‫الواجب الكتابي الوحدة الخامسة ‪ :‬األزمة المالية والقوانين التنظيمية المالية‬

‫‪UoPeople‬‬

‫‪BUSA 2203-01‬‬

‫د‪ .‬محمد عبد الغفار‬

‫‪  8‬مايو ‪2022‬‬
 ‫يعتبر البنك المركزي األمريكي أكبر وأقوى مؤسسة مالية في العالم‪ ،‬ولكن ما هو البنك االحتياطي الفيدرالي؟‬

‫البنك االحتياطي الفيدرالي‪:‬‬

‫هو أكبر وأقوى مؤسسة مالية في العالم‪ ،‬أنشأ عام ‪ 1913‬في أمريكا مع موافقة ‪ 12‬والية‪ ،‬ويهدف إلى توفير نظام آمن‬

‫ومرن للشؤون المالية والنقدية والوطنية‪ ،‬وهو يدير أكبر اقتصاد في العالم‪ ،‬وينظم أكبر سوقين لألوراق المالية هما بورصة‬

‫نيويورك وناسداك‪ ،‬وتعتبر السياسة النقدية من أهم أدواته (الكتبي‪ ،‬بدون تاريخ)‪.‬‬

‫ماهي األدوات النقدية المتاحة لالحتياطي الفيدرالي األمريكي تستخدم في أغلب األحيان؟ لماذا؟‬

‫يستخدم الفيدرالي األمريكي السياسة النقدية‪ ،‬لتحقيق نشاط اقتصادي ومصرفي آمن‪ ،‬ويتم ذلك من خالل عدة أدوات‪:‬‬

‫‪-1‬عمليات السوق المفتوحة ‪ -2-‬سعر الخصم – ‪ -3‬أسعار الفائدة – معدل االحتياطي‪ ،‬وتعمل هذه األدوات جميعها لضمان‬

‫االستقرار االقتصادي‪ ،‬المحافظة على معدل تضخم مقبول‪ ،‬ونسبة بطالة منخفضة‪ ،‬ونمو اقتصادي متزايد‪ ،‬وتعمل هذه‬

‫األدوات بشكل رئيسي على التحكم في عرض النقود‪ ،‬وبالتالي ضمان استقرار األسواق‪ ،‬ويعد التحكم بسعر الفائدة من‬

‫أشهر أدوات الفيدرالي‪ ،‬حيث يؤثر الرفع والخفض في جميع المصارف العالمية وكذلك جميع األسواق المالية العالمية‪،‬‬

‫لذلك وأساسيًا تعمل هذه األدوات على التحكم في عرض النقود‪ ،‬والذي يتم من خالله التحكم في النتاج اإلجمالي في‬

‫االقتصاد الكلي‪ ،‬وفي عمليات اإلقراض والتمويل و االستثمار في االقتصاد الجزئي‪ ،‬وكذلك تعتبر عمليات السوق المفتوحة‬

‫من األدوات الهامة‪ ،‬حيث تمكن الفدرالي من التنبؤ الدقيق(نبيل‪.)2017،‬‬

‫كيف تؤثر األنشطة التوسعية التي يقوم بها االحتياطي الفيدرالي األمريكي على‪:‬‬

‫تعمل السياسة التوسعية على خلق عرض نقدي أكبر‪ ،‬وتهدف إلى تخفيض األسعار وبالتالي خفض معدالت التضخم‪ ،‬ويتم‬

‫ذلك بعدة خطوات منها تخفيض أسعار الفائدة‪ ،‬مما يشجع على زيادة الطلب‪ ،‬وكذلك يمكن للبنك الفيدرالي تطبيق سياسة‬

‫التسهيل الكمي لزيادة عرض النقد وخفض أسعار الفائدة طويلة األجل‪ ،‬ثم يتمكن من إنتاج المزيد من األموال‪ ،‬والتي تعني‬

‫زيادة االحتياط النقدي‪ ،‬شراء المزيد من السندات الحكومية‪ ،‬توفير المزيد من االئتمان (براون‪.)2021،‬‬
 ‫لذلك يمكن تلخيص ذلك على النحو التالي‪:‬‬

‫توافر االئتمان ‪ :‬سوف يزداد بسبب زيادة الكتلة النقدية للبنوك التجارية‪.‬‬ ‫‪-1‬‬

‫عرض الكتلة النقدية‪ :‬سوف يزداد بسبب عمليات السوق المفتوحة‪.‬‬ ‫‪-2‬‬

‫أسعار الفائدة‪ :‬سوف تنخفض لخلق طلب إضافي‪.‬‬ ‫‪-3‬‬

‫أسعار األوراق المالية‪ :‬سوف تنمو سوق األوراق والسندات بسبب التسهيل الكمي‪.‬‬ ‫‪-4‬‬

‫تشجع السياسة النقدية التوسعية على االقتراض‪ ،‬وبالتالي تزيد من اإلنفاق واالستثمار‪ ،‬وهذا يؤدي على تنشيط االقتصاد‬

‫وزيادة في نمو الناتج اإلجمالي‪ ،‬وكذلك يتجه التأثير اإليجابي إلى سوق األوراق المالية‪ ،‬وهذا ما حدث بعد األزمة المالية‬

‫العالمية ‪ ، 2008‬وللتخلص من الركود وضع الفدرالي الكثير من الخطط منها‪ ،‬تصفير أسعار الفائدة‪ ،‬وضخ الكثير من‬

‫األموال في السوق المالية عن طريق أذونات الخزانة‪ ،‬وتسهيالت إقراض السوق المالية‪ ،‬ثم وبعد جائحة كورونا ‪2020‬‬

‫كذلك قام الفدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرتين متتاليتين في سبيل تحفيز اإلنفاق واالستهالك وتنشيط األسواق‪.‬‬

‫عرض التغييرات التي تنتج عن هذه المعاملة في الميزانية العمومية لمجلس االحتياطي الفيدرالي‪.‬‬

‫الميزانية العمومية هي معادلة تمثل‪ :‬األصول = الخصوم ‪ +‬حقوق الملكية‪.‬‬

‫في هذه الحالة سوف تكون تزداد األصول بمقدار ‪ 10‬مليار دوالر في جانب األصول‪ ،‬ولكنها سوف تكون سندات مستحقة‬

‫للدفع في جانب الخصوم‪.‬‬

‫ولكن ما ذا يعني رفع االحتياط النقدي من العملة األجنبية؟‬

‫زيادة الثقة في البنك الفيدرالي وتعزيز قدرته في إدارة األزمات ونجاح سياساته النقدية‪.‬‬ ‫‪-1‬‬

‫يعطي القدرة للفيدرالي على التحكم بسعر الصرف في الدول األخرى‪.‬‬ ‫‪-2‬‬

‫ارتفاع االحتياطي من النقد األجنبي يعزز القدرة على مواجهة التقلبات االقتصادية (أرقام‪.)2017 ،‬‬ ‫‪-3‬‬

‫وكذلك استطاع الفيدرالي األمريكي في هذا العام‪ ،‬وبعد سلسلة من رفع أسعار الفائدة من تصدير التضخم لباقي الدول‪،‬‬

‫وتحميلهم تبعات أزمة كورونا‪ ،‬وتبعات الحرب األوكرانية الروسية‪.‬‬

 ‫عدد الكلمات ‪537 :‬‬

‫المراجع ‪:‬‬

‫أرقام‪ .)2017( ،‬ما أهمية احتفاظ البنوك المركزية باحتياطي نقد أجنبي؟ موقع أرقام‪ ،‬تم االسترجاع من الرابط التالي ‪:‬‬

‫‪. https://www.argaam.com/ar/article/articledetail/id/499123‬‬

‫براون‪ ،‬تشارلز‪ .)2021( .‬السياسة النقدية التوسعية‪ .‬تم االسترجاع من الرابط التالي ‪ :‬السياسة النقدية التوسعية‪ :‬الخصائص‬

‫والمزايا ‪ -‬علم ‪.)warbletoncouncil.org( 2023 -‬‬

‫الكتبي‪ ،‬محمد زين‪( .‬بدون تاريخ)‪ .‬ما هو نظام االحتياطي الفيدرالي‪ .‬موقع اقتصاد‪ ،‬تم االسترجاع من الرابط التالي ‪:‬‬

‫‪https://ektesad.com/opinion/what-is-the-federal-reserve-system-in-america‬‬

‫نبيل‪ ،‬لمياء‪ .)2017( .‬كيف يعمل الفيدرالي‪ ،‬ولماذا يحتاجه العالم‪ .‬صحيفة الشرق األوسط‪ ،‬تم االسترجاع من الرابط‬

‫التالي‪. https://shortest.link/iARR :‬‬