2022-2023 年秋季运输经济学期末大作业报告

《共享单车项目财务评价》

姓 名：凌茂
学 号：2152838
所在院系：交通运输工程学院
学科专业：交通工程
联系方式：18982463967
指导教师：沈煜

二〇二三年 6 月

年 月 日
1 共享单车与项目经济评价
1.1 项目经济评价
项目经济评价指标是在项目决策和投资分析中使用的一组工具和方法，
用于评估项目的经济可行性和盈利能力。这些指标帮助决策者评估项目的成
本、效益和风险，以便做出明智的决策。
净现值（Net Present Value，NPV）是项目经济评价中最常用的指标之一。
NPV 衡量了项目的现金流入和现金流出之间的差异，以确定项目的净收益情
况。它基于现金流量的时间价值原则，将未来的现金流折现到当前时间点，
并计算所有现金流的总和。计算净现值属于经济分析方法中的静态分析法，
将所有变化的经济数值变换到一个基点上，在计算 NPV 时就是选取一个基
年，将所有年份现金流入流出值转换到基年，而转换的过程根据折现率和距
离基年的距离而计算。因此计算 NPV 的公式如下：

𝑁𝑃𝑉 = ∑𝑛𝑡=1  (𝐶𝐼 − 𝐶𝑂)𝑡 (1 + 𝑖)−𝑡

式中 CL 表示现金流入量，CO 表示现金流出量，t 是距离基年的年数，i 是折现
率。

1.2 共享单车评价
随着共享单车产业的壮大，越来越多的共享单车投入市场，市场竞争也异
常激烈。为了评价共享单车项目的经济效应，我们也可以采用 NPV 来计算在投
资项目周期里的经济效应。具体计算时，CL-CO 就是某一年的利润值，CL 表
示收益，CO 表示成本。如果研究一个未来十年的投资计划，以今年为起点，
也就是作为基年，t 就是到起始年份的间隔，我们就可以利用该模型把未来的
NPV 值求出，若大于零说明该项目可以施行，若小于零则说明项目不具有吸引
力。
2 计算过程与模型建立
2.1 背景模型
根据上一份研究报告：
《关于新加坡共享单车使用量需求预测》，已经掌握了一
部分新加坡某些时间点的使用量和投放量，于是将某一个小时的所有地块的使用
量和投放量求和，就得到了各个小时整个新加坡共享单车市场的使用量和投放量，
求出使用率。由于此次研究的模型中没有时间变量，将所有小时的使用率求平均，
得到参考使用率，于是在知道每一年单车投放量的情况下就可以大致预测这一年
的使用量，得到收益。
按照要求：投放量遵循以下规律：
初始投放量：新车投入 10,000 辆（年初）
⚫ 前三年每年新车增长 50%
⚫ 第 4~6 年每年新车增长 20%
⚫ 此后每年新车增长 5%
⚫ 年损耗 0.25（年末）
（此处关于年损耗的探讨：按照共享单车的运营规律，每年年底会清点单车数量，
若损耗 0.25，则下一年的投放增长计划是基于损耗后剩余单车数量进行增长的）
求得每年的单车量数据如下：

2.2 成本计算
我们可知成本主要分为两个方面：购置单车成本和单车运维费用，根据简化
的模型我们可知单车购置成本为每辆$600,运维费用每辆每年$150,得到每年年初
年末的单车数量后，我们将上一年年末剩余的单车数和新一年年初的单车数求差
值乘 600，得到新一年购置单车的费用，并将年初的单车投放量作为这一年需要
维修的单车数量，乘以 150 得到维修费用，这样就求出了每年的成本。
例如第二年的成本=（11250-7500）*600+11250*150=3937500
2.3 收益计算
根据投放量和平均使用率，可以计算平均每小时使用的数量，乘上单价和周期
数就可以得到每年的收益。收益=4.546151%*投放量*24*365*1；例如第二年的收
益=4.546151%*11250*24*365*1=4480231.811
2.4 利润与折现利润
用每一年的收益减去每一年的成本就得到了这一年的利润，注意这个利润是以
当前年份的经济价值作为衡量的利润，需要将其折现到起始年份，折现利润=（收
益-利润）/（1+i）^(t-1),式中 i 为折现率，本次取 0.08，t 是年份序数，取 1 到 10。
计算出每一年的折现利润后将 10 年的折现利润相加就得到了 10 年内共享单车
项目的 NPV 值，结果如下表：

3 结果分析
3.1 计算拓展
将需求量增加 20%，也就是将平均使用率扩大 20%，收益=4.546151%*1.2*
投放量*24*365*1，得到结果如下：
根据结果可以看出增加 20%的需求后使用量和利润大幅增加，尽管只增加了 20%，
NPV 值却较原来扩大了几倍，达到了千万级别。
需求量减少 20%，我们再进行计算，得到以下结果：

我们发现 NPV 值变为了负值，并且反映了亏损了 200 多万，20%的需求量下降

带来的是接近 600 万的降幅，此时这个 10 年共享单车计划就变得不可行了
下面绘制了原需求量，1.2 倍需求和 0.8 倍需求下的收益和成本的关系，可以更
直观的看到这种变化。

年收益变化与成本
8000000

6000000

4000000

2000000

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

原值 1.2倍需求 0.8倍需求 成本

当年利润与折现利润关系
3000000
2000000
1000000
0
-1000000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-2000000
-3000000
-4000000

当年利润 折现利润
3.2 总结与讨论

⚫ 上图是每年当年的利润与折现后的利润随年份变化的关系，这张图很好的
体现了时间效应作用于经济价值上的结果。随着时间的进行，折现利润和
当年利润的差距越来愈大，也就是折现带来的损失越来越大，也就是我们
常说的货币贬值，过的越久贬值得越多。

⚫ 关于 0.8 倍需求量导致了 NPV 由正变负：观察曲线可知成本从开始几年较

大，而需求量变成 0.8 倍导致了收益连续几年少于成本，所以初始几年都有
亏损，加上上面分析出来的，越靠前的年份对 NPV 的共享更大，被折现的
程度更小，所以前几年的收益至关重要。

⚫ 在实际的情况中，和模型有所不同：单车的维护成本可能没有这么恒定，
或许年中损坏的单车报废后就不用维护了；投放量的更新周期可能更短，
在一个季度或者半年就可能更新一次；出租单价更加灵活，在实际运营中
会加入一些促销活动吸引顾客；需求量变动难以预测，实际的需求量可能
和本次计算中采用的平均使用率得到的结果有很大的出入。根据这两个需
求量的变化导致收益变化的实例可以知道，决定这个项目经济成果的关键
在于前面几年的收益，在实际的运算估计中要将需求的波动考虑进去：例
如定价的时候，一个价格可能对应一个需求波动的极限值，需求的波动达
到这个极限时总的 NPV 的值可能在 0 左右，这个波动值就是不亏损的阈
值。将不同的价格对应不同的波动阈值求出后，结合更加的需求预测模
型，选择合适定价

⚫ NPV 值为 0，此时其实没有盈利，也没有施行的必要。作为一些私人投资
方，投资的目的就在于盈利，NPV 就不能仅仅以 0 为衡量指标，就需要根
据投资方以盈利目标值来确定 NPV 的最低下限，然后再确定波动阈值和合
适的价格等等。