Parkiet 18 04 2009

Bank Citigroup, ktry unikn bankructwa dzi-
ki 45 mld USD rzdowej pomocy, zarobi w I kwar-

tale 1,6 mld USD. Przerwa tym samym trwajc
przez pi kwartaw pass strat i doczy
do wielu innych amerykaskich bankw, ktre
w ostatnich tygodniach przedstawiy zaskakujco
dobre wyniki. Anali-
tycy obawiaj si
jednak, e rezultaty
te nie s do utrzy-
mania w duszym
terminie. T.B.
Pawe Kapon, prezes Gino Rossi, oraz wiceprezes
Tomasz Gryglewski zrezygnowali z zajmowanych
funkcji. Kapon przyzna jedynie, e powodem byy
rnice zda midzy zarzdem i rad nadzorcz
dotyczce ksztatu strategii. Jej szczegy miay
by w pitek przedstawione razem z tegoroczn
prognoz finansow, do czego nie doszo. Dotych-
czasowych czonkw zarzdu czasowo zastpili
nadzorcy: Gherardo Iannelli i Maciej Fedorowicz.
FIRMY > FINANSE > GOSPODARKA SOBOTANIEDZIELA > 1819 KWIETNIA 2009
cena 3.50 z (w tym 7% VAT) nr 88 (3912) INDEKS 348422 ISSN 1231-2207 WYDANIE II REDAKTOR PROWADZCY: TOMASZ BRZEZISKI aktualne notowania na stronie www.parkiet.com
GAZETA GIEDY
godzi na 22. 00 zmi ana ( proc. )
17.04.2009 notowania
WIG20
DJIA
Nasdaq
FT-SE
DAX
USD/PLN
EUR/PLN
-3,69 1698,31
+0,07 8131,33
+0,16 1673,07
+0,98 4092,80
+1,46 4676,84
+1,81 3,3105
+0,51 4,3137
finanse firmy gospodarka
Drobni akcjonariusze
Prospera licz na
premi od Torfarmu .05
Byy prezes BO
startuje wwyborach
do europarlamentu .10
Nie zdymy z budow
drg i dworcw
przed Euro 2012 .11
Poprawa koniunktury na giedzie w znikomym
stopniu przeoy si na wzrost aktywnoci
na rynku pierwotnym. Niektre ze spek maj-
cych wane prospekty lub bdcych o krok od ich
zaakceptowania przez KNF mog co prawda zary-
zykowa debiut, by skorzysta z chwilowej prospe-
rity, jednak w ocenie rynkowych ekspertw skala
zjawiska bdzie na razie niewielka. Dlaczego?
Potencjalni emitenci obawiaj si, e na GPW
mamy do czynienia wycznie z chwilow wzrosto-
w korekt i wikszo woli odoy w czasie plany
giedowego debiutu.
DEBIUTY .03
Na wysyp IPO trzeba
jeszcze troch poczeka
GINO ROSSI
Zarzd zrezygnowa
Micha liwiski
michal.sliwinski@parkiet.com
G
ierowski, jak twierdz
nasi informatorzy, co-
raz czciej pojawia si
wPolsce, zktrej wyje-
cha m.in. zpowoduproblemw
z wymiarem sprawiedliwoci.
Szykuje biznesow ofensyw.
Znieoficjalnych informacji wy-
nika, e odwiedza lubelsk Per-
, browar, ktry naley do ka-
nadyjsko-amerykaskiego fun-
duszu Southbeach Develop-
ment i duskiego koncernu
Royal Unibrew.
Niektrzy nasi rozmwcy
twierdz te, e Gierowski stoi
zafunduszem, ktry kontroluje
spk. Gdyby tak byo, jego wi-
zyty mogyby mie zwizek
zkopotami Pery. Zarzd przy-
znaje, e ponosi ona straty i po-
trzebuje wsparcia wwysokoci
okoo30mlnz. Jeeli niezosta-
nie dokapitalizowana, moe
miekopotyzpynnoci.
Sytuacj komplikuje to, e
Royal Unibrew, cho ma 49
proc. udziaw, nie jest naley-
cie informowany o sytuacji
przedsibiorstwa. Ma wpraw-
dzie trzech przedstawicieli
wradzienadzorczej, aledopiero
niedawno usyszeli oni okopo-
tachfinansowychPery.
Walne zgromadzenie akcjo-
nariuszy Pery, ktre ma si za-
j propozycj podniesienia ka-
pitau, zaplanowano na25 maja.
Wtedy wiele si wyjani.
Naraziekonkretydotyczcesy-
tuacji spki i planw zarzdu
nie s nam znane mwi Ra-
imondoEggink, reprezentujcy
wradziePeryDuczykw.
WICEJ .05
Lubelski browar ma powane kopoty finansowe
Walka o Per
z Gierowskim
w tle?
Co czy Jzefa Huberta Gierowskiego, znanego inwestora
i jednego z najbogatszych Polakw, z lubelskim browarem Pera?
Liczba miejsc pracy wsekto-
rze przedsibiorstw, czyli wfir-
mach zatrudniajcych co naj-
mniej 10 osb, skurczya si
w marcu o kolejne 27 tysicy
wynika z opublikowanych
w pitek danych GUS. Przez
ostatnich dwanacie miesicy
ubyo wten sposb niemal 60
tysicy etatw. cznie zatrud-
nienie jest o0,9 proc. mniejsze
ni rok temu. Dane okazay si
gorsze od oczekiwa anality-
kw.
Wyszy odprognoz by za to
wzrost wynagrodze. Wynis
5,7 proc. Ekonomici uwaaj
jednak, e z punktu widzenia
oceny sytuacji na rynku pracy
waniejsze s wtej chwili infor-
macjeoobniajcymsizatrud-
nieniu, ktre bdzie skutkowa
wzrostem bezrobocia. To za
sprawi, e dynamika konsump-
cji, ktra jak przewidywano
jeszcze niedawno miaa by
motorem wzrostu gospodar-
czego, w najbliszych mie-
sicach bdzie stopniowo wy-
gasa. UW
WICEJ .11
Rynek pracy Wynagrodzenia rosn, ale...
Firmy coraz szybciej
tn zatrudnienie
Wchodzi czy nie? Odkd na rynek powrci
optymizm, cz towarzystw oficjalnie
rekomenduje, na jaki fundusz warto teraz
postawi. Inni robi to za porednictwem
sprzedawcw. Ale wrd TFI nie ma zgody co
do trwaoci trendu. Przykady? Skarbiec poleca
fundusz aktywnej alokacji, Opera podmiot akcyjny
i mieszany, Union Investment pieniny, Quercus
duny, a DWS lokujcy w zocie. Odzwierciedla
to due rnice w scenariuszach rynkowych
oczekiwanych przez zarzdzajcych TFI.
FUNDUSZE .09
TFI daj rne recepty
USA .13
Dobry wynik Citigroup
Liberty Direct, towarzy-
stwo sprzedajce polisy komu-
nikacyjne przez telefon i inter-
net, prawdopodobnie zawyyo
o okoo 20 mln z swj przypis
skadki brutto w 2008 roku
mwi plotka krca po rynku
ubezpieczeniowym.
Firma twierdzi, e miaa 62,2
mln z przypisu skadki brutto,
co potwierdzi jej audytor. Nie
mona tego zweryfikowa, bo
ubezpieczyciel, bdc oddzia-
em hiszpaskiej spki Liberty
Seguros (cz amerykaskiej
grupyLibertyMutual), niemusi
raportowa danych doKomisji
NadzoruFinansowego.
Gdybyplotkabyaprawdziwa,
LibertyDirect zebraobyw2008
r. okoo 4o mln z skadek. To
oznaczaoby, e wrankingu to-
warzystw direct spada ztrze-
ciej na pit pozycj. Otym, e
wplotce moe by ziarno praw-
dy, mog wiadczy dane Ubez-
pieczeniowego Funduszu Gwa-
rancyjnego. Wynika z nich, e
firma zebraa proporcjonalnie
mniej z obowizkowego OC
niLink4 TU i Axa Ubezpiecze-
nia, take sprzedajce polisy
wsystemiedirect. PRO
WICEJ .08
Liberty Direct W 2008 r. skadka moga by nisza o 20 mln z
Zawyyli przychody?
Generalnym dyrektorem polskiego oddziau Liberty Seguros, od
momentu jego rejestracji, jest Micha Kwieciski. FOT. J. DUDEK/FOTORZEPA
To ju oficjalna rekomenda-
cja zarzdu KGHM. Wadze
spki, ktrej najwikszym ak-
cjonariuszem jest Skarb Pa-
stwa, zaproponoway, aby nie
wypacajednakdywidendy. Za-
rzd chciaby, aby cay ubiego-
roczny zysk (2,9 mld z) zosta
w firmie z przeznaczeniem
nainwestycje. Raczej nic ztego.
Wpitek popoudniu minister
skarbu Aleksander Grad pot-
wierdzi, e koncern na pewno
wypaci dywidend.
KGHM zapewni nas, e nie
planuje doinwestowywa Tele-
fonii Dialog. Wedug zarzdu,
stacjonarny operator sam sobie
poradzi przyrenegocjacji umo-
wykredytowej. ES, ZIU
WICEJ .07
KGHM
Spka chce
zatrzyma
zyski
Jak Open Finance poprawi sobie
sprzeda kredytw Po trzech
latach urzdowania rynek ocenia
szefow UKE Ann Streysk
Kolejne zamieszanie wok
noweli prawa telekomunikacyjnego
W PONIEDZIAEK
.02
5 minut
PRZEGLD DNIA
www.parkiet.com sobotaniedziela 1819 kwietnia 2009
WIG20 17.04.2009
wczoraj na rynkach kapitaowych i finansowych
WYDARZENIA
zapowied najwaniejszych wydarze
EMITENT
Kurs Ciechu wzrs o 6,4 proc., do 26,60 z, najwyej od prawie piciu miesicy
...najwikszy spadek Pekao
-7,82 proc.
najwikszy wzrost... CEZ
5,09 proc.
KRAJ
20.04 poniedziaek POLNA ostatni dzie zapisw
nasprzedaakcji wwezwaniuogoszonymprzezZ. Ja-
kubasa PKO BP kontynuacja WZA z 6 kwietnia
GUSprodukcjaprzemysowawmarcuGUSce-
nyprodukcji wmarcu
21.04 wtorek BZ WBK WZA wsprawie podziau zysku
za2008 rok
22.04 roda eCARD ostatni dzie zapisw nasprzeda
akcji w wezwaniu ogoszonym przez TUW SKOK
KNF posiedzenie komisji CENTROZAP WZA
wsprawieprogramumotywacyjnegoGUSwskani-
ki koniunktury wkwietniu NBP inflacja bazowa
wmarcu
WIAT
20.04 poniedziaekUSA indeks wyprzedzajcy ko-
niunktur wmarcu (prognoza: -0,2 proc., luty: -0,4
proc.), wyniki kwartalne: IBM, Bank of America
Wgry gwna stopa procentowa banku central-
nego (prognoza: 9,5 proc., dotychczas: 9,5 proc.)
21.04 wtorekUSA indeks nastrojw konsumenckich
ABC, wyniki kwartalne: Coca-Cola, Yahoo! Wielka
Brytaniainflacjawmarcu(prognoza: 0,1 proc. m./m.,
2,9 proc. r./r., luty: 0,9 proc. m./m., 3,2 proc. r./r.)
Niemcy indeks nastrojw w gospodarce ZEW
wkwietniu, ceny produkcji wmarcu (prognoza: -0,3
proc. m./m., 0proc. r./r., luty: -0,5proc. m./m., 0,9proc.
r./r.)Szwecjagwnastopaprocentowabankucen-
tralnego(prognoza: 0,5proc., dotychczas: 1proc.)
>Blue Tax
Dariusz Wesoowski zmniejszy
zaangaowanie z 34,89
do 32,04 proc. gosw na WZA.
>Cyfrowy Polsat
Polaris Finance odstpi od za-
wartej w grudniu ubiegego roku
umowy sprzeday pakietu akcji
spki Zygmuntowi Solorzowi-
-akowi. Wwyniku przeniesienia
zwrotnego walorw udzia Pola-
ris Finance w gosach na WZA
wzrs z 69,76 do 78,53 proc.,
a Zygmunta Solorza-aka obni-
y si z 13,43 do 4,65 proc.
>Kopex
Firma zalena Przedsibiorstwo
Budowy Szybw otrzymaa za-
mwienie na demonta szyn wy-
cigowych w nalecej
do Kompanii Wglowej kopalni
Rydutowy-Anna. Prace maj by
wykonane w cigu 30 dni. Wyna-
grodzenie to 54 tys. z netto.
>Stalexport
Autostrady
Sd w wydanym postanowieniu
uzna za wykonany ukad zawar-
ty przez spk z wierzycielami
w 2002 roku.
Tomasz
Brzeziski
PARKIET
KALENDARIUM
PIERWSZE OFERTY PUBLICZNE
APLISENS
20kwietniaogoszeniecenymaksymalnej
oferowanychakcji
2223kwietniabudowaksigi popytu
do26kwietniaogoszenieceny
oferowanychakcji
2729kwietniazapisynaakcje
5majaprzydzia akcji
SAF
1315majabudowa ksigi popytu
18majaogoszeniecenyemisyjnej
1922majazapisynaakcje
27majaprzydzia akcji
EMISJE SPEK PUBLICZNYCH
CPENERGIA
do 21 kwietnia ogoszenie ceny emisyjnej
28 kwietnia6 maja zapisy na akcje w ramach
wykonania prawa poboru
15 maja przydzia akcji
19 maja dodatkowy przydzia akcji
INTERNETGROUP
do5majaogoszenie ceny emisyjnej
518majazapisynaakcjewramachwykonania
prawapoboru
13czerwcazapisynaakcjenieobjte
wramachwykonaniaprawa poboru
5czerwcaprzydzia akcji
RYNEK PIERWOTNY
KRAJ
Przecitne wynagrodzenie wsektorze przedsibiorstw
w marcu wzroso o 5,7 proc., liczc rok do roku. Tem-
pospadku zatrudnienia wzroso do0,9 proc. poda GUS.
Aleksander Grad, minister skarbu, bdzie zachca
azjatyckich inwestorw do udziau wprywatyzacji pol-
skich spek. Wponiedziaek udaje si wraz zprzedstawi-
cielami tych firm z wizyt doTokio, a wczwartek doSin-
gapuru.
Dokoca przyszego tygodnia MSP oczekuje odinwesto-
rw odpowiedzi nazaproszenie doudziau wprywatyzacji
GPW. Ofert skierowano do London Stock Exchange,
DeutscheBoerse, NasdaqOMXorazNYSEEuronext.
Resort pracy szacuje, e do koca 2010 r. okoo 63 tys.
osb moe wystpi o pomoc wspacie kredytw hipo-
tecznych. Takie uprawnienia przewidziane s wramach
przygotowywanej ustawy o pomocy pastwa wspacie
kredytw zacignitych przez osoby, ktre straciy prac.
WIAT
Sony Ericsson ponis wpierwszym kwartale 293 euro
straty netto i zapowiedzia, e zwolni 2 tys. pracownikw.
SytuacjagospodarczaAustrii i poyczki udzieloneprzezjej
banki klientom wEuropie rodkowo-Wschodniej nie s
przedmiotem szczeglnych obaw Midzynarodowego
Funduszu Walutowego stwierdzi Dominique Strauss-
-Kahn, dyrektorzarzdzajcyMFW.
Fritz Henderson, prezes General Motors, owiadczy, e
jegofirmaprzygotowujeplanogoszeniaupadoci.
Wolnoamerykanka
w prezentacji
danych
K
onkurenci oskaraj
polski oddzia amery-
kaskiej firmy Liberty
Direct, eabypoprawi
swoj pozycj wrankingu ubez-
pieczycieli, zawyy przychody
ze skadek za 2008 rok. Mo-
na wzruszy ramionami. I co
z tego? Pozycja wrankingu wy-
korzystywana jest gwnie
przez towarzystwa tradycyjne
jakoordlaichagentw. Wten
sposb atwo wykaza bowiem
przewag nad konkurentem.
Choby przekonujc, e duy
moewicej.
Ale w przypadku zakadw
dziaajcych wsystemie direct
(bez udziau porednikw) po-
zycja w rankingu to, wedug
mnie, rzeczdrugorzdna. Infor-
macj mona wykorzysta
wkampanii reklamowej (bycie
trzecim to nie zaszczyt), przez
co poprawi si nastrj kadry,
partnerw biznesowych (tylko
wysoki menedment zna ca
prawd). Ctoobchodzi klien-
tw? Dla nich liczy si przecie
cena polisy, a potem jako ob-
sugi posprzedanej, a nie kto
kogo wyprzedzi wprzestarza-
ym (nie oddaje siy firm) kon-
kursie piknoci, jakim jest ran-
king pod wzgldem przypisu
skadki brutto. Jeli firmy chc
sitakbawi, proszbardzo.
Jednakcosiwemnieburzy,
gdy czytam, co powiedzia
przedstawiciel Liberty Direct.
W odpowiedzi na trzy nasze
rnepytania, dotyczcewarto-
ci przypisuskadki (wtymzAC
i OC), wyniku technicznego
(z podstawowej dziaalnoci)
oraz wyniku netto, dowiedzieli-
my si, e... przypis skadki od-
dziau wynis wubiegym ro-
ku 62,2 mln z. Tak, tak. Trzy
identyczne odpowiedzi na trzy
rne pytania. Przyznam, e
od firmy ubezpieczeniowej,
a wic instytucji zaufania spo-
ecznego, oczekiwabym jednak
wikszej otwartoci. No, chyba
e uznamy, e skoro Liberty
Direct nie podlega regulatoro-
wi, to moe dziaa wedug za-
sadwolnoamerykanki.
REKLAMA
ACCOR 13
AEROFOT 12
ALMA MARKET 5
AMREST 5
ATLANTIS 7
BANK
HANDLOWY 9
BANK PEKAO 10
BOGDANKA 7
BO 1, 10
CEZ 7
CITIGROUP 1, 13
CSA 12
CZH 7
EBOR 12
ENEA 7
GENERAL
ELECTRIC 13
FORTUM 7
GINO ROSSI 1
GOOGLE 13
ING 12
IQS 10
KGHM 1, 7
KOMPUTRONIK 4
KPMG 8
KREDYT BANK 10
KROSNO 5
LIBERTY DIRECT 1, 8
MACROLOGIC 4
INDEKS FIRM
MOL 7
MONEY EXPERT 9
MORGAN
STANLEY 9
NOVITA 5
OPEN FINANCE 1
ORZE BIAY 7
OTP 7
PAK 7
PCC RAIL 7
PERA 1, 5
PGE 7, 11
PGNIG 7
PIONEER PEKAO 9
PKM DUDA 6
PKO BP 10
PKP PRZEWOZY
REGIONALNE 11
PROSPER 1, 5
ROYAL
UNIBREW 5
SKYEUROPE 6
TAURON 7
TELEKREDYT 9
TETA 4
TORFARM 1, 5
TOYOTA 13
TRAKCJA POLSKA 7
TRANSPETROL 12
VOLKSWAGEN 13
1819 kwietnia 2009 sobotaniedziela
temat dnia
.03
www.parkiet.com
czna warto tegorocznych ofert pierwotnych to 7,3 mln z
GIEDA
To nie jest jeszcze dobry czas
dla giedowych debiutantw
Wzrost indeksw na GPW w minimalnym stopniu
poprawi sytuacj na rynku pierwotnym. Wedug
analitykw, na razie moliwe jest tylko delikatne
oywienie, ale o znaczcym wzrocie liczby
giedowych debiutw moemy jedynie pomarzy
Baej Dowgielski
blazej.dowgielski@parkiet.com
Anna Koper
anna.koper@parkiet.com
P
rzez ostatnie ptora
miesica indeks ma-
ych spek (sWIG80)
wzrs o 40 proc.,
a rednich (mWIG40) o 28,8
proc. Jednak tylko dwie spki
postanowiy wykorzysta obec-
neoywienienaprzeprowadze-
nie oferty naGPW. Obserwato-
rzy rynku s zgodni wkrtce
ich ladem moe pj kilka ko-
lejnych firm. Dodaj jednak, e
wtym roku nie naley spodzie-
wa si boomu na rynku pier-
wotnym.
Emitenci chc stabilizacji
Ostrony wocenie perspek-
tyw rynku ofert pierwotnych
(IPO) jest Tomasz Witczak, wi-
ceprezes UniCredit CA IB Po-
land. Jego zdaniem, trudno
oczekiwa, byostatnia poprawa
sytuacji na giedzie przeoya
si w znaczcym stopniu
na wzrost liczby debiutw. Po-
wd? Potencjalni emitenci cze-
kaj na trwa popraw nastro-
jwinwestorw.
Jeeli giedowy wzrost
z ostatnich kilku tygodni okae
si czym wicej ni chwilow
korekt, liczba emisji akcji
moe wzrosn uwaa Wit-
czak. W jego ocenie bardziej
prawdopodobne jest, e na po-
prawie nastrojw inwesto-
rw bd chciay skorzysta
spki ju obecne na
GPW. Maj moliwo pod-
wyszenia kapitau w drodze
sprzeday akcji bez konieczno-
ci sporzdzania prospektu.
Nie oczekiwabym wysypu
emisji pierwotnych. Niewyklu-
czone, e niektre ze spek,
ktre podjy ju wysiek przy-
gotowaniaprospektu, bdpr-
boway wej na gied. Jednak
bd to prby incydentalne
twierdzi wiceszef UniCredit
CAIBPoland.
Podobnego zdania s anality-
cy. Wyceny na GPW nieco
wzrosy, dlategoniektrespki
mog zdecydowa si na oferty
wdrugiej poowie roku. Rynek
moe si nieco oywi, ale
podwzgldem liczby debiutw
trudno bdzie poprawi wynik
z 2008 r. (33 debiuty red.)
mwi Micha Marczak z DI
BREBanku.
Lepiej poczeka?
Nieoficjalnie niektrzy za-
rzdzajcy domami maklerski-
mi nie ukrywaj, e wrcz odra-
dzaj potencjalnym debiutan-
tomwejcienaparkiet. Uwia-
damiamy im, e na giedzie nikt
specjalnie nie czeka na ich pa-
piery. Wgroniejunotowanych
firm wci monaznale moc-
no przecenione spki, ktre s
znacznie atrakcyjniejszym k-
skiem ni nawet bardzo per-
spektywiczna firma spoza par-
kietu. Mamy stay kontakt zza-
rzdzajcymi TFI i OFE, wiemy,
co moe spotka spki, kt-
re dzi chc si pogodziwej ce-
nie sprzeda przez gied m-
wi kierownik dziau IPO jed-
nego z najwikszych domw
maklerskich.
Mao odwanych
Wtym roku na warszawskim
parkieciezadebiutowayjedynie
trzy firmy: Centrum Klima
(przesza z NewConnect), Bu-
mech oraz GPM Vindexus.
cznawartoichofert sign-
a niespena7,3 mln z. Wanalo-
gicznymokresie2008r. byoju
pi debiutw ocznej warto-
ci 92,9 mln z. Take najblisze
tygodnie nie zapowiadaj si
zbyt obiecujco. Obecnie do
oferty przygotowuj si tylko
dwiespki: Aplisens i SAF. Pro-
spekt emisyjny pierwszej znich
zosta zatwierdzony ostatniego
dnia marca. Ju26 kwietnia fir-
ma zamierza ogosi cen emi-
syjn. Druga poda cen ofero-
wanychwalorw18maja.
Inne spki, ktre maj za-
twierdzone prospekty, nie spie-
szsi. Jestemyzdecydowani
na przeprowadzenie oferty
wtym roku. Ciko jest jednak
powiedzie, kiedy dokadnie
doniej dojdziemwi Wojciech
Baraniak, kierownik biura za-
rzdu PCC Intermodal (pro-
spekt zatwierdzony 16 lutego).
S te tacy, ktrzy wrcz odka-
dajplanygiedowe. Zawiesili-
my prospekt. Na razie nie za-
mierzamy wchodzi na GPW,
gdywarunki rynkowesprawia-
j, e nie moemy liczy nauzy-
skanie satysfakcjonujcej ceny
tumaczy Hanna Berling, pre-
zes Berlinga (prospekt zatwier-
dzony16wrzenia).
Pastwowe debiuty
pod znakiem zapytania
Nie wiadomo, ile spek skie-
ruje na parkiet resort skarbu.
Zgodnie z ostatnimi zapewnie-
niami przedstawicieli MSP
w maju lub czerwcu powin-
na trafi tam kopalnia Lubelski
Wgiel Bogdanka (emisja za
300400mlnz). Dokocaroku
powinny zadebiutowa Zakady
Azotowe Kdzierzyn i Polska
Grupa Energetyczna. Niewy-
kluczone jednak, e ze wzgldu
na wci nie najlepsz sytuacj
rynkow i wielko ofert
(w przypadku PGE to nawet
ponad 4 mld z) zostan one
przeoone lub resort skar-
bu zmieni sposb prywaty-
zacji. Sprzeda akcji kolejnych
pastwowych spek, takich
jak Katowicki Holding Wg-
lowy czy Huta abdy z Gli-
wic, jest moliwa, ale naj-
wczeniej wI kwartaleprzysze-
goroku.
opinie
Cho na rynku wtrnym od kilku tygodni dowiadczamy wzrostw, wy-
daj si one niewystarczajce, by oywi rynek pierwotny. Przede wszyst-
kim jest zdecydowanie za wczenie, aby stwierdzi, e jestemy
wiadkami trwaej zmiany trendu, a stabilizacja sytuacji i trwaa poprawa
nastrojw inwestorw s gwnymi czynnikami, ktre zachcaj spki
do przeprowadzania ofert publicznych. Ponadto wyceny giedowe spek
wci nie wydaj si na tyle atrakcyjne z punktu widzenia wacicieli, by
przekona ich do sprzeday akcji. Moliwe, e poprawa koniunktury skoni
cz spek, ktre finalizuj prace nad prospektami lub s o krok od ich
zaakceptowania, do szybkiego przeprowadzenia oferty, jednak prawdo-
podobnie wikszo z nich zdecyduje si poczeka.
Obserwujemy nieznaczny wzrost zainteresowania przedsibiorstw po-
zyskaniem kapitau z giedy, jednak z rozmw z potencjalnymi emitenta-
mi wynika, e wikszej aktywnoci na rynku pierwotnym naley
oczekiwa dopiero w 2010 r. BAD
Bogdan Duszek
DYREKTOR WYDZIAU RYNKU PIERWOTNEGO DM BO
Oywienie najwczeniej w 2010 r.
W ostatnich tygodniach sytuacja na warszawskim parkiecie rzeczywi-
cie nieco si poprawia. Wyceny spek wci s jednak dalekie od pozio-
mw, jakich oczekuj waciciele firm przygotowujcych si do wejcia
na GPW. Wedug nich, oferty musz by przeprowadzane na bardzo
atrakcyjnych warunkach. W zwizku z tym, e obecnie waciciele nie wy-
kazuj chci do sprzeday firm za wszelk cen, nie spodziewam si
wielkiego oywienia na rynku pierwotnym w tym roku.
Wiksze zainteresowanie wida jedynie ze strony podmiotw, ktre
miay zaawansowany proces przygotowa do giedowego debiutu,
lecz zawiesiy prace ze wzgldu na dekoniunktur. Obecne oywienie za-
mierzaj wykorzysta do przeprowadzenia oferty. Chc sprawdzi, czy
obserwowana w ostatnich tygodniach poprawa na GPW stworzya ju oka-
zj do sprzeday akcji. Nie liczybym za na zbyt wiele nowych projektw,
gdy oywienie rynku jest jeszcze zbyt sabe, by mona byo spodziewa
si wysypu giedowych debiutw. AKO
Marek Jura
SZEF DZIAU ANALIZ DM BZ WBK
Wysypu ofert nie bdzie
Rynek pierwotny moe si w najbliszym czasie nieco oywi, gdy
cz przygotowujcych si do debiutu spek liczy, e uda im si prze-
prowadzi oferty publiczne podczas poprawy koniunktury na GPW. Obec-
na sytuacja na warszawskim parkiecie moe te zachci niektre firmy
do odwieszenia prospektw emisyjnych. Wikszo tegorocznych debiu-
tantw nie zdecyduje si jednak na przeprowadzenie duych emisji. Dla-
tego cay rok, pod wzgldem wartoci ofert, bdzie raczej saby.
W latach 20062007 inwestorzy chtnie brali udzia w emisjach pier-
wotnych, gdy mogli liczy na dyskonto w porwnaniu do ju notowanych
spek dziaajcych w podobnych branach. Jednak czasy, gdy rynek wita
debiutantw z otwartymi ramionami, ju miny. Inwestorzy maj bo-
wiem obecnie wiele ciekawych moliwoci zakupw na warszawskim par-
kiecie, bo wiele spek ma teraz atrakcyjne wyceny. S poza tym lepiej
znane inwestorom, a zakupowi akcji sprzedawanych w ofercie publicznej
towarzyszy wiksza niepewno. AKO
Marcin Materna
SZEF DZIAU ANALIZ DM MILLENNIUM
Inwestorzy maj duy wybr
Zarzd Macrologic zwoa
na18 maja walne zgromadzenie
akcjonariuszy, ktre zajmie si
m.in. zatwierdzeniemsprawoz-
dania za 2008 r. Mimo nieodle-
gego terminu nie podj jednak
jeszcze decyzji dotyczcej spo-
sobu podziau5,1 mln z zysku.
Warszawska firma informa-
tycznaprzez lata przyzwyczaia
udziaowcw, e co roku dzieli
si zarobionymi pienidzmi
(poprzez dywidend lub skup
akcji). Skaniamy si dotego,
eby znacznacz zeszorocz-
nego zysku trafia do akcjona-
riuszy w postaci dywidendy
powiedziaa Patrycja Ptaszek-
-Strczyska, czonek zarzdu
Macrologic. Jej zdaniem, dywi-
denda wyniesie 12 z na akcj.
Myl, e moe to by kwota
bardziej zbliona do 2 zotych
dodaa Ptaszek-Strczyska.
W pitek papiery Macrologic
kosztoway 24 z. Stopa dy-
widendy moe zatem sign
nawet 8,3 proc. Walne zgroma-
dzenie zdecyduje take oprze-
niesieniu niewykorzystanych
pienidzy z kapitau rezerwo-
wego, utworzonego wcelu na-
bywaniaakcji wasnych, nakapi-
ta zapasowy. Wiosn 2008 r.
udziaowcy przeznaczyli nabuy
back 2,7 mln z. Z powodu ni-
skiej pynnoci firmie udao si
dotychczas wyda na ten cel
nieco ponad0,7 mln z. Papiery
maj trafi do pracownikw
w ramach programu motywa-
cyjnego.
Uprawnieni nie kwapi si
do nabywania akcji, bo spka
niezamierzasprzedawaichta-
niej, ni kupowaa na giedzie
(bynieksigowastrat natrans-
akcjach). Wmomencie rozpo-
czcia skupu papiery Macrolo-
gic byy dwa razy drosze ni
obecnie. DWOL
Macrologic
Dywidenda
moe sign
nawet 2 z
na papier
Bardzo dobre wyniki sprze-
day za I kwarta pokazuj, e
nasze inwestycje miay sens
ocenia rezultaty Wojciech
Buczkowski, prezes Komputro-
nika. Potrzech miesicach tego
roku przychody grupy kapitao-
wej wyniosy 186,9 mln z, o29
proc. wicej ni rok wczeniej.
Wedug Buczkowskiego, wynik
netto take bdzie lepszy, ale
niechcegoujawni.
Wostatnichdwchlatachfir-
ma wydaa ponad 100 mln z
narozwj sieci, wtymprzejcie
detalisty Karen(majcego po-
nad 100 punktw sprzeday).
Wtymrokuliczbanowychsalo-
nwniebdziejuzwikszasi
tak szybko. Dystrybutor nie
szuka te okazji do przejcia.
Nasza sie sprzeday liczy,
cznie z Karenem, ponad 330
sklepw i nie ma potrzeby zna-
czcego jej powikszania.
Wczasie dekoniunktury otwie-
ranie zbyt wielu sklepw grozi
kanibalizacj przekonuje szef
Komputronika. Zarzd wstrzy-
muje te plany ekspansji zagra-
nicznej, ktre przewidywaa
strategia rozwoju na la-
ta 20072009. Jak dotd firma
otworzya tylko sklep interne-
towy wczeskiej Ostrawie. Po-
za rozszerzeniem sprzeday
winternecie na Sowacj i uru-
chomieniem tradycyjnego salo-
nu w Ostrawie, nie ma w pla-
nach kolejnych dziaa. Wna-
stpnymrokuprawdopodobnie
te nie bdziemy otwiera skle-
pw za granic. Wejcie na ryn-
ki, na ktrych bdziemy benia-
minkiem, to teraz zbyt due ry-
zyko uwaa Buczkowski.
Na inwestycje wydamy wtym
roku niewiele rodkw, by
utrzyma jak najlepsze wska-
niki pynnoci i unika finanso-
wania bankowego dodaje szef
Komputronika.
Niedawno spka sprzeda-
a 60 proc. udziaw w KEN
Technologie Informatyczne,
pozostawiajc sobie 20-proc.
pakiet. Wczeniej przy zakupie
tej firmydeklarowano, ejest to
dugoterminowa inwestycja.
Spka nie osigna pewnych
parametrw, ktre przewidy-
waa umowa kupna udziaw.
Na decyzj wpyna te ujem-
nawycenaCIRS (kredytu opar-
tego na kursie jena japoskie-
go), ktry obcia skonsolido-
wany wynik grupy Komputro-
nik tumaczy Buczkow-
ski. Wycena tego instrumentu
finansowego wyniosa na ko-
niec 2008 r., pouwzgldnieniu
zabezpiecze przeciwstaw-
nych, okoo 3 mln z na minus.
Natomiast wKarenie (Kom-
putronikma57proc. jegoakcji),
ktry po czterech kwarta-
ach2008 r. mia 4 mln z straty
netto, od prawie roku trwa re-
strukturyzacja. Logistyk, zaku-
py, serwisowanie i marketing
przejmuje oddetalisty podmiot
dominujcy. Wedug Buczkow-
skiego, efekty tych dziaa naj-
wczeniej bd widoczne wwy-
nikach firmy za III kwarta tego
roku. Trwa te zmiana brandu
sklepw Karena na Komputro-
nik, dziki czemu maj si
zwikszy ich obroty. Jak dotd
szyld zmienio sze salonw.
Optymalizacji dziaania po-
cztkowoplanowanej na2010r.
podj si te Komputronik.
Dotychczasowe dziaania, m.in.
uproszczenie struktury firmy,
outsourcingpewnychprocesw
(np. ksigowoci) orazredukcja
zatrudnienia zmniejszyy kosz-
ty ookoo10 proc. Buczkowski
przyznaje, e obecne spowol-
nieniegospodarczezmniejszyo
popyt na sprzt komputerowy.
Wsegmencie detalicznym za-
notowalimy rednio20-proc.
spadek obrotw w ujciu ilo-
ciowym. Jednak zachowawcze
dziaania klientw, bardziej
oczekujcych kryzysu ni fak-
tycznie go odczuwajcych, nie
bd trwa dugo ocenia szef
Komputronika. Mniejsze zapo-
trzebowanie nie przekada si
na spadek przychodw, bo
od wrzenia ceny sprztu IT
wzrosy o 2550 proc. Wedug
Buczkowskiego, dalszepodwy-
ki s nieuniknione. Wpoowie
roku ceny niektrych produk-
tw mog by wysze na-
wet o 70 proc. w porwnaniu
z 2008 r. Grupa Komputronika
nie poda wtym roku prognozy
wynikw. Jej szef liczy jednak,
e przychody wzrosn okilka-
nacieprocent. NW
Komputronik Sprzedawca komputerw odkada plany zagranicznej ekspansji, bo chce skupi si w tym roku na konsolidacji grupy
Prezes: nakady na rozwj sieci procentuj
Wojciech Buczkowski, prezes
Komputronika FOT. A.C.
Dariusz Wolak
dariusz.wolak@parkiet.com
N
ie prognozowane 15
mlnz ani nawet niera-
portowanepoIVkwar-
tale 13,5 mln z, lecz
12,6 mln z wynis skonsolido-
wany zysk netto Tety w2008 r.
To o 16 proc. mniej, ni zaka-
dano.
W raporcie rocznym
uwzgldnilimy koszty dodat-
kowych prac, ktre spodziewa-
my si ponie w tym roku,
a ktre dotycz kontraktw
podpisanych w 2008 tuma-
czy rnic Jerzy Krawczyk,
prezeswrocawskiej spki.
Zgodnie z przepisami
Krawczykprzyzna, ezarzd
dopiero sprawdzi, czy musia
poinformowa inwestorw ko-
munikatembiecym, espka
nie zrealizowaa prognozy na
2008 r. Jednak wedug ukasza
Dajnowicza, rzecznika Komisji
Nadzoru Finansowego, nie na-
ruszyaprzepisw.
Teta publikowaa progno-
z w prospekcie emisyjnym,
a nie wraporcie biecym. To
oznacza, e nie miaa obowiz-
ku jej korekty po upywie ter-
minu wanoci prospektu wy-
jani.
Dajnowicz przypomnia przy
tej okazji, e rozporzdzenie,
ktre weszo wycie 15 marca,
zwalnia firmy z obowizku in-
formowania ozmianach wpro-
gnozie po zakoczeniu roku,
ktregoonadotyczya.
Dywidendy nie bdzie?
Wedug Krawczyka, zarzd
Tety bdzie wnioskowa, eby
zostawi zeszoroczny zysk
w spce. Przyzna jednak, e
ten pomys nie by jeszcze kon-
sultowany zudziaowcami (fir-
ma jest kontrolowana przez in-
westorwfinansowych).
Zapowiedzia, e w tym ro-
ku Teta nie planuje przej
(w2008 r., kosztem przeszo30
mln z, nabya wgierski VT-
-Soft). Dlategotegorocznetem-
porozwoju grupy bdzie istot-
nie nisze ni wzeszym roku.
Rwnie pogorszenie koniunk-
tury gospodarczej nie sprzyja
poprawianiu rezultatw przez
Teti jej spki zalene.
Pocztek roku oceniam
neutralnie. Myl, e nasze wy-
niki za I kwarta bd zblione
do wypracowanych w analo-
gicznym okresie 2008 r.
owiadczy Krawczyk. Rok te-
mu grupa miaa 14,4 mln z ob-
rotw i zarobia netto1,43 mln
z. Podobnie neutralnie prezes
Krawczyk oceni perspektywy
naII kwarta.
Uchyli siodprzedstawienia
planw finansowych na cay
rok. Nie wykluczy jednak, e
jeszcze wtym kwartale spka
opublikuje prognozy na 2009 r.
Ju wczeniej sygnalizowa-
em, e celem zarzdu jest wy-
pracowanie wynikw porwny-
walnychzzeszorocznymi. Pod-
trzymujtdeklaracjowiad-
czy. Po pierwszych czterech
miesicach roku nie mam pod-
staw, eby zmienia zaoenia
doda.
Utrzymanie zeszorocznych
wynikw to take cel zalenego
odTetyPytona(oferujerozwi-
zania dozarzdzania zasobami
ludzkimi HR) i VT Softu.
Pierwsza ze spek, w ktrej
giedowa firma kontroluje 85
proc. kapitau, miaa w2008 r.
7,5mlnz przychodwi zarobia
nettoblisko1,98mlnz. Wgier-
skie przedsibiorstwo (Teta
ma 86 proc. akcji) zarobio net-
to3,15 mln z, przyniespena 20
mlnz obrotw. Obiefirmy, we-
dug Krawczyka, wypac dywi-
dend, ktra zasili konta spki
matki.
Pozytywny wpyw na wyniki
informatycznej grupy bdzie
temiaaTetaHRCenter, ktra
wiadczy usugi outsourcingu
kadrowo-pacowego. W ubie-
gym roku spka miaa 0,5 mln
z przychodwi 0,36mlnz stra-
tynetto. Plannatenrokzakada
wzrost sprzeday do 2 mln z
i zysk sigajcy kilkuset tysicy
zotych.
Teta zarobia
jednak mniej,
ni obiecywaa
Zarzd Tety, na czele ktrego stoi Jerzy Krawczyk, bdzie
rekomendowa zostawienie zeszorocznego zysku w firmie FOT. S..
.04
firmy
Skonsolidowany zysk netto Tety w zeszym roku by o 16 procent niszy od zakadanego
NOWE TECHNOLOGIE
Tegoroczne wyniki wszystkich spek wchodzcych w skad
grupy nie powinny by gorsze ni w zeszym roku
.05
www.parkiet.com 1819 kwietnia 2009 sobotaniedziela
firmy HANDEL I KONSUMPCJA
Micha liwiski
michal.sliwinski@parkiet.com
L
ubelska Pera naley
wpoowie do bliej nie-
znanego kanadyjsko-
-amerykaskiego fundu-
szu Southbeach Development,
aw49 proc. doduskiego Royal
Unibrew. Spka, jak wynika
znaszych informacji, ma straty
i problemy z finansowaniem.
Potrzebuje wsparcia. Zarzd
mwi w tym kontekcie o 30
mln z i podwyszeniu kapitau.
Dodatkowo sytuacj przedsi-
biorstwa komplikuje brak poro-
zumienia midzy akcjonariu-
szami.
Duy akcjonariusz,
mae znaczenie
Problemwtym, eRoyal Uni-
brew, mimo e za swoje udziay
zapaci 60 mln z (kupi je
odAdama Brodowskiego, daw-
niej m.in. waciciela firmy
Strzelec), nie wie, co si wPerle
dzieje. Nie zna jej zeszo-
rocznych wynikw, choby
wstpnych. Nie moe ich uj
wsprawozdaniu skonsolidowa-
nym. I nie potrafi rzetelnie oce-
ni sytuacji przedsibiorstwa.
Duczycymajtrzechprzedsta-
wicieli wradzie nadzorczej lu-
belskiej spki, ale to im nie po-
maga.
Ostatni raz twarde dane
i dokumenty, dotyczcesytuacji
Pery, widziaem ponadrok te-
mu. Nie znam wynikw finan-
sowych za ubiegy rok, choby
wstpnych. Nieznamteszcze-
gwdotyczcychewentualne-
go dokapitalizowania i planw,
na co konkretnie miayby pj
pienidze twierdzi Raimon-
doEggink, czonek rady repre-
zentujcyRoyal Unibrew.
Wcentrali duskiegokoncer-
nu odmwiono nam komenta-
rzy na temat sytuacji w lubel-
skiej spce.
Banki nie dadz kredytw?
Skd wiadomo, e Pera ma
problemy? Niedawno zarzd
poinformowa onich rad ale
bardzooglnie. Przyzna, ewe-
dug wstpnych danych spka
zamknie ubiegy rok wysok
strat netto. I e prognozy dla
niej natenroktesze.
Przyczyny kopotw to
wzrost podatku akcyzowego
napiwo, wysoki kursueurooraz
koszty trwajcych inwestycji.
W 2008 r. spka rozpocza
modernizacj, wtym take bro-
waru w Zwierzycu, budow
magazynw i rewitalizacj nie-
ruchomoci wLublinie.
Tymczasem, jak twierdzi za-
rzd, firma wyczerpaa moli-
woci samodzielnego finanso-
wania przedsiwzi. Ana kre-
dyty bankowe nie ma co liczy.
Przeciwnie: polityka bankw
moe zaowocowa wypowie-
dzeniem umw kredytowych.
Wtej sytuacji, wcelu zako-
czenia rozpocztych inwestycji
i zabezpieczenia pynnoci fi-
nansowej spki, konieczne jest
dokapitalizowanie na pozio-
mie 30 mln z tak twierdz
wadze przedsibiorstwa wpi-
mie, doktregodotarlimy.
Walne zgromadzenie akcjo-
nariuszywtej sprawieodbdzie
si 25 maja. Znaszych informa-
cji wynika, e kanadyjski fun-
dusz chce wramach dokapita-
lizowania wnie doPery nie-
ruchomo, natomiast Duczy-
cy mieliby za akcje zapaci
gotwk.
Kto stoi za funduszem?
Prezes Pery jest na urlopie.
Poza nim nikt z kierownictwa
firmy nie chcia z nami rozma-
wia. Ogwnymakcjonariuszu
Southbeach Development
niewiele wiadomo. Z wypo-
wiedzi dlaprasyJeffreyaRober-
ta Butchera, przewodniczcego
rady nadzorczej Pery i repre-
zentanta funduszu, wynika, e
jego kapita zaoycielski wyno-
si 5 mld USD i e na jego bazie
miaa powsta silna grupa kapi-
taowa w Europie Centralnej
odBatykupoBakany.
Mimo wysokiej kwoty dekla-
rowanego kapitau trudno zna-
le, choby winternecie, jakie-
kolwiek konkretne informacje
ofunduszu. Zjego przedstawi-
cielami nie udao nam si skon-
taktowa.
Gierowski wgrze?
Wrd pracownikw browa-
ru, z ktrymi rozmawialimy,
oraz czci obserwatorw ryn-
ku panuje przekonanie, e
zafunduszemstoi Jzef Hubert
Gierowski, znany inwestor gie-
dowyi niegdyjedenznajbogat-
szych Polakw. Gierowski, jak
wynika z nieoficjalnych infor-
macji, czsto odwiedza Polsk
i szykuje biznesow ofensyw.
Wiarygodnerdatwierdz, e
pojawiasirwniewlubelskim
browarze, ktregoby jukiedy
akcjonariuszem. Znany by tak-
e zinwestycji womyski Pe-
epes (doktrego nalea miej-
scowy producent piwa), Bory-
szew czy Animex. Mimo wielu
prbnieudaonamsiskontak-
towazbiznesmenem.
Royal Unibrew ma wPolsce
udziay wPerle, browar wom-
yi Broka, ktryjednakzostanie
odkupionyprzezVanPura. Per-
amaokoo3-proc. udzia wpol-
skim rynku piwa. Jest ostatnim
browarem w kraju, ktrego
wikszociowym wacicielem
niejest koncernzbrany.
Royal Unibrew ma
powane kopoty
z lubelsk Per
Polski browar ma straty i potrzebuje kapitau. Grozi mu utrata
pynnoci. A akcjonariusze nie dogaduj si tak, jak powinni
Inwestorzy wierz, e Tor-
farm w zapowiedzianym we-
zwaniu dosprzeday akcji Pro-
spera ustali cen na znacznie
atrakcyjniejszym poziomie
ni 5 z. Tyle zaoferuje wiod-
cym akcjonariuszom, czyli Ta-
deuszowi i Ewie Wesoowskim.
Wpitek kurs walorw Prospe-
rawynis 6,83z.
Na razie wiadomo, e gdyby
teraz ogoszono wezwanie, to
zgodnie z przepisami cena dla
drobnych inwestorw nie mo-
gaby by nisza ni 5,11 z. To,
wedugwyliczeBZWBK, red-
nia rynkowych kursw akcji
Prospera z ostatnich szeciu
miesicy waona obrotami
(z trzech miesicy rednia wy-
nosi 4,81 z).
Toruski hurtowy dystrybu-
tor lekarstw nie moe rwnie
ustali ceny na niszym pozio-
mie ni najwysza cena, jak
w cigu ostatnich 12 miesicy
zapaci za papiery Prospera.
Wiadomo, e na giedzie kupi
blisko5proc. akcji warszawskiej
firmy z tej samej brany. Piotr
Sucharski, prezes Torfarmu, nie
zdradza jednak, kiedy je kupo-
wanoi poile.
Mogobytosugerowacen
wwezwaniuucina.
Twierdzi, e przy okrelaniu
tej ceny nie bdzie te uwzgld-
niane przejcia przez Tor-
farm100 proc. udziaw Okto-
gon Investment, firmie (po-
rednio nalecej doWesoow-
skich), ktra kontroluje 49,9
proc. gosw na WZA Prospera.
Czy susznie? Pragncy zacho-
waanonimoworenomowani
prawnicy przyznaj, e tego ty-
pu transakcje stanowi sposb
na obejcie przepisw dotycz-
cych wezwa. Uwzgldniajc
kwot wydan na zakup Okto-
gon Investment wprzeliczeniu
na liczb kupionych wten spo-
sb akcji Prospera, uzyskujemy
okoo23,6z zasztuk.
Komisja Nadzoru Finanso-
wego nie zajmuje stanowiska.
Gdy wezwanie zostanie ogo-
szone, bdziemy analizowa
zgodno jego warunkw,
wtymcen, zwymogami prawa.
Nieoddzi wiadomo, eprzepi-
sy dotyczce znacznych pakie-
tw i wezwa nie s idealne.
Koczymy prace nadkoncepcj
ich zmian mwi ukasz Daj-
nowicz, rzecznikKNF. KAA
Prosper Cena w wezwaniu powyej 5,11 zotego
Inwestorzy
licz na wicej
BZ WBK AIB Asset Manage-
ment po sprzeday 7 tys.
akcji Almy Market kontrolu-
je teraz ponad 4,9 proc.
gosw na WZA spki.
Przed transakcj mia nieco
ponad 5 proc. gosw. KAA
>AmRest
Kolejna kawiarnia
We Wrocawiu otwarto
kawiarni Starbucks. Jest
to ju druga placwka tej
sieci w naszym kraju.
Pierwsza ruszya tydzie
temu w Warszawie. KAA
>Krosno
Sawicki nie ma
ju akcji
Zdzisaw Sawicki sprze-
da ostatnie posiadane 2
mln akcji Krosna
(5,3 proc. kapitau). Tym
samym biznesmen, ktry
jeszcze pod koniec stycznia
mia ponad 52 proc. udzia-
w w hucie szka, nie ma
ju adnych walorw tej
spki. KAA
>Novita
Nieco gorzej
ni przed rokiem
Wmarcu producent wk-
nin wypracowa 5,8 mln z
przychodw i 297 tys. z
zysku netto. Narastajco
przez trzy pierwsze
miesice tego roku Novi-
ta miaa obroty na pozio-
mie 16,8 mln z i zarobia
na czysto nieco po-
nad 1 mln z. WI kwarta-
le 2008 roku byo to
odpowiednio:
18,7 mln z i 1,4 mln z. KAA
>Alma Market
Fundusz zszed
poniej 5 procent
Raimondo Eggink, czonek rady nadzorczej Pery powoany przez Royal Unibrew, nie zna ani wynikw
spki browarniczej, ani szczegw planowanego podwyszenia kapitau. FOT. S. ASZEWSKI
REKLAMA 0562855/A/KARBR
.06
sobotaniedziela 1819 kwietnia 2009 www.parkiet.com
firmy HANDEL I KONSUMPCJA
Natalia Wojciechowska
natalia.wojciechowska@parkiet.com
P
o okresie szybkiego
rozwoju i rocznych
wzrostw sigajcych
nawet 50 proc., dla za-
granicznej turystyki wyjazdo-
wej branyszczeglniewrali-
wej na spowolnienie gospodar-
cze przychodz trudne czasy.
Ten rok moe by pierwszym
odlat, gdy odnotuje ona stagna-
cj lub spadek sprzeday. Tak
wynika zarwno z oczekiwa
przedstawicieli brany, jaki sza-
cunkw Instytutu Turystyki.
Ewentualny wzrost przycho-
dw mog zapewni gwnie
podwyki cen.
Rynek rs od lat
Odkilkulat biuraturystyczne
korzystay z bardzo dobrej ko-
niunktury i poprawiay przy-
chody o kilkadziesit procent
rocznie. Krajowy rynek czarte-
rowej turystyki wyjazdowej
(same wycieczki lotnicze) wart
by w2008 r. wedug szacun-
kw Triady i Instytutu Tury-
styki 3,8 mld z (rok wcze-
niej 2,6mldz).
Wubiegym roku najwiksze
biura podry utrzymay dwu-
cyfrowe tempowzrostu sprze-
day. Rainbow Tours (jedyny
prawdziwy touroperator noto-
wany na giedzie) zwikszy
obroty o 66 proc. w relacji do
2007r., Triadao76proc., aNec-
kermann Polska o ponad 20
proc. Z tego grona tylko Orbis
Travel (zagraniczna turystyka
wyjazdowa stanowi 2/3 jego
przychodw) pokaza mniejsz
dynamik wzrostu (7,5 proc.).
Jak wskazuj wyniki niekt-
rychgiedowychspekzbrany
turystycznej, gorzej byo zren-
townocisprzeday. Tylkonie-
publicznaTriadaktranarazie
zawiesiaplanywejcianagied
mogasipochwaliimponuj-
cpoprawwynikunetto.
Ceny do gry
Organizatorzy turystyki de-
klaruj, ewmarcuprzedsprze-
da oferty letniej utrzymywaa
si na poziomie podobnym
doubiegorocznego.
W marcu zanotowalimy
pewneoywienienarynku. Jed-
nak luty by bardzo zy dla caej
brany. Osabieniezotegoi nie-
pewne prognozy gospodarcze
wodczuwalny sposb zahamo-
way popyt mwi Jacek D-
browski, dyrektor ds. finansw
i relacji inwestorskich wTria-
dzie. Dbrowski, jak i inni nasi
rozmwcy, nie chce ujawni, ja-
kie s wyniki przedsprzeday
od momentu jej rozpoczcia
w listopadzie ubiegego roku.
JolantaKoodziejczyk, dyrektor
departamentu marketingu
Orbis Travel, przyznaje, e biu-
rosprzedajemniej wakacyjnych
wyjazdwniroktemu, kiedyto
oferta letnia bya wyprzeda-
naw40proc. Mimoduegoza-
interesowania, stosunkowonie-
wiele osb zarezerwowao ju
wycieczki. Wiele osb waha si
i odwleka decyzje stwierdza
Koodziejczyk.
Turystw zniechca wzrost
cen wycieczek wynikajcy zde-
precjacji zotego. Podroay
one rednio o10 proc. Mniejsze
podwyki dotycz kierunkw,
gdzie walut jest euro, np. Hisz-
panii czy Grecji, awiksze obj-
y wyjazdy rozliczane w dola-
rach, np. Egipt informujeMag-
da Plutecka-Dydo, PR mana-
ger wNeckermann Polska. Do-
daje, e wzrost kosztw agodzi
obnienie cen przez hotelarzy,
ktrzy wten sposb broni si
przedspadkiem popytu. WRa-
inbow Tours podwyki wynio-
sy okoo1520 proc., a wTria-
dzierednio7proc.
Last minute moe zabrakn
Wahania kursw walut
zwikszaj koszty organizato-
rwwypoczynkui utrudniajim
planowanie wielkoci oferty.
Grzegorz Baszczyski, prezes
RainbowTours, uwaa, ebiura
podrybdmusiaywtymro-
ku uwaniej zawiera umowy
z kontrahentami. Ponadto to-
uroperatorzyjuzaczli ograni-
czaliczbprogramwwakacyj-
nych, byuniknstrat zpowodu
niesprzedanychwycieczek.
Takie dziaania podjy fir-
my turystyczne z Europy Za-
chodniej, gdzie recesja zawitaa
wczeniej. Teraz musi to zrobi
take polska brana, ktra jesz-
cze pod koniec 2008 r. nasta-
wiaa si na nierealny wzrost
sprzeday o3050 proc. mwi
Dbrowski. W efekcie, oferta
last minute moe w tym roku
by skromniejsza ni ta, dokt-
rej klienci byli przyzwyczajeni
wpoprzednich latach. Jolanta
Koodziejczyk podkrela, e
przesuwaniu decyzji orezerwa-
cji wyjazdu na pniej sprzyja
umocnieniezotego.
Nie jest wykluczone, e to
maj i czerwiec bd miesicami
rekordowymi pod wzgldem
sprzeday w 2009 r., nie za
stycze i marzec, jak to byo
wlatach poprzednich ocenia.
Co wybior klienci
Czy spowolnienie gospodar-
cze zmienio preferencje klien-
tw? Jacek Dbrowski wskazu-
je, e turyci rzadziej decyduj
si w tym roku na egzotyczne
miejsca, wybierajc typowe kie-
runki wEuropie. Nieoznaczato
jednak spadku zainteresowania
ofertami all inclusive.
T opcj wybieraj najcz-
ciej rodziny z dziemi, bo to
dua wygoda. Ponadto pozwala
lepiej zaplanowa cakowity
koszt wypoczynku. Jej wykupie-
nie oznacza, e na miejscu wy-
daje si ju mniej pienidzy.
Klienci, liczc si dzisiaj z wy-
datkami, zwracaj na to uwag
twierdzi Dbrowski. Magda
Plutecka-Dydo wskazuje, e
wci 60 proc. rezerwacji
klientwNeckermannadotyczy
hoteli o najwyszym standar-
dzie: cztero- i piciogwiazdko-
wym.
Natomiast szef Rainbow
Tours mwi, ehitemtegorocz-
nej sprzedaysofertyznajta-
szego segmentu, jak wyjazdy
doBugarii i Chorwacji. Przed-
stawiciele brany zgodnie
twierdz, eterazklienci znacz-
nie czciej interesuj si
gwarancj niezmiennoci ceny
wycieczek. Touroperatorzy
obejmuj gwarancjami coraz
wicej wyjazdw, czsto trzeba
jednak za nie dodatkowo za-
paci.
Urzd Ochrony Konkurencji
i Konsumentw poprzeprowa-
dzeniuwubiegymrokukontro-
li, naoy na organizatorw tu-
rystyki 480 tys. z grzywny
zaniedozwolonepraktyki, doty-
czcem.in. jednostronnej zmia-
ny ceny wycieczki. Popodpisa-
niuumowykoszt imprezymoe
ulec zmianie tylko wtedy, jeli
kontrakt wyranietoprzewidu-
je. Dotyczy to cile okrelo-
nych przypadkw, np. wzrostu
kursw walut lub opat lotni-
skowych i musi by udokumen-
towane odpowiednimi wylicze-
niami.
Tegoroczne perspektywy
Firmy niechtnie zdradzaj,
jakich wynikw spodziewaj si
wtymroku.
Trudno jednoznacznie
stwierdzi, wjakimstopniukry-
zys przeoy si na decyzje
klientw. Badania konsumenc-
kie przeprowadzone zarwno
wPolsce, jaki zagranicnarazie
nie potwierdzaj obaw, jeli
chodzi oturystyk. Okazao si,
e konsumenci szybciej zrezy-
gnuj z dbr trwaych ni z wa-
kacyjnego wyjazdu uwaa
MagdaPlutecka-Dydo. Podob-
n opini przedstawia Jolanta
Koodziejczyk. Wedug bada
MillwardBrown SMG/KRC,
przeprowadzonych w lutym
na zlecenie Orbisu Travel,
wgrupach celowych tego biura
liczba osb planujcych wypo-
czynek za granic wzronie
wcigurokuo8proc.
Jacek Dbrowski podkrela,
e nawet bez kryzysu dynamika
rozwoju z ubiegych lat byaby
trudna doutrzymania. Jesie-
ni 2008 r. liczylimy, e sprze-
da w2009 r. wzronie okilka-
nacie procent. Teraz zakada-
my, e wzrost nie prze-
kroczy 10 proc. mwi przed-
stawiciel Triady. Grzegorz
Baszczyski spodziewa si,
e Rainbow Tours zanotuje
20-proc. wzrost przychodw,
gwnie dziki zwykom cen.
Obaj szacuj, e cay rynek za-
granicznej turystyki wyjazdo-
wej wPolsce moe zanotowa
kilkuprocentowyspadek.
Kocz si tuste lata
touroperatorw
Biura podry sprzedaj o okoo 20 procent wakacyjnych wycieczek mniej ni w ubiegym roku
Notowana na giedach
wWarszawie i Wiedniu spka
poinformowaa o kolejnym
przesuniciu terminu spaty
poyczki przez jej podmiot
zaleny, SkyEurope Airlines.
Poyczka zostaa udzielona
przez gwnego akcjonariusza
SkyEurope Holding (kontrolu-
jcy29,9 proc. kapitau fundusz
York Global Finance II) . Zgod-
nie z aktualnymi ustalenia-
mi 25 mln euro (107,1 mln z)
zostanie zwrcone do15 maja.
Pienidze trafiy do spki,
gdymiaaonaproblemyzpyn-
noci wynikajce m.in. zop-
niewprzekazywaniupatnoci
za bilety rezerwowane online.
Zalegoci operatorakart kredy-
towych signy 10 mln euro.
Lotnicza firma zmienia kon-
trahenta. Prowadzi te dziaa-
nia zmierzajce doodzyskania
tej kwoty. AKO
SkyEurope Holding
Nastpna
prolongata
Stowarzyszenie Inwestorw
Indywidualnych, ktre zapo-
wiadao, e pocignie zarzd
PKMDuda doodpowiedzialno-
ci z powodu opcji walutowych
i wpadekwpolityceinformacyj-
nej, nie zamierza si spieszy
zdziaaniami.
Zdajemy sobie spraw z te-
go, e spka boryka si teraz
z duymi problemami zwiza-
nymi z wysokim zadueniem
i zawartymi opcjami. Zdecydo-
wane i agresywne dziaania SII
mogyby utrudni jej osigni-
cie porozumienia zwierzyciela-
mi, atymsamymzaszkodziza-
rwno firmie, jak i jej akcjona-
riuszom tumaczy Piotr Cie-
lak, wiceprezes SII. Dlatego
do sprawy podchodzimy spo-
kojnie. Zapowiadane kroki
na pewno podejmiemy. Teraz
jest dobryczas nazbieraniema-
teriaw dowodowych i przygo-
towanie odpowiednich wnio-
skw do waciwych organw
dodaje.
SII zamierzao zachci
dowsppracy instytucje finan-
sowe. Cielak informuje, e
Stowarzyszenie wysao pisma
dokilkudziesiciu przedstawi-
cieli OFE i TFI. Odzew nie by
jednakduy. Wprzeszoci ju
wielerazyzdarzaosi, einsty-
tucje wolay sprzeda akcje,
bd te unika sporw ze sp-
kami ni wesprze SII wwalce
ointeresy akcjonariuszy m-
wi. Podejcieinstytucji jest dla
mnie niezrozumiae, gdy po-
winny one walczy opienidze
powierzone im przez ich klien-
twdodaje.
Wpitekmisnaspkapoin-
formowaaorezygnacji Michaa
Dworzyskiego zfunkcji czon-
karadynadzorczej. Odejdzieon
z nadzoru dopiero po najbli-
szym walnym zgromadzeniu
akcjonariuszy. Po rezygnacji
dwch innych czonkw rada li-
czy bowiem tylko pi osb,
a mniej zgodnie ze statutem
niemoe. AKO
PKM Duda
Fundusze
nie zamierzaj
pomc SII?
Dokadnych danych brak, ale
z odczu czonkw izby mona
wnioskowa, e przedsprzeda
oferty letniej jest w tym roku
mniejsza o okoo 20 proc. w porw-
naniu z rokiem ubiegym. Obecnie
wicej klientw czeka z podjciem
decyzji do ostatniej chwili. Decydu-
jcy wpyw na popyt bdzie miao
ksztatowanie si bezrobocia, dla-
tego na razie ciko prognozowa,
jak zmieni si rynek. rednie ceny
wycieczek wzrosy w porwnaniu
z 2008 r., ale skala osabienia zo-
tego nie przekada si bezpored-
nio na poziom podwyek. Wszystko
zaley od tego, kiedy touroperato-
rzy zapacili zaliczki swoim kontra-
hentom. Ci, ktrzy zrobili to dopiero
w tym roku, a nie np. jesieni, s
w zdecydowanie trudniejszej sytu-
acji. Dlatego tegoroczna oferta biur
podry bdzie bardziej zrnico-
wana cenowo ni w 2008 r. NW
Jzef
Ratajski
WICEPREZES POLSKIEJ IZBY TURYSTYKI
.07
firmy WYDARZENIA
We wrzeniu lub padzierni-
kuczeski koncernenergetyczny
CEZ podejmie decyzj obudo-
wie w Skawinie bloku o mo-
cy 400 megawatw zapowie-
dzia Petr Ivanek, prezes firmy
CEZPolska. Spkapodtrzymu-
je te, e rozwaa postawienie
drugiego bloku o mocy 400
lub800MW.
Czeski koncernchciabyrw-
nie ruszy wprzyszym roku
z projektem budowy wnaszym
kraju farm wiatrowych. Ivanek
nie zdradzi jednak, jak moc
miaybymietakieelektrownie.
Jesieni2008r. przedstawiciele
CEZ-udeklarowali, e budow
farm wPolsce chc rozpocz
zap roku.
CEZjest wcizainteresowa-
nyudziaemwprywatyzacji pol-
skich spek. Monitorujemy
sytuacj i analizujemy projekty
prywatyzacyjne. Jestemy zain-
teresowani Tauronem, przyj-
rzymy si Enei i Bogdance. Jeli
uda si rozwiza konflikt mi-
dzy akcjonariuszami PAK-u, to
rwnie bylibymy nim zainte-
resowani powiedzia wpitek
prezesIvanek.
Tauron miaby zacz nego-
cjacje zpotencjalnymi inwesto-
rami naprzeomie2009i 2010r.
Drugi etap prywatyzacji Enei
przewidziany jest naIV kwarta
tego roku, za giedowy debiut
Bogdanki naczerwiec.
Wpitek na zamkniciu gie-
dywPradzeakcjeCEZ-upodro-
ay o1,1 proc., do829,5 korony
(prawie 133 z), a wWarszawie
o5,09proc., do132,1 z. BAM, PAP
CEZ Tauron, Enea, Bogdanka i PAK na celowniku
Bdzie blok w Skawinie
Wpitek giedowy Atlantis
zawiza spk zalen
Atlantis Energy, w ktrej
obj 35 proc. kapitau.
Pozostae udziay trafiy do
Investment Friends Energy.
Do zarzdu nowo powstaej
firmy powoano Ann Kaj-
kowsk (peni jednoczenie
funkcj prezesa Atlantisu).
Spka crka przejmie
realizacj projektw
energetycznych. Docelowo
Atlantis Energy ma zade-
biutowa na giedzie. PG
>CZH
Wicej kontenerw
Centrala Zaopatrzenia Hut-
nictwa zakoczya drugi
etap rozbudowy terminalu
w Sawkowie (Grny lsk),
najdalej na zachd Europy
wysunitego centrum prze-
adunkowego, do ktrego
docieraj szerokie tory.
Warto inwestycji wynio-
sa 84 mln z. Dziki niej
terminal moe rocznie
przeadowywa 120 tys.
kontenerw. Rozbudowa
bya przeprowadzona
gwnie z myl o przy-
szym poczeniu kolejo-
wym Polski z Dalekim
Wschodem, w tym zwasz-
cza z Chinami. TRF, PAP
>PCC Rail
Mniejsze inwestycje
i zatrudnienie
Kolejowy przewonik towa-
rw chce w tym roku zwol-
ni 250 osb spord 3,65
tys. zatrudnionych w grupie
kapitaowej. Oszczdnoci
bd te polegay na istot-
nym ograniczeniu inwesty-
cji. Wynios one tylko
30 mln z, wobec okoo
200 mln z nakadw ponie-
sionych w ubiegym roku.
TRF, TVN CNBC BIZNES
>PGE
Fortum pomoe
w Bechatowie
Polska Grupa Energetycz-
na oraz Fortum podpisay
wczoraj porozumienie.
Fiski koncern bdzie
wsppracowa z PGE
przy budowie instalacji CCS
do wychwytywania CO2
w budowanym w Bechato-
wie bloku energetycznym.
Elektrownia dostanie
na ten projekt 180 mln
euro z UE. JP
>Trakcja Polska
Modernizacja
wiaduktu
Konsorcjum, ktrego
liderem jest Przedsibior-
stwo Robt Kolejowych i In-
ynieryjnych z Wrocawia,
nalece do Trakcji Pol-
skiej, podpisao umow
na modernizacj wiaduktu
na szlaku Psary Gra Wo-
dowska. Warto kontraktu
to 6,3 mln z netto. Prace
powinny by zakoczone
do 30 listopada. TRF
>Atlantis
Nowa spka crka
Gorcy temat podziau ubie-
gorocznego zysku KGHMzdo-
minuje najblisze posiedzenie
rady nadzorczej miedziowego
koncernu. Zbierze si ona 27
kwietnia. Nadzorcy maj prze-
analizowa materiay na walne
zgromadzenie akcjonariuszy,
ktre na przeomie maja
i czerwca zajmie si m.in. po-
dziaem zarobku z 2008 roku
(sign 2,9mldz). Czonkowie
nadzoru bd opiniowa
uchway na ZWZA, wtym pro-
ponowany sposb wykorzysta-
niaubiegorocznegozysku.
Wpitek zarzd KGHMpo-
da swoj rekomendacj wofi-
cjalnym komunikacie: chciaby,
aby zysk zosta wfirmie. Miaby
zwikszy kapita zapasowy
KGHM i zosta przeznaczony
nainwestycjeczypraceniezbd-
nedlautrzymaniacigutechno-
logicznegowcigupiciulat.
Zarzd KGHM zapewni nas
przytym, eniebdziewydawa
pienidzy na Telefoni Dialog.
Wedug miedziowego koncer-
nu, operator ma zdolno kre-
dytow i nie bdzie wymaga je-
go wsparcia. Pytanie oto posta-
wilimy po tym, jak Dialog nie
dotrzyma jednego zwarunkw
umowy kredytowej (kapitay
wasne operatora spady poni-
ej 900 mln z). Rozmowy
wsprawierolowaniafinansowa-
nianadal trwaj.
Rekomendacj zarzdu, aby
nie wypaca dywidendy, popie-
razaogai wszystkieorganizacje
zwizkowe. Firma przez lata
bya traktowana jak dojna kro-
wa wcigu trzech lat na dywi-
dend przeznaczono po-
nad5 mld z. Dzi decyzje opo-
dziale zysku mog zaway
naprzyszoci firmy, ktramusi
zainwestowa chociaby wod-
budow parku maszynowego
mwi RyszardZbrzyzny, pose
SLD i przewodniczcy Zwizku
Zawodowego Pracownikw
PrzemysuMiedziowego.
Mimo wszystko, dzi nie ma
pewnoci, czy rada pozytywnie
zaopiniuje ten wniosek. Mini-
sterstwo skarbu od miesicy
mwi oduych potrzebach bu-
detowych i oczekiwanych
wpywachzdywidendodspek
SkarbuPastwa, wtymzKGHM
(SPma42proc. akcji).
Dlatego analitycy nie maj
wtpliwoci: dywidenda
z KGHM bdzie, pytanie tylko
wjakiej wysokoci. Najwikszy
akcjonariusz ma apetyt na zysk
i dlatego atwo przewidzie sce-
nariusz na ZWZA. Jeli chodzi
opotrzebyfinansoweKGHM, to
firmienapewnobdziepotrzeb-
nagotwka. Wyczajc jednak
inwestycjwzoa, firmabdzie
wstanierealizowaplany, nawet
przy znacznej dywidendzie
za 2008 rok mwi Pawe Pu-
chalski, analityk DM BZ WBK.
Wpitek po poudniu plany wo-
beczyskuujawni minister skar-
bu Aleksander Grad. Potwier-
dzi, edywidendabdzie. ES, ZIU
KGHM Analitycy sdz, e Skarb Pastwa nie zgodzi si z zarzdem
Koncern nie chce
wypaca dywidendy
Najpniej wczerwcu maj
by sfinalizowane rozmowy do-
tyczce dodatkowych do-
staw2,3 mldmszec. gazurocz-
nie z Rosji doPolski zapowie-
dzia wicepremier Waldemar
Pawlak. Dostawy powinny by
realizowaneod2010r.
Rosjanie domagaj si, aby
import odbywa si na podsta-
wieaneksudodugoterminowej
umowy midzyrzdowej. Najej
podstawie odbieramy rocznie
okoo6,5 mld m szec. surowca.
Bezporednimdostawcbdzie
Gazprom, a odbiorc Polskie
Grnictwo Naftowe i Gazow-
nictwo. Wczeniej polska sp-
ka powinnauzgodni zrosyjsk
warunki dostawgazunatenrok.
Okazjdotegobdzieposiedze-
nia rady nadzorczej EuRoPol-
Gazu, spki, wktrej oba kon-
cerny maj po48 proc. akcji. Za-
planowano je na 27 kwietnia
wMoskwie.
Pawlak zauway te, e bu-
dowa drugiej nitki gazocigu ja-
malskiego(czyrosyjskiezoa
gazu z polskim i niemieckimi
odbiorcami) i gazocigu Amber
(ldowa alternatywa dla plano-
wanego na dnie Batyku gazo-
cigu Nord Streamu) zwiksza-
aby pewno dostaw surowca
doPolski wtakim samym stop-
niu jak terminal LNG wwino-
ujciu. TRF, PAP
PGNiG Wkrtce decyzja dotyczca importu gazu
Rozmowy z Rosjanami
Mirosaw Krutin,
prezes KGHM FOT. S..
Przychody ze sprzeday
bytomskiej grupy specjalizuj-
cej si wrecyklingu akumulato-
rwwyniosyw2008roku263,4
mln z, o 12,61 proc. wicej ni
rok wczeniej. Warto obro-
tw jest te o20,3 proc. wysza
odwykazanej wraporcie kwar-
talnym spki (narastajco
wIIV kwartale 2008 r. Orze
Biay odnotowa blisko219 mln
z przychodwred.). Zbigniew
Rybakiewicz, szef grupy, tuma-
czy, e przyczyn korekty bya
odmienna prezentacja wyniku
ztransakcji hedgingowych. Wy-
jania, e zarzd dostosowa si
dozalece audytora. Biegli po-
lecili wczyprzychodyztrans-
akcji terminowych zwizanych
bezporednio z dziaalnoci
operacyjn firmy do przycho-
dw netto ze sprzeday. Wra-
porcierocznymza2008r. grupa
ujawnia, e wynik na zrealizo-
wanych transakcjach zabezpie-
czajcych, ktre zostay osta-
tecznie ujte wprzychodach ze
sprzeday, wynis 46,6 mln z
(blisko52,4mlnz zyskuztrans-
akcji futures i prawie 5,8 mln z
straty z transakcji opcyjnych
i forward).
Wefekcie 779 tys. z straty
na dziaalnoci operacyjnej wy-
kazanej wraporcie kwartalnym
zamienio si wraporcie rocz-
nymw35,3mlnz zarobku. JRO
Orze Biay Inna prezentacja wyniku z hedgingu
Zysk zamiast straty
Koncern paliwowy MOL po-
rozumia si znajwikszym w-
gierskim bankiem OTP wspra-
wie wymiany akcji. Za 5,01 mln
akcji wasnychMOLotrzyma24
mlnakcji banku.
Firmy bd mogy zby lub
wymieni uzyskane wramach
wymiany papiery dopiero po11
lipca2012r. OTP otrzyma rw-
nie prawo odkupu akcji prze-
kazanychMOL-owi.
Wocenie analitykw, trans-
akcja ma z jednej strony popra-
wi pozycj kapitaow OTP,
z drugiej dodatkowo zabezpie-
czy oba koncerny przed pr-
bami wrogiego przejcia. Cho
firmy zostay ju wpeni spry-
watyzowane, rzd wBudapesz-
cie cichy inicjator transakcji
chce wykluczy moli-
wo przejcia najbardziej roz-
poznawalnych wgierskich
przedsibiorstw. Wocenie ana-
litykwwpywtransakcji nawy-
cen papierw MOL-a powi-
nienbyneutralny. BAD
MOL zabezpiecza si przed wrogim przejciem
Wymiana akcji z OTP
REKLAMA 0549983/A/GRUZK
.08
finanse
WYDARZENIA
KNF spodziewa si w tym roku 10-proc. spadku zatrudnienia w sektorze bankowym
W marcu klienci umorzyli
jednostki funduszy inwestycyj-
nychocznej wartoci 3,29mld
z podaa Izba Zarzdzajcych
Funduszami i Aktywami. To
najmniejsze umorzenia odkd
gromadzone s takie dane, czyli
odlistopada2006 r. Rwnocze-
nie wida, e kontynuowany
jest ten pozytywny dla brany
trend. Wlutym klienci TFI po-
zbyli si jednostek o cznej
wartoci 3,34 mld z. Parkiet
niejednokrotnie pisa otym, e
umorzenia w towarzystwach
przyhamoway.
Jak ju pisalimy, w marcu
klienci wycofywali pienidze
przede wszystkim z funduszy
pieninych. Byo to1,15 mld z.
Zfunduszy obligacji odpyno
blisko750 mln z. Wpodobnym
stopniuucierpiaytepodmioty
mieszane, czyli zrwnowaone
i stabilnego wzrostu. Z kolei
fundusze akcji straciy nieco
mniej kapitau przeszo 620
mlnz.
Wmarcu nie brakowao te
napywu do funduszy. Cho
jak przyznaj przedstawiciele
wikszoci towarzystw wci
nabycia jednostek s wynikiem
raczej konwersji, czyli przecho-
dzenia klientw z jednych fun-
duszy do innych, najczciej
wramach parasoli, ni napy-
wu wieego kapitau. cz-
na sprzeda funduszy wmarcu
signa 2,67 mld z. To nieco
wicej niwlutym, kiedywynio-
sa 2,29 mld z i bya najnisza
odkdzbieranesdane.
Jeeli spojrze na poszcze-
glne kategorie podmiotw,
najwicej rodkw zyskay fun-
dusze pienine okoo 780
mlnz. Dofunduszyakcji napy-
no ponad750 mln z, domie-
szanych przeszo 530 mln z,
adoobligacji okoo500mlnz.
Tym samym fundusze akcji to
jedyna kategoria, ktra zako-
czya marzec z dodatnim sal-
demwpat i wypat.
Wedug ostatecznie podsu-
mowanych danych towarzystw,
marcowe saldozakupw i umo-
rze jednostek signo 0,62
mldz. NCH
Fundusze 1,9 mld z wycofano z bezpiecznych
Umorzenia jednostek
w marcu na rekordowo
niskim poziomie
NarodowyBankPolski sprze-
da wpitek7-dniowe bony pie-
nine o wartoci 16,2 mld z.
Popyt na te instrumenty, kt-
rych rentowno jest rwna re-
ferencyjnej stopie procentowej
(3,75 proc.), wynis niemal 30
mld z. Stopa redukcji zlece
signa46proc.
Sprzedabonwpieninych
to jedna z operacji otwartego
rynku, dziki ktrymNBPogra-
nicza pynno na rynku mi-
dzybankowym. Na aukcji tych
instrumentw w poprzednim
tygodniu instytucje finansowe
zgosiy popyt na 24,6 mld z.
Kupiy wwczas instrumenty
za18mldz.
Przed kilkoma tygodniami
NBP postanowi ograniczy po-
da bonw pieninych. Insty-
tucjelokowaybowiemwbanku
centralnym za pomoc tych
instrumentw znaczn ilo
rodkw. Zmniejszenie poday
bonw mogo przyczyni si
do zwikszenia akcji kredyto-
wej, ale te zwikszyo moli-
woci finansowania deficytu
przez Ministerstwo Finansw,
ktre wostatnim czasie doko-
nuje duych emisji bonw skar-
bowych.
Znacznie mniejsze jest przy
tym zapotrzebowanie na po-
moc banku centralnego tych in-
stytucji finansowych, ktre ma-
j zbyt ma ilo gotwki i mu-
sz uzupenia swoje bilanse
za pomoc kredytw od NBP.
Wubiegym tygodniu banki ko-
mercyjne poyczyy wramach
operacji repo3,5mld z. PRR
Banki Instytucje zostawiy w NBP 16,2 mld z
Wikszy popyt
na bony pienine
Piotr Rosik
piotr.rosik@parkiet.com
W
brany ubezpiecze-
niowej pojawiy si
informacje, e Li-
berty Direct, sprze-
dajce polisy komunikacyjne
przez telefon i internet (tzw.
system direct), prezentujc wy-
niki za 2008 r., zawyyo o 20
mln z przypis skadki. Wjakim
celufirma, ktratwierdzi, eze-
braa62,2mlnz, miaabypopra-
wia wyniki? Moe, aby lepiej
wypa na tle konkurencji. We-
dug oficjalnych danych Liberty
jest trzecim pod wzgldem
przypisu skadki directem
w Polsce (po Link4 TU i Axa
Ubezpieczenia). Gdyby zebrao
okoo40mlnz skadek, spado-
bynapitpozycj.
UFG prawd ci powie
Danych dotyczcych Liberty
Direct nie ma Komisja Nadzoru
Finansowego, bo towarzystwo
dziaa na prawach oddziau
hiszpaskiej spki Liberty Se-
guros, ktra jest czci amery-
kaskiej grupy Liberty Mutual,
i wzwizku z tym nie musi ra-
portowadopolskiegonadzoru.
Monajednakpoliczyskad-
k zbieran przez towarzystwo
zpolis OCnapodstawiedanych
Ubezpieczeniowego Funduszu
Gwarancyjnego. Wszystkie
podmioty sprzedajce OC ko-
munikacyjne musz odprowa-
dza na rzecz UFG 0,5 proc.
skadek zebranych z takich po-
lis. Zdanych funduszu wynika,
e wubiegym roku ztytuu OC
Liberty Direct przekazao 117
tys. z. Tooznacza, epozyskao
z tych polis 23,4 mln z skadek,
czyli 37,6proc. wszystkich.
Liberty sprzedaje nie tylko
OC, ale te polisy auto casco
(AC) i assistance. Czy to moli-
we, aby zebrao z nich38,8 mln
z? Eksperci to dopuszczaj.
Liberty mocno stawia na ja-
ko likwidacji szkd, a nie
naniskcenpolis. Podkrelato
take wswoich reklamach. To
moliwe, e klienci s bardziej
zainteresowani ich AC ni OC
twierdzi MarcinMazurek, szef
firmy doradczej Intelace Rese-
arch, monitorujcej polski ry-
nekfinansowy.
Jeli tak by byo, to Liberty
doczyoby do wskiego gro-
na takich firm w Polsce. Spo-
rd23 zakadw majtkowych
oferujcych ubezpieczenia ko-
munikacyjne tylko pi zbiera
wicej skadek z AC ni z OC.
Rnica nie jest jednak a tak
znaczna. Najblisi konkurenci
Liberty Link4 i Axa odpro-
wadzili do UFG odpowied-
nio657 i 181 tys. z, co oznacza,
e zebrali w ubiegym roku
zOC131,5i 36,2mlnz. Przycho-
dy z obowizkowych polis sta-
nowiy wic 51,4 i 46,7 proc. ich
portfeli. Obie firmy, cho dzia-
aj wpodobnym modelu, byy-
by mniej skuteczne ni Liberty
Direct.
Liberty si broni
Firma nie chciaa poda da-
nych dotyczcych skadki zbie-
ranej zposzczeglnychlinii biz-
nesowych. Zgodnie zpolityk
grupy Liberty Mutual, udziela-
my informacji na temat skadki
przypisanej brutto ogem.
W2008 r. zebralimy 62,2 mln
z. Wyniki finansowe przewy-
szaj przyjte przez nas zaoe-
nia rozwoju i potwierdzaj
suszno obranej przez nas
strategii biznesowej mwi Ra-
fa Karski, dyrektor marketingu
LibertyDirect. Zapewniate, e
skadka podana do publicznej
wiadomoci jest zgodna z defi-
nicjzawartwrozporzdzeniu
Ministra Finansw z grud-
nia 2007 r. wsprawie szczegl-
nych zasad rachunkowoci za-
kadw ubezpiecze. Zgodnie
ztymaktemprawnym, naskad-
kprzypisanskadajsikwoty
skadek nalenych zacay okres
odpowiedzialnoci z tytuu za-
wartychwokresiesprawozdaw-
czymumwubezpieczenia, nie-
zalenie od tego, czy kwoty te
opacono twierdzi Karski. Do-
daje, e prawidowo kwoty
potwierdzi audytor podczas
badania sprawozda finanso-
wych i orzek, e s one zgodne
zestandardami rachunkowoci.
Ile skadek zebrao
Liberty Direct?
Konkurenci twierdz, e towarzystwo sprzedajce polisy komunikacyjne
przez telefon i internet zawyyo przypis skadki za 2008 rok o okoo 20 mln z
REKLAMA 0563733/A/WASOB
W2008 r. wEuropie warto
udzielonych przedsibior-
comkredytw konsorcjalnych
zmniejszya si o 46 proc.
W Polsce byo jeszcze gorzej
spadek przekroczy 50 proc.
Do naszych przedsibiorstw
trafiykredytyza7,5mldz.
To o 53 proc. mniej ni rok
wczeniej, a ostatnim znacz-
cym kredytem konsorcjalnym
udzielonymwPolsceby tendla
Grupy Lotos z czerwca 2008 r.
powiedziaa wczasie sesji Fi-
nanse wramach Europejskiego
Kongresu Gospodarczego Ali-
na Wooszyn, dyrektor wyko-
nawczy i szef grupy ds. finanso-
wania w KPMG. Jej zdaniem,
banki nie maj rodkw na du-
goterminowe kredyty inwesty-
cyjne. Wpywa na to m.in. prak-
tycznezamkniciesirynkueu-
roobligacji. W tym roku na
rynku euroobligacji wida lekk
popraw, ale nadal emitentami
s niemal wycznie podmioty
onajwyszym ratingu powie-
dziaaWooszyn.
Co zaleca firmom potrzebu-
jcymkapitaunarozwj?
Due inwestycje wymagaj
moliwieszerokiegodywersyfi-
kowania rde finansowania
odpowiada Alina Wooszyn.
Jako rda pozyskania pieni-
dzy wskazuje m.in. Uni Euro-
pejsk, EBOiR, EBI, Narodowy
Fundusz Ochrony rodowiska,
dopiero wnastpnej kolejnoci
banki komercyjne. Czasem naj-
lepszym rozwizaniem moe
by znalezienie inwestora stra-
tegicznego. OLA, WNP.PL
Banki KPMG radzi, gdzie szuka wsparcia
Mniej kredytw
dla przedsibiorstw
.09
WYDARZENIA finanse
Natalia Chudzyska
natalia.chudzynska@parkiet.com
T
owarzystwa funduszy
inwestycyjnych wziy
si zadawanie klientom
rekomendacji. Kilka
znichnaswoichstronachinter-
netowych wskazuje nafundusz,
wktry wdzisiejszych warun-
kach rynkowych warto wej.
Zapytalimy take przedsta-
wicieli innych TFI oto, ktry ze
swoich produktw dzisiaj pole-
caj. Opiniebywajskrajnier-
ne. Niektrzypolecajakcje, in-
ni radz czeka na przykad
w podmiotach obligacyjnych
lub pieninych. To pokazuje
midzy innymi, jak bardzo r-
ni si przewidywania specjali-
stw z poszczeglnych TFI co
do dalszego rozwoju sytuacji
narynkachfinansowych.
Aktywna alokacja
Skarbiec na stronie interne-
towej dzisiaj poleca klientom
przede wszystkim Skarbiec
Aktywnej Alokacji. Ten sub-
fundusz stara si wykorzysty-
wa wystpujce na rynku oka-
zje inwestycyjne oraz krtko-
i rednioterminowe trendy
wzrostowe tumaczy Piotr
Biekuski, czonek zarzdu
Skarbiec Asset Management
Holding. Ze wzgldu na nie-
pewn sytuacj na rynkach fi-
nansowych i du zmienno
notowa udzia akcji wportfelu
okresowo ronie, jednake
do relatywnie niskich pozio-
mw, dalekich odmaksymalne-
go moliwego zaangaowania
opowiada. Jakododatkowza-
let wskazuje, e aktywna stra-
tegia inwestycyjna wymaga
koncentracji portfelaakcyjnego
napynnychspkach.
Zarzdzajcy sam zdecyduje
Gwnie fundusz z elastycz-
npolitykinwestycyjn, wkt-
rymwakcjemogbylokowane
zarwno wszystkie aktywa, jak
i ani jeden zoty, polecaj te
Ipopema i Investors. Wprzy-
padku obu towarzystw s to
fundusze zamknite, wktrych
zarzdzajcy dodatkowo nadu-
skal wykorzystuj instru-
mentypochodne.
Wfunduszu okresowo mo-
e wystpowa ujemna aloka-
cja, czyli gra na spadki, ale
w2009 r. raczej nie naley si
tego spodziewa opowiada
o Total FIZ Konrad apiski
z Ipopema TFI. Wrd powo-
dw jego pozytywnego nasta-
wienia dorynku akcji pojawiaj
si m.in. historycznie najnisze
(poniej 20 proc.) zaangaowa-
nieOFEwakcjachi brakpoday
ze strony rynku pierwotnego.
Mariusz Staniszewski, pre-
zes Noble Funds, nie chce pole-
ca klientom konkretnych fun-
duszy. Przyznaje jednak, e No-
ble Timingowy i Noble Global
Return to otyle dobre propozy-
cje, e gdy zarzdzajcy zmieni
spojrzenie na rynek, nie bdzie
mia dylematu, czy powiedzie
klientowi, bywychodzi naprzy-
kad z funduszu akcji, tylko
po prostu sam sprzeda walory
na rzecz innych instrumentw.
Akcje, najlepiej krok po kroku
Agresywniejsz gr, bo fun-
dusze z okrelonym udziaem
akcji, czsto nawysokim pozio-
mie, rekomenduje Opera.
Od kilku tygodni nasi sprze-
dawcy zachcaj do funduszy
z wikszym udziaem akcji.
Oczywicie to, jak duo pieni-
dzy klient miaby donich prze-
nie oraz czy raczej bdzie to
zrwnowaony Opera Equili-
brium, czy bardziej agresywny
OperaUniversa, zaleyodindy-
widualnych przypadkw m-
wi Tomasz Korab, wiceprezes
OperaTFI.
Fundusze akcji i mieszane
poleca te BZ WBK AIB TFI
jednak zwyranym zastrzee-
niem, e wdugoterminowym
horyzoncieinwestycyjnym.
Rekomendujemy systema-
tyczneinwestowanieprzezspe-
cjalny program wfundusze ak-
cyjne i mieszane, na przykad
Arka Akcji lub Arka Zrwnowa-
ona)mwi MagdalenaBielak,
rzeczniczka towarzystwa. Dla-
czego? Akcje, mimo ostatnich
wzrostw, nadal s tanie. Nato-
miast systematyczne odkada-
nie staej kwoty urednia ceny
nabycia, co wprzypadku korek-
ty, ktrej nie moemy wyklu-
czy, jest dobrym sposobem
na ograniczenie straty tuma-
czyBielak.
Tylko bezpieczne fundusze
Nie brakuje towarzystw
z drugiego bieguna, ktre zde-
cydowanie radz inwestowa
na razie w tzw. fundusze bez-
pieczne.
Przykad: Union Investment
na stronie internetowej reko-
menduje UniKorona Obligacje.
Dariusz Lasek, dyrektor inwe-
stycyjny ds. papierw dunych
wUI TFI polecatakeUniKoro-
naPieniny. Chociaindeksy
na GPW aktualnie znajduj si
wtrendzie wzrostowym, trud-
nooceni, ilejeszczepotrwaod-
bicie. Realny potencja zysku
wperspektywie dokoca roku
maj przede wszystkim instru-
menty pienine i dune m-
wi. Dodaje, e o inwestycjach
wakcje mona myle nadal je-
dynie w perspektywie co naj-
mniej kilkuletniej.
SebastianBuczek, prezes Qu-
ercus TFI, cho twierdzi, e lu-
towy doek na warszawskim
parkiecie prawdopodobnie nie
bdzie ju przebity, namawia
klientw przede wszystkim
na Quercus Ochrony Kapitau,
ktry lokuje gwnie winstru-
mentydune.
Otego typu produkcie wspo-
mina take przedstawiciel
Skarbca. Klientom oczekuj-
cymochronykapitaupolecamy
Skarbiec Ochrony Kapitau
mwi Piotr Biekuski.
Gorczka zota
Jeszcze inn rekomendacj
ma DWS. Poleca DWS Gold,
fundusz lokujcy w zoto.
Utrudniony obecnie dostp
dofinansowania nie sprzyja bu-
dowie nowych kopal zota,
ktre mogyby zwikszy jego
poda. Co wicej, wiele bankw
centralnych wstrzymuje si
wostatnim okresie odsprzeda-
yzota, atygrysyostatnichcza-
sw, takie jak Rosja czy Chiny
zaczynaj coraz powaniej roz-
waa przetransferowanie cz-
ci swoich rezerw wzoto za-
chca Zbigniew Wjtowicz, wi-
ceprezesDWSTFI.
TFI doradzaj klientom.
Do jednomylnoci daleko
TFI polecaj konkretne fundusze ze swoich ofert. Aktywna alokacja, akcje, dug i inne
propozycje s tak rne, jak scenariusze rynkowe krelone przez ich przedstawicieli
Bank wprowadzi lokat
antykryzysow. Poza 5,75
proc. odsetek w skali roku
oferuje ubezpieczenie
od utraty pracy. PRR
>Pekao, PKO BP
Notowania w d
po rekomendacji
Notowania akcji dwch naj-
wikszych bankw spady
po upublicznieniu reko-
mendacji banku inwestycyj-
nego Morgan Stanley.
Wyda on zalecenie nie do-
waaj dla Banku Pekao.
Cen docelow ustalono na
poziomie 76 z za jeden pa-
pier. Rekomendacj rw-
nowa zgodnie z wag
portfela otrzyma PKO BP
(kurs docelowy 24 z). Na
zamkniciu pitkowej sesji
za jeden papier pierwszego
banku pacono 112,6 z
po spadku o 7,8 proc.,
a drugiego 27,18 z kurs
spad o 6 proc. PRR
>Pioneer Pekao
Mniej w Banku
Handlowym
Pioneer Pekao Investment
Management zmniejszy
udzia w kapitale Banku
Handlowego z 5,05 procent,
do 4,55 procent. PRR
>BZ WBK
Lokata
antykryzysowa
Firma porednictwa finanso-
wegoMoneyExpert kupiasp-
k Telekredyt, ktra ma oko-
o900partnerwwcaej Polsce.
Najej baziepowstaniepodmiot,
ktrybdzieoferowa m.in. kre-
dyty gotwkowe. Kiedy ruszy?
Wpoowie roku bdziemy go-
towi mwi Piotr Junak, prezes
Money Expert. Nie chce zdra-
dza, ile Telekredyt kosztowa.
Tokolejnezmianywaciciel-
skie na rynku porednictwa fi-
nansowego. Wostatnich mie-
sicach doszo dofuzji firm Do-
radcy24 (notowanej na New-
Connect) i Creditfield, a AZ Fi-
nanseprzejoGoldenegg.
Skd spka Money Expert
ma pienidze na przejcia, sko-
ro w2008 r. miaa strat? Zo-
staa dokapitalizowana wgrud-
niuubiegegorokusum1,2mln
z wyjania prezes Junak. Jak
tumaczy, strata bya wynikiem
m.in. osabienia si zotego
w II proczu 2008 r. Dziaal-
nofirmyjest bowiemwczci
finansowana dugoterminow
poyczk zacignit w euro.
Spka Money Expert ma mie
wtym roku zysk, ale poI kwar-
taleodnotowujestrat.
Firmanietylkozainwestowa-
a wTelekredyt, ale te rozbu-
dowaa sie doradcw mobil-
nych (ma ich teraz okoo 50),
zatrudniajc m.in. tych, ktrzy
poegnali si z Expanderem.
To zwiksza dostpno na-
szych usug cieszy si prezes
Junak.
Money Expert poszerza tak-
e ofert kredytw konsolida-
cyjnych i gotwkowych. Wtej
chwili spka poredniczy
wsprzeday kredytw24 ban-
kw, arozmawiazdwomakolej-
nymi. WI kwartale poredni-
czya przy sprzeday kredytw
o wartoci 70 mln z (spadek
o 20 proc. w porwnaniu
z IVkwartaem2008 r. i o 17,7
proc. wodniesieniudoI kwarta-
u2008r.).
W ofercie porednika maj
sipojawitakeubezpieczenia
majtkowe. Poza sieci od-
dziaw bdziemy oferowa je
przez kana internetowy zdra-
dza Junak. Teraz Money Expert
ma wofercie polisy inwestycyj-
ne towarzystw yciowych Axa
i Aegon. WI kwartale tego roku
firma sprzedaa produkty inwe-
stycyjne o wartoci 1,8 mln z
(czyli o 79,8 proc. mniej ni
wI kwartale2008r.).
Money Expert dziaa na pol-
skim rynku odpoowy 2005 ro-
ku. Ma wtej chwili 140 dorad-
cw finansowych i sie 12 od-
dziaw.
Nieco ponad poow akcji
Money Expert ma firma dorad-
cza Bensari Consulting z Wro-
cawia. Pozostaepapieryposia-
da zarejestrowana w Wielkiej
Brytanii spka Limaplan Li-
mited. PRO
Money Expert Firma kupia spk Telekredyt
Kolejne przejcie
na rynku porednictwa
finansowego
Dyrektorem finansowym
badawczej grupy IQS zosta
Rafa Witowski. Bdzie
odpowiada za finanse,
w tym planowanie, systemy
motywacyjne, kontrol
pynnoci. Witowski praco-
wa wczeniej na stanowi-
skach kierowniczych
w firmach, m.in.: Tesco,
Provident, TVP, a ostatnio
EOS. OLA
>Kredyt Bank
Philips zrezygnowa
Luc Philips zrezygnowa
z zasiadania w radzie nad-
zorczej Kredyt Banku. For-
malnie funkcj przestanie
peni z dniem najbliszego
WZA banku (zwoano je
na 27 maja br.).
Przyczyny rezygnacji nie
zostay podane. PRO
>ZBP
Zebranie zwizku
Na pocztku przyszego ty-
godnia odbdzie si walne
zgromadzenie Zwizku
Bankw Polskich. Zostanie
na nim wybrany nowy szef
tej instytucji. O reelekcj
bdzie si ubiega
dotychczasowy pre-
zes Krzysztof Pietrasz-
kiewicz. PRR
>IQS
Finanse w rkach
Witowskiego
Cezary Banasiski moe za-
stpi Jerzego Osiatyskiego
na stanowisku niezalenego
czonka rady nadzorczej PKO
BP. Grupa PZU, ktra wubie-
gym roku zgosia dorady kan-
dydatur Osiatyskiego, zaak-
ceptowan przez Skarb Pa-
stwa, teraz zaproponowaa wa-
nieBanasiskiegokilkalat te-
mu prezesa Urzdu Ochrony
Konkurencji i Konsumentw.
Walne zgromadzenie PKO
BP, naktrymmajbydokona-
ne zmiany w radzie, odbdzie
si wponiedziaek. WZA rozpo-
czosidwatygodnietemu, ale
zostao przerwane na wniosek
Skarbu Pastwa. Resort skarbu
maponad51 proc. akcji najwik-
szej instytucji bankowej wkra-
ju. Wanie MSP wystpio
z wnioskiem o zwoanie wal-
nego zgromadzenia. Chodzio
oznalezienie nastpcy Urszuli
Paaszek, byej dyrektor Depar-
tamentu Instytucji Finanso-
wychwMSP, ktraodeszazre-
sortu. Zmian moe by wicej.
MSP zgosio do rady PKO BP
trzech kandydatw: Bae-
ja Lepczyskiego, eksperta
z Gdaskiej Akademii Banko-
wej, JackaGdaskiego, dyrekto-
ra generalnego wMinisterstwie
Finansw oraz adwokata Jerze-
go Stachowicza, autora ksiki
Kontraktyfuturesi opcje. UW
PKO BP Banasiski na miejsce Osiatyskiego?
Teraz ju bd zmiany
Sergiusz Najar, byy wicemi-
nister infrastrukturyi sprawza-
granicznych, ale rwnie bliski
wsppracownik Cezarego Sty-
pukowskiego kilka lat temu
szef BankuHandlowego, prezes
Banku Ochrony rodowiska,
apniej jedenzliderwprojek-
tu wprowadzenia mBanku
na rynki czeski i sowacki, star-
tujewwyborachdoParlamentu
Europejskiego. Ostatnio Najar
pracowa dla jednego zzachod-
nich bankw internetowych
wRosji.
Wrd finansistw to rzad-
ko, by porzuca dziaalno
biznesow na rzecz polityki.
Czy skonia go do tego obec-
na sytuacja na rynku banko-
wym? Wedug Najara nie.
Gdybymchcia miebezpiecz-
n posad, nie powinienem sie-
dem lat temu odchodzi z Citi-
banku mwi kandydat na eu-
roposa. Najar by szefem filii
amerykaskiej grupy w Cze-
chach. Zosta wiceministremin-
frastrukturywrzdzieSLD.
Sergiusz Najar kandyduje
doPE zdolnolskiej listy SLD-
-UP. Uwaa, e jego atutem jest
znajomo nie tylko sytuacji
wPolsce, aletewCzechachczy
Hiszpanii (Najar zna jzyk cze-
ski i hiszpaski; jak sam mwi,
ma wtych krajach duo kontak-
tw). WPE chce zajmowa si
m.in. tematyk infrastruktury,
transportu, a take przesyu
energii i danych.
Najar straci stanowisko pre-
zesa BO pod koniec 2005 r.,
poobjciu rzdw przez Prawo
i Sprawiedliwo. Nie dosta
skwitowania z pracy na stano-
wisku szefa banku. Deklarowa
ch wyjanienia tej sprawy
w sdzie, jednak ostatecznie
zrezygnowa z tego pomysu.
Problemem byo to, e walne
zgromadzenie nie przyjo
uchway wsprawie udzielenia
mi absolutorium. Otrzymaem
opinie prawne, z ktrych wyni-
kao, eponiewaniemaadnej
uchway, nie mam te czego
skarywyjaniaNajar. UW
BO Sergiusz Najar startuje z listy SLD-UP
Byy prezes chce
do europarlamentu
ukasz Wilkowicz
lukasz.wilkowicz@parkiet.com
Z
ewzgldunapogbiaj-
cy si kryzys gospodarki
wiatowej, a w konse-
kwencji pogorszenie
perspektyw rozwoju polskiej
gospodarki i sektora bankowe-
go w2009 r. nastpi zmniejsze-
niezatrudnieniawpolskimsek-
torze bankowym ookoo10 tys.
osb napisaa wopublikowa-
nymkilkadni temuraporcieKo-
misja Nadzoru Finansowego.
Sposb na efektywno
Kilka duych bankw ju za-
powiadaoograniczeniezatrud-
nienia. Winstytucjach finanso-
wych wydatki na pracownikw
stanowi zwykle okoo poowy
cakowitych kosztw dziaania.
Zmniejszenie liczby pracuj-
cych jest wic jednym z naj-
prostszych sposobw napopra-
wienie efektywnoci. Aszcze-
glnie pod koniec 2008 roku
wanie ze wzgldu na utrzy-
mujcy si wczeniej wzrost za-
trudnienia i zwizanych z tym
kosztwtaefektywnozauwa-
alniespada.
Nawet wskali caego roku sy-
tuacja ulega pogorszeniu. Zysk
netto sektora bankowego
zwikszy si wminionym roku
o13,5 proc., do13,9 mld z. Tym-
czasemzatrudnieniewsektorze
zwikszyo si o 8,5 proc.,
do181,3 tys. osb. Jeli dotego
doda 4,8-proc. wzrost redniej
pacy, okazuje si, e wydatki
na pracownikw zwikszay si
w tempie nieco wyszym ni
wynik.
Dysproporcja w tempie
wzrostu przychodw ogem
(czyli wyniku z dziaalnoci
bankowej) i wydatkw osobo-
wych bya widoczna wdrugiej
poowie ubiegego roku. Wtedy
przychody wbankach pierwszy
raz od dwch lat zauwaalnie
si zmniejszyy. Tymczasem
koszty osobowe rosy wtempie
tylko nieznacznie mniejszym
ni wpoprzednich kwartaach.
Decyzja oograniczeniu zatrud-
nienia bya wtakiej sytuacji tyl-
kokwesticzasu.
Dane opublikowane przez
KNF wskazuj, e zarzdy ban-
kw szukay rwnie innego ty-
pu oszczdnoci na pracowni-
kach. Wsektorze kocwka ro-
ku jest zwykle okresem wy-
szych kosztw osobowych
zwizanych z wypat rucho-
mych czci wynagrodze.
W2008 r. ten sezonowy wzrost
by jednak wyranie mniejszy
ni w poprzednich dwch la-
tach.
Mamy duo bankowcw
Wraporcieosytuacji bankw
w 2008 r. KNF podkrela, e
na tle Unii Europejskiej nasz
sektor jest bardzo may akty-
wa bankw nie przekracza-
j 1 proc. sumy bilansowej
wszystkich unijnych bankw.
Jeli jednak chodzi ozatrudnie-
nie, donajmniejszych nie nale-
ymy. W2007 r. tylko w czte-
rechpiciu krajach UE byo
wicej pracownikw bankw
ni wPolsce. Blisko700 tys. lu-
dzi zatrudniay banki wNiem-
czech, 480 tys. we Francji, 340
tys. we Woszech, a niecae 280
tys. wHiszpanii. KNF nie poda-
a danych na temat liczby pra-
cownikw wWielkiej Brytanii,
gdzie prawdopodobnie byo ich
najwicej.
Banki zwalniaj ludzi,
by zachowa efektywno
Koszty osobowe odpowiadaj w bankach za poow wydatkw na biec dziaalno. Dlatego
zapowiadane zwolnienia nie dziwi. KNF mwi, e prac w sektorze straci w tym roku 10 tys. osb
.10
KADRY finanse
Sergiusz Najar, byy prezes BO
i wiceminister infrastruktury
FOT. A.C.
KatarzynaNiezgoda, dotych-
czasowa wiceprezes Banku Pe-
kao, zostaa odwoana. Wopu-
blikowanym wpitek komuni-
kacie bank nie poinformowa
oprzyczynachdymisji. Nieuda-
onamsiskontaktowazArka-
diuszem Mierzw, rzecznikiem
Banku Pekao, aby uzyska ko-
mentarzwtej sprawie.
Katarzyna Niezgoda w la-
tach19941997 pracowaa wka-
drachfirmyJohnson&Johnson
wPolsce. Od 1997 r. do 2001 r.
byadyrektorempionuzasobw
ludzkich oraz czonkiem zarz-
duNestlPolska.
Wczerwcu2001 r. Niezgoda
zostaaczonkiemzarzduBan-
ku BPH. Odpowiadaa w nim
za nadzr nad pionem zarz-
dzaniazasobami ludzkimi. Trzy
lata pniej zostaa powoa-
na na stanowisko wiceprezesa
Banku BPH. Natomiast pofuzji
Banku Pekaozwydzielon cz-
ci BPH wlistopadzie 2007 r.
powoano j na stanowisko wi-
ceprezesaPekao.
Wicelider polskiego rynku
nie ogosi wprzeciwiestwie
dowielu konkurentw zwol-
nie wzwizku z kryzysem fi-
nansowym.
Po pitkowym odwoaniu
Katarzyny Niezgody z zarz-
du kierownictwo Banku Pekao
liczy siedem osb. Nie wska-
zano nastpcy odwoanej wice-
prezes. PRR
Bank Pekao Nie podano powodw dymisji
Wiceprezes odwoana
KRAJ
gospodarka
.11
www.parkiet.com
rednia paca w marcu bya o 5,7 proc. wysza ni rok wczeniej
Liczba mieszka oddanych
do uytku wzrosa w mar-
cu 2009 r. o 21,9 proc. wobec
analogicznego miesica 2008
rokui wyniosa11,94tys. poda
wpitek Gwny Urzd Staty-
styczny. Wporwnaniuzlutym
tegorokuliczbamieszkaodda-
nych do uytku bya w marcu
o15,5proc. wiksza.
W cigu trzech miesi-
cy 2009 r. oddanoprawie 41,82
tys. mieszka, o18,1 proc. wicej
ni wpierwszym kwartale2008
roku.
Wcaym roku2008 sprzeda-
no 165 tys. nowych mieszka,
wobec 133,6 tys. w2007 r. Pro-
gnozuje si, e obecny rok
narynku budowlanym przynie-
sie raczej powrt do wyniku
sprzeddwchlat.
Mimoobecnegoprzyspiesze-
niaprzewidujesi, ekolejnela-
tabdprzynosiydalszeocho-
dzenie narynku nowych miesz-
ka. Okoo 80 proc. firm
wstrzymuje si z budow ze
wzgldu na znaczny spadek po-
pytunalokale.
W pierwszym kwartale
wzrosaliczbatransakcji naryn-
ku mieszkaniowym ogem.
Zdaniem analitykw, nie mo-
na jednak mwi o znacznej
poprawie sytuacji w sektorze,
poniewa spadaj ceny miesz-
ka.
Jakogwnprzyczynwska-
zuje si kryzys finansowy, ktry
spowodowa silne zahamowa-
nie akcji kredytowej oraz
wzrost kosztu kredytw hipo-
tecznych. Dotychczas atwy do-
stp donich napdza koniunk-
tur w budownictwie. Jedno-
czeniewzrosaliczbachtnych
dosprzeday mieszka i reali-
zacji zyskwzinwestycji zubie-
gychlat. JP
Budownictwo Poprawa sytuacji w I kwartale
Deweloperzy oddali
do uytku wicej
nowych mieszka
Rozstrzygniciewieluprze-
targw odoono do 2010 r.
Tymczasemdueinwestycjein-
frastrukturalne zwizane z Eu-
ro2012niebdgotowenaczas,
jeli ich wykonawcy nie zostan
wyonieni do koca 2009 r.
uwaa pose Janusz Piecho-
ciski (PSL), wiceprzewodni-
czcy sejmowej Komisji Infra-
struktury. Dodaje, e projekty
domknite do II kwarta-
u 2010 r. maj jeszcze szans
narealizacj, alepopiechmoe
zaszkodzi jakoci ich wykona-
nia.
miao mona natomiast
zaoy, ewszystko, cozacznie
powstawa po poowie przy-
szego roku, nie bdzie uko-
czone przed wiosn 2012 r.
twierdzi pose.
Z opublikowanego wczoraj
raportu dotyczcego przygoto-
wa doEuro2012 opracowane-
go podkierunkiem Piechoci-
skiego wynika, e proces przy-
gotowaniawieluinwestycji dro-
gowych i kolejowych zwiza-
nych z mistrzostwami jest
powanie opniony. Zdaniem
autorw, nierealne jest naprzy-
kadukoczenieprzedmistrzo-
stwami poudniowej obwodnicy
Warszawy. Bardzo zagroone
jest te terminowe wykonanie
wschodniej obwodnicy stolicy.
Trzeba zrobi wszystko, aby
na czas ukoczy przynajmniej
cz autostrady A2 Strykw-
-Konotopa (czcej stolic
ztraktem biegncym przez Po-
zna dogranicy pastwa red.)
mwi Piechociski.
Wiceprzewodniczcykomisji
infrastruktury podkrela, e
najwikszy problem zrealizacj
planw zwizanych zEuro2012
bdzie miaa kolej. Znacz-
naczpienidzy, ktretrzeba
przeznaczy na inwestycje, po-
chodzi zdziaalnoci handlowej
PKP i PKP PLK. Mamy doczy-
nienia ze spowolnieniem go-
spodarczymi znacznymograni-
czeniem przychodw, wic a-
two mona przewidzie, co si
stanie tumaczy Piechociski.
Jego zdaniem, bez dofinanso-
wana z budetu pastwa kolej
nie bdzie miaa rodkw
nauzupenieniewkaduwasne-
go wprojektach wspfinanso-
wanych przez Uni Europejsk.
Kilka dni temu pisalimy
o zmianach wharmonogramie
budowyi modernizacji dworcw
wmiastach organizujcych Eu-
ro 2012. Przed mistrzostwami
niebdzienowegodworcaWar-
szawaCentralnai WarszawaZa-
chodnia. Wtpliwejesttaketer-
minowe zakoczenie prac mo-
dernizacyjnychnadworcuWar-
szawaWschodnia. PFD
Inwestycje Raport Piechociskiego o przygotowaniach do Euro 2012
Kolej nie dojedziemy
ukasz Wilkowicz
lukasz.wilkowicz@parkiet.com
rednia paca brutto

w sektorze przedsi-
biorstw wyniosa w
marcu 3332,7 z poda
wpitek Gwny Urzd Staty-
styczny. Przecitne wynagro-
dzenie byo o 5,7 proc. wysze
ni rok wczeniej. Ankietowani
przez Parkiet analitycy spo-
dziewali si wzrostu pac o 4,2
proc. Czy pozytywne zaskocze-
nie to sygna poprawy sytuacji
na rynku pracy? Zdaniem eko-
nomistwniekoniecznie.
Opnienie wpacach
Korzystne informacje owy-
nagrodzeniachtozjednej strony
wynik tego, e dostosowania
po stronie pacowej nastpuj
wolno, zdrugiej efekt przesu-
nikalendarzowychsprawiaj-
cych, ewikszaliczbadni pracy
przynosi wyszewynagrodzenie
wwielubranachbazujcychnp.
na dniwkach napisali wko-
mentarzu dodanych ekonomi-
ci Raiffeisen Bank Polska.
Zwiksz liczb dni roboczych
wmarcu tego roku wporwna-
niu z poprzednim wi przy-
spieszenie wzrostu pac prak-
tyczniewszyscyanalitycy.
Problem w tym, e pace
wpeni oddajgwatownezmia-
ny wsytuacji przedsibiorstw.
Firmy, ktre zmagaj si zogra-
niczeniem popytu na swoje wy-
roby, najczciej nie s wstanie
wynegocjowa natychmiasto-
wychobniekwynagrodze.
Do spadku dynamiki pac
przyczyni si wdraane przez
pracodawcw programy uela-
styczniania czasu pracy, wra-
machktrychwzamianzarezy-
gnacjzdokonywaniazwolnie
grupowych pracodawcy propo-
nuj zaodze tymczasowe ogra-
niczenie czasu pracy lub obni-
eniestawki wynagrodzeniaza-
sadniczego oceni Jakub Bo-
rowski, gwny ekonomista In-
vest-Banku.
Zatrudnienie spada
Tym, co firmy mog zrobi
szybko, jest ograniczenie liczby
pracownikw. Dlategoanalitycy
zwracaj uwag raczej na dyna-
mik zatrudnienia. Tutaj za
marzecby kolejnymmiesicem
pogorszenia. Liczba osb pra-
cujcych wsektorze przedsi-
biorstw (czyli wfirmach niefi-
nansowych zatrudniajcych co
najmniej 10 osb) bya wubie-
gymmiesicuo0,5proc. nisza
ni wlutym. Wskali roku spa-
deksign 0,9proc.
To oznacza, e przez dwana-
cie miesicy zatrudnienie
w sektorze przedsibiorstw
zmniejszyo si oniemal 60 ty-
sicy. Rok temu roso wtempie
sigajcym300tysicy.
Konsumpcja wpywa na stopy
Obniajcy si poziom za-
trudnienia sprawia, e dynami-
ka funduszu pac w sektorze
przedsibiorstw obnia si. Go-
spodarstwa domowe wci ma-
j rwnie pouwzgldnieniu
inflacji wicej na biece wy-
datki bd oszczdnoci. Ich
czne dochody rosn jednak
ookoo1 proc. wskali roku, anie
o ponad 10 proc. jak jeszcze
roktemu.
Dlategoekonomici oceniaj,
e wydatki konsumpcyjne nie
bd wnajbliszym czasie mo-
toremnapdzajcymwzrost go-
spodarczy. Zahamowanie dyna-
miki konsumpcji bdzie miao
rwniewpywnainflacjjeli
popyt nie ronie, handlowcom
trudno dokonywa podwyki
cen.
To za bdzie miao wpyw
na decyzje Rady Polityki Pie-
ninej. Zdaniem Rafaa Benec-
kiego, ekonomisty ING Banku
lskiego, za sytuacja na rynku
pracy bdzie dla RPP argumen-
temzadalszymi obnikami stp
procentowych. Benecki zwrci
uwag, e ju popublikacji pit-
kowychdanychAndrzej Sawi-
ski z RPP podkrela, e gospo-
darka jest wfazie spowolnienia,
abank centralny nadal jest wfa-
zie rozluniania polityki pie-
ninej.
Gwna stopa NBP wyno-
si 3,75proc. Analitycyspodzie-
leni co dotego, czy nakwietnio-
wym posiedzeniu RPP obniy
j o kolejne 25 punktw bazo-
wych, czy te zdecyduje si
na przerw wcyklu cicia stp
procentowych.
Pace cay czas rosn,
ale pracy coraz mniej
Pose Janusz Piechociski (PSL)
FOT. ARCHIWUM
Widazainteresowanieinwe-
storw instytucjonalnych na-
szymi akcjami powiedzia
wpitek Tomasz Zadroga, pre-
zes Polskiej Grupy Energetycz-
nej. Uwaa on, e emisja no-
wych akcji tej pastwowej gru-
py, wartych okoo 4 mld z
wIVkwartale tego roku ma po-
waneszansepowodzenia.
Pojawi si klimat, ktrego
jeszcze kilka miesicy temu
zdecydowanie nie byo. Rynek
jest wysuszony i potrzebuje du-
ych, stabilnych spek doda.
Dokogo PGE zamierza skie-
rowa swoj pierwsz emisj?
Przedewszystkimdoinwesto-
rw finansowych, dugotermi-
nowych. Zarwno wkraju, jak
i za granic. Podrujemy po
wiecie i rozmawiamy z poten-
cjalnymi nabywcami. Prezentu-
jemyimgrupwyjani Zadro-
gawTVNCNBCBiznes.
Zaznaczy, e spka nie
przedstawia jeszcze prospektu
postpowanieKNFwtej spra-
wiezostaozawieszone.
Zadroga potwierdzi w pi-
tek, e PGE rozmawia z inwe-
storami outworzeniu konsor-
cjum, ktre zbuduje w Polsce
elektrowniatomow.
PGE chce mie 51 pro-
cent udziaw wprzedsiwzi-
ciu i sprawowakontrolopera-
cyjn. JP
Skarb Pastwa Udane IPO pod koniec 2009?
Akcje PGE atrakcyjne
1,5 mld z zaliczek przeka-
zano do tej pory na realiza-
cj projektw unijnych
w ramach funduszy
na lata 20072013
twierdzi minister rozwoju
regionalnego Elbieta
Biekowska. PRO, PAP
>PKP Przewozy
Regionalne
Miliardy od rzdu
3,6 mld z tyle wpynie
do kasy spki PKP Przewo-
zy Regionalne do 2015 r.,
a kolejne 4 mld z trafi
do niej do 2020 r.
poinformowa minister
infrastruktury Cezary
Grabarczyk. Pienidze bd
pochodziy z budetu
pastwa, funduszy europej-
skich i funduszu kolejowe-
go. Maj by przeznaczone
na zakup nowego taboru
oraz modernizacj
istniejcego. PRO, PAP
>Integracja
1,5 mld z zaliczek
z funduszy UE
Lepsze od oczekiwa dane o pacach w marcu to tylko efekt statystyczny uwaaj
analitycy. Ich zdaniem, o sytuacji na rynku pracy wicej mwi spadek zatrudnienia
.12
gospodarka REGION
Malej szanse rosyjskich linii
lotniczych Aerofot na zakup
czeskiego narodowego prze-
wonika powietrznego CSA.
Suby specjalne Czech maj
bowiem zastrzeenia co
doofertyRosjan.
Wtpliwoci istniej co
do wszystkich firm biorcych
udzia wprzetargu. Najwicej
ich jest jednak wprzypadku Ae-
rofotu stwierdzi Frantiszek
Bublan, szef komisji ds. sub
specjalnych czeskiego parla-
mentu. Powoujcsinaanalizy
dostarczonemuprzezspecsu-
by, ujawni, e ich niepokj bu-
dz zarwno rzekomo zbyt
swobodne podejcie rosyjskich
linii dostandardwbezpiecze-
stwalotw, jaki to, ewacicie-
lem51 proc. udziaw Aerofotu
jest rzdRosji.
Rozumiemy, eprzedstawi-
ciele czeskich wadz prezentuj
rnestanowiska, aleuwaamy,
e jest to raczej przejaw poli-
tycznej niestabilnoci w tym
kraju, a nie zego stosunku do
nas skomentowa opini spec-
sub Lew Koszljakow, wicedy-
rektor generalnyAeroflotu.
Konkurentami Aerofotu
w przetargu s francusko-ho-
lenderskie linie lotnicze Air
France KLM oraz czeskie fir-
my: Odien i Unimex. Rosyjskie-
go przewonika reprezentuje
w przetargu kontrolowa-
na przez niego czeska spka
Darofan. Wielko zoonych
przez nie ofert nie jest znana.
Rzd w Pradze deklarowa
wczeniej, e chce dosta
za CSA co najmniej 270 mln
USD. Nabywca bdzie musia
zachowa dla tych linii status
czeskiego narodowego prze-
wonika oraz zainwestowa
wmodernizacj praskiego por-
tulotniczego.
Gdyby Aerofotowi nie udao
si naby CSA, byaby to jego
trzecia poraka w rywalizacji
o europejskiego przewonika.
Nie udao mu si naby wo-
skichlinii Alitaliaorazserbskich
Jat. HK, KOMMIERSANT
Czechy Malej rosyjskie szanse na zakup CSA
Oferta Aerofotu
nie spodobaa si
tajnym subom Pragi
Biorc pod uwag spo-
wolnienie gospodarcze,
mona sobie wyobrazi, e
deficyt budetowy bdzie
w tym roku wikszy
ni 3 proc. PKB stwierdzi
Zdenek Tuma, prezes cze-
skiego banku centralnego.
HK, BLOOMBERG
>Kraje batyckie
Co najmniej 500
mln euro da EBOiR
Europejski Bank Odbudowy
i Rozwoju chce zainwesto-
wa do 2010 r. co najmniej
500 mln euro w bankowo
i energetyk pastw
batyckich. HK, BLOOMBERG
>Wgry
PKB spadnie
o 6 procent?
Plan antykryzysowy
premiera Gordona Bajnaia
przewiduje, e wgierska
gospodarka skurczy si
w tym roku o co
najmniej 6 proc. ujawni
dziennik Nepszabadsag.
HK, BLOOMBERG
>Czechy
Deficyt budetowy
wzronie
Hubert Kozie
hubert.koziel@parkiet.com
M
ajtki 100 najbogat-
szych Rosjan stop-
niaywzeszymroku
o73proc., do142mld
USD wynika zzestawienia ro-
syjskiego wydania magazynu
Forbes. Naliciepozostaoje-
dynie 32 dolarowych miliarde-
rw. Rok wczeniej byo ich
wRosji 110, czyli zaraz po Sta-
nach Zjednoczonych najwicej
na wiecie. Tegoroczna lista
przypominapierwsze tego typu
zestawienie opublikowane
w 2004 r. Znalazo si w nim
wwczas 36miliarderw, acz-
ny majtek najbogatszych wy-
nis 140mldUSD.
Degradacja Deripaski
Nalicie z2009 r. nie ma ani
jednego biznesmena, ktrego
majtek zwikszy si w ze-
szym roku napisa rosyjski
Forbes. Kryzys mocno ude-
rzy zarwno wfinansistw, de-
weloperw, jak i w naftowych
baronw.
Ci, ktrzy mieli wzeszym
roku kredyty dospacenia, duo
tracili. Ci, ktrzyposiadali zaso-
by gotwki wpoowie 2008 r.,
okazali si liderami rankingu
stwierdzi Dmitrij Aleksan-
drow, analityk zfirmy Financial
Bridge.
Wstosunkowo najlepszej sy-
tuacji znaleli si ci inwestorzy,
ktrzy tu przed uderzeniem
kryzysu wrosyjsk gospodark
zdoali sprzedaczaktyww.
Tak postpi m.in. Michai Pro-
chorow, waciciel grupy One-
xim i najbogatszy Rosjanin zte-
gorocznej listy. W kwiet-
niu2008r. sprzeda onOlegowi
Deripasce25proc. akcji Norylsk
Nikiel, najwikszej rosyjskiej
firmy grniczej. Dosta za
nie 7 mld USD i 14 proc. udzia-
w koncernu Rusal. Jego maj-
tek stopnia jednak przez rok
z22,6 mld USD do9,5 mld USD.
Do najwikszych przegra-
nych naley za Deripaska.
Gwny udziaowiec Rusalu
straci w2008r. 25mldUSD. Je-
go majtek jest wart obecnie3,5
mld USD. Spad na licie
zpierwszego na dziesite miej-
sce i negocjuje zbankami spat
zaduenia szacowanego na 14
mld USD. By on pierwszym oli-
garch, ktry poprosi rzd
owsparciefinansowe.
Niewiele nowych twarzy
Drugie miejsce w rankingu
zaj Roman Abramowicz, wa-
ciciel firmy Millhouse. Jego
majtekstopnia z24,3mldUSD
do8,5 mldUSD. Duestratypo-
nis rwnie zdobywca trze-
ciego miejsca Wagit Alekpie-
row, prezes firmy ukoil, naj-
wikszego prywatnego koncer-
nu naftowego wRosji. Majtek
zmniejszy mu si z 14,3 mld
USD do 7,8 mld USD. Awan-
sowa jednak z dziewitego
miejscanatrzecie.
Na licie pojawiy 23 osoby,
ktrych nie byo na niej w ze-
szym roku. Tylkoosiem z nich
trafiotamporazpierwszy. Jed-
nznichby Jurij Borcow, ktry
sprzeda koncernowi PepsiCo.
udziay wprodukujcej soki fir-
mie Lebiediaski. Jego majtek
wynis jedynie500mlnUSD.
Ostrze kryzysu
Forbes przy szacowaniu
majtkwnajbogatszychRosjan
bra wduej mierze poduwag
warto nalecych donich ak-
cji spek. Aodczasu tworzenia
poprzedniego zestawienia zna-
czco ona zmalaa. Moskiewski
indeksgiedowyRTSspad wze-
szym roku a o 72 proc., pod-
czas gdy nowojorski Dow Jones
Industrial straci 32proc.
Majtkommiliarderwzlisty
nie suy te wiatowy spadek
popytu na rop naftow i inne
surowce oraz zaamanie na ro-
syjskim rynku finansowym.
Wielu znich, tak jak Deripaska,
zaczo odczuwa kopoty ze
spat zaduenia zagranicz-
nego. GAZETA.RU
Kryzys przetrzebi
szeregi oligarchw
100 najbogatszych Rosjan stracio w 2008 roku 380 mld USD.
Wedug Forbesa, aden z nich nie powikszy majtku
34 proc. udziaw waciciela
sowackich ropocigw moe
trafi wrce spki powizanej
z rosyjskim Rosnieftem. Taki
pakiet moe jej sprzeda miej-
scowy biznesmen Ignac Ilczi-
szin. Oile nie dojdzie doporo-
zumieniazrzdem.
Historia przetasowa wak-
cjonariacie Transpetrolu jest
zadziwiajca. Najpierw, w1998
r. sd przyzna ponad 1/3 akcji
pastwowej spki Ilcziszinowi
jako odszkodowanie za bez-
prawne dziaania urzdu skar-
bowego. Rzd nie zgodzi si
z orzeczeniem, co uruchomio
seri spraw wkolejnych instan-
cjach. W2002r. gabinet Mikula-
sa Dzurindy sprzeda 49 proc.
udziaw Transpetrolu koncer-
nowi Jukos Michaia Chodor-
kowskiego. Kiedy ten ostatni
zosta przez rosyjskie wadze
doprowadzony dobankructwa,
sowackie aktywa zostay naau-
kcji zakupione przez firm
Promneftstroj, reprezentujc
Rosnieft. Sowacja nie uznaa
wynikw aukcji i wminionym
miesicu sama odkupia odza-
rejestrowanego w Holandii
YukosuFinance49-proc. pakiet.
Tymczasem Ilcziszin zosta
przez kolejne sdy potwierdzo-
ny jako waciciel 34 proc. akcji
i wpoprzednim tygodniu prze-
forsowa zwoanie walnego
zgromadzenia akcjonariuszy.
Zagrozi jednoczenie, e jeli
rzd nie zaproponuje mu odpo-
wiedniej ceny, sprzeda swoje
papiery Promneftstrojowi.
Wpitek dziennik Sme do-
nis, e ultimatum odrzuco-
no. Ilcziszinpodobno wic szy-
kuje transakcj z Rosjanami,
ktrzy mog pojawi si ju
na walnym spki 29 kwietnia.
Potem mog wystpi dorzdu
o zwrot dywidend z lat 1998-
2007. MIK, SME.SK, PANORAMA.SK
Sowacja Do akcjonariatu mog wej Rosjanie
Targi o Transpetrol
Spyta Pan polskiego wicemini-
stra finansw Ludwika Koteckie-
go, czy Polska wystpia do MFW
o elastyczn lini kredytow (FCL)
po to, by atwiej byo stabilizowa
walut po wejciu do ERM2, czy
te po to, by mc zneutralizowa
wpyw, jaki wywrze na rynek zapo-
wied pniejszego wejcia do te-
go mechanizmu. Ktra z opcji jest,
Pana zdaniem, bardziej prawdo-
podobna?
Gdybym wiedzia, nie pyta-
bym... Myl, e moliwe jest
opnienie przez Polsk wej-
cia doERM2, by moe okilka
miesicy. Natomiast jeli rzd
zdecydowa si wzi FCL
z myl o wchodzeniu do me-
chanizmu, to rzecz jasna bdzie
to spora pomoc. Wedug mnie,
wejciewciguszeciumiesicy
jest jaknajbardziej realne.
Jak w tym kontekcie wyglda
przyszo zotego? Twierdzi Pan,
e to jedna z najtaszych obecnie
walut wiata. Mgby Pan pokrt-
ce to uzasadni?
Poprostu wPolsce jest najta-
niej robi zakupy. Co kilka mie-
sicy nasz zesp wyrusza wpo-
drpowieciei badacenydbr
konsumpcyjnych. Mniej ni
wPolsce za koszyk takich dbr
paci si obecnie jedynie
wdwchkrajach. Jeli jest tuta-
niej ni w krajach Trzeciego
wiata, taniej ni wChinach, to
musi to wspiera krajow walu-
t. Sowacy, Niemcy, Litwini b-
d przyjeda na zakupy. Co
wicej, opaca si tu zatrudnia,
opacaprodukowa. Oczywicie,
nie oznacza to automatycznie,
e wnajbliszym czasie zacznie
si rajd zotego. Ale wduszym
terminie jestem spokojny. Do-
strzegam dzi dwa stosunkowo
najwikszepotencjalnezagroe-
nia: powane kopoty ktrego
zaustriackichbankwalbozaa-
maniewalutyotewskiej, coude-
rzyobywbanki skandynawskie.
Wobu tych przypadkach inwe-
storzy zareagowaliby zapewne
wyprzedazotego.
Z czego, Pana zdaniem, wynika
ogromna ostatnio nieufno za-
chodnich inwestorw do Europy
rodkowej i Wschodniej?
To jest niewiarygodne. Bez
urazy, ale sdz, e to wina me-
diw. Media maj to do siebie,
ewszystkierazempodchwytu-
jjaki temat i godr, niezda-
jc sobie sprawy, jak ludzie s
skonni douproszcze. Dotyczy
torwniepowanej prasy.
Alarmistyczne teksty na temat
regionu pojawiay si nawet w Fi-
nancial Times...
Tak, niestety. StefanWagstyl,
redaktor Financial Times
ds. Europy rodkowej
i Wschodniej, opisuje stan
spraw wregionie wsposb na-
prawd wywaony. Ale wostat-
nich tygodniach wgazecie uka-
zay si dwa, trzy niepowane
artykuy. Ludzie na Zachodzie
traktuj kraje regionu jednako-
wo, Bugari czy Estoni tak sa-
mo jak Polsk. Dla mnie to ko-
rzystne, bo jako jeden znielicz-
nych analitykw polecam klien-
tominwestycjewPolsce. Wska-
zujnaprzykad, eostrzeenia
przed nowym kryzysem sub-
prime w regionie s wyssane
z palca. Wystarczy spojrze
napoziom zaduenia tych spo-
eczestw lub dynamik tego
zaduenia wostatnich latach.
Dzikuj za rozmow.
ROZMAWIA MICHA KOWALCZYK
PYTANIA DO... Charlesa Robertsona, gwnego
ekonomisty grupy ING ds. rynkw wschodzcych
W Polsce taniej ni w Chinach
8,5 mld USD
Roman Abramowicz
waciciel firmy inwestycyjnej
Millhouse i klubu pikarskiego
Chelsea, byy gubernator Czukotki
7,8 mld USD
Wagit Alekpierow
prezes koncernu naftowego ukoil
6,3 mld USD
Michai Friedman
udziaowiec holdingu Alfa-Group
5,2 mld USD
Wadimir Lisin
prezes Norylskiego Kombinatu
Metalurgicznego
4,4 mld USD
Aleksander Abramow
przewodniczcy rady dyrektorw
Euraz Group
9,5 mld USD
Michai
Prochorow
waciciel grupy Onexim
PrzedstawicieleMidzynaro-
dowegoFunduszuWalutowego
naUkrainie zaproponowali, e-
by druga transza poyczki
zFunduszu zostaa zwikszona
do2,8miliardadolarw.
Podniesienie kwoty, jak te
jej wypat wpoowie maja, b-
dzie rekomendowa decyden-
tom MFWw Waszyngtonie
szefowa ukraiskiej misji Fun-
duszuCeylaPazarbasioglu.
Pocztkowo druga transza
pomocy (uzgodnionej cznie
na 16,4 mld USD) miaa wyno-
si 1,875 mld USD. Miaa by
jednak przekazana duo wcze-
niej wlutym. Wypat zawie-
szonopotym, jakukraiski par-
lament uchwali budet ze zbyt
duym deficytem. Rozmowy
wznowione zostay wkwietniu,
gdyrzdzobowiza sidoprze-
prowadzenia zmian legislacyj-
nych. Gdynieudaosiuchwali
ustaw wparlamencie, gabinet
Julii Tymoszenko wprowadzi
przepisy drog rozporzdze.
Ukraina, podobnie jak inne
kraje z naszego regionu W-
gry, Rumuniai otwazwrcia
sidoMFWi innychorganizacji
popomoc wcelu ustabilizowa-
nia systemu bankowego, ktry
zaama si wskutek oglno-
wiatowego kryzysu. Pierwsza
transza poyczki uzgodnionej
jesieni, warta4,5 mld USD, po-
mogapowstrzymagwatown
deprecjacjhrywny. TGS, BLOOMBERG
Ukraina W maju Kijw ma otrzyma 2,8 mld USD
Druga transza z MFW
.13
gospodarka WIAT
Firmy internetowe nie s wy-
jtkiem i tak samo odczuwaj
skutki spowolnienia gospodar-
czego. Uytkownicy korzysta-
j z wyszukiwarki, ale kupuj
mniej, a to przekada si
namniejsze zyski zreklam a-
li si szef Google Eric Schmidt.
Spka, ktra jest liderem
rynku wyszukiwarek, wostat-
nimkwartaleosigna1,42mld
USD zysku, przy przychodach
5,51 mld USD. I cho liczby te
okazay si zgodne (a zysk na-
wet nieco wyszy) z oczekiwa-
niami analitykw, to wstosun-
ku dozeszego roku wzrosy je-
dynie o kilka procent. Liczc
wstosunku kwartalnym przy-
chody nawet lekko si zmniej-
szyy, co zdarzyo si pierwszy
raz whistorii. Aprzecie wcze-
niej wyniki Google regularnie
rosypo50procent.
Analitycy tumacz, e wpo-
rwnaniuzinnymi spkami in-
ternetowymi i medialnymi ba-
zujcymi na wpywach z rekla-
my, Google (uzyskuje wik-
szoprzychodwzreklamtek-
stowych umieszczanych przy
wynikach wyszukiwania) i tak
radzi sobie wietnie. Nie byoby
to moliwe bez ograniczenia
kosztw, m.in. dziki zwolnie-
niompracownikwi zmniejsze-
niupremii. TGS, REUTERS
USA
Google:
w sieci te
jest kryzys
Grzegorz Siemionczyk
grzegorz.siemionczyk@parkiet.com
P
o piciu kwartaach
strat, trzy pierwsze
miesice biecego ro-
ku bank Citigroup za-
koczy zzyskiem. Te zaskaku-
jco dobre wyniki wpisuj si
wtrwajcy odkilku dni cykl do-
brych wieci z amerykaskiego
sektora bankowego. Lepsze
od oczekiwanych rezultaty
kwartalneprzedstawi wczwar-
tekJPMorganChase, wewtorek
za prognozy analitykw prze-
bi Goldman Sachs. Rekordowe
wyniki zapowiedzia te Wells
Fargo. Analitycy powtpiewaj
jednak, czy informacje te od-
zwierciedlaj realn popraw
wamerykaskim sektorze ban-
kowym. Dobrewyniki instytucji
finansowychsbowiemwduej
mierze skutkiem ksigowych
zawioci. Nie inaczej jest
wprzypadkuCiti.
Zysk i strata jednoczenie
WI kwartale2009 r. Citigro-
up osign zysk netto wwyso-
koci 1,6 mld USD, wporwna-
niu z5,11 mld USD straty wana-
logicznym okresie poprzednie-
go roku. Przychody wzrosy
wtym czasie o99 proc., dobli-
sko24,8 mld USD, przekracza-
jco3mldUSDprognozyankie-
towanych przez agencj Reute-
raanalitykw.
Po uwzgldnieniu kosztw
zwizanych z obsug akcji
uprzywilejowanych ten ko-
rzystnyobraztraci niecoblasku.
Wprzeliczeniu na zwyk akcj
Citi straci bowiem0,18 USD.
Jednak wynik ten i tak by
znacznie lepszy od oczekiwa
analitykw, spodziewajcych
si straty przekraczajcej 0,3
USDnaakcj.
Dochodowy trading
Poserii zaskakujco dobrych
wynikw amerykaskich ban-
kwanalitycyzadajsobiepyta-
nie, czy s one do utrzymania
w duszej perspektywie. Ich
oceny nie napawaj opty-
mizmem. Zyski bankwswy-
nikiem kilku czynnikw, ktre
nie maj wiele wsplnego zfun-
damentami twierdzi Fred
Cannon, strateg z Keefe, Bruy-
ette&Woods.
Nieproporcjonalnie dua
cz przychodw bankw po-
chodzi zhandlu instrumentami
rynku pieninego. Zajmujce
si tym departamenty banko-
woci inwestycyjnej JPMorga-
nai CitigroupzarobiywI kwar-
tale odpowiednio 1,6 i 2,8 mld
USD, chorokwczeniej ponio-
sy straty. Wprzypadku Gold-
mana Sachsa a 70 proc. przy-
chodw pochodzio z tego ob-
szaru dziaalnoci. Jest to sku-
tekwyjtkowo korzystnych wa-
runkw panujcych na rynku
pieninym. Wysoka ze wzgl-
du na kryzys zmienno noto-
wa oraz wycofanie si z rynku
duych rywali, takich jak Bear
Stearns i Lehman Brothers,
znacznie zwikszyy bowiem
wideki cenowe i mare. Jednak
wdugim terminie sytuacja ta
jest niedoutrzymania.
Tymczasem wyniki zpodsta-
wowej dziaalnoci nieszach-
cajce. Wydzia bankowoci de-
talicznej Citigroup straci 1,2
mld USD poodpisaniu odakty-
wwkolejnych10mldUSDzty-
tuu nietrafionych kredytw.
Inne banki take zwikszaj re-
zerwy na wypadek dalszego po-
gorszenia sytuacji narynku kre-
dytowym, szczeglnie e szyb-
ko przyrasta warto niespa-
canego zaduenia zkart kredy-
towych.
Pomocna ksigowo
Wyniki bankw zaciemnia
fakt, epoczwszyodI kwartau
Rada Standardw Rachunko-
woci Finansowej (FASB) za-
godzia zasad, zgodnie z ktr
wszystkie aktywa bankowe mu-
siay by wyceniane wbilansach
zgodnie z ich rynkowymi cena-
mi. Robert Willens, byy dyrek-
tor zarzdzajcy Lehman Bro-
thers, oszacowa, e poluzowa-
nie tej reguy mogo poprawi
zyski bankwo15proc.
Instytucjom finansowym po-
moga take zmiana wreguach
sprawozdawczoci finansowej
z 2007 r. Pozwala ona spkom
nazaklasyfikowaniewkategorii
niezrealizowanych zyskw
spadku rynkowej wartoci ich
dugu. Citigroup zyska dziki
temu jednorazowy przychd
wwysokoci 2,5mldUSD.
Goldman Sachs skorzysta
dodatkowo na zmianie statusu
z banku inwestycyjnego na ko-
mercyjny. Wizao si to zprzy-
jciem za rok rozliczeniowy ro-
ku kalendarzowego. Dziki te-
mu bank nie musia wlicza
do wynikw za I kwarta grud-
nia, ktryprzynis mu780mln
USDstratynetto.
Wynikom bankw sprzyjaj
teniskiestopyprocentowe, za-
chcajcekredytobiorcwdore-
finansowania dugu. Proces ten
nie potrwa jednak dugo. Liczba
klientw, ktrzy kwalifikuj si
dozmiany warunkw kredytu,
jest bowiemograniczona. Nato-
miast natrwaeoywienierynku
kredytowego si nie zanosi.
Przykadowo, JPMorgan Chase
udzieli wI kwartale o20 proc.
mniej nowych poyczek ni rok
wczeniej.
Najwiksze amerykaskie banki jeden po drugim przedstawiaj
zaskakujco dobre wyniki za I kwarta. Analitycy obawiaj si
jednak, e rezultaty te s nie do utrzymania
General Electric wI kwartale
odnotowa spadek zysku o 35
proc. mniejszy, ni prognozo-
wali analitycy. Blokadakredyto-
wa i ogarniajca niemal ca-
y wiat recesja najbardziej da-
y si we znaki finansowej sp-
ce tego konglomeratu, a take
jego firmom produkujcym
sprzt medyczny oraz NBC
Universal.
Zysk netto General Electric
z kontynuowanej dziaalnoci
spad do2,83 mld USD, czyli 26
centwnaakcj, z4,35mldUSD
i 43centwnawalor wtakimsa-
mym okresie przed rokiem.
Analitycy spodziewali si zysku
naakcjnapoziomie21 centw.
Przychody caego GE spady o9
proc., do38,4 mld USD. Mimo
wci utrzymujcej si sabej
koniunkturygospodarczej, dob-
rze sobie radzimy i nadal mamy
wypeniony portfel zamwie
podsumowa miniony kwarta
szef GE Jeffrey Immelt. War-
to zamwie na koniec kwar-
tauwyniosa171 mldUSD, zale-
dwie o miliard USD mniej ni
nakoniecgrudnia2008r. Wpo-
rwnaniu z I kwartaem ub.r.,
zamwienia te s jednak wik-
szeo6proc.
Najbardziej, o58proc., do1,12
mld USD, spad zysk GE Capi-
tal, instytucji finansowej aktyw-
nej na rynku nieruchomoci,
emitujcej kartykredytowe, zaj-
mujcej si leasingiem samolo-
tw i udzielajcej kredytw in-
nym spkom. Jej przychody
wyniosy 13,1 mld USD. GE Ca-
pital ma olbrzymie znaczenie
dla caego przedsibiorstwa, bo
daje 38 proc. jego przychodw
i 43proc. zysku.
Mimorecesji, szczeglniedo-
tkliwej wanie wbrany finan-
sowej, GE Capital wedug naj-
nowszych prognoz ma zacho-
wa rentowno, a jego zysk
wskali caegobr. prognozujesi
na5mldUSD. Zarzdzapewnia,
e firma nie wymaga dodatko-
wego dofinansowania ze-
wntrznego. W padzierniku
ub.r. GE sprzeda za 3 mld USD
akcje uprzywilejowane nale-
cemu do Warrena Buffetta
Berkshire Hathaway i 12 mld
USDpozyska zemisji zwykych
akcji.
Spord przemysowych
dziawGEnajwikszy, 19-proc.
wzrost zyskuodnotowa Energy
Infrastructure. J.B.
USA Zysk mniejszy o 35 proc. ni przed rokiem
General Electric zarobi
wicej ni oczekiwano
O 9,6 proc., do 1,62 mld
euro spady w ostatnim
kwartale przychody grupy
hotelowej Accor, do ktrej
naley Orbis. wiatowy
kryzys gospodarczy osabi
bowiem zainteresowanie
podrami i wypoczynkiem.
Zdaniem Accora, w II kwar-
tale wci jeszcze nie wida
poprawy pod tym
wzgldem. TGS, BLOOMBERG
>USA
Lepsze nastroje
konsumentw
Nastroje amerykaskich
konsumentw poprawiy
si w kwietniu ju drugi raz
z rzdu wynika z raportu
Uniwersytetu Michigan
i agencji Reutera. Mierzcy
je indeks wzrs do 61,9
pkt, z 57,3 pkt w marcu,
osigajc poziom najwy-
szy od wrzenia. Na najni-
szym od trzydziestu lat
poziomie 55,3 pkt indeks
znajdowa si w listopadzie.
Na popraw nastrojw
Amerykanw wpywaj lep-
sze wieci z krajowej go-
spodarki, ktra najwyra-
niej powoli wychodzi z naj-
gbszej po II wojnie rece-
sji. Jeli w lad za popraw
nastrojw zwiksz si
wydatki konsumpcyjne,
zakoczenie recesji bdzie
znacznie atwiejsze. TGS
>Francja
Mniejszy ruch
w hotelach Accora
Wzeszymkwartalesprzeda
samochodw z grupy Volkswa-
gena spada o11,4 proc., ale po-
niewacayrynekkurczysidu-
o mocniej, niemiecki koncern
ma spore szanse nawyprzedze-
nie Toyoty i zajcie pozycji lide-
rawsprzedayaut nawiecie.
Popyt na samochody ze
znaczkiem VW oraz pozo-
staych marek wchodzcych
wskad grupy (m.in. Audi, Sko-
da i Seat) wynis w I kwarta-
le 1,39 miliona pojazdw. Jak
policzy koncern, dao mu to11
proc. udziau wglobalnym ryn-
ku, wobec 9,7 proc. przed ro-
kiem. Udzia wzrs, bo wiato-
wy rynek aut zmniejszy si
przezrokaojednpit.
Toyota nie podaa wynikw
sprzeday, ale wczeniej szaco-
waa swoje dostawy wI kwarta-
lena1,23milionapojazdw, o47
proc. mniej ni przed rokiem.
Zdaniem analitykw, wyniki
sprzedaowe obu producentw
mogy by w ostatnich trzech
miesicachbardzozblione.
Niemiecki koncern zapowia-
da przecignicie Toyoty i Ge-
neral Motors w2007 r., dawa
sobienatoczas do2018r. Wielu
ekspertw wymiewao ww-
czastakiezamierzenia.
Sytuacj znacznie zmieniy
kryzys kredytowy i recesja, kt-
re doprowadziy do zaamania
popytu na gwnych rynkach
Toyoty. W USA w I kwartale
sprzeda aut japoskiego kon-
cernu spada o36 proc., a wJa-
ponii o31 proc.
Tymczasem Volkswagen,
dziki dopatom przy zakupie
aut wprowadzonymwtymroku
przez wadze w Berlinie,
na swoim macierzystym, naj-
waniejszym rynku, zwikszy
sprzedaao19proc.
VW wygra te bezporedni
rywalizacj z Toyot na rynku
chiskim, ktry jest mniej wi-
cej taksamowanydlaobufirm.
Sprzeda Toyoty tam spada,
podczas gdy pojazdw niemiec-
kiej grupy wzrosa o6 proc. W I
kwartaleubiegegorokuToyota
sprzedaa2,41 mln aut, przy1,57
mlnaut Volkswagena. TGS, REUTERS
Niemcy Koncern mg wyprzedzi Toyot ju w minionym kwartale
Volkswagen liderem
wiatowego rynku aut?
Europejski Bank Centralny
wci wysya niejednoznaczne
sygnay przed posiedzeniem
przewidzianym na 7 maja. Pre-
zes EBC Jean-Claude Trichet
powiedzia wTokio, eczonko-
wie rady banku zdecyduj ww-
czas, czy podj niestandardo-
we dziaania poprawiajce sytu-
acj na rynkach kredytowych.
Doda, e musiayby one by
przeprowadzoneprzyczynnym
udziale bankw co raczej od-
dalajewczasie.
Francuzowi nie udao si
uspokoi globalnych graczy,
ktrzy obawiaj si, e podziay
w radzie EBC nie pozwol jej
na skuteczn walk z recesj.
Prezes niemieckiego Bundes-
banku Axel Weber wypowie-
dzia si wrod przeciw obni-
aniu gwnej stopy procento-
wej poniej 1 proc. (dzi wyno-
si 1,25 proc.) i kupowaniupapie-
rw dunych. Tymczasem
George Provopoulos z Banku
Grecji i Athanasios Orphanides
z Centralnego Banku Cypru
sugerowali ostatnio, e obie
opcjesgodnerozwaenia.
Trichet stwierdzi te, eeu-
ro nie jest sabe i doda, e do-
cenia wypowiedzi ameryka-
skich decydentw otym, e sil-
ny dolar ley winteresie USA.
Wszystko to odbio si nanoto-
waniach unijnej waluty, ktra
osabia si wpitek do zielo-
nego o1,3 proc. Wcigu czte-
rech ostatnich sesji stracia 2,5
proc. wartoci. MIK, BLOOMBERG
Strefa euro Jean-Claude Trichet cieszy si z umocnienia dolara
EBC si waha, euro szybko sabnie
Jeffrey Immelt, szef rady
nadzorczej i prezes General
Electric FOT. BLOOMBERG
Wyniki dobre, ale nietrwae
.14
a
n
a
l
i
z
a
&
r
y
n
e
k
starszy analityk makroekonomiczny, Bank BPS
Krzysztof
Woowicz
P
rzenoszenie si re-
cesji na kolejne
rynki przynioso w
ostatnim czasie
wiele wypowiedzi,
komentarzy i pu-
blikacji w wiatowej prasie eko-
nomicznej, dotyczcych moli-
woci pogorszenia sytuacji i w
naszym regionie. Niestety, za-
rwnowielukomentatorw, jak
i inwestorw traktuje wci ten
obszar jednolicie, co skutkowa-
o ca gam negatywnych opi-
nii, rwnie o sytuacji gospo-
darczej naszego kraju. Wszyscy
pamitamy nie tak dawne pro-
gnozy zapowiadajce niemale
upadekzotego. Ztej perspekty-
wy warto byoby przyjrze si
bliej, jak wyglda kilka istot-
nychwskanikwokrelajcych
ryzyko dla polskiej waluty.
Skoncentruj si jedynie na wy-
branym ryzyku dla sektora fi-
nansowego.
Wskanik poyczek do depo-
zytw w sektorze prywatnym
jest jednym z waniejszych
czynnikwryzykadlasektorafi-
nansowego. WPolsce, jakwida
w tabeli, wskanik ten stale ro-
nie i na koniec stycznia znalaz
si na poziomie prawie 114 pro-
cent. Oznacza to wzrost zapo-
trzebowaniakrajowychbankw
nazwikszeniefinansowaniaze
strony macierzystych zagra-
nicznych bankw-wacicieli.
Jednak mona zaryzykowa te-
z, e taka sytuacja w okresie
turbulencji na midzynarodo-
wych rynkach kredytowych jest
zjawiskiem normalnym. Pozy-
tywnym elementem w obecnej
sytuacji moeokazasito, ew
Polsce, w porwnaniu z innymi
pastwami rozwinitymi, wci
mamy do czynienia ze stosun-
kowo niskim zadueniem lud-
noci wbankach. Jeli wzipod
uwag relacj kredytw hipo-
tecznych do produktu krajowe-
go brutto, to wzrosa ona w
ostatnimkwartaleubiegegoro-
ku do okoo 27 procent. Jednak
zwyka ta wynika w duym
stopniu z osabienia zotego.
Potwierdzajtodanedotyczce
udziau kredytw walutowych
w caoci udzielonych kredy-
tw. Jeszcze w lipcu 2008 roku
udzia ten wynosi okoo 23,7
procent, podczas gdy w stycz-
niu biecego roku byo to ju
34,2 procent. Niemniej jednak
jest towciponiej 50procent,
poziomuuznawanegozaznacz-
nie zwikszajcy wraliwo
systemukredytowegonadepre-
cjacjkrajowej waluty.
Kolejnym godnym uwagi
wskanikiem jest relacja kredy-
tw do depozytw. Istotna jest
jej wielko, wskazujca na to,
czybanki swstanieposiadany-
mi depozytami pokry akcj
kredytow. Kraj, gdzie ten
wskanik znajduje si na wy-
sokim poziomie, naraony jest
na znaczce ryzyko refinanso-
wania.
Dobrymprzykademmoetu
by Islandia, gdzie warto kre-
dytww2008r. byaczteryrazy
wikszanidepozytw. Wprzy-
padku Polski iloraz wynosi 135
procent, co oznacza, e kredyty
przewyszaj depozyty o okoo
35procent. Poziomtenpomimo
jego systematycznego wzrostu
wci wydaje si bezpieczny.
NBP w Raporcie o stabilno-
ci systemu finansowego za
2008 rok wymienia zaburzenia
na rynku kredytw jako jeden z
moliwych kanaw zaraenia
kryzysem. Wyszyprzyrost kre-
dytw od depozytw moe sta-
nowi rzeczywicie zagroenie.
Przy czym problem stanowi ra-
czej nieto, ePolacymoggwa-
towniewycofywadepozyty, ale
to, e banki bd miay proble-
my ze zrolowaniem kredytw
zagranicznych, ktrymi finan-
soway w duym stopniu kredy-
ty mieszkaniowe denominowa-
ne np. we frankach szwajcar-
skich.
Czynnikiem zwikszajcym
odporno Polski na kryzys jest
z kolei stosunkowo niski udzia
kredytw w PKB. Na koniec III
kwartau ubiegego roku prze-
kroczyy one poziom 45 pro-
cent, conaleyuznazawarto
nisk, szczeglnie na tle innych
krajw regionu. W Estonii
wskanik ten ksztatowa si na
poziomie98procent, naotwie
90 procent, na Wgrzech 66
procent, a w Czechach 52 pro-
cent. We wspomnianej ju Is-
landii, ktra ze zrozumiaych
wzgldw moe stanowi pe-
wienpunkt odniesienia, wgrud-
niu 2007 roku warto kredy-
tw przewyszaa czterokrot-
nie tamtejszy PKB. Wzrost
udziau kredytw w PKB rw-
nie nie wydaje si stanowi
znaczcego zagroenia, przy-
najmniej na razie. Tymczasem
wPolsceod2002rokudokoca
III kwartau 2008 roku wynis
on 18 procent, ale i w tym przy-
padku na tle ssiednich pastw
sytuacja wyglda bardzo do-
brze. Niszetempowzrostuod-
notowaa jedynie Sowacja (15
procent), wpozostaychkrajach
regionutempoprzyrostukredy-
tw w relacji do PKB byo ju
zdecydowanie wiksze. I tak na
Wgrzech byo to 31 procent, w
Czechach 22 procent, a w pa-
stwach nadbatyckich od 48 do
58procent.
W przypadku Polski na
wzrost wskanika duy wpyw
miaa rosnca liczba udziela-
nychkredytwwalutowych.
Na wykresie widoczny jest
systematyczny wzrost udziau
kredytw walutowych w ogl-
nej kwocie kredytw w latach
19962008. Jakmonaatwoza-
uway, w 2008 r. udzia ten
uleg znaczcemu zwikszeniu.
Wydaje si, e za tymi tenden-
cjami sta korzystny kurs zote-
go oraz dynamicznie rosncy
wolumen kredytw mieszka-
niowych, ktre stanowiy w
ub.r. ju ponad jedn czwart
wszystkich udzielanych kredy-
tw. Niemniej jednak na tle re-
gionu udzia kredytw waluto-
wych w oglnej sumie kredy-
tw, nakoniec2008r. wynosz-
cy 32,5 procent, jest wci jed-
nym z najniszych w tej czci
Europy. Na koniec III kwartau
ub.r. na Wgrzech, w Bugarii i
Rumunii udzia ten wynosi po-
nad 57 procent, w krajach nad-
batyckich ksztatowa si mi-
dzy 60 a 80 procent, a jedynie w
Czechach by zdecydowanie
niszy ni w Polsce i wynosi
okoo8procent.
Pomimopogorszenianiekt-
rych wskanikw, czciowo
wynikajcego z czynnikw ze-
wntrznych (spadek zaufania
na rynkach globalnych, ograni-
czenie akcji kredytowej), nie
wskazuj one na jakie drama-
tyczne ryzyko wystpienia kra-
chu polskiego sektora finan-
sowego. Mona nawet powie-
dzie, e na tle pastw naszej
czci Europy wypadamy bar-
dzo pozytywnie. Liczby nie
kami.
TEKST WYRAA OSOBISTE POGLDY AUTORA.
Ryzyko wzroso,
ale pozostaje
umiarkowane
Wbrew opiniom wielu komentatorw ekonomicznych,
nie zanosi si na krach polskiego systemu finansowego
Na tle
pastw naszej
czci Europy
wypadamy
bardzo
pozytywnie
KREDYTY GOSPODARSTW DOMOWYCH
DO DEPOZYTW
GOSPODARSTW DOMOWYCH 29,0 28,8 34,6 36,3 38,9 43,8 50,5 56,7 66,2 80,5 97,2 113,7
KREDYTY GOSPODARSTW DOMOWYCH
DO KREDYTW OGEM 30,0 29,5 31,9 34,5 36,4 37,3 39,5 43,9 48,1 52,4 55,5 59,1
KREDYTY MIESZKANIOWE
DO KREDYTW OGEM 1,7 2,2 3,4 4,7 6,5 8,8 12,0 13,8 17,3 21,9 25,4 30,8
KREDYTY OGEM
DO DEPOZYTW OGEM 78,1 78,1 87,1 86,5 86,4 92,9 96,5 93,1 95,1 101,4 116,5 135,1
KREDYTY WALUTOWE (W MLN Z)
DO KREDYTW OGEM 16,0 22,3 20,5 22,4 25,6 27,1 30,5 23,3 24,9 26,4 24,2 34,2
DYNAMIKA ZMIAN KREDYTW
DLA SEKTORA PRYWATNEGO 38,7 38,3 27,9 18,0 5,0 5,6 4,7 -1,7 5,4 16,1 30,7 29,9
rdo: Dane GUS, NBP i obli czeni a wasne
Kredyty i depozyty (stan na koniec okresu; proc., rok do roku)
STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE STYCZE
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Do narodzin trendu wzrostowego
potrzeba sforsowania strefy oporu
Historyczne prawidowoci
sugeruj, e tempo zwyki
na GPW jest zbyt szybkie, by dao
si je utrzyma na dusz met.
Korekta niekoniecznie przekreli
jednak dokonania kupujcych
WIG zaskakujco szybko
konsumowa wostatnich tygo-
dniach potencja wzrostowy,
wynikajcy zrosncych ocze-
kiwa na ryche oywienie go-
spodarcze. Zarwno
analiza zalenoci statystycz-
nych, jak i fundamentalnych
sugeruje, e takie tempojest
nie doutrzymania. Nawet mi-
mo e owe oczekiwania rynku
znajduj potwierdzenie wod-
czytach wskanikw koniunk-
tury i e wperspektywie p
roku moliwe s narodziny
dugoterminowego trendu
wzrostowego.
Na razie na obwieszczenie
powstania tej upragnionej
przez posiadaczy akcji tenden-
cji wci jest jeszcze za wcze-
nie. Chocia WIG podskoczy
odlutowego doka ojedn
trzeci, to nie zosta speniony
warunek konieczny, zdefinio-
wany przez analiz technicz-
n. Dopki WIG znajduje si
poniej strefy oporu wyzna-
czonej przez szczyty zpoczt-
ku stycznia i listopada 2008 r.,
oraz lini trendu spadkowego,
nie ma podstaw, by ogosi po-
cztek hossy.
Transformacjadugotermi-
nowegotrenduspadkowego
wzwykowywymagaokresu
konsolidacji. Takiej przejcio-
wej fazyjeszczeniebyo. Tym
samymjesttoscenariusz, ktry
stajesicorazbardziej prawdo-
podobnywperspektywienaj-
bliszychmiesicy. Prawdo-
podobiestwotoprzewysza
ryzykokontynuacji bessy.
Wpierwszych miesicach te-
go roku trwaa rzadko spoty-
kanahutawka nastrojw. Ze
skrajnego pesymizmu rynek
przeszed bardzo szybko
dorwnie duego optymi-
zmu. 40-sesyjnazwyka
WIG-u przekroczya wminio-
nym tygodniu30 proc., co jest
poziomem najwyszym
odsierpnia2003 r., czyli okre-
su, gdy bliski by koniec
pierwszej, najbardziej eufo-
rycznej, fazy ostatniej hossy.
Otym, e rynek wkroczy
wniebezpieczny etap, wiad-
czy te fakt, e przyporwny-
walnym poziomie40-sesyjnej
zwyki skoczya si hossa
w1997 r. oraz pniejsza pr-
ba przebicia jej szczytu
w1998 r. Tak szybkie tem-
powzrostu zapowiadao rw-
nie wyczerpywanie si
potencjau zwykowego
pierwszej fali odreagowania
rynku niedwiedzia naprze-
omie lat 2001 i 2002.
Wniosek jest taki, e kupujcy
zbyt szybko wywindowali no-
towania, co grozi wnajbli-
szej przyszoci trudnociami
zkontynuacj zwyki lub sil-
n korekt spadkow. Ostat-
nie dni potwierdziy, e
pojawiaj si pokusy doreali-
zacji zyskw. Spjne ztymi
wnioskami s zreszt odczyty
wskanika Investors Intelli-
gence, obrazujcego nastroje
naamerykaskim rynku akcji,
ktry ma kluczowe znaczenie
dla GPW.
Chocia wskanik jest wci
daleko odhistorycznych po-
ziomw nadmiernego opty-
mizmu, to powrci jednak
wanie nawysoko zpo-
cztku stycznia, kiedy to ko-
ca dobiega zwyka kursw
i zacz si kolejny etap bessy.
Najgorsze, e zadyszka kupu-
jcych przypada namoment,
wktrym WIG znalaz si
okrok odkluczowego pozio-
mu oporu styczniowego
szczytu (28934 pkt naza-
mkniciu), wzmocnionego
dodatkowo przez pooony
nieco wyej szczyt zlistopada
ub.r. (29600 pkt). Co wicej,
wtej samej okolicy przebiega
obecnie rwnie istotny, ru-
chomy poziom oporu, jakim
jest linia trendu spadkowego
wychodzca zmaksimum
zpadziernika2007 r.
(nawykresie wskali logaryt-
micznej).
Tak kumulacj oporw mo-
nainterpretowa nadwa spo-
soby. Zjednej strony, jest to
dodatkowy argument zatym,
e rynek moe czeka powa-
nakorekta, oile nie uda si
sforsowa tej bariery. Zdru-
giej ewentualne przebicie tej
strefy oporu (niekoniecznie
wnajbliszej przyszoci)
byoby wydarzeniem, ktre
wytrcioby kolejne argumen-
ty zrk zwolennikw tezy
onieuchronnej kontynuacji
bessy.
Wszystko to ukada si we
wzgldnie pesymistyczny ob-
raz sytuacji wnajbliszych ty-
godniach, co jednoczenie nie
przekrela jeszcze szans
nanarodziny trwaego trendu
wzrostowego wduszej per-
spektywie.
Chocia nakrtk met mo-
namwi onadmiernym wy-
kupieniu rynku, to
nawykresie WIG-uwujciu
miesicznym oscylator sto-
chastyczny zaczynadopiero
niwelowa dugoterminowe
wyprzedanie.
Analiza techniczna blisko strefy silnego oporu
prowokuje realizacj zyskw
Napytanie, czy trwajca
odpoowy lutego zwyka cen
akcji nawarszawskiej giedzie
ma uzasadnienie fundamen-
talne, poraz kolejny pada od-
powied tak. Pierwszy raz
takiej odpowiedzi udzieli po-
naddwa tygodnie temu
wskanik PMI dla polskiego
przemysu, ktrego wzrost
uzasadnia trwalsz popraw
nastrojw naGPW. Wminio-
nym tygodniu zwyka kursw
znalaza zkolei potwierdze-
nie wodczycie rwnie istot-
nego wskanika
wyprzedzajcego koniunktu-
ry OECD. Wprzypadku Polski
wzrs on dopoziomu94,2
pkt, azwykowa seria trwa
ju podobnie jak wprzypad-
ku PMI trzy miesice (mini-
mum zanotowano
wlistopadzie ub.r. 93,8 pkt,
przyczym przyokazji kolej-
nych publikacji dane histo-
ryczne s czsto
rewidowane).
Jak wida, wprzeszoci
zmianatendencji nawykresie
tego wskanika bya trafn
zapowiedzi zakoczenia ne-
gatywnych trendw gospo-
darczych i powrotu lepszych
czasw dla posiadaczy akcji.
Trudno byoby wtej sytuacji
upiera si przytezie, e
zwyka naGPW jest jedynie
efektem odreagowania popa-
nicznej wyprzeday i nie ma
oparcia wczynnikach funda-
mentalnych. Niebawem ozna-
ki sabnicia tendencji
recesyjnych powinny zacz
si pojawia take wtwar-
dych danych oprodukcji
przemysowej i sprzeday de-
talicznej. Tak wanie byo bo-
wiem wprzeszoci.
Problem dla posiadaczy akcji
polega natym, e im bardziej
oczywista zacznie si stawa
poprawa sytuacji gospodar-
czej, tym bliszy wyczerpania
bdzie potencja wzrostowy
dla walorw, wynikajcy
zoczekiwa naprzeom go-
spodarczy. To prosta konse-
kwencja tego, e gieda
dyskontuje zjawiska makro-
ekonomiczne, zanim znajd
odzwierciedlenie woficjal-
nych danych statystycznych.
Ju teraz monazastanawia
si, czy zwikszajce si ocze-
kiwania nie wywindoway
zbyt szybko kursw akcji.
Przeanalizujmysze przy-
padkw zostatnich10 lat, gdy
wskanik PMI dla przemysu
wzrs trzy miesice zrzdu
powczeniejszym spadku po-
niej poziomu50 pkt (taka sy-
tuacja ma miejsce obecnie).
Wcigutrzech miesicy pota-
kim wzrocie PMI, maksymal-
nazwyka WIG-uwyniosa
przecitnie11,1 proc., awnaj-
lepszym przypadku (wko-
cu2001 r.) 23,3 proc.
Tymczasem odkoca marca
biecego roku doostatniego
maksimum WIG podskoczy
ju o17,7 proc. Nakrtk met
potencja wynikajcy zpopra-
wy odczytw makro wduym
stopniu zdy si wyczerpa.
Inne s wnioski dotyczce
duszego okresu np. 6 mie-
sicy. Wtakim okresie maksy-
malnazwyka
WIG-uwyniosa wprzeszoci
przecitnie25,2 proc., awnaj-
lepszym przypadku a37,2
proc. Gdyby trzyma si tych
historycznych schematw, to
naleaoby zaoy, e
poewentualnej przejciowej
korekcie kursy akcji znw po-
winny i wgr.
Fundamenty wskanik wyprzedzajcy OECD
potwierdza wnioski pynce z odczytu PMI
.15
www.parkiet.com
tomasz.hondo@parkiet.com
Tomasz
Hodo
.16
tomasz.furman@parkiet.com
Tomasz
Furman
Biogazownie: moda czy biznes?
Z miesica na miesic ronie liczba giedowych spek deklarujcych ch budowy biogazowni,
czyli instalacji do produkcji biogazu, a nastpnie energii elektrycznej i cieplnej. Pytanie tylko, skd wezm
co najmniej 3,87,1 mld z, aby sfinansowa zaplanowane inwestycje
W
rd firm,
ktre maj
zaawansowa-
ne plany co
do budowy
biogazowni,
s spki z grupy BBI Zeneris
NFI, DGA, Kopeksu i Polskiego
GrnictwaNaftowegoi Gazow-
nictwa. O strategicznych pla-
nach wobec tego segmentu,
chocia jeszcze nie do koca
sprecyzowanych, mwi zarz-
dy koncernw energetycznych
CEZ-ui Enei. Wczeniej zainte-
resowanieniewielkimi inwesty-
cjami wtakieinstalacjedeklaro-
way Zakady Azotowe Puawy
i Polski Koncern Misny Duda.
Potrzebne pienidze
Planowane przez giedowe
firmyinwestycjezwizanezbu-
dowbiogazowni swtymroku
szacowane na okoo 50 mln z.
Ilezostaniezrealizowanych, za-
leywduej mierzeodpozyska-
nia dodatkowego finansowania
wpostaci preferencyjnych kre-
dytw lub funduszy pomoco-
wych z Unii Europejskiej. Zde-
cydowanie bardziej ambitne
plany spki zGPW maj nako-
lejnelata. Jeli przyj, ewybu-
duj tyle biogazowni, ile ostat-
nio deklaruj, czyli o 250470
MW mocy zainstalowanej, to
powinny wyda minimum
3,87,1 mld z. Takie szacunki to
efekt optymistycznego zaoe-
nia, e zainstalowanie 1 MW
mocy bdzie kosztowao tyl-
ko15mlnz.
Niektrzy specjalici twier-
dz, e nakady mog by nawet
dwukrotnie wysze. Wobec te-
go pena realizacja przestawia-
nych planw jest raczej mao
prawdopodobna. Naley te za-
uway, e dotychczas bioga-
zownie rolnicze (surowcem,
czyli substratem s wnich pro-
dukty pochodzce bezpored-
niozgospodarstwarolnego)od-
daa do uytku jedynie duska
spka Poldanor, ktra na Po-
morzumaczteryobiekty, ocz-
nej mocy3,43MW.
Wiele barier
Przedstawiciele Poldanoru
zwracaj uwag na problemy
zwizanezbudowbiogazowni.
Wtej brany istniej bardzo
powanebarierynaturytechno-
logicznej, prawnej i organizacyj-
nej. Przede wszystkim nie ma
u nas przedsibiorstw, ktre
miaybydowiadczeniewbudo-
wie biogazowni mwi Lech
Ciurzyski, specjalistads. finan-
sowychPoldanoru.
Dodaje, eproblememspro-
cedury administracyjne i brak
praktycznej wiedzy urzdni-
kw, co opnia inwestycje
wtakie obiekty. Wreszcie, obo-
wizujceprzepisyniesjedno-
znaczne co dowarunkw przy-
czania biogazowni do sieci
energetycznych. Ciurzyski do-
daje, e stosunkowo atwe jest
natomiast pozyskanie finanso-
wania. Przydobrzeprzygotowa-
nych projektach, zaakceptowa-
nych przez Narodowy Fundusz
Ochrony rodowiska i Gospo-
darki Wodnej, wystarczy 30
proc. rodkw wasnych. Po-
zostaa kwota to preferencyjne
kredyty udzielane przez NFO-
iGW. Poza tym moliwe jest
otrzymanie dofinansowania
z funduszy UE, np. w ra-
mach programu operacyjne-
go Infrastruktura i rodowi-
sko twierdzi Ciurzyski.
Wrd przeszkd zwizanych
z budow biogazowni wymie-
nia si rwnie obawy spoecz-
noci lokalnych, dotyczce lo-
kalizacji obiektw w ich s-
siedztwie, oraz niewystarczaj-
co rozwinit sie elektroener-
getyczn.
Liczne korzyci
Specjalici dostrzegaj te
wrozwojubiogazowni wieleko-
rzyci zarwnowskali kraju, jak
i poszczeglnych gmin. Ju rok
temu Waldemar Pawlak, wice-
premier i minister gospodarki,
zapowiedzia, epodejmiedzia-
ania, ktre zaowocuj powsta-
niem do 2020 r. przynajmniej
jednej biogazowni rolniczej
wkadej gminie. Oznaczaoby
to budow okoo2,5 tys. takich
instalacji. Ich czna moc ma
wynie od2 tys. do3 tys. MW.
Dzi za energi elektryczn
z biogazowni mona uzyska
okoo 150 z za MWh. Do tego
dochodz jeszcze wpywy ze
sprzeday zielonych certyfika-
tw (potwierdzaj, e energi
wytworzono z odnawialnych
rde). Ich cena rynkowa wy-
nosi okoo250z.
Zdaniem ekspertw, dziki
biogazowniom mog powsta
moce wytwrcze ocharakterze
rozproszonym, zwikszajce
bezpieczestwo energetyczne
kraju. Powstan nowe miejsca
pracy. Produkcja energii i ciepa
w takich instalacjach pozy-
tywnie wpynie na rodowi-
sko, gdy jako paliwo wykorzy-
stywane bd odpady rolne
i spoywcze. Nastpi take re-
dukcja emisji CO2. WEuropie
korzyci zwizane z budow
biogazowni dostrzegli m.in.
Niemcy, ktrzy wybudowali ich
jublisko4tys.
Wasna technologia
WPolsceambitneplanydoty-
czce rynku biogazu ma m.in.
BBI Zeneris NFI, ktre chce
wtym roku wyda do4,5 mln z
na prace zwizane z budow
wasnej instalacji oraz na funk-
cjonowanie spki biogazowej.
Wydatkowanie znacznej cz-
ci tychrodkwbdziezaleao
oduzyskania korzystnego spi-
cia finansowego dla obecnie
prowadzonych projektw. Pla-
nujemy poza tym podpisa
wtym roku umowy i rozpocz
realizacj kilku projektw bio-
gazowychocznej mocypowy-
ej 5 MW informuje Marek
Jwiak, czonek zarzdu BBI
Zeneris NFI. Dodaje, e koszt
zainstalowania 1 MW wyniesie
szacunkowookoo3,54mlneu-
ro (1618 mln z), acykl budowy
(odpomysu douruchomienia)
okoodwalata.
Spka uzalenia tempo od-
dawania douytku biogazowni
realizowanychnawasnyrachu-
nek od oczekiwanych stp
zwrotu z poszczeglnych pro-
jektw. Z kolei na rzecz klien-
twzewntrznychchcerocznie
prowadzi prace deweloperskie
i budowlane wobiektach ocz-
nej mocy1030 MW. Do2020
roku planujemy wybudowa
narzecznaszychklientwinsta-
lacjebiogazoweomocyprzynaj-
mniej 100200 MW twierdzi
Jwiak. Projektyopartenawa-
snej technologii bdzie realizo-
waa spka zalena Biogaz Ze-
neris. Wniektrych wypadkach
(wielko projektu, specyficzne
substraty) firma zamierza te
korzysta zdostawcw techno-
logii zachodnich.
Projekty ze wsparciem
Spk celow dowspierania
budowy biogazowni powoaa
spka doradcza DGA. Poprzez
DGAEnergi(mawniej 50proc.
udziaw) chce z jednej strony
dokonywa wyboru lokalizacji,
zwaszcza wkontekcie dostaw
substratu, odbioru energii elek-
trycznej i wykorzystaniaenergii
cieplnej, azdrugiej pozyskiwa
partnerw i finansowanie pro-
jektw. Wgronieudziaowcw
widzimy samorzdy (gminy),
producentwrolnych, koncerny
energetyczne oraz fundusze in-
westycyjne. Naszym celem jest
uzyskaniewsparciabudowybio-
gazowi ze rodkw unijnych
mwi Andrzej Gowacki, pre-
zesDGA.
Dodaje, e obecnie liczy
przede wszystkim narozwiza-
nia prawne, czyli now ustaw
opartnerstwie publiczno-pry-
watnym, a take na wspprac
zkoncernami energetycznymi.
Wtym roku DGA Energia, jako
mniejszociowy udziaowiec,
zamierza przeznaczy na pro-
jekty zwizane zbudow bioga-
zowni przynajmniej 2 mln z.
Wcigunajbliszychtrzechlat
planujemy wybudowa oko-
o stu biogazowni. Obiekty
przez nas realizowane bd
mie moc od 1 do 2 MW, co da-
je 100200 MW informuje
Gowacki.
Efektywno instalacji
Kilkatygodni temuKopexpo-
woa spk do realizacji pro-
jektw dotyczcych wytwarza-
nia energii elektrycznej zbioga-
zu. Wtym roku Kopex Polskie
Biogazownie chce rozpocz
budow dwch obiektw poo-
onych wpoudniowo-zachod-
niej Polsce. Kolejne cztery pro-
jekty powinny ruszy w2010 r.
Wnastpnych latach zarzd ma
nadziejuruchomiconajmniej
kilkanaciebiogazowni, wszyst-
kieomocydo1MW.
Przykadej inwestycji nale-
ymwioinnychkosztach, jest
to zwizane m.in. z wielkoci
instalacji, planowanymi douy-
ciasubstratami i lokalnymi uwa-
runkowaniami. Szacujemy, e
koszt 1 MW instalowanej mocy
wyniesie 1520 mln z mwi
TadeuszSoroka, wiceprezesKo-
peksu. Dodaje, e inwestycje
wbiogazownie tylko wniewiel-
kim stopniu bd finansowane
ze rodkw wasnych Kopeksu,
a wwikszej czci ze rodkw
zewntrznych, dotacji i prefe-
rencyjnych kredytw. Przy ta-
kichprojektachhoryzont czaso-
wyinwestowaniajest dodugi,
dlatego wiceprezes Soroka wie-
rzy wograniczenie ryzyka regu-
lacyjnego, a co najwaniejsze,
wuproszczenieprocedur finan-
sowaniabiogazowni.
Docelowo spka chce z bio-
gazu wytwarza okoo 30 MW
energii elektrycznej. Czy te pla-
nyzrealizuje, zaleyodefektyw-
noci pierwszychinstalacji.
Poszukiwanie partnerw
Budow biogazowni zamie-
rza si te zaj Gas-Trading,
ktrego udziaowcem jest
PGNiG (ma 43,4 proc. akcji).
Wtymrokuchcemywystarto-
wazjednymprojektem. Powo-
alimyjudotegozadaniasp-
kcelowinformujeKrzysztof
Laskowski, prezes Gas-Tradin-
gu. Dodaje, e w2010 r. plano-
wane jest rozpoczcie budowy
przynajmniej czterech bioga-
zowni. Wszystkie instalacje by-
yby omocy 1 2 MW, a mieci-
yby si w Polsce wschodniej
i pnocno-wschodniej. Gas-
-Trading do kadej inwestycji
chce wcza lokalnych partne-
rw, ktrzy przede wszystkim
zapewni dostawy substratw
(moe to by biomasa rolinna,
np. soma, trawa, kiszonka zku-
kurydzy, odchodyzwierzce, or-
ganiczne odpady, np. zprzemy-
su spoywczego, czy osady ze
ciekw).
Wrazie pozyskania wsp-
udziaowcw do spek celo-
wychjestemywstanieurucho-
mi kilkanacie obiektw wci-
gu siedmiu lat, a do 2020 r. na-
wet ponaddwadziecia uwaa
Laskowski.
Nadbudow biogazowni za-
stanawia si te samo PGNiG.
Obecnie jest naetapie poszuki-
wa najlepszych lokalizacji
i analizy opacalnoci projek-
tw. Dlaczci kadrymeneder-
skiej inwestowaniewbiogazow-
nie to jednak za may biznes jak
naskaldziaalnoci grupy. Dla-
tego nie mona wykluczy, e
PGNiGniezdecydujesinawej-
ciewtensegment rynku.
Oinwestycjach wbiogazow-
nie mwi due koncerny ener-
getyczne, w tym notowane
na GPW, czyli czeski CEZ i po-
znaska grupa Enea. Ich dekla-
racje s na razie bardzo oglni-
kowe. Czesi mwili jedynie
ozwikszeniuudziauprodukcji
energii elektrycznej ze rde
odnawialnych, w tym z wyko-
rzystaniem biogazu. Na razie
jednak adnych obiektw nie
wybudowali.
Zkolei przedstawiciele Enei
informuj, e wtym roku kady
projekt bd rozpatrywa indy-
widualnie. Co wicej, grupa nie
ma na ten cel zarezerwowanej
konkretnej kwoty. Na pewno
nie bdziemy sami budowa
biogazowni. Ewentualnie licz
si tylko akwizycje, i to na pew-
no wokolicach duych gospo-
darstw rolnych (hodowli), czyli
tam, gdzie jest rdo substratu
dobiogazowni informuje Pa-
we Oboda, rzecznik prasowy
Enei.
SPKA INWESTYCJE ACZNE PRZEWIDYWANE INWESTYCJE
W 2009 R. TERMIN LICZBA MOC ELEKTRYCZNA KWOTA
(W MLN Z) OBIEKTW (W MLN Z)*
Planowane inwestycje zwizane z budow biogazowni w Polsce
BBI ZENERIS NFI** DO 4,5 DO 2020 R. BRAK DANYCH 100200 MW 15003000
CEZ PLANY ZWIKSZENIE PRODUKCJI ENERGII ZE RDE ODNAWIALNYCH, W TYM Z BIOGAZU
DGA*** MIN. 2,0 DO 2011 R. OK. 100 100200 MW 15003000
DUDA WSTRZYMANE DZIAANIA ZWIZANE Z INWESTYCJAMI W BIOGAZOWNIE
ENEA W PLANACH JEST ZAKUP GOTOWYCH BIOGAZOWNI
GAS-TRADING BRAK DANYCH DO 2020 R. PONAD 20 2040 MW 300600
KOPEX**** DO 40,0 BRAK DANYCH PONAD 30 30 MW 450
PGNiG WSTPNA ANALIZA RYNKU BIOGAZOWNI
PUAWY ANALIZA PROJEKTW ZWIZANYCH Z WYKORZYSTANIEM ALTERNATYWNYCH RDE ENERGII
* przy zaoeni u, e koszt 1 MW i nstalowanej mocy wyni esi e 15 mln z
** i nwestycje poprzez spk Bi ogaz Zeneri s. Fi rma chce przede wszystki m peni rol dewelopera i dostawcy technologi i
bi ogazowych
*** i nwestycje poprzez spk DGA Energi a
**** i nwestycje poprzez spk Kopex Polski e Bi ogazowni e
Biogazownie powinny odgrywa
coraz wiksz rol w krajowej ener-
getyce. Ze wzgldu na wystpujce
bariery trudno dzi jednoznacznie
stwierdzi, czy wszystkie plany uda
si zrealizowa. Przede wszystkim
biogazownie to cigle nowo, a to
oznacza, e musimy kupowa dro-
gie technologie za granic. Jeli
jednak rynek si rozwinie, to w Pol-
sce powinny powsta zdecydowanie
tasze technologie i instalacje.
Drugi problem zwizany jest z dzia-
alnoci lobbingow rnych grup
energetycznych. Kada z nich stara
si o jak najlepsze warunki dla pro-
wadzonej przez siebie dziaalnoci.
Czsty brak konsekwentnego prze-
strzegania przepisw w zakresie
utylizacji odpadw rolniczych, a co
za tym idzie brak kosztw z tym
zwizanych oraz stosunkowo dro-
gie substraty (paliwo red.), te
nie pomagaj w rozwoju rynku bio-
gazowni w Polsce. Plusem s wyso-
kie stabilne przychody. Energi
elektryczn z biogazowni mo-
na sprzeda co najmniej po red-
niej cenie z ubiegego roku, czyli
po okoo 150 z za MWh. Do tego
dochodz jeszcze wpywy ze wia-
dectw pochodzenia, czyli zielonych
certyfikatw, za ktre uzyskuje si
okoo 250 z za MWh. cznie daje
do przychd ze sprzeday 1 MWh
na poziomie okoo 400 z.
Pawe Kucharczyk SPECJALISTA DS. BIOGAZOWNI W EGMINA, INFRASTRUKTURA, ENERGETYKA
rynek analiza&
.17
konsultant, Doradztwo Biznesowe, PwC
Rafa
Bry
meneder, Doradztwo Biznesowe, PwC
Robert
Nowak
O
statnio, dziki sil-
nemu wzrostowi
gospodarczemu,
liczba ogoszo-
nych w Polsce
upadoci syste-
matycznie malaa: z 1863
w 2002 r. do zaledwie 411
w 2008 r. (rdo: Coface).
Wlatach20072008 najwicej
upadoci ogoszono w woje-
wdztwach mazowieckim i l-
skim. Nie oznacza to jednak, e
spki pochodzce ztych regio-
nw funkcjonoway wbardziej
ryzykownylubmniej efektywny
sposb. Cakowitaliczbaspek
dziaajca wtych regionach jest
poprostu najwysza. Przelicza-
jc liczb upadoci na 10 tys.
przedsibiorstw, okazuje si, e
relatywnie najwicej przedsi-
biorstw upada w wojewdz-
twach warmisko-mazurskim
oraz lubelskim, gdzie mamy
doczynienia z ponad czterema
upadociami na 10 tys. firm.
Z drugiej strony, w najko-
rzystniej plasujcym si pod
tym wzgldem wojewdztwie
wielkopolskim prowadzone by-
o mniej wicej jedno postpo-
wanie upadociowe na ka-
de10 tys. dziaajcych przedsi-
biorstw.
Wcigu pierwszych trzech
miesicy 2009 r. sdy ogosi-
y 126 postanowie oupadoci
polskich firm, co wskazuje na
wzrost o niemal 25 proc. wo-
bec I kwartau ubiegego roku.
Nie jest tak le
Jak wyglda sytuacja Polski
na tle pastw europejskich?
Okazuje si, e wnajwikszych
krajachUnii mamydoczynienia
z kilkudziesicioma tysicami
upadoci rocznie, a w mniej-
szych od Polski Czechach
w 2008 r. upado kilkakrotnie
wicej firm. Niestety, ten opty-
mistycznyobrazniejest wpeni
miarodajnyi naleytutaj zazna-
czy, e dotego typu zestawie
trzeba podchodzi z du
ostronoci. Z jednej strony
polskieprawoupadocioweza-
kada, e sd jest zobowizany
do oddalenia wniosku o ogo-
szenie upadoci wprzypadku,
wktrym majtek dunika nie
wystarcza do zaspokojenia
kosztw postpowania, co
wpraktyce oznacza, e wobec
istotnej grupy faktycznych
bankrutw nie s ogaszane
postawienia oupadoci. Zdru-
giej strony, rnice w regula-
cjach prawa upadociowego,
liczbie dziaajcych podmiotw
oraz wlokalnej praktyce gospo-
darczej poszczeglnych krajw
s na tyle istotne, e samo
porwnanie statystyk bez gb-
szej analizy nie daje podstawy
do wycignicia caociowych
wnioskw.
W tym momencie jednak
waniejsza od statystyk i po-
rwna midzynarodowych
jest odpowied na pytanie: jak
obecny globalny kryzys wpynie
na skal upadoci polskich
przedsibiorstw? Zdanych hi-
storycznych wynika, e istnieje
wyrany zwizek midzy dy-
namik produktu krajowego
brutto a liczb bankrutujcych
przedsibiorstw.
Ostatnie spowolnienie go-
spodarcze na pocztku nowego
stulecia spowodowao okoo
dwukrotny wzrost liczby posta-
nowieupadociowych. Biorc
pod uwag, e przewidywana
na najblisze23 lata dynamika
polskiego PKB jest napodobnie
niskim poziomie, naley si
spodziewa, eliczbabankrutu-
jcych przedsibiorstw znacz-
cowzronie.
Aby zweryfikowa powysze
przypuszczenie, przyjrzelimy
si zagregowanym wynikom
247polskichspekgiedowych,
ktre ogosiy dane finansowe
za 2008 rok. Z naszej analizy
zostay wyczone spki z sek-
torafinansowego.
Analiza syntetycznego
wskanikaZ-score
1
, ktryjaksi
przyjmuje, pokazujeprawdopo-
dobiestwo upadoci spki
w perspektywie najbliszych
dwch lat, potwierdza zwik-
szone ryzyko. Jak pokazuje ta-
bela, warto wskanika dla
analizowanej grupy znaczco
spada, odzwierciedlajc wpyw
pogarszajcej si koniunktury.
Liczba spek, ktre znalazy
si w najbardziej ryzykownej
grupie, wzrosa ponadtrzykrot-
nie w cigu ostatniego roku.
rednia warto wskanika dla
polskich firm giedowych obni-
ya si o 40 proc. Oznacza to,
e rednio kondycja polskich
spekpogorszyasizpoziomu
bezpiecznego do poziomu
zwikszonegoryzyka.
Nie wyrokujc, jaki procent
spek zostanie faktycznie do-
tknity upadoci, powysze
dane daj wyrany sygna kie-
rownictwu, wacicielomprzed-
sibiorstw oraz finansujcym je
bankom okoniecznoci podj-
cia dziaa dostosowawczych
lubrestrukturyzacyjnych.
Sytuacja kryzysowa
wprzedsibiorstwie
Typowyprzebiegkryzysupo-
jedynczego przedsibiorstwa
obrazujekrzywakryzysu.
W wyniku dziaania nieko-
rzystnychczynnikwzewntrz-
nych(jakzaamaniekoniunktu-
ry na rynku) oraz wewntrz-
nych (m.in. wysoka baza kosz-
tw) przedsibiorstwowchodzi
wfaz spadku, co wpierwszej
kolejnoci objawiasipogorsze-
niemwskanikwefektywnoci
operacyjnej oraz osiganych
wynikw.
Wprzypadku braku dziaa
naprawczych, negatywnezjawi-
ska nabieraj tempa. Sabe wy-
niki pogarszaj struktur bilan-
su. Partnerzy przedsibiorstwa
identyfikuj wzrastajce ryzyko
kredytowe, a w konsekwencji
ograniczajdostpnokredytu
kupieckiego lub domagaj si
przedpat. Wprzypadku niedo-
trzymaniawskanikwfinanso-
wych okrelonych wumowach
kredytowych(covenants) banki
mog zmieni okres i warunki
kredytowania lub wypowie-
dzie umow. Wkonsekwencji
przedsibiorstwo zaczyna od-
czuwa silny brak gotwki, kt-
rypowodujeniemonoobsu-
gi biecych zobowiza.
Wtym momencie zaniepokoje-
ni wierzyciele rozpoczynaj
dziaania windykacyjne, co do-
datkowozaostrzakryzys i moe
prowadzi do koniecznoci
ogoszeniaupadoci.
Pom sobie sam
Co spki powinny zrobi
wobecnej sytuacji? Pozaograni-
czeniem kosztw, trzeba
przede wszystkim zwrci
wiksz uwag na zarzdzanie
przepywami gotwkowymi.
Naley to zrobi poprzez
uszczelnienie zwizanych
zgotwkproceswi procedur,
naktrewokresiesilnegowzro-
stu zwracano mniejsz uwag.
Przykadowo, patrzc na na-
lenoci warto zada kilka pod-
stawowych pyta: Jak szybko
spka ciga nalenoci? Jak
rni si warunki oferowane
rnymodbiorcom; czyrnice
s oparte na obiektywnych da-
nych? Ktoi wjaki sposbzajmu-
je si egzekwowaniem przeter-
minowanych nalenoci? Jaka
jest ich warto? Czy rne
dziay nie sprzedaj produktw
temu samemu klientowi z r-
nymi terminami patnoci? Ja-
kie s limity kredytowe dla po-
szczeglnych klientw? Jaka
cz nalenoci jest, a jaka po-
winnazostaubezpieczona?
Nasza praktyka wskazuje, e
odpowiedzi na powysze pyta-
nia mog wwielu przypadkach
zupenie zaskoczy zarzdzaj-
cych. Kolejnym krokiem jest
zmianasposobumyleniaopro-
wadzeniu biznesu i poprzez
wprowadzenie nowych zasad
i wskanikw KPI (Key Perfor-
mance Indicators) mocniejsze
ukierunkowaniekulturyorgani-
zacyjnej nagotwk.
Na pewno nie warto (nega-
tywnie) zaskakiwa naszych
partnerw zmiany warunkw
powinny by uzgadnianie zwy-
przedzeniem. To samo dotyczy
finansujcychprzedsibiorstwo
bankw. Poinformowanieoza-
maniu warunkw kredytu
wmomencie przesania doban-
ku ostatnich wynikw finanso-
wych moe zepsu relacje
i znacznie utrudni pniejsze
negocjacje lub doprowadzi
do wypowiedzenia umowy.
Przedrozmow zgrupami inte-
resu powinny zosta opisane
i realistycznie skalkulowane
efekty ekonomiczne propo-
nowanych dziaa napraw-
czych.
Jednakowowanejest ledze-
nie biecych wydarze naryn-
ku oraz zbieranie wszelkich in-
formacji dotyczcych kondycji
naszych kluczowych klientw.
Dobrym dziaaniem jest wyko-
rzystanie wewntrznej wiedzy
okontrahentach, ktrworgani-
zacji moe mie znaczna liczba
osb nie tylko wdziaach sprze-
day czy obsugi klienta. Warto
rozway zakup danych z wy-
wiadowni gospodarczej. Naley
pamita, ewrazieproblemw
liczbadostpnychdlafirmyopcji
maleje wraz z upywem czasu.
Im wczeniej zareagujemy, tym
atwiej nam bdzie wyj zkry-
zysuobronnrk.
1
Z-score wskanik opracowany w 1968 roku
przez Edwarda I. Altmana. Jest to jeden ze sposo-
bw caociowej oceny wybranego przedsibior-
stwa pod wzgldem jego kondycji finansowej
i prawdopodobiestwa bankructwa w cigu na-
stpnych 2 lat. Badania wskazuj, e model spraw-
dza si w ponad 70 proc. przypadkw. Z-score
opiera si na piciu wskanikach finansowych, kt-
rym przypisane s odpowiednie wagi obliczone
przez E. I. Altmana
Liczba bankrutujcych firm
znaczco wzronie
Problematyka upadoci przez duszy czas bdzie jednym z czciej
omawianych tematw gospodarczych
Spki giedowe (bez sektora finansowego)
i kategorie ryzyka Z-score
BEZPIECZNA >2,99 154 67 -56
ZWIKSZONEGO RYZYKA 1,82,99 69 94 +36
TRUDNOCI FINANSOWE <1,8 24 86 +258
REDNIA 4,6 2,8 -40
rdo: Reuters, anali za PwC
KATEGORIA RYZYKA WARTO 2007 2008 ZMIANA
WSKANIKA PROC.
Przesanki ogoszenia upadoci okrela usta-
wa z28 lutego2003 r. Prawo upadociowe
i naprawcze. Podstawow przesank ogo-
szenia upadoci jest niewypacalno duni-
ka, czyli sytuacja, wktrej nie wykonuje on
wymagalnych zobowiza bd gdy wysoko
jego zobowiza przekracza warto jego ma-
jtku.
Dunik (osoba uprawniona doreprezento-
wania dunika np. czonkowie zarzdu) ma
obowizek podrygorem odpowiedzialnoci
zgosi wsdzie wniosek oogoszenie upado-
ci wterminie dwch tygodni oddnia, wkt-
rym wystpia podstawa ogoszenia
upadoci, tj. wspomniany stan niewypacal-
noci.
Ustawapozwalanaprzeprowadzeniepostpo-
waniaupadociowegozmoliwocizawar-
ciaukadu. Postpowanietonieprowadzi
dolikwidacji majtkudunika, leczpozwala
zachowaprzedsibiorstwo. Warunkiem
wstpnymskorzystaniaztej instytucji jest
uprawdopodobnienie, ewdrodzeukaduwie-
rzycielezostanzaspokojeni wstopniuwik-
szymniwwynikuupadoci likwidacyjnej.
Obecne polskie regulacje przewiduj rwnie
postpowanie naprawcze. Wzamyle twr-
cw jego celem ma by udzielenie pomocy
i ochrony przedsibiorcom, ktrzy wpraw-
dzie nie s jeszcze niewypacalni, ale s zagro-
eni takim stanem. Postpowanie naprawcze
ma zapewni im ochron i umoliwi wpro-
wadzenie odpowiednich dziaa napraw-
czych. Niedoskonaoci obecnych regulacji
i niska wiadomo przedsibiorcw zasad
funkcjonowania tej instytucji powodoway,
e postpowanie naprawcze byo wdotych-
czasowej praktyce wzasadzie martwe.
Przesanki prawne ogoszenia upadoci
poradnik
.18 sobotaniedziela 1819 kwietnia 2009 www.parkiet.com
notowania INDEKSY
Indeksy branowe - 17.04
ZAMKNICIE ZMIANA WARTO WARTO
INDEKS AKTUALNE POPRZEDNIE PKT PROC. MAX 52 TYG. MIN. 52 TYG. NAJWYSZA W HISTORII NAJNISZA W HISTORII
WIG BANKI 3 347,58 3 546,76 -199,18 -5,62 6 944,87 2 435,50 9 075,36 980,05
WIG BUDOWNICTWO 4 734,60 4 832,35 -97,75 -2,02 8 357,31 3 668,91 12 592,74 903,79
WIG-CHEMIA 2 351,87 2 299,59 52,28 2,27 3 890,48 1 554,03 3 890,48 1 554,03
WIG-DEWELOPERZY 1 764,85 1 751,93 12,92 0,74 4 019,15 1 003,43 6 584,06 1 003,43
WIG INFORMATYKA 1 025,19 1 020,22 4,97 0,49 1 588,98 797,05 3 372,34 730,40
WIG-MEDIA 2 304,78 2 295,85 8,93 0,39 4 093,99 2 030,56 5 079,32 2 030,56
WIG-PALIWA 1 914,65 1 998,11 -83,46 -4,18 2 975,41 1 507,26 4 121,99 1 507,26
WIG SPOYWCZY 1 681,48 1 717,86 -36,38 -2,12 2 738,78 1 310,29 4 722,35 679,19
WIG TELEKOMUNIKACJA 1 130,31 1 153,97 -23,66 -2,05 1 404,41 1 020,29 3 372,34 504,72
Walory aktywne - 17.04
NAZWA OBROTY PROC.* NAZWA UDZIA WOL. OBROTU W EMISJI
(TYS. Z) (PROC.)
KGHM 258 202 15,93 ATLANTIS 10,02
TPSA 200 252 12,35 VISTULA 8,25
PKOBP 192 156 11,85 INDEXCOP 7,03
PEKAO 159 754 9,86 KREZUS 6,66
PKNORLEN 158 266 9,76 OPTIMUS 5,88
* Udzi a w obrotach caego rynku akcji
a w ostatnich dniach zacza male
szeroko rosncego rynku.
Do tego coraz wyraniej popra-
wa koniunktury nastpuje wbrew
danym makro. Ostatnie dni byy
pasmem rozczarowa le wypa-
dy dane o sprzeday detalicznej,
produkcji przemysowej, liczbie
osb pobierajcych zasiki dla bez-
robotnych, ktrych jest ju prze-
szo 6 milionw. Nawet do wynikw
spek finansowych mona byo
mie zastrzeenia. W przeliczeniu
na akcj osignicia Citigroup czy
JPMorgan nie wyglday ju tak r-
owo, jak czyste wyniki netto. Tym
samym coraz trudniej mwi
o atrakcyjnoci wycen ameryka-
skich firm. To sprawa tym bardziej
istotna, e wci nie ma przeomu,
jeli chodzi o postrzeganie przy-
szych zyskw spek w USA. Ostat-
ni tydzie przynis kolejne
obnienie prognoz. Przewidywania
dotyczce spadku w II kwartale zo-
stay podniesione nieznacznie,
do 31,5 proc., a w III kwartale,
do 19 proc. Bez uwzgldniania
brany finansowej rewizje byy
jeszcze wiksze.
To wszystko pokazuje, w jak du-
ym stopniu poprawa notowa ak-
cji ma emocjonalny charakter.
Do inwestorw powinno stopniowo
dociera, e uczestnicz nie w in-
westowaniu opartym na funda-
mentach, ale w spekulacji. Stanie
si te jasne, e sama poprawa
kondycji brany finansowej, nawet
gdyby okazaa si trwaa, to jesz-
cze za mao, by mwi o zakocze-
niu recesyjnych tendencji. W takiej
sytuacji atmosfera na giedach
moe tak samo szybko pogorszy
si, jak ostatnio si poprawia.
Pierwszy od ptora miesica ty-
dzie giedowy zakoczy si zni-
kami. Zaskakujco wypada
pitkowa sesja, w czasie ktrej by-
limy jedn z najsabszych gied
na wiecie. To pokazuje, e odnale-
zienie klucza do przyszej koniunk-
tury na polskiej giedzie nie jest
atwe. Jeli jednak spojrzymy
z perspektywy caego obecnego
miesica na jej zachowanie, to wy-
daje si ono bardziej zrozumiae.
Wzrost naszego rynku jest w kwiet-
niu bardzo zbliony do zyskw, ja-
kie przyniosy akcje na dojrzaych
rynkach europejskich. Jednocze-
nie wypadamy znacznie lepiej ni
amerykaski S&P 500. Mona zao-
y, e po okresie nadrabiania
strat wzgldem innych rynkw, ja-
kie warszawski parkiet ponis
w pierwszych tygodniach tego ro-
ku, teraz znw przyjdzie czas
na zrwnanie si stp zwrotu.
W tym kontekcie uwag zwraca
coraz wiksze podobiestwo obec-
nego wzrostu w USA do wczeniej-
szych korekt bessy. Chodzi tu
o sabnce tempo zwyek w miar
trwania ruchu w gr. Przez ostat-
nie ponad 3 tygodnie S&P 500 po-
szed w gr o mniej ni 5 proc.
w porwnaniu z ponad 22-proc.
zwyk z dwch pierwszych tygo-
dni wzrostu. Bardzo szybko popra-
wiaj si przy tym nastroje
inwestorw. Relacje midzy byka-
mi i niedwiedziami przez ostatni
tydzie poprawiy si a o po-
nad 10 pkt proc. Pierwszy raz
od pocztkw stycznia liczba opty-
mistw jest wiksza ni pesymi-
stw (wedug ankiety Investors
Intelligence). Stopniowo zmniejsza
si te aktywno inwestorw,
komentarz
ZWYKA W USA JEST PODOBNA
DO WCZENIEJSZYCH KOREKT BESSY
Krzysztof
Stpie
Statystyka rynku
AKCJE OBROTY WOLUMEN
17.04 16.04 17.04 16.04 17.04 16.04
112 192 238 267 507 451 37 848 295 136 432 756
219 137 1 359 381 1 123 263 117 537 087 53 217 420
41 43 23 255 56 365 27 793 792 78 242 178
RAZEM 372 372 1 620 903 1 687 079 183 179 174 267 892 354
rosnce spadajce bez zmi an
Najwiksze wzrosty i spadki - 17.04
NAZWA KURS PROC. NAZWA KURS PROC.
ELKOP 0,02 100,00 TECHPARK2 5,02 -14,92
REINHOLD 14,00 27,27 ABMSOLID 10,85 -12,85
MAKOLAB 1,28 25,49 ORZEL 0,08 -11,11
VIAGUARA 0,30 25,00 IDMSA 1,57 -10,29
DIVICOM 1,79 23,45 ATLANTIS 1,97 -9,63
WIG20
WIG
mWIG40 sWIG80
Indeksy gwne - 17.04
ZAMKNICIE ZMIANA WARTO WARTO
INDEKS AKTUALNE POPRZEDNIE PKT PROC. OTWARCIA NAJWYSZA NAJNISZA MAX 52 TYG. MIN 52 TYG.
WIG20 1 698,31 1 763,40 -65,09 -3,69 1 765,48 1 769,62 1 698,31 3 056,51 1 327,64
MWIG40 1 573,56 1 582,89 -9,33 -0,59 1 593,37 1 593,38 1 560,36 3 294,66 1 228,69
WIG 27 390,47 28 134,84 -744,37 -2,65 28 227,54 28 269,92 27 389,04 48 321,35 21 274,28
SWIG80 8 227,49 8 285,83 -58,34 -0,70 8 355,67 8 378,10 8 129,38 13 438,91 6 017,25
Najwiksze transakcje pakietowe - 17.04
NAZWA CENA ODCHYLENIE OD KURSU ZAMKNICIA LICZBA WARTO
(PROC.) (TYS. Z)
MIDAS 10,00 -3,57 675 000 13 500
MIDAS 10,10 -2,60 180 000 3 636
BORYSZEW 2,78 3,35 336 647 1 872
ORZBIALY 10,00 -2,91 50 000 1 000
TPSA 19,23 1,64 20 602 792
JWCONSTR 9,70 4,19 14 500 281
SPRAY 10,76 0,47 11 373 245
RAZEM* 1 288 122 21 326
rdo: WARSET; * li czba i warto wszystki ch transakcji paki etowych
EXPANDER
.19 www.parkiet.com 1819 kwietnia 2009 sobotaniedziela
analizy SPKI Z WIG20 17.04.2009
CST Cersanit BZW BZ WBK
BRE BRE Bank
ACP Asseco Poland
PKN PKN Orlen
CEZ CEZ
KGH KGHM
PGN PGNiG
TVN TVN
BIO Bioton
AGO Agora
GTC GTC GTN Getin
CPS Cyfrowy Polsat
PEO Pekao PBG PBG
LTS Lotos
TPS Telekomunikacja Polska PXM Polimex-Mostostal PKO PKO BP
Jak czyta wykres?
notowania CERTYFIKATY, FUNDUSZE, NEWCONNECT AKCJE
Notowania cige - sesja nr 4052 - 17.04
NAZWA (SYMBOL) ZAMKNICIE ZMIANA KURS KURS Z 52-TYG.* OBRT WARTO (MLN Z) LICZBA AKCJI ZYSK NA C/Z
3
C/WK
4
STOPA DYWIDENDY
5
ROCZNA ZMIANA
AKTUALNE POPRZED. Z PROC. OTWARCIA NAJWYSZY NAJNISZY NAJWYSZY NAJNISZY WOLUMEN WART. (TYS. Z.) RYNKOWA
1
KSIGOWA
2
(W TYS.) AKCJ (Z) (PROC.) KURSU (PROC.)
Spki z WIG20
AGORA (AGO) 15,65 15,13 0,52 3,44 15,30 15,65 14,50 42,16 10,98 239 749 7 216 860,4 1 167,1 54 978 0,42 36,9 0,74 3,2 -62,2
ASSECOPOL (ACP) 48,90 48,97 -0,07 -0,14 49,20 49,59 47,64 71,10 40,00 170 173 16 487 3 793,0 3 790,6 77 566 5,30 9,2 1,00 1,1 -30,0
BIOTON (BIO) 0,29 0,30 -0,01 -3,33 0,31 0,32 0,29 0,75 0,19 44 088 950 26 571 887,3 1 366,5 3 059 794 - - 0,65 - -59,7
BRE (BRE) 123,00 129,30 -6,30 -4,87 129,30 130,00 122,00 417,00 92,70 74 111 18 409 3 652,0 4 048,0 29 691 30,00 4,1 0,90 - -64,9
BZWBK (BZW) 75,50 78,00 -2,50 -3,21 79,00 79,75 75,50 180,00 64,50 226 672 34 613 5 508,5 5 192,2 72 960 13,08 5,8 1,06 4,0 -53,9
CERSANIT (CST) 11,05 11,41 -0,36 -3,16 11,49 11,59 10,92 23,98 8,30 123 499 2 789 1 594,0 1 052,1 144 256 0,03 367,5 1,52 - -50,5
CEZ (CEZ) 132,10 125,70 6,40 5,09 126,10 134,00 126,10 194,40 91,50 70 583 18 517 71 068,4 29 665,6 537 990 14,07 9,4 2,40 4,2 -18,6
CYFRPLSAT (CPS) 13,40 13,18 0,22 1,67 13,19 13,45 13,11 15,51 12,00 147 688 3 924 3 595,6 293,3 268 325 1,00 13,4 12,26 1,0 -
GETIN (GTN) 4,60 4,74 -0,14 -2,95 4,75 4,80 4,50 13,15 2,60 1 874 479 17 267 3 270,3 3 812,9 710 930 0,79 5,8 0,86 - -62,3
GTC (GTC) 15,90 15,89 0,01 0,06 15,99 16,45 15,35 41,50 10,85 799 029 25 679 3 488,0 4 823,0 219 373 3,20 5,0 0,72 - -55,8
KGHM (KGH) 55,80 57,10 -1,30 -2,28 57,35 57,50 53,85 111,80 21,40 2 323 553 258 202 11 160,0 10 981,7 200 000 13,90 4,0 1,02 16,1 -47,2
LOTOS (LTS) 16,40 17,04 -0,64 -3,76 17,20 17,20 16,36 34,61 7,25 580 040 19 186 1 864,7 5 736,6 113 700 - - 0,33 - -50,9
PBG (PBG) 209,20 215,10 -5,90 -2,74 217,00 218,90 209,10 318,50 175,30 26 772 11 410 2 809,6 1 114,6 13 430 13,97 15,0 2,52 - -33,0
PEKAO (PEO) 103,80 112,60 -8,80 -7,82 111,30 112,50 103,70 205,70 67,85 748 777 159 754 27 217,7 16 036,4 262 213 13,51 7,7 1,70 9,2 -47,0
PGNIG (PGN) 3,52 3,50 0,02 0,57 3,47 3,55 3,47 4,47 2,98 6 501 736 45 607 20 768,0 20 766,5 5 900 000 0,16 22,4 1,00 5,4 -16,8
PKNORLEN (PKN) 25,70 27,36 -1,66 -6,07 27,60 27,60 25,70 43,40 19,31 2 970 086 158 266 10 992,1 22 413,1 427 709 - - 0,49 6,3 -38,2
PKOBP (PKO) 25,55 27,18 -1,63 -6,00 27,04 27,19 25,55 52,50 18,90 3 662 867 192 156 25 550,0 14 178,0 1 000 000 3,33 7,7 1,80 4,3 -42,4
POLIMEXMS (PXM) 3,72 3,95 -0,23 -5,82 3,96 4,00 3,59 7,25 2,02 3 642 750 27 174 1 727,4 1 171,9 464 356 0,31 12,1 1,47 0,3 -47,8
TPSA (TPS) 18,92 19,41 -0,49 -2,52 19,50 19,52 18,90 24,38 17,70 5 244 856 200 252 25 270,5 17 230,0 1 335 649 1,64 11,5 1,47 7,9 -13,2
TVN (TVN) 9,92 10,09 -0,17 -1,68 10,11 10,15 9,73 22,92 8,35 1 223 766 24 292 3 473,4 1 647,0 350 137 1,04 9,6 2,11 4,9 -56,1
RAZEM: 74 740 136 1 267 771 228 550,8
Spki z mWIG40
AMREST (EAT) 47,35 49,00 -1,65 -3,37 48,60 49,00 47,35 96,00 30,50 8 140 795 671,7 380,5 14 186 1,56 30,3 1,77 - -50,7
BANKBPH (BPH) 34,00 35,59 -1,59 -4,47 36,49 36,49 33,00 93,90 19,50 21 615 1 482 976,4 1 740,0 28 716 4,62 7,4 0,56 - -61,8
BUDIMEX (BDX) 64,90 65,10 -0,20 -0,31 65,10 65,95 63,50 86,75 50,65 24 569 3 153 1 656,9 644,7 25 530 4,11 15,8 2,57 - -17,0
CIECH (CIE) 26,60 25,00 1,60 6,40 25,90 26,65 25,31 88,65 16,38 79 286 4 124 744,8 937,5 28 000 2,87 9,3 0,79 7,8 -66,8
COMARCH (CMR) 69,00 71,80 -2,80 -3,90 72,50 72,50 69,00 108,30 41,15 5 940 840 549,3 534,0 7 961 24,69 2,8 1,03 - -34,9
ECHO (ECH) 2,81 2,91 -0,10 -3,44 2,91 2,94 2,74 7,24 1,70 206 322 1 168 1 180,2 1 640,3 420 000 0,26 10,9 0,72 - -56,3
ELBUDOWA (ELB) 140,20 135,00 5,20 3,85 140,40 140,40 136,10 205,20 121,00 252 70 665,6 249,6 4 748 12,72 11,0 2,67 1,8 -30,9
EMPERIA (EMP) 47,50 47,50 0,00 0,00 50,00 50,00 47,05 152,00 40,50 24 794 2 368 718,0 745,8 15 115 3,96 12,0 0,96 1,9 -68,8
EUROCASH (EUR) 10,30 10,29 0,01 0,10 10,30 10,49 10,29 13,27 7,55 96 804 1 995 1 363,5 283,4 132 376 0,59 17,4 4,81 2,9 -20,8
GANT (GNT) 23,20 24,80 -1,60 -6,45 25,00 25,19 22,51 38,81 7,70 186 766 8 784 355,7 590,8 15 330 5,72 4,1 0,60 - -40,2
HANDLOWY (BHW) 44,40 44,70 -0,30 -0,67 45,10 45,20 43,03 90,50 28,00 40 890 3 587 5 801,3 5 625,8 130 660 4,60 9,7 1,03 10,7 -50,9
HBPOLSKA (HBP) 5,90 5,93 -0,03 -0,51 5,93 6,00 5,55 9,29 4,50 188 624 2 233 1 242,3 228,8 210 558 0,29 20,3 5,43 - -35,2
INGBSK (BSK) 232,50 227,50 5,00 2,20 228,00 234,00 225,80 557,00 182,10 13 132 5 996 3 024,8 4 224,4 13 010 34,09 6,8 0,72 5,0 -54,6
KERNEL (KER) 19,80 20,60 -0,80 -3,88 20,45 20,46 19,80 37,00 11,84 2 320 94 1 361,1 1 061,8 68 741 3,29 6,0 1,28 - -38,1
KETY (KTY) 66,70 66,40 0,30 0,45 66,00 66,90 65,00 124,90 49,50 1 295 171 615,4 717,3 9 226 6,91 9,7 0,86 6,7 -46,6
KOGENERA (KGN) 70,00 69,00 1,00 1,45 68,10 70,00 68,10 70,00 39,89 4 736 658 1 043,0 834,4 14 900 5,43 12,9 1,25 2,9 20,3
KOPEX (KPX) 16,20 16,43 -0,23 -1,40 16,50 16,70 16,10 34,36 8,65 98 878 3 224 1 095,6 2 099,6 67 633 1,15 14,1 0,52 - -45,5
LCCORP (LCC) 1,08 1,11 -0,03 -2,70 1,12 1,15 1,06 3,46 0,51 3 004 416 6 532 483,4 964,7 447 558 0,09 11,6 0,50 - -64,0
LPP (LPP) 997,00 1009,50 -12,50 -1,24 1019,00 1030,00 995,00 2400,00 925,00 1 061 2 120 1 740,8 627,6 1 746 98,53 10,1 2,77 - -57,5
MILLENNIUM (MIL) 2,16 2,22 -0,06 -2,70 2,24 2,24 2,12 8,70 1,36 1 079 260 4 689 1 834,2 2 814,9 849 182 0,48 4,5 0,65 8,8 -73,6
MMPPL (MMP) 6,57 6,59 -0,02 -0,30 6,59 6,59 6,50 8,89 5,78 16 196 213 1 006,5 576,8 153 190 0,35 18,7 1,75 3,3 -21,1
MOSTALEXP (MSX) 2,11 2,21 -0,10 -4,52 2,25 2,25 2,10 5,17 1,45 705 283 3 054 94,0 121,6 44 559 0,60 3,5 0,77 - -56,1
MOSTALWAR (MSW) 52,05 52,30 -0,25 -0,48 52,95 54,95 52,05 61,00 36,34 7 109 752 1 041,0 401,0 20 000 4,50 11,6 2,60 - -11,0
MOSTALZAB (MSZ) 3,97 3,97 0,00 0,00 4,03 4,03 3,82 9,06 2,18 200 634 1 582 592,0 225,5 149 131 0,33 12,1 2,63 - -56,1
NETIA (NET) 3,54 3,50 0,04 1,14 3,52 3,55 3,44 3,70 1,95 229 718 1 602 1 378,0 1 928,5 389 277 0,59 6,0 0,71 - -1,7
NFIEMF (EMF) 8,79 8,60 0,19 2,21 8,00 8,79 8,00 20,30 5,90 10 597 183 909,4 506,2 103 460 1,17 7,5 1,80 - -55,4
NG2 (CCC) 32,15 31,80 0,35 1,10 32,01 32,97 32,00 46,50 28,13 32 903 2 113 1 234,6 299,5 38 400 2,79 11,5 4,12 - -26,9
ORBIS (ORB) 36,20 38,00 -1,80 -4,74 38,00 38,00 36,20 65,00 24,00 14 316 1 058 1 668,0 1 810,8 46 077 0,61 59,4 0,92 1,1 -37,5
PEP (PEP) 22,80 22,99 -0,19 -0,83 23,00 23,00 22,60 31,20 18,50 21 127 958 428,6 181,4 18 798 1,78 12,8 2,36 - -23,7
PETROLINV (OIL) 48,35 51,00 -2,65 -5,20 52,00 53,00 47,55 305,00 27,00 111 990 11 166 585,4 485,2 12 108 - - 1,21 - -78,5
POLAQUA (PQA) 17,19 17,69 -0,50 -2,83 17,94 17,95 16,50 78,65 10,49 161 001 5 484 472,7 652,1 27 500 1,53 11,3 0,72 - -77,6
POLICE (PCE) 5,55 5,64 -0,09 -1,60 5,68 5,68 5,44 25,34 4,20 142 190 1 573 416,3 962,6 75 000 0,38 14,5 0,43 - -75,8
POLNORD (PND) 33,50 36,50 -3,00 -8,22 36,52 36,65 33,10 111,60 19,80 107 636 7 392 606,8 1 004,1 18 115 4,97 6,7 0,60 - -69,2
PULAWY (ZAP) 72,85 72,00 0,85 1,18 72,90 72,95 70,45 145,90 38,10 8 059 1 151 1 392,5 1 588,2 19 115 18,13 4,0 0,88 2,3 -46,4
STALEXP (STX) 1,64 1,74 -0,10 -5,75 1,75 1,76 1,64 3,03 1,23 1 644 659 5 551 405,5 336,1 247 262 0,14 12,1 1,21 - -44,4
STALPROD (STP) 442,00 431,20 10,80 2,50 425,00 442,00 425,00 744,00 238,80 11 037 9 493 2 972,5 1 116,9 6 725 51,77 8,5 2,66 2,7 -40,6
SWIECIE (MSC) 53,00 53,00 0,00 0,00 53,00 53,10 51,00 56,50 30,45 8 505 879 2 650,0 1 066,3 50 000 2,82 18,8 2,49 - 21,0
SYNTHOS (SNS) 0,61 0,61 0,00 0,00 0,61 0,61 0,59 1,07 0,36 1 402 752 1 676 807,2 1 481,3 1 323 250 0,07 8,9 0,54 - -38,4
TRAKCJA (TRK) 4,16 4,09 0,07 1,71 4,12 4,27 4,07 5,62 3,40 205 230 1 710 666,0 317,0 160 105 0,35 12,0 2,10 - -15,6
VISTULA (VST) 1,35 1,32 0,03 2,27 1,38 1,46 1,28 9,20 0,85 8 521 626 23 576 139,5 403,4 103 304 0,00 611,7 0,35 - -85,2
RAZEM: 18 651 668 135 250 46 590,4
Spki z sWIG80
06MAGNA (06N) 1,50 1,60 -0,10 -6,25 1,63 1,64 1,48 5,00 0,97 500 761 1 538 130,1 13,3 86 737 - - 9,77 - -40,0
14ZACH (14N) 1,23 1,32 -0,09 -6,82 1,33 1,35 1,21 2,19 0,81 432 842 1 089 117,0 236,2 95 136 - - 0,50 - -43,8
ADVADIS (ADS) 0,37 0,37 0,00 0,00 0,38 0,38 0,35 0,60 0,26 582 368 424 74,5 162,2 201 456 0,02 24,7 0,46 - -38,3
ALCHEMIA (ALC) 7,55 7,07 0,48 6,79 7,21 7,71 7,17 9,70 6,19 117 458 1 754 1 698,6 550,5 224 984 0,17 45,6 3,09 - -22,2
ALMA (ALM) 23,20 24,80 -1,60 -6,45 24,79 24,79 23,17 82,50 14,42 12 889 606 126,0 221,3 5 429 3,24 7,2 0,57 - -71,9
APATOR (APT) 13,10 13,55 -0,45 -3,32 13,70 13,70 12,85 17,50 7,80 5 451 144 462,3 164,8 35 294 0,68 19,3 2,81 2,3 -18,1
ARMATURA (ARM) 2,05 2,02 0,03 1,49 2,03 2,06 1,98 2,11 1,45 398 136 1 609 159,9 132,9 78 000 0,49 4,2 1,20 - -2,4
ASSECOBS (ABS) 6,59 6,19 0,40 6,46 6,25 6,87 6,19 13,30 4,30 192 152 2 438 220,2 250,5 33 418 0,72 9,2 0,88 - -46,4
ASSECOSLO (ACS) 24,00 22,98 1,02 4,44 22,99 24,20 22,61 40,86 13,11 5 898 275 512,6 393,3 21 360 3,23 7,4 1,30 42,4 -41,2
ASTARTA (AST) 14,40 15,00 -0,60 -4,00 15,49 15,49 14,40 49,70 7,89 5 351 157 360,0 432,1 25 000 3,40 4,2 0,83 - -67,4
ATM (ATM) 3,91 3,95 -0,04 -1,01 3,92 3,92 3,68 8,49 2,55 16 087 123 140,8 243,3 36 000 0,29 13,5 0,58 13,8 -49,5
ATMGRUPA (ATG) 3,65 3,55 0,10 2,82 3,70 3,70 3,46 7,29 2,88 7 189 51 313,9 249,2 86 000 0,24 15,3 1,26 3,8 -46,3
AZOTYTARNOW (ATT) 11,40 11,15 0,25 2,24 11,15 11,60 10,61 17,29 6,05 29 092 653 445,9 1 155,9 39 116 1,88 6,1 0,39 - -
BARLINEK (BRK) 3,19 3,22 -0,03 -0,93 3,25 3,26 3,18 12,00 1,47 273 086 1 742 463,1 314,3 145 170 - - 1,47 - -73,0
BBICAPNFI (BBC) 1,93 2,05 -0,12 -5,85 2,09 2,09 1,92 5,60 1,39 234 775 929 90,2 165,7 46 739 0,38 5,1 0,54 - -64,8
BBIDEVNFI (BBD) 0,39 0,41 -0,02 -4,88 0,42 0,42 0,39 1,16 0,23 2 355 594 1 890 105,4 151,0 270 309 0,03 13,6 0,70 - -65,5
BOMI (BMI) 9,76 10,42 -0,66 -6,33 10,65 10,65 9,76 26,00 8,26 92 003 1 831 379,3 687,5 38 862 - - 0,55 - -62,5
BORYSZEW (BRS) 2,69 2,80 -0,11 -3,93 2,80 2,87 2,69 8,03 1,85 536 482 2 951 168,6 877,1 62 687 - - 0,19 - -64,3
BOS (BOS) 78,90 75,00 3,90 5,20 75,90 78,90 75,00 127,00 66,00 80 12 1 187,7 890,6 15 053 0,02 3403,1 1,33 0,3 -4,2
BYTOM (BTM) 0,85 0,90 -0,05 -5,56 0,91 0,91 0,85 3,20 0,58 241 658 426 39,1 51,2 46 000 - - 0,76 - -68,4
CCIINT (CCI) 20,20 20,50 -0,30 -1,46 21,00 21,00 19,80 28,20 12,66 680 28 1 026,8 652,8 50 834 1,33 15,2 1,57 - -27,8
CENTROZAP (CZP) 0,71 0,76 -0,05 -6,58 0,77 0,78 0,70 1,28 0,43 3 339 024 4 934 98,3 22,1 138 470 - - 4,44 - -
COMP (CMP) 51,90 48,10 3,80 7,90 50,70 51,90 50,25 81,90 32,99 295 30 246,4 309,3 4 748 3,71 14,0 0,80 - -36,6
DEBICA (DBC) 42,45 42,50 -0,05 -0,12 43,30 43,30 41,03 95,50 31,60 2 670 224 585,9 698,3 13 803 6,48 6,6 0,84 4,9 -54,4
DOMDEV (DOM) 28,50 29,10 -0,60 -2,06 29,10 30,00 27,21 69,70 14,80 13 214 746 700,0 789,8 24 560 5,56 5,1 0,89 7,2 -58,4
DROZAPOL (DPL) 1,90 2,05 -0,15 -7,32 2,04 2,14 1,84 5,90 1,32 319 535 1 258 58,1 120,4 30 593 0,06 33,1 0,48 17,4 -67,8
DUDA (DUD) 0,68 0,71 -0,03 -4,23 0,71 0,71 0,68 5,50 0,49 3 769 593 5 198 66,2 428,6 97 300 0,32 2,1 0,15 - -86,8
ELSTAROIL (ELS) 4,32 4,45 -0,13 -2,92 4,45 4,45 4,12 8,69 3,50 28 944 247 208,3 155,8 48 212 0,27 15,8 1,34 - -49,8
ENERGOPLD (EPD) 3,21 3,35 -0,14 -4,18 3,37 3,37 3,05 3,63 1,86 158 273 1 017 155,3 112,1 48 390 0,32 9,9 1,39 3,1 -7,0
ERBUD (ERB) 28,75 28,90 -0,15 -0,52 29,77 29,77 28,00 87,00 19,88 8 473 487 361,4 221,3 12 571 0,83 34,8 1,63 - -67,0
FAM (FAM) 2,78 2,84 -0,06 -2,11 2,83 2,83 2,75 5,25 2,02 25 540 142 88,6 144,8 31 883 - - 0,61 - -47,0
FAMUR (FMF) 1,35 1,30 0,05 3,85 1,36 1,36 1,26 4,27 0,78 230 988 609 650,0 666,2 481 500 0,12 10,8 0,98 - -64,9
FARMACOL (FCL) 28,40 28,20 0,20 0,71 28,20 28,40 28,00 39,00 20,43 6 224 349 664,6 593,8 23 400 3,07 9,3 1,12 - -27,2
GRAJEWO (GRJ) 8,30 8,90 -0,60 -6,74 8,80 8,90 8,30 27,80 4,75 18 845 319 411,9 619,1 49 624 - - 0,67 34,5 -69,6
HAWE (HWE) 1,64 1,75 -0,11 -6,29 1,77 1,77 1,62 3,00 0,81 1 225 280 4 079 164,4 191,1 100 226 0,05 33,7 0,86 - -45,2
HTLSTREFA (HTL) 10,98 11,10 -0,12 -1,08 11,15 11,15 10,91 11,10 4,70 13 896 306 706,9 149,2 64 383 0,48 23,1 4,74 - 117,0
HYGIENIKA (HGN) 1,68 1,72 -0,04 -2,33 1,72 1,73 1,63 2,90 0,64 152 824 506 39,2 33,0 23 352 - - 1,19 - -41,9
IDMSA (IDM) 1,57 1,75 -0,18 -10,29 1,80 1,80 1,55 7,30 0,78 2 285 973 7 484 171,3 652,7 109 088 - - 0,26 - -78,5
IMPEXMET (IPX) 1,42 1,50 -0,08 -5,33 1,52 1,56 1,40 5,00 1,12 334 234 978 303,2 947,4 213 512 - - 0,32 9,9 -70,4
INSTALKRK (INK) 13,77 14,26 -0,49 -3,44 14,00 14,01 13,05 27,00 7,64 9 238 249 100,3 105,1 7 286 3,18 4,3 0,95 2,2 -45,6
INTERCARS (CAR) 42,49 43,00 -0,51 -1,19 43,80 44,00 39,45 118,80 16,71 7 687 637 583,6 418,6 13 736 1,86 22,8 1,39 1,6 -62,1
JAGO (JAG) 2,00 2,09 -0,09 -4,31 2,09 2,11 1,98 3,46 1,28 166 182 673 66,6 75,5 33 308 - - 0,88 - -39,4
JUTRZENKA (JTZ) 2,18 2,22 -0,04 -1,80 2,21 2,25 2,17 5,90 1,21 114 161 503 312,5 529,1 143 359 - - 0,59 - -63,1
JWCONSTR (JWC) 9,31 9,80 -0,49 -5,00 9,94 10,09 9,07 32,90 4,02 249 678 4 719 509,2 654,8 54 698 1,83 5,1 0,78 - -71,7
KOELNER (KLR) 8,18 8,09 0,09 1,11 8,10 8,18 7,97 25,75 6,85 10 359 167 266,3 322,7 32 560 - - 0,83 - -61,8
KREDYTB (KRB) 6,21 6,25 -0,04 -0,64 6,29 6,29 6,04 21,75 4,75 24 914 307 1 687,0 2 645,5 271 659 1,20 5,2 0,64 8,4 -71,4
KREZUS (KZS) 1,26 1,30 -0,04 -3,08 1,32 1,38 1,22 2,58 0,68 3 641 320 9 369 68,9 42,6 54 703 - - 1,62 - -50,8
KRUSZWICA (KSW) 46,49 47,00 -0,51 -1,09 44,61 46,50 44,61 52,60 29,35 1 461 133 1 068,7 569,2 22 987 5,73 8,1 1,88 1,6 0,4
LENTEX (LTX) 20,50 20,65 -0,15 -0,73 20,89 21,00 20,45 21,72 7,50 57 901 2 376 223,3 260,1 10 892 0,88 23,3 0,86 - -5,6
LUBAWA (LBW) 0,83 0,84 -0,01 -1,19 0,84 0,85 0,81 1,00 0,54 1 090 847 1 794 72,2 55,3 87 000 0,01 88,9 1,31 - -16,2
MCI (MCI) 5,09 5,35 -0,26 -4,86 5,35 5,35 5,05 13,20 1,88 170 352 1 753 228,7 209,1 44 922 0,48 10,5 1,09 - -57,3
MERCOR (MCR) 24,27 25,19 -0,92 -3,65 24,51 24,51 23,50 48,00 21,70 2 933 139 380,0 260,4 15 659 2,86 8,5 1,46 - -48,3
MIDAS (MDS) 10,37 10,68 -0,31 -2,90 10,95 10,97 9,92 11,12 3,10 253 272 5 276 613,8 62,4 59 187 - - 9,84 - 64,1
MNI (MNI) 2,77 2,77 0,00 0,00 2,78 2,80 2,73 3,53 2,10 141 286 785 250,1 218,7 90 286 0,33 8,3 1,14 - -21,5
NEPENTES (NEP) 19,98 20,00 -0,02 -0,10 19,95 19,98 19,21 31,47 14,20 705 28 313,7 67,4 15 700 1,06 18,9 4,65 1,3 -20,1
NOBLEBANK (NBL) 3,22 3,27 -0,05 -1,53 3,27 3,30 3,21 10,50 1,78 110 532 716 692,9 692,6 215 178 0,73 4,4 1,00 - -68,1
NOWAGALA (CNG) 2,60 2,59 0,01 0,39 2,62 2,62 2,52 4,40 1,95 46 911 238 148,3 199,0 57 038 0,37 7,1 0,75 3,8 -37,9
OPTOPOL (OPL) 13,62 14,20 -0,58 -4,08 14,30 14,52 13,61 25,47 8,97 2 458 69 193,5 77,4 14 204 0,49 27,7 2,50 - -46,5
ORCOGROUP (OPG) 22,25 22,54 -0,29 -1,29 22,70 23,89 21,76 204,70 15,70 25 275 1 132 243,5 3 121,9 10 944 - - 0,08 22,0 -87,9
PEGAS (PGS) 45,50 43,00 2,50 5,81 45,50 45,50 45,48 73,00 26,50 106 10 419,9 387,5 9 229 12,30 3,7 1,08 - -31,2
PEKAES (PEK) 9,99 9,80 0,19 1,94 10,00 10,00 9,70 13,18 7,30 840 16 332,2 328,5 33 250 - - 1,01 10,0 -14,6
PGF (PGF) 28,51 28,00 0,51 1,82 28,05 28,98 27,99 84,75 15,50 68 595 3 870 359,0 443,5 12 591 4,08 7,0 0,81 - -64,7
POINTGROUP (PGM) 1,88 1,91 -0,03 -1,57 1,94 1,94 1,88 2,70 1,30 46 316 177 195,2 43,1 103 817 0,06 29,5 4,53 - -28,5
PONARFEH (PNF) 1,97 2,12 -0,15 -7,08 2,13 2,16 1,96 4,37 1,16 225 978 919 71,7 152,1 36 393 - - 0,47 - -54,9
PPWK (PWK) 1,15 1,15 0,00 0,00 1,16 1,21 1,15 2,57 0,63 776 885 1 817 56,9 112,1 49 459 - - 0,51 - -55,3
PROCHNIK (PRC) 0,50 0,51 -0,01 -1,96 0,53 0,54 0,49 0,84 0,29 1 255 937 1 280 45,5 12,3 90 910 - - 3,68 - -39,8
QUMAKSEK (QSM) 11,40 11,47 -0,07 -0,61 11,50 11,50 11,25 15,40 7,70 6 806 156 118,3 67,7 10 375 1,36 8,4 1,75 2,2 -23,0
RAFAKO (RFK) 6,55 6,67 -0,12 -1,80 6,71 6,74 6,47 10,49 2,84 169 846 2 240 455,9 348,2 69 600 - - 1,31 - -9,9
RUCH (RCH) 6,20 6,19 0,01 0,16 6,19 6,40 6,05 18,70 4,82 51 345 635 350,2 456,2 56 490 - - 0,77 3,2 -62,5
SANOK (SNK) 6,28 6,20 0,08 1,29 6,30 6,30 6,00 14,50 4,24 34 421 422 180,1 210,4 28 673 0,45 13,9 0,86 15,9 -56,7
SFINKS (SFS) 11,50 12,26 -0,76 -6,20 12,02 12,02 10,90 23,14 6,40 19 547 450 106,7 15,0 9 281 - - 7,12 - -35,9
SKOTAN (SKT) 1,04 1,04 0,00 0,00 1,10 1,11 1,02 2,81 0,59 2 109 841 4 490 56,2 86,7 54 000 - - 0,65 - -63,0
SNIEZKA (SKA) 25,00 24,66 0,34 1,38 26,49 26,49 25,00 39,94 20,50 332 17 346,3 174,4 13 850 2,65 9,4 1,98 4,4 -34,2
SYGNITY (SGN) 21,10 21,09 0,01 0,05 21,09 21,29 20,51 33,00 14,91 15 527 651 250,8 376,8 11 886 0,02 1076,4 0,67 - -27,6
TIM (TIM) 7,57 7,80 -0,23 -2,95 7,60 7,60 7,15 24,50 4,11 36 845 560 179,0 201,3 23 647 0,64 11,8 0,89 - -65,6
WAWEL (WWL) 184,50 179,00 5,50 3,07 184,50 184,50 184,50 247,70 140,00 2 1 276,7 171,8 1 500 16,86 10,9 1,61 3,8 -24,7
WIELTON (WLT) 2,36 2,39 -0,03 -1,26 2,42 2,45 2,35 10,49 1,45 22 538 108 142,5 168,3 60 375 0,60 3,9 0,85 9,3 -75,4
WSIP (WSP) 13,45 13,35 0,10 0,75 13,39 13,45 13,35 16,55 11,50 7 928 212 333,0 103,5 24 759 1,65 8,2 3,22 6,8 -10,3
ZELMER (ZLR) 24,90 24,00 0,90 3,75 24,40 24,92 24,40 53,75 15,50 2 068 102 378,5 262,8 15 200 1,60 15,6 1,44 8,7 -52,7
ZURAWIE (ZUR) 1,72 1,83 -0,11 -6,01 1,85 1,85 1,72 4,00 1,06 289 307 1 020 84,2 88,3 48 937 0,23 7,6 0,95 3,5 -55,9
RAZEM: 29 242 339 99 792 26 663,9
Pozostae spki
04PRO (04N) 2,62 2,70 -0,08 -2,96 2,70 2,70 2,56 5,41 1,60 21 662 114 198,5 218,5 75 757 - - 0,91 - -51,5
05VICT (05N) 0,98 0,97 0,01 1,03 0,99 1,03 0,96 2,56 0,74 1 366 477 2 708 28,1 6,7 28 666 - - 4,18 - -58,6
08OCTAVA (08N) 1,82 1,85 -0,03 -1,62 1,85 1,85 1,76 3,29 1,22 29 047 105 229,0 609,8 125 844 - - 0,38 - -44,7
ABMSOLID (ABM) 10,85 12,45 -1,60 -12,85 12,60 12,60 10,61 24,00 6,50 12 603 290 86,1 97,8 7 935 2,05 5,3 0,88 - -46,3
ABPL (ABE) 6,24 6,55 -0,31 -4,73 6,64 6,64 6,22 22,00 2,70 15 376 196 99,5 225,4 15 950 1,21 5,2 0,44 - -71,6
ACE (ACE) 3,15 2,92 0,23 7,88 3,15 3,30 3,07 10,39 1,10 598 309 3 789 69,7 145,0 22 115 0,06 50,6 0,48 12,1 -67,5
ACTION (ACT) 9,02 9,12 -0,10 -1,10 9,30 9,30 9,02 26,50 4,05 13 337 246 148,0 157,9 16 410 1,09 8,3 0,94 3,0 -63,4
AMBRA (AMB) 2,23 2,27 -0,04 -1,76 2,28 2,30 2,06 9,31 1,15 139 628 613 56,2 223,0 25 207 - - 0,25 9,0 -76,0
AMICA (AMC) 5,65 5,90 -0,25 -4,24 6,03 6,09 5,60 17,40 3,25 70 189 811 49,4 244,8 8 738 0,16 35,1 0,20 - -64,7
AMPLI (APL) 2,25 2,35 -0,10 -4,26 2,30 2,35 2,18 3,90 1,39 39 446 177 7,4 10,1 3 282 - - 0,73 - -39,2
ANTI (ANT) 5,88 5,50 0,38 6,91 5,50 6,10 5,21 6,60 5,00 26 312 289 30,6 3,2 5 208 0,26 23,0 9,48 - -
ARCUS (ARC) 8,20 8,17 0,03 0,37 8,17 8,90 8,00 11,45 4,77 4 432 73 59,8 64,6 7 297 0,68 12,1 0,93 - -
3
C/WK
4
STOPA DYWIDENDY
5
ROCZNA ZMIANA
1
KSIGOWA
2
ARTERIA (ARR) 12,29 12,18 0,11 0,90 12,75 12,75 12,01 17,00 6,55 690 17 42,0 27,4 3 419 1,92 6,4 1,53 - -27,7
ASBIS (ASB) 1,70 1,50 0,20 13,33 1,60 1,79 1,57 9,00 0,57 1 612 730 5 374 94,4 281,2 55 500 0,22 7,8 0,34 8,2 -78,8
ATLANTAPL (ATP) 2,79 2,90 -0,11 -3,79 2,90 2,90 2,79 5,85 1,50 16 598 93 17,0 33,0 6 092 - - 0,52 - -51,7
ATLANTIS (ATS) 1,97 2,18 -0,21 -9,63 2,18 2,58 1,97 2,99 0,82 1 242 808 5 611 24,4 - 12 400 - - - - -33,9
ATLASEST (ATL) 3,00 3,17 -0,17 -5,36 3,26 3,26 2,94 11,10 1,81 6 775 42 151,0 724,9 50 322 - - 0,21 - -70,8
ATREM (ATR) 8,30 8,29 0,01 0,12 8,09 8,30 8,09 8,30 5,28 295 5 74,9 43,3 9 020 0,96 8,6 1,73 - -
B3SYSTEM (B3S) 3,00 3,09 -0,09 -2,91 3,07 3,08 2,86 3,74 1,25 12 894 77 28,1 17,6 9 360 0,28 10,8 1,59 - -16,7
BAKALLAND (BAK) 2,81 2,85 -0,04 -1,40 2,87 2,87 2,71 6,22 2,30 27 863 155 59,0 48,8 21 000 0,25 11,2 1,21 - -53,0
BANKIER,PL (BPL) 7,64 8,00 -0,36 -4,50 8,20 8,20 7,64 14,80 6,10 5 309 83 55,2 18,2 7 224 0,45 17,2 3,03 - -48,4
BBIZENNFI (BBZ) 0,85 0,88 -0,03 -3,41 0,90 0,90 0,84 2,14 0,77 1 746 488 2 992 107,8 78,2 126 810 - - 1,38 - -55,3
BEEFSAN (BEF) 0,25 0,26 -0,01 -3,85 0,26 0,26 0,24 1,70 0,14 785 018 386 13,1 56,3 52 260 - - 0,23 - -85,3
BETACOM (BCM) 7,70 7,94 -0,24 -3,02 7,99 8,06 7,70 14,55 6,80 8 231 130 15,6 23,2 2 020 0,88 8,8 0,67 - -37,3
BIPROMET (BPM) 4,28 4,12 0,16 3,88 4,12 4,30 4,12 14,16 2,91 5 774 48 26,5 48,9 6 200 - - 0,54 27,8 -69,1
BMPAG (BMP) 3,24 3,16 0,08 2,53 3,16 3,26 3,11 5,67 2,41 14 805 94 56,7 88,8 17 500 0,32 10,2 0,64 10,8 -41,8
BUDOPOL (BDL) 1,24 1,29 -0,05 -3,88 1,31 1,31 1,22 3,75 0,74 588 378 1 471 64,5 45,5 52 000 0,03 36,8 1,42 - -66,9
BUDVARCEN (BDV) 2,72 2,53 0,19 7,51 2,63 2,76 2,55 10,30 1,48 16 799 88 26,9 45,9 9 896 0,09 28,8 0,59 11,0 -73,6
BUMECH (BMC) 12,45 12,80 -0,35 -2,73 12,90 12,99 12,41 15,30 8,00 1 066 27 53,3 17,4 4 280 1,43 8,7 3,06 - -
CAMMEDIA (CAM) 7,30 6,55 0,75 11,45 6,60 7,30 6,60 11,02 6,22 8 020 108 53,2 28,7 7 285 0,75 9,8 1,85 - -
CAPITAL (CPA) 2,14 2,30 -0,16 -6,96 2,29 2,29 2,05 5,05 0,99 216 272 928 51,4 60,3 24 040 - - 0,85 - -57,6
CASHFLOW (CFL) 2,09 2,25 -0,16 -7,11 2,19 2,25 2,07 5,69 2,00 75 570 323 15,7 13,8 7 500 - - 1,14 - -61,5
CEDC (CDC) 64,15 60,00 4,15 6,92 59,90 64,15 57,05 165,00 25,80 9 543 1 176 3 171,9 2 942,5 49 445 - - 1,08 - -49,3
CENSTALGD (CSG) 3,80 3,79 0,01 0,26 3,89 3,90 3,64 5,86 2,15 96 830 736 133,7 260,6 35 187 - - 0,51 - -35,2
CENTKLIMA (CKL) 9,00 9,21 -0,21 -2,28 9,21 9,21 9,00 17,63 5,23 960 17 49,7 26,6 5 519 1,41 6,4 1,87 - -
CHEMOS (CHS) 1,71 1,69 0,02 1,18 1,70 1,71 1,70 1,83 1,47 11 800 40 23,2 11,6 13 584 0,08 20,7 2,01 - -
CITYINTER (CIA) 6,00 5,94 0,06 1,01 5,95 6,03 5,95 10,50 5,83 713 8 75,2 33,2 12 540 0,27 22,2 2,27 - -33,9
COMPLEX (CMX) 1,37 1,26 0,11 8,73 1,37 1,40 1,30 3,28 0,85 25 149 69 34,9 73,3 25 500 0,08 16,3 0,48 - -57,3
CORMAY (CRM) 1,67 1,69 -0,02 -1,18 1,64 1,67 1,60 1,90 0,75 11 450 37 19,8 19,2 11 862 0,14 12,1 1,03 - -
CPENERGIA (CPE) 3,52 3,78 -0,26 -6,88 3,63 3,65 3,52 6,84 2,79 20 122 144 70,6 54,2 20 071 - - 1,30 - -48,2
DECORA (DCR) 11,40 11,53 -0,13 -1,13 11,35 11,40 11,30 24,50 6,10 2 148 49 128,9 117,9 11 311 0,29 38,8 1,09 2,6 -52,5
DGA (DGA) 2,39 2,33 0,06 2,58 2,27 2,43 2,27 3,27 1,50 19 170 91 24,3 28,5 10 170 - - 0,85 6,7 -26,9
DRAGOWSKI (ADD) 12,50 12,50 0,00 0,00 - - - 12,50 1,08 0 0 116,9 9,7 9 350 0,00 16696,4 12,11 - -
DREWEX (DRE) 3,17 3,30 -0,13 -3,94 3,24 3,26 3,14 5,20 1,00 24 490 156 20,7 11,8 6 525 - - 1,76 - -
DROP (DRP) 19,50 20,00 -0,50 -2,50 19,50 19,50 19,00 23,69 14,52 562 22 104,0 31,4 5 334 0,75 26,0 3,31 1,9 -17,7
ECARD (ECD) 0,68 0,69 -0,01 -1,45 0,68 0,69 0,67 0,89 0,40 71 727 97 32,6 8,9 48 000 - - 3,66 - -23,6
EFH (EFH) 1,40 1,41 -0,01 -0,71 1,50 1,50 1,37 4,28 1,02 389 784 1 114 35,4 89,0 25 273 0,20 7,0 0,40 - -63,9
ELEKTROTI (ELT) 11,78 11,60 0,18 1,55 11,53 11,93 11,53 24,30 6,95 960 22 115,3 90,1 9 791 0,94 12,6 1,28 8,5 -51,5
ELZAB (ELZ) 2,40 2,34 0,06 2,56 2,34 2,44 2,25 5,01 1,47 13 066 62 38,7 38,2 16 137 - - 1,01 - -50,8
EMCINSMED (EMC) 15,65 15,65 0,00 0,00 - - - 17,59 12,94 0 0 92,3 37,3 5 900 0,59 26,7 2,48 - -7,9
ENAP (ENP) 1,39 1,47 -0,08 -5,44 1,46 1,46 1,39 1,98 0,98 17 509 50 28,1 7,8 20 201 0,09 15,1 3,58 - -28,4
ENEA (ENA) 15,30 15,44 -0,14 -0,91 15,40 15,40 15,15 15,86 10,72 9 584 292 6 754,1 9 006,0 441 443 0,44 34,8 0,75 - -
ENERGOINS (ENI) 5,80 5,78 0,02 0,35 5,80 5,91 5,71 14,00 3,10 9 681 112 104,4 124,2 18 000 0,36 16,1 0,84 - -58,6
ENERGOPN (EPN) 10,77 10,80 -0,03 -0,28 10,31 10,77 10,31 14,65 6,20 14 570 306 256,6 156,5 23 827 1,03 10,5 1,64 - -18,4
ENERGOPOL (EPL) 4,40 4,55 -0,15 -3,30 4,55 4,65 4,22 8,70 2,79 6 458 57 48,8 51,5 11 100 - - 0,95 - -47,2
ERG (ERG) 0,63 0,60 0,03 5,00 0,60 0,65 0,58 0,95 0,32 393 589 483 24,8 29,9 39 370 0,01 58,9 0,83 - -33,7
ERGIS (EEF) 1,64 1,73 -0,09 -5,20 1,71 1,74 1,64 3,68 1,18 49 971 170 64,7 154,9 39 436 - - 0,42 - -52,6
ESSYSTEM (ESS) 4,80 4,85 -0,05 -1,03 4,84 4,84 4,72 9,15 3,75 2 248 21 205,7 125,7 42 864 0,33 14,4 1,64 - -47,3
EUROFAKTR (EFR) 5,19 5,21 -0,02 -0,38 5,20 5,20 5,10 8,09 3,37 11 339 118 25,7 58,2 4 961 6,50 0,8 0,44 - -22,4
EUROTEL (ETL) 10,70 10,80 -0,10 -0,93 10,90 10,90 10,20 19,40 6,96 797 16 41,8 32,2 3 906 1,45 7,4 1,30 3,6 -44,8
FERRUM (FER) 5,18 5,46 -0,28 -5,13 5,46 5,46 5,11 9,14 3,00 21 257 224 127,1 163,4 24 543 0,43 12,0 0,78 - -42,1
FORTE (FTE) 7,14 6,93 0,21 3,03 7,02 7,20 7,02 9,20 3,05 18 017 255 169,6 260,9 23 751 0,26 27,4 0,65 - -6,1
FORTISPL (FTS) 207,00 207,00 0,00 0,00 - - - 228,00 110,00 0 0 3 471,6 1 217,9 16 771 4,68 44,2 2,85 - -8,8
FOTA (FOT) 8,30 9,00 -0,70 -7,78 9,60 9,60 8,00 20,20 4,00 13 266 227 78,2 156,1 9 416 - - 0,50 - -58,9
GFPREMIUM (PRE) 14,00 14,00 0,00 0,00 14,00 14,01 13,50 19,95 11,00 2 658 74 53,2 65,3 3 800 1,50 9,3 0,81 - -22,8
GINOROSSI (GRI) 2,50 2,40 0,10 4,17 2,45 2,77 2,45 9,05 1,60 204 786 1 029 34,1 62,4 13 620 - - 0,55 - -70,3
GRAAL (GRL) 6,94 6,60 0,34 5,15 6,65 7,20 6,65 26,90 4,97 145 865 2 018 55,9 200,3 8 056 1,54 4,5 0,28 - -72,0
GRKOSCIU (GRK) 6,81 6,84 -0,03 -0,44 6,85 6,85 6,65 7,20 4,58 10 161 137 148,1 27,5 21 751 0,56 12,2 5,39 - -
GROCLIN (GCN) 4,52 4,86 -0,34 -7,00 4,86 4,86 4,51 18,77 2,44 70 809 668 24,9 190,5 5 500 - - 0,13 - -76,0
HARDEX (HDX) 50,00 51,60 -1,60 -3,10 52,05 52,05 49,00 91,00 51,60 3 438 345 57,0 71,8 1 140 7,04 7,1 0,79 8,1 -
HELIO (HEL) 5,22 5,34 -0,12 -2,25 5,39 5,39 5,21 8,50 4,87 6 621 70 26,1 27,7 5 000 0,98 5,3 0,94 - -38,5
HUTMEN (HTM) 2,69 2,72 -0,03 -1,10 2,76 2,76 2,65 6,51 1,11 132 116 712 68,9 254,5 25 596 - - 0,27 - -58,7
HYDROTOR (HDR) 30,98 31,45 -0,47 -1,49 31,00 31,00 29,55 46,39 19,60 111 7 74,3 67,5 2 398 4,11 7,5 1,10 4,0 -27,1
HYPERION (HYP) 5,99 5,74 0,25 4,36 5,74 5,99 5,74 7,08 2,16 1 333 16 71,9 62,0 11 997 0,56 10,8 1,16 - -7,8
IBSYSTEM (IBS) 0,49 0,49 0,00 0,00 0,49 0,51 0,48 0,61 0,15 3 859 763 3 819 61,3 62,9 125 025 0,10 4,7 0,97 - -19,7
IGROUP (IGR) 1,60 1,61 -0,01 -0,62 1,64 1,73 1,59 7,60 0,78 730 976 2 398 52,4 174,0 32 756 0,11 14,6 0,30 - -77,5
IMMOEAST (IEA) 6,91 6,20 0,71 11,45 6,27 6,91 6,26 22,85 0,88 1 370 081 18 211 5 761,7 22 992,5 833 824 - - 0,25 - -67,8
IMPEL (IPL) 11,60 11,95 -0,35 -2,93 12,01 12,15 11,60 14,40 6,50 11 850 280 175,8 284,0 15 151 2,99 3,9 0,62 - -19,4
INDYKPOL (IND) 32,80 32,79 0,01 0,03 31,20 33,00 30,90 94,25 16,06 2 162 137 102,5 145,3 3 125 - - 0,71 - -65,2
INSTAL (INS) 2,70 2,89 -0,19 -6,57 2,89 2,89 2,63 6,11 1,95 9 976 54 16,4 11,4 6 075 0,30 8,9 1,44 - -55,8
INTEGERPL (ITG) 16,26 16,27 -0,01 -0,06 16,27 16,27 16,26 18,20 11,80 385 13 96,5 45,4 5 938 0,98 16,6 2,13 - 13,4
INTERFERI (INF) 4,44 4,57 -0,13 -2,84 4,40 4,44 4,21 5,48 3,90 3 707 32 64,7 92,7 14 564 0,06 79,0 0,70 - -19,0
INTERSPPL (IPO) 3,10 3,08 0,02 0,65 3,28 3,28 2,96 10,45 1,70 1 575 10 43,2 41,4 13 933 0,05 67,3 1,04 - -69,9
INTROL (INL) 5,40 4,98 0,42 8,43 4,92 5,40 4,92 8,10 3,90 16 404 169 143,8 115,0 26 639 0,48 11,2 1,25 - -31,1
INWESTCON (INC) 1,05 1,05 0,00 0,00 1,05 1,07 1,05 1,85 0,90 62 885 133 31,7 43,4 30 200 - - 0,73 - -42,0
IVMX (IMX) 13,00 12,75 0,25 1,96 12,75 13,00 12,75 30,99 7,90 333 8 153,9 188,0 11 835 1,29 10,1 0,82 3,8 -58,5
IZNS (IZN) 1,74 1,89 -0,15 -7,94 1,87 1,87 1,72 1,95 0,70 100 646 356 25,7 14,0 14 756 0,11 16,1 1,84 - -
IZOLACJA (IZO) 31,69 31,24 0,45 1,44 31,26 32,06 30,56 46,00 10,20 7 448 467 12,0 5,4 380 - - 2,25 - -19,1
JUPITER (JPR) 1,46 1,46 0,00 0,00 1,50 1,50 1,42 2,68 1,21 109 199 315 76,1 176,1 52 144 - - 0,43 - -45,5
K2INTERNT (K2I) 13,70 13,70 0,00 0,00 13,70 13,70 13,70 23,40 11,60 31 1 27,8 15,1 2 030 1,15 12,0 1,85 - -
KABLE (KBL) 22,40 23,92 -1,52 -6,35 23,92 23,92 22,22 63,30 13,10 1 255 57 67,2 83,2 3 000 - - 0,81 - -64,6
KAREN (KAR) 0,57 0,56 0,01 1,79 0,56 0,61 0,56 2,23 0,29 778 603 910 30,4 53,2 53 400 - - 0,57 - -74,4
KOFOLA (KFL) 40,00 40,99 -0,99 -2,42 40,99 40,99 40,00 43,15 22,49 33 3 1 046,9 703,5 26 173 0,67 59,6 1,49 - 21,2
KOLASTYNA (KOL) 0,77 0,79 -0,02 -2,53 0,81 0,81 0,76 2,64 0,41 1 219 793 1 898 34,8 74,6 45 235 - - 0,47 - -67,0
KOMPAP (KMP) 6,01 5,99 0,02 0,33 6,09 6,10 5,97 9,14 5,04 9 507 114 28,1 25,9 4 680 0,87 6,9 1,09 - -16,5
KOMPUTRON (KOM) 12,75 12,05 0,70 5,81 12,90 14,19 12,40 38,00 3,80 58 910 1 543 104,5 138,2 8 195 0,41 31,1 0,76 - -66,4
KONSSTALI (KST) 28,40 28,49 -0,09 -0,32 27,30 28,40 27,30 63,00 20,08 297 16 167,5 220,9 5 897 2,49 11,4 0,76 - -53,4
KRAKCHEM (KCH) 2,55 2,54 0,01 0,39 2,41 2,62 2,41 3,84 1,45 8 032 41 25,5 48,8 10 000 0,25 10,1 0,52 - -31,5
KREDYTIN (KRI) 10,38 10,77 -0,39 -3,62 10,70 10,70 9,70 14,00 8,15 3 812 76 57,0 71,4 5 494 - - 0,80 1,5 -17,0
KROSNO (KRS) 0,30 0,31 -0,01 -3,23 0,31 0,31 0,29 2,38 0,13 1 743 225 1 040 11,4 5,5 37 920 - - 2,07 - -86,0
LENA (LEN) 1,56 1,69 -0,13 -7,69 1,75 1,75 1,54 3,65 0,91 36 866 117 38,8 66,4 24 875 - - 0,58 2,6 -55,3
LSISOFT (LSI) 4,25 4,43 -0,18 -4,06 4,40 4,46 4,19 9,97 3,13 9 787 84 13,9 16,0 3 261 - - 0,87 - -57,4
LZPS (LZP) 2,32 2,38 -0,06 -2,52 2,38 2,41 2,32 7,98 1,60 17 515 82 44,1 65,9 19 022 0,39 5,9 0,67 - -70,9
MAGELLAN (MAG) 11,90 10,80 1,10 10,19 11,00 12,27 11,00 27,00 7,85 21 931 509 77,5 108,0 6 514 2,54 4,7 0,72 - -55,1
MAKARONPL (MAK) 3,19 3,20 -0,01 -0,31 3,15 3,20 3,05 4,25 1,90 12 600 80 29,5 59,1 9 250 - - 0,50 - -23,5
MAKRUM (MKM) 2,33 2,57 -0,24 -9,34 2,55 2,55 2,30 5,46 1,58 3 167 15 97,1 93,6 41 690 0,53 4,4 1,04 - -54,8
MARVIPOL (MVP) 15,80 15,80 0,00 0,00 - - - 16,07 11,80 0 0 567,4 81,1 35 914 0,24 65,7 7,00 - -
MCLOGIC (MCL) 24,00 24,43 -0,43 -1,76 24,50 24,89 24,00 49,95 13,60 437 21 45,3 22,7 1 889 3,05 7,9 2,00 4,2 -52,0
MEDIATEL (MTL) 10,00 10,13 -0,13 -1,28 10,30 10,50 10,00 13,69 7,50 674 14 90,8 40,6 9 083 1,17 8,6 2,23 - -10,2
MENNICA (MNC) 120,40 120,40 0,00 0,00 120,40 120,40 120,40 137,00 108,00 36 9 791,0 333,2 6 570 11,01 10,9 2,37 3,3 -10,7
MIESZKO (MSO) 1,59 1,61 -0,02 -1,24 1,64 1,64 1,59 1,99 0,99 49 916 159 65,0 97,4 40 866 0,14 11,2 0,67 - -20,1
MIRBUD (MRB) 1,84 1,79 0,05 2,79 1,80 1,84 1,76 2,48 1,52 50 046 181 73,6 40,2 40 000 0,38 4,8 1,83 - -
MISPOL (MIP) 3,41 3,43 -0,02 -0,58 3,48 3,51 3,30 7,49 2,86 76 129 511 49,6 92,0 14 539 - - 0,54 - -54,5
MOJ (MOJ) 2,07 2,12 -0,05 -2,36 2,13 2,14 2,07 3,30 1,60 4 481 19 17,7 31,7 8 559 0,20 10,5 0,56 5,8 -37,3
MOL (MOL) 160,00 161,00 -1,00 -0,62 167,00 167,00 160,00 328,00 125,00 111 36 16 723,1 11 692,2 104 519 26,08 6,1 1,43 7,6 -44,9
MONNARI (MON) 2,40 2,40 0,00 0,00 2,49 2,54 2,35 29,30 1,52 184 846 907 32,1 92,3 13 381 - - 0,35 - -91,5
MOSTALPLC (MSP) 57,00 57,50 -0,50 -0,87 57,50 57,50 53,00 95,00 39,90 372 42 114,0 57,0 2 000 7,02 8,1 2,00 8,8 -40,0
MUZA (MZA) 8,07 8,25 -0,18 -2,18 8,26 8,26 8,07 10,20 5,23 1 054 17 23,0 27,1 2 852 1,44 5,6 0,85 - 34,5
MWTRADE (MWT) 1,77 1,79 -0,02 -1,12 1,79 1,85 1,72 6,89 0,95 18 920 66 14,5 26,0 8 189 0,18 9,7 0,56 - -73,9
NAFTA (NFT) 17,50 18,09 -0,59 -3,26 18,09 18,09 17,13 38,00 12,35 2 646 91 103,3 61,1 5 903 2,29 7,7 1,69 - -53,5
NETMEDIA (NEM) 6,04 6,10 -0,06 -0,98 5,98 6,10 5,91 12,99 5,80 21 851 262 69,6 37,7 11 518 0,41 14,7 1,84 - -42,5
NEWWORLDR (NWR) 12,70 12,63 0,07 0,55 12,72 13,10 12,43 87,00 9,74 114 536 2 931 3 349,6 2 695,2 263 750 5,64 2,3 1,24 - -
NORTCOAST (NCT) 1,10 1,12 -0,02 -1,79 1,14 1,14 1,07 3,01 0,74 44 813 98 35,2 43,6 32 000 0,11 9,6 0,81 14,5 -63,1
NOVITA (NVT) 29,48 29,05 0,43 1,48 28,90 29,48 28,90 36,51 10,89 985 57 73,7 65,8 2 500 2,50 11,8 1,12 - -18,0
NOVITUS (NVS) 15,15 14,87 0,28 1,88 16,30 16,30 15,00 17,88 10,80 8 087 244 85,2 58,8 5 623 1,69 9,0 1,45 - -13,9
NTTSYSTEM (NTT) 1,75 1,75 0,00 0,00 1,78 1,78 1,63 2,13 0,64 59 378 203 97,0 127,4 55 400 0,08 22,2 0,76 - -14,6
OLYMPIC (OEG) 2,23 2,35 -0,12 -5,11 2,21 2,24 2,21 9,29 1,80 2 740 12 336,7 498,4 151 000 - - 0,68 4,9 -75,2
ONE2ONE (O2O) 2,45 2,55 -0,10 -3,92 2,50 2,68 2,31 5,35 1,91 33 592 170 16,2 20,3 6 613 0,02 111,7 0,80 - -54,2
OPONEO,PL (OPN) 6,70 6,76 -0,06 -0,89 6,77 6,77 6,50 17,15 4,08 11 506 152 84,9 49,1 12 676 0,47 14,2 1,73 1,5 -57,2
OPTIMUS (OPT) 1,40 1,25 0,15 12,00 1,27 1,40 1,21 3,05 0,65 1 655 590 4 325 39,4 6,5 28 152 0,07 21,4 6,10 - -54,1
ORZBIALY (OBL) 10,30 10,45 -0,15 -1,44 10,75 10,75 10,30 21,00 5,80 4 863 100 171,4 193,0 16 642 2,18 4,7 0,89 - -49,8
ORZEL (ORZ) 0,08 0,09 -0,01 -11,11 0,08 0,09 0,08 0,14 0,05 2 210 817 358 14,1 17,6 176 305 - - 0,80 - -38,5
PAGED (PGD) 4,60 4,74 -0,14 -2,95 4,70 4,70 4,52 22,70 1,95 7 407 68 41,4 83,8 9 000 - - 0,49 - -79,7
PAMAPOL (PMP) 3,32 3,27 0,05 1,53 3,30 3,44 3,10 12,10 1,34 34 970 225 76,9 132,2 23 167 - - 0,58 - -72,3
PANOVA (NVA) 15,00 14,89 0,11 0,74 15,19 15,19 14,90 38,95 12,20 7 368 221 120,0 143,2 8 000 1,87 8,0 0,84 - -61,5
PEMUG (PMG) 2,00 1,95 0,05 2,56 1,99 2,00 1,93 2,77 1,63 10 070 40 60,8 30,3 30 382 0,07 29,1 2,01 - -24,8
PEPEES (PPS) 0,45 0,46 -0,01 -2,17 0,46 0,47 0,43 0,83 0,30 192 381 173 37,4 91,6 83 000 - - 0,41 - -43,8
PERMEDIA (PMD) 6,55 6,89 -0,34 -4,93 6,88 6,88 6,33 32,20 3,84 11 612 151 12,8 27,1 1 955 - - 0,47 11,5 -79,7
PLASTBOX (PLX) 12,93 12,90 0,03 0,23 12,91 12,97 12,77 13,65 6,04 2 958 76 57,0 56,7 4 406 0,17 77,1 1,01 - 48,6
PLAZACNTR (PLZ) 3,23 3,19 0,04 1,25 3,23 3,34 3,15 8,80 2,10 40 361 260 944,6 1 974,7 292 431 2,75 1,2 0,48 20,4 -63,3
POLCOLORIT (PLT) 0,26 0,27 -0,01 -3,70 0,27 0,27 0,26 0,66 0,13 224 719 119 33,1 126,4 127 443 - - 0,26 - -56,7
POLNA (PLA) 12,30 11,80 0,50 4,24 11,95 12,84 11,35 21,50 7,63 70 640 1 723 31,8 22,4 2 585 0,29 42,3 1,42 - -42,8
POLREST (POL) 5,87 5,94 -0,07 -1,18 6,01 6,08 5,63 11,24 4,71 8 045 93 36,7 35,0 6 250 - - 1,05 - -45,2
POZBUD (POZ) 2,52 2,47 0,05 2,02 2,42 2,52 2,42 2,47 1,37 132 016 654 46,3 35,4 18 378 0,25 10,1 1,31 - -
PRIMAMODA (PMA) 2,29 2,32 -0,03 -1,29 2,32 2,45 2,29 7,49 1,25 6 550 31 7,3 14,4 3 200 - - 0,51 8,7 -69,4
PROCAD (PRD) 2,19 2,25 -0,06 -2,67 2,34 2,34 1,99 2,55 0,98 88 174 390 19,8 18,0 9 019 0,12 19,0 1,10 - -12,0
PROCHEM (PRM) 22,70 22,74 -0,04 -0,18 22,74 22,90 22,31 62,25 13,03 3 941 178 88,5 116,8 3 900 4,00 5,7 0,76 3,1 -63,3
PROJPRZEM (PJP) 16,48 17,18 -0,70 -4,07 17,20 17,20 16,10 37,80 10,20 1 295 43 99,3 115,8 6 024 1,72 9,6 0,86 3,0 -56,4
PRONOX (PRO) 2,58 2,52 0,06 2,38 2,86 2,90 2,35 16,50 1,23 200 036 1 066 24,0 54,7 9 310 - - 0,44 - -81,7
PROSPER (PSP) 6,83 6,80 0,03 0,44 6,90 7,19 6,60 11,89 3,82 132 803 1 812 46,9 99,9 6 865 0,15 46,7 0,47 - -38,7
PWRMEDIA (PWM) 1,98 2,00 -0,02 -1,00 1,94 1,98 1,87 4,68 1,56 10 012 38 12,7 8,1 6 400 0,03 65,0 1,57 - -
QUANTUM (QNT) 10,40 10,20 0,20 1,96 10,50 10,50 9,60 16,00 7,13 203 4 15,3 16,6 1 470 0,79 13,1 0,92 - -35,0
RADPOL (RDL) 6,80 6,89 -0,09 -1,31 6,89 6,89 6,61 7,70 4,75 4 867 66 162,9 58,9 23 952 0,36 18,7 2,77 2,2 -11,7
RAFAMET (RAF) 14,60 14,80 -0,20 -1,35 14,80 14,80 14,60 18,85 11,90 70 2 63,1 72,2 4 319 0,94 15,5 0,87 - -22,5
RAINBOW (RBW) 2,16 2,20 -0,04 -1,82 2,20 2,30 2,06 9,15 1,01 63 110 271 26,0 21,6 12 052 - - 1,20 - -74,3
REDAN (RDN) 2,40 2,47 -0,07 -2,83 2,47 2,47 2,35 3,99 2,07 25 711 125 50,3 70,8 20 938 0,29 8,4 0,71 - -21,3
REINHOLD (RHD) 14,00 11,00 3,00 27,27 14,20 15,62 13,50 18,29 3,45 14 204 420 98,0 100,9 7 000 - - 0,97 - -12,5
RELPOL (RLP) 4,76 4,90 -0,14 -2,86 4,98 4,98 4,70 5,47 2,44 34 370 329 45,7 76,3 9 609 - - 0,60 - -13,0
REMAK (RMK) 28,00 28,00 0,00 0,00 28,00 28,70 26,12 28,00 8,90 9 252 518 84,0 33,7 3 000 1,58 17,8 2,50 - 21,7
RESBUD (RES) 16,30 17,40 -1,10 -6,32 17,30 18,00 15,80 29,15 7,35 7 778 257 13,7 19,4 840 7,60 2,2 0,71 - -39,0
RONSON (RON) 0,97 1,01 -0,04 -3,96 1,04 1,04 0,96 2,85 0,49 160 767 314 220,2 289,5 226 967 0,07 14,5 0,76 - -64,7
ROPCZYCE (RPC) 9,38 9,50 -0,12 -1,26 9,73 9,80 9,26 44,59 5,27 5 553 106 43,2 232,3 4 606 - - 0,19 - -78,9
SECOGROUP (SWG) 14,47 14,57 -0,10 -0,69 14,56 14,56 14,40 40,20 13,65 1 419 41 138,5 164,7 9 572 1,48 9,8 0,84 - -63,8
SEKO (SEK) 8,20 8,20 0,00 0,00 8,20 8,20 8,20 11,40 4,57 2 0 54,5 44,9 6 650 0,40 20,5 1,21 - -26,9
SELENAFM (SEL) 9,80 10,28 -0,48 -4,67 9,80 9,95 9,50 28,89 6,30 5 970 117 222,7 326,9 22 724 0,82 11,9 0,68 - -
SILVANO (SFG) 2,10 2,30 -0,20 -8,70 2,35 2,35 1,91 11,94 1,10 93 233 392 84,0 208,7 40 000 - - 0,40 - -82,4
SKYEUROPE (SKY) 1,09 1,15 -0,06 -5,22 1,15 1,15 0,98 4,82 0,64 49 713 103 46,6 - 42 796 - - - - -70,5
SKYLINE (SKL) 2,52 2,52 0,00 0,00 2,51 2,55 2,50 8,80 2,00 15 487 78 25,2 44,5 10 000 - - 0,57 - -71,4
SOBIESKI (BVD) 196,00 200,10 -4,10 -2,05 205,00 205,00 195,00 421,00 90,00 100 40 492,0 348,1 2 510 - - 1,41 - -
SONEL (SON) 3,50 3,67 -0,17 -4,63 3,68 3,68 3,45 7,52 2,95 11 701 82 48,0 51,5 13 700 0,53 6,6 0,93 - -
SPRAY (SPY) 10,71 10,70 0,01 0,09 10,75 10,75 10,55 27,93 6,50 4 390 93 34,6 31,9 3 226 0,25 42,5 1,08 - -61,7
STALPROFI (STF) 8,24 8,15 0,09 1,10 8,84 8,84 8,11 19,24 5,70 11 763 197 144,2 174,3 17 500 0,97 8,5 0,83 3,2 -56,6
STORMM (STM) 1,05 1,16 -0,11 -9,48 1,20 1,20 1,05 3,91 0,46 182 396 399 26,5 29,7 25 243 - - 0,89 - -73,1
SUWARY (SUW) 31,21 32,28 -1,07 -3,31 31,30 32,55 31,21 37,95 25,50 1 048 67 26,2 30,7 839 4,49 7,0 0,85 - -17,8
kurs najwyszy od 52 tygodni, Kurs najniszy od 52 tygodni, * uwzgldniamy tylko kursy zamknicia. s) wskaniki obliczone na podstawie skonsolidowanych sprawozda finansowych, j) wskaniki obliczone na podstawie jednostkowych sprawozda finansowych, 1) iloczyn liczby akcji wyemitowanych i kursu giedowego, 2) warto ksigowa na dany dzie,
3) C/Z iloraz biecego kursu i sumy zyskw za 4 ostatnie kwartay przypadajcych na jedn akcj, dla spek zagranicznych po przeliczeniu zysku na akcje na zote po aktualnym kursie danej waluty, jeli zysk na akcj jest ujemny, wskanik nie jest liczony. 4) C/WK iloraz kursu i wartoci ksigowej przypadajcej na jedna akcj, 5) Stopa dywidendy pienina
dywidenda za dany rok do wartoci rynkowej spki. Wskaniki C/Z i C/WK na podstawie oblicze GPW.
rdo: WARSET; GPW
3
C/WK
4
STOPA DYWIDENDY
5
ROCZNA ZMIANA
1
KSIGOWA
2
SWARZEDZ (SWZ) 0,10 0,10 0,00 0,00 0,09 0,10 0,08 0,62 0,04 1 654 913 307 17,5 25,0 174 776 - - 0,70 - -83,9
SWISSMED (SWD) 1,25 1,23 0,02 1,63 1,23 1,25 1,20 1,93 0,55 32 473 80 64,3 19,8 51 444 - - 3,24 - -35,2
TALEX (TLX) 13,34 13,00 0,34 2,62 13,50 13,63 13,15 18,20 10,02 3 516 94 40,0 47,4 3 000 1,34 10,0 0,84 7,5 -24,8
TECHMEX (TEX) 7,77 7,45 0,32 4,30 7,60 8,38 7,58 40,00 4,20 286 315 4 591 65,0 168,0 8 369 0,95 8,2 0,39 - -80,3
TELL (TEL) 9,00 9,00 0,00 0,00 9,02 9,02 9,00 17,40 5,65 5 130 93 56,9 49,0 6 325 0,89 10,1 1,16 - -47,4
TERESA (TER) 13,33 13,30 0,03 0,23 12,95 13,33 12,95 21,80 9,25 101 3 32,1 16,0 2 408 1,46 9,1 2,01 4,5 -37,9
TETA (TET) 8,15 7,90 0,25 3,16 8,15 8,15 7,95 19,24 6,40 30 013 482 88,5 88,5 10 865 1,33 6,1 1,00 - -57,6
TFONE (TFO) 3,40 3,52 -0,12 -3,41 3,60 3,65 3,40 12,64 1,87 71 665 499 25,7 92,3 7 573 - - 0,28 - -71,7
TORFARM (TFM) 53,50 52,00 1,50 2,88 53,00 53,50 52,00 60,00 30,00 2 465 259 211,1 175,7 3 946 3,74 14,3 1,20 2,8 2,8
TRAVELPL (TVL) 21,45 21,29 0,16 0,75 21,10 21,45 21,00 44,00 17,90 941 40 46,5 4,2 2 168 - - 11,15 - -46,1
TRION (TIN) 0,85 0,86 -0,01 -1,16 0,87 0,87 0,84 1,72 0,45 67 096 114 30,6 88,0 35 951 0,12 7,3 0,35 - -50,6
TRITON (TRI) 4,00 4,07 -0,07 -1,72 4,07 4,07 3,97 6,39 1,72 15 165 121 101,8 161,2 25 458 1,53 2,6 0,63 - -25,9
TUEUROPA (ERP) 126,00 135,00 -9,00 -6,67 130,00 130,00 126,00 145,00 120,00 145 37 992,3 311,8 7 875 13,78 9,2 3,18 5,7 -8,7
TUP (TUP) 5,17 5,20 -0,03 -0,58 5,25 5,33 5,08 14,00 4,05 19 856 206 78,6 189,3 15 212 - - 0,42 3,9 -62,2
ULMA (ULM) 43,26 42,00 1,26 3,00 44,20 44,70 42,00 248,00 27,00 45 202 3 926 227,4 263,9 5 256 4,93 8,8 0,86 - -81,9
UNIBEP (UNI) 6,14 6,15 -0,01 -0,16 5,96 6,14 5,96 10,99 3,00 705 8 208,3 103,1 33 927 0,81 7,6 2,02 - -
UNICREDIT (UCG) 7,78 7,78 0,00 0,00 7,64 7,99 7,64 17,15 3,38 7 419 116 111 571,4 205 118,3 14 340 800 1,15 6,7 0,54 11,7 -50,7
VARIANT (VRT) 4,95 4,95 0,00 0,00 4,90 4,95 4,70 8,27 2,70 4 684 46 28,5 48,0 5 752 0,03 192,4 0,59 7,1 -40,1
VINDEXUS (VIN) 6,95 6,98 -0,03 -0,43 7,20 7,27 6,95 7,79 6,98 3 612 52 73,6 13,4 10 592 0,28 24,5 5,51 - -
WANDALEX (WDX) 2,18 2,23 -0,05 -2,24 2,26 2,27 2,07 5,65 1,68 43 640 190 20,2 29,2 9 251 0,24 9,0 0,69 5,5 -59,1
WARFAMA (WFM) 1,34 1,38 -0,04 -2,90 1,40 1,40 1,31 4,04 0,52 98 642 267 29,7 57,6 22 180 - - 0,52 10,4 -66,2
WARIMPEX (WXF) 7,32 7,08 0,24 3,39 7,19 7,50 7,08 24,00 4,85 51 509 751 263,5 599,4 36 000 2,30 3,2 0,44 11,9 -68,2
WASKO (WAS) 1,84 1,96 -0,12 -6,12 1,96 1,98 1,84 4,89 1,51 100 544 373 167,8 159,0 91 188 0,16 11,4 1,06 5,4 -61,5
WIKANA (WIK) 0,11 0,11 0,00 0,00 0,12 0,12 0,10 0,14 0,04 4 458 143 982 184,9 49,3 1 680 559 0,00 38,5 3,75 - -21,4
WILBO (WLB) 2,06 2,10 -0,04 -1,90 2,12 2,13 2,00 2,77 1,28 198 098 819 33,4 78,0 16 200 0,26 8,0 0,43 - -19,8
WOJAS (WOJ) 3,60 3,70 -0,10 -2,70 3,80 3,80 3,51 6,44 2,91 7 083 52 45,6 40,6 12 677 0,06 63,9 1,12 - -
WOLAINFO (WIN) 4,00 4,40 -0,40 -9,09 4,62 4,62 4,00 11,39 1,95 8 248 71 22,4 39,6 5 612 0,22 18,5 0,57 9,5 -64,9
YAWAL (YWL) 12,98 13,50 -0,52 -3,85 13,40 13,40 12,40 43,20 7,99 3 255 83 79,1 127,2 6 094 0,50 25,8 0,62 3,9 -70,0
ZASTAL (ZST) 1,27 1,30 -0,03 -2,31 1,22 1,28 1,22 3,05 0,85 7 862 20 26,0 80,9 20 500 0,20 6,3 0,32 - -54,8
ZETKAMA (ZKA) 10,98 11,60 -0,62 -5,34 11,60 11,60 10,66 17,49 6,71 2 923 65 53,8 70,1 4 904 2,43 4,5 0,77 - -34,3
ZNTKLAPY (ZNT) 11,46 11,99 -0,53 -4,42 11,99 11,99 11,40 71,00 10,10 2 835 66 14,1 9,4 1 227 - - 1,50 - -83,9
ZPUE (PUE) 87,65 88,20 -0,55 -0,62 89,20 91,00 87,65 300,00 42,50 691 123 89,2 87,1 1 018 12,11 7,2 1,02 - -71,4
ZREMB (ZRE) 1,20 1,20 0,00 0,00 1,24 1,28 1,12 1,20 0,65 127 869 307 37,8 16,4 31 500 0,01 133,1 2,31 - -
ZYWIEC (ZWC) 580,50 590,00 -9,50 -1,61 570,50 590,00 570,00 646,00 431,50 175 206 6 058,2 724,6 10 436 39,73 14,6 8,36 6,4 -9,4
RAZEM: 34 596 437 109 510 175 248,6
Prawa do akcji
IDMSA-PDA 1,44 1,59 -0,15 -9,43 1,63 1,63 1,44 860 071 2 582
Notowania jednolite - sesja nr 4052 - 17.04
NAZWA (SYMBOL) KURS ZMIANA OBROTY C/Z
3
C/WK
4
FIXING 1 FIXING 2 (PROC.) (TYS. Z)
BEDZIN (BDZ) 28,00 28,00 -0,11 3,8 13,5 1,30
BEST (BST) - 39,00 0,00 0,0 58,7 11,61
DZPOLSKA (DZP) - 49,69 0,00 0,0 160,5 9,99
EFEKT (EFK) 11,89 11,85 2,07 3,7 - 0,56
ELKOP (EKP) 0,02 0,02 100,00 16,5 - 2,30
EUROMARK (EMK) 1,32 1,30 12,07 218,3 - 0,29
FASING (FSG) 10,70 10,70 1,81 9,1 8,3 0,35
FON (FON) 0,01 0,01 0,00 63,6 - 3,39
HERMAN (HER) 1,05 1,05 -2,78 0,6 - 1,21
IRENA (IRE) 2,50 2,50 0,00 1,1 - 0,79
KPPD (KPD) 14,27 16,00 12,28 1,9 - 0,51
MEWA (MEW) 0,01 0,01 0,00 20,2 - 0,91
NORDEABP (NDA) - 24,90 0,00 0,0 8,3 1,07
ODLEWNIE (ODL) 0,80 0,79 1,28 52,8 - -
PCGUARD (PCG) 0,03 0,03 0,00 19,1 - 1,94
POLLENAE (PLE) - 9,00 0,00 0,0 - 1,85
SANWIL (SNW) 0,03 0,04 0,00 67,6 - 0,44
SIMPLE (SME) 6,30 6,30 2,94 8,1 14,8 1,67
SKOK (SKO) 2,60 2,60 0,00 0,1 - 2,77
SRUBEX (SRX) 46,80 47,00 0,00 23,1 - 0,96
STAPORKOW (ZUK) 11,05 11,05 16,81 103,7 13,3 1,54
UNIMA (U2K) 3,53 3,33 0,91 6,0 8,5 0,51
WISTIL (WST) 23,00 23,00 -4,17 0,8 - 0,12
ZEG (ZEG) - 35,50 0,00 0,0 19,5 1,19
RAZEM: 620,23
Certyfikaty inwestycyjne (aktywa)
- 17.04
NAZWA AKTYWA DATA ZMIANA
NETTO NA OSTATNIEJ MIESICZNA
JEDNOSTK (Z) WYCENY (PROC.)
BPH FIM BEZPIECZNA INWESTYCJA 147,14 31.03.09 0,45
BPH FIZ BEZPIECZNA INWESTYCJA 2 126,02 31.03.09 0,95
KB DOLAR FIM 357,71 10.04.09 -9,34
KB KLIK AMERYKA FIZ 47,84 15.04.09 19,00
SECUS PIERWSZY 666,00 17.04.09 5,30
Fundusze emerytalne - 16.04
FUNDUSZE WARTO ZMIANA FUNDUSZE WARTO ZMIANA
JEDNOSTKI JEDNOSTKI
16.04 % 16.04 %
AEGON 24,10 0,25
AIG 23,16 -
ALLIANZ POLSKA 22,95 0,26
AXA 24,22 0,33
BANKOWY 23,31 0,26
CU 23,80 0,25
GENERALI 25,51 0,20
ING 25,74 0,27
NORDEA 24,78 -
PEKAO 23,16 0,30
POCZTYLION 22,82 0,31
POLSAT 26,14 0,23
PZU 24,27 0,33
WARTA 24,59 0,29
NewConnect - 17.04
NAZWA (SYMBOL) ZAMKNICIE ZMIANA KURS KURS Z 52-TYG.* OBRT WARTO (MLN Z) LICZBA AKCJI ZYSK NA C/Z C/WK STOPA DYWIDENDY ROCZNA ZMIANA
AKTUALNE POPRZED. Z PROC. OTWARCIA NAJWYSZY NAJNISZY NAJWYSZY NAJNISZY WOLUMEN WART. (TYS. Z.) RYNKOWA KSIGOWA (W TYS.) AKCJ (Z) (PROC.) KURSU (PROC.)
ADV.PL (ADV) 1,69 1,69 0,00 0,00 - - - 3,57 1,34 0 0 11,8 7,0 7 000 0,08 21,4 1,69 - -54,6
ALUMAST (ALU) 2,25 2,11 0,14 6,64 2,25 2,25 2,25 8,40 1,46 128 1 4,9 5,3 2 180 0,02 136,2 0,93 - -68,1
APS (APS) 5,05 5,05 0,00 0,00 5,05 5,05 5,05 5,30 5,05 1 0 26,0 6,9 5 150 0,35 14,3 3,76 - -
ARTNEWMED (ANM) 1,05 1,05 0,00 0,00 - - - 2,25 0,85 0 0 6,4 3,5 6 106 0,11 9,5 1,83 - -
ATONHT (ATO) 2,40 2,55 -0,15 -5,88 2,57 2,57 2,10 6,17 2,08 23 331 105 15,8 3,7 6 599 - - 4,32 - 10,1
AUXILIUM (AUX) 3,62 3,80 -0,18 -4,74 3,80 3,80 3,60 5,49 2,89 2 401 18 5,5 4,8 1 524 0,40 9,0 1,15 - -31,6
BLUETAX (BTG) 0,09 0,10 -0,01 -10,00 0,11 0,11 0,09 0,26 0,07 1 388 120 279 6,3 5,6 70 375 0,02 4,1 1,14 - -64,0
BLUPREIPO (BLU) 3,30 3,09 0,21 6,80 3,15 3,30 3,00 9,68 2,10 2 090 13 31,7 12,6 9 600 - - 2,52 - -63,3
CARBON (CRB) 0,32 0,32 0,00 0,00 - - - 0,48 0,17 0 0 6,9 1,5 21 409 - - 4,72 - -
COMPRESS (COM) 1,20 1,20 0,00 0,00 - - - 2,80 1,00 0 0 6,0 1,0 5 000 0,08 14,9 5,94 - -
DFP (DFP) 0,99 0,94 0,05 5,32 0,94 1,06 0,91 4,10 0,45 10 426 20 5,4 5,2 5 500 0,63 1,6 1,06 - -75,9
DIGITAL (DGL) 1,10 1,16 -0,06 -5,17 1,15 1,15 1,09 2,00 0,61 4 540 10 9,4 6,3 8 511 - - 1,48 - -21,4
DIVICOM (DVC) 1,70 1,45 0,25 17,24 1,45 1,85 1,45 12,25 0,81 56 310 152 10,0 5,4 5 888 - - 1,86 - -81,3
DOMEXBUD (DMX) 11,00 11,00 0,00 0,00 - - - 12,00 4,00 0 0 59,5 6,9 5 413 0,28 39,7 8,68 - -
DOMZDROW (DMZ) 1,39 1,39 0,00 0,00 - - - 1,80 1,35 0 0 6,3 0,1 4 548 - - 52,68 - -
DORADCY24 (D24) 0,11 0,13 -0,02 -15,38 0,13 0,13 0,11 0,46 0,06 779 871 180 13,2 2,9 120 000 - - 4,57 - -
ECMSA (ECM) 1,84 1,80 0,04 2,22 1,84 1,84 1,84 4,40 0,51 10 0 15,9 7,3 8 653 - - 2,19 - -58,2
EFICOM (EFI) 2,57 2,58 -0,01 -0,39 2,57 2,57 2,57 4,14 1,64 10 0 10,3 6,0 4 000 0,25 10,1 1,73 - -30,5
EKOPOL (EGH) 2,40 2,69 -0,29 -10,78 2,50 2,63 2,40 3,88 1,89 1 771 9 6,2 4,3 2 596 0,13 17,9 1,47 - -
EMLAB (EML) 1,79 1,79 0,00 0,00 1,79 1,79 1,79 2,74 0,96 10 0 19,9 5,3 11 135 0,12 14,4 3,76 - -
EMUZYKA (EMU) 1,35 1,50 -0,15 -10,00 1,30 1,35 1,30 3,62 0,60 790 2 9,8 2,6 7 263 - - 3,83 - -46,9
EPIGON (EPI) 0,22 0,24 -0,02 -8,33 0,22 0,22 0,22 0,73 0,13 131 672 58 23,9 0,8 108 778 - - 29,18 - -69,9
EUIMPLANT (EUI) 0,52 0,56 -0,04 -7,14 0,54 0,55 0,52 0,69 0,23 11 561 12 51,1 0,4 98 205 - - 124,55 - 0,0
FABRDIET (FDT) 0,40 0,40 0,00 0,00 - - - 1,00 0,40 0 0 ,6 0,5 1 575 - - 1,29 - -
FASTFIN (FFI) 0,40 0,39 0,01 2,56 0,40 0,40 0,39 0,76 0,30 153 868 123 40,0 7,8 100 000 0,02 20,0 5,13 - -
GPPI (GPP) 1,14 1,14 0,00 0,00 - - - 1,80 0,53 0 0 6,6 6,6 5 778 - - 1,00 - -32,5
GRUPAPSW (GPH) 2,20 2,20 0,00 0,00 - - - 2,85 2,20 0 0 23,3 1,0 10 600 0,08 27,1 22,86 - -
HOLPLANET (HLP) 0,35 0,35 0,00 0,00 - - - 0,80 0,19 0 0 21,0 4,4 60 000 - - 4,76 - -
HURTIMEX (HRT) 0,35 0,34 0,01 2,94 0,32 0,35 0,30 3,15 0,19 12 056 8 3,5 3,3 10 000 0,01 32,1 1,05 - -
HYDRAPRES SA (HPS) 0,67 0,71 -0,04 -5,63 0,72 0,73 0,67 0,71 0,30 41 398 58 17,6 26,8 26 275 - - 0,66 - -
INBOOK (INB) 0,12 0,12 0,00 0,00 0,12 0,12 0,11 0,13 0,07 23 030 5 6,3 0,9 52 778 0,00 32,5 7,04 - -
INDEXCOP (ICI) 0,65 0,55 0,10 18,18 0,49 0,65 0,49 1,71 0,35 213 073 192 4,2 4,9 6 404 - - 0,85 - -36,3
INFOSYS (IFS) 2,40 2,40 0,00 0,00 - - - 5,39 1,78 0 0 7,5 2,6 3 105 - - 2,84 - -54,3
INTELIWIS (ITL) 2,11 2,22 -0,11 -4,95 2,19 2,22 2,10 4,30 1,60 2 074 9 11,6 3,9 5 490 - - 2,94 - -
INTERNITY (INT) 41,00 45,00 -4,00 -8,89 45,00 45,00 41,00 53,00 40,00 11 1 31,1 2,6 760 - - 11,80 - -
INWESTCNN (ICN) 1,04 1,05 -0,01 -0,95 1,04 1,04 1,04 1,92 0,69 1 460 3 8,3 11,4 8 000 - - 0,73 - -45,8
IQP (IQP) 0,64 0,64 0,00 0,00 0,64 0,65 0,64 2,53 0,24 2 464 3 14,0 28,2 21 857 - - 0,50 - -69,5
KREC (KRC) 3,00 3,20 -0,20 -6,25 3,00 3,00 3,00 4,20 2,00 4 800 29 30,4 1,3 10 135 0,03 86,8 24,32 - -19,4
LIBERTY (LTG) 0,70 0,72 -0,02 -2,78 0,74 0,74 0,68 1,66 0,48 23 573 34 3,5 1,2 5 000 0,12 5,6 2,99 - -52,7
LUG (LUG) 1,03 1,00 0,03 3,00 1,04 1,04 1,03 1,89 0,67 2 611 5 37,1 28,4 35 989 0,08 13,6 1,31 - -44,6
MAKOLAB (MLB) 1,25 1,02 0,23 22,55 1,05 1,28 1,00 7,88 0,49 111 415 181 8,8 3,1 7 071 - - 2,82 - -84,1
MARKETEO (MKO) 1,99 1,99 0,00 0,00 - - - 2,40 0,87 0 0 14,2 2,9 7 151 0,06 35,0 4,86 - -
MARSOFT (MAR) 1,80 1,85 -0,05 -2,70 1,80 1,80 1,80 7,05 0,60 10 0 9,8 3,7 5 425 - - 2,63 - -
MAXIPIZZA (MXP) 0,47 0,49 -0,02 -4,08 0,49 0,51 0,47 1,35 0,33 6 477 6 2,3 1,9 4 861 - - 1,18 - -65,2
MERA (MER) 2,10 2,20 -0,10 -4,55 2,10 2,10 2,10 3,73 0,64 215 1 21,2 26,8 10 093 0,13 16,0 0,79 - -43,7
MILKPOL (MLP) 12,50 12,50 0,00 0,00 - - - 16,00 9,00 0 0 13,3 2,6 1 060 1,08 11,6 5,12 - -
MINERAL (MND) 1,80 1,66 0,14 8,43 1,70 1,80 1,60 2,22 1,00 4 835 16 10,4 3,7 5 770 0,22 8,3 2,82 - -
NICOGAMES (NGS) 4,72 5,00 -0,28 -5,60 4,75 4,75 4,72 9,75 3,55 250 2 5,5 5,7 1 160 0,95 5,0 0,96 - -37,3
ORGANIC (ORG) 10,99 11,99 -1,00 -8,34 11,99 11,99 10,99 27,50 10,99 468 11 21,3 1,8 1 942 - - 12,19 - -60,7
ORIONINV (ORN) 34,54 34,54 0,00 0,00 34,54 34,54 34,54 34,60 32,00 1 0 36,3 11,0 1 050 - - 3,29 - -
ORZLOPONY (ORL) 1,40 1,40 0,00 0,00 - - - 2,29 0,98 0 0 7,1 3,7 5 065 - - 1,91 - -
PERFECT (PER) 0,37 0,37 0,00 0,00 0,38 0,40 0,37 9,00 0,25 12 076 9 4,2 2,5 11 409 0,08 4,5 1,72 - -
PGSSOFT (PSW) 0,40 0,44 -0,04 -9,09 0,44 0,44 0,40 0,45 0,20 11 910 10 10,7 1,6 26 750 - - 6,65 - -
PHARMENA (PHR) 19,80 19,89 -0,09 -0,45 19,79 19,80 19,79 27,70 19,70 600 24 123,8 2,1 6 254 0,09 209,2 59,82 - -
PHOTON (PHO) 2,60 2,60 0,00 0,00 - - - 6,00 1,80 0 0 59,8 0,0 23 000 - - 5980,00 - -
POLMAN (PLM) 1,57 1,60 -0,03 -1,88 1,57 1,57 1,57 2,41 0,71 1 000 3 5,5 6,1 3 476 - - 0,89 - -30,2
POLNOCNR (PNR) 2,50 2,50 0,00 0,00 - - - 4,00 0,90 0 0 8,0 9,8 3 190 0,14 17,7 0,81 - -31,5
POSITIVE (POS) 2,40 2,40 0,00 0,00 2,36 2,40 2,36 3,59 2,30 1 200 6 17,4 2,1 7 242 0,15 16,0 8,48 - -
PRAGMAINK (PRI) 10,68 10,04 0,64 6,37 10,04 10,68 10,04 11,30 6,10 82 2 25,6 9,9 2 400 0,85 12,5 2,60 - -
PREMFOOD (PFR) 2,40 2,40 0,00 0,00 2,40 2,40 2,40 3,00 2,40 500 2 13,6 0,5 5 650 - - 27,12 - -
QUERCUS (QRS) 0,60 0,60 0,00 0,00 0,60 0,60 0,60 0,72 0,35 12 000 14 42,0 3,9 70 000 - - 10,80 - -
RCUNION (RCU) 5,95 5,30 0,65 12,26 5,30 6,10 5,30 11,62 3,80 12 051 137 19,7 11,5 3 318 - - 1,72 - -
READGENE (RDG) 2,73 2,65 0,08 3,02 2,66 2,73 2,66 3,10 2,67 1 510 8 32,2 - 11 790 - - - - -
ROCCA (RCA) 3,20 3,20 0,00 0,00 - - - 4,22 2,02 0 0 33,1 6,1 10 344 - - 5,39 - -
RODAN (ROD) 1,77 1,59 0,18 11,32 1,41 1,77 1,40 4,14 1,33 2 218 7 7,9 13,9 4 464 - - 0,57 - -47,0
RUCHCHORZ (RCW) 0,69 0,69 0,00 0,00 - - - 1,84 0,58 0 0 7,0 - 10 081 0,01 96,6 - - -
S4E (S4E) 6,30 6,20 0,10 1,61 6,30 6,30 6,30 11,37 4,74 2 0 10,6 4,9 1 688 1,00 6,3 2,17 - -28,9
SAKANA (SKN) 3,40 3,10 0,30 9,68 3,49 3,49 2,90 12,20 2,00 2 731 18 22,9 3,2 6 732 - - 7,18 - -
SSI (SSI) 0,30 0,33 -0,03 -9,09 0,33 0,33 0,30 0,55 0,20 325 249 200 25,1 5,7 83 500 0,01 27,0 4,40 - -45,5
STARKDEV (STR) 0,09 0,09 0,00 0,00 0,08 0,09 0,07 0,36 0,03 1 669 780 269 10,1 10,1 112 500 - - 1,00 - -75,0
SUNTECH (SUN) 0,94 0,94 0,00 0,00 - - - 1,30 0,46 0 0 10,3 1,0 10 913 0,04 26,7 10,16 - -
SYMBIO (SYM) 8,00 8,00 0,00 0,00 - - - 10,02 8,50 0 0 7,5 1,8 939 0,33 24,3 4,29 - -
TECHPARK2 (TP2) 5,90 5,90 0,00 0,00 - - - 12,30 3,19 0 0 36,3 22,3 6 150 - - 1,63 - -52,0
TELESTR (TLS) 4,10 4,29 -0,19 -4,43 4,30 4,50 4,10 8,15 3,20 3 600 31 8,5 1,2 2 069 - - 7,07 - -45,3
TRANSPOL (TRN) 5,60 5,60 0,00 0,00 - - - 6,00 5,60 0 0 29,5 1,2 5 277 0,09 60,7 23,83 - -
TSCAPITAL (TSC) 1,05 1,00 0,05 5,00 1,02 1,05 1,00 2,97 0,98 4 500 9 36,7 8,3 34 940 0,02 49,7 4,45 - -
VEDIA (VED) 1,08 1,08 0,00 0,00 - - - 1,69 0,80 0 0 14,0 1,7 13 000 - - 8,21 - -18,2
VENO (VEN) 0,07 0,08 -0,01 -12,50 0,08 0,09 0,07 0,60 0,02 1 315 465 200 8,8 0,3 125 333 - - 27,42 - -88,3
VERBICOM (VRB) 0,93 0,97 -0,04 -4,12 0,97 0,97 0,93 1,62 0,58 3 100 6 6,0 1,7 6 495 0,10 9,2 3,55 - -
VIAGUARA (VGR) 0,31 0,24 0,07 29,17 0,23 0,34 0,23 1,66 0,12 355 710 213 13,0 0,3 41 786 - - 38,10 - -81,3
VICTORIA (VIC) 0,35 0,35 0,00 0,00 0,35 0,35 0,35 0,54 0,33 50 0 6,9 3,1 19 853 - - 2,26 - -
VISION (VIV) 0,17 0,17 0,00 0,00 0,17 0,17 0,15 1,14 0,05 5 514 728 1 816 12,9 - 75 800 - - - - -85,1
WADEX (WAX) 10,06 10,06 0,00 0,00 10,06 10,06 10,06 10,59 8,50 5 0 30,2 9,1 3 000 0,99 10,2 3,31 - -
WBAY (WBY) 15,00 16,45 -1,45 -8,81 16,40 16,40 15,00 19,00 4,11 87 3 7,5 0,5 500 - - 16,67 - -
WDMSA (WDM) 0,28 0,30 -0,02 -6,67 0,30 0,30 0,28 1,70 0,16 1 051 019 607 23,1 26,8 82 500 - - 0,86 - -83,5
XPLUS (XPL) 0,16 0,16 0,00 0,00 0,16 0,16 0,16 0,24 0,08 15 000 5 10,4 0,8 65 000 - - 12,84 - -
ZAKUPY (ZAK) 0,33 0,33 0,00 0,00 0,34 0,37 0,31 1,67 0,13 73 208 50 4,7 5,2 14 263 - - 0,90 - -
RAZEM: 13 406 512 5 193
NCINDEX 40,54 40,76 -0,22 -0,54
Zrdo: WARSET; GPW
NAZWA (SYMBOL) KURS ZMIANA OBROTY C/Z
3
C/WK
4
FIXING 1 FIXING 2 (PROC.) (TYS. Z)
notowania FUNDUSZE
WARTO AKTYWW DATA ZMIANA ZMIANA ZMIANA ZMIANA ZMIANA WART. AKTYWW
FUNDUSZ NETTO NA JEDN. OSTATNIEJ DZIENNA MIES. 3-MIES. ROCZNA OD POCZTKU NETTO FUNDUSZU
UCZESTNICTWA WYCENY ROKU 28.02.2009
(Z) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (TYS. Z)
Fundusze akcji
AIG FIO Akcji 11,77 16.04.09 -0,51 15,85 3,98 -46,65 -2,00 237028
AIG FIO Maych i rednich Sp. 4,90 16.04.09 0,20 17,51 3,38 -50,55 -2,39 78269
AIG Parasol Akcji Plus Subf. 4,37 15.04.09 0,46 15,30 4,05 -44,75 -2,89 -
Allianz Akcji Plus 66,36 15.04.09 -0,26 30,27 22,62 -38,52 16,65 -
Allianz Akcji Subf. 127,64 15.04.09 0,03 24,22 18,68 -30,40 13,97 145710
Allianz Maych i rednich Sp. 69,38 15.04.09 0,77 28,94 26,01 -37,03 20,45 -
Arka BZ WBK Akcji FIO 25,04 16.04.09 0,89 22,75 13,05 -39,56 8,49 1261502
BPH FIO Akcj Dynamicznych Spek 31,46 16.04.09 0,45 17,34 5,57 -49,13 1,55 161436
BPH FIO Akcji 208,36 16.04.09 -0,22 14,34 2,67 -38,19 -0,47 190176
CU Akcji Europy Wschodzcej 62,31 16.04.09 0,63 17,86 8,82 -38,01 6,24 1445
CU Maych Spek 80,71 16.04.09 1,73 26,23 17,12 -20,09 21,70 3521
CU Nowoczesnych Technologii 75,42 16.04.09 0,67 11,27 7,60 -24,65 7,47 4242
CU Nowych Spek 78,07 16.04.09 0,84 25,13 17,59 -21,32 18,81 3183
CU Polskich Akcji 229,28 16.04.09 -0,43 16,63 3,78 -42,99 -1,66 314725
DWS Akcji 251,06 17.04.09 -2,03 15,20 3,36 -39,83 -2,06 107684
DWS Akcji Plus 130,16 17.04.09 -1,12 15,53 4,80 -45,48 0,43 48569
DWS Infra. i Infor. Subf. 55,07 17.04.09 - 16,50 9,50 -48,33 6,23 -
DWS Polska FIO Akcji Spek Eksportowych 42,52 17.04.09 -1,48 25,06 15,11 -54,01 18,11 1883
DWS Top-25 Maych Spek 139,71 17.04.09 -0,21 18,74 1,36 -59,71 -0,29 59724
FORTIS Akcji 94,70 16.04.09 1,20 23,53 16,07 -40,61 12,56 41700
Idea Akcji FIO 135,69 16.04.09 0,26 16,32 9,93 -32,18 9,50 28166
ING Akcji 181,78 16.04.09 -0,02 15,39 4,85 -39,98 1,17 226387
ING FIO rednich i Maych Spek 124,87 16.04.09 0,34 17,91 8,56 -46,86 5,05 241369
ING SFIO Akcji 2 201,80 16.04.09 -0,29 14,11 4,25 -34,02 0,47 966599
ING SUBFUNDUSZ AKCJI PLUS 72,91 16.04.09 -0,03 15,27 4,79 -39,84 1,19 200241
INVESTOR LBO FIZ 1164,25 31.03.09 1,98 - 1,98 16,24 1,98 37604
KBC Akcji Mi Spek FIO 38,79 16.04.09 0,34 17,72 10,45 -46,94 5,38 6741
KBC Akcyjny FIO 49,56 16.04.09 -0,66 19,80 8,68 -44,20 4,40 27685
KBC Europejski FIZ 84,59 09.04.09 -0,76 -2,94 -1,63 - - -
KBC Kapita Plus IV FIZ 81,66 09.04.09 -1,04 -5,08 -4,26 - - -
KBC POLSKA 2012 FIZ 83,88 09.04.09 -1,94 -6,14 -4,76 - - -
KBC Portfel Akcji rednich Sp. 39,04 15.04.09 0,64 23,94 10,78 -53,56 5,66 -
KBC Portfel Akcyjny 52,69 16.04.09 -1,62 17,64 5,80 -43,63 0,76 24165
Legg Mason Akcji 232,00 15.04.09 0,00 17,77 4,82 -35,42 -0,13 793844
Millennium Akcji 145,51 16.04.09 -0,59 14,69 7,12 -36,08 2,65 315880
Millennium Maych i rednich Spek 51,51 16.04.09 -0,16 16,14 10,54 -39,83 8,08 77682
Noble Fund Akcji 72,38 15.04.09 0,11 17,94 8,21 -36,66 4,81 197508
Noble Fund Luxury 83,10 15.04.09 -3,01 9,08 7,34 -9,16 3,01 -
Noble Fund Maych i rednich Sp. 46,53 15.04.09 0,15 15,89 3,56 -45,38 -2,21 -
Opera Universa.pl 9,90 17.04.09 -0,70 21,62 15,12 -27,10 9,27 31427
Pioneer Akcji Polskich FIO 23,13 16.04.09 -0,60 22,84 8,69 -47,42 1,63 1104215
PIONEER MISS RP 7,48 16.04.09 0,40 23,43 7,32 -53,04 2,47 55649
PIONEER SS RP FIO 4,13 16.04.09 0,24 24,40 7,83 -52,47 2,23 252917
PKO/CS Akcji 226,17 16.04.09 0,00 17,42 7,11 -49,49 2,07 491683
PKO/CS Akcji Maych i red. Sp. 107,77 16.04.09 -0,19 21,60 14,37 -41,54 10,91 55169
PZU fio Akcji KRAKOWIAK 77,27 16.04.09 -0,49 14,59 3,25 -41,16 -1,64 224020
PZU FIO MALYCH I SREDNICH SP. 28,19 16.04.09 1,15 15,34 3,41 -47,48 -4,60 61447
QUERCUS Agresywny 68,43 16.04.09 0,26 13,82 3,52 -30,42 -2,48 5930
SEB Akcji 157,54 17.04.09 -1,53 18,31 1,58 -41,22 2,01 65919
Skarbiec Private Equity Subf. 7,26 27.02.09 - - 12,73 - - 3540
SKARBIEC TOP FUNDUSZY AKCJI 98,67 16.04.09 -0,52 15,01 7,09 -33,80 3,97 32505
SKARBIEC-AKCJA 208,96 16.04.09 0,66 17,13 7,74 -31,63 2,29 281512
sub. UniAkcje Mae i rednie Spki 56,80 16.04.09 0,57 25,03 16,54 -39,63 15,05 2160
sub. UniAkcje ME2012 54,01 16.04.09 1,14 23,09 2,95 -46,67 1,83 10749
sub. UniKorona Akcje 113,22 16.04.09 0,80 16,02 5,08 -34,56 0,21 366643
sub. UniMaxAkcje 50,63 16.04.09 -0,63 13,72 4,80 -36,37 0,08 954
sub. UniSektor Nieruchomoci Nowa Europa 29,18 16.04.09 1,07 28,60 17,85 -66,01 25,08 986
Subfundusz SKOK Akcji 59,01 15.04.09 0,99 21,39 10,80 -27,54 6,50 -
Fundusze zagraniczne - akcji**
AIG Parasol Akcji Azjatyckich Subf 5,78 15.04.09 -2,36 10,94 17,24 -31,27 19,18 -
AIG Parasol Akcji Ryn.Wschodz Subf. 5,26 16.04.09 2,94 13,12 21,76 -34,66 27,05 8709
AIG Parasol EURO MIS Subf. 3,33 15.04.09 -3,20 -1,19 -3,76 -38,22 0,60 -
Allianz Akcji Amerykaskich Subf. 58,02 15.04.09 -1,66 14,08 6,44 -32,89 5,18 -
Allianz Akcji Europejskich Subf. 57,62 15.04.09 0,82 9,86 6,59 -28,59 3,60 -
Allianz Akcji Japoskich Subf. 75,88 15.04.09 0,44 15,06 16,26 -33,12 13,56 -
Allianz Akcji Rynkw Wschodzcych Subf. 46,23 15.04.09 -0,75 16,45 18,78 -42,07 19,30 -
Allianz BRIC Subf. 39,15 15.04.09 -0,66 22,08 26,01 -49,50 29,94 -
Arka BZ WBK Akcji rod. i Wsch. Europy 26,87 16.04.09 2,56 28,44 20,66 -37,42 15,67 228176
Arka BZ WBK Energii FIO 26,50 16.04.09 3,48 6,60 8,78 -38,90 7,46 27861
ARKA BZ WBK Fund. Akcji Zagr. FIO 32,07 16.04.09 2,82 9,19 8,02 -18,23 5,39 16976
Arka BZ WBK Rozwoju Nowej Europy 22,84 16.04.09 1,96 27,81 19,39 -41,82 19,02 28615
BPH FIO Akcji Europy Wschodzcej 49,01 16.04.09 0,84 17,47 6,89 -28,10 3,35 40468
DWS BRIC Subf. 56,98 17.04.09 - 16,12 20,67 -40,03 22,27 -
DWS Sek. Nieruchomoci i Budownictwa Subf. 59,74 17.04.09 - 17,46 9,82 -36,58 3,54 -
DWS Top 50 Maych i rednich Spek PLUS 35,14 17.04.09 -0,48 16,71 9,54 -54,18 8,56 85945
DWS Zmian Klimatycznych Subf. 62,21 17.04.09 - 12,01 3,80 -36,07 6,16 -
Idea Globalny FIO 82,28 16.04.09 1,19 12,22 -0,72 -12,45 -7,88 667
ING FIO Chiny i Indie USD 18,22 16.04.09 -1,25 21,63 17,70 - - 24672
ING FIO Rosja EUR 42,23 16.04.09 2,60 20,04 34,92 - - 6950
ING SUB. RODKOWOEUR. S.FIN. 42,02 15.04.09 -2,53 30,05 7,41 -38,99 -3,00 -
ING SUBFUNDUSZ REUR. BUD. I NIER. PLUS 49,73 16.04.09 1,45 26,03 19,74 -42,48 17,01 227184
ING SUBFUNDUSZ RODKOWOEUR. .M.S. 47,68 16.04.09 1,90 20,10 13,88 -33,17 12,21 16414
ING reur. Sektorw Defensywnych Plus (subfundusz) 101,19 16.04.09 2,05 6,09 4,06 - 6,23 4808
ING reur. Sektorw Wzrostowych Plus (subfundusz) 86,25 16.04.09 1,75 13,22 9,65 - 9,11 842
INVESTOR CEE FIZ 656,26 31.03.09 -0,23 -0,23 -1,67 -31,73 -1,67 52440
KBC Nowa Europa FIZ 82,27 09.04.09 -1,41 -5,80 -4,95 - - -
KBC RYNKW AZJATYCKICH FIZ 83,61 09.04.09 0,72 -3,89 -3,75 - - -
PIONEER A Rynkw Dalekiego Wsch. 6,21 16.04.09 -1,58 13,11 8,19 -38,51 1,64 50532
PIONEER Akcji Amerkaskich 45,40 16.04.09 3,44 7,97 5,36 -3,67 5,80 254562
PIONEER Akcji Europejskich 24,45 16.04.09 3,82 3,47 1,28 -21,36 0,12 359288
PIONEER Akcji Rynkw Wschodz. 5,50 16.04.09 -1,08 14,35 16,03 -55,43 8,06 401271
PIONEER Europy Wschodniej 3,98 15.04.09 -0,25 20,61 22,09 -54,04 16,37 -
PIONEER MIS Rynkw Rozwinitych 4,64 15.04.09 -0,85 11,27 4,27 -40,28 -3,13 -
PKO/CS Akcji Nowa Europa 73,90 16.04.09 1,44 14,54 5,26 -32,01 0,85 332573
PZU NOWA EUROPA 33,46 16.04.09 1,95 16,75 12,55 -32,62 6,87 39779
QUERCUS Bakany i Turcja 83,12 16.04.09 3,42 18,27 18,96 -17,30 17,47 1735
SEB Europejski 58,89 17.04.09 1,90 6,99 2,12 -23,94 3,04 544
SEB Globalny 70,62 17.04.09 0,84 4,78 -0,37 -10,74 3,14 781
SEB Japoski 78,39 17.04.09 -0,51 4,33 -7,53 -0,71 -6,99 1562
SEB Maych Spek Wschodnioeuropejskich 42,39 17.04.09 3,09 17,03 10,25 -48,84 12,41 309
SEB Nordycki 65,30 17.04.09 2,42 7,30 10,43 -22,02 11,68 955
SEB Wschodnioeuropejski 50,93 17.04.09 0,51 12,88 0,87 -35,90 2,64 502
Skarbiec-Akcji NE 80,51 16.04.09 0,71 16,82 7,22 -19,77 1,60 5139
Skarbiec-Rynkw Surowcowych 91,34 16.04.09 0,43 7,14 18,42 -6,16 24,85 4881
Skarbiec-Sektora Finansowego NE 57,72 16.04.09 0,09 22,21 6,69 -41,44 -3,28 533
sub. UniAkcje Nowa Europa 63,68 16.04.09 2,84 23,60 24,84 -38,63 21,97 14649
sub. UniGlobal 17,64 16.04.09 2,44 2,68 1,85 -5,06 2,14 18050
Subfundusz Millennium Akcji Amerykaskich 83,18 16.04.09 2,64 4,35 9,22 - 13,48 -
Subfundusz Millennium Akcji Europejskich 81,27 16.04.09 2,05 2,36 3,85 - 4,22 -
Subfundusz Millennium BRIC 128,09 16.04.09 2,21 14,43 32,26 - 33,87 -
Subfundusz Millennium Inwestycji Alternatywnych 97,00 16.04.09 1,93 1,91 0,37 - -0,12 -
UniMax Zagranica 80,66 16.04.09 3,76 5,49 7,06 - 9,31 1289
Fundusze zagraniczne - papierw dunych**
AIG Parasol Oblig wiatowych Subf. 8,51 15.04.09 -3,51 -5,55 -0,82 18,03 2,90 -
Allianz Walutowy Subf. 113,24 15.04.09 -2,83 -4,03 -0,47 35,44 2,33 11410
Arka BZ WBK Obligacji Europejskich FIO 58,95 16.04.09 1,88 -1,85 3,28 31,17 2,84 61440
BPH FIO Nieruchomoci Europy Wschodzcej 1,51 16.04.09 1,34 25,83 17,05 -50,17 17,05 9425
BPH FIO Obligacji Europy Wschodzcej 10,41 16.04.09 0,29 2,36 3,69 22,04 4,62 15124
MILLENNIUM Dolarowa Lokata 101,87 16.04.09 1,93 -4,92 4,64 51,93 9,50 5835
PIONEER Ob. Eur. PLUS 33,10 16.04.09 2,51 2,07 -3,61 6,19 -3,70 128892
PIONEER Obligacji Dolarowych FIO 38,84 16.04.09 1,86 -3,41 3,68 47,40 10,72 322786
PIONEER Obligacji Dolarowych Plus 34,46 16.04.09 3,20 4,14 11,23 12,36 23,91 648320
SEB Obligacji 174,20 17.04.09 0,03 0,85 8,02 -23,01 9,24 107038
SKOK Fundusz Inwestycyjny Otwarty Etyczny 1 100,18 16.04.09 0,00 0,03 0,20 - - 4013
sub. UniDolar Obligacje 97,08 16.04.09 2,65 -3,73 2,38 53,83 9,98 33350
sub. UniObligacje Nowa Europa 114,52 16.04.09 0,57 1,45 -1,12 18,54 -0,39 7367
Subfundusz Millennium Obligacji Amerykaskich Plus 100,51 16.04.09 2,35 -2,11 5,50 - 12,45 -
Subfundusz Millennium Obligacji Europejskich Plus 100,02 16.04.09 1,77 -1,82 3,35 - 4,23 -
Fundusze zagraniczne - zrwnowaone**
AIG Parasol Zrwn. Azjat. Subf. 8,35 15.04.09 -3,13 4,24 6,91 5,56 11,63 -
AIG Parasol Zrwn. wiatowy Subf. 8,35 15.04.09 -3,13 1,46 5,03 6,64 9,72 -
PIONEER Regionu Pacyfiku 8,63 16.04.09 -1,48 7,74 3,11 -27,90 1,53 170284
PIONEER Rynku Chiskiego 9,22 16.04.09 -1,50 7,08 6,84 -24,43 4,77 286009
PIONEER Zrwnowaony US 26,84 16.04.09 2,76 3,39 10,73 26,66 15,99 168904
Subfundusz Millennium Dynamiczny EUR 90,93 16.04.09 2,04 1,20 4,61 - 5,16 -
Subfundusz Millennium Dynamiczny USD 88,49 16.04.09 2,55 0,84 5,14 - 10,28 -
Subfundusz Millennium Wzrostowy EUR 95,66 16.04.09 1,97 0,37 5,01 - 5,74 -
Subfundusz Millennium Wzrostowy USD 94,87 16.04.09 2,48 -0,19 5,36 - 11,27 -
Fundusze aktywnej alokacji
AIG FIO Aktywnej Alokacji 5,90 16.04.09 -0,17 9,06 1,55 -28,57 -1,99 6205
AIG Parasol Aktywnej Alokacji Plus Subf. 6,19 15.04.09 -0,16 8,60 1,14 -28,19 -2,98 -
Allianz Aktywnej Alokacji Subf. 99,04 15.04.09 -0,34 18,12 14,46 -21,63 12,30 109920
CU Aktywnej alokacji 66,48 16.04.09 1,06 8,49 0,48 -14,54 -3,41 4137
KBC ELITA II FIZ 85,14 10.04.09 0,00 -1,06 -3,16 -14,86 - 57688
KBC INDEX WIAT. NIERUCH. FIZ 84,35 10.04.09 0,00 -0,99 -1,46 -6,10 - 252732
KBC PLUS FIZ 88,57 10.04.09 0,00 0,01 -7,41 -14,13 - 115064
PIONEER Aktywnej Alokacji FIO 7,07 15.04.09 0,57 15,90 8,27 -21,18 4,90 -
PZU FIO Optymalnej Alokacji 44,55 16.04.09 1,48 2,32 -3,53 -15,18 -4,69 10391
SKARBIEC-AKTYWNEJ ALOKACJI 129,67 16.04.09 -0,25 16,29 20,79 - 18,93 7355
sub. UniAktywna Alokacja 110,45 16.04.09 -0,12 2,53 -0,10 -0,24 0,25 39585
Subfundusz SKOK Aktywny ZA 104,16 16.04.09 -0,36 7,63 1,42 -22,41 -0,43 75711
Subfundusz SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji 109,24 16.04.09 -0,16 3,76 0,58 -10,07 0,12 89639
Fundusze zrwnowaone
AIG FIO Zrwnowaony Nowa Europa 8,23 16.04.09 0,37 9,30 -2,37 -24,43 -8,04 24628
AIG Parasol Zrwnowaony NE Subf. 6,59 15.04.09 -2,23 17,26 0,15 -27,26 -5,45 -
Arka BZ WBK Zrwnowaony FIO 20,25 16.04.09 1,20 14,34 7,83 -31,26 4,27 1731986
BPH Aktywnego Zarzdzania 1,61 16.04.09 0,00 8,05 3,21 -18,90 2,55 365829
CU Zrwnowaony 73,45 16.04.09 -0,24 11,00 3,55 -24,54 1,53 71606
DWS Zrw. Sek. Finanse i Konsumpcja Subf. 69,15 17.04.09 - 10,53 -1,93 -30,05 -5,00 -
DWS Zrwnowaony 250,18 17.04.09 -1,17 9,86 3,24 -27,72 1,16 205284
ING SUBFUNDUSZ ZRWNOWAONY PLUS 83,48 16.04.09 -0,02 8,02 0,70 -22,51 -0,64 214769
ING Zrwnowaony 196,69 16.04.09 -0,04 8,07 0,97 -21,08 -0,34 365147
KBC Aktywny FIO 134,50 16.04.09 -0,42 9,58 4,16 -24,22 2,19 74070
KBC BETA SFIO 142,99 16.04.09 -0,82 13,65 4,90 -33,32 1,44 14501
KBC BRIC FIZ 85,67 09.04.09 -0,38 -4,08 -4,17 - - -
Legg Mason Zrwnowaony rodkowoeuropejski 195,58 15.04.09 -1,22 5,87 -1,06 -19,83 -2,78 242544
LUKAS Dynamiczny Polski FIO 103,89 16.04.09 0,61 17,40 9,97 -28,96 8,09 132606
Millennium Zrwnowaony 132,79 16.04.09 -0,34 8,51 2,96 -21,38 0,62 557325
Noble Fund Mieszany 90,64 15.04.09 0,11 10,36 5,11 -17,28 4,02 134865
Opera NGO SFIO /2 10,78 15.04.09 1,41 10,22 10,34 -23,55 8,23 22616
PIONEER WiD Mix 40 8,58 16.04.09 0,12 6,06 0,94 -19,74 -1,04 206661
PIONEER Wzrostu Mix 60 7,48 16.04.09 0,27 9,04 1,22 -30,29 -2,60 189062
PIONEER Zrwnowaony 116,40 16.04.09 -0,36 14,93 4,54 -31,87 -0,23 2050027
PKO/CS Zrwnowaony 96,17 16.04.09 0,22 8,26 1,27 -25,55 -2,07 2295584
PZU ZRWNOWAONY 48,75 16.04.09 -0,10 9,30 0,68 -25,67 -1,69 90155
SEB Zrwnowaonego Wzrostu 168,87 17.04.09 -0,89 9,04 1,47 -30,55 1,96 230388
SKARBIEC-WAGA 224,46 16.04.09 0,01 10,93 5,30 -17,91 2,61 239711
sub. UniKorona Zrwnowaony 195,73 16.04.09 0,43 8,62 1,63 -19,12 -0,47 534482
sub. UniMAXZrwnowaony 69,78 16.04.09 -0,46 8,64 3,79 -20,51 2,72 1325
Subfundusz SKOK Fundusz Funduszy 74,10 16.04.09 0,22 8,16 1,79 -17,94 0,20 6127
Fundusze stabilnego wzrostu
AIG FIO Stabilnego Wzrostu 11,58 16.04.09 -0,34 5,27 -1,28 -20,63 -3,42 162034
AIG Parasol Stab. Wzrostu Plus Subf. 7,57 15.04.09 0,13 4,99 -1,56 -18,86 -3,07 -
Allianz Stabilnego Wzrostu Subf. 125,31 15.04.09 -0,74 10,30 6,91 -10,72 6,02 318180
Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO 20,86 16.04.09 0,48 8,82 4,88 -15,34 3,88 1231535
BPH FIO Stabilnego Wzrostu 12,01 16.04.09 0,00 5,91 3,00 -8,88 3,80 465617
CU Ochrony Kapitau 130,18 16.04.09 0,05 4,78 2,56 -7,27 2,41 139211
CU Stabilnego Inwestowania 178,72 16.04.09 -0,11 6,50 1,03 -16,45 -0,66 276843
DWS Polska Bezpiecznego Wzrostu Plus 102,14 17.04.09 -0,26 2,14 1,05 0,10 1,38 10233
DWS Zabezpieczenia Emerytalnego 18,61 17.04.09 -0,53 5,98 1,97 -13,92 1,75 212931
FORTIS Stabilnego Wzrostu 107,86 16.04.09 0,68 8,48 5,22 -12,07 3,75 18805
Idea Protect FIO 186,64 16.04.09 0,25 9,80 13,31 16,31 13,80 8304
Idea Stabilnego Wzrostu FIO 146,76 16.04.09 0,24 8,86 9,05 -0,27 9,92 16905
ING FIO Stabilnego Wzrostu 178,72 16.04.09 0,09 5,09 -0,25 -10,98 -0,16 891344
ING SMOK 90 (subfundusz) 98,42 16.04.09 0,42 1,74 0,73 - -0,18 1454
ING SUBFUNDUSZ STAB. WZROSTU PLUS 96,02 16.04.09 0,08 5,17 -0,24 -11,50 -0,18 399622
KBC Stabilny FIO 151,02 16.04.09 -0,31 6,14 1,77 -11,89 1,42 73281
Legg Mason Senior 224,83 15.04.09 0,09 4,84 2,40 -3,47 2,22 695986
LUKAS Stabilnego Wzrostu 150,06 16.04.09 0,23 6,58 2,96 -12,93 2,40 290861
Millennium Stabilnego Wzrostu 111,31 16.04.09 -0,13 4,99 1,27 -10,09 0,41 197040
PIONEER Dochodu Mix 20 9,69 05.12.08 0,00 -0,72 -6,83 - - -
PIONEER SFIO TP 18,24 16.04.09 -0,11 4,95 2,07 -7,88 1,79 616613
Pioneer Stablinego Wzrostu 175,63 16.04.09 -0,19 8,14 3,16 -18,23 1,06 968804
PKO/CS Stabilnego Wzrostu 106,29 16.04.09 0,32 5,35 1,67 -18,65 0,39 1483570
PZU FIO Bezpiecznego Inwestowania 51,28 16.04.09 0,02 0,14 -0,45 - 0,04 5398
PZU fio sw MAZUREK 100,29 16.04.09 -0,06 4,26 -0,02 -12,03 -0,51 887451
PZU SFIO Ochrony Majtku 50,87 16.04.09 -0,06 0,49 0,06 -2,45 -0,08 30755
SEB Stabilnego Wzrostu 175,69 17.04.09 -0,54 5,82 1,89 -16,98 2,29 181926
SKARBIEC TOP FUNDUSZY STABILNYCH 115,66 16.04.09 -0,12 5,89 2,41 -9,02 2,49 36444
SKARBIEC-III FILAR 111,83 16.04.09 0,27 5,96 1,08 -9,57 0,23 255157
Skarbiec-Ochrony Kapitau 120,32 16.04.09 0,07 2,39 1,98 2,73 1,53 108724
sub. UniStabilny Wzrost 100,47 16.04.09 -0,59 -1,33 -4,75 -4,83 -5,04 9918
sub. UniStoProcentBis 115,89 16.04.09 0,03 0,85 1,27 1,21 1,38 21351
sub. UniStoProcentPus 127,81 16.04.09 -0,09 1,16 -0,30 2,77 0,58 35215
Fundusze obligacji
AIG FIO Obligacji 13,03 16.04.09 -0,23 1,40 -2,62 0,85 -4,05 112514
AIG Parasol Obligacji Plus Subf. 10,48 15.04.09 -0,10 2,24 -1,41 0,29 -2,33 -
Allianz Obligacji Subf. 139,21 15.04.09 -0,78 0,04 -3,37 10,14 -2,11 284918
Arka BZ WBK Obligacji FIO 14,43 16.04.09 -0,07 0,14 0,00 3,96 0,84 453495
BPH FIO Obligacji 204,67 16.04.09 0,02 1,89 1,22 11,30 3,55 125111
BPH FIO Obligacji2 2355,90 16.04.09 0,13 1,77 1,70 15,66 3,39 107567
CU Obligacji 155,17 16.04.09 0,32 1,90 0,57 10,17 2,29 166702
DWS Dunych Papierw Wartociowych 230,28 17.04.09 0,06 0,69 -5,12 1,75 -4,16 84302
Idea Obligacji FIO 197,26 16.04.09 -0,29 2,54 2,32 10,70 4,45 42302
ING Obligacji 200,66 16.04.09 0,27 0,56 -2,29 6,37 -0,24 145458
ING SFIO Obligacji 2 175,30 16.04.09 0,23 0,56 -2,37 6,72 -0,35 1477031
ING SUBFUNDUSZ OBLIGACJI PLUS 112,28 16.04.09 0,27 0,49 -2,31 6,39 -0,27 264413
KBC Papierw Dunych FIO 153,95 16.04.09 0,26 0,33 -2,24 4,88 -0,91 145704
KBC Portfel Obligacyjny 110,27 16.04.09 -0,05 0,18 -2,26 4,64 -1,11 51377
Legg Mason Obligacji 204,69 15.04.09 -0,19 0,31 -2,55 4,67 -0,44 315699
Millennium Papierw Dunych 142,64 16.04.09 0,41 0,38 -3,34 4,39 -2,04 152914
Opera Avista.pl 12,38 17.04.09 0,32 1,64 0,00 17,46 1,39 180172
PIONEER Lokacyjny FIO 12,00 16.04.09 0,08 1,35 1,52 8,40 2,56 66752
PIONEER Obl. Strategicznych 7,66 15.04.09 0,39 5,80 4,22 -23,40 4,79 -
PIONEER Obligacji 276,40 16.04.09 0,07 0,49 -0,11 2,69 0,55 754292
PIONEER Obligacji Plus 40,26 16.04.09 0,12 0,73 0,70 5,42 1,31 317439
PKO/CS Obligacji 206,73 16.04.09 0,27 1,55 2,56 8,96 3,61 727172
PKO/CS Obligacji EXTRA 136,90 16.04.09 0,32 1,83 3,19 20,07 4,50 240955
PZU fio Pap.Du.POLONEZ 103,55 16.04.09 0,32 0,32 -2,17 5,88 -0,83 173342
SEB Obligacji Plus 140,64 17.04.09 -0,01 1,02 -2,66 -4,88 -2,12 31222
Skarbiec-Depozytowy 23,07 16.04.09 -0,43 0,22 -3,11 4,58 -1,95 92280
SKARBIEC-OBLIGACJA 205,91 16.04.09 -0,28 0,19 -2,85 4,99 -1,74 194427
sub. UniKorona Obligacje 217,04 16.04.09 -0,28 0,45 -2,68 6,42 -1,59 422359
Subfundusz SKOK Obligacji 119,65 16.04.09 0,26 1,55 1,31 14,25 3,14 12954
Fundusze gotwkowe
Arka BZ WBK OK FIO (A) 22,26 16.04.09 -0,04 0,54 0,23 0,04 1,18 671828
BPH FIO Skarbowy 27,55 16.04.09 -0,04 0,33 1,44 4,64 1,89 158243
CitiPynnociowy 132301,64 16.04.09 0,01 -0,74 -0,49 0,31 0,03 46152
CU Depozyt Plus 140,88 16.04.09 0,03 0,32 0,86 4,93 1,71 172543
DWS Gotwkowy Subf. 107,25 17.04.09 - 0,35 0,49 5,79 1,01 -
DWS Plynna Lokata 191,46 17.04.09 0,02 0,47 -2,59 1,85 -2,30 75126
DWS Polska FIO Plynna Lokata Plus 159,07 17.04.09 -0,01 0,45 -11,44 -7,63 -11,22 192174
Idea Premium SFIO 186,99 16.04.09 -0,01 0,74 2,04 7,35 2,74 115905
ING Gotwkowy 205,53 16.04.09 -0,06 0,04 0,58 3,76 1,21 175635
ING SUBFUNDUSZ GOTWKOWY PLUS 109,78 16.04.09 -0,08 0,02 0,46 3,34 1,20 317095
KBC GAMMA SFIO 173,66 16.04.09 0,00 0,43 1,24 5,97 1,73 431239
KBC Pieniny FIO 135,72 16.04.09 -0,02 0,24 0,92 4,68 1,50 52656
Legg Mason Pieniny 209,75 15.04.09 0,00 -0,06 0,41 3,72 0,72 191089
Millennium Pieniny 138,22 16.04.09 0,05 0,03 -0,02 3,14 0,71 112177
Noble Fund Skarbowy 107,91 15.04.09 -0,46 -0,42 -2,94 4,57 -1,95 35811
PIONEER Pieniny 145,04 16.04.09 -0,12 -0,14 0,40 0,96 0,90 1081051
PKO/CS Skarbowy 1579,57 16.04.09 0,02 0,39 0,57 5,14 1,65 93487
PZU GOTWKOWY 57,56 16.04.09 0,05 0,23 0,58 3,82 1,41 269195
QUERCUS Ochrony Kapitau 104,93 16.04.09 0,06 0,42 -0,35 4,30 0,57 78446
SKARBIEC-GOTWKOWY 124,56 16.04.09 0,02 -0,61 0,26 4,79 0,56 103440
sub. UniKorona Pieniny 147,27 16.04.09 -0,04 0,53 0,95 5,34 1,50 359082
UniWIBID SFIO 1357,39 16.04.09 0,02 0,44 1,41 6,48 1,71 608310
Fundusze rynku pieninego
AIG FIO Pieniny 11,58 16.04.09 0,00 0,00 0,87 3,67 1,14 95131
AIG Parasol Pieniny Plus Subf. 10,81 15.04.09 0,00 0,28 1,12 3,54 1,41 -
Allianz Pieniny sub. 115,60 15.04.09 -0,03 0,05 0,74 4,38 1,47 80492
KBC Finansowy FIZ 86,67 09.04.09 -0,81 -2,18 -0,78 - - -
KBC Kapita 50 Plus FIZ 81,18 09.04.09 -1,53 -5,75 -6,66 - - -
KBC Portfel Pieniezny 112,70 16.04.09 -0,15 0,16 0,55 4,23 1,39 28976
PKO/CS Rynku Pieninego 1136,70 16.04.09 0,11 0,30 0,31 2,61 1,03 225343
SKARBIEC-KASA 267,53 16.04.09 0,02 0,40 1,22 5,45 1,49 231318
SKOK FIO Rynku Pieninego 119,97 16.04.09 -0,07 0,04 0,57 3,63 1,05 409677
Fundusze alternatywne
Allianz Budownictwo 2012 64,46 15.04.09 -0,37 33,68 33,54 -41,35 30,75 -
Idea Surowce Plus FIO 84,26 16.04.09 1,25 14,56 23,39 1,30 24,92 2567
ING SUBFUNDUSZ SELEKTYWNY PLUS 58,31 16.04.09 0,86 22,53 9,65 -49,32 7,01 283523
INVESTOR FIZ /6 2228,21 31.03.09 - -11,79 -5,25 -17,11 -5,25 565534
INVESTOR GOLD FIZ /6 1460,94 31.03.09 -4,12 -4,12 5,44 -11,63 5,44 47866
Opera Za 3 Grosze /6 360,57 31.03.09 - 8,39 -13,25 -64,40 -13,25 20968
QUERCUS Selektywny 84,67 16.04.09 0,26 2,84 0,39 -15,02 0,32 25999
SUPERFUND Absolute Return 738,80 15.04.09 -3,09 -7,43 -3,69 -19,34 -3,51 -
SUPERFUND GOLDFUTURE 871,98 15.04.09 -4,27 -16,50 -17,23 -17,86 -17,17 -
SUPERFUND Pynnociowy 1074,63 15.04.09 0,11 1,12 1,18 5,30 1,47 -
SUPERFUND SFIO A 1299,38 16.04.09 -1,23 -9,38 -7,65 12,03 -7,92 8630
SUPERFUND SFIO B 1616,11 16.04.09 -0,76 -13,33 -9,95 18,23 -9,87 29263
SUPERFUND SFIO C 1522,03 16.04.09 -3,67 -16,97 -16,54 13,87 -16,37 9918
SUPERFUND TREND PLUS POW A 137,21 16.04.09 0,00 -13,81 -10,86 22,79 -9,68 46377
/1 Wycena z dnia poprzedniego; /2 Fundusz wyceniany raz w tygodniu (zmiana dzienna = zmiana tygodniowa); /4 wycena w USD; /5 Fundusz funduszy (wycena w EURO); /6 Fundusz wyceniany raz w miesicu; ** wycena w PLN
WARTO AKTYWW DATA ZMIANA ZMIANA ZMIANA ZMIANA ZMIANA WART. AKTYWW
FUNDUSZ NETTO NA JEDN. OSTATNIEJ DZIENNA MIES. 3-MIES. ROCZNA OD POCZTKU NETTO FUNDUSZU
UCZESTNICTWA WYCENY ROKU 28.02.2009
(Z) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (PROC.) (TYS. Z)
Fundusze inwestycyjne
notowania KONTRAKTY TERMINOWE
Statystyka sesji
KONTRAKTY WOLUMEN ZMIANA LICZBA ZMIANA
OTWARTYCH POZYCJI
17.04 16.04 (PROC,) 17.04 16.04 (SZT.)
WIG20 54869 49479 10,89 72201 74512 -2311
TECHWIG
MWIG40 214 162 32,10 661 715 -54
AGORA 36 7 414,29 142 142 0
KGHM 332 166 100,00 703 646 57
MILLENNIUM
PEKAO 63 33 90,91 141 143 -2
PKOBP 1079 1159 -6,90 1981 1957 24
PKN ORLEN 499 353 41,36 926 1032 -106
TP 222 221 0,45 1241 1251 -10
DOLAR 271 391 -30,69 1590 1577 13
EURO 145 222 -34,68 1024 1020 4
FRANK SZWAJCARSKI 92 15 513,33 203 208 -5
FUNT BRYTYJSKI 0 0 - 0 0 0
Ostatnia sesja tygodnia zako-
czya si przecen przekraczajc
3 proc. Wprzypadku indeksu byo
to nawet 3,7 proc., a minimum se-
sji zostao wyznaczone na koco-
wym fixingu. atwo wic zauway,
e nastroje wrd inwestujcych
komentarz
Kamil
Jaros
PARKIET
w przyszym tygodniu test wsparcia?
Jedyn ciekaw publikacj, ktra
take nie wywoaa wikszej reak-
cji, bya warto wskanika nastro-
jw amerykaskich konsumentw.
Okazaa si ona wysza od pro-
gnoz. Wskanik przesta spada,
a jego kwietniowa zmiana bya ca-
kiem spora. To kolejny sygna po-
twierdzajcy wczeniejsze
przypuszczenia, e konsumpcja
w USA nie bdzie si ju pogarsza.
Wprawdzie nadal mamy kurczcy
si rynek pracy, ale z drugiej strony
generowany jest popyt ze strony
administracji rzdowej.
Pocztek przyszego tygodnia
zaczniemy od obserwacji zmian
na rynku wzgldem poziomu
wsparcia, ktre znajduje si w oko-
licy 1620 pkt. Pokonanie tego po-
ziomu przez wykres cen moe dla
czci graczy oznacza ustanie
sensownoci oczekiwania na dal-
szy wzrost cen. Dla nich taka sytu-
acja oznaczaaby wejcie rynku
w faz neutraln. Na oczekiwanie
na spadek cen byoby chyba jesz-
cze zbyt wczenie.
Przeamanie wspomnianego po-
ziomu jeszcze nie mogoby zosta
uznane za sygna przewagi poday.
Na razie przewag ma popyt, i tego
si trzymajmy.
na polskim rynku nie byy wczoraj
najlepsze. Ta mizeria nie zmienia
faktu, e rynek w horyzoncie kilku
tygodni nadal jest pod wadaniem
popytu. Te dwa dni, bo zaczo si
ju w czwartek, tego nie zmieniy.
W trakcie wczorajszej sesji nie
byo ju tylu danych makro, ile po-
jawio si w dniach poprzednich.
Trzeba te przyzna, e te, ktre
si pojawiy, nie byy szczeglnie
zajmujce. Kogo bowiem interesu-
je w tej chwili wielko deficytu bi-
lansu handlowego strefy euro?
Sdzc po reakcji, nikogo. Co cie-
kawe, okaza si on duo mniejszy
od prognoz, ale notowania akcji
i walut przyjy to z obojtnoci.
Take dane dotyczce dynamiki
wynagrodze w polskich przedsi-
biorstwach pozostay bez echa.
Tempo wzrostu pac ponownie
wzroso, ale nikt si tym nie prze-
j, zapewne przyjmuj, e jest to
raczej odchylenie ni powaniejsza
zmiana. Sabo rynku pracy suge-
ruje raczej zmniejszanie si presji
na wzrost pac. Pracownicy maj
teraz zdecydowanie mniej korzyst-
n pozycj negocjacyjn. Oczywi-
cie nie mwimy o grnikach,
ktrzy zawsze mog wyj na ulic
i spali kilka opon.
Najwaniejsze kontrakty - 17.04
Indeksowe
FW20M09 (WIG20) CZERWIEC 2009 19.06.09 1688 1747 -59,00 -3,38 1760 1764 1685 1688
FW20U09 (WIG20) WRZESIE 2009 18.09.09 1682 1747 -65,00 -3,72 1759 1760 1682 1682
FW20Z09 (WIG20) GRUDZIE 2009 18.12.09 1698 1751 -53,00 -3,03 1734 1734 1698 1698
FW20H10 (WIG20) MARZEC 2010 19.03.10 1697 1751 -54,00 -3,08 1775 1775 1697 1697
FW40M09 (MWIG40) CZERWIEC 2009 19.06.09 1597 1634 -37,00 -2,26 1630 1647 1584 1597
Akcji
FKGHM09 (KGHM) CZERWIEC 2009 19.06.09 55,00 56,00 -1,00 -1,79 57,00 57,00 53,70 55,00
FPEOM09 (PEKAO) CZERWIEC 2009 19.06.09 103,50 109,55 -6,05 -5,52 109,75 109,75 103,30 103,50
FPKNM09 (PKN ORLEN) CZERWIEC 2009 19.06.09 25,90 27,30 -1,40 -5,13 27,48 27,65 25,90 25,90
FTPSM09 (TPSA) CZERWIEC 2009 19.06.09 18,15 18,43 -0,28 -1,52 18,54 18,55 18,15 18,15
Walutowe
FUSDM09 (DOLAR) CZERWIEC 2009 19.06.09 327,00 323,42 3,58 1,11 324,30 327,95 323,03 327,00
FEURM09 (EURO) CZERWIEC 2009 19.06.09 429,60 429,60 0,00 0,00 428,00 431,89 426,55 429,60
FCHFM09 (FRANK) CZERWIEC 2009 19.06.09 282,60 284,40 -1,80 -0,63 283,00 284,40 282,00 282,60
NAZWA KONTRAKTU MIESIC WYKONANIA DZIE WYGANICIA KURS ROZLICZENIOWY ZMIANA KURS
(INSTRUMENT BAZOWY) AKTUALNY POPRZEDNI PKT PROC. OTWARCIA NAJWYSZY NAJNISZY OSTATNI
wykres kontynuacyjny WIG20 Futures
wykres kontynuacyjny 60-minutowy WIG20 Futures
Obli czeni a: Mari usz Szostak
Opcje na WIG20 (indeks WIG20 - 1698.31 pkt) - 17.04
SYMBOL KURS MIESIC KURS ZMIANA WOLUMEN LICZBA
WYKONANIA WYGA- ZAMK- ODNIE- OBROTU OTWAR.
RODZAJ NICIA NICIA SIENIA POZYCJI
OPCJI (PKT) (SZT.)
SYMBOL KURS MIESIC KURS ZMIANA WOLUMEN LICZBA
WYKONANIA WYGA- ZAMK- ODNIE- OBROTU OTWAR.
RODZAJ NICIA NICIA SIENIA POZYCJI
OPCJI (PKT) (SZT.)
OW20F9090 900 C CZE 09 - 804,70 - 0 3
OW20R9090 900 P CZE 09 0,96 0,02 0,94 11 1699
OW20F9095 950 C CZE 09 - 755,05 - 0 0
OW20R9095 950 P CZE 09 - 0,06 - 0 107
OW20F9100 1000 C CZE 09 - 705,55 - 0 2
OW20R9100 1000 P CZE 09 1,36 0,16 1,20 16 1798
OW20I9100 1000 C WRZ 09 - 720,25 - 0 1
OW20U9100 1000 P WRZ 09 15,00 4,80 10,20 12 125
OW20L9100 1000 C GRU 09 - 739,60 - 0 0
OW20X9100 1000 P GRU 09 - 14,16 - 0 0
OW20F9110 1100 C CZE 09 - 606,90 - 0 0
OW20R9110 1100 P CZE 09 4,10 0,86 3,24 69 1360
OW20I9110 1100 C WRZ 09 - 628,20 - 0 0
OW20U9110 1100 P WRZ 09 20,50 11,02 9,48 13 508
OW20L9110 1100 C GRU 09 - 654,10 - 0 0
OW20X9110 1100 P GRU 09 - 25,92 - 0 0
OW20C0110 1100 C MAR 10 - 680,40 - 0 0
OW20O0110 1100 P MAR 10 - 41,34 - 0 0
OW20F9120 1200 C CZE 09 - 509,95 - 0 7
OW20R9120 1200 P CZE 09 8,02 3,19 4,83 96 1758
OW20I9120 1200 C WRZ 09 - 540,80 - 0 0
OW20U9120 1200 P WRZ 09 29,50 21,90 7,60 17 98
OW20L9120 1200 C GRU 09 - 574,00 - 0 0
OW20X9120 1200 P GRU 09 - 43,09 - 0 0
OW20C0120 1200 C MAR 10 - 605,70 - 0 0
OW20O0120 1200 P MAR 10 - 62,95 - 0 0
OW20F9130 1300 C CZE 09 - 416,70 - 0 9
OW20R9130 1300 P CZE 09 17,51 9,21 8,30 68 2238
OW20I9130 1300 C WRZ 09 - 459,50 - 0 0
OW20U9130 1300 P WRZ 09 44,00 38,90 5,10 19 56
OW20L9130 1300 C GRU 09 - 500,05 - 0 0
OW20X9130 1300 P GRU 09 - 66,45 - 0 0
OW20C0130 1300 C MAR 10 - 536,85 - 0 0
OW20O0130 1300 P MAR 10 - 90,40 - 0 0
OW20F9140 1400 C CZE 09 - 329,85 - 0 84
OW20R9140 1400 P CZE 09 29,00 21,68 7,32 67 1113
OW20I9140 1400 C WRZ 09 - 385,50 - 0 1
OW20U9140 1400 P WRZ 09 59,00 63,15 -4,15 7 35
OW20L9140 1400 C GRU 09 - 432,70 - 0 0
OW20X9140 1400 P GRU 09 - 96,40 - 0 0
OW20C0140 1400 C MAR 10 - 474,00 - 0 0
OW20O0140 1400 P MAR 10 - 123,80 - 0 0
OW20F9150 1500 C CZE 09 242,75 252,35 -9,60 2 218
OW20R9150 1500 P CZE 09 52,00 43,48 8,52 125 816
OW20I9150 1500 C WRZ 09 - 319,50 - 0 0
OW20U9150 1500 P WRZ 09 - 95,45 - 0 2
OW20L9150 1500 C GRU 09 - 372,20 - 0 0
OW20X9150 1500 P GRU 09 - 133,15 - 0 0
OW20C0150 1500 C MAR 10 - 417,10 - 0 0
OW20O0150 1500 P MAR 10 - 163,20 - 0 0
OW20F9160 1600 C CZE 09 188,25 186,40 1,85 7 617
OW20R9160 1600 P CZE 09 80,90 76,80 4,10 197 372
OW20I9160 1600 C WRZ 09 - 261,80 - 0 0
OW20U9160 1600 P WRZ 09 - 136,05 - 0 2
OW20L9160 1600 C GRU 09 - 318,45 - 0 0
OW20X9160 1600 P GRU 09 - 176,70 - 0 0
OW20C0160 1600 C MAR 10 - 366,00 - 0 0
OW20O0160 1600 P MAR 10 - 208,45 - 0 0
OW20F9170 1700 C CZE 09 110,00 133,00 -23,00 71 523
OW20R9170 1700 P CZE 09 119,00 122,75 -3,75 64 448
OW20I9170 1700 C WRZ 09 - 212,40 - 0 6
OW20U9170 1700 P WRZ 09 - 184,95 - 0 0
OW20L9170 1700 C GRU 09 - 271,25 - 0 0
OW20X9170 1700 P GRU 09 - 226,75 - 0 0
OW20C0170 1700 C MAR 10 - 320,45 - 0 0
OW20O0170 1700 P MAR 10 - 259,15 - 0 0
OW20F9180 1800 C CZE 09 71,00 91,75 -20,75 130 737
OW20R9180 1800 P CZE 09 180,00 180,75 -0,75 44 271
OW20I9180 1800 C WRZ 09 152,45 170,65 -18,20 10 12
OW20U9180 1800 P WRZ 09 - 241,45 - 0 3
OW20L9180 1800 C GRU 09 - 230,00 - 0 0
OW20X9180 1800 P GRU 09 - 282,85 - 0 0
OW20C0180 1800 C MAR 10 - 279,95 - 0 0
OW20O0180 1800 P MAR 10 - 314,95 - 0 0
OW20F9190 1900 C CZE 09 44,50 61,35 -16,85 168 603
OW20R9190 1900 P CZE 09 245,00 249,65 -4,65 11 23
OW20I9190 1900 C WRZ 09 112,00 135,90 -23,90 1 32
OW20U9190 1900 P WRZ 09 - 305,00 - 0 4
OW20L9190 1900 C GRU 09 - 194,35 - 0 0
OW20X9190 1900 P GRU 09 - 344,45 - 0 0
OW20C0190 1900 C MAR 10 - 244,15 - 0 0
OW20O0190 1900 P MAR 10 - 375,45 - 0 0
OW20F9200 2000 C CZE 09 24,50 39,87 -15,37 108 477
OW20R9200 2000 P CZE 09 - 327,45 - 0 12
OW20I9200 2000 C WRZ 09 85,90 107,50 -21,60 3 45
OW20U9200 2000 P WRZ 09 - 374,90 - 0 1
OW20L9200 2000 C GRU 09 - 163,70 - 0 0
OW20X9200 2000 P GRU 09 - 411,10 - 0 0
OW20C0200 2000 C MAR 10 - 212,60 - 0 0
OW20O0200 2000 P MAR 10 - 440,20 - 0 0
OW20F9210 2100 C CZE 09 15,75 25,22 -9,47 28 294
OW20R9210 2100 P CZE 09 - 412,10 - 0 5
OW20I9210 2100 C WRZ 09 60,70 84,45 -23,75 1 29
OW20U9210 2100 P WRZ 09 - 450,15 - 0 5
OW20L9210 2100 C GRU 09 - 137,55 - 0 0
OW20X9210 2100 P GRU 09 - 482,25 - 0 0
OW20C0210 2100 C MAR 10 - 184,95 - 0 0
OW20O0210 2100 P MAR 10 - 508,85 - 0 0
OW20F9220 2200 C CZE 09 8,30 15,57 -7,27 60 234
OW20R9220 2200 P CZE 09 - 501,75 - 0 1
OW20I9220 2200 C WRZ 09 - 66,00 - 0 32
OW20U9220 2200 P WRZ 09 - 529,95 - 0 9
OW20L9220 2200 C GRU 09 - 115,35 - 0 0
OW20X9220 2200 P GRU 09 - 557,35 - 0 0
OW20F9230 2300 C CZE 09 5,00 9,41 -4,41 7 150
OW20R9230 2300 P CZE 09 - 594,90 - 0 7
OW20I9230 2300 C WRZ 09 - 51,30 - 0 36
OW20U9230 2300 P WRZ 09 - 613,55 - 0 11
OW20L9230 2300 C GRU 09 - 96,55 - 0 0
OW20X9230 2300 P GRU 09 - 635,80 - 0 0
OW20F9240 2400 C CZE 09 2,60 5,57 -2,97 4 80
OW20R9240 2400 P CZE 09 - 690,35 - 0 2
OW20I9240 2400 C WRZ 09 21,90 39,68 -17,78 2 40
OW20U9240 2400 P WRZ 09 - 700,20 - 0 9
OW20F9250 2500 C CZE 09 2,20 3,25 -1,05 3 66
OW20R9250 2500 P CZE 09 - 787,30 - 0 1
OW20I9250 2500 C WRZ 09 - 30,57 - 0 35
OW20U9250 2500 P WRZ 09 - 789,40 - 0 0
OW20F9260 2600 C CZE 09 - 1,86 - 0 5
OW20R9260 2600 P CZE 09 - 885,20 - 0 6
OW20I9260 2600 C WRZ 09 10,00 23,48 -13,48 2 5
OW20U9260 2600 P WRZ 09 - 880,60 - 0 5
OW20F9270 2700 C CZE 09 - 1,06 - 0 4
OW20R9270 2700 P CZE 09 - 983,70 - 0 6
OW20I9270 2700 C WRZ 09 - 17,99 - 0 6
OW20U9270 2700 P WRZ 09 - 973,35 - 0 5
OW20F9280 2800 C CZE 09 - 0,59 - 0 10
OW20R9280 2800 P CZE 09 - 1082,55 - 0 6
OW20I9280 2800 C WRZ 09 5,00 13,74 -8,74 1 4
OW20U9280 2800 P WRZ 09 - 1067,40 - 0 5
OW20F9290 2900 C CZE 09 - 0,33 - 0 6
OW20R9290 2900 P CZE 09 - 1181,55 - 0 11
OW20F9300 3000 C CZE 09 - 0,18 - 0 9
OW20R9300 3000 P CZE 09 - 1280,70 - 0 16
OW20F9310 3100 C CZE 09 - 0,10 - 0 14
OW20R9310 3100 P CZE 09 - 1379,95 - 0 52
RAZEM 1444 17447
GPW - Kontrakty terminowe - 17.04
NAZWA DZIE AKTUALNY ZMIANA KURSU KURS WOLUMEN AKTUALNA
KONTRAKTU WYGANICIA KURS ROZL. DO OSTATNI OBROTU LICZBA
ROZL. POPRZED. KURSU (SZT.) OTWARTYCH
ROZL. (PKT) POZYCJI
FW20M09 (WIG20) 19.06.09 1688 -59,00 1688 54138 70612
FW20U09 18.09.09 1682 -65,00 1682 643 1400
FW20Z09 18.12.09 1698 -53,00 1698 29 113
FW20H10 19.03.10 1697 -54,00 1697 59 76
FW40M09 (MWIG40) 19.06.09 1597 -37,00 1597 187 572
FW40U09 18.09.09 1615 -35,00 1615 26 87
FW40Z09 18.12.09 1626 -28,00 1626 1 2
FAGOM09 (AGORA) 19.06.09 15,41 -0,28 15,41 16 80
FAGOU09 18.09.09 15,55 -0,20 15,55 10 31
FAGOZ09 18.12.09 15,65 -0,20 15,65 10 31
FKGHM09 (KGHM) 19.06.09 55 -1,00 55 304 580
FKGHU09 18.09.09 52,7 -2,25 52,7 19 104
FKGHZ09 18.12.09 51,6 -3,10 51,35 9 19
FPEOM09 (PEKAO) 19.06.09 103,5 -6,05 103,5 60 111
FPEOU09 18.09.09 106,7 -5,60 - 0 15
FPEOZ09 18.12.09 101,7 -8,40 101,7 3 15
FPKOM09 (PKOBP) 19.06.09 25,89 -1,21 25,89 1029 1833
FPKOU09 18.09.09 25,5 -1,32 25,5 45 111
FPKOZ09 18.12.09 26,01 -1,04 26,41 5 37
FPKNM09 (PKN ORLEN) 19.06.09 25,9 -1,40 25,9 490 816
FPKNU09 18.09.09 26,14 -1,67 26,15 5 92
FPKNZ09 18.12.09 26,06 -1,67 26,06 4 18
FTPSM09 (TP) 19.06.09 18,15 -0,28 18,15 173 1100
FTPSU09 18.09.09 18 -0,12 18 23 112
FTPSZ09 18.12.09 17,96 -0,64 17,96 26 29
FUSDM09 (DOLAR) 19.06.09 327 3,58 327 271 1514
FUSDU09 18.09.09 324,4 0,00 - 0 58
FUSDZ09 18.12.09 324,1 0,00 - 0 15
FUSDH10 19.03.10 324,1 0,00 - 0 3
FEURM09 (EURO) 19.06.09 429,6 0,00 429,6 142 914
FEURU09 18.09.09 429 -2,91 429 3 64
FEURZ09 18.12.09 432,6 0,00 - 0 46
FEURH10 19.03.10 - - - 0 0
FCHFM09 (FRANK) 19.06.09 282,6 -1,80 282,6 33 125
FCHFU09 18.09.09 292,4 0,00 - 0 8
FCHFZ09 18.12.09 284 -1,70 284 52 67
FCHFH10 19.03.10 285,9 1,60 285,9 7 3
Jednostki indeksowe
MW20 30.12.25 176,55 -3,57 171,00 120 11985
*) kurs ni etransakcyjny rdo: WARSET
c opcje call (opcje kupna); p opcje put (opcje sprzeday)
KOREKTA
POGBIONA
notowania WALUTY, OBLIGACJE
NAZWA ZAMKNICIE ZMIANA OBRT
AKTUALNE (PROC.) (TYS.)
DS0509 100,15 0,00 475,24
DS1013 97,00 0,00 0,00
DS1015 102,00 -0,10 861,61
DS1017 95,60 0,00 0,00
DS1019 94,75 -0,26 183,32
DS1109 100,84 0,00 0,00
DS1110 100,50 0,00 0,00
DZ0110 101,00 0,00 0,00
DZ0709 100,00 -0,40 6,35
DZ0811 99,70 0,71 140,85
DZ1111 99,00 -0,05 18,29
EIB0526 34,80 0,00 0,00
EIB0617 35,71 0,00 0,00
EIB1211 45,87 0,00 0,00
ELEK0311 102,95 0,00 0,00
IZ0816 91,30 0,27 62,84
IZ0823 96,76 0,00 0,00
Metale szlachetne*
17.04.2009 ZMIANA (PROC.)
ZOTO 872,00 -1,91
SREBRO 11,98 -5,30
PLATYNA 1213,00 -0,41
PALLAD 234,00 -1,27
17.04.2009 ZMIANA (PROC.)
ROPA 53,14 0,15
Euro - 17.04
KURS ZMIANA (PR0C.)
DOLAR 1,30 -1,19
FRANK SZWAJCARSKI 1,52 0,43
FUNT BRYTYJSKI 0,88 -0,59
JEN JAPOSKI 129,01 -1,28
ZOTY POLSKI 4,29 0,01
Dolar - 17.04
KURS ZMIANA (PROC.)
EURO 0,77 1,21
FRANK SZWAJCARSKI 1,17 1,67
FUNT BRYTYJSKI* 1,48 -0,59
JEN JAPOSKI 98,99 -0,05
ZOTY POLSKI 3,29 1,18
Ceny metali
na Londyskiej Giedzie Metali
DOSTAWA NATYCHMIASTOWA DOSTAWA ZA 3 MIESICE
17.04 ZMIANA (%) 17.04 ZMIANA (%)
MIED,
GATUNEK A 4722,50 -0,91 4720,50 -1,01
OW 1522,50 0,00 1509,50 -0,59
ALUMINIUM 99,7% 1440,75 -1,06 1481,50 -0,79
STOPY ALUMINIUM
ZE ZOMU 1337,50 -2,55 1365,00 -2,85
NIKIEL 12427,50 1,45 12552,50 2,47
CYNA 12190,00 5,20 12075,00 4,89
CYNK SPECJ.
JAKO MIN. 98% 1501,50 0,05 1541,00 0,74
* Notowani a z godz. 17. 30. Rynek mi dzybankowy
Notowani a z Londynu
* cena w USD za uncj jubi lersk (troy uncja = 31 g)
Notowani a z Londynu
* cena w USD za baryk Brent
Tabela kursw walut - 17.04
KRAJ WALUTA KURS KURS ZMIANA
REDNI POPRZEDNI (PROC.)
AUSTRALIA 1 AUD 2,3619 2,3530 0,38
BRAZYLIA 1 BRL 1,5071 1,4950 0,81
BUGARIA 1 BGN 2,1908 2,1968 -0,27
CHINY 1 CNY 0,4798 0,4775 0,48
CHORWACJA 1 HRK 0,5804 0,5824 -0,34
CZECHY 1 CZK 0,1603 0,1596 0,44
DANIA 1 DKK 0,5752 0,5768 -0,28
ESTONIA 1 EEK 0,2739 0,2746 -0,25
FILIPINY 1 PHP 0,0686 0,0684 0,29
HONGKONG 1 HKD 0,4229 0,4209 0,48
INDONEZJA 10000 IDR 2,9581 2,9662 -0,27
ISLANDIA 100 ISK 2,5539 2,5683 -0,56
JAPONIA 100 JPY 3,2992 3,3069 -0,23
KANADA 1 CAD 2,7006 2,7069 -0,23
KOREA PD. 100 KRW 0,2461 0,2450 0,45
LITWA 1 LTL 1,2410 1,2444 -0,27
OTWA 1 LVL 6,0417 6,0557 -0,23
MALEZJA 1 MYR 0,9064 0,9059 0,06
MEKSYK 1 MXN 0,2500 0,2495 0,20
MFW 1 XDR 4,8439 4,8835 -0,81
NORWEGIA 1 NOK 0,4879 0,4856 0,47
NOWA ZELANDIA 1 NZD 1,8759 1,8608 0,81
ROSJA 1 RUB 0,0980 0,0975 0,51
RPA 1 ZAR 0,3678 0,3599 2,20
RUMUNIA 1 RON 1,0161 1,0188 -0,27
SINGAPUR 1 SGD 2,1826 2,1770 0,26
SZWAJCARIA 1 CHF 2,8181 2,8421 -0,84
SZWECJA 1 SEK 0,3897 0,3928 -0,79
TAJLANDIA 1 THB 0,0924 0,0923 0,11
TURCJA 1 TRY 2,0336 2,0382 -0,23
UKRAINA 1 UAH 0,4067 0,4046 0,52
USA 1 USD 3,2764 3,2628 0,42
UWG 1 EUR 4,2848 4,2965 -0,27
W. BRYTANIA 1 GBP 4,8569 4,8763 -0,40
WGRY 100 HUF 1,4585 1,4724 -0,94
* kursy redni e podawane przez NBP rdo; PAP
* notowani a odwrotne
Ropa naftowa*
(USD/t)
S&P 500
Indeksy zagraniczne
Ameryka Pnocna
NASDAQ COMPOSITE (USA) 1673,07 1670,44 2,63 0,16 1682,20 1653,86 2551,47 1265,52
NASDAQ 100 (USA) 1353,92 1352,98 0,94 0,07 1361,64 1339,15 2055,82 1018,86
DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (USA) 8131,33 8125,43 5,90 0,07 8190,66 8086,88 13136,69 6469,95
S&P 500 (USA) 869,57 865,30 4,27 0,49 875,63 860,87 1440,24 666,79
IPC (MEKSYK) 22253,36 22231,89 21,47 0,10 22406,25 22076,32 32292,92 16480,01
Ameryka Poudniowa
BOVESPA (BRAZYLIA) 45922,54 45996,47 -73,93 -0,16 46187,43 45722,69 73920,38 29435,11
MERVAL (ARGENTYNA) 1259,39 1254,73 4,66 0,37 1264,03 1247,17 2257,25 819,36
Azja/Pacyfik
ALL ORDINARIES (AUSTRALIA) 3728,10 3725,60 2,50 0,07 3795,90 3725,60 6059,50 3090,80
HANG SENG (HONGKONG) 15601,27 15582,99 18,28 0,12 15956,46 15541,31 26387,37 10676,29
NIKKEI 225 (JAPONIA) 8907,58 8755,26 152,32 1,74 8953,34 8834,63 14601,27 6994,90
Europa
DAX (NIEMCY) 4676,84 4609,46 67,38 1,46 4680,63 4590,72 7231,86 3588,89
FT-SE 100 (WIELKA BRYTANIA) 4092,80 4052,98 39,82 0,98 4114,32 4043,21 6377,00 3460,71
CAC - 40 (FRANCJA) 3091,96 3038,18 53,78 1,77 3102,04 3029,61 5142,10 2465,46
BUX (WGRY) 12702,50 12592,54 109,96 0,87 12803,07 12581,64 23507,86 9337,99
RTS (ROSJA) 834,59 819,57 15,02 1,83 835,17 819,57 2498,10 492,59
INDEKS ZAMKNICIE ZMIANA WARTO WARTO
AKTUALNE POPRZEDNIE PKT PROC. NAJWYSZA NAJNISZA MAX 52 TYG. MIN 52 TYG.
* dane z godz. 22. 00
RYNKI ZAGRANICZNE, SUROWCE
Kurs euro w dolarach - 17.04 Kurs euro w zotych - 17.04
Rentowno
10-letnich obligacji polskich
Rentowno
10-letnich obligacji niemieckich
KOLEJNY TYDZIE
PEZAJCEGO
UMOCNIENIA ZOTEGO
PARKIET
Miniony tydzie przynis kontynuacj pezajce-
go umocnienia zotego. W rod kurs EUR/PLN usta-
nowi nowe minimum rednioterminowego trendu
spadkowego trwajcego od lutego (4,22). Mimo to
tempo tego trendu jest tak powolne, e wystarczyoby
par dni ponownego szybkiego osabienia naszej wa-
luty, by spora cz tej zwyki zostaa zniwelowana.
Takiemu scenariuszowi sprzyjaj rosnce pokusy
do realizacji zyskw na skorelowanym z kursem zote-
go rynku akcji.
Pezajcy trend spadkowy EUR/PLN koresponduje
z trendem bocznym na rynku obligacji. Rentow-
no 10-latek od lutego praktycznie stoi w miejscu,
oscylujc nieznacznie wok 6,25 proc. To prawdopo-
dobnie przysowiowa cisza przed burz, zapowiada-
jca silny ruch notowa. Nie jest jasne, w jakim
kierunku, ale coraz wicej przemawia za wzrostem
rentownoci obligacji (czyli spadkiem ich cen). Choby
ewolucja oczekiwa dotyczcych stp procentowych.
Rosnca inflacja i wzrost wskanikw wyprzedzaj-
cych koniunktury sugeruj, e o kolejne obniki stp
nie bdzie atwo. Ten sam czynnik moe zreszt wes-
prze notowania zotego. Ceny obligacji znajduj si
poza tym pod presj ze strony rosncych potrzeb po-
yczkowych budetu pastwa.
komentarz
Tomasz
Hodo
MCIOB0709 592,00 0,00 0,00
OK0709 98,77 0,06 2200,64
OK0710 93,90 0,00 876,53
OK0711 88,90 0,23 154,62
PS0310 100,60 -0,05 113,17
PS0412 97,59 -0,09 120,70
PS0413 97,31 0,00 0,00
PS0414 99,50 0,51 8,41
PS0511 97,70 0,00 67,03
SP0310 99,90 0,00 0,00
SP0609 100,25 0,00 0,00
SP0610 98,70 -0,90 27,65
SP0909 100,40 0,00 0,00
SP0910 99,10 0,00 0,00
SP1209 101,16 0,00 0,00
SP1210 98,80 0,00 0,00
TZ0210 99,49 -0,32 1,01
TZ0211 99,69 -0,08 109,39
TZ0212 99,98 0,00 0,00
TZ0509 100,39 0,39 2,07
TZ0510 100,30 0,79 19,07
TZ0511 99,28 0,00 134,19
TZ0809 99,89 0,00 0,00
TZ0810 99,40 0,00 0,00
TZ0811 98,99 -0,23 140,16
TZ1109 99,23 0,02 20,45
TZ1110 99,14 -0,22 135,51
TZ1111 99,49 -0,31 56,35
WS0429 101,00 0,00 0,00
WS0437 91,90 0,00 0,00
WS0922 95,50 0,00 0,00
WZ0118 92,80 0,00 1156,04
WZ0911 97,49 -0,01 1142,46
RAZEM 8233,93
Obligacje GPW - 17.04
komentarz > akcje
Wojciech
Zieliski
PARKIET
> surowce
Mimo dobrych wiadomoci z Citigroup i General
Electric, w pierwszej fazie notowa na nowojorskiej
NYSE gwne indeksy tego parkietu (Dow Jones Indu-
strial Average i Standard & Poors500) zachowyway
si zmiennie. Citigroup przerwaa trwajc pi kwar-
taw seri strat i wypracowaa zysk. Pierwsze reakcje
inwestorw byy bardzo pozytywne. Przed sesj w No-
wym Jorku jej akcje droay ponad 20 proc., ale
po rozpoczciu notowa na Wall Street zwyka zmala-
a do nieco ponad 2 proc. Niektrzy gracze z rezerw
przyjli raport Citigroup, gdy zysk w znacznej mierze
by moliwy dziki zagodzeniu regu ksigowania. Go-
rzej inwestorzy potraktowali General Electric, ktrego
wynik wprawdzie obniy si 35 proc., ale by wyszy
ni prognozowali analitycy. Pniej klimat na NYSE po-
prawi si dziki raportowi o nastrojach konsumentw
i sygnale banku BB&T o stabilizowaniu si sytuacji
na rynku nieruchomoci.
W Europie Dow Jones Stoxx 600 utrzymywa si po-
wyej kreski, a na koniec dnia mia na plusie 1,6 proc.
Po komunikacie Citigroup droay akcje takich ban-
kw, jak Barclays, UBS czy Deutsche Bank, natomiast
na notowania Siemensa pozytywny wpyw mia raport
jego amerykaskiego konkurenta General Electric.
Inwestorzy kupowali te papiery Infineona, producen-
ta pprzewodnikw i innych firm tej brany, o czym
przesdzia japoska Toshiba, ktrej strata kwartal-
na bya mniejsza, ni spodziewano si na rynku.
Taniay akcje Carrefoura, gdy po raz pierwszy od sze-
ciu lat odnotowa spadek sprzeday. Inwestorzy po-
zbywali si te akcji Accora, inwestora strategicznego
Orbisu, poniewa wyniki tej spki okazay si gorsze
od prognoz specjalistw.
W regionie AzjaPacyfik indeks MSCI zyska 0,6
proc. W tygodniu, szstym z kolei na plusie, zwyka
wyniosa 1,8 proc. Toshiba podroaa 4,4 proc.
Ceny ropy naftowej rosy z powodu doniesie
z Chin, gdzie rafinerie zaczynaj wykorzystywa coraz
wicej tego surowca. Ich produkcja w marcu, w porw-
naniu z tym samym miesicem2008 roku, zwikszya
si o 0,7 proc. Niektrych analitykw dziwia zwyka
cen ropy mimo rosncego kursu dolara i raczej sabej
kondycji rynku akcji. Surowa ropa w dostawach majo-
wych rano (czasu miejscowego) w Nowym Jorku kosz-
towaa 50,79 USD za baryk, o 1,6 proc. wicej ni
w czwartek. Pniej spada do 50,35 USD. Za baryk
Brent w Londynie w dostawach czerwcowych najpierw
pacono 53,48 USD, o 0,8 proc. droej ni dzie wcze-
niej, a wieczorem53,26 USD. W przyszym tygodniu
na nowojorskiej NYMEX cena ropy ma si waha
w przedziale 4852 USD. Na rynku miedzi w Nowym
Jorku pocztkowo bya wyprzeda. Informacje z po-
przedniego dnia schodziy atmosfer. Pniej prze-
wag uzyskali kupujcy i notowania poszy w gr.
W Londynie cena dostaw za trzy miesice wzrosa
o 1,5 proc., do 4800 USD za ton.
EUROPEJSKA
SZESETKA W GR
reklama
OGOSZENI E
Wycena jednostek ubezpieczeniowych funduszy kapitaowych zgodnie z Ustaw z dnia 22 maja 2003 r. o dziaalnoci ubezpieczeniowej Rozdzia 2, art. 13., publikowane przez Towarzystwa Ubezpieczeniowe
AEGON Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A.
NAZWA FUNDUSZU DATA WYCENY JEDNOSTKI CENA JEDNOSTKI WALUTA JEDNOSTKI
AEGON Bessa 15.04.2009 0,0112 PLN
AIG Pieniny 15.04.2009 11,5800 PLN
Allianz Akcji 15.04.2009 127,6400 PLN
Arka BZ WBK Akcji 15.04.2009 24,8200 PLN
Arka BZ WBK Obligacji 15.04.2009 14,4400 PLN
Arka BZ WBK Ochrony Kapitau 15.04.2009 22,2700 PLN
Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 20,7600 PLN
Arka BZ WBK Zrwnowaony 15.04.2009 20,0100 PLN
BPH Akcji Europy Wschodzcej 15.04.2009 48,6000 PLN
CU Polskich Akcji 15.04.2009 230,2800 PLN
CU Stabilnego Inwestowania 15.04.2009 178,9200 PLN
DWS Akcji 15.04.2009 253,9300 PLN
DWS BRIC 15.04.2009 55,3400 PLN
DWS Dunych Papierw Wartociowych 15.04.2009 230,6500 PLN
DWS Infrastruktury i Informatyki 15.04.2009 54,3900 PLN
DWS Pynna Lokata 15.04.2009 191,4100 PLN
DWS Pynna Lokata Plus 15.04.2009 159,1000 PLN
DWS TOP 50 Maych i rednich Spek Plus 15.04.2009 34,8900 PLN
DWS Zabezpieczenie Emerytalnego 15.04.2009 18,6800 PLN
DWS Zrwnowaony 15.04.2009 252,0300 PLN
Gwarantowany AEGON 15.04.2009 17,345796 PLN
ING Akcji 15.04.2009 181,8100 PLN
ING Gotwkowy 15.04.2009 205,6500 PLN
ING Obligacji 15.04.2009 200,1100 PLN
ING Selektywny Plus 15.04.2009 57,8100 PLN
ING Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 178,5600 PLN
ING rodkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomoci Plus 15.04.2009 49,0200 PLN
ING rodkowoeuropejski Sektowa Finansowego Plus 15.04.2009 42,0200 PLN
ING Zrwnowaony 15.04.2009 196,7600 PLN
Legg Mason Akcji 15.04.2009 232,0000 PLN
Legg Mason Obligacji 15.04.2009 204,6900 PLN
Legg Mason Senior 15.04.2009 224,8300 PLN
Legg Mason Zrwnowaony rodkowoeuropejski 15.04.2009 195,5800 PLN
Noble Fund Akcji 15.04.2009 72,3800 PLN
Noble Fund Akcji Maych i rednich Spek 15.04.2009 46,5300 PLN
Noble Fund Mieszany 15.04.2009 90,6400 PLN
Noble Fund Skarbowy 15.04.2009 107,9100 PLN
Noble Fund Timingowy 15.04.2009 113,4600 PLN
Noble Global Return 15.04.2009 99,6100 PLN
Pioneer Akcji Amerykaskich 15.04.2009 43,8900 PLN
Pioneer Akcji Polskich 15.04.2009 23,2700 PLN
Pioneer Obligacji Plus 15.04.2009 40,2100 PLN
Pioneer Zrwnowaony 15.04.2009 116,8200 PLN
PKO/Cedit Suisse Akcji Maych i rednich Spek 15.04.2009 107,9700 PLN
PKO/Credit Suisse Akcji 15.04.2009 226,1700 PLN
PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 105,9500 PLN
PKO/Credit Suisse Zrwnowaony 15.04.2009 95,9600 PLN
Portfel Aktywnej Alokacji 15.04.2009 85,0500 PLN
PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 15.04.2009 100,3500 PLN
SEB 1 Zrwnowaonego Wzrostu 15.04.2009 169,6400 PLN
Skarbiec Maych i rednich Spek 15.04.2009 43,0200 PLN
Skarbiec Akcja 15.04.2009 207,6000 PLN
Skarbiec Depozytowy 15.04.2009 23,1700 PLN
Skarbiec III Filar 15.04.2009 111,5300 PLN
Skarbiec Waga 15.04.2009 224,4300 PLN
UFK AEGON CEE (EUR) 15.04.2009 2,3946 EUR
UFK AEGON Climate Change (EUR) 15.04.2009 0,0054 EUR
UFK AEGON EuroExpress (EUR) 15.04.2009 0,8453 EUR
UFK Allianz Global Agricultural Trends (EUR) 15.04.2009 62,4500 EUR
UFK Allianz Global Eco Trends (EUR) 15.04.2009 55,2200 EUR
UFK BlackRock Asian Dragon Fund (EUR) 15.04.2009 12,1200 EUR
UFK BlackRock Asian Dragon (USD) 15.04.2009 15,9700 USD
UFK BlackRock Emerging Europe Fund (EUR) 15.04.2009 49,0200 EUR
UFK BlackRock Emerging Europe Fund (USD) 15.04.2009 64,6000 USD
UFK BlackRock Euro Markets (EUR) 15.04.2009 10,4100 EUR
UFK BlackRock Global Allocation (EUR) 15.04.2009 22,3500 EUR
UFK BlackRock Global Allocation (USD) 15.04.2009 29,9600 USD
UFK BlackRock Global SmallCap (EUR) 15.04.2009 28,7500 EUR
UFK BlackRock Global SmallCap (USD) 15.04.2009 37,8900 USD
UFK BlackRock Japan Opportunities Fund (EUR) 15.04.2009 18,1000 EUR
UFK BlackRock Japan Opportunities Fund (USD) 15.04.2009 23,8600 USD
UFK BlackRock Latin American Fund (EUR) 15.04.2009 34,4200 EUR
UFK BlackRock United Kingdom Fund (EUR) 15.04.2009 43,7600 EUR
UFK BlackRock United Kingdom Fund (USD) 15.04.2009 57,6700 USD
UFK BlackRock US Flexible Equity Fund (EUR) 15.04.2009 8,4600 EUR
UFK BlackRock US Flexible Equity Fund (USD) 15.04.2009 11,1500 USD
UFK BlackRock US Opportunities Fund (EUR) 15.04.2009 53,7900 EUR
UFK BlackRock US Opportunities Fund (USD) 15.04.2009 70,8800 USD
UFK BlackRock World Energy Fund (EUR) 15.04.2009 12,0700 EUR
UFK BlackRock World Energy Fund (USD) 15.04.2009 15,9000 USD
UFK BlackRock World Financials Fund (EUR) 15.04.2009 8,4100 EUR
UFK BlackRock World Financials Fund (USD) 15.04.2009 11,0900 USD
UFK BlackRock World Gold Fund (EUR) 15.04.2009 25,4700 EUR
UFK BlackRock World Mining Fund (EUR) 15.04.2009 28,6800 EUR
UFK BlackRock World Mining Fund (USD) 15.04.2009 37,7900 USD
UFK Credit Suisse Bond Fund (Lux) Emerging Markets (USD) 15.04.2009 1 610,3300 USD
UFK Credit Suisse Bond Fund (Lux) (EUR) 15.04.2009 381,3300 EUR
UFK Credit Suisse Bond Fund (Lux) (USD) 15.04.2009 3 043,7100 USD
UFK Credit Suisse Equity Fund (Lux) Eastern Europe (EUR) 15.04.2009 57,0300 EUR
UFK Credit Suisse Equity Future Energy (CHF) 15.04.2009 7,0700 CHF
UFK Credit Suisse Equity Global Security (CHF) 15.04.2009 7,0300 CHF
UFK Credit Suisse Money Market Fund (Lux) (CHF) 15.04.2009 707,4700 CHF
UFK Credit Suisse Money Market Fund (Lux) (EUR) 15.04.2009 438,5700 EUR
UFK Credit Suisse Money Market Fund (Lux) (USD) 15.04.2009 3 037,6400 USD
UFK Credit Suisse Portfolio Fund (Lux) Growth (CHF) 15.04.2009 128,2100 CHF
UFK Credit Suisse Portfolio Growth (USD) 15.04.2009 144,5200 USD
UFK Fidelity FPS Global Growth Fund (USD) 15.04.2009 11,3100 USD
UFK Fidelity FPS Moderate Growth Fund (EUR) 15.04.2009 7,1760 EUR
UFK Fortis Equity Small Caps Europe (EUR) 15.04.2009 312,1700 EUR
UFK Fortis Equity Small Caps Europe (USD) 15.04.2009 411,3600 USD
UFK Fortis Equity Small Caps USA (USD) 15.04.2009 58,6600 USD
UFK Fortis OBAM Equity World (EUR) 15.04.2009 81,7900 EUR
UFK Fortis Real Estate Europe (EUR) 15.04.2009 96,0000 EUR
UFK Fortis Real Estate Europe (USD) 15.04.2009 126,5100 USD
UFK Franklin High Yield Fund (EUR) 15.04.2009 7,8700 EUR
UFK Franklin High Yield (USD) 15.04.2009 9,7200 USD
UFK Franklin Income Fund (USD) 15.04.2009 11,0900 USD
UFK Franklin India (EUR) 15.04.2009 12,0700 EUR
UFK Franklin India (USD) 15.04.2009 13,1400 USD
UFK Franklin MENA Fund (EUR) 15.04.2009 2,2400 EUR
UFK Franklin MENA Fund (USD) 15.04.2009 3,6500 USD
UFK Franklin Mutual European Fund (EUR) 15.04.2009 10,4000 EUR
UFK Franklin U.S. Equity Fund (USD) 15.04.2009 10,2300 USD
UFK Franklin U.S. Government Fund (USD) 15.04.2009 12,6400 USD
UFK HSBC Chinese Equity (USD) 15.04.2009 55,9130 USD
UFK HSBC Global Emerging Markets Equity (USD) 15.04.2009 10,6210 USD
UFK HSBC Indian Equity (USD) 15.04.2009 86,6810 USD
UFK Ion (EUR) 15.04.2009 110,7639 EUR
UFK JPMorgan Emerging Markets Bond Fund (USD) 15.04.2009 218,2500 USD
UFK JPMorgan Global Balanced (EUR) 15.04.2009 103,7600 EUR
UFK JPMorgan Global Capital Preservation Fund (EUR) 15.04.2009 111,7800 EUR
UFK JPMorgan Global Capital Preservation Fund (USD) 15.04.2009 103,0500 USD
UFK JPMorgan Global Natural Resources Fund (EUR) 15.04.2009 7,6200 EUR
UFK JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral (EUR) 15.04.2009 109,3100 EUR
UFK JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral (USD) 15.04.2009 144,0100 USD
UFK JPMorgan Pacific Equity Fund (USD) 15.04.2009 9,2800 USD
UFK Schroder Agriculture (EUR) 15.04.2009 93,1600 EUR
UFK Schroder Agriculture (USD) 15.04.2009 96,1400 USD
UFK Schroder BRIC (EUR) 15.04.2009 98,0800 EUR
UFK Schroder BRIC (USD) 15.04.2009 129,3000 USD
UFK Schroder Commodity (EUR) 15.04.2009 94,2500 EUR
UFK Schroder Commodity (USD) 15.04.2009 100,8200 USD
UFK Schroder Emerging Europe Debt Absolute Return (EUR) 15.04.2009 15,6900 EUR
UFK Schroder Emerging Markets Debt Absolute Return (USD) 15.04.2009 21,8000 USD
UFK Schroder European Equity Alpha (EUR) 15.04.2009 25,0500 EUR
UFK Schroder Global Climate Change (USD) 15.04.2009 6,2000 USD
UFK Schroder Gold & Metals (USD) 15.04.2009 7,4900 USD
UFK Schroder Korean Equity (USD) 15.04.2009 26,4100 USD
UFK Schroder Middle East (USD) 15.04.2009 5,5900 USD
UFK Schroder Pacific Equity (EUR) 15.04.2009 4,8300 EUR
UFK Schroder Pacific Equity (USD) 15.04.2009 6,3700 USD
UFK Schroder US Smaller Companies (USD) 15.04.2009 46,3600 USD
UFK Societe Generale Agileo P2 (EUR) 15.04.2009 103,6400 EUR
UFK Societe Generale Agileo P2 (USD) 15.04.2009 95,3100 USD
UFK Templeton Asian Growth (EUR) 15.04.2009 17,3900 EUR
UFK Templeton Asian Growth Fund (USD) 15.04.2009 22,9800 USD
UFK Templeton Eastern Europe Fund (EUR) 15.04.2009 13,9200 EUR
UFK Templeton Emerging Markets Bond (USD) 15.04.2009 19,5100 USD
UFK Templeton Emerging Markets Fund (EUR) 15.04.2009 9,1600 EUR
UFK Templeton Global Bond Fund (EUR) 15.04.2009 11,1400 EUR
UFK Templeton Global Bond Fund (USD) 15.04.2009 20,1500 USD
UFK Templeton Global Fund (USD) 15.04.2009 12,2900 USD
UFK Templeton Global Smaller Companies Fund (USD) 15.04.2009 12,5400 USD
UFK Templeton Latin America Fund (USD) 15.04.2009 25,7300 USD
UFK Templeton U.S. Value Fund (USD) 15.04.2009 7,2000 USD
UFK-BlackRock New Energy Fund (EUR) 15.04.2009 5,1300 EUR
UFK-BlackRock New Energy Fund (USD) 15.04.2009 6,7600 USD
UFK-BlackRock World Gold Fund (USD) 15.04.2009 33,5600 USD
UFK-Credit Suisse Equity Fund (Lux) Global Prestige (EUR) 15.04.2009 6,3500 EUR
UFK-Credit Suisse Equity Fund (Lux) Russia Explorer (EUR) 15.04.2009 4,9200 EUR
UFK-JPMorgan Emerging Markets Equity Fund (USD) 15.04.2009 20,7500 USD
UFK-JPMorgan Global Natural Resources Fund (USD) 15.04.2009 6,2400 USD
UFK-Templeton BRIC Fund (USD) 15.04.2009 10,9300 USD
UFK-Templeton China Fund (USD) 15.04.2009 15,8100 USD
UFK-Templeton Euroland Fund (EUR) 15.04.2009 5,9500 EUR
UniGlobal 15.04.2009 17,2200 PLN
UniKorona Akcje 15.04.2009 112,3200 PLN
UniKorona Obligacje 15.04.2009 217,6500 PLN
UniKorona Pieniny 15.04.2009 147,3300 PLN
UniKorona Zrwnowaony 15.04.2009 194,9000 PLN
UniStabilny Wzrost 15.04.2009 101,0700 PLN
UniStoProcent Plus 15.04.2009 127,9200 PLN
UniWIBID 15.04.2009 1 357,1800 PLN
TU Allianz ycie Polska S.A.
NAZWA FUNDUSZU DATA WYCENY JEDNOSTKI CENA JEDNOSTKI (W PLN)
Fundusz Gwarantowany 15.04.2009 19,3059
Fundusz Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 16,7723
Fundusz Dynamiczny 15.04.2009 14,0666
Fundusz Obligacji 15.04.2009 38,3977
Prosperita Strategia Konserwatywna 16.04.2009 11,0745
Prosperita Strategia Zrwnowaona 16.04.2009 10,0201
Prosperita Strategia Aktywna 16.04.2009 10,4062
Prosperita Strategia Midzynarodowa 16.04.2009 7,4247
Fundusz Aktywnej Alokacji 15.04.2009 9,6709
Prosperita Strategia Azjatycka 16.04.2009 7,7036
Fundusz Budownictwo 2012 15.04.2009 6,1405
Fundusz Akcji Maych i rednich Spek 15.04.2009 6,3385
Fundusz Akcji Plus 15.04.2009 6,2298
AMPLICO LIFE Pierwsze Amerykasko-Polskie Towarzystwo Ubezpiecze na ycie i Reasekuracji S.A.
NAZWA FUNDUSZU DATA WYCENY JEDNOSTKI CENA JEDNOSTKI WALUTA JEDNOSTKI
FUNDUSZ STABILNY 16.04.2009 21,8300 PLN
FUNDUSZ ZRWNOWAONY 16.04.2009 18,3500 PLN
FUNDUSZ DYNAMICZNY 16.04.2009 17,3000 PLN
AFK RYNKU PIENINEGO 16.04.2009 11,5800 PLN
AFK OBLIGACJI 16.04.2009 13,0300 PLN
AFK ZAGRANICZNYCH OBLIGACJI 16.04.2009 5,9000 PLN
AFK STABILNEGO WZROSTU 16.04.2009 11,5800 PLN
AFK ZRWNOWAONY NOWA EUROPA 16.04.2009 8,2300 EUR
AFK AKCJI 16.04.2009 11,7700 PLN
AFK OBLIGACJI typ jednostki B 16.04.2009 13,1400 PLN
AFK STABILNEGO WZROSTU typ jednostki B 16.04.2009 11,9900 PLN
AFK AKCJI typ jednostki B 16.04.2009 12,5800 PLN
AFK ZRWNOWAONY NOWA EUROPA typ jednostki B 16.04.2009 8,3700 EUR
AFK RYNKU PIENINEGO typ jednostki B 16.04.2009 11,6100 PLN
AFK OBLIGACJI WIATOWYCH typ jednostki B 16.04.2009 8,7700 PLN
AFK ZRWNOWAONY AZJATYCKI typ jednostki B 16.04.2009 8,3700 PLN
AFK ZRWNOWAONY WIATOWY typ jednostki B 16.04.2009 8,6400 PLN
AFK AKCJI CHISKICH I AZJATYCKICH typ jednostki B 16.04.2009 5,4300 PLN
AFK AKCJI RYNKW WSCHODZCYCH typ jednostki B 16.04.2009 5,0300 PLN
AFK AKTYWNEJ ALOKACJI typ jednostki B 16.04.2009 5,7400 PLN
OGOSZENI E
Wycena jednostek ubezpieczeniowych funduszy kapitaowych zgodnie z Ustaw z dnia 22 maja 2003 r. o dziaalnoci ubezpieczeniowej Rozdzia 2, art. 13., publikowane przez Towarzystwa Ubezpieczeniowe
Commercial Union Polska Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A.
Fundusz Gwarantowany 16.04.2009 9,0386
Fundusz Gwarantowany Plus 16.04.2009 1,3624
Fundusz Premiowy 16.04.2009 1,3624
Fundusz Stabilnego Wzrostu 16.04.2009 3,1468
Fundusz Zrwnowaony 16.04.2009 3,0074
Fundusz Midzynarodowy 16.04.2009 6,9585
Commercial Union Fundusz Akcji 16.04.2009 8,6444
Fundusz Dynamiczny 16.04.2009 24,8483
Fundusz Pieniny 16.04.2009 12,1104
Fundusz Eurozrwnowaony 16.04.2009 9,1807
Fundusz IKE Stabilnego Wzrostu 16.04.2009 11,0512
Fundusz IKE Dynamiczny 16.04.2009 9,7315
Fundusz Obligacji PPE 16.04.2009 1,2761
Fundusz Stabilnego Wzrostu PPE 16.04.2009 1,7850
Fundusz Zrwnowaony PPE 16.04.2009 1,0901
Fundusz Akcji PPE 16.04.2009 0,9772
Dynamiczny Aktywnej Selekcji 16.04.2009 6,6933
Zrwnowaony Aktywnej Selekcji 16.04.2009 8,0657
Stabilny Aktywnej Selekcji 16.04.2009 8,9204
* Dane historyczne znajduj si pod adresem www.cu.com.pl
ING Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A. Strategia Lwa
NAZWA FUNDUSZU* DATA WYCENY CENA (W PLN)
JEDNOSTKI SPRZEDAY ZAKUPU
Obligacji 17.04.2009 37,75434 39,74141
Mieszany 17.04.2009 56,42421 59,39391
Dynamiczny 17.04.2009 51,85662 54,58592
Pieniny 17.04.2009 32,18082 33,87455
Midzynarodowy Obligacji 17.04.2009 16,22983 17,08403
Midzynarodowy Mieszany 17.04.2009 21,92518 23,07914
Klik 17.04.2009 32,16475 33,85763
Ubezpiecze Grupowych 17.04.2009 69,65994 73,32625
UFK Portfel Inwestycyjny Ochrony Kapitau 17.04.2009 8,93503 8,93503
UFK Portfel Inwestycyjny Stabilnego Wzrostu 17.04.2009 7,85561 7,85561
UFK Portfel Inwestycyjny Aktywnej Strategii 17.04.2009 6,72548 6,72548
UFK Portfel Inwestycyjny Dynamiczny Plus 17.04.2009 4,31885 4,31885
UFK DWS Zabezpieczenia Emerytalnego 16.04.2009 18,71000 18,71000
UFK DWS Zrwnowaony 16.04.2009 253,15000 253,15000
UFK ING Akcji 16.04.2009 181,78000 181,78000
UFK ING Stabilnego Wzrostu 16.04.2009 178,72000 178,72000
UFK Legg Mason Akcji 16.04.2009 232,57000 232,57000
UFK Legg Mason Obligacji 16.04.2009 205,25000 205,25000
UFK Legg Mason Zrwnowaony E 16.04.2009 197,60000 197,60000
UFK Pioneer Akcji Amerykaskich 16.04.2009 45,40000 45,40000
UFK Pioneer Akcji Polskich 16.04.2009 23,13000 23,13000
UFK Pioneer Zrwnowaony Rynku Amerykaskiego 16.04.2009 26,84000 26,84000
UFK Skarbiec Akcja 16.04.2009 208,96000 208,96000
UFK Skarbiec TOP Funduszy Stabilnego Wzrostu 16.04.2009 115,66000 115,66000
UFK Skarbiec Waga 16.04.2009 224,46000 224,46000
UFK UniKorona Akcje 16.04.2009 113,22000 113,22000
UFK UniKorona UniAktywna Alokacja 16.04.2009 110,45000 110,45000
UFK UniKorona Zrwnowaony 16.04.2009 195,73000 195,73000
UFK Renta Fund EC 17.04.2009 83,75606 83,75606
UFK Invest US (ECC) 17.04.2009 72,74287 72,74287
UFK Invest Japan 17.04.2009 68,72011 68,72011
UFK Invest Europe HD 17.04.2009 63,43782 63,43782
UFK Invest Sust Grow 17.04.2009 65,80773 65,80773
* Dane historyczne znajduj si pod adresem www.ing.pl
** W przypadku produktu ubezpieczeniowego Droga Lwa dla transakcji zakupu i umorzenia jednostek uczestnictwa obowizuje jedna cena, ktra jest rwna cenie sprzeday prezento-
wanej dla produktu Strategia Lwa
Nordea Polska Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A.
UFK Fundusz Gwarantowany 15.04.2009 49,3000
UFK Fundusz Zrwnowaony 15.04.2009 20,8800
UFK Fundusz Akcji 15.04.2009 23,1800
UFK Fundusz Bezpiecznego Inwestowania 15.04.2009 13,2400
UFK Fundusz Dynamiczny 15.04.2009 15,5300
UFK Nordea Gwarantowany typu E 15.04.2009 11,3500
UFK Nordea Zrwnowaony typu E 15.04.2009 12,6500
UFK Nordea Akcji typu E 15.04.2009 12,7200
UFK Nordea Bezpiecznego Inwestowania typu E 15.04.2009 11,5700
UFK Nordea Dynamiczny typu E 15.04.2009 11,9600
UFK Nordea Europejskich Akcji Plus 15.04.2009 77,7000
UFK Nordea Pnocnoamerykaskich Akcji Plus 15.04.2009 44,8000
UFK Nordea Dalekowschodnich Akcji Plus 15.04.2009 82,6900
UFK Nordea UniKorona Rynek Pieniny 15.04.2009 147,3300
UFK Nordea UniKorona Zrwnowaony 15.04.2009 194,9000
UFK Nordea UniKorona Akcje 15.04.2009 112,3200
UFK Nordea UniKorona Obligacje 15.04.2009 217,6500
UFK Nordea ING Gotwkowy 15.04.2009 205,6500
UFK Nordea ING Obligacji 15.04.2009 200,1100
UFK Nordea ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus 15.04.2009 178,5600
UFK Nordea ING Zrwnowaony 15.04.2009 196,7600
UFK Nordea ING Akcji 15.04.2009 181,8100
UFK Nordea Skarbiec Waga Zrwnowaony 15.04.2009 224,4300
UFK Nordea Skarbiec Akcja 15.04.2009 207,6000
UFK Nordea Skarbiec Kasa 15.04.2009 267,4700
UFK Nordea Skarbiec Obligacja 15.04.2009 206,4800
UFK Nordea Skarbiec III Filar 15.04.2009 111,5300
UFK Nordea PKO/Credit Suisse Obligacji 15.04.2009 206,1700
UFK Nordea PKO/Credit Suisse Skarbowy 15.04.2009 1 579,3200
UFK Nordea PKO/Credit Suisse Zrwnowaony 15.04.2009 95,9600
UFK Nordea PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 105,9500
UFK Nordea PKO/Credit Suisse Akcji 15.04.2009 226,1700
UFK Nordea Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 112,5300
UFK Nordea Zrwnowaony 15.04.2009 116,0300
UFK Nordea Agresywny 15.04.2009 100,5800
UFK Nordea Arka Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 20,7600
UFK Nordea Arka Zrwnowaony 15.04.2009 20,0100
UFK Nordea Arka Akcji 15.04.2009 24,8200
UFK Nordea Unikorona Sto Procent Plus 15.04.2009 24,8200
UFK Nordea Unikorona Sto Procent Bis 15.04.2009 115,8500
UFK Nordea Unikorona Aktywna Alokacja (95%) 15.04.2009 110,5800
UFK Nordea Pioneer MIX 40 15.04.2009 8,5700
UFK Nordea Pioneer 60 15.04.2009 7,4600
UFK Nordea ING Selektywny 15.04.2009 57,8100
UFK Nordea ING Budownictwa i Nieruchomoci 15.04.2009 49,0200
UFK Nordea Maych Spek Skandynawskich 15.04.2009 23,7200
UFK Nordea Europejskich Papierw Dunych Wysokiej Rentpwnoci 15.04.2009 47,1400
UFK Nordea HSBC Akcji Azjatyckich z wyczeniem Japonii 15.04.2009 95,5000
UFK Nordea Schroders Nieruchomoci 15.04.2009 268,9300
UFK Nordea Schroders Surowcowy 15.04.2009 399,1600
UFK Nordea ING rodkowoeuropejski Sektora Finansowego 15.04.2009 42,0200
UFK Nordea Midzynarodowy Fundusz Akcji 15.04.2009 25,6200
UFK Nordea Schroders Akcji Globalnych 15.04.2009 273,3800
UFK Nordea Fidelity Akcji Europejskich 15.04.2009 27,8400
UFK Nordea Fidelity Akcji Amerykaskich 15.04.2009 22,4200
UFK Nordea Fidelity Akcji Chiskich 15.04.2009 27,2300
UFK Nordea Fidelity Akcji Indyjskich 15.04.2009 48,4000
UFK Nordea HSBC Akcji Latynoamerykaskich 15.04.2009 30,2600
UFK Nordea HSBC Akcji Japoskich 15.04.2009 20,9200
UFK Nordea Nowe Horyzonty Europy 15.04.2009 28,1300
UFK Nordea East Capital Akcji Rosyjskich 15.04.2009 162,7200
UFK Nordea Hedgingowy Akcji 15.04.2009 103,8000
* Dane historyczne znajduj si pod adresem www.nordeazycie.pl
Nordea Polska Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A.
NAZWA FUNDUSZU DATA WYCENY CENA (W PLN)
JEDNOSTKI SPRZEDAY ZAKUPU
Krajowy Fundusz Instrumentw Dunych 15.04.2009 18,8253 19,8162
Krajowy Fundusz Zrwnowaony 15.04.2009 24,6150 25,9106
Midzynarodowy Fundusz Instrumentw Dunych 15.04.2009 16,6385 17,5143
Midzynarodowy Fundusz Zrwnowaony 15.04.2009 17,4265 18,3437
Royal Polska Towarzystwo Ubezpiecze na ycie S.A.
NAZWA FUNDUSZU DATA WYCENY CENA (W PLN)
JEDNOSTKI NABYCIA UMORZENIA
Fundusz Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 18,2600 17,3500
Fundusz Zrwnowaony 15.04.2009 20,4700 19,4500
Fundusz Europejski 15.04.2009 3,1200 2,9700
Fundusz Dolarowy 15.04.2009 10,5500 10,0300
Fundusz Aktywnego Inwestowania 15.04.2009 53,5000 50,8300
Fundusz Gwarantowanego Zysku 15.04.2009 11,1600 10,6100
TU SKOK ycie S.A.
Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitaowy Rynku Pieninego TU SKOK YCIE SA 15.04.2009 116,9400
Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitaowy Stabilny Zmiennej Alokacji TU SKOK YCIE SA 15.04.2009 106,6300
Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitaowy Aktywny Zmiennej Alokacji TU SKOK YCIE SA 15.04.2009 103,3200
Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitaowy Progres TU SKOK YCIE SA 15.04.2009 60,4700
AXA ycie Towarzystwo Ubezpiecze SA
Bezpiecznego Inwestowania 15.04.2009 11,6300
Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 19,9500
Aktywnego Inwestowania 15.04.2009 29,3700
Wsplnego Zabezpieczenia 15.04.2009 11,9400
Optymalnego Inwestowania 15.04.2009 16,7900
Mieszany 15.04.2009 13,2200
Akcji 15.04.2009 13,9000
Rynku Pieninego 15.04.2009 12,3300
AXA Portfel Stabilnego Wzrostu 15.04.2009 91,0900
AXA Portfel Zrwnowaony 15.04.2009 75,5400
AXA Portfel Akcji 15.04.2009 53,4900
AXA DWS Dunych Papierw Wartociowych 15.04.2009 230,6500
AXA DWS Zabezpieczenia Emerytalnego 15.04.2009 18,6800
AXA DWS Zrwnowaony 15.04.2009 252,0300
AXA DWS Top 50 Maych i rednich Spek Plus 15.04.2009 34,8900
AXA DWS Akcji 15.04.2009 253,9300
AXA Skarbiec Obligacja 15.04.2009 206,4800
AXA Skarbiec III Filar 15.04.2009 111,5300
AXA Skarbiec Waga 15.04.2009 224,4300
AXA Skarbiec Akcji 15.04.2009 207,6000
AXA UniStoProcent Plus 15.04.2009 127,9200
AXA UniAktywna Alokacja (95%) 15.04.2009 110,5800
AXA UniKorona Zrwnowaony 15.04.2009 194,9000
AXA UniKorona Akcje 15.04.2009 112,3200
AXA UniGlobal 15.04.2009 17,2200
AXA PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu 14.04.2009 106,5900
AXA PKO/Credit Suisse Zrwnowaony 14.04.2009 96,6800
AXA PKO/Credit Suisse Akcji 14.04.2009 227,6000
AXA PKO/Credit Suisse Akcji Nowa Europa 14.04.2009 75,0200
AXA PKO/Credit Suisse Japoskiego Rynku Akcji 14.04.2009 766,8700
AXA Pioneer Akcji Polskich 14.04.2009 23,2700
AXA Pioneer Akcji Amerykaskich 14.04.2009 44,7700
AXA Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chiskiego 14.04.2009 9,3400
AXA Arka BZ WBK Akcji 15.04.2009 24,8200
AXA Arka BZ WBK Zrwnowaony 15.04.2009 20,0100
AXA Skarbiec Ochrony Kapitau 15.04.2009 120,2400
AXA Skarbiec Sektora Nieruchomoci 15.04.2009 47,8600
AXA Legg Mason Akcji 14.04.2009 232,0000
AXA Legg Mason Zrwnowaony rodkowoeuropejski 14.04.2009 198,0000
AXA Noble Funds Akcji 14.04.2009 72,3000
AXA Noble Funds Mieszany 14.04.2009 90,5400
AXA ING Budownictwa i Nieruchomoci Plus 14.04.2009 49,5800
AXA ING Selektywny Plus 14.04.2009 58,0500
AXA ING rodkowoeuropejski Sektora Finansowego Plus 14.04.2009 43,1100
Aktywny Portfel Funduszy BRE Wealth Management 14.04.2009 9,0200
AXA WF Talents 15.04.2009 604,0900
AXA WF Optimal Income 15.04.2009 479,4100
AXA WF European Small Cap 15.04.2009 193,8800
AXA WF Euro Value Equities 15.04.2009 107,9100
AXA WF Emerging Europe Equities 15.04.2009 280,7400
.28
FELIETON ring
J
E
R
Z
Y
K
R
Z
T
O
W
S
K
I
jurek.pl
Parkiet Gazeta Giedy
ul. Prosta 51, 00-838 Warszawa;
tel. redakcji 022 46 30 600, fax 022 46 30 510,
e-mail: redakcja@parkiet.com
redaktor naczelny:
Krzysztof Jedlak 022 46 30 618;
z-ca redaktora naczelnego:
Zdzisaw Grzdziski 022 46 30 605;
z-ca redaktora naczelnego, kierownik dziau
firmy: Dariusz Wieczorek 022 46 30 598;
sekretarze redakcji: Tomasz Brzeziski
022 46 30 662; Wojciech Zieliski 022 46 30 662;
analizy i statystyki:
Tomasz Hodo 022 46 30 603;
firmy: 022 46 30 598;
finanse i gospodarka:
ukasz Wilkowicz 022 46 30 633;
wiat: Tomasz Goss-Strzelecki 022 46 30 622;
studio graficzne: 022 46 30 591, 46 30 615;
kierownik dziau artystycznego: Joanna yngiel;
dzia reklamy: tel. 022 46 30 620, 46 30 619,
46 30 616; reklama@parkiet.com;
kierownik: Adrian Grabiski;
z-ca kierownika: Krzysztof Gruza
marketing: 022 46 30 601 kolporta:
Magorzata Opocka 022 46 30 607;
kolportaz@parkiet.com;
prenumerata: 0 800 120 195
dzia konferencji i szkole, kierownik:
Ewa Kumorek-Fedor 022 46 30 681
parkiet.com, kierownik:
Robert Jakubowski 022 46 30 760
e-gazety: 022 46 30 613
Wydawca: Presspublica sp. z o.o.;
prezes: Truls Velgaard,
wiceprezesi: Pawe Bie, Janusz Reiter,
Artur Sierant
Druk: Presspublica
drukarnie w Koninku i Raszynie
Za tre ogosze redakcja nie ponosi
odpowiedzialnoci. Niezamwionych materiaw
i utworw Redakcja i Wydawca nie zwracaj.
Wyglda na to, e sta nas tylko na Gabinet Krzywych Luster.
Do powstania
nowego adu jest
jeszcze bardzo
daleko.
Mona wrcz
powiedzie,
e jest coraz
dalej
Piotr
Kuczyski
GWNY ANALITYK XELION.
DORADCY FINANSOWI
N
a pocztku kwietnia
odby si szczyt G20,
ktrego decyzje po-
dobno doprowadziy
doduych wzrostw indeksw
giedowych. Piszlekkoironicz-
nie, bo mam inne zdanie ni to
prezentowaneprzezmainstre-
am. Gdyby gracze uwierzyli
wto, co zostao postanowione
na spotkaniu potg, to indeksy
mocnospadayby. Ostreregula-
cje i sankcje wymierzone wraje
podatkowe nie s bowiem tym,
cofunduszeinwestycyjnemog
pokocha. Pokochay za to
zpewnoci decyzj ameryka-
skiej FASB (Financial Accoun-
ting Standards Board), zgodnie
z ktr aktywa firm bd wyce-
niane zgodnie z teoretycznymi
wycenami, a nie zgodnie z war-
toci rynkow. Znowu usank-
cjonowano kreatywn ksigo-
wo.
Wracajc do szczytu G20,
przypomnijmy, e liderzy kra-
jw tworzcych t grup zgo-
dzili si wesprze globalny han-
del pakietem kredytw i gwa-
rancji 250 mld dolarw. Niby
doskonaa informacja, ale pro-
blem w tym, e handel kurczy
si przede wszystkim zpowodu
spowolnienia gospodarczego,
aniezbrakurodkwnatencel.
Nie ulega jednak wtpliwoci,
e taka pomoc si przyda. Po-
za tym ustalono, e fundusze
MFWzostanzwikszonetrzy-
krotnie (do 750 mld USD). To
teduyplus, aleniedlakrajw,
w ktrych kryzys si zrodzi.
USA czy strefa euro z pomocy
MFWprzeciekorzystanieb-
d. Zapowiedziano te zwik-
szenieregulacji, stworzenieglo-
balnegoorganumonitorujcego
sytuacj na rynkach finanso-
wych oraz utworzenie czarnej
listy rajw podatkowych, ktre
zostanobjtesankcjami.
Komunikat by przesycony
optymizmem. Mwiono ohi-
storycznym kompromisie,
a Nicholas Sarkozy stwierdzi
nawet, eszczyt przeszed jego
oczekiwania. Musiay to by
bardzo ograniczone oczekiwa-
nia. Nie ustalono nic wsprawie
reformy Midzynarodowego
FunduszuWalutowego. Niepo-
wiedziano te nic ozwalczaniu
zmiennoci narynkach waluto-
wych ani o przeciwdziaaniu
globalnej nierwnowadze (za-
duenie wUSA, rezerwy wAzji
i OPEC). Sukcesem byo to, e
szczyt zakoczy si bez rozd-
wikw midzy USA, Wielk
Brytani i Japoni zjednej stro-
ny (zwolennicy zwikszenia
interwencjonizmu) a Francj
i Niemcami (poczekamy
na wyniki tego, co ju zrobili-
my) dlatego e o tym nie
mwiono. Znaleziononajmniej-
szy wsplny mianownik, bo ce-
lem szczytu byo pokazanie jed-
noci i danie nadziei. I ten cel
zosta osignity.
Zpewnoci nie mona m-
wionowymBrettonWoods.
Dopowstania nowego adu jest
jeszcze bardzo daleko. Mo-
nawrcz powiedzie, e jest co-
raz dalej. Wiem, e to dziwnie
brzmi, szczeglnie na tle licz-
nych komentarzy, w ktrych
mwi si otym, e taki ad wa-
nie si tworzy. Uwaam, e ta
medialnawikszo, ktra chce
reform, porusza si woparach
utopii. Uwaam, ezbudowanie
nowego adu jest niezbdne, ale
tym razem si to nie uda. Mwi
si na przykad o znacznym
zwikszeniu regulacji rynkw
finansowych. Bardzo dobrze,
ale kto to ma zrobi? Ci sami lu-
dzie, ktrzy od lat rzdzili
w spkach, bankach central-
nych, rzdach i doprowadzili
doobecnegokryzysu? Pozatym
potni lobbyci zrobi wszyst-
ko, eby reformy byy bardzo
ograniczone.
Wystarczy przyjrze si te-
mu, codziejesinarynkach, e-
by stwierdzi, e nie jest praw-
dziwe powiedzenie, zgodnie
z ktrym nie mona wej dwa
razy do tej samej rzeki. Ale
mona! Wanie do niej wcho-
dzimy! Sytuacja na rynkach ak-
cji sipoprawia, surowcedroe-
j, wdrugiej poowie roku zoba-
czymy ju skutki pomocy, ktr
rzdy i banki centralne zaapli-
koway gospodarkom od Chin
i Japonii poprzez Europ, a
do USA. Poprawa doprowadzi
domedialnego zamknicia wie-
ka nad trumn kryzysu, a to
z kolei znacznie stpi pazury
tychpolitykw, ktrzychcieliby
gruntownej zmiany systemu.
Owszem, dojdzie do jego upu-
drowania, jakie reformy zosta-
n wprowadzone, ale stopie
finansjeryzacji gospodarki
zmniejszy si nieznacznie, ty-
kajca bomba derywatw nie
zostanie rozbrojona, a rynkiem
walutowym i surowcowym rz-
dzi bd fundusze. Indeksy
giedowe bd rosy (moe
nawet zrodzi si nowy rynek
byka?).
Po prostu bd budowane
fundamenty podnowy kryzys.
Tymrazemtaki, ktregoopano-
wanie bdzie jeszcze trudniej-
sze, oilenieniemoliwe. Dopie-
ro ten kryzys doprowadzi
dowymianyelit, anajegozglisz-
czach powstanie Nowy ad.
Przednami jednak kilka lat, kie-
dy bdzie mona dobrze zaro-
bi. Mwic: trwaj chwilo, je-
ste pikna, trzymajmy kciuki
za to, ebym si pomyli, a poli-
tycy okazali si wizjonerami
i geniuszami, ktrzy bez rewo-
lucji mog zmieni cay system
globalnychfinansw.
Nowego
Bretton Woods
nie bdzie
REKLAMA 0550768/A/GRUZK
MIEJSCE NICK WARTO PORTFELA (Z)
17.04.09
1. DAWCA PROWIZJI 119 578,00
2. GIEDOWA RULETKA 104 634,00
3. JANKO 102 400,00
4. WESOEK 66 428,00
5. OLIMAR 49 135,99
6. RA-V 41 902,00
7. CZARPO 40 412,00
8. KOKOSZKOWY 39 487,99
9. ANDREW 38 718,00
10. KANIREK 37 872,00
11. DARO 37 697,99
12. BARTOSZ 31 200,00
13. NICPO Z KRNIKA 30 292,00
14. HDK 29 358,00
15. GREGUSV 27 550,00
MIEJSCE NICK WARTO PORTFELA (Z)
17.04.09
1. KAMIL 23 036,09
2. ALICJA 339 20 386,87
3. ELGRUBINIO 18 392,90
4. EL DEALEROS 18 107,47
5. IGOR_WIELKI 18 025,03
6. RAF IK 17 836,83
7. KAMILOS 17 726,67
8. DUSIA 17 625,43
9. EKO 16 936,08
10. ERNEST 16 748,46
11. PIOTR 16 203,31
12. SADEKO 16 060,65
13. MORSUK 15 902,42
14. MIKE 15 809,88
15. POLATACH 15 717,52

Parkiet 18 04 2009

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Parkiet 18 04 2009

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Bank Citigroup, ktry unikn bankructwa dzi-

ki 45 mld USD rzdowej pomocy, zarobi w I kwar-

rednia paca brutto

You might also like