Professional Documents
Culture Documents
كتاب وايكوف 4 (151-200) (1) .en.ar
كتاب وايكوف 4 (151-200) (1) .en.ar
com -
ﺷﺮﺍءﺍﺣﺘﺮﺍﻓﻲ ﻟﺪﻭﺭ ﺗﺪﺍﻭﻝ .ﻳﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺘﻌﺎﺵ ﺃﻭﻻ ًﺇﻟﻰ (FF) 71
ﻭﺑﻌﺪﺍﻻﻣﺘﺼﺎﺹ ﺣﻮﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ،ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻧﺪﻓﺎﻉ ﺁﺧﺮ ﺇﻟﻰ .73ﺍﻟﺘﺸﻜﻴﻞ ﻫﻮ
ﻳﺒﺪﻭﺃﻧﻪ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺁﺧﺮ ﺇﻟﻰ 64؛ ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻻ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺪ ،
ﻣﺸﻴﺮﺍ ًﺇﻟﻰ ﺃﻧﻪ ﻳﺘﻢ ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺩﻋﻢ ﻛﺎﻑ ٍﻋﻨﺪ (HH) 68-66ﻹﻧﺘﺎﺝ ﺩﻋﻢ ﺁﺧﺮ
ﻳﺮﺗﻔﻊﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ .72ﺛﻢ ﻳﺘﺒﻊ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ 70ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ، 7ﻟﻜﻦ
ﻋﻨﺪ ، 70ﺃﻋﺪﻧﺎ ﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻧﻬﺎﺉﻲ ﺇﻟﻰ .63ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺃﻗﻞ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ
ﺍﻹﺷﺎﺭﺓﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ 64ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ .ﻓﻲ ﺍﻷﻳﺎﻡ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﺍﻟﻤﺎﺿﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ،ﺃ
ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺃﺩﻧﺎﻩ ،ﻳﻈﻬﺮ 75ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ
ﺣﺘﻰﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ:
x
xxx
xxxx x
70 70 70 70 70 xxxxxxx
70
xxxx xxx
xxxx xx
xxx xx
6565 6565
x x x
x
ﺗﻢﺗﻄﻮﻳﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻜﻮﻳﻦ ﻭﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ،
ﻗﺪﻳﺘﻄﻮﺭ ﺇﻟﻰ ﺗﺄﺭﺟﺢ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﺁﺧﺮ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ 21ﺇﻟﻰ 24ﻧﻘﻄﺔ ﻋﻠﻰ
ﻛﺎﻥﺍﻧﺘﻌﺎﺷﺎً ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 10ﻧﻘﺎﻁ ﻟﺘﺼﻞ ﺇﻟﻰ ، 73ﻭﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻭﺍﻟﺼﻌﻮﺩ
ﺍﻟﺪﻋﻢ -ﺗﻘﻠﺼﺖ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﺇﻟﻰ 7ﻧﻘﺎﻁ .ﻣﻦ 66ﺇﻟﻰ ﻗﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ،
ﺍﻟﻘﺴﻢ 12ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺿﺎﻗﺖﺍﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﺇﻟﻰ 6ﻧﻘﺎﻁ .ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﻟﻰ ، 64ﺍﺗﺴﻌﺖ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﻣﺮﺗﻴﻦ
ﻧﻘﺎﻁ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ ، 8ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﻌﺎﻓﻴﻪ ﻣﻦ 64ﺇﻟﻰ ، 69ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﺃﻭ ﻧﻄﺎﻕ
ﺍﻟﻤﻔﺼﻠﺔ ،ﻗﻞ ﺣﻮﺍﻟﻲ .66ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺨﺒﺮﻧﺎ ﻗﺮﻳﺒﺎً ،ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﺼﺮﻑ ﺑﻬﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺼﺮﻑ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 12ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 12ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 12ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 12ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺩﺭﺍﺳﺎﺕﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻔﺮﺩﻱ -ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺨﺎﻣﺲ
ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ
ﻋﺎﻡ.1929
ﺍﻟﺮﺍﺣﺔﻓﻲ ﻋﻤﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ (.ﻫﻨﺎ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ،ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺤﺮﻛﺔ ﺧﺎﻃﺉﺔ
ﺣﺘﻰ ، 48ﻭﺁﺧﺮ ﻧﺰﻭﻻ ًﺇﻟﻰ ، 42ﻳﻌﻤﻞ ﺗﺪﺭﻳﺠﻴﺎ ًﻋﻠﻰ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺃﻓﻘﻲ ﻋﻨﺪ
ﺛﻢ 49ﻭ ، 50ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺇﺷﺎﺭﺓ ﻭﺍﺿﺤﺔ ،ﻣﻦ ﺍﺛﻨﻲ ﻋﺸﺮ ﻣﺮﺓ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ
ﻳﺘﺠﺎﻭﺯﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ) 44ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻓﺎﺭﻏﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ( ،ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ
ﺳﻴﻈﻬﺮﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ﻟﻠﻨﻄﺎﻕ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ- :
50
x
x x
x x x
x x x x x
45 45 45 45 45 45 xxxxxxx
ﻳﻈُﻬﺮﻫﺬﺍ ﺳﺒﻌﺔ ﺇﺩﺧﺎﻻﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻄﺮ ، 45ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﻓﺮﺍﻏﺎﻥ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃ
ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔﺍﻟﻨﺎﺑﻀﺔ ﺑﺎﻟﺤﻴﻮﻳﺔ ﻫﻲ ﺃﻥ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﺨﻤﺲ ﻧﻘﺎﻁ ﺗﺴﺘﺪﻋﻲ ﺗﻘﺪﻣﺎً ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﻳﺪ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺃﺭﺽ ﻓﻮﻕ ﻗﻤﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ) 54ﻏﻴﺮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ
ﻓﻲﺁﺧﺮ ) 75ﻋﻨﺪ ، (Fﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻔﺼﻠﺔ ،ﻭﻟﻜﻦ ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ-
ﺇﻟﻰ 80ﻭﺁﺧﺮ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺩﻋﻢ ﻣﻬﻢ ﻋﻨﺪ 64ﻓﻮﻕ (Dﻭﻳﺮﺗﻔﻊ ﺇﻟﻰ ، 77ﺇﺫﻥ
ﻣﻀﺎﻑﺇﻟﻰ F -ﺇﻟﻰ - Eﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﺤﺎﻭﻝ ) 84ﺃﺣﺪ ﻋﺸﺮ 74ﺛﺎﻧﻴﺔ 78 )G( ،
.(73ﻳﺴﺘﻤﺮ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﻳﺪ ﻋﻨﺪ 8l؛ ﺛﻢ 82ﻭ .85
ﺳﺎﺑﻖ 84،ﺗﻢ ﺗﺴﺠﻴﻠﻪ ﻋﺸﺮ ﻣﺮﺍﺕ ) Hﺇﻟﻰ (Jﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺎﺕ ؛ ﺗﺸﻴﺮ
ﺭﺩﻓﻌﻞ ﻝ .74-75ﺗﻢ ﺇﻧﺠﺎﺯ ﻫﺬﺍ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ )ﻙ( .ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ
ﻋﺪﻡﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻤﻬﻢ ﻋﻨﺪ ) 73ﻗﺎﻉ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻋﻨﺪ ، F
ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ.
ﺛﻢﻳﺘﺒﻊ ﺍﻧﺘﻌﺎﺷﺎً ﺣﺎﺩﺍً ،ﺩﻭﻥ ﺑﻨﺎء ﻗﺎﻋﺪﺓ ،ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﻳﺪ
ﻭﺍﻟﺘﻲﻻ ﺗﺤﻤﻞ ﺳﻮﻯ ﻭﻗﺖ ﻗﺼﻴﺮ ﺟﺪﺍً ،ﻷﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻛﺎﻥ ﻗﺎﺉﻤﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻐﺎﻟﺐ 88 )L( ،
ﺍﻧﺘﻌﺎﺵ
* ﻻﺣﻆ ﺃﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻔﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺑﻤﺆﺷﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ
ﺑﺎﻟﻌﻮﺩﺓﺇﻟﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ )ﻣﺎﻳﻮ( ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻋﻨﺪ ، 54ﻓﺈﻥ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻷﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩ ﻋﻠﻰ ) 51ﻋﻨﺪ (Cﻭﺍﻟﺘﺮﺩﺩ ﺍﻟﻮﺟﻴﺰ
ﻫﻨﺎﻙﻳﺨﺒﺮﻧﺎ ﻣﺴﺒﻘﺎً ،ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻭﻳﺤﺎﻭﻝ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﻭﻫﻮ .64 -63ﻭﺑﺎﻟﻤﺜﻞ ،ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ
ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ) (Dﻭﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺎﻟﺘﻘﺪﻡ ﺇﻟﻰ ، 66ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺬﻳﺮﻧﺎ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺪﻭﺙ ﺗﻘﺪﻡ ﺇﺿﺎﻓﻲ ﻣﻦ
ﺧﻼﻝﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮ ﻟﻺﻣﺪﺍﺩ ﻭﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻘﻮﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻴﻪ ﺍﻟﻤﺪﺓ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﻭﻣﺪﻯ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 2 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
13ﻧﻘﻄﺔ .ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻜﺴﺮ ﺇﻟﻰ 72ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻗﻴﺎﺩﺓ ﺍﺣﺘﺮﺍﻓﻴﺔ ﺣﺎﺯﻣﺔ
ﻋﻼﻭﺓﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ،ﻧﺠﺢ ﻣﺤﺮﻙ ﺍﻷﻗﺮﺍﺹ ﻓﻲ ﺍﻟﻠﺤﺎﻕ ﺑﺄﻭﺍﻣﺮ ﻭﻗﻒ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺔ ﺣﻮﻝ
ﻳﺘﻌﺜﺮﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻻﻣﺲ .80ﻻﺣﻆ ﺃﻳﻀﺎً ﺃﻧﻪ ﻛﺎﻥ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺠﺮﺩ ﺻﺮﺍﻉ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ
90ﺛﻢ 93ﻭ 94ﻭ 95ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺧﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ .ﻋﻤﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺿﻤﻦ ﻧﻄﺎﻕ
ﻣﻦ 88ﺇﻟﻰ 95ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﺃﺧﻴﺮﺍ ًﺧﺮﺟﺖ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ )ﺱ(
ﺑﻌﺪﺗﻜﻮﻳﻦ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﻣﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺳﺒﻊ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻤﺎﺿﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ،ﻭﻫﻮ ﺍﻟﺸﻜﻞ
ﻧﻔﺲﺍﻟﺸﻲء ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ 3ﻧﻘﺎﻁ ،ﻧﻈﺮﺍً ﻻﺗﺴﺎﻉ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺪ
ﻣﺴﺘﻮﻯ.ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 7ﻣﺮﺍﺕ ، 3ﺃﻭ 21ﻧﻘﻄﺔ ﺃﻋﻼﻩ
ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ، 90-88ﺇﻟﻰ (*) .311-309ﺃﺛﺒﺖ ﻫﺬﺍ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺃﻧﻪ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺉﻴﺔ ﻟـ
* ﻓﻲ ﺍﻟﻠﺤﻈﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﺆﺷﺮ ﻭﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﻃﺮﻳﻘﻪ
ﺻﻌﻮﺩﺍًﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﻡ ﺟﺪﻳﺪ ،ﻧﺘﺤﻘﻖ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻟﻤﺘﺮﺗﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ
ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ-ﺃﻏﺴﻄﺲ )ﺑﻴﻦ Iﻭ .(Nﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻓﻘﻂ ،ﻳﺘﻢ ﺇﻋﻄﺎء ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺤﺘﻔﻆ
ﺍﻟﺴﻮﻕﺑﻌﻨﺎﺩ )ﻋﻨﺪ (Pﺑﺎﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ 93ﻭ 94ﻭ 95ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ .(OP) 95-88ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻥ ﺍﻻﻧﺰﻻﻗﻴﻦ ﺃﺳﻔﻞ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ
ﻳﻮﻟﻴﻮ -ﺃﻏﺴﻄﺲ )ﺇﻟﻰ 74ﻋﻨﺪ Kﻭ 72ﻓﻲ (Mﻳﺒﺪﻭ ﺃﻧﻬﻤﺎ ﻓﻲ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻬﺰﺍﺕ ،ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻻﻣﺘﺼﺎﺹ ﺣﺪﺙ ﻓﻲ
ﻫﺬﺍﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﺣﻮﻝ I) 80-78ﺇﻟﻰ . (Nﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺟﺎء ﻓﻲ ﺃﻭﻝ 80ﺑﻌﺪ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻣﻦ H) ، 85ﺇﻟﻰ (Iﻭﺍﺳﺘﻤﺮ
ﺣﺘﻰﺁﺧﺮ 80ﺃﻭ ) 81ﻋﻨﺪ .(Nﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﺪﺧﻼﺕ ﻭﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻄﺮ 80ﻫﻮ ، 34ﻭﺍﻟﺬﻱ ﺗﻤﺖ ﺇﺿﺎﻓﺘﻪ ﺇﻟﻰ 278
ﻳﻌﻄﻲ .312ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻓﺤﺺ ﺩﻗﻴﻖ ﻟﻠﻬﺪﻑ 311ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻪ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ) 290ﺗﺤﺖ (0ﻭﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ
ﺑﻘﻠﻴﻞﻋﻨﺪ 300-296ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ) Qﺇﻟﻰ .(R
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 3 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺳﻮﻕ).ﻗﺎﺭﻥ ﻣﺨﻄﻂ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺘﺎﻥ 7ﻭ ، 8ﻭﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ
ﺍﻟﺠﺎﻧﺐﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ،ﻷﻥ ﻗﻤﻢ ﻭﻗﻴﻌﺎﻥ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺤﺎﺕ ﻛﺎﻧﺖ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﻟﻲ .ﺑﻌﺪ ،ﺑﻌﺪﻣﺎ
ﺍﻟﺮﻗﻢﻭ ، 296ﻣﻊ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ )ﻟﻠﺨﺎﺭﺝ ﺇﻟﻰ .(Rﺧﻂ ﺍﻟﻌﺸﺮﺓ ﻋﻨﺪ 96
)ﻓﻮﻕ ، (Qﻳﺘﻮﺳﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﺛﻨﻲ ﻋﺸﺮ ﻭﺛﻼﺛﺔ ﻋﺸﺮ ﻋﻨﺪ 299ﻭ 300ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ
ﻳﻌﻮﺩﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺇﻟﻰ ، (T) 297ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ) (Qﻋﻨﺪ A .296ﻗﻮﻱ
ﺣﻤﻞﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺇﻟﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺟﺪﻳﺪ ﻋﻨﺪ (U) 308ﺣﻴﺚ
ﺑﻀﻊﻧﻘﺎﻁ ) (Vﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺤﺮﺝ ﻋﻨﺪ .290ﺛﻢ ﺗﺒﻊ ﺫﻟﻚ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ 11ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻦ
ﺭﻗﻢﻗﻴﺎﺳﻲ ﺟﺪﻳﺪ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ) .(Wﺍﻧﺘﻬﺖ ﺣﻤﻠﺔ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﻫﻨﺎﻙ
ﻋﻨﺪﻋﻼﻣﺔ .311
)303ﻓﻲ ، (Xﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺼﻮﺭﺓ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻣﺸﺆﻭﻣﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺜﻴﺮﺍﻥ (*) .ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ
ﻣﻦﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺃﺩﻧﻰ ﻗﺎﻉ ﺁﺧﺮ ،ﻛﺎﻥ (V) 293ﺇﻟﻰ (W) 311ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺗﺪﺭﻳﺠﻴﺎ ًﺇﻟﻰ
* ﻻﺣﻆ ﺃﻧﻪ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﻣﻦ ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ،ﺑﺪﺃﺕ ﺍﻷﻋﺮﺍﺽ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺧﺎﺻﻴﺔﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﻤﻬﻢ .ﺍﺗﺴﺎﻉ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻭﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﻏﻴﺮ ﻣﻨﺘﻈﻤﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺰﺍﻳﺪ ،ﺑﻌﺪ ﺗﻘﺪﻡ
ﻃﻮﻳﻞﻭﻣﺴﺘﻤﺮ ﻣﻦ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻣﺎﻳﻮ .ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻤﺘﻜﺮﺭ ﻟﻠﺠﻠﺪ ) KLﻭ TUﻭ (VWﻣﻄﻠﻮﺏ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ
ﺍﻷﺳﻌﺎﺭﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ .ﻭﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻼﺷﻰ ﺁﺛﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻨﺸﻄﺎﺕ ،ﺗﺤﺪﺙ ﺍﻧﺘﻜﺎﺳﺎﺕ ﻋﻨﻴﻔﺔ ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻘﺪﺭ ) LMﻭ
UVﻭ .(WYﺃﻳﻀﺎً ،ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻧﺘﻘﺎﺉﻴﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ،ﺃﻱ ﺃﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻛﺎﻧﺖ
ﻧﺎﺗﺠﺔﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺗﻨﺎﻭﺏ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﺳﻬﻢ ﺳﺮﻳﻊ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﻭﻣﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﺁﺧﺮ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﻣﻈﻬﺮ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ،
ﻭﻟﻜﻦﺍﻟﺠﺴﻢ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻲ ﻟﻸﺳﻬﻢ ﺍﺳﺘﺠﺎﺏ ﺑﺒﻂء ﻭﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻀﺎﻳﺎ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺗﺘﺼﺪﺭ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ) .ﺍﻟﻘﺴﻢ 8ﻡ ،
ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 4ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ 4؛ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 5ﺍﻟﻔﺮﺱ 3-1ﻭﺍﻟﻘﺴﻢ 4ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 20ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ(
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 4 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻗﻤﺔﻓﻲ ﺣﻮﺍﻟﻲ ) 300ﺗﺤﺖ ) .(Xﻳﻈﻬﺮ ﻫﺬﺍ ﺑﻮﺿﻮﺡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 5ﻧﻘﺎﻁ ،
ﺹ .(10ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺗﺤﺮﻛﺎً ﻣﻬﻤﺎً ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻭﺍﺣﺪ
ﻭﻫﺬﺍﻣﺎ ﺗﺆﻛﺪﻩ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺍﻟﻔﻮﺭﻳﺔ ﺇﻟﻰ 300ﺑﻌﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻀﻌﻴﻒ ﻣﻦ ﺛﻼﺙ ﻧﻘﺎﻁ
ﺇﻟﻰ) .303ﻗﺎﺭﻥ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﻋﻨﺪ Xﻣﻊ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ
ﻳﺆﻛﺪﻫﺬﺍ ﺍﻟﻀﻌﻒ ،ﻷﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻋﻨﺪ 305ﺃﻭ - 306ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ
ﻋﻮﺩﺓﺇﻟﻰ (.311ﺃﺻﺒﺢ ﺍﻟﻌﺪ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺨﻂ 307ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﺍﻵﻥ .S) 28
ﺇﻟﻰ ، (Wﻣﻊ ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻧﻌﻄﺎﻑ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﺇﻟﻰ 283ﺃﻭ 311) 279ﻧﺎﻗﺺ 28ﻭ 307ﻧﺎﻗﺼﺎً
ﺃﻭﺇﻟﻰ .253
ﻳﺆﻛﺪﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ (SW) 307ﻋﻠﻰ ﺁﺧﺮ ﻣﺬﻛﻮﺭ ﻓﻲ-
48ﻧﻘﻄﺔ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎﺽ.
ﻣﺴﺘﻮﻯﺍﻟﺪﻋﻢ ) (QWﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ ﺻﻌﻮﺩﻳﺔ ﺇﻟﻰ 30-329ﻭﺭﺑﻤﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ
ﺃﺳﺎﺳﺎً ،ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ﻫﻲ 69ﻧﻘﻄﺔ ﻷﻋﻠﻰ ) 23ﻣﺮﺍﺕ (3ﺇﻟﻰ 365ﺃﻭ
ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﻛﺎﻧﺖ ﺿﺪ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﺎﻥ ﻛﺬﻟﻚ
ﻣﻦ 50ﺳﻬﻤﺎً :ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺃﻏﺎﺩﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ، 300ﺳﺄﺫﻫﺐ ﺇﻣﺎ ﺇﻟﻰ 377ﺃﻭ 264ﻭ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺛﻢﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ - 227ﻟﻺﻣﺪﺍﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﻂ 300ﻳﺒﻠﻎ ﺍﻵﻥ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ 84
ﻧﻘﺎﻁ.ﺷﺎﻫﺪﻧﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺃﺑﺪﺃ ﺧﺎﺭﺝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ﻭﺃﺫﻫﺐ ﻣﻌﻲ .ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ
ﻏﻴﺮﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ، 300ﻭﻻ ﻋﻨﺪ ، 293ﻭﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﺑﺪﺃ ﻫﺒﻮﻃﺎً ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ
ﺍﻟﺨﺮﻭﺝﻣﻦ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻭﺍﺗﺨﺎﺫ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ .ﺍﻝ
ﺍﺭﺗﻔﻊﺇﻟﻰ (Z) 300ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻼﻩ ،ﻭﺳﺮﻋﺎﻥ ﻣﺎ ﺧﺴﺮ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﺍﻧﺤﺴﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﻟﻰ
ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ 90ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ﻣﺮﺓ ﺛﺎﻧﻴﺔ .ﻫﻨﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ
ﺍﻻﺗﺠﺎﻩﺇﻟﻰ ﺍﻷﺳﻔﻞ .ﺃﺿﺎﻑ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ (Z) 300ﺃﺭﺑﻊ ﻭﺣﺪﺍﺕ ﻫﺒﻮﻁ ﺃﺧﺮﻯ ﺇﻟﻰ
ﺗﺸﻜﻴﻞﻫﺒﻮﻃﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﻨﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻭﺳﺘﺔ ﻧﻘﺎﻁ ﻋﻠﻰ 3ﻧﻘﺎﻁ.
ﺛﻢ ،ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎﻥ ﻳﺘﻌﺎﺭﺽ ﻣﻊ ﻛﻞ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﺫﻛﺮﻩ ﺳﺎﺑﻘﺎً ،ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﻠﻒ 273 )AA(.
ﺍﻟﻌﺪﻋﺒﺮ ﻫﻨﺎﻙ ore 44ﻋﻠﻰ ﺧﻂ 299ﻣﻦ ﻣﺨﻄﻂ 3ﻧﻘﺎﻁ ،ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ 18
ﻓﻲ!165
ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻧﺰﻻﻕ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻟﻸﺳﻔﻞ ﻣﻦ 311ﺇﻟﻰ .273ﻫﻨﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ
ﺑﻤﺴﺎﻋﺪﺓﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﻭﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻋﻨﺪ
73ﻭ 74ﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﻭ 72ﻓﻲ ﺃﻏﺴﻄﺲ .ﻳﺴﺎﻋﺪ ﻫﺬﺍ ﻓﻲ ﻫﻨﺪﺳﺔ ﺍﻻﺳﺘﺮﺩﺍﺩ ﺇﻟﻰ BBﺣﻴﺚ ﻳﻜﻤﻞ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺣﻤﻠﺔ
ﺍﻟﺜﻮﺭ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 13ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 10 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺗﻘﻨﻴﺔﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺩﺭﺍﺳﺎﺕﺍﻟﺤﺠﻢ
ﺍﻟﺴﻮﻕﻛﻜﻞ ،ﻭﻟﻜﻞ ﺳﻬﻢ ﻓﺮﺩﻱ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻪ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ -
ﺳﻠﻌﺔﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﻗﺎﺉﻤﺔ .ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻬﺬﺍ :ﺇﻧﻪ ﻳﺘﻘﻠﺐ ﺿﻤﻦ ﻧﻄﺎﻕ ﺿﻴﻖ.
ﺃﻗﻞﻗﺪﺭ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ.
ﻭﺿﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ،ﺇﻣﺎ ﻓﻲ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻭﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ .ﺗﻢ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺮﻋﺎﺓ ﻭﺍﻟﻤﺸﻐﻠﻴﻦ ﺍﻟﻜﺒﺎﺭ .ﻫﺆﻻء ﻣﻦ
ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭﺍﻟﺬﻱ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﻳﺤﺘﻔﻆ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﻭﺟﻮﺩ
ﺍﺷﺘﺮﻭﺍ ،ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﺎﺟﻼ ًﺃﻡ ﺁﺟﻼ ً ،ﻭﺳﻴﺆﺩﻱ ﺑﻴﻌﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻴﻪ
ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﺘﻲ ﻳﺤﺘﻔﻆ ﺑﻬﺎ ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺒﺤﺜﻮﻥ ﻋﻦ ﺍﻟﺮﺑﺢ .ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ
ﺍﺳﺘﻨﻔﺪ.
ﺗﺸﺎﺭﻙ.ﻣﻊ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ،ﺍﺿﻄﺮ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻭﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺒﻴﻊ ،ﺃﻭ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﻛﺬﻟﻚ
ﺃﺭﺟﻮﺣﺔﻃﻔﻴﻔﺔ .ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺸﺎﺉﻊ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ )ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﺃﺻﻐﺮ(
ﺭﺃﻳﻨﺎﻓﻲ ﺍﻷﻣﺜﻠﺔ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً ﺑﺎﺳﻢ ﻣﺮﺍﻛﺰ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء
ﺍﻟﺬﺭﻭﺓ).ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺟﻴﺔ ،ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺤﺎﺷﻴﺔ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ ،ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺹ ، 6ﻭ 3ﻧﻘﺎﻁ
ﻣﺨﻄﻂﺑﻴﺖ ﻟﺤﻢ ﻟﻠﺼﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ ﺇﻟﻰ ، 70ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 11 .ﻡ ،ﺹ(.10 .
* ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺤﺪﺙ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻷﺷﻴﺎء ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺍﻟﻬﺎﻣﺶ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ )(1937
ﺃﻧﻈﻤﺔ.ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻨﺎﺱ ﺃﻥ ﻳﺼﺎﺑﻮﺍ ﺑﺎﻟﺬﻋﺮ ﺑﻐﺾ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻋﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮﻥ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺃﻭ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﻬﺎ
ﺑﻬﺎﻣﺶ 55ﺩﻭﻻﺭﺍً .ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ،ﻓﺈﻥ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺬﻋﺮ ﺍﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻀﻌﻒ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻑ ﺣﺘﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻬﻮﺍﻣﺶ
ﺍﻟﻮﺍﺳﻌﺔﻗﺪ ﺗﻨﺘﺞ ﻧﻔﺲ ﺗﺄﺛﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﺘﺼﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻤﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻣﻊ ﺍﻟﻬﻮﺍﻣﺶ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ،ﻷﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ
ﺇﻟﻰﻧﻘﻄﺔ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩ ﻫﻮﺍﻣﺶ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﻗﺎﺩﺭﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺟﻤﻊ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻻﺳﺘﻌﺎﺩﺓ
ﺍﻟﺤﺴﺎﺑﺎﺕﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻫﺎﻣﺸﻲ ﺳﻠﻴﻢ .ﺛﻢ ﺳﻴﻀﻄﺮﻭﻥ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺒﻴﻊ ،ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ
ﺍﻟﻈﺮﻭﻑﻓﻲ ﺃﺳﻮﺃ ﺣﺎﻻﺗﻬﺎ ﻟﻠﺒﺎﺉﻌﻴﻦ.
ﻋﻠﻰﺃﻱ ﺣﺎﻝ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﺪ ﺍﻟﺘﻠﻘﺎﺉﻲ ﻟﻠﺤﺴﺎﺑﺎﺕ ،ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﻣﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻟﻠﺴﻮﻕ
ﺑﺎﻟﺘﻨﺎﻓﺲﺿﺪﻩ ،ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺗﺠﻤﻴﺪ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺎﺛﻞ ﺍﻟﻬﻮﺍﻣﺶ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﻭﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺑﻤﻮﺟﺐ
ﺍﻟﻤﺘﻄﻠﺒﺎﺕﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 2 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺇﻣﺎﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ ﺃﻭ ﺑﺸﻜﻞ ﺩﺍﺉﻢ .ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﻜﻦ ﺣﺜﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺃﻭ
ﺗﻢﺷﺮﺍﺅﻫﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﻱ ﺍﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﺤﺪﺙ .ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﺗﺴﺒﻖ-
ﺗﺘﻼﺷﻰﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺪﻫﻮﺭ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ،ﺃﻭ ﺍﻟﺬﻋﺮ ﺃﻭ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ،ﻛﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﻓﻲ ﻳﻮﻧﻴﻮ .1932ﺑﻌﺾ-
ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻳﻦ -ﺗﺘﻄﻠﺐ ﻋﺪﺓ ﺃﺷﻬﺮ .ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ،ﺃﻭ ﺃﻱ ﻣﻤﺎ ﺗﻌﻠﻢ ﺗﺸﻐﻴﻠﻪ -
ﺍﻟﺘﻲﺗﻢ ﺗﻨﺎﻭﻟﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺪﺏ ،ﺗﻜﻮﻥ ﻗﺼﻴﺮﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻔﻞ ،ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻛﻤﺎ ﻫﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻐﺎﻟﺐ
ﻣﻊﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻔﻜﻴﺮ .ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺷﻮﺭﺗﺎﺕ ﺍﻟﻬﻮﺍﺓ ﻫﺬﻩ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻳﺔ
ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﺘﻢ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺩ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺟﻮﺣﺔ ﻭﺳﻄﻴﺔ ﺃﻭ ﻃﻔﻴﻔﺔ ﻷﺳﻔﻞ .ﺃﻧﻪ alent
ﺫﺭﻭﺗﻬﺎﺳﺒﻖ ﻣﻨﺎﻗﺸﺘﻬﺎ) .ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 3ﺣﺎﺷﻴﺔ ﺳﻔﻠﻴﺔ ؛ ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 12ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ 2؛
ﺣﺎﻟﺔﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺃﻗﺮﺏ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﺍﻟﻀﻌﻴﻒ .ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺩﻗﻴﻖ
ﻳﻤﻜﻦﺇﻋﻄﺎﺅﻫﺎ ،ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺪﻗﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻮﺍﺟﺪ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻕ ،
ﺃﻭﺳﻬﻢ ﻫﻮﺑﺎﻟﺘﺎﺍﻛﻴﺪ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍء .ﻳﺠﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻫﺬﺍ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 3 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻃﻮﺭﺕﺣﺎﻟﺔ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ،ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻔﺸﻠﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺠﺮﺑﺔ
ﻳﺼﻞﺇﻟﻰ ﻣﺮﻛﺰ ﻳﺼﺒﺢ ﻓﻴﻪ ﺣﺴﺎﺳﺎً ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﻭﻷ
ﺃﻭﻓﺘﺮﺍﺕ ﺍﻟﺮﺍﺣﺔ ﺃﺛﻨﺎء ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﻤﻄﻮﻝ -ﻳﺼﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﻣﻮﺿﻊ ﺣﻴﺚ
ﻗﻮﺗﻬﺎﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﺃﻭ ﺿﻌﻔﻬﺎ.
ﻭﻫﺬﺍﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 10ﻧﻘﺎﻁ ،ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ
ﻣﺎﻳﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺼﻒ ،ﺃﻭ ﺣﻮﺍﻟﻲ 5ﻧﻘﺎﻁ .ﻗﺪ ﻳﺸﻴﺮ ﺻﻌﻮﺩ ﺃﺻﻐﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ-
ﻗﻮﺓ.
ﺳﺎﻋﺔﻣﻦ ﺍﻟﺠﻠﺴﺔ ﻭﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺗﻜﺸﻒ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻵﺧﺮ ﻭﻣﻦ ﺃﺳﺒﻮﻉ ﻵﺧﺮ ،
ﻭﺷﻬﺮﺑﺸﻬﺮ.
ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ "ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ" :ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﺜﻮﺭﻱ ،ﻳﻮﺟﺪ ﺳﻬﻢ )ﺃﻭ ﺃ
ﺃﺭﻳﺸﻦ.ﻳﺤﺪﺙ ﻫﺬﺍ ﻋﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ -ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻪ ﻳﺤﺪﺙ ﺃﻳﻀﺎً -
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 4 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺗﺪﺍﻭﻝ ،ﺑﻌﺪ ﺗﻮﺣﻴﺪ ﺃ
ﺣﻤﻠﺔﺍﻟﺜﻮﺭ.
ﻗﺪﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﺎﺉﻌﻴﻦ ﺑﺎﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺩﻓﻌﻬﺎ .ﻛﻤﺎ ﻳﻀﻴﻒ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ
ﺑﻴﻊﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ -ﻟﻴﺲ ﻣﺤﺒﻮﺳﻴﻦ ﻓﻲ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ( ﻳﺼﺒﺢ ﺃﻗﻞ ؛ ﺃﻱ ﻓﺮﻋﻲ-
ﺗﻘﺪﻡ) (Sect. 9M، Pg. 2، Par. 6 and Sect. 10M، Pg. 2، Par. 3ﺣﺘﻰ ﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ-
ﻋﺎﻟﺞﻛﻞ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﻘﺪ ﺃﻧﻪ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻪ .ﺗﺘﻜﻮﻥ ﻣﻌﺎﺭﺿﺘﻪ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺑﻴﻊ ﻛﺒﻴﺮﺓ
ﻣﻮﺍﺕ ،ﻭﻫﻮ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﻟﻠﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﺴﻌﺮ ﺑﺎﻟﺘﻘﺪﻡ ﺇﺫﺍ ﺷﺎء ؛ ﺃﻭ ﺗﻘﺪﻣﻪ ﺑﻨﻔﺴﻪ
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺷﺮﺍء ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻹﻛﻤﺎﻝ ﺧﻄﻪ .ﺇﺫﺍ ﺃﻛﻤﻞ ﺧﻄﻪ ،
ﺳﻮﻑﻳﻘﻮﻡ ﺑﺎﻟﻤﺰﺍﻳﺪﺓ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺃﻳﺎً ﻛﺎﻥ ﻣﺎ ﻳﺸﺘﺮﻳﻪ )ﺻﺎﻓﻲ( ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ،ﻓﺴﻮﻑ ﻳﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ
ﻫﻨﺎﻙﻣﺨﺰﻭﻥ ﻋﻠﻰﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ ﻋﻠﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ -com
ﻃﻮﻯﺧﻄﻪ ﺍﻷﺻﻠﻲ ﻭﻫﻮ ﺟﺎﻫﺰ ﻟﻠﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺑﺎﻟﺘﻘﺪﻡ )،Sect. 10M، Pg.4
ﺍﻟﺴﻄﺮ .(17ﺣﺘﻰ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻠﺤﻈﺔ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻣﺼﻄﻨﻌﺎً .ﺇﻧﻪ ﻣﺴﺘﻌﺪ ﻟﻠﺴﻤﺎﺡ
ﺍﻟﻄﻠﺐﻟﻠﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ .ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﺬﺍ ﺳﻬﻼ ًﻧﺴﺒﻴﺎً
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻷﻧﻪﺃﺯﺍﻝ ﻛﻞ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﺉﻤﺔ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ.
ﺗﺨﻠﺺﻣﻦ ﺍﻟﺼﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ،ﻭﻓﻘﺪﺍﻥ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻷﺧﺮﻯ .ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ
ﻛﻞﻳﻮﻡ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ ﺟﺎﻫﺰﺓ ﻟﺘﺤﺮﻙ ﺻﻌﻮﺩﻱ ﺣﺎﺩ )ﻫﺬﺍ
ﺑﻮﺗﻴﻮﻥ.ﻳﺤﺪﺙ ﻫﺬﺍ ﻋﺎﺩﺓ ًﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ،ﻭﻟﻜﻨﻪ ﻳﺤﺪﺙ ﺃﻳﻀﺎً ﺑﻌﺪ
ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ:ﺍﻟﻘﺴﻢ ، 7Mﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 5ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ 2؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 7 .ﻡ ،ﺹ ، 8 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 1 .ﻭﺣﺎﺷﻴﺔ ﺳﻔﻠﻴﺔ ؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 7 .ﻣﻼﻳﻴﻦ ،
ﺹ ، 10.ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ ، 1 .ﻓﻲ ﺇﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﻋﻤﻞ ﻣﺘﻮﺳﻂ 27ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 7 .ﻡ ﻭ .ﺹ،15 .
ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 3؛ ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺹ ، 20 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 2 .؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 7 .ﻡ ،ﺹ ، 22 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 3 .ﻭ ﺹ ، 23 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 1 .؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ.
8ﻡ ،ﺹ ، 16 .ﺍﻟﺴﻄﺮ ﺍﻷﻭﻝ ؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 10 .ﻡ ،ﺹ ، 4 .ﺍﻟﺴﻄﺮ 17؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 10 .ﻡ ،ﺹ ، 5 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 3 .؛ ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ.
10ﻡ ،ﺹ ، 12 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ 1 .؛ ﻭ ﺹ ، 13 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ .1 .ﺃﻣﺜﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻤﻮﺍﻗﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ
ﺍﻟﻘﻀﺎﻳﺎﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺗﻢﺇﻫﻤﺎﻟﻬﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﻭﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ )ﻳﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺟﺮ ﺍﻟﺴﻴﻔﻮﻱ ،ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ.
21ﻡ ،ﺹ ، 4 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ .(4 .ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺤﺪﺙ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ-
ﺍﻧﺨﻔﺎﺽﻗﺎﺩﺭ ،ﺃﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﺴﻔﻠﻲ ﻣﻦ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﺃﻭ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻃﻔﻴﻒ ،ﻓﺈﻧﻪ ﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻧﻘﺺ
ﺹ ، 35.ﻣﻦ 16ﺇﻟﻰ 19ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻭﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻷﺳﺒﻮﻋﻲ ﻟﻠﺼﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ،ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 4 .ﻡ ،ﺹ 18 ، 5 .ﻳﻨﺎﻳﺮ ،
20ﻭ .(21
ﻳﺴﺎﺭ .(Mﺇﺫﺍ ﺭﻏﺒﻮﺍ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻳﺄﺧﺬﻭﻥ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﻌﺮﻭﺽ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺪﺓ ﻋﻠﻴﻪ ،
ﻻﺗﺄﺧﺬ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﺃﺑﺪﺍً ،ﻭﻟﻜﻦ ﺍﺗﺮﻙ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑـ
ﺃﻭ .300ﻳﻮﺍﺻﻠﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺣﺘﻰ ﻳﺤﺼﻠﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﺟﺰء ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ
ﻧﻘﻄﺔ)ﺍﻟﻘﺴﻢ 17ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ 8ﺇﻟﻰ ، 12ﻭﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺹ (25ﺃﻭ ﺣﺘﻰ ﻳﺮﻭﺍ ﺃﻧﻬﻢ
ﺹ ، 5.ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ (1 .ﻭﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺑﺎﻟﻬﺒﻮﻁ ﻭﻳﺼﺒﺢ ﺑﺎﻫﺘﺎً ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺧﺪﺍﻉ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ
ﺣﺸﺪ ،ﺃﻭ ﺍﻧﺘﻌﺎﺵ ﺻﻐﻴﺮ .ﻏﺎﻟﺒﺎً ﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﻋﻼﻣﺔ ﻫﺒﻮﻃﻴﺔ )،Sect. 9M، Pg.9
ﻭﻣﻊﺫﻟﻚ ،ﻫﻨﺎﻙ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎءﺍﺕ ﻟﻺﺷﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ ﺣﺠﻢ ﺻﻐﻴﺮ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻣﺆﺷﺮﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﺤﺪﺩ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﺘﺄﺛﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﺴﺎﺉﺪﺓ
ﻳﺘﺮﺍﻛﻢﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺴﻖ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ )Sect. 7M، Pg.35، February. 7 to 11؛ .Sect
9ﻡ ،ﺹ Q ، 9 .ﺇﻟﻰ ، (Sﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺁﺧﺮ .ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ-
ﻳﻠﻘﻲﺃﺳﻌﺎﺭﺍً ﺃﻗﻞ )ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻣﻠﻴﻮﻥ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 25 ، 33ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ﺇﻟﻰ 2ﻣﺎﺭﺱ ،ﺍﻟﻘﺴﻢ 9ﺃﺷﻬﺮ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 10ﻓﻲ
ﺹ(.
ﺯﻳﺎﺩﺓﻏﻴﺮ ﻋﺎﺩﻳﺔ ،ﺃﻱ ،ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻣﻔﺎﺟﺉﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ،ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎﻡ
ﻧﺸﺎﻁﻣﺤﻤﻮﻡ.
ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﻳﺤﺪﺙ .ﺗﻀﻌﻨﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺄﻫﺐ ﻟﻨﻨﺘﻈﺮ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺣﻮﻝ-
ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﻳﺤﺪﺙ.
ﻓﻲﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ .ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻨﻬﺎﺭ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺧﻂ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ،ﻭ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺳﻴﻜﻮﻥﺃﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻤﺸﺘﺮﻭﻥ ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻴﻌﺎﺑﻬﺎ .ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻴﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺴﻌﺮ ،
ﺳﻬﻢﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻭﻋﻨﺪ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺘﻴﻦ ،ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺇﻟﻰ ﺣﻮﺍﻟﻲ 15000
ﻣﺠﺮﺩﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻧﻮﺑﺔ ﺭﺍﺣﺔ .ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻳﺪﻭﻥ ﺍﻟﺨﺮﻭﺝ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ .ﺩﻻﻟﺔ ﻋﻠﻰ
ﺭﺩﻓﻌﻞ ﺣﺘﻰ ﻻ ﺗﻈﻬﺮ ﺃﻱ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ )ﺃﻭ ﺍﻟﺤﺠﻢ
ﺻﻐﻴﺮﺟﺪﺍً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ( .ﻭﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺼﻮﺕ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﻳﻜﻮﻥ ﻣﻠﻒ
ﻣﺎﺍﻟﺬﻱ ﺗﺒﺤﺚ ﻋﻨﻪ ﻋﻨﺪ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻤﺠﻠﺪﺍﺕ .ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺠﺪﻱ ﻭﺿﻊ ﻗﻮﺍﻋﺪ ﺛﺎﺑﺘﺔ
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻠﻌﺐ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﻴﻦ ،ﻭﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺃﺩﻟﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻔﺴﻲ.
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺩﺕ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﻭﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺃ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻟﺰﻳﺎﺩﺓﺗﻮﺿﻴﺢ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺳﻠﻮﻙ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺗﻔﺴﻴﺮﻩ
ﺑﺼﻮﺭﺓﺻﺤﻴﺤﺔ .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻫﻮ ﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﺰﻳﻦ
ﺳﻴﺎﺭﺓ.ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﺎﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﺩﻭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻮﻗﻮﺩ ﻓﻲ ﺳﻴﺎﺭﺗﻚ ،ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﻤﺤﺮﻙ ﻣﺰﻳﺪﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﻐﺎﺯ ،
ﺳﺘﺒﺪﺃﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﺳﺮﻉ .ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺍﻟﻐﺎﺯ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻐﺬﻳﻪ ،ﻛﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﺣﺠﻤﻪ
ﻗﻮﺓﺍﻟﺪﻓﻊ .ﺍﻵﻥ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﺳﻴﺎﺭﺗﻚ ﻗﺪ ﺍﻛﺘﺴﺒﺖ ﺯﺧﻤﺎً ﻛﺒﻴﺮﺍً ،ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺃﻧﺖ
ﺍﻧﻘﺮﻣﺆﻗﺘﺎً ،ﺛﻢ ﺍﺗﺮﻛﻪ ﻓﻮﺭﺍً ،ﻓﻠﻦ ﺗﻌﻄﻲ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺓ ﻗﺪﺭﺍً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻣﻦ
ﻳﻨﻄﺒﻖﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﻋﻠﻰ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺑﻤﻌﻨﻰ ﺃﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻓﻲ-
ﺗﻮﻡ.ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ،ﺇﺫﺍ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ،ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻣﻊ
ﺑﺈﺻﺮﺍﺭ ،ﺗﻨﻤﻮ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺒﺮ ﻭﺃﻛﺒﺮ ،ﺛﻢ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﻛﺬﻟﻚ
ﻣﺸﺎﺭﻛﺔ؛ﺃﻥ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻭﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻐﺎﺯ ؛ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ
ﺑﻨﺎءﺍﻟﺰﺧﻢ .ﻓﻲ ﻇﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ،ﺗﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﺒﻴﻌﻲ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ
ﺯﺧﻢﺍﻟﺤﺮﻛﺔ .ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻓﻲ
ﺃﺻﺒﺢﻣﺤﺘﺮﻓﺎً ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ .ﻭﻓﻘﺎً ﻟﺬﻟﻚ ،ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻓﺠﺄﺓ ﻓﻲ ﻭﺍﺣﺪ
ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟﻰ 1،000،000ﺃﻭ 1،250،000ﺳﻬﻢ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻝ ﺍﻟﻘﻮﻱ ﻫﻮ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 10 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻧﻘﻄﺔﺗﺤﻮﻝ ﻣﻬﻤﺔ .ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ،ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻳﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺗﺪﺭﻳﺠﻴﺎً
ﻣﻦ ،ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ 1،000،000 ،ﺇﻟﻰ 1،500،000ﺛﻢ ﺇﻟﻰ 2،000،000ﺳﻬﻢ -ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،
ﺣﺠﻢﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ،ﻭﻫﺬﺍ ﺃﻣﺮ ﻣﻬﻢ .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺸﺮﻁ ﻳﺠﺐ
500000ﺃﻭ 700000ﻓﻲ ﻳﻮﻡ ﻭﺍﺣﺪ ،ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺫﻟﻚ ﺗﻐﻴﻴﺮﺍً ﻛﺒﻴﺮﺍً .ﻭ ﺇﺫﺍ
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺗﺪﺭﻳﺠﻴﺎً ،ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻣﻦ 750.000ﺇﻟﻰ 1.000.000ﺳﻬﻢ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ
ﻗﺪﻳﺘﻢ ﻗﻴﺎﺱ cipationﻓﻲ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺇﻟﻰ ﺧﻤﺴﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ
ﻣﻠﻴﻮﻥﺳﻬﻢ )ﻛﻤﺎ ﻓﻲ (1929-1926؛ ﺃﻭ ﻣﻦ ﻣﻠﻴﻮﻧﻴﻦ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﻼﻳﻴﻦ )ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺉﻞ ﺍﻟﺜﻼﺛﻴﻨﻴﺎﺕ(.
ﻳﺘﻢﻋﺮﺽ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻭﺟﻴﺰﺓ ﻭﻟﻜﻦ ﺑﻮﺿﻮﺡ ﻓﻲ
ﻗﻢﺑﺘﻄﺒﻴﻘﻪ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 11 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺣﺠﻢﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ .ﻣﺎ ﻗﻴﻞ ﺃﻋﻼﻩ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ
9ﻡ ،ﺹ ، 2 .ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ (.2 .ﻳﺠﺐ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﺎﺩﺍﺕ ﺣﺘﻰ ﻧﺄﺧﺬﻫﺎ ﺑﻌﻴﻦ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ
ﻋﻨﺪﺇﺟﺮﺍء ﺍﻟﺨﺼﻮﻣﺎﺕ .ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﺗﻤﻴﻞ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺗﺠﺎﻭﺯ ﺗﺤﺮﻛﺎﺗﻬﺎ
ﻋﻠﻰﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﺜﻘﻴﻞ ،ﻭﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ ﺑﺤﺠﻢ ﺧﻔﻴﻒ ﻧﺴﺒﻴﺎً ،ﻳﻤﻴﻞ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ
ﺣﺠﻢﺛﻘﻴﻞ ،ﻭﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺧﻔﻴﻒ .ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ،ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺪ ﻳﺘﺤﺮﻙ
ﺃﻧﻮﺍﻉﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ .ﻳﺘﻢ ﺭﻋﺎﻳﺔ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺑﻨﺸﺎﻁ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺘﻢ ﺭﻋﺎﻳﺔ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻵﺧﺮ
ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻭﻭﺟﻮﺩ ﻣﻌﺪﻝ ﺩﻭﺭﺍﻥ ﻳﻮﻣﻲ ﻛﺒﻴﺮ ﻧﺴﺒﻴﺎً -ﻓﻲ
ﺍﻟﻨﻄﺎﻗﺎﺕ ،ﻭﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﺔ ﺑﺒﻂء ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻓﻲ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﻟـ
ﻓﺘﺮﺍﺕﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺰﻣﻦ.
ﺍﺗﺠﺎﻩﺍﻟﻘﺎﺉﻤﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ .ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﻠﺒﻲ ﺗﻔﺘﻘﺮ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺠﻮﺩﺓ
ﻗﻴﺎﺩﺓ.
ﻭﺗﺤﻮﻟﺖﺇﻟﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻤﻜﻦ ﺭﻋﺎﺗﻬﻢ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻌﺪﻝ ﺩﻭﺭﺍﻥ ﺳﺮﻳﻊ ﻣﺼﻤﻢ
ﺍﻟﺘﺤﺮﻛﺎﺕ -ﻟﻜﻦ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﻤﻼﺕ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﺤﺪﻭﺩﺓ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺳﻠﺒﻴﺔ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 12 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻗﺪﻳﻨﺘﻘﻞ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﻦ ﻓﺉﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﺧﺮﻯ -ﻭﻟﻜﻦ ﻋﺎﺩﺓ ًﻣﺎ ﻳﺴﺘﻐﺮﻕ
ﻋﺎﻣﺔﺍﻟﻨﺎﺱ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻟﻴﺸﻌﺮﻭﺍ ﺑﺎﻟﺘﻐﻴﻴﺮ .ﻫﺬﺍ ﻳﻔﺴﺮ ﻟﻤﺎﺫﺍ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺱ
ﺃﺻﺒﺤﺖﺗﻔﻀﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﺧﺎﻣﻠﺔ ﺍﻵﻥ .ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ،ﻗﺪ ﻳﻤﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ
ﻏﻴﺮﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ،ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﺍءﺓ ﻧﻮﺍﻳﺎ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻬﻴﻤﻨﺔ
ﻣﺼﺎﻟﺢﺩﻭﻥ ﺗﺤﻴﺰ ؛ ﻣﻊ ﺍﻟﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺍﻷﺳﻬﻢ ،ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺹ ،ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ
ﻣﻦﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻣﻨﻪ.
ﻗﺮﺍﺭﺍًﻳﺤﺘﺮﻡ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ،ﻓﺴﻮﻑ ﻳﺴﻌﻰ ﺇﻟﻰ ﺗﺄﻣﻴﻦ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻓﺮﻋﻴﺔ-
ﺷﺮﻳﺤﺔﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺑﺘﻮﺯﻳﻊ ﺃﻣﻮﺍﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﺧﻤﺴﺔ ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻫﺆﻻء
ﺍﻷﺳﻬﻢﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺤﻤﻠﻬﺎ .ﻻ ﺗﺤﺐ ﺍﻹﺩﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ﻧﻘﻞ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻓﻲ
ﻭﺟﻪﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﻴﻦ -ﻟﻴﺲ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻣﺎ ﻳﻜﺴﺒﻮﻧﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻨﺢ ﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﻣﺠﺎﻧﺎً
ﺍﺭﻛﺐ.ﻳﻔﻀﻞ ﺍﻟﺰﻣﻼء ﺍﻟﻜﺒﺎﺭ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻠﻐﺮﺑﺎء ﺑﺎﻟﺪﺧﻮﻝ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺨﺪﻡ ﺫﻟﻚ ﻏﺮﺿﻬﻢ
ﺍﻷﻓﻀﻞ ،ﺃﻱ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﺮﻣﻴﺰ ﻭﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺑﻨﺸﺎﻁ .ﺇﺫﺍ ﺭﺃﻭﺍ ﻣﻠﻒ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 13 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺳﻴﺤﺎﻭﻝﺃﻭﻻ ًﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﺍﻟﻤﺒﺘﺴﺮﺓ ﺃﻭ ﺗﻌﺒﺚ ﺑﻬﺎ.
ﺟﻮﺩﺓﺃﻭ ﻗﻴﻤﺔ .ﻗﺪ ﻻ ﺗﻈﻞ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺁﻣﻨﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﺟﻞ ﻏﻴﺮ ﻣﺴﻤﻰ
ﻣﻊﻋﺪﺩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺑﻬﺎ ﺃﻱ ﺳﻬﻢ .ﻭﻫﻜﺬﺍ ،ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺇﻧﺸﺎء ﻗﺎﻋﺪﺓ
ﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺪﺍﺕ ،ﻛﻤﺎ ﻳﻔﻌﻞ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻷﺷﺨﺎﺹ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﺪ ﺍﻷﻗﺼﻰ ﻟﻌﺪﺩ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻼءﻣﺘﻬﺎ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 14 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺃﻫﻤﻴﺔﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ
ﻭﺍﻟﺘﻲ ،ﻋﻨﺪ ﺇﻃﻼﻗﻬﺎ ﻻﺣﻘﺎً ،ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺪﺍﻓﻌﺔ ﻟﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﺫﻟﻚ
ﺇﻧﻪﻳﻌﻄﻲ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺯﺧﻤﺎً ﻣﻌﻴﻨﺎً ﻳﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ
ﻣﻤﺎﻳﺆﺩﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﻟﻠﻄﻠﺐ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ
1 ﻧﻄﺎﻕ( .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ ﺗﻜﺘﺴﺐ ﺃﻳﻀﺎً ﺯﺧﻤﺎً ﻣﻌﻴﻨﺎً ﻟﻬﺎ
ﻳﻤﻴﻞﺇﻟﻰ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺇﻳﻘﺎﻑ ﻣﺴﺎﺭﻩ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺿﻌﺎﻑ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻷﺻﻠﻴﺔ ﻟـ
ﻳﺘﻢﺇﻋﻄﺎء ﻗﻮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻈﻬﺮ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻴﻼً ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺳﺘﻘﺮﺍﺭ
ﺃﻭﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺐ ﻷﻋﻠﻰ.
ﻗﺪﻻ ﺗﺮﻯ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﺩﺭﺟﺔ ﺣﺪﺓ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺰﺍﻭﻳﺔ ﺑﻮﺿﻮﺡ ﺑﺴﺒﺐ
ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ .ﻟﺬﻟﻚ ،ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻔﻴﺪ ﻓﻲ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻏﺎﻟﺒﺎًﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺼﻮﺭ ﺃﻭ ﻫﺒﻮﻁ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﻭﺿﻮﺣﺎً ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮ
ﺧﻄﻮﻁﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻘﻤﻢ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻴﻌﺎﻥ ﺍﻟﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﺧﻼﻝ
ﺳﻴﺼﺒﺢﺍﻟﻌﺮﺽ ﻣﺤﺪﺩﺍً ﺑﺸﻜﻞ ﻭﺍﺿﺢ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻣﺤﺪﺩﺓ ﺟﻴﺪﺍً ﻣﻦ
ﺍﻧﻌﻜﺎﺱ،ﺍﺭﺗﺪﺍﺩ ،ﺍﻧﻘﻼﺏ .ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺑﺪﺃﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ
ﻋﻠﻰﻣﻘﺮﺑﺔ ﻣﻦ ﺧﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﺑﺖ ،ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ
ﺧﻂﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻩ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺴﺎﺭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﻭ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂﻭﺍﺣﺪ ﺍﻟﺘﺎﺑﻊ
ﺍﻟﺘﺸﺨﻴﺺﺍﻟﻜﺎﻣﻞ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 2 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
) (2ﺍﻻﻧﺘﻬﺎﻙ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﺨﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻏﺎﻟﺒﺎً )ﻭﻟﻜﻦ ﺑﻼ
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﻣﻔﻬﻮﻣﺔ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻷﻧﻪ ،ﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺃﻧﺖ
ﻃﺮﻳﻖ.
ﺧﻄﻮﺓﺗﺤﺪﺙ .ﻳﺠﺐ ﺃﻳﻀﺎً ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺍﻟﺴﻠﻮﻙ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻤﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻣﻞ
ﺩﺍﺧﻞﺍﻟﺤﺴﺎﺏ.
ﺃﻭﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﻌﻨﻲ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻤﺆﻗﺖ ﻓﻘﻂ.ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺤﺬﻳﺮ ﻳﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﺳﻮﺍء
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 3 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ( ،ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺠﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻌﺎﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺻﻞ ﺃﻭ ﺣﺘﻰ
ﺯﺧﻢﻣﻦ ﺫﻱ ﻗﺒﻞ.
ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ،ﻗﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺯﺍﻭﻳﺔ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ -lei
ﺳﺮﻋﺔ.
ﺧﻄﻮﻁﻟﺘﺘﻮﺍﻓﻖ ﻣﻊ ﺍﻟﺨﻄﻮﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺇﻧﺸﺎﺅﻫﺎ ﺣﺪﻳﺜﺎً .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﻤﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﻟﻤﺎﺫﺍ ﺃﻧﺖ
ﺧﻂﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻭﺣﺪﻩ.
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺣﺮﻳﺼﺎً ﺃﻳﻀﺎً ﻋﻠﻰ ﺗﺠﻨﺐ ﺭﺳﻢ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺸﻮﺍﺉﻲ ،
ﺣﻜﻢ.ﻣﻊ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﺍﻟﺴﻴﺊ ،ﺳﻴﺆﺩﻱ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺇﻟﻰ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﺭﺗﺒﺎﻙ ﻭ
ﺇﺩﺧﺎﻝﻣﻐﺎﻟﻄﺎﺕ ﻓﻲ ﺗﻔﻜﻴﺮﻙ.
ﺗﺘﻄﻮﺭﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻌﺴﻔﻲ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺇﻣﺎ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻣﻦ -ac
ﻧﻄﺎﻗﺎﺕﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻤﺪﻳﺪﻫﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﺟﻞ ﻏﻴﺮ ﻣﺴﻤﻰ ؛ ﻗﺪ ﻳﻤﺜﻠﻮﻥ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﻦ
ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻥ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻨﺎﻃﻖ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﻓﻴﻬﺎ ﻗﻮﻯ ﺻﻐﻴﺮﺓ ﻓﻘﻂ
ﺗﻤﻴﻞﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﻭﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺧﺎﺕ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ )ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﻭﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻼﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ( ﺇﻟﻰ ﺗﺤﻴﻴﺪ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ.
)ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ،ﺹ ، 12ﺑﺎﺭﺱ 3 ، 2 .ﻭ (.5ﺿﻊ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻙ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺤﺎﺳﻢ
ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺪﻭﺙ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺩﻟﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻗﻮﻯ
ﻟﻘﺪﺗﻢ ﺑﻨﺎء ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ،ﺛﻢ ﺃﺻﺒﺢ ﻏﻴﺮ ﻣﺘﻮﺍﺯﻥ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 4 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻟﺘﻮﻟﻴﺪﺗﺄﺭﺟﺢ ﻣﺴﺘﻤﺮ .ﻟﺬﻟﻚ ،ﺍﺣﺮﺹ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺳﻠﻮﻙ
ﺳﺘﺠﺪﺃﻥ ﺍﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺬﻛﻲ ﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻣﻔﻴﺪ ﻓﻲ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻨﻘﺎﻁﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﺪﻫﺎ (1) - :ﻳﺘﻢ ﺩﻋﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ؛ )(2
ﻓﻲﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻄﻮﺭ ،ﻳﺘﻢ ﺇﻋﻄﺎﺅﻧﺎ ﺗﻠﻤﻴﺤﺎً ﻗﻮﻳﺎً ﻟﻠﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺃﺩﻟﺔ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻼﻧﻌﻄﺎﻑ
ﻧﻘﻄﺔ.ﻛﺜﻴﺮﺍ ﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻓﻴﺮ ﻓﺮﺹ ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻠﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﺄﻫﺐ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﺃﻭ
ﺧﻂﻣﻮﻗﻒ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻫﻮ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻢ ﺭﺳﻤﻪ ﺑﺎﻟﺘﻮﺍﺯﻱ ﻣﻊ ﺍﻟﻌﺮﺽ
ﺧﻂﻭﻳﻤﺮ ﻋﺒﺮ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻭﻟﻰ )ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ( ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺪﺧﻞ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻧﻈﺮﺍًﻟﻠﺤﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻷﻛﺒﺮ ﻟﻠﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ ﻭﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﻣﻠﻒ
ﻛﺴﺮﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ،ﻓﻤﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺃﻭﻻ ًﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ .ﺛﻢ ،ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻷﻛﺜﺮ
ﻗﺎﺩﺭﻭﻥﻋﻠﻰ ﺗﻜﺮﺍﺭ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ .ﺃﻛﺜﺮ ﺍﻛﺘﻤﺎﻻ
ﺷﺮﺡﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺎ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ
ﻓﻲﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ﺍﻷﻭﻝ ،ﻧﻘﻮﻡ ﺑﺈﻋﺎﺩﺓ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺟﺰء ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻳﻈﻬﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻢ
9ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ .9ﺑﺎﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺳﺘﻨﺴﺎﺥ )ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 15ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ( ،ﺳﻴﻈﻬﺮ
ﺃﻧﻪﺑﻌﺪ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻋﻠﻰ ، Gﺃﺻﺒﺤﻨﺎ ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﻴﻦ ﻗﻤﺘﻴﻦ ﻟﻠﺮﺍﻟﻲ ﻣﺤﺪﺩﺗﻴﻦ ﺟﻴﺪﺍً ،
ﺍﻷﻭﻝﻋﻨﺪ (D) 5/8 35ﻭﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﻨﺪ .(K) 7/8 33ﻭﻓﻘﺎً ﻟﺬﻟﻚ ،ﺇﺫﺍ ﺭﺳﻤﻨﺎ
ﻳﻤﻜﻦﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ) - (Kﻭﺍﻟﺘﻲ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻌﻬﺎ
ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﻟﻮﺷﻴﻚ ﻟﻠﺨﻄﻮﺓ.
ﺗﻤﺘﺪﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪﺃ ﻣﻦ Lﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ ﻋﻨﺪ ، Mﻓﻨﺤﻦ ﻗﺎﺩﺭﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﺗﺨﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ
ﻳﺒﺪﻭﺍﻵﻥ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻭﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﻣﻮﺿﻊ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻈﻬﺮ ﻣﻨﻪ ﻗﺮﻳﺒﺎً ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻳﺘﻘﺪﻡ ،ﻭﺇﻻ ﻓﺈﻧﻪ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻬﺠﻮﻡ ﻫﺒﻮﻃﻲ )ﺍﻟﻘﺴﻢ ، 7Mﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 16
ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ ، 1ﻭﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 16 .ﻡ ،ﺹ ، 13 .ﺑﺎﺭﺱ .(4-2 .ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩ
ﺃﻭﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﻜﺴﺐ ﻣﺎﺩﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻌﺮ ،ﺃﻭ ﻛﻠﻴﻬﻤﺎ ،ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺩﻟﻴﻞ ﻗﺎﻃﻊ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ -
ﻣﻦﺍﻟﻤﻬﻢ ﺃﻥ ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻧﻨﺎ ﻗﺎﺩﺭﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚﻳﺘﻮﻗﻊ ﻓﻘﻂ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺳﺘﺮﺍﺣﺔ-
ﻟﻘﺪﻗﺎﺩﻧﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﺃﻧﻪ ﻛﺎﻥ ﻓﻲ ﻃﻮﺭ ﺍﻟﺘﺤﻀﻴﺮ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻛﺒﻴﺮ.
ﺇﻟﻰﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻋﻨﺪ ، (M) 30ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺭﺗﺪﺍﺩ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﺇﻟﻰ (N) 1/4 31ﻳﺨﺒﺮﻧﺎ
ﺗﺘﺮﺍﻛﻢﺑﺸﻜﻞ ﻣﻄﺮﺩ.
ﺣﻤﻠﺔﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ .ﺑﻤﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺟﻬﺔ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ ﻧﺠﺪ ﺫﻟﻚ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ
ﻳﺘﻢﺗﺴﺮﻳﻌﻬﺎ ﻣﺆﻗﺘﺎً ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺎﺩﺓ ﺗﺼﻞ ﺇﻟﻰ ، (T) 40ﻳﺘﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻨﻬﺎ
ﺃﻭﺣﻮﻝ ﺧﻂ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻫﺬﺍ .ﺇﻧﻪ ﻳﺜﺒﺖ ،ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﺇﻟﻰ 7/8 35
ﺗﻠﻤﻴﺢﻣﻔﻴﺪ ،ﻣﻘﺪﻣﺎً ،ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﻧﺒﺤﺚ ﻋﻨﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻌﻘﻮﻝ
ﺍﻟﻄﻠﺐﺍﻟﺠﺪﻳﺪ )ﺍﻟﺪﻋﻢ( ﻭﺍﻟﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻮﺟﺪ ﻓﻴﻪ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻤﻌﻴﻦ ﻫﺬﺍ
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﺗﻨﺘﻬﻲ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺑﻌﺪﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ) 7/8 46ﻳﻤﻴﻦ ، (Xﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺩﻋﻢ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻟﺪﻳﻨﺎ-
ﻳﺨﺘﺘﻢﺣﻤﻠﺘﻪ .ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ ،ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ،ﻳﻤﺘﺪ ﻣﻦ Uﺇﻟﻰ ، Xﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﺍﻣﺘﺪﺍﺩ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ )ﻳﺴﺎﺭ ، (Zﻳﺘﻔﺎﻋﻞ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻗﻠﻴﻼ ًﻓﻘﻂ
ﺃﻛﺜﺮﺛﻢ ﻳﻬﺪﺃ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺘﺮﻛﻨﺎ ﻓﻲ ﺷﻚ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺧﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ
ﻣﻦ Xﺇﻟﻰ Yﻗﺪ ﻻ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻋﻠﻰ 1/2 47ﺇﻟﻰ ﻛﺴﺮ ﺍﻟﻘﺎﺻﺮ
ﻣﻦ Zﻓﺼﺎﻋﺪﺍً ،ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻨﺘﻈﺮ ﺣﺘﻰ ﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺤﺎﺳﻤﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ-
ﺍﻟﻜﺎﺗﻴﻮﻧﺎﺕﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ 51-46ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﻧﺘﻤﻜﻦ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻱ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ
ﻷﻧﻨﺎﻻ ﻧﻤﻠﻚ ﺃﺳﺎﺳﺎً ﻹﻧﺸﺎء ﺧﻄﻮﻁ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺣﺘﻰ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻣﻦ
ﺧﻄﻮﻁﻋﻠﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺻﻐﻴﺮﺓ .ﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ ﻭﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺧﺎﺕ ،
ﻳﺨﺪﻡﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ 11ﻣﺎﻳﻮ ﻋﻨﺪ Aﺇﻟﻰ ﻗﺎﻉ 21ﻣﺎﻳﻮ ﻋﻨﺪ
ﺍﻟﺨﻂﺍﻟﻤﺮﺳﻮﻡ ﻣﻦ Aﺇﻟﻰ ﻗﻤﺔ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻋﻨﺪ .Bﻭﺑﺎﻣﺘﺪﺍﺩ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺇﻟﻰ ، Cﻧﺠﺪ ﺫﻟﻚ
ﺃﻧﻪﻳﺴﺎﻋﺪ ﻓﻲ ﻟﻔﺖ ﺍﻧﺘﺒﺎﻫﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺤﺘﻤﻞ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺤﺎﺩ
ﻓﻲﻫﺬﻩ ﺍﻷﺛﻨﺎء ،ﻻﺣﻆ ﺃﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﺗﺮﻙ 1/2 62ﻋﻨﺪ ، Bﻓﺈﻥ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ
ﺧﻂﻋﺮﺽ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ BEﻟﺘﻤﺜﻴﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺮﻋﺔ .ﻣﻦ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ
ﺍﻟﺴﻘﻮﻁﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ )ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 3ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ .(3ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺗﻢﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﺍﻟﺨﻂ ﻋﻨﺪ Fﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻗﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﻛﺒﻴﺮ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﻬﺒﻮﻃﻴﺔ
ﻳﺘﻢﺍﻟﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻮﺓ ﻃﻠﺐ ﻣﺘﻔﻮﻗﺔ ﻭﻗﺪ ﻧﻘﻮﻡ ﺍﻵﻥ ﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ-
ﺗﻮﻗﻊﻇﻬﻮﺭ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺘﻘﻨﻲ ﺍﻟﻤﻌﺘﺎﺩ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﺒﻊ ﻋﺎﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ
ﺍﻟﺬﻱﻳﺘﺒﻊ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺮﺩﺩ ﻋﻨﺪ Gﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺩﺱ-
ﺗﻢﺳﺤﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺪﻋﻢ )ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 3ﺍﻟﺤﺎﺷﻴﺔ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ( .ﻛﻤﺎ ﻳﺒﻘﻰ ﺍﻟﺤﺠﻢ
ﻣﻨﺨﻔﺾ -ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﻻ ﻳﺘﻮﺳﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮﻅ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ
ﺣﺠﻢﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﺣﻮﻝ 47ﻓﻲ 9ﻭ 10ﻳﻮﻧﻴﻮ ،ﻧﺤﻦ
ﻋﻠﻰﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ )ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ (17ﻳﻮﺟﺪ ﺍﻵﻥ ﻗﺎﻋﺪﺓ )ﻋﺒﺮ 46
ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ( ﺍﻟﻜﺎﻓﻲ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺍﺳﺘﺮﺩﺍﺩ 13ﻧﻘﻄﺔ ﺇﻟﻰ .59-57ﻫﺬﺍ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ،
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻧﻼﺣﻆﺃﻥ ﺗﻤﺪﻳﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻧﺘﻬﻜﻪ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ 27ﻳﻮﻧﻴﻮ ،ﻓﻲ
ﻙ.ﻫﻞ ﻫﺬﺍ ﻣﺆﺷﺮ ﺻﺤﻴﺢ ﻋﻠﻰ ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﻌﻒ؟ ﻧﺤﻦ ﻓﻲ ﺷﻚ ﻳﻮﻡ 27ﻳﻮﻧﻴﻮ
ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓﻳﻜﻮﻥ ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ ﺗﻤﺎﻣﺎً ،ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻔﻜﺮ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﻗﺪ ﻳﺜﺒﺖ ﺃﻧﻪ ﻣﻠﻒ
ﺫﺭﻭﺓﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻄﻔﻴﻔﺔ ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺣﺎﻟﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ .ﻟﺬﻟﻚ ﻧﺤﻦ
ﺍﻷﻳﺎﻡﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ .ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﺗﻀﻴﻖ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﺴﺠﻠﺔ ﻗﻤﻤﺎً ﺃﻋﻠﻰ
ﻭﺍﻟﻘﻴﻌﺎﻥﻳﻤﻴﻞ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺍﺕ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ.
ﻳﺘﺒﺮﻉ.ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺇﻟﻰ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﻴﺖ ﻓﻲ 9ﻳﻮﻟﻴﻮ ،ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺻﻤﺪ
ﻻﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻢ ﺗﺨﺰﻳﻦ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ )ﺍﻟﻘﻮﺓ( -ﻭﻫﺬﺍ ﻫﻮ ،
ﺧﻄﻮﻁ.
)ﺍﻟﻘﺴﻢ 10ﻡ ،ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، (4ﺃﻧﺸﺄﻧﺎ ﺧﻂ ﺩﻋﻢ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺟﺪﻳﺪ ،ﻫﻮﻧﺞ ﻛﻮﻧﺞ .ﻟﻜﻦ،
ﻓﻲﻏﻀﻮﻥ ﺫﻟﻚ ،ﻻﺣﻆ ﺃﻧﻪ ﺇﺫﺍ ﻗﻤﻨﺎ ﺑﺮﺳﻢ ﺧﻂ ﺇﻣﺪﺍﺩ ﺫﻱ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻣﻌﺎﺩ ﺗﻌﺪﻳﻠﻪ ﻋﺒﺮ A
ﻭ ، Lﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺃﻥ ﻧﺘﺨﻴﻞ ﺑﻮﺿﻮﺡ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺠﺎﻧﺒﻴﺔ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺧﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ ﻗﺪ ﻓﻌﻠﺖ ﺫﻟﻚ
ﻓﻲﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻣﻦ ﻳﻮﻟﻴﻮ ،ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻪ ﺑﺎﻻﺑﺘﻌﺎﺩ ﻋﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻔﺼﻞ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ
ﻣﻮﻗﻒﻓﻲ ﻫﻮﺍﻣﺶ ﺳﺮﻳﻌﺔ ؛ ﺇﻧﻪ ﻳﺨﻄﻮ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ ﺟﺎﻫﺰﺓ ﻟﻺﻓﺮﺍﺝ ﻋﻦ ﻣﻠﻒ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 10 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻛﻤﺎﺃﻭﺿﺤﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎً )ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 6ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ ، (1ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ
ﺹ (2 & 1.ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺘﻰ ﻭﺃﻳﻦ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻣﻨﻄﻘﻴﺎً{ ﻭ
ﻓﻲﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ،ﻗﺪ ﺗﻠﻔﺖ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ
ﻟﻠﺘﻄﻮﺭﺍﺕﺍﻟﻬﺎﻣﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻻﻓﺖ ﻟﻠﻨﻈﺮ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﺃ .ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ
ﻭﺍﻓﺮ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ ( ، American Tobacco B )Pg. 17ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺪﻻﻟﺔ-
ﻣﻠﻔﻮﻑﺑﺸﻜﻞ ﻻﻓﺖ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﻫﻮ ﻋﻠﻴﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ )ﺹ .(16ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ،ﻓﻤﻦ ﺍﻟﺠﻴﺪ ﺃﻥ
ﻗﻢﺑﺘﻜﺮﺍﺭ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﺸﻜﻞﺑﻌﺪ ،ﺑﻌﺪﻣﺎ ﻟﻘﺪ ﺣﺪﺩﺕ
ﺧﻂﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻘﺎﺑﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ،ﺳﺘﺮﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ.
ﻣﻦﺫﻟﻚ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﻗﺘﺮﺣﻪ ﺧﻂ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﺍﻟﻤﻘﺎﺑﻞ ،ﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ
ﺍﻻﻧﻄﺒﺎﻉﻋﻦ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺉﻞ ﻳﻮﻧﻴﻮ ﺇﻟﻰ .G
ﺣﻘﻴﻘﺔﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺗﻢ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻨﻪ ﺑﺎﻟﻘﺮﺏ ﻣﻦ ﺧﻂ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ﻳﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ
ﺣﺪﺩﻫﺎﻋﻠﻰ ﺃﻧﻬﺎ ﺍﻧﺘﻌﺎﺵ ﺗﻘﻨﻲ ﻣﺤﺘﻤﻞ ﻣﻦ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺴﻄﺮ ، 3
ﺹ ، 9.ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﺴﺎﻭﺍﺓ .ﻝ( .ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ،ﻓﺈﻥ ﺧﻂ ﺍﻹﻣﺪﺍﺩ ﺍﻟﻤﻘﺎﺑﻞ ﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 11 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻻﺗﺄﺧﺬ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻋﺎﻣﻞ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺑﺪﻗﺔ ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺮﺃﺳﻴﺔ.
ﺍﻟﻜﻠﻤﺎﺕ ،ﺑﻤﺠﺮﺩ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺗﻄﻮﻳﺮ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ﻷﺳﻔﻞ ﻣﻦ ) 41ﺃ( ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺎﻑ ٍﺇﻟﻰ
ﺍﻟﻮﻗﺖ ،ﻧﺮﺳﻢ ﺧﻄﺎً ﻣﺴﺘﻘﻴﻤﺎً ﺛﺎﻧﻴﺎً ، BDﻣﻮﺍﺯﻳﺎً ﻟـ ، ACﺁﺧﺬﻳﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻷﺧﻴﺮ
ﻫﺬﺍﺍﻟﺨﻂ )ﺇﻟﻰ (Dﻟﺬﻟﻚ ﻗﺪ ﻳﺸﻴﺮ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻠﻲ ﺫﻟﻚ
ﻫﺬﺍﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ )ﺍﻟﻤﻤﺘﺪ ﺇﻟﻰ N.ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﺧﻠﺔ ﻋﻨﺪ allel
ﻛﻤﺎﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻓﻲ ، (Pﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﻳﺤﺪﺩ ﺍﻟﺤﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﻼﺣﻘﺔ ،
ﺃﻱﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻴﻞ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء .ﻭﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﺍﻟﺨﻂ
ﺑﺸﻜﻞﻋﺎﻡ ،ﻳﺘﻢ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ-
ﺗﻌﺘﺒﺮﺍﻹﺷﺎﺭﺍﺕ ،ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ،ﺃﻛﺜﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ .ﻭﻫﻮ ﺍﻟﻘﻮﻝ ،
ﺍﻻﺧﺘﺮﺍﻕﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻧﺘﻬﺎﻙ ﺧﻂ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻱ ﺑﺸﻜﻞ ﻗﺎﻃﻊ .ﺃ
ﺧﻄﻮﻁﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﻄﻂ ﻣﻦ 3ﻧﻘﺎﻁ ﺗﻮﺿﺢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻭ
ﻳﻤﻜﻦﻣﻼﺣﻈﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻭﺳﻬﻮﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ،
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 12 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﺬﻱﻳﺨﺘﺼﺮ ﻗﺪﺭﺍً ﻛﺒﻴﺮﺍً ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﻓﻲ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺻﻐﻴﺮﺓ .ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ،ﻧﺤﻦ
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻫﻨﺎ ﺑﻌﻨﺎﻳﺔ ،ﺳﺘﻼﺣﻆ ﺫﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻠﻒ
ﺧﻂﻣﺮﻛﺰ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺃﻭ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء ،ﻳﻨﻘﻞ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﻓﻲ ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ ﺃ
ﻣﻼﺣﻈﺎﺕﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻆ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ﻣﻦ 32ﺇﻟﻰ ، 35ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 22 .ﻡ ﻟﻠﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ﻟﻬﺬﺍ
ﺍﻟﻤﺒﺪﺃ (.ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻭﻣﺪﻯ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻀﻤﻨﻲ ،
ﻟﺬﻟﻚ ،ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺴﻠﻄﺔ ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺧﻄﻮﻁ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ،ﻣﻊ ﺍﻟﺤﺮﺹ ﻋﻠﻰ
ﺩﻭﺍﻋﻲﺍﻹﺳﺘﻌﻤﺎﻝ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 13 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 14 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 15 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 16 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 17 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 18 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 19 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 20 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 15ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 21 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1931ﻣﻦ ﻗﺒﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc