2.1.

Nhận xét tổng quan về bài báo

* Tính mới của nghiên cứu: Nhóm đã nghiên cứu về đòn bẩy tài chính có tác động âm đến
hiệu quả kinh doanh trong giai đoạn 2017 – 2021 bởi các doanh nghiệp gặp nhiều khó
khăn về dòng tiền, khoản phải thu và những biến động trong nền kinh tế như lãi suất tăng,
đại dịch Covid-19 đã làm tăng chi phí vốn, giá nguyên liệu đầu vào. Do đó, đa số các
công ty ngành xây dựng trong giai đoạn 2017 – 2021 đã gặp rất nhiều khó khăn trong việc
sử dụng đòn bẩy tài chính.
* Mục tiêu nghiên cứu: Nghiên cứu ảnh hưởng đòn bẩy tài chính đến hiệu quả kinh doanh
của các công ty cổ phần Ngành xây dựng đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam trong giai đoạn 2017 – 2021.
* Cơ sở lý luận:
- Đòn bẩy tài chính: Đòn bẩy tài chính là mức độ sử dụng vốn vay trong tổng nguồn vốn
của doanh nghiệp nhằm tăng tỷ suất lợi nhuận. Biết cách sử dụng đòn bẩy tài chính hiệu
quả sẽ mang lại những khoản lợi nhuận không nhỏ cho doanh nghiệp, bên cạnh đó cũng
tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả hơn dự tính.
- Hiệu quả kinh doanh: Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là đánh giá khả năng
đạt được kết quả, khả năng sinh lãi của doanh nghiệp.
=> Để gia tăng lợi nhuận, mở rộng quy mô sản xuất trong tương lai các doanh
nghiệp đã sử dụng đòn bẩy tài chính như một công cụ đắc lực trong quá trình kinh
doanh sản xuất và có tác động không nhỏ đến hiệu quả kinh doanh của doanh
nghiệp.
- Sự tác động của đòn bẩy tài chính đến hiệu quả kinh doanh
+ Lý thuyết của Modigliani và Miller đã làm rõ được ảnh hưởng của cơ cấu nguồn vốn
đến chi phí sử dụng vốn và giá trị của doanh nghiệp.
+ Lý thuyết trật tự phân hạng giải thích lý do các doanh nghiệp có xu hướng sử dụng
nguồn vốn bên trong và nếu cần phải huy động thêm vốn bên ngoài thì họ sẽ ưu tiên sử
dụng nguồn vốn vay trước.
+ Tạp chí “Nghiên cứu tác động của đòn bẩy tài chính đến hiệu quả hoạt động của doanh
nghiệp Việt Nam cho giai đoạn 2013- 2017” của Trần Thị Tuấn Anh và Đặng Thị Thu
Thuỷ, trường ĐH Kinh tế Hồ Chí Minh (2017). Kết quả của bài nghiên cứu cho thấy rằng
đòn bẩy tài chính có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
+ Luận văn Thạc sĩ “Nghiên cứu tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả tài chính
của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”
của Hồ Thị Ngọc Thuỷ, ĐH Đà Nẵng (2015). Kết quả nghiên cứu cho thấy cấu trúc tài
chính có ảnh hưởng ngược chiều đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, nghiên cứu đã
đưa ra nhận định rằng nếu các doanh nghiệp ngành Xây dựng càng gia tăng việc sử dụng
nợ thì hiệu quả tài chính càng thấp.