家族企業接班傳承個案-一字千萬的「零溝通公告」巨大延票風暴-詹翔霖老師

商業周刊 第 1832 期 自信惹禍 巨大延票風暴全解讀

一封失敗溝通信、一場谷底接班的壓力，掀單車龍頭最大信任危機

自信惹禍　巨大延票風暴全解讀
協力廠商：「如果是標哥，一定站出來幫大家先扛起來」
資深會計師：「它等於拖了 7 個季度，才把事情爆出來」
台灣之光變了嗎？帶頭衝的模範企業，從利他轉向獨好
營收獲利創新高，卻輕忽溝通高庫存危機

巨大風波，埋下明年全球自行車營收掉 2 成伏筆
一家全球產業龍頭，營收與獲利登上顛峰，卻向協力廠商要求貨款展期，這矛
盾的現象，正發生在捷安特單車所屬企業、巨大集團身上。

根據券商研究報告，它今年營收上看九百五十一億元，淨利七十多億元，雙創
新高。但第三季存貨逼近四百億元，應收帳款逾一百七十六億元，也是新高。

它的貨款票期展延信曝光後，市值驟跌，總統府跟行政院召開會議緊急討論，
擔心這家指標企業的庫存問題，是否會波及台灣龐大的供應鏈。國內券商分析
師、基金經理人，被要求緊急拆解巨大財報，研判後續的投資策略；債權銀行
也緊張放款，緊盯它的庫存變化；各家媒體更是緊追不捨。

這是巨大成立半世紀以來，面臨外界最大的信心危機。

一字值千萬的「零溝通公告」

無預警延票，巨大市值七天蒸發百億

其實，它的庫存、延票問題，在製造業並不罕見。疫情造成供應鏈混亂、塞港、
缺料，導致全球搶料、訂單虛胖，高庫存需要時間消化，展延貨款票期是廠商
在疫後的常見做法。

但為何，巨大的做法特別惹議？

原來，連續在逆勢中獲勝，成功經驗讓他們降低風險意識，更忽略與關係人的
緊密溝通。欠缺同理心，正是兩位二代接班人，摔了一大跤的主因。
這場風波， 先從這一張公告看起。十二月十二日，隨著一紙要求台灣協力廠展
期的公告被媒體披露，巨大被迫對外證實，因為全球客戶都要求延後票期到一
百二十天，壓力龐大無法獨自承擔，因此要求協力廠從今年十二月起，到明年
三月出貨的貨款，一律展延四十五天付款。

但這篇公告，有許多矛盾處。第一段說「感謝各位夥伴們給予巨大公司長期的
支持，……使得巨大公司得以持續成長，創新高」，然後急轉直下，說因為所
有客戶幾乎同時要求延後票期，「巨大基於與客戶共榮共好之合作原則」理應
協助，但僅以一己之力無法達成，所以「在此要求親愛的巨大夥伴共同面對此
問題同時提供協助！」

看在收信者眼中，獲利新高沒有表達分享之意，風險上門卻命令式下達要求，
絲毫不給協力廠商轉圜空間，文中雖三度提到的「共榮共好」，但看在協力廠
眼中，只剩下「你好而已」的衝突感。

「這封信之所以讓人不舒服，在於它有種上對下、大對小、高對低的感覺，甚
至還有一點傲慢。」世新大學口語傳播暨社群媒體學系專任副教授葉蓉慧解析。

結果，這個短短四百餘字的公告，如同炸彈快速炸開，不僅引來財務危機質疑，
還重創企業形象，更拖累同業，包含巨大、美利達、愛地雅等上市櫃自行車類
股均重挫；相較十二月九日事發前股價，巨大市值在短短七個交易日就蒸發近
一百零六億元。不僅「一字上千萬」，讓投資人重傷，對協力商更掀起一連串
骨牌效應。

本刊調查採訪發現，此貨款展期信件，已在第一時間傳遍全球，導致許多台灣
自行車業者，都遭到國際客戶要求比照辦理，「你們能支持巨大共體時艱，為
什麼不能也支持我們？」往來銀行也頻頻關切財務狀況。有自行車廠老闆認為，
巨大是全球市場去庫存的一大警訊，並推估明年全球業者營收可能都將下跌兩
成以上。

「手法不夠細膩，不是標哥的做事風格。」相較於巨大創辦人劉金標的「大
哥」形象，業者驚覺，二代接班的巨大，已經不一樣了。