Professional Documents
Culture Documents
Sermaye Yapısı Sorular
Sermaye Yapısı Sorular
Sermaye Yapısı Sorular:
1. Sermaye yapısı finansal yapıdan kısa vadeli (faiz içermeyen) kaynakların düşülmesi ile elde
edilir.
2. Optimal sermaye yapısı finansal kaldıracın faaliyet kaldıracına eşit olması ile elde edilir.
3. Geleneksel yaklaşıma göre özkaynak maliyeti borç düzeyinden bağımsız olarak sabittir.
4. Sermaye yapısı yönetiminin amacı adi hisse senetlerinin piyasa değerini maksimize etmektir.
5. Modigliani Miller’in ilişkisizlik önermesi ( I. önermesi ) firmaların hisse senetlerinin piyasa
değerinin sermaye yapısından etkilenmediğini söyler.
6. Diğer şeyler eşit olmak kaydı ile daha fazla borç kullanımı firmanın vergi yükünü hafifletir ve
firmanın piyasa değerini arttırır.
7. Finansal yapı faiz içermeyen kısa vadeli borçları ve sermaye yapısını kapsamına alır.
8. Kısa vadeli olarak borçlanıp bunu uzun vadeli yatırımlarda kullanmak yeni finansman
kaynakları bulunamadığında finansal sıkıntıya neden olur.
9. Sabit yatırımları fazla olan firmalar uzun vadeli borçlanmayı tercih eder.
10. U şeklinde bir ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti eğrisinin aşağı doğru eğimli tarafı fazla
borçlanmanın getirdiği finansal sıkıntı ve iflas maliyetlerinden yukarı eğimli tarafı borcun
vergi avantajından kaynaklanır.
11. Bir firmanın borç kapasitesi ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini minimumda tutarak
alabileceği en yüksek borç düzeyini gösterir.
12. Geleneksel yaklaşımda iflas ve temsilcilik maliyetlerini dikkate almazsak optimal borç yapısı
%100 borçlandığımızda oluşur.
13. Optimal sermaye yapısı firma değerini minimize eden, sermaye maliyetini maksimize eden
borç/özkaynak karmasıdır.
14. Vergilerin olmadığı bir dünyada ilişkisizlik teorisi ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin
değişmeyeceğini söyler. Çünkü borç maliyeti sabit kalırken, özkaynak maliyeti borç oranı ile
birlikte artar.
15. Modiglini Miller’in vergileri dikkate alan II. Önermesine göre kaldıraçlı firmanın değeri
kaldıraçsız firmanın değerine ……. eklenmesi ile bulunur.