安防行业深度追踪系列第41期（2022年06月）

6月政府端需求进一步迎来修复，
国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》
中信证券研究部 电子行业研究
徐涛、胡叶倩雯、夏胤磊

2022年7月25日

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2022年6月安防行业更新结论

 招投标数据：2022年6月，国内政府端招标及中标金额分别同比+12%/+62% （注：考虑数据可得性，本报告只统计
了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目10个，总金额26.6亿
元，中标端过亿项目9个，总金额20.1亿元（去年同期招标端过亿项目7个，总金额18.3亿元，中标端过亿项目6个，
总金额15.0亿元），主要源于6月局部疫情影响进一步减弱，政府端需求开始释放。 2022Q2整体来看，招标金额同
比-5%，中标金额同比+12%，其中中标端率先迎来修复。2022年上半年，招标金额同比持平，中标金额同比+12%，
整体保持平稳，其中3月迎来反弹，4月在局部疫情冲击下需求承压，5月疫情影响逐步减弱后再次迎来修复，6月需
求释放节奏加速。展望全年，尽管3月下旬以来国内局部疫情有所反复导致政府端需求阶段性承压，然我们认为相关
需求只是延后释放，并非消失，仍判断行业2022年有望维持稳健增长态势，其中：1）国内方面：我国2022年GDP
增速目标设定为5.5%左右，稳增长政策有望渐次落地，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前
环境保护、应急管理等细分需求正加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2022年有望加速；渠道端与宏观
经济高度相关，2022年若国内经济实现稳增长，则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外：尽管海外部分地区出现
疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，且多国疫情防控采取常态化处理，我们看好海外传统安防需求复苏趋
势。展望未来，在数字化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好安防龙头厂商进军新赛道不断打开更大
成长空间，坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间。
 海内外动态：1）国内方面：深圳发布《深圳市数字政府和智慧城市“十四五”发展规划》，促进数字政府和智慧城
市建设；国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》：全面开创数字政府建设新局面；2）海外方面：英方表
示将以第六届世界智能大会为契机，加深与中国在数字经济领域的合作。
 产业链动态：中国安防协会发布《2022年Q2景气调查报告》，22Q2景气度跌入近两年谷底，预计下半年有望恢复；
《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》发布；萤石举办2022智居服务机器人新品发布会
 风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率
波动风险。 2
政府项目6月招投标：疫情缓和背景下，需求端迎来修复
 2022年6月招标情况：
 政府类安防项目数为198个，同比-16%；项目金额为67.6亿元，同比+12%。其中：

• 公安类项目为122个，同比-2%；项目金额为55.1亿元，同比+63%。
• 交通类项目为76个，同比-32%；项目金额为12.5亿元，同比-53%。

 2022年6月中标情况：
 政府类安防项目数为219个，同比+32%；项目金额为71.7亿，同比+62%。其中：

• 公安类项目为126个，同比+34%；项目金额为53.3亿元，同比+75%。
• 交通类项目为93个，同比+29%；项目金额为18.4亿元，同比+34%。
政府安防项目数量月度统计 政府安防项目金额月度统计

招标项目数量（个） 中标项目数量（个） 招标项目金额（亿元） 中标项目金额（亿元）

160
400
140
350
300 120
250 100
200 80
150 60
100 40
50 20
0 0

201509
201512
201603
201606
201609
201612
201703
201706
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201712
201803
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201509
201512
201603
201606
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202206

3
资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部 注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算
mYdYuZlUlYkWqMuNrMtP7NaO8OsQnNnPtRiNpPpQfQnPqN7NqRsOwMtQqMwMnNqO
 0
20
40
80
100
120
140

60

100
150
200
250
300

0
50
201509 201509
201512 201512
201603 201603
201606 201606
201609 201609
201612 201612
201703 201703
201706 201706
201709 201709
201712 201712
招标项目数量（个）

201803

招标项目数量（个）
201803
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201806
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201809
201812
201812

资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部
201903
201903
201906
201906
201909
201909
201912
201912
202003
202003
202006
公安类安防项目数量月度统计
交通类安防项目数量月度统计

202006
202009
202009 202012
202012 202103
202103 202106
中标项目数量（个）

202106 202109
中标项目数量（个）

202109 202112
202112 202203
202203 202206
202206
0
10
15
20
30
35
40

5
25

20
40
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80

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140

201509 201509
201512 201512
201603 201603
201606 201606
201609 201609
201612 201612
政府项目6月招投标：疫情缓和背景下，需求端迎来修复

201703 201703
201706 201706
201709 201709
201712 201712
201803 201803
招标项目金额（亿元）
招标项目金额（亿元）

201806 201806
201809 201809
注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算

201812 201812
201903 201903
201906 201906
201909 201909
201912 201912
202003 202003
公安类安防项目金额月度统计
交通类安防项目金额月度统计

202006 202006
202009 202009
202012 202012
202103 202103
202106 202106
中标项目金额（亿元）

202109 202109
中标项目金额（亿元）

202112 202112
202203 202203
202206 202206
4
 政府项目Q2招投标：招标端同比-5%，中标端同比+12%
 2022年Q2招标情况：
 政府类安防项目数为530个，同比-12%；项目金额为167.5亿元，同比-5%。其中：

• 公安类项目为297个，同比-8%；项目金额为128.7亿元，同比+6%。
• 交通类项目为233个，同比-16%；项目金额为38.8亿元，同比-28%。

 2022年Q2中标情况：
 政府类安防项目数为564个，同比-2%；项目金额为173.2亿，同比+12%。其中：

• 公安类项目为317个，同比-6%；项目金额为127.2亿元，同比+16%。
• 交通类项目为247个，同比+6%；项目金额为46.0亿元，同比+2%。
政府安防项目数量季度统计 政府安防项目金额季度统计

招标项目数量（个） 中标项目数量（个） 招标项目金额（亿元） 中标项目金额（亿元）

900 250
800
700 200
600
500 150
400
100
300
200 50
100
0 0
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
2016Q3
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2017Q1
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2017Q3
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2018Q1
2018Q2
2018Q3
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2019Q1
2019Q2
2019Q3
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2020Q1
2020Q2
2020Q3
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2021Q1
2021Q2
2021Q3
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2022Q1
2022Q2

2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
2016Q3
2016Q4
2017Q1
2017Q2
2017Q3
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2019Q4
2020Q1
2020Q2
2020Q3
2020Q4

2021Q3
2021Q4
2022Q1
2022Q2
2021Q1
2021Q2
5
资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部 注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算
 政府项目H1招投标：招标端YoY 0%，中标端YoY+12%
 2022年H1招标情况：
 政府类安防项目数为975个，同比-4%；项目金额为319.3亿元，同比0%。其中：

• 公安类项目为548个，同比-1%；项目金额为243.0亿元，同比+9%。
• 交通类项目为427个，同比-8%；项目金额为76.3亿元，同比-21%。

 2022年H1中标情况：
 政府类安防项目数为1096个，同比+2%；项目金额为347.6亿，同比+12%。其中：

• 公安类项目为610个，同比+1%；项目金额为254.5亿元，同比+12%。
• 交通类项目为486个，同比+4%；项目金额为93.1亿元，同比+11%。
政府安防项目数量H1统计 政府安防项目金额H1统计
招标项目数量（个） 中标项目数量（个） 招标项目金额（亿元） 中标项目金额（亿元）
1200 400
350
1000
300
800 250
600 200
150
400
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200 50
0 0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
6
资料来源：智慧交通网，中国政府采购网，中信证券研究部 注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算
龙头公司6月陆股通情况：大华股份净买入，海康威视净卖出

大华股份： 海康威视：
 截至2022年06月30日，陆股通持股占公司全部A股的  截至2022年06月30日，陆股通持股占公司全部A股的
5.68%，环比2022年5月上升0.47pct 0.49%，环比2022年5月下降0.06pct
 2022年6月，陆股通投资者整体净买入公司1419.9万股  2022年6月，陆股通投资者整体净卖出公司568.6万股

大华股份陆股通持股情况及变化（单位：万股） 海康威视陆股通持股情况及变化（单位：万股）
系统持股量 占全部A股(%)(公布) 系统持股量 占全部A股(%)(公布)

17500 5.8 0.6

5400
5.7
17000
5.6 5200
0.55

16500 5.5 5000

5.4
4800
16000 0.5
5.3
4600
15500 5.2
4400 0.45
5.1
15000
4200
5

14500 4.9 4000 0.4

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资料来源：Wind，中信证券研究部 资料来源：Wind，中信证券研究部
 安防业景气指数：22Q2景气度跌入近两年谷底，下半年有望恢复
2022年7月19日中国安防协会发布《2022年Q2景气调查报告》，报告显示：
 2022年Q2我国安防行业景气指数为130，环比-19，同比-39，处于“较景气区间”。其中，外贸出口景气度环比不变，同比-15，位于“微景气区
间”，安防工程销售（内销）景气度环比-4，同比-35，位于“相对景气区间”。其中，有42%的调查企业销售额有新的增长；有34%的企业反映销售
“持平”；有24%的企业反映“下降”。我国安防行业22Q2生产规模、内销市场、企业盈利水平、外贸出口等主要景气指数与去年同期相比出现了较
大滑坡；企业家信心指数有所回落；企业陷入经营成本攀升、订单减少、利润下降、发展信心不足等困境，行业仍面临不小的挑战和压力。
 报告中指出，虽然目前行业发展面临新冠疫情、断供制裁、经济增速下行等考验，但综合政策扶持、内需释放、技术升级等多种因素，总体上机遇大
于挑战。在此背景下，中国安防协会预计22年下半年整体市场增速为5%，其中视频监控市场增长5%左右，防盗报警及实体防护增长4%左右，出入口
控制增长5%左右，社区居民安防增长6%左右，国外市场的增长率为5%。
安防行业景气指数及企业家信心指数
安防行业景气指数 安防企业家信心指数

180

160

140

120
16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2

安防产品（工程）销售景气指数 安防企业外贸出口景气指数
200 150

150
100

100
50
50

0 0

8
资料来源：《2022年Q2景气调查报告》中国安防协会，中信证券研究部 注：《安防行业景气调查报告》是每季度末由中国安防协会对国内主要安防企业进行问卷调查，并根据调查结果计算得出的多个景气指标。
国内动态：深圳发布《深圳市数字政府和智慧城市“十四五”发展规划》

 事件：2022年6月8日，深圳市政务服务数据管理局官网发布《深圳市数字政府和智慧城市“十四五”发展规划》 ，促进数字政
府和智慧城市建设。《规划》是促进数字政府和智慧城市建设的综合性、基础性、指导性文件，意味着深圳数字政府和智慧城市
建设有了清晰的规划图。《规划》提出，到2025年，打造国际新型智慧城市标杆和“数字中国”城市典范，成为全球数字先锋城
市；到2035年，数字化转型驱动生产方式、生活方式和治理方式变革成效更加显著，实现数字化到智能化的飞跃，全面支撑城市
治理体系和治理能力现代化，成为更具竞争力、创新力、影响力的全球数字先锋城市。
 《规划》明确指出要打造“数字中国” 城市典范，成为全球数字先锋城市；在数字城市建设过程中，视频物联等技术支撑有望
发挥重要作用，为安防龙头及AI厂商带来发展新空间。
2022年6月国内主要安防政策及动态梳理
时间 部门/机构 政策/动态 政策/动态简介 点评
《规划》提出，到2025年，打造国际新型智慧城市标杆和“数字中国”城市典范，成为全球
《深圳市数字政府和智 《规划》明确指出要打造“数字中
深圳市政务服 数字先锋城市；到2035年，数字化转型驱动生产方式、生活方式和治理方式变革成效更加显
2022.6.8 慧城市“十四五”发展 国” 城市典范，预计将为安防龙头
务数据管理局 著，实现数字化到智能化的飞跃，全面支撑城市治理体系和治理能力现代化，成为更具竞争力、
规划》 及AI厂商带来发展新空间
创新力、影响力的全球数字先锋城市。

蓝皮书对2021年中国智慧法院建设成效进行了综合评估。蓝皮书介绍，2021年，全国各级人
民法院优化智慧服务、智慧审判、智慧执行、智慧管理等信息系统，扎实推进司法数据中台和
人民法院持续推动智慧法院的建设，
《法治蓝皮书·中国法 智慧法院大脑建设，推进人民法院在线运行，构建了中国特色、世界领先的互联网司法模式，
2022.6.14 最高人民法院 数字化厂商料将获得更为广阔的市
院信息化发展报告》 为实现审判体系和审判能力现代化提供了坚强的科技支撑。此外，人民法院在司法数据中台和
场空间
智慧法院大脑建设方面持续发力，加强对人民法院审判执行的管理，解决反馈的突出问题，实
现管理成效上下贯通、不打折扣。目前，智慧法院大脑平台基本框架已经构建完成。

《规划》明确了智慧蓉城建设目标，到2025年，基本实现数字基础设施集约共享、智慧蓉城
成都市政务服 成都市明确2025年基本实现数字基
《成都市“十四五”新 运行中枢高效运转，公共管理、公共服务、公共安全领域智慧化水平大幅提升，数字经济与智
2022.6.18 务管理和网络 础设施集约共享，利好如大华股份、
型智慧城市建设规划》 慧蓉城建设深度融合发展，安全支撑牢固可靠，超大城市敏捷治理、科学治理水平大幅提升，
理政办公室 海康威视等数字化厂商
人民群众的获得感、幸福感、安全感显著增强。
9
资料来源：中国安防协会网站 ，中信证券研究部
《关于加强数字政府建设的指导意见》：全面开创数字政府建设新局面

 国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》。2022年6月23日，国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》，就主动
顺应经济社会数字化转型趋势，充分释放数字化发展红利，全面开创数字政府建设新局面作出部署。《指导意见》提出，成立由国
务院领导同志任组长的数字政府建设工作领导小组，统筹指导协调数字政府建设，办公室设在国务院办公厅，具体负责组织推进落
实。各地区各部门也要建立健全本地区本部门数字政府建设领导协调机制，保障数字政府建设有序推进。
《关于加强数字政府建设的指导意见》主要内容
事项 具体内容
要高举中国特色社会主义伟大旗帜，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，深入贯彻习近平总书记关于
网络强国的重要思想，认真落实党中央、国务院决策部署，立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，将数字技术广泛应用于政府管
要求
理服务，推进政府治理流程优化、模式创新和履职能力提升，构建数字化、智能化的政府运行新形态，充分发挥数字政府建设对数字经济、数字社会、数字生态的
引领作用，促进经济社会高质量发展，不断增强人民群众获得感、幸福感、安全感，为推进国家治理体系和治理能力现代化提供有力支撑。
（一）到2025年，与政府治理能力现代化相适应的数字政府顶层设计更加完善、统筹协调机制更加健全，政府履职数字化、智能化水平显著提升，政府决策科学
化、社会治理精准化、公共服务高效化取得重要进展，数字政府建设在服务党和国家重大战略、促进经济社会高质量发展、建设人民满意的服务型政府等方面发挥
两阶段工作目标 重要作用。
（二）到2035年，与国家治理体系和治理能力现代化相适应的数字政府体系框架更加成熟完备，整体协同、敏捷高效、智能精准、开放透明、公平普惠的数字政
府基本建成，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。
（一）在构建协同高效的政府数字化履职能力体系方面，通过全面推进政府履职和政务运行数字化转型，强化经济运行大数据监测分析，大力推行智慧监管，积极
推动数字化治理模式创新，持续优化利企便民数字化服务，强化生态环境动态感知和立体防控，加快推进数字机关建设，推进政务公开平台智能集约发展，创新行
政管理和服务方式，全面提升政府履职效能。
（二）在构建数字政府全方位安全保障体系方面，强化安全管理责任，落实安全制度要求，提升安全保障能力，提高自主可控水平，筑牢数字政府建设安全防线。
（三）在构建科学规范的数字政府建设制度规则体系方面，以数字化改革助力政府职能转变，创新数字政府建设管理机制，完善法律法规制度，健全标准规范，开
展试点示范，保障数字政府建设和运行整体协同、智能高效、平稳有序。
七方面重点任务
（四）在构建开放共享的数据资源体系方面，创新数据管理机制，深化数据高效共享，促进数据有序开发利用，充分释放数据要素价值。
（五）在构建智能集约的平台支撑体系方面，整合构建结构合理、智能集约的平台支撑体系，强化政务云平台、网络平台及重点共性应用支撑能力，全面夯实数字
政府建设根基。
（六）在以数字政府建设全面引领驱动数字化发展方面，通过持续增强数字政府效能，更好激发数字经济活力，优化数字社会环境，营造良好数字生态。
（七）在加强党对数字政府建设工作的领导方面，加强党中央对数字政府建设工作的集中统一领导，健全推进机制，提升数字素养，强化考核评估，把党的政治优
势、组织优势转化为数字政府建设的强大动力和坚强保障，确保数字政府建设重大决策部署贯彻落实。
10
资料来源：中国政府网，中信证券研究部
海外动态：英国欲加深对华在数字经济领域合作

 英方表示将以第六届世界智能大会为契机，加深与中国在数字经济领域的合作。第六届世界智能大会于2022年6月24日至25日在
线上举行，英国作为本届大会主宾国，派出17家企业及3家机构组成的代表团深度参与大会；英国参会代表表示，将以此次会议
为契机，加深与中国在数字经济领域的合作。英国驻华贸易使节吴侨文指出，中英对于数字经济的重要性有众多共识，近年来已
在多个领域开展了深入的数字化转型合作，合作成果覆盖化工、能源、制造等行业；英国对中国服务出口总额的41%， 和英国从
中国进口服务的30%都是基于数据赋能的，所以双方应通过积极交流，加深了解各自的数据创新技术和方式。吴侨文称在数字化
转型和绿色转型的全球浪潮下，通过中英技术企业间的优势互补，将创造广阔的合作机遇。
 我们认为，英国以第六届世界智能大会为契机加深与中国在数字经济领域的合作，将为双方的数字化及AI厂商打开更大成长空
间，带来更多发展机遇。

2022年1月海外主要安防政策及动态梳理
时间 信息来源 政策或动态 新闻简介

据《新浪科技》等媒体报道，微软当地时间周二宣布，将停止销售基于面部图像猜测人们情绪的技术，而且将不
微软将停售情绪识别技术， 再提供不受限制的人脸识别技术。此举表明，随着美国和欧洲对敏感技术持续施加全面的法律限制，业界领先的
2022.6.21 新浪科技
限制人脸识别 云计算提供商纷纷主动约束这类技术。这些人工智能工具号称可以推测人们的情绪、性别、年龄、笑容、面部毛
发、头发和妆容，现有客户将在一年后失去这些工具的访问权限。

据《经济参考报》等媒体报道，英方表示将以第六届世界智能大会为契机，加深与中国在数字经济领域的合作。
英国驻华贸易使节吴侨文指出，中英对于数字经济的重要性有众多共识，近年来已在多个领域开展了深入的数字
英国欲加深对华智能领域
2022.6.24 经济参考报 化转型合作，合作成果覆盖化工、能源、制造等行业。英国对中国服务出口总额的41%， 和英国从中国进口服务
合作
的30%都是基于数据赋能的，所以双方应通过积极交流，加深了解各自的数据创新技术和方式。吴侨文称在数字
化转型和绿色转型的全球浪潮下，通过中英技术企业间的优势互补，将创造广阔的合作机遇。
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资料来源：中国安防行业协会官网，中信证券研究部
 萤石：举办2022智居服务机器人新品发布会

 萤石举办2022智居服务机器人新品发布会。2022年6月8日，国内智能家居领导品牌萤石于线上举办了以“智能净化，自在生活”
为主题的2022智居服务机器人新品发布会。在本次发布会上，萤石将旗下三大智居服务机器人产品线下的旗舰产品进行迭代升级，
AI扫地宝RS2、智能洗地机器人RH2、儿童陪护机器人萤宝RK2遥控编程版“智居三剑客“正式出关，务求让消费者体会到智能升
级、生活品质升级的精细。
萤石升级旗下三大智居服务机器人
产品 特点

实现了四种模式的扫拖智能自由切换，扫拖一体省时高效，先扫后拖工作方式可以实现真正的干湿分离、深度清洁，同时单独的扫地、拖地智能模式又满足了卧室、
猫砂盆、厨卫、回南天等场景的清洁需要。
解决了拆洗痛点：支持自动装拖布、自动卸拖布，配合智能基站，实现了智能洗拖布、自动热烘干、主机自动补水、全程除菌、基站自动清洁。
清洁功能方面：RS2的AI识别采了2TOPs算的驾驶级芯，通过搭载D-ToF智能建图、全局规划导航、每秒4500次精准测局、12m超远测距、3D激光避障+AI视觉识
AI扫拖宝RS2
别，实现了动识别十多种障碍类型，并智能规避障碍，尤其是智能识别地毯材质并进行地毯补扫，在双盘加压对旋、恒湿补拖地、反转缠毛清理以及可选自动升降
滚刷的加持下，实现了前所未有的清洁效率和环境适应性。
易用性和人机亲和力方面：基站智能屏显和触摸按键，使得老人也能轻松使用；4mic智能助手更可实现语音命令清洁；AI智能巡逻功能包含了人形识别和宠物识别，
不仅能够智能规避，还能录下家人和宠物的生活动态进行分享，更起到了看护+社交的作用，完完全全释放了对于生活的热爱。

RH2通过扫拖洗一体的设计，为用户免除了频繁更换、清洗清洁工具的烦恼。同时以强大的清洁和杀菌功能、智能功能，让他们的劳动能够更加轻松、自在。
清洁功能方面：吸拖洗三功能合一，强大的无刷干湿电机、大容量双水箱、四种清洁模式、16喷水口、强贴边滚刷等设计，使得它的清洁能力极度强劲。
除菌洗地机RH2
健康防疫功能方面：萤石首个“3+2“除菌祛味机制的智能清洁机器人。其中的”3“，结合了电解水除菌、银离子除菌和热风烘干臭氧除菌三大除菌方式，保证尽可
能完美的除菌效果；而”2“，则是三种香氛除菌祛味以及倒污不残留的纳米疏水涂层，不仅”洗香香“，还能”更健康“。

国内智能陪护机器人的一项重大迭代升级，一改以前智能陪伴机器人只有安全照看和娱乐陪伴的功能，在AI智能识别互动系统全面升级的前提下，在普通陪伴机器
人的基础上，更是加入了遥控编程教学功能，让孩子提前接触STEAM知识、编程技能，及其他教育和美育资源。
RK2遥控编程版首先经过了硬件和系统方面的双重升级，保障了基本儿童陪护能力的再一次升级，EZVIZ Pie OS 2.0系统在基于生物识别的个性化、合理且高效的
主动互动以及多通路的情感反馈方面，得到了进一步的加强。
RK2遥控编程版
陪护功能方面：实现了包括人脸唤醒、多轮对话、优秀运动拾音等更自然高效的语音互动体验；实现了更智能的人脸算法和应用，人脸识别率超过96%，有力支撑
了安全摄像陪护功能的提升；同时，平稳起步、跟随提醒、精准回充功能的加入，让萤宝RK2遥控编程版还有了更精准的运动控制效果；最后加上升级后的更多萌
趣表演、手柄+APP的遥控游戏互动娱乐、智能蓝牙播送内容、其他儿童产品智能IoT互联、运动监测、400万像素视频监控和视频通话功能，让它的基本陪伴性能
几乎“点满“。
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资料来源：萤石2022智居服务机器人新品发布会，中信证券研究部
《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》发布

 《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》发布。在2022年6月25日举办的第六届世界智能大会闭幕式上，以“深科技创
新驱动的中国人工智能产业发展”为题的《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》发布。报告在五年发展回顾的基础上，
对中国人工智能科技产业发展的基本特征和趋势进行了概括和总结。报告认为，中国人工智能科技产业发展是深科技创新驱动的。
通过在基础研究、应用开发和规模生产创新链的多层次网络化布局，不断培育国家战略科技力量，实现知识群、技术群和产品群的
融合和技术体系的自主可控，为国家经济竞争力的持续提升、加速经济转型升级和实现高质量发展提供战略纵深支撑。
《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》主要内容
要点 具体内容
中国人工智能科技产业发
红杉资本中国、IDG资本、经纬中国、深创投、达晨财智、真格基金、高瓴资本、君联资本、顺为资本、五源资本
展排名前十的投资机构
中国人工智能科技产业发
腾讯、联想、百度、阿里巴巴、京东、小米、奇虎360、海尔、蚂蚁金服、科大讯飞
展排名前十的非投资机构
中国人工智能科技产业技术体系包括大数据和云计算、物联网、5G、智能机器人、计算机视觉、自动驾驶、智能芯片、智能推荐、虚拟/增强现实、语音
中国人工智能科技产业技 识别、区块链、生物识别、光电技术、自然语言处理、空间技术、人机交互和知识图谱在内的17类技术，构成了复杂技术体系。
术体系 2021年，中国人工智能科技产业技术合作关系分布中，排名第一的技术类别是大数据和云计算，占比47.53%；排名第二的是物联网，占比11.37%；排
名第三的是5G，占比7.26%；排名第四和第五的分别是智能机器人和计算机视觉，占比为6.66%和4.40%。

人工智能技术赋能广泛分布在19个应用领域。其中，2021年排名前六的领域分别是企业智能管理、智慧城市、智能营销与新零售、智能制造、智能网联
人工智能技术赋能领域 汽车和智能金融，占比超过50%。其中，2017年以来，智能营销和新零售、智能制造、智能网联汽车、智能教育、智慧文旅和智能农业是技术合作关系
数增长较快的应用领域。

2021年核心产业部门与三次产业技术合作关系占比中，排名第一的是第三产业，占比为76.85%；排名第二的是第二产业，占比为22.74%；排名第三的
2021年核心产业部门与三
是第一产业，占比仅为0.41%。到目前为止，人工智能和实体经济的融合发展主要分布在第三产业。随着包括5G在内的新一代信息技术的创新发展，人
次产业技术合作关系
工智能和第二产业尤其是制造业的深度融合进程将加快。

2021年核心产业部门与第 2021年核心产业部门与第三产业各行业人工智能技术合作关系中，排名第一的是信息传输、软件和信息技术服务业，占比为28.46%；排名第二的是科学
三产业各行业人工智能技 研究和技术服务业，占比21.25%；排名第三的是金融业，占比10.95%；排名第四和第五的分别是租赁和商务服务业、批发和零售业，占比为10.89%和
术合作关系 9.06%。
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资料来源：中国安防行业协会官网， 《中国新一代人工智能科技产业发展报告（2022）》，中信证券研究部
A&S安防行业全球排名更新

2021年11月，A&S发布“2021年度全球安防50强”榜单，海康威视、大华股份继续领跑，位列全球安防排行榜前二名；宇视科
技国内第三、全球第六（+0）；天地伟业国内第四、全球第七（+0） 。其他入榜中国公司还有英飞拓、中控智慧、锐明技术。

2021年全球安防企业前十五名
营收（亿美元） 营收增速
'20 '19 公司名称 总部所在地 主要产品类型
2020 2019 2019-2020
1 1 海康威视 中国 产品多元化 83.1 77 7.92%
2 2 大华股份 中国 产品多元化 38.4 37.8 1.59%
3 3 亚萨合莱 瑞典 出入口控制 29.5 30.8 -4.22%
4 5 安迅士 瑞典 产品多元化 12.6 12.5 0.80%
5 n.a. 摩托罗拉解决方案 美国 电信设备 9.3 8.7 6.90%
6 6 宇视科技 中国 产品多元化 7.7 7.1 8.45%
7 7 天地伟业 中国 视频监控 6.9 6.2 11.29%
8 8 安朗杰 美国 出入口控制 5.7 6 -5.00%
9 10 TKH 荷兰 视频监控 4.6 4.6 0.00%
10 9 韩华泰科 韩国 视频监控 4.5 5 -10.00%
11 11 爱峰 日本 出入口控制 4.3 4.4 -2.27%
12 12 英飞拓 中国 视频监控 4.2 3.9 7.69%
13 14 中控智慧 中国 出入口控制 2.6 2.5 4.00%
14 15 锐明技术 中国 视频监控 2.3 2.3 0.00%
15 n.a. 思特威 中国 图像传感器 2.2 0.98 124.49%
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资料来源：A&S，中信证券研究部
国内重点安防公司业绩

大华股份营收及净利润季度变化（单位：亿元） 海康威视营收及净利润季度变化（单位：亿元）
营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY 营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY

120 160% 300 70%

140% 60%
100 120% 250
50%
100%
80 200 40%
80%
60% 30%
60 150
40% 20%
20%
40 100 10%
0%
0%
20 -20% 50
-40% -10%
0 -60% 0 -20%
19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1

熙菱信息营收及净利润季度变化（单位：亿元） 高新兴营收及净利润季度变化（单位：亿元）
营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY 营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY

1.5 200% 15 600%

100% 400%
10
1 0%
200%
-100%
5
0.5 -200% 0%

-300% 0 -200%
19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1
0 -400% -400%
19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1
-5
-500%
-600%
-0.5 -600%
-10
-700% -800%

-1 -800% -15 -1000%

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资料来源：Wind，中信证券研究部
上游零部件公司业绩

联合光电营收及净利润季度变化（单位：亿元） 富瀚微营收及净利润季度变化（单位：亿元）
营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY 营收 净利润 营收-YoY 净利润-YoY

5 150% 6 2500%

100% 5
4 2000%
50%
4
3 1500%
0%
3
2 -50% 1000%
2
-100%
1 500%
1
-150%
0 0 0%
19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 -200% 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1
-1 -250% -1 -500%

联合光电历年营收结构 富翰微历年客户销售占比
安防类 非安防类 其他业务 海康威视 其他客户

100% 100%
90% 90%
80% 80%
70% 70%
60% 60%
50% 50%
87% 85% 86% 85%
40% 40%
73% 73%
30% 30% 65% 63% 60%
52% 47%
20% 20% 41%
10% 10%
0% 0%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2016 2017 2018 2019 2020 2021
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资料来源：Wind，中信证券研究部
 重点公司跟踪
 行业趋势：2022年6月，国内政府端招标及中标金额分别同比+12%/+62% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分
超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目10个，总金额26.6亿元，中标端过亿项目9个，总金额20.1亿元（去年同期招标端过亿项目7
个，总金额18.3亿元，中标端过亿项目6个，总金额15.0亿元），主要源于6月局部疫情影响进一步减弱，政府端需求开始释放。 2022Q2整体来看，招
标金额同比-5%，中标金额同比+12%，其中中标端率先迎来修复。2022年上半年，招标金额同比持平，中标金额同比+12%，整体保持平稳，其中3月
迎来反弹，4月在局部疫情冲击下需求承压，5月疫情影响逐步减弱后再次迎来修复，6月需求释放节奏加速。展望全年，尽管3月下旬以来国内局部疫
情有所反复导致政府端需求阶段性承压，然我们认为相关需求只是延后释放，并非消失，仍判断行业2022年有望维持稳健增长态势，其中：1）国内方
面：我国将2022年GDP增速目标设定为5.5%左右，稳增长政策有望渐次落地，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前环境保护、
应急管理等细分需求正加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2022年有望加速；渠道端则与宏观经济高度相关，2022年若国内经济实现稳增
长则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外：尽管海外部分地区出现疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，且多国疫情防控采取常态化处理，
我们看好海外传统安防需求复苏趋势。此外，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们仍认为视频物联产业在近年有望迎来爆发。
 公司跟踪：
 大华股份6月股价上涨1.55%，6月底动态PE为14.5倍，估值低于历史中枢（近三年PE-TTM均值为17.5倍）；海康威视6月股价上涨8.38%，6月底动态PE为20.2倍，估值
低于历史中枢（近三年PE-TTM 均值为30倍）。

 风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。

重点公司估值表

收盘价 EPS（元/股） PE（倍）

公司简称 公司分类 币种 评级 6月份涨跌幅
（元） 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E

大华股份 CNY 14.93 1.13 1.43 1.86 2.33 13 10 8 6 买入 3.27%

安防龙头
海康威视 CNY 31.43 1.78 2.06 2.59 3.26 18 15 12 10 买入 8.38%
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资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为2022年7月22日收盘价
 感谢您的信任与支持！
THANK YOU

徐涛（电子首席分析师） 胡叶倩雯（消费电子首席分析师） 夏胤磊（半导体分析师）

执业证书编号： S1010517080003 执业证书编号： S1010517100004 执业证书编号： S1010521080005

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免责声明
证券研究报告 2022年7月25日

分析师声明
主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与
研究报告所表述的具体建议或观点相联系。

一般性声明
本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of companies），统称为“中信证券”。
本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约
或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，
本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，
可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可跌可升。过往的业绩并不能代表未来的表现。
本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他
材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬
由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。
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中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。

评级说明
投资建议的评级标准 评级 说明

买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发 增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
股票评级
布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业 持有 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基
卖出 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；
香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩 强于大市 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上

国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 行业评级 中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间

弱于大市 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

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免责声明

特别声明
在法律许可的情况下，中信证券可能（1）与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问、投资银行或证券服务关系，（2）参与或投资本报告所提到的公司的金融交易，及/或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易。本研究报告涉及具体公司的
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法律主体声明
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+91-22-66505050；传真：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118）；在印度尼西亚由PT CLSA Sekuritas Indonesia分发；在日本由CLSA Securities Japan Co., Ltd.分发；在韩国由CLSA Securities Korea Ltd.分发；在马来西亚由
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印度：CLSA India Private Limited，成立于 1994 年 11 月，为全球机构投资者、养老基金和企业提供股票经纪服务（印度证券交易委员会注册编号：INZ000001735）、研究服务（印度证券交易委员会注册编号：INH000001113）和商人银行服务（印度证
券交易委员会注册编号：INM000010619）。CLSA 及其关联方可能持有标的公司的债务。此外，CLSA及其关联方在过去 12 个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和/或非证券相关服务的报酬。 如需了解CLSA India“关联方”的更多详情，请联
系 Compliance-India@clsa.com。
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