POSTUPCI ANALIZE

FINANCIJSKIH IZVJETAJA

POJAM ANALIZE FINANCIJSKIH

IZVJETAJA
Analiza poslovanja cjelovita analiza koja obuhvata
sve relevantne podatke i informacije bilo nov ane,
bilo naturalne
Analiza financijskih izvjetaja samo na nov anim
vrijednosnim informacijama (financijska analiza)
Proces primjene razli itih analiti kih sredstava i
tehnika pomo u kojih se podaci iz fin.izvjetaja
pretvaraju u upotrebljive informacije relevantne za
odlu ivanje
Pravovremenost na utrb pretjerane preciznosti

Analiza fin. izvjetaja podloga za

upravljanje ali i planiranje
Ograni enja primjene analize fin.
Izvjetaja
Korisnici: menadment, vlasnici, kreditori,

Klasifikacija temeljnih instrumenata i

postupaka analize fin. izvjetaja
Komparativni financijski izvjetaji
Strukturni financijski izvjetaji
Pokazatelji financijske analize

Klasifikacija temeljnih instrumenata i

postupaka analize fin. izvjetaja
Komparativni financijski izvjetaji postupak
horizontalne analize tendencija i dinamika promjena
pojedinih pozicija prosu uje se uspjenost i sigurnost
Strukturni financijski izvjetaji postupak vertikalne
analize omogu ava uvid u strukturu financijskih
izvjetaja
Pokazatelji financijske analize pojedina ni, skupni
pokazatelji, sustavi pokazatelja, zbrojni ili sinteti ki
pokazatelji

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Pokazatelji s obzirom na vremensku dimenziju

(razmatranje poslovanja u odre enom razdoblju i
financijskom poloaju poduze a odre en dan)
Skupine pokazatelja analize fin
fin.. Izvjetaja (bilanca
stanja i bilanca uspjeha)
Pokazatelji likvidnosti
Pokazatelji zaduenosti
Pokazatelji aktivnosti
Pokazatelji ekonomi nosti
Pokazatelji profitabilnosti
Pokazatelji investiranja

1.
2.
3.
4.

Potrebna usporedba s standardom

Naj e e standardne veli ine
Planirani pokazatelj za razdoblje
Kretanje veli ine odre enog pokazatelja
tijekom odre enog vremena u istom poduze u
Veli ina tog pokazatelja u sli nom poduze u
iste djelatnosti
Prosje na vrijednost odre enog pokazatelja
ostalih poduze a koja pripadaju istoj
djelatnosti

Kriterij sigurnosti i uspjenosti

kratkoro no suprostavljeni
dugoro no se uvjetuju
Sigurnost-- pokazatelji likvidnosti,
Sigurnost
zaduenosti i djelimi no aktivnosti
Uspjenost pokazatelji ekonomi nosti,
profitabilnosti, investiranja i djelimi no
aktivnosti

Skupina pokazatelja koja se temelji na

nov anom toku
Pokazatelji ocjene likvidnosti
Pokazatelji kvalitete dobiti
Pokazatelji kapitalnih izdataka
Pokazatelji povrata nov anog toka

Horizontalna analiza (analiza trenda)

Analizira se tendencija i dinamika
promjena pojedinih pozicija temeljnih
financijskih izvjetaja tj. provodi se
usporedba bilan nih pozicija kroz dva ili
vie obra unskih razdoblja
Prosudba o poboljanju ili pogoranju
uvjeta
Apsolutno iskazana promjena
Postotno iskazana promjena

Vertikalna analiza
Uspore ivanje financijskih podataka u
jednoj godini
Postotni udio svake stavke u odnosu na
odgovaraju i zbroj (ukupna aktiva, pasiva i
ukupni prihod ili neto prihod prihod od
prodaje se izjedna avaju sa 100)

POKAZATELJI ANALIZE
FINANCIJSKIH IZVJETAJA

1.POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
Mjere sposobnost poduze a u kontekstu sposobnosti
podmirenja dospjelih kratkoro nih obveza
1) KOEFICIENT TRENUTNE LIKVIDNOSTI ve i od 0,1
= Novac / Kratkoro ne Obveze
- ukazuje na sposobnost poduze a na trenuta no
podmirenje obveza
2) KOEFICIENT UBRZANE LIKVIDNOSTI (KUL) -ve i od 1
= Novac + Potraivanja/ Kratkoro ne Obveze
3) KOEFICIENT TEKU E LIKVIDNOSTI (KTL) ve i od 2
(2,3)
=Kratkotrajna Imovina / Kratkoro ne Obveze
4) KOEFICIENT FINANCIJSKE STABILNOSTI (KFS)
manji od 1
= Dug.imovina / Glavnica i dug.obveze

2. POKAZATELJI ZADUENOSTI
Odraz strukture pasive te izvora financiranja imovine
1) KOEFICIENT ZADUENOSTI (KZ) ...0,5 manji faktor manja
zaduenost
= Ukupne obveze / Ukupna imovina
2) KOEFICIENT VLASTITOG FINANCIRANJA (KVF)
= Glavnica / Ukupna Imovina
3) KOEFICIENT FINANCIRANJA (KF) - manji od 1
= Ukupne obveze / Glavnica
4) POKRI E TROKOVA KAMATA (PTK)...ve e od 1
= Dobit prije poreza i kamate / Kamate
5) FAKTOR ZADUENOSTI
= Ukupne obveze / Zadrana dobit + amortizacija
6) STUPANJ POKRI A I = glavnica / dugotrajna imovina
7) STUPANJ POKRI A II = glavnica + dug.obveze/ dugotrajna
imovina

3.POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Upu uju na brzinu cirkulacije imovine u
poslovanju poduze a
KOEFICIENT OBRTA UKUPNE IMOVINE
(KOui) = Ukupni prihod / Ukupna imovina
KOEFICIENT OBRTA KRATKOTRAJNE
IMOVINE (KOki)
= Ukupni prihod / Kratkotrajna imovina
KOEFICIENT OBRTA POTRAIVANJA (Kop) =
Prihod od prodaje / Potraivanja
TRAJANJA NAPLATE POTRAIVANJA U
DANIMA (TN) = Broj dana u godini / Koeficijent
obrta potraivanja

4. POKAZATELJI EKONOMI NOSTI

Pokazuju koliko prihoda ostvari po jedinici
rashoda, bolje da su to ve i
EKONOMI NOST UKUPNOG POSLOVANJA
(Eu) - ve i od 1
= Ukupni prihodi / Ukupni rashodi
EKONOMI NOST POSLOVANJA PRODAJE
(Ep) ve i od 1
= Prihod od prodaje / Rashod od prodaje
EKONOMI NOST FINANCIRANJA (Ef) ve i
od 1
= Financijski prihodi / Financijski rashodi

5. POKAZATELJI PROFITABILNOSTI

a)
b)
a)
b)

Primarni pokazatelji koji pokazuju % ostvarene

dobiti prema vrijednosti ura enog posla bolje
ve e vrijednosti
MARA PROFITA (MP)
BRUTO = Dobit prije poreza + Kamate/ Ukupni
prihod
NETO = Neto dobit + Kamate/ Ukupni prihod
RENTABILNOST IMOVINE (R)
BRUTO = Dobit prije poreza + Kamate/ Imovina
NETO = Neto dobit + Kamate/ Imovina
RENTABILNOST VLASTITOG KAPITALA
GLEVNICE (Rg) = Neto dobit / Glavnica

6. POKAZATELJI INVESTIRANJA
Procjena uspjenosti poduze a u terminima isplate
dividendi i vrijednosti dionica na tritu
DOBIT PO DIONICI (EPS) = Neto dobit / Broj dionica
DIVIDENDA PO DIONICI (DPS) = Dio neto dobiti za
dividende / Broj dionica
ODNOS CIJENE I DOBITI PO DIONICI (P/E) = Trina
cijena dionice / dobit po dionici
UKUPNA RENTABILNOST DIONICE (RDu) = Dobit po
dionici / Trina cijena dionice
DIVIDENDNA RENTABILNOST DIONICE (RDd) =
Dividenda po dionici / Trina cijena dionice
Ukupna rentabilnost dionice i dividendna rentabilnost
dionice su pokazatelji rentabilnosti vlastitog kapitala po
trinoj a ne knjigovodstvenoj vrijednosti

PRIMJER 1:

Sljede i podaci izvu eni su iz bilance stanja (izvjetaj o fin.

Poloaju) na 31.XII.2010. i bilance uspjeha za razdoblje (izvjetaj o
sveobuhvatnoj dobiti) 1.I.
1.I.--31.XII. 2010. poduze a XY
Podaci iz bilance stanja:
Zgrade
Ispravak vrijednosti zgrada
Strojevi
Ispravak vrijednosti strojeva

Podaci iz bilance uspjeha:

750.000
(225.000)
375.000
(132.500)

Prihodi od prodaje
Trokovi za prodano
Bruto dobit
Trokovi uprave i
administracije

Zalihe

37.000

Operativna dobit

Potraivanja

25.000

Novac

23.000

Kamate na kredite
(rashod financiranja)

175.000
77.500
?
50.750
?

23.250

AKTIVA (ukupno)

Dobit prije oporezivanja

Vlastiti kapital

Porez na dobit (10%)

Dobit poslije oporezivanja

Obveze prema dobavlja ima

Obveze za dugoro ne
kredite

22.500
200.000

Amortizacija (za 2007.

godinu)

40.000

Potrebno je uraditi sljede e:

1) Izra unati iznose stavki koje su u gornjoj tablici
ozna ene s oznakom ?
2) Na temelju navedenih (i izra unanih) podataka za
poduze e XY
XY,
, IZRA UNATI dati komentar sljede ih
pokazatelja solventnosti:
KOEFICIJENT FINANCIRNJA (odnos ukupnih obveza
i glavnice);
ODNOS POKRI A KAMATA;
KOEFICIJENT VLASTITOG FINANCIRANJA (stupanj
zaduenosti);
FAKTOR ZADUENOSTI (broj godina);
3) Na temelju dobivenih rezultata donijeti zaklju ak
procjenu solventnosti poduze a XY
XY.
.

Podaci iz bilance stanja:

Zgrade
Ispravak vrijednosti zgrada

Podaci iz bilance uspjeha:

750.000

175.000

Trokovi za prodano

77.500

Bruto dobit

97.500

(132.500)

Trokovi uprave i
administracije

50.750

Zalihe

37.000

Operativna dobit

46.750

Potraivanja

25.000

Novac

23.000

Kamate na kredite
(rashod financiranja)

23.250
23.500

Strojevi
Ispravak vrijednosti strojeva

(225.000)

Prihodi od prodaje

375.000

AKTIVA (ukupno)

852.500

Dobit prije oporezivanja

Vlastiti kapital

630.000

Porez na dobit (10%)

Obveze prema
dobavlja ima
Obveze za dugoro ne
kredite

22.500
200.000

Dobit poslije oporezivanja

2.350
21.150

2) IZRA UN POKAZATELJA
Odnos ukupnih
Ukupne obveze / vlastiti kapital
obveza i glavnice

222.500 /
630.000

0,353
1 ili
35,31
%

Odnos pokri a
kamata

Operativna dobit / trokovi kamata 46.750 /

23.250

2,01

Stupanj
zaduenosti

Ukupne obveze / ukupna aktiva

222.500 /
852.500

26,10
%

222.500 /
61.150

3,64

Faktor
Ukupne obveze /
zaduenosti (broj neto dobit + amortizacija
godina)

3) KOMENTAR SOLVENTNOSTI
Odnos ukupnih obveza i glavnice za analizirano
poduze e iznosi 35,31% iz ega se moe zaklju iti
da poduze e nije zadueno preko vrijednosti
kapitala to je zadovoljavaju i pokazatelj
Odnos pokri a kamata od 2,01 pokazuje da je
operativna dobit 2,01 puta ve a od trokova kamata
to je pokazatelj zadovoljavaju eg stupnja sigurnosti
pla anja kamata kreditorima
Stupanj zaduenosti od 26,10% kao i Faktor
zaduenosti od 3,64 su tako er unutar kontrolnih
mjera
ZAKLJU AK: PODUZE E IMA PRILI NO DOBRE
REZULTATE POKAZATELJA SOLVENTNOSTI TJ.
POSTOJI DUGORO NA FINANCIJSKA
STABILNOST UNUTAR KAPITALNE I
FINANCIJSKE STRUKTURE PODUZE A

PRIMJER
PRIMJER ANALIZE FINANCIJSKIH
IZVJETAJA POMO U SKUPINA
POKAZATELJA PODUZE A ABC

BILANCA STANJA PODUZE A 'ABC'

Pozicija

Prethodna Teku a godina

God.

AKTIVA
1. DUGOTRAJNA IMOVINA
a) Gra evinski objekti
b) Postrojenja i oprema
1. KRATKOTRAJNA IMOVINA
a) Zalihe
b) Potraivanja
c) Novac
UKUPNO AKTIVA

133.779
55.000
78.779
188.208
50.000
120.008
18.200
321.987

109.199
52.000
57.199
218.584
50.000
147.284
21.300
327.783

PASIVA
1. GLAVNICA
a) upla eni (upisani) kapital
b) kapitalni dobitak
c) zadrana dobit
1. DUGORO NE OBVEZE
2. KRATKORO NE OBVEZE
UKUPNO PASIVA

180.157
120.000
12.000
48.157
60.000
81.830
321.987

189.707
120.000
12.000
57.707
60.000
78.076
327.783

BILANCA USPJEHA PODUZE A 'ABC'

POZICIJA
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
-

PRIHODI OD PRODAJE
RASHODI OD PRODAJE
FINANCIJSKI PRIHODI
FINANCIJSKI RASHODI (kamate)
UKUPNI PRIHODI
UKUPNI RASHODI
DOBIT PRIJE OPOREZIVANJA
POREZ NA DOBIT
NETO DOBIT
dividende
zadrana dobit

Prethodna godina
958.000
919.350
5.850
6.100
963.850
925.450
38.400
9.600
28.800
22.100
6.700

Teku a godina
992.000
945.700
7.200
6.800
999.200
952.500
46.700
11.675
35.025
25.476
9.550

Upisani temeljni: emitirano 1.200 dionica nominalna vrijednost 100 KM (dionice su prodane po
110 KM).
Trina cijena dionice 31.12.prethodne godine 200 KM
Trina cijena dionice 31.12.teku e godine 220 KM
1)

IZRA UNAJTE POKAZATELJE LIKVIDNOSTI, ZADUENOSTI, AKTIVNOSTI, EKONOMI NOSTI,

PROFITABILNOSTI I INVESTIRANJA I IZNESITE ZAKLJU NA RAZNATRANJA O POSLOVANJU
PODUZE A

NAPRAVITE HORIZONTALNU ANALIZU BILANCE STANJA I USPJEHA TEKU E U ODNOSU NA

PRETHODNU GODINU I DAJTE KOMENTAR
1)
NAPRAVITE VERTIKALNU ANALIZU BILANCE STANJA I USPJEHA I DAJTE KOMENTAR

Horizontalna i vertikalna analiza bilance stanja

Pozicija

Prethodna
godina

Vert.
analiza

Teku a
godi
na

apsolutno

AKTIVA
1.DUGOTRAJNA IMOVINA
a)Gra evinski objekti
b)Postrojenja i oprema
1.KRATK. IMOVINA
a)Zalihe
b)Potraivanja
c)Novac
UKUPNO AKTIVA

133.779
55.000
78.779
188.208
50.000
120.008
18.200
321.987

41.55%
17.08%
24.46
58.45%
15.52%
37.27%
5.65%
100%

109.199
52.000
57.199
218.584
50.000
147.284
21.300
327.783

-24.580
-3.000
-21.580
30.376
27.276
3.100
5.796

-18.38%
-5,45%
-27,4%
16.14%
2,27%
17,03%
1,80%

PASIVA
1.GLAVNICA
a)upla eni (upisani) kapital
b)kapitalni dobitak
c)zadrana dobit
1.DUGORO NE OBVEZE
2.KRATK.OBVEZE
UKUPNO PASIVA

180.157
120.000
12.000
48.157
60.000
81.830
321.987

55.95%
37.26%
3.72%
14.95%
18.63%
25.41%
100%

189.707
120.000
12.000
57.707
60.000
78.076
327.783

9.550
9.550
-3.754
5.796

5,3%
19,83%
-4,58
1,8%

Horizontalna i vertikalna analiza bilance uspjeha

POZICIJA

1.PRIHODI OD PRODAJE
2.RASHODI OD PRODAJE
3.FINANCIJSKI PRIHODI
4.FINANCIJSKI RASHODI
(kamate)
5.UKUPNI PRIHODI
6.UKUPNI RASHODI
7.DOBIT PRIJE POREZA
8.POREZ NA DOBIT
9.NETO DOBIT
-dividende
-zadrana dobit

Prethodna
godina

Vert.
analiza

Teku a
godin
a

apsolut

958.000
919.350
5.850
6.100

99.39%
95.38%
0.60%
0.63%

992.000
945.700
7.200
6.800

34.000
26.350
1.350
700

3,55%
2,86%
23,07%
11,47%

963.850
925.450
38.400
9.600
28.800
22.100
6.700

100%
93.01%
3.98%
0.99%
2.98%
2.29%
0.69

999.200
952.500
46.700
11.675
35.025
25.476
9.550

35.350
27.050
8.300
2.075
6.225
3.376
2.850

3,66%
2,92%
21,61%
21,61%
21,61%
15,27%
42,53%

Komentari HORIZONTALNA ANALIZA

Ako se promatra Bilanca stanja teku e u odnosu na
prethodnu godinu, vidljivo je pove anje i aktive i pasive
za 5.796 n.j. ili za 1,80%. U Aktivi najve i nominalni rast
su imala potraivanja (tj.kratkotrajna imovina) koja su
rasla za 27.276 n.j. ili za 2,27%. Najve i pad u aktivi su
zabiljeila postrojenja i oprema za 21.580 n.j ili za 27,40%. U pasivi najve i rast je imala zadrana dobit (
9.550 n.j. ili 19,83%) dok su najve i pad imale
kratkoro ne obveze ((-3.754 n.j)
Kod Bilance uspjeha najvie su nominalno rasli ukupni
prihodi (za 35.350 n.j.), a postotno zadrana dobit (za
42,53% (razlog je u ve em rastu prihoda od rashoda)

Komentari VERTIKALNA ANALIZA

Vertikalna analiza Bilance stanja za prethodnu godinu
pokazuje kako najve i udio u aktivi ima kratkotrajna
imovina s 58,45% (unutar kratkotrajne imovine potraivanja te postrojenja i oprema). Najmanji udio u
aktivi ima Novac koji u ukupnoj aktivi sudjeluje s 5,65%.
U pasivi najve i udio ima Glavnica s 55,95% ( a unutar
Glavnice Upisani kapital s 37,26%), zatim kratkoro ne
obveze pa dugoro ne obveze. Najmanji udio u Pasivi
ima kapitalna dobit s 3,72%.
U Bilanci Uspjeha Ukupni prihodi su uzeti kao baza
100%. U ukupnim prihodima najve i udio ine prihodi od
prodaje (99,39%), ukupni rashodi (96,01%) te rashodi od
prodaje (95,38%). Najmanji udio u ukupnim prihodima u
Bilanci uspjeha imaju financijski prihodi (0,60%),
financijski rashodi (0,63%) te zadrana dobit (0,69%).