‫المحاضرة الخامسة‬

‫النظرية النقدية الكالسيكية‬

‫‪Classical Theory‬‬
 ‫افتراضات النظرية النقدية الكالسيكية ‪:‬‬
‫‪ -1‬ثبات حجم الناتج عند مستوى التشغيل الكامل ‪.‬‬
‫ان التحليل الكالسيكي تحليل عيني يستند على قانون ساي ‪ ،‬وان السلع تشترى بالسلع‬
‫دائما‪ ،‬والنقود محايدة وليس لها دور كونها وسيط‪ -‬للمبادلة فقط ‪.‬‬
‫فاالنت‪--‬اج يخل‪--‬ق ق‪--‬وة ش‪--‬رائية وه‪--‬ذه ب‪--‬دورها‪ -‬تخل‪--‬ق طلب وانف‪--‬اق كل‪--‬يين‪ ،‬الب‪--‬د من ان‬
‫يقابلهم‪--‬ا انت‪--‬اج كلي يمث‪--‬ل الع‪--‬رض الكلي لمواجه‪--‬ة الطلب ‪ ،‬وان االختالل بين كال‬
‫الجانبين سرعان م‪--‬ا ي‪--‬زول ع‪--‬بر افتراض‪--‬ات المنافس‪--‬ة الكامل‪--‬ة وحري‪--‬ة التمل‪--‬ك والي‪--‬ة‬
‫االسعار وحيادية النقود‪ ،‬ومرونة االسعار واالجور‪ -‬والتوازن التلقائي‪.‬‬
‫‪ -2‬اي تغيير في عرض النقود س‪--‬يؤدي‪ -‬الى تغ‪--‬ير المس‪--‬توى الع‪--‬ام لألس‪--‬عار بنفس النس‪--‬بة‬
‫ونفس االتجاه‪.‬‬
‫في ظل ثبات ‪GNP=q ∆M=∆P‬و‬
‫‪M=∆P∆ MV=PQ‬‬

‫هذه العالقة الطردية والتناسبية بين ∆‪P, ∆M‬‬

‫‪P‬‬
‫تؤكد وجود عالقة عكسية بين قيمة النقود والمستوى‪ -‬العام لألسعار‪.‬‬

‫=اي قيمة النقود‬

‫‪1‬‬
‫ⱱ=‬ ‫‪M‬‬
‫‪PI‬‬

‫‪1‬‬
‫ⱱ =‬ ‫‪10/100‬‬
‫اذن‬ ‫مثال ‪PI=0.10 :‬‬

‫= ‪10=100/10 *1‬‬ ‫الحظ الفرق‬

‫وب‪--‬ذلك ف‪--‬ان العالق‪--‬ة ‪ PI‬بين ‪ ⱱ ،‬هي عالق‪--‬ة عكس‪--‬ية وس‪--‬البة للدالل‪--‬ة على ان زي‪--‬ادة‬
‫المستوى العام لألسعار ستخفض قيمة النق‪--‬ود والعكس ص‪--‬حيح ‪ .‬وحجة الكالس‪--‬يك في تفس‪--‬ير ه‪--‬ذه‬
‫العالق‪--‬ة ترج‪--‬ع الى ع‪--‬دم اع‪--‬تراف الكالس‪--‬يك بت‪--‬أثير العوام‪--‬ل االخ‪--‬رى غ‪--‬ير ع‪--‬رض النق‪--‬ود على‬
‫االسعار‪ ،‬اي عدم وجود‪ -‬تأثير للعوامل االخرى‪(( -‬حجم الناتج ث‪--‬ابت‪ ،‬االذواق‪ -‬والتفض‪--‬يالت ثابت‪--‬ة‪،‬‬
‫اس‪--‬عار الس‪--‬لع االخ‪--‬رى‪ ،‬تك‪--‬اليف االنت‪--‬اج‪ ،‬عوام‪--‬ل بش‪--‬رية وس‪--‬كانية وديموغرافي‪--‬ة‪ ،‬ع‪--‬دم ت‪--‬أثير‬
‫الحروب)) وبالتالي ثبات العوامل االخرى‪ -‬على االقل في االجل القصير ‪. Short-Run‬‬

‫ان انفصال السوق الحقيقي عن السوق‪ -‬النقدي هو الذي يقود الى عدم تأثر االس‪--‬عار‪ -‬بالعوام‪--‬ل‬
‫االخرى غير عرض النق‪--‬ود‪ ،‬وبالت‪--‬الي‪ -‬يمكن الج‪--‬زم ب‪--‬ان التغ‪--‬يرات النقدي‪--‬ة ال ت‪--‬ؤثر‪ -‬على االس‪--‬عار‪-‬‬
‫النس‪--‬بية للس‪--‬لع والخ‪--‬دمات المختلف‪--‬ة ‪ ،‬اي ت‪--‬ؤدي الى تغي‪--‬ير في تفض‪--‬يالت المس‪--‬تهلكين ‪ ،‬ب‪--‬ل ان‬
‫التغي‪--‬يرات النقدي‪--‬ة تنتق‪--‬ل بنفس الق‪--‬در الى تغي‪--‬يرات على المس‪--‬توى‪ -‬الع‪--‬ام لألس‪--‬عار ‪ ،‬وه‪--‬ذه هي‬
‫االزدواجية في التحليل الكالسيكي‪.‬‬
 ‫صور النظرية الكالسيكية‬

‫معادلة التبادل ‪The Equation of Exchange IrvingFisher 1917‬‬ ‫‪-1‬‬

‫معادلة االرصدة النقدية ‪The Cambridge Equation Alfred Marshall‬‬ ‫‪-2‬‬

‫‪ -1‬معادلة التبادل‪:‬‬
‫تؤكد هذه النظرية (‪ )Fisher 1917‬على وجود عالقة تناسبية طردية بين المستوى‪ -‬العام‬
‫لألسعار وعرض النقود اي ∆‪ ، M=∆P‬بحيث ان القيم الكلية للسلع والخ‪--‬دمات مس‪--‬اوية‬
‫لألنفاق الكلي عليها ‪.‬‬
‫معادل‪----------------------------------------------------------‬ة التب‪----------------------------------------------------------‬ادل‬
‫‪Mv=PT‬‬
‫‪M= Supply of money‬‬
‫‪V= Velocity of exchange‬‬
‫‪P= Price index‬‬
‫)‪T= Volume of exchange (GDP‬‬
‫‪GDP= Gross national product‬‬
‫عرض النقود (عرض النقد) = كمية النقود في التداول خارج الجهاز المص‪--‬رفي‪ -‬مض‪--‬افا‬
‫‪ .‬اليها نقود ودائع الحسابات الجارية‬
‫على العموم معادلة التبادل هي عب‪--‬ارة عن متطابق‪--‬ة حس‪--‬ابية بحيث ان الج‪--‬انب االيمن من‬
‫المعادلة مساو للجانب االيسر منها‪ ،‬لذلك يقال ان معادلة التب‪--‬ادل هي عب‪--‬ارة عن متطابق‪--‬ة‬
‫‪ .‬حسابية وليست نظرية‬
‫‪Mv=PT‬‬
‫‪Mv‬‬
‫=‪P‬‬ ‫‪T‬‬
‫من المعادل‪---‬ة اعاله يمكن تحدي‪---‬د المس‪---‬توى الع‪---‬ام لالس‪---‬عار كم‪---‬ا في المعادلة‬
‫‪:‬وبافتراض ان الطلب على النقود= عرض النقود عند نقطة التوازن اي ‪DM=SM‬‬
‫الطلب النقدي = الكميات ‪ * T‬السعر ‪DM=PTP‬‬
‫= عرض النقود ‪SM=M.v‬‬ ‫كمية النقود*سرعة التداول‬
‫‪DM=SM‬‬
‫عند نقطة التوازن‪P.T=M.v‬‬

‫‪Mv‬‬
‫وهي نفس النتيجة المساوية ‪P= T‬‬

‫ثابت عند الكالسيك ‪V, T‬‬

‫∆‬ ‫اي تغير في عرض النقود = اي تغ‪-‬ير في االس‪-‬عار‪-‬‬
‫‪M=∆P‬‬

‫وبمع‪--‬نى‪ -‬اخ‪--‬ر ونتيج‪--‬ة االفتراض‪--‬ات الس‪--‬ابقة ‪ ،‬فال يوج‪-‬د‪ -‬في المعادل‪--‬ة س‪--‬وى متغ‪--‬يرين االول ‪M‬‬
‫مستقل والثاني ‪ P‬تابع ‪ .‬فاي تغير في ‪ M‬سيقود الى تغير في ‪ P‬مماثل‪ ،‬لهذا الس‪--‬بب تبقى معادل‪--‬ة‬
‫التب‪--‬ادل عب‪--‬ارة عن ص‪--‬يغة رياض‪--‬ية تؤك‪--‬د التحلي‪--‬ل الكالس‪--‬يكي على المس‪--‬توى‪ -‬النظ‪--‬ري‪ -‬وال يمكن‬
‫اعتبارها نظرية متكاملة ‪ ،‬بل انه‪--‬ا متطابق‪--‬ة حس‪--‬ابية تس‪--‬تند على االفتراض‪--‬ات االساس‪--‬ية للنظري‪--‬ة‬
‫الكالسيكية في المنافسة التامة وحرية التملك‪ ،‬وميكانيكية االسعار‪-.‬‬

‫‪P‬‬

‫‪P2‬‬
‫‪M2‬‬ ‫‪P1‬‬
‫‪M1‬‬

‫)‪Y(T‬‬ ‫*‬
‫‪Y* T‬‬

‫معادلة االرصدة النقدية ‪Cambridge Equation‬‬ ‫‪-2‬‬

‫الشكل والصورة النهائية للنظرية النقدية الكالسيكية هي معادلة االرصدة النقدية التي ص‪--‬اغها‬
‫مارش‪--‬ال ‪ Marshall‬اوال ثم اس‪--‬تكمل جه‪--‬وده بيج‪--‬و ‪ Pigou‬الفرنس‪--‬ي (كال االقتص‪--‬اديان من‬
‫جامعة كامبردج) لذلك سميت المعادلة بمعادلة كامبردج ‪.‬‬

‫وبالعودة للمعادلة (‪( )1‬معادل‪--‬ة التب‪--‬ادل) نج‪--‬د انه‪--‬ا ترك‪--‬ز على ج‪--‬انب الع‪--‬رض فق‪--‬ط (ع‪--‬رض‬
‫النقود) ‪ ،‬اما الصورة الثانية (معادل‪--‬ة االرص‪--‬دة النقدي‪--‬ة) فأنه‪--‬ا ترك‪-‬ز‪ -‬على ج‪--‬انب الطلب على‬
‫النقود باإلضافة الى عرض النقود‪.‬‬

‫يعتقد مارشال ان طلب النقود ينقسم الى نوعين ‪ ،‬فاالول يتمث‪--‬ل بطلب االف‪--‬راد لالرص‪--‬دة‬
‫النقدية لغرض االنفاق على السلع والخدمات ‪ ،‬ويقرر هذا النوع من الطلب الدخل ويرتب‪--‬ط ب‪--‬ه‬
‫بعالقة طردي‪--‬ة‪ ،‬ام‪--‬ا الن‪--‬وع الث‪--‬اني من الطلب ‪ ،‬فه‪--‬و الطلب على االرص‪--‬دة النقدي‪--‬ة الغ‪--‬راض‬
‫شراء االصول المالية (اسهم‪ ،‬سندات‪ )--------- ،‬وهذا يرتبط‪ -‬بعالقة عكسية بمعدل الفائدة ‪.‬‬

‫‪L1‬‬ ‫=‬ ‫)‪f(y‬‬ ‫الطلب على النق‪----------‬ود لغ‪----------‬رض المع‪----------‬امالت‬

‫(التفضيل النقدي)‬

‫)‪L2 = f(r‬‬ ‫الطلب على النقود‬

‫لغرض المضاربه‬
‫وبذلك فان معادلة االرصدة النقدية تفسر التغيرات التي تطرأ على المستوى الع‪--‬ام لالس‪--‬عار من‬
‫جانب الطلب على النقود في حين ان معادلة التبادل تفسر تغير المستوى العام لالس‪--‬عار من ج‪--‬انب‬
‫عرض النقود ‪ .‬وهذا هو جوهر‪ -‬االختالف بين المعادلتين لفشر ومارشال ‪.‬‬

‫يقرر مارشال ان ارتفاع ميل االفراد‪ -‬لالحتفاظ بارصدة نقدية كنسبة من دخلهم النقدي م‪--‬ع ثب‪--‬ات‬
‫كمية النقود ي‪--‬ؤدي الى انخف‪--‬اض ال‪--‬دخل النق‪--‬دي والعكس ص‪--‬حيح ‪ .‬واذا انخفض مي‪--‬ل االف‪--‬راد‪ -‬الى‬
‫االحتفاظ بارصدة نسبة اقل من دخاهم النقدي (مع ثبات كمية النقود) ف‪-‬ان ذل‪--‬ك س‪--‬يقود الى ارتف‪--‬اع‬
‫حجم الدخل النقدي ‪.‬‬

‫اذن احتفاظ االفراد‪( -‬زيادة الرغبة) بارصدة نقدية اكبر من حجم ال‪--‬دخل النق‪--‬دي م‪--‬ع ثب‪--‬ات ع‪--‬رض‬
‫النقد سيخفض حجم االنف‪--‬اق النق‪--‬دي وبالت‪--‬الي تخفيض حجم االنت‪--‬اج ثم ال‪--‬دخل ‪ ،‬واخ‪--‬يرا انخف‪--‬اض‬
‫المستوى العام لالس‪--‬عار‪ ، -‬ل‪--‬ذلك س‪--‬يكون ت‪--‬أثير ع‪--‬رض النق‪--‬ود على االس‪--‬عار غ‪--‬ير مباش‪--‬ر‪ ،‬عكس‬
‫المعادلة االولى التي كان فيها التأثير‪ -‬مباشر ‪ .‬على العموم المع‪-‬ادالت الرياض‪--‬ية الخاص‪-‬ة بمعادل‪--‬ة‬
‫االرصدة النقدية ‪:‬‬

‫‪L‬‬ ‫=‬ ‫الطلب على النق‪-----------------‬ود = ع‪-----------------‬رض النق‪-----------------‬ود‪M‬‬

‫طلب النقود = الطلب على النقود ألغراض الدخل (المعامالت)‪+‬الطلب على النقود‪L = L1 + L2‬‬
‫ألغراض شراء اصول مالية‬

‫‪L1=f(y) ,‬‬ ‫)‪L2= f(r‬‬

‫‪L1= K Y‬‬ ‫التفضيل النقدي الغراضدخليةهو نسبة من‬

‫الدخل النقدي‬

‫‪K:‬‬ ‫النسبة التي يحتفظ بها االفراد بصورة ارصدة نقدية سائلة من الدخل )‪(y‬‬
‫النقدي‬

‫‪L2 = K A‬‬ ‫الطلب على النقود(التفضيل النقدي) ألغراض شراء اصول مالية‬
‫يمثل نسبة‬

‫القيمة النقدية لألصول المالية التي يمتلكها االفراد ‪K‬‬

‫النسبة بين االرصدة النقدية (لشراء اصول مالية) والقيمة النقدية للصول المالية‪A:‬‬

‫‪L = KY+KA‬‬

‫وباستبعاد‪ -‬االرص‪-‬دة النقدي‪-‬ة ال‪-‬تي ي‪-‬رغب االف‪-‬راد االحتف‪-‬اظ به‪-‬ا ألغ‪-‬راض مالي‪-‬ة كنس‪-‬بة من دخلهم‬
‫‪:‬النقدي تكون الصيغة‬

‫التفضيل النقدي‬
‫‪M=Ky‬‬

‫‪M‬‬
‫‪K= y‬‬ ‫)‪ (y‬اي الطلب على االرصدة النقدية = االرص‪-‬دة النقدي‪-‬ة الالزمة‪M=Ky‬‬
‫لشراء السلع)‪ (y‬مضروبة * الدخل النقدي‬
‫‪M‬‬
‫التحليل للعالقة ‪ .K= y‬التفضيل النقدي =‬

‫ان زيادة تفضيل االفراد لالحتف‪--‬اظ بأرص‪--‬دة نقدي‪-‬ة س‪--‬ائلة من دخلهم (اي ع‪-‬دم االنف‪--‬اق على ش‪--‬راء‬
‫السلع والخدمات) سيؤدي‪ -‬الى زيادة ع‪-‬رض الس‪-‬لع والخ‪-‬دمات وبالت‪-‬الي انخف‪-‬اض االس‪-‬عار‪ -‬نتيج‪-‬ة‬
‫‪ .‬انخفاض حجم االنفاق عليها‬

‫والحالة معاكسة في حالة انخفاض رغبة االفراد بالتفضيل النقدي لالحتفاظ بأرص‪--‬دة نقدي‪--‬ة س‪--‬ائلة‬
‫من دخلهم النقدي ‪ ،‬فان ذلك س‪--‬يؤدي الى زي‪--‬ادة االنف‪--‬اق النق‪--‬دي وبالت‪--‬الي‪ -‬زي‪--‬ادة الطلب مم‪--‬ا يرف‪--‬ع‬
‫المستوى العام لألسعار‬

‫‪K= 1/v‬‬ ‫نسبة االحتفاظ بأرصدة نقدية سائلة = مقلوب سرعة دوران النقود‪ ،‬وبالتالي‪ -‬فان‬
‫زيادة رغبة االفراد‪ -‬بأرصدة نقدية سائلة كجزء من دخلهم النقدي يقود الى انخفاض المستوى العام‬
‫‪ .‬لألسعار ‪ .‬الن العالقة عكسية‬

‫‪M=Ky‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪y‬‬
‫‪M= v y M= v‬‬

‫‪Mv= y‬‬

‫ومن تعريف‪Y=Py1‬‬
‫‪Mv‬‬
‫‪Mv = Py1‬‬ ‫‪P= y 1‬‬

‫*مقارنة بين معادلتي التبادل واالرصدة النقدية‪:‬‬

‫اوال‪:‬‬

‫‪ -1‬تؤكد معادلة التبادل (فيشر) على وجود عالقة ميكانيكية طردية بين ∆‪. M, ∆P‬‬

‫‪-2‬تؤكد معادلة االرصدة النقدية (مارشال) على وجود عالقة بين كمية النقود والدخل النقدي‬
‫‪)y1=y/p‬الحقيقي) ‪ ،‬بحيث تؤدي التغيرات النقدية الى تغيرات‬ ‫(‪)y=Py1‬‬
‫في االنف‪---‬اق النق‪---‬دي وه‪---‬ذه ت‪---‬ؤثر ب‪---‬دورها على االنت‪---‬اج ثم ال‪---‬دخل ثم المس‪---‬توى الع‪---‬ام‬
‫لالسعار ‪.‬اي العالقة غير مباشرة ‪.‬‬

‫ثانيا‪:‬‬

‫معادلة التبادل تهتم بتحليل عرض النقود وتهمل جانب الطلب على النقود‪.‬‬ ‫‪-1‬‬
‫معادلة االرصدة النقدي‪--‬ة تهتم بتحلي‪--‬ل الطلب على النق‪--‬ود م‪--‬ع اهتم‪--‬ام اق‪--‬ل بج‪--‬انب ع‪--‬رض‬ ‫‪-2‬‬
‫النقود‪.‬‬

‫ثالثا‪ :‬تتفق المعادلتان على ان تحقيق التوازن االقتصادي‪ -‬يتحدد بالعالقة بين العرض والطلب على‬
‫النقود وبالتالي‪ -‬تحديد المستوى العام لألسعار‪.‬‬

‫رابعا‪:‬‬

‫يتحدد المستوى العام لألسعار بصورة مباشرة وفقا لمعادلة التبادل ‪.‬‬ ‫‪-1‬‬
‫يتحدد المستوى العام لألسعار بصورة غير مباشرة وفقا لمعادلة االرصدة النقدية‪.‬‬ ‫‪-2‬‬