방장님의 현명한투자법칙

2022.06.24.
자 오늘은 미리 예고해드린대로 국내 주식시장의 항상 뜨거운 감자로 자
리매김하고 있는 공매도에 대해서 강의해드릴 예정입니다.
천천히 정독하시면서 공매도가 어떤건지 잘 이해하셨으면 좋겠네요.
https://www.sedaily.com/NewsView/267B2JQBFS
공매도란 말 그대로 없는것을 판다는걸 의미합니다.
쉽게 예를 들어 외국인 투자자나 기관 투자자들처럼 삼성전자 주식이
하 락할 것 같아서 삼성전자 주식을 공매도 하고 싶다고
가정해봅시다. 그런데 저는 삼성전자 주식이 없어요.
그러면 어떻게 공매도를 할 수 있을까요?
바로 다른 사람에게 빌려서 공매도를 하면 됩니다.
우리 식구님들 예로 들어 보면 돌핀님이 삼성전자 주식을 갖고 있더
라구요.

그래서 저는 돌핀님한테 제안을 합니다.

돌핀님 돌핀님이 갖고 있는 삼성전자 주식 1주만 빌려주면 제가
다시 사 서 돌려줄게요
대신에 당연히 일정한 대가를 지불할께요 라고 하면 돌핀님은
그래요? 대가를 지불하신다면 저야 좋죠
하면서 저에게 삼성전자 주식을 한주 빌려줄겁니다.
그러면 저는 없던 삼성전자 주식이 한주 생겨요
바로 이렇게 빌린 주식을 시장에 매도하는걸 공매도라고 합니다.
왜냐면 나한테 없던걸 파는거니깐

문제는 순진한 주주에게 오는 대가는 껌값에 가까운 이자라는거죠.

그 이자를 주고 빌려와서 주가를 하락시킨 뒤에 자신들은 이익을 취하고
개인주주들은 주가하락으로 큰 손실을 보게 하는데 있습니다.
하락한 주식으로 갚으니 당연한거죠.
본인이 보유한 주식을 기관이 과도한 공매도로 주가가 하락하여
손실을 입게되면 우리는 목덜미를 붙잡고 열을 내게 되겠죠.
정리하면 공매도는
1. 비쌀 때 주식을 빌려온다.

2. 빌리자 마자 판다.

3. 쌀 때 다시 사들인다. (숏커버링)

4. 빌린 주식을 갚는다. 로 생각하시면 됩니다.

공매도는 간단한 매커니즘이에요.

주식을 빌린다- 판다- 쌀 때 다시 산다- 되갚는다.
이런 원리입니다.
자 그러면 제가 돌핀님한테 삼성전자 주식을 받아서 1주
팔았어요. 그러면 저는 삼성전자 주식은 없지만 현금 5만원이
생깁니다.

자 그럼 여기서 질문
저는 시장에 삼성전자 주식을 팔아서 없는데 돌핀님한테 어떻게 갚아야
될까요?

다시 삼성전자 주식을 사야겠죠?

그래서 저는 이제 금리인상 때문에 하락할거라고 예상을 했으니
삼성전자 주식이 하락할때까지 기다립니다.

그리고 주식이 하락했을때 재매수를 하는거에요.

만약에 제가 삼성전자 주식이 5만원에서 4만원까지 내려갈거라고
예상을 했을 때 도 실제로 4만원 가까이 주식이 떨어졌다면 제가
예상했던 가격 까지 온거니 4만원에 매수를 합니다.

그러면 다시 삼성전자 주식이 1주가 생기겠죠.

그럼 저는 원래 돌핀님한테 처음 빌렸을때 갖고 있던 삼성전자 주식을
팔아 5만원이라는 돈을 가지고 있었는데 이돈으로 삼성전자 주식이 하락
할때까지 기다렸다가 4만원에 재매수 한거에요.
그러면 시세차익이 얼마? 1만원
이걸 숏커버링이라고 합니다.

그러면 저는 만원의 시세차익도 챙기고 돌 핀 님은 수수료를 챙기고

물론 돌핀님은 하락한 가격으로 주식을 돌려 받았으니 수수료를
받았어 도 주가가 폭락했기에 큰 타격을 입었겠죠?

쥐꼬리만한 이자를 받은 대가가 주가폭락이니깐요

하지만 만약 제 예상과 달리 주가가 오히려 더 올랐다면 제가 손실을 봤
을겁니다.
그럼 더 큰 손실을 방지하기 위해 그대로 사야되요.
이걸 숏스퀴즈라고 하는데 이런 경우는 거의
없어요. 그럼 우리는 왜 이리 공매도를
싫어하느냐
첫 번째
공매도라는건 투자자들에게 하락 심리를 심어줘요
독주반들이 공매도로 돈을 벌려고 한다고 가정을 하면 가격이
떨어지기 만을 바라겠죠?
그렇게 되면 이 주식이 비싸다는 생각을 하게 되고 곧 떨어진다는
확신 을 가지게끔 만드는겁니다.

떨어져야 수익을 창출할 수 있기 때문에 하락심리를 심어준다는거죠.

두 번째
공매도를 한 투자자들이 주가 하락을 유도하기 위해 기업에 관한 악재를
조작해 유포할 수 있습니다.
일반적으로 작년에도 네이버가 예스 24 인수를 추진했는데 그걸로
예스 24가 상한가를 가냐 마냐 하는 찰나에 네이버쪽에서 급하게
찌라시성
보도라고 사실 무근을 때려 예스 24가 크게 하락했던거 아실분은
아실꺼에요
이는 일반적인 세력들의 증권사 찌라시로 사실근거 및 조회공시가 아닌
뉴스매매의 피해인거죠.

그런데 이 같은 발상이 반대로도 적용이 됩니다.

공매도를 한 투자자들이 주가 하락을 유도하기 위해 기업에 관한 악재를
조작해 유포를 한다는거죠.

세 번째
공매도의 주체는 대부분 기관투자자와 외국인 투자자이기 때문입니다.
그러면 개인 투자자들은 공매도를 아예 못할까 라는 질문이
생기실텐데 가능은해요. 가능은 하지만 거의 불가능에 가깝다고
생각하시면 됩니다. 개인 투자자분들도 대차거래나 주식대여 거래
서비스를 통해서 공매도를 할 수 는 있어요.
참고로 대차거래란 개인이 증권사에게 주식을 빌려줘 매도한겁니다.
대차거래는 주식을 빌려주고 이자를 받는다는 개념인데 대차거래와 대주
거래가 있는데 헷갈리시는 분들이 있어 한번 설명해드릴께요.
대차거래는 앞서 말했듯이 주식을 빌려주고 이자를 받겠다는
간단한 원리입니다.

투자자들은 주식을 증권사에 빌려주고 약간의 수수료와 이자를

받습니 다. 그럼 증권사는 공매도 세력 기관 투자자나 외국인 세력에게
비싸게 수수료를 받고 빌려줍니다.
여기서 또 뭐가 있냐면 배당금이라던가 이런것들은 원래 가지고 있는
개인이 받을 수 있어요.

주식을 빌려주기만한 개념이라 이건 상관없습니다.

하지만 어쨌든 주식 자체가 들어가고 나갓고 나는 주식 자체를 빌려준거
에 대해서 수수료를 받았다 이런게 간단한 대차거래다라고 생각하시면
됩니다.
다만 대차거래로 공매도 할 수 있는 종목이 한정적이고 대여 수수료율이
높습니다.
보통 코스피-> 0.1~2%, 코스닥-> 1~5% 정도의 수료율이 발생해요.
우량한 종목일 수록 수수료율이 낮아요.

왜? 증권사는 바보가 아닙니다.

당연히 코스피의 있는 대형주보다 코스닥에 있는 중소형주들이
주가변동 폭이 더 크니 더 많이 갖는거죠.
거기에 그 수수료를 받기 위해 주식을 빌려준 개인투자자분들이 있죠?
그분들도 수수료로 번 돈의 22%를 세금으로 내야합니다.
대차거래 수수료 소득분 과세= 기타소득세율 20%, 지방소득세 2%
대차거래의 장점과 단점으론
1. 대여 이자를 받을 수 있다
사실 이거 말고는 장점이
없어요.
2. 내 주식이 공매도 세력에게 간다.
3. 주가 폭락
4. 투자 손실
5. 이자 수익보다 손실이 더 크다
따라서 이러한 제약들로 인해 개인 투자자들의 공매도는 기관투자자나
외국인 투자자들의 공매도 만큼 활발하지도 않고 솔직히 하는게 바보입
니다.
껌값도 안되는 이자 받고 보유 종목의 주가 폭락을 이끌 공매도를
한다 는건 맞지 않는거니깐요.
그래서 이런 방법이 있어요
아까 말했던 부분인데 개인은 공매도도 할 수 있다고 했죠?
지금도 분명 내가 그냥 공매도하면 안되나?
생각하시는 분들 있으실텐데 이론적으로는 가능합니다.
네 식 구 분들도 공매도 할 수 있어요.
어떻게 해야되냐 위에 말했던 개인이 증권사에다 빌려준다 했죠?
그럼 저도 증권사에 전화하면됩니다.

인터넷으로 신청할 수도 있어요.

내가 공매도 칠꺼니 나한테 주식 좀 빌려주세요 할 수 있는게 우리가
말 하는 대주거래입니다.
모든 증권사는 안되고 몇몇 증권사만 가능해요.
하락이 예상된다 먼저 매도하고 하락시 매수해서 갚아서 수익을 내면
됩 니다.
여러분이 공매도를 치시고 공매도 세력이 되면 됩니다 라고는 하는데
문 제가 뭐냐
60일안에 갚아야되요.
연장이 안됩니다.
그러면 솔직히 투자자 입장에서 이 주식이 60일 안에 폭락한다
안한다 를 어떻게 알겠어요?

모르는 일이죠.
그러면 60일안은 너무 짧지 않나? 라고 생각하실 수 있는데
솔직히 개인한테 360일 정도의 제안을 줬으면 저는 무조건
했습니다. 근데 불가능하죠?
그래서 공매도는 개인 투자자에겐 그냥 악일 뿐인거에요.
자 정리하면 개인도 공매도를 칠 수 있다. 다만 그 기간이 짧다.
반대로 주포들이 공매도 할때는 그렇게 제약이 크지 않아서
공매도 시장을 기울어진 운동장이라고 표현을 합니다.
더불어 주포들은 공매도를 하는 사이즈가 다릅니다.
그래서 공매도 거래가 늘어날 수록 개인 투자자들의 주식 평가액은
하락 하기 때문에 싫어할 수밖에 없는거죠.

공매도를 싫어하는 개인 투자자분들의 심정은 아마 이렇겠죠.

"나도 기관 투자자면 공매도를 하지 근데 제도 자체가 이미
불공평하잖 아."
그래서 공매도는 없어지는게 맞다는거죠.
다음으로 공매도의 종류를 한번
알아보면 크게
1. 차입공매도
2. 무차입공매도
이렇게 두개로 나뉘어져 있어요.
차입이란, 빌릴차, 들 일 인데 빌린다는겁니다.
그냥 빌린다는 간단한 의미고 무차입이란, 없을 무 , 빌릴 차, 들 일,
없 는걸 빌린다.
즉 차입 공매도란 제가 앞서 설명드렸던 돌핀님한테
했던게 차입 공매도입니다.
돌핀님한테 빌려서 주식을 받고 공매도 한 뒤 저렴한 가격에
재매수하여
주식을 갚는거죠.
차입공매도= 주식을 빌려서 매도한 후 다시 주식을 사서 갚는다.
반대로 무차입 공매도란 주식을 먼저 빌리지 않고 공매도를 먼저 한
다 음에 대가없는 투자방법입니다.

즉 주식을 빌려오느냐, 빌려오지 않느냐의 차이이고 선불이냐

후불이냐 에 따라서 무차입 공매도는 신용카드라고 좀 쉽게 생각하시면
좋을꺼 같 습니다.

무차입공매도= 매도를 먼저하고 주식을 갚는다.

한국에서 이뤄지는 공매도는 차입 공매도에요.
차입공매도만 허용된 상태이고, 무차입 공매도는 불법입니다.
차입공매도 = 합법, 무차입공매도= 불법
이렇게 알고 계시면 돼요.
http://www.kukinews.com/newsView/kuk202206130115
돈 안주고 주식을 빌려오는거에요. 외상으로

어차피 공매도를 하면 돈을 버니까 나중에 줄게

하고 주식 좀 빌려줘 이런다는것을 주식을 빌리고 나서 해버리는거죠.
돈을 주지도 않고 빌렸기 때문에
그리고 공매도라는게 일반적으로 굉장히 성공률이 높은 전략이기에
그냥 빌릴 수만 있으면 공매도를 칠 수 있다는거잖아요?

뭐 예를 들어서 제가 돈이 거의 없는데 이렇게 하는거죠.

"어차피 내가 돈벌꺼 확실하니 10조만 빌려줘"
"10조 가지고 내가 공도매쳐서 9조를 벌거야
그런 다음에 너한테 갚을거야" 라고 하면 땅 짚고 헤엄치기 아니겠어요?
그렇기 때문에 다시 한번 강조하지만 공매도는 증시에서 없어져야 된다
는겁니다.
무차입 공매도는 더 무섭겠죠.
자기가 가진 돈도 아닌 자기가 가진 돈 그 이상으로 엄청난 돈을
투입해 서 공매도를 칠수 있기 때문에 개미들에게 엄청난
타격을 줄 수있다. 그래서 무차입 공매도는 금지되어있습니다.
왜냐하면 아니 상식적으로 주식을 빌리지 않고 매도를 한다는게 말이 안
되잖아요?
그럼에도 불구하고 무차입 공매도가 종종 일어나는데 왜냐 주식 대차시
스템이 허술하기 때문입니다.
이것도 참 골치 아픈데 우리나라 주식 대차시스템이 어떻게
되있냐면 예를 들어서 공매도를 하고자 하는 주체가 증권사에 전화를
해서 삼성전 자 주식 10만주 공매도 해주세요.
이번해 안에 갚을게요.
하면 증권사는 세세한 검증을 거치지 않고 공매도를 해줍니다.
왜?
상대방이 주식을 갚겠다고 구두로 말한 증거가 남아있기 때문이에요.
실제로 2018년 6월에 골드만삭스 무차입 공매도 사건이 이슈화
됐었는 데 2018년 5월 30일에서 31일에 골드만삭스 인터네셔널
뉴욕지점에서 골드만삭스 증권 서울지점으로 주식 공매도를 주곤
했습니다.
코스피 13개 종목, 코스닥 83개 종목, 총 245만주를 공매도를 했습니다.
그런데 이때 미국에서 주문을 한 골드만삭스가 낸 주문이 무차입 공매도
였던겁니다.
결국 주식 결제일인 6월 1일에서 2일에 245만주가 결제되지 못하는 헤
프닝이 일어납니다.

즉 주식을 산 사람이 주식을 못 받는 사태가 일어난겁니다.

참고로 공매도를 할때는 주식 대여 거래 서비스를 신청한
개인투자자들 의 물량도 포함이 됩니다.

이렇듯 무차입 공매도를 주문한 사람이 주식을 갚지 못하면,

주식을 산 사람이 주식을 못 받는 치명적인 결함이 있기 때문에
불법입 니다.

정리하면
공매도란 주가가 떨어질 것으로 예상될 때 주식을 빌려서 매도한 후
다 시 되갚는 투자 방법.
공매도의 종류에는 차입공매도와 무차입 공매도가 있는데 이 두가지
방 법의 가장 큰 차이점은 주식을 빌려서 매도하냐 안빌려서
매도하냐 그리고 차입 공매도는 합법

무차입 공매도은 불법이라는겁니다.

그리고 공매도의 장점은 주식시장의 과열과 주가의 거품을 막아주고
주식의 적정가격에 도움을 주는 순기능이였지만 이게 변질되면서 단점으
로 기업 및 외국인 투자자가 미발표 정보에 접근하거나 잘못된 정보를
의도적으로 퍼뜨리기에 유리한 위치에 있기 때문에 이점을 악용해 바당
한 방식으로 수익을 취할 가능성이 높은겁니다.
의무 상환 기간 및 수수료율이 기관이나 외국인에게만 유리하게 되어있
어 개인은 참여가 어렵기도 하고요.
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=04031126632292840
& mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y
뭐 지금도 개혁을 한다고는 하지만 현실적으로 불가능하다는 여론이
많 은게 사실이고 또 2019년에도 적발되었던 전적이 있어요.
최근 코로나 팬더믹으로 인해 공매도가 금지 되었다가 일부 풀린
지금까 지도 금융위의 신뢰도가 회복 되지 않아 대책이 없는
상황이죠.
자 작년부터 재시행된 공매도에 대해서 여러분들이 부정적인 시선으로
보시는데 저 역시도 개인 투자자로써 부정할 수 없겠네요.
작년 연말이나 대주주양도세 리스크 등으로 보유비중을 많이 덜어
내는 상황으로 공매도가 잠시 뭍힌 감도 있으나 그 당시 대형주를
받춰주던 대주주 자금들 및 세금 회피성 물량을 단기간에 주가를
올렸다 무차별적 으로 호가를 밀면서 물량들을 던졌기에 수급
불균형도 많이 일어났고 지금 코스피 대형주나 코스닥 대형주
양시장에 있는 시총 상위에 단단한 종목들에 유입되어 있는
부채비율이나 공매도로 상승 매물대에서 무차입 으로 이익성 악성
매물대가 껴있다보니 막히는 경향도 강하구요.

이건 뭐 시간이 해결해주는거지
지금 당장 어떻게 되겠다 저렇게 되겠다 분별할 수는 없습니다.
저희선에서 해결 할 수 있는 문제도 아니고 금감원이 좀
잡아줘야되는데 이미 깨진 신뢰는 회복되고 있지 않죠.
그럼 이 문제를 어떻게 헤쳐나가야 되냐
솔직히 이것도 역시 시기적으로 시간이 해결해주는 문제라 손쓸
도리가 없습니다. 테마 장세가 깊어지면서 주도주도 없는 시장에서
여기저기 단 타세력들만 수익내고 팔고 물리면 바로 팔고 이런
물량들이 주가 형성 구간도 어지럽게 만들고 수급도 불안정하게
만들고 있는게 현증시에요. 다른 유료방 보면 지금 죄다 단타만
하고 있을꺼에요.
본적은 없지만 장담합니다.
그거 아니면 수익 내기 힘들거든요.
손절가 잡고 하루에 수십개도 나가는곳도 있을겁니다.
지금 증시 환경 자체도 공매도가 판치기 너무 좋은 환경이고
반대매매다 뭐다 투매 물량이다 글로벌 악재다 등등
증시 하방을 가르키는 악재가 너무 많으니 공매도를 해도 티가 안나거든
요. 이제 우리는 증시의 낀 글로벌 악재 뿐만 아니라 공매도에 대해서도
각별히 주의를 해야되는 상황이 도래한겁니다.
이제는 경각심을 넘어서 진짜 위험 상황인거죠.
시간이 해결해준다고 했죠?
이대로 시장 대응하면 최소 이번년도 3분기는 급등주 타는 리스크를
감 안하면서 단타식 매매를 실시하지 않고는 수익을 내기 정말
힘들겁니다. 우리 증시에 낀 수많은 악재들 이전에도 많은
투자자들을 울렸던 공매도의 재개
저 역시 차선책을 강구할 필요가 있다는게 느껴지는 증시지만 이번
강 의를 준비하면서 머릿속이 더 복잡해졌습니다.
하루 하루 날이 지날수록 지금이 증시의 바닥이다 아니다 지금이 증시의
바닥이다 증시의 바닥이 깨지고 지금 자리잡고 있다 등등
번복하는 애널리스트들의 새치혀에 순진한 투자자들 시장바닥이라고 믿
고 저가 매수라고 투자금 불태우기는 여전하고 수많은 투기꾼들의
희망 론에 휘말려 혼동을 치루고 있는게 점점 더 힘들어지고 있죠.
유가증권시장의 난이도는 점점 더 상승하고 있어 지금 증시는
암흑기에 도달했다고 봐도 과언이 아닌 수준인겁니다.
이 어둡기만한 암흑기에서 밤하늘에 빛나는 별처럼 한줄기 빛을 찾아 헤
매면서 많은 투자자들이 길을 잃고 헤매고 있는 시점이지만 그 돌파구가
뭔지 갈피를 잡기는 쉽지 않습니다.
저 역시 지금 시기에서 빛나는 별이 뭔지 우리 모두가 수익을 볼 수
있는 방법이 뭔지 앞으로 우리의 미래를 위한 생각의 전환과 대비책을
강구해보도록 할테니 식구분들은 시장의 위험성만 인지하시고 오늘 강의
는 여기서 마무리하겠습니다.
시장의 위험성이 커지면서 보유종목들이 쏟아지고 있는 지금 상황
모두 가 힘듭니다.
1:1 개인 문의로 온 내용을 보면 자신이 들어가있는 유료방에서 지금
증시는 답이 없으니 다시 부를때까지 각자 도생하자 했다는 말을
보고 어이가 없더라구요.
각자도생?
아무것도 모르는 순진한 투자자들을 꼬시더니 각자 알아서 살자니요.
그런 무책임한 모습 보이지 않습니다.

다 제 식구분들이고 다 제 동료입니다.
힘든 시장인거 맞고 제 계좌도 파란거 맞아요.
그렇다고 손놓을수도 없는거라 강의도 진행하면서 멘탈 케어 꾸준히 해
드리는거구요.

포기하지만 마세요.
우리가 투자를 처음 시작한 이유만 생각하세요.