附录：财务分析常用公式一览表

附表一：财务分析常用公式一览表——财务指标的计算公式和含义
类型 NO 财务指标 公 式 指 标 含 义
净利润 净利润占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的净利润。指标越高，销售收入
1 销售利润率
销售收入 的盈利能力越强。

营业利润 营业利润占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的营业利润。指标越高，销售
营业利润率
销售收入 收入的盈利能力越强。
2
EBIT 息税前利润占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的利息、所得税和净利润。
盈 息税前利润率
销售收入 指标越高，销售收入的盈利能力越强。

息税前利润和折旧及摊销占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的利息、所得
EBITDA EBITDA
3 税、净利润和收回的非付现成本。指标越高，表明销售收入的盈利能力越强，且经营
利润率 销售收入
性净现金的创造能力越强。
利
总资产 净利润 净利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的净利润。指标越高，总资产的
4
净利润率 平均总资产 盈利能力越强。

税前总资产 EBIT 息税前利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的利息、所得税和净利润。

5
能 盈利力(ROA) 平均总资产 指标越高，总资产的盈利能力越强。

税后总资产 EBIT（1  T） 息前税后利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的利息和净利润。指标越

6
盈利力(ROA) 平均总资产 高，总资产的盈利能力越强。

权益资本 净利润 净利润与权益资本的比例关系，表示股东投入每元权益资本所带来的净利润。指标越

力 7
利润率(ROE) 平均权益资本 高，股东权益资本的盈利能力越强。

税前投入资本 EBIT 息税前利润与投入资本的比例关系，表示每元投入资本（包括股东的权益资本和付息

8 平均投入资本
利润率(ROIC) 债务资本）所带来的利息、所得税和净利润。指标越高，投入资本的盈利能力越强。

税后投入资本 EBIT（1  T） 息前税后利润与投入资本的比例关系，表示每元投入资本（包括股东的权益资本和付

9
利润率(ROIC) 平均投入资本 息债务资本）所带来的利息和净利润。指标越高，投入资本的盈利能力越强。

流动资产与流动负债的比例关系。表示每元流动负债有多少元流动资产做“抵押”。
流 平均流动资产
10 流动比率 一方面反映企业流动负债的清偿能力，另一方面反映企业流动资产的流动性或变现能
平均流动负债
力。
动
除了存货之外的流动资产与流动负债的比例关系。表示每元流动负债有多少元更具变
平均流动资产  平均存货
11 速动比率 现性的流动资产做“抵押”。一方面反映企业流动负债的清偿能力，另一方面反映企
性 平均流动负债
业除存货外流动资产的变现能力。
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反映货币资金（现金和银行存款）用于支付短期债务的能力。该指标越高，说明公司
12 现金比率 货币资金/流动负债或短期有息负债
支付短期债务的能力越强，反之越弱。

营运资本需求量占总资产的比重，具有双重含义：一方面反映企业流动资产的变现能
营运资本 平均流动资产  平均流动负债 力，指标越大，变现能力越强；另一方面反映企业多出的流动资产占用资金的情况，
13
需求量比率 平均总资产 指标越大，资金占用越多，特别是当流动资产中变现能力差的存货、应收款、预付款
增加。

总资产负债率 平均总负债/平均总资产 所有负债占总资产的比重。指标越大，说明负债程度越高；反之越低。

14 净负债率 （总负债-预收款）/总资产 由于预收款不必支付现金，故可从总负债中扣除，计算不含预收款的总资产净负债率。

有息负债占总资产或投入资本的比重。指标越大，说明公司需要支付利息的债务占比
有息负债率 有息负债/总资产或投入资本
越大，财务负担越大；反之越低。
负
平均权益资本 股东权益资本占总资产的比重。指标越大，说明权益资本所占比重越高，负债比例越
15 权益资产比
平均总资产 低。
债
平均总资产 权益资本与总资产的比例关系。表示每元权益资本所支撑的总资产。指标越大，说明
16 权益乘数
平均权益资本 负债比例越高，反之越低。
和
平均权益资本 权益资本与长期负债的比例关系。表示每元长期负债所对应的权益资本。指标越大，
17 权益负债比
偿 平均长期负债 说明长期负债的程度越低，反之越高。

基于 EBIT 的 EBIT 使用当年可用于支付利息的“收入项目”（利息、所得税、净利润）与当年应付利息

18
债 利息保障倍数 年应付利息 的比例关系。指标越大，说明付息能力越强，反之越弱。

基于现金的 税前经营性净现金 （折旧  摊销） 使用当年可用于支付利息的“现金项目”

（税前经营净现金-折旧和摊销）与当年应付
能 19
利息保障倍数 年应付利息 利息的比例关系。指标越大，说明付息能力越强，反之越弱。

基于 EBITDA 使用当年可用于支付利息的“收入项目”（利息、所得税、净利润、折旧、摊销等）
力 EBITDA
20 的本息保障倍 与当年应付利息和本金的比例关系。指标越大，说明还本付息能力越强，反之越弱。
年应付利息  年应还本金
数
基于现金的本 使用当年可用于支付利息的“现金项目”（税前经营净现金）与当年应付利息和本金
税前经营性净现金
21 息 的比例关系。指标越大，说明还本付息能力越强，反之越弱。
年应付利息  年应还本金
保障倍数
资 总资产周转次 销售收入 销售收入与资产的比例关系。表明总资产的使用效率，即每元资产所能带来的销售收
22
产 数 平均总资产 入。指标越大，资产使用效率越高；反之越低。
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营 固定资产 销售收入 销售收入与固定资产的比例关系。表明固定资产的使用效率，即每元固定资产所能带
23
运 周转次数 平均固定资产 来的销售收入。指标越大，固定资产使用效率越高；反之越低。
能 销售收入或销售成本 销售收入与存货的比例关系。表明存货的周转效率，即每元存货转化为销售收入所需
24 存货周转天数 365
力 平均存货 要的天数。指标越大，存货周转效率越低；反之越高。

应收账款 销售收入 销售收入与应收账款的比例关系。表明应收账款的周转效率，即收回应收款所需要的

25 365 
周转天数 平均应收账款 天数。指标越大，应收账款的周转效率越低；反之越高。

实际经营净现金/应得经营净现金 实际获得的经营净现金与理论应得的经营净现金之比。表明在经营过程中，实际获得
获现率
其中：应得经营净现金＝净利润＋折旧＋摊销＋利息+资产减值 的经营净现金的能力。指标越大，说明创现能力越强，反之越低。此外，考虑到应收
26
票据和应付票据具有银行或商业承兑的特征，且国内主要使用银行承兑居多，其增减
调整获现率 实际经营净现金+(应收票据-应付票据)/应得经营净现金
影响实际经营净现金，因此计算调整应收与应付票据后的获现率。

经营性净现金或销售获得的现金收入与销售收入的比例关系。表明每元销售收入所含
销售获现率或 税后经营性净现金 销售所获得的现金收入
现 27 或 的经营性净现金或现金收入。指标越大，销售收入的经营性净现金含量或现金收入含
现金销售比 销售收入 销售收入
金 量越高，反之越低。
创
净利润的 税后经营性净现金 经营性净现金与净利润的比例关系。表明每元净利润所含的经营性净现金。指标越大，
造 28
现金含量 净利润 净利润的经营性净现金含量越高，反之越低。
能
税后经营性净现金 经营性净现金与总资产的比例关系。表明每元总资产获取的经营性净现金。指标越大，
力 29 总资产获现率
平均总资产 总资产的“获现能力”越高，反之越低。

投入资本 税后经营性净现金 经营性净现金与投入资本的比例关系。表明每元投入资本（权益资本和付息债务资本）

30
获现率 平均投入资本 获取的经营性净现金。指标越大，投入资本的“获现能力”越高，反之越低。

权益资本 税后经营性净现金 经营性净现金与权益资本的比例关系。表明每元权益资本获取的经营性净现金。指标

31
获现率 平均权益资本 越大，权益资本的“获现能力”越高，反之越低。

销售收入 反映公司收入的增长速度。该指标越高，说明公司前期收入增长能力高；反之低。同
32 （本期收入-前期收入）/前期收入
增长率 时，一定程度上反映公司的业务收入处于相对快的成长期。

反映公司营业利润的增长速度。该指标越高，说明公司前期营业利润增长能力高；反
增 营业利润
33 （本期营业利润-前期营业利润）/前期营业利润 之低。同时，一定程度上反映公司的销售盈利能力（营业利润率）处于相对快的成长
长 增长率
期。
能
反映公司净利润的增长速度。该指标越高，说明公司前期净利润增长能力高；反之低。
力 34 净利润增长率 （本期净利润-前期净利润）/前期净利润
同时，一定程度上反映公司的销售盈利能力（销售净利润率）处于相对快的成长期。

反映公司总资产的增长速度。该指标越高，说明公司的资产的增长速度快；反之慢。
35 总资产增长率 （本期总资产-前期总资产）/前期总资产
同时，一定程度上反映公司的总资产处于较快的成长期。但注意，总资产增长受负债
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和权益增长的影响。

反映公司净资产的增长速度。该指标越高，说明公司净资产增长速度快；反之慢。同
36 净资产增长率 （本期净资产-前期净资产）/前期净资产 时，一定程度上反映公司的净资产处于较快的成长期。但注意，净资产（权益）增长
受公司增资扩股和分红比例的影响。

经营净现金 反映公司经营净现金的增长速度。该指标越高，说明公司前期的经营净现金增长能力
37 （本期经营 NCF-前期经营 NCF）/前期经营 NCF
增长率 高；反之低。同时，一定程度上反映公司的经营净现金处于较快快的增长状态。

反映公司当期留下的净利润（或财务资源），在负债比例、分红比例、资产周转速度、
自我可持续
39 ROEx 留存收益比例 销售利润率等财务经营条件保持不变的前提下，所能实现的下期的收入或利润的增长
增长率
速度。

经济增加值 EBIT （1  T ） WACC  平均投入资本 或 在支付利息和股东合适报酬之后的“超额收益”或“剩余收益”。当指标为正，表示

40
（EVA） （税后 ROIC  WACC ） 平均投入资本 股东财富增值；反之损值；指标越大，表示企业的股东财富增值越多，反之越少。

实际公式： 企业的市场价值  企业的投入资本 ， 企业（资产）的市场价值与投入资本之间的差。当企业（资产）的市场价值超过投入

或 资本，表明企业创造价值；反之损害价值。指标越大，表示从资本市场角度看，企业
企业负债资本的市场价值 的股东财富增值越多，反之越少。
市场增加值
41  企业股权资本的市场价值  企业的投入资本
财 （MVA）
富 理论公式： EVA 1 （ROIC  WACC） 投入资本

WACC  g WACC  g
增
值
企业股票价格与股票账面价值之比，反映企业股票市价与股票面值之间的比例关系。
能
股票价格 当股票交易价格超过账面价值，说明投资者愿意支付比股票账面价值更高的价格来买
力 42 市值面值比
股票面值 卖股票，股票增值；反之，股票贬值。可见，该指标从资本市场投资的角度反映了企
业是否为股东创造或增加价值。

投入资本效率 EVA 经济增加值与投入资本的比例关系。表示每元投入资本所产生的经济增加值。指标越

43
（创值率） 平均投入资本 大，投入资本创造价值的能力越强，反之越弱。

权益资本 EVA 经济增加值与权益资本的比例关系。表示每元权益资本所产生的经济增加值。指标越

44
创值率 平均权益资本 大，权益资本创造价值的能力越强，反之越弱。

资 每股利润 净利润 净利润与股份数之比。表示一股所拥有的净利润。指标越高，说明每股的盈利能力越

45
(EPS) 发行在外的股份数 强，反之越低。
本 期末净资产 净资产与股份数之比。表示一股所拥有的净资产。指标越高，说明每股的净资产账面
46 每股净资产
期末股份数 价值越高，反之越低。
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市 税后经营性净现金 经营性净现金与股份数之比。表示一股所拥有的经营性净现金。指标越高，说明每股
47 每股现金流
发行在外的股份数 的“获现能力”越强，反之越弱。此外，该指标超过 EPS 越多创现能力越强。
场 现金分红与股份数之比。表示一股所分配到的净利润。指标越高，说明每股的盈利能
每股分红 净利润（1  留存收益比例）
48 力越强，反之越低。此外，DPS/EPS 反映企业利润得分配比例——利润分红和利润留
（DPS） 发行在外的股份数
表 存的比例关系。

股价与每股净利润（EPS）之间的倍数关系，表明每一元净利润支撑多少元的股票价
现 格，或投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一元的净利润。指标高低均具有
每股价格
49 市盈率
EPS 正负面含义，比较复杂，需谨慎解读。一般而言，指标高可能说明企业前景好，低可
能说明前景不好。但指标高也可能说明股价被高估，低可能说明股价被低估。

股价与每股净资产之间的倍数关系，表明了每一元净资产支撑多少元的股票价格，或
每股价格 投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一元的净资产。一般而言，指标高可能
50 股价资产比
每股净资产 说明股价高估，低可能说明股价低估。但指标高也可能说明企业前景好，低可能说明
前景不好。

股价与每股经营性净现金之间的倍数关系，表明了每一元经营性净现金支撑多少元的
每股价格 股价，或投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一元的经营性净现金。一般而
51 股价与现金比
每股经营性净现金 言，指标高可能说明股价被高估，低可能说明股价被低估。但指标高也可能说明企业
前景好，低可能说明前景不好。

股票期末价格  股票期初价格 每股现金分红 股东持有股票的收益（资本利得和现金股利）与其购买价格之间的比。指标越高，说

52 股票收益率 
股票期初价格 股票期初价格 明其收益越高，反之越低。

股东预测其权益资本的收益率，或企业使用股东的权益资本所必需支付的成本。一般
权益资本成本 D K S  Rt  Rm  Rt β
53 KS  1  g 有三个公式(见左栏)。
KS P0
K S  银行长期贷款利率  风险补偿
资
债务资本成本 N 每期利息 PN 债权人预期其债务资本的收益率，或企业使用股东的债务资本所必需支付的成本。
54 K D  贷款利率（
1  T） P0   
本 KD T 1 （1  K D）T (1  K D ) N

优先股 Dp 优先股股东预期其优先股的收益率，或企业使用优先股股东的资本所必须支付的成
55 Kp  = 优先股股利
成 资本成本 KP P0 优先股股价 本。

负债价值 权益价值 企业使用每一元资本（部分债务资本，部分股权资本）所必须支付的平均成本。指标

本 加权平均  K D 1  T    KS
企业总价值 企业总价值 越大，企业资本成本越高，反之越低。
56 资本成本
各类需要支付成本的负债 权益资本 企业使用每一元资本（部分债务资本，部分股权资本）所必须支付的平均成本。指标
（WACC）  K D 1  T    KS
投入资本 投入资本 越大，企业资本成本越高，反之越低。
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