ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT

Môn: Quản trị tài chính

Chương 2: Báo cáo tài chính và dòng tiền

Khoa Tài Chính Ngân Hàng

GV: TS. Bùi Kim Phương
Nội dung
1. Bảng cân đối kế toán

2. Báo cáo thu nhập

3. Báo cáo lưu chuyển tiền

4. Dòng tiền tự do

5. Giá trị thị trường gia tăng và giá trị

kinh tế gia tăng

Quản trị tài chính 2

Giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế gia tăng

1. Định nghĩa

2. Cách tính

3. Mối liên hệ giữa giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế gia
tăng

Quản trị tài chính 3

Hoạt động học tập
• Xem video

• Đọc giáo trình chương 3, mục 3.8

• Trả lời câu hỏi trắc nghiệm trên LMS

• Trả lời các câu hỏi tự kiểm tra trong sách

• Làm bài tập cuối chương

Quản trị tài chính 4

 Kết quả mong đợi

Ø Hiểu được giá trị thị trường gia tăng và giá trị
kinh tế gia tăng

Ø Tính được giá trị thị trường gia tăng và giá trị
kinh tế gia tăng
Ø Hiểu được mối liên hệ giữa giá trị thị trường gia
tăng và giá trị kinh tế gia tăng
Quản trị tài chính 5
Giá trị thị trường gia tăng

Giá trị thị trường gia tăng (MVA – Market

Value Added):
Chênh lệch giữa giá trị thị trường và giá trị sổ
sách của vốn chủ sở hữu.
Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu = Giá cổ
phiếu x Số lượng cổ phần đang lưu hành

Quản trị tài chính 6

Giá trị thị trường gia tăng - Allied Food Product

Giá cổ phiếu: 23,6 USD

Số lượng cổ phần đang lưu hành: 50 triệu
Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu
= Giá cổ phiếu x Số lượng cổ phần đang lưu
hành
= 23,6 x 50 triệu = 1.153 triệu USD

Quản trị tài chính 7

 Bảng cân đối kế toán - Allied Food Product

2018 ĐVT: triệu USD

Khoản phải trả nhà cung cấp 60
Tiền lương và thuế phải nộp 140
Vay nợ ngắn hạn 110
Vay nợ dài hạn 750
Tổng nợ 1.060
Vốn cổ phần thường 130
Lợi nhuận giữ lại 810
TổngQuản
vốn chủ sở hữu
trị tài chính 8
940
Giá trị thị trường gia tăng - Allied Food Product

Giá trị thị trường gia tăng

= Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu – Giá trị
sổ sách của vốn chủ sở hữu

= 1.153 – 940 = 213 triệu USD

Quản trị tài chính 9

Giá trị thị trường gia tăng

MVA càng cao ó Hiệu quả hoạt động của nhà

quản lý càng tốt

à MVA thường được xem xét khi quyết định

mức thù lao cho các nhà quản lý

Quản trị tài chính 10

Giá trị kinh tế gia tăng

Giá trị kinh tế gia tăng (EVA - Economic

Value Added):

Chênh lệch giữa lợi nhuận hoạt động ròng sau

thuế (NOPAT) và chi phí vốn.

EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư x Chi phí

vốn sau thuế)
Quản trị tài chính 11
Báo cáo thu nhập – Allied Food Product

2018 ĐVT: triệu USD

Doanh thu thuần 3.000,0
Chi phí hoạt động chưa kể khấu hao 2.616,2
Khấu hao 100,0
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 283,8
Lãi vay 88,0
Lợi nhuận trước thuế 195,8
Thuế
Quản trị tài(40%)
chính 12 78,3
Giá trị kinh tế gia tăng - Allied Food Product

EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư x Chi phí

vốn sau thuế)

EBIT(1 – T) = 283,8 x (1 – 40%) = 170,3 triệu USD

Quản trị tài chính 13

 Bảng cân đối kế toán - Allied Food Product

2018 ĐVT: triệu USD

Khoản phải trả nhà cung cấp 60
Tiền lương và thuế phải nộp 140
Vay nợ ngắn hạn 110
Vay nợ dài hạn 750
Tổng nợ 1.060
Vốn chủ sở hữu 940
Tổng nợ và vốn chủ sở hữu 2.000

Quản trị tài chính 14

Giá trị kinh tế gia tăng - Allied Food Product

EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư x Chi phí

vốn sau thuế)

Tổng vốn đầu tư = 110 + 750 + 940 = 1.800 triệu USD

Quản trị tài chính 15

Giá trị kinh tế gia tăng - Allied Food Product

Chi phí vốn sau thuế (WACC): 11%

Chi phí vốn = 1.800 x 11% = 198 triệu USD

EVA = EBIT (1 – T) – (Tổng vốn đầu tư x Chi

phí vốn sau thuế)

= 170,3 – 198 = -27,7 triệu USD

Quản trị tài chính 16

Giá trị kinh tế gia tăng

EVA là ước tính lợi nhuận kinh tế thực sự của

một công ty trong một năm nhất định.

EVA thường khác lợi nhuận ròng kế toán do lợi

nhuận ròng kế toán chỉ tính đến chi phí nợ còn
EVA tính đến cả chi phí nợ lẫn chi phí vốn cổ
phần.

Quản trị tài chính 17

Giá trị kinh tế gia tăng

EVA > 0

Ø Lợi nhuận hoạt động sau thuế > Chi phí vốn
cần thiết

Ø Hành động của nhà quản lý đang gia tăng giá

trị cho các cổ đông

Quản trị tài chính 18

Giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế gia tăng

Mối quan hệ gián tiếp giữa MVA và EVA

• EVA > 0 à MVA > 0
• EVA < 0 à MVA < 0

Quản trị tài chính 19

Giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế gia tăng

• MVA đo lường hiệu quả quản lý kể từ khi

thành lập công ty

• EVA đo lường hiệu quả quản lý trong một

năm nhất định

Quản trị tài chính 20

Giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế gia tăng

MVA tính cho toàn bộ công ty

EVA có thể được tính cho từng bộ phận hoặc cho toàn
bộ công ty
à EVA ngày càng được nhiều công ty sử dụng khi quyết
định mức thù lao hợp lý cho các nhà quản lý cấp bộ
phận cũng như cho các nhà quản lý cấp cao

Quản trị tài chính 21

 Tóm tắt
Ø Giá trị thị trường gia tăng và giá trị kinh tế
gia tăng

Ø Cách tính giá trị thị trường gia tăng và giá

trị kinh tế gia tăng

Ø Mối liên hệ giữa giá trị thị trường gia tăng

và giá trị kinh tế gia tăng

Quản trị tài chính 22

 Nhiệm vụ sinh viên

1. Trả lời các câu hỏi trắc nghiệm trên LMS đi

kèm video này

2. Trả lời các câu hỏi tự kiểm tra trong sách

3. Làm bài tập cuối chương

4. Xem giáo trình chương 4 “Phân tích báo cáo

tài chính”
Quản trị tài chính 21
23
 ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT

THANK YOU!