‫جامعة اجلزائر ‪ - 3‬كلية العلوم االقتصادية و العلوم التجارية و علوم التسيري‪ -‬السنة األوىل ماسرت‬

‫السلسلة الثالثة‪ :‬قياس عائد وخماطرة احملفظة االستثمارية‬

‫األول‪ :‬تتكون حمفظة استثمارية من ‪ 03‬أصول مالية كما يلي‪:‬‬

‫التمرين ّ‬

‫القيمة السوقية لألصل معدل العائد املتوقع لألصل )‪ E(R‬الوزن النسيب لألصل ‪Wi‬‬ ‫أصول احملفظة‬
‫‪0,5‬‬ ‫‪0,15‬‬ ‫‪50.000‬‬ ‫أسهم عادية‬
‫‪0,2‬‬ ‫‪0,1‬‬ ‫‪20.000‬‬ ‫سندات حكومية‬
‫‪0,3‬‬ ‫‪0,05‬‬ ‫‪30.000‬‬ ‫أسهم ممتازة‬
‫‪1,00‬‬ ‫‪100.000‬‬ ‫القيمة السوقية للمحفظة‬

‫املطلوب‪ :‬ما ملقصود ابلقيمة السوقية ؟ على ماذا يدل الوزن النسيب ؟‬
‫أحسب معدل العائد املتوقع للمحفظة االستثمارية؟‬
‫إذا طُلب منك حتسني عائد احملفظة‪ ،‬ما هي االجراءات املمكنة ؟‬
‫التمرين الثاين‪ :‬لديك املعطيات التالية املتعلقة ابلسهمني التاليني‪:‬‬
‫السهم ‪)Apple( 2‬‬ ‫السهم ‪( 1‬أرامكو)‬
‫‪E(R 2 ) = μ2 = 8%‬‬ ‫‪E(R1 ) = μ1 = 10%‬‬ ‫العائد املتوقع‬
‫درجة املخاطرة (التباين) ‪VAR(R 2 ) = σ22 = (4%)2 VAR(R1 ) = σ12 = (8%)2‬‬
‫‪ )1‬أحسب معدل العائد املتوقع للمحافظ االستثمارية املبينة يف اجلدول أسفله (‪ a%‬نسبة االستثمار يف السهم ‪)1‬‬
‫‪ )2‬أحسب درجة خماطرة احملافظ االستثمارية من أجل معامل ارتباط بني السهمني يساوي ‪ρ  0,35‬‬
‫‪12‬‬
‫‪P‬‬ ‫‪P1‬‬ ‫‪P2‬‬ ‫‪P3‬‬ ‫‪P4‬‬ ‫‪P5‬‬
‫‪a%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪60%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪0%‬‬
‫‪(1-a)%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪40%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪80%‬‬ ‫‪100%‬‬

‫التّمرين الثالث‪ :‬لديك املعطيات التالية املتعلقة ابلسهمني التاليني‪:‬‬

‫سهم ‪2‬‬ ‫سهم ‪1‬‬
‫‪ALLIANCE‬‬ ‫‪SAÏDAL‬‬
‫‪E(R 2 ) = μ2 = 10%‬‬ ‫‪E(R1 ) = μ1 = 12%‬‬ ‫العائد املتوقع‬
‫درجة املخاطرة (التباين) ‪VAR(R 2 ) = σ22 = (5%)2 VAR(R1 ) = σ12 = (6%)2‬‬

‫‪ )1‬أحسب معدل العائد املتوقع للمحافظ االستثمارية املبينة يف اجلدول أسفله (‪ a%‬نسبة االستثمار يف السهم ‪)1‬‬
‫‪ )2‬أحسب درجة خماطرة احملافظ االستثمارية من أجل معامل ارتباط بني السهمني معدوم ‪ρ  0‬‬
‫‪12‬‬
‫‪ )3‬حدد النسبة ‪ a%‬للمحفظة ‪( MINVAR‬احملفظة ذات أدىن خماطرة)‬
‫‪P‬‬ ‫‪P1‬‬ ‫‪P2‬‬ ‫‪P3‬‬ ‫‪P4‬‬ ‫‪P5‬‬
‫‪a%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪80%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪40%‬‬ ‫‪0%‬‬
‫‪(1-a)%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪60%‬‬ ‫‪100%‬‬
‫ابلتوفيق للجميع‬