Tài chính doanh nghiệp - LMS

Chương 2:
LÝ THUYẾT

Câu 02. Kế toán và dòng tiền: Tại sao các số liệu về doanh thu và chi phí được thể
hiện trên báo cáo thu nhập chuẩn lại không thể hiện được các dòng tiền vào và
dòng tiền ra thực tế đã xảy ra trong một thời kỳ? Tl: vì theo nguyên tắc kế toán
chung được chấp nhận thì doanh thu chỉ được ghi nhận trong báo cáo thu nhập khi
quá trình giao dịch hàng hoá, dịch vụ được hoàn tất phát sinh doanh thu. Tuy nhiên
thực tế thì mặc dù doanh thu đã được ghi nhận nhưng thường khách hàng sẽ không
trả tiền ngay vào thời điểm khi hàng hoá đã được giao do đó không có dòng tiền
vào để ghi nhận mà sẽ được ghi nhận vào khoản phải thu trong bảng cân đối kế
toán. Tương tự cho chi phí và dòng tiền ra.

BÀI TẬP

Câu 01. Xây dựng bảng cân đối kế toán: Bishop, Inc., có tài sản ngắn hạn tại là
5.700 đô la, tài sản cố định ròng là 27.000 đô la, nợ ngắn hạn là 4.400 đô la và nợ
dài hạn là 12.900 đô la. Giá trị tài khoản vốn chủ sở hữu của các cổ đông đối với
công ty này là bao nhiêu? Vốn lưu động ròng là bao nhiêu? Tl: Vốn lưu động ròng
= ts ngắn hạn - nợ ngắn hạn = 5700 - 4400 = 1300 đô la Vốn chủ sở hữu = tổng ts -
tổng nợ = (ts ngắn hạn + ts cố định) - ( nợ ngắn hạn + nợ dài hạn) = (5700+27000)-
(4400+12900) = 15400 đô la

Chương 3:
LÝ THUYẾT

Một doanh nghiệp nhỏ được gọi là The Grandmother Calendar Company đã bắt
đầu bán các bộ lịch sử dụng các bức hình của riêng khách hàng. Các sản phẩm này
rất đắt hàng và doanh số nhanh chóng vượt mức dự báo. Đơn đặt hàng nhanh
chóng bị dồn đống, vì thế cty đã thuê thêm mặt bằng và mở rộng công suất, nhưng
vẫn không đủ đáp ứng nhu cầu. Thiết bị máy móc bị hỏng do sử dụng quá mức và
chất lượng sản phẩm bị ảnh hưởng. Vốn luân chuyển được dồn cho mở rộng sản
xuất và đồng thời, việc thanh toán của khách hàng thường bị trì hoãn cho đến khi
sản phẩm được giao. Không thể thực hiện các đơn hàng, cty này trở nên thiếu hụt
tiền mặt đến nỗi tiền lương của nhân viên bắt đầu không được thanh toán. Cuối
cùng, không có tiền mặt, cty phải ngừng hoạt động hoàn toàn sau 3 năm.

11/ Doanh thu bán hàng: bạn có cho rằng cty này cũng sẽ phải chịu số phận như
vậy nếu sản phẩm của họ ít được ưa thích hơn không? Tại sao ?

TL: vốn luân chuyển = ts ngắn hạn-nợ ngắn hạn, là lượng tiền mặt sẵn có cho 12
tháng tới, khi nợ ngắn hạn ít hơn ts ngắn hạn thì vốn luân chuyển sẽ dương và cty
sẽ có đủ lượng tiền để chi trả trong 12 tháng tới. Trong 1 cty đang phát triển thì
vốn luân chuyển thường là số dương. Tuy nhiên do cty thực hiện việc thu tiền sau
khi đã giao hàng cho khách cho nên lượng tiền mặt sẽ giảm xuống trong khi đó nợ
phải trả cho nhà cung cấp lại tăng lên khiến cho dòng vốn luân chuyển giảm ->
lượng tiền có sẵn trong 12 tháng giảm, đến mức cty phải nợ lương người lao động.
Trong khi đó, do việc mở rộng sản xuất khiến chi tiêu vốn tăng mạnh và thâm hụt
vào vốn luân chuyển lại càng khiến cty sa lầy vào tình trạng thâm hụt vốn.

Từ phân tích trên ta có thể thấy The Grandmother Calendar Company đã bị tình
trạng phát triển quá nhanh, trong khi đó tốc độ thu hồi vốn không bắt kịp với tốc
độ phát triển của doanh nghiệp và tình trạng ngừng hoạt động là điều sẽ xảy ra.

Cty sẽ có thể thay đổi số phận bằng việc thay đổi cách quản lý chẳng hạn như yêu
cầu khách hàng phải đặt cọc trước một số tiền khi đặt hàng từ đó cty sẽ không bị
thiếu hụt tiền để trả cho nhà cung cấp và việc cung cấp nguyên liệu sẽ không bị
gián đoạn. Hoặc cty có thể huy động vốn từ các nguồn tài trợ bên ngoài để có chi
phí trang trải chờ đến khi giao hàng và thu tiền từ khách hàng.

BÀI TẬP

10. Tỷ Lệ Tăng Trưởng Ổn Định Steiben Company có ROE 13,1% và tỷ lệ chi

trả cổ tức 40%.

a. Tỷ lệ tăng trưởng ổn định của công ty là bao nhiêu?

TL:
Ta có tỷ lệ lợi nhuận giữ lại b = 100% - 40% = 60%

Tỷ lệ tăng trưởng ổn định sẽ là (ROE * b)/ (1- ROE * b) = (0,131 * 0,6)/(1- 0,131
* 0,6) = 0.0786/0,9214 = 8,5%

b. Tốc độ tăng trưởng thực sự của công ty có thể khác với tỷ lệ tăng trưởng ổn định
không? Tại sao có hoặc tại sao không?

c. Công ty có thể tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định của mình bằng cách nào?

TL: cty có thể tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định bằng cách: tăng biên lợi nhuận sẽ làm
tăng vốn nội bộ; tăng tỷ lệ lợi nhuận giữ lại hoặc giảm tỷ lệ chi trả cổ tức; gia tăng
tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu; gia tăng vòng quay tổng tài sản sẽ tạo ra nhiều doanh
thu hơn từ đó sẽ làm tăng thêm lợi nhuận ròng và tỷ lệ tăng trưởng ổn định cũng
tăng tương ứng.

Chương 4
LÝ THUYẾT

Câu 1. Ghép lãi và Kỳ hạn Khi bạn tăng khoảng thời gian liên quan, điều gì sẽ xảy ra với
các giá trị trong tương lai? Điều gì xảy ra với các giá trị hiện tại?
Khi một số tiền C được đầu tư trong 1 năm sẽ sinh ra lợi nhuận C*r (r là % lợi nhuận
trên số tiền đầu tư). Theo đó khi ta kéo dài thời gian đâu tư thêm T năm và tiếp tục để
T
dùng số tiền lời gộp chung với tiền vốn gốc C ban đầu thì ta sẽ được (1+r) tiền lợi
nhuận. Vậy số tiền lợi nhuận thu về sẽ lớn hơn rất nhiều lần do từng khoản lãi phát sinh
đã được tái đầu tư hoặc có thể nói khi sử dụng phương thức ghép lãi chúng ta sẽ thu
được lợi nhuận cao hơn so với việc đầu tư từng năm một (lãi đơn) trên cùng 1 số tiền
vốn gốc ban đầu.
Ngược lại, để có thể đạt được lợi nhuận ở năm T theo phương thức ghép lãi, ta sẽ phải
cần một số vốn cao hơn ở năm cơ sở (giá trị hiện tại) nếu ta đầu tư theo hình thức lãi
đơn.
Câu 3: Tính giá trị hiện tại Đối với mỗi điều sau đây, hãy tính giá trị hiện tại:

Giá trị hiện tại Năm Lãi suất Giá trị tương lai

$ 9,213.5 6 7% $ 13,827

$ 12,465.5 9 15 43,852

$ 110,854.15 18 11 725,380

$ 13,124.663 23 18 590,710