CÂU HỎI THỰC HÀNH

♓️ 1. Một cổ phiếu có mức giá khởi điểm là $75, trả cổ tức $1.2 trong
kỳ và có giá bán cuối kỳ là $86. Tính lợi suất của cổ phiếu.

♈️ 2. Giả sử bạn mua 1 trái phiếu coupon với lãi suất 6% vào 1 năm trước
với mức giá $1,040; trái phiếu được bán hôm nay với mức giá $1,063.
a. Giả sử mệnh giá trái phiếu là $1000, tính tổng mức sinh lời sau 1 năm
của khoản đầu tư này.
b. Lợi suất danh nghĩa của khoản đầu tư này là bao nhiêu?
c. Giả sử tỷ lệ lạm phát năm vửa rồi là 3%, tính lợi suất thực của khoản
đầu tư này.
♓️ 3. Tính Lợi suất và Độ rủi ro
Sử dụng các dữ liệu dưới đây, tính lợi suất trung bình, phương sai
và độ lệch chuẩn cho 2 cổ phiếu X và Y
♈️ 4. Tính lợi suất
Bạn mua một cổ phiếu 3 tháng trước với mức giá $43.18/ cổ phiếu. Giá hiện
tại là $46.21, cổ phiếu chưa trả cổ tức. Tính Lợi suất thông báo/năm (APR)
và Lợi suất thực tế (EAR)

♓️ 5. Rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ thống

Các sự kiện sau đây là rủi ro hệ thống hay không hệ thống?
a. Lãi suất ngắn hạn tăng bất ngờ.
b. Ngân hàng cho vay tăng lãi suất ngắn hạn của 1 công ty.
c. Giá dầu giảm bất ngờ.
d. Một xe chở dầu bị thủng, gây ra vụ tràn dầu.
e. Một nhà sản xuất mất hàng triệu đô la trong 1 vụ kiện liên quan đến hàng
hoá.
f. Toà án tối cao ra quyết định nâng cao mức trách nhiệm mà người bán phải
chịu nếu hàng hoá gây thương tổn cho người sử dụng.
♈️ 6. Beta
Một nhà quản lý đầu tư phát biểu như sau: “Cổ phiếu của công ty Southern có
giá khoảng $12 trong 3 năm nay. Vì cổ phiếu công ty này có giá ít biến động nên
kết luận rằng cổ phiếu có beta thấp. Ngược lại, công ty Texas có giá biến động
lớn, từ mức $75 - $150, vì vậy cổ phiếu Texas có beta rất cao”. Bạn có đồng ý
với kết luận trên hay không?

♓️ 7. Câu nhận xét dưới đây là đúng hay sai?

Một chứng khoán không thể có lợi suất kỳ vọng nhỏ hơn lợi suất phi rủi ro vì
không một nhà đầu tư nào chấp nhận giữ chứng khoán này.
♈️ 8. Tỷ trọng danh mục đầu tư
Tính tỷ trọng của 1 danh mục đầu tư bao gồm 135 cổ phiếu A với giá $47/ cổ
phiếu và 105 cổ phiếu B với giá $41/ cổ phiếu?

♓️ 9. Lợi suất kỳ vọng của danh mục

Bạn có 1 danh mục đầu tư với $2,100 đầu tư vào cổ phiếu A và $3,200 đầu tư
vào cổ phiếu B. Nếu lợi suất kỳ vọng của mỗi cổ phiếu là 11% và 14% thì lợi
suất kỳ vọng của danh mục đầu tư là bao nhiêu?
♈️ 10. Lợi suất & Phương sai
Cân nhắc các thông tin sau:

a. Tính lợi suất kỳ vọng của 1 danh mục đầu tư đều vào 3 cổ phiếu trên?
b. Tính phương sai của 1 danh mục đầu tư 20% vào cổ phiếu A, B và 60%
vào cổ phiếu C?
 ♓️ 11. Tính Beta của danh mục
Bạn có 1 danh mục đầu tư 10% vào cổ phiếu Q, 35% vào cổ phiếu R, 20% vào
cổ phiếu S và 35% vào cổ phiếu T. Beta của 4 cổ phiếu lần lượt là 0.75, 1.90,
1.38 và 1.16. Tính Beta của danh mục?

♈️ 12. Tính Beta của danh mục

Bạn sở hữu 1 danh mục đầu tư đều vào 1 tài sản phi rủi ro và 2 cổ phiếu. Nếu 1
cổ phiếu có beta là 1.65 và tổng danh mục có độ rủi ro bằng rủi ro thị trường thì
beta cho cổ phiếu còn lại là bao nhiêu?

♓️ 13. Sử dụng mô hình CAPM

Một cổ phiếu có beta là 1.15, lợi suất kỳ vọng của thị trường là 11%, và lợi
suất phi rủi ro là 5%. Lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu là bao nhiêu?
♓️ 14. Sử dụng CAPM
Một cổ phiếu có lợi suất kỳ vọng là 10.2%, lợi suất phi rủi ro là 4% và lợi suất
bù rủi ro của thị trường là 7%. Beta của cổ phiếu này là bao nhiêu?
ĐÁP ÁN
 86−75 +1.2
♓️ 1. Lợi suất = = 16.27%
75

♈️ 2. Giả sử bạn mua 1 trái phiếu coupon với lãi suất 6% vào 1 năm trước
với mức giá $1,040; trái phiếu được bán hôm nay với mức giá $1,063.
a. Tổng mức sinh lời sau 1 năm = 1063 – 1040 + 1000 * 6% = $83
*+
b. Lợi suất danh nghĩa = = 7.98%
,-.-

(,12) ,.-67*
c. Lợi suất thực R = −1= - 1 = 4.8%
,1 5 ,.-+-
 3. Tính Lợi suất và Độ rủi ro
§ Tính lợi suất trung bình
-.-*1-.:, ; -.:61-.,,1-.,*
𝑋9 = = 6.2%
<

-.,:1-.:6 ;-.+:1-.,*1-.:.
𝑌9 = = 9.8%
<

§ Phương sai
𝜎𝑥 : = 0.03717
𝜎𝑦 : = 0.05792
§ Độ lệch chuẩn
𝜎𝑥 = 19.28%
𝜎𝑦 = 24.07%
 ♈️ 4. Tính lợi suất
. C.:,;.+.,*
Lợi suất trong 3 tháng = = 7.02%
.+.,*

APR = 7.02 * 4 = 28.07%

EAR = (1 + 0.0702). −1 = 31.16%

♓️ 5. Rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ thống

Các sự kiện sau đây là rủi ro hệ thống hay không hệ thống?
a. Rủi ro hệ thống.
b. Rủi ro không hệ thống.
c. Cả 2 - Rủi ro hệ thống.
d. Rủi ro không hệ thống.
e. Rủi ro không hệ thống
f. Rủi ro hệ thống.
♈️ 6. Beta
Biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi cả rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ
thống. Trong khi đó beta chỉ phản ánh rủi ro hệ thống. Vì thế không thể chỉ từ
việc quan sát biến động giá cổ phiếu mà khẳng định beta là cao hay thấp.

♓️ 7. Câu nhận xét dưới đây là đúng hay sai?

Câu nhận xét chưa đúng. Theo mô hình CAPM, khi lợi suất kỳ vọng nhỏ hơn
lợi suất phi rủi ro thì beta âm, hay cổ phiếu đi ngược lại với xu hướng thị
trường, nhà đầu tư vẫn có thể muốn giữ cổ phiếu này để đa dạng hoá và giảm
rủi ro danh mục đầu tư.
♈️ 8. Tỷ trọng danh mục đầu tư
Giá trị danh mục đầu tư = 135 * 47 + 105 * 41 = $10,650
Tỷ trọng của từng cổ phiếu trong danh mục:
TT cp A = (135 * 47 )/10,650 = 0.5958
TT cp B = (105 * 41 )/ 10,650 = 0.4042

♓️ 9. Lợi suất kỳ vọng của danh mục

Giá trị danh mục đầu tư = 2100 + 3200 = 5300
Lợi suất kỳ vọng của danh mục = 2100/5300 * 11% + 3200/5300 * 14% = 12.81%
♈️ 10. Lợi suất & Phương sai
a. Boom: Rp = (0.07+0.15+0.33)/3 = 18.33%
Bust: Rp = (0.13+0.03-0.06)/3 = 3.33%
E(Rp) = 0.65 * 18.33% + 0.35 * 3.33% = 13.08%

b. Boom: Rp = 0.2 * 0.07 + 0.2 * 0.15 + 0.6 * 0.33 = 24.2%

Bust: Rp = 0.2 * 0.13 + 0.2 * 0.03 – 0.6 * 0.06 = -0.4%
E(Rp) = 0.65 * 24.2% - 0.35 * 0.4% = 15.59%
𝜎𝑝: = 0.65 ∗ (0.242 − 0.1559): + 0.35 * (− 0.004 – 0.1559): = 0.013767
♓️ 11. Tính Beta của danh mục
Beta danh mục = 0.1 * 0.75 + 0.35 * 1.9 + 0.2 * 1.38 + 0.35 * 1.16 = 1.42

♈️ 12. Tính Beta của danh mục

Beta danh mục = 1/3 * (0) + 1/3 * 1.65 + 1/3 * beta X
Beta danh mục = 1 (độ rủi ro bằng thị trường)
à Beta x = 1.35
♓️ 13. Sử dụng mô hình CAPM
Một cổ phiếu có beta là 1.15, lợi suất kỳ vọng của thị trường là 11%, và lợi
suất phi rủi ro là 5%. Lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu là bao nhiêu?
E (Ri) = 5% + 1.15 * (11%-5%) = 11.9%

♓️ 14. Sử dụng CAPM

Một cổ phiếu có lợi suất kỳ vọng là 10.2%, lợi suất phi rủi ro là 4% và lợi suất
bù rủi ro của thị trường là 7%. Beta của cổ phiếu này là bao nhiêu?
10.2% = 4% + beta * 7%
à Beta = 0.89