Toàn cầu hóa

và công ty đa quốc gia

Q.D.Nghiep
2
v Quản trị tài chính thường liên quan đến cách
thức tối ưu các quyết định tài chính doanh
nghiệp khác nhau như là đầu tư, tài trợ, phân
phối, quản trị vốn luân chuyển với tầm nhìn là
Tài chính đạt được các mục tiêu đã định trước của doanh
quốc tế có gì nghiệp.
đặc biệt?
v Tối đa hóa tài sản của cổ đông được xem là
mục tiêu quan trọng nhất của một doanh
nghiệp.

Why do we need to
study “international”
financial management?
Q.D.Nghiep
3 Answer
Chúng ta ngày nay đang sống trong
một thế giới mà tất cả các khía cạnh
chính của nền kinh tế - tiêu dùng, sản
xuất và đầu tư – đều đang ở mức
hội nhập và mang tính toàn cầu hóa
cao (highly globalized and
integrated)
4 Vậy tài chính đa quốc
gia thì khác biệt như
thế nào so với tài
chính thuần túy nội
địa?
Q.D.Nghiep
5
Có 3 khía cạnh làm cho tài chính đa quốc gia
khác so với tài chính nội địa.
v Tỷ giá hối đoái và rủi ro chính trị (political
risks)
v Thị trường bất hoàn hảo (Market
imperfections)
v Các cơ hội mở rộng (Expanded
opportunity set)
Q.D.Nghiep
6
▸ Các công ty và cá nhân đã tiến hành
các thương vụ xuyên biên giới, họ đều
có độ nhạy cảm tiềm tàng đối với rủi ro
Tỷ giá hối tỷ giá hối đoái (exchange rate risk),
đoái và rủi
ro chính trị
điều thường ít thấy ở các giao dịch
thuần túy nội địa.
▸ Rủi ro chính trị (Political risk) bao gồm
những thay đổi không mong muốn
trong luật thuế đến tình trạng quốc hữu
hóa tài sản của người nước ngoài.
Q.D.Nghiep
7

Q.D.Nghiep
 ▸ Sự bất hoàn hảo của thị trường (Market

8 imperfections) thể hiện những mâu thuẫn

và trở ngại khác nhau ngăn cản thị trường
hoạt động hoàn hảo, đóng một vai trò
Thị trường quan trọng trong việc thúc đẩy các MNC
bất hoàn hảo
chuyển dịch sản xuất ra nước ngoài.
▸ Sự bất hoàn hảo trong thị trường tài chính
thế giới có khuynh hướng giới hạn phạm vi
mà các nhà đầu tư có thể đa dạng hóa
danh mục đầu tư của họ.

Q.D.Nghiep
 ▸ Các công ty có thể đặt hoạt động sản xuất của

9 họ tại bất kỳ quốc gia hoặc vùng lãnh thổ nào

trên thế giới nhằm tối ưu hóa lợi nhuận của mình
và gia tăng nguồn ngân quỹ tại bất kỳ thị trường
vốn nào nếu nơi đó có chi phí sử dụng vốn thấp
Mở rộng cơ
hội nhất.
▸ Các công ty cũng có thể giành được lợi ích kinh
tế về quy mô lớn hơn khi tài sản hữu hình và vô
hình của họ được phân bổ trên nền tảng toàn
cầu.
▸ Các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể có được lợi
ích lớn nếu họ đầu tư đa quốc gia hơn là đầu tư
thuần túy nội địa.
Q.D.Nghiep
10
Mục tiêu của Quản trị tài chính đa quốc gia
Goals for International Financial Management
11
▸ Được thiết kế để cung cấp cho các nhà
quản lý tài chính ngày nay sự hiểu biết về
các khái niệm cơ bản và các công cụ cần
Quản trị tài thiết để trở thành nhà quản lý toàn cầu
chính đa hiệu quả.
quốc gia
▸ Cách đối phó với rủi ro hối đoái và sự
không hoàn hảo của thị trường.
▸ Sử dụng các phương tiện và công cụ hiện
có, đồng thời tối đa hóa lợi ích từ tập hợp
cơ hội toàn cầu mở rộng.

Q.D.Nghiep
12
Tối đa hóa tài sản Quản trị công ty,
của cổ đông có nghĩa là xây dựng
nghĩa là công ty đưa khuôn khổ pháp lý và
ra tất cả các quyết tài chính để điều
định kinh doanh và chỉnh mối quan hệ
đầu tư với mục tiêu giữa ban quản lý
làm cho chủ sở hữu công ty và các cổ
của công ty - các cổ đông của công ty.
đông - khá giả hơn
về mặt tài chính
hoặc giàu có hơn so
với trước đây.
Q.D.Nghiep
13
Nổi lên của Đồng euro Khủng hoảng
xu hướng nổi lên như là nợ công khu
toàn cầu hóa một đồng vực Châu Âu
Toàn cầu hóa thị trường tài tiền toàn cầu 2010
nền kinh tế chính
thế giới: Các
xu hướng và
Tự do hóa Khủng
phát triển Tư nhân hóa
chính thương mại hoảng tài
và hội nhập chính toàn
kinh tế cầu 2008 –
2009
Q.D.Nghiep
14
Tập đoàn đa quốc gia (MNC) là một công
ty kinh doanh được thành lập tại một quốc
gia có hoạt động sản xuất và bán hàng ở
Multinational
nhiều quốc gia khác. Thuật ngữ này gợi ý
Corporations một công ty có được nguyên vật liệu thô từ
thị trường quốc gia này và nguồn vốn tài từ
quốc gia khác, sản xuất hàng hóa bằng
thiết bị và nguồn lao động ở nước thứ ba
và bán thành phẩm hoàn thiện ở thị trường
các quốc gia khác.

Q.D.Nghiep
15
Đầu tiên, các MNC có thể thu được lợi ích
kinh tế từ quy mô bằng cách:
▸ (i) Phân bổ chi tiêu cho hoạt động R&D và
Các MNC quảng cáo lên doanh thu toàn cầu của họ
có thể thu ▸ (ii) tổng hợp sức mạnh sức mua
được lợi
(purchasing power) toàn cầu lên nhà cung
nhuận từ
sự hiện cấp,
diện toàn ● (iii) sử dụng bí quyết công nghệ và quản
cầu của họ lý của họ trên toàn cầu với chi phí bổ
theo nhiều
cách
sung tối thiểu, v.v.

Q.D.Nghiep
 ▸ Các MNC có thể sử dụng sự hiện diện toàn

16
Các MNC
cầu của mình để tận dụng các dịch vụ lao
động được định giá thấp có sẵn ở một số
nước đang phát triển và tiếp cận với các khả
năng R&D đặc biệt ở các nước tiên tiến.
có thể thu
được lợi ▸ MNC thực sự có thể tận dụng sự hiện diện
nhuận từ toàn cầu của họ để tăng tỷ suất sinh lợi và
sự hiện tạo ra giá trị cho cổ đông.
diện toàn
cầu của họ ▸ Các công ty đang gia tăng sử dụng gia công
theo nhiều ở nước ngoài (offshore outsourcing) như
cách một cách tiết kiệm chi phí và tăng năng suất
Q.D.Nghiep
17
MINI CASE:
Nike and
Sweatshop
Labor

Q.D.Nghiep
 Bạn có nghĩ rằng những lời chỉ trích

18
đối với Nike là công bằng, vì các
quốc gia sở tại đang có nhu cầu rất
lớn về việc tạo việc làm

Bạn nghĩ giám đốc điều hành của

MINI CASE: Nike có thể đã làm gì khác để ngăn
Nike and chặn các khoản phí nhạy cảm đối
Sweatshop
với lao động may mặc ở các nhà
Labor
máy ở nước ngoài?

Doanh nghiệp có cần xem xét cái

gọi là trách nhiệm xã hội của doanh
nghiệp trong việc đưa ra quyết định
đầu tư không?
19 THANKS!
Any questions?
You can find me at
▸ nghieptcdn@ueh.edu.vn