JAVIDAN MIRZAYEV

KAPITAL
ANALIZI
Kapital yapısının,
anlamının, onu
etkileyen faktörlerin
araştırması
SUNUM 1 Kapitalın anlamı

PLANI 2 Kapitalın önemi

3 Kapitalı Etkileyen faktörler

4 FİNAL
 KAPITAL ANLAMI
Sermaye yapısı, farklı uzun vadeli
sermaye türleri arasındaki ilişkiyi
temsil eder. Normalde bir firma, bazen
imtiyazlı hisselerin eşlik ettiği adi hisse
ihraçları yoluyla uzun vadeli sermaye
toplar.
Hisseli sermaye genellikle borç
sermayesi ve diğer uzun vadeli ödünç
alınan sermaye ile tamamlanır.
Dolayısıyla, bir ticari işletmenin
sermaye yapısı, işletmenin uzun vadeli
finansal gereksinimleri ile ilişkilidir.
TANIM Gerstenberg'e göre, "Bir
şirketin sermaye yapısı,
sermayesinin bileşimini
veya yapısını ifade eder ve
krediler, rezervler, hisse
senetleri ve tahviller gibi
tüm uzun vadeli sermaye
kaynaklarını içerir".
KAPITAL ÖNEMI
Uygun bir sermaye yapısı tasarlamanın önemi
aşağıda açıklanmıştır:

• Değer Maksimizasyonu:
Sermaye yapısı, bir firmanın piyasa değerini maksimize eder, yani uygun şekilde
tasarlanmış bir sermaye yapısına sahip bir firmada, hissedarların alacaklarının ve
mülkiyet haklarının toplam değeri maksimize edilir.
• Maliyet Minimizasyonu:
Sermaye yapısı, firmanın sermaye maliyetini veya finansman maliyetini en aza indirir.
Uygun bir fon kaynakları karışımı belirleyerek, bir firma toplam sermaye maliyetini en
düşük seviyede tutabilir.
• Hisse Fiyatı Artışı:
Sermaye yapısı, adi hissedarların hisse başına kazançlarını artırarak şirketin piyasadaki
hisse fiyatını maksimize eder. Hissedarların temettü gelirlerini de artırır.
• Yatırım fırsatı:
Sermaye yapısı, şirketin zenginlik
yaratan yeni yatırım fırsatları
bulma yeteneğini artırır. Uygun
sermaye düzenlemesi ile borç
tedarikçilerinin güvenini de arttırır.
• Ülkenin Büyümesi:
Sermaye yapısı, firmanın gelecekte
zenginlik yaratan yatırımlara girme
fırsatını artırarak ülkenin yatırım ve
büyüme oranını artırır.
• Sermaye Yapısı Kalıpları:
Genellikle bir firma tarafından
kullanılan iki fon kaynağı vardır:
Borç ve öz sermaye. Yeni bir şirket,
piyasada kredibilitesini henüz
oluşturmadığından,
gereksinimlerine göre yeterli fon
toplayamaz; sonuç olarak, yalnızca
sermaye yapısının basit türü olan
hisse senetlerine bağlı olmak
zorundadırlar.
KAPITALI
ETKİLEYEN
FAKTÖRLER
1. FINANCAL
LEVERAGE
Uzun vadeli sabit faizli
borç ve imtiyazlı
sermayenin öz sermaye
ile birlikte
kullanılmasına finansal
leverage denir. CEO
 2. İŞLETME
LEVERAG I
Bu leverage, firmanın işletme sabit
maliyetine bağlıdır. Bir firmanın toplam
maliyetlerinin daha yüksek yüzdesi
sabit işletme maliyetleri ise, firmanın
yüksek derecede işletme leverageine
sahip olduğu söylenir. İşletme leveragi,
bir firmanın işletme riskini ölçer.
Faaliyet riski, faaliyet karının
değişkenliğidir.
 3. EBIT/EPS
ANALIZI
Normalde maksimum EPS
değerlerini verecek bir finansal plan,
en çok arzu edilen karışım olarak
seçilecektir. EBİT seviyesi ne kadar
yüksek olursa, sermaye yapısında
çalışanların borç sermayesi için o
kadar faydalıdır. EPS analizinin göze
çarpan önemli yapılarından biri, riski
göz ardı etmesidir.
 4. SERMAYE
MALIYETI

Bir kaynağın diğerine göre arzu

edilebilirliğini belirlemek için
şirketin çeşitli finansman
kaynaklarının maliyetini belirlemesi
gerekir. Bir finansal kararın etkisi,
toplam sermaye maliyeti cinsinden
ölçülür.
TEŞEKKÜRLER!

İYİ GÜNLER
DİLERİM!!!