TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

VIỆN KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
BÀI TẬP CHƯƠNG 6
CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN

Giảng viên: TS. Đào Thanh Bình

Bộ môn: Quản lý tài chính - Viện Kinh tế và Quản lý
binh.daothanh@hust.edu.vn
EM 3519 Tài chính doanh nghiệp BM QLTC 1
 BÀI 1

Cơ cấu vốn tối ưu của công ty Phước Long Thọ kinh doanh
trong ngành xi măng và vật liệu xây dựng bao gồm nợ dài hạn
50% và cổ phần đại chúng 50%. Thoả thuận với ngân hàng
cho phép công ty có thể vay với các mức lãi suất sau: Số
lượng vay nhỏ hơn 800.000 USD thì lãi suất là 8%, nếu lớn
hơn thì lãi suất là 12%. Trong năm tới công ty kì vọng thu
được khoản lãi ròng là 3.000.000 USD, trong số này phần
chia cổ tức là 2.000.000 USD. Giá cổ phiếu đại chúng hiện
nay là 24 USD. Chi phí phát hành cổ phiếu đại chúng mới là
10%, cổ tức năm ngoái là 3,4 USD và tốc độ tăng trưởng kì
vọng của nó là 7% mỗi năm. Được biết thuế suất thu nhập
của công ty là 40%, Bạn hãy xây dựng đồ thị chi phí vốn biên
(MCC) của công ty này

EM 3519 Tài chính doanh nghiệp BM QLTC 2

 BÀI 2

Ban lãnh đạo của Công ty Phong Châu quyết định cơ cấu vốn tối ưu của họ trong một vài năm tới sẽ
bao gồm: 40% nợ dài hạn, 10% CPƯĐ và 50% CPĐC. Trong năm tới, lãi ròng dự kiến là 1.500.000
USD, trong số này các cổ đông của Công ty được chia phần cổ tức là 850.000 USD. Các thỏa thuận
với ngân hàng cho phép Công ty có thể vay với các điều kiện như sau:
Số lượng vay Lãi suất
Dưới 500.000 USD 10%
Từ 500.000 đến 1.000.000 USD 15%
Trên 1.000.000 USD 20%

Theo ước tính, giá cổ phiếu đại chúng hiện nay là 40 USD. Chi phí phát hành cổ phiếu đại chúng
mới là Fe1 = 8%, cổ tức năm ngoái là D0 = 3,15 USD và tốc độ tăng trưởng dự kiến là 8% một năm.
Tuy nhiên nếu giá trị cổ phiếu mới vượt quá 750.000 USD chi phí phát hành sẽ là Fe2 = 15%.
Chi phí vốn CPƯĐ không đổi và giữ ở mức 12,5%.
Được biết thuế suất thuế thu nhập của Công ty là T = 25%, Bạn hãy xây dựng đường chi phí vốn
biên (MCC) của Công ty Phong Châu.

EM 3519 Tài chính doanh nghiệp BM QLTC 3

 HẾT

Have a good study!

EM 3519 Tài chính doanh nghiệp BM QLTC 4