CÂU HỎI CHƯƠNG 7

1. Tại sao mô hình công ty và tăng trưởng trong tương lai được quan tâm
trong định giá theo phương pháp tiếp cận thị trường.
2. Các bước định giá theo phương pháp tiếp cận thị trường.
3. Công ty tương đồng, công ty mục tiêu, công ty so sánh ?

8. Tính toán các bội số định giá

TDN công ty mục tiêu = [(giá/tham số) cty tham chiếu x tham số cty mục tiêu] - nợ cty mục tiêu
chọn bội số phù hợp (giá/tham số)
Tương đồng công ty tham chiếu

P/E = price/ earning

= Price x N/ EPS x N
= Price / EPS

- MVIC _ market value of invested capital

- MVEq: Market value of equity

Bội số (tỷ số) = giá/ tham số= MVIC/ EBIT or MVIC/ doanh thu or MVIC/ EBITDA
Bội số = MVEq/ thu nhập ròng or MVEq/ GTSS VCSH (tỷ số P/B)
MVIC = nợ + giá trị thị trường của VCSH

10. Điều chỉnh tác động của quy mô công ty

P/E = 1/ lãi suất vốn hoá
điều chỉnh lãi suất vốn hoá
- Trường hợp phi lý không dùng P/E: nếu công ty tham chiếu và định giá khác
nhau tốc độ tăng trưởng ( thì buộc phải điều chỉnh)

HỆ THỐNG CHƯƠNG 7:
- Điều kiện phương pháp tiếp cận thị trường (khó sd): phải có công ty tham
chiếu [công ty tương đồng, so sánh] trên thị trường _ sử dụng trong bất động
sản nhiều hơn
- Số lượng công ty tham chiếu tiêu chuẩn VN chỉ cần tối thiểu 3-10 đối tượng
- 3 phương pháp tiếp cận thị trường:
+ dùng các công ty đại chúng niêm yết trên sàn để tham chiếu
+ giao dịch của các CTCP
+ dữ liệu trực tiếp trên thị trường DMDM
- Ưu & nhược điểm chung của các phương pháp tiếp cận thị trường

ƯU ĐIỂM NHƯỢC ĐIỂM

- dễ tính - khó tìm được công ty tham chiếu

- điều chỉnh các trọng số cho phù hợp
- Điều kiện để áp dụng phương pháp tiếp cận thị trường:
+ tìm được công ty tương đồng (nếu k tìm đc thì k dùng pp này)
+ thông tin đáng tin cậy
+ công ty tương đồng phải có đặc điểm tương đối đồng nhất với các
công ty trên thị trường.
+ công ty tương đồng với công ty tham chiếu:
- tương đồng về thông tin, ngành nghề, quy mô (số lượng nhân
viên, doanh thu, tài sản,...)
- các chuỗi phân ngành: ICB (10 nhóm ngành) & GICS (10 nhóm
ngành) & VSIC (21 nhóm ngành)
- tương đồng về tình hình tài chính: