‫األستاذة إيمان خلفالوي‬ ‫التسييراملالي‬

‫وتعد امليزانية احملاسبية األداة األساسية يف حتليل اهليكل املايل‪ ،‬إذ تعد األساس الذي تبىن عليه‬ ‫املحور الثاني تحليل الهيكل املالي‬
‫امليزانية املالية‪ ،‬وهذا بعد إعادة معاجلتها وإعادة ترتيب أصوهلا وخصومها حسب مبدأي السيولة‬
‫يسمح حتليل اهليكل املايل عموما ابحلكم على مدى مالئمة املوارد املالية لالستخدامات‬
‫واالستحقاق‪.‬‬
‫اليت خصصت هلا‪،‬كذلك االستقاللية املالية للمؤسسة‪ ،‬سيولتها وقدرهتا على الوفاء‪ ،‬وهذا حسب‬
‫أوال‪ :‬امليزانية احملاسبية‬ ‫هدف التشخيص واجلهة القائمة به فقد ينصب الرتكيز على بعض أو أحد النقاط السابقة دون‬
‫األخرى‪.‬‬
‫عرفت امليزانية وفقا للنظام احملاسيب املايل كالتايل‪":‬حتدد امليزانية بصفة منفصلة عناصر األصول‬
‫وعناصر اخلصوم‪ ،‬يربز عرض األصول واخلصوم داخل امليزانية الفصل بني العناصر اجلارية والعناصر‬ ‫فمثال البنك واجلهات املقرضة للمؤسسة كاملوردين يهتمون بقدرة على الوفاء وابلوقت‬
‫الغري اجلارية" وامليزانية تكون يف شكل جدول يتكون من قسمني‪ :‬جانب أمين يسجل فيه موارد‬
‫الذي تتحول فيه األصول املتداولة إىل سيولة من أجل اسرتجاع أمواهلم‪ .‬أما مسري املؤسسة فيهتم‬
‫املؤسسة وهي األصول‪ ،‬وجانب أيسر يسجل فيه االستخدامات وهي اخلصوم‪.‬‬
‫أكثر بكيفية متويل أصوله االقتصادية أبحسن طريقة واملتمثلة يف األصول الثابتة واالحتياج من رأس‬
‫األصول وكيفية تصنيف عناصرها‪:‬‬ ‫‪.1‬‬ ‫املال العامل‪.‬‬
‫األصول هي عبارة عن موارد خاضعة لسيطرة املؤسسة نتيجة ألحداث سابقة ويتوقع أن‬
‫تتدفق منافعها االقتصادية املستقبلية إىل املؤسسة‪.‬‬ ‫لتحليل اهليكل املايل يوجد مقاربتني أساسيتني املقاربة الوظيفية واليت تعكس نظرة املسري‬
‫نقول أن أصل معني خاضع لسيطرة املؤسسة إذا كان للمؤسسة سلطة احلصول على املنافع‬ ‫للميزانية واملقاربة املالية اليت ختدم مصاحل مقرضي املؤسسة‪ .‬رغم اختالف اهلدف من حتليل اهليكل‬
‫املستقبلية اخلاصة به وهلا القدرة على منع مشاركة األطراف األخرى يف االستفادة من هذه املنافع‪.‬‬ ‫املايل إال أن امليزانية احملاسبية تعترب نقطة انطالق كل حملل ليقوم فيما بعد مبعاجلتها وعرضها بطريقة‬
‫وكنتيجة لذلك فال يشرتط يف األصل أن متتلكه املؤسسة لكي يتم االعرتاف به يف امليزانية‬ ‫تسمح إببراز املعلومات واملؤشرات اليت ختدم مصاحل التحليل‪.‬‬
‫وهذه تعترب نقطة اختالف أساسية بني النظام احملاسيب املايل واملخطط احملاسيب الوطين ل ـ‬
‫‪1975‬حيث تظهر حاليا يف امليزانية األصول املمولة بعقد االجيار‪ ،‬هذه النقطة تغري متاما تعريف‬ ‫اجلزء األول‪ :‬املنظور املايل (الذممي) )‪(Approche Patrimonial‬‬
‫امليزانية الذي كان سائدا يف الكتاابت السابقة لذي يعترب امليزانية صورة فوتوغرافية معربة عن الذمة‬
‫خالل عقود وإىل غاية السبعينات كانت أسس النظرايت املالية تعتمد على الذمة املالية‬
‫املالية للمؤسسة أي ما متلكه املؤسسة فعليا‪.‬‬
‫للمؤسسة‪ ،‬املرتكزة على املالءة‪ ،‬أي قدرة املؤسسة على الوفاء بديوهنا والسيولة املالية والتوازن‬
‫تصنف األصول إىل‪:‬‬
‫املايل‪ ،‬والتقييم من خالل قدرة املؤسسة على تغطية التزاماهتا املستحقة ابألصول املتداولة‪.‬‬
‫أ‪ .‬أصول غري جارية‪:‬‬

‫و هي األصول املوجهة خلدمة املؤسسة بصفة دائمة (أي لفرتة طويلة)‪.‬تشمل هذه األصول‬
‫على‪:‬‬

‫‪1‬‬
 ‫األستاذة إيمان خلفالوي‬ ‫التسييراملالي‬

‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N‬‬ ‫‪ ‬األصول املوجهة لالستعمال املستمر لتغطية احتياجات أنشطة الكيان و هي‪:‬األصول‬
‫صافي‬ ‫صافي‬ ‫اهتالك‬ ‫أجمالي‬ ‫مالحظة‬ ‫األصل‬
‫املعنوية (مثل برامج االعالم اآليل و احملل التجاري‪ )...‬و األصول العينية (مثل املباو و‬
‫رصيد‬
‫أصول غيرجارية‬
‫املعدات‪)...‬؛‬
‫فارق بين االقتناء ـ املنتوج االيجابي أو‬ ‫‪ ‬األصول اليت تتم حيازهتا لغرض توظيفها على املدى الطويل األجل أو غري املوجهة ألن‬
‫السلبي‬ ‫يتم حتقيقها (أي بيعها) خالل االتىن عشر شهرا القادمة ابتداء من اتريخ هناية الدورة؛‬
‫تثبيتات معنوية‬
‫ب‪ .‬أصول جارية‪:‬‬
‫تثبيتات عينية‬
‫أراض مبان‬ ‫و هي األصول اليت تتوقع املؤسسة أبن يتم بيعها أو استهالكها خالل دورة االستغالل‬
‫تثبيتات عينية أخرى‬
‫العادية و اليت متتد بني اتريخ شراء املواد األولية و اتريخ بيع املنتجات‪،‬كما تشتمل األصول غري‬
‫تثبيتات ممنوح امتيازها‬
‫تثبيتات يجرى إنجازها‬ ‫اجلارية على األصول اليت مت شراؤها هبدف بيعها خالل اإلثىن عشر شهرا القادمة و كذا على‬
‫تثبيتات مالية‬ ‫العمالء و النقدايت‪.‬‬
‫سندات موضوعة موضع املعادلة‬
‫مساهمات أخرى و حسابات دائنة ملحقة بها‬ ‫اخلصوم وكيفية تصنيف عناصرها ‪:‬‬ ‫‪.2‬‬
‫سندات أخرى مثبتة‬
‫قروض و أصول مالية أخرى غير جارية‬ ‫"هي عبارة عن التزامات حالية على املؤسسة انجتة عن أحداث سابقة و يتوقع أن يرتتب‬
‫ضرائب مؤجلة على األصل‬ ‫عن الوفاء هبا خروج ملوارد من املؤسسة متمثلة يف شكل منافع اقتصادية"‪ ،‬هذا التعريف ال يعترب‬
‫مجموع األصل غيرالجاري‬ ‫األموال اخلاصة خصوما‪.‬‬
‫أصول جارية‬
‫تعترب اخلصوم خصوما جارية عندما يتوقع تسديدها خالل دورة استغالل واحدة أو خالل‬
‫مخزونات و منتجات قيد التنفيذ‬
‫حسابات دائنة و استخدامات مماثلة‬
‫االثىن عشر شهرا املوالية لتاريخ هناية الدورة احملاسبية‪ ،‬أما ابقي اخلصوم فتصنف ضمن اخلصوم‬
‫الزبائن‬ ‫الغري جارية‪.‬‬
‫املدينون اآلخرون‬
‫الضرائب و ما شابهها‬ ‫‪ ‬تعريف األموال اخلاصة‪:‬‬
‫األموال املوظفة واألصول املالية الجارية‬
‫األخرى‬
‫متثل الفرق (املوجب) بني أصول املؤسسة و جمموع خصومها اجلارية و الغري اجلارية‪،‬إن‬
‫الخزينة‬ ‫األموال اخلاصة تظهر يف امليزانية يف جانب اخلصوم رغم أهنا ال تعترب خصوما واجبة التسديد‪.‬‬
‫مجموع األصول الجارية‬
‫املجموع العام لألصول‬ ‫اثنيا‪ :‬عرض امليزانية احملاسبية وفقا للنظام احملاسيب املايل‬

‫يتم عرض امليزانية احملاسبية مفصلة ابلشكل‪:‬‬

‫‪2‬‬
 ‫األستاذة إيمان خلفالوي‬ ‫التسييراملالي‬

‫إن امليزانية يف شكلها احملاسيب تستجيب ألهداف حماسبية كتحديد النتائج‪ ،‬وقانونية كتحديد‬ ‫‪N‬‬ ‫‪N‬‬ ‫مالحظة‬ ‫الخصوم‬
‫رؤوس األموال الخاصة‬
‫ذمة املؤسسة وحقوقها على الغري أو ديوهنا‪ ،‬واقتصادية كتحديد االعتبارات اليت تستعمل من أجل‬
‫رأس مال تم إصداره‬
‫احلصول على إيرادات من ورائها‪ ،‬ولكنها ال تستجيب ألهداف مالية حبتة‪ ،‬لذا ولكي نستطيع‬ ‫رأس مال غير مستعان به‬
‫عالوات و احتياطات – احتياطات مدمجة (‪)1‬‬
‫استعماهلا وبفائدة كاملة جيب أن حنوهلا إىل شكل تتحقق فيه الشروط املالية‪.‬‬
‫فوارق إعادة التقييم‬
‫فارق املعادلة (‪)1‬‬
‫اثنيا ‪ :‬تعريف امليزانية املالية‬
‫نتيجة صافية ‪( /‬نتيجة صافية حصة املجمع (‪))1‬‬
‫ختتلف نظرة البنك أو أي جهة مقرضة أخرى مليزانية املؤسسة عن نظرة املسري الذي يراها‬ ‫رؤوس أموال خاصة أخرى ‪ /‬ترحيل من جديد‬
‫حصة الشركة املدمجة (‪)1‬‬
‫جمموعة استخدامات و موارد‪ .‬فالبنك يرى أصول امليزانية على أهنا خمزن لألموال ختتلف درجة‬
‫حصة ذوي األقلية (‪)1‬‬
‫سيولتها أي درجة حتوهلا إىل نقود من جهة‪ ،‬و من جهة أخرى ما على املؤسسة من حقوق اجتاه‬ ‫املجموع (‪)1‬‬
‫الغري(ابملعىن الواسع أموال خاصة زائد الديون) و هي اخلصوم اليت ختتلف درجة استحقاقها أي‬
‫الوقت الذي تسدد فيه‪ ،‬ميكن تعريف امليزانية املالية كالتايل‪:‬‬ ‫الخصوم غيرالجارية‬
‫قروض و ديون مالية‬
‫"امليزانية املالية هي امليزانية احملاسبية معدلة بشكل يتطابق و اهتمامات البنوك‪ ،‬فعلى هذا‬ ‫ضرائب (مؤجلة و مرصود لها )‬
‫ديون أخرى غير جارية‬
‫األساس مسيت ابمليزانية املالية"‪.‬يتمثل دور امليزانية املالية عموما يف‪:‬‬
‫مؤونات و منتجات ثابتة مسبقا‬
‫إظهار الذمة املالية احلقيقية للمؤسسة ألن عناصر امليزانية املالية تقيم إذا أمكن بقيمتها‬ ‫‪-‬‬ ‫مجموع الخصوم غيرالجارية (‪)2‬‬

‫السوقية‪.‬‬
‫الخصوم الجارية‬
‫حتديد التوازن املايل و ذلك مبقارنة خمتلف أجزاء امليزانية مرتبة حسب درجة السيولة‬ ‫‪-‬‬ ‫موردون و حسابات ملحقة‬
‫واالستحقاق و مالحظة درجة تغطية اخلصوم املستحقة بواسطة األصول السائلة‪.‬‬ ‫ضرائب‬
‫تقييم سيولة امليزانية‪:‬قدرة املؤسسة على مواجهة ديوهنا األقل من سنة بواسطة أصوهلا املتداولة‬ ‫‪-‬‬ ‫ديون أخرى‬
‫خزينة سلبية‬
‫األقل من سنة‪.‬‬
‫مجموع الخصوم الجارية (‪)3‬‬
‫احلكم على قدرة املؤسسة على الوفاء‪:‬هل تسمح األصول بتغطية كل الديون؟‪.‬‬ ‫‪-‬‬ ‫مجموع عام للخصوم‬
‫السماح ابختاذ القرار‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫(‪ )1‬ال يستعمل إال لتقدمي الكشوف املالية املدجمة‬
‫اثلثا ‪ :‬إعداد امليزانية املالية‬

‫‪3‬‬
 ‫األستاذة إيمان خلفالوي‬ ‫التسييراملالي‬

‫هي العناصر من األصول اليت ال تظهر يف امليزانية السنة القادمة(يتم استبداهلا بعناصر أخرى‬ ‫تبىن امليزانية املالية على أساس امليزانية املالية احملاسبية بعد توزيع النتيجة‪ ،‬حيث تقسم إىل‬
‫من نفس الطبيعة) و تتمثل يف األصول اجلارية يف امليزانية احملاسبية ابستثناء ما مت رفعه إىل األصول‬ ‫أربعة جمموعات متجانسة‪:‬‬
‫األكرب من سنة مضاف إليها االستثمارات املراد بيعها خالل السنة‪.‬‬
‫‪ .1‬أصول أكرب من سنة‪:‬‬
‫ال تفرق امليزانية املالية بني العناصر التابعة لالستغالل و العناصر خارج االستغالل كما هو‬
‫و هي األصول الغري اجلارية يف امليزانية احملاسبية و اليت تتميز بكوهنا األقل سيولة فاهلدف‬
‫احلال يف امليزانية الوظيفية فهي لديها ترتيب خاص هبا‪ ،‬حيث يتم ترتيب األصول األقل من سنة‬
‫من حيازهتا هو االحتفاظ هبا مدة طويلة و ليس بيعها‪ ،‬حتذف منها االستثمارات اليت قرر بيعها‬
‫إىل ثالث جمموعات‪:‬‬
‫خالل السنة اجلارية‪ .‬و مبا أن امليزانية املالية تبىن حتت فرضية تصفية املؤسسة تقيم أصوهلا ابلقيمة‬
‫‪ ‬قيـ ــم االستغ ــالل‪:‬تتمثل يف خمزون املؤسسة ابستثناء خمزون األمان‪.‬‬ ‫احلقيقية‪.‬‬
‫‪ ‬قيــم قابلــة للتحــقي ــق‪:‬توجد يف هذه اجملموعة عدة عناصر‪:‬‬
‫كما يضاف إليها اجلزء من األصول املتداولة األكرب من السنة و هي‪:‬‬
‫الثابتات األقل من السنة؛‬ ‫‪-‬‬
‫التسبيقات و املدفوعات على احلساب؛‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ ‬خمزون األمان‪( :‬خمزون العمل) هو املخزون األدىن الذي حتتفظ به املؤسسة ملواجة‬
‫الزابئن و احلساابت املرتبطة هبم ابستثناء أوراق القبض اليت قرر خصمها و اليت ستتحقق‬ ‫‪-‬‬ ‫انقطاع املخزون السلعي‪ ،‬يعترب دائم ألنه يتواجد بصفة دائمة كحد أدىن للمخزون (أي‬
‫يف وقت قريب؛‬ ‫تبقى نفس القيمة يف املخزون) لذلك يضم خمزون العمل لألصول األكرب من السنة‪.‬‬
‫الديون الدائنة األخرى األقل من سنة ابستثناء ما مت رفعه إىل األصول األكرب من سنة؛‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ ‬الزابئن املشكوك فيهم‪ :‬يسدد الزبون ما عليه إما نقدا أو بعد فرتة حمددة مسبقا مع‬
‫قيم التوظيف املنقولة ابستثناء اليت سوف يتم بيعها يف القريب؛‬ ‫‪-‬‬ ‫املؤسسة املوردة‪ ،‬هذه املدة ميكن أن تكون طويلة لكن ال تتعدى يف أي حال من‬
‫‪ ‬قيــم مت ــاحة‪ :‬جند‪:‬‬ ‫األحوال السنة من اتريخ تسليم البضاعة‪ .‬جند يف بعض األحيان أن الزبون ال حيرتم اتريخ‬
‫‪ -‬املتاحات(البنك‪،‬الصندوق‪)......‬؛‬ ‫االستحقاق مما خيلق للمؤسسة مشاكل تؤدي هبا إىل متابعته قضائيا‪ ،‬قد متر أشهر أو‬
‫‪ -‬قيم التوظيف املنقولة اليت سوف يتم بيعها يف القريب؛‬ ‫حىت أعوام قبل أن يسدد الزبون ما عليه اجتاه املؤسسة هذا ما يفسر وجود ديون الزابئن‬
‫‪ -‬أوراق القبض اليت قرر خصمها و اليت ستتحقق يف وقت قريب؛‬ ‫يف األصول األكرب من السنة‪.‬‬
‫‪ .3‬اخلصوم األكرب من السنة‪:‬‬ ‫‪ ‬ديون دائنة أخرى أكرب من السنة‪ :‬حسب املعلومات امللحقة مع امليزانية‪ ،‬ميكن تواجد‬
‫ديون دائنة أخرى اتبعة لألصول املتداولة البد من ترتيبها مع األصول األكرب من السنة‬
‫و تعرف كذلك ابألموال الدائمة تتكون من األموال اخلاصة و الديون األكرب من السنة‪:‬‬
‫مثل األعباء املعاينة سلفا األكرب من السنة‪.‬‬
‫‪ ‬األموال اخلاصة (األموال الغري قابلة لالستحقاق)‪ :‬هي ما قدمه املسامهون من موارد‬ ‫‪ .2‬األصول األقل من سنة ‪:‬‬
‫مالية حلظة إنشاء املؤسسة أو خالل عملية الرفع يف رأس املال وكذلك املوارد املتولدة‬
‫عن نشاط املؤسسة واليت تعترب كذلك ملك للمسامهني‪.‬تظهر األموال اخلاصة يف امليزانية‬

‫‪4‬‬
 ‫األستاذة إيمان خلفالوي‬ ‫التسييراملالي‬

‫‪ ‬مالحظة هامة ‪ :‬حساب الشركاء ‪ -‬احلساابت اجلارية ح ـ ــ‪455/‬‬ ‫املالية دائما بعد توزيع نتيجة الدورة فإذا قررت اجلمعية العامة للمسامهني توزيع النتيجة‬
‫فإن اجلزء املوزع يعترب كدين من ديون املؤسسة سوف يدفع على املدى القصري‪ ،‬أما‬
‫يضم هذا احلساب ديون املؤسسة اجتاه شركائها الذين يتحصلون على فوائد مقابل تركهم‬
‫اجلزء املتبقي فيضم إىل االحتياطات‪ ،‬و هذا كله بعد فرض الضريبة‪،‬‬
‫هلذه األموال حتت تصرفها‪ .‬تطرح هذا احلساابت مشكل يف الرتتيب سواء يف امليزانية الوظيفية أم‬
‫‪ ‬اخلصوم األكرب من سنة‪ :‬هي اخلصوم الغري جارية يف امليزانية احملاسبية مضاف إليها إذا‬
‫امليزانية املالية‪ .‬هل تصنف ضمن األموال الدائمة أم ضمن الديون قصرية األجل؟‬
‫كانت هناك معلومات ملحقة النواتج املعاينة سلفا األكرب من السنة‪ ،‬هذه حالة‬
‫‪ ‬إذا كانت احلساابت اجلارية جممدة على أساس اتفاقية تعاقدية هنا تصنف هذه‬ ‫استثنائية فعادة النواتج املعاينة سلف تكون اتبعة للخصوم األقل من سنة‪.‬‬
‫احلساابت ضمن األموال الدائمة‪.‬‬ ‫‪ .4‬اخلصوم األقل من السنة‪:‬‬
‫‪ ‬أما إذا مل تنص أي اتفاقية على جتميد هذه احلساابت تصنف هذه احلساابت ضمن‬
‫هي اخلصوم الغري اجلارية يف امليزانية احملاسبية ابستثناء النواتج املعاينة سلفا إن وجدت و اجلزء‬
‫الديون قصرية األجل‪.‬‬
‫من النتيجة املقرر توزيعه‪ .‬ميكن متثيل امليزانية املالية ابلشكل‪:‬‬
‫كما يقوم بعض احملللني على تصنيف هذه احلساابت إىل أموال دائمة بغض النظر عن وجود‬
‫اتفاقية أم ال و ذلك على أساس دراسة مستوى احلساابت عرب الزمن أي مدى ثباهتا ‪.‬‬
‫اخلصــوم‬ ‫األصــول‬
‫كما جتدر اإلشارة إىل أن هناك خطأ شائع و متداول أبن امليزانية احملاسبية هي نفسها‬
‫امليزانية املالية فبالرغم مما قدمه النظام املايل من تعديل للميزانية إال أنه سهل للحصول علها فقط‪،‬‬ ‫اخلصوم األكرب من السنة‪:‬‬
‫حيث تكمن أهم نقاط االختالف يف كون امليزانية املالية تبىن بعد توزيع النتيجة كما ترتب بعض‬ ‫األموال اخلاصة‬ ‫األصول األكرب من السنة‬
‫عناصرها على أساس املعلومات ملحقة مع امليزانية‪.‬‬ ‫مؤونة األعباء وألخطار األكرب من‬
‫الثابتات (ما عدا ما قرر بيعه خالل‬
‫السنة‬
‫السنة)‬

‫‪ -‬االستحقاق‪+‬‬
‫الديون املالية األكرب من السنة‬

‫‪ -‬السيـ ــولـة ‪+‬‬

‫نواتج معاينة مسبقا‬
‫اخلصوم األقل من السنة‪:‬‬
‫الديون املالية األقل من السنة‬
‫الديون الغري مالية األقل من السنة‬
‫مؤونة االعباء و األخطار األقل من‬
‫السنة‬
‫أصول أخرى أكرب من السنة‬
‫خمزون األمان‬
‫الزابئن املشكوك فيهم‬
‫ديون مدينة أخرى أكرب من السنة‬
‫األصول األقل من السنة‬
‫قيم االستغالل‬
‫قيم قابلة للتحقيق‬
‫قيم جاهزة‬

‫‪5‬‬