‫‪ .

I‬اإلطار النظري لمتحميل المالي‬

‫تمهيد‬

‫ارت إدارية رشيدة وتحقيق أىداف المؤسسة‪ ،‬فإن عمى المدير المالي أن يستخدم األداة‬
‫من أجل اتخاذ قر ا‬
‫المالئمة لتوفير البيانات والمعمومات التي يعتمد عمييا في تحسين أداء المؤسسة‪ ،‬ومن أىم ىذه األدوات التحميل‬
‫المالي‪ ،‬حيث يعتبر التحميل المالي في محيط األعمال موضوع ىام من مواضيع اإلدارة المالية ولقد ظيرت‬
‫أىميتو في ميدان االئتمان واالستثمار‪ ،‬وانتقمت بعد ذلك إلى الميادين المتنوعة لإلدارة المالية كوسيمة من وسائل‬
‫التخطيط والرقابة‪ ،‬ويرتبط التحميل المالي باإلدارة المالية فيو الذي يزودىا بوسائل التخطيط المالي والرقابة‬
‫المالية وكذلك الحصول عمى األموال بيدف استثمارىا‪ ،‬ويرى البعض أن التحميل المالي ىو األداة الرئيسية‬
‫لتقييم وتحسين األداء حيث يعبر األداء عن مستوى نشاط المؤسسة ويعد الداعم األساسي لمختمف األعمال‬
‫التي تمارسيا‪.‬‬

‫‪ -1‬مفهوم التحليل المالي‬

‫يقوم التحميل المالي عمى دراسة القوائم المالية‪ ،‬كما يشتمل عمى دراسة وتحميل ماضي وحاضر الوضع‬
‫المالي‪ ،‬ونتائج األعمال لمؤسسة معينة وتوقع ما ستكون عميو مستقبال‪ ،‬وبالتالي لمتحميل المالي أىمية كبيرة في‬
‫المؤسسات ترجع جذورىا من بداية ظيوره وتطوره‪.‬‬

‫ولمتحميل المالي عدة تعاريف نستعرض أىميا في ما يمي ‪:‬‬

‫‪ -‬التحليل المالي هو دراسة محاسبية‪ :‬التحميل المالي ىو فحص القوائم المالية والبيانات المنشورة لمؤسسة‬
‫معينة لفترة أو فترات ماضية قصد تقديم المعمومات التي تفييدىا؛‬

‫‪ -‬التحميل المالي هو دراسة تنبؤية‪ :‬إن التحميل المالي ىو عبارة عن مجموعة من الدراسات التي تجرى‬
‫عمى البيانات المالية‪ ،‬بيدف بمورة المعمومات وتوضيح مداولتيا‪ ،‬وىو يساعد في تقييم الماضي كما يساىم في‬
‫االستطالع عمى المستقبل وتشخيص المشكالت وكذا الخطوط الواجب إتباعيا؛‬

‫‪ -‬التحميل المالي وسيمة لمقيام بدراسة تخطيطية‪ :‬يعتبر التحميل المالي خطوة تمييدية ضرورية لمتخطيط‬
‫المالي‪ ،‬إذ من الضروري التعرف عمى المركز المالي والسياسات المختمفة التي تؤثر عمى الربح؛‬

‫والتحميل المالي ىو عممية تحويل الكم اليائل من البيانات المالية التاريخية المدونة بالقوائم المالية (قائمة‬
‫المركز المالي وقائمة الدخل) إلى كم أقل من المعمومات أكثر فائدة لعممية اتخاذ القرار‪ ،‬ويتناول التحميل‬
‫المالي ىذه المعمومات بالتدقيق والتحميل والتفسير والتقييم؛‬

‫‪6‬‬
 ‫‪ .I‬اإلطار النظري لمتحميل المالي‬

‫وبناءا عمى ماسبق تعددت تعاريف التحميل المالي والتي يمكن إختصارىا في ما يمي‪:‬‬

‫‪-‬التحميل المالي عبارة عن معالجة منظمة لمبيانات المتاحة‪ ،‬ييدف لمحصول عمى معمومات تستعمل في‬
‫عممية اتخاذ الق ارر وتقييم أداء المؤسسات في الماضي والحاضر‪ ،‬وتوقع ما ستكون عميو في المستقبل؛‬

‫‪-‬التحميل المالي ىو دراسة لمقوائم المالية بعد تبويبيا باستخدام األساليب الكمية‪ ،‬وذلك بيدف إظيار‬
‫االرتباطات بين عناصرىا والتغيرات الطارئة عمى ىذه العناصر وحجم وأثر ىذه التغيرات‪ ،‬واشتقاق مجموعة‬
‫من المؤشرات التي تساعد عمى دراسة وضع المؤسسة من الناحية التشغيمية والتمويمية واالستثمارية وتقييم‬
‫ارت اإلدارية‬
‫أداء ىذه المؤسسات‪ ،‬وكذلك تقديم المعمومات الالزمة لألطراف المستفيدة من أجل اتخاذ القر ا‬
‫السميمة‪.‬‬

‫‪ -2‬أهداف التحميل المالي‬

‫ييدف التحميل المالي بشكل عام إلى تقييم وتحسين أداء المؤسسة من زوايا متعددة‪ ،‬وكيفية تحقيق‬
‫أىداف مستخدمي المعمومات وممن ليم مصالح مالية في المؤسسة‪ ،‬وذلك بقصد تحديد مواطن القوة والضعف‬
‫ومن تم االستفادة من المعمومات التي يوفرىا التحميل المالي ليم في ترشيد ق ارراتيم المالية ذات العالقة‬
‫بالمؤسسة؛‬

‫واليدف من استعمال التحميل المالي ىو إثارة األسئمة وتوجيو االنتباه إلى النقاط الحساسة‪ ،‬التي تستوجب‬
‫الدراسة ووضع الحمول التي غالبا ما تأتي عمى شكل سياسات مالية وانتاجية وبيعية تطبقيا المؤسسة وكما‬
‫ىو معموم فإن وضع السياسات لممؤسسة ليس من مسؤوليات المحمل المالي ولكن ىذا ال يمنعو من تقديم‬
‫االقتراحات والتوصيات بما تدلو خبرتو عميو من حمول واجابات تنطمق من األسئمة التي يبرزىا التحميل المالي‬
‫عن الوضع المالي‪ .‬ويمكن إيجاز أىداف التحميل المالي في ما يمي‪:‬‬

‫‪ -‬بالنسبة لممؤسسة‪ :‬تعتبر نتائج التحميل المالي من أىم األسس التي يستند عمييا متخذ القرار من أجل‬
‫الحكم عمى مدى كفاءة اإلدارة وقدرتيا عمى تحقيق استثمار أفضل‪ ،‬وبالتالي فإن التحميل المالي ييدف إلى‪:‬‬
‫‪ ‬تقييم الوضع المالي والنقدي لممؤسسة؛‬
‫‪ ‬تقييم نتائج ق اررات االستثمار والتمويل؛‬
‫‪ ‬تحديد مختمف االنحرافات التي تخممت أداء المؤسسة مع تشخيص أسبابيا؛‬
‫‪ ‬التنبؤ باحتماالت الفشل التي تواجو المؤسسة؛‬
‫‪ ‬االستفادة من نتائج التحميل إلعداد الموازنات والخطط المستقبمية؛‬
‫‪ ‬تحديد الفرص المتاحة أمام المؤسسة والتي يمكن استثمارىا؛‬
‫‪ ‬يعتبر التحميل المالي مصد ار لممعمومات الكمية والنوعية لمتخدي القرار‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫‪ -‬بالنسبة لممتعاممين مع المؤسسة‪ :‬حتى األطراف المتعاممة مع المؤسسة ليا أىداف من وراء التحميل‬
‫المالي حيث تيدف إلى‪:‬‬
‫‪ ‬إجراء مالحظات حول األعمال التي تقوم بيا المؤسسة في الميدان المالي؛‬
‫‪ ‬تقييم النتائج المالية وبواسطتيا تحديد األرقام الخاضعة لمضرائب؛‬
‫‪ ‬الموافقة أو الرفض عمى طمب المؤسسة من أجل االستفادة من القرض؛‬
‫‪ ‬تقييم الوضعية المالية ومدى استطاعة المؤسسة تحمل فوائد القروض‪.‬‬

‫‪ - 3‬أهمية التحميل المالي‬

‫إن التحميل المالي ذو أىمية كبيرة لعممية التخطيط المالي لممؤسسة‪ ،‬وحتى يتمكن المدير من وضع‬
‫الخطط المالية البد من معرفة المركز المالي لممؤسسة‪ ،‬فالتحميل المالي ىو وسيمة المدير المالي لمعرفة‬
‫قدرات المؤسسة المالية واإلدارية‪ ،‬وباإلضافة إلى ذلك أصبح التحميل المالي يستعمل كوسيمة لتقييم أداء‬
‫المؤسسة ككل والحكم عمى مركزىا المالي وادارتيا‪ ،‬بحيث تبرز من قوائميا المالية نواحي القوة والضعف‬
‫فييا‪.‬‬

‫وأىمية التحميل المالي تنبع باعتباره أحد مجاالت المعرفة االجتماعية‪ ،‬التي تيتم بدراسة البيانات ذات‬
‫العالقة بموضوع التحميل‪ ،‬لتحقيق المراقبة الجيدة عمى استخدام الموارد المالية المتاحة في المؤسسة‪ ،‬وىو‬
‫بالتالي يعتبر أحد األدوات العممية من قبل إدارة المؤسسة لمراقبة أنشطتيا‪ ،‬من خالل توضيح العالقات بين‬
‫البيانات المالية‪ ،‬والتغيرات التي تط أر عمييا خالل فترة زمنية محددة‪ ،‬أو فترات زمنية متعددة إضافة إلى بيان‬
‫حجم ىذا التغير عمى أداء المؤسسة والييكل المالي العام وبالتالي يساعد التحميل المالي في اإلجابة عن‬
‫التساؤالت التي تطرحيا الجيات المعنية بالمشروع‪.‬‬

‫ويمكن القول أن أىمية التحميل المالي تتمثل في ما يمي ‪:‬‬

‫‪ ‬معرفة الوضع المالي السائد في المؤسسة؛‬

‫‪ ‬تحديد قدرة المؤسسة عمى االقتراض والوفاء بالديون في الوقت المناسب؛‬
‫‪ ‬الحكم عمى مدى كفاءة إدارة المؤسسة؛‬
‫‪ ‬الوصول إلى القيمة االستثمارية لممؤسسة وجدوى االستثمار فييا؛‬
‫‪ ‬الحكم عمى مدى صالحية السياسات المالية والتشغيمية والبيعيية والتخطيطية ليا‪.‬‬
‫‪ ‬يساعد عمى التخطيط المستقبمي وحماية المؤسسة من االنحرافات المحتممة؛‬

‫‪8‬‬
 ‫‪ .I‬اإلطار النظري لمتحميل المالي‬

‫‪ -4‬استعماالت التحميل المالي‪ :‬ومن أىميا مايمي‪:‬‬

‫‪ -‬التحميل االئتماني‪ :‬يقوم بيذا التحميل المقرض وييدف إلى التعرف عمى مقدرة المدين عمى السداد أو‬
‫الوفاء بالتزاماتو المالية والتعرف عمى األخطار المتوقع أن يواجييا في عالقتو مع المقترض(المدين)؛‬

‫‪ -‬التحميل االستثماري‪ :‬يستخدم ىذا التحميل في تقييم االستثمار في أسيم المؤسسات وسندات القرض‬
‫وبالتالي تقييم المؤسسات نفسيا والذي يعود بالفائدة عمى األفراد والمؤسسات‪ ،‬ويقوم بيذا التحميل جميور‬
‫المستثمرين وذلك لتقييم استثماراتيم في أسيم المؤسسات‪ ،‬كذلك لممحافظة عمى سالمة استثمارىم وكفاية‬
‫عوائدىا؛‬

‫‪ -‬تحميل االندماج ‪ :‬في حالة رغبة المؤسسة شراء مؤسسة أخرى‪ ،‬تقوم المؤسسة المشترية بعممية التقييم‬
‫وتقدر قيمة المؤسسة المرغوب شرائيا كما تقدر األداء المستقبمي ليا‪ ،‬وفي الوقت نفسو تتولى اإلدارة المالية‬
‫لممؤسسة المباعة القيام بنفس عممية التحميل‪ ،‬ألجل تقييم العرض المقدم ليا والحكم عمى مدى مالئمتو لو؛‬

‫‪ -‬التخطيط المالي‪ :‬يعتبر التخطيط المالي من أىم الوظائف اإلدارية وتتمثل ىذه العممية بوضع تصور ألداء‬
‫المؤسسة المتوقع في المستقبل‪ ،‬وىنا تمعب أدوات التحميل المالي دو ار ىاما في ىذه العممية‪ ،‬من حيث تقييم‬
‫األداء السابق وتقدير األداء المتوقع مستقبال؛‬

‫‪ -‬تحميل النمو‪ :‬ويقصد بو تقييم ربحية المؤسسة‪ ،‬وكفاءتيا في إدارة األصول وتوازنيا المالي وسيولتيا‬
‫واالتجاىات التي تتخذىا في النمو‪ ،‬وكذلك مقارنة أدائيا بالمؤسسات األخرى والتي تعمل في نفس المجال؛‬

‫‪-‬الجهات الرسمية‪ :‬تقوم الجيات الرسمية الممثمة بالدوائر الحكومية‪ ،‬بأعمال التحميل المالي لتحقيق‬
‫األغراض التالية‪:‬‬

‫‪ ‬التسعير إلنتاج المؤسسة أو خدماتيا؛‬

‫‪ ‬متابعة نمو وتطور المؤسسات و خاصة الصناعية منيا‪.‬‬
‫‪ -‬تحميل تقييم األداء‪ :‬ىذا النوع من التحميل تيتم بو األطراف التي ليا عالقة بالمؤسسة مثل‪ :‬اإلدارة‬
‫المستثمرين والمقرضين وتعتبر أدوات التحميل المالي أدوات مثالية لتحقيق ىذه الغاية‪ ،‬لما ليا من القدرة عمى‬
‫تقييم ربحية المؤسسة وما يتعمق بكافة مجاالتيا‪.‬‬

‫‪ -5‬أنواع التحميل المالي‬

‫يمكن النظر إلى التحميل المالي باعتباره أنواعا متعددة‪ ،‬يكمل بعضيا اآلخر وىذه األنواع ناتجة عن‬
‫التبويب الذي يتم استنادا إلى أسس مختمفة ومن أىم ىذه األسس ما يمي‪:‬‬

‫‪9‬‬
 ‫‪-‬الجهات القائمة بالتحميل‪ :‬يتم تقسيم التحميل المالي استنادا إلى الجيات القائمة بالتحميل إلى‪:‬‬
‫‪-‬التحميل الداخمي‪ :‬ويقصد بو التحميل المالي الذي يتم من قبل شخص أو مجموعة من األشخاص من داخل‬
‫المؤسسة عمى بيانات المؤسسة فالتحميل الداخمي غالبا ما ييدف إلى خدمة إدارة المؤسسة في مستوياتيا‬
‫اإلدارية المختمفة؛‬

‫‪-‬التحليل الخارجي‪ :‬يقصد بو التحميل الذي تقوم بو جيات من خارج المؤسسة‪ ،‬وييدف ىذا التحميل إلى‬
‫خدمة ىذه الجيات وتحقيق أىدافيا‪ ،‬ومن أمثمة ىذه الجيات القائمون بأعمال التسييالت المصرفية في البنوك‬
‫لتقييم المركز االئتماني لممؤسسة وقدرتيا عمى الوفاء بالتزاماتيا‪ ،‬والبنوك المركزية والغرف الصناعية‪ ...‬إلخ‪.‬‬

‫‪-‬البعد الزمني لمتحميل‪ :‬إن لمتحميل المالي بعدا زمنيا يمثل الماضي والحاضر وبناءا عميو يمكن تبويب‬
‫التحميل المالي من حيث عالقتو بالزمن إلى ما يمي‪:‬‬

‫‪-‬التحميل الرأسي(الثابت أو الساكن)‪ :‬بمعنى أن يتم تحميل كل قائمة مالية‪ ،‬عمى حدى وبشكل مستقل عن‬
‫غيرىا‪ ،‬كما يتم بشكل رأسي لعناصر القائمة المالية موضوع التحميل وغالبا يتم لسنة مالية واحدة‪ ،‬حيث ينسب‬
‫كل عنصر من عناصرىا إلى المجموع اإلجمالي ليذه العناصر‪ ،‬أو إلى مجموعة جزئية منيا مثل نسبة‬
‫المخزون إلى مجموع األصول المتداولة أو نسبة أصول المتداولة إلى مجموع األصول؛‬

‫‪-‬التحميل األفقي ‪ :‬ييتم ىذا التحميل بدراسة سموك كل عنصر من عناصر القائمة المالية‪ ،‬وفي زمن متغير‬
‫من السنة بمعنى متابعة حركة ىذا العنصر زيادة أو نقصان عبر فترة زمنية‪ ،‬وخالفا لمتحميل الرأسي الذي‬
‫يتصف بالسكون إن ىذا التحميل يتصف بالحركية ألنو يوضح التغيرات التي حصمت خالل فترة زمنية‬
‫محددة‪.‬‬

‫‪-‬الفترة التي يغطيها التحميل‪ :‬ويتضمن ما يمي ‪:‬‬

‫‪-‬التحميل المالي القصير األجل‪ :‬قد يكون التحميل رأسي أو أفقي‪ ،‬ولكنو يغطي فترة زمنية قصيرة ويستفاد منو‬
‫في قياس قدرات وانجازات المؤسسة في األجل القصير‪ ،‬وغالبا ما يركز ىذا النوع من التحميل عمى قابمية‬
‫المؤسسة في األجل القصير عمى تغطية التزاماتيا الجارية وتحقيق إيراداتيا التشغيمية‪ ،‬لذلك غالبا ما يسمى‬
‫بتحميل السيولة وىذا النوع من التحميل ييتم بالدرجة األولى بالدائنون والبنوك؛‬

‫‪-‬التحميل المالي طويل األجل‪ :‬يركز ىذا التحميل عمى تحميل ىيكل التمويل العام واألصول الثابتة‪ ،‬والربحية‬
‫في األجل الطويل إضافة إلى تغطية التزامات المؤسسة طويمة األجل‪ ،‬بما في ذلك القدرة عمى دفع الفوائد‬
‫وأقساط الديون عند استحقاقيا ومدى انتظام المؤسسة في توزيع األرباح وحجم ىذه التوزيعات وتأثيرىا عمى‬
‫أسعار األسيم في األسواق المالية‪ ،‬ولتحقيق الغايات السابقة يقوم المحمل المالي بتحميل التناسق بين مصادر‬

‫‪10‬‬
 ‫‪ .I‬اإلطار النظري لمتحميل المالي‬

‫األموال وطرق استخداميا‪ ،‬مما يعني الجمع بين التحميل القصير األجل وبين التحميل طويل األجل عند‬
‫دراسة مصادر التمويل طويمة األجل(داخمية والخارجية) ومجاالت استخداماتيا‪.‬‬

‫‪-‬المدى الذي يغطيه التحميل‪ :‬يمكن تبويب التحميل استنادا إلى المدى أو التطابق الذي يمعبو التحميل‬
‫المالي إلى ما يمي‪:‬‬
‫‪-‬التحميل الشامل‪ :‬ويشمل ىذا التحميل كافة أنشطة المؤسسة لسنة مالية واحدة أو مجموعة من السنوات؛‬

‫‪-‬التحميل الجزئي‪ :‬يغطي ىذا التحميل جزءا من أنشطة المؤسسة لفترة زمنية أو أكثر‪.‬‬

‫‪ - 5‬الجهات المهتمة بالتحميل المالي‬

‫يمكن استعراض الجيات الميتمة بالتحميل المالي فيما يمي‪:‬‬

‫‪ -‬اإلدارة‪ :‬تيتم اإلدارة بتحميل النمو وربحية المؤسسة ومدى فاعمية وكفاءة اإلدارة في اتخاذ الق اررات‬
‫واستخدام الموارد واتجاىات األداء والمشكالت عمى مستوى اإلدارات الفرعية؛‬

‫‪ -‬المستثمرون‪ :‬ييتم المستثمرون بالتحميل االستثماري لممشاريع لتقييم استثماراتيم الحالية والجديدة ومدى‬
‫سالمة االستثمار وتوفر الفرص المتاحة لتحقيق النمو والتطور لممشروع‪ ،‬وكفاءة األداء الحالي والعوامل‬
‫المؤثرة عمى ىذا األداء مستقبال؛‬

‫‪ -‬الدائنون‪ :‬وىم فئة المقرضين إلى المؤسسة‪ ،‬من البنوك والمؤسسات المالية المختصة سواء من الذين‬
‫قدموا قروض طويمة األجل أو قصيرة األجل‪ ،‬فيم ييتمون بالتحميل االئتماني لممؤسسة لمعرفة مركزىا المالي‬
‫ودرجة الخطر التي تتعرض لو وقدرتيا عمى الوفاء بالتزاماتيا؛‬

‫‪ -‬المنافسون‪ :‬وىدفيم معرفة الخمل أو التغير لدى المؤسسة‪ ،‬لكي يضعوا الخطط المقابمة والمنافسة لتحقيق‬
‫أغراضيم؛‬

‫‪ -‬الحكومة والمؤسسات المختصة‪ :‬تيتم بعض الوحدات الحكومية بنتائج التحميل المالي ألنيا تعكس صورة‬
‫عن األداء‪ ،‬وفي بعض األحيان صورة عن االلتزام بالتعميمات المالية والقوانين الخاصة باألسعار والضرائب‪،‬‬
‫كما يمكن استخداميا ألغ ارض البحث واإلحصاء من قبل المختصون في التحميل المالي لغرض نشر المركز‬
‫المالي والترتيب االئتماني لممشاريع؛‬

‫‪ -‬العاممون‪ :‬تيتم ىذه الفئة بالتحميل المالي لمعرفة مدى نجاحيم في اإلسيام بتحقيق أىداف المؤسسة‪،‬‬
‫ومعرفة مدى توافر االستقرار الوظيفي؛‬
‫‪11‬‬
‫‪-‬الموردون‪ :‬ييتم المورد بالتأكد من سالمة المراكز المالية لعمالئو‪ ،‬واستقرار أوضاعيم المالية ويعني ىذا‬
‫دراسة وتحميل مديونية العميل في دفاتر المورد وتطور ىذه المديونية‪.‬‬

‫‪ -6‬نتائج التحميل المالي‬

‫بعد إجراء التشخيص الدقيق لممعمومات المالية لممؤسسة‪ ،‬ومعالجتيا باستعمال وسائل معينة يتم‬
‫التوصل إلى نتائج تختمف حسب وضعية المحمل وتنقسم إلى ما يمي‪:‬‬

‫‪ -‬نتائج التحميل الخارجي‪ :‬يمكن لممحمل المالي الخارجي الوصول إلى عدة نتائج منيا‪:‬‬

‫‪ ‬مالحظات حول األعمال التي تقوم بيا المؤسسة في الميدان المالي؛‬

‫‪ ‬تقييم الوضعية المالية لممؤسسة ومدى قدرتيا عمى الوفاء بالتزاماتيا؛‬
‫‪ ‬الموافقة أو الرفض لعقد قرض عند تقديم المؤسسة طمبا لمقرض من البنك؛‬
‫‪ ‬إقتراح سياسات مالية لتغيير الوضعية المالية و اإلستقاللية لممؤسسة؛‬
‫‪ ‬مقارنة الوضعية المالية لممؤسسة مع مؤسسات أخرى من نفس القطاع‪.‬‬

‫‪ -‬نتائج التحميل الداخمي‪ :‬كما يمكن لممحمل الداخمي الوصول إلى النتائج التالية‪:‬‬

‫‪ ‬الحكم عمى التسيير المالي لمفترة تحت التحميل؛‬

‫‪ ‬االطالع عمى مدى صالحية السياسات المالية واإلنتاجية لمفترة تحت التحميل؛‬
‫‪ ‬التحقق من المركز المالي لممؤسسة واألخطار المالية التي قد تتعرض ليا بواسطة المديونية؛‬
‫‪ ‬اتخاذ ق اررات حول االستثمار‪ ،‬أو التمويل‪ ،‬أ وتوزيع األرباح‪ ،‬أو تغيير رأس المال؛‬

‫‪12‬‬