Investicijski menadment, 1.

Kolokvij
BUDETIRANJE KAPITALA
-

ulaganja u fisknu imovinu, capital budeting

postupak donoenja odluka o dugoronim investicijama u realnu poslovnu
imovinu poduzea
donoenje odluka o dugoronim investicijskim projektima
ukljuuje prognozu novanih tokova i ocjenu financijske efikasnosti primjenom
financijskog odluivanja

INVESTICIJSKI PROJEKTI
-

dugoroni realni projekti, zahtjevaju ulaganja u fiksnu imovinu, primarno

realnu materijalnu imovinu poduzea ( sredstva za rad)

VRSTE INVESTICIJSKIH PROJEKATA :

a) veliina : mali i veliki
b) meuovisnot : vezani i nevezani
c) faze poslovanja : u proizvodnju, prodaju, nabavu..
INVESTICIJA
-

bilo kakvo ulaganje primarnih novanih sredstava radi stjecanja ekonomskih

koristi, profita
a) financijske kupnja pa prodaja vrijed papira
b) realne u dugotrajnu imovinu zbog poslovanja
c) kvazi u dugotrajnu imovinu za prodaju

INVESTICIJE SE MOGU PODIJELITI NA:

A) nove investicije - dugorono oisguranje potrebnih nekretnina i opreme te
neto obrtnog kapitala za izvoenje novih profitabilnih poslovnih operacija,
ulaganja u dugoroan rast poduzea, odreuju efikasnost poduzea
B) investicije u zamjenu ( opreme ili nekretnina ), neophodne zbog
ekonomske i fizike dotrajalosti postojee fiksne imovine, karakteristika :
iznuena zamjena dotrajale fiksne imovine i oekivano poveanje
profitabilnosti poduzea
Investicije u zamjenu :
a) radi odravanja poslovanja izdaci za zamjenu proizvodne opreme
b) radi smanjenja trokova postojanje suvremenije opreme
c) radi odravanja poslovanja i ekspnazije
EKSPANZIJA dugorono poveanje poslovnih operacija poduzea
a) postojeih proizvoda ili trita ( horizontalna ekspanzija izdaci u poveanje
postojee proizvodnje i uvoenje slinih proizvoda)
b) u nove proizvode ili trita ( hotizontalna novi komplementarni proizvodi,
vertikalna osvajanje prethodnih ili naredih poslovnih operacija )

DIVERZIFIKACIJA smanjenje izloenosti poduzea rizicima samo jedne

poslovne aktivnosti, uinak ekspanzije je diverzifikacija
OSTALE INVESTICIJE :
1. Istraivanje i razvoj : visokopekulativni oekivani efekti
2. Sigurnost : iznuene za samo poduzee, ovise o vladi, sindikatima, osiguranju
( obvezne i neprofitne)
3. Kozmetike : formalno iskazivanje novane snage ( nabava automobila,
aviona)
TEMELJNA KARAKTERISTIKA INVESTICIJSKIH PROJEKATA :
-

dugorono vezivanje novcau nenovane oblike fiksne imovine i poveanje

permanentne tekue imovine

ZAJEDNIKE KARAKTERISTIKE INVESTICIJSKIH PROJEKATA :

1) dugoroni karakter
2) vremenski raskorak izmeu ulaganja i efekata ulaganja (vaan je za izbor
oblika i metoda financiranja ulaganja i dinamiko upravljanje strukturom
kapitala tvrtke
3) meuovisnost investiranja i financiranja
4) rizik i neizvjesnost ( , rizik se razlikuje prema karakteru projekata a
potrebno ga je uoiti, predvidjeti i kvantificirati, njihova analiza je temeljna
komponenta za budetiranje kapitala)
POTRFELJNI UINAK RIZIKA :
-

zahtjeva provoenje analize njegova relevantnog rizika za poduzee i za

dionice poduzea drane u dobro diverzificiranom portfelju

ULAGANJA U REALNU IMOVINU PODUZEA KARAKTERIZIRA :

a) niska likvidnost
b) slaba utrivost
OSNOVNI POJMOVI INVESTIRANJA U POSLOVNU IMOVINU :
-

razdoblje efektuiranja ( osigurava ekonomsku i financijsku efikasnost)

razdoblje investiranja ( vrijeme potrebno da se investicija osposobi za
generiranje profita)
dinamika novanih tokova i vrijednosna rasporeenost po razdobljima
efektuiranja

MEUOVISNOST INVESTIRANJA I FINANCIRANJA

-

ulaganja u realne financijske projekte povezana su s financiranjem ak i

cjelokupnog poslovanja poduzea, financiranje poduzea pod utjecajem je
ogranienja financijske okoline, posebno trita kapitala

NOVANI TOKOVI : svi novani primici i izdaci koje e ostvariti projekt

a) investiranje trokovi i izdaci, ukamaivanje

b) efektuiranje isti novani tokovi, tekui novani primici i izdaci ,
diskontiranje
TEMELJ FINANCIJSKE ANALIZE diskontirani novani tok
REZIDUALNA VRIJEDNOST
-

vrijednost fiksne imovine koja ostaje nakon isteka efektuiranja, novani primici
koji se realiziraju prodajom imovine, vremenska vrijednost mala

ANALIZA NOVANIH TOKOVA analiza originalnih novanih tokova i

diskontiranih
TEKUI ISTI NOVANI TOK tekui novani primici tekui novani izdaci
OSLOBAANJE NETO OBRTNOG KAPITALA
-

dovodi do stvaranja slobodnih novanih sredstava za poduzee

novani primici koji su dio rezidualne vrijednosti
nastaje malo prije isteka efektuiranja i kod isteka

TIPOVI INVESTICIJSKIH PROJEKATA investicijska ulaganja i uinci mogu

pritjecati odjednom ili kroz vie razdoblja
1) jednokratno ulaganje jednokratni efekti (PIPO) trokovi i nov tok nastaju u
istom trenutku
2) jednokratno ulaganje viekratni efekti ( PICO ) trokovi u trenutku, tok u
vie razdoblja
3) viekratno ulaganje jednokratni efekti ( CIPO ) trokovi kroz vie razdoblja,
tok u trenutku
4) viekratno ulaganje viekratni efekti ( CICO )- trokovi i novani tok nastaju u
vie razdoblja

jednokratno = point, viekratno = continuous

ANALIZA FINANCIJSKE EFIKASNOSTI, BUDETIRANJE KAPITALA novani

tokovi cijele godine, princip kraja godine, godinji novani tokovi
TROKOVI BUDETIRANJA KAPITALA :
a) veliki znatna ulaganja, znatne budue koristi
b) mali skromna ulaganja, skromne koristi i analize
GRUPE PROJEKTA zamjena, ekspanzija, ostalo
NEOVISNOST PROJEKATA :
-

iste koristi jednog projekta ne mogu biti razliite u okolnostima kada se drugi
projekt prihvaa od onih kada se taj projekt odbacuje

MEUOVISNOSTPROJEKTA :

znatno poveava opseg njihove prethodne analize, potrebno je analizirati sve

utjecaje koji proizlaze iz efekata

KORACI BUDETIRANJA KAPITALA:

1. pronalaenje investicijskih oportuniteta ( najvaniji)
2. prikupljanje podataka ( raunovod i poslovna statistika, ininjerski podaci i
trite kretanja)
3. odreivanje novanih tokova inv.oportuniteta ( podloge: potrebna ulaganja,
oekivani efekti, oslobaanje sredstava, distribucija vjerojatnosti)
4. odreivanje budeta kapitala
5. vrednovanje i donoenje odluke ( metoda financijskog odluivanja )
6. analiza izvoenja i prilagoavanja
VANOST BUDETIRANJA KAPITALA :
-

dugorono poslovanje poduzea, velika vrijednost, predvianje budue

prodaje, odreivanje najboljeg vremena

METODE FINANCIJSKOG ODLUIVANJA

1. TEMELJNE
a) Metoda iste sadanje vrijednosti
b) Metoda interne stope profitabilnosti
- Kljune i temeljne za ekonomski koncept vrijednosti
2. DODATNE
a) Perioda povrata
b) Diskontiranog perida povrata
c) Indeksa profitabilnosti
d) Anuiteta
3. POSEBNE
a) Diferencije
b) Modificirane stope interne stope profitabilnosti
4. SPECIFINE ( za ocjenu opravdanosti :mapi, za vrijeme zamjene fiksne
imovine : diskontiranog novanog toka )
5. DRUGI KRITERIJI ODLUIVANJA
BUDETIRANJE KAPITALA
-

Mora ukljuiti angairanje kapitala za permanentnu tekuu imovinu (trajna

obrtna sredstva)

Ekonomska i financijska efikasnost ( ispitivanje efikasnosti natemelju kriterija

odluivanja)
Kriteriji se temelje na vremenskoj vrijednosti novca ( tehnika izraunavanja
sadanje vrijednostioekivanh novanih uinaka projekata zasnovanih na
diskontnoj tehnici )

FINANCIJSKA EFIKASNOST PROJEKTA

-

Odreena veliinom i dinamikom novanih tokova za koje se oekuje da e ih

ostvariti u budunosti te njhovom vremenskom vrijednou
Pri tome je vremenska vrijednost tih novanih tokova odreena
meuovinou rizika i nagrade koja se mjeri trokom kapitala

VREMENSKA VRIJEDNOST
-

Odreuje troak kapitala ( ponderirani prosjeni, kompozitni ili ukupni troak

kapitala)
Vremenska vrijednost novca se mjeri diskontnom stopom koja je odreena
trokom njegova kapitala

PLANIRANJE POSLOVANJA :
-

Planiran i logiki odabir bitnih podataka o namjeravanom pothvatu te njihovo

ureenje i analiza s ciljem minimiziranja pogreaka

PLANIRANJE :
a)
b)
c)
d)
e)

Svjesna akcija usmjerena prema racionalnoj uporabi raspoloivih resursa

Predvianje buduih dogaaja
Smanjenje stupnja rizika, gubitka vremena i sredstva
Raspored konkretnih aktivnosti u skladu s uvjetima u okruenju
Temelj prolagodbe trinim, tehniko tehnolokim , organizacijskim i
financijskim uvjetima
f) Mjera za usporedbu uinkovitosti vlastitog rada
POSLOVNI PLAN
-

Dokument koji sadri cjelovito i potanko razraeno obrazloenje o ulaganjima

u posao s ocjenom oekivanih uinaka i varijantnih rjeenja za rizine situacije
u budunosti
Pisani dokument s analizom bitnih imbenika poslovanja i razvitka te
pokazateljima budue uinkovitosti
Dokument koji sadrajno obrauje manje poduzetnike pothvate s
projekcijama za kraa razdoblja i manjim iznosima potrebnih sredstava te
razradom financijske osnovice pothava za poduzetnike poetnike ali i za one
koji nastavljaju i proiruju svoje poslovanje

OBILJEJA POSLOVNOG PLANA :

-

Pomae u uspjehu u poslu, zahtjeva vrijeme i sredstva ali ih i tedi, pomae

kod analize ideja, usmjerava aktivnosti za poetak samostalno poslovanja,

utvruje uinke opravdanosti ulaganja, dokumentira pregovaraku sposobnost

pothvata i vaan je zbog provjere opravdanosti pothvata
Izrauje se zbog potrebe utvrivanjakonkretnih ciljeva, temelj je za provjeru i
naknadnu promjenu planiranih veliina, NE ISKAZUJE ZNANJE O POTHVATU!

POTHVATI I INVESTICIJSKI PROJKET

-

Zajedniko obiljeje je da je to skup razliitih aktivnosti ali pothvat nema bitno

poveana nova ulaganja a inv projekt da
Pothvat poslovni i investicijski

POSLOVNI PLAN I INVESTICIJSKA STUDIJA

-

dokumenti koji obrazlau strukturu i tijek izvedbenioh aktivnosti

DIJELOVI POSLOVNOG PLANA :

1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)

saetak poslovnog plana

informacije o poduzetniku investitoru
analiza trita
tehnoloko ehnika analiza i organizacija poslovanja
lokacijska analiza
financijska priprema
ocjena uinkovitosti i osjetljivosti

PROBNI POSLOVNI PLAN

-

objasniti svrhu pothvata, analizirati mogunosti prodaje, identificirati kupce i

prodajne cijene, procjeniti ulaganja u gra objekte i opremu, identifiocirati
dobavljae i nabavne cijene, procijeniti prihode i trokove, utvrditi minimalni
stupanj ioskoritenja kapaciteta

STATUSNI DOKUMENTI ( banka ) :

-

Domovnica, obrtnica povlastica, ivotopis i profesionalni razvitak, potvrda o

nekanjavanju, dokaz o statusu prognanika, registracijatrg drutava, obavijest
DZS-a o razvrstavanju, potpisni kartoni

EKONOMSKO-FINANCIJSKI ( banka i partneri + garancijski):

-

Zahtjev za odobrenje kredita, bilancai RDG, porezna prijava, BON 1, BON 2,

struktura ulaganja u zadnjoj godini, poslovni plan/investicijski program,
miljene banke

PROVEDBENI : zahtjev za koritenje kredita, rauni, predrauni, privremene

situacije
PROCES OPTIMIRANJA POSLOVNE ODLUKE :
1. Poduzetnika ambicija ( elje)
2. Poduzetnike mogunosti ( objektivna ogranienja)
Poduzetnike sposobnosti ( subjektivna ogranienja)
3. Poduzetnika akcija ( izvedba )

PODUZETNIKA AMBICIJA odraz motivacija i uvjerenja za prihvaanje

rizika i izazova
KORACI PRIPREME ODLUKE :
1.
2.
3.
4.

Prikupljanje podataka
Dijagnoza stanja i ocjena poslovanja
Prognoza i oekivani uinci
Odluivanje i politika

VIJEK PROJEKTA I STRUKTURA PODATAKA :

1) Struktura podataka analitika i sintetika, primci, izdaci i neto primci
2) Razdobje vijeka poslovnog pothvata fiziki i fin podaci, izvedba, probna
proizvodnja, poslovanje redovbo
3) Ostatak projekta stalna i obrtna sredstva
VIJEK POSLOVNOG PLANA ILI INVESTICIJSKOG PROJEKTA :
-

Odreeno vrijeme u kojem se evidentiraju i analiziraju svi poslovni dogaaji u

svezi s poslovanjem
Vrijeme u sklopu kojeg se oekuju prohvatljivi gospodarski uinci kao rezultat
ulaganja

IMBENICI KOJI UTJEU NA POSLOVNI PLAN ILI PROJEKT:

-

Trajanje potranje, trajanje leita sirovina, stalnoh sredstava, prostorna

ogranienja pri irenju poslovanja, tehnoloko tehniki napredak, pojava
konkurencije, pojava novih prilika

ASPEKTI POSLOVNOG PLANA :

-

a) FIZIKI
Dio informacijske osnovice koji je usmjeren na istraivanje i analizu, fizike
jedinice mjere mjerljivih i na temelju dokumentiranih izvora informacija,
povjerljivih podataka
Analiza trita ( to, kada, koliko), tt analiza ( kako), lokacijska ( gdje )
b) FINANCIJSKI
Financijski izraz podataka prikupljenih tijekom analize fizikih aspekata
( formiranje ukupnog prihoda, ulaganja u stalna sredstva, izvori financiranja,
proraun trokova poslovanja, RDG, investicije i obrtna sredstva)
Cijene za vredovanje i trine cijene

OPRAVDANOST PODUZETNIKOG POTHAVATA : oekivana dobit nakon

oporezivanja
A ukupni prihodi
B ukupni rashodi

C dobit prije oporezivaja

D ( A-B) porez na dobit
E ( C x 0,35 ) dobit nakon oporezivanja ( C-D)

INVESTICIJSKA ODLUKA odluka o upotrebi akumulacije

TEMELJNA ZNAAJKA INVESTIRANJA ulaganje donosi korist nakon
nekog vremena

VRSTE INVESTICIJSKIH ODLUKA :

1. OPA raspodjela drutvenog proizvoda na dio za potronju i dio za
tednju za investiranje
2. MEUSEKTORSKA ukupna masa kapitala rasporeuje se na sektore
3. SEKTORSKA dio kapitala u sektoru rasporeuje se na mikroekonomske
subjekte sektora
4. PROJEKTNA kapital u mikroekonomskom subjektu rasporeuje se prema
razliitim namjenama radi ostvarenja ciljeva razvoja tog subjekta
Pod investicijskom odlukom podrazumijevaju se sektorska i projektna
Predmet investiranja = dugotrajna i kratkotrajna imovina
Faze investicijskog projekta :
-

Pojava ideje o investiranju, identifikacija rjeenja, procjena koristi i trokova,

definiranje kriterija i izbor metoda za ocjenu rjeenja, izrada analitiko
dokumentacijske osnove za izbor projekta, donoenje odluke, priprema
graenja, graenje, priprema poslovanja

INVESTICIJSKI PROJEKT :
-

Osmiljeni skup vremenski rasporeenih radnji kojima se planira ostvarenje

ciljeva razvoja investitora i u okviru kojih se koristi kapital

VRSTE INV ODLUKA :

1) POJEDINANI PROJEKT prihvaanje ili neprihvaanje jednog jediniog inv
projekta
2) MEUSOBNO ISKLJUIVI prihvaanje jednog izmeu vie
3) REDOSLIJED PROJEKATA dva ili vie prihvatljivih, ovisno o raspoloivom
kapitalu
FAZE PLANIRANJA INVESTICIJSKOG PROJEKTA :
1. PRIPREMA INV PROJEKTA : ideja, identifikacija rjeenja, procjena koristi i
trokova

2. OCJENA : definiranje metoda za ocjenu projekta, izrada dok osnove i

donoenje odluka
3. IZVEDBA : priprema graenja, graenje i priprema poslovanja
4. POSLOVANJE : proizvodnja dobara i usluga
TEMELJNA GLEDITA PROJEKTNIH PITANJA:trino,tehnotehniko,drutveno,ekonomsko-financijsko
VIJEK PROJEKTA razdoblje priopreme, ocjene, izvedbe i poslovanja,
trokova i koristi
a) Tehniki funkcioniranje bez obzira jesu li uinci prihvatljivi
b) Ekonomski razdoblje tijekom kojeg projekt daje ekonomski prihvatljive
koristi i trokove
NA VIJEK PROJEKTA UTJEU :
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

Trajanje potranje za outputom

Trajanje opreme
Trajanje otplate kredita
Brzina tehnolokog napretka
Mogunost nabave inputa
Izbor lokacije
Mogunost ulaganja kapitala u alternativne projekte

CIJENE :
-

a) Trine eksplicitne ili ispravljene implicitne

Pojavljuju se na tritu bez obzira na utjecaj ponude, potranje ili drave
b) Apsolutne ili relativne
Apslolutne odraavaju vrijednost proizvoda u aposlutnom iznosu a relativne u
odnosu na druge proizvode
c) Tekue i stalne
Za projekte se koriste stalne cijene jer je inflaciju teko predvidjeti, tekue za
nepsrednu budunost

SINTETIKE STUDIJE : izvode se iz analitikih

a) Predinvesticijska studija analitiko dokumentacijska osnova za
prethodnu ocjenu varijanta
b) Investicijska osnova za donoenje inv odluke
c) Studija izvedbe osnova planiranog neprihvatljivog naina izvedbe inv
projekta
IZVORI INFORMACIJA INVESTITORA :
1) UNUTARNJI
a) Studije razvijnog sektora
b) Plansko analitikog sektora
c) Podaci i izvjetaji raunovodstvenog sektora
d) Podaci i izvjetaji prodajnog, nabavnog, tehnikog, kadrovskog i ostalih
sektora

2) VANJSKI
a) Publikacije DZS-a
b) Publikacije UN-a
c) Organizacije za ekonomsku suradnju i razvoj
d) Svjetska banka
e) MMF
f) Studije i baze podataka raznih konzultanata
TEMELJNI FINANCIJSKI IZVJETAJI RDG, bilanca, financijski tok
U procesu planiranja pojavljuju se pitanja iz ovih podruja :
drutvena,tehnika,ekonomska,pravna

TRITE :
a) Odnos ponude i potranje nekog proizvoda
b) Geografsko podruje na kojem se pojavljuju pon i pot nekog proizvoda

ANALIZE O KOJIMA OVISI USPJEH INV POTHVATA :

-

Analiza vanjskog oktuenja

Analiza unutarnjih uvjeta projekata

RAZINE OKRUENJA BITNE ZA PROJEKT:

-

Mikrookruenje sektora ( dobavljai, kupci, konkurenti)

Makrookruenje ( nac ekonomija, tehnologija, zakonodavstvo, okoli)

UINKOVITOST PROJEKTA :
a) Trina ako je cilj pothavata ekonomski
b) Drutveno ekonomska ako je cilj drutveni
TRINA ORIJENTACIJA marketing projekta
-

Aktivnosti vezane uz prodaju outputa i nabavu inputa s trita

Trajno ostvarenje ravnotee izmeu ciljeva i initelja proizvodnje i prilika na
tritu

DIJELOVI TRINE ORIJENTACIJE :

1. TRINA STRATEGIJA ciljeve : a) temeljne dobit i prodaja
b)pratee ugled, udio
c) pomone smanjenje zaliha i trokova
2.
TRINA AKTIVNOST povezivanje proizvoda, cijene i distribucije, polazite
za trokove i prihode

3.
TRINE MJERE osiguranje preduvjeta za oupute i inpute i pretpostavki za
izvednu projekta

ANALIZA TRITA :
-

Postupak istraivanja u kojem se ralanjuju temeljni initelji koji djeluju na

tritu i uoavaju bitna obiljeja potranje i ponude, poetni dio procesa
planiranja inv projekta

Temeljni dijelovi analize trita : analiza trita prodaje i analiza trita nabave
Temeljne kategorije analize trita : potranja, ponuda, plsman, nabava
Plasman koliina proizvoda inv projekta koja bi se mogla prodati na tritu

ZADATAK I CILJ ANALIZE TRITA JE UTVRDITI I PREDVIDJETI :

1. OPSEG PLASMANA PROIZVODA u koliinskim pokazateljima ili prodajnim
jedininim cijenama
2. JEDININE PRODAJNE CIJENE stalne cijene iz vremena planiranja projekta,
iskljuuju inflaciju
3. OPSEG NABAVE INPUTA u koliinskim jedinicama
4. JEDININE NABAVNE CIJENE stalne cijene iz vremena planiranja
OBILJEJA ANALIZE TRITA :

Vanost trita za inv projket

Namjena proizvoda inv projekta
Poznavaje djelovanja tr initelja na inv projekt

Znaenje trita za inv projekt ovisi je li rije o : projketu za poznatog ili

nepoznatog kupca
ANALIZA TRITA SUKLADNO NAMJENI PROIZVODA :
1) Analiza trita proizvoda krajnje potronje ( zavretak reprodukcijskog
ciklusa )
2) Reprodukcijske potronje ( troe se radi proizvodnje proizvoda krajnje
potronje )
Zadatak inv projektanta da ustanovi i procjeni ukupan potencijal trita
PROJKETI PREMA DJELOVANJU TRINIH IMBENIKA NA PLASMAN I
NABAVU :
a) Za proizvodnju novih proizvoda
b) Za razvoj postojeih proizvoda
c) Za poveanje outputa postojeih proizvoda

ANALIZA TRITA SADRI : prolo razdoblje, sadanje stanje i budue

razdoblje

PROBLEMATIKA ANALIZE TRITA :

a) Analiza trita prodaje s analizom i procjenom potranje, ponude i
plasmana
b) Analiza trita nabave sanalizom i procjenom potronje, ponude i nabave
c) Saetak rezultata analize trita

ANALIZA POTRANJE :
-

Kvantitativni i kvalitativni nitelji za procjenu budue potronje za proizvodima

inv projekata
Cilj : procjeniti traene koliine, spremnost kupnje i cijene koje su kupci viljni
platiti

KORACI ANALIZE :
1. Odreivanje kriterija za segmentiranje trita i podjela trita na
segmente( grupiranje potroaa)
2. Ciljanje trita : procjena razine atraktivnosti segmenata
3. Ciljanje kupaca : znaajnije ako je proizvod osjetljiv na stavove kupaaca
4. Uloga proizvoda na tritu : u odnosu na konkurenciju
Segmentiranje trita = grupiranje potroaa na osnovi zajednikih obiljeja
a)
b)
c)
d)

Geografska tip naselja, regija, veliina zemlje, br stanovnika, klima

Demografska dob, spol, broj lanova, struktura obitelji, prihodi...
Psihografska drutvena klasa, ivotni stil, osobne karakteristike
Bihevioristika sklonost kupnje, zahtjevi proizvoda, status potroaa,
navike, lojalnost

Segmentiranjem se postie : mjerljivost, pristup trinih aktivnosti segmentima,

veliina i rentabilnost segmenata, pothvat zadovoljava potrebe
STRATEGIJE CILJANJA TRITA :
1. NEDEFINIRANA jedinstvena , nepostojanje segmenata
2. DEFINIRANA vie tr aktivnosti i razliite kombinacije na razliite segmnte
trita
3. KONCENTRIRANA veliki segment, kombinacija trinih aktivnosti na sve
tr segmente

DIJELOVI ANALIZE POTRANJE :

a) Ukupna potranja na domaem tritu
b) Ukupna potranja po segmentima na domaem tritu

c)
d)
e)
f)
g)

Cijene u potranji na domaem tritu

Ukupna potranja stranom tritu
Ukupna potranja po segmentima na stranom tritu
Cijene u potranji na stranom tritu
Sveukupna potranja proizvoda na domaem i stranom tritu

NA UKUPNU POTRANJU ZA PROIZVODOM DJELUJE :

-

Porast potranje zbog porasta potroaa

Porast potronje zbog rasta kupovne moi potroaa
Porast potranje zbog zamjene starih proizvoda novima

ZA ANALIZU POTRANJE PRIMJENJUJU SE :

a) Analiza vremenskih serija
b) Statistiko matematika analiza
Istiu se ove metode :
-

Metoda trenda ( ekstrapolacije)

Metoda razine potronje ( prihod i elastinost potranje)
Metoda krajnjeg koritenja ( koeficijent potronje )
Metoda vodeih indikatora
Modeli regresije

U ANALIZI POTRANJE :
a) Primarna istraivanja - neprikupljeni i neobjavljeni podaci
b) Sekundarna ve prikupljeni podai
Cilj analize=odrediti elemente za procjenu prihoda:traenu koliinu i cijenu koju
su kupci voljni platiti

TIPOVI KOLIINE POTRANJE S OBZIROM NA PORIJEKLO :

a)
b)
c)
d)

Zamjenska
Nova
Poveanje broja potroaa
Poveanje kupovne moi potroaa

Ukupna potranja proizvoda : zbroj potranje proizvoda na svim njegovim trinim

segmentima
Analiza prostornog rasporeda : uvid u geografski raspored potronje
OGRANIENJA KOLIINA U SLUAJU IZVOZA I UVOZA :
a) Kvote izvoza utvrene ugovorima s stranim kupcem proizvoda
b) Kvote izvoza odreene meudravnim ugovorima

c) Odreene ugovorom o zajednikom ulaganju sa stranim partnerima,

kupnjom licence ili ispoukama koje proizlaze iz nabave inputa na stranom
tritu
DIJELOVI PROCJENE TRINIH CIJENA :
1. Analiza cijena u proteklom i sadanjem razdoblju
2. Prognoza cijena u budunosti

ANALIZA PONUDE :
-

Odreivanje koliine i cijena ponuda na tritu u razdoblju vijeka projekata

Ocjenjuje se mogunost zadovoljenja potranje na tritu
Krajnji cilj : procjeniti koliinu ponude konkurencije i njihove prodajne cijene

Obratiti panju na : koliine diomae proizvodnje bez inv projekta koji se planira,
koliine koje se planiraju te koliine uvoza i izvoza

UKUPNA PONUDA NA DOMAEM TRITU :

-

Zbroj ponude iz inv projekata, od ostalih doma proizvoaa i iz uvoza izvoz

KORACI ANALIZE PONUDE:

1.
2.
3.
4.
5.

Koliina ukupne ponude na domaem tritu

Koliina ponude po trinim segmentima na domaem tritu
Koliina domaih proizvoda u izvozu
Domaih proizvoda u izvozu po stranim tritima
Sveuklupna na domaem tritu i u izvozu

ZA PROCES ANALIZE MOGUEG PLASMANA MORAJU SE ODREDITI :

-

Razdoblje u budunosti tijekom kojeg se procjenjuje mogui plasman

Min, vjerojatnu i max koliinu mogueg plasmana na dom i stranom tritu
Min, vjetrojatnue i max prodajne cijene proizvoda
initelje koji utjeu na koliinu i cijene plasmana
Uvjete o kojima ovisi veliina plasamana i konkurentnost proizvoda

INPUTI PROJEKATA : daje ih tt analiza, tek nakon nje ide analiza nabave
a) Radni materijalni ( zemljite, graevine, oprema, sirovine, energija )
b) Nematerijalni ( usluge, patenti, tehnoloki postupci)
c) Financijski
PROBLEMATIKA TEHNOLOGIJE U FAZI PRIPREME PROJEKTA DIJELI SE NA :
1- Izbor tehnologije

2- Priprema tehnoloke dokumentacije

3- Izbor tehnoloke opreme
4- Plan proizvodnje
VRSTE TEHNOLOGIJA :
-

standardna tehnoloka rjeenja koja su ve primjenjena

nova tehnologija koja je razvijena i primjenjena
Razvijena ali nije primjenjena

Obvezan dio predinvesticijske i investicijske studije je opis tehnolokog procesa ili

bar saetak a objekti su : glavni prozvodni, pomoni proizvodni, ope namjene,
infrastrukture, zatite okolia
PODJELA TEHNIKE DOKUMENTACIJE :
1.
2.
3.
4.
5.

Idejno rjeenje
Idejni projekt
Glavni projekt
Izvedbeni projket
Projket izvedbenog stanja
1-3 u fazi pripreme projkta, 4 i 5 u fazi izvedbe projekta

Idejno rjeenje grafiki prikaz s opisom objekta, radova, opreme, jedininih

trokova po m1,2,3
Idejni projekt podloga za studije,radi se za graevinski, arhitektonski, strojarski i
elektro dio i zatitu
Analiza izvodljivosti : sagledavanje mogunosti izvedbe projekata
ELEMENTI TEHNIKO-TEHNOLOKE ANALIZE :
-

Pripremni radovi : istraivanja, ispitivanja, geodeti, priprema lokacije

Analiza lokacije : zadovoljenje drutvenih ciljeva i smjetaja i razmjetaja
Ogranienja lokacije : tehnoloka, ekoloka, ekonomska, drutvena

INVESTICIJSKI PROJEKTI U POGLEDU IZBORA LOKACIJE :

a) Lokacijski ovisni
b) Lokacijski neovisni projekti
RAZINE POIMANJA LOKACIJE :
a) Makrolokacija veliko geografsko podruje na kojem je lokacija projekta
b) Mikrolokacija precizno mjesto unutar makrolokacije
MAKROLOKACIJSKI INITELJI :
-

Geografske, ekonomske, demografske, tehnoekonosmke, drutveno

ekonomske osobine, okoli

PROJKETI SE SVRSTAVAJU U 3 SEKTORA :

a) Primarni ribarstvo, poljoprivreda, bazna industrija

b) Sekundarni preraivaka industrija

c) Tercijarni usluge, trgovina, banke, turizam
EKONOMSKO FINANCIJSKA ANALIZA :
-

Cilj je da sve uinke projketa izrazi u vrijednosnim jedinicama te tako pripremi

dokumentacijsko-informacijsku osnovu za ocjenu projekta

Elementi :
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)

Formiranje ukupnih prihoda

Investicije u dug imovinu
U kratkotrajnu imovinu
Poslovni rashodi
Izvori financiranja i obveze
RDG
Financijski tok
Bilanca

UKUPNI PRIHODI : Financijski iraz vrijednosti realiziranog outputa projekta

Kalkulacija ukupnih prihoda analitiki postupak mnoenja prodane

koliine i jedninine cijene
Formiranje ukupnih prihoda : a ) u proizvodnji b) u trgovini

DUGOTRAJNA IMOVINA dio ukupne imovine u kojoj su sredstvavezana u

poslovanju due od 1god
-

Amortizacija naknada za koritenje ili utroak dugotrajne imovine

Osnovica za obraun amortizacije : bruto nabavna vrijednost predmeta dug
imovine
Za amortizaciju se terete trokovi poslovanja

PODJELA DUG IMOVINE : materijalna, nematerijalna, financijska, potraivanja

-

1. DUGOTRAJNA NE MATERIJALNA IMOVINA

Neopipljiva, iskazuje se u bilanci kao pravo ( osnivaka ulaganja, patenti,
licence, goodwill..
Vrijednost nematerijalnih ulaganja se formira po bruto naelu, u poetnu
vrijesnost se uvrtavaju svi izdaci uinjeni nabavom
Amortizacija najdue 5 godina, godinja vrijednost amortizacije je troak u
RDG-u
Neutroena sredstva amortitzacije : dio neto primitaka u fin toku
2. DUGOTRAJNA MATERIJALNA IMOVINA
Zemljita, ume, plantae, graevinski objekti, oprema, stado
ume i zemljita se ne amortiziraju jer im se vrijednost ne smanjuje
Nasadi : osnovica za amortizaciju : bruto obuhvat trokova i izdataka za
ekploataciju nasada
Nabavna vrijednost kumulirana amortizacija = sadanja vrijednost u bilanci

3. DUGOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA

Uloena sredstva financiranja poslovnog subjekta u financijske plasmane
Razvrstava se na imovinu s rokom dospjea ( krediti, zajmovi, odbeznice ) i
bez ( dionice,udjeli)
Skupine :
a) Ulaganja u dioniceili udjele povezanih subjekata, kontrola matice nad keri
50 %
b) Dionice ili udjele u kojima vjerovnik ima suvlasnitvo 20-50%
c) Zajmovi povezanim subjektima
d) Ulaganja u vrijednosnice
e) Krediti, depoziti, kaucije
f) Otkup vlastitih dionica
g) Ulaganja u derivate

Znaaj dugotrajne financijske imovine ovisi o :

a) Predmetu ulaganja u projekte
b) Radi li se o novoj investiciji ili rekonstrukciji
-

4. DUGOTRAJNA POTRAIVANJA:
Nastaju kada poslovni subjekt odobrava rok plaanja izdanih rauna duih od
1 godine
Potraivanja kod rekonstrukcije :
a) Povezivanja kod povezanih poslvnih subjekata : matica ili ker kao
vjerovnici
b) Potraivanja po osnovi prodaje na kredit : poslovni subjekt odobrava
obrono plaanje izdanih rauna, stanje potraivanja se smanjuje nakon
uplate

KRATKOTRAJNA IMOVINA :
-

Dio ukupne imovine projekta za koji se realno moe oekivati da e se u

potpunosti utroiti ili pretvriti u novacu jednom ciklusu poslovnog procesa

Veliina ukupno vezanih sredstava u cijelom poslovnom procesu ovise o :

a) Veliina sredstava koja su vezana u pojedinom dijelu poslovnog procesa
b) Razdoblju trajanja pojedinog dijela poslovog procesa
TRAJNO VEZANA IMOVINA :
-

Dio imovine koji je potreban da se proizvede output projketa dovoljan za

zadovoljenje najnie potranje u vijeku projketa, imovina vezana tijekom
cijelog projketa, oslobaa se na kraju vijeka, financiranje iz dugoronih izvora
Potrebno ju je proraunati u procesu planiranja inv projekata

PRIVREMENO VEZANA IMOVINA :

-

Dio imovine koji nije uvijek vezan ve se iznovavee i oslobaa, pojavljuje se

kod vezanih poslovnih procesa

NETO KONCEPT :

Slui za odreivanje iznosaivrsta imovine koja u poslovanju stoji na

raspolaganju za pokriekratkotrajnih obaveza
Za podmirenje se koriste sredstva koja su preostala nakon podmirenja
kratkotrajnih obveza

KRATKOTRAJNA IMOVINA materijalna, nematerijalna, novana

A) Zaliha sirovina i materijala ( godinji promet inputa sirovine, materijal,
inventar..)
B) Zaliha nedovrene proizvodnje ( godinji trokovi prerade vrijed zaliha i
sirovina + energija)
C) Zaliha gotovih proizvoda
( vrijed prouzvoda na skladitu+nedovrena proizvodnja + indirektni
materijal i troak rada)
D) Potraivanja ( od kupaca )
E) Kratkotrajna financijska imovina
F) Novac( blagajna ili iro raun, za podmirenje obveza bez amortizacije i
dobiti)
KRATKORONE OBVEZE :
1. Prema dobavljaima inputa ( podmiruju se nakon nekog vremena ili prije
(predujam)
2. Podmirenje trokova osoblja ( bruto plae, nagrade, trokovi putovanja i
kolovanja)
3. Podmirenje rashoda financiranja ( kamate i ostale naknade na kredite)
4. Podmirenje poreznih obveza ( porez na dobit palaa se u mjesenim
predujmovima)
PRORAUN ULAGANJA U KRATKOTRAJNU IMOVINU

Proraun vrijednosti kratkotrajne imovine u procesu poslovanja

Proraun vrijednosti izvora financiranja iz poslovanja
Odreivanje broja dana vezivanja po elementima vrijednosti kratkotrajne
imovine i izvora financiranja
Proraun koeficijenata obrtaja prema elemtima...
Proraun vrijednosti vlastite trajno vezane kratkotrajne imovine
Proraun ulaganja u trajno vezanu kratkotrajnu imovinu projekata

POSLOVNI RASHODI :
-

Utroci svih inputa u poslovanju, vrijednosni izraz utroka pojedinog initelja

proizvodnje
Materijalni, trokovi osoblja, amortizacija

Planiranje poslovnih rashoda uvjetovano je :

Veliinom plasamana
Kapacitetom proizvodnje
Tehnoloko-tehnikim rjeenjima u proizvodnji
Normativima uztoka rada i materijala
Vremenom trajanja poslovnog procesa

S obzirom na mjesto nastanka :

a) Direktni izravni
b) Indirektni neizravni
S obzirom na ovisnost o obujmu poslovanja :
a) Fiskni stalni
b) Varijabilni
Direktni poslovni rashodi :
-

1. MATERIJALNI
Sirovine i materijal, poluproizvodi i dijelovi, enetgija, odravanje, sitni
inventar, proizvodne i neproizvodne usluge, nematerijalni trokovi, ostalo +
trokovi koji nisu materijalnio ali se redovito javljaju
Na njihovu koliinu utjee normativ utroka pojedinog materijala i godinja
koliina proizvodnje
Proraun nabavne vrijednosti : proraun koliine pojedinog troka i proraun
njegove nabavne vrijednosti
2. AMORTIZACIJA
Dio prenesene vrijednosti dugotrajne imovine na proizvode u procesu
proizvodnje,
utroak dug imovine, primjenjuje se samo na dug nematerijalnu i materijalnu
imovinu
linearna amortizacija : za potrebe izrauna pokazatelja u planiranju inv
projekata; na nabavnu vrijednost pojedine vrste dugotrajne imovine
primjenjuju se propisana max godinja stopa amortizacije u svim godinama
vijeka projekata
3. TROKOVI OSOBLJA
Pri kalkulaciji donja granica su prosjene plae u sektoru

INDIREKTNI POSLOVNI RASHODI

-

Indirektni materijalni + indirektna amortizacija + indirektni trokovi osoblja

Optereuju cjelokupno poslovanje i ne mogu se rasporediti na proizvode

Kriteriji raspodjele indirektnih trokova :

1.
2.
3.
4.
5.

Direktni materijalni
Direktna amortizacija
Direktni trokovi osoblja
Ukupni direktni poslovni ( 1+2+3)
Dobit po proizvodu

TROKOVI PROIZVODNJE MOGU SE IZRAUNATI IZ OVIH RASHODA :

a) Direktni poslovni ( proizvodna cijena = dir mat, dir amort, dir osoblja = TPP
)
b) Direktni i indirektni poslovni ( zbroj = TPPr)
c) Ukupni ( ukupni poslovni + financijski = TPP)
TPP = trokovi proizvodnje proizvoda, p = trina prodajna cijena
p > TPP prihvatljivo
p = TPP granino prohvatljivo
p < TPP neprihvatljivo

U odnosu na promjenu obujma proizvodnje razlikujemo :

a) Stalne poslovne rashode zadravaju vrijednost bez obzira na obujam
proizvodnje
b) Promjenjive mjenjaju se proporcionalno ( koliine utroka mjenjaju se
jednako s promjenom obujma proizvodnje ) , progresivno ( promjena
koliine vea od obujma proizvodnje )i degresivno ( koliine opadaju manje
od promjene obujma poslovanja)

ZA ODREIVANJE STALNOG I PROMJENJIVOG DIJELA POSLOVNOG

RASHODA :
Qg = QAi- n + QsVy
)
-

( najjednostavnije za materijalne direktne trokove

Qg godinja koliina podinog troka u fizikim jedinicama

Qs koliina potrebna za puni kapacitet u fiz jedinicama u reprezetnativnoj
godini
V promjenjiv dio, decimalan broj
P godinja proizvodnja u godini za koju se odreruje troak
Pp puni kapacitet u reprezentativnoj godini u fizikim jedinicama