Tên: Nguyễn Thúy Hà

MSSV: 31211024967
Lớp: Phân tích tài chính - Chiều thứ 2

BÀI KIỂM TRA GIỮA KỲ

Câu 1: D. Công ty A sẽ có P/E cao hơn và sẽ có nhiều khả năng tránh được nguy
cơ bị vỡ nợ trong ngắn hạn hơn so với công ty B.

Bởi vì:
- Công ty A có khả năng thanh toán nhanh cao hơn so với công ty B nên công ty A có
khả năng quản lý tài chính tốt hơn và ít nguy cơ bị vỡ nợ trong ngắn hạn.
- P/E (Price-to-Earnings) thường được sử dụng để đo đạc mức độ hấp dẫn của một cổ
phiếu. Nếu thị trường tin tưởng vào khả năng thanh toán của công ty A và coi đó là
một điểm mạnh, thì cổ phiếu của công ty A có thể được giao dịch ở mức giá cao hơn,
dẫn đến P/E cao hơn so với công ty B. Điều này thường xảy ra khi nhà đầu tư đánh giá
tích cực hơn về tiềm năng tài chính của công ty A so với công ty B.

Câu 2: D. Lãi ròng của Chicken Express sẽ thấp hơn nhưng khả năng sinh lợi
trên vốn cổ phần của Chicken Express sẽ cao hơn so với công ty đối thủ.

Bởi vì:
- Cả Chicken Express và công ty đối thủ có thu nhập hoạt động trên tổng tài sản là
10% và chúng không có sự thay đổi giữa hai công ty.Tuy nhiên, Chicken Express sử
dụng cấu trúc vốn được tài trợ bằng 60% vốn cổ phần và 40% bằng nợ, trong khi công
ty đối thủ được tài trợ 100% bằng vốn cổ phần. Do đó Chicken Express phải trả lãi
suất vay nợ là 6% trên các khoản nợ. Bên cạnh đó, cả hai công ty đều chịu thuế suất
thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%, lãi ròng của Chicken Express có thể thấp hơn do
phải trả lãi suất vay nợ, nhưng khả năng sinh lợi trên vốn cổ phần của Chicken
Express có thể cao hơn do cấu trúc vốn cổ phần thấp hơn giúp tối ưu hóa lợi nhuận
trên vốn cổ phần.

Câu 3: D. Lãi ròng của công ty sẽ tăng, khả năng sinh lợi vốn cổ phần của công ty
sẽ tăng nhưng khả năng sinh lợi tài sản của công ty sẽ giảm.

Giải thích:
 Công ty Blair muốn gia tăng tài sản thêm 1 triệu USD và tài trợ bằng cách phát hành
1 triệu USD nợ mới. Do đó, tổng tài sản của công ty sẽ tăng lên 6 triệu USD.

Thu nhập hoạt động của công ty vẫn ở mức 20% trên tổng số tài sản của công ty, tức
là 20% x 6 triệu USD = 1,200,000 USD.

Chi phí lãi vay sẽ tăng gấp đôi, tức là 100,000 USD x 2 = 200,000 USD.

Lãi trước thuế (EBT) sau khi tính lãi vay mới sẽ là 1,000,000 USD - 200,000 USD =
800,000 USD.

Thuế thu nhập doanh nghiệp (40% của EBT) sẽ là 40% x 800,000 USD = 320,000
USD.

Lãi ròng sau thuế sẽ là 800,000 USD - 320,000 USD = 480,000 USD.

Tổng lãi ròng của công ty sau khi tăng tài sản là 540,000 USD (ban đầu) + 480,000
USD (sau thay đổi) = 1,020,000 USD.

Vì vậy, lãi ròng của công ty sẽ tăng lên. Khả năng sinh lợi của vốn cổ phần của công
ty cũng tăng do lãi ròng tăng, nhưng khả năng sinh lợi của tài sản của công ty sẽ giảm
vì chi phí lãi vay tăng lên.

Câu 4 Đáp án đúng là A và C vì: a. Lợi nhuận trên tài sản (ROA) sẽ giảm: ROA là
một chỉ số tài chính đo lợi nhuận của một công ty so với tổng tài sản của nó. Nó được
tính bằng Lợi nhuận ròng chia cho Tổng tài sản. Nếu Stennett Corp. phát hành nợ mới
và sử dụng số tiền thu được để mua lại cổ phiếu thì nó sẽ tăng mức nợ (nợ) trong khi
giảm vốn cổ phần. Tài sản tổng cộng trên bảng cân đối kế toán của công ty sẽ không
thay đổi đáng kể. Vì ROA được tính bằng cách chia Lợi nhuận ròng cho Tổng tài sản,
một sự tăng về nợ và giảm về vốn cổ phần sẽ dẫn đến một mẫu số lớn hơn (Tổng tài
sản), và nếu Lợi nhuận ròng không thay đổi (như đã nêu trong câu hỏi), ROA sẽ giảm
vì tài sản của công ty tăng lên so với thu nhập không đổi. c. Thuế phải trả sẽ giảm:
Khi một công ty phát hành nợ, nó phải trả lãi vay có thể được khấu trừ thuế. Điều này
có nghĩa là các khoản lãi vay trên nợ mới sẽ giảm đi số thuế thu nhập của công ty. Thu
nhập thuế giảm dẫn đến việc giảm thuế phải trả, giả định rằng tất cả các yếu tố khác
không thay đổi.

Câu 5: E. Công ty C có khả năng thanh toán lãi vay và khả năng sinh lợi trên tài
sản cao hơn công ty D.
Bởi vì:
- Câu A và B sai bởi vì chưa đủ thông tin trong câu hỏi để biết được khấu hao tài sản
cố định hoặc tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của 2 công ty nên chưa đủ thông tin để
kết luận.
- Tuy thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp giống nhau, nhưng không có thông tin
trong đề bài để kết luận về khả năng thanh toán lãi vay hoặc khả năng sinh lợi trên tài
sản từ điều này, nên C và D chưa đủ thông tin để kết luận.
- Công ty C sử dụng ít nợ hơn công ty D và có chi phí lãi vay thấp hơn cho thấy rằng
công ty C có khả năng thanh toán lãi vay tốt hơn công ty D. Công ty C có khả năng
sinh lợi trên doanh thu cao hơn so với công ty D, cho thấy công ty C có khả năng tạo
ra lợi nhuận tốt hơn từ hoạt động kinh doanh. Vì vậy đáp án E đúng.

Câu 6: B.
Câu 7: A. Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp tình hình tài chính của
công ty liên quan đến quyết định đầu tư và quyết định tài trợ tại một thời điểm cụ thể.

Câu 8: C. Từ 5% tăng lên 17,50%.

Giải thích:
Ban đầu, ROE (Return on Equity) của công ty Southeast Packaging là 5%.
CFO dự định gia tăng tỷ số đòn bẩy tài chính bằng cách tăng tỷ số nợ trên tổng tài sản
lên mức 60%. Điều này ngụ ý rằng công ty sẽ sử dụng nhiều hơn tiền vay để tài trợ
hoạt động kinh doanh của mình.
- Chi phí lãi vay là 8.000 USD.
Dự kiến thu nhập hoạt động của công ty là 26.000 USD từ doanh thu 240.000 USD
và số vòng quay tổng tài sản là 2.
- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp của công ty là 40%.
ROE được tính bằng công thức: ROE = (Lãi ròng / Vốn cổ phần).
Lãi ròng được tính bằng: Lãi ròng = Thu nhập hoạt động - Chi phí lãi vay - Thuế thu
nhập doanh nghiệp.
Thu nhập hoạt động = 26.000 USD
Chi phí lãi vay = 8.000 USD
Thuế thu nhập doanh nghiệp = 40% x (26.000 USD - 8.000 USD) = 7.200 USD

Lãi ròng = 26.000 USD - 8.000 USD - 7.200 USD = 10.800 USD
Vốn cổ phần ban đầu không được cung cấp, nhưng ROE mới sau khi thực hiện chiến
lược là:
ROE mới = (Lãi ròng / Vốn cổ phần) = (10.800 USD / (240.000 USD x 60%)) =
17,50%
Vậy ROE mới sẽ là 17,50%, tức là tăng từ 5% lên 17,50%.

Câu 9: B. Nếu công ty A có khả năng sinh lợi trên doanh thu cao hơn và hiệu quả
sử dụng tổng tài sản cao hơn so với công ty B, thì công ty A sẽ có khả năng sinh
lợi trên tài sản cao hơn công ty B.

Vì khả năng sinh lợi trên tài sản (ROA) được tính bằng cách chia lợi nhuận trước thuế
cho tổng tài sản. Nếu công ty A có khả năng sinh lợi trên doanh thu cao hơn và hiệu
quả sử dụng tổng tài sản cao hơn, điều này có nghĩa là lợi nhuận trước thuế của công
ty A so với tổng tài sản của công ty A cao hơn so với công ty B, dẫn đến ROA của
công ty A cao hơn.
Câu 10: B. Khả năng sinh lợi trên vốn cổ phần của công ty sẽ tăng thêm 0,64%.