:VSϏF]HVQDILWRWHUDSLDtG]LDDQLDQLHSR›•GDQHLLQWHUDNFMH



52k/,1</(&=1,&=(:/(&=(1,827<2k&,t5<=<.2,17(5$.&-,

35=(0<6$:0,.2$-&=$.


.DWHGUDL=DNDG)DUPDNRORJLL$NDGHPLD0HG\F]QDLP.0DUFLQNRZVNLHJR3R]QDÍ

,QVW\WXW5RyOLQL3U]HWZRUÏZ=LHODUVNLFK3R]QDÍ

3RGSRMÆFLHPRW\RyFLUR]XPLHVLÆFKRUREÆRJÏOQRXVWURMRZ•ZNWÏUHMZ\VWÆSX
MHQDGPLDUWNDQNLWXV]F]RZHMSRQDGSU]\MÆW•QRUPÆZVNXWHN]DEXU]HÍKRPHR
VWD]\ SU]HPLDQ\ HQHUJHW\F]QHM 2W\Ry QLH MHVW RGUÆEQ• MHGQRVWN• FKRURERZ•
DOHV\PSWRPHP]DEXU]RQHMUÏZQRZDJLHQHUJHW\F]QHMSRZVWDHMQDUϛQ\PSRG
R›X :SRZVWDZDQLX RW\RyFL ERZLHP PDM• ]QDF]HQLH ]DUÏZQR F]\QQLNL JHQH
W\F]QH MDN LKRUPRQDOQH SV\FKLF]QH F]\ yURGRZLVNRZH :\VWÆSRZDQLH RW\RyFL
QDMF]ÆyFLHMNRMDU]RQH]]H]ZLÆNV]RQ\PU\]\NLHPZ\VWÆSRZDQLDFXNU]\F\W\SX
QDGFLyQLHQLDFKRURE\QLHGRNUZLHQQHMVHUFDF]\QLHNWÏU\FKQRZRWZRUÏZ1DSRG
VWDZLH SRPLDUX OLF]E\ LZLHONRyFL NRPÏUHN WXV]F]RZ\FK Z\RGUÆEQLRQR RW\RyÂ
KLSHUWURILF]Q•NWÏU•PR›QD]PQLHMV]DÂSRSU]H]]ZLÆNV]RQ\Z\VLHNIL]\F]Q\F]\
]ZDOF]DQLHKLSHULQVXOLQL]PXFRSU]HZD›QLHZL•›HVLÆ]FRIQLÆFLHP]PLDQPHWD
EROLF]Q\FKLKRUPRQDOQ\FKRUD]RW\RyÂKLSHUSODVW\F]Q•NWÏUDFKDUDNWHU\]XMHVLÆ
GX›•RSRUQRyFL•QDZV]HONLHPHWRG\RGFKXG]DQLD2EHFQLHVWRVRZDQHV•GZLH
JÏZQHVWUDWHJLHIDUPDNRWHUDSLLRW\RyFLSLHUZV]DVWRVRZDQLHyURGNÏZG]LDDM•
F\FKSRSU]H]PHFKDQL]P\281QSVLEXWUDPLQDGUXJDVWRVRZDQLHOHNÏZPD
M•F\FKREZRGRZ\PHFKDQL]PG]LDDQLDQSRUOLVWDWDNDUER]DFKLWRVDQ1DOH›\
SRGNUHyOL›HDF]NROZLHNQLHPDEH]SRyUHGQLFKGDQ\FKMHGQDN›HQDOH›\OLF]\ÂVLÆ
]PR›OLZRyFL•Z\VWÆSRZDQLDLQWHUDNFMLVLEXWUDPLQ\]OHNDPLURyOLQQ\PG]LDDM•F\
PLRyURGNRZRQS+\SHULFXPSHUIRUDWXP/+XPXOXVOXSXOXV/3DVVLIORUDLQFDUQDWD
/9DOHULDQDRIILFLQDOLV/*LQNJRELORED/3DQD[JLQVHQJ&$0H\HU5KRGLRODURVHD
/ =NROHL OHNL G]LDDM•FH REZRGRZR PRJ• ZFKRG]L ZLQWHUDNFMH QS ]OHNDPL
SU]HF]\V]F]DM•F\PLSRFKRG]HQLDURyOLQQHJR&)UDQJXODH5KL]RPD5HL,QWHUHVX
M•FHV•SUÏE\VWRVRZDQLDSUHSDUDWÏZMDNRyURGNÏZZVSRPDJDM•F\FKZREQL›DQLX
PDV\FLDDZ\ZRG]•F\FKVLÆ]WDNLFKURyOLQMDN(SKHGUDVLQLFD6WDSI*DUFLQLDFDP
ERJLD'HVU3DXOOLQLDFXSDQD+%.&\DPRSVLVWHWUDJRQROREXV/3ODQWDJRSV\OOLXP/
,OH[SDUDJXDULHQHVLV6DLQW+LODLUH3DXVLQ\VWDOLD\RKLPEHF]\&LWUXVDXUDQWLXP/3LWWOHU
LZVS+DD]LZVS7U]HEDMHGQDNZVSRPQLH›HPLPRL›GODQLHNWÏ
U\FK]QLFKPHFKDQL]PG]LDDQLDMHVWZPLDUÆGREU]HSR]QDQ\WRMDNGRW\FKF]DV

9RO1R
:VSϏF]HVQDILWRWHUDSLDtG]LDDQLDQLHSR›•GDQHLLQWHUDNFMH


QLHPD]E\WZLHOXGDQ\FKEH]SRyUHGQLFKSRFKRG]•F\FK]EDGDÍNOLQLF]Q\FK]ZL•
]DQ\FK]Z\VWÆSRZDQLHPLQWHUDNFML:\GDMHVLÆMHGQDN›H]HZ]JOÆGXQDQDWXUÆ
LFKG]LDDQLDLQWHUDNFMHWHZZLÆNV]RyFLPRJ•GRW\F]\ÂOHNÏZVWRVRZDQ\FKZOH
F]HQLXVFKRU]HÍXNDGXVHUFRZRQDF]\QLRZHJRF]\XNDGXQHUZRZHJR

9RO1R