기업과증권시장의이해 제4장 과제

1. 자본시장법이 등장하게 된 배경을 설명하시오.

2007년 자본시장과 금융투자업에 관한 법률이 제정되기 전, 우리나라는 증권회사 등
금융투자업자가 제공할 수 있는 금융투자상품과 서비스가 한정되어 있었다. 이는 업권 간 법
체계가 분리되어 있었기 때문인데, 세계적인 추세는 저출산·고령화에 발맞추어 업권 간 장벽
을 허물고 금융소비자들이 필요로 하는 새 복합상품을 제공하는 것이었다. 다시 말해 국내 금
융산업체계는 혁신적인 금융투자상품이나 서비스를 수용할 제도적 여건이 없었다. 또한 우리
나라는 증권산업이 외국보다 질적·양적으로 낙후되어 있었다. 외국 증권회사는 투자은행 업무
를 중심으로 하여 글로벌 금융시장에서 고수익을 올린 반면 국내 증권회사는 증권중개가 주된
업무였으며 투자은행 업무도 국내시장에만 머무르고 있었기 때문이다. 이와 같은 문제를 해결
하고자 자본시장법을 2009년부터 시행하였다. 그 결과, 증권거래법·선물거래법·자산운용업법·
신탁업법·종금업법·한국증권선물거래소업법으로 나누어져 있던 법이 자본시장법으로 통합되었
다.

2. 증권회사가 수행하는 3가지 중요 업무를 설명하시오.

증권회사의 3가지 중요 업무는 중개업무, 발행 및 인수업무, 자기매매업무이다. 중개
업무는 증권회사의 수입 대부분을 차지할 정도로 핵심적인 업무이다. 증권회사가 일정 수수료
를 받고 거래를 중개한다. 증권거래 수수료의 경우, 과거 국내에서는 증권사 간 암묵적 담합
으로 비율이 똑같았지만, 해외나 최근의 경우에는 상품에 따라 다른 비율의 수수료를 받는다.
예를 들어 투자정보 제공, 투자 상담, 계좌 관리 및 분석 등을 제공하는 ‘풀 서비스 브로커’부
터 위와 같은 서비스는 제공하지 않는 대신 수수료가 낮은 ‘디스카운트 브로커’까지 다양하다.
거래의 결과에 대해서는 아무런 책임과 권리가 없다. 발행 및 인수업무는 증권시장을 통한 자
금 조달을 원하는 기업을 대신하여 증권을 발행하고, 그것을 인수하여 증권의 매출을 책임지
는 것이다. 증권회사는 높은 가격에 발행하기를 원하는 자신의 입장과 낮은 가격에 발행하기
를 원하는 기업의 입장을 적절히 조정함과 동시에 시장에서도 받아들일 수 있는 가격을 책정
하여야 한다. 자기매매업무는 자기 회사 자본금을 이용하여 기관투자자로서 직접 유가증권에
투자하는 것이다. 이는 시장에 유동성을 부여하고, 필요한 경우 자신이 발행회사 혹은 판매회
사로 참여한 증권의 시장가격을 조성하게 하며, 발행 및 인수업무의 원활한 추진을 위해 발행
자의 주식 및 채권 인수의 필요성이 있기 때문이다.

3. 금융위원회와 금융감독원이 수행하는 업무의 차이점을 기술하고, 두 기관이 통합되지 않고

독립기관이 되어 업무를 수행할 때의 장단점을 설명하시오.
금융위원회는 금융정책, 외국환업무 취급기관의 건전성 감독과 금융감독에 관한 업무
를 수행하는 행정기관이다. 금융위원회의 주요 업무는 금융정책 및 금융감독과 관련한 주요사
항에 대해 심의하고 의결 업무를 수행하는 것이다. 또한 금융감독원의 정관 변경, 예산, 결산
그리고 금융감독원 지도와 감독에 필요한 업무를 수행한다. 그렇기에 금융감독원의 처분이 위
법하거나 부당하다고 인정되면 그 처분의 전부 또는 일부를 취소하거나 집행을 정지시킬 수
있다.
한편 금융감독원은 금융기관의 건전성 확보, 공정한 시장질서 확립, 금융소비자 보호
라는 목적으로 은행감독원, 증권감독원, 보험감독원, 신용관리기금이 통합되어 설립된 공적 기
관이다. 금융감독원은 자본시장 및 금융업 영위 기관과 개인을 감독하고 금융소비자를 보호하
는 데 그 목적이 있다. 구체적으로는 첫째, 금융기관의 설립 및 금융상품의 인허가, 리스크 감
독, 경영건전성 및 영업활동에 대한 감독을 담당한다. 둘째, 금융회사의 영업활동, 재무상태,
리스크 관리능력을 분석하고 평가하며 관련 법규를 준수했는지 확인한다. 셋째, 유가증권 발
행시장과 유통시장의 건전한 운영을 위한 공시제도를 운영하고 불공정 거래행위를 방지하기
위해 조사를 실시한다.
금융감독원이 실질적인 금융업계의 감독 및 보호를 수행하고, 이를 금융위원회가 감
시함으로써 독립적이면서 더 공정한 업무가 가능하다. 그러나 그만큼 절차가 복잡해진다는 단
점이 있다.

4. 증권예탁결제원과 증권금융회사가 금융시장에서 어떠한 역할을 수행하는지 각각 설명하시

오.
증권예탁결제원은 유가증권의 위탁을 맡는 국내 유일한 유가증권 예탁결제기관이다.
크게 두 가지 역할을 수행하는데, 첫째로는 증권시장에서 발행되고 유통되는 모든 유가증권을
집중 예탁하고, 유가증권 거래에 따라 예탁된 유가증권을 토대로 결제해 주어 투자자의 권리
르 확보한다. 둘째로는 유가증권이 발행되고 폐기될 때까지의 모든 과정을 관리하여 최소한의
증권이 발행되도록 하고, 증권실물의 이동을 억제하여 사회적인 물류비용을 감소시킨다. 이와
같은 역할을 맡음으로써 증권거래의 안정성을 확보하기도 한다. 또한 간편한 증권발행으로 발
행 회사의 비용을 절감시키고, 증권관리 사무 혁신을 통해 자금조달을 용이하게 한다.
증권금융회사는 증권금융의 역할을 수행하는 전문회사인데, 증권금융이란 증권의 인
수·취득·매매·보유 등에 필요한 자금이나 증권을 공금하여 증권의 발행과 유통을 원활하게 하
는 기능이다. 증권금융은 세 가지로 구분되는데, 증권인수금융, 증권유통금융, 증권담보금융이
바로 그것이다. 증권인수금융이란 발행시장에서 신주를 인수하려는 인수인이나 일반투자자에
게 증권의 인수나 매수에 소요되는 자금을 지원하는 것이다. 증권유통금융이란 유통시장에서
의 신용거래 시 증권투자자가 증권을 매수하는 데 필요한 결제자금을 융자하거나 증권매도에
필요한 결제증권을 대주하는 것을 의미한다. 증권담보금융이란 주식, 회사채 등 유가증권을
보유한 일반 개인이나 법인이 그 보유증권을 담보로 하여 금융기관으로부터 대출을 받음으로
써 자금을 융통하는 것을 의미한다.