財務管理 CH9 案例研

究
指導老師：王韶濱 老師
組員：創經二 許冠渝 3109049040
創經二 張鈞淇 3109049048
創經二 陳泓銘 3109049032
外文三 鍾宜葶 3108043016

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IRR&MIRR
內部報酬率 (internal rate of return)

是一種投資的評估方法，也就是找出資產潛在的報酬率，其原理是利用內部報酬率折現，投資的淨現值
恰好等於零。內部收益率（ IRR ）衡量投資的收益率。

修正後內部報酬率 (modified internal rate of return)

指用不同的利率計算支出和收入時所得的內部收益率，同時考慮投資成本和現金在投資收益率

修正的內涵報酬率是在一定的貼現率條件下，將投資項目未來的現金流入量按照預定的貼現率計算至最
後一年的終值，將投資項目的現金流出量 ( 投資額 ) 折算成現值，並使現金流入量的終值與投資項目的
現金流出量相等的貼現率。

IRR ：

-6.8+0.89/(1+IRR)+1.05/((1+IRR)2)+1.3/((1+IRR)3+…+1.22/((1+IRR)8-0.45/((1+IRR)9)=0

IRR=13.02%

MIRR=12.45%

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NPV
淨現金流量，或稱為淨現值 (net present value)
• 此方法的理論是將投資的未來現金流量，全部折現成投資始日的價值。
• 假設投資的淨現值為正數，代表該投資的結果可以增加企業的價值；反之，如果投資評估
的淨現值為負數，代表此投資會減少企業的價值，不應該接受。
• 淨現值（ NPV ）通過計算每個投資期間的成本（負現金流）和收益（正現金流）來確定。
期限通常為一年，但可以按季度，半年或數月來衡量。
• 在計算每個時期的現金流量後，每個時期的現值（ PV ）是通過以定期收益率（市場規定
的收益率）貼現其未來價值來實現的。

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年 現金流量
0 -635000000
1 89000000
2
3
105000000
130000000
我們認為用 EXCEL 算出來的
4 173000000
5 205000000 IRR MIRR NPV 顯 示 皆 為 正
6 155000000

值，所以應該開採礦產。
7 145000000
8 122000000
9 -45000000
IRR 13.02%
MIRR 12.45%
NPV $24,130,000.00

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謝謝老師這學期的教導 !

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