحسين أدائها‬ ‫‪‬‬
‫المالي واتخاذ القرارات المالية السليمة على المد القصير وال ويل‪.‬‬

‫تأثر عناصر القوائم المالية لمؤسسة سرمبال لصناعة الخزف‪ -‬بوالية الوادي ‪،-‬‬ ‫‪‬‬
‫بشكل كبير في تقديم الصورة الصادقة لوضعيتها المالية‪ ،‬وذل من خالل تقييم‬
‫األداء المالي باستخدا م مجموعة مقدمة عامة ب من المؤشرات والنسب المالية‬
‫باالعتماد على البيانات المفصحة عنها من طرف المؤسسة في قوائمها المالية‬
‫أهداف البحث‪:‬‬
‫التعرف على مختل أساليب التحليل المالي الو يفي التي تستخدم في عملية‬ ‫‪-‬‬
‫تقييم األداء المالي للمؤسسة االقتصادية‪.‬‬
‫ضرورة إبراز دور أدوات التحليل المالي الو يفي في تقييم األداء للمؤسسات‬ ‫‪-‬‬
‫االقتصادية‪.‬‬
‫إبراز ضرورة قيام المؤسسات االقتصادية بتقييم أدائها المالي‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معرفة مد اعتماد المؤسسات االقتصادية الجزائرية على هذه األدوات في‬ ‫‪-‬‬
‫تقييم أداها المالي‪.‬‬
‫أسباب اختيار موضوع البحث‪:‬‬
‫هناك عدة أسباب الختيارنا لموضوع بحثنا هذا نذكر أهمها كما يأتي ‪:‬‬

‫‪ ‬رغبتنا الشخصية في التعرف على أساليب وأدوات التحليل المالي ومد تأثيرها على‬
‫األداء والتوازن المالي للمؤسسة االقتصادية؛‬
‫المؤسسة االقتصادية وتقييم أدائها المالي من خالل‬ ‫‪ ‬التعرف على كيفية تشخي‬
‫مجموعة من النسب والمؤشرات التي يستعملها المحللون الماليون من أجل ذل ؛‬
‫محاولة اإلسهام بشكل فاعل في إثراء المكتبة العربية من خالل تقديم دراسة أكاديمية‬ ‫‪‬‬
‫تمكن من معرفة خبايا التحليل المالي وكذا األداء المالي والدور الذي تلعبه أدوات‬
‫التحليل في التقييم المالي الجيد للمؤسسة؛‬
‫أهمية البحث‪:‬‬
‫تكمن أهمية هذه البحث في كونها تتناول موضوع التحليل الو يفي والتحليل المالي‪ ،‬والذي‬
‫يعد أحد المواضيع التي تشغل المؤسسات حاليا‪ ،‬نظرا ألهميته في تحقي النمو واالستقرار‬
‫للمؤسسة‪ ،‬لذا أصبح من الضروري على المؤسسات االهتمام باألداء الكلي وخاصة المالي‪،‬‬

‫‪2‬‬
 ‫المقدمة العامة‬

‫وذل بت بي أدوات التحليل المالي والتحليل الو يفي كأسلوب جديد يختزل كل نقائ‬
‫التحليل المالي للميزانية‪.‬‬
‫المنهج المتبع للدراسة‪:‬‬
‫لقد تم االعتماد في هذه الدراسة على المنه الوصفي في الجانب النظري لوص وتحليل‬
‫المفاهيم المتعلقة بالدراسة‪ ،‬أال وهي القوائم المالية وتقييم األداء المالي للمؤسسة‪ ،‬أما في‬
‫الجانب الت بيقي تم االعتماد على منه دراسة حالة‪ ،‬حيث تم إسقاط الدراسة على مؤسسة‬
‫سرمبال لصناعة الخزف ب "الوادي"‪ ،‬وقمنا بتحليل القوائم المالية الخاصة بالمؤسسة للفترة‬
‫الممتدة بين ‪ 2021- 2020‬باستخدام مؤشرات التحليل المالي‪ ،‬وهذا إلبراز دور تحليل‬
‫القوائم المالية في تقييم األداء المالي للمؤسسة‪.‬‬
‫الدراسات السابقة‪:‬‬
‫من خالل دراستنا لهذا الموضوع تم االطالع على العديد من الدراسات السابقة والتي لها‬
‫عالقة ببحثنا هذا والتي كانت تستهدف دراسة أحد جوانب تقييم األداء المالي أو تتعل بدور‬
‫الوضعية المالية للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬وفيما ياتي نبين أهم‬ ‫التحليل المالي في تشخي‬
‫الدراسات التي اعتمدنا عليها في بحثنا هذا ‪:‬‬

‫‪ ‬دراسة شمس الدين بدري‪ ،‬وعبيد ضيف‪ ,‬الفترة الممتدة بين ‪2018-2016‬‬
‫‪.‬بعنوان‪ :‬التحليل الوظيفي كبديل للتحليل المالي لميزانية مؤسسة اقتصادية ‪,‬دراسة‬
‫الحالة ‪ :‬شركة اسمنت تبسة ‪.‬‬

‫صعوبات البحث‪:‬‬
‫بينها من بحث آلخر‪ ،‬ومن أهم الصعوبات التي‬ ‫ألي دراسة هناك صعوبات و التي تختل‬
‫واجهتنا في بحثنا هذا ما يأتي ‪:‬‬

‫‪ ‬أن جل المراجع األجنبية المتوفرة في مجال التحليل المالي أو تقييم األداء المالي‬
‫مختلفة من حيث طريقة ت بي أدوات وأساليب التحليل المالي‪.‬‬
‫‪ ‬صعوبة قراءة وفهم محتو القوائم المالية المتحصل عليها من طرف المجمع نظرا‬
‫لكون المالح المقدمة ال تتوفر على المعلومات واإليضاحات المقترحة‪ ،‬مما يصعب‬
‫على المحلل أداء مهمته بدقة؛‬
‫شح اإلفصا عن البيانات والمعلومات‪ ،‬وصعوبة الحصول على بعض المعلومات‬ ‫‪‬‬
‫التفصيلية والضرورية حساب بعض المؤشرات والنسب المالية لتقييم األداء المالي‬
‫للمؤسسة محل الدراسة ‪.‬‬
‫‪3‬‬
 ‫المبحث األول‪:‬‬
‫"اإلطار النظري للتحليل‬
‫المالي الوظيفي"‬
 ‫"اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫المبحث األول‪:‬‬
‫الوظيفي"‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم ووظائف التحليل المالي‬

‫أوال‪ :‬تعريف التحليل المالي‬
‫مختلفة‪ ،‬ومن بينها ‪:‬‬ ‫إن للتحليل المالي عدة تعار ي‬
‫يمكننا تعري التحليل المالي بأنها دراسة القوائم المالية بعد تبويبها باستخدام األساليب الكمية‬
‫وذل بهدف إ هار االرتباطات بين عناصرها والتغيرات ال ارئة على العناصر‪ ،‬وحجم‬
‫وأثر هذه التغيرات واشتقاق مجموعة من المؤشرات التي تساعد على دارسة وضع المنشأة‪،‬‬
‫من الناحية التشغيلية والتمويلية وتقييم أداء هذه المنشات وكذل تقييم المعلومات الالزمة‬
‫لألطراف المستفيدة من اجل اتخاذ القرارات اإلدارية السليمة(‪.)1‬‬
‫‪ -‬التحليل المالي هو عبارة عن دراسة الوضعية أو الحالة المالية للمؤسسة خالل فترة زمنية‬
‫معينة وذل للحصول على معلومات تستعمل ي اتخاذ القرارات وتقييم أداء المؤسسات‬
‫التجارية والصناعية بين الماضي والحاضر‪..‬‬
‫‪ -‬ويعرف أيضا أنه مرحلة دراسة وتشخي الحالة للمؤسسة أي تحليل النشاط والمرودية‬
‫والتوازن المالي وتمويل المؤسسة عن طري تحليل المع يات التاريخية الماضية أي دراسة‬
‫تفصيلية للبيانات المالية والقيام بتقديرات وتنبؤات تخت مستقبل المؤسسة وعلى أساسها يتم‬
‫اقترا إجراءات لتحسين هذه الوضعية‪.‬‬
‫التحليل المالي بصورة مبس ة هو مجموعة األساليب وال رق الرياضية واإلحصائية والفنية‬
‫التي يقوم الماضي والحاضر وتوقع ما ستكون عليه في المستقبل (‪.)2‬‬

‫ثانيا‪ :‬وظائف التحليل المالي‬

‫هناك عدة و ائ ترتكز في مجملها على حلول(‪:)3‬‬

‫(‪)1‬مليكه زغيب وآخرون ‪ ,‬التسيير المالي حسب البرنامج الرسمي الجديد‪ ,‬ديوان الم بوعات الجامعية ‪ ,‬الجزائر ‪2010 ,‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪,‬‬
‫(‪)2‬احمد محمد العداسي ‪ ,‬التحليل المالي للقوائم المالية وفقا لمعايير المحاسبة الدولية ‪,‬مكتبة المجتمع العربي للنشر‬
‫والتوزيع ‪2010‬عمان ‪49 ,‬‬
‫(‪)3‬محمد الصالح عواشرية ‪ ,‬التحليل المالي ‪ ,‬مذكرة لنيل شهادة الماجستير تخص إدارة أعمال ‪ ,‬جامعة سعد دحلب ‪,‬‬
‫‪21‬‬ ‫البليدة ‪2005,‬‬
‫‪5‬‬
 ‫"اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫المبحث األول‪:‬‬
‫الوظيفي"‬

‫توجيه المستثمرين التخاذ القرار‪ :‬وهي توجيه متخذي القرار اتخاذ أحسن القرارات التي‬
‫تعود على المؤسسة بالربحية أو الفائدة‪ ،‬بغرض تحقي هدفها‪ ،‬باإلضافة إلى محاولة التأقلم‬
‫مع البيئة الخارجية التي تتميز بعدم االستقرار‬
‫اتخاذ قرار االستثمار‪:‬وذال عن طري إبراز مزايا وحدود عملية االستثمار المرتقب انجازه‪.‬‬
‫العمليات المالية‬ ‫‪.‬اتخاذ قرار التخ ير والرقابة المالية‪ :‬من أجل توجيه ورقابة مختل‬

‫المطلب الثاني‪ :‬أنواع وأهمية التحليل المالي الوظيفي‬

‫أوال‪ :‬أنواع التحليل المالي‬
‫هناك نوعان من التحليل المالي هما (‪:)1‬‬

‫التحليل الرأسي ‪ :‬هو عبارة عن تحويل األرقام المالية إلى نسب مئوية من الرقم المالي‬
‫الرئيسي فيتل القائمة و لكل فترة‪ ،‬و قد مت التعارف على أن يكون الرقم الرئيسي في قائمة‬
‫الدخل هو رقم صافي المبيعات وفي الميزانية العمومية هو مجموع األصول‪ ،‬و يساعد هذا‬
‫النوع من معرفة نقاط القوة و الضع الموجودة في المؤسسة‪.‬‬
‫التحليل األفقي ‪ :‬يتضمن التحليل األفقي لعدة سنوات صياغة كل عنصر من العناصر المالية‬
‫المراد تحليلها أفقيا بشكل نسب مئوية‪.‬‬

‫ثانيا‪ :‬أهمية التحليل المالي‬

‫الش أن أهمية التحليل المالي تنبع من أهمية هذه الدراسة االقتصادية واإلدارية والمحاسبية‬
‫في السنوات األخر ‪ ،‬حيث أن توسع المنظمات وتباعد مراكز وفروع المنشآت الجغرافية‪،‬‬
‫باإلضافة والى توسع وتعقد العمليات األخر ‪ ،‬حيث أن توسع المنظمات وتباعد مراكز‬
‫وفروع المنشآت الجغرافية‪ ،‬باإلضافة والى توسع وتعقد العمليات االقتصادية في العامل‪،‬‬
‫و هور تحليل و أدوات جديدة من الغش والخداع و االختالس‪ ،‬أد إلى ضرورة وجود أداة‬
‫رقابية فعالة وهي التحليل المالي‪ ،‬وبصورة عامة فان أهمية التحليل المالي تتمثل في ما‬
‫يلي(‪:)2‬‬
‫‪ ‬التحليل المالي أداة من أدوات الرقابة الفعالة وهي أشبه بجهاز اإلنذار المبكر‬
‫والحارس األمني للمنشأة صيما ا استخدم بفعالية ي المنشآت؛‬
‫‪ ‬يمكن استخدام التحليل المالي في تقييم الجدو االقتصادية إلقامة المشاريع وتقييم األداء؛‬

‫‪85‬‬ ‫(‪ )1‬الياس بن ساسي ‪ ,‬يوس قريشي ‪ ,‬التسيير المالي ‪ ,‬اإلدارة المالية ‪ ,‬دار وائل للنشر والتوزيع عمان ‪, 2011 ,‬‬
‫‪53‬‬ ‫(‪ )2‬احمد محمد العداسي ‪ ,‬المرجع سب ذكره ‪,‬‬
‫‪6‬‬
 ‫"اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫المبحث األول‪:‬‬
‫الوظيفي"‬

‫توقع المستقبل للوحدات‬ ‫‪ ‬التحليل المالي أداة من أدوات التخ ير حيث أنه يساعد ي‬
‫المستقبلية؛‬
‫‪ ‬التحليل المالي أداة اتخاذ القرارات المصيرية صيما ما يخ قرارات االندماج والتحديث‬
‫والتجديد‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬األطراف المستعملة والمستفيدة من التحليل المالي الوظيفي‪.‬‬

‫من األطراف المستعملة والمستفيدة من معلومات التحليل المالي ما يلي(‪: )1‬‬
‫‪/1‬المستثمرون‬
‫يهتم المساهم أو صاحب المؤسسة الفردية بالعائد على المال المستثمر‪ ،‬والقيمة المضافة‪،‬‬
‫والمخاطر التي تن وي عليها االستثمارات بالمؤسسة‪ ،‬لذل فهو يبحث عما إذا كان من‬
‫األفضل االحتفا باألسهم ي تقييم هذه الجوانب‪ ،‬وقد يختل هذا قليال عن المساهم‬
‫المرتقب‪ ،‬والذي حاول معرفة هل من األفضل بالنسبة له شراء أسهم المؤسسة أم ال‪ ،‬إال أن‬
‫كل منهما( المساهم الحالي و المرتقب ) يهتم بماضي الشركة والمخاطر التي تعرضت لها‪،‬‬
‫واألسلوب الذي اتبع ي معاجلتها‪ ،‬مثل البحث بعد ذل في النمو المتوقع في المد القصير‬
‫وال ويل‪.‬‬
‫‪/2‬إدارة المؤسسة‬
‫يعتبر التحليل المالي من أهم الوسائل التي يتم بموجبها تحليل نتائ األعمال‪ ،‬وعرضها على‬
‫مالكي الوحدة أو الهيئة العامة في شركات المساهمة أو اإلدارة المشرفة على المؤسسة في‬
‫الق اع العام‪ ،‬بحيث يظهر هذا التحليل مد كفاءة اإلدارة في أداء و يفتها‪.‬‬

‫(‪ )1‬صخري مجال‪ ،‬التحليل المالي كأداة التخاذ القرارات في المؤسسات البترولية ‪ ,‬مذكرة لمقدمة نيل شهادة ماستر‬
‫‪10‬‬ ‫أكاديمي ‪ ,‬تخص مالية ومحاسبة ‪ ,‬كلية العلوم القتصادية ‪ ,‬جامعة ورقلة ‪,‬‬

‫‪7‬‬
 ‫"اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫المبحث األول‪:‬‬
‫الوظيفي"‬

‫خالصة المبحث األول ‪:‬‬

‫هدف هذا المبحث إلى إبراز مفهوم التحليل المالي الو يفي والذي يعرف على انه‬
‫مجموعة األساليب وال رق الرياضية واإلحصائية والفنية التي يقوم الماضي والحاضر‬
‫وتوقع ما ستكون عليه في المستقبل ‪.‬كما يبرز هذا األخير أيضا و ائ كل من التحليل‬
‫المالي الو يفي والتي تتعدد وترتكز في مجملها على حلول ومن أهمها ‪( :‬توجيه المستثمرين‬
‫التخاذ القرار ‪ ,‬اتخاذ قرار االستثمار ‪ ,‬اتخاذ قرار التخ ير والرقابة المالية) ‪ .‬كما أن للتحليل‬
‫المالي الو يفي عدة أنواع نذكر منها ‪ :‬التحليل الراسي ‪ ,‬والتحليل األفقي ‪.‬ولهذا التحليل‬
‫أهمية بالغة في المؤسسة الشاغرة وذل باعتباره أداة من أدوات الرقابة الفعالة ويشكل جهاز‬
‫إنذار ومنبه مبكر وحارس امني للمنشاة المتواجدة في المؤسسة كما أن تكمن أهميته في تقييم‬
‫الجدو االقتصادية إلقامة المشاريع وتقييم األداء ‪.....‬ال ‪.‬كما نجد أن لهذا التحليل أطراف‬
‫مستعملة مستفيدة منه وهي كل من المستثمرون و إدارة المؤسسة ‪.‬‬

‫‪8‬‬
 ‫المبحث الثاني‪:‬‬
‫"الطرق واألدوات المستخدمة‬
‫للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫المطلب األول‪ :‬أدوات التحليل المالي الوظيفي في المؤسسة االقتصادية‬

‫يمكن تعري أدوات التحليل المالي بأنها مجموعة الوسائل وال رق الفنية واألساليب المختلفة‬
‫التي يستخدمها المحلل للمالي للوصول إلى تقييم الجوانب المختلفة للمنشاة ونقر الضع‬
‫والقوة في عملياتها المالية والتشغيلية والتي تمكنها من إجراء المقارنات واالستنتاجات‬
‫الضرورية للتقييم‪ ،‬ويمكننا التمييز بين عدة أنواع من أدوات التحليل المالي وهي ‪:‬‬
‫تحليل التغير واالتجاه‪ :‬يعتمد المحلل المالي على القوائم المالية في إجراء التحليالت الالزمة‬
‫للخروج بمعلومات تفيد األطراف المختلفة المستفيدة من هذه المعلومات‪ ،‬وأن مد سالمة‬
‫وصحة هذه المعلومات تتوق على مد دقة وصحة البيانات الظاهرة في القوائم المالية‬
‫وكذل على دقة تصني الحسابات الواردة بتل القوائم(‪.)1‬‬
‫ويعتبر تحليل التغير واالتجاه الخ وة التحليلية األولى التي يقوم بها المحلل المالي للقوائم‬
‫المالية وينفذ هذا التحليل من خالل الشكلين التاليين‪:‬‬

‫أوال‪ :‬التحليل الرأسي‬

‫يبين تحليل الرأسي دراسة عناصر ميزانية واحدة وذل من خالل إ هار الوزن النسبي لكل‬
‫عنصر في الميزانية إلى مجموع الميزانية أو إلى المجموعة التي ينتمي إليها‪ .‬وبكلمة أخر‬
‫تحويل األرقام الم لقة الواردة في الميزانية إلى نسب مئوية ‪ % 100‬في مجموع الميزانية‪،‬‬
‫أما إذا نسبت العناصر إلى المجموعة التي تنتمي إليها عندئذ سيصبح مجموع كل مجموعة‬
‫مساوي للرقم ‪c/o 100‬وعملية نسب العنصر في الميزانية إلى مجموعة الميزانية أو إلى‬
‫مجموع المجموعة التي ينتمي إليها يعود إلى غاية التحليل فيما إذا كانت موجهة لمعرفة‬
‫الوزن النسبي لكل عنصر إلى المجموعة التي ينتمي إليها االثنين معا (‪.)2‬‬
‫ويمكننا استخدام هذا التحليل أيضا لتحليل قائمة الدخل حيث تنسب كل عناصر قائمة الدخل‬
‫إلى المبيعات ويتميز التحليل الرأسي بضع الدالة ألنه يعتبر تحليال ساكنا وال يصبح هذا‬
‫التحليل مفيدا إال إذا تمت مقارنته مع نسب أخر ذات نفة الدالة‪.‬‬
‫لذل نجد أن استخدام هذا التحليل بمفرده ال يوفر مؤشرا ايجابيا على مد قوة أو ضع‬
‫الحالة تحت الدراسة والمصاري التشغيلية واألربا ولذل فهو يمثل (بافتراض أن الشركة‬
‫رابحه) أعلى في قائمة الدخل يمكن أن تنسب إليه بقية األرقام وهكذا تقاس نسبة كل فقرة من‬
‫(‪ )1‬محمد عبد الرحمان ألكنزي‪ ،‬التحليل المالي األصول العلمية والعملية‪ ،‬خوارزم العلمية للنشر والتوزيع‪ ،‬ط‪2015، 1‬‬
‫‪.45 , 44 ،‬‬
‫(‪ )2‬قزي رقي ‪ ،‬دور التحليل الوظيفي للتكاليف في عملية اتخاذ القرار‪ ،‬رسالة ماجستير غير منشورة‪ ،‬كلية العلوم‬
‫االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‬
‫جامعة بسكرة‪60 ، 2012 ،‬‬
‫‪10‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫فقرات قائمة الدخل‪ ،‬إلى صافي المبيعات لكي يمكن مقارنة هذه النسبة مع مشكلته من نسبة‬
‫(‪)1‬‬
‫للسنوات السابقة‬

‫ثانيا‪ :‬التحليل األفقي‬

‫التحليل األفقي يعني دراسة التغيرات الحادثة في عناصر القوائم المالية على مد عدة فترات‬
‫زمنية ولذل يدعى بالتحليل المتحرك هو أفضل من التحليل الراسي الذي يقتصر على دراسة‬
‫(‪)2‬‬
‫العناصر التي تظهر في القوائم المالية لفترة زمنية واحدة وتحليل العالقات بينها‪.‬‬
‫والجدير بالذكر هنا أن كال النوعين يعتبران هامان ووسيلة ضرورية بالنسبة للمحلل المالي‬
‫ال بل أنهما يكمالن بعضهم البعض‪ .‬والفائدة الرئيسية للتحليل األفقي تتركز في معرفة اتجاه‬
‫ت ور عناصر القوائم المالية لذل يسمى هذا التحليل أيضا بتحليل االتجاه ويتم حساب اتجاه‬
‫الت ور وفقا للمعدلة التالية‪:‬‬
‫قيمة العنصر في نسبة المقارنة*‪ /100‬قيمة العنصر في نسبة األساس‪ ،‬وتدعى معادلة‬
‫األرقام القياسية‪.‬‬
‫ونات هذه المعادلة هو نسبة التغيير في كل عنصر ب الزيادة والنقصان وهذه ال ريقة أفضل‬
‫من طريقة مقارنة األرقام الم لقة عن طري وضع إشارات موجبة وسالبة ألنها أكثر داللة‬
‫ولكي نست يع دراسة االتجاه أي مقارنة قيمة العنصر أو توزيعه النسبي ولكن في فترة زمنية‬
‫أخر سابقة أو الح أو عدة سنوات متتالية البد من اختيار سنة األساس‪.‬إن اختيار سنة‬
‫األساس له أهمية كبيرة على صحة ودقة دراسة اتجاهات الت ور فعلى سبيل المثال إذا تم‬
‫اختيار سنة كانت متميزة نتيجة روف خاصة مرت بها المنشاة فان نتائ المقارنة ستكون‬
‫سلبية قياسا لتل السنة وسيكون الحكم غير موضوعي على السنة موضوع المقارنة والعكة‬
‫صحيح‪.‬‬
‫االبتعاد عن التحيز الشخصي‪ :‬إي أن ال تخضع اختيار سنة األساس الختيار الشخصي‪.‬‬
‫اختيار سنه أساس تتصف بأنها طبيعية‪ :‬أي لم يمر عليها روف استثنائية سواء إيجابية أو‬
‫سلبية‪.‬‬
‫أن ال تكون سنة األساس متقادمة أو بعيدة‪ :‬خاصة وان عالمنا يتميز بسرعة التغيير‬
‫والت ور في الظروف االقتصادية أو طرق اإلنتاج أو األذواق‪.‬ويمكن تجاوز هذه المشكلة إن‬
‫وجدت يجعل سنة األساس مكونة من متوسر بيانات عدد سنوات‪.‬‬

‫‪.61‬‬ ‫(‪ )1‬قزي رقي ‪ ،‬مرجع سب ذكره‪،‬‬

‫(‪ )2‬لزعر محمد سامي‪ ،‬التحليل المالي للقوائم المالية وف النظام المحاسبي المالي‪ ،‬رسالة ماجستير غير منشورة‪ ،‬تخص‬
‫اإلدارة المالية‪ ،‬كلية‬
‫العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة منتوري ‪،‬قسن طينة ‪.33 ، 2012 ،‬‬
‫‪11‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫ثالثا‪ :‬تحليل النسب المالية‬

‫هي األداة األهم بين أدوات التحليل المالي‪ ،‬واألكثر استخداما أيضا بين مدقي الحسابات‬
‫المالية‪ ،‬وتركز هذه األداة على االعتماد على النسب المالية لقياس العالقات بين عناصر‬
‫(‪)1‬‬
‫القوائم المالية وتقييمها‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫وتتمثل النسب في التالي‪:‬‬
‫‪: 01‬نسب تمويل االستخدامات الثابتة ‪ = FRNG‬الموارد الثابتة ‪/‬االستخدامات الثابتة‬
‫ولديه ثالث حاالت‪:‬‬
‫‪ -‬نسبة التمويل>‪ FRNG 1‬موجب‬
‫‪ -‬نسبة التمويل<‪ FRNG 1‬ســالب‬
‫‪ -‬نسبة التمويل=‪ FRNG 1‬معدوم‬
‫‪: 02‬نسبة التحرر المالي ( االستدانة المالية ) = االستدانة المالية ‪/‬الموارد الخاصة‬
‫يجب أن تكون هذه النسبة اقل من ‪ 1‬حتى تكون متحررة ماليا‪.‬‬
‫‪: 3‬عالقة رقم األعمال‪=BFRE‬وزن‪CA /BFRE=BFRE‬‬
‫المدة الزمنية لتغ ية االحتياجات = ‪ ،360‬تحدد لنا أهمية ‪ BFRE‬بالنسبة ل ‪CA‬‬
‫‪: 04‬نسبة دوران المخزون‪ :‬وتشمل‪:‬‬
‫• بالنسبة للبضائع= تكلفة شراء البضائع المباعة‪/‬متوسر المخزون‪.‬‬
‫• بالنسبة للمواد األولية= تكلفة شراء المواد األولية المستهلكة‪/‬متوسر المخزون‪.‬‬
‫• بالنسبة للمنتجات المصنعة= تكلفة إنتاج المنتجات المباعة‪/‬متوسر المخزون‪.‬‬
‫• متوسط المخزون=مخزون أول مدة‪+‬مخزون آخر مدة‪.2/‬‬
‫كلما زادت سرعة الدوران للمخزون زادت فرصة تجدد المخزون في المؤسسة‪.‬‬
‫‪: 05‬نسبة دوران الزبائن = مبيعات السنة( رقم األعمال السنوي) ‪/‬متوسط ديون الزبائن‬

‫‪.67- 65‬‬ ‫(‪ )1‬عبد الغفار حنفي‪ ،‬أساسيات التحليل المالي ودراسات الجدو ‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،‬الدار الجامعية‪، 2004 ،‬‬
‫(‪ )2‬صادق الحسني‪ ،‬التحليل المالي والمحاسبي‪ ،‬دار مجدا لوي للنشر‪ ،‬عمان‪.253 ، 1998 ،‬‬
‫‪12‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫كلما زاد معدل دوران الزبائن انخفضت مدة التحصيل‪.‬‬

‫‪: 06‬نسب دوران الموردون= مشتريات السنة‪/‬متوسط ديون الموردين‬
‫يجب أن تكون نسبة دوران الزبائن أكبر من نسبة دوران الموردين لتكون المدة المتوس ة‬
‫لتحصيل الديون اقل من نسبة المتوس ة لتسديد ديون الموردين‪.‬‬

‫ا لمطلب الثاني‪ :‬طرق ومعايير التحليل المالي في المؤسسة االقتصادية‬

‫هناك عدد من ال رق المعتمدة في التحليل المالي سنركز على أشهرها‪ ،‬كما أن عملية التحليل‬
‫المالي تخضع لعدد من المعايير يجب االلتزام بها‪.‬يمكن تصنيفها إلى ثالثة طرق رئيسية تعتمد‬
‫كل طريقة على مت ور معين للتحليل والحكم على الوضعية المالية للمؤسسة‪.‬‬

‫أوال‪ :‬التحليل التطوري‬

‫يقوم التحليل الت وري على دراسة الوضعية المالية للمؤسسة‪ ،‬لعده دورات مالية متتالية‬
‫حيث يتم تحليل الوضعيات المالية السابقة من أجل تقييم الوضع الحالي وتقدير الوضعية‬
‫المالية المستقبلية وإجراء هذه الدراسة البد من امتالك المؤسسة لنظام المعلومات محاسبي‬
‫ومالي مت ور وفعال حتى ال يتمكن المحلل المالي من رسم الت ور المستقبلي للوضعية‬
‫المالية(‪.)1‬‬
‫‪.1‬تطور النشاط‪:‬أي تغيرات النشاط عبر الزمن‪ ،‬اعتمادا على التغيير في رقم األعمال أو‬
‫القيمة المضافة أو مختل النتائ المحاسبية أو مع مراقبة التكالي ‪ ،‬الذي من المفترض مع‬
‫ت ور النشاط‪.‬‬
‫‪.2‬تطور أصول المؤسسة‪ :‬األصول هي مجموعة اإلمكانيات المادية والمعنوية والمالية‬
‫المستخدمة في ممارسة نشاطها‪ ،‬وت ورها يبين مستو النمو الداخلي والخارجي للمؤسسة‬
‫ويعد مؤشر على الوجهة اإلستراتيجية للمؤسسة إن كانت تتجه نحو النمو أو االنسحاب من‬
‫السوق‪.‬‬
‫‪.3‬تطور الهيكل المالي‪ :‬يشكل الهيكل المالي من مصادر تمويل المؤسسة والمتمثلة أساسا من‬
‫األموال الخاصة والديون حيث يمكن مراقبة مستويات االستدانة‪ ،‬و التمويل الذاتي‪.‬ومساهمة‬
‫الشركاء وتحديد قدرة المؤسسة على تمويل احتياجاتها وقدرتها على السداد ومد استقالليتها‬
‫المالية وتأثير االستدانة على المر دودية‪.‬‬

‫إدارة مالية‪ ,‬كلية‬ ‫(‪ )1‬بن مال عمار ‪,‬المنهج الحديث للتحليل المالي في تقييم األداء‪ ,‬رسالة ماجستير منشورة‪ ,‬تخص‬
‫العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ .‬جامعة متنوري قسن طينة ‪.25 ,2011‬‬
‫‪13‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫‪.4‬تطور المر دودية‪ :‬الهدف االقتصادي لكل مؤسسة يستند على المر دودية‪ ،‬ألنها الضمان‬
‫للبقاء والنمو واالستمرارية وهي مؤشر مهم لقياس أداء المؤسسة‪.‬‬

‫ثانيا‪ :‬التحليل المقارن‬

‫إذا كان التحليل الت وري يعتمد على الوضع المالي للمؤسسة ومراقبته عبر الزمن فان‪:‬‬
‫التحليل المالي المقارن يرتكز على تحليل الوضعية المالية للمؤسسة مقارنة مع المؤسسات‬
‫المماثلة في النشاط وليه فاألساس الذي يستمد عليه التحليل المقارن هو الحكم على وضع‬
‫المؤسسة بناء على مع يات المؤسسة الرائدة في نفة الق اع وذل باستخدام مجموعة من‬
‫(‪) 1‬‬
‫األدوات والمؤشرات المالية‪.‬‬

‫ثالثا‪ :‬التحليل المعياري‬

‫يمكن اعتباره امتداد التحليل المقارن إال انه بدل مقارنة وضع المؤسسة بمجموعة مؤسسات‬
‫تنتمي إلى نفة الق اع فإننا نلجأ إلى استخدام معدات معيارية يتم اختيارها بناء على دراسة‬
‫شاملة ومستمرة لق اع معين من طرف مؤسسات ومكاتب دراسات‪ ،‬لتوضيح محتو هذه‬
‫ال ريقة نقدم مجموعة من المعايير ‪:‬‬
‫‪:1‬معيار التحليل المالي المطلق‬
‫ويعني هذا المعيار حالة متف عليها بأنه يمثل الصيغة‪ ،‬وهو بذل يمثل خاصية متأصلة يؤخذ‬
‫شكل قيمة مالية ثابتة لنسبة معينة مشتركة بين كافة المؤسسات ويقاس به التقلبات الواقعية‬
‫(‪.)2‬‬
‫ويعتمد هذا المعيار بشكل قليل نظرا االبتعاد عن المت لبات الواقعية لألنش ة لكثير من‬
‫المؤسسات ويمكن اللجوء إلى هذا المعيار عند عدم وجود معايير أخر مالئمة للمقارنة‪.‬‬
‫‪ :2‬معيار التحليل المالي للصناعة‬
‫يعد هذا المعيار من قبل جهة خارجية كاالتحادات المهنية والهيئات الحكومية و البورصات‬
‫وغيرها من الجهات‪ ،‬إلغراض القياس والتقييم لفرع أو أكثر من فروع الصناعة‪ ،‬يعتبر هذا‬
‫المعيار أكثر قربا إلى الواقع من المعيار الم ل ألنه يأخذ بعين االعتبار مت لبات النشاط في‬
‫(‪)3‬‬
‫ذل النوع من الصناعة‪.‬‬
‫‪ :3‬معيار التحليل المالي التاريخي‬

‫‪.27‬‬ ‫(‪ )1‬بن مال عمار‪ ،‬مرجع سب ذكره‪،‬‬

‫‪28‬‬ ‫(‪ )2‬وليد ناجي الحياتي ‪,‬االتجاهات الحديثة في التحليل المالي ‪ ,‬آثار للنشر والتوزيع األردن ط‪,2009, 1‬‬
‫(‪ )3‬وليد ناجي الحياتي ‪ ,‬مرجع سب ذكره‪28 ,‬‬
‫‪14‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫يعتمد هذا المعيار على النسب واألرقام التي تمثل االتجاه الذي اتخذه أداء مؤسسة معينة في‬
‫الماضي‪ ،‬والتي يتم اعتمادها كأداة تحليلية لتقييم أداء المؤسسة الحالية والتوقيع المستقبلي‬
‫بشان هذا األداء‪.‬‬
‫‪ :4‬معيار التحليل المالي المخطط‬
‫يصمم هذا المعيار من قبل إدارة المؤسسة بهدف استهدافه في المستقبل‪ ،‬ويبنى على أساس‬
‫الموازنات التقديرية المسبقة ألنش ة المؤسسة‪ ،‬وهذا المعيار يصمم على الخبرات الفنية‬
‫والخبرات السابقة لإلدارة‪ ،‬والتي تمثل مؤشر األداء والتقييم وتحديد االنحرافات‪ ،‬وكذل هذا‬
‫المعيار قد يشمل تفاصيل أخر ألداء المؤسسة كتحديد النسب التي تجدها اإلدارة مناسبة‬
‫ألنش ة ما في المجاالت االستثمارية والتمويلية والتشغيلية‪ ،‬وعلى الرغم من أهمية هذا‬
‫المعيار إال انه ال يعد المعيار األمثل للمقارنة وتقييم األداء ألنه ال يأخذ بعين االعتبار واقع‬
‫(‪)1‬‬
‫األداء العام في المؤسسات المماثلة‪.‬‬

‫محاسبة و تدقي‬ ‫(‪ )1‬طير الويزة ‪ ,‬فعالية التحليل المالي في تقييم أداء المؤسسة ‪ ,‬رسالة ماجستير غير منشورة ‪,‬تخص‬
‫‪.29‬‬ ‫كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير ‪ ,‬جامعة العقيد أكلي محتد الحاج ‪ ,‬البويرة ‪,2014,‬‬
‫‪15‬‬
 ‫المبحث الثاني‪" :‬الطرق واألدوات المستخدمة للتحليل المالي الوظيفي في‬
‫المؤسسة االقتصادية"‬

‫خالصة المبحث الثاني ‪:‬‬

‫هدف هذا المبحث إلى إبراز أهم ال رق واألدوات المستخدمة في التحليل المالي‬
‫الو يفي‪ ,‬والتي نجد أن من أهم هذه ال رق هي ‪ :‬التحليل الت وري و الذي يدخل فيه ت ور‬
‫النشاط ‪ ,‬و ت ور أصول المؤسسة ‪ ,‬وت ور الهيكل المالي ‪ ,‬وت ور المرودية ‪ .‬كما أن لدينا‬
‫التحليل المقارن والتحليل المعياري ‪.‬كما أن من أدوات التحليل المالي الو يفي هي كل من‬
‫التحليل الراسي و األفقي وتحليل نسب المالية ‪.‬‬

‫‪16‬‬
 ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫دراسة حالة لوضعية المالية‬
‫لمؤسسة سرمبال للخزف"‬
‫"‬

‫في إطار الترب الت بيقي لمذكرتنا قمنا بزيارة ميدانية لشركة سرمبال المتخصصة‬
‫في صناعة المربعات الخزفية الواقع مقرها بمن قة النشاطات"غمرة الشمالية‪ ،‬بلدية قمار‪،‬‬
‫والية الوادي "‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫المطلب األول‪ :‬تقديم عام لمؤسسة سرمبال لصناعة الخزف‪.‬‬

‫شركة سرمبال شركة ذات مسؤولية محدودة متخصصة في النشاط الصناعي لصناعة‬
‫المربعات الخزفية‪.‬أنشأة الشركة‬
‫سنة ‪1987‬على مساحة تقدر ب ‪ 2.5:‬هكتار‪ ،‬تحتوي المؤسسة على ‪75‬عامل ويقدر رأسمال‬
‫الشركة (‪ 125000000‬دج )‬

‫‪ ‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة سرمبال ‪:‬‬

‫والذي يتمثل في المخ ر التالي‪:‬‬
‫شكل (‪ :)1‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة سرمبال‪.‬‬

‫‪18‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫‪ ‬المصلحة المالية ‪:‬‬

‫هددي احددد المصددالح المهمددة فددي الهيكددل التنظيمددي للمؤسسددة و المسددئولة علددى حركددة‬
‫األموال للشركة حيث ينقسم عمل‬
‫المصلحة إلى جزئيين ‪:‬‬
‫أ‪ -‬الخزينة ‪ :‬هو الصندوق الذي يجمع فيه أموال الشركة حيث تتدف له السيولة النقدية من‬
‫مصدرين ‪:‬‬
‫أوال السيولة التي تأتي من مبيعات الشركة نقدا‪ ،‬وثانيا مدن السدحوبات البنكيدة‪.‬وتخرج منده‬
‫األموال للمعامالت‬
‫المالية التي تكون نقدا‪.‬‬
‫‪.2‬الحساب البنكي ‪ :‬يقدر للشركة أن تكون لها أكثر من حساب بنكي للقيام بالمعامالت المالية‪.‬‬
‫وبهذا نستخل أن و يفة المصلحة المالية هي مراقبدة وعدد األمدوال الخاصدة بالشدركة‬
‫ويرجع قرار التصرف في‬
‫المدير العام للشركة‪.‬‬ ‫األموال إلى السل ة العليا للشركة والمتمثلة في شخ‬

‫المطلب الثاني‪ :‬عرض القوائم المالية لمؤسسة سرمبال‬

‫اعتمدنا نحن ال الب على جمع المعلومات وتحليلها من خالل حصولنا على القوائم المالية‬
‫لشركة "سرمبال " الوادي ‪ ,‬ونقصد هنا بالميزانيتين الماليتين وحسداب النتدائ لهمدا ‪ ,‬لكدل مدن‬
‫السنوات ‪ 2021_ 2020‬ومحاولة إسقاط الجانب النظري على هذه القوائم المالية‪.‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)01‬ميزانية ‪ 2020‬جانب األصول‪.‬‬
‫‪2020‬‬
‫أصول‬
‫الصافي‬ ‫االهتالكات‬ ‫اإلجمالي‬
‫األصول الغير الجارية‬
‫فارق بين االقتناء‪-‬المنت اإليجابي أو‬
‫السلبي‬
‫تثبيتات المعنوية‬
‫‪79,266,299.09‬‬ ‫‪119,199,962.88‬‬ ‫‪198466262‬‬ ‫تثبيتات عينية‬
‫‪1,383,650.80‬‬ ‫‪1,383,650.80‬‬ ‫أراضي‬
‫‪13,941,128.73‬‬ ‫‪13,941,128.73‬‬ ‫مباني‬
‫‪63,941,519.56‬‬ ‫‪119,199,962.88 183,141,482.44‬‬ ‫تثبيتات عينية أخر‬

‫‪19‬‬
‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫تثبيتات ممنو امتيازها‬

‫تثبيتات يجر امتيازها‬
‫تثبيتات مالية‬
‫سندات موضوعة موضع معادلة‬
‫مساهمات أخر وحسابات دائنة ملحقة‬
‫بها‬
‫سندات أخر مثبتة‬
‫قروض وأصول مالية أخر غير‬
‫جارية‬
‫ضرائب مؤجلة على األصول‬
‫‪79,266,299.09‬‬ ‫‪119,199,962.88 198,466,261.97‬‬ ‫مجموع األصول غير الجارية‬
‫األصول جارية‬
‫‪20,050,000.00‬‬ ‫‪20,050,000.00‬‬ ‫مخزونان ومنتجات قيد التنفيذ‬
‫حسابات دائنة واستخدامات مماثلة‬
‫‪570,843.00‬‬ ‫‪570,843.00‬‬ ‫الزبائن‬
‫المدينون اآلخرون‬
‫‪299,560.00‬‬ ‫‪299,560.00‬‬ ‫الضرائب وما شبهها‬
‫حسابات دائنة أخر واستخدامات‬
‫مماثلة‬
‫الموجودات وما شبهها‬
‫األموال المو فة واألصول المالية‬
‫الجارية األخر‬
‫‪5,861,501.25‬‬ ‫‪5,861,501.25‬‬ ‫الخزينة‬
‫‪26,781,904.25‬‬ ‫‪26,781,904.25‬‬ ‫مجموع األصول الجارية‬

‫‪106,048,203.34‬‬
‫‪119,199,962.88 225,248,166.22‬‬ ‫المجموع العام لألصول‬

‫الجدول رقم (‪ :)02‬ميزانية ‪ 2020‬جانب الخصوم ‪.‬‬

‫‪2020‬‬ ‫الخصوم‬

‫رؤوس األموال الخاصة‬

‫رأس مال تم إصداره‬
‫‪135,000,000.00‬‬ ‫رأس مال غير مستعان به‬
‫عالوات واحتياطات‪-‬احتياطات مدمجة‬
‫فوارق إعادة التقييم‬
‫‪20‬‬
‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫فارق المعادلة‬
‫‪-48,856.50‬‬ ‫نتيجة صافية‪-‬نتيجة صافية حصة المجمع‬
‫‪-48,952,940.16‬‬ ‫رؤوس أموال أخر ‪/‬ترحيل من جديد‬
‫حصة الشركة المدمجة‬
‫حصة ذوي األقلية‬
‫‪85,998,203.34‬‬ ‫المجموع ‪1‬‬
‫الخصوم الغير جارية‬
‫قروض وديون مالية‬
‫ضرائب (مؤجلة ومرصود لها)‬
‫ديون أخر غير جارية‬
‫مؤونات ومنتجات ثابتة مسبقا‬
‫مجموع الخصوم الغير جارية‬
‫الخصوم الجارية‬
‫‪4,765,232.00‬‬ ‫مورد وحسابات ملحقة‬
‫‪1,500,000.00‬‬ ‫ضرائب‬
‫‪18,650,000.81‬‬ ‫ديون أخر‬
‫خزينة سلبية‬
‫‪24,915,232.81‬‬ ‫مجموع الخصوم الجارية‬
‫‪110,913,436.15‬‬ ‫مجموع عام للخصوم‬

‫الجدول رقم (‪ :)03‬جدول حساب النتائج ‪. 2020‬‬

‫دائن‬ ‫مدين‬ ‫عنوان‬
‫رقم األعمال‬
‫تغير امخزونات المنتجات المصنعة والمنتجات قيد الصنع‬
‫اإلنتاج المثبت‬
‫إعانات االستغالل‬
‫إنتاج السنة المالية‬
‫المشتريات المستهلكة‬
‫الخدمات الخارجية ةاإلستهالكات األخر‬
‫‪48,856.50‬‬ ‫استهالك السنة المالية‬
‫‪48,856.50‬‬ ‫القيمة المضافة لالستغالل‬
‫أعبا المستخدمين‬
‫‪10,000.00‬‬ ‫الضرائب والرسوم والمدفوعات المشابهة‬
‫الفائض اإلجمالي عن االستغالل‬
‫المنتجات العملياتية األخر‬
‫األعباء العملياتية األخر‬
‫مخصصات لإلهالك والمؤونات‬

‫‪21‬‬
‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬
‫استرجاع خسائر القيم والمؤونات‬
‫‪48,856.50‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬
‫المنتوجات المالية‬
‫األعباء المالية‬
‫النتيجة المالية‬
‫‪48,856.50‬‬ ‫النتيجة العادية قبل الضرائب‬
‫‪10,000.00‬‬ ‫الضرائب الواجب دفعها عن النتائ العادية‬
‫الضرائب المؤجلة حول النتائ العادية‬
‫مجموع منتجات األنش ة العادية‬
‫مجموع أعباء األنش ة العادية‬
‫‪48,856.50‬‬ ‫النتيجة الصافية لألنش ة العادية‬

‫الجدول رقم (‪ :)04‬ميزانية ‪ 2021‬جانب األصول ‪.‬‬

‫‪2021‬‬
‫أصول‬
‫الصافي‬ ‫االهتالكات‬ ‫اإلجمالي‬

‫األصول الغير الجارية‬

‫فارق بين االقتناء‪-‬المنت اإليجابي أو السلبي‬

‫تثبيتات المعنوية‬

‫تثبيتات عينية‬

‫‪1,383,650.00‬‬ ‫‪1,383,650.00‬‬ ‫أراضي‬

‫‪3,892,474.00‬‬ ‫‪10,048,654.00‬‬ ‫‪13,941,128.00‬‬ ‫مباني‬

‫‪73,990,173.00‬‬ ‫‪109,151,308.00‬‬ ‫‪183,141,482.00‬‬ ‫تثبيتات عينية أخر‬

‫تثبيتات ممنو امتيازها‬

‫تثبيتات يجر امتيازها‬

‫تثبيتات مالية‬

‫سندات موضوعة موضع معادلة‬

‫مساهمات أخر وحسابات دائنة ملحقة بها‬

‫سندات أخر مثبتة‬

‫قروض وأصول مالية أخر غير جارية‬

‫ضرائب مؤجلة على األصول‬

‫‪79,266,299.00‬‬ ‫‪119,199,962.00‬‬ ‫‪198,466,261.00‬‬ ‫مجموع األصول غير الجارية‬

‫‪22‬‬
‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫أصول جارية‬

‫‪37,419,228.00‬‬ ‫‪37,419,228.00‬‬ ‫مخزونان ومنتجات قيد التنفيذ‬

‫حسابات دائنة واستخدامات مماثلة‬

‫‪1,160,250.00‬‬ ‫‪1,160,250.00‬‬ ‫الزبائن‬

‫المدينون اآلخرون‬

‫‪289,560.00‬‬ ‫‪289,560.00‬‬ ‫الضرائب وما شبهها‬

‫حسابات دائنة أخر واستخدامات مماثلة‬

‫الموجودات وما شبهها‬

‫األموال المو فة واألصول المالية الجارية‬

‫األخر‬

‫‪5,132,744.00‬‬ ‫‪5,132,744.00‬‬ ‫الخزينة‬

‫‪44,001,782.00‬‬ ‫‪44,001,782.00‬‬ ‫مجموع األصول الجارية‬

‫‪123,268,081.00‬‬ ‫‪242,468,044.00‬‬ ‫المجموع العام لألصول‬

‫الجدول رقم (‪ : )05‬ميزانية ‪ 2021‬جانب الخصوم‪.‬‬

‫‪2021‬‬ ‫الخصوم‬

‫رؤوس األموال الخاصة‬

‫رأس مال تم إصداره‬
‫‪135,000,000.00‬‬ ‫رأس مال غير مستعان به‬
‫عالوات واحتياطات‪-‬احتياطات مدمجة‬
‫فوارق إعادة التقييم‬
‫فارق المعادلة‬
‫‪2,486,910.00‬‬ ‫نتيجة صافية‪-‬نتيجة صافية حصة المجمع‬
‫‪49,001,796.00‬‬ ‫رؤوس أموال أخر ‪/‬ترحيل من جديد‬
‫حصة الشركة المدمجة‬
‫حصة ذوي األقلية‬
‫‪88,485,113.00‬‬ ‫المجموع ‪1‬‬
‫الخصوم الغير جارية‬
‫قروض وديون مالية‬
‫ضرائب (مؤجلة ومرصود لها)‬

‫‪23‬‬
‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫ديون أخر غير جارية‬

‫مؤونات ومنتجات ثابتة مسبقا‬
‫مجموع الخصوم الغير جارية‬
‫الخصوم الجارية‬
‫‪7,863,929.00‬‬ ‫مورد وحسابات ملحقة‬
‫‪2,004,426.00‬‬ ‫ضرائب‬
‫‪24,914,612.00‬‬ ‫ديون أخر‬
‫خزينة سلبية‬
‫‪34,782,968.00‬‬ ‫مجموع الخصوم الجارية‬
‫‪123,268,081.00‬‬
‫مجموع عام للخصوم‬

‫الجدول رقم (‪ :)06‬جدول حساب النتائج‪.2021‬‬

‫دائن‬ ‫مدين‬ ‫عنوان‬
‫رقم األعمال‬
‫تغير امخزونات المنتجات المصنعة والمنتجات قيد‬
‫الصنع‬
‫اإلنتاج المثبت‬
‫إعانات االستغالل‬
‫‪62,775,600.00‬‬ ‫إنتاج السنة المالية‬
‫المشتريات المستهلكة‬
‫الخدمات الخارجية ةاإلستهالكات األخر‬
‫‪17,737,293.00‬‬ ‫استهالك السنة المالية‬
‫‪45,038,306.00‬‬ ‫القيمة المضافة لالستغالل‬
‫‪42,332,420.00‬‬ ‫أعبا المستخدمين‬
‫‪482,576.00‬‬ ‫الضرائب والرسوم والمدفوعات المشابهة‬
‫‪2,223,309.00‬‬ ‫الفائض اإلجمالي عن االستغالل‬
‫المنتجات العملياتية األخر‬
‫األعباء العملياتية األخر‬
‫مخصصات لإلهالك والمؤونات‬
‫استرجاع خسائر القيم والمؤونات‬
‫‪2,223,309.00‬‬ ‫النتيجة العملياتية‬
‫‪273601‬‬ ‫المنتوجات المالية‬
‫األعباء المالية‬
‫‪273,601.00‬‬ ‫النتيجة المالية‬
‫‪2,496,910.00‬‬ ‫النتيجة العادية قبل الضرائب‬
‫‪10,000.00‬‬ ‫الضرائب الواجب دفعها عن النتائ العادية‬
‫‪24‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫الضرائب المؤجلة حول النتائ العادية‬

‫‪115,304,636.00‬‬ ‫مجموع منتجات األنش ة العادية‬
‫‪60,562,289.00‬‬ ‫مجموع أعباء األنش ة العادية‬
‫‪54,742,347.00‬‬ ‫النتيجة الصافية لألنش ة العادية‬

‫المطلب الثالث‪ :‬التحليل المالي للميزانية المالية (النتائج والمناقشة) ‪.‬‬

‫بعدددددددد عدددددددرض القددددددددوائم الماليدددددددة لكدددددددل مددددددددن السدددددددنوات ‪ 2021 , 2020‬وجددددددددب‬
‫توضيح أهم ما اعتمدنا عليه في التحليل المالي الو يفي وهي كاآلتي ‪:‬‬

‫أوال ‪ :‬مؤشرات التوازن المالي‬

‫تعتبددددددر مؤشددددددرات التددددددوازن المددددددالي مددددددن أهددددددم األدوات التددددددي يعتمددددددد عليهددددددا المحلددددددل‬
‫المددددددالي لمعرفددددددة الوضددددددعية الماليددددددة للمؤسسددددددة‪ ،‬فالمقصددددددود بددددددالتوازن المددددددالي هددددددو‬
‫مقدددددرة المؤسسددددة علددددى التسدددديير بشددددكل عددددادي وفددددي نفددددة الوقددددت التوفيدددد مددددابين‬
‫استحقاقية الخصوم و سيولة األصول ‪.‬‬
‫‪: 01‬رأس مال العامل االجمالي )‪:(FRNG‬‬
‫يعتبدددددر رأس المدددددال مدددددن أهدددددم التدددددوازن المدددددالي‪ ،‬إذ أنددددده ينشدددددأ مدددددن التدددددوازن المدددددالي‬
‫األدندددددى ‪ ،‬و يدددددوفر للمنشدددددأة هدددددامش أمدددددان يسدددددمح لهدددددا بمواجهدددددة مشددددداكل عديددددددة‪ ،‬مدددددن‬
‫بينهدددددا صدددددعوبة السددددديولة وإيجددددداد السدددددير المدددددالي الندددددات عدددددن تقدددددارب الدددددزمن المكدددددن‬
‫حدوثدددده‪ ،‬ومددددن خاللدددده تسددددت يع المؤسسدددددة الددددتحكم فيدددده أو التنبددددؤ بدددده ‪ ،‬وهددددذا ندددددات‬
‫عن دوران قيم االستغالل ‪.‬ويحسب بإحد ال ريقتين ‪:‬‬
‫مننننننننن أعلننننننننى الميزانيننننننننة‪ :‬رأس المددددددددال العامددددددددل= األمددددددددوال الدائمددددددددة‪ -‬األصدددددددددول‬
‫الثابتة ‪.‬‬
‫مننننننننن أسننننننننفل الميزانيننننننننة‪ :‬رأس المددددددددال العامددددددددل= األصددددددددول المتداولددددددددة‪ -‬الددددددددديون‬
‫قصيرة األجل‪.‬‬
‫و هناك ‪ 3‬حاالت لرأس المال العامل ‪:‬‬

‫‪25‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫‪ ‬رأس المددددددال العامددددددل اكبددددددر مددددددن الصددددددفر‪ ،‬هددددددذا يعنددددددي زيددددددادة فددددددي السدددددديولة‬
‫قصدددددديرة األجددددددل علددددددى االلتزامددددددات قصدددددديرة األجددددددل‪ ،‬قدددددددرة المؤسسددددددة علددددددى‬
‫التسديد‪ ،‬وهذا ما يحق توازن في الهيكل المالي‬
‫‪ ‬رأس المددددددددال العامددددددددل يسدددددددداوي الصددددددددفر‪ ،‬هددددددددذا يعنددددددددي أن األمددددددددوال الدائمددددددددة‬
‫تغ دددددي األصددددددول الثابتددددددة فقددددددر‪ ،‬قدددددددرة المؤسسدددددة علددددددى الوفدددددداء بددددددديونها فددددددي‬
‫ميعاد استحقاقها‬
‫رأس المدددددال العامدددددل اقدددددل مدددددن الصدددددفر‪ ،‬هدددددذا يعندددددي الصدددددعوبة فدددددي التسدددددديد‪،‬‬ ‫‪‬‬
‫وهذا يدل على عدم توازن الهيكل المالي للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ : 02‬احتياجات رأس المال العامل‪BFR:‬‬
‫ويقصددددددددد بهددددددددا ر أس المددددددددال العامددددددددل الددددددددذي تحتدددددددداج إليدددددددده المؤسسددددددددة فعددددددددال‬
‫لمواجهددددددة احتياجددددددات السدددددديولة عنددددددد مواعيدددددددد اسددددددتحقاق الددددددديون قصدددددديرة األجدددددددل‪،‬‬
‫وتتضددددمن تسدددديير دورة االسددددتغالل بصددددفة عاديددددة ويددددتم حسددددابه وفدددد ال ريقددددة‬
‫التالية‪:‬‬
‫* احتياجنننننننات رأس المنننننننال العامنننننننل‪( :‬األصنننننننول المتداولنننننننة‪ -‬القنننننننيم جننننننناهزة ) ‪( -‬‬
‫ونميددددز بددددين نددددوعين مددددن‬ ‫الننننديون قصننننيرة األجننننل ‪ -‬قننننروض مصننننرفية (‬
‫احتياجات رأس المال العامل‪: -‬‬
‫احتياجنننننننات رأس المنننننننال العامنننننننل السنننننننتغالل‪ :‬تمثدددددددل احتياجدددددددات التمويدددددددل المتولددددددددة‬
‫عددددددددددددن دورة االسدددددددددددددتغالل (مخدددددددددددددزون ‪ +‬دائنددددددددددددون ) ومدددددددددددددوارد االسدددددددددددددتغالل‬
‫(موردون ) وتحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫) األصدددددددول المتداولدددددددة‪-‬القددددددديم الجددددددداهزة) ‪ ( -‬الدددددددديون قصددددددديرة‬ ‫‪=BFRex‬‬
‫األجل‪-‬سلفيات مصرفية)‬
‫‪ = BFRex‬احتياجات االستغالل للدورة‪ -‬موارد االستغالل الدورة ‪.‬‬
‫احتياجنننننننات رأس المنننننننال العامنننننننل خنننننننارج االسنننننننتغالل ‪ :‬تمثدددددددل احتياجدددددددات التمويدددددددل‬
‫المتولددددددددة عدددددددن دورة خدددددددارج االسدددددددتغالل وبسدددددددبب حددددددددوث فدددددددارق زمندددددددي بدددددددين‬
‫االسدددتغالل‬ ‫ومدددواد خدددارج‬ ‫احتياجدددات خدددارج االسدددتغالل ( الددددائنون)‬
‫(ديون متنوعة ) ‪ ،‬وتحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫‪ =BFRhex‬احتياجددددددددددددات خددددددددددددارج االسددددددددددددتغالل للدددددددددددددورة‪ -‬مددددددددددددوارد خددددددددددددارج‬
‫االستغالل للدورة ‪.‬‬
‫‪26‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫‪ :03‬الخزينة ‪.TR‬‬
‫ويقصددددددد بهددددددا هددددددي مجمددددددوع األمددددددوال التددددددي تكددددددون تحددددددت تصددددددرفها خددددددالل دورة‬
‫االسدددددتغالل وتشدددددمل صدددددافي القددددديم الجددددداهزة أي مدددددا تسدددددت يع التصدددددرف فيددددده فعدددددال‬
‫من مبالغ سائلة‬
‫‪.‬الخزينة =رأس المال العامل – احتياجات رأس المال العامل‪.‬‬
‫الخزينة = القيم الجاهزة – القروض المصرفية‬
‫ونجد أن هناك ‪ 3‬حاالت للخزينة ‪:‬‬
‫‪TR‬أكبدددر مدددن الصدددفر يعندددي أن ‪ FR‬أكبدددر مدددن ‪ BFR‬أي أن المدددوارد‬ ‫‪‬‬
‫الدائمددددددة تفددددددوق األصددددددول الثابتددددددة يوجددددددد فددددددائض مكاندددددده فددددددي شددددددكل سدددددديولة‪،‬‬
‫وهددددذا يعنددددي أن المؤسسددددة تجمددددد جددددزء مددددن أموالهددددا وهددددذا مددددا ي ددددر مشددددكل‬
‫الربحية و بالتالي عليها الموازنة بينهما ‪.‬‬
‫‪TR‬أصددددغر مددددن الصددددفر يعنددددي أن ‪ FR‬اصددددغر مددددن ‪ BFR‬هددددي‬ ‫‪‬‬
‫الوضددددعية التددددي تكددددون فيهددددا المؤسسددددة فددددي حاجددددة إلددددى مددددوارد ماليددددة لتغ يددددة‬
‫االحتياجددددددات المتزايدددددددة مددددددن اجددددددل اسددددددتمرار النشدددددداط و هددددددي حالددددددة عجددددددز‪،‬‬
‫وهدددددذا مددددددا ي دددددر مشددددددكل الخ دددددر التددددددي تمثدددددل تكددددددالي إضدددددافية للمؤسسددددددة‪،‬‬
‫لهذا على المؤسسة أن تحصل حقوقها أو ت لب قروض ‪.‬‬
‫‪TR =0‬يعنددي ‪، FR = BFR‬هددي الحالددة المثلددى للخزينددة هددذا يعنددي‬ ‫‪‬‬
‫أن المؤسسددددددددة محافظددددددددة علددددددددى وضددددددددعيتها الماليددددددددة‪ ، ،‬و لكددددددددن هددددددددذا مددددددددن‬
‫الصعب الوصول إليه على المد القصير جدا‬

‫ثانيا‪ :‬نسب التحليل المالي‬

‫‪ .1‬نسبة السيولة‪:‬‬
‫وتظهددددددر أهميددددددة هددددددذه النسددددددب فددددددي أن تقددددددية المددددددالءة الماليددددددة للمنشدددددداة باألمددددددد‬
‫القصدددددير أو بمعندددددى أخدددددر مقددددددرة المنشدددددداة علدددددى تسدددددديد االلتزامدددددات الماليدددددة الثابتددددددة‬
‫‪.‬والمددددددالءة الماليددددددة للمنشدددددداة فددددددي األمددددددد القصددددددير تبددددددين مددددددد تغ يددددددة الم لوبددددددات‬
‫المتداولدددددددددة بموجدددددددددودات المنشددددددددداة ويمكدددددددددن لهدددددددددذه المنشددددددددداة مدددددددددن تحويدددددددددل هدددددددددذه‬
‫الموجدددددودات إلدددددى نقدددددد فدددددي فتدددددرة زمنيدددددة مسددددداوية السدددددتحقاق الم لوبدددددات المتداولدددددة‬
‫‪.‬إن عدددددددم تددددددوفر السدددددديولة الكافيددددددة لددددددد المنشدددددداة يعنددددددي احتمددددددال الخ ددددددر التمددددددويلي‬
‫وبالتالي تدهور ترتيبها االئتماني ‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫‪ .2‬نسبة التداول‪.‬‬
‫تعتبددددددر مددددددن المؤشددددددرات التقليديددددددة فددددددي التحليددددددل المددددددالي والتددددددي تسددددددتخدم منددددددذ‬
‫فتدددددرة طويلدددددة لقيددددداس السددددديولة القصددددديرة األجدددددل ألنهدددددا تبدددددين مدددددد الوفددددداء بدددددالقروض‬
‫قصددددديرة األجدددددل مدددددن األصدددددول التدددددي يمكدددددن تحويلهدددددا إلدددددى نقديدددددة فدددددي مددددددة زمنيدددددة‬
‫متفقة مع أجال القروض‪ ،‬وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫نسبة التداول= مجموع األصول المتداولة ‪ /‬مجموع الخصوم المتداولة‬
‫إن الحددددددد األدنددددددى المقبددددددول لهددددددذه النسددددددبة هددددددو واحددددددد‪ ،‬بمعنددددددى اندددددده إذا انخفضددددددت‬
‫األصدددددول المتداولدددددة للمشدددددروع بحيدددددث أصدددددبحت نسدددددبة التدددددداول واحدددددد فمعندددددى ذلددددد‬
‫أن المشروع مازال قادرا على تغ ية التزاماته قصيرة األجل ‪.‬‬
‫أمدددددا إذا انخفضددددددت النسدددددبة عددددددن الواحددددددد فمعنددددداه عدددددددم مقددددددرة المشددددددروع علددددددى‬
‫الوفدددددداء بالتزاماتدددددده القصدددددديرة األجدددددددل بدددددددون أن تواجدددددده مشدددددداكل وصدددددددعوبات أي أن‬
‫الشددددددركة ليسددددددت فددددددي وضددددددع مددددددالي جيددددددد‪ ،‬وال يعنددددددي بالضددددددرورة أنهددددددا سددددددتتعرض‬
‫إلفالس أو التصفية‪ ،‬فهناك عدة طرق للحصول على التمويل‪.‬‬
‫‪ .3‬نسبة السيولة العامة‪.‬‬
‫وتقدددددديم هددددددذه النسددددددبة درجددددددة تغ يددددددة الموجددددددودات المتداولددددددة للددددددديون القصدددددديرة‬
‫األجل وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫نسبة السيولة العامة = الموجودات المتداولة ‪ /‬ديون قصيرة األجل‪.‬‬
‫‪ ‬فددددددإذا كانددددددت هددددددذه النسددددددبة اقددددددل مددددددن الواحددددددد‪ ،‬فهددددددذا يعنددددددي عدددددددم إمكانيددددددة‬
‫المؤسسددددددة علدددددددى تغ يددددددة ديونهدددددددا القصددددددديرة األجددددددل بموجوداتهدددددددا المتداولدددددددة‪،‬‬
‫أي رأس المددددددددال العامددددددددل سددددددددالب وهددددددددذا يعبددددددددر الوضددددددددعية الماليددددددددة السدددددددديئة‬
‫للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬أمدددددددا إذا كاندددددددت النسدددددددبة تسددددددداوي الواحدددددددد فهدددددددذا يعندددددددي رأس المدددددددال العامدددددددل‬
‫معدددددددددوم أي وضددددددددعية ماليددددددددة متوازنددددددددة وبالتددددددددالي المؤسسددددددددة قددددددددادرة علددددددددى‬
‫تغ ية ديونها قصيرة األجل بالموجودات المتداولة‪.‬‬
‫‪ ‬وإذا كانددددت هددددذه النسددددبة اكبددددر مددددن الواحددددد فهددددذا يدددددل علددددى الوضددددعية الجيدددددة‬
‫للمؤسسدددددددة ألنهدددددددا قدددددددادرة علدددددددى تغ يدددددددة ديونهدددددددا قصددددددديرة األجدددددددل بأصدددددددولها‬
‫المتداولددددددددة أي رأس المددددددددال العامددددددددل موجددددددددب‪ ،‬إال أن هددددددددذه النسددددددددبة تعتبددددددددر‬
‫مؤشددددددر عددددددام ألنهددددددا ال تأخددددددذ بعددددددين االعتبددددددار سدددددديولة مختلفددددددة للموجددددددودات‬
‫‪28‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫المتداولددددددة وكددددددذا اسددددددتحقاق الددددددديون قصدددددديرة األجددددددل‪ ،‬األمددددددر الددددددذي يت لددددددب‬

‫لتفددددددادي الددددددنق المددددددرتبر بنسددددددبة السدددددديولة‬ ‫وضددددددع نسددددددبة ماليددددددة أخددددددر‬
‫العامة‬

‫وتحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬ ‫‪ .4‬نسبة السيولة الجاهزة ‪:‬‬

‫نسبة السيولة الجاهزة = النقديات ‪ /‬الديون قصيرة األجل‬
‫بواسدددددد ة هددددددذه النسددددددبة تسددددددت يع المؤسسددددددة تحديددددددد بمدددددداذا تسددددددتوفي ديددددددون‬
‫القصدددددديرة األجددددددل اعتمددددددادا علددددددى مددددددا تملكدددددده مددددددن قدددددديم متاحددددددة فددددددي الوقددددددت‬
‫الحددددالي‪ ،‬وقددددد حدددددد لهددددذه النسددددبة حددددد أدنددددى مقدددددر بـددددـ (‪ ) 0.2‬ز وحددددد أقصددددى‬
‫مقدر بــــ (‪.) 0.5‬‬
‫‪ .5‬نسبة السيولة السريعة‪.‬‬
‫تعبدددددر هدددددذه النسدددددبة عدددددن العالقدددددة بدددددين األصدددددول الجاريدددددة مخفضدددددة بدددددالمخزون‬
‫االلتزامدددددددات الجاريدددددددة‪ ،‬وبالخصدددددددو فهدددددددي تددددددددل علدددددددى العالقدددددددة الموجدددددددودة بدددددددين‬
‫األصددددددول التددددددي يمكددددددن تحويلهددددددا إلددددددى نقديددددددة مقابددددددل قيمددددددة االلتزامددددددات الجاريددددددة و‬
‫كلمدددددا زادت هدددددذه الن سدددددبة عدددددن الواحدددددد الصدددددحيح كلمدددددا دل ذلددددد علدددددى أن المؤسسدددددة‬
‫فدددددددي وضدددددددع مدددددددالي جيدددددددد يسدددددددمح لهدددددددا بتسدددددددديد التزاماتهدددددددا القصددددددديرة اآلجدددددددل دون‬
‫االعتماد على اإليرادات التي تأتي من عملية بيع المخزون‪:‬‬
‫نسننننننننبة السننننننننيولة السننننننننريعة = ( األصننننننننول المتداولننننننننة – المخننننننننزون) ‪ /‬الننننننننديون‬
‫قصيرة األجل‪.‬‬
‫وقدددددد تدددددم اسدددددتبع اد المخدددددزون مدددددن هدددددذه النسدددددب باعتبارهدددددا تمثدددددل اكبدددددر حصدددددة مدددددن‬
‫الموجددددددودات المتداولددددددة وبالتددددددالي فهددددددو يحتدددددداج لفتددددددرة زمنيددددددة حتددددددى يتحددددددول إلددددددى‬
‫نقديدددددة‪ ،‬هدددددذا يعندددددي أن لدددددو اسدددددت اعت المؤسسدددددة بيدددددع القددددديم الغيدددددر جددددداهزة بقيمتهدددددا‪،‬‬
‫ل ّ وتحددددددد ذمتهدددددددا لتمكنهدددددددا مدددددددن تسدددددددديد التزاماتهدددددددا ودون المسددددددداس بمخزونهددددددددا‬
‫السدددددلعي‪ .‬ويجدددددب أن تكدددددون قيمدددددة هدددددذه النسدددددبة مرتفعدددددة حيدددددث حددددددد لهدددددا حدددددد أدندددددى‬
‫مقدر ب ( ‪ ) 0.3‬وحد أقصى مقدر ب ( ‪ ) 0.5‬وهو حد الضمان‪.‬‬

‫‪29‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫أوال ‪ :‬النسب المالية ‪.‬‬

‫‪ .1‬نسبة السيولة‬
‫الجدول رقم (‪ :)07‬حساب نسب السيولة ‪.‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫النسبة‬
‫‪44,001,782.00‬‬ ‫‪26781904.25‬‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫‪34,782,968.00‬‬ ‫‪24915232.81‬‬ ‫ديون قصيرة األجل‬

‫‪1.26‬‬ ‫‪1.07‬‬ ‫نسبة السيولة العامة‬

‫(نسبة التداول )‬
‫‪5,132,744.00‬‬ ‫‪5,861,501.25‬‬ ‫النقديات‬
‫‪34,782,968.00‬‬ ‫‪24,915,232.81‬‬ ‫دينننننننننننون قصنننننننننننيرة‬
‫األجل‬
‫‪0.14‬‬ ‫‪0.23‬‬ ‫نسبة السيولة‬
‫الجاهزة‬

‫‪6,582,554.00‬‬ ‫(األصول المتداولة – ‪6,731,904.25‬‬

‫المخزون )‬
‫‪34,782,968.00‬‬ ‫‪24,914,612.00‬‬ ‫ديون قصيرة األجل‬

‫‪0.18‬‬ ‫‪0.27‬‬ ‫نسبة السيولة‬

‫السريعة‬

‫التحليل ‪:‬‬
‫‪ :01‬نسبة التداول ( السيولة العامة )‪.‬‬
‫نالحدددددد مددددددن خددددددالل النسددددددب المتحصددددددل عليهددددددا خددددددالل سددددددنة ‪ 2020‬و ‪ 2021‬أنهددددددا‬
‫اقدددددل مدددددن الواحدددددد‪ ،‬فهدددددذا يعندددددي عددددددم إمكانيدددددة المؤسسدددددة علدددددى تغ يدددددة ديونهدددددا القصددددديرة األجدددددل‬
‫بموجوداتهددددددا المتداولددددددة‪ ،‬أي رأس المددددددال العامددددددل سددددددالب وهددددددذا يعبددددددر الوضددددددعية الماليددددددة السدددددديئة‬
‫للمؤسسة‪.‬‬

‫‪ .2‬نسبة السيولة الجاهزة ‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫نسددددددتنت مددددددن النسدددددددب الموجبددددددة المتحصدددددددل عليهددددددا لمؤسسدددددددة سددددددرمبال بدددددددالوادي‬

‫خددددددالل لكددددددل مددددددن السددددددنتين ‪ 2020‬و‪ 2021‬وهددددددذا مددددددا يدددددددل علددددددى تسدددددديير داخلددددددي‬
‫جيدددددد فدددددي الخزينة‪،‬وأيضدددددا هدددددذه النسدددددب وحتدددددى وأن كاندددددت سدددددالبة فدددددإن هدددددذا لدددددية‬
‫بددددداألمر المقلددددد فالشدددددركات يمكنهدددددا االسدددددتفادة مدددددن تدددددوفر السدددددحب علدددددى المكشدددددوف‬
‫النقدي‪.‬‬ ‫من البنوك لتوفير التدف‬

‫‪ .3‬نسبة السيولة السريعة‪.‬‬

‫تعبددددددر هددددددذه النسددددددبة عددددددن العالقددددددة بددددددين األصددددددول الجاريددددددة مخفضددددددة بددددددالمخزون‬
‫وااللتزامددددددات الجاريددددددة‪ ،‬وبالخصددددددو فهددددددي تدددددددل علددددددى العالقددددددة الموجددددددودة بددددددين‬
‫األصددددددول التددددددي يمكددددددن تحويلهددددددا إلددددددى نقديددددددة مقابددددددل قيمددددددة االلتزامددددددات الجاريددددددة و‬
‫كلمدددددا زادت هدددددذه النسدددددبة عدددددن الواحدددددد الصدددددحيح كلمدددددا دل ذلددددد علدددددى أن المؤسسدددددة‬
‫فدددددددي وضدددددددع مدددددددالي جيدددددددد يسدددددددمح لهدددددددا بتسدددددددديد التزاماتهدددددددا القصددددددديرة اآلجدددددددل دون‬
‫االعتمدددددداد علددددددى اإليددددددرادات التددددددي تددددددأتي مددددددن عمليددددددة بيددددددع المخددددددزون‪ .‬ومددددددن خددددددالل‬
‫هددددذه النسددددب نالحدددد أنهددددا اقددددل مددددن الواحددددد فهددددذا يدددددل علددددى أن المؤسسددددة ليسددددت فددددي‬
‫وضع مالي جيد لكي يسمح لها بتسديد التزاماتها القصيرة األجل ‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬نسب التمويل ‪.‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)08‬حساب نسب التمويل المختلفة‪.‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫النسبة‬
‫‪88,485,113.00‬‬ ‫‪85,998,203.34‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪198,466,261.00‬‬ ‫‪198,466,261.97‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪0.44‬‬ ‫‪0.43‬‬ ‫نسبة التمويل‬
‫الدائم‬

‫‪135,000,000.00‬‬ ‫‪135,000,000.00‬‬ ‫األموال الخاصة‬

‫‪198,466,261.00‬‬ ‫‪198,466,261.97‬‬ ‫األصول الثابتة‬

‫‪0.68‬‬ ‫‪0.68‬‬ ‫نسبة التمويل‬

‫الخاص‬

‫‪34,782,968.00‬‬ ‫‪24,915,232.81‬‬ ‫مجموع الديون‬

‫‪123,268,081.00‬‬ ‫‪85,998,203.34‬‬ ‫مجموع الميزانية‬
‫‪0.28‬‬ ‫‪0.22‬‬ ‫نسبة التمويل‬
‫الخارجي‬

‫‪31‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫المصننننننندر‪ :‬مدددددددن إعدددددددداد ال لبدددددددة اعتمدددددددادا علدددددددى الوثدددددددائ المقدمدددددددة مدددددددن طدددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫التحليل‪:‬‬
‫‪:01‬نسنننننبة التموينننننل الننننندائم‪ :‬تقدددددية مدددددد تغ يدددددة األمدددددوال الدائمدددددة لألصدددددول غيدددددر‬
‫الجاريددددددة‪ ،‬و مددددددن خددددددالل هددددددذا الجدددددددول نجددددددد أن المؤسسددددددة تحصددددددلت علددددددى نسددددددبة‬
‫ضددددددعيفة لسددددددنتين ‪ 2020‬و‪ 2021‬حيددددددث كانددددددت النسددددددبة اقددددددل مددددددن‪، 1‬معنددددددى هددددددذا أن‬
‫رأسددددددمال العامددددددل الدددددددائم ال يغ ددددددي جميددددددع األصددددددول الثابتددددددة مددددددن أموالهددددددا الدائمددددددة‬
‫خدددددالل الفتدددددرة ‪ ،‬ممدددددا يددددددل علدددددى أن المؤسسدددددة غيدددددر متوازندددددة ماليدددددا‪ ،‬الن األصدددددول‬
‫الثابتة أكثر من األموال الدائمة‪.‬‬
‫‪: 02‬نسننننننبة التمويننننننل الخنننننناص‪ :‬تقددددددية مددددددد تغ يددددددة األمددددددوال الخاصددددددة لألصددددددول‬
‫الثابتدددددددددة‪ ،‬تشدددددددددير النسدددددددددب المتحصدددددددددل عليهدددددددددا المؤسسدددددددددة لكدددددددددل مدددددددددن السدددددددددنتين‬
‫‪ 2020,2021‬إلددددددى عدددددددم قدددددددرة المؤسسددددددة علددددددى تمويددددددل أصددددددولها الثابتددددددة بواسدددددد ة‬
‫أموالهدددددددا الخاصدددددددة‪ ،‬الن نسدددددددبة اقدددددددل مدددددددن‪ 1‬وهدددددددذا يددددددددل علدددددددى أن المؤسسدددددددة لدددددددم‬
‫تست يع تمويل األصول الثابتة عن طري أموالها الخاصة‪.‬‬
‫‪ : 03‬نسنننننبة التموينننننل الخنننننارجي‪ :‬تبدددددين هدددددذه النسدددددبة مدددددد اعتمددددداد المؤسسدددددة علدددددى‬
‫الدددددديون فدددددي تمويدددددل أصدددددولها وتقددددددر هدددددذه النسدددددبة علدددددى مدددددد السدددددنتين بأقدددددل مدددددن‬
‫‪ 0.5‬و هدددددددذا يددددددددل علدددددددى أن المؤسسدددددددة ال تواجددددددده أي صدددددددعوبة فدددددددي سدددددددداد قيمدددددددة‬
‫الديون و الفوائد حين يصل موعد استحقاقها‪.‬‬

‫ثالثا ‪ :‬المؤشرات المالية‬

‫‪ :01‬رأس مال العامل اإلجمالي ‪: FRNG‬‬
‫من أعلى الميزانية = األموال الدائمة –األصول الثابتة‬
‫من أسفل الميزانية = األصول المتداولة –الديون القصيرة األجل‬

‫الجدول رقم (‪:)09‬حساب رأس المال العامل الدائم (أعلى الميزانية )‬

‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬
‫‪88,485,113.00‬‬ ‫‪85,998,203.34‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪198,466,261.00‬‬ ‫‪198,466,261.97‬‬ ‫العامل‬
‫األصول الثابتة‬ ‫رأس المال‬
‫‪32‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬
‫‪-109,981,148.00‬‬ ‫‪-112,468,058.63‬‬ ‫(أعلى الميزانية)النتيجة‬

‫المصنننننندر‪ :‬مددددددن إعددددددداد ال لبددددددة اعتمددددددادا علددددددى الوثددددددائ المقدمددددددة مددددددن طددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫الجدول رقم (‪ :)10‬حساب رأس المال العامل الدائم (أسفل الميزانية)‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬

‫‪44,001,782.00‬‬ ‫‪26,781,904.25‬‬ ‫األصول المتداولة‬ ‫رأس المال العامل‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫(أسفل الميزانية)‬

‫‪34,782,968.00‬‬ ‫النننننننننننننننديون القصنننننننننننننننيرة ‪24,915,232.81‬‬

‫األجل‬

‫‪9,218,814.00‬‬ ‫‪1,866,671.44‬‬ ‫النتيجة‬

‫المصننننننندر‪ :‬مدددددددن إعدددددددداد ال لبدددددددة اعتمدددددددادا علدددددددى الوثدددددددائ المقدمدددددددة مدددددددن طدددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫االتحليل ‪:‬‬
‫مدددددددن خدددددددالل الجدددددددداول نالحددددددد أن رأس المدددددددال العامدددددددل الصدددددددافي سدددددددالب خدددددددالل‬
‫سددددددددنتي الدراسددددددددة ‪، 2020‬وسددددددددنة ‪، 2021‬وهددددددددذا يعنددددددددي أن المؤسسددددددددة ال تمتلدددددددد‬
‫هددددددددامش أمددددددددان يمكنهددددددددا مددددددددن مواجهددددددددة حددددددددوادث دورة االسددددددددتغالل التددددددددي تمددددددددة‬
‫السددددددديولة‪ ،‬وأن المؤسسدددددددة تعجدددددددز عدددددددن تمويدددددددل اسدددددددتثماراتها وبددددددداقي االحتياجددددددددات‬
‫الماليددددة باسددددتخدام مواردهددددا الماليددددة الدائمددددة‪ ،‬كمددددا يدددددل علددددى أندددده هندددداك ارتفدددداع فددددي‬
‫عجددددددددز المؤسسددددددددة علددددددددى مواجهددددددددة االلتزامددددددددات قصدددددددديرة األجددددددددل عددددددددن طريدددددددد‬
‫األصول الجارية‪.‬‬
‫‪: 02‬رأس المال العامل الخاص ‪:‬‬

‫الجدول رقم (‪:)11‬حساب رأس مال العامل الخاص ‪.‬‬

‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬
‫‪88,485,113.00‬‬ ‫‪85,998,203.34‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫رأس مال العامل‬
‫الخاص‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪33‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬
‫‪198,466,261.00‬‬ ‫‪198,466,261.97‬‬ ‫أصول ثابتة‬
‫‪-109,981,148.00‬‬ ‫‪-112,468,058.63‬‬ ‫النتيجة‬

‫المصننننننندر‪ :‬مدددددددن إعدددددددداد ال لبدددددددة اعتمدددددددادا علدددددددى الوثدددددددائ المقدمدددددددة مدددددددن طدددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫التحليل ‪:‬‬
‫مددددددن خددددددالل الجدددددددول نالحدددددد أن مؤسسددددددة سددددددرمبال بددددددالوادي حققددددددت رأس مددددددال‬
‫عامدددددددل خدددددددا سدددددددالب طيلدددددددة سدددددددنتي الدراسدددددددة ‪ 2020,2021‬وبالتدددددددالي أصدددددددبحت‬
‫الشدددددددركة ال تسدددددددت يع تمويدددددددل أصدددددددولها الثابتددددددددة ان القدددددددا مدددددددن أموالهدددددددا الخاصددددددددة‬
‫وبالتالي تلجأ إلى األموال الخارجية لتغ ية أصولها الثابتة‪.‬‬
‫‪ :03‬رأس مال العامل األجنبي‪:‬‬
‫رأس مال العامل األجنبي = مجموع الخصوم – أموال الخاصة‬
‫الجدول رقم (‪ :)12‬حساب رأس مال العامل األجنبي ‪.‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬

‫‪123,268,081.00‬‬ ‫‪88,485,113.00‬‬ ‫مجموع الخصوم‬

‫‪-‬‬
‫رأس المال العامل‬
‫‪88,485,113.00‬‬ ‫‪85,998,203.34‬‬ ‫أموال الخاصة‬ ‫األجنبي‬

‫‪34,782,968.00‬‬ ‫‪2,486,909.66‬‬ ‫النتيجة‬

‫المصننننندر‪ :‬مدددددن إعدددددداد ال لبدددددة اعتمدددددادا علدددددى الوثدددددائ المقدمدددددة مدددددن طددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬

‫التحليل ‪:‬‬
‫مددددددن خددددددالل الجدددددددول نالحدددددد االنخفدددددداض ال فيدددددد للددددددديون خددددددالل السددددددنتين‬
‫‪،‬ممدددددددا يددددددددل علدددددددى أن المؤسسدددددددة تعتمدددددددد علدددددددى تمويدددددددل‬ ‫‪ 2020‬و سدددددددنة ‪2021‬‬
‫نشاطاتها على الديون ال ويلة األجل والقصيرة األجل ‪.‬‬
‫‪ :04‬احتياجات في رأس المال العامل ‪:‬‬

‫‪34‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫الجدول رقم (‪:)13‬حساب االحتياجات في رأس المال العامل ‪.‬‬

‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬
‫‪44,001,782.00‬‬ ‫‪6,731,904.25‬‬ ‫األصول المتداولة‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫قيم جاهزة‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫خصوم غير جارية‬ ‫االحتياجات في رأس‬
‫المال العامل‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫سلفيات مصرفية‬
‫‪44,001,782.00‬‬ ‫‪6,731,904.25‬‬ ‫النتيجة‬

‫المصننننننندر‪ :‬مدددددددن إعدددددددداد ال لبدددددددة اعتمدددددددادا علدددددددى الوثدددددددائ المقدمدددددددة مدددددددن طدددددددرف‬
‫المؤسسة‪.‬‬
‫التحليل ‪:‬‬
‫نالحدددددد أن المؤسسددددددة حققددددددت احتيدددددداج رأسددددددمال العامددددددل موجددددددب خددددددالل سددددددنوات‬
‫الدراسة ما يعني أن االحتياجات اكبر من الموارد التمويلية‪.‬‬
‫‪: 05‬الخزينة ‪: TR‬‬
‫الخزينة = قيم جاهزة –سلفيات مصرفية‬

‫الجدول رقم (‪ :)14‬حساب الخزينة‬

‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسبة‬
‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫قيم جاهزة‬ ‫الخزينة‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫سلفيات مصرفية‬
‫‪00‬‬ ‫‪00‬‬ ‫النتيجة‬

‫المصننننننندر‪:‬مدددددددن إعدددددددداد ال لبدددددددة اعتمدددددددادا علدددددددى الوثدددددددائ المقدمدددددددة مدددددددن طدددددددرف‬

‫المؤسسة‪.‬‬
‫‪35‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫التحلينننننننل ‪ :‬الخزيننننننننة = ‪ 0‬ويمثدددددددل التسددددددديير العدددددددادي للمؤسسدددددددة فعليهدددددددا المحافظدددددددة‬

‫على هذه الوضعية‪.‬‬

‫‪36‬‬
 ‫"دراسة حالة لوضعية المالية لمؤسسة‬ ‫المبحث الثالث‪:‬‬
‫سرمبال للخزف"‬

‫خالصة المبحث الثالث ‪:‬‬

‫هددددددددف هدددددددذا المبحدددددددث إلدددددددى إبدددددددراز السددددددديرة الذاتيدددددددة العامدددددددة أو التقدددددددديم العدددددددام‬
‫لمؤسسددددددة " سددددددرمبال لصددددددناعة الخددددددزف " مددددددع إدراج الهيكددددددل التنظيمددددددي المدددددددؤطر‬
‫لهدددددا كمدددددا تدددددم فدددددي هدددددذا األخيدددددر إلدددددى عدددددرض القدددددوائم الماليدددددة للمؤسسدددددة الشددددداغرة‬
‫والتددددددي تخدددددد كددددددل مددددددن السددددددنتين ‪. 2021-2020‬والتددددددي تددددددم فددددددي األخيددددددر تحليددددددل‬
‫تلددددددد القدددددددوائم إلدددددددى مؤشدددددددرات تدددددددوازن ونسدددددددب ماليدددددددة بغدددددددرض تقيددددددديم الجددددددددو‬
‫االقتصدددددددادية إلقامدددددددة المشددددددداريع وتقيددددددديم األداء ‪ ,‬و اتخددددددداذ القدددددددرارات المصددددددديرية ال‬
‫صيما ما يخ قرارات االندماج والتحديث والتجديد ‪.‬‬

‫‪37‬‬
 ‫الخاتمة‬

‫الخاتمة‬
‫يعد التحليل المالي عمل مستمر مع نشاط المؤسسة‪ ،‬حيث يعمل على تبيين العالقة بين‬
‫أصول وخصوم المؤسسة لبيان الوضعية المالية لها ومد كفاءتها في إدارة أصولها‪ ،‬حيث‬
‫ال يقتصر عمل المحلل المالي على األداء الماضي أو الحالي للمؤسسة بل يمكنه إيضا‬
‫وذل باعتماده على‬ ‫صورة مستقبلية للمؤسسة تمكنها من اتخاذ قرارات مستقبلية‪،‬‬
‫عدة أدوات في عملية التحليل كالنسب والمؤشرات المالية وبيان التغيرات واالتجاهات‪ ،‬كل‬
‫واحدة منها تقيم عالقة معينة‪ ،‬وعلى سبيل المثال يتم استخدام تحليل النسب لتقييم العالقات بين‬
 ‫الخاتمة‬

‫عناصر القوائم المالية‪ ،‬وتستخدم النسب المالية لتحديد االتجاهات على مر الزمن لمؤسسة ما‬
‫أو للمقارنة بين مؤسستين أو أكثر عند نق ة معينة من الزمن‪ .‬ومن خالل دراستنا في هذا‬
‫بعنوان "استخدام التحليل المالي الو يفي في المؤسسة االقتصادية" فقد‬ ‫تقرير الترب‬
‫ت رقنا إلى التحليل المالي الو يفي للميزانية المالية‪ ،‬والميزانية الو يفية‪ ،‬والذي يعتبر أحد‬
‫أهم أدوات المستخدمة في تقييم الوضعية المالية للمؤسسة‪ ،‬لهذا قمنا بالتركيز في دراستنا‬
‫على الميزانية وطبقنا عليها أدوات التحليل المالي الو يفي والمتمثلة في التوازنات المالية‬
‫والنسب المالية‪ ،‬التي لها أهمية كبيرة في إ هار المشاكل‪ ،‬التي قد تواجه المؤسسات من‬
‫خالل وضعيتها المستنتجة من التحليل المالي‪ ،‬بحيث يساعد على معرفة السيولة التي تتمتع‬
‫بها المؤسسة وهل لها توازن مالي‪ ،‬وتدرس حالة نشاطها ومد تحقيقها للربح‪ ،‬ومد قدرتها‬
‫على تسديد التزاماتها‪ ،‬أما التوازنات المالية فهي تعبر على هامش األمان الذي يسمح‬
‫بمواجهة مشاكل واضحة يأتي دور متخذو القرارات المالية في إبداء أراءهم‪ ،‬بحيث يعتبر‬
‫القرار المالي من أهم القرارات‪ ،‬الذي يفترض أن يكون مشبع بالكفاءة والفعالية حتى يتسنى‬
‫للمؤسسة بالبقاء واالستمرار‪ ،‬من خالل الوضعية المالية المبينة لها لتحديد القرار بدقة عالية‪،‬‬
‫والذي يناسب قدرة المؤسسة‪.‬‬

‫‪39‬‬
‫قائمة المصادر والمراجع‬
 ‫قائمة المصادر والمراجع‬

‫قائمة المصادر والمراجع‬

‫أوال‪ :‬الكتب‬
‫‪ .1‬احمد محمد العداسي‪ ،‬التحليل المالي للقوائم المالية وفقا لمعايير المحاسبة الدولية‪،‬‬
‫مكتبة المجتمع العربي للنشر والتوزيع ‪2010‬عمان‪.‬‬
‫‪ .2‬صادق الحسني‪ ،‬التحليل المالي والمحاسبي‪ ،‬دار مجدا لوي للنشر‪ ،‬عمان‪.1998 ،‬‬
‫‪ .3‬عبد الغفار حنفي‪ ،‬أساسيات التحليل المالي ودراسات الجدو ‪ ،‬اإلسكندرية‪ ،‬الدار‬
‫الجامعية‪.2004 ،‬‬
‫‪ .4‬محمد عبد الرحمان ألكنزي‪ ،‬التحليل المالي األصول العلمية والعملية‪ ،‬خوارزم‬
‫العلمية للنشر والتوزيع‪ ،‬ط‪.2015 ،1‬‬
‫‪ .5‬مليكه زغيب وآخرون‪ ،‬التسيير المالي حسب البرنامج الرسمي الجديد‪ ،‬ديوان‬
‫الم بوعات الجامعية‪ ،‬الجزائر‪.2010 ،‬‬
‫وليد ناجي الحياتي‪ ،‬االتجاهات الحديثة في التحليل المالي‪ ،‬آثار للنشر والتوزيع األردن ط‪،1‬‬
‫‪.2009‬‬
‫الياس بن ساسي‪ ،‬يوس قريشي‪ ،‬التسيير المالي‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‬
‫عمان‪.2011 ،‬‬
‫ثانيا‪ :‬المذكرات والرسائل‬
‫بن مال عمار‪ ،‬المنهج الحديث للتحليل المالي في تقييم األداء‪ ،‬رسالة ماجستير‬ ‫‪.6‬‬
‫إدارة مالية‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ .‬جامعة متنوري‬ ‫منشورة‪ ،‬تخص‬
‫قسن ينة ‪.2011‬‬
‫صخري مجال‪ ،‬التحليل المالي كأداة التخاذ القرارات في المؤسسات البترولية‪،‬‬ ‫‪.7‬‬
‫مذكرة لمقدمة نيل شهادة ماستر أكاديمي‪ ،‬تخص مالية ومحاسبة‪ ،‬كلية العلوم القتصادية‪،‬‬
‫جامعة ورقلة‪.‬‬
‫طير الويزة‪ ،‬فعالية التحليل المالي في تقييم أداء المؤسسة‪ ،‬رسالة ماجستير غير‬ ‫‪.8‬‬
‫منشورة‪ ،‬تخص محاسبة و تدقي كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة العقيد‬
‫أكلي محتد الحاج‪ ،‬البويرة‪.2014 ،‬‬
‫قزي رقي ‪ ،‬دور التحليل الوظيفي للتكاليف في عملية اتخاذ القرار‪ ،‬رسالة ماجستير‬ ‫‪.9‬‬
‫غير منشورة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير جامعة بسكرة‪.2012 ،‬‬
‫‪ .10‬لزعر محمد سامي‪ ،‬التحليل المالي للقوائم المالية وف النظام المحاسبي المالي‪ ،‬رسالة‬
‫ماجستير غير منشورة‪ ،‬تخص اإلدارة المالية‪ ،‬كلية‬
‫‪ .11‬العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة منتوري‪ ،‬قسن طينة‪.2012 ،‬‬
‫‪ .12‬محمد الصالح عواشرية‪ ،‬التحليل المالي‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة الماجستير تخص‬
‫إدارة أعمال‪ ،‬جامعة سعد دحلب‪ ،‬البليدة‪.2005 ،‬‬

‫‪41‬‬
‫المالحق‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪01‬‬

‫‪43‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪02‬‬

‫‪44‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪45‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪03‬‬

‫‪46‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪04‬‬

‫‪47‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪05‬‬

‫‪48‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم ‪06‬‬

‫‪49‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪50‬‬
 ‫المالحق‬

‫‪51‬‬