‫جامعة باحي مختار عنابة‬

‫كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‬

‫قسم العلوم االقتصادية‬
‫المستوى‪ :‬ماستر ‪1‬‬
‫التخصص‪ :‬اقتصاد نقدي وبنكي‬
‫المقياس‪ :‬التقييم المالي للمشاريع‬

‫الفصل الرابع ‪ :‬التقييم المالي للمشاريع في ظل‬

‫وضعية عدم التأكد المطلق‬

‫األستاذة‪ :‬حمداوي الطاوس‬

 ‫خصائص وضعية عدم التأكد المطلق‪:‬‬

‫‪‬األحداث معلومة أي قيم التدفقات النقدية السنوية عند كل حدث‬

‫هي معروفة‪.‬‬
‫‪ ‬من المستحيل تحديد مستوى احتمال ألية حدث‬

‫• معايير التقييم‪ :‬تم تكييفها تبعا لسلوك متخذ القرار اتجاه الخطر ‪:‬‬

‫‪ )1‬معيار ‪Laplace‬‬
‫‪ )2‬معيار ‪ ( Maximin‬معيار ‪) Wald‬‬
‫‪ )3‬معيار ‪maximax‬‬
‫‪ )4‬معيار ‪( minimax‬معيار ‪)Savage‬‬
‫تمري‪LL‬ن (‪ : )1-4‬علين))ا اختيار المشروع األفض))ل م))ن بي))ن المشاري))ع االس))تثمارية الثالث))ة‬
‫‪ . I3 ,I2,I1‬ألج)ل ك)ل اس)تثمار ت)م حس)اب الـ ‪ VAN‬بدالل)ة ك)ل حدث م)ن الحوادث الثالث)ة‬
‫المتاحة ‪ E3, E2, E1‬و النتائج معطاة في الجدول التالي ‪:‬‬

‫‪ ‬جـدول النتائـــج‪:‬‬

‫‪Ei‬‬
‫‪E1‬‬ ‫‪E2‬‬ ‫‪E3‬‬
‫‪Ii‬‬

‫‪I1‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪-90‬‬

‫‪I2‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪-60‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪I3‬‬ ‫‪-15‬‬ ‫‪90‬‬ ‫‪30‬‬

Laplace ‫) معيار‬1
Ei
E1 E2 E3
Ii

I1 60 0 -90
I2 120 -60 0
I3 -15 90 30

1 1 1 
I 1  E VAN 1  60
 0  90   10 
3 3 3

1 1 1 
I2  E VAN 2   120  60  0  20  choix I3
3 3 3 
1 1 1 
I3  E VAN 3    15  90  30  35 
3 3 3 
 ) Wald ‫ ( معيار‬Maximin ‫) معيار‬2
Ei
E1 E2 E3
Ii

I1 60 0 -90
I2 120 -60 0
I3 -15 90 30

I 1  VAN min   90 

I 2  VAN min   60  choix I 3
I 3  VAN min   15 
 Maximax ‫) معيار‬3
Ei
E1 E2 E3
Ii
I1 60 0 -90
I2 120 -60 0
I3 -15 90 30

I 1 : VAN max  60 

I 2 : VAN max  120  choix I 2
I 3 : VAN max  90 
 )Savage ‫ (معيار‬Minimax ‫) معيار‬4
)‫•مصفوفة األسف (الندم‬

Ei Ei
E1 E2 E3 E1 E2 E3
Ii Ii
I1 60 0 -90 I1 120-60=60 90-0=90 30- (-90)=120
I2 120 -60 0 I2 120-120=0 90- (-60)=150 30-0=30
I3 -15 90 30
I3 120- (-15)=135 90-90=0 30-30=0

Ei
E1 E2 E3
Ii
I1 60 90 120
I2 0 150 30
I3 135 0 0

I 1 : regret max  120 


I 2 : regret max  150  choix I1

I 3 : regret max  135 
‫شكرا على حسن اإلصغاء‬