UNITAT 7 LA INVERSIÓ EN LA’EMPRESA

1. La inversió: concepte i tipus

Estalvi de les famílies

(oferents)

Inversions de les
Benefici de les empreses Mercat de capitals empreses
(oferents) (demandants)

Superàvit públic
(oferents)

La inversió és l’acte mitjançant el qual es produeix un canvi d’una satisfacció immediata a què es
renuncia per l’esperança que s’adquireix, de la qual el bé adquirit és el suport.

La inversió suposa l’adquisició d’un bé (material, intangible o financer) amb el qual l’empresa
podrà: produir altres béns, realitzar un servei o cobrar un rendiment.

La intenció és recuperar en el futur una quantitat superior a la invertida.

Criteri Tipus Característiques

Inversió física
Segons el suport de la
Inversió immaterial
inversió
Inversió financera
Inversions a llarg termini
Segons el període de
temps que dura la inversió
a la empresa
Inversions a curt termini
Inversió de reposició o
renovació
Segons la finalitat de la
Inversió expansiva
inversió dins l’empresa
Inversió estratègica
Inversió substitutiva
Segons la relació de la
inversió amb altres
Inversió complementaria
inversions
Inversió independent
Adquisició d’un actiu material
Adquisició d’un actiu
intangible
Adquisició d’un actiu financer
Romanen a l’empresa durant
un període superior a un
exercici econòmic
Romanen a l’empresa durant
un període inferior a un
exercici econòmic
Reemplaçar un actiu vell per
un altre de nou
Augmentar la capacitat
productiva de l’empresa
Adaptar l’empresa als canvis
tecnològics
El fet de dur a terme una
inversió impedeix o limita
altres
Dur a terme una inversió
facilita el compliment d’una
altra
Fer una inversió no afecta a
la realització d’una altra

2. Característiques d’una inversió

- Desemborsament inicial (D0) à quantitat que l’empresa paga al moment d’adquirir

els béns d’actiu. Si es una inversió al comptat és l’únic pagament
- Durada temporal (n) à nombre d’anys durant els quals es produeixen entrades i
sortides de diners
 - Fluxos nets de caixa (Fn) à La diferència entre els cobraments (C) i pagaments
(P) que suporta l’empresa al llarg de cadascun dels n períodes que dura la inversió
- Valor residual (R) à Valor del bé al final de la vida de la inversió. Aquest valor se
sumarà als cobraments de l’últim flux de caixa.

3. Mètodes de valoració i selecció d’inversions

La selecció d’inversions és la tria de la millor inversió basada en l’objectiu d’aconseguir la

màxima rendibilitat dels diners invertits.

La direcció financera és l’encarregada de valorar a partir de 2 raonaments clarament

diferenciats:

Raonament Característiques
Estàtic Es basa en el fet que el valor dels diners és constant al llarg del
temps
Dinàmic Té en compte el diferent valor dels diners segons el moment en què
es produeix el flux de caixa

Això es conseqüència de:

- El tipus d’interès: Això fa que una quantitat del moment actual es pugui capitalitzar a
una determinada taxa d’interès i aconseguir una quantitat de diners més alta
- La inflació: La pujada generalitzada dels preus fa que el poder adquisitiu d’una
quantitat de diners actual sigui més gran que la mateixa quantitat en un moment
futur.

3.1 Mètodes de selecció estàtics

Els mètodes de selecció d’inversions estàtics no s’haurien d’utilitzar, ja que poden conduir a
decisions equivocades. Però a la pràctica s’utilitzen per tenir una primera valoració.

A. Criteri de termini de recuperació o pay-back

El pay-back és el temps que triga a recuperar el desemborsament inicial. El resultat es pot
donar en anys, mesos, dies o una combinació de tots 3.

3.2 Mètodes de selecció dinàmics

Representen un plantejament molt més realista que els mètodes anteriors ja que els diners
es poden capitalitzar a un tipus d’interès real determinat i, a més, el poder adquisitiu dels
diners varia en diferents períodes a causa de la inflació.

A. Criteri del valor actual net (VAN)

El valor actual net (VAN) d’una inversió és la suma de les entrades i les sortides de
diners que implica el projecte d’inversió, actualitzades en el moment inicial.

!" !' !(
VAN=-D0 + ("$%) + ("$%)! + ("$%)"
 Resultat Criteri
VAN negatiu No efectuarà inversió (pèrdues)
VAN igual a 0 Indiferent
VAN positiu La inversió es fa (beneficis)

B. Criteri de taxa interna de retorn (TIR)

La taxa interna de rendibilitat (TIR) és la taxa d’interès per a la qual les entrades de diners
provocades per la inversió actualitzades són exactament iguals a les sortides de diners. La
TIR indica la rendibilitat anual que s’aconsegueix amb aquella inversió.

- Fa que el valor del Van sigui 0

Únicament es pot fer a mà quan hi ha un flux de caixa o 2 à equació de 1r o 2n grau

FAIG LA INVERSIÓ?

- Faig la inversió
VAN > 0 , TIR > i

- Es indiferent
VAN=0, TIR=i

- No faig la inversió
VAN<0, TIR< i