Behavioural Finance: Coursework 2023/24

Background: Imagine that you are a financial analyst and your customer is considering
investing in technology stocks. She has expressed interest in companies within the
technology sector due to their potential for rapid growth and innovation.

Required: As her trusted advisor, you are tasked with providing guidance on how behavioral
financa concepts can impact her investment decisions in this specific market.

Word limit: 2000 words (+/- 10%)

Deadline: 4pm Friday 17 November 2023

You need to submit an electronic version to TurnItIn

Suggested:

 Provide relevant concepts used to analyze this scenario

 Describe the characteristics of technology stocks which have influence on investors’
decision-making
 Explain the impact of behavioural finance concepts on your customer’s behavior and
markets.

1. Background của customer

- Tên tuổi, địa điểm sinh sống
- Nghề nghiệp, học vấn
- Financial status, đã từng đầu tư chưa nếu có thì bao lâu
- Mục đích: đầu tư cho vui/ kiếm lời lớn/…
- Interest: cty A, cty B (quy mô, tuổi, sàn chứng khoán nào, performance ntn, ko cần tập
trung quá nhiều vào phân tích kĩ thuật)
- Thông tin thêm: chính sách ở VN hiện tại ntn, tình hình thị trường có optimistic ko
2. Discussion
Interest ở cty A/B -> customer đang dính bẫy nào, do đâu, (do từng làm ở cty này, do tốc độ
tăng trưởng lớn,..
Với background của customer thì đầu tư cty A hoặc B có hợp lí ko, nên đầu tư vào A hay B
hay đầu tư cả 2/ ko đầu tư cái nào
3. Conclusion

Không cần viết lý thuyết, definition,…

Outline

1. Introduction
- QD cua nha dau tu bi anh huong boi yeu to gi
- Vai tro quan trong cua tai chinh hanh vi
2. Body
- So sanh cp cong nghe voi cac cp khac (risk and return)
- So sanh tai chinh truyen thong va tai chinh hanh vi
- Cac loai hanh vi tai chinh va mqh voi thien kien
- Hanh vi anh huong ntn den viec quyet dinh (gan voi tung loai hanh vi va tac dong)
+ Overconfidenty
+ Illusion
+ Fallacy
+ Loss aversion
+…
3. Conclusion
4.
Coursework Marking Criteria:

Section Criteria Marks Available

Introduction Background to investments and equity markets 15%

Consideration of alternative approaches /
perspectives/ theories for understanding the
investment prospects markets and investor
behaviour

Exploration of Evaluation of the appropriateness and applicability 20%

Behavioural finance of the insights provided by literature and use in
literature and Brexit explanation of own insights on main concepts in,
and the limits of Behavioural Finance

Discussion of the impact of UK leaving the EU on

equity markets

Analysis and critique Appropriate evaluation, critique and analysis of 30%

market efficiency/ inefficiency

Identification and exploration of behavioural

biases and the impact on investors decision
making process, investment and equity markets
particularly in an uncertain political and financial
environment (Brexit)

Conclusion and Adequate conclusions and recommendations 15%

recommendation strongly rooted in behavioural finance theories
and impact on financial practitioners and UK
equity markets

Organization, logical flow Logically organized, key arguments raised 10%

of analysis, academic discussed and explained
writing,

Referencing Cardiff Met Harvard referencing in text and 10%

reference list
Total 100
Sau hơn 16 năm hình thành và phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua
nhiều thăng trằm và hiện đang dần trở thành môi trường đầu tư hấp dẫn cho nhà đầu tư
trong và ngoài nước, là kênh huy động vốn hiệu quả, giữ vai trò chủ yếu cho phát triển kinh
tế. Thị trường chứng khoán đang ngày càng chứng tỏ vai trò quan trọng trong hệ thống tài
chính nói riêng và nền kinh tế nói chung, trở thành một nơi cung cấp cơ hội đầu tư, nơi hội
nhập quốc tế và thực thi các chính sách phát triển của Nhà nước và Chính phủ.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn còn tồn tại những hạn chế và chưa phát huy đầy đủ
vai trò vốn có của mình. Có nhiều nguyên nhân dẫn đến hiện tượng này như thông tin bắt
cân xứng, sự thao túng thị trường của một nhóm các nhà đầu tư, và đáng chú ý là ảnh
hưởng của các hiện tượng tâm lý đến hành vi mua bán chứng khoán dẫn đến tính phi hiệu
quả của thị trường.

Khi nhắc đến sự hiệu quả của thị trường, các nhà kinh tế học thường sử dụng lý thuyết thị
trường hiệu quả làm cơ sở đề phân tích. Tuy nhiên, những biến động trên thị trường chứng
khoán Việt Nam trong thời gian qua cho thầy lý thuyết thị trường hiệu quả chưa thể lý giải
được nhiều sự kiện bắt thường. Trong khi đó, việc kết hợp giữa tâm lý học và tài chính lý
thuyết đã giải thích được khá hợp lý các hiện tượng mà lý thuyết thị trường hiệu quả chưa
giải thích được. Điều này dẫn đến tính cấp thiết của việc sử dụng lý thuyết tài chính hành vi
trong việc lý giải những biến động của thị trường chứng khoán.

Lý thuyết tài chính hành vi là một phần của tài chính, nó nghiên cứu bồ sung cho những lý
thuyết tài chính truyền thống bằng cách giải thích về hành vi tác động đến quá trình ra
quyết định. Hay nói cách khác, tài chính hành vi có gắng giải thích việc các nhà đầu tư phản
ứng như thể nào với thông tin để ra quyết định đầu tư.

Tài chính hành vi bao gồm cả hành vi con người, hiện tượng thị trường và sử dụng những
kiến thức thuộc phạm trù tâm lý học, xã hội học và tài chính học để lý giải những hành vi bắt
thường của nhà đầu tư trên thị trường mà lý thuyết tài chính truyền thống chưa lý giải
được.

Ngoài ra, nó còn tập trung vào việc áp dụng các nguyên lý tâm lý và kinh tế để cải thiện việc
ra quyết định tài chính (Olsen, 1998).

Trong giai đoạn từ 2007 đến nay, đã có nhiều Thông tư, Quy định của Chính phủ trong việc hướng
dẫn các giao dịch thị trường chứng khoán, tuy nhiên năm 2015 là năm mà có nhiều chính sách của
Chính phủ được ban hành, đem lại những hi vọng và chuyền biến tích cực đồi với TTCK Việt Nam
nhất, cụ thể như sau:

Chính thức nới room cho nhà đầu tư nước ngoài: ngày 26/6/2015, Chính Phủ đã ban hành nghị định
60/2015/NĐ-CP, trong đó cho phép nhà đầu tư nước ngoài được đầu tư không hạn chế vào doanh
nghiệp đại chúng không phụ thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện. Đây được đánh giá là một
bước đột phá về tư duy trong thu hút vốn ngoại vào TTCK Việt Nam. Việc cho phép tăng sở hữu
nước ngoài tại các doanh nghiệp trong nước cũng là một bước đột phá đề đưa TTCK Việt Nam nâng
hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nôi. Mặc dù đã có thông tư 123/2015/TT-BTC hướng
dẫn cụ thể về việc nâng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài nhưng đến cuối năm 2015, chỉ có
duy nhất Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) được UBCKNN chấp thuận nới room lên 100%, còn các
doanh nghiệp khác vẫn phải chờ hướng dẫn cụ thể.

Xác lập lộ trình và xây dựng khung pháp lý cho nghiệp vụ chứng khoán phái sinh: Ngày 5/5/2015,
Chính Phủ ban hành nghị định số 42/2015/NĐ-CP quy định về chứng khoán phái sinh và thị trường
chứng khoán phái sinh. Đây là thị trường tài chính bậc cao, là nơi niêm yết và giao dịch các sản phẩm
tương lai nhằm mục đích cung cấp thêm công cụ cho nhà đầu tư trong việc phòng ngừa rủi ro, bảo
vệ lợi nhuận. Dự kiến TTCK phái sinh sẽ đi vào hoạt động trong năm 2016. Tuy nhiên, dự án vẫn đang
trong giai đoạn triển khai, chưa có các dự thảo và quy trình hướng dẫn, quy chế nghiệp vụ thống
nhất và cụ thể.

Bồ sung chế tài xử phạt đối với các vi phạm: Bộ luật Hình sự (sử đổi, bổ sung) đã được Quốc hội
thông qua vào ngày 27/11/2015, trong đó đối với lĩnh vực chứng khoán, ngoài 3 tội danh đã có (tội
có ý công bồ thông tin sai lệch hoặc che giấu sự thực trong hoạt động chứng khoán, tội sử dụng
thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán, tội thao túng giá chứng khoán), Luật đã bồ sung thêm
một tội danh mới là: tội làm giả tài liệu trong hồ sơ chào bán, niêm yết chứng khoán. Việc bổ sung
này có ý nghĩa vô cùng quan trọng trong việc nâng cao tính răn đe, phòng ngừa vi phạm, xử lí nghiêm
khắc các hành vi vi phạm gây hậu quả nghiêm trọng, gây ảnh hưởng đến tình trạng thông tin bất cân
xứng, tác động xấu đến hoạt động của thị trường chứng khoán

Tạo chính sách đột phá cho giao dịch và thanh toán chứng khoán: Ngày 18/12/2015, Trung tâm lưu
ký Chứng khoán ban hành quy chế hoạt động bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán mới. Theo
đó ngày thanh toán giao dịch cỏ phiều, chứng chỉ quỹ là ngày làm việc thứ 2 sau ngày giao dịch (T+2).
Sau hơn 15 năm hoạt động của TTCK, quy định này đã tạo nên một bước tiến bộ mới cho TTCK Việt
Nam. Việc giảm thời gian thanh toán về T+2 đòi hỏi sự nỗ lực của các chủ thể giam gia vào TTCK,
nhất là các công ty chứng khoán, ngân hàng thanh toán, nhưng nếu triển khai thành công, sẽ tạo dầu
ấn cho TTCK Việt Nam trên trường quốc tế.

Quy định mới về hướng dẫn giao dịch trên TTCK: Ngày 21/12/2015, Bộ Tải chính bạn hành Thông tư
số 203/2015/TT-BTC thay thế cho Thông tư 74/2011/TT- BTC ngày 1/6/2011 về hướng dẫn giao dịch
trên TTCK, thông tư cho phép nhà đầu tư được phép đặt lệnh vừa mua vừa bán trong từng lần khớp
lệnh liên tục (nhưng không được phép tại đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng/mở cửa), bỏ quy
định nhà đầu tư chỉ được sử dụng một tài khoản đề thực hiện giao dịch ngược chiều cùng một loại
chứng khoán. Thông tin còn cho phép các nhà đầu tư có thể thực hiện giao dịch khi có bảo lãnh
thanh toán của ngân hàng lưu ký. Đặc biệt, thông tư mới tạo cơ sở pháp lý cho phép các thị trường
triển khai các giao dịch bán chứng khoán chờ về, giao dịch trong ngày... Đây là văn bản được thị
trường chờ đợi từ lâu bởi kỳ vọng tăng thanh khoản và tính hắp dẫn của thị trường chứng khoán khi
khắc phục được nhiều hạn chế trong cơ chế giao dịch hiện hành.
2.1. Behavioral finance explanation

Behavioral finance theory is a part of finance that complements traditional finance theories by
explaining how behavior affects the decision-making process. In other words, behavioral finance
tries to explain how investors react to information to make investment decisions.

Behavioral finance includes human behavior and market phenomena and uses knowledge from
psychology, sociology and finance to explain the typical behavior of investors in the market. that
traditional financial theory cannot explain.

Additionally, it focuses on applying psychological and economic principles to improve financial

decision making (Olsen, 1998).

Sbd

Pia

Dgw

Vicostone

nsc