미네르바글모음1

1
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21
23
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28
11.
30
12. PD
13. [ ]
33
39
14. ... 41
15. ...........
16. [FT ] 60
17. 2008
56
48
52
18. 2008
19. 2008 2
20.
62
68
74
21. =1076...... 76
22. 2008 - ..
23. + 4
24. 2012 = .......
25. 9.....
81
91
98
103
26. = 1100 ......

27. 2 ?...........
28. [ ] ?.....
29. " 8 15 ?".....
109
118
125
136
30. 2008 =
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32. ?-2
141
155
180
33. () - ..
190
34. 2008 : 1
192
35. 2008 : 2
200
36. 10 = .
217
37. [IMF 2] B-52 -

38. 2008 +
236
39. = ....
40.
41. 2 IMF .
261
226
254
251
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< 2008 07 11>

03. - 7 8
" -
7 8 "
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2009 1 24
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100 ..
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< 2008 07 14>

14
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[ 49% ] .......
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< 2008 07 15>

18
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500
4

500-700...
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< 2008 07 15>

19
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< 2008 07 16>

21
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< 2008 07 16>

23
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< 2008 07 17>

28
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10 .........90
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< 2008 07 18>

30
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< 2008 07 19>

33
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< 2008 07 24>

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< 2008 07 22>

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< 2008 07 23>

48
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< 2008 07 24>

52
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< 2008 07 25>

56
17. 2008
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...
..
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....
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8 ..
========================
950 970
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8
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...
...
.. ...
57
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...... ..
..
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...

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61
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...
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... .....
< 2008 07 26>

62
18. 2008
2008 7 ....

..
: 2008 1 2

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640 240
..
1 imf
40%
..
2

80% 90%
..
2 .. 1 7
... 1
40%+
1 .......
...
..... 2
1
.
2/4 1
-7 ..
-1700
..
63
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CNN
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=========================
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1 97 -340%
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... 10
.

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6 .......

..
... ...... 1
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..
===============================

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60 ...
64
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.....
.....
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..
..
..
..

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.... ...
2008 ..
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...

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..
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5 ..... AS 5
.. AS ...
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....
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. .. ..

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32%
....
.......
: : 3:7..... 8:2 ..

... ..
66
.......
..
.. ....
1 2004...... 2004
... ...
.. ..
5%
.. ..
?....... 15% 18% ...

: 15% 18% 40 60
... .. 2009 1/4
..
25% .....
2010
..

....
2 ..
2010 2011... .......... 2
........

..
.. ...
.... .....

...
67

....
..
< 2008 07 27>

68
19. 2008 2
..... ......... .......

.
.........
...
........ ..
====================
97 IMF 1
2008 IMF 2
1 400% .......
80%
...
2 ....
2 2008 +

.....
..
: 6 BSI=77 (
:100)..
BSI=68 (:100)..
..

...
IMF 98 53 10
69
.....

.....
..... .
..........
8
..
8 ................
1/3 2008 ..... 2009 2/4 50%
.
PF 45
2 1
....... 8 9
3 CD
5.6% ....
....
IMF 1 ......
80 ......
......
80 97
3% ..
98 IMF ,...................
...
PF 1, 2
70
...........
========================
.......... 4% 1% ........
13% 15% ............
4%... .. ... ......
5%
......
4.4%
3.5%
..
3.7% ...
30 ....
6
....
... 6
92%..........
100% .... 3
1980 2
....
?...........
....
9
..
...

71
..
. 30%.. 50%
...
.. ..........
..
...
......
..
....
..
====================
. ..... .......
98 IMF 1
..
.........
....
IMF . 10
...
30...

....
IMF ........ ..
.
72
...... ........... IMF 2 ,...............

3 5
.... ............
..9 10 .................
... ...........
10 ........
..........
......... 3
35% 40% 5
.........
10 .....
2004 ....
2008 .........
.........
10
.. ....
============
............
........
..... .....
==============================
..........
........
73
.......... ...
......
.......... ..........
98 .....
========================
....... .....
=====================================================
.........
...

.....
.......
.........

..
..
.......
....... ......
.....
..
< 2008 07 27>

74
20.
81 ...
......... ....
....... ..
.....
......
.... ..... ..
5 .....
... ......
.....
... ......
....
....

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.................. ...... ........... ..
.........
.................
.. ...............
... ?......
75
?..... ?..

..
... ....

?......
.......... ?....

..
...... ............
< 2008 07 30>

76
21. =1076......
1076 1070 1080
..
: -90 -112
...

-3%
1070
..

9.. .... 4/4
...
4/4/
350 ..
...
.
8 1017
...... ..
3.7% 100
..
4% ...
..... - ....
200 --------> 2%...
... ......... ...
77
=====================

2008 = -221 ....
2002 2002
8
(FDI)= -8 8
........ 1980 30
..
......
... ......
IR

...

........
IR
..
..
...
......
..........
... ... ..
==================
....
78
.. ..
.. 5 -55%
...
= -3 4816 = -78.5%
= -9228 = -17.5%
=-4367= -55.1%
= = -32% ..

5
= 65 .
====================
20
... 2 1
..

....
..
:
...
..
...... CD......

CD ..
: ,
?............... CD ..
2008 CD
......
79
.......
.....
...... 10 ....
....
?.......
.

...

....
.... ....... .... 2008
........ ... ......
========================================
... .....
....... .............
........ ..
...
.

.... ..
?.. 98 ?........
==========================
.............
80
..........
...
50% ......
.....
........
98
2000
.
......
........

10
...
.. ..
...
..............
......
< 2008 08 01>

81
22. 2008 - ..
2008..... ........
+ .........
7 5.9% -------->1998 11 6.8%
10 ..
(152 ) ------> 7.1%..

===========================
: 5.9% ..
10%
.....
?... ...
... ,,
..
..
82
====================
=540
..
= 140
..
MB 50 = ..
: 100% ... ..
=+93.7%...=+48.8%/ =+ 25.5%/=+21%/=+20.9%/
/+15.4%/=13.6%/
=+10.6/=+62.7%/=+31.9%/
=+24%/ =+10.2%/=+9.2%...
=+48.9%/ LPG= +32.8%/=+35.6% / =+15.4%
=+19.5%/=+7.1%( 30~
:50% )..
...... 7
..?........... .....
================================

< 5 (%), 1= 20% >

83
: 2008 = 640 5000..

20% = -44
+ = ..
: 2008

65
..
..
: 2008 1/4 2/4
= 31.8%..
.. 1/3 .....3 1 ..
20%: =86 9900--------->=121 5500..
( ) 77 1200 ........
= -44 .......
..

4.50
...
:

< 4 >
+4 9000
.......
......
...
84
.. 2003
....... ..
.
=================================
..
< : / >
85
: 100 300
..
OECD = 10% ..
:33.6%---------------> :14.6% ... 2 ...(
:40.8% )
= = 61.4%
:
2008 20% 25%

.........
2 2011
2008 .......
?................... ....
...
...
..
?....... ..
=====================================
86
....... 2012

..
-110 ...............
- 5 ......
8 ........
================
.............
....
?........2005 6.30
.... 1
....
1 3 20%
......
1 ..7 2.....
: 1 2008 ...29 800
....... 3 2
..
... .......
87
- 5 ..
?............
...
.
........
.. .
?.............. ..................

2. 3
......
... ................ .......
. .............
: .
..
-33%
..
2/4
....
============================
.........
..
2012.. 10
.......
..
.... ?............
88
..
...

.....

10 .......
........ ........
=============

... .........
..... ............

.......
.......
10
.......
......
8.9
........
+++++++++++++++
...................... ...........
...
89

..
.
...... ....
...........
..
=======================
97 IMF ..." "....
..
IMF
..
..........

..
............ ?.......
.... ?..........
....
...
..
...
10
..
...
............. ...
....
90
... ...... . ...

...
.......................
==========================

.....
.....
..
.
... ..........
........... ...........

.......
..
...... ?....
..
< 2008 08 05>

91
23. + 4
8 7 9....... ...

....
(
) RP ....
CD
...
...
4 ..
===========================================
1. : ... ..
....
..
...
......
() ()
....
....
....
2006..2007 130%
.....

...
100 930
... .. 930
92
..
2150 ..
============================================
2. : =
Q ( / ) ..
Q =
....
..
Q = M&A
..

....
...
.....
...
--->
-----> ----> ---->
Q ---------> ----->
....
.. ..
..
....
CD
.. ...

93
..

.. ..
?.....
1000 ....
...
..
........
..
10 ..
================================================
3. : (. )
...

..
..

..

..

..

.. (cash flow)
... ..
94

....

..

..
....
..
============================================
4. : ...
.... ...
..

...
..
4
..
=========================

..

..
<
... ....
95

..

.. ...
..

.... ..

...
..
....... ...
.. ..

..
?.....

..
........ .........

...
+
..
..
96
.. ?............

..
...
........ .........
====================
..4 ..
.....
..
150 ......
...
..
...
......
....... ..........
.......
10
..
..........
........
.......
97
..
98...2008 ..
98 ..
...
2008 ....
10
...
98
- 25%
..
.....
< 2008 08 07>

98
24. 2012 = .......

...
..
..
.... ......10
?........
... ?....
" ..".....
....
.....
99
=============

..
8 .
...
..

........
2009 ..
..
6......
.. ..
=
..
.... .. ....
100
........
........
...
...
....
2009 1 ... ..
...
...
=====================
... ............ ?....
........

.....
......

..
..
..
... ... ?......
101
.......
...
.....
... ..
================
..
.... ..
..
?..... ?..
. ...
?..
.......
............
....
..
===============
..
..
....... ..........
..
~~~~~... ..
..........
?..........
102
......
... ?...... ..
..
......... ...
..
vs .....
.. ...
..
.. ..
.....
....
?..
< 2008 08 07>

103
25. 9.....
........
........
9 ........

?...
========================
..........
........
....... 8, 9 ...
... .....
1/3
..........
IMF 2
.....
......
..
.............. ......
............
90% ............
104
.... ...... 1
.. 2 ...
......................
...... .....
... ...
. ..?..
......... ........ ..... NO.1......

.. .... ....
... ?..
105
.....
..........
......... ................
.. .. .....
.. ....... ..... ..........
... ...........
.......
. ...
NO.1 .......
......
106
........
30% ..........
=========================
.......... ...........
.........
.........
====================
......
..
..
107
? ....
........ ..
... ...
8 9 ..
...
.....
..
... ..
================
....
...
2
.
..
....
..
...
==========
.....
....
.......
108
....
....
........ .........
.....
....... ...
747 ...........
........ 747 ...?...
...
ATM ....
=============================
...........
1000 1 ...........
2006 .....
.... ...........
... .......
.
< 2008 08 12>

109
26. = 1100 ......

...... 1 = 1100
........
........ 1=1100
...
=====================================
1. : IT
. FRB
..
= + / ..
2001 1= 6.5%-------------->2008 7=2%
...
...
2001 1=1326.1------------------->2007=900
- 420 ..
/ 1030.......30%
(Rewinding) 1030..
..
20%=980 / 30%= 1030 / 40%=1070/ 50%= 1130............ ..
+ ........ 3/4 =1050 4/4/
= 1070 ...
1070 1100
.. .........
110
IMF 2 ..
2. 9 2 9 6+10 2 = 8 80 100
...
..
..

.. - 1
1920 ...

6500 8000
..
: 7 =23 9540...
: 6= -1 3........... 7= -3
......
..
( )

...
111
2003
.... ........
3. 10 ...
2008
= - 77 =
-52
3300 ...
98........-31 9 .................. ............
... ...........
4. .....
... .. 6
... NDF .. .......
..
1
7 2900 ...
138BP ..
..... ..
.. ..
5. ...
... ...
..

......
......

......
..
+ =160 ....
112
.......
...
..
=========================================
........
(AOB)

....
.....
...
4.9%..........4.5%
...
........
.........9 .............. ?..............
9 .... ........
113
9 = 40%+ 60% ..
= 25%+ 10%..
= 25% + 25%+ ...
..
9 ....
..
6500
....
... .
?..............

...
......... .......
.....
..
.........
........
...
...
.........
===========================
114
........
.....

...
...
..
....
..
..

...
......
?..... ....
...... ...

...
..
.. .. ...
...... ...........
............ ...
...........
9 ..
...... ... ...
115
2 ....
... . ...
.......... ?.....
.....
...
98
.......
....... ..
...
... ?........
IMF ?......
IMF ?.
IMF ?.......... (AMF )
800 ..
...
...
10 ?.......
IMF IMF ?...
1 IMF
..... ..
....
116
?..............
?...
... ..
================
..
......
...... ..
........
...
98 .....
...........
...

..
........
.....
.... ...
...
98
?....
...
117
= .....
...
....
.........
10
?..
..

.......
..

..
< 2008 08 13>
118
27. 2 ?...........
2 30 2
..........
- 4 3 ....
...............
..............
===========================
............... ..
.....
40
........
...........
....
-
.......................
..
150
..........
100
?...........
.. ?..........
?........
119
..
=========================
/ 7 1.6 6.4% ....
10 ..
: , FRB 11
10 ....
1990 GDP = 4.23%----------- :3.3%.
2008 GDP =1.9%------------ :5.7%..
2000----------->2008 = -44 ...

....
7
2009 .............. ........
10 ..
..
===================
:2008 2/4 1/4 = 80%

...
ABN = -5930 .....
.... 5 =
-19% ....
; = =2220 ...
120
50%
CMA
..
. ..

..
9
.,.....
.......
10
......
...
10 ..........

...........
............
....... ?..........
121
70 ...
..
==========================

...........
.......
2008 NO.2
NO.1 ...
?......
........
?..
8 6% 7.9%
..
2.0%
....
100 ... 150

..

.......
...........
........ 150
...
..
122
..
..
.. ........
3
......
======================
30 ...
= - 19 7 ....
.........
........
1 ..
2 30 ?.....
...............
1 ....
........ ........
.... ... ...
=====================================
......... ?......
............
123
= S. ........ ..
..
......... ........
...... ....

..
..
.... ..........

..
.........
==================
................. .......

2008 ........
....... 1 90%.................
... ...
..........
...........

........
124
7.80%
10 ...15,,,,,,,,,,,
.....
.....
.....
............ ..... ...
10 30 ...
2008....... .
98
.........

...
< 2008 08 13>

125
28. [ ] ?.....
1......... .
..
===================================================
126
127
128
129
130
=============================================
================================================
= 5
....
...
97 4.49 ..... IMF 98 5. 41
........
10 ........
.... ......
...
...

..
10
......
131
======================================================
IMF 10 .........
?.......... ............. ?.............
...
..... ?........ ?....
......

.... .......
132
2... 17.5%
..
===================================================
( 2007 GDP )
( :2007)
133
........ ..........
..... ...........
?..
..... 27%
= 15% ?.......
....
...

?........
?...
27% 15
?..... ...

.... ........
......
?......... 17%..15%
... ?.......
............
....
...... 40%..... 30%
....... ?...
OECD
..
..
..............
....
...
134
...
... ..
3.400
..
.......... ?......
..
1% ......
.....
1%= 7500 ~ 8000 ...
2001 ..
2008 1%= 1
..
......
?........ ........
1%
.....
...
.....
...
3........
..
135
===================================================
... 1
?.......
?..........
..............
MB ..... ..?......
.......
.......
..
< 2008 08 14>

136
29. " 8 15 ?".....

..........
...
" 8 15........ ?....?..."
40 ...
....
" ........ ?....
?..........."...
" ?..."..
=================
.
.......
' ......3 ..... ...'
........
===================

.. ........
........
..
...
137
.......
. ............ .......
...........
.............
........ 37%............ ........
.....
.....
.............. ........
..........................
...
.......
..........
........
............ ........
=============================
.........
..........
3 ...........
.......... ............
.....
138
.........
======================================
........... 4, 50%
..
IMF ....
IMF
..
......
IMF .......
10 ............
......
...
...........
...
?..
.....

......
..........

....
?..
139

20% ..
..
...
.......... .........
............ ..
.. .....
.............
1/4 ..
..
!........!........... ......
9
...
...................... .............
............

NO.1
..

...

....
140
3.4
...
...
....
4.50 ........ ... ........
.... .....
.....
... ......
?....
..
.... ..
==============
....
21 70 ...
......
......
... ?..
............ ....... .......
...
2 ....
< 2008 08 14>

141
30. 2008 =
2008 ...
2008 . .. . .....
70
..
..
......
...
=================================
142
08 2/4
40% ..

..

..
:+54.4%/:+28.4%/
:+23.1%/:12.3%/:24.8% /LPG:32.7%/:-37.4%/
:+10.2%/ :+31.0%

..
143
2008 7
= 105.9( 2008 1 )------------> 84.6 (7)
= 105.3-------------->67.7
=103.4-------------->87.5
2008 ......
.....
===================================

1.
144
2.
3. BSI
4.
BSI
5.
145
BSI
6. BSI
:
3

BSI=58........

..
2004
2
.....
146
1 = 2004..
2 2010 2012
...
...

...

BSI=100 (78%) /
(78.5%)
......
BSI=33.3% 10
..
2009 2/4
..
...
..
.. ...........
....... ?..
=========================================

147
148
BDI
..

..
BDI
..
149

-106 5000
14% 1~4
+1.6% ..

24%

..
(70 )
150
( )
:
30%+ :20% -50%
... .....
... 2. 3

..
========================================================
....
: 2008.8 UBS
151

..
......
= ----------->
..
.....
....
: 2008. 8
FRB
152

75%
...
2012
..
ARS

JP
3 ..
1

...
PF
2
...
9...

: PF + 1% = 1300 .....
2 PF = 12 400----------> = 1 3600..
=17%...... .............2008 1/4 25%
.....
==============================
........ .....

...
153
1043 ........
1040
......
........... ........ ?..........
............

........
...... 2009 1/4
...

09 2/4

..
..
...

.,. ....
==================
. ..........

17 ....
............
?.....
....
.............
154
===============================
...
..... +
+ +
...
==============>> +
................... ............
. .... ..........
...............

...........
..... .......
........
..
...
....
2008 ... ... ..
.........
.......10
..
.......... ....
< 2008 08 15>

155
31. ?
(stagflation)= ()
GDP

?

.
30 35
.
2008?
20 . .
156

70 10
.
2008 1
.
157
.
.

.
7:3 . : 7: 3
65% 35% . 35%
OECD 2 36% .
35% 1/3
.
90% .
?
90%
.
7 10 12% ..
. ?
.

08 1/4
? .
158
98 LTCM
.
98 1 IMF
.
159
2008 98
.

.
. 1 ?
.
160
2008 =221
161
= 22 5
================================================

.
.

.
? .
.
.
162
-35% 98
-48% .

2/3 ?
.
1 .
.
97
.
163

.

.
.

. .

.

.
2/3 .
?

.
164
. .
=======================================
?
?
165
166
167
: 8 1
.

.
168
- ...
-32% .
2009 2/4
.
.
169
2009 2/4 -45% .

-37%
2012 IMF -30% .
.
.
98
.
.
.

.

.

.
70
.
170
2008.
.
,, .
1 ,
, .
98
80
2009 .
.------------>
.
? 4 6
.

.
08 1 ?
.
171
===============================================
?
- .

?
.

8 3 4

.

172
? .

.
1,2

.

2.3 .
.

4
.

.
. .

.

.

.
173
1
.
CD 5.74%.
174
2008 +23%
.
:
.
100 -43.9%
( 43% )
= 54%
= 37.5%... ( :
1/3 )
=22.8%
=42% ( 2009

)
=12.7%( )
2/4 .
.
175

- .
30

54% .

.
.

.

47% .
..

M&A
-
?
.
ceo
176
.
.
.
M&A 742 33 9000 2005 M&A
76.6% 26% .

.

.
1 1 47% 8 23%

2008 11 .

1/3...
-50% .

==============================
:
? .
FRB 10 28
. 9 10.
177

.
CMA
?

2009 2/4
0.25%
.
.
.
.

?
.
.

.
?
======================
178
. 97
.
2008 1953 IMF .

,
.
.
.
.

.
4 11
.
.
.
.
98-07
.

.
IMF 2
.
179
.
5 8 -7 2
.

.
< 2008 08 23>

180
32. ?-2
1. PF =-23% , =
5014..
8 ,....HK. .
= -22%~ -53% ..
2 (
.. ..)
PF : =-45 2..=-90 ( :
-16 -24
50% -90 )
2 --> -->
--->
.......
2 ------> 1
...
...
=============================================
2. 2009 1/4 -23%

: ( GDP,M2,91 CD 10
,=2000~2008 1/4 )
2000 1/4 ~ 2008 1/4 166.2% ,
96.1% ..
PIR ( )=6.6.. = 9.8..
181
2006 PIR=7.9.. L.A
=11.2 ..
+ PF ..
( )=89.4%
63% 67% ...........
...
:
= 2009 2/4
.. 2009 1/4 2/4
..
2008 4/4
09 1/4

..
......
..
:
09 1/4
.
=
LTV ( )=120% .......
LTV=85%.... LTV=52.2%
..

....
: 117 (:100)
....... 8 9
?..........
182
.......
......
2 ..
2009 1/4
.. 8 10 ..
100% ..
9 10
1
....
( 11 4 10
10 28 ..
10 )
2 ...
8 PF
.......
8, 9 .........
................
=================================
3. -
( :
) ..
183
JP =2/4 : 4%.....2009
1/4 =9~ 11%.....
JP 2/4 1/ 4 2
.... =
terrible......
IMF (GFSR)
FRB
2010
2011 1/4
1
..
: 6 185...
6800 .....

..
==================================

GM
46% S&P CCC

2011 ..
GM: S&P=B / = B3 ....... : s&p=B/ = Caa1.......
==========================
184
- (5 2 )----------->
-240
...

(FDIC)
7500 2009 150

...
================
4. .....
2008 2/4 =10.1%......
....
: 6 :7.7%---->7.1%
..

...... ..
5
17% --------> 195
185
.....
: 2008 4/4 2009 1/4
-14% ....
2/4 .....

..
98 ------------2008

....

1 .......... ...
..
=======================
5.
...
186
....... ...
6 7
..
.........?........30%
?.... ..
187
188
?........ ...
-8%
..

....
?.......... ?.....
====================================
:. .......
...
...
......... ....

..........

........
2009 1/4
189
...
......
........... .... .. ....

....
........... ............
?...
< 2008 08 25>

190
33. () - ..
..
.....

.. ......
..

..
THE BOX . .....

,
.......
..
...... ...
..
...

.....
....
..
2007 1/4 () 6
...
..
98 IMF
..
191
... 1
..
.. ..
... ..
..
...
L

...
.. 50
.,,,
..

...
... = ..
.... .. ....
...
?.....
... ...
.
< 2008 08 24>

192
34. 2008 : 1
2008 8 .. 2008 9 2009

..
=================================
..

3

.. 24

.
..
2009 ..
IB .
217 ... 5:5

25%
25% 50%
..
7
..
..
= : 6 390 158 IB
4 200
.
: = 500 ( 50)..
193
: ..
:
= .... ..
500 800
.
NDF
1080 ..
1075~1100, 1125 4/4/

2008 9 2
..

.
..
10 = 1150 ..
..
.

..
..
.
==============================
194
40%
GM
250 ...
GM 5 46% 2010
..
.

370 ( 39)

..
A1-->Baa3/ B-------->D+
Aaa
5~ 18% 5% = 2
(US ).. ..
195
...
.

...
8
21 121
..
2009 .
1. :
2015 2
.
2. :

110..
110 115 .

PT
---------->
.
196
3. pay
..
2005
..

........
197
- -

- ..

=
198
..
4/4 12
9% ..
7 50%
12.5% 2008 4/4/ 2009
1/4 9%
..
==============================

...
180 ...
..

..........
...... 11 ..
11 ..
.. .
1043 .... 1050
199
...

..
1~2 7
12% 9
4/4/
.
8 7% 1100
4/4 9%
..
10

..

..

..

..
..
- ... ..-
< 2008 08 25>

200
35. 2008 : 2
10

..
10 0.25% 9 8%
..
.....

.
3 CD
9%
8%~ 9% 10
8% ------>
=0.25% -------->
2009 1/4 = 9.3%~11.5% ..
1
..
..
2007 1 7
- 2500 2008 2/4 - 7800
- 5300 ..
1 .
2 .. 2 PF
-30.3 %
..
14%...PF 14.3% 18 PF
30% ..
201
.....2 ..
PF 2 40%
1
2 1
2 ..
2 --> 1 ------> --------->

------>
.
202
... .
====================================

..

..
63

=
43.2%..........
1/4 CJ
..
2/4 ..
..
203
204
+ 1
2008
.
7 ... ........
... ..
=====================
....... ..
..
... +

..

.. ..
3.400
...

..
205

..
140 ..
.. ..
?..
.. ......
70% ..

..
... ...
... 2008
70 =
..
3.5% .....
..
2009 1/4 2.7%

..
..
3% ------->2.7%
...
..
.... 2003

206
..
9% ..

4/4/ 8.5% 9% 2010
= - 27% ......
.......... ..
10 ..
..
...
==================

..

..
20%
..
..
10 10 .. ... MBA
..
..
3
........
..
..
207
CMA MMF ...

..
...
..
1 " "
...
.

..
1. 6
..
2, 2 ...
/ / ( : , )/
(, )
..
MS ..
...

.
.. ..
..... ?..... ....... ....
...
...
3. 3
....
1
208
...
4. ..

..
.. ...
90%
..
..
..
.. .
5. ... ..
..
..

.. ..
..
......

..
6. ... ..

.. 2
38% ....
...
.....
209
...
...

...
...
9 10

..
9 ..
7. .....
... ..

..
..

..
..
..
..
..
8
..
= = ...
.. ..
210
..

..
..
..
= ..

.. ..

.. .. ....
.
..
9
...
....
...
..

..
20 30 40 ..
..
....
..

..
211

..
.... ..
..

...
..
..
... ..
...
...

..
.. ..
..
....

..
10 .... 1 ........
..
..
.. ....
...........
.........
212

...
... ..
....
......... ...
..
.. ...
...
..
..
..
..
.. ..............
............
...
....
..
.. ..
10 180 ....
10 .. ..
10 ...
...
..
213

..
.. .....
...
.. ..

..
....
..

...
.. ... ..

..
........ ...... ...

..

..
....

..
.. ......
214

..
.
..
..
...
...
..
....... ..
..
..
10 ..

..
24 40 ...
30 10 ...
....... ........
...
..
..... ....
..
.....
.. ....
215
..
40
..
30 40 ...
......

.. ..
..
..
...........
..
... 6 ..
...
.. ..
..
...
============================
90 kbs ..
.....
... ..
.. ...
.. ..

..
..
216
.. .. ..
..
..
5 ?..
...... 30
..
.. ..

...
..
.. .. ...
o ... ..
70%.......... ...........

...

..
.... .....
.........
...
?.....
....................
< 2008 08 23>

217
36. 10 = .
: ( )

..
..2005 ...
--> ...
. ..
199823..2% 2008 2.3%1/10 ..

.... ... ..
..
..

..
98 IMF

..

..
218
: ( 8 :7.25%) + ( :
-4.5%)+ ( : 9% ) = ..
... 2
2008 3/4 =
+
..
* (hyperinflation):

..
2008 2/4 .. 1 6
..
219
30% 50%
..
7.0% = 33.4% = : 17
7.5% = 37.6% = : 25 6
8.0% = 39.2% = : 31 ...
8%
170 ..
..
,.

..
1960 1
2008 ' '
..
=====================================
220
2008
........ 2008
..
/
..
2008
84%
... ..
....
... ......
30% 30%
..
==========================================
1 : 51 9
1~3: 38 6
3~5 : 16 1
5~10: 25
10: 85 5

2007 LTV
60%.. DTI 40% ...
2007 2 DTI 95%

..
1. 50% ..
2. 2 PF 12 5 ( =40%
221
1 )
3. = 7 2 ( 7: 2009

)
4. 3 =48
= DTI 12
8 DTI
..
DTI 50% = 119 = +0.8% ( 3

,)
DTI 60%= 123 = +1.7%
...... .. ..
DTI =

..
.. 10 100 ? =10..... 100

1.0 .....

... ..
.. 98 IMF
1 .
===================================
2400 370
-
IB 500
222
20088 200 ..
2400 .
A1----->Baa3

..
MBS
- 4 690 ..
370
"0 " ..

2000
..
.........
=======================

.. ..

.. " ....
.."..
..

..
70 ..
223
4 2
2

..
....
...... ........ U2
......
......U2 AN-2 ...
..
../
UFO X ..
...
24 ...
24 ....
...

.. ?...
..
70 240

..
8 5

..
U2 4..
...
. ..
224
4 6 ...
..
... ? ...
...
..

..
......
... ...
..
90 ....
...
..... ... 98 ... 24

...

..
.. ?...
.....
..
...
...
..
.. ..........
.... 2
225
..
..
NHK ....
..
..
... 97
IMF ...
....
...........
..... ...... ......

...
?...........
226
37. [IMF 2] B-52 -

... 9 IMF
2 ..

2008 2/4 ~3/4
..
4
..
227

..
* (spread: ) =
, /
..
..
..
9
228
64 ..
= (IRS) (CRS)
..

..
+ + ..
= ..

.....
..
================================
: M&A 10
:85~105 .
: 4= 1 1/3 .........
..
STX; STX 300%.....
..
: ...
: + 2 =08 10~09 2/4 10 3

= 8~10
229
+ = 121 (
=100)----------> 2009 1/4
=========================================
16 FRN .
*FRN ( ):

..
/ ...
FRN :3 ~ 10 94
...
...
/ = 08 = 950 ~ 1080 ...
==========================
NDF ( )= 47 (8
18~22 )
/ 3
..
==========================
: 9 64 25~30%

+ ........
230
9 1125 .....
9 ( : 30% ): 1180~1200(?..
)..
: 1 + 2 (
: 1084)= = 32.4%.........
=
.. 3 .. 1
.. 1 .
=============================

..
...
= ..... ....
/ + >>>>
..

...
3 4
....
231
========================================================
: 9
64 ..
FRN
=========>>>>
350 ........
....
>>>>>>>
08 4/4 ~09 1/4 9%
..
==========================
?............ ...
..
...
........

232
...
....
?..
.....
..
.....
97 .........
...
..
9 1
......
...
2 PF
....
9 10 8%
=
..
= ....
..
....... .......
IMF ... IMF

..
.. IMF 2 27%
...
233
+
.. ....
..
+ =
..
------->
08 53 6.25
..
?..
IMF AMF
+
...
IMF IMF 2
......
2004 ......
2008 ......
............
===================================
234
235
=1470 .....
8
.
..

..
2013~2015
. ...
......
....

..
.....
..... ....
....... ...
< 2008 08 29>

236
38. 2008 +

..
..
1997 396%
400% ..
2007 97%
..
..
2008
..
5%..
100 5 .. 40 39..
=67.4%.. ...
: - = 2007 (+) 2008

1/4 (-) ..
( / )=1..... =
1 =30%..
: =1.4 / =4.0 ... 1.0

30 ..
: 2007 1% ..
1% 1 =
41.5%..
237
================================
6 1046 = 9678...
7 2..
8 27 1084 =1.. 7 4
...
= 1070~1080 ..
..
238
239
: = 32.7% ...
..
3 = 11.4%.....(8 600 )
= 4.5%..
==============================
2008 8 20 1
.
= ,,., 1
9
-
..
( 9 )
=2
=28
=69
=5
=5...
-----------
=3
=2
=5
= 9
..
: 9
... 9 ..
9 10
240
....
1 IMF 10 2
......
1 98 ...... 2
.. ....
...
.......
.....
..
================================
BSI=107---------->101
BSI=98----------->93
BSI=109-------------->104
BSI=98-------------->94
: , ,
..
241
// / = 2009 1/4
....
....
9
..
===================================
..
.
= 5.25% ....91 CD =5.79%......... =

9%......3 =7% ---------> : 3 AA-
=7.17% .. ..
...

..
.. ---> ------> +
..
============================
242
(2008 )
: ----> ...
..
6
6 MMF, CMA -->
....
+ CD ....
--------> = ..
- ----->
.
:
..
..
CD
..
243

......
================================
+
..
: = 85 2 .
: + =155 .
: ( 30%)= 1000
+ =-18% ..
... 2010

..
========================
...
?...
?.....
..
..
..........
?...
........ 32%
89.4%
..
244
+ ..
5% ..

..
70 ..
=================
( ... ......)
...
...( ..)
8 ...... ..
.....................
" ".....
10 ...
... ....
+
?...
245

...
...........~~~~~~~~~~ ~~~~~
.......
2008
.....
...........
4.50
....
= ............
6
MBA ..
.............. .......... .....
246
========================================
247
...........
10
..
..

..
.. .. ...
..... .... ..
....... .....
98 IMF 1 .......
2008 IMF 2 + 2
.....
248
......
4
7
.. .
98

IMF 10 .....
..
......

....
....
..
, , .......
3 2015
.
RET
249
1 4

+

2015 ....
4 = ........... 18
1
1608
400
4 7~10
.....
..
.....

....
CCTV 10
.............
10
.....

.. ....

...
........
....
?..........
250
? ..
........
....... .....
..... ......
....
..
..
< 2008 08 29>

251
39. = ....
.....
..
:.... = ..
..
..
..
CT ?..
.....
= 7.2%...
- ..
= -18~ -24%.......

....
...
25%
...
= ......
--> (
: 84% /:42% ..)---->
---> ---> ( GDP
: 43% =2007 )
252
...... ...
......
..... ..
.. ...........
-100 ..
............
....... .......
..

...
......
97 .......
.......

...
...
..

+ ...
/ ...... ........
/
..
.. ...
253

?
.
.......
2000 ...
....... ...
2008 =

..
2008 ... ...
..
< 2008 08 30>

254
40.
... ..
...
..
..
.. ..
... 50
..
...------ ----------
.. ..
=============================
==============
/ :
..
/:

..
======================
* :
/ :
/:
======================
255
* :
/.
/:
...

..)
( ) :
.. ..
/ ....
============================
* :
/: ..
===========================
* :
/ : ..
..
...... ..

..
=================================
..
+ + + + + ...
..
..
3 ..
256

.. 6?....... ...

.
?......
...... ..
..
..
..
=================
..
/ / / /:
/ /
/ ..
.. .....
.....

..
..

..
..
2.3
..... ........../..........
.......
..... ..

257
......
..........
...
.. ..
?...
....
2~ 3 ------------>
.
....
.............
........
7

..
.... .. =
?
?..
....
..
....
....
1 ..
..

..
258

..

...
.....
...
?..
..... ..
..
..
.. ..
...
...... ..
......
... ............. ....
..

....

...

..

...
259
2008 =
..
........
.....

..... ...... FX
..
.. ..
.....
?
...

..

...
... ..
CFA MBA .....
..........
.
..
... ........
....
..............?...
?...
... ...6 60
260
...
....
......
...
?........
< 2008 08 30>

261
41. 2 IMF .
2 IMF .
2 IMF
IMF .
. .
1997 IMF .
IMF ?

. .
1950
.
1980 1990
.
.
.
IT,
.
.
.
262
IMF .

?
.
.
.

IMF .
. .
.
,
KT, , POSCO
.
, ( ,
7-8% 40%
. 800 1400 .
30-40%
263
.
.
IMF , .
.IMF`
.
BUY

.

.
.IMF
()
.
.
IMF
.
IMF
.
264
.2001

.
IMF 1997 IMF 2001

.
IMF
.
.
.
.
1-2
.
IMF
IMF
.

.
.
265
.

.
.

.

.
.
, , .
10 .
3-4 .
,
?
.
.

?
266
, .

. , , , , , ,

.
. ()
() .
.
IMF
?
.

.
.
. 2000
.
, ?
.
.
.
.,,
267
.
.
. ,
. ->->
->
TV ->
,
.
->->->->
4-5 .
->E, ,,
.

.
.
5000 vs 6000
5000 .
5000
.
. .

?
.
6000
.
, .
268
.

.
?
? . 10
...
.

.

...
.
.
4 ?
, .
. .
269
.
.

( ) .
KBS1 TV SBS .
.
. . 2 IMF .
2 IMF .
.10 .
1-2 . ,
,
.
. .
(?) .
?
.
270
. .
. .
.
.
.
.IMF .
IMF .
10 .
IMF
.
... .
, LG ,LCD
.
. .

50% .
.
.
271
LG . .
. 10%
30-40% 100-200%
,
.
,, .
40% .
. 1
?
ICBC ( ) .

HSBC ?
Hongkong Shanhai Bank China . .
. . .
HSBC .
1 .
2 3 . 2 IMF
.
1 IMF .
272
.
.
.

?
()
?
16, 40 2
? ?

. . 5
.
2 .
.
() .
,
.

. IMF
,. .
2 .
.
, ,
.
, , .
,
273
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미네르바글모음1

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1

26. = 1100 ......

37. [IMF 2] B-52 -

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