‫الجسهورية الجزائرية الديسقراطية الذعبية‬

‫وزارة التعميم العالي والبحث العسمي‬

‫جامعة الذهيد حسة لخزر ‪-‬الوادي‪-‬‬
‫كمية العموم االقترادية التجارية وعموم التديير‬

‫قسم‪ :‬علوم التسيري‬

‫ادلوضوع‪:‬‬

‫دور الوظيفة السالية في تحقيق أهداف السؤسدة‬

‫االقترادية‬
‫مذكرة مكملة لنيل شهادة ادلاسًت يف علم االجتماع‬
‫دراسة حالة مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬

‫مذكرة تدخل ضمن متطلبات احلصول عل شهادة ماسرت أكادميي علوم التسيري‬
‫ختصص‪ :‬إدارة أعمال‬
‫إشراف األستاذ الدكتور ‪:‬‬ ‫إعداد الطلبة‪:‬‬
‫ربيع بوصبيع العايش‬ ‫‪ ‬غفراف م ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػزوار‬
‫‪ ‬مسعودة بن بػ ػداري‬
‫‪ ‬صربينة دلق ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػدـ‬
‫‪ ‬شيماء معي ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػػوه‬

‫أعضاء جلنة ادلناقشة‬

‫رئيس اللجنة‬ ‫جامعة الوادي‬ ‫أستاذ زلاضر أ‬ ‫د‪ .‬بغداد بنُت‬
‫مقررا ومشرفا‬ ‫جامعة الوادي‬ ‫أستاذ زلاضر أ‬ ‫د‪ .‬ربيع بوصبيع العايش‬
‫شلتحنا‬ ‫جامعة الوادي‬ ‫أستاذ زلاضر أ‬ ‫د‪ٕ .‬تاشل دمحم العيد‬
‫السنة اجلامعية‪0200/0202 :‬‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫انذًذ هلل انز٘ تُؼًرّ ذرى انصانذاخ ٔتُٕسِ ذُضل انثشكاخ أَّ‬
‫ٔفمُا ف‪ ٙ‬دساسرُا ٔاَجاص‬
‫ْزا انؼًم انز٘ َرًٗ اٌ ‪ٚ‬كٌٕ ف‪ ٙ‬انًسرٕٖ انًطهٕب‪ ،‬أَّ نًٍ‬
‫دٔاػ‪ ٙ‬انسشٔس َٔذٍ ػهٗ ٔشك‬
‫ذمذ‪ٚ‬ى ْزا انؼًم اٌ َمذو ذشكشاذُا انخاصح انٗ انًششف "‬
‫تٕصث‪ٛ‬غ انؼا‪ٚ‬ش " نمثٕنّ اإلششاف‬ ‫ست‪ٛ‬غ‬
‫ػهٗ ْزا انؼًم ٔذٕج‪ ّٓٛ‬نُا‪ ،‬كًا اٌ الَُسٗ اٌ َرمذو تجض‪ٚ‬م‬
‫انشكش نًإسسح انشٔاد نصُاػح ٔانخذياخ كًا َشكش كم األساذزج‬
‫انز‪ ٍٚ‬دسسَٕا ٔٔجَٕٓا انٗ طش‪ٚ‬ك انُجاح ٔانرفٕق ٔف‪ ٙ‬األخ‪ٛ‬ش‬
‫َشكش كم يٍ ساْى يٍ لش‪ٚ‬ة أٔ تؼ‪ٛ‬ذ ف‪ ٙ‬ئػذاد ْزِ انًزكشج‪.‬‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫اشكش هللا ػض ٔجم يُذُا انؼمم ٔأَؼى ػه‪ُٛ‬ا انؼهى ْٔذاَا َٕسِ ٔأنًُٓا‬
‫انصثش ٔ‪ٚ‬سش نُا دسٔتُا‬
‫ٔيكُُا يٍ ذخط‪ ٙ‬انصؼاب ٔلذسَا ػهٗ ئذًاو ْزا انؼًم انًرٕاضغ‬
‫ٔالٌ شكش انُاط يٍ شكش هللا اْذ٘ ػًه‪ُْ ٙ‬ا ئنٗ‪:‬‬
‫انٗ يٍ أػضَا هللا تطاػرًٓا ٔكشيًٓا ف‪ ٙ‬كراتّ انؼض‪ٚ‬ض تمٕنّ" ٔال ذمم‬
‫نًٓا أف ٔال ذُٓشًْا ٔلم نًٓا لٕال كش‪ًٚ‬ا"‬
‫انٗ يٍ جؼهد انجُح ذذد لذي‪ٓٛ‬ا انٗ انر‪ ٙ‬أكسرُ‪ ٙ‬انذفئ ٔانذُاٌ ت‪ٍٛ‬‬
‫أٌ ذسٓش انه‪ٛ‬ان‪ ٙ‬انٗ ‪ُٚ‬ثٕع انذة‬ ‫رساػ‪ٓٛ‬ا‪ ،‬انٗ انر‪ ٙ‬ذؼهًد ألجه‪ٙ‬‬
‫ٔانذُاٌ انٗ انر‪ ٙ‬غًشذُ‪ ٙ‬تذػٕاذٓا ػمة كم صالج‬
‫انٗ انر‪ُٚ ٙ‬ذُ‪ ٙ‬انمهى نزكشْا " أي‪ ٙ‬انغان‪ٛ‬ح " أطال هللا ف‪ ٙ‬ػًشْا‬
‫انٗ سرش٘ ٔػَٕ‪ٔ ٙ‬صادة انفضم ف‪ ٙ‬د‪ٛ‬اذ‪ ٙ‬انٗ يٍ سسى ن‪ ٙ‬يؼانى انُجاح "‬
‫أت‪ ٙ‬انغان‪"ٙ‬‬
‫سؤٔسُا‬ ‫أطال هللا ف‪ ٙ‬ػًشِ ٔأتماِ ذاج فٕق‬
‫انٗ يصات‪ٛ‬خ دسٔت‪ٔ ٙ‬شًٕع د‪ٛ‬اذ‪ ،ٙ‬انٗ يٍ َشأخ ٔذشػشػد ت‪ُٓٛ‬ى ٔلاسًَٕ‪ٙ‬‬
‫ًْٕي‪ٔ ٙ‬ادضاَ‪ٙ‬‬
‫"اخٕذ‪ ٔ "ٙ‬اخٕاذ‪"ٙ‬‬
‫ٔانٗ كم األْم ٔاأللاسب‬
‫ٔئنٗ االصذلاء انز‪ ٍٚ‬جًؼرُا أ‪ٚ‬او نجايؼح كُا غشتاء ٔأصثذاٌ أػض‬
‫االصذلاء سرثمٗ ركشاكى يذفٕسج تاالرْاٌ‬
‫انٗ كم طهثح دفؼح انسُح ثاَ‪ٛ‬ح ئداسج أػًال‬

‫مسعودة‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫اْذ٘ ثًشج ْزا انؼًم انٗ يٍ كههّ هللا تانٓثح ٔانٕلاس انٗ يٍ ػهً‪ٙ‬‬
‫انؼطاء تذٌٔ اَرظاس‬
‫انٗ يٍ أدًم اسًّ تكم افرخاس انٗ يٍ أشؼم يصثاح ػمه‪ٔ ٙ‬كاٌ ن‪ ٙ‬يششذ‬
‫يٍ اَرظش أٌ ‪ٚ‬شٖ‬
‫فهزج كثذِ يرخشجح أت‪ ٙ‬انؼض‪ٚ‬ض دفظّ هللا ٔأطانّ ف‪ ٙ‬ػًشِ‬
‫انٗ يالك‪ ٙ‬ف‪ ٙ‬انذ‪ٛ‬اج ئنٗ يؼُٗ انذة ٔانذُاٌ ئنٗ تسًح انذ‪ٛ‬اج ئنٗ يٍ‬
‫كاٌ دػائٓا سش َجاد‪ٙ‬‬
‫ٔدُاْا تهسى جشاد‪ ٙ‬انٗ انر‪ ٙ‬ذُرظش ْزِ انهذظح تفاسؽ انصثش‬
‫أغهٗ انذثا‪ٚ‬ة أي‪ ٙ‬انذث‪ٛ‬ثح‬
‫ئنٗ انز‪ ٍٚ‬ذؼهًد يؼٓى ك‪ٛ‬ف أػ‪ٛ‬ش ٔذماسًد يؼٓى انذهٕج ٔانًشج أخٕاذ‪ٙ‬‬
‫ئنٗ كم يٍ ساَذَ‪ٔ ٙ‬دػًُ‪ ٙ‬أْذ٘ ئن‪ٓٛ‬ى جً‪ٛ‬ؼا ثًشج جٓذ٘‪.‬‬

‫غفران‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫ْزِ انٗ دث‪ٛ‬ث‪ٔ ٙ‬شف‪ٛ‬ؼ‪ ٙ‬دمحم ملسو هيلع هللا ىلص‬ ‫اْذ٘ ثًشج جٓذ٘‬
‫كًا اْذ٘ ثًشج جٓذ٘ ْزِ ان‪ ٙ‬يٍ لال ف‪ًٓٛ‬ا انشدًٍ‪:‬‬
‫ًا"‬ ‫ِ‪ ٙ‬صَغ‬
‫ِ‪ٛ‬ش‬ ‫َاَ‬
‫ت‪ٛ‬‬‫ََّ‬ ‫ًَ‬
‫َا س‬ ‫َا ك‬
‫ًُ‬‫ْٓ‬
‫ْدًَ‬ ‫ُم س‬
‫َّبِ اس‬ ‫َل‬ ‫َح‬
‫ِ ٔ‬ ‫َ انش‬
‫َّد‬
‫ًْ‬ ‫ٍِ‬ ‫ُّل‬
‫ِ ي‬ ‫َاح‬
‫َ انز‬ ‫َا جَُ‬
‫ًُ‬‫ِضْ َنٓ‬
‫ْف‬‫َاخ‬
‫"ٔ‬
‫ٔف‪ٔ ٙ‬صفٓا‪ ،‬انٗ يٍ كاَد سُذا ف‪ ٙ‬د‪ٛ‬اذ‪ٙ‬‬ ‫انٗ يٍ ذاْد انكهًاخ ٔانذشٔف‬
‫ٔغًشذُ‪ ٙ‬تؼطفٓا ‪،‬انٗ‬
‫يُثغ انذُاٌ "أي‪ ٙ‬انغان‪ٛ‬ح" أداو هللا صذرٓا ٔسػاْا‪.‬‬
‫انٗ يٍ ذؼة ٔكذ يٍ أجه‪ ٙ‬انسُ‪ ٍٛ‬انطٕال ٔيٍ صسع ف‪ ٙ‬لهث‪ ٙ‬دة انؼهى‬
‫ٔأٔصهُ‪ ٙ‬انٗ ْزا انًماو " ات‪ ٙ‬انغان‪"ٙ‬‬
‫كًا اْذ٘ ْزا انؼًم انٗ كم ئخٕذ‪ٔ ٙ‬أخٕاذ‪ ٙ‬األػضاء‬
‫ٔانٗ كم يٍ ساَذَ‪ٔ ٙ‬يذ ن‪ٚ ٙ‬ذ انؼٌٕ ف‪ ٙ‬يس‪ٛ‬شذ‪ ٙ‬انؼهً‪ٛ‬ح‬

‫صربينة‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫انٗ يٍ سػرُ‪ ٙ‬تؼ‪ُٓٛٛ‬ا ٔكسرُ‪ ٙ‬تؼطفٓا ٔدُآَا انٗ أدة انُاط ئنٗ لهث‪ٙ‬‬
‫دفظٓا هللا‬
‫ٔأتماْا ذاجا فٕق سأس‪ ٙ‬أي‪ ٙ‬انذث‪ٛ‬ثح‬
‫انٗ يٍ أدسٍ ذشت‪ٛ‬ر‪ٔ ٙ‬كاٌ ن‪ ٙ‬دائًا ػَٕا ٔسُذا أطال هللا تؼًشِ ٔانذ٘‬
‫انؼض‪ٚ‬ض‬
‫انٗ جً‪ٛ‬غ اخٕذ‪ٔ ٙ‬اخٕاذ‪ ٙ‬األػضاء‬
‫انٗ أساذزذ‪ٔ ٙ‬أْم انفضم ػه‪ ٙ‬غًشَٔ‪ ٙ‬تانذة ٔانرمذ‪ٚ‬ش ٔانُص‪ٛ‬ذح‬
‫ٔانرٕج‪ٔ ّٛ‬االسشاد‬
‫انٗ كم ْإالء أْذ‪ٓٚ‬ى ْزا انؼًم انًرٕاضغ‬
‫سائال هللا انؼه‪ ٙ‬انمذ‪ٚ‬ش أٌ ‪ُٚ‬فؼُا تّ ٔ‪ًٚ‬ذَا ترٕف‪ٛ‬مّ‬

‫شيماء‬
 ‫ممخص الدراسة‬

‫ملخص الدراسة‪:‬‬
‫ىدفت الدراسة اذل إبراز دور الوظيفة ادلالية يف ٖتقيق أىداؼ ادلؤسسة‪ ،‬لتحقيق أىداؼ ىذه الدراسة واالجابة‬
‫على تساؤالهتا‪ ،‬اعتمدان على مجع ادلعلومات حوؿ التحليل ادلارل وذلك من خبلؿ ٖتليل القوائم ادلالية للمؤسسة‪،‬‬
‫ابستخداـ أدوات التحليل ادلارل ومؤشرات ادلالية حيث مت التوصل اجلانب النظري للدراسة اما اجلانب التطبيقي فقد‬
‫اعتمد على دراسة التحليلية للوضعية ادلالية للمؤسسة الرواد لصناعة واخلدمات‪.‬‬

‫وقمنا ابستخداـ ادلنهج الوصفي والتحليلي للوصوؿ اذل أىداؼ ىذه الدراسة‬

‫وقد خلصت الدراسة اذل رلموعة من النتائج أعلها‪:‬‬

‫‪ ‬إف التحليل ادلارل لو أعلية ابلغة يف ادلؤسسة وذلك من خبلؿ الدور الفعاؿ الذي يلعبو يف ٖتديد نقاط القوة‬
‫ونقاط الضعف للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬حققت ادلؤسسة خزينة صافية امجالية خبلؿ فًتة الدراسة وىذا يدؿ على الوضعية اجليدة للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬اثر الرافعة ادلالية ظهر بشكل سالب خبلؿ فًتة الدراسة وابلتارل نوصي ادلؤسسة االعتماد على نفس‬
‫الطريقة الًتكيب ادلارل واالعتماد على ٘تويل ابألمواؿ اخلاصة‪.‬‬
‫الكلمات ادلفتاحية‪ :‬الوظيفة ادلالية‪ ،‬التحليل ادلايل‪ ،‬القوائم ادلالية‪.‬‬
 ‫ممخص الدراسة‬

Résume de l’étude :

L'étude visait à mettre en évidence le rôle de la fonction financière

dans l'atteinte des objectifs de l'institution.Pour atteindre les objectifs de
cette étude et répondre à ses questions, nous nous sommes appuyés sur la
collecte d'informations sur l'analyse financière à travers l'analyse des états
financiers de l'institution, à l'aide de d'outils d'analyse et d'indicateurs
financiers, où le volet théorique de l'étude a été atteint, comme pour le
volet pratique, basé sur une étude analytique de la situation financière de
la Corporation Al-Rowad pour l'industrie et les services.

Nous avons utilisé la méthode descriptive et analytique pour

atteindre les objectifs de cette étude

L’étude a conclu un ensemble de résultats dont les plus importants

sont:

yse financière est d'une grande importance dans

l'organisation, par le rôle effectif qu'elle joue dans la détermination des
forces et des faiblesses de l'institution;

période d'étude, ce qui indique la bonne position de l'institution;

période d'étude, et nous recommandons donc à l'institution de s'appuyer

sur la même méthode de structure financière et de s'appuyer sur un
financement avec des fonds privés.

Mots clés : fonction financière, analyse financière, états financiers.

 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫الفه ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــارس‬

‫‪I‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫فهرس احملتوايت‬

‫الصفحة‬ ‫العنوان‬
‫شكر وتقدير‬
‫إىداء‬
‫ملخص الدراسة‬
‫‪II‬‬ ‫فهرس احملتوايت‬
‫‪V‬‬ ‫فهرس اجلداول‬
‫‪VI‬‬ ‫فهرس االشكال‬
‫‪VII‬‬ ‫قائمة ادلالحق‬
‫أ‬ ‫مقدمة‬
‫الفصل األول‪:‬‬
‫االطار النظري ادلفاىيمي للمؤسسة االقتصادية والوظيفة ادلالية‬
‫‪85‬‬ ‫٘تهيد‪:‬‬
‫‪86‬‬ ‫ادلبحث األوؿ‪ :‬ماىية ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪86‬‬ ‫ادلطلب األوؿ‪ :‬مفهوـ وتصنيفات ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪86‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ :‬مفهوـ ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪11‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ :‬تصنيفات ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪11‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬وظائف ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪13‬‬ ‫ادلبحث الثاشل‪ :‬أساسيات حوؿ الوظيفة ادلالية‬
‫‪13‬‬ ‫ادلطلب األوؿ‪ :‬مفهوـ وأسس الوظيفة ادلالية‬
‫‪13‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ :‬مفهوـ الوظيفة ادلالية‬
‫‪15‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ :‬أسس الوظيفة ادلالية‬
‫‪16‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬حدود الوظيفة ادلالية‬
‫‪16‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ :‬نطاؽ عمل الوظيفة ادلالية‬
‫‪08‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ :‬مهاـ الوظيفة ادلالية‬
‫‪00‬‬ ‫خبلصة الفصل‪:‬‬
‫‪II‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫الفصل الثاين‪:‬‬
‫الوظيفة ادلالية و أىداف ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪01‬‬ ‫٘تهيد‪:‬‬
‫‪02‬‬ ‫ادلبحث األوؿ‪ :‬أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية‬
‫‪02‬‬ ‫ادلطلب األوؿ‪ :‬البقاء (ٖتقيق السيولة)‬
‫‪03‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬النمو (ٖتقيق االرابح)‬
‫‪08‬‬ ‫ادلبحث الثاشل‪ :‬أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية ادلرتبطة ابلوظيفة ادلالية‬
‫‪08‬‬ ‫ادلطلب األوؿ‪ :‬السيولة وٖتليل اذليكل ادلارل‬
‫‪08‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ :‬مفهوـ السيولة‬
‫‪06‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ٖ :‬تليل اذليكل ادلارل‬
‫‪21‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬الرْتية وتكوين الثروة يف ادلؤسسة‬
‫‪22‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ :‬مفهوـ الرْتية‬
‫‪30‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ :‬تكوين الثروة يف ادلؤسسة‬
‫‪48‬‬ ‫ادلطلب الثالث‪ٖ :‬تليل ادلردودايت و أثر الرافعة ادلالية‬
‫‪48‬‬ ‫الفرع األوؿ‪ٖ :‬تليل ادلردودايت‬
‫‪41‬‬ ‫الفرع الثاشل‪ :‬أثر الرافعة ادلالية‬
‫‪50‬‬ ‫خبلصة الفصل‬
‫الفصل الثالث‪:‬‬
‫دراسة حالة لوضعية مؤسسة الرواد للصناعة و اخلدمات‬
‫‪51‬‬ ‫٘تهيد‪:‬‬
‫‪52‬‬ ‫ادلبحث األوؿ‪ :‬تقدصل عاـ لشركة الرواد للصناعة و اخلدمات ذ ـ ـ‪.‬‬
‫‪52‬‬ ‫ادلطلب األوؿ‪ :‬التعريف بشركة الرواد للصناعة واخلدمات ذ ـ ـ‪.‬‬
‫‪54‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬اذليكل التنظيمي لشركة‬
‫‪68‬‬ ‫ادلطلب الثالث‪ :‬العملية اإلنتاجية يف الشركة‬
‫‪61‬‬ ‫ادلبحث الثاشل‪ :‬التحليل الوضعية ادلالية دلؤسسة الرواد لصناعة واخلدمات‬
‫‪61‬‬ ‫ادلطلب االوؿ‪ :‬إعداد ادليزانيات ادلالية وٖتليلها للمؤسسة الرواد للصناعة و اخلدمات‬
‫‪66‬‬ ‫ادلطلب الثاشل‪ :‬إعداد ادليزانية الوظيفية للمؤسسة للسنوات اخلمسة وٖتليلها‬
‫‪183‬‬ ‫ادلطلب الثالث‪ٖ :‬تليل النسب ادلرتبطة ّتدوؿ حساابت النتائج دلؤسسة الرواد للصناعة واخلدمات‬

‫‪III‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫‪110‬‬ ‫خبلصة الفصل‬

‫‪112‬‬ ‫خادتة‬
‫‪115‬‬ ‫قائمة ادلراجع‬
‫ادلالحق‬

‫‪IV‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫فهرس اجلداول‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان اجلدول‬

‫‪11‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ :)1- 0‬بناء ادليزانية ادلالية‬
‫‪10‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ : )0- 0‬مكوانت ادليزانية ادلالية ادلختصرة‬
‫‪11‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ :) 0- 0‬ميثل نسب السيولة‬
‫‪14‬‬ ‫اجلدول رقم ( ‪ :)1-0‬منوذج بناء ادليزانية الوظيفية‬
‫‪14‬‬ ‫اجلدول رقم‪ )2- 0( :‬يوضح شكل ادليزانية الوظيفية ادلختصرة‬
‫‪31‬‬ ‫واجلدول رقم (‪ :)3- 0‬يوضح جدول حساابت النتائج‬
‫‪36‬‬ ‫اجلدول(‪ :)4- 0‬جدول ميثل النسب ادلرتبطة ابلنتائج‪.‬‬
‫‪68‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ : )1-0‬توزيع العمال وعددىم يف الشركة لسنة ‪.0811‬‬
‫‪61‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ :)0-0‬ادليزانية ادلالية ادلختصرة وحتليلها لسنة ‪0813‬‬
‫‪62‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)0-0‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0814‬‬
‫‪63‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ :)1-0‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0815‬‬
‫‪64‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)2-0‬إعداد ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0816‬‬
‫‪65‬‬ ‫اجلدول رقم (‪ :)3-0‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0808‬‬
‫‪66‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)4-0‬رأس ادلال العامل السيولة ‪ FRL‬لسنوات اخلمسة للمؤسسة‬
‫‪66‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)5-0‬ادليزانية الوظيفية لسنة ‪0813‬‬
‫‪181‬‬ ‫اجلدول رقم(‪)6-0‬ادليزانية الوظيفية لسنة ‪0814‬‬
‫‪180‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)18-0‬ادليزاينة الوظيفية لسنة ‪0815‬‬
‫‪180‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)11-0‬ادليزانية الوظيفية للمؤسسة لسنة‪0816‬‬
‫‪181‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)10-0‬ادليزانية الوظيفية للمؤسسة لسنة ‪0808‬‬
‫‪182‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)10 -0‬مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي للمؤسسة لسنوات احلمسة‬
‫‪110‬‬ ‫اجلدول رقم(‪ :)11 -0‬يوضح نسب ادلشتقة من جدول احلساابت النتائج لسنوات اخلمسة‬
‫للمؤسسة‬

‫‪V‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫فهرس االشكال‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الشكل‬

‫‪04‬‬ ‫الشكل(‪ :)1-0‬القوى اخلمسة لبورت‬
‫‪20‬‬ ‫الشكل رقم (‪ :)0- 0‬اخنفاض اخلزينة‬
‫‪30‬‬ ‫الشكل رقم (‪ :)0- 0‬العوامل ادلؤثرة على رحبية الشركة‬
‫‪42‬‬ ‫الشكل رقم(‪ : )1- 0‬دتثل دتويل األصل االقتصادي وكيفية توزيع الثورة ادلولدة عنو‬
‫‪43‬‬ ‫الشكل رقم(‪ : )2- 0‬ميثل أثر الرافعة‬
‫‪53‬‬ ‫الشكل(‪ :)1- 0‬دائرة نسبية دتثل مساحة الشركة‬
‫‪55‬‬ ‫الشكل رقم (‪ : )0- 0‬اذليكل التنظيمي للوظائف يف الشركة‬
‫‪68‬‬ ‫الشكل (‪ :)0-0‬توزيع عمال شركة الرواد حسب ادلصاحل واألقسام‬
‫‪60‬‬ ‫الشكل رقم(‪ :)1-0‬مرحلة اإلنتاج لشركة الرواد للصناعة و اخلدمات‬

‫‪VI‬‬
‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫قائمة ادلالحق‬

‫عنوان ادللحق‬
‫ادللحق رقم ‪ : 81‬جدول االصول لسنة ‪0813‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 80‬جدول اخلصوم لسنة ‪0813‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 80‬جدول حساابت النتائج ‪0813‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 81‬جدول االصول لسنة ‪0814‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 82‬جدول اخلصوم لسنة ‪0814‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 83‬جدول حساابت النتائج ‪0814‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 84‬جدول االصول لسنة ‪0815‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 85‬جدول اخلصوم لسنة ‪0815‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 86‬جدول حساابت النتائج ‪0815‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 18‬جدول االصول لسنة ‪0816‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 11‬جدول اخلصوم لسنة ‪0816‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 10‬جدول حساابت النتائج ‪0816‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 10‬جدول االصول لسنة ‪0808‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 11‬جدول اخلصوم لسنة ‪0808‬‬
‫ادللحق رقم ‪ : 12‬جدول حساابت النتائج ‪0808‬‬

‫‪VII‬‬
 ‫الفهــــــــــــــــــــــــــــــــــارس‬

‫مقدم ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـة‬

‫‪VIII‬‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫دتهيد‬

‫حظيت ادلؤسسة االقتصادية يف السنوات ادلاضية ابىتماـ كبَت ومتزايد من قبل الباحثُت خاصة الوظائف‬
‫واألنشطة اليت ٘تارسها ويرجع سبب تعاظم أعليتها إذل األدوار األساسية اليت تلعبها يف االقتصاد الوطٍت ابإلضافة إذل‬
‫مساعلة يف عجلة التنمية االقتصادية وابلتارل فنف حسن إدارهتا ٗتطيطا وتنظيما وتوجيها ومراقبة حيث ؽلثل مصدر‬
‫فعاليتها وكفاءهتا‬

‫٘تارس ادلؤسسة وظائف متعددة ومتنوعة إال أف الوظيفة ادلالية تعترب أبرزىا فهي وظيفة يف غاية األعلية واحلساسية‬
‫كوهنا ٘تثل العصب األساسي إذ ٖتدد مستقبل ادلؤسسة ومدى استمراريتها وىيكلها ادلارل ألهنا تلعب الدور احلاسم يف‬
‫صلاحها‪ ،‬حيث تكمن أعلية الوجود الوظيفي للمؤسسة االقتصادية يف البقاء عن طريق الربح والنمو‬

‫حىت تتمكن ادلؤسسة من ٖتقيق األىداؼ ادلسطرة البد ذلا من معرفة وضعيتها ادلالية من خبلؿ استعماذلا‬
‫دلختلف الوسائل‪ ،‬ومن أعلها التحليل ادلارل الذي يعترب جدا ىاـ من مواضيع اإلدارة ادلالية‪ ،‬فعملية التحليل ادلارل ال‬
‫تقتصر على ٖتليل ادلراكز ادلالية فحسب وإظلا هتدؼ إذل ضرورة شلارسة النشاط يتبلءـ مع إمكانياهتا ابستخداـ أدوات‬
‫التحليل ادلارل ويساعد على تشخيص احلالة ادلالية للمؤسسة ابالعتماد على نتائج الذي تظهرىا القوائم ادلالية اخلتامية‬
‫للمؤسسة من اجل تقدصل صورة متكاملة عن نشاطها‪.‬‬

‫أوال‪ -‬اإلشكالية الرئيسية للدراسة‪:‬‬

‫من خبلؿ ىذا التقدصل تتبلور معادل إشكاليتنا الرئيسية يف السؤاؿ احملوري التارل‪:‬‬

‫ما ىو دور الوظيفة ادلالية يف حتقيق أىداف ادلؤسسة‪ ،‬وادلتعلقة اساسا هبديف البقاء والنمو؟‬

‫وانطبلقا من السؤاؿ ادلطروح وبغرض اإلدلاـ ابدلوضوع الذي سنعرضو وجب ٖتليلو إذل األسئلة الفرعية كالتارل‪:‬‬

‫‪ -2‬ما ادلقصود ابلوظيفة ادلالية ؟ وما ىي األىداؼ اليت ترغب ادلؤسسة يف ٖتقيقها من خبلذلا؟‬
‫‪ -0‬كيف ٖتقق الوظيفة ادلالية ىديف السيولة والنمو إبتباع قواعد التحليل ادلارل‪ ،‬وما عبلقة ىذين اذلدفُت‬
‫ابألىداؼ النهائية للمؤسسة ؟‬
‫‪ -3‬كيف تساىم الوظيفة ادلالية من خبلؿ أدوات التحليل ادلارل يف الكشف عن نقاط الضعف والقوة ادلتعلقة‬
‫ٓتلق الثروة فيها؟‬
‫‌أ‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫‪ -4‬ىل يساىم اختيار مصا در التمويل يف ٖتسُت ادلردودية ادلالية يف ادلؤسسة‪ ،‬وابلتارل زايدة الطلب على اصوذلا‬
‫ادلؤدي اذل ٖتقيق ىدؼ النمو؟‬
‫اثنيا‪ -‬فرضيات الدراسة‪:‬‬

‫‪ -2‬تلعب الوظيفة ادلالية الدور االساسي والفعاؿ يف ادلؤسسة االقتصادية‬

‫‪ٖ -0‬تقق الوظيفة ادلالية ىدؼ السيولة إبتباع قواعد التحليل ادلارل عن طريق ٖتليل ادلارل الكبلسيكي والوظيفي‬
‫‪ -3‬تساىم الوظيفة ادلالية يف الكشف عن نقاط الضعف وذلك بتشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة‬
‫‪ -4‬اختيار مصادر التمويل يساىم يف ٖتسُت ادلردودية ادلالية بواسطة ٖتليل أثر الرافعة ادلالية‬
‫اثلثا‪ -‬أمهية الدراسة‪:‬‬

‫تكمن أعلية الدراسة يف ما يلي‪:‬‬

‫‪ -2‬إظهار أعلية الوظيفة ادلالية للمؤسسة االقتصادية يف تغطية احتياجاهتا ادلالية‬

‫‪ -0‬إبراز سلتلف األدوات ادلستخدمة يف التحليل ادلارل كونو أداة فعالة ال ؽلكن االستغناء عنها‬
‫‪ -3‬ادلوضوع الذي ندرسو ؼلدـ رلاؿ ٗتصصنا إدارة األعماؿ‬
‫رابعا‪ -‬أىداف الدراسة‪:‬‬

‫وؽلكن تلخيص أىداؼ الدراسة فيما يلي‪:‬‬

‫‪ -2‬زلاولة إبراز أساسيات ودور الوظيفة ادلالية‬

‫‪ -0‬معرفة الوضعية ادلالية احلقيقية دلؤسسة الرواد للصناعة واخلدمات بواسطة التحليل ادلارل‬
‫‪ٖ -3‬تديد الوسائل ادلالية الضرورية لتغطية نشاط ادلؤسسة‬
‫‪ -4‬معرفة أىم القوائم ادلالية ادلستخدمة‬
‫خامسا‪ -‬ادلنهج ادلستخدم يف الدراسة‪:‬‬

‫‪ -2‬ادلنهج الوصفي‪ :‬مت اعتماده يف اجلانب النظري وىذا من اجل توضيح سلتلف ادلفاىيم ادلتعلقة ابلدراسة‬
‫واستيعاهبا وفهمها‬

‫‌ب‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫‪ -0‬ادلنهج التحليلي‪ :‬مت اعتماده يف اجلانب التطبيقي وىذا من اجل إسقاط ما تناولو اجلانب النظري عن‬
‫طريق ٖتليل القوائم ادلالية بواسطة ادلؤشرات والنسب ادلالية‬
‫سادسا‪-‬أدوات الدراسة‪:‬‬

‫اعتمدان يف دراستنا ىذه على‪:‬‬

‫‪ -2‬ػ الكتب ادلتخصصة يف رلاؿ موضوع الدراسة‬
‫‪ -0‬ػ األطروحات والرسائل اجلامعية‬
‫‪ -3‬ػ احملاضرات ورلبلت ومقاالت علمية‬
‫‪ -4‬مراجع أجنبية‬
‫‪ -5‬ػ القوائم ادلالية ادلقدمة من طرؼ ادلؤسسة‬
‫‪ -6‬ػ برانمج ‪EXCEL‬‬

‫سابعا‪-‬حدود الدراسة‪:‬‬

‫‪ -2‬احلدود ادلكانية‪ :‬اقتصرت دراستنا يف مؤسسة ( شركة ) الرواد للصناعة واخلدمات ببلدية كونُت والية الوادي‬
‫‪ -0‬احلدود الزمانية ‪ :‬مت إجراء دراسة حالة على ىذه ادلؤسسة خبلؿ الفًتة ادلمتدة على مدى مخس سنوات من‬
‫سنة ‪ 2016‬إذل غاية سنة ‪2020‬‬

‫اثمنا‪-‬ىيكل الدراسة‪:‬‬

‫ومن أجل اإلحاطة هبذا ادلوضوع قمنا بتقسيم الدراسة إذل ثبلث فصوؿ بدأان ٔتقدمة عامة و فصليُت نظريُت‬
‫وفصل تطبيقي وانتهت ٓتا٘تة حيث‪:‬‬
‫‪ -2‬الفصل األوؿ‪ :‬يف حُت قسم ىذا الفصل إذل مبحثُت تناوؿ األوؿ ماىية ادلؤسسة االقتصادية وتصنيفاهتا‬
‫واىم وظائفها‪ ،‬فيما خ صصنا الثاشل لدراسة الوظيفة ادلالية وأعليتها يف ادلؤسسة االقتصادية وبياف دورىا‬
‫فيها‬
‫‪ -0‬الفصل الثاشل‪ :‬وأيضا قسمنا ىذا الفصل إذل مبحثُت فتناولنا يف األوؿ أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية‬
‫والثاشل عن أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية ادلرتبطة ابلوظيفة ادلالية‬

‫‌ج‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫‪ -3‬الفصل الثالث‪ :‬فقد ٕتلى ىذا الفصل حوؿ إجراء دراسة تطبيقية دلؤسسة الرواد للصناعة واخلدمات‬
‫وذلك بتحليل قوائمها ادلالية خلمس سنوات سابقة ‪2020 / 2019 /2018 /2017/ 2016‬‬
‫بواسطة ادلؤشرات والنسب ادلالية‬
‫اتسعا‪-‬الدراسات السابقة‬

‫‪ -2‬دراسة أحبلـ بوطاروس‪ ،‬ايمسُت انبيت دور الوظيفة ادلالية يف حتسني مردودية ادلؤسسة االقتصادية دراسة‬
‫حالة مؤسسة مطاحن مرمورة قادلة مذكرة ٗترج ماسًت يف علوـ التسيَت جامعة ‪ 08‬ماي ‪ 1945‬قادلة‬
‫هتدؼ الدراسة إذل معرفة دور الوظيفة ادلالية يف ٖتسُت مردودية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬حيث تسعى كل مؤسسة‬
‫إذل زلاولة البحث عن مصدر ٘تويل ادلناسب ذلا والذي ػلافظ على توازهنا وبقائها ويتمحور كل ذلك حوؿ الوظيفة‬
‫ادلالية وذلك ابعتمادىا على العوامل احملددة لنوع التمويل لتحقيق مردودية عالية ‪.‬‬

‫وٖتضي ادلردودية أبعلية كبَتة يف ادلؤسسة االقتصادية كوهنا ٘تثل مقياس لكفاءة التسيَت يف ادلؤسسة وتعٍت حسن‬
‫تسيَت موارد اإلستغبلؿ‪ .‬وقد تعرضنا اذل دراستنا التطبيقية اذل كفاءة مؤسسة مطاحن مرمورة "قادلة" وتبُت لنا ضعفها يف‬
‫ادارة الوظيفة ادلالية كوهنا دل ٖتقق مردودية خبلؿ سنوات الدراسة (‪.)2015-2013‬‬

‫توصلت ىذه الدراسة اذل عدة نتائج‪:‬‬

‫‪ ‬يعترب التحليل ادلارل وسيلة فعالة وأداة الٗتاذ القرارات وترشيدىا ألنو يساعد احمللل ادلارل على تشخيص‬
‫الوضعية ادلالية للمؤسسة الظروؼ اليت ٘تر بيها‪.‬‬
‫‪ٖ ‬تليل ادليزانية ادلالية ىو أحد األدوات ادلهمة اليت ٘تكن من احلصوؿ على ادلعلومات ومؤشرات إضافية‬
‫تساعد يف عملية ترشيد القرارات عن طريق ٖتويل األرقاـ الظاىرة للميزانية من رلرد أرقاـ مطلقة إذل أرقاـ ذلا‬
‫مدلوالهتا‪.‬‬
‫‪ ‬تسمح ادلردودية بقياس كفاءة ادلؤسسة يف استغبلؿ مواردىا أي مدى قدرهتا على ٖتقيق مردود مارل من‬
‫خبلؿ األصوؿ أو األمواؿ ادلستثمرة وادلتاحة لديها حيث مسح لنا قياس مردودية مؤسسة مطاحن مرمورة‬
‫"قادلة" ابكتشاؼ أف ادلؤسسة ليست ذلا كفاءة يف استغبلؿ ادلوارد ادلتاحة لديها‪.‬‬
‫نبلحظ أف الباحثة ادلت بكل النقاط اليت ذكرهتا يف البحث سواء على اجلانب النظري أو التطبيقي وكانت‬
‫بصورة سلتصرة ومفيدة وىذه النقطة اغلابية يف دراستنا‪.‬‬

‫‌د‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫‪ -0‬دراسة ركييب فوزية‪ ،‬دور الوظيفة ادلالية ووسائل التمويل يف مؤسسة اقتصادية‪ ،‬دراسة حالة مؤسسة‬
‫االمسنت ومشتقاهتا ػ سور الغزالف ػ مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت‪ ،‬ادلركز اجلامعي العقيد أكلي زلند اوحلاج البويرة‬
‫هتدؼ الدراسة إذل معرفة الوظيفة ادلالية اليت ٔتوجبها ٖتديد احتياجاهتا ادلالية يف ادلؤسسة والسعي إذل توفَتىا يف‬
‫انسب األوقات وأحسن الظروؼ مراعية يف ذلك أحسن وسائل التمويل إذ تعترب احملرؾ األساسي لنشاط ادلؤسسة‬

‫توصلت ىذه الدراسة اذل عدة نتائج‪:‬‬

‫‪ ‬معظم نشاطات ادلؤسسة تعتمد على الوسائل الذاتية لتمويل استثماراهتا من أجل ٗتفيف العبء على‬
‫خزينتها‪.‬‬
‫‪ ‬ال تلجأ ادلؤسسة اذل ٘تويل خارجي إال عند الضرورة احلتمية‪.‬‬
‫نبلحظ أف من خبلؿ الدراسة السابق للباحثة أهنا ركزت يف دراستها على وسائل الذاتية للتمويل أما يف دراستنا‬
‫اعتمدان يف ٖتليل وضعية ادلؤسسة على أدوات التحليل ادلارل‪.‬‬

‫‪ -3‬دراسة اترقة عائشة و عبدي هللا وردة‪ ،‬تقنيات التسيري اخلزينة وانعكاساهتا على رحبية ادلؤسسة‬
‫االقتصادية‪ ،‬دراسة حالة مؤسسة انتاج الكهرابء وحدة ادرار للفرتة (‪ ،)0227-0224‬مذكرة ماسًت اكادؽلي‪،‬‬
‫جامعة امحد دراية‪ ،‬أدرار‪.‬‬
‫هتدؼ ىذه الدراسة اذل معرفة الوضع الذي تنعكس فيو تقنيات تسيَت اخلزينة على رْتية ادلؤسسة االقتصادية‪،‬‬
‫ولتحقيق أىداؼ الدراسة مت االعتماد على استخداـ ادلنهج الوصفي يف اجلانب النظري ومنهج دراسة احلالة يف اجلانب‬
‫التطبيقي‪ ،‬وعلى ىذا األساس مت اختيار عينة الدراسة وادلتمثلة يف شركة انتاج الكهرابء وحدة أدرار‪ ،‬ودلعاجلة ادلوضوع مت‬
‫االعتماد على ادلقابلة وٖتليل الواثئق‪ ،‬وخلصت الدراسة اذل أف ادلؤسسة غَت متوازنة ماليا‪.‬‬
‫ىذا ابإلضافة اذل تقنيات تسيَت اخلزينة ادلعتمدة من طرؼ ادلؤسسة ليست فعالة األمر الذي أثر على مهمة‬
‫تسيَت اخلزينة حيث انعكست سلبا على رْتيتها‪.‬‬
‫توصلت ىذه الدراسة اذل عدة نتائج‪:‬‬

‫‪ ‬من خبلؿ النتائج ادلتوصل اليها صلد أف ادلؤسسة متذبذبة يف توازهنا ادلارل‪ ،‬حيث حققت رأس ماؿ عامل‬
‫واحتياج رأس ماؿ عامل سالبُت من خبلؿ فًتة الدراسة‪ ،‬بينما حققت نتائج موجبة يف اخلزينة مدى ثبلث‬
‫سنوات األخَتة رغم سلبية رأس ادلاؿ العامل واحتياج رأس ادلاؿ العامل أما يف سنة ‪ 2014‬فكانت سالبة‪.‬‬

‫‌ه‬
 ‫مقدمـــــــــــــــــــــة‬

‫‪ ‬ويف األخَت من خبلؿ دراستنا ىذه دلؤسسة انتاج الكهرابء وحدة أدرار تبُت أبهنا ال تورل اىتماما كبَتا‬
‫جلانب الرْتية وىذا ابعتبارىا واحدة من مؤسسة عمومية وطنية والدولة ىي اليت تتحكم يف رْتيتها‪.‬‬
‫٘تيزت دراستنا على عن الدراسات السابقة كوننا تطرقنا اذل مؤسسة الرواد لصناعة واخلدمات اليت هتتم ابجلانب‬
‫الرْتية ألهنا مؤسسة خاصة اما مؤسسة انتاج الكهرابء ال تورل اىتماما كبَتا ابلرْتية ابعتبارىا مؤسسة عمومية‪.‬‬
‫‪ -4‬دراسة ربيع نوي والسعيد بن قانة تقييم األداء ادلايل للمؤسسة االقتصادية من خالل أدوات التحليل‬
‫التحليل ادلايل‪ ،‬دراسة حالة رلمع صيدال للفرتة ‪ ،0227-0224‬مذكرة مقدمة الستكماؿ متطلبات شهادة ماسًت‬
‫أكادؽلي جامعة الشهيد محة خلضر ابلوادي ‪.‬‬
‫هتدؼ ىذه الدراسة إذل ٖتديد وابراز تقييم األداء ادلارل للمؤسسة االقتصادية من خبلؿ ادوات التحليل ادلارل‬
‫ومعرفة ادائها اذا كاف جيد اـ ال و اسقاطها على ادلؤسسة اجلزائرية ٘تثلت يف رلمع صيداؿ ‪.‬‬
‫اعتمدان خبلؿ الدراسة ىذه على ادلنهج الوصفي ادلوافق للجانب النظري و ادلنهج التحليلي يتمثل يف دراسة‬
‫احلالة لتحليل القوائم ادلالية ابستخداـ أدوات التحليل ادلارل وفق التحليل ادلارل الكبلسيكي و التحليل ادلارل الوظيفي‪،‬‬
‫أظهرت النتائج ضرورة تقييم األداء ادلارل للمؤسسة االقتصادية لتحقيق األىداؼ ادلسطرة من خبلؿ أدوات التحليل‬
‫ادلارل ‪.‬‬
‫توصلت ىذه الدراسة إذل عدة النتائج ‪:‬‬
‫‪ ‬إف التحليل ادلارل عبارة عن عملية معاجلة للبياانت ادلالية ادلتاحة عن مؤسسة ما للحصوؿ على معلومات‬
‫تستعم ل يف تقييم أداء ادلؤسسات؛ يقوـ تقييم االداء ادلارل على ٖتديد األعلية بُت النتائج و ادلوارد‬
‫ادلستخدمة و للحكم على مكانة ادلؤسسة و وضعيتها ادلالية ؛‬
‫‪ ‬ضرورة تقييم االداء ادلارل من خبلؿ أدوات التحليل ادلارل لكي يستطيع احمللل تقييم الوضعية ادلالية‬
‫للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬من خ بلؿ تقييم االداء بواسطة التحليل ادلارل الكبلسيكي وجدان أف رأس ادلاؿ العامل و االحتياج يف رأس‬
‫ادلاؿ العامل و اخلزينة الصافية موجبة وىذا ما ػلقق شروط التوازف ادلارل؛‬
‫‪ ‬وجدان من خبلؿ النسب ادلالية أف احلالة ادلالية جملمع صيداؿ جيدة و مقبولة لكن ىناؾ زايدة و نقصاف‬
‫يف القيم ‪.‬‬
‫نبلحظ من خبلؿ ىذه الدراسة أف الباحث أدل بكل النقاط اليت ذكرىا يف البحث سواء على اجلانب النظري أو‬
‫التطبيقي وكانت بصورة سلتصرة ومفيدة وىذه النقطة اغلابية يف دراستنا‪.‬‬

‫‌و‬
‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫الفصل األول‪:‬‬
‫االطار النظري ادلفاىيمي للمؤسسة االقتصادية والوظيفة‬
‫ادلالية‬

‫‪6‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫دتهيد‪:‬‬

‫تعترب ادلؤسسة االقتصادية احملرؾ األساسي القتصاد أي دولة كوهنا تعرب عن العبلقات االجتماعية فهي توفر‬

‫مستوى معيشي أفضل من تقدصل خدمات ومنتجات ولذلك تساىم يف ٖتقيق النمو االقتصادي واستمرار يتو‪ ،‬تعد‬

‫الوظيفة ادلالية أساسية وىامة يف ادلؤسسة لذا البد من تسليط الضوء عليها كوهنا قادرة على تقدصل فعالية نشاط ادلؤسسة‬

‫ومن مث التنبؤ ابآلفاؽ ادلستقبلية‪ .‬إذ تتطلب مهارات وكفاءات خاصة وتعاوف وثيقة بُت اإلدارات ادلالية االخرى‪ ،‬كما‬

‫ؽلكن تصور مدى الصعوابت اليت تواجهها االدارة ادلالية يف القياـ بوظيفتها على اكمل وجو‪ ،‬فهي تقوـ على مد‬

‫الوظائف االخرى يف ادلؤسسة ابلوسائل ادلالية اليت ٖتتاج اليها لتحقيق اىدافها‬

‫ومن ىذا ادلنطق يتم التطرؽ يف ىذا الفصل إذل مبحثُت ‪:‬‬

‫ادلبحث االول‪ :‬ماىية ادلؤسسة االقتصادية‬

‫ادلبحث الثاين‪ :‬اساسيات حوؿ الوظيفة ادلالية‬

‫‪7‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫ادلبحث األول‪ :‬ماىية ادلؤسسة االقتصادية‬

‫كانت ادلؤسسة وال تزاؿ القلب النابض يف احلياة االقتصادية وابعتبارىا العنصر الفعاؿ والنشيط فيها‪ ،‬دلا تقوـ بو‬
‫من عمليات وما ٖتتلو من مكانة متميزة داخل اجملتمع االقتصادي‪ ،‬إضافة إذل ما تقوـ بو وما ٖتتاجو من وسائل مادية‬
‫ومالية وبشرية‪ ،‬ومن خبلؿ ىذا ادلبحث سنتطرؽ إذل رلموعة من النقاط اليت نعرض فيها مفهوـ ادلؤسسة االقتصادية‬
‫وكذلك إذل معايَت تصنيفها وأىم وظائفها ادلختلفة ذلا لذا قمنا بتقسيم ىذا ادلبحث إذل مطلبُت‪.‬‬

‫ادلطلب األول‪ :‬مفهوم وتصنيفات ادلؤسسة االقتصادية‬

‫سنتطرؽ إذل النقاط التالية‪:‬‬

‫الفرع األول‪ :‬مفهوم ادلؤسسة االقتصادية‬

‫على ضوء األعلية اليت ٖتضي هبا ادلؤسسة من طرؼ مجيع اجلوانب احمليطة هبا إذ تعترب النواة األساسية واحملور‬
‫األساسي الذي يدور حولو أي اقتصاد‬

‫أوال‪ :‬تعريف ادلؤسسة االقتصادية‬

‫إف عملية إعطاء تعريف موحد وجامع وواضح للمؤسسة االقتصادية يعترب أمر ابلغ الصعوبة وقد تعددت وتباينت‬
‫أراء االقتصاديُت حوؿ مفهوـ ادلؤسسة االقتصادية وذلك بسبب عدة اعتبارات أو ما يسمى ابألسباب اليت أدت إذل‬
‫‪1‬‬
‫عدـ الوقوؼ على تعريف موحد نذكر منها‪:‬‬

‫‪ -2‬التطور ادلستمر الذي شهدتو ادلؤسسة االقتصادية يف أساليب تنظيمها وتسيَتىا ويف أشكاذلا القانونية‬
‫‪ -0‬اتساع وتنوع نشاطات ادلؤسسة االقتصادية بسبب التطور التكنولوجي وذلك بظهور عدة قطاعات‬
‫ونشاطات جديدة‪ ،‬وظهور مؤسسات تقوـ بعدة نشاطات سلتلفة يف آف واحد‪ ،‬ويف أماكن متباعدة من العادل‬
‫كما ىو عليو احلاؿ يف الشركات ادلتعددة اجلنسيات‪.‬‬
‫‪ -3‬اختبلؼ ا اليدولوجيات وادلدارس الفكرية االقتصادية‪ ،‬حيث ٗتتلف نظرة ادلؤسسة يف الفكر االشًتاكي‬
‫عنها يف الفكر الرأمسارل مثبل‪.‬‬

‫‪1‬الياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيري ادلايل‪ -‬اإلدارة ادلالية – دروس وتطبيقات – الطبعة ‪ ،1‬دار وائل لنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪ ،‬األردف‪ ،2006 ،‬ص‬
‫‪.27‬‬
‫‪8‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫وفيما يلي ندرج التعاريف الشاملة اخلاصة هبا‪:‬‬

‫تعرؼ ادلؤسسة على أهنا رلموعة عناصر اإلنتاج البشرية وادلادية و ادلالية اليت تستخدـ وتسَت وتنظم هبدؼ‬
‫موجهة للبيع وىذا بكيفية فعالة تضمنها مراقبة التسيَت بواسطة وسائل سلتلفة كتسيَت ادلوازانت وتقنية احملاسبة التحليلية‬
‫‪1‬‬
‫وجداوؿ وادلؤشرات‪.‬‬
‫وتعرؼ أهنا " اندماج عدة عوامل هبدؼ إنتاج أو تبادؿ سلع و خدمات مع أعواف اقتصاديُت آخرين‪ ،‬وىذا يف‬
‫إطار قانوشل ومارل واجتماعي معُت ضمن شروط ٗتتف تبعاً دلكاف وجود مؤسسة وحجم ونوع النشاط الذي تقوـ بو‪،‬‬
‫ويتم ىذا االندماج ( لعوامل اإلنتاج ) بواسطة تدفقات نقدية حقيقة وأخرى معنوية‪ ،‬وكل منها يرتبط ارتباطا وثيقا‬
‫ابألفراد‪ ،‬إذ تتمثل األوذل يف الوسائل وادلواد ادلستعملة يف نشاط ادلؤسسة‪ ،‬أما الثانية فتتمثل يف الطرؽ و الكيفيات‬
‫‪2‬‬
‫وادلعلومات ادلستعملة يف تسيَت ومراقبة األوذل"‪.‬‬
‫اثنيا‪ :‬خصائص ادلؤسسة االقتصادية‬

‫تتميز ادلؤسسة االقتصادية بعدة خصائص ؽلكن طرحها كما يلي‪:‬‬

‫‪ - -2‬التحديد الواضح لؤلىداؼ والسياسة والربامج وأساليب العمل فكل مؤسسة تضع أىدافا معينة تسعى‬
‫إذل ٖتقيقها قد تكوف أىداؼ تتعلق بكمية ونوعية اإلنتاج‪ ،‬أو ٖتقيق رقم أعماؿ معُت ‪...‬اخل؛‬
‫أجلها؛‪3‬‬ ‫‪ - -0‬القدرة على اإلنتاج وأداء الوظيفة اليت وجدت من‬
‫‪ - -3‬ادلؤسسة وحدة اقتصادية أساسية يف اجملتمع االقتصادي‪ ،‬ابإلضافة إذل مساعلتها يف اإلنتاج؛‬
‫‪ - -4‬ادلؤسسة شخصية قانونية مستقلة من حيث امتبلكها للحقوؽ والصبلحيات أو من حيث واجباهتا‬
‫ومسؤولياهتا؛‬
‫‪ - -5‬خاصية اذليكلة ادلبلئمة ىذه اخلاصية تعرب عن الكيفية اليت يتم فيها تنظيم ادلسؤوليات واٗتاذ القرارات‬
‫والعبلقة بُت الوظائف واألقساـ ادلبلئمة والفعالية شلا يساعد على ٖتقيق األىداؼ واألداء اجليد واحلسن‬
‫للمؤسسة‪4.‬‬

‫‪ 1‬العريب دغموش‪ ،‬زلاضرات يف اقتصاد ادلؤسسة‪ ،‬مطبوعات جامعة منتوري‪ ،‬قسنطينة‪ ،2001 ،‬ص ‪.3‬‬
‫‪2‬عواطف ماموشل‪ ،‬دور نظام ادلعلومات احملاسيب يف حتسني أداء الوظيفة يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت اكادؽلي‪ ،‬جامعة العريب بن‬
‫دلهيدي‪ ،‬أـ البواقي‪ 2019/2018 ،‬ص ‪.29‬‬
‫‪ 3‬امساعيل عرابجي‪ ،‬اقتصاد ادلؤسسة‪ ،‬دار احملمدية العامة‪ ،‬اجلزائر‪ ،‬ط‪ ،1998 ،2‬ص‪.10-11‬‬
‫‪ 4‬عمر صخر‪ ،‬اقتصاد مؤسسة‪ ،‬ديواف ادلطبوعات اجلزائر‪ ،‬الطبعة الثانية‪ ،1993 ،‬ص ‪.26-27‬‬
‫‪01‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫الفرع الثاين‪ :‬تصنيفات ادلؤسسة االقتصادية‬

‫ؽلكن للمؤسسات أف أتخذ أشكاال متعددة ونظرا لبلمتيازات اليت تتمتع هبا وااللتزامات اليت ٗتضع ذلا دوف‬
‫سواىا فقد يكوف من الضروري تصنيفها لثبلثة معايَت أساسية سلتلفة‬
‫اوال‪ -‬تصنيف ادلؤسسات حسب ادلعيار القانوين‬
‫ؽلكن تصنيف ادلؤسسات حسب ىذا ادلعيار إذل‪:‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ -2‬ادلؤسسات اخلاصة‪ :‬وتتفرع إذل‪:‬‬
‫‪ 2-2‬ادلؤسسات الفردية‪ :‬نعٍت ابدلؤسسات الفردية ادلؤسسات االقتصادية ىي اليت ؽلتلكها شخص طبيعي‬
‫واحد‪.‬‬
‫‪ 0-2‬الشركات‪ :‬نقصد ابلشركات ادلؤسسات االقتصادية اليت تعود ملكيتها لشخصُت أو أكثر يلتزـ كل‬
‫واحد منهم بتقدصل حصة عينية أو نقدية‪ ،‬وقد صنف القانوف التجاري اجلزائري الشركات إذل‪:‬‬
‫‪ ‬شركات األشخاص‪ :‬تسمح شركات األشخاص بتجميع رؤوس أمواؿ اكرب‪ ،‬وابلتارل امتبلؾ أكرب حصة‬
‫للنشاط االقتصادي‪ ،‬وؽلكن اعتبار شركات األشخاص نتاج لعدد من ادلؤسسات الفردية‪.‬‬
‫ولقد صنف القانوف التجاري اجلزائري شركات األشخاص إذل‪:‬‬
‫ـ شركة التضامن‬
‫ـشركة التوصية‬
‫ـشركة احملاصة‬
‫‪ ‬شركات األموال‪ :‬يف ىذا النوع من الشركات‪ ،‬يتحمل الشركاء ادلسؤولية يف حدود مساعلتهم أو حصصهم‬
‫من رأس ادلاؿ‪ ،‬وذلا عدة أشكاؿ من بينها‪:‬‬
‫ـ شركة األسهم ‪SPA‬‬

‫ـ الشركات ذات ادلسؤولية احملدودة ‪SARL‬‬

‫ـ شركة الشخص الوحيد ‪EURL‬‬

‫‪1‬بن عمارة عبد احلميد و زكرايء علي واخروف‪ ،‬حتليل األداء ادلايل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ٗترج لنيل شهادة الليسانس يف علوـ التسيَت جامعة محو‬
‫خلضر‪ ،‬الوادي‪ ،2007-2008 ،‬ص ‪.10-11‬‬
‫‪00‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫‪ -0‬ادلؤسسات العمومية‪ :‬ىي مؤسسات نعود ملكيتها للقطاع العاـ وال ػلق للمسؤولُت عن بيعها أو التصرؼ‬
‫فيها إال ٔتوافقة الدولة‪ ،‬وؽلكن التمييز ثبلثة أنواع من ادلؤسسات العمومية‪:‬‬
‫‪ 2-0‬مؤسسات ذات طابع صناعي وجتاري‪ :‬تتمتع ابلشخصية القانونية وتنشط يف ميداف ألسواؽ ادلنافسة‪،‬‬
‫حيث تقوـ ىذه ادلؤسسات بتقدصل منتجات للسوؽ ويف نفس الوقت تؤدي خدمة عمومية‪ ،‬مع التمييز بوجود طاقة‬
‫إنتاجية موحدة‪.‬‬
‫‪ 0-0‬مؤسسات عمومية اقتصادية‪ :‬ىي مؤسسات تتمتع ابالستقبللية‪ ،‬تنظيمها وتسَتىا بواسطة رللس إدارة‬
‫وتتميز ابدلنافسة فيما بينها وكذا احلرية فيما ؼلص تسيَت أمواذلا كما تنص عليها النصوص القانونية‪.‬‬
‫‪ 3-0‬مؤسسات عمومية زللية‪ :‬تتمثل يف ادلؤسسات اليت تنشط على ادلستوى احمللي وصلدىا غالبا يف قطاع‬
‫اخلدمات‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ -3‬ادلؤسسات ادلختلطة‪ :‬وىي ادلؤسسات اليت تعود ملكيتها بصفة مشًتكة للقطاع العاـ والقطاع اخلاص‪.‬‬
‫اثنيا‪-‬تصنيف ادلؤسسات حسب معيار احلجم‬
‫يعترب من أكثر ادلعايَت شيوعا‪ ،‬إذ توجد عدة مؤشرات اليت على أساسها تًتتب ادلؤسسات منها‪ :‬رقم األعماؿ‪،‬‬
‫القيمة ادلضافة‪ ،‬رأس ادلاؿ‪ ،‬عدد العماؿ‪.‬‬
‫حيث أف ىذا األخَت يعترب العنصر األكثر أعلية يف توضيح الكفاءة والفعالية االقتصادية للمؤسسة عن ابقي‬
‫العناصر حيث يتم تصنيف ادلؤسسات وفق ىذا ادلعيار إذل ثبلثة أنواع‪:‬‬
‫‪ -2‬ادلؤسسات ادلصغرة‪ :‬يًتاوح عدد عماذلا من ‪ 1‬إذل ‪ ،10‬وتعود ملكيتها لعائلة أو لشخص واحد وىو‬
‫ادلسؤوؿ األوؿ واألخَت عن نتاجها أو أدا ئها‪ ،‬وغالبا ما ينشط ىذا النوع من ادلؤسسات يف اجملاؿ احلريف‪ ،‬التجارة‪،‬‬
‫‪2‬‬
‫الزراعة‪.‬‬
‫‪ -0‬ادلؤسسات الصغرية وادلتوسطة‪ :‬ويكوف عدد عماذلا أقل من ‪500‬عامل وتصنف إذل‪:‬‬
‫‪ 2-0‬مؤسسات صغرية‪ :‬واليت تستخدـ من ‪ 10‬إذل ‪ 199‬عامل‬
‫‪3‬‬
‫‪ 0-0‬مؤسسات متوسطة‪ :‬واليت تستخدـ من‪ 200‬إذل ‪ 499‬عامل‬

‫‪1‬امحد طرطار‪ ،‬الرتشيد االقتصادي للطاقات االنتاجية يف ادلؤسسة‪ ،‬ديواف ادلطبوعات اجلامعية‪ ،‬اجلزائر‪ ،2001 ،‬ص ‪.15‬‬
‫‪2‬بوشوشة ىبة‪ ،‬أثر تطبيق نظام ادلعلومات الوظيفية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نيل شهادة ماجستَت يف العلوـ االقتصادية‪،‬‬
‫جامعة العريب بن مهيدي‪ ،‬أـ البواقي‪ ،2008 ،‬ص‪.10‬‬
‫‪ 3‬بوشوشة ىبة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.63‬‬
‫‪01‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫‪ -3‬ادلؤسسات الكبرية‪ :‬وتشغل يد عاملة كبَتة تفوؽ ‪ 500‬عامل‪ ،‬ملكيتها غالبا ما تعود إذل عدد كبَت من‬
‫األشخاص‪ ،‬وذلذه ادلؤسسات أشكاؿ سلتلفة منها ما يلي‪:‬‬
‫‪ 2-3‬اجملمع‪ :‬عبارة عن رلموعة مؤسسات تربطها عبلقة مالية واقتصادية وىي اتبعة للمؤسسة األـ‪ ،‬ومثاؿ‬
‫ذلك يف اجلزائر‪ :‬رلمع الرايض‪ ،‬رلمع صيداؿ ‪...‬اخل‪.‬‬
‫‪ 0-3‬ادلؤسسات متعددة اجلنسيات‪ :‬ىي عبارة عن مؤسسات عابرة للقارات وال تعًتؼ ابحلدود اجلغرافية‪،‬‬
‫حيث تقيم وحدات إنتاجية يف العديد من البلداف‪ ،‬متبعة يف ذلك سياسات وإسًتإتيات عادلية‪ ،‬ىذه األخَتة‬
‫ٗتتلف من مؤسسة ألخرى‪ ،‬ونذكر من ىذه اإلسًتاتيجيات‪:‬‬
‫‪ ‬إسرتاتيجية ختفيض التكاليف‪ :‬وذلك من خبلؿ إقامة فروع يف البلداف اليت توفر يد عاملة رخيصة‬
‫ابإلضافة إذل ادلواد األولية اليت ال تكلفها الكثَت يف سبيل احلصوؿ عليها‪.‬‬
‫‪ ‬توسيع حصتها السوقية على ادلستوى العادلي‪ :‬من خبلؿ إنشاء ىذه الوحدات اإلنتاجية يف بلداف‬
‫‪1‬‬
‫سلتلفة‪ ،‬وىو ما غلنبها احلواجز اجلمركية‪.‬‬
‫اثلثا‪-‬التصنيف حسب ادلعيار االقتصادي ( النشاط )‬

‫وؽلكن تصنيف ادلؤسسات االقتصادية وفق ىذا ادلعيار إذل ثبلث قطاعات و ىي‪:‬‬
‫‪ -2‬ادلؤسسات الصناعية‪ :‬وىي ادلؤسسات ذات الطابع االقتصادي‪ ،‬وتتمثل يف رلموعة ادلؤسسات اليت‬
‫‪2‬‬
‫تعمل على ٖتويل ادلواد الطبيعية إذل منتجات توجو إذل االستهبلؾ النهائي أو منتجات وسيطيو‪.‬‬
‫‪ -0‬ادلؤسسات الفالحية‪ :‬وىي ادلؤسسات اليت هتتم ابلنشاط الزراعي فتعمل على رفع إنتاجية األراضي و‬
‫استصبلحها وتربية احليواانت والدواجن‪ ،‬وهتتم إبنتاج اخلَتات احليوانية والنباتية‪.‬‬
‫‪ -3‬ادلؤسسات اخلدمية‪ :‬وىي ادلؤسسات اليت هتتم بتوفَت كل ما ػلتاجو من خدمات لتضمن رفاىية‬
‫‪3‬‬
‫الزابئن‪ ،‬بصفة أخرى تعمل على راحة اجملتمع كمؤسسات النقل‪ ،‬الصحة‪ ،‬الربيد وادلواصبلت ‪...‬اخل‬

‫‪1‬مليكة زغيب‪ ،‬أدوات التحليل ادلايل للمؤسسة العمومية الصناعية‪ ،‬مذكرة تدخل ضمن متطلبات لنيل شهادة ادلاجستَت‪ ،‬جامعة منتوري‪ ،‬قسنطينة‪ ،‬دفعة‬
‫‪ ،1997-1998‬ص‪.09‬‬
‫‪2‬زوؽ سهاـ‪ ،‬استخدام السالسل الزمنية يف اجياد القيم ادلستقبلية دلبيعات ادلؤسسة اقتصادية‪ ،‬مذكرة ماجستَت علوـ االقتصادية‪ ،‬جامعة أـ البواقي‪،‬‬
‫‪2009‬ص ‪.20‬‬
‫‪3‬دمحم عباف واخروف‪ ،‬دور التحليل ادلايل يف ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ليسانس‪ ،‬معهد علوـ التسيَت التخصص مالية‪ ،‬ادلركز اجلامعي‪ ،‬الوادي‪2006 ،‬‬
‫‪ ،2007/‬ص ‪.10-11‬‬
‫‪02‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫ادلطلب الثاين‪ :‬وظائف ادلؤسسة االقتصادية‬

‫للمؤسسة رلموعة وظائف اليت تكتسي أعلية ابلغة للقياـ بنشاطها ٘تكنها من أداء دورىا االقتصادي واالجتماعي‬
‫‪1‬‬
‫وبتكاملها وتواجدىا يف وقت واحد تشكل العصب اجلوىري للمؤسسة االقتصادية وتتمثل يف‪:‬‬
‫‪1‬ـ الوظيفة التموينية‪:‬‬
‫يعترب التموين من الوظائف اليت ينطلق هبا سلتلف عمليات ونشاطات ادلؤسسة‪ ،‬ويعترب كمجموعة من ادلهاـ‬
‫والعمليات تعٍت العمل على توفَت سلتلف عناصر ادلخزوف احملصل عليها من خارج ادلؤسسة‪ ،‬بكميات وتكاليف‬
‫ونوعيات مناسبة طبقا لربامج وخطط ادلؤسسة‪.‬‬
‫ومن ىذا التعريف يتضح لنا وظيفة التموين تنقسم إذل مهمتُت فرعيتُت‪ :‬مهمة الشراء‪ ،‬مهمة التخزين‪.‬‬
‫‪2‬ـ الوظيفة اإلنتاجية‪:‬‬
‫يع ترب اإلنتاج الوظيفة األساسية للمؤسسات اإلنتاجية فهو ادلربر لوجودىا واحلافز على استمرارىا وبقائها كوف‬
‫اإلنتاج يرتبط إبشباع احلاجات اإلنسانية‪ ،‬وابلتارل فننو يستمر مادامت احلاجة اإلنسانية قائمة‪.‬‬
‫وميكن تعريفها أبهنا"عملية إنتاج ادلنفعة أو ادلنافع اليت يقاـ هبا العمل من أجل خلقها وبيعها كوسيلة لتحقيق‬
‫الربح"‪.‬‬
‫‪3‬ـ الوظيفة اإلدارية‪:‬‬
‫تسعى اإلدارة العليا للمؤسسة للوصوؿ إذل األىداؼ ادلسطرة‪ ،‬ولبلوغ ىذه األىداؼ يتوجب عليها القياـ‬
‫ٔتهامها على أكمل وجو على مستوى التخطيط‪ ،‬التنظيم‪ ،‬القيادة‪ ،‬التوجيو‪ ،‬واالتصاؿ‪ ،‬الرقابة والعمل على التنسيق‬
‫األمثل بُت ىذه ادلستوايت‪ ،‬وىذا ما يؤدي حتما إذل ٖتقيق النجاح ذلا‪.‬‬
‫تعمل الوظيفة اإلدارية يف ادلؤسسة على وضع أىداؼ معقولة قادرة على ٖتقيقها عن طريق الوسائل ادلتاحة‪،‬‬
‫وىذا ما يعكس بشكل أو آبخر قدرة ادلؤسسة ( اإلدارة ) على التخطيط‪.‬‬
‫‪4‬ـ الوظيفة ادلالية‪:‬‬

‫تعترب الوظيفة ادلالية من أىم الوظائف يف ادلؤسسة‪ ،‬فادلؤسسة ال تقوـ بنشاطها من إنتاج وتسويق دوف توفر‬
‫األمواؿ البلزمة لتمويل أوجو النشاط ادلختلفة وأوجو اإلنفاؽ‪.‬‬

‫‪1‬دمحم السعيد عبد اذلادي‪ ،‬اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار احلامد لنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،2008 ،‬ص ‪.21- 20‬‬
‫‪03‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫وتعرف الوظيفة ادلالية على أهنا" رلموعة من ادلهاـ والعمليات‪ ،‬اليت تسعى يف رلموعها إذل البحث عن األمواؿ‬
‫يف مصادرىا ادلمكنة ابلنسبة للمؤسسة‪ ،‬بعد ٖتديد اليت نريدىا من األمواؿ من خبلؿ برارلها و خططها االستثمارية"‪.‬‬
‫‪5‬ـ الوظيفة التسويقية‪:‬‬
‫يعد التسويق من ادلفاىيم اليت استقطبت انتباه واىتماـ العديد من االقتصاديُت والباحثُت خبلؿ العقود السابقة‪،‬‬
‫إذ تقوـ الوظيفة التسويقية على ادلزج بُت أربعة عناصر أساسية وىي كاآليت‪ :‬السلعة‪ ،‬التسعَت‪ ،‬التوزيع‪ ،‬الًتويج ‪.‬‬
‫ويعرف التسويق على أنو" رلموع العمليات واجملهودات اليت تبذذلا ادلؤسسة من أجل معرفة أكثر دلتطلبات‬
‫السوؽ‪ ،‬ما غلب إصلازه يف رلاؿ مواصفات ادلنتوج الشكلية والتقنية حىت تستجيب أكثر ذلذه ادلتطلبات من جهة‪ ،‬وكل‬
‫ما يبذؿ من جهود يف عملية ترويج وتوفَت ادلستهلك يف الوقت ادلناسب وابلطريقة ادلبلئمة حىت تبيع أكرب كمية شلكنة‬
‫منو وأبسعار مبلئمة ٖتقق أكثر ربح ذلا"‪.‬‬
‫‪6‬ـ وظيفة ادلوارد البشرية‪:‬‬
‫ٖتتل وظيفة ادلوارد البشرية مكانة ىامة يف ادلؤسسة‪ ،‬فهذه األخَتة ذلا أمواؿ‪ ،‬زابئن‪ ،‬تكنولوجيا‪ ،‬أسواؽ‪...‬‬
‫ولتشغيل كل ىذا فهي ْتاجة إذل زلرؾ أساسي وىو األفراد‪.‬‬
‫وتعرف وظيفة إدارة ادلوارد البشرية على أهنا" رلموع النشاطات ادلتعلقة ْتصوؿ ادلؤسسة على احتياجاهتا من‬
‫‪1‬‬
‫ادلوارد البشرية‪ ،‬وتطويرىا وٖتفيزىا واحل فاظ عليها ٔتا ؽلكن من ٖتقيق األىداؼ أبعلى مستوايت الكفاءة والفعالية"‪.‬‬

‫‪1‬دمحم السعيد اذلادي‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.21‬‬

‫‪04‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫ادلبحث الثاين‪ :‬أساسيات حول الوظيفة ادلالية‬

‫تعد الوظيفة ادلالية من أىم الوظائف يف نشاط ادلؤسسة‪ ،‬وكغَتىا من ادلفاىيم وقد عرؼ مفهوـ الوظيفة ادلالية‬
‫تطورا ملحوظا‪ ،‬حيث كاف يقتصر دورىا يف احلصوؿ على األمواؿ اليت ٖتتاجها ادلؤسسة للقياـ بنشاطها أما حديثا‬
‫فأصبح مفهوـ الوظيفة ادلالية يعٍت ابإلضافة إذل الوظيفة التقليدية‪ ،‬اٗتاذ القرارات اخلاصة ابدلصادر التحويل وكذا نوعية‬
‫األمواؿ الواجب تدبَتىا ويف ىذا السياؽ سنقوـ بعرض بعض التعاريف للوظيفة ادلالية وأىدافها وحدودىا الوظيفة‪.‬‬
‫لذا قمنا بتقسيم ىذا ادلبحث إذل مطلبُت على النحو التارل‪:‬‬
‫ادلطلب األول‪ :‬مفهوم وأسس الوظيفة ادلالية‬
‫تعترب الوظيفة ادلالية واحدة من أىم الوظائف يف نشاط ادلؤسسة فبل ؽلكن ألي مؤسسة اف تقوـ بنشاطها من‬
‫إنتاج او تسويق او غَتىا من الوظائف األخرى دوف توفر األمواؿ البلزمة لتمويل اوجو النشاط ادلتنوعة‪.‬‬

‫الفرع األول‪ :‬مفهوم الوظيفة ادلالية‬

‫مع تطورىا بدأت الوظيفة ادلالية أتخذ مفهوما أكثر اتساعا‪ ،‬وأعليتها ال تقتصر على رلرد احلصوؿ على األمواؿ‬
‫البلزمة بل يتعد ذلك اذل االستخداـ األمثل ذلذه االمواؿ‪.‬‬

‫أوال‪ -‬تعريف الوظيفة ادلالية‪:‬‬

‫‪ -2‬تعريف الوظيفة ادلالية يطرح مشاكل عديدة تربز على مستوى النظرية أكثر ما تربز على ادلستوى التطبيقي‬
‫لتسيَت ادلنظمات‪ ،‬ونذكر فيما يلي أىم التعاريف للوظيفة ادلالية‪.‬‬
‫‪ -0‬الوظيفة ادلالية ىي رلموعة من ادلهاـ والعمليات اليت تسعى يف رلموعها إذل البحث عن األمواؿ يف‬
‫مصادرىا ادلمكنة ابلنسبة للمؤسسة يف إطار زليطها ادلارل‪ ،‬يعد ٖتديد احلاجات اليت تريدىا من األمواؿ ومن‬
‫‪1‬‬
‫خبلؿ برارلها وخططها االستثمارية‪ ،‬وكذا برامج ٘تويلها واحلاجات اليومية‪.‬‬
‫‪ -3‬تعرؼ الوظيفة ادلالية كذلك على أهنا رلموعة ادلهاـ واألنشطة اليت تقوـ هبا عدد من ادلصاحل واألقساـ‬
‫‪2‬‬
‫هتدؼ إذل إدارة التدفقات ادلالية والبحث عن ادلوارد ادلالية الضرورية واالستخداـ األمثل ذلا‪.‬‬

‫‪1‬انصر دادي عدوف‪ ،‬اقتصاد مؤسسة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.63‬‬

‫‪2‬عبلقة فاطمة‪ ،‬دور التحليل ادلايل يف التشخيص البيةة ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت‪ ،‬جامعة محو خلضر‪ ،‬الوادي‪،2015/2014 ،‬‬
‫ص ‪.23-24‬‬
‫‪05‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫‪ -4‬ؽلكن تعريف الوظيفة ادلالية على أهنا النشاط االداري أو الوظيفة االدارية اليت تتعلق بتنظيم حركة األمواؿ‬
‫‪1‬‬
‫البلزمة لتحقيق أىداؼ ادلشروع بكفاءة وإنتاجية عالية والوفاء ابلتزاماهتا ادلستحقة يف ادلواعيد احملددة‪.‬‬
‫ومن خبلؿ التعاريف السابقة ؽلكن تعريف الوظيفة ادلالية على أهنا رلموعة ادلهاـ واألنشطة ادلسؤوؿ عن قرارات التمويل‬
‫واالستثمار والتصرؼ يف العوائد احملققة بطريقة مثلى وتسعى ىذه الوظيفة كوظيفة أساسية يف ادلؤسسة مع ابقي‬
‫‪2‬‬
‫الوظائف األخرى على تطوير ادلؤسسة واستمراريتها‪.‬‬
‫اثنيا‪-‬خصائص الوظيفة ادلالية‬
‫‪3‬‬
‫تعترب الوظيفة ادلالية من أىم وظائف الشركة و٘تتاز على غَتىا من وظائف الشركة ٔتا يلي‪:‬‬
‫‪ -2‬أهنا تتداخل يف مجيع نشاطات الشركة‪ ،‬فجميع النشاطات اليت تقوـ هبا الشركة ذلا وجو مارل‪.‬‬
‫‪ -0‬أف بعض القرارات ادلالية ىي قرارات مصَتية‪ ،‬فمثبل إذا قررت الشركة شراء خط إنتاج جديد ذو تكلفة‬
‫عالية ومولت شراء ىذا اخلط أو جزءا منو ابلدين‪ ،‬ودل تستطع الوفاء بديوهنا فنف ىذا سيعرض بقاءىا‬
‫واستمراريتها للخطر أو الفناء‪.‬‬
‫‪ -3‬أف اٗتاذ أي قرار مارل ىو قرار ملزـ لشركة وال ؽلكن الرجوع عن ىذا القرار إال ٓتسائر فادحة‪.‬‬
‫‪ -4‬أف نتائج القرارات ادلالية ال تظهر مباشرة بل قد تستغرؽ وقتا طويبل شلا يؤدي إذل صعوبة اكتشاؼ األخطاء‬
‫وإصبلحها ويعرض الشركة للخطر‪.‬‬
‫‪ -5‬أما ما ؽليز الوظيفة ادلالية بشكل خاص يتمثل فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -6‬التغ لغل يف مجيع أجو نشاط ادلؤسسة حيث يصعب تصور ادلنظمة أبداء مهامها أو ٖتقيق أىدافها ٔتعزؿ‬
‫عن االحتياجات ادلالية‪.‬‬
‫‪ -7‬بعض القرارات ادلالية مثل قرارات االندماج أو شراء ادلؤسسات األخرى أو االقًتاض أو االستثمار تعترب‬
‫قرارات استثمارية‪.‬‬
‫‪ -8‬القرارات ادلالية قرارات ملزمة من ادلؤسسة يف غالبية األحواؿ‪.‬‬

‫‪1‬أحبلـ بوطاروس و ايمسُت انبيت‪ ،‬دور الوظيفة ادلالية يف ٖتسُت مردودية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت يف العلوـ التسيَت‪ ،‬جامعة ‪8‬ماي‬
‫‪ ،1945‬قادلة‪ ،2016/2015 ،‬ص‪.04‬‬
‫‪2‬عبلقة فاطمة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.24‬‬
‫‪3‬عواطف ماموشل‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.35-36‬‬
‫‪06‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫اثلثا‪-‬أمهية الوظيفة ادلالية‬

‫تظهر أعلية الوظيفة ادلالية من خبلؿ حاجة ادلؤسسة لضماف بقاءىا يف ظل ما يفرضو عليها احمليط من قيود‪،‬‬
‫ذلك من خبلؿ تضمنو الوظيفة ادلالية من توازف مارل يسمح ذلا ٔتواصلة نشاطها‪ ،‬وتعد الوظيفة ادلالية ركيزة أساسية‬
‫للمؤسسة من حيث كوف القرارات ادلالية سواء كانت ٘تويلية أو استثمارية أو متعلقة ابإلنفاؽ كلها ذلا أاثرىا على‬
‫ادلؤسسة‪ ،‬واليت قد تكوف وخيمة العواقب على ادلؤسسة فقرارات التمويل ٖتتاج للمفاضلة عن طريق احتساب تكلفة‬
‫التمويل وكذلك القدرة على قراءة الشروط ادلصاحبة لكل مصدر‪ ،‬والقرارات االستثمارية تكوف مبنية على حساب‬
‫ادلخاطر‪ ،‬العوائد‪ ،‬يف ادلفاضلة بُت ادلشاريع االستثمارية‪.‬‬
‫إف نقص التمويل وعدـ كفايتو يؤدي إذل ضياع الفرص االستثمارية واختبلؿ التوازانت ادلالية على مستوى ادليزانية‬
‫يؤثر على الصحة ادلالية للمؤسسة‪ ،‬وعليو فنف الوظيفة ادلالية غلب أف يتم إشراكها يف كل القرارات‪ ،‬وؽلكن القوؿ أف‬
‫أعلية ىذه الوظيفة غالبا ما يرتبط ْتجم ادلؤسسة أي كلما زادا حجم ادلؤسسة واتسع نشاطها كلما أصبحت احلاجة‬
‫‪1‬‬
‫ملحة أكثر لوجود وظيفة مالية مستقلة تضطلع ابلشؤوف ادلالية على مستوى ادلؤسسة‪.‬‬
‫الفرع الثاين‪ :‬أسس الوظيفة ادلالية‬
‫تلعب الوظيفة ادلالية دورا ىاما يف صلاح ادلؤسسات االقتصادية‪ ،‬وذلك من خبلؿ عبلقتها الوطيدة ابلوظائف‬
‫األخرى كوظيفة اإلنتاج ووظيفة ادلوارد البشرية وغَتىا‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫أوال‪ :‬عالقة الوظيفة ادلالية ابلوظائف األخرى‪:‬‬
‫إف أي قرار تتخذه اإلدارة يف ا دلؤسسة يًتجم إذل قرار مارل ؤتا أف ادلاؿ يعترب احملرؾ األساسي لؤلنشطة للممارسة‬
‫على مستوى اإلدارات ادلختلفة فننو ال ؽلكن عزؿ الوظيفة ادلالية عن وظيفة اإلنتاج‪ ،‬أو وظيفة ادلوارد البشرية‪ ،‬أو أي‬
‫نشاط أخر يف ادلؤسسة ‪.‬‬
‫‪ -2‬عالقة الوظيفة ادلالية بوظيفة اإلنتاج‪:‬‬
‫إف أي قرار يتعلق ابإلنتاج البد لو من األمواؿ البلزمة لتحقيقو‪ ،‬وقد تقف قلة األمواؿ عائقا يف سبيل ذلك‪ ،‬كما‬
‫أف لو أاثر ىامة على التدفقات النقدية يف ادلدى القصَت وادلدى الطويل يف معظم األحياف تساىم ىذه القرارات يف‬
‫زايدة التدفق النقد من ادلؤسسة يف ادلدى القصَت على شكل مصاريف ضرورية لئلنتاج‪ ،‬ولكن ٗتتلف يف ادلدى الطويل‪،‬‬

‫‪1‬مجيل امحد توفيق‪ ،‬أساسيات اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار النهضة العربية‪ ،‬بَتوت‪ -‬لبناف‪ ،1980 ،‬ص‪.7-8‬‬
‫‪2‬زايد سليم رمضاف‪ ،‬أساسيات يف اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪-‬األردف‪ ،‬الطبعة الرابعة‪ ،1997 ،‬ص ‪. 20‬‬
‫‪07‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫فقد تؤدي ىذه القرارات إذل زايدة حجم النقد الداخل إذل ادلؤسسة‪ ،‬وذلك إذا ما مت إنتاج السلعة اجلديدة وبيعها أو مت‬
‫توسع رلاؿ اإلنتاج ‪.‬‬
‫‪ -0‬عالقة الوظيفة ادلالية بوظيفة التسويق‪:‬‬
‫إف أي قرار يف حقل التسويق لو أبعاد مالية يف ادلدى القصَت ويف ادلدى الطويل‪ ،‬فالقياـ ْتملة إعبلمية واسعة‬
‫النطاؽ أمر قد يكوف مرغواب فيو ويؤدي يف ادلدى القصَت إذل تدفق النقد من ادلؤسسة أما دوره يف ادلدى البعيد فأمر غَت‬
‫مؤكد فنذا كانت احلملة اإلعبلمية انجحة مثبل فنف ذلك يؤدي إذل زايدة التدفق النقدي الداخل يف ادلؤسسة‪.‬‬
‫‪ -3‬عالقة الوظيفة ادلالية بوظيفة ادلوارد البشرية ‪:‬‬
‫ال ٗتتلف وظيفة ادلوارد البشرية عن سابقاهتا من الوظائف فعند القياـ بربانمج تدرييب للعماؿ مثبل من إصلاز‬
‫أعماؿ معينة‪ ،‬فنف ذلك سيؤدي يف ادلدى القصَت إذل تدفق نقدي إذل خارج ادلؤسسة على شكل مصاريف سلتلفة‬
‫والبلزمة للقياـ هبذا الربانمج‪ ،‬أما يف حالة ادلدى الطويل فنف كاف الربانمج انجحا فننو سيؤيت بثماره على شكل زايدة‬
‫التدفق النقدي‪.‬‬
‫ادلطلب الثاين‪ :‬حدود الوظيفة ادلالية‬
‫اذا اف الوظيفة ادلالية أحد اىم الوظائف يف نشاط ادلؤسسة و موضوع التحليل ادلارل أحد ركائز ىذه الوظيفة‬
‫يزودىا بوسائل التخطيط ادلارل والرقابة ادلالية وكذلك احلصوؿ على األمواؿ هبدؼ استثمارىا‪.‬‬
‫الفرع األول‪ :‬نطاق عمل الوظيفة ادلالية‬
‫‪1‬‬
‫ؽلكن تلخيص نطاؽ عمل الوظيفة ادلالية منفصلة عن اجلوانب ادلتعلقة ابحملاسبة يف رلموعة من القرارات ادلهمة‪:‬‬
‫‪ -2‬قرارات االستثمار‪ :‬قرارات االستثمار يف ادلؤسسة مبنية على الدراسات اليت ٕتريها الوظيفة ادلالية وأي خطأ‬
‫يف ادلوازنة بُت اإليراد ادلتوقع وحجم ادلخاطر سيعود بعواقب وخيمة على ادلؤسسة وقد تنتهي هبا لئلفبلس‪.‬‬
‫‪ -0‬قرارات التمويل ‪ :‬قرار التمويل متعلق بكيفية ٖتديد التوليفة ادلثلى اليت ؽلكن أف تعتمدىا ادلؤسسة يف تلبية‬
‫احتياجاهتا من األمواؿ‪ ،‬وذلك أبقل التكاليف وأفضل الشروط‪.‬‬
‫‪ -3‬قرارات التوزيع‪ :‬ىذا العنصر متعلق ٔتقدار األرابح ادلراد توزيعو‪ ،‬واألسس اليت اعتمد عليها يف ٖتديد نسبة‬
‫التوزيعات‪ ،‬وقرار التوزيع لو أاثره على سياسات التمويل يف ادلؤسسة حيث أنو كلما زادت نسبة التوزيعات قل االعتماد‬
‫على التمويل الذايت‪.‬‬

‫‪1‬زلفوظ جودة‪ ،‬حسن الزعيب‪ ،‬ايسر ادلنصور‪ ،‬منظمات األعمال ادلفاىيم و الوظائف‪ ،‬دار وائل للنشر و التوزيع‪ ،‬األردف‪ ،2004 ،‬ص ‪.8-7‬‬
‫‪08‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫الفرع الثاين‪ :‬مهام الوظيفة ادلالية‬

‫الوظيفة ادلالية ىي رلموعة من ادلهاـ اليت يف توفَت ادلوارد ادلالية وكيفية استخدامها حيث تسعى يف رلموعها‬
‫ابلبحث عن األمواؿ من مصادرىا ادلمكنة ابلنسبة للمؤسسة وذلك بد ٖتديد احلاجات التمويلية من خبلؿ برارلها‬
‫وخططها االستثمارية وكذا برامج ٖتويلها و٘تثل مهاـ الوظيفة ادلالية يف كل من‪:‬‬
‫‪ -2‬التخطيط ادلايل‪:‬‬
‫يركز التخطيط ادلارل على عملية احلصوؿ على األمواؿ من مصدرىا ادلختلفة أبقل التكاليف وأيسر الشروط كما‬
‫يركز على كيفية استثمار ىذه األمواؿ ٔتا ػلقق أعلى العوائد للمنشأة أبقل ادلخاطر‪.‬‬
‫فالتخطيط ادلارل عبارة عن اجلهود ادلبذولة يف سبيل احلصوؿ إذل اخلطة ادلالية اليت ٔتوجبها للتنفيذ لذلك فنف‬
‫‪1‬‬
‫عملية التخطيط ادلارل البد أف تتضمن التارل‪:‬‬
‫‪ٖ ‬تديد األىداؼ‬
‫‪ٖ ‬تديد وٖتليل البدائل التمويلية واالستثمارية ادلتاحة‬
‫‪ ‬اختيار البديل األفضل‬
‫‪ ‬توقع ما سوؼ يكوف عليو احلاؿ يف ادلستقبل‬
‫‪ -0‬التنظيم ادلايل‪:‬‬
‫ؽلثل ٖتديدا لؤلنشطة اليت يقوـ هبا ادلشروع لبلوغ أىدافو بكفاءة‪ ،‬مث توزيع وٕتميع ىذه األنشطة لؤلفراد العاملُت‬
‫وفق أسس معينة ٘تثل التخصص الوظ يفي‪ ،‬وؼلتلف اذليكل التنظيمي لوظيفة ادلالية من مشروع آلخر‪ ،‬تبعا لنوع وحجم‬
‫‪2‬‬
‫القطاع الذي يعمل فيو وطبيعة نشاطو ودرجة تعقيده‪.‬‬
‫‪ -3‬الرقابة ادلالية‪:‬‬
‫وظيفة الرقابة ادلالية ىي عبارة عن رلهود إنساشل يتم وفق خطوات معينة للوقوؼ على مدى اتفاؽ ما مت تنفذه‬
‫وما ىو سلطط لو وتصحيح األخطاء واالضلرافات يف حالة وجودىا‪.‬‬

‫‪1‬شطى فاطمة‪ ،‬دور ادلوازنة التقديرية كأداة للتخطيط ادلايل يف إدارة ادلخاطر‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2016/2015 ،‬ص‬
‫‪.3‬‬
‫‪2‬ركييب فوزية‪ ،‬الوظيفة ادلالية ووسائل التمويل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ليسانس يف العلوـ االقتصادية‪ ،‬جامعة أكلي زلند اوحلاج‪ ،‬البويرة‪،‬‬
‫‪ ،2011/2010‬ص‪.30‬‬
‫‪11‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫لذلك تعترب الرقابة ادلالية من اختصاص أو مسؤولية ادلراقب ادلارل الذي عملو األساسي ىو اإلشراؼ على‬
‫‪1‬‬
‫احلساابت إذل جانب مهاـ أخرى‪.‬‬
‫‪ -4‬التحفيز ادلايل‪:‬‬
‫التحفيز ىو خلق التعاوف اإلداري بُت العاملُت يف ادلشروع ؤتختلف مستوايهتم اإلدارية واستمالتهم حلب العمل‪،‬‬
‫وإاثرة الروح ادلعنوية فيهم من أجل التفاشل يف العمل‪ ،‬ويتطلب التحفيز ادلارل نظاـ كفؤ لبلتصاالت بُت سلتلف‬
‫‪2‬‬
‫ادلستوايت اإلدارية‪.‬‬
‫اثلثا‪ :‬دور الوظيفة ادلالية‬
‫‪3‬‬
‫ؽلكن تلخيص أدوار الوظيفة ادلالية كاآليت ‪:‬‬
‫‪ ‬ضماف ٘تويل دلختلف نشاطات ادلؤسسة‪ ،‬خاصة ابلقروض قصَتة األجل ومتوسطة األجل وطويلة األجل؛‬
‫‪ ‬وضع أسس التخطيط ادلارل وادلوازانت التقديرية؛‬
‫‪ ‬مراقبة التدفقات النقدية وتسيَتىا بتوافق مع قواعد التوازف ادلارل؛‬
‫‪ٖ ‬تسُت التسيَت ادلارل للمؤسسة ابالعتماد على مجلة من الواثئق واليت نذكر منها‪:‬‬
‫‪ -‬سلطط التمويل التنبئي‪.‬‬
‫‪ -‬ادلوازنة التقديرية‪........‬إخل‪ ،‬ومن أجل أداء حسن من مهاـ سالفة الذكر يتوجب على القائمُت على‬
‫ىذه الوظيفة الربط أو التوفيق بُت الدور وأىداؼ الوظيفة ادلالية‪.‬‬
‫‪ ‬مساعدة ادلسَتين يف اإلدارة العليا على وضع اخلطط طويلة األجل ولناء سياسة مالية ٘تكن من تنفيذ ىذه‬
‫اخلطط خاصة يف ما يتعلق ْتيازة األصوؿ الثابتة ووضع سياسة توزيع االرابح والسياسة ادلالية ‪..‬إخل‪.‬‬

‫‪1‬خطاب موسى ساعد و طيباوي مداشل‪ ،‬دور الرقابة ادلالية يف حتسني مالية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت‪ ،‬جامعة أكلي زلند‬
‫اوحلاج‪ ،‬البويرة‪ ،2018/2017 ،‬ص ‪.6‬‬
‫‪2‬ركييب فوزية‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.30‬‬
‫‪3‬عواطف ماموشل‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.38‬‬
‫‪10‬‬
 ‫االطار الشظري السفاهيسي لمسؤسدة االقترادية والوظيفة السالية‬ ‫الفرل االول‪:‬‬

‫خالصة الفصل‪:‬‬
‫إف أعلية ودور الوظيفة ادلالية جعلتها من الوظائف األساسية يف ادلؤسسة وأصبحت ٖتتل مكانة ىامة يف اذليكل‬
‫التنظيمي اإلداري يف ادلؤسسة ْتيث تقوـ إبدارة اجلانب ادلارل للمؤسسة‪ ،‬كما تعتمد على عدة وسائل من التقنيات‬
‫التسيَت اخلاصة ابلتحليل ادلارل الذي يقدـ صورة عن نقاط القوة والضعف يف ادلؤسسة والسياسات ادلتبعة يف اٗتاذ‬
‫القرارات يف أوقاهتا ادل ناسبة‪ ،‬ابإلضافة إذل كوهنا الوظيفة ادلسؤولية عن اختيار أحسن مصدر للتموين والذي ػلقق اقل‬
‫تكلفة واقل عائد شلكن‪.‬‬

‫‪11‬‬
‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫الفصل الثاين‪:‬‬
‫الوظيفة ادلالية و أىداف ادلؤسسة‬
‫االقتصادية‬

‫‪12‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫دتهيد‪:‬‬

‫تسعى ادلؤسسة االقتصادية ضلو ٖتقيق الربح والعمل على زايدة النمو االقتصادي وتطوير العمل من خبلؿ طرؽ‬
‫زلددة ابختيار اىداؼ واسس وضعتها ادلؤسسة لتحقيق بقاءىا‪ ،‬حيث يعترب التحليل ادلارل من اىم ادوات اليت هتتم‬
‫بتجميع البياانت وادلعلومات اخلاصة ابلقوائم ادلالية للمؤسسة‪ ،‬ومن اجل تقييم وضعية ادلالية للمؤسسة وذلك من خبلؿ‬
‫التحقق من ادلؤشرات ادلالية للمؤسسة من اجل عدـ الوقوع يف حاالت العسر وما ينجز عنو من نتائج سلبية‪ ،‬حيث‬
‫يستعمل ادلسَت ادلارل النسب ادلالية يف التحليل ابعتباره وسيلة سهلة االستعماؿ‪٘ ،‬تكن من اعطاء نتائج واضحة عن‬
‫وضع ادلؤسسة ادلارل‪.‬‬
‫ومن ىذا ادلنطق يتم التطرؽ يف ىذا الفصل إذل مبحثُت‪:‬‬
‫ادلبحث األول‪ :‬أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية‬
‫ادلبحث الثاين‪ :‬أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية ادلرتبطة ابلوظيفة ادلالية‬

‫‪13‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ادلبحث األول‪ :‬أىداف ادلؤسسة االقتصادية‬

‫يسعى منشئ ادلؤسسات االقتصادية العمومية منها واخلاصة إذل ٖتقيق عدة أىداؼ حيث تتجلى أىداؼ‬
‫ادلؤسسة االقتصادية على حسب االقتصاديُت و ادلسَتين يف ثبلث‪ ،‬الربح‪ ،‬البقاء‪ ،‬النمو‪.‬‬
‫ادلطلب األول‪ :‬البقاء (حتقيق السيولة)‬
‫ىومن بُت األىداؼ اليت قد ٖتافظ عليها ادلؤسسة لضماف نشاطها والتمسك ٔتكانتها ىو من واجبات إدارة‬
‫التسويق فهيا حقيقة لبد أف تدركها ولكي تساىم بفعالية يف ٖتقيق استمرارية ادلؤسسة غلب عليها القياـ بوظيفتُت‬

‫‪14‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ادلطلب الثاين‪ :‬النمو (حتقيق االرابح)‬

‫يعترب النمو وظيفة اسًتاتيجية وفعالة يف ادلؤسسة االقتصادية كونو نتيجة لقراراهتا االسًتاتيجية سواء خارجية سواء‬
‫خارجية أو داخلية‪ ،‬بعيدة أو قصَت ادلدى ومن مث فالنمو يف ادلؤسسة يعترب ظاىرة تعكس مدى صلاح اسًتاتيجياهتا‬
‫ادلتعلقة ّتانب التطور والتوسع بذلك ؽلكن اعتبار النمو وظيفة اسًتاتيجية تشكلها السياسات احملددة حلجم‬
‫االستثمارات‪ ،‬سياسات التمويل وغَتىا من السياسات ادلهمة اليت تتحكم يف سَتورة ادلؤسسة‪.‬‬
‫أوال‪ :‬تعريف النمو‪:‬‬
‫تعددت تعاريف النمو بتطور الزمن والظروؼ االقتصادية وْتسب نظرة كل اقتصادي فيما يلي البعض من ىذه‬
‫‪1‬‬
‫التعاريف‪:‬‬
‫‪ -2‬يعرؼ النمو أبنو ظاىرة متعددة األبعاد تؤثر يف حجم ادلؤسسة ويًتتب عنو تعدد معايَت قياس احلجم‬
‫فيمكن تعريف النمو على أنو ارتفاع يف حجم ادلؤسسة من خبلؿ فًتة زمنية معينة ؽلكن اف تكوف طويلة أو‬
‫قصَتة‪ ،‬كما أف النمو ظاىرة نسبية تقاس ٔتعدؿ ارتفاع احلجم خبلؿ فًتة زمنية ومقارنة وىذا ادلعدؿ مع‬
‫ادلؤسسات ادلنافسة‪.‬‬
‫‪ -0‬كما يعرؼ على أنو ٖتسُت يف قدرات النظاـ حىت يستجيب للبيئة يف ٖتقيق أىداؼ زلددة وىو التوسع يف‬
‫أنشطة وأعماؿ ادلؤسسة‬
‫النمو ىو انتج يف الزايدة يف الطلب اليت تؤدي اذل الزايدة يف ادلبيعات اليت ٘تكن من االستثمار يف وسائل انتاج‬
‫إضافية وىناؾ معيارين لقياسو‪ :‬معيار التشغيل ومعيار ادلبيعات وعلا جدا مرتبطُت ببعضهما‪.‬‬
‫اثنيا‪ :‬أمهية النمو‬
‫ؽلكن ادلؤسسة من االستمرارية والبقاء وتقوية مركزىا ومكانتها يف السوؽ بُت األطراؼ ادلنافسة‪.‬‬ ‫‪-2‬‬
‫ادلؤسسة اليت تعرؼ ظلو ؽلكنها أف تتكيف بشكل أفضل مع متطلبات الزابئن‪.‬‬ ‫‪-0‬‬
‫ؽلكن ادلؤسسة من تلبية حاجياهتا وؽلكنها من ٖتقيق أىدافها‪.‬‬ ‫‪-3‬‬
‫إسًتإتية النمو تطور كفاءات جديدة وتقلص من مدة التعلم وتسمح ابلتصدي للمنافسة بفضل ٗتفيض‬ ‫‪-4‬‬
‫التكاليف النإتة عن اقتصادايت احلجم‪.‬‬
‫ٖتقيق مستوايت عالية ألداء ادلؤسسة االقتصادية‪.‬‬ ‫‪-5‬‬

‫‪1‬أمساء زلبويب ومرصل أمحد ىرقة‪ ،‬دتويل احتياجات النمو الداخلي للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت يف العلوـ ادلالية‪ ،‬جامعة ‪ 08‬ماي‬
‫‪ ،1945‬قادلة‪ ،2019/2018 ،‬ص ‪.18-17‬‬
‫‪15‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫اثلثا‪ :‬مناذج النمو‬

‫التوجو الطبيعي لكل مؤسسة‪ ،‬ىو أف تكرب‪ ،‬ىذه الضرورة العضوية‪ ،‬مت ترمجتها بعبارة مالية وىي تعظيم الثورة‪،‬‬
‫فالنمو ىو ظاىرة متعددة األبعاد‪ ،‬يعود ابلفائدة على ادلؤسسة واجملتمع وللوصوؿ اذل ىذا النمو ىناؾ إتاىُت أو‬
‫‪1‬‬
‫ظلوذجُت أساسُت‪:‬‬
‫ظلوذج النمو الداخلي وبعدة الوسيلة الطبيعية للتطوير والتنمية ويعيد على القدرات الذاتية للمؤسسة أما النموذج‬
‫الثاشل فهو ظلوج اخلارجي فهو غَت منتظم ويتحقق بتحويل حقوؽ ادللكية أو ابلتحالف مع منظمات اخرى‪.‬‬
‫‪ - 2‬النمو اخلارجي‪ :‬منوذج لتسريع النمو‬
‫النمو اخلارجي ىو خيار إسًتاتيجي‪ ،‬يتمثل يف أف ادلؤسسة تشًتي أو تتحالف مع منظمات أخرى وتؤدي اذل‬
‫ٕتميع كلي أو جزئي ذلذه ادلؤسسات وتكوف ىذه ادلؤسسات إما متنافسة وىذا يعٍت أف الغرض من التحالف ىو‬
‫التخصص وإما أف تكوف ادلؤسسات ذات أنشطتها يف رلاالت سلتلفة وىنا يكوف الغرض من التحالف ىو"التنويع"‬
‫وؽلنح النمو اخلارجي إمكانية اكتساب مهنة أو حرفة جديدة بسرعة واكتشاؼ مهارات معينة أو ٗتصص صناعي أو‬
‫ٕتاري من أجل ٖتقيق أىداؼ جديدة لتقدـ ‪.‬وكذا فنف التحالف مع منظمات أخرى صناعية أو ٕتارية أنتج ظاىرة‬
‫الًتكيز واليت تعٍت ٕتميع ادلوارد اإلنتاجية للمنظمات ادلتحالفة مهما كانت اإلمكانيات والطرؽ وىذا يزيد وينمي من‬
‫القوة التفاوضية للمنظمات ادلتحالفة إزاء زابئنها وكذا ازاء مورديها وعموما ؽلكننا القوؿ أبف الًتكيز ؽلكن ادلؤسسة من‬
‫التصدي للقوى اخلمسة للمنافسة اليت وضعها مايكل بورتر وفق الشكل التارل ‪:‬‬
‫الشكل(‪ :)2-0‬القوى اخلمسة لبورت‬
‫الوٌتجاث البديلت‬

‫الوورديي‬ ‫الوٌافست‬ ‫السبائي‬

‫الداخلوى الجدد‬

‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة‬

‫‪1‬كحيحة اكرـ‪ ،‬دور اسرتاجتية النمو الداخلي كخيار يف حتسني أداء ادلؤسسة من منظور بطاقة األداء ادلتوازن‪ ،‬مذكرة شهادة ادلاسًت يف علوـ التسيَت‪،‬‬
‫جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪ ،2019/2018 ،‬ص ‪.39 -38‬‬
‫‪16‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫يف ىذا الشكل يبُت مايكل بورتر أنو بصفة عامة أف كل مؤسسة تتواجد يف السوؽ ىي مهددة ٓتمسة قوى‪:‬‬
‫ادلنافسوف ادلوجودوف يف السوؽ‪ ،‬الداخلوف اجلدد الراغبوف يف انتاج نفس ادلنتجات البديلة اليت قد تعرض ادلنتجات اليت‬
‫تعرض ادلنتجات اليت تنتجها ادلؤسسة ضف إذل ىذا‪ ،‬القوة التفوقية للموردين الذين يوفروف ذلا ادلواد األولية القوة‬
‫‪1‬‬
‫التفاوضية لزابئن الذين يقتنوف منتجاهتا‪ ،‬ولنمو اخلارجي مثلو النمو الداخلي مزااي وعيوب نوردىا فيما يلي‪:‬‬
‫أ‪-‬مزااي النمو اخلارجي‪ :‬يقدم النمو اخلارجي عدة مزااي‪:‬‬
‫‪ ‬تنويع ادلنتجات بشكل أكرب‪.‬‬
‫‪ ‬اظهار أثر التآزر(‪.)la Synergie‬‬
‫‪ ‬النمو اخلارجي ال يزيد من العرض اإلمجارل‪.‬‬
‫‪ ‬رد فعل ضعيف من طرؼ ادلنافسُت‪ ،‬ألف النمو يكوف سريعا وال يعطي ذلم الوقت لذلك‪.‬‬
‫ب‪ -‬عيوب النمو اخلارجي‬
‫‪ ‬ثقافة ادلؤسسة تصبح مهددة بدخوؿ قيم غريبة عنها‪.‬‬
‫‪ ‬عدـ تكييف القطاع أو السوؽ ادلستهدؼ مع األىداؼ االسًتاتيجية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬صعوبة إدماج مؤسسة جديدة يف اجملموعة‪.‬‬
‫‪ ‬سلاطر حدوث أثر آتزر سليب(‪)Synergie negative‬‬

‫‪ -0‬النمو الداخلي‪ :‬النموذج الطبيعي لتطوير‬

‫النمو الداخلي يعتمد على االستثمارات الداخلية وتطوير القدرات اإلنتاجية للمؤسسة دوف أف تلجأ اذل‬
‫التحالف مع منظمات اخرى وقد يتم ىذا بفتح ورشات إنتاج إضافية لدعم النشاط احلارل أو انشاء وحدات أخرى‬
‫هتتم بتنظيم أنشطة جديدة‪ .‬كما قد ؽلس التطوير أيضا قدرات أخرى للمؤسسة كقدرات البحث والتطوير ويرمي اذل‬
‫تشغيل الطاقة الكامنة للمؤسسة لكي تتطور وتكتسب مهارات جديدة‪ ،‬اف الزايدة يف الوسائل ادلادية والبشرية داخل‬
‫ادلؤسسة ىي النتيجة العادية لتسيَت فعاؿ وفاعل‪ ،‬فهي تؤدي اذل توسيع يف وسائل اإلنتاج ومن جهة أخرى تكوف شلولة‬
‫من خبلؿ ٘تويل ذايت(اىتبلكات‪ ،‬مؤوانت‪ ،‬احتياطات) وتكوف مدعمة بتمويل خارجي أحياان‪ ،‬وذلك عن طريق ديوف‬
‫طويلة األجل إذا ما دعت احلاجة إذل ذلك‪.‬‬

‫‪1‬كحيحة اكرـ‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.40-39‬‬

‫‪17‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫رابعا‪ :‬مقومات منو ادلؤسسة‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫يوجد العديد من العوامل اليت تساعد ادلؤسسة على النمو‪ ،‬وؽلكن تصنيفها اذل عوامل داخلية وخارجية‪:‬‬
‫‪ -2‬العوامل الداخلية‪ :‬وىي عوامل تقع داخل ادلؤسسة‪ ،‬من بينها‪:‬‬
‫الفريق االداري‪ :‬فخربة افراد الفريق االداري‪ ،‬ومعرفتهم ٔتهنة ادلؤسسة لو األثر الكبَت يف ظلو ادلؤسسة‪ ،‬واختيار‬
‫الشكل ادلبلئم‪.‬‬
‫األموال‪ :‬فتوفر ادلوارد ادلالية‪ ،‬سواء على شكل سيولة أو عبلقات جيدة مع ادلؤسسات ادلالية‪ ،‬من شأنو اف يدعم‬
‫النمو يف ادلؤسسة‪.‬‬
‫الكفاءة التنظيمية‪ :‬وتتمثل يف اختيار النموذج االقتصادي ادلبلئم‪ :‬االسًتاتيجية واذلياكل‪ ،‬ظلوذج اإلدارة‪،‬‬
‫االجراءات التنظيمية ابإلضافة اذل قدرة ادلؤسسة على التعلم التنظيمي وغَتىا من ادلمارسات االدارية تعترب عوامل مباشرة‬
‫لنمو‪.‬‬
‫التخطيط وادلرونة‪ :‬حيث يشكل التخطيط وادلرونة‪ ،‬خصائص ادلؤسسات النامية‪.‬‬
‫كفاءة ادلوارد البشرية‪ :‬فنقص الكفاءات البشرية‪ ،‬غالبا ما يكوف أحد العوائق األساسية لنمو السريع‪ ،‬وذلك دلا‬
‫ؽلثل العنصر البشري من أعلية داخل ادلؤسسة‪ ،‬وبتارل فتوظيف كفاءات فردية زلددة من شأنو اف يساعد على ظلو‬
‫ادلؤسسة‪.‬‬
‫‪.-0‬العوامل اخلارجية‪ :‬وىي عوامل تقع خارج ادلؤسسة من بينها‪:‬‬
‫‪ ‬البيئة العامة‪ :‬فظهور فرص يف البيئة العامة للمؤسسة‪ ،‬كنطبلؽ احلكومة لربانمج تدعيمي لفائدة ادلؤسسات‬
‫الوطنية‪ ،‬واتفاقات دولية‪ ،‬لتسهيل االستثمار يف اخلارج وغَتىا تعترب زلفزات خارجية لنمو ادلؤسسة ‪.‬‬
‫‪ ‬السوؽ‪ :‬وىو ؽلثل البيئة اخلاصة للمؤسسة‪ ،‬فعلى سبيل ادلثاؿ ال احلصر‪ ،‬ظهور شرائح سوقية غَت مشبعة‬
‫من السوؽ قد يكوف حافزا لنمو ادلؤسسة‪ ،‬من اجل تلبية رغباهتم‪ ،‬كما أف ضعف مورد قد يكوف حافز للسيطرة على‬
‫سوقو‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫لعجارل عادؿ‪ ،‬دور حتليل ادلوارد والكفاءات يف حتديد اسرتاتيجيات منو ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ادلاجستَت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة فرحات عباس‪ ،‬سطيف‪،‬‬
‫‪ ،2012/2011‬ص ‪.47‬‬
‫‪18‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ادلبحث الثاين‪ :‬أىداف ادلؤسسة االقتصادية ادلرتبطة ابلوظيفة ادلالية‬

‫بعترب التحليل ادلارل عملية مهمة جدا ابلنسبة لعدة فئات‪ْ ،‬تيث تسعى كل واحدة منها إذل ٖتقيق أىدافها‬
‫وذلك ابحلصوؿ على أجوبة للتساؤالت اليت ٘تس مصاحلها‪ ،‬عن طريق ٖتليل القوائم ادلالية وتفسَت نتائجها ابستخداـ‬
‫أدوات التحليل ادلارل من بينها ٖتليل اذليكل ادلارل وٖتليل نتائج ادلؤسسة وتقييم ادلردودية‪ ،‬حيث يستعمل ادلسَت ادلارل‬
‫العديد من الطرؽ من أجل تقييم الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬وذلك من خبلؿ التحقق من مؤشرات التوازف ادلارل‬
‫للمؤسسة‪.‬‬
‫ادلطلب األول‪ :‬السيولة وحتليل اذليكل ادلايل‬
‫يتضمن ىذا ادلطلب مفاىيم حولة السيولة وٖتليل اذليكل ادلارل‪.‬‬
‫الفرع األول‪ :‬مفهوم السيولة‬
‫تعترب السيولة احملرؾ األساسي ألي نشاط اقتصادي‪ ،‬والعمود الفقري للمشاريع االقتصادية والتنمية‪ ،‬ويعد‬
‫موضوع السيولة يف ضل األزمة احلالية من أىم ادلوضوعات اليت أوذل ذلا االقتصاديوف العناية القصوى‪.‬‬
‫أوال‪ :‬تعريف السيولة‬
‫تعٍت السيولة ابلنسبة للمؤسسة قدرهتا على مواجهة التزاماهتا القصَتة سواء كانت ادلتوقعة منها والغَت متوقعة‪،‬‬
‫عند استحقاقها من خبلؿ التدفقات النقدية النإتة عن مبيعات وٖتصيل ذشلها ابلدرجة األوذل‪ ،‬ومن خبلؿ احلصوؿ‬
‫‪1‬‬
‫على النقد من ادلصادر األخرى ابلدرجة الثانية‪.‬‬
‫وعرفت أيضا على أهنا توفَت النقدية الكافية وادلبلئمة دلقابلة التزامات ادلؤسسة ودفعها يف مواعيدىا‪ ،‬وتعرب عن‬
‫سهولة ٖتويل األصل إذل نقدية بدوف خسائر ضمن النشاط الطبيعي للمؤسسة‪.‬‬
‫السيولة ىي االحتفاظ ابلنقدية ادلناسبة والكافية لتغطية االحتياجات اليومية والوفاء اباللتزامات ادلالية ادلتوقعة‬
‫‪2‬‬
‫منها والغَت ادلتوقعة يف مواعيد استحقاقها لتجنب حدوث عجز يف النقدية‪.‬‬
‫اثنيا‪ :‬أمهية السيولة‬
‫تظهر أعلية السيولة من خبلؿ أثرىا على كل وظائف ادلؤسسة‪ ،‬وابعتبار أف كل العمليات القانونية واإلنتاجية‬
‫وكذا التجارية اخلاصة ابحليازة ونشاط ادلؤسسة تًتجم يف األخَت بتدفق نقدي داخل أو تدفق نقدي خارج‪ ،‬وشلا ال شك‬
‫‪3‬‬
‫فيو أف توفر السيولة ػلقق العديد من ادلزااي للمؤسسة‪ ،‬من بينها‪:‬‬
‫‪ ‬الوفاء اباللتزامات عند حلوؿ تواريخ استحقاقها وتفادي خطر اإلفبلس؛‬

‫‪1‬مفلح دمحم عقل‪ ،‬مقدمة يف اإلدارة ادلالية والتحليل ادلايل‪ ،‬ط ‪ ،2‬دار ادلستقبل للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪ ،2000 ،‬ص‪.23‬‬
‫‪2‬دمحم طنيب ودمحم عبيدات‪ ،‬اإلدارة ادلالية يف القطاع اخلاص‪ ،‬دار ادلستقبل للنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،2010 ،‬ص ‪.61‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Jossettepeyarad ،Analyse finanvier ،librairieVuibert ،paris ،1999 ،p ،201.‬‬

‫‪21‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬مواجهة االضلرافات غَت ادلنتظرة يف التدفقات النقدية؛‬

‫‪ ‬تعزيز الثقة ابدلؤسسة من قبل ادلتعاملُت معها ومن قبل مقرضيها‪ ،‬فادلتعاملُت تضمن ذلم السيولة تسديد‬
‫حقوقهم لقاء اخلدمات اليت قدموىا للمؤسسة‪ ،‬وادلقرضُت تضمن ذلم تسديد أقساط الدين والفوائد؛‬
‫‪ ‬مواجهة األزمات عند وقوعها؛‬
‫‪ ‬ادلرونة يف اختيار مصدر احلصوؿ على األمواؿ ألف توفر السيولة لدى ادلؤسسة ؽلكنها من البحث عن‬
‫ادلصدر األفضل عندما ترغب يف احلصوؿ عليو دوف أف تكوف مقيدة ٔتصدر معُت‪ ،‬فالسيولة عبارة عن ىامش أماف؛‬
‫‪ ‬إمكانية احلصوؿ على خصومات مالية من ادلوردين لقاء تعجيل الدفع‪.‬‬
‫اثلثا‪ :‬نسب السيولة‬
‫يقصد بنسب السيولة تلك النسب اليت تقيس مقدرة ادلنشأة على الوفاء اباللتزامات قصَتة األجل (اخلصوـ‬
‫ادلتداولة) شلا لديها من نقدية وأصوؿ أخرى ؽلكن ٖتويلها إذل نقدية يف فًتة زمنية قصَتة نسبيا(األصوؿ ادلتداولة)‪.‬‬
‫ؽلكن ٖتليل سيولة ادلؤسسة مؤشرا مهما لتقييم أدائها ادلارل وقابليتها العاجلة‪ ،‬ولقياس نسب السيولة يقوـ احمللل‬
‫‪1‬‬
‫ادلارل ْتساب مجلة من النسب وىي كما يلي‪:‬‬
‫‪ -2‬نسبة السيولة العامة (نسبة التداول)‪ :‬تقيس ىذه النسبة مدى كفاية األصوؿ ادلتداولة ادلتوقع ٖتويلها إذل‬
‫نقدية يف فًتة زمنية قصَتة‪ ،‬لتغطية متطلبات الدائنُت قصَتة األجل‪ ،‬وذلك بقسمة رلموع األصوؿ ادلتداولة على رلموع‬
‫اخلصوـ ادلتداولة‪.‬‬
‫وتسمى ىذه النسبة أحياان بنسبة رأس ادلاؿ العامل ألهنا عبارة عن النسبة بُت األصوؿ ادلتداولة‪ ،‬واخلصوـ‬
‫ادلتداولة وعلا مكوانت رأس ادلاؿ العامل‪.‬‬
‫ىذه النسبة ال تفرؽ بُت السيولة اجلاىزة والغَت جاىزة‪ ،‬لذلك ؽلكن النظر اذل ىذه النسبة على أهنا مقياسا كميا‬
‫وليس نوعيا‪.‬‬
‫ومن اجلدير ابلذكر أف النسبة ادلرتفعة لتداوؿ (السيولة) ال تعٍت ابلضرورة أبف ادلنشأة ٘تتلك نقدا جاىز لتلبية‬
‫احتياجاهتا‪ ،‬فنذا دل تتمكن ادلنشأة من بيع ما لديها من سلزوف‪ ،‬وإهنا غَت قادرة على ٖتصيل حساابهتا ادلدينة ابلوقت‬
‫احملدد‪ ،‬فنف ذلك يؤدي إذل ظهور نسبة تداوؿ مرتفعة إال أهنا غَت مرضية‪ ،‬ويتم حساهبا ابلعبلقة التالية‪:‬‬

‫‪1‬نسيمة بلحاج‪ ،‬أثر مؤشرات السيولة والرحبية على الرفع ادلايل‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2017/2016 ،‬ص ‪.5‬‬
‫‪20‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫يجًىع األصىل انًتذاونت‬

‫َسبت انتذاول =‬
‫يجًىع انخصىو انًتذاونت‬

‫‪ -0‬نسبة السيولة السريعة‪ :‬تعتمد ىذه النسبة على األصوؿ السريعة التحوؿ اذل نقدية لقياس درجة السيولة‬
‫اليت تتمتع هبا ادلؤسسة‪ ،‬ويتم حساب ىذه النسبة وفق العبلقة التالية‪:‬‬
‫األصىل انًتذاول‪ -‬انًخسوٌ‬
‫َسبت انسٍىنت انسرٌعت =‬
‫انخصىو انًتذاونت‬

‫تعترب ىذه النسبة مشاهبة لنسبة التداوؿ‪ ،‬إال أهنا ال تشمل على سلزوف البضاعة‪ ،‬كأصوؿ ؽلكن تصفيتها ابلسرعة‬
‫ادلطلوبة‪ ،‬وبتارل فنف ىذه ا لنسبة تستخدـ معايَت أكثر تشددا يف قياس قدرة ادلؤسسة على تغطية التزاماهتا قصَتة األجل‪،‬‬
‫ىذا ويتطلع احملللُت ادلاليُت إذل سيولة سريعة مقدارىا (‪ )1: 1‬كهدؼ مقبوؿ ذلذه النسبة‪ ،‬ألف ادلؤسسات مع نسب‬
‫أقل من الواحد الصحيح ينبغي أف ينظر إليها ْتذر شديد‪ ،‬أما إذا كانت نسبة السيولة السريعة أقل بكثَت من نسبة‬
‫التداوؿ‪ ،‬فهذا يعٍت أف األصوؿ ادلتداولة تعتمد اعتمادا كبَتا عن ادلخزوف السلعي‪ ،‬مثل زلبلت التجزئة‪.‬‬
‫ويتم استبعاد ادلخزوف السلعي من مكوانت األصوؿ ادلتداولة‪ ،‬ألنو أقل عناصر األصوؿ ادلتداولة سيولة وسرعاف‬
‫إذل التحوؿ لنقدية‪ ،‬ب سبب الوقت الطويل الذي ٖتتاجو عملية البيع أو الوقت الطويل الذي تتطلبو عملية ٖتويل ادلواد‬
‫األولية إذل منتجات اتمة مث إ٘تاـ عملية بيعها‪ ،‬أضف إذل ذلك أف ادلخزوف ػلقق أكرب قدر من اخلسائر ابدلقارنة‬
‫ابألصوؿ ادلتداولة األخرى ويف حالة التصفية‪ ،‬وأيضا بسبب عدـ التأكد من بيعو‪.‬‬
‫‪ -3‬نسبة السيولة اجلاىزة (نسبة النقدية)‪:‬‬
‫تعترب ىذه النسبة مقدرة ادلنشأة على تسديد التزاماهتا النقدية قصَتة األجل يف حلظة زمنية‪ ،‬وىي النسبة اليت هتتم‬
‫‪1‬‬
‫أبكثر أصوؿ ادلنشأة سيولة وىي النقدية وذلك يف عبلقاهتا ابلتزامات ادلنشأة قصَت األجل وٖتسب كما يلي‪:‬‬

‫انُقذٌت‬
‫َسبت انُقذٌت =‬
‫إجًبنً انخصىو انًتذاونت‬

‫‪ 1‬نسيمة بلحاج‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.6‬‬

‫‪21‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫أو بعبلقة أخرى‪:‬‬

‫انقٍى انجبهسة‬
‫َسبت انسٍىنت انجبهسة =‬
‫انخصىو انًتذاونت‬

‫تعترب نسبة السيولة اجلاىزة أكثر النسب صرامة لتقييم أداء ادلؤسسات من انحية السيولة‪ ،‬حيث تبُت ىذه النسبة‬
‫مدى قدرة ادلؤسسة على تسديد كل ديوهنا القصَتة األجل ابالعتماد على السيولة ادلوجودة حاليا ٖتت تصرفها فقط‪،‬‬
‫دوف اللجوء إذل كل قيمة غَت جاىزة‪ ،‬ألنو من الصعب على ادلؤسسة أف تتوقع مدة معينة لتحوؿ ادلخزوف إذل سيولة‬
‫جاىزة‪ ،‬كما يصعب عليها ٖتويل القيم الغَت جاىزة‪ ،‬ألنو من الصعب على ادلؤسسة أف تتوقع مدة معينة لتحوؿ ادلخزوف‬
‫إذل سيولة جاىزة‪ ،‬كما يصعب عليها ٖتويل القيم الغَت اجلاىزة إذل سيولة دوف أف تفقد مكانتها ومسعتها من السوؽ‪.‬‬
‫ويفضل أف تكوف ىذه النسبة (‪ )1: 1‬حيث ارتفاعها عن ىذه النسبة يعٍت أف ادلؤسسة لديها سيولة كافية‬
‫لتغطية خصومها ادلتداولة‪ ،‬أما يف حالة اطلفاضها عن النسبة السابقة يعٍت أف ادلؤسسة غَت قادرة على دفع التزاماهتا‬
‫قصَتة اآلجل‪ ،‬لذلك سوؼ تلجأ إذل تسييل بعض األصوؿ ادلتداولة األخرى‪.‬‬
‫رابعا‪ :‬أىداف السيولة‬
‫ػلقق توافر السيولة العديد من األىداؼ تتمثل فيما يلي‪:‬‬
‫‪1‬‬

‫تؤدي اإلدارة اجليدة للسيولة إذل سهولة احلصوؿ على مصادر التمويل واطلفاض تكلفة احلصوؿ عليها؛‬
‫‪٘ -2‬تثل السيولة أحد األىداؼ اإلسًتإتية ّتانب الرْتية لضماف بقاء ادلؤسسة واستمراريتها وظلوىا‬
‫‪ -0‬التأكد من مقدرة ادلؤسسة على الوفاء ابلتزاماهتا وٖتصيل الذمم والتمويبلت واالستثمارات يف اتريخ‬
‫استحقاقها؛‬
‫‪ -3‬محاية األصوؿ من عملية البيع االضطراري عند احلاجة‪ ،‬مع ما قد غللبو من سلبيات؛‬
‫‪ٕ -4‬تنب ادلؤسسة اللجوء االضطراري لبلقًتاض من مؤسسات أخرى؛‬
‫‪ -5‬تعزيز الثقة ابدلؤسسة من قبل ادلتعاملُت معها ومن قبل مقرضيها أيضا؛‬
‫‪ -6‬مواجهة االضلرافات غَت ادلتوقعة يف التدفقات النقدية ومواجهة األزمات عند وقوعها؛‬
‫‪ -7‬ادلرونة يف اخليار ألف توافر السيولة لدى ادلؤسسة ؽلكنها من البحث عن ادلصدر األفضل عندما ترغب يف‬
‫احلصوؿ عليو دوف أف تكوف مقيدة ٔتصدر معُت؛‬

‫‪1‬‬
‫منَتة كسري‪ ،‬التحليل ادلايل وادلوازانت التقديرية كأداة لتقيمم األداء ادلايل ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة مكملة مقدمة لنيل شهادة ادلاجستَت يف العلوـ االقتصادية‪،‬‬
‫جامعة‪ 8‬ماي‪ ،1945‬قادلة‪ ،‬اجلزائر‪ ،2011 ،‬ص‪.26‬‬
‫‪22‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -8‬القدرة على استغبلؿ الفرص وعلى مواجهة متطلبات النمو؛‬

‫‪ -9‬احملافظة على استمرار ادلؤسسة يف أداء وظيفتها على أحسن وجو وإبعاد سلاطر العسر ادلارل عنها‪.‬‬
‫خامسا‪ :‬العوامل ادلؤثرة على السيولة‬
‫تلعب السيولة دورا ابرزا يف ٖتديد وضعية ادلؤسسة غَت أهنا تتأثر بعدة عوامل قد تكوف داخلية أو خارجية‪،‬‬
‫وتتعرض لكتلة من ادلشاكل اليت يرتبط حدوثها بعدة أسباب يتوجب حلها بعدة طرؽ‪.‬‬
‫‪ -2‬العوامل اخلارجية‪ :‬إف مثل ىذه العوامل ٖتكم مجيع ادلؤسسات تكوف إمكانية أتثَت مثل ىذه العوامل متدنية‬
‫‪1‬‬
‫ألهنا ٖتدد من قبل الدولة واألجهزة واألخرى وىي‪:‬‬
‫‪ ‬شروط الدفع القانوشل‬
‫‪ ‬القواعد الناظمة للعقود‬
‫‪ٖ ‬تديد أسعار الصرؼ والفائدة‬
‫‪ ‬استخدامات الربح‬
‫وىنا فنف إدارة مهمة إدارة ادلؤسسة أف تقوـ ابستغبلؿ ىذه العوامل على السيولة‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ -0‬العوامل الداخلية‪ :‬وتصنف إذل‪:‬‬
‫‪ ‬عوامل التأثَت على حركات النقود‬
‫‪ ‬عوامل التأثَت على ادلخصصات أو األصوؿ ادلالية‬
‫‪ ‬إف تلك العوامل تشمل ادلدخبلت وادلخرجات اإلمجالية من البضائع واحلساابت ومجيع الوقائع اليت تسري‬
‫يف ادلصنع وتؤثر على السيولة وىي‪:‬‬
‫‪ ‬مبلغ اإليرادات النقدية اليت تزيد من النقدية مثاؿ ذلك البيع والقبض واإلعاانت واالستثمارات ادلؤقتة؛‬
‫‪ ‬مبلغ ادلصروفات النقدية اليت تزيد من النقدية مثاؿ ذلك البيع والقبض واإلعاانت واالستشارات ادلؤقتة؛‬
‫‪ ‬مبلغ ادلصروفات النقدية اليت تنقص النقدية مثاؿ ذلك الدفع والشراء والتكاليف األخرى؛‬
‫‪ ‬زمن حدوث اإليرادات وادلصروفات‪ْ ،‬تيث أف درجة السيولة تتحدد حسب سرعة دوراف رأس ادلاؿ؛‬
‫‪ ‬الغرض من ادلصروفات واإليرادات‪.‬‬
‫سادسا‪ :‬سلاطر السيولة‬
‫إف نقص السيولة على مستوى ادلؤسسة يؤدي إذل خطر العسر ادلارل الذي بدوره يؤدي إذل خطر اإلفبلس‬

‫‪1‬كنجو عبدو كنجو وابراىيم وىيب فهد‪ ،‬اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار ادلسَتة لنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،1997 ،‬ص‪.199‬‬
‫‪2‬كنجو عبود كنجو وابراىيم وىيب فهد‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 200‬‬
‫‪23‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -2‬العسر ادلايل‪:‬‬
‫يعترب عكس السيولة ويعٍت عدـ توفر ادلؤسسة على النقدية البلزمة لسداد التزاماهتا يف مواعيدىا وابلتارل عدـ‬
‫إمكانية مواجهة احلاالت الطارئة اليت تعًتضها‪ ،‬والعسر ادلارل نوعاف‪:‬‬
‫‪ 2-2‬العسر ادلايل الفين‪:‬‬
‫وىو الدرجة البسيطة من العسر ادلارل‪ ،‬وػلدث ىذا العسر عندما ال تتوفر لدى ادلؤسسة سيولة كافية لسداد‬
‫التزاماهتا يف فًتة معينة‪ ،‬ولكن ادلؤسسة تستطيع بعد ذلك ٕتاوز ىذه احملنة وسداد التزاماهتا إذا أعطيت الوقت الكايف‬
‫لذلك‬
‫ويف ىذه احلالة تكوف األصوؿ ادلتداولة للمؤسسة أكرب من خصومها ادلتداولة‪ ،‬ولكنها ٕتد صعوبة يف ٖتويل‬
‫بعضها إذل سيولة جاىزة‪ ،‬حيث قد ال تتمكن يف فًتة من الفًتات من بيع أو ٖتصيل الذمم وأوراؽ القبض‪ ،‬لذلك ٕتد‬
‫صعوبة يف سداد التزاماهتا‪ ،‬ولكنها لو أعطيت فرصة إضافية فنهنا تستطيع ٖتويل تلك األصوؿ إذل سيولة وسداد‬
‫والتزامات‪.‬‬
‫فهذا العسر يدؿ على تدشل األصوؿ النقدية قياسا إذل اخلصوـ ادلتداولة كما أف ىناؾ صعوبة يف ٖتويل األصوؿ‬
‫ادلتداولة وغَت النقدية إذل سيولة لذلك فنف ىذا العسر ال يشكل خطرا حقيقيا‪ ،‬ولكن ىذا العسر إذا تكرر فننو يؤدي‬
‫إذل فقداف ادلؤسسة لسمعتها االئتمانية واذل عدـ حصوذلا على التسهيبلت االئتمانية شلا يؤدي هبا إذل العسر ادلارل‬
‫‪1‬‬
‫احلقيقي‪.‬‬
‫‪ 0 -2‬العسر ادلايل احلقيقي‪:‬‬
‫وىو الدرجة األخطر يف العسر ادلارل وػلدث ىذا العسر عندما ال تستطيع ادلؤسسة الوفاء ابلتزاماهتا لو مت بيع‬
‫تلك األصوؿ‪ ،‬ويصاحب العسر ادلارل احلقيقي عسر فٍت‪ ،‬أي مشكلة سيولة وعدـ قدرة على مواجهة االلتزامات‬
‫ادلستحقة يف مواعيدىا ومن الصعب التغلب على مشكلة العسر ادلارل احلقيقي‪ ،‬لذا الكثَت ما يقود ىذا النوع من العسر‬
‫إذل تصفية ادلنشأة‪ ،‬وخاصة عند إصرار الدائنُت على اإلسراع يف تصفية ادلنشأة تقليبل خلسائرىم‪ ،‬العتقادىم أف مزيدا‬
‫من االنتظار قد غلر عليهم خسائر أكرب ‪.‬‬
‫‪ -0‬الفشل ادلايل‪:‬‬
‫ىناؾ من يستخدـ الفشل لئلشارة إذل حلظة انتهاء حياة ادلؤسسة إبشهار إفبلسها‪ ،‬يف حُت يستخدـ من طرؼ‬
‫آخروف لئلشارة إذل مرحلة خروجها من النشاط االقتصادي‪ ،‬ىناؾ أيضا من يطلق ىذا ادلصطلح على ادلرحلة اليت تسبق‬
‫حلظة إعبلف اإلفبلس أي تلك ادلرحلة اليت تتعرض فيها ادلؤسسة إذل اضطراابت مالية خطَتة غَت قادرة على‬
‫سداد التزاماهتا ٕتاه الغَت‪.‬‬

‫‪1‬وفاء الشريف‪ ،‬مواجهة العسر ادلارل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة عبد احلميد بن ابديس‪ ،‬مستغازل‪ ،2014/2015 ،‬ص‪. 28‬‬
‫‪24‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -3‬اإلفالس‪:‬‬
‫ىو أف تعلن ادلؤسسة أهنا غَت قادرة على الوفاء ابلتزاماهتا أماـ الدائنُت يف وقت استحقاقها وػلدث اإلفبلس‬
‫كذلك عندما تعاشل ادلؤسسة من عجز على مستوى خزينتها فتلجأ إذل االقًتاض من البنوؾ أو مؤسسات مالية أخرى‬
‫دلواعيد زل ددة لتتمكن من سداد التزاماهتا النامجة عن النشاط‪ ،‬وعندما ػلُت موعد سداد ديوف القروض ٕتد ادلؤسسة‬
‫‪1‬‬
‫نفسها ال ٘تلك السيولة البلزمة للدفع حينها تعلن إفبلسها‪.‬‬
‫سابعا‪ :‬أسباب مشاكل السيولة‬
‫‪2‬‬
‫من أىم أسباب الرئيسية لوجود مشاكل يف السيولة ما يلي‪:‬‬
‫‪ٕ -2‬تاوز مصروفات غَت سلططة وينشأ ذلك من خبلؿ االستخداـ ادلتزايد للمواد والفعالية غَت الكافية يف‬
‫ٖتميل األصوؿ الثابتة واألجور سلططة؛‬
‫‪ -0‬صعوابت يف ٖتقيق ادلبيعات سواء ابإلنتاج أو التصريف؛‬
‫‪ -3‬عدـ ٖتقيق مستوى اجلودة ادلطلوبة للمنتجات شلا يؤدي إذل اطلفاض الطلب عليها‪ ،‬وبتارل تدشل األسعار‬
‫واإليرادات ؛‬
‫‪ -4‬اإلسراؼ يف األمواؿ وارتفاع التكاليف وتراكم اخلسائر؛‬
‫‪ -5‬الًتكيز على اإلنتاج وليس التسويق؛‬
‫‪ -6‬بطء ٖتصيل مديونيات البيع األجل؛‬
‫‪ -7‬ضعف كفاءة األداء والرقابة؛‬
‫‪ -8‬االختبلس والسرقة (تسرب أمواؿ الشركة بشكل غَت مشروع)‪.‬‬

‫انطبلقا شلا تقدـ ينتج ٔتا أف ضماف ٗتطيط عملية اإلنتاج تشكل شرطا موضوعيا للسيولة واحلفاظ عليها مبادئ‬
‫وأخبلقيات الدفع‪.‬‬
‫ومن أجل استغبلؿ اإلمكانيات ادلتاحة يف ادلؤسسة بشكل فعاؿ فننو من الضروري تنظيم اإليرادات وادلصروفات‬
‫ليس فقط يف مقدار حدوثها وإظلا أيضا يف زمن حصوذلا ْتيث توضع ادلبالغ النقدية الضرورية ٖتت التصرؼ عندما‬
‫يكوف ىناؾ حاجة ذلا‪.‬‬
‫اثمنا‪ :‬معاجلة مشاكل السيولة‬
‫ؽلكن معاجلة السيولة كما يلي‪:1‬‬

‫‪1‬وفاء الشريف‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.28‬‬

‫‪2‬دمحم السعيد عبد اذلادي‪ ،‬ادلرجع السابق‪ ،‬ص‪.90‬‬
‫‪25‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -2‬حل مشكلة السيولة عن طريق أساليب وطرق الدفع‪:‬‬

‫إف حلركة وأسلوب الدفع دورا ىاما يف تسهيل العمليات ادلادية وادلالية اليت تنشأ بُت ادلؤسسات وىذا بتارل عملية‬
‫احلصوؿ عل ى النقود أو عملية التسديد شلا يساعد يف ٖتسُت وضع السيولة النقدية وػلل بعض مشاكل العسر ادلارل‪.‬‬
‫إف حركة أو طريقة الدفع ىي تعبَت عن حركة ودورة النقود من أجل تسديد ودفع االلتزامات‪.‬‬
‫إف الدفع ؽلكن أف يكوف نقداي وغَت نقدي مع العلم أف أسلوب الدفع غَت النقدي ىو الغالب يف العبلقات‬
‫ادلالية بُت ادلؤسسات‪.‬‬
‫ويف أسلوب الدفع أتيت أعلية فًتة الدفع أو االستحقاؽ حيث يتأكد من خبلذلا الشاري من صحة احلساب‬
‫وسبلمة الصناعة وىناؾ أساليب سلتلفة لدفع نذكر منها‪:‬‬
‫‪ ‬أسلوب الشيكات‪ :‬وىو أف تتعامل ادلؤسسة ابلشيكات يف سداد ديوهنا للموردين أو يف ٖتصيل ديوهنا من‬
‫العمبلء‬
‫‪ ‬أسلوب االعتماد‪ :‬وؼلص ادلؤسسات اليت تتعامل مع مؤسسات أخرى عن طريق البنوؾ‪ ،‬ويكوف تسليم‬
‫الواثئق اخلاصة ابالتفاقية وتسليم األمواؿ من كل طرؼ من خبلؿ البنك‪.‬‬

‫‪ -0‬حل مشكلة السيولة عن طريق القروض‪:‬‬

‫تؤثر القروض أتثَتا مباشرا على استمرارية عملية اإلنتاج وتشكل أداة ىامة لدورة النقدية ادلستقرة ‪.‬‬
‫وؽلكن التمييز بُت نوعُت من القروض‬
‫‪ 2-0‬قروض األصول الثابتة والطويلة األجل‪:‬‬
‫حيث أف أتثَتىا قليل على السيولة لكنها تقوـ بتمويل االستثمارات وتوسع عملية اإلنتاج وىذا يزيد من الفعالية‬
‫اإلنتاجية وادلالية يف ادلؤسسة عندما ٕتلب االستثمارات جدوى عالية‪ ،‬وىذا ػلسن بتارل من األرابح ادلستقبلية ويساعد‬
‫على استخداـ األرابح يف تسديد االلتزامات ومن ىذه الزاوية ؽلكن حل مشكلة السيولة‪.2‬‬
‫‪ 0-0‬قروض الوسائل ادلتداولة القصرية األجل‪:‬‬
‫إف ىذا النوع من القروض ذو أتثَت مباشر على السيولة حيث يتم بغرض احلصوؿ على النقدية ويزيد ابلتارل من‬
‫رأس ادلاؿ العامل‪ ،‬ويعترب الربح مصدرا إلعادة تسديد ىذا القرض‪.‬‬
‫إف القرض يسرع دورة رأس ادلاؿ ويضمن بذلك السيولة ونقصد ىنا ليس اإلنتاج فقط وإظلا البيع أيضا إف القرض‬
‫يسرع دورة رأس ادلاؿ العامل‪ ،‬ويعترب الربح مصدرا إلعادة تسديد ىذا القرض‬

‫‪1‬رجاء براىبمية وسلمى بوحظيش‪ ،‬دور إدارة االحتياج لرأس ادلال العامل يف حتسني السيولة‪ ،‬مذكرة ٗترج لنيل شهادة ادلاسًت‪ ،‬جامعة ‪ 08‬ماي ‪،1945‬‬
‫قادلة‪ ،2015/2014 ،‬ص‪.24‬‬
‫‪2‬رجاء براىبمية وسلمى بوحظيش‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.25‬‬
‫‪26‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫إف القرض يسرع دورة رأس ادلاؿ ويضمن بذلك السيولة ونقصد ىنا ليس اإلنتاج فقط وإظلا البيع أيضا إف القرض‬
‫يساعد يف ارتفاع سرعة دوراف رأس ادلاؿ اليت تشكل شرطا موضوعيا لبلستخداـ الفعاؿ للوسائل ادلالية وىذا فنف‬
‫ادلشروع ػلتاج إذل رأس ماؿ أقل إذا كانت السرعة أكرب‪ ،‬وغلب على ادلؤسسة أف ٖتاوؿ التخفيض من وقت دورة رأس‬
‫ادلاؿ‪.‬‬
‫إف طبيعة وخصائص العمل وتنفيذ اخلطط تًتافق غالبا بصعوابت وعدـ توافق يف عملية اإلنتاج‪ ،‬ومن أجل‬
‫استمرارية اإلنتاج غلب ٕتنب صعوابت الدفع ألف العمليات ادلالية غلب إال تؤخر عملية اإلنتاج‪ ،‬وىذا من مهاـ‬
‫القرض‪ ،‬حيث يقوـ بتغطية ادلصروفات وٖتقيق اخلطط وٕتاوز االضلرافات اليت ؽلكن إف ٖتصل وىنا يلعب ادلصرؼ دورا‬
‫ىاما‪ ،‬وذلك غلدر ابدلؤسسة إقامة عبلقات طيبة مع ادلصارؼ‪.‬‬
‫‪ -3‬حل مشكلة السيولة عن طريق دوران النقدية و البضاعة‪:‬‬
‫قد ػلصل ألسباب تق نية أو اقتصادية أف تلجأ ادلؤسسة لتخزين وذلك ألف أتمُت ادلواد اخلاـ أو ادلساعدة‪،‬‬
‫وتشغيلها أو ٕتهيزىا‪ ،‬وكذلك تصريف ادلنتجات واخلدمات قد ال ػلدث بسرعة كما ىو مرغوب وإظلا ٘تتد ىذه العملية‬
‫لفًتة طويلة‪ ،‬وىذا يكوف التخزين ضروراي من أجل استمرارية عملية اإلنتاج‬
‫إذا كلتا احلالتُت ٗتزي ادلبيعات أو ادلشًتايت‪ ،‬يرتبط بشكل مباشر ابلبيع أو الشراء‪ ،‬فتخزين ادلشًتايت يؤثر‬
‫بشكل سليب على السيولة وخصوصا إذا كاف التخزين بكميات كبَتة تفوؽ احلاجة الفعلية للمؤسسة يف العملية‬
‫اإلنتاجية سيقلل من مستوى السيولة‪.‬‬
‫أما سلزوف ادلبيعات (السلع اتمة الصنع) فينشأ عندما ال يستطيع ادلشروع بيع السلع يف ادلؤسسة وتبقى بذلك‬
‫اإلمكانيات ادلستثمرة يف ادلخزوف معطلة وبعيدة عن ادلناؿ ْتيث ال ؽلكن أف توضع ٖتت التصرؼ إال بعد عملية البيع‬
‫ودخوؿ قيمها النقدية وعلى ىذا ؽلكن القوؿ انو من خبلؿ البيع ؽلكن ٖتسُت وضع السيولة النقدية وبذلك يؤثر البيع‬
‫النقدي بشكل اغلايب على السيولة‪.‬‬
‫‪ -4‬حل مشكلة السيولة عن طريق اإلجراءات اإلدارية يف النقدية‪:‬‬
‫ىناؾ بعض اإلجراءات ادلالية اليت ؽلكن إلدارة ادلؤسسة أف تًتكز على تنفيذىا من أجل احلفاظ على السيولة‬
‫وتفادي ادلشاكل اليت قد ػلدثها نقصاىا من ادلستوى ادلطلوب‪ ،‬وتتمثل ىذه اإلجراءات يف‪:‬‬
‫‪ ‬التأخر ادلؤقت دلواعيد الدفع‬
‫‪ ‬تسبيق مواعيد االستبلـ والقبض من خبلؿ التشجيع على التسديد أو ٖتجيم عملية البيع اآلجل وفرض‬
‫غرامات وعقوابت على عدـ التسديد وكذلك إتباع نظاـ فوائد التأخَت‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬إف ٖتقيق السيولة يتطلب أ يضا البيع النقدي أكثر من يتطلب البيع اآلجل مع زايدة منح االئتماف تزداد‬
‫احلاجة إذل النقدية وتظهر مشكلة السيولة النقدية ىذا مع العلم أف زايدة الديوف ادلعدومة ومصاريف االئتماف األخرى‬
‫‪1‬‬
‫تزداد بزايدة حجم االئتماف ادلمنوح وبتارل تتأثر ادلقدرة ادلالية للمؤسسة‪.‬‬

‫‪ ‬ب يع بعض األوراؽ ادلالية أو بعض الديوف ادلسجلة لآلخرين كما ؽلكن للمؤسسة أف تقوـ ببعض اإلجراءات‬
‫ادلتعلقة ابدلدينُت والدائنُت مثل‪:‬‬
‫‪ -‬تسجيل و ٖتليل الذمم ادلدينة والدائنة بغية تسهيل عملية رقابتها؛‬
‫‪ -‬إنذار الذمم وفرض غرامات أتخَت وإعدادات اإلنذارات اليت ستوجو للمدنيُت؛‬
‫‪ -‬استبلـ وٕتهيز اإلنذارات ابلدفع مع ادلوردين‪.‬‬
‫‪ -5‬حساب السيولة كأداة للرقابة على السيولة و حل مشاكلها‪:‬‬
‫من أجل ضماف احلفاظ على السيولة البلزمة وتدارؾ التجاوزات اليت ؽلكن أف ٖتدث فنف إدارة ادلؤسسة رلربة‬
‫على تكثيف رقابتها على تدفقات الداخلة واخلارجة ابستخداـ حساب للسيولة وىذا احلساب ال يدخل يف ادليزانية وإظلا‬
‫يعكس القدرة على الدفع أو ادلركز ادلارل للمؤسسة يف كل وقت وىذا احلساب يكوف من خبلؿ االعتماد على رلموعة‬
‫من النسب وادلتمثل يف‪:‬‬
‫نسب السيولة واليت تعرب عن سيولة ادلؤسسة احملققة خبلؿ فًتة معينة ومدى قدرهتا على مواجهة التزاماهتا‪ ،‬وبتارل‬
‫فهي تعطي للمؤسسة تقديرا واضحا عن موضع العجز حىت تتمكن من موضع التدابَت البلزمة لتغطية ىذا العجز‬
‫النسب ادلستخرجة من جدوؿ تدفقات اخلزينة واليت تساعد ادلؤسسة يف احلكم على مدى كفاية التدفقات الداخلة يف‬
‫‪2‬‬
‫تغطية التدفقات اخلارجة و٘تك نها من اكتشاؼ مواطن العجز يف التغطية والبحث يف أسباهبا لتفاديها يف السنة ادلقبلة‪.‬‬
‫الفرع الثاين‪ :‬حتليل اذليكل ادلايل‬
‫التحليل ادلارل وليد الظروؼ االقتصادية يف بداية القرف ادلاضي وابلتحديد يف فًتة الكساد الذي ساد الوالايت‬
‫ادلتحدة األمريكية‪ ،‬والذي أدى إذل ظهور عمليات الغش واخلداع و اهنيار ادلؤسسات شلا أوجد حاجو إذل نشر‬
‫ادلعلومات ادلالية عن الشركات وأدى ابلتارل إذل ظهور وظيفة جديدة لئلدارة ادلالية وىي وظيفة التحليل ادلارل‪.‬‬
‫أوال‪ :‬التحليل ادلايل الكالسيكي سيولة – استحقاق‬
‫التحليل ادلارل الكبلسيكي مسي ابلتحليل الذمي ذلك ألنو يعترب ادلؤسسة كائن قانوشل ذلا حقوؽ وعليها‬
‫التزامات‪ ،‬واعتمد على مبدأ السيولة واالستحقاؽ و أوؿ من استخدمو كأداة ٖتليلية ىم البنوؾ والوسطاء ادلاليُت الٗتاذ‬

‫‪1‬رجاء براىبمية و سلمى بوحظيش‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.26‬‬

‫‪2‬رجاء براىيمية و سلمى بوحظيش‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.27‬‬
‫‪28‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫قرارات اإلقراض‪ ،‬مث تطور التحليل ادلارل للميزانية ليصبح مستخدما من قبل ادلؤسسات حيث يتم اعداد ادليزانية ادلالية‬
‫بغرض ٖتليل قدرة الوفاء على تسديد ديوهنا ودرجة سيولة عناصر أصوؿ ادلؤسسة‪ ،‬حيث أف ىذا التحليل يساىم يف‬
‫معرفة خطر التخلف عن السداد كونو يتعلق ٔتدى معرفة توافر ىذه االستحقاقات آنيا ) حالة العسر ادلارل ) و أما حالة‬
‫اإلفبلس ادلارل للمؤسسة تكوف فيها ادلؤسسة عاجزة عن مواجهة رلموعة ديوهنا‪.‬‬
‫‪ -2‬مفهوم ادليزانية ادلالية‬
‫وتتضمن العناصر ادلرتبطة بتقييم الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬تقدـ ادليزانية موجودات والتزامات ادلؤسسة يف شكل‬
‫واحد أو شكبلف منفصبلف عن بعضهما البعض‪ ،‬تضم معطيات السنة ادلالية اجلارية واألرصدة اخلاصة ابلسنة ادلاضية‪.‬‬
‫‪ 2-2‬تعريف ادليزانية ادلالية‬
‫تعرؼ على أهنا جدوؿ يشمل جانبُت‪ ،‬جانب األصوؿ مرتب حسب درجة السيولة مع إعادة تقدير عناصر‬
‫‪1‬‬
‫األصوؿ ابلقيم احلقيقية‪ ،‬وجانب اخلصوـ مرتب حسب اتريخ االستحقاؽ ومبدأ السنوية‪.‬‬
‫كما تعرؼ على أهنا جزء يتعلق بفًتة زمنية معينة غالبا تكوف سنة أي يف هناية الدورة لكل ما ٘تلكو ادلؤسسة‪ ،‬ما‬
‫‪2‬‬
‫ذلا وما عليها‪ ،‬والفرؽ بينهما ؽلثل ذمتها أو حالتها الصافية‪ ،‬ويعٍت مبلغ األمواؿ اليت ؽلتلكها‪.‬‬
‫وابلتارل ؽلكن إعطاء تعريف شامل وىو أف ادليزانية عبارة عن "وثيقة زلاسبية ٘تكننا عند اتريخ وضعها من‬
‫احلصوؿ على صورة شاملة حوؿ الذمة ادلالية للمؤسسة حيث ٘تثل اخلصوـ رلموع االلتزامات ادلكونة دلوارد ادلؤسسة أما‬
‫األصوؿ فتمثل رلموع االستثمارات وادلخزوانت أو احلقوؽ ادلكونة االستخدامات واستعماالت ادلؤسسة‪.‬‬
‫‪ 0-2‬بناء حتليل ادليزانية‪:‬‬
‫ادليزانية ادلالية ) ميزانية السيولة ) ىي ميزانية مستمدة من ادليزانية احملاسبية للمؤسسة‪ ،‬واليت يتم من خبلذلا جرد‬
‫عناصر األصوؿ و اخلصوـ وفقا دلبدأ السيولة واالستحقاؽ يف ادلدى القصَت لتقييم سلاطر التخلف عن السداد )غالبا ما‬
‫يتم استخداـ ادليزانية ادلالية من قبل البنوؾ يف حالة دراسة ملفات طلبات القروض )‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫لذلك فأف ادليزانية ادلالية تعتمد على ‪ 4‬معايَت ىامة و ىي‪:‬‬
‫‪ ‬ترتيب عناصر األصوؿ حسب درجة سيولتها من األقل سيولة إذل األعلى سيولة؛‬
‫‪ ‬ترتيب عناصر اخلصوـ من األطوؿ مدة استحقاؽ إذل األقل مدة استحقاؽ؛‬
‫‪ ‬مبدأ السنوية وىو ادلقياس الذي يتم على أساسو ٖتديد العناصر اليت تبقى يف ادلؤسسة أكثر من سنة و تلك‬
‫اليت تبقى أقل ) احلدود اليت تفصل بُت ادلدى القصَت و ادلدى الطويل)؛‬

‫‪1‬‬
‫‪TAYEB ZITOUN ،Analysefinanciere ،Alger : Berti Editions ،2003 ،p 75.‬‬
‫‪2‬ربيع نوي والسعيد بن قانة و دمحم علي بوغزالة‪ ،‬تقييم األداء ادلايل للمؤسسة االقتصادية من خالل أدوات التحليل ادلايل‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت‪،‬‬
‫جامعة الشهيد محو خلضر‪ ،‬الوادي‪ ،2019/2018 ،‬ص‪.24‬‬
‫‪3‬ربيع بوصبيع العايش‪ ،‬زلاضرة يف حتليل اذليكل ادلايل‪ ،‬اثلثة ليسانس إدارة مالية‪ ،‬مقياس التحليل ادلارل‪ ،2021/2020 ،‬ص‪.02‬‬
‫‪31‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬تقوـ ىذه العناصر ابلقيمة الصافية و ابلقيمة احلقيقية ذلا ) السوقية ) وليس ابلقيمة التارؼلية كما ىو احلاؿ‬
‫يف ادليزانية احملاسبية‪.‬‬
‫أما منهجية بناء ادليزانية ادلالية فتتمثل‪:‬‬
‫‪ -1‬إزالة األصوؿ الوعلية من عناصر األصوؿ‪ ،‬هبدؼ احًتاـ قاعدة توازف ادليزانية‪ ،‬وابلتارل غلب ٗتفيض من قيمة‬
‫األمواؿ اخلاصة يف جهة اخلصوـ‪.‬‬
‫‪ -2‬غلب إدراج األصوؿ بقيمها احلقيقية وليس ابلقيم التارؼلية ادلعروضة يف ادليزانية احملاسبية‪ ،‬هبدؼ إعطاء صورة‬
‫أحسن لذمتها ادلالية‪.‬‬
‫‪-3‬إعادة ترتيب الديوف ْتسب اتريخ استحقاقها‪.‬‬
‫اجلدول رقم (‪ :)2- 0‬بناء ادليزانية ادلالية‬
‫عناصر ادليزانية‬ ‫أقسام ادليزانية‬

‫االستثمارات الصافية – اجلزء من التثبيتات ادلالية ألقل من سنة‬

‫األصول الثابتة )األصول ‪+‬‬
‫‪ +‬تكاليف مقيدة سلفا ألكثر من سنة‬
‫سنة)‬
‫‪ +‬أصوؿ االستغبلؿ ألكثر من سنة ) سلزوف األماف أو ادلخزوف الدائم )‬
‫األصول‬
‫األصول ادلتداولة ) أصول – األصوؿ ادلتداولة بقيمها الصافية ‪ +‬اجلزء من التثبيتات ألقل من سنة‬
‫‪ +‬تكاليف مقيدة سلفا ألقل من سنة ‪ +‬أوراؽ االستبلـ القابلة للخصم‪.‬‬ ‫سنة )‬
‫األمواؿ اخلاصة يف ادليزانية احملاسبية – رأس ادلاؿ ادلكتتب غَت ادلستعاف بو‬
‫‪ +‬إعاانت االستثمار ‪ +‬احلساابت اجلارية للشركاء اجملمدة‬ ‫األموال اخلاصة‬
‫‪ +‬سلصصات ادلؤوانت ذات الطبيعة االحتياطية – قيم األصوؿ الوعلية‬
‫‪-‬األرابح اليت سيتم توزيعها ‪ٖ )-) +‬تويل مبالغ فائض أو انقص القيمة‪.‬‬ ‫اخلصوم‬
‫القروض طويلة األجل – اجلزء من القروض الذي سوؼ يتم تسديده بعد أقل من‬
‫القروض طويلة األجل‬
‫سنة ‪ +‬سلصصات ادلؤوانت األخطار والتكاليف ألكثر من سنة‬
‫) ديون ‪ +‬سنة )‬
‫‪ +‬الضرائب ادلستحقة ألكثر من سنة‪.‬‬
‫القروض قصَتة األجل ‪ +‬مبلغ توزيعات األرابح اليت سيتم توزيعها‪.‬‬
‫‪ +‬اجلزء من القروض الذي سوؼ يسدد على ادلدى القصَت‪.‬‬ ‫اخلصوم ادلتداولة‬
‫‪ +‬سلصصات مؤوانت األخطار و التكاليف ادلربرة ألقل من سنة ‪ +‬منتوجات مقيدة‬ ‫) ديون – سنة )‬
‫سلفا ‪ +‬ديوف جبائية واجتماعية ‪ +‬ادلبلغ ادلعلق أبوراؽ االستبلـ القابلة للخصم‬
‫ادلصدر‪ :‬ربيع بوصبيع العايش‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.02‬‬

‫‪30‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫واجلدوؿ التارل يوضح مكوانت ادليزانية ادلالية ادلختصرة على النحو التارل‪:‬‬
‫اجلدول رقم (‪ : )0- 0‬مكوانت ادليزانية ادلالية ادلختصرة‬

‫اخلصوـ‬ ‫األصوؿ‬
‫األموال الدائمة )‪(CP‬‬ ‫األصول الثابتة (‪)AI‬‬
‫األمواؿ اخلاصة‬ ‫االستثمارات ادلعنوية وادلادية و ادلالية‬
‫الديوف الطويلة وادلتوسطة األجل‬ ‫عناصر األصوؿ الثابتة ألكثر من سنة‬
‫االستحقاقات ادلؤجلة ألكثر من سنة‬
‫القروض قصرية األجل (‪)DCT‬‬ ‫األصول ادلتداولة (‪)AC‬‬
‫حساابت ادلورد وملحقاتو‬ ‫ادلخزوانت‬
‫االعتمادات البنكية اجلارية‬ ‫حقوؽ ادلؤسسة لدى الغَت (العمبلء)‬
‫ادلتاحات (الصندوؽ‪ ،‬البنك‪ ،‬اخلزينة ‪)...‬‬
‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الطلبة ببلعتماد على ما مت دراستو يف مقياس التحليل ادلارل‪.‬‬
‫‪ -0‬ادلؤشر ادلايل األساسي ىذا التحليل‬
‫إف ادلؤشر األساسي يف ىذا التحليل ىو عبارة عن رأس ادلال العامل السيولة‪ FRL‬الذي يعرؼ على أنو "ذلك‬
‫اجلزء من األمواؿ ادلتميز يف بدرجة استحقاقية ضعيفة والذي يستخدـ لتمويل عناصر األصوؿ اليت ٘تتاز بدرجة سيولة‬
‫‪1‬‬
‫مرتفعة‪".‬‬
‫وتقتضي ىذي القاعدة بضرورة ٘تويل االستثمارات األكثر من سنة ٔتوارد مستقرة ألكثر من سنة‪ ،‬و٘تويل‬
‫االستخدامات األقل من سنة ٔتوارد أقل من سنة‪ ،‬إال أف ٖتقيق ىذه القاعدة مرتبطة ٔتجموعة من ادلخاطر ىي‪:‬‬
‫‪ ‬سلاطر تباطؤ األصوؿ األقل من سنة‬
‫‪ ‬سلاطر تباطؤ عناصر اخلصوـ األقل من سنة‬
‫‪2‬‬
‫‪2 - 0‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪ :‬يتم حساب رأس ادلاؿ العامل وفق طريقتُت علا‪:‬‬
‫أ‪ -‬طريقة من أعلى ادليزانية‪ :‬يتمثل رأس ماؿ العامل يف الفرؽ بُت األمواؿ الدائمة واألصوؿ الثابتة‪.‬‬

‫رأس مال العامل =األموال الدائمة –األصول الثابتة‬

‫‪FR=CP-AI‬‬

‫‪1‬عبلقة فاطمة‪ ،‬دور التحليل ادلايل يف تشخيص البيةة ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ التسيَت‪ ،‬جامعة الشهيد محو خلضر‪،‬‬
‫الوادي‪ ،2015/2014 ،‬ص ‪.29-28‬‬
‫‪ 2‬برابح سليماف و دويدي إبراىيم‪ ،‬التحليل ادلايل ودوره يف تشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت يف العلوـ التجارية جامعة أكلي‬
‫زلند اوحلاج‪ ،‬البويرة‪ ،2015/2014 ،‬ص‪. 30-31‬‬
‫‪31‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ب‪ -‬طريقة من أسفل ادليزانية‪ :‬وفق ىذه الطريقة فنف رأس ماؿ العامل يتمثل يف الفرؽ بُت األصوؿ ادلتداولة‬
‫والديوف قصَتة األجل أي‪:‬‬

‫رأس مال العامل =األصول ادلتداولة – الديون القصرية األجل‬

‫‪FR=AC-DCT‬‬

‫‪ 0- 0‬دراسة حاالت رأس مال العامل‪:‬‬

‫سيتم دراسة حاالت رأس ادلاؿ العامل من أعلى ادليزانية ومن أسفلها‪:‬‬
‫أ‪ -‬من أعلى ادليزانية‪ :‬توجد ثبلثة حاالت سيتم التطرؽ إليها وىي‪:‬‬
‫‪ ‬احلالة األوىل‪ :‬رأس ادلاؿ العامل موجب ‪(FR>0‬األمواؿ الدائمة أكرب من األصوؿ الغَت اجلارية)‪ ،‬يف ىذه‬
‫‪1‬‬
‫احلالة استطاعت ادلؤسسة ٘تويل مجيع استثماراهتا بواسطة مواردىا ادلالية وحققت فائض ٘تثل يف رأس ادلاؿ‪.‬‬
‫‪ ‬احلالة الثانية‪ :‬رأس ادلاؿ العامل سالب ‪(FR<0‬األمواؿ الدائمة أقل من األصوؿ الغَت اجلارية )يف ىذه‬
‫احلالة األمواؿ الدائمة غَت كافية لتمويل مجيع االحتياجات ادلالية الثابتة‪ ،‬شلا يستدعي البحث عن موارد مالية أخرى‬
‫‪2‬‬
‫لتغطية العجز يف التمويل‪.‬‬
‫‪ ‬احلالة الثالثة‪ :‬رأس ادلاؿ العامل معدوـ ‪(FR=0‬األمواؿ الدائمة تساوي األصوؿ الغَت اجلارية )‪ ،‬ويف ىذه‬
‫احلالة ػلدث توافق اتـ يف ىيكل ادلوارد واالستخدامات‪ ،‬و٘تثل الوضع األمثل لتسَت عملية ٘تويل االحتياجات ادلالية يف‬
‫ادلؤسسة‪.‬‬
‫ب‪ -‬من أسفل ادليزانية‪ :‬ىناؾ ثبلثة حاالت ؽلكن تناوذلا‪:‬‬
‫‪ ‬احلالة األوىل‪ :‬رأس ادلاؿ العامل موجب‪(FR >0‬األصوؿ اجلارية أكرب من اخلصوـ اجلارية )‪ ،‬أي ادلؤسسة‬
‫ذلا القدرة على مواجهة التزاماهتا قصَتة األجل ابستخداـ أصوذلا اجلارية‪ ،‬مع بقاء فائض مارل ؽلكن للمؤسسة من تسيَت‬
‫نشاطها االستغبلرل بشكل عادي‪.‬‬
‫‪ ‬احلالة الثانية‪ :‬رأس ادلاؿ العامل سالب ‪(FR<0‬األصوؿ اجلارية أقل من اخلصوـ اجلارية)‪ ،‬يف ىذه احلالة‬
‫ادلؤسسة غَت قادرة على الوفاء ّتميع التزاماهتا قصَتة األجل ابستخداـ األصوؿ اجلارية‪.‬‬

‫‪1‬عبلقة فاطمة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.29‬‬

‫‪2‬عمَت عبد القادر و عبلرل دمحم‪ ،‬دور التحليل ادلايل يف تشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ليسانس مهٍت‪ ،‬جامعة قاصدي‬
‫مرابح‪ ،‬ورقلة ‪ ،2017\05\ -‬ص‪.20‬‬
‫‪32‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬احلالة الثالثة‪ :‬رأس ادلاؿ العامل معدوـ ‪(FR=0‬األصوؿ اجلارية تساوي اخلصوـ اجلارية )‪ ،‬يف ىذه احلالة‬
‫ادلؤسسة حققت توازف مارل أدشل‪ ،‬أي استطاعت تغطية كافة التزاماهتا قصَتة األجل ابستخداـ أصوذلا اجلارية دوف‬
‫‪1‬‬
‫حدوث عجز أو فائض‪.‬‬
‫حتليل الوضعية ادلالية بواسطة النسب ادلالية‪:‬‬ ‫‪-3‬‬
‫النسب ادلالية عبارة عن عبلقات بُت القيم احملاسبية الواردة يف الكشوؼ ادلالية مرتبة و منظمة لتكوف دالة التقييم‬
‫أداة نشاط معُت عند نقطة زمنية معينة‪.‬‬
‫الغرض من إغلاد نسب السيولة ىو الوقوؼ على مقدرة وصوؿ ادلؤسسة ادلتداولة على مسايرة استحقاقية الديوف‬
‫قصَتة األجل ضمن اخلصوـ‪ .‬فهذه النسب تربط ب ُت األصوؿ ادلتداولة واخلصوـ ادلتداولة هبدؼ قياس صايف رأس ادلاؿ‬
‫وبياف وجود توازف بُت الديوف قصَتة األجل وما يقابلها من األصوؿ ادلتداولة‪.‬‬
‫اجلدول رقم (‪ :) 3- 0‬ميثل نسب السيولة‬

‫مالحظات‬ ‫نسب السيولة طريقة احلساب‬

‫أصوؿ األقل من سنة ‪ /‬خصوـ ىذه النسب غلب أف تكوف اكرب من ‪ ،1‬كوف النقود ادلتاحة بسرعة تسمح‬ ‫السيولة العامة‬
‫بتغطية الديوف االكثر احلاحا‪.‬‬ ‫أقل من سنة‬
‫أصوؿ أقل من سنة ابستثناء غلب أف تكوف كبَتة وحدد ذلا احلد األدسل ‪ ،0.3‬واحلد األقصى ‪ ،0.5‬وىي‬ ‫السيولة‬
‫ادلخزوانت ‪/‬خصوـ أقل من ٘تثل تغطية الديوف القصَتة بواسطة األمواؿ ادلتداولة من غَت ادلخزوانت اليت‬ ‫ادلختصرة‬
‫ػلتفظ ّتزء منها الستمرارية عملها ويكوف من الصعوبة ٖتويلها إذل سيولة عند‬ ‫سنة‬
‫احلاجة‪.‬‬
‫متاحات ‪ /‬خصوـ أقل من سنة إف ىذه النسبة ال ٘تثل أعلية كبَتة ألف ىناؾ ارتباط ضعيف بُت القيم اجلاىزة‬ ‫السيولة احلالية‬
‫والديوف قصَتة األجل‪ ،‬ويكوف رلاؿ القيم ادلقبولة ذلذه النسب مثل سابقو‪.‬‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الطلبة ابالعتماد على مرجع السابق‪ ،‬ربيع بوصبيع العايش‪ ،‬ص‪.04‬‬

‫‪2‬‬
‫‪ -4‬االنتقادات ادلوجهة ذلذا التحليل‪ :‬تتمثل االنتقادات ادلوجهة ذلذا التحليل يف األيت‪:‬‬
‫‪ ‬ال يبُت ىذا التحليل بوضوح ادلستوى األمثل لرأس ادلاؿ العامل؛‬
‫‪ ‬ال يبُت العبلقة بُت رأس ادلاؿ العامل واخلزينة؛‬
‫‪ ‬ىناؾ العديد من االستثناءات للتحليل ادلارل الذي يعتمد على مبدأ السيولة واالستحقاؽ‪.‬‬

‫‪1‬بنية دمحم‪ ،‬زلاضرات يف التحليل ادلايل‪ ،‬أوذل ماسًت تسويق اخلدمات‪ ،‬تسويق فندقي وسياحي‪ ،‬جامعة ‪ 8‬ماي ‪ ،1945‬قادلة‪ ،2019/ 2018 ،‬ص ‪.15‬‬
‫‪2‬عبلقة فاطمة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.30‬‬
‫‪33‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫اثنيا‪ :‬التحليل ادلايل الوظيفي‪.‬‬

‫جاء ىذا التحليل ليتجانس القصور الذي ظهر يف التحليل السابق ( حسب منظور السيولة ‪ /‬استحقاؽ ) الذي‬
‫ارتكز على ادلفهوـ الذمي للمؤسسة‪ ،‬ليعطي مفهوـ جديد للمؤسسة يكوف بديل ذلذا ادلنظور‪ ،‬حيث يعرؼ ادلؤسسة‬
‫على أهنا وحدة اقتصادية تًتكب من رلموعة من الوظائف شلثلة يف وظيفة االستغالل‪ ،‬وظيفة االستثمار و وظيفة‬
‫التمويل‪ ،‬تشكل يف رلملها وحدة قادرة على شلارسة نشاط اقتصادي‪.‬‬
‫‪ -2‬مفهوم ادليزانية الوظيفية‬
‫ادليزانية الوظيفية ىي أداة للتشخيص ادلارل تقيم يف فيها ادلوارد واالستخدامات ابلقيمة اإلمجالية لتدفقات‬
‫اإلرادات والنفقات‪ ،‬وترتب فيها ادلوارد واالستخدامات حسب دورة التمويل‪ ،‬االستثمار‪ ،‬االستغبلؿ‪.‬‬
‫‪ 2-2‬تعريف ادليزانية الوظيفية‬
‫تعرؼ على أهنا وثيقة مالية تعدىا ادلؤسسة انطبلقا من ادليزانية احملاسبية‪ ،‬وابلضبط انطبلقا من ترتيب كل‬
‫حساب موجود يف األصوؿ واخلصوـ حسب الوظائف سواء كاف ؼلص عملية أو وظيفة االستغبلؿ‪ ،‬االستثمار‬
‫والتمويل‪ ،‬وىنا يكمن االختبلؼ بُت ادليزانية الوظي فية وادليزانية ادلالية‪ ،‬فمبدأ ادليزانية الوظيفية يقوـ على تصور جديد‬
‫للمؤسسة ويهمل االىتماـ بذمة ادلؤسسة حيث تستبعد يف تصنيفها معيار السيولة واالستحقاؽ‪ ،‬ويوجو ادلارل إذل تصور‬
‫ادلؤسسة على أهنا وحدة اقتصادية ىدفها األساسي ىو إنتاج السلع واخلدمات وغلسد نشاطها يف شكل دورات‬
‫وابالعتماد على رلموعة من الوسائل تعمل على تنظيمها فيما يسمى ابلوظائف‪ ،‬وتظم ىذه الوظائف رلموعة من‬
‫العمليات ؽلكن ٕتميعها يف ثبلث فئات رئيسية وىي عمليات دورة االستغبلؿ وعمليات دورة االستثمار وعمليات دورة‬
‫‪1‬‬
‫التمويل‪.‬‬
‫‪ 0-2‬مستوايت ادليزانية الوظيفية‬
‫‪2‬‬
‫تتجزأ ادليزانية الوظيفية إذل أربع مستوايت ىي‪:‬‬
‫‪- ‬مستوى ادلوارد الدائمة واالستخدامات ادلستقرة‪ :‬تشكل ادلوارد من مصادر التمويل ادلتوسطة وطويلة‬
‫ادلدى مثل األمواؿ اخلاصة والديوف ادلتوسطة والطويلة األجل االىتبلكات و ادلؤوانت والنتائج ادلًتاكمة واالحتياجات‪،‬‬
‫أما ا الستخدامات ادلستقرة فتتشكل من االستثمارات ٔتختلف أنواعها وكل العناصر ذات الطبيعة ادلستقرة؛‬

‫‪ 1‬سهاـ قطيش ومسية محيود‪ ،‬حتليل حالة اخلزينة الصافية يف مؤسسة اقتصادية من خالل جدول تدفقات اخلزينة‪ ،‬مذكرة ادلاسًت يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة‬
‫دمحم الصديق بن ػلي‪ ،‬جيجل‪ ،2017/ 2016 ،‬ص‪. 23‬‬
‫‪2‬ربيع نوي‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.39‬‬
‫‪34‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬مستوى استخدامات االستغالل وموارد االستغالل‪ :‬وتتمثل يف احتياجات دورة االستغبلؿ وادلتمثلة يف‬
‫ادلخزوف والعمبلء وموارد ٘تويلها وادلتمثلة يف ادلورد؛‬
‫‪ ‬مستوى االستخدامات خارج االستغالل وادلوارد االستغالل‪ :‬ىي كل االحتياجات وادلوارد اليت ال ترتبط‬
‫مباشرة ابلنشاط األساسي للمؤسسة وتلك احلركات ادلالية ذات الطبيعة االستثنائية؛‬
‫‪- ‬مستوى اخلزينة‪ :‬وتتضمن استخدامات اخلزينة ادلتمثلة يف ادلتاحات وموارد اخلزينة ادلتمثلة يف االعتمادات‬
‫البنكية اجلارية‪.‬‬
‫‪ -0‬إعداد ادليزانية الوظيفية‬
‫يعترب ٕتزئة النشاط األساسي للمؤسسة إذل وظائف أساسية (االستغبلؿ‪ ،‬االستثمار‪ ،‬التمويل ) من األسباب‬
‫الرئيسية اليت أدت إذل ظهور رلموعة من التطبيقات على مستوى أدوات التحليل‪ ،‬فبغرض األجراء للميزانية الوظيفية‬
‫ؽلكن إظهار األعلي ة ادلتعلقة ابالستخدامات وادلوارد والطريقة اليت تغطي هبا ادلوارد كل االستخدامات‪.‬‬
‫‪ 2 -0‬عناصر ادليزانية الوظيفية‬
‫تتكوف ادليزانية الوظيفية من أربعة كتل أساسية كتلتُت ٗتصاف الدورتُت الطويلتُت علا ادلورد الثابت واألصوؿ‬
‫‪1‬‬
‫الثابتة‪ ،‬أما الكتلتُت األخَتتُت ٗتصاف دورة االستغبلؿ علا األصوؿ الدورية وادلوارد الدورية وؽلكن إظهارىا وكمايلي‪:‬‬
‫‪ 2-2-0‬ادلوارد واألصول الثابتة‪ :‬تنتج ادلوارد واألصوؿ الثابتة عن قرارات التمويل وقرارات االستثمار على‬
‫ادلدى الطويل وتنقسم إذل ما يلي‪:‬‬
‫أ‪ -‬ادلوارد الثابتة‪ :‬تنتج ىذه ادلوارد عن قرارات التمويل اليت تلزـ ادلؤسسة على ادلدى الطويل‪ ،‬وتتكوف من‪:‬‬
‫ادلوارد اخلاصة‪( :‬األمواؿ اخلاصة‪ ،‬االىتبلكات‪ ،‬التدىورات‪ ،‬وادلؤوانت)‬ ‫‪‬‬

‫الديون ادلالية‪ :‬ىي عبارة عن ديوف طويلة األجل‪ ،‬مصدرىا اذليئات ادلالية‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ب‪ -‬األصول الثابتة‪ :‬تنتج عن قرارات االستثمار وتتمثل يف التثبيتات اإلمجالية اليت توجد يف أعلى ادليزانية‬
‫الوظيفية‪.‬‬
‫‪ 0-2-0‬العناصر الدورية‪ :‬تتولد ىذه األصوؿ عن دورة االستغبلؿ‪ ،‬وتنقسم ىذه األصوؿ إذل‪:‬‬
‫أ‪ -‬األصول الدورية‪ :‬تتمثل يف ادلبالغ اإلمجالية للمخزوانت‪ ،‬وادلدينوف وادلتاحات‪.‬‬
‫ب‪ -‬ادلوارد الدورية غري ادلالية‪ :‬تتمثل يف ديوف ادلوردين و الديوف ادلختلفة‪ ،‬كما ٕتدر اإلشارة إذل أف األصوؿ‬
‫الدورية وادلوارد الدورية غَت ادلالية تنقسم بدورىا إذل عناصر االستغبلؿ وأخرى خارج االستغبلؿ‪.‬‬

‫‪1‬سهاـ قطيش ومسية محيود‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪. 24‬‬

‫‪35‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ 0-0‬منوذج بناء ادليزانية الوظيفية‬

‫يتم بناء ادليزانية الوظيفية بعد إجراء بعض التعديبلت على عناصر أصوؿ وخصوـ ادليزانية ادلالية وترتيبها حسب‬
‫أنشطة ادلؤسسة وفق النموذج التارل‪:‬‬
‫اجلدول رقم ( ‪ :)4-0‬منوذج بناء ادليزانية الوظيفية‬

‫ادلوارد‬ ‫االستخدامات‬
‫ادلوارد الدائمة ‪Rd‬‬
‫االستخدامات ادلستقرة ‪( Es‬بقيم إمجالية )‬
‫األمواؿ اجلماعية‬
‫االستثمارات ادلادية وادلعنوية وادلالية‬
‫الديوف ادلتوسطة والطويلة األجل‬
‫األصوؿ ذات الطبيعة ادلستقرة‬
‫رلموع االىتبلكات وادلؤوانت‬
‫استخدامات االستغالل ‪(Eexp‬بقيم إمجالية )‬
‫موارد االستغالل ‪Rexp‬‬
‫ادلخزواناتإلمجالية‬
‫مستحقات ادلورد وملحقاتو‬
‫حقوؽ العمبلء وملحقاهتا‬
‫استخدامات خارج االستغالل‪Ehexp‬‬
‫موارد خارج االسنغالل‪Rhexp‬‬
‫(بقيم إمجالية )‬
‫موارد أخرى‬
‫حقوؽ أخرى‬
‫موارد اخلزينة ‪Rt‬‬ ‫استحقاقات اخلزينة ‪Et‬‬
‫االعتمادات البنكية اجلارية (قروض اخلزينة)‬ ‫ادلتاحات‬
‫رلموع ادلوارد ‪(R‬بقيمة إمجالية )‬ ‫رلموع االستخدامات ‪(E‬بقيمة إمجالية )‬
‫ادلصدر‪ :‬إلياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيري ادلايل‪ ،‬اإلدارة ادلالية‪ ،‬ط‪ ،1‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف األردف‪،‬‬
‫‪ ،2006‬ص‪81‬‬
‫اجلدول رقم‪ )5- 0( :‬يوضح شكل ادليزانية الوظيفية ادلختصرة‬
‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬
‫*****‬ ‫‪Rd‬موارد دائمة‬ ‫*****‬ ‫‪Es‬استخدامات مستقرة‬
‫*****‬ ‫‪Rex‬موارد االستغبلؿ‬ ‫*****‬ ‫‪ Eex‬استخدامات االستغبلؿ‬
‫*****‬ ‫‪Rhex‬موارد خارج االستغبلؿ‬ ‫*****‬ ‫‪ Ehex‬استخدامات خارج االستغبلؿ‬
‫*****‬ ‫‪Rt‬موارد اخلزينة‬ ‫*****‬ ‫‪ Et‬استخدامات اخلزينة‬
‫*****‬ ‫‪R‬رلموع ادلوارد‬ ‫*****‬ ‫‪E‬رلموع االستخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الطلبة ابالعتماد على ما ٘تا دراستو يف مقياس التحليل ادلارل‪.‬‬
‫‪ - 3‬ادلؤشرات ادلالية األساسية يف التحليل الوظيفي‪:‬‬
‫من خبلؿ ىذا التقسيم تشكل العناصر األساسية ادلعتمدة يف ىذا التحليل وادلتمثلة يف اآليت‪:‬‬

‫‪36‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ 2 -3‬رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل ‪ :FRng‬يعتمد التحليل الوظيفي يف ٖتديد التوازف الدائم للمؤسسة‬
‫على ضرورة ت غطية ادلوارد ادلستقرة‪ ،‬و٘تويل احتياجات ادلستقرة‪ ،‬و٘تويل االستغبلؿ ابلفائض من تلك ادلوارد الدائمة‬
‫‪1‬‬
‫ادلتاحة‪ ،‬ىذا الفائض مايسمى برأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل (‪.)FRNG‬‬
‫ويعرؼ على أنو ذلك اجلزء من ادلوارد ادلالية الدائمة ادلخصصة لتمويل األصوؿ ادلتداولة‪ ،‬من أعلى ادليزانية‬
‫‪2‬‬
‫ابلعبلقة التالية‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل =ادلوارد الدائمة –‬
‫االستخدامات ادلستقرة‬
‫‪FRng = Rd - Es‬‬

‫‪ ‬حاالت رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‪:‬‬

‫يعترب رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل مؤشر ىاـ عن التوازف ادلارل طويل ادلدى‪ ،‬وذلك حسب حاالتو اليت‬
‫‪3‬‬
‫نذكرىا كاآليت‪:‬‬
‫‪ ‬احلالة األوىل‪ :‬رأس مال عامل الصايف إمجايل موجب ‪ :FRng>0‬يشَت ذلك إذل أف ادلؤسسة متوازنة مالية‬
‫على ادلدى الطويل‪ ،‬حيث ٘تكنت ادلؤسسة حسب ىذا ادلؤشر ٘تويل احتياجاهتا طويلة ادلدى ابستخداـ مواردىا طويلة‬
‫ادلدى و حققت فائض مارل ؽلكن استخدامو يف ٘تويل االحتياجات ادلالية ادلتبقية‪ ،‬أو ضماف قدرة ادلؤسسة يف ادلدى‬
‫القصَت على الوفاء ابلتزاماهتا يف اآلجاؿ احملددة وتفادي أتثَتات اضطراابت دورة االستغبلؿ يف حالة كوف األصوؿ‬
‫ادلتداولة أكثر من اخلصوـ ادلتداولة ‪.‬‬
‫‪ ‬احلالة الثانية ‪ :‬رأس مال عامل الصايف إمجايل سالب ‪ :FRng<0‬يشَت ادلؤشر إذل أف ادلؤسسة عجزت‬
‫عن ٘تويل استثماراهتا‪ ،‬وابقي االحتياجات ادلالية الثابتة ابستخداـ مواردىا ادلالية الدائمة‪ ،‬وحققت بذلك عجز يف ٘تويل‬
‫ىذه االحتياجات وابلتارل فهي ْتاجة إذل مصادر ٘تويل إضافية‪ ،‬أو ْتاجة إذل تقليص مستوى استثماراهتا إذل احلد‬
‫الذي تتوافق مع موارد ادلالية الدائمة‪ ،‬أي أف ادلؤسسة سوؼ تواجو مشاكل يف التوازف ادلارل ويف تغطية مستحقاهتا يف‬
‫اآلجاؿ احملددة وىذا يتطلب إعادة النظر يف التسيَت ادلارل للمؤسسة من أجل تصحيح اختبلالهتا‪.‬‬
‫‪ ‬احلالة الثالثة ‪ :‬رأس مال عامل الصايف إمجايل معدوم ‪ :FRng=0‬يعٍت ذلك أف ادلؤسسة يف حالة التوازف‬
‫األمثل على ادلدى الطويل‪ ،‬لكن دوف ٖتقيق فائض‪ ،‬حيث صلحت ادلؤسسة فقط يف ٘تويل احتياجاهتا طويلة ادلدى دوف‬
‫ٖتقيق فائض وال ٖتقيق عجز‪ ،‬لكن على ادلدى القصَت فهو أتمُت قدرة ادلؤسسة على الوفاء ابلتزاماهتا يف تواريخ‬

‫‪1‬ربيع نوي والسعيد بن قانة‪ ،‬دمحم علي بوغزالة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪. 41‬‬
‫‪2‬إلياس بن ساسي و يوسف قريشي‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪. 83‬‬
‫‪3‬سهاـ قطيش ومسية محيود‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 28 -27‬‬
‫‪37‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫استحقاقها إال أنو من الصعب ٖتقيق ىذه الوضعية بسبب التذبذابت يف دورة االستغبلؿ وكذلك ادلشاكل غَت ادلتوقعة‬
‫واليت ينتج عنها عدـ ادلطابقة اجليدة بُت ادلوارد واالستخدامات ويضع ادلؤسسة يف أوضاع حرجة‪.‬‬
‫‪ 0 -3‬االحتياج يف رأس ادلال العامل اإلمجايل‪: BFR‬‬
‫ينتج عن األنشطة ادلباشرة للمؤسسة رلموعة من االحتياجات ادلالية بسبب التفاعل مع رلموعة من العناصر‬
‫أعلها ادلخزوانت‪ ،‬حقوؽ العمبلء‪ ،‬حقوؽ ادلوردين‪ ،‬الرسم على القيمة ادلضافة‪ ،‬الديوف االجتماعية واجلبائية‪.‬‬
‫يتولد االحتياج ادلارل لبلستغبلؿ عندما ال تستطيع ادلؤسسة مواجهة ديوهنا ادلًتتبة عن النشاط بواسطة حقوقها‬
‫لدى ادلتعاملُت وسلزوانهتا‪ ،‬وابلتارل يتوجب البحث عن مصادر أخرى لتمويل ىذا العجز‪ ،‬وىو ما يصطلح عليو‬
‫‪1‬‬
‫ابالحتياج يف رأس ادلاؿ العامل‪.‬‬
‫‪ ‬االحتياج فريأس ادلال العامل لالستغالل ‪ :BFRexp‬ينطبق عليو التعريف السابق ويتميز ابنتماء مجيع‬
‫عناصر سواء كانت حقوؽ أو ديوف إذل دورة االستغبلؿ‪ ،‬وؽلكن حسابو من خبلؿ ادليزانية الوظيفية إبجراء الفرؽ بُت‬
‫االستخدامات االستغبلؿ وموارد االستغبلؿ‪:‬‬

‫االحتياج يف رأي ادلاؿ العامل لبلستغبلؿ = استخدامات االستغبلؿ ‪-‬‬

‫موارد االستغبلؿ‬
‫‪BFR exp = Eexp – Rexp‬‬

‫‪ ‬االحتياج يف رأس ادلال العامل خارج االستغالل‪ :BFRhexp‬يعرب عن االحتياجات ادلالية النإتة عن‬
‫النشاطات غَت الرئيسية وتلك اليت تتميز ابلطابع االستثنائي‪ ،‬وػلسب من ادليزانية الوظيفية عن طريق الفرؽ بُت‬
‫‪2‬‬
‫استخدامات خارج االستغبلؿ وموارد خارج االستغبلؿ وفق العبلقة التالية‪:‬‬

‫االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل خارج االستغبلؿ = استخدامات خارج االستغبلؿ –‬

‫موارد خارج االستغبلؿ‬
‫‪BFRhexp = Ehexp - Rhexp‬‬

‫‪1‬إلياس بن ساسي ويوسف قريشي‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.84-83‬‬

‫‪2‬أمينة عابد‪ ،‬التحليل ادلايل كأداة لتشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مكملة ضمن متطلبات شهادة ماسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة أـ‬
‫البواقي‪ ،2015/2014 ،‬ص‪.48‬‬

‫‪38‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬االحتياج يف رأس ادلال العامل اإلمجايل ‪ :BFRg‬ىو رلموع الرصيدين السابقُت ويعرب عن االحتياجات‬
‫ادلالية ادلتولدة عن األنشطة الرئيسية وغَتىا وػلسب وفق العبلقة التالية ‪:‬‬

‫االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل اإلمجارل = االحتياج يف رأس ادلاؿ‬

‫العامل لبلستغبلؿ ‪+‬االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل خارج االستغبلؿ‬
‫‪BFRg = BFRexp +BFRhexp‬‬

‫‪ 3- 3‬اخلزينة الصافية اإلمجالية ‪Tng‬‬

‫يعترب تسيَت اخلزينة احملور األساسي يف تسيَت السيولة فزايدة قيمتها تزيد من مقدرة ادلؤسسة على تسديد‬
‫ادلستحقات بسرعة‪ ،‬ويف التحليل ادلارل كلما كانت اخلزينة تقًتب من الصفر بقيمة موجبة واكتفت ادلؤسسة ابلسيولة‬
‫البلزمة فقط كاف مفضبل‪.‬‬
‫وعموما ؽلكن تعريفها كما يلي‪:‬‬
‫"اخلزينة ىي الفرؽ بُت ادلوارد ادلستعملة لتمويل نشاط ادلؤسسة واالحتياجات النإتة من ىذا النشاط خبلؿ فًتة‬
‫زمنية "‬
‫وعليو فاخلزينة ىي رلموعة األمواؿ اليت يف حوزة ادلؤسسة دلدة دورة استغبللية وىي تشمل صايف القيم اجلاىزة‪،‬‬
‫‪1‬‬
‫أي تستطيع التصرؼ فيو فعبل من مبالغ سائلة خبلؿ الدورة‪.‬‬
‫تتمثل اخلزينة الصافية اإلمجالية الفرؽ بُت استخدامات اخلزينة وموارد اخلزينة أو ٘تثل الفرؽ بُت رأس ادلاؿ العامل‬
‫‪2‬‬
‫الصايف اإلمجارل واالحتياج يف رأس ادلاؿ العامل اإلمجارل وفق العبلقتُت التاليتُت‪:‬‬

‫اخلزينة الصافية اإلمجالية = استخدامات اخلزينة – موارد اخلزينة‬

‫‪Tng= Et - Rt‬‬

‫اخلزينة الصافية اإلمجالية = رأس ماؿ العامل الصايف اإلمجارل –االحتياج يف رأس‬
‫ماؿ العامل اإلمجارل‬
‫‪Tng= FRng - BFRg‬‬

‫‪1‬عبد الرمحاف محزة مشس الدين‪ ،‬دور أدوات التحليل ادلايل يف تقييم ادلؤسسة اقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادمي يف العلوـ التجارية‪ٗ ،‬تصص التدقيق احملاسيب‬
‫ومراقبة التسيَت‪ ،2016/2015 ،‬ص‪.33‬‬
‫‪ 2‬ربيع نوي و السعيد بن قانة و دمحم علي بوغزالة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪. 43‬‬
‫‪41‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫أ‪ -‬حاالت اخلزينة ‪:‬‬

‫إف حاالت اخلزينة تتحدد وفق سياسة ادلؤسسة ادلالية ادلتبعة يف التسيَت ومن أجل ٖتديد حالة اخلزينة ال بد من‬
‫دراسة رأس ادلاؿ العامل واحتياجات رأس ادلاؿ العامل وفيما يلي حاالت اخلزينة‪:‬‬
‫‪Tng>0‬‬ ‫‪ ‬احلالة االوىل‪ :‬اخلزينة موجبة ىي ‪BEF<FR‬‬
‫يف ىذه احلالة راس ادلاؿ العامل أكرب من احتياجات رأس ادلاؿ العامل وعليو فنف اخلزينة موجبة أي ىناؾ فائض‬
‫يف السيولة وإبمكاف ادلؤسسة تسديد كل احتياجاهتا أي ال يوجد مشكل عدـ القدرة على التسديد فهي قد مجدت‬
‫‪1‬‬
‫جزء من أمواذلا الدائمة لتغطية احتياجات رأس ادلاؿ العامل ‪.‬‬
‫‪Tng<0‬‬ ‫‪ ‬احلالة الثانية‪ :‬اخلزينة سالبة ىي ‪BFR>FR‬‬
‫أي أف رأس ادلاؿ العامل أقل من االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل ففي ىذه احلالة ادلؤسسة يف حالة عجز أي أهنا‬
‫غَت قادرة على تسديد ديوهنا يف أجاذلا‪ ،‬وىذا يطرح مشكل متمثل يف وجود تكاليف إضافية شلا غلعل ادلؤسسة يف ىذه‬
‫احلالة إما تطلب حقوقها لدى الغَت أو تقًتض من البنوؾ أو التنازؿ عن بعض االستثمارات دوف التأثَت على طاقتها‬
‫‪2‬‬
‫اإلنتاجية ويف بعض احلاالت االستثنائية تلجأ ادلؤسسة إذل بيع بعض ادلواد األولية ‪.‬‬
‫‪BFR =FR‬‬ ‫‪ ‬احلالة الثالثة‪ :‬اخلزينة معدومة ىي ‪Tng =0‬‬

‫االمكانيات ادلتاحة عن طريق تفادي مشاكل عدـ التسديد وابلتارل التحكم يف السيولة وذلك بتساوي كل من‬
‫‪3‬‬
‫رأس ادلاؿ العامل واحتياجات رأس ادلاؿ العامل‪.‬‬

‫‪1‬أوعراف وردة‪ ،‬التحليل ادلايل يف ظل النظام احملاسيب ادلايل‪ ،‬مذكرة ماسًت يف علوـ ص‪.51‬‬
‫‪2‬طَت الويزة و سايغي ابىية فرايؿ‪ ،‬فعالية التحليل ادلايل يف تقييم أداء ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ماسًت ٗتصص زلاسبة وتدقيق‪ ،‬جامعة العقيد أكلي زلند أوحلاج‬
‫جامعة البويرة‪ ،2015/2014 ،‬ص‪. 68‬‬
‫‪3‬ىادؼ ايمسينة‪ ،‬استخدام التحليل ادلايل يف تقييم أداء ادلؤسسات االقتصادية وترشيد قراراهتا‪ ،‬مذكرة نيل شهادة ادلاسًت يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة اجلزائر‬
‫‪ -3‬دارل إبراىيم ‪ ،2017/2016-‬ص‪.59‬‬
‫‪40‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ب‪ -‬أسباب اخنفاض اخلزينة‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)0- 0‬اخنفاض اخلزينة‬

‫أسباب اطلفاض اخلزينة‬

‫ارتفاع احتياج رأس ماؿ العامل‬ ‫اطلفاض رأس ماؿ العامل‬

‫اطلفاض يف موارد‬ ‫ارتفاع يف‬ ‫ارتفاع يف‬ ‫اطلفاض يف‬

‫االستغبلؿ‬ ‫احتياجات‬ ‫االستثمارات‬ ‫األمواؿ الدائمة‬
‫االستغبلؿ‬

‫اطلفاض‬ ‫اطلفاض‬ ‫ارتفاع يف‬ ‫ارتفاع‬ ‫استثمارات‬ ‫استثمارات‬ ‫اطلفاض‬ ‫اطلفاض يف‬
‫يف‬ ‫القيم‬ ‫يف‬ ‫مالية ‪:‬‬ ‫جديدة‬ ‫يف‬ ‫الديوف‬
‫يف‬
‫ادلتوسطة‬
‫ديوف‬ ‫ادلوردين‬ ‫مستحقة‬ ‫ادلخزوف‬ ‫شراء‬ ‫األمواؿ‬
‫والطويلة‬
‫االستغبلؿ‬ ‫(الزابئن)‬ ‫شهادات‬ ‫إنشاء‬ ‫اخلاصة‬ ‫تسديد‬
‫األخرى‬ ‫استثمار‬ ‫ورشات‬ ‫خسائر‬ ‫الديوف‬

‫ادلصدر‪ :‬طَت الويزة وسايغي ابىية فرايؿ‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪. 69‬‬

‫‪41‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -4‬شروط التوازن ادلايل حسب التحليل الوظيفي‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫لكي يتحقق التوازف ادلارل حسب التحليل الوظيفي غلب أف يتحقق ما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬الشرط األول‪ :‬غلب أف يكوف رأس ادلاؿ العامل موجب‪ ،‬ويتحقق ذلك عندما تتمكن ادلؤسسة من ٘تويل‬
‫األصوؿ الثابتة اعتمادا على ادلوارد الدا ئمة أي ٘تويل استثمارات ادلؤسسة اعتمادا على ادلوارد الطويلة وادلتوسطة األجل‪،‬‬
‫وادلتمثلة يف رأس ادلاؿ والديوف ادلتوسطة والطويلة األجل ؛‬

‫‪FR>0‬‬ ‫‪R>E‬‬

‫حركة التمويل‬ ‫االستخدامات‬

‫ادلوارد الدائمة ‪R‬‬ ‫ادلستقرة ‪E‬‬
‫‪FR‬‬

‫‪ ‬الشرط الثاين‪ :‬أف يغطي رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل يف رأس ادلاؿ العامل اإلمجارل‪ ،‬أي أف‬
‫‪ ،FR>BFR‬إذا ال يكفي أف يكوف رأس ادلاؿ العامل موجب بل غلب أف يكفي ىذا اذلامش لتغطية احتياجات دورة‬
‫االستغبلؿ ؛‬

‫احتياج يف رأس‬
‫رأس ادلاؿ‬ ‫حركة التمويل‬
‫ماؿ العامل‬
‫العامل الصايف ‪FR‬‬
‫اخلزينة ‪T‬‬

‫‪ ‬الشرط الثالث ‪ :‬خزينة موجبة‪ ،‬أي أف ‪ ،Tng>0‬ويتحقق ذلك بتحقق الشرطُت السابقُت‪ ،‬وعندما تتمكن‬
‫ادلؤسسة من تغطية موارد اخلزينة ادلتمثلة يف االعتمادات البنكية اجلارية بواسطة استخدامات اخلزينة ادلتمثلة يف‬
‫‪1‬‬
‫ادلتاحات‪.‬‬

‫‪1‬اليمُت سعادة‪ ،‬استخدام التحليل ادلايل يف تقييم أداء ادلؤسسات االقتصادية وترشيد قراراهتا‪ ،‬مذكرة ادلاجستَت يف العلوـ التجارية‪ٗ ،‬تصص إدارة األعماؿ‪،‬‬
‫جامعة احلاج خلضر‪ ،‬ابتنو‪ ،2009/2008 ،‬ص‪.72-71‬‬
‫‪42‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪T>0‬‬ ‫‪E>R‬‬

‫حركة التمويل‬
‫موارد اخلزينة ‪R‬‬ ‫استخدامات‬
‫اخلزينة‪E‬‬
‫اخلزينة ‪T‬‬

‫‪2‬‬
‫‪ – 5‬االنتقادات ادلوجهة للتحليل ادلايل الوظيفي‪ :‬تتمثل االنتقادات ادلوجهة لتحليل الوظيفي مايلي‪:‬‬
‫‪ ‬يفقد االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل دالالتو يف ٖتليل الوضعية ادلالية للمؤسسة يف قطاع اخلدمات؛‬
‫‪ ‬يدمج ىذا التحليل ادلؤوانت اليت ىي من عناصر االستغبلؿ قصَتة األجل يف ادلوارد الدائمة ذليكل ادلؤسسة‬
‫اليت ىي مورد طويل األجل؛‬
‫‪ ‬يعطي التحليل الوظيفي تصورا ساكن لكونو يعتمد على ادليزانية وجدوؿ حساابت النتائج‪ ،‬وال يعطي ٖتليبل‬
‫ديناميكيا لوضعية ادلؤسسة؛‬
‫‪ ‬ال يظهر ىذا التحليل كيفية تشكيل اخلزينة واألنشطة ادلسؤولة عن ٖتقيق الفائض أو العجز‪.‬‬
‫ادلطلب الثاين‪ :‬الرحبية وتكوين الثروة يف ادلؤسسة‬
‫تعد الرْتية و تكوين الثورة يف ادلؤسسة من األىداؼ اليت تسعى أي مؤسسة اقتصادية إذل ٖتقيقها‪ ،‬ويف سبيل‬
‫ذلك تبذؿ كل طاقتها ادل مكنة وٕتد كافة إمكانياهتا ووسائلها ادلتاحة‪ ،‬وذلك من اجل الوصوؿ إذل النتائج ادلرجوة اليت‬
‫ٕتسد ىذه الغاية وبتارل ضماف االستمرارية‪ ،‬وبغية قياس ىذه الرْتية استخدمت عدت مؤشرات‪ْ ،‬تيث يعمل احمللل‬
‫ادلارل إذل استغبلؿ ادلعلومات احملاسبية ادلستمدة من القوائم ادلالية يف ٖتليل النتائج احملققة يف ادلؤسسة هبدؼ تفسَت‬
‫النتائج عند كل مستوى من مستوايت النشاط‪ ،‬ىذه ادلستوايت اليت تصنف ثبلث دورات رئيسية وىي دورة‬
‫االستغبلؿ‪ ،‬الدورة ادلالية والدورة االستثنائية‪ ،‬ضلاوؿ من خبلؿ ىذا ادلطلب التعرض إليها وإذل بعض مؤشرات الرْتية‬
‫وذلك بعدة إعطاء مفهوـ للرْتية ومعايَتىا والعوامل ادلؤثرة عليها‪.‬‬

‫‪1‬اليمُت سعادة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.72‬‬

‫‪2‬عبلقة فاطمة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.33‬‬
‫‪43‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫الفرع األول‪ :‬مفهوم الرحبية‬

‫الرْتية ىدؼ أساسي جليمع ادلؤسسات وأمر ضروري لبقاءىا واستمرارىا يتطلع اليها ادلستثمروف ومؤشر يهتم بو‬
‫الدائنوف عند تعاملهم مع ادلؤسسة‪ ،‬وىي أيضا أداة ىامة لقياس كفاءة اإلدارة يف استخداـ ادلوارد ادلوجودة ْتوزهتا ‪.‬‬
‫أوال‪ :‬تعريف الرحبية‪:‬‬
‫وضعت تعاريف عديدة للرْتية ؽلكن ذكر بعضها فيما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬تعرؼ الرْتية على أهنا عبارة عن العبلقة بُت األرابح اليت ٖتقيقها ادلنشأة و اإلستثمارت اليت ساعلت يف‬
‫ٖتقيق األرابح والرْتية تعترب ىدفا للمنشأ ة ومقياسا للحكم على كفاءهتا على مستوى الوحدة الكلية أو الوحدات‬
‫اجلزئية‪ .‬وتقاس الرْتية أما من خبلؿ العبلقة بُت األرابح وادلبيعات وأما من خبلؿ العبلقة بُت األرابح واالستثمارات‬
‫‪1‬‬
‫اليت ساعلت يف ٖتقيقها‪.‬‬
‫‪ ‬وؽلكن تعريف الرْتية على أهنا تشَت إذل الربح منسواب إذل بعض مكوان ادليزانية العمومية أو قائمة الدخل‪،‬‬
‫كما تقيس الرْتية الكفاءة التشغيلية للمؤسسة و أهنا ٘تكن أطراؼ اليت ذلا مصلحة إبرتفاع ىذه الكفاءة من مراقبتها‪،‬‬
‫‪2‬‬
‫والكفاءة التشغيلية تعٍت قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق العوائد الكافية للمالكُت‪ ،‬ادلقرضُت والعاملُت ‪.‬‬
‫‪ ‬الرْتية ى ي العبلقة بُت النتائج اليت ٖتققها ادلؤسسة ورقم األعماؿ اخلاص هبا‪ ،‬حيث يعترب رقم األعماؿ يف‬
‫‪3‬‬
‫ىذه احلالة ادلتغَت ادلعرب عن نشاط ادلؤسسة‪.‬‬
‫ومن خبلؿ التعاريف السابقة ؽلكن استنتاج تعريف للرْتية‪ ،‬وىي عبارة عن قيمة معينة تتحصل عليها ادلؤسسة‬
‫نتيجة قيامها بعمليات االستثمار وتعترب مقياسا لكفاءهتا وضماان دلكانتها السوقية‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫وميكن القول أن أمهية الرحبية دتكن يف كوهنا‪:‬‬
‫‪ ‬مؤشرا لتقييم النشاط االقتصادي؛‬
‫‪ ‬تعرب عن فعالية القرارات ادلالية ؛‬
‫‪ ‬مصدرا ىاما من مصادر التمويل الداخلي‪.‬‬

‫‪1‬اترقة عائشة و عبدي هللا وردة‪ ،‬تقنيات تسري اخلزينة و انعكاساهتا على رحبية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة أمحد‬
‫دراية‪ ،‬ادرار‪ ،2019/2018 ،‬ص ‪.12‬‬
‫‪2‬عدانف اتيو و ايسُت كاسب اخلرشة‪ ،‬أساسيا يف اإلدارة ادلالية‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،‬دار ادلسَتة للنشر والتوزيع والطباعة‪ ،‬عماف‪ ،2007 ،‬ص ‪.217‬‬
‫‪3‬خولة وقيس‪ ،‬زلاولة تطبيق نظام التكلفة على أساس النشاط ( ‪ )ABC‬وأثره على قياس رحبية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ‬
‫ادلالية واحملاسبة‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2013/2014 ،‬ص ‪.3‬‬
‫‪4‬زايد رمضاف‪ ،‬أساسيا التحليل ادلايل‪ ،‬الطبعة الرابعة‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪ ،1997 ،‬ص‪.95‬‬
‫‪44‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫اثنيا‪ :‬معايري الرحبية ‪:‬‬

‫لكي تتمكن ادلؤسسة من ت قييم وضعيتها ادلالية واالقتصادية تستند إذل الرْتية اليت ٖتقق كأحد جوانب التقييم‬
‫‪1‬‬
‫ابستعماؿ معايَت سلتلفة نذكر منها‪:‬‬
‫‪ -2‬معيار العائد عن االستثمار‪:‬‬
‫وىو النسبة بُت األمواؿ اليت مت اكتساهبا أي األرابح أو اخلسائر وبُت األمواؿ اليت ولدت ىذه األرابح وأحياان‬
‫يتم تسميتها ابلعائد على رأس ادلاؿ وغالبا ما يتم قياسو خبلؿ سنة مالية واحدة لذلك تتم تسميتو ابلعائد السنوي على‬
‫االستثمار‪ ،‬وىو احد مقاييس الرْتية ويستخدـ نظرية الربح الكلي حيث يتضمن مجيع ادلصروفات واإليرادات إذا كانت‬
‫تشغيلية أو رأمسالية لذلك تكوف معادلتو كالتارل‪:‬‬

‫‪*100‬معدؿ العائد على االستثمار=(صايف الربح الضرائب ‪/‬االستثمارات )‬

‫تدؿ ارتفاع معدؿ العائد على االستثمار على قدرة ادلؤسسة االيرادية فهو معيار ىاـ لقياس كفاءة ادلؤسسة يف‬
‫استثمار موردىا وٖتقيق أكرب قدرة شلكن من األرابح‪.‬‬
‫‪ -0‬القوة االيرادية‪:‬‬
‫وىو قدرة الشركة على ٖتقيق األرابح من العمل األساسي ذلا وقدرهتا على توليد األرابح من اإلعماؿ التشغيلية‬
‫وىو ما يطلق عليها األرابح التشغيلية وتقاس القوة االيرادية ابدلعادلة التالية‪:‬‬

‫معدؿ دوراف األصوؿ العاملة*القوة االيرادية =ىامش الربح التشغيلي‬

‫ويقاس ىامش الربح التشغيلي ابدلعادلة التالية‪:‬‬

‫‪*100‬ىامش الربح التشغيلي=(صايف الربح التشغيلي قبل الفوائد والضرائب ‪/‬صايف ادلبيعات )‬

‫أما معدؿ دوراف األصوؿ العاملة فيقاس ابدلعادلة التالية‪:‬‬

‫معدؿ دوراف األصوؿ العاملة =صايف ادلبيعات ‪ /‬صايف األصوؿ العاملة‬

‫‪1‬اترقة عائشة وعبدي وردة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.13-12‬‬

‫‪45‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -3‬معدل العائد على حقوق ادللكية‪:‬‬

‫ويشَت إذل قدرة وكفاءة اإلدارة يف تعظيم ثورة أصحاب ادلشروع أي أنو يقيس رْتية رأس ادلاؿ الذي قدمو‬
‫ادلالكوف ويبلحظ أف ىذه النسبة ترتفع يف سنوات اإلعفاء من الضريبة وٗتفيض يف سنوات اخلضوع‪.‬‬
‫ويتم حسابو كما يلي‪:‬‬

‫معدؿ العائد على حقوؽ ادللكية = صايف الربح بعد الضريبة ‪ /‬حقوؽ ادللكية‬

‫اثلثا‪ :‬نسب الرحبية ‪:‬‬

‫هتتم إدارة ادلؤسسة ومستثمروىا ومقرضوىا ابلقوة االيرادية للمؤسسة‪ ،‬فهي مقياس األىم للحكم على كفاءة‬
‫اإلدارة وقدرهتا على استخداـ ادلوارد ادلتاحة‪ ،‬وادلستثمر يهتم ابلعائد ادلتحقق على استثماريو يف ادلؤسسة مقارنة ابلعائد‬
‫يف مؤسسات منافسة وادلقرض يهتم برْتية ادلؤسسة كمصدر مضموف لتسديد االلتزامات ادلًتتبة على القروض‪.‬وؽلكن‬
‫‪1‬‬
‫تقسيم الرْتية إذل رلموعتُت‪:‬‬
‫‪ -2‬نسبة رحبية ادلبيعات‪:‬‬
‫ؽلكن استخداـ ثبلث مقاييس إليضاح العبلقة بُت ادلبيعات والرْتية‪ :‬رلمل الربح‪ ،‬صايف الربح التشغيلي‪ ،‬أو‬
‫صايف الربح‪ ،‬أو رلمل الربح فهو مؤشر غَت مقبوؿ نظرا ألنو ال يتضمن تكاليف التشغيل واليت تعترب مؤشرا مهما على‬
‫كفاءة إدارة ادلؤسسة يف رقابة على التكاليف‪ .‬ولذلك فنننا نكتفي يف ىذا اجملاؿ بصايف الربح التشغيلي أو صايف الربح‪.‬‬
‫أ‪ -‬ىامش ربح التشغيلي‪:‬‬

‫ىامش الربح التشغيلي = صايف الربح التشغيلي ‪ /‬ادلبيعات‬

‫تبُت ىذه النسبة رْتية ادلبيعات التشغيلية‪ ،‬وصايف الربح التشغيلي يعترب مقياس أفضل لرْتية ادلبيعات‪ ،‬ألف ىذا‬
‫الربح يستثٍت تكاليف التمويل من احلساب‪ ،‬ولذلك فنننا يف ىذه احلالة نقارف منشآت ٗتتلف عن بعضها من حيث‬
‫نسبة ادلديونية إذل حقوؽ ادللكية‪.‬‬
‫ب‪ -‬ىامش صايف الربح‪:‬‬

‫ىامش صايف الربح = صايف الربح ‪ /‬ادلبيعات‬

‫‪1‬أوراغ وانسة‪ ،‬أثر التحليل ادلايل على أداء ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ماسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪ ،2016 / 2015 ،‬ص ‪. 36‬‬
‫‪46‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫وابدلقارنة مع صايف الربح التشغيلي فنف صايف الربح يتأثر أبسلوب ٘تويل ادلؤسسة كما أنو يتأثر بقرارات تشغيلية‪،‬‬
‫فكلما ازداد اعتماد ادلؤسسة على القروض يف التمويل كلما اطلفض صايف الربح ‪.‬‬

‫‪ -0‬رحبية االستثمارات‪:‬‬
‫وىنا نود التعرؼ على مقدار العائد الذي ٖتققو ادلؤسسة على استثماراهتا يف األصوؿ‪ ،‬وؽلكن يف ىذا السياؽ‬
‫‪1‬‬
‫استخداـ النسب التالية‪:‬‬
‫أ‪ -‬معدل العائد على األصول‪:‬‬

‫معدؿ العائد على األصوؿ = صايف الربح ‪ /‬إمجارل األصوؿ‬

‫تقيس ىذه النسبة صايف رْتية ادلؤسسة لكل دينار يتم استثماره بغض النظر عن الطريقة اليت يتم هبا ٘تويل‬
‫األصوؿ‪ ،‬أي أف ىذه النسبة تبُت مدى قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق الرْتية من مواردىا ادلختلفة‪.‬‬
‫ومع أف ىذه النسبة تستخدـ بشكل كبَت يف تقييم األداء ادلارل للمؤسسة إال أهنا قد تؤدي غلى نتائج مظللة يف‬
‫التقييم‪ ،‬ويف السبب يف ذلك يعود إذل أف صايف الربح ال يتضمن الفوائد على القروض‪ ،‬وىو العائد الذي يتم دفعو إذل‬
‫ادلقرضُت الذين قاموا بتمويل جزء من استثمارات ادلؤسسة‪ ،‬وؽلكن التغلب على ىذه ادلشكلة ابستبداؿ صايف الربح يف‬
‫بسط النسبة أعبله بصايف الربح التشغيلي وحساب نسبة جديدة ىي معدؿ العائد التشغيلي على األصوؿ حيث أف ‪:‬‬

‫معدؿ العائد التشغيلي على األصوؿ = صايف الربح التشغيلي ‪ /‬األصوؿ‬

‫وإذا أراد احمللل معرفة أسباب اطلفاض ىذا العائد عن ادلتوسط فنف إبمكانو إعادة كتابة النسبة السابقة على‬
‫الشكل التارل‪:‬‬

‫معدؿ العائد التشغيلي على األصوؿ=صايف الربح التشغيلي‪/‬ادلبيعات× معدؿ دوراف األصوؿ‬

‫وضلن هبذه الطريقة نقسم ىذه النسبة إذل جزئيُت رئيسيُت‪:‬‬

‫األوؿ ىو ىامش الربح التشغيلي‪ ،‬أما الثاشل فهو معدؿ دوراف األصوؿ‪ ،‬ولذلك فنف‪:‬‬

‫معدؿ العائد التشغيلي على األصوؿ=ىامش الربح التشغيلي× معدؿ دوراف األصوؿ‬

‫‪1‬أرواغ وانسة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 37‬‬

‫‪47‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ويعترب ىامش الربح التشغيلي ذو أعلية قصوى يف فهم رْتية ادلنشأة وذلك بتحديد العوامل ادلؤثرة فيو وىي‬
‫ادلبيعات ( عدد الوحدات ادلباعة × متوسط سعر الوحدة )‪ ،‬تكلفة البضاعة ادلباعة‪ ،‬تكاليف التشغيل ‪.‬‬
‫أما معدؿ دوراف األصوؿ فهو يعتمد على مدى كفاءة اإلدارة يف تشغيل األصوؿ لتحقيق أكرب قدر شلكن من‬
‫ادلبيعات‪.‬‬
‫ب‪ -‬معدل العائد على حقوق ادللكية‪:‬‬
‫قلنا سابقا أبنو إذا رغب احمللل يف تقييم أداء ادلؤسسة فيما يتعلق ابستثماراهتا يف األصوؿ فنف من ادلستحسن‬
‫استعماؿ معدؿ العائد التشغيلي على األصوؿ‪ ،‬أما إذا رغب احمللل يف معرفة العائد الذي ػلصل عليو ادلساعلوف يف‬
‫ادلؤسسة مقارنة بغَتىم من ادلساعلُت يف مؤسسات أخرى فنف من ادلناسب حساب معدؿ العائد على حقوؽ ادللكية‬
‫كالتارل‪:‬‬

‫معدؿ العائد على حقوؽ ادللكية = صايف الربح ‪/‬حقوؽ ادللكية‬

‫رابعا‪ :‬العوامل ادلؤثر يف الرحبية‪:‬‬

‫تعد الرْتية واحد من أىم ادلؤشرات ادلالية للحكم على أداء أي شركة‪ ،‬وقد أصبح تعظيم قيمة الرْتية وسيلة‬
‫لتعظيم للثورة ألف استمرار ٖتقيقها سيؤدي إذل احملافظة على استمرار بناء ىذه الثورة‪ ،‬إال أف الشركات تواجو العديد من‬
‫العوامل اليت تؤثر على الرْتية بدرجات متفاوتة‪ .‬وترتبط ىذه العوامل من جهة ابلبيئة اخلارجية للشركة وابلتارل فهي‬
‫خارج سيطرهتا أو داخلية تتعلق ابلشركة ذاهتا ومن جهة أخرى تتعلق ابلبيئة الداخلية للشركة وابلتارل فهي تقع ضمن‬
‫نطاؽ سيطرهتا‪.‬‬
‫‪ -2‬العوامل اخلارجية ادلؤثر على الرحبية‪:‬‬
‫تتأثر رْتية الشركة بعدة عوامل تتعلق ببيئتها اخلارجية‪ .‬على سبيل ادلثاؿ ال احلصر‪ ،‬السياسات النقدية‪ ،‬والتضخم‬
‫‪1‬‬
‫والسياسات الضريبية‪ ،‬وادلنافسة‪.‬‬

‫‪1‬العدواشل فاطمة الزىراء و زويكري مروة‪ ،‬أثر اذليكل ادلايل على رحبية الشركة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن‬
‫ػلي‪ ،‬جيجل‪ ،2020 / 2019 ،‬ص ‪. 28 -27‬‬
‫‪48‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫أ‪ -‬السياسات النقدية و الضريبة‪:‬‬

‫تقوـ السياسات النقدية على مدى السيطرة اليت ٘تارسها احلكومة على ادلعروض النقدي‪ ،‬توصلت العديد من‬
‫الدراسات إذل وجود العبلقة طردية بُت الكمية ادلعروضة من النقود ومستوى النشاط االقتصادي‪ ،‬فعند زايدة ادلعروض‬
‫من النقود تنخفض أسعار الفائدة‪ ،‬األمر الذي يشجع االستثمار ويؤدي ابلنتيجة إذل زايدة اإلنتاج وابلتارل يكوف لو أثر‬
‫إغلايب على أرابح الشركات‪.‬‬
‫ويقصد ابلسياسات الضريبة تلك اليت تتبعها الدوؿ يف ٖتصيل إيراداهتا لتمويل نفقاهتا‪ .‬فعند جلوء احلكومة‬
‫لتخفيض معدؿ الضريبة على أرابح كافة الشركات‪ ،‬فنف ىذا من شأنو أف يًتؾ أثرا إغلابيا على أرابحها الصافية‬
‫فاحلكومة أتمل دائما أف يكوف التأثَت االغلايب لتخفيض الضريبة ادلتمثلة يف زايدة أرابح الشركات أكرب من التأثَت السليب‬
‫ادلتمثل يف اطلفاض القيمة احلقيقية لتلك األرابح ‪.‬‬

‫ب‪ -‬التضخم‪:‬‬
‫التضخم ىو ظاىرة اقتصادية تتمثل يف زايدة كبَتة يف العرض النقدي وارتفاع أسعار السلع واخلدمات‪ ،‬وينتج‬
‫عن التضخم اختبلؿ الوازف بُت العرض والطلب يصاحبو اطلفاض يف القدرة الشرائية لنقود‪ ،‬وللتضخم أتثَت على رْتية‬
‫الشركات‪ ،‬حيث أنو يرفع من تكلفة رأمساذلا وىو ما يؤدي إذل اطلفاض التدفقات النقدية‪ ،‬كما يؤثر التضخم على‬
‫االستثمارات‪ ،‬فاالستثمارات ذات سيولة العالية ( كاألسهم والسندات وغَتىا ) تكوف أكثر عرضة ألاثر التضخم من‬
‫االستثمارات ذات السيولة ادلنخفضة كاألصوؿ ادللموسة‪ ،‬وىذا قد يؤثر يف العائد‪ ،‬ذلذا ؽلكن القوؿ أف التضخم قد‬
‫يسبب يف خسائر‪ ،‬حيث تفقد الشركات نسبة معينة من عائد استثماراهتا‪.‬‬
‫ج‪ -‬ادلنافسة‪:‬‬
‫سهولة دخوؿ شركات أخرى يف الصناعة اليت تنتمي إليها وكذالك قدرة ىذه الشركات على التوسع والنمو يؤثراف‬
‫على ىوامش الربح للشركة‪ ،‬الصناعة اليت تتميز ٔتعدؿ ظلو مرتفع يتوقع أف تكوف ىوامش رْتها أكرب‪.‬‬

‫‪ -0‬العوامل الداخلية ادلؤثرة على الرحبية‬

‫تتأثر رْتية الشركة بعدة عوامل تتعلق ببيئتها الداخلية‪ ،‬تتأثر وتؤثر فيها‪ ،‬على سبيل ادلثاؿ ال احلصر حجم‬
‫‪1‬‬
‫الشركة‪ ،‬السيولة‪ ،‬ودوراف األصوؿ ‪.‬‬

‫‪1‬العدواشل فاطمة الزىراء و زويكري مروة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 30 - 29‬‬

‫‪51‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫أ‪ -‬حجم الشركة‪:‬‬

‫تسعى الشركات لزايدة حجمها من أجل زايدة اإلنتاج وابلتارل زايدة أرابحها‪ ،‬وذلك من خبلؿ ىذا تستفيد‬
‫الشركات من ثبات التكاليف الثابتة أو ما يعرؼ ابقتصادايت احلجم‪ ،‬واليت تعرب عن تناقص متوسط التكاليف الكلية‬
‫يف األجل الطويل مع زايدة حجم اإلنتاج أو حجم ادلؤسسة‪.‬‬
‫ؽلكن قياس حجم الشركة من خبلؿ رأمساذلا أو حجم ادلوجودات أو حجم ادلبيعات‪ ،....‬ويعرب عن قدرة الشركة‬
‫على التوسع يف االقًتاض دوف تردد‪ ،‬األمر الذي يعزز من ثقة ادلقًتضُت‪ ،‬على اعتبار أف الشركة اليت تتميز برأمساؿ‬
‫مرتفع‪ ،‬ومصادر مالية متعددة‪ ،‬وحجم إنتاج واسع‪ ،‬تكوف قادرة على الوفاء ابلتزاماهتا ادلالية مقارنة بغَتىا من ادلؤسسات‬
‫‪.‬‬
‫ب‪ -‬السيولة‪:‬‬
‫السيولة والرْتية ىدفاف متعارضاف لكنهما متبلزماف‪ .‬فزايدة الرْتية تتطلب االستثمار يف ادلزيد من األمواؿ‬
‫واألمواؿ األقل سيولة وىذا يتعارض مع ىدؼ السيولة‪ ،‬واالحتفاظ ابألمواؿ على شكل نقد أو شبو نقد زايدة األصوؿ‬
‫اليت ٖتقق عوائد أو ٖتقيق عوائد منخفضة ىذا ما يتعارض مع ىدؼ الرْتية‪ .‬من ىنا فننو غلب على الشركة خلق توازف‬
‫بُت السيولة والرْتية‪.‬‬
‫تعرب السيولة عن قد رة الشركة على مواجهة التزاماهتا قصَتة األجل‪ٔ ،‬تعٌت أخر ىي انسياب حركة النقدية‬
‫(األنشطة التشغيل واالستثمار والتمويل ) يف األجل القصَت دوف ضغوط غَت عادية‪.‬‬
‫ج‪ -‬دوران األموال‪:‬‬
‫يكشف مؤشر دوراف األمواؿ عن الكمية من األمواؿ اليت تتولد عند كل دينار مستثمر يف الشركة‪ .‬وؽلثل دوراف‬
‫األصوؿ الفعالية اإلنتاجية للشركة‪.‬‬
‫كلما ارتفع معدؿ دوراف األصوؿ كلما زادت إنتاجية الدينار الواحد للمستثمرين يف األصوؿ الثابتة أو التجارية‪.‬‬

‫‪50‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)3- 0‬العوامل ادلؤثرة على رحبية الشركة‬

‫انعىايم انذاخهٍت‬ ‫انعىايم انخبرجٍت‬

‫حجى انًؤسست‬ ‫انسٍبسبث انضرٌبٍت‬

‫وانُقذٌت‬
‫ربحٍت انشركت‬

‫انسٍىنت‬ ‫انتضخى‬

‫دوراٌ األيىال‬ ‫انًُبفست‬

‫انهٍكم انتًىٌهً‬

‫ادلصدر‪ :‬العدواشل فاطمة الزىراء و زويكري مروة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.31‬‬

‫الفرع الثاين‪ :‬تكوين الثروة يف ادلؤسسة‬

‫إف من بُت ادلواضيع ادلرتبطة بتحليل التدفقات ادلالية ىو كيفية اليت تشكل هبا ثورة ادلؤسسة اعتماد على الدورة‬
‫االقتصادية ادلكونة لنشاطها الرئيسي‪ ،‬وىو موضوع جدوؿ حساابت النتائج الذي يظهر فيما إذا كانت ادلؤسسة قد‬
‫حققت خسارة أو ربح‪.‬‬
‫ويف ىذا الفرع سوؼ نتطرؽ إذل مفهوـ جدوؿ حساابت النتائج وأىدافو وٖتليل جدوؿ حساابت النتائج‪.‬‬
‫أوال‪ :‬تعريف جدول حساابت النتائج‬
‫إف جدوؿ حساابت النتائج‪ :‬ىو بياف ملخص لؤلعباء وادلنتجات ادلنجزة من ادلؤسسة خبلؿ السنة ادلالية‪ ،‬وال‬
‫‪1‬‬
‫أيخذ يف احلساب اتريخ التحصيل أو اتريخ السحب ويربز ابلتميز النتيجة الصافية للسنة ادلالية (الربح أو اخلسارة)‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Georges Deppalens ،jean pierre ،gestion financiére de l' entreprise ،2009 ،p 110.‬‬
‫‪51‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫يعرؼ كذلك على أنو‪ :‬تقرير يقيس قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق األرابح وذلك من خبلؿ مقابلة اإليرادات اخلاصة‬
‫بفًتة زمنية معينة ابدلصروفات اليت تساىم يف ٖتقيق تلك اإليرادات‪ ،‬كما يطلق على ىذا اجلدوؿ قائمة الدخل‪ ،‬فالنتيجة‬
‫‪1‬‬
‫ىي الفرؽ بُت التدفقات النقدية الداخلية واخلارجية للمؤسسة‪ ،‬ومن مث تًتجم إذل ربح أو خسارة‪.‬‬
‫إف حساب النتائج يعترب األكثر أعلية من بُت القوائم ادلالية‪ ،‬فهو التقرير الذي يقيس صلاح عمليات ادلؤسسة لفًتة‬
‫‪2‬‬
‫زلدودة من الزمن‪ ،‬وعليو تكمن أمهية ىذا اجلدول فيما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬يساعد ابلتنبؤ بشكل دقيق لدخل ادلؤسسة يف ادلستقبل؛‬
‫‪ ‬يساعد يف التقييم األفضل إلمكانية استبلـ ادلشروع دلبالغ نقدية؛‬
‫‪ ‬يساعد يف التأكيد من أف ادلصادر االقتصادية قد مت استخدامها على أفضل وجو‪.‬‬
‫اثنيا‪ :‬اذلدف من جدول حساب النتائج‬
‫إف اذلدؼ من إعداد قائمة الدخل ىو إظهار صايف نتيجة النشاط يف آخر الفًتة ادلالية سواء كاف صايف الربح‪،‬‬
‫أو صايف خسارة‪ ،‬فهي إذا هتدؼ إذل معرفة وقياس مدى صلاح ادلشروع خبلؿ فًتة معينة (عادة سنة‪ ،‬أو نصف سنة )‬
‫يف استغبلؿ ادلوارد ادلتا حة يف ٖتقيق األرابح‪ ،‬كما يهدؼ إذل تزويد ادلهتمُت ابلقوائم ادلالية ٔتا ؽلكنهم من معرفة الكفاءة‬
‫االقتصادية للوحدة‪ ،‬وكذا ادلعلومات اليت تساعدىم على التنبؤ ٔتقدار وتوقيت ودرجة عدـ التأكد ادلصاحبة للتدفقات‬
‫‪3‬‬
‫النقدية يف ادلستقبل‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Zvibodie Robert Merton ،" Finance" ،édition Pearson ،prentice Hall ،paris ،2001 ،p : 79.‬‬
‫‪2‬لزىر دمحم سامي‪ ،‬التحليل ادلايل للقوائم ادلالية وفق النظام احملاسيب ادلايل‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة منتوري‪ ،‬قسنطينة‪،‬‬
‫‪ ،2012/2011‬ص ‪.4‬‬
‫‪3‬سعيدي عبد احلليم‪ ،‬زلاولة تقييم إفصاح القوائم ادلالية يف ظل تطبيق النظام احملاسيب ادلايل‪ ،‬رسالة لنيل شهادة دكتوراه يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة دمحم‬
‫خيضر‪ ،‬بسكرة‪ ،2015/2014 ،‬ص ‪.219‬‬
‫‪52‬‬
‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫واجلدول رقم (‪ :)6- 0‬يوضح جدول حساابت النتائج‬

‫‪N-1‬‬ ‫‪N‬‬ ‫ادلالحظة‬ ‫البيان‬
‫رقم األعماؿ‬
‫تغَتات ادلخزوانت‬
‫اإلنتاج ادلثبت‬
‫إعاانت االستغبلؿ‬
‫إنتاج السنة ادلالية‬ ‫‪1‬‬
‫ادلشًتايت ادلستهلكة‬
‫اخلدمات اخلارجية واالستهبلكات األخرى‬
‫استهالك السنة ادلالية‬ ‫‪0‬‬
‫القيمة ادلضافة لالستغالل (‪)2_0‬‬ ‫‪3‬‬
‫أعباء ادلستخدمُت‬
‫الضرائب والرسوـ والتسديدات ادلماثلة‬
‫إمجايل فائض االستغالل‬ ‫‪4‬‬
‫ادلنتجات العملياتية األخرى‬
‫األعباء العملياتية األخرى‬
‫ادلخصصات لبلىتبلكات وادلؤوانت وخسائر القيمة‬
‫االسًتجاعات على خسائر القيمة والتموينات‬
‫النتيجة العملياتية‬ ‫‪5‬‬
‫ادلنتوجات ادلالية‬
‫األعباء ادلالية‬
‫النتيجة ادلالية‬ ‫‪6‬‬
‫النتيجة العادية قبل الضرائب (‪)5+6‬‬ ‫‪7‬‬
‫الضرائب الواجب دفعها عن النتائج العادية‬
‫الضرائب ادلؤجلة (تغيَتات) عن النتائج العادية‬
‫رلموع منتجات األنشطة العادية‬
‫رلموع أعباء األنشطة العادية‬
‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬ ‫‪8‬‬
‫العناصر غَت العادية (ادلنتوجات )‬
‫العناصر غَت العادية (األعباء )‬
‫النتيجة غري العادية‬ ‫‪9‬‬
‫النتيجة الصافية للسنة ادلالية‬ ‫‪2‬‬
‫ادلصدر‪ :‬اجلريدة الرمسية ‪ ،‬العدد ‪ 05 ،19‬مارس ‪ ،0229‬ص ‪.30‬‬

‫‪53‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫اثلثا‪ :‬حتليل جدول حساابت النتائج‬

‫رقم االعمال ‪:CA‬‬
‫ىي االيرادات ادلتولدة عن األنشطة الرئيسية للمؤسسة والنإتة عن عبلقة ادلؤسسة مع سوقها البعدي (العمبلء)‪،‬‬
‫فهو يضم مبيعات البضائع‪ ،‬اخلدمات ادلقدمة‪ ،‬مبيعات ادلنتجات وكمقياس لنشاط ادلؤسسة‪ .‬إف استعماؿ رقم االعماؿ‬
‫خارج الرسم (‪ ) CAHT‬عند إجراء ادلقارانت يلغي التباينات النإتة من اجلباية‪ ،‬إذ أف سلتلف نشاطات ادلؤسسة ليست‬
‫خاضعة لنفس معدالت الرسم ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫ٗتتلف مكوانت رقم األعماؿ ْتسب اختبلؼ نشاط ادلؤسسة حيث ؽلكن ٘تييز األنواع التالية‪:‬‬
‫‪ ‬رقم األعماؿ التجاري‪ :‬وىو اإليراد الناتج عن بيع السلع واخلدمات دوف ٖتويلها‪.‬‬
‫‪ ‬رقم األعماؿ اإلنتاجي‪ :‬وىو االيراد عن بيع منتجات ادلؤسسة‪ ،‬وىو يعرب عن الطبيعة الصناعية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬رقم األعماؿ اخلدمي‪ :‬ىو االيراد الناتج عن تقدصل اخلدمات للعمبلء واليت يتميز أغلبها بعدـ القابلية‬
‫للتخزين‪.‬‬

‫رقم األعماؿ = إنتاج مباع ‪ +‬مبيعات بضائع ‪ +‬خدمات مقدمة‬

‫إف حساب رقم األعماؿ يف جدوؿ حساابت النتائج يساعد احمللل ادلارل على تفسَت الكثَت من احلبلت اليت‬
‫ٗتدـ أىدؼ التشخيص ادلارل واليت من أعلها قياس معدؿ ظلو ادلؤسسة ‪.‬‬
‫‪ ‬قياس معدؿ النمو (‪ :)C‬يساىم ىذا ادلعدؿ يف قياس حجم ادلؤسسة وقدرهتا على تطوير عبلقاهتا مع‬
‫عمبلءىا‪ .‬األخذ بعُت االعتبار االمسي يف رقم األعماؿ الناتج عن أثر التضخم النقدي‪ ،‬أي غلب ٖتييد آاثر تدشل القوة‬
‫الشرائية للنقود ْتساب معدؿ النمو احلقيقي لنشاط ادلؤسسة‪ ،‬بشكل يسمح ابحلصوؿ على النمو ابلكميات ابستعماؿ‬
‫معامل التضخم‪ .‬وػلسب كالتارل ‪:‬‬

‫[=‪C‬‬ ‫‪] -1‬‬

‫‪ :CA1 ‬رقم األعماؿ يف سنة القياس‪.‬‬

‫‪ :CA0 ‬رقم األعماؿ يف سنة بداية النشاط‪.‬‬
‫‪ :i ‬معدؿ التضخم‪.‬‬

‫‪1‬ربيع العايش بوصبيع‪ ،‬زلاضرة حتليل الرحبية يف ادلؤسسة‪ ،‬اثلثة ليسانس إدارة مالية‪ ،‬مقياس التحليل ادلارل‪ ،2020/2021 ،‬ص‪.2-1‬‬
‫‪54‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪-2‬إنتاج السنة ادلالية‪ :‬ؼلص ادلؤسسات اليت تقوـ إبنتاج أو ٖتويل السلع واخلدمات‪ ،‬وؽلثل رلموع منتوجات‬
‫‪1‬‬
‫مجيع أصناؼ السلع واخلدمات ادلنتجة من طرؼ ادلؤسسة‪ ،‬وػلسب كما يلي‪:‬‬

‫إنتاج السنة ادلالية=رقم األعماؿ‪ +‬اإلنتاج ادلخزف‪ +‬اإلنتاج ادلثبت‪ +‬إعاانت االستغبلؿ‬

‫‪ -0‬استهالك السنة ادلالية‪ :‬ؽلثل رلموع استهبلكات ادلؤسسة النإتة عن شلارسة أنشطتها خبلؿ السنة ادلالية‪،‬‬
‫‪2‬‬
‫وػلسب كما يلي‪:‬‬
‫استهبلؾ السنة ادلالية =ادلشًتايت ادلستهلكة ‪+‬اخلدمات اخلارجية واالستهبلكات األخرى‬

‫‪ -3‬القيمة ادلضافة لالستغالل‪٘ :‬تثل الثورة احلقيقية اليت أضافتها ادلؤسسة مهما كاف نوعها بفعل عمليات‬
‫استغبلذلا‪ ،‬فالقيمة ادلضا فة تًتجم ما أضافتو ادلؤسسة ضمن نشاطها‪ ،‬وتعكس الفعالية اليت مت هبا دمج عناصر اإلنتاج‬
‫من رأس ادلاؿ ويد عاملة وغَتىا‪ ،‬فهي تقيس الوزف االقتصادية للمؤسسة وتشكل أحسن معيار لقياس حجمها وظلوىا‬
‫وتكامل ىيكلها اإلنتاجي‪ ،‬فالقيمة ادلضافة تبُت إنتاج ادلؤسسة واستخداماهتا الوسطية من السلع واخلدمات اليت‬
‫‪3‬‬
‫ٖتصلت عليها من الغَت‪ ،‬وتعترب قياسا نقداي دلا أضافتو ادلؤسسة بوسائلها اإلنتاجية اخلاصة‪ ،‬وٖتسب كما يلي‪:‬‬

‫القيمة ادلضافة لبلستغبلؿ=إنتاج السنة ادلالية–استهبلؾ السنة ادلالية‬

‫‪-4‬إمجايل فائض االستغالل‪ :‬يقيس الفائض اإلمجاؿ لبلستغبلؿ الربح االقتصادي اخلاـ الناجم عن دورة‬
‫االستغبلؿ‪ .‬وىو ؽلثل الفرؽ بُت القيمة ادلضافة ادلنتجة من جهة‪ ،‬وأعباء العماؿ والضرائب والرسوـ والتسديدات ادلماثلة‬
‫( ما عدا الضريبة على األرابح ) من جهة أخرى‪ .‬وابلتارل فهو ال أيخذ بعُت االعتبار القرارات ادلالية والسياسات‬
‫‪4‬‬
‫اجلبائية اليت تتخذىا ادلؤسسة‪ ،‬ويعترب بذلك مؤشر دقيق يسمح بقياس أداء ادلؤسسة وػلسب كما يلي‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Yves- Alain Ach Catherine Daniel ،FINANCE D'ENTREPRISE du diagnostic a la création de‬‬
‫‪valeur. HACHETTE LIVRE ،Paris ،France ،2004 ،p 34.‬‬
‫‪2‬ىاديف خالد‪ ،‬مسامهة النظام احملاسيب ادلايل يف تطوير أساليب التحليل ادلايل للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬أطروحة دكتوراه يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪،‬‬
‫بسكرة‪ ،2019/2018 ،‬ص ‪.71‬‬
‫‪3‬حليس مرصل وحرايت مرصل‪ ،‬دور التحليل ادلايل يف اختاذ القرارات ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم‬
‫الصديق بن ػلي‪ ،‬جيجل‪ ،2016/2015 ،‬ص ‪.38‬‬
‫‪4‬‬
‫‪Christian Hoarau ،maitriser le diagnostic financier. Groupe revue fiduciaire ،2 édition ،paris ،2001,‬‬
‫‪P.P 83-84.‬‬
‫‪55‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ _ 5‬النتيجة العملياتية‪ :‬ىي رصيد دورة االستغبلؿ‪ ،‬أي الفرؽ بُت إيرادات االستغبلؿ ومصاريف االستغبلؿ‬
‫‪1‬‬
‫وؽلكن حساهبا اعتمادا على الفائض اإلمجارل لبلستغبلؿ وذلك حسب العبلقة التالية‪:‬‬

‫النتيجة العملياتية =إمجارل فائض االستغبلؿ‪ +‬ادلنتوجات العملياتية األخرى‪-‬األعباء العملياتية‬

‫األخرى –ادلخصصات لبلىتبلكات وادلؤوانت وخسائر القيمة‪ +‬االسًتجاعاف عن خسائر القيمة‬
‫وادلؤوانت‬

‫‪ _6‬النتيجة ادلالية‪ :‬وىي النتيجة اليت مت ٖتقيقها من خبلؿ العمليات ادلالية اليت مت القياـ هبا حيث ٖتسب‬
‫‪2‬‬
‫ابلفرؽ بُت ادلنتوجات ادلالية واألعباء ادلالية وىي كالتارل‪:‬‬

‫النتيجة ادلالية = ادلنتوجات ادلالية – األعباء ادلالية‬

‫‪ _7‬النتيجة العادية قبل الضرائب‪ :‬وىي رلموع كل من النتيجة العملياتية والنتيجة ادلالية‪ ،‬وتعترب ٔتثابة نتيجة‬
‫االستغبلؿ ابلنسبة للنظاـ القدصل إال أهنا ٗتضع للضريبة‪ ،‬وٖتسب كما يلي ‪:‬‬
‫النتيجة العادية قبل الضرائب = النتيجة العملياتية ‪ +‬النتيجة ادلالية‬

‫‪ _8‬النتيجة الصافية لألنشطة العادية‪ :‬ىي اليت تقوـ هبا ادلؤسسة بعد اقتطاع الضرائب منها‪ ،‬وٖتسب كما‬
‫‪3‬‬
‫يلي‪:‬‬
‫النتيجة الصافية لؤلنشطة العادية = النتيجة العادية قبل الضرائب – ( الضرائب‬
‫الواجب دفعها عن النتائج العادية والضرائب ادلؤجلة)‬

‫‪ _9‬النتيجة الغري العادية‪ :‬ىي الفرؽ بُت اإليرادات غَت العادية واألعباء غَت العادية‪ ،‬والنشاط العادي كل ما‬
‫ؼل رج عن مهنة ادلؤسسة‪ ،‬من الصعب ٖتديد أبعاده ميدانيا‪ ،‬ذلذا يف حالة تسجيل ادلؤسسة ألعباء أو إيرادات غَت‬
‫‪4‬‬
‫العادية غلب توضيحها‪ ،‬وٖتسب كما يلي‪:‬‬

‫‪1‬احلسُت مشقق‪ ،‬أثر حتليل القوائم ادلالية يف إختاذ القرارات ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ ادلالية واحملاسبية‪،‬‬
‫جامعة دمحم بوضياؼ‪ ،‬ادلسيلة‪ ،‬ص ‪.37‬‬
‫‪2‬طَتالويزةوسايغي‪ ،‬ابىية فرايؿ‪ ،‬ص ‪.26‬‬
‫‪3‬ىاديف خالد‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.72‬‬
‫‪4‬زويتة دمحم الصاحل‪ ،‬دور حساب النتائج حسب الطبيعة يف قياس أداء ادلؤسسة‪ ،‬رللة االقتصاد اجلديدة‪ ،‬العدد ‪ ،07‬جامعة ادمحم بوقرة‪ ،‬بومرداس‪،2012 ،‬‬
‫ص ‪. 228‬‬
‫‪56‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫النتيجة غَت العادية=عناصر غَت العادية( منتوجات)–عناصر غَت العادية (األعباء)‬

‫‪ _22‬صايف النتيجة السنة ادلالية‪ :‬ىي عبارة عن مجع أو طرح ( حسب احلالة ) النتيجة الصافية لؤلنشطة‬
‫‪1‬‬
‫العادية والنتيجة غَت العادية‪ ،‬وٖتسب كما يلي‪:‬‬

‫صايف نتيجة السنة ادلالية = النتيجة الصافية لؤلنشطة العادية ‪ ±‬النتيجة غَت العادية‬

‫‪1‬نسرين محي‪ ،‬أثر تطبيق النظام احملاسيب ادلايل(‪ )SCF‬على البيانيات احملاسبية وادلالية للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف‬
‫العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2015/2014 ،‬ص ‪.32‬‬
‫‪57‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫رابعا‪ :‬النسب ادلرتبطة ابلنتائج‬

‫ؽلكن تلخيص أىم النسب ادلشتقة من جدوؿ حساابت النتائج يف اجلدوؿ التالية‪:‬‬
‫اجلدول(‪ :)7- 0‬جدول ميثل النسب ادلرتبطة ابلنتائج‪.‬‬
‫التفسَت‬ ‫النسبة‬ ‫نوع النسب‬
‫= ‪Ti‬‬
‫قدرة ادلؤسسة على تكوين القيمة ادلضافة‬ ‫معدؿ االدماج‬

‫= ‪CCA‬‬ ‫تطور النشاط ادلعرؼ برقم األعماؿ‬

‫تطوير النشاط‬
‫= ‪CVA‬‬ ‫تطور النشاط ادلعرؼ ابلقيمة ادلضافة‬

‫= ‪TMB‬‬ ‫معدؿ ىامش الربح‬

‫= ‪TEBE‬‬ ‫معدؿ اذلامش اإلمجارل لبلستغبلؿ‬ ‫الرْتية‬

‫معدؿ اذلامش التجاري‬

‫ادلستخدمُت‬

‫ضرائب ورسوـ ‪+‬ضرائب على االرابح‬

‫الدولة‬
‫‪VA‬‬ ‫توزيع القيمة ادلضافة‬
‫(تكلفة عوامل اإلنتاج)‬
‫الشركاء‬

‫ادلديونية‬

‫التمويل الذايت‬ ‫ادلؤسسة‬

‫النتيجة العادية قبل الضرائب‪ /‬األمواؿ اخلاصة‬
‫نسبة ادلردودية ادلالية‬
‫ادلردودية‬
‫الفائض اإلمجارل لبلستغبلؿ‪ /‬ادلوارد الدائمة‬ ‫نسبة ادلردودية االقتصادية‬
‫ادلصدر‪ :‬ربيع بوصبيع العايش ‪ ،‬زلاضرة حتليل الرحبية يف ادلؤسسة‪ ،‬ص‪.6‬‬

‫‪58‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫ادلطلب الثالث‪ :‬حتليل ادلردودايت و أثر الرافعة ادلالية‬

‫يف ىذا ادلطلب سوؼ يتم التطرؽ فيو إذل ٖتليل ادلردودية ابالعتماد أساسا على نظرية أثر الرافعة ادلالية‪ ،‬اليت‬
‫تتمثل يف رلموع اآلليات وادليكانيزمات ادلالية واالقتصادية اليت تستخدـ من قبل ادلسريُت بغرض التأثَت على ادلردودية‬
‫ادلالية للمؤسسة‪ ،‬على ادلدى القصَت عن طريق التحكم يف التكاليف وتغطية األرابح‪ ،‬أو على ادلدى الطويل من خبلؿ‬
‫البحث عن اذليكل ادلارل األمثل والذي يسمح بتعظيم رْتية ادلؤسسة والتقليل من ادلخاطر اليت تتعرض ذلا ادلؤسسة‪.‬‬
‫الفرع األول‪ :‬حتليل ادلردودايت‬
‫تدؿ ادلردودية على قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق نتيجة وذلك ابستعماؿ رأس ادلاؿ االقتصادي وادلارل والذين يدلُت‬
‫على ادلردودية ادلالية وادلردودية االقتصادية‪ ،‬فحسب نوع النتيجة‪ ،‬والوسائل ادلستخدمة يتحدد نوع ادلردودية‪ .‬فبصفة عاـ‬
‫إىتماـ ادلؤسسة ينصب ادلردودية ادلالية واالقتصادية‪ ،‬اليت تعد من األىداؼ األساسية اليت ترمسها ادلؤسسة‪ ،‬وتوجو ذلا‬
‫مواردىا‪.‬‬
‫أوال‪ :‬تعريف ادلردودية‪:‬‬
‫تعرؼ ادلردودية على أهنا ذلك االرتباط بُت النتائج والوسائل اليت ساعلت يف ٖتقيقها حيث ٖتدد مدى مساعلة‬
‫‪1‬‬
‫رأس ادلاؿ ادلستثمرة يف ٖتقيق النتائج ادلالية‪.‬‬
‫كما تعرؼ ادلردودية على أهنا قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق الوفر النقدي أي مدى القدرة على زايدة األرابح‪ ،‬مع‬
‫ضماف احملافظة على رأس ادلاؿ وكذ ا ضماف دفع فوائد القروض ومن خبلؿ ما سبق ضلدد تعريف شامل للمردودية على‬
‫‪2‬‬
‫أهنا ادلقدار الذي يعرب عن النسبة بُت النتيجة اليت ٖتقيقها ادلؤسسة وبُت الوسائل ادلستخدمة للوصوؿ إذل ىذه النتيجة‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫اذلدف من ادلردودية ىو ما يلي‪:‬‬
‫‪ٗ ‬تصيص األمواؿ ألفضل االستخدامات؛‬
‫‪ ‬أتمُت تشغيل وتطوير ادلؤسسة عن طريق إظلاء ادلوارد ادلتاحة؛‬
‫‪ٖ ‬تقيق احلد األدسل منها ؽلثل شرطا ال بديل لو لدعم وصيانة التوازف ادلارل للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬قياس قدرة الداخلية لتمويل االحتياجات ادلستقبلية للمؤسسة‪.‬‬

‫‪1‬عزوزة زينة‪ ،‬استخدام التحليل ادلايل يف تقييم أداء ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت يف علوـ التسيَت‪ٗ ،‬تصص زلاسبة وإدارة مالية‪ ،‬جيجل‪،‬‬
‫‪ ،2016/2015‬ص ‪.51‬‬
‫‪2‬إمسهاف جبارل‪ ،‬أثر الرافعة ادلالية على األداء ادلايل للمؤسسات اخلدماتية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف علوـ احملاسبية وادلالية‪ ،‬جامعة قاصدي‬
‫مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2019/2018 ،‬ص ‪.8‬‬
‫‪3‬صويلح سلوى‪ ،‬أثر الرافعة ادلالية يف تشخيص اخلطر ادلايل للمؤسسة األقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت يف علو التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن‬
‫ػلِت‪ ،‬جيجل‪ ،2018/2017 ،‬ص ‪. 35‬‬
‫‪61‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫اثنيا‪ :‬أنواع ادلردودية‪:‬‬

‫ىناؾ نوعاف من ادلردودية األوذل تتعلق ٔتفهوـ ادلردودية من وجهة نظر ادلؤسسة ( ادلردودية االقتصادية ) أما‬
‫الثانية تتعلق ٔتفهوـ ادلردودية من وجهة نظر ادلساعلُت يف رأس ماذلا ( ادلردودية ادلالية )‪.‬‬
‫‪ -2‬ادلردودية االقتصادية (‪la rentabilité écinomique: 1 )Re‬‬
‫تسمح ادلردودية بقياس النتيجة ادلتحصل عليها فيما يتعلق ابألصوؿ االقتصادية ورأس ماؿ ادلستثمر ؤتعٌت آخر‬
‫الغرض من قياس ادلردودية االقتصادية يتحلى يف ادلقارنة بُت التكاليف يف عمليات االستثمار واالستغبلؿ ‪.‬‬
‫وابلتارل نستطيع القوؿ أف ادلردودية االقتصادية تقيس فعالية وسائل اإلنتاج ادلستخدمة واليت تسمى ابألصل‬
‫االقتصادي مقارنة بنتيجة االستغبلؿ‪.‬‬

‫معدل ادلردودية االقتصادية = (‪ )RE‬نتيجة االستغبلؿ فبل الضريبة ‪ /‬األصوؿ االقتصادية‬

‫حيث أف نتيجة االستغبلؿ = النتيجة الصافية ‪ +‬الضريبة على األرابح ‪ +‬ادلصاريف ادلالية‬
‫األصوؿ االقتصادية = رأس ادلاؿ ‪ +‬الديوف‬
‫أي أف ‪ RE‬تساوي إذلأما بعد الضريبة فتعطى ابلعبلقة التالية ‪:‬‬

‫‪RE‬بعد الضريبة ‪ /‬األصوؿ االقتصادية‬

‫االستغبلؿ‬ ‫معدل ادلردودية االقتصادية = ( ‪AE‬‬
‫‪ )RE‬نتيجة‬
‫‪= Rexp/‬‬

‫أي أف ‪ :RE‬بعد الضريبة يساوي إذل ‪:‬‬

‫‪RE=Rexp( 1_t) / AE‬‬

‫= ‪ Rexp‬نتيجة االستغبلؿ‬ ‫حيث ‪ =RE‬ادلردودية االقتصادية‬

‫= ‪ t‬معدؿ الضريبة‬ ‫‪ =AE‬األصل االقتصادي‬
‫غلب على ادلؤسسة أف تعمل على ٖتقيق نسب مستحسنة للمردودية االقتصادية وذلك من خبلؿ التحكم يف‬
‫أرابحها ونتائجها وكذا حسن استغبلؿ رلموع أصوذلا وىذا ما يدخل ضمن إطار اإلسًتاتيجية العامة للمؤسسة‪ ،‬حيث‬
‫أف ىذه النسبة تستعمل لقياس فعالية التسيَت‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪florence delahaye ،finace d'entreprise manual et applion ،2eme edition ،dunod ،prise 2009 ،p148 .‬‬
‫‪60‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫وؽلكن تفسَت ادلردودية االقتصادية ٔتعدؿ اذلامش ومعدؿ الدوراف كما يلي‪:‬‬

‫) ‪RE= ( Rexp/ CA ) ( CA / AE‬‬

‫حيث أف‪٘ )Rexp/ CA) :‬تثل اذلامش االقتصادي * أو ىامش االستغبلؿ )‬

‫)‪٘ :)CA/AE‬تثل معدؿ الدوراف األصل االقتصادي **‬
‫يتضح من خبلؿ العبلقة أعبله أنو ؽلكن ٖتقيق نفس النتيجة ابدلردودية االقتصادية يف حالة ما إذا كاف اذلامش‬
‫مرتفع ومعدؿ دوراف بطئ‪.‬‬
‫ومن خبلؿ ٖتليل مكوانت ادلردودية فنف فعالية النتيجة تتوقف على مدى فعالية ىذه النسب ومساعلتها يف‬
‫ٖتقيق الرْتية‪ ،‬كما أف ىذا التحليل ؽلكننا من معرفة مصدر قوة وضعف ادلردودية االقتصادية احملققة من طرؼ ادلؤسسة‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ -0‬ادلردودية ادلالية ‪.LA RENTABILITE FINANCIER :‬‬
‫وتسمى كذلك ابلعائد على حقوؽ ادللكية أو األمواؿ اخلاصة‪ ،‬حيث هتتم ىذه النسبة ابلدرجة األوذل ابدلساعلُت‬
‫وادلستثمرين احملتملُت ابإلضافة إذل ادلسَتين‪ ،‬وىي مؤشر على قدرة ادلؤسسة على مكافأة ادلساعلُت وزايدة ثروهتم الصافية‬
‫النإتة عن أنشطتها العادية‪ ،‬سواء على شكل أرابح موزعة أو على شكل ٗتصيص يف االحتياطات من شأنو رفع‬
‫القيمة اجلوىرية لؤلسهم اليت ػلملوهنا‪ ،‬فادلردودية ادلالية تركز على‪ :‬إمجارل أنشطة ادلؤسسة‪ ،‬وتدخل مكوانهتا مع كافة‬
‫العناصر‪ ،‬والتدفقات ادلالية‪.‬‬
‫وؽلكن حساهبا كما يلي ‪:‬‬
‫) ‪RCp = ( Rnet/ CP‬‬

‫حيث أف ‪ :RCP‬ادلردودية ادلالية‬

‫‪ : Rnet‬النتيجة الصافية‬
‫‪ : Cp‬األمواؿ اخلاصة‬

‫وؽلكن ٕتزئة نسبة ادلردودية ادلالية إذل معدؿ اذلامش الصايف‪ ،‬ومعدؿ دوراف األصوؿ ومعدؿ االستدانة كما يف‬
‫العبلقة التالية‪:‬‬
‫)‪RCp = ( Rnet/ CA ) ( CA / AE ) (AE / CP‬‬

‫‪ 1‬مسعودي مسية‪ ،‬أثر الرفع ادلايل على مردودية ادلؤسسات الصغرية وادلتوسطة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة أـ البواقي‪،‬‬
‫اجلزائر‪ ،2017/2016 ،‬ص ‪.22-21‬‬
‫‪61‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫حيث أف )‪ :)Rnet/CA‬تسمى نسبة اذلامش الصايف ( معدؿ الرْتية الصافية ) ويقيس الرْتية اإلمجالية‬
‫للمؤسسة انطبلقا من إمجارل أنشطتها‪ ،‬حيث يقارف النتيجة الصافية احملققة خبلؿ الدورة برقم األعماؿ السنوي خارج‬
‫الرسم ‪.‬‬
‫ويعترب ىذا ادلعدؿ من مؤشرات قياس األداء‪ ،‬ويظهر قدرة ادلؤسسة على ٖتقيق أرابح صافية مقارنة برقم‬
‫األعماؿ‪ ،‬أي قدرة ادلؤسسة على ٖتويل إيرادىا اإلمجارل إذل ربح صايف وقدرهتا على التحكم يف التكاليف اإلمجالية‪.‬‬
‫( ‪٘ ) CA/AE‬تثل معدؿ دوراف األصل االقتصادي ( األمواؿ ادلستثمرة )‪ :‬يقيس ىذا ادلؤشر قدرة مساعلة‬
‫األصوؿ االقتصادية يف ٖتقيق رقم األعماؿ‪ ،‬وذلك ٔتعدؿ تقارف فيو بُت مستوى األصوؿ ادلستثمرة لتحقيق رقم األعماؿ‬
‫معُت‪ ،‬وؽلكن ىذا ادلعدؿ من حساب عدد مرات اليت يتكرر فيها رقم األعماؿ بنفس احلجم ليغطي األصوؿ‬
‫االقتصادية‪ ،‬بشكل ؽلكن من متخذ القرار ادلارل من مراقبة اجلدوى االقتصادية لؤلمواؿ ادلستثمرة يف الدورة االقتصادية و‬
‫إمكانية تصحيحها لتحقيق األىداؼ ادلسطرة‪.‬‬
‫) ‪ ) AE/ CP‬وىي نسبة تعرب عن اذليكل ادلارل وتسمى ٔتعامل االستدانة‪ ،‬تقيس الًتكية ادلالية للمؤسسة‪،‬‬
‫وذلك ٔتقارنة مستوى األمواؿ اخلاصة إذل إمجارل األصوؿ االقتصادية‪ ،‬وؽلكن ىذا ادلعدؿ من حساب عدد مرات اليت‬
‫تتكرر فيها األمواؿ اخلاصة بنفس ادلستوى لتغطي األصوؿ االقتصادية‪ ،‬أي تعطى للمسَت ادلارل فكرة حوؿ مساعلة‬
‫األمواؿ اخلاصة يف ٘تويل االحتياجات ادلالية شلثلة يف األصوؿ االقتصادية‪.‬‬
‫وؽلكن توضيح ادلعادالت ادلمكنة للمردودية ادلالية وتقييمها كاآليت‪:‬‬
‫(‪.................................................... % 0 ≤)Rt‬ال توجد مردودية مالية ‪.‬‬
‫‪.............................................. %5≤ )Rt(≤%0‬مردودية مالية ضعيفة ‪.‬‬
‫‪...................................% 10 ≤ )Rt( ≤%5‬مردودية متوسطة ‪.‬‬
‫(‪ .......................................% 10 ≥ )Rt‬مردودية مرتفعة ومرضية‪.‬‬
‫بعد ٖتليل ادلردودية ادلالية تلخص إذل أهنا تتكوف من مجلة من النسب واليت من خبلؿ قياسها ؽلكننا من التعرؼ‬
‫على القوة التنافسية للمؤسسة ومدى قدرهتا على زايدة اإلنتاجية‪ ،‬وكذلك إدراؾ تركيبة اذليكل ادلارل للمؤسسة ومستوى‬
‫صلاعتها يف اختيار السياسة ادلالية اليت تتوافق مع إمكانياهتا وتليب ذلا احتياجاهتا الضرورية‪ ،‬فادلردودية ادلالية يف ادلستوى‬
‫الثاشل بعد ادلردودية االقتصادية وٖتقيقها مشروط بتحقيق ىذه األخَتة‪.‬‬

‫‪62‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫الفرع الثاين‪ :‬أثر الرافعة ادلالية‬

‫أصبحت ادلؤسسة يف العصر احلارل تعتمد على القروض يف ٘تويل عملياهتا شلا ينتج عنها ما يسمى ابلرفعة ادلالية‪،‬‬
‫كما تعرؼ أبهنا استخداـ أمواؿ الغَت (االقًتاض) بتكاليف اثبتة (فوائد اثبتة) على أمل زايدة األرابح‪.‬‬
‫كما ترتبط الرافعة ادلالية ابذليكل ادلارل للمؤسسة‪ ،‬حيث كلما ازداد اعتماد ادلؤسسة على ادلصادر اخلارجية‬
‫للتمويل كلما ازدادت درجة الرفع ادلارل‪ ،‬ويصبح ابلتارل الرفع ادلارل فعبل إذا استطاعت ادلؤسسة استثمار األمواؿ‬
‫ادلقًتض ٔتعدؿ العائد الذي يزيد عن تكلفة األمواؿ ادلقًتضة‪ ،‬بينما إذا دل تنجح ادلؤسسة يف استثمار األمواؿ ادلقًتضة‬
‫فنهنا ستتعرض للمخاطرة أكرب وٖتقق خسائر أكرب فيما لو أهنا دل تستخدـ الرفع ادلارل‪ ،‬وىي تدرس العبلقة بُت ادلردودية‬
‫ادلالية واذليكل ادلارل للمؤسسة‪ .‬لذا قدمت للرافعة ادلالية عدة تعاريف نذكر منها‪:‬‬
‫‪ ‬الرافعة ادلالية ىي درجة اعتماد ادلؤسسة يف ٘تويل أصوذلا على مصادر التمويل ذات الدخل الثابت سواء‬
‫كانت قروضا‪ ،‬سندات أو أسهما شلتازة شلا يؤثر على األرابح اليت ػلصل عليها ادلبلؾ‪ ،‬كما يؤثر على درجة ادلخاطرة‬
‫‪1‬‬
‫اليت يتعرضوف ذلا‪.‬‬
‫‪ ‬كما تعرؼ على أهنا‪ :‬اعتماد ادلؤسسة على االقًتاض من ادلؤسسات ادلالية وادلصرفية يف سد احتياجاهتا‬
‫ادلالية‪ ،‬وابلتارل تكوف التكاليف الثابتة لديها يف ىذه احلالة ىي الفوائد ادلدينة أو ادلدفوعة‪ ،‬أما إذا كانت ادلؤسسة تطرح‬
‫أسهما شلتازة لسد االحتياجات فنف التكاليف الثابتة ىنا ىي أرابح األسهم ادلمتازة اليت ستقوـ ادلؤسسة بدفعها إذل‬
‫‪2‬‬
‫ادلساعلُت ادلمتازين‪ ،‬وذلك ألف األسهم تتمتع أبرابح مضمونة وزلددة‪.‬‬
‫أوال‪ :‬حتليل وتفسري ميكانيزم الرفع ادلايل‬
‫ػلدث الرفع ادلارل كلما قامت ادلؤسسة بتمويل نشاطها بواسطة قروض‪ .‬ويهدؼ ٖتليل الرفع ادلارل إذل التأكد شلا‬
‫إذا كانت ادلؤسسة قادرة على ٖتقيق األرابح تغطي تكاليف االقًتاض‪.‬فتعرب النتيجة االقتصادية ادلبلغ الذي سوؼ يوزع‬
‫بُت كل من الفوائد والضرائب واألرابح‪ ،‬كما ىو موضح يف الشكل التارل‪:‬‬

‫‪1‬ابحي عنًت و سبلمة رضا‪ ،‬إدارة ادلزيج التمويلي و أثره على منو وتطور ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم‬
‫بوضياؼ‪ ،‬ادلسيلة‪ ،2021/2020 ،‬ص ‪.35‬‬
‫‪2‬أنفاؿ حدة خبيزة‪ ،‬أتثري اذليكل ادلايل على إسرتاجتية ادلؤسسة الصناعية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت يف العلوـ االقتصادية‪ ، ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‬
‫‪ ،2012/2011‬ص ‪.48‬‬
‫‪63‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ : )4- 0‬دتثل دتويل األصل االقتصادي وكيفية توزيع الثورة ادلولدة عنو‬

‫‪1‬‬
‫االصل االقتصادي‬
‫االمواؿ اخلاصة‬

‫الديوف ادلالية‬
‫‪2‬‬
‫‪3‬‬

‫الفوائد‬ ‫النتيجة االقتصادية‬

‫األرابح‬
‫الضرائب‬

‫ادلصدر‪ :‬أنفاؿ حدة خبيزة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪.48‬‬

‫يتضح من خبلؿ الشكل أعبله أبف ادلؤسسة سوؼ تتحمل سلاطر الرفع ادلارل انٕتة عن احتماؿ عدـ قدرة‬
‫النتيجة االقتصادية احملققة على تغطية الفوائد النإتة ف االقًتاض‪ ،‬ومن مث يكوف أثر االستدانة سليب على ادلردودية ادلالية‬
‫للمؤسسة فلو حاولنا التعبَت عن ذلك ٔتفهوـ ادلردودية‪ ،‬فنف األصل االقتصادي الذي مت ٘تويلو ٔتزيج من األمواؿ اخلاصة‬
‫والديوف يفًتض أنو سيولد مردودية اقتصادية تفوؽ تكلفة ٘تويلو‪ .‬وادلتمثلة يف تكلفة رأس ادلاؿ بصفة عامة ويف فوائد‬
‫الديوف بصفة خاصة‪ ،‬فنذا حصل كذلك‪ ،‬فنف ادلؤسسة ستحقق مردودية أمواؿ خاصة تفوؽ معدؿ مردودية األصل‬
‫االقتصادية‪ ،‬وذلك بفضل الرفع ادلارل‪ ،‬وىو ما سينعكس إغلابيا على رْتية ادلساعلُت يف رأس ماؿ ادلؤسسة‪ ،‬عندئذ نقوؿ‬
‫‪1‬‬
‫أنو لبلستدانة أثر إغلايب على ادلردودية ادلالية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪-2‬تعريف أثر الرافعة ادلالية‪:‬‬
‫يعرؼ اثر الرافعة ادلالية على أهنا زايدة ادلردودية ادلالية للمساعلُت واليت تنتج من زايدة يف استعماؿ الديوف يف‬
‫‪2‬‬
‫اذليكل ادلارل للمؤسسة وذلك ٔتعدؿ اكرب من معدؿ ادلردودية االقتصادية‪.‬‬

‫‪1‬أنفاؿ حدة خبيزة‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 49‬‬

‫‪2‬زبَت شهلة و سراي حدة‪ ،‬تشخيص ادلخاطر ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية ابالستناد إىل مؤشرات الرافعة ادلالية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف‬
‫علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم البشَت اإلبراىيمي‪ ،‬برج بوعريريج‪ ،2020/2019 ،‬ص ‪.25‬‬
‫‪64‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫مصطلح أثر الرافعة ادلالية يشَت إذل أثر االستدانة على األمواؿ اخلاصة‪ ،‬ويعتمد أثر الرافعة ادلالية على اذليكل‬
‫‪1‬‬
‫ادلارل للمؤسسة‪.‬‬
‫الشكل رقم(‪ : )5- 0‬ميثل أثر الرافعة‬

‫مؤسسة مستدؽلة‬
‫مؤسسة شلولة ذاتيا‬

‫منطقة الرفع االغلايب‬

‫نقطة حيادية ادلردودية‬
‫معدؿ مردوديةاألصل‬
‫منطقة الرفع‬

‫ادلصدر‪ :‬معوش عائشة و مزىود مناؿ‪ ،‬أثر الديون طويلة األجل على األداء ادلايل للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت ؿ ‪.‬ـ‬
‫‪.‬د يف اإلدارة ادلالية‪ ،‬جامعة دمحم البشَت اإلبراىيمي‪ ،‬برج بوعريريج‪ ،2020/2019 ،‬ص ‪.28‬‬
‫يقوـ مبدأ أثر الرافعة ادلالية على مبدأ بسيط‪ ،‬وىي نتائج ادلكافئة ادلتخصص لرأس ادلاؿ اخلارجي عن ادلؤسسة‪،‬‬
‫فنف كانت مردودية أصوؿ ادلؤسسة تتجاوز التكاليف ادلدفوعة للمقرضُت‪ ،‬يكوف ىذا الفائض يف فائدة ادلساعلُت‬
‫وابلتارل يكوف أثر الرافعة ادلالية إغلايب‪ ،‬أما يف احلالة العكسية إذا كانت ىذه ادلردودية غَت كافية لتغطية التكاليف‬
‫تنخفض مردودية ادلساعلُت‪ ،‬ويصبح ىنا أثر سليب‪ ،‬إذا أثر الرافعة يفسر معدؿ مردودية األمواؿ اخلاصة بداللة مردودية‬
‫‪2‬‬
‫األصوؿ االقتصادية وتكلفة الدين‪.‬‬

‫‪1‬إمسهاف جبارل‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 14‬‬

‫‪2‬معوش عائشة ومزىود مناؿ‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.28‬‬
‫‪65‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -0‬الصياغة الراضية ألثر الرافعة ادلالية‪:‬‬

‫للضريبة أثر واضح يف حساب الرفع ادلارل‪ ،‬حيث أف اللجوء إذل االستدانة يؤدي إذل تقليل الوعاء الضرييب وىذا‬
‫الفوائد تطرح من األرابح قبل حساب الضرائب‪ ،‬فادلؤسسات اليت تدفع معدؿ ضريبة تفضل مثبل التمويل ابالقًتاض‬
‫بدال من التمويل عن طريق األمواؿ اخلاصة ألف الوفر الضرييب ذلذه ادلؤسسات سيكوف أكرب‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫تتحدد العبلقة ابالعتماد على العناصر التالية‪:‬‬
‫‪ :Roper‬النتيجة العملياتية‪.‬‬
‫‪ :Rnet‬النتيجة الصافية‪.‬‬
‫‪ :Re‬ادلردودية االقتصادية‪.‬‬
‫‪ :Rcp‬مردودية األمواؿ اخلاصة‪.‬‬
‫‪ :CP‬األمواؿ اخلاصة‪.‬‬
‫‪ :D‬االستدانة الصافية‪.‬‬
‫‪ :I‬ادلصاريف ادلالية (تكلفة االستدانة)‪.‬‬
‫‪ :Is‬معدؿ الضريبة على األرابح‪.‬‬
‫لدينا ما يلي‪ٖ :‬تديد النتيجة الصافية بداللة نتيجة االستغبلؿ كالتارل‪:‬‬

‫)‪Rnet=(Roper-D.i).(1-Is‬‬

‫وبقسمة طرؼ ادلعادلة (‪ )1‬على قيمة األمواؿ اخلاصة (‪ )CP‬صلد أف‪:‬‬

‫‪Rcp=Rnet/Cp=Roper-D.i.(1-Is)/Cp‬‬

‫)‪Rcp=RE/Cp=(RE iD) (1-IS‬‬

‫‪=(Re-iD / (CP+D))(1-IS).(Cp+D)/Cp‬‬
‫)‪=(Re.Cp/ Cp+Re.D/Cp-iD /Cp).(1-Is‬‬

‫‪1‬نور اذلدى براينيس و ميمونة فقوس‪ ،‬تشخيص الرافعة ادلالية لتفعيل قرار االستدانة يف ادلؤسسات االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ليسانس ادلهٍت يف علوـ‬
‫التسيَت‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2018/2017 ،‬ص ‪.12-11‬‬
‫‪66‬‬
‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫وابلتارل ؽلكن صياغة أثر الرافعة ادلالية رايضيا كالتارل ‪:‬‬

‫)‪Rcp = [ Re+(Re-i).D/Cp].(1-Is‬‬

‫حيث‬
‫‪ : )Re-i( ‬اذلامش بُت ادلردودية االقتصادية وتكلفة االستدانة ‪.‬‬
‫‪ : D/Cp ‬الرافعة ادلالية وتقيس تركيبة اذليكل ادلارل ‪.‬‬
‫‪ : (Re-i).D/Cp ‬أثر الرافعة ادلالية‪.‬‬
‫ؽلكن الربىنة على ىذه العبلقة بسهولة ابستخداـ ادلعادالت احملاسبية التالية ‪:‬‬
‫‪ ‬االستدانة الصافية ‪+‬األمواؿ اخلاصة = األصوؿ االقتصادية ‪.‬‬
‫‪ ‬نتيجة االستغبلؿ بعد الضريبة – التكاليف ادلالية بعد الضريبة = النتيجة الصافية ‪.‬‬
‫‪ ‬النتيجة الصافية ‪ /‬األمواؿ اخلاصة = مردودية األمواؿ اخلاصة ‪.‬‬
‫نتيجة االستغبلؿ بعد الضريبة ‪ /‬األصوؿ االقتصادية = ادلردودية االقتصادية ‪.‬‬

‫االستدانة الصافية ‪ /‬األمواؿ(*مردودية األمواؿ اخلاصة =ادلردودية االقتصادية ‪ ( +‬ادلردودية االقتصادية – تكلفة االستدانة‬

‫تدعى العبلقة ( االستدانة الصافية ‪/‬األمواؿ اخلاصة ) الرافعة ادلالية‪.‬‬

‫والعبلقة (ادلردودية االقتصادية – تكلفة االستدانة ) * االستدانة الصافية ‪ /‬األمواؿ اخلاصة تسمى أبثر الرافعة‪.‬‬
‫فيكوف لدينا‪:‬‬

‫مردودية األمواؿ اخلاصة = ادلردودية االقتصادية ‪+‬أثر الرافعة ادلالية‬

‫‪ -3‬حساب أثر الرافعة ادلالية‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫حلساب أثر الرافعة وادلردودية ادلالية غلب االستعانة ببعض العناصر اليت تراىا ضرورية واليت تتمثل يف‪:‬‬
‫العناصر اليت يتم استخراجها من جدوؿ حساابت النتائج‪:‬‬
‫‪ ‬رقم األعماؿ (‪)CA‬؛‬
‫‪ ‬النتيجة اجلارية (‪)RC‬؛‬

‫‪1‬إمسهاف جبارل‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 17‬‬

‫‪67‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ ‬التكاليف ادلالية الصافية (‪ )CF‬نذكر منها أهنا صافية من النواتج ادلالية ؛‬

‫‪ ‬نتيجة االستغبلؿ (‪.)RE‬‬
‫‪ -‬العناصر اليت يتم استخراجها من ادليزانية‪:‬‬
‫‪ ‬االستثمارات (‪)Im‬؛‬
‫‪ ‬احتياج يف رأس ماؿ العامل ( لبلستغبلؿ وخارج االستغبلؿ ) (‪)BFR‬؛‬
‫‪ ‬األصوؿ االقتصادية (‪)AE‬؛‬
‫‪ ‬األمواؿ اخلاصة (‪)CP‬؛‬
‫‪ ‬ادلديونية الصافية (‪)D‬؛‬
‫‪ ‬معدؿ الضريبة على األرابح والذي يرمز لو (‪.)IS‬‬
‫إذا كانت ادلؤسسة ٘توؿ نشاطها جزئيا أبمواؿ شبو خاصة‪ ،‬فبل بد من إجراء دراسة فصل األمواؿ اخلاصة عن‬
‫ادلديونية‪ ،‬مثبل إذا كانت ىناؾ سندات قابلة للتحويل مت التأكد من ٖتويلها فننو يتم إحلاقها ابألمواؿ اخلاصة مع خصم‬
‫الفوائد ادلدفوعة من ادلصاريف ادلالية وضمها للنتيجة‪ ،‬أما يف احلالة العكسية فتلحق ابدلديونية‪ ،‬كما غلب توزيع ادلؤوانت‬
‫ادلتعلقة ابألخطار والتكاليف بُت ادلديونية الصافية و األمواؿ اخلاصة‪ ،‬ألنو بدوف ذلك ادليزانية ادلختصرة ال تكوف‬
‫متوازنة‪.‬‬
‫أما يف حالة ادلؤسسات اليت تتميز أبصوؿ اقتصادية سالبة فيكوف لديها احتياج يف رأس ادلاؿ العامل وتكوف‬
‫مردودية أمواذل ا اخلاصة مرتفعة‪ ،‬أما مردوديتها االقتصادية فيحب أف ٖتسب ابألخذ يف االعتبار نواتج التوظيفات ادلالية‬
‫ْتيث يتم ضمها يف النتيجة ومبلغ التوظيفات يضم إذل األصوؿ االقتصادية حيث ٖتسب كاأليت‪:‬‬

‫ادلردودية االقتصادية = ( نتيجة االستغبلؿ ‪+‬النواتج ادلالية ) (‪ / )IS-1‬األصوؿ‬

‫وابعتبار أف ىذا النوع من ادلؤسسات أتخذ يف احلسباف نوإتها ادلالية عند ٖتديد أسعار بيع منتجاهتا وخدماهتا‪.‬‬

‫‪68‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪ -4‬حاالت أثر الرافعة ادلالية‬

‫يتم دراسة أثر الرافعة ادلالية‪ ،‬أي دراسة االقًتاض على مردودية األمواؿ اخلاصة‪ ،‬دلعرفة ما إذا كاف االقًتاض ذو‬
‫أتثَت إغلايب على ىذه ادلردودية أو عليها أتثَتا سلبيا‪ ،‬حيث يتم التمييز يف ىذه الدراسة بُت رلموعتُت من احلاالت كما‬
‫‪1‬‬
‫موضح فيما يلي‪:‬‬
‫‪2 -4‬حالة ادلؤسسة عدمية االستدانة‬
‫تعترب ىذه احلالة اندرة احلدوث يف الواقع‪ ،‬وعندىا ٘توؿ االحتياجات ادلالية حصرا بواسطة األرابح احملتجزة والرفع‬
‫يف رأس ادلاؿ‪ .‬فنذا كاف ‪ DF=0‬فنف ادلردودية ادلالية أتخذ العبلقة التالية ‪:‬‬

‫) ‪RF=Re.(1- T‬‬

‫إذف يف ىذه احلالة ال يوجد أثر الرافعة ادلالية‪ ،‬وابلتارل تتساوى ادلردودية االقتصادية بعد إقتطاع الضريبة على‬
‫األرابح‪.‬‬
‫‪0 -4‬حالة ادلؤسسة ادلستدينة‬
‫يعترب االقًتاض أحد أىم مصادر التمويل‪ ،‬إذ يساىم يف ٖتسُت مستوايت ادلردودية لكنها من الضروري مراقبة‬
‫مستوايت ادلردودية من خبلؿ دراسة أثر الرافعة ادلالية‪.‬‬
‫أ‪ -‬حالة ادلردودية االقتصادية أعلى من معدل الفائدة‪)i˂Re( :‬‬
‫عندما تكوف ادلردودية االقتصادية أكرب من معدؿ الفائدة يكوف أثر الرافعة ادلالية موجبا ‪:‬‬
‫‪)Re-1(˃0= RF- Re=(Re – 1).DF/KP˃0‬‬
‫ومنو ؽلكن ٖتسُت مردودية األمواؿ اخلاصة بزايدة الرافعة ادلالية (‪ ،)KP/DF‬أي زايدة اللجوء إذل االقًتاض يؤدي‬
‫إذل زايدة مردودية األمواؿ اخلاصة‪.‬‬
‫ب‪ -‬حالة ادلردودية االقتصادية تساوي معدل الفائدة‪)Re=i( :‬‬
‫يف ىذه احلالة يكوف أثر الرافعة ادلالية حياداي‪ ،‬وحينها تتواجد داللة كل من مردودية األمواؿ اخلاصة وادلردودية‬
‫االقتصادية وىي نفس حالة انعداـ االستدانة‪.‬‬
‫ج‪ -‬حالة ادلردودية االقتصادية أقل من معدل الفائدة‪)i˃Re( :‬‬
‫يف ىذه احلالة يكوف أثر الرافعة ادلالية سالبا ‪:‬‬

‫‪1‬ابحي عنًت و سبلمة رضا‪ ،‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪.39 -38‬‬

‫‪71‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫‪(Re- i)˂0-RE-Re=(Re-i).DF/KP˂0‬‬
‫تنخفض مردود ية األمواؿ اخلاصة بزايدة اللجوء إذل االقًتاض وذلك بسبب ارتفاع ادلصاريف ادلالية ‪.‬‬
‫‪ -5‬بعض االنتقادات ادلوجهة ألثر الرافعة ادلالية‪:‬‬
‫ابلرغم من االغلابيات اليت يقدمها مؤشر الرافعة ادلالية يف مساعدة ادلؤسسة على إختيار مصادر ٘تويلها واٗتاذ‬
‫‪1‬‬
‫قرار التمويل إال أنو من الناحية ادلالية بعض العيوب والقصورات من بينها‪:‬‬
‫‪ ‬مؤشر الرافعة ادلالية ؼلدـ ادلؤسسة يف حالة ما إذا كانت ‪ Re˃i‬وْتسب ىذا ادلؤشر فنف معدؿ الفائدة‬
‫اثبت دائما وىذا غَت منطقي؛‬
‫‪ ‬التضارب بُت مصاحل كل من ادلساعلُت وادلقرضُت حيث يبحث كل منهما على مصلحتو اخلاصة واليت‬
‫تتمثل يف تعظيم ثروتو؛‬
‫‪ ‬ادلبالغة يف بعض األحياف يف معدالت الفائدة‪ ،‬شلا يؤدي إذل ادلبالغة يف أثر الرفع ادلارل الذي مت احتسابو‬
‫على أساسها؛‬
‫‪ ‬رغم أف مؤشر أثر الرافعة ػلدد أثر االستدانة على مردودية األمواؿ اخلاصة‪ ،‬إال أنو دل يضع حدود لبلستدانة‬
‫( االستدانة ادلثلى ) اليت ٘تكن من ٖتقيق أىداؼ ادلؤسسة‪ ،‬كما ذكران سابقا أف جلوء ادلؤسسة ابستمرار إذل االستدانة ال‬
‫يعٍت زايدة مستمرة يف مردودية أمواذلا اخلاصة بل وقد تتعرض جرأ ذلك إذل سلاطر عديدة لعلى أخطرىا اإلفبلس‪.‬‬
‫ومثاؿ على ذلك اهنيار أكرب ادلؤسسات العادلية يف األزمة ادلالية الراىنة‪.‬‬

‫‪1‬دغوـ عبد الرمحاف‪ ،‬دراسة أثر الرفع ادلايل على ادلردودية ادلالية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ ادلالية واحملاسبة‪ٗ ،‬تصص مالية مؤسسة‪ ،‬كلية العلوـ‬
‫االقتصادية والتسيَت وعلوـ التجارية‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪ ،2016/2015 ،‬ص ‪.11‬‬
‫‪70‬‬
 ‫الوظيفة السالية واهداف السؤسدة االقترادية‬ ‫الفرل الثاني‪:‬‬

‫خالصة الفصل‪:‬‬
‫من خبلؿ ىذ الفصل استطعنا معرفة طبيعة التحليل ادلارل واألىداؼ اليت تسعى لتحقيقها واليت تعرب عن أىداؼ‬
‫ادلؤسسة وادلتمثلة يف النمو والبقاء وكل ما تناولناه مكننا من استنتاج التحليل ادلارل‪ ،‬ىو احد األساليب التحليلية يف‬
‫ادلؤسسة‪ ،‬وقد ت طرقنا اذل أىم الواثئق احملاسبية ادلستعملة يف ٖتليل اذليكل ادلارل واليت بعدـ وجودىا تتوقف عملية‬
‫التحليل‪.‬‬
‫وتستخدـ مؤشرات التوازف ادلارل دراسة مدى ٘تكن ادلؤسسة من ٘تويل اصوذلا الثابتة‪ ،‬بواسطة مواردىا الدائمة‬
‫ومدى تغطية احتياجات دورة االستغبلؿ دوف اإلفراط يف توفَت السيولة الزائدة عن اللزوـ‪.‬‬

‫‪71‬‬
‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫الفصل الثالث‪:‬‬
‫دراسة حالة لوضعية مؤسسة الرواد لصناعة‬
‫و اخلدمات‬

‫‪72‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫دتهيد‪:‬‬

‫بعد الدراسة النظرية ادلفصلة اليت قمنا بيها حوؿ موضوع دور الوظيفة ادلالية يف ٖتقيق أىداؼ ادلؤسسة‪ ،‬أييت اآلف‬
‫الفصل الثالث والذي يشمل الدراسة التطبيقية وىي على شكل إسقاط ادلفاىيم النظرية على ادلؤسسة ادلدروسة‪ ،‬ادلتمثلة‬
‫يف مؤسسة الرواد للصناعة واخلدمات‬

‫ولقد حاولنا يف ىذا الفصل التعرؼ على دور الوظيفة ادلالية عن قرب ومدى فهم وإدراؾ ادلؤسسة ألعلتو‬

‫ويتضمن ىذا الفصل مبحثُت‬

‫ادلبحث األوؿ‪ :‬تقدصل عاـ لشركة الرواد للصناعة و اخلدمات ذ ـ ـ‪.‬‬

‫ادلبحث الثاشل‪ :‬دراسة وٖتليل وضعية ادلالية للمؤسسة خلمس سنوات متتالية (‪-2018-2017-2016‬‬
‫‪.)2020-2019‬‬

‫‪73‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫ادلبحث األول‪ :‬تقدمي عام لشركة الرواد للصناعة و اخلدمات ذ م م‪.‬‬

‫شركة الرواد للصناعة و اخلدمات ذ‪.‬ـ‪.‬ـ‪ ،‬من الشركات اخلاصة اليت تنشط خاصة يف رلاؿ إنتاج الدقيق‪ ،‬ومن‬
‫خبلؿ ىذا ادلبحث سوؼ نقوـ ابلتعريف أكثر عليها‪.‬‬
‫ادلطلب األول‪ :‬التعريف بشركة الرواد للصناعة واخلدمات ذ م م‪.‬‬

‫أوال‪ :‬تقدمي عام حول شركة الرواد للصناعة و اخلدمات ذ م م‪.‬‬

‫اف شركة الرواد للصناعة واخلدمات ىي شركة إنتاجية وخدماتية ذات مسؤولية زلدودة (ٍ‪ ،)SARL‬قدر‬
‫وتنتج كل من الدقيق الفرينة والنخالة‪.‬‬
‫وتعترب شركة الرواد للصناعة واخلدمات من ادلؤسسات الرائدة يف ىذا اجملاؿ على مستوى اجلهة حيث انبثقت عن‬
‫عقد أتسيسي بتاريخ‪ٖ 2001/04/22 :‬تت رقم‪ ،001281 :‬وقد قدر رأس ماذلا حسب ىذا القانوف األساسي‬
‫ب‪ 220.000.00 :‬دج وذلك ٔتساعلة أربعة شركاء‪ ،‬ومت تعديل ىذا العقد يف ‪ 2007/08/13‬ليصبح رأس ماؿ‬
‫الشركة ‪ 20.000.000.00‬دج‪ ،‬ولتأخذ التسمية اجلديدة ‪ :‬شركة الرواد لصناعة واخلدمات بعدما كانت تسمى‬
‫شركة مطاحن الرواد‪.‬‬
‫وٗتضع الشركة للقوانُت والتنظيمات السارية ادلفعوؿ يف القانوف األساسي‪ ،‬وؽلكنها فتح فروع عرب كامل الًتاب‬
‫الوطن‪ ،‬وؽلكن ٖتويلها اذل أي مكاف آخر يف الًتاب الوطٍت ٔتجرد قرار من اجلمعية العامة‪.‬‬
‫‪ -2‬مدة انقضاء العقد التأسيسي ‪:‬‬
‫حدد عمر ىذه الشركة ب ػ ‪ 99‬سنة ابتداءا من اتريخ قيدىا ابلسجل التجاري ماعدا يف حاليت احلل ادلسبق أو‬
‫التمديد ادلنصوص عليو يف القانوف األساسي‪.‬‬
‫‪ -0‬ادلوقع اجلغرايف‪:‬‬
‫يقع مقر شركة الرواد للصناعة واخلدمات ابدلنطقة ادلتعددة النشاطات بكوينُت والية الوادي‪ ،‬على الطريق الرابط‬
‫بُت والييت الوادي وبسكرة‪ ،‬وػلدىا من اجلنوب بلدية الوادي ومن الشماؿ بلدية قمار‪.‬‬
‫‪ -3‬اذلياكل والرتكيبات‪:‬‬
‫ٖتتوي الشركة على اذلياكل والًتكيبات التالية ‪:‬‬

‫‪74‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ 2-3‬االرضية وادلساحة‪:‬‬
‫تقدر مساحتها اإلمجالية ب ػ ػ ‪ 2000 :‬ـ ‪. 2‬‬ ‫‪‬‬
‫تقدر ادلساحة ادلبينة ب ػ ػ ‪ 1900 :‬ـ ‪. 2‬‬ ‫‪‬‬

‫الشكل(‪ :)2- 3‬دائرة نسبية دتثل مساحة الشركة‬

‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الطلبة اعتمادا على معطيات الشركة‬

‫‪ 0-3‬الرتكيب الصناعي للشركة‪:‬‬
‫مطحنتُت من صنع صيٍت شركة ‪Caifen Moeching‬بطاقة انتاجية تقدر ب ػػ‪ 1100 :‬قنطار من‬ ‫‪‬‬
‫القمح اللُت ابلنسبة لبلوذل‪ 2000 ،‬قنطار من القمح اللُت ابلنسبة للمطحنة الثانية ‪.‬‬
‫مطامَت التخزين للمواد األولية ‪ :‬يوجد مطمور معدشل سعتو ‪ 1000‬قنطار ومطمور امسنيت سعتو‬ ‫‪‬‬
‫‪ 700‬قنطار‬
‫مطامَت ٗتزين ادلنتجات التامة ‪ :‬ستة (‪ )06‬مطامَت لتحزين مادة الفرينة سعة كل واحد منهم تقدر‬ ‫‪‬‬
‫ب ػ ػ‪ 400 :‬قنطار واربعة (‪ )04‬مطامَت لتخزين مادة النخالة تقدر سعتو بػ ػ ػ ‪ 250 :‬قنطار‪.‬‬
‫والتجهيزات تعترب حديثة دخلت الوحدة األوذل يف االستغبلؿ سنة ‪ ،2010‬أما الوحدة الثانية فدخلت‬
‫لبلستغبلؿ سنة ‪2013‬‬
‫‪ -4‬سلازن اإلنتاج‪:‬‬
‫لدى الشركة سلزنُت لتحزصل ادلنتجات التامة الصنع إضافة اذل الفضبلت وادلهمبلت‪ ،‬حيث يقدر مساحة األوؿ بػ ػ‬
‫‪ 600 :‬ـ‪.2‬اما الثاشل فتقدر مساحتو ب ػ ػ ‪ 400 :‬ـ‪.2‬وىو مستغل عن طريق اإلغلار ‪.‬‬

‫‪75‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫ملحقات وىياكل أخرى‪:‬‬

‫‪ ‬مبٌت اداري من ثبلث طوابق‬
‫‪ ‬ورشات العمل‬
‫‪ ‬مبنيُت خاصُت بوحديت اإلنتاج‬
‫اثنيا‪ :‬منتجات الشركة وادلواد ادلستعملة‬
‫‪ -2‬ادلواد ادلستعملة‪:‬‬
‫تستعمل الشركة مادة القمح اللُت كمادة أولية إلنتاج الفرينة‪ ،‬إضافة إذل أكياس التعبئة من ماديت الببلستيك‬
‫والورؽ‪.‬‬
‫‪ -0‬ادلنتجات‪:‬‬
‫دقيق ( فرينة) ‪ 50 :‬كغ‪ 10 ،‬كغ‪ 0.5 ،‬كغ‪ 0.1 ،‬كغ ‪ /‬النخالة ‪ 25 :‬كغ‬
‫ادلطلب الثاين‪ :‬اذليكل التنظيمي لشركة‬
‫حسب العقد التأسيسي للشركة فنف مسَتىا السيد‪ :‬ابنور امساعيل‪ ،‬وانئب ادلسَت السيد ابلنور دمحم الساسي‪،‬‬
‫مقيدة ابلسجل التجاري الصادر ابلوادي ٖتت رقم ‪.0542380/8/01‬‬
‫وتقوـ ادلؤسسة يف هناية كل سنة مالية‪ ،‬وكذلك ٗتصيص النتيجة‪ ،‬إما إلعادة استثمارىا أو توزيعها على الشركاء‬
‫حسب احلصص‪.‬‬
‫كما تقوـ الشركة بعقد اجتماعات دورية كل شهر دلناقشة سَتورة العمل وتقييم األداء‪ ،‬والوقوؼ على نقاط‬
‫الضعف والقوة‪ ،‬ودراسة اجلوانب ادلتعلقة ابلتموين‪ ،‬وادلبيعات ‪....‬اخل‪.‬‬
‫أوال‪ :‬اذليكل التنظيمي للوظائف يف الشركة‬
‫اذليكل التنظيمي ىو عبارة عن وسيلة أو تقنية تساعد يف تقسيم العمل والًتتيب السلمي واإلداري من حيث‬
‫تباين مصاحل وأقساـ الوحدة‪.‬‬
‫ونظرا ألف الشركة يغلب عليها الطابع العائلي للشركاء‪ ،‬دل يتم وضع ىيكل تنظيمي بصورة جيدة وواضحة‪ ،‬كما‬
‫أف اذليكل التنظيمي ادلوضوع ال يتسم ابلتوسع األفقي ادلعروؼ يف ادلؤسسات الكبَتة‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ : )0- 3‬اذليكل التنظيمي للوظائف يف الشركة‬

‫هسير الشركت))الودير العام‬

‫ًائب الوسير))ًائب الودير العام‬

‫هصلحت اإلدارة‬

‫قسن الواليت‬ ‫قسن الوسائل العاهت‬

‫الوكلف بالوبيعاث‬ ‫الوكلف بالوحاسبت‬ ‫الوكلف بالتوزيع‬ ‫الوكلف باإلًتاج‬

‫‪--‬الفوترة‪--‬‬

‫ادلصدر‪ :‬مصاحل االدارة ابلشركة‪.‬‬

‫اثنيا‪ :‬شرح اذليكل التنظيمي للوظائف يف الشركة‪:‬‬

‫‪ -2‬ادلدير العام (مسري الشركة)‪:‬‬
‫ويتمثل دوره يف اإلشراؼ العاـ على الشركة وتسيَتىا‪ ،‬وذلك من خبلؿ التنسيق بُت سلتلف ادلصاحل واألقساـ‪،‬‬
‫واحملافظة على السَت احلسن ذلا‪ ،‬كما يقوـ إبمضاء الواثئق اإلدارية وتوقيع الصكوؾ اخلاصة أبمواؿ الشركة‪ ،‬كما يقوـ‬
‫ابلعبلقات اخلارجية‪ ،‬من حضور دلختلف التفاعبلت من ملتقيات وصالوانت‪....‬إخل‪.‬‬
‫‪ -0‬انئب ادلدير العام ( انئب ادلسري)‪:‬‬
‫ودوره يتمثل يف مساعدة ادلدير العاـ فهو يسهر على سَتورة العملية اإلنتاجية‪ ،‬كما أنو ينوب ادلدير العاـ يف‬
‫حالة غيابو يف كل ادلهاـ ادلنوطة بو‪.‬‬

‫‪77‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ -3‬قسم الوسائل العامة‪:‬‬

‫ويتضمن ىذا القسم قسماف علا‪:‬‬
‫‪ 2-3‬القسم ادلكلف ابإلنتاج‪:‬‬
‫وتتمثل مهمتو يف اإلشراؼ على العمليات اإلنتاجية إبتداء من دخوؿ ادلواد األولية اذل غاية خروجها يف شكلها‬
‫النهائي‪ ،‬وكذلك الت بليغ عن أي خلل قد ػلدث على مستوى الوحدات اإلنتاجية‪ ،‬كما يقوـ بعملية ادلراقبة واألمن‬
‫داخل ادلصنع وكذلك الصيانة وادلتابعة اليومية دلختلف اآلالت ومعدات اإلنتاج‪.‬‬
‫‪0 -3‬القسم ادلكلف ابلتوزيع‪:‬‬
‫ويقوـ ىذا القسم بتسيَت حركة ادلخزوانت من ادلنتجات والعمل على التوزيع اجليد للعمبلء‪ ،‬كذلك توفَت وسائل‬
‫النقل القياـ ٔتتابعة ادلخزوف من الورشات اذل ادلخازف‪ ،‬ومن مث اذل العمبلء‪ ،‬وتنفيذ كل العمليات ادلتعلقة ابلتوزيع‪.‬‬
‫‪ -4‬قسم ادلالية‪:‬‬
‫ويقوـ ىذا القسم بتطبيق بكل الوسائل ادلالية ابالعتماد على الوسائل التالية‪:‬‬
‫‪ 2 -4‬ادلكلف ابحملاسبة‪:‬‬
‫ويقوـ ٔتا يلي‪:‬‬
‫‪ ‬استقباؿ الواثئق ادلتعلقة ابحلساابت البنكية للشركة‬
‫‪ ‬احلساابت ادلقدمة من طرؼ كل ادلصاحل‬
‫‪ ‬مراجعة عملية التسديد وٖتصيل الفواتَت ادلختلفة‬
‫‪ ‬العمل على إعداد التقارير اخلاصة بنشاط الشركة‬
‫‪ ‬تنظيم وترتيب سلتلف الواثئق احملاسبية (فواتَت‪ ،‬إيصاالت‪ ،‬استبلـ‪...‬إخل)‬
‫‪ ‬إعداد الرواتب واألجور‬
‫‪ 0-4‬ادلكلف ابدلبيعات‪:‬‬
‫ويقوـ ٔتا يلي‪:‬‬
‫‪ ‬القياـ بعمليات التسويق دلنتجات الشركة‪.‬‬
‫‪ ‬عمليات اإلشهار‪.‬‬
‫‪ ‬دراسة تقلبات السوؽ‪.‬‬
‫‪ ‬تنفيذ القرارات التسويقية لئلدارة العليا‪.‬‬
‫‪78‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ ‬تنفيذ عمليات البيع‪.‬‬

‫اثلثا ‪ :‬تعداد العمال ابلشركة وتوزيعهم ‪:‬‬
‫‪ -2‬تعداد العمال‪:‬‬
‫يبلغ عدد العماؿ يف الشركة الرواد للصناعة واخلدمات ‪ 23‬عامبل منهم ‪ 6‬عماؿ مؤقتُت‪.‬‬
‫‪ -0‬توزيع العمال حسب ادلصاحل‪:‬‬
‫يبُت اجلدوؿ التارل عدد العماؿ وتوزيعهم يف شركة الرواد للصناعة واخلدمات لسنة ‪.2014‬‬
‫اجلدول رقم (‪ : )2-3‬توزيع العمال وعددىم يف الشركة لسنة ‪.0224‬‬
‫رلموع‬ ‫العماؿ‬ ‫اإلعبلـ‬ ‫الشؤوف‬
‫التسويق‬ ‫الصيانة‬ ‫اإلنتاج‬ ‫اإلدارة‬ ‫ادلصاحل‬
‫العماؿ‬ ‫ادلؤقتُت‬ ‫اآلرل‬ ‫القانونية‬

‫‪12‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪11‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪17‬‬ ‫عدد العماؿ ‪13‬‬

‫ادلصدر‪ :‬ادارة الشركة‬

‫الشكل (‪ :)3-3‬توزيع عمال شركة الرواد حسب ادلصاحل واألقسام‬

‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة اعتمادا على معطيات الشركة‬

‫ادلطلب الثالث‪ :‬العملية اإلنتاجية يف الشركة‬

‫شركة الرواد اليت ضلن بصدد ٖتليلها ىي مؤسسة صناعية‪ ،‬والعملية اإلنتاجية اليت ترتكز عليها ىي ٖتويل مواد‬
‫أولية وادلتمثلة يف القمح اللُت إذل منتوج هنائي وىو مادة الفرينة‪ ،‬وتتم ىذه العملية بعدة مراحل نذكرىا يف ما يلي‪:‬‬
‫‪81‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اوال‪ -‬مرحلة التموين‪:‬‬

‫٘تثل ىذه ادلرحلة بداية العملية يف النشاط‪ ،‬وتتم من خبلؿ التزويد ابدلادة األولية ( القمح اللُت)‪ ،‬إلنتاج مادة‬
‫الفرينة‬
‫اضافة اذل منتوج اثنوي يتمثل يف مادة النخالة‪ ،‬وتقوـ الشركة بشراء مادة القمح اللُت من الديواف اجلزائري ادلهٍت‬
‫للحبوب ( ‪ ،)o a i e‬عن طريق تعاونية احلبوب والبقوؿ اجلافة لوالية الوادي (‪ ،)c c l s‬وتتبع ىذه اخلدمة بشهادة‬
‫ٖتاليل دلادة القمح اللُت ادلشًتاة تبُت فيها الصفات النوعية ذلا‪ ،‬كما تتحمل الشركة يف ىذه ادلرحلة مصاريف النقل‬
‫تتم عملية وزف الشاحنة احململة ٔتادة القمح اللُت عند دخوذلا اذل مكاف التفريغ ومن ىنا تبدأ عملية التخزين‬
‫األوذل‪ ،‬واليت تتم فيها التصفية األولية من الشوائب والزوائد‪.‬‬

‫اثنيا‪ -‬مرحلة اإلنتاج‪:‬‬

‫تعترب ىذه ادلرحلة زلور وظيفة اإلستغبلؿ للشركة‪ ،‬وتتكوف ىذه ادلرحلة من عدة مراحل وىي كما يلي‪:‬‬
‫‪ -2‬مرحلة وتنقية القمح من الغبار وفصل البذور األخرى عنو ‪:‬‬
‫تتم عملية التنقية وفصل الزوائد عم القمح بواسطة آالت خاصة تعمل بشكل ترتييب من أجل الوصوؿ اذل تصفية‬
‫القمح‪ ،‬وإبخراجو بشكل جيد‪.‬‬
‫‪ -0‬مرحلة إضافة ادلاء‪:‬‬
‫يف ىذه ادلرحلة تتم عملية القمح وزايدة ادلاء النظيف بواسطة آالت خاصة وتتم ىذه العملية احلساسة لرفع نسبة‬
‫الرطوبة للقمح حسب نوعية القمح للوصوؿ اذل نسبة الرطوبة ادلطلوبة‪.‬‬
‫‪ -3‬مرحلة االنتظار‪:‬‬
‫يف ىذه ادلرحلة وبعد عملية الغسل يتم وضع القمح ادلغسوؿ يف مطامَت إمسنتية يتم خبلذلا امتصاص ادلاء‪ ،‬وتدوـ‬
‫ىذه العملية مدة ‪ 12‬ساعة‪ ،‬ليصبح بعدىا القمح جاىز لعملية الطحن‪.‬‬
‫‪ -4‬مرحلة الطحن‪:‬‬
‫وأىم مرحلة من مراحل اإلنتاج ْتيث أف ادلراحل السابقة ماىي إال عملية هتيئة وٖتضَت ذلذه ادلرحلة‪ ،‬وتتم عملية‬
‫الطحن وفق ادلراحل التالية ‪:‬‬

‫‪80‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ 2-4‬عملية الطحن األوىل‪:‬‬

‫وفيها يتم تفريغ القمح يف آلة الطحن األوذل واليت تقوـ بتقشَت وتكسَت القمح‪ ،‬وبعدىا تتم عملية الغربلة لنتيجة‬
‫الطحن األوذل بواسطة آلة الغربلة‪ ،‬ويستخرج يف ىذه العملية نسبة من الفرينة‪ ،‬والباقي يوزع على رلموعة من آالت‬
‫الطحن حسب حجم ونوعية ادلادة اخلارجة من عملية الطحنة األوذل‪.‬‬
‫‪ 0-4‬عمليات متتالية من الطحن والغربلة‪:‬‬
‫كما ذكران سابقا فنف النواتج من عملية الطحن األوذل أتخذ مسار معُت للطحن والغربلة وفق معايَت تقنية‬
‫خاصة بعملية إنتاج الفرينة‪ ،‬للوصوؿ إذل ادلنتوج التاـ الصنع‪ ،‬وعادة ما تًتاوح نسبة الفرينة ادلتحصل عليها ما بُت‬
‫‪ %70‬اذل ‪% 78‬من القمح ادلطحوف والباقي يكوف دلادة النخالة‪ .‬أما نسبة رطوبة الفرينة فتًتاوح ما بُت ‪ % 14‬اذل‬
‫‪%15‬‬
‫‪ -5‬مرحلة التعبةة والوزن والتغليف‪:‬‬
‫و٘تم يف ىذه ادلرحلة تعبئة ادلنتوج التاـ الصنع من مادة الفرينة يف أكياس ذات تعبئة سلتلفة حسب الطلب‪ ،‬وىي‬
‫عادة ‪ 01‬كغ‪ 05 ،‬كغ‪10 ،‬كغ‪ 25 ،‬كغ‪ 50 ،‬كغ‪ ،‬بواسطة آالت التعبئة اخلاصة وىي تقوـ ٔتجموعة من العمليات‬
‫من تعبئة‪ ،‬وزف وغلق‪ ،‬ويقوـ عليها رلموعة من العماؿ‪ ،‬وكذلك األمر ابلنسبة دلادة النخالة و اليت تعبأ يف أكياس ‪25‬‬
‫كغ ‪.‬‬
‫‪ -6‬مرحلة التخزين البعدي ‪:‬‬
‫بعد اإلنتهاء من اإلنتاج‪ ،‬تكوف ادلنتجات جاىزة للتسويق‪ ،‬تنقل ادلنتجات اذل ادلخازف‪ ،‬وتوضع يف مكاف ابرد‬
‫وجاؼ‪ ،‬لتمكث مدة ‪ 24‬ساعة قبل توزيعها على الزابئن‪.‬‬
‫‪ -7‬مرحلة البيع والتوزيع‪:‬‬
‫وىي ادلرحلة ادلهمة يف أي مؤسسة إنتاجية‪ ،‬ؤتا أف شركة الرواد تنتج مادة أساسية‪ ،‬وذات استهبلؾ واسع فنف‬
‫عملية الًتويج ال تكلف ادلؤسس ة الكثَت وال أتخذ الوقت الكبَت ألهنا تتوفق فقط على نوعية الفرينة ادلنتجة‪ ،‬ؤتا أف‬
‫منتجات‪.‬‬

‫‪81‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)4-3‬مرحلة اإلنتاج لشركة الرواد للصناعة و اخلدمات‬

‫يرحهت انتخسٌٍ االونً‬

‫يرحهت اإلَتبج‬

‫تصفٍت وتُقٍت انقًح‬

‫إضبفت انًبء إنى انقًح‬
‫يٍ انغببر‬

‫فترة انراحت‬

‫يرحهت انطحٍ وانغربهت ( انًرحهت ‪)6-5-4-3-2-1‬‬

‫يرحهت انتخسٌٍ‬

‫انُخبنت‬ ‫يُتىج انفرٌُت‬

‫انتعبئت وانىزٌ وانتغهٍف‬

‫انتخسٌٍ انبعذي‬
‫ادلصدر‪ :‬من إعداد الطلبة بناءا على معطيات الشركة‬

‫‪82‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫ادلبحث الثاين‪ :‬التحليل الوضعية ادلالية دلؤسسة الرواد لصناعة واخلدمات‬

‫يعترب التحليل ادلارل من بُت أـ األدوات اليت تستعمل لتشخيص الوضعية ادلالية ادلاضية واحلاضرة للمؤسسة‪،‬‬
‫سنقوـ يف ىذا ادلبحث بتحليل الوضعية ادلالية للمؤسسة الرواد لصناعة واخلدمات خلمسة سنوات من ‪2016‬إذل‬
‫‪ ،2020‬من خبلؿ استعماؿ أدوات التحليل ادلارل اليت تطرقنا ذلا يف اجلانب النظري من ىذه الدراسة‪.‬‬
‫ادلطلب االول‪ :‬إعداد ادليزانيات ادلالية وحتليلها للمؤسسة الرواد للصناعة و اخلدمات‬
‫بناءا على البياانت الواردة يف ادلبلحق (‪٘ )05 - 01‬تكنا من إعداد ادليزانيات ادلالية ادلختصرة دلؤسسة الرواد‬
‫للصناعة واخلدمات‪.‬‬
‫اجلدول رقم (‪ :)0-3‬ادليزانية ادلالية ادلختصرة وحتليلها لسنة ‪0226‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫اخلصوم‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االصول‬

‫‪110 ،904 ،469‬‬ ‫‪ CP‬االموال الدائمة‬
‫‪32 ،678 ،934‬‬ ‫‪ AI‬االصول الثابتة‬
‫‪110 ،904 ،469‬‬ ‫‪ cp‬االمواؿ اخلاصة‬

‫‪0‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪163 ،977 ،819‬‬ ‫‪ AC‬االصول ادلتداولة‬

‫‪85 ،752 ،284‬‬ ‫‪ DCT‬قروض قصرية االجل‬

‫‪196 ،656 ،753‬‬ ‫رلموع اخلصوم‬ ‫‪196 ،656 ،753‬‬ ‫رلموع االصول‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫اوال‪ -‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪:FRL‬‬

‫رأس ادلاؿ العامل سيولة ػلسب وفق منظورين‪ ،‬منظور طويل األجل ومنظور قصَت األجل‪.‬‬
‫‪ -2‬منظور طويل األجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة = االموال الدائمة – االصول الثابتة‬
‫‪FRL= 110 ،904 ،469- 32 ،678 ،934 =78 ،225 ،535‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬األمواؿ الدائمة أكرب من األصوؿ غَت جارية ) يف ىذه‬
‫احلالة استطاعت ادلؤسسة ت غطية مجيع استثماراهتا بواسطة مواردىا ادلالية الدائمة ٔتعٌت أف ادلؤسسة متوازنة ماليا‬
‫على ادلدى الطويل‪.‬‬

‫‪83‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ -0‬منظور قصري االجل‪:‬‬

‫رأس ادلال العامل سيولة= قروض قصرية االجل – االصول ادلتداولة‬
‫‪FRL= 163 ،977 ،819 - 85 ،752 ،284=78 ،225 ،535‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة‪(FRL> 0‬االصوؿ اجلارية أكرب من اخلصوـ اجلارية ) أي ادلؤسسة ذلا القدرة‬
‫على مواجهة التزاماهتا قصَتة االجل ابستخداـ اصوذلا اجلارية‪ ،‬مع بقاء فائض مارل ؽلكن للمؤسسة من تسيَت‬
‫نشاطها االستغبلرل بشكل عادي ‪.‬‬
‫اجلدول رقم(‪ :)3-3‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0227‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫اخلصوم‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االصول‬

‫‪124 ،249 ،348‬‬ ‫‪ Cp‬األموال الدائمة‬
‫‪23 ،887 ،565‬‬ ‫‪ AI‬األصول الثابتة‬
‫‪124 ،249 ،348‬‬ ‫‪ Cp‬األمواؿ اخلاصة‬

‫‪0‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪180 ،839 ،799‬‬ ‫‪ AC‬األصول ادلتداولة‬

‫‪80 ،478 ،016‬‬ ‫‪ DCT‬قروض قصرية األجل‬
‫‪204 ،727 ،364‬‬ ‫رلموع اخلصوم‬ ‫‪204 ،727 ،364‬‬ ‫رلموع األصول‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫اثنيا‪ -‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪:FRL‬‬

‫رأس ادلاؿ العامل سيولة ػلسب وفق منظورين‪ ،‬منظور طويل األجل ومنظور قصَت األجل‪.‬‬
‫‪ -2‬منظور طويل األجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة = االموال الدائمة – االصول الثابتة‬
‫‪FRL= 124 ،249 ،348 -23 ،887 ،565 = 10 ،036 ،783‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬األمواؿ الدائمة أكرب من األصوؿ غَت جارية ) يف ىذه احلالة‬
‫استطاعت ادلؤسسة تغطية مجيع استثماراهتا بواسطة مواردىا ادلالية الدائمة ٔتعٌت أف ادلؤسسة متوازنة ماليا على ادلدى‬
‫الطويل‪.‬‬
‫‪ -0‬منظور قصري االجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة= قروض قصرية االجل – االصول ادلتداولة‬
‫‪FRL= 180 ،839 ،799-80 ،478 ،016=10 ،036 ،783‬‬
‫‪84‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬االصوؿ اجلارية أكرب من اخلصوـ اجلارية ) أي ادلؤسسة ذلا‬
‫القدرة على مواجهة التزاماهتا قصَتة االجل ابستخداـ اصوذلا اجلارية‪ ،‬مع بقاء فائض مارل ؽلكن للمؤسسة من تسيَت‬
‫نشاطها االستغبلرل بشكل عادي‪.‬‬
‫اجلدول رقم (‪ :)4-3‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0228‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫اخلصوم‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االصول‬

‫‪136 ،036 ،014‬‬ ‫‪ CP‬االموال الدائمة‬
‫‪140 ،973 ،200‬‬ ‫‪ AI‬االصول الثابتة‬
‫‪136 ،036 ،014‬‬ ‫‪ Cp‬االمواؿ اخلاصة‬

‫‪0‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪86 ،753 ،942‬‬ ‫‪ AC‬االصول ادلتداولة‬

‫‪91 ،691 ،127‬‬ ‫‪ DCT‬قروض قصرية االجل‬
‫‪227 ،727 ،141‬‬ ‫رلموع اخلصوم‬ ‫‪227 ،727 ،142‬‬ ‫رلموع االصول‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫اثلثا‪ -‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪:FRL‬‬

‫رأس ادلاؿ العامل سيولة ػلسب وفق منظورين‪ ،‬منظور طويل األجل ومنظور قصَت األجل‪.‬‬
‫‪ -2‬منظور طويل األجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة = االموال الدائمة – االصول الثابتة‬
‫‪FRL= 136 ،036 ،014-140 ،973 ،200 = -4 ،937 ،185‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL<0‬األمواؿ الدائمة أقل من األصوؿ غَت اجلارية ) يف ىذه احلالة‬
‫األمواؿ الدائمة غَت كافية لتمويل مجيع استثماراهتا يليب جزء من احتياجاهتا فقط‪ .‬شلا يستدعي البحث عن موارد مالية‬
‫اضافية لتغطية اجلزء يف التمويل ‪.‬‬
‫‪ -0‬منظور قصري االجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة= قروض قصرية االجل – االصول ادلتداولة‬

‫‪FRL= 86 ،753 ،942-91 ،691 ،127 = - 4 ،937 ،185‬‬

‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل ‪ ( FRL<0‬االصوؿ اجلارية أقل من اخلصوـ اجلارية ) يف ىذه احلالة ادلؤسسة غَت قادرة‬
‫على الوفاء ّتميع التزاماهتا قصَتة األجل ابستخداـ األصوؿ اجلارية‪.‬‬
‫‪85‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)5-3‬إعداد ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0229‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫اخلصوـ‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االصوؿ‬

‫‪344 ،146 ،430‬‬
‫‪257 ،794 ،430‬‬
‫‪86 ،352 ،000‬‬
‫‪26 ،817 ،957‬‬
‫‪370 ،964 ،387‬‬
‫‪ CP‬االموال الدائمة‬
‫‪251 ،641 ،507‬‬ ‫‪ AI‬االصول الثابتة‬
‫‪ cp‬االمواؿ اخلاصة‬
‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪119 ،322 ،880‬‬ ‫‪ AC‬االصول ادلتداولة‬
‫‪ DCT‬قروض قصرية االجل‬
‫رلموع اخلصوم‬ ‫‪370 ،964 ،387‬‬ ‫رلموع االصول‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫رابعا‪ -‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪:FRL‬‬

‫رأس ادلاؿ العامل سيولة ػلسب وفق منظورين‪ ،‬منظور طويل األجل ومنظور قصَت األجل‪.‬‬
‫‪ -2‬منظور طويل األجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة = االموال الدائمة – االصول الثابتة‬
‫‪FRL = 344 ،146 ،430 - 251 ،641 ،507 =92 ،504 ،923‬‬
‫نبلحظأف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬األمواؿ الدائمة أكرب من األصوؿ غَت جارية ) يف ىذه احلالة‬
‫استطاعت ادلؤسسة تغطية مج يع استثماراهتا بواسطة مواردىا ادلالية الدائمة ٔتعٌت أف ادلؤسسة متوازنة ماليا على ادلدى‬
‫الطويل‪.‬‬
‫‪ -0‬منظور قصري االجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة= قروض قصرية االجل – االصول ادلتداولة‬
‫‪FRL= 119 ،322 ،880 - 26 ،817 ،957= 92 ،504 ،923‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬االصوؿ اجلارية أكرب من اخلصوـ اجلارية ) أي ادلؤسسة ذلا‬
‫القدرة على مواجهة التزاماهتا قصَتة االجل ابستخداـ اصوذلا اجلارية‪ ،‬مع بقاء فائض مارل ؽلكن للمؤسسة من تسيَت‬
‫نشاطها االستغبلرل بشكل عادي‪.‬‬

‫‪86‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم (‪ :)6-3‬ادليزانية ادلالية وحتليلها لسنة ‪0202‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫اخلصوم‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االصول‬

‫‪473 ،716 ،968‬‬ ‫‪ CP‬االموال الدائمة‬

‫‪381 ،537 ،185‬‬ ‫‪ AI‬االصول الثابتة‬
‫‪272 ،210 ،691‬‬ ‫‪ Cp‬االمواؿ اخلاصة‬
‫‪201 ،506 ،277‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪228 ،142 ،803‬‬ ‫‪ AC‬االصول ادلتداولة‬
‫‪135 ،963 ،019‬‬ ‫‪ DCT‬قروض قصرية االجل‬
‫‪609 ،679 ،987‬‬ ‫رلموع اخلصوم‬ ‫‪609 ،679 ،988‬‬ ‫رلموع االصول‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫خامسا‪ -‬حساب رأس ادلال العامل سيولة‪:FRL‬‬

‫رأس ادلاؿ العامل سيولة ػلسب وفق منظورين‪ ،‬منظور طويل األجل ومنظور قصَت األجل‪.‬‬
‫‪ -2‬منظور طويل األجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة = االموال الدائمة – االصول الثابتة‬
‫‪FRL=473 ،716 ،968 -381 ،537 ،185= 92 ،179 ،783‬‬
‫نبلحظأف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬األمواؿ الدائمة أكرب من األصوؿ غَت جارية ) يف ىذه احلالة‬
‫استطاعت ادلؤسسة تغطية مجيع استثماراهتا بواسطة مواردىا ادلالية الدائمة ٔتعٌت أف ادلؤسسة متوازنة ماليا على ادلدى‬
‫الطويل‪.‬‬
‫‪ -0‬منظور قصري االجل‪:‬‬
‫رأس ادلال العامل سيولة= قروض قصرية االجل – االصول ادلتداولة‬
‫‪FRL= 228 ،142 ،803 - 135 ،963 ،019 =92 ،179 ،783‬‬
‫نبلحظ أف رأس ادلاؿ العامل سيولة ‪( FRL> 0‬االصوؿ اجلارية أكرب من اخلصوـ اجلارية ) أي ادلؤسسة ذلا‬
‫القدرة على مواجهة التزاماهتا قصَتة االجل ابستخداـ اصوذلا اجلارية‪ ،‬مع بقاء فائض مارل ؽلكن للمؤسسة من تسيَت‬
‫نشاطها االستغبلرل بشكل عادي‪.‬‬
‫ؽلكن حساب ادلؤشر ادلارل اخلاص ابلتحليل ادلارل الكبلسيكي للمؤسسة من سنة ‪ 2016‬إذل ‪ 2020‬من‬
‫خبلؿ منظورين‪ :‬ادلنظور األوؿ من أعلى ادليزانية (األمواؿ الدائمة – األصوؿ الثابتة ) وادلنظور الثاشل أسفل ادليزانية‬

‫‪87‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫(األصوؿ ادلتداولة – القروض قصَت األجل )‪ ،‬ويتمثل ىذا ادلؤشر يف رأس ادلاؿ العامل سيولة وعلى ىذا األساس يتم‬
‫حسابو كالتارل‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)7-3‬رأس ادلال العامل السيولة ‪ FRL‬لسنوات اخلمسة للمؤسسة‬

‫‪0202‬‬ ‫‪0229‬‬ ‫‪0228‬‬ ‫‪0227‬‬ ‫‪0226‬‬ ‫السن ـ ــوات‬

‫‪92 ،179 ،783 92 ،504 ،923 4 ،937 ،185- 10 ،036 ،783 78 ،225 ،535‬‬ ‫‪FRL‬مؤشر‬
‫تطور راس ادلال‬
‫‪- 0.004‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪- 0.5‬‬ ‫‪-0.9‬‬
‫العامل سيولة‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫نبلحظ من خبلؿ اعداد ادليزانية ادلالية ادلختصرة أف ‪ FRL‬رأس ادلاؿ العامل سيولة يف حالة تذبذب خبلؿ‬
‫السنوات ‪ ،2020 ،2019 ،2018 ،2017 ،2016‬أي أٌ‪FRL‬رأش ادلاؿ العامل سيولة موجب خبلؿ‬
‫السنتُت االوذل واالخَتة وىذا يعٍت أف استطاعت تغطية أصوذلا الثابتة أبمواؿ الدائمة وٖتقيق ىامش أماف وخبلؿ سنة‬
‫‪ 2018‬رأس ادلاؿ العامل للسيولة سالب وىذا راجع إذل عدـ قدرة ادلؤسسة على الوفاء ّتميع التزاماهتا‪.‬‬

‫ادلطلب الثاين‪ :‬إعداد ادليزانية الوظيفية للمؤسسة للسنوات اخلمسة وحتليلها‬

‫اجلدول رقم(‪ :)8-3‬ادليزانية الوظيفية لسنة ‪0226‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬

‫‪175 ،270 ،498‬‬ ‫‪ RD‬ادلوارد الدائمة‬ ‫‪964 ،044 ،97‬‬ ‫‪ ES‬االستخدامات الثابتة‬
‫‪110 ،904 ،469‬‬ ‫‪ Cp‬األمواؿ‬ ‫‪904 ،444 ،81‬‬ ‫‪ Eexp‬استخدامات االستغالل‬
‫‪0‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪005 ،461 ،5‬‬ ‫‪ S‬ادلخزوف‬
‫‪64 ،366 ،029‬‬ ‫‪ Amor‬االىتبلكات وادلؤوانت‬ ‫‪899 ،983 ،75‬‬ ‫‪C‬ا لعمبلء‬
‫‪85 ،752 ،284‬‬ ‫‪ Rexp‬موارد االستغالل‬ ‫‪ Ehexp‬استخدامات خارج‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪ Rhexp‬موارد خارج االستغالل‬ ‫االستغالل‬
‫‪0‬‬ ‫‪ RT‬موارد اخلزينة‬ ‫‪913 ،532 ،82‬‬ ‫‪ ET‬استخدامات اخلزينة‬
‫‪261 ،022 ،782‬‬ ‫‪ R‬ادلوارد‬ ‫‪781 ،022 ،261‬‬ ‫‪E‬االستخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫‪88‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫هندؼ من خبلؿ بناء ادليزا نية الوظيفية إذل استخراج ادلؤشرات ادلالية اليت تقيس درجة ٖتقيق التوازف ادلارل‪ ،‬حيث‬
‫ننطلق من قاعدة توازف ادليزانية أبف رلموع ادلوارد غلب أف تساوي رلموع االستخدامات‪:‬‬

‫‪R= E‬‬ ‫‪RD + Rexp + Rhexp + RT = ES + Eexp + Ehexp + ET‬‬

‫) ‪RD – ES = (Eexp – R exp) + ( Ehexp – Rhexp) + (ET – RT‬‬

‫‪FRng‬‬ ‫‪BFRexp‬‬ ‫‪BFRhexp‬‬ ‫‪Tng‬‬

‫‪FRng = BFR exp + BFRhexp + Tng‬‬

‫‪BFRg‬‬

‫‪Tng = FRng - BFRg‬‬

‫اوال‪ -‬حليل مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي‪:‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‬
‫‪FRng= 175 ،270 ،498- 97 ،044 ،964= 78 ،225 ،534‬‬

‫‪ -0‬حساب االحتياج يف رأس ادلال العامل‬

‫‪BFRg=81 ،444 ،904- 85 ،752 ،284= -4 ،307 ،380‬‬
‫‪ -3‬حساب اخلزينة الصافية االمجالية للمؤسسة بطريقتني‬
‫‪Tng=78 ،225 ،534-(-4 ،307 ،380)= 82 ،532 ،914‬‬
‫‪Tng= 82 ،532 ،913- 0= 82 ،532 ،913‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة أف رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل موجب ‪ٔ FRng>0‬تعٌت أف‬
‫ادلوارد الدائمة أكرب من االستخدامات ادلستقرة فنف الشرط األوؿ زلقق‬
‫ورأس ادلاؿ العامل الصايف االمجارل أكرب من احتياج رأس ادلاؿ العامل ‪ FR<BFR‬فنف الشرط الثاشل زلقق‪،‬‬
‫اخلزينة موجبة ‪ Tng<0‬استخدامات اخلزينة أكرب من موارد اخلزينة يتحقق بتحقيق الشرطُت السابقُت ىذا يعٍت أف‬
‫ادلؤسسة حققت توازف مارل‪.‬‬

‫‪011‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪)9-3‬ادليزانية الوظيفية لسنة ‪0227‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬

‫‪197 ،406 ،746‬‬ ‫‪ RD‬ادلوارد الدائمة‬ ‫‪97 ،044 ،964‬‬ ‫‪ ES‬االستخدامات الثابتة‬
‫‪124 ،249 ،348‬‬ ‫‪ Cp‬االمواؿ‬ ‫‪93 ،813 ،510‬‬ ‫‪ Eexp‬استخدامات االستغالل‬
‫‪0‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪7 ،237 ،845‬‬ ‫‪ S‬ادلخزوف‬
‫‪73 ،157 ،398‬‬ ‫‪ Amor‬االىتبلكات وادلؤوانت‬ ‫‪86 ،575 ،665‬‬ ‫‪ C‬العمبلء‬

‫‪80 ،478 ،016‬‬ ‫‪ Rexp‬موارد االستغالل‬ ‫‪ Ehex‬استخدامات خارج‬

‫‪0‬‬
‫‪ Rhex‬موارد خارج االستغالل‬ ‫االستغالل‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪ RT‬موارد اخلزينة‬ ‫‪87 ،026 ،287‬‬ ‫‪ ET‬استخدامات اخلزينة‬
‫‪277884762‬‬ ‫‪ R‬ادلوارد‬ ‫‪277884761‬‬ ‫‪ E‬االستخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫اثنيا‪ -‬حتليل مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي‪:‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‬
‫‪FRng= 197 ،406 ،746 - 97 ،044 ،964= 100 ،361 ،782‬‬
‫‪ -0‬حساب االحتياج يف رأس ادلال العامل‬
‫‪BFRg= 93 ،813 ،510- 80 ،478 ،016 = 13 ،335 ،494‬‬
‫‪ -3‬حساب اخلزينة الصافية االمجالية للمؤسسة بطريقتني‬
‫‪Tng= 100 ،361 ،782- 13 ،335 ،494 =87 ،026 ،288‬‬
‫‪Tng= 87 ،026 ،287- 0 = 87 ،026 ،287‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة للمؤسسة لسنة ‪ 2017‬أبف رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل‬
‫موجب‪ٔ FRng>0‬تعٌت أف ادلوارد الدائمة أكرب من االستخدامات ادلستقرة فنف الشرط األوؿ زلقق‬
‫ورأس ادلاؿ العامل الصايف االمجارل أكرب من احتياج رأس ادلاؿ العامل‪ FR<BFR‬فنف الشرط الثاشل زلقق‪،‬‬
‫اخلزينة موجبة ‪ Tng<0‬يعٍت أف استخدامات اخلزينة أكرب من موارد اخلزينة يتحقق بتحقيق الشرطُت السابقُت ىذا يعٍت‬
‫أف ادلؤسسة حققت توازف مارل ‪.‬‬

‫‪010‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)22-3‬ادليزاينة الوظيفية لسنة ‪0228‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬

‫‪220 ،845 ،193‬‬ ‫‪ RD‬ادلوارد الدائمة‬ ‫‪225 ،782 ،380‬‬ ‫‪ ES‬االستخدامات الثابتة‬
‫‪136 ،036 ،014‬‬ ‫‪ Cp‬االمواؿ‬ ‫‪59 ،711 ،316‬‬ ‫‪ Eexp‬استخدامات‬
‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪26 ،127 ،734‬‬ ‫‪ S‬ادلخزوف‬
‫‪84 ،809 ،179‬‬ ‫‪Amor‬االىتبلكات وادلؤوانت‬ ‫‪33 ،583 ،582‬‬ ‫‪ C‬العمبلء‬
‫‪91 ،691 ،127‬‬ ‫‪ Rexp‬موارد االستغالل‬ ‫‪0‬‬ ‫‪ Ehex‬استخدامات خارج‬
‫‪0‬‬ ‫‪ Rhex‬موارد خارج االستغالل‬ ‫االستغالل‬
‫‪0‬‬ ‫‪ RT‬موارد اخلزينة‬ ‫‪27 ،042 ،624‬‬ ‫‪ ET‬استخدامات اخلزينة‬
‫‪312 ،536 ،320‬‬ ‫‪ R‬موارد‬ ‫‪312 ،536 ،320‬‬ ‫‪ E‬استخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫اثلثا‪ -‬حتليل مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي‪:‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‬
‫‪FRng= 220 ،845 ،193-225 ،782 ،380 = -4 ،937 ،187‬‬
‫‪ -0‬حساب االحتياج يف رأس ادلال العامل‬
‫‪BFRg=59 ،711 ،316 - 91 ،691 ،127= -31 ،979 ،811‬‬
‫‪ -3‬حساب اخلزينة الصافية االمجالية للمؤسسة بطريقتني‬
‫‪Tng=-4 ،937 ،187-31 ،979 ،811= 27 ،042 ،624‬‬
‫‪Tng=27 ،042 ،624- 0 = 27 ،042 ،624‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة أف‪FRng<0‬رأس ادلاؿ العامل الصايف االمجارل سنة ‪2018‬سالب‬
‫يشَت أف ادلؤسسة عجزت عن ٘تويل استثماراهتا وابقي االحتياجات ادلالية الثابتة ابستخداـ مواردىا ادلالية الدائمة‬

‫احتياج رأس ادلاؿ العامل سالب ‪ BFRng‬فهذا يدؿ على أف ادلؤسسة سجلت سيولة معتربة شلا مسح ذلا بتحقيق‬
‫فائض ‪.‬‬
‫‪ ‬اخلزينة موجبة ‪ Tng<0‬استخدامات اخلزينة أكرب من موارد اخلزينة ىذا يعٍت أف ادلؤسسة‪.‬‬

‫‪011‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)22-3‬ادليزانية الوظيفية للمؤسسة لسنة‪0229‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬
‫‪440 ،236 ،826‬‬ ‫‪ RD‬ادلوارد الدائمة‬ ‫‪347 ،731 ،903‬‬ ‫‪ ES‬االستخدامات الثابتة‬
‫‪ Eexp‬استخدامات‬
‫‪257 ،794 ،430‬‬ ‫‪ Cp‬االمواؿ‬ ‫‪103 ،489 ،248‬‬
‫االستغالل‬
‫‪86 ،352 ،000‬‬ ‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪7 ،289 ،019‬‬ ‫‪ S‬ادلخزوف‬
‫‪96 ،090 ،396‬‬ ‫‪Amor‬االىتبلكات وادلؤوانت‬ ‫‪96 ،200 ،229‬‬ ‫‪ C‬العمبلء‬
‫‪26 ،817 ،957‬‬ ‫‪ Rexp‬موارد االستغالل‬ ‫‪Ehex‬استخدامات خارج‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪ Rhex‬موارد خارج االستغالل‬ ‫االستغالل‬
‫‪0‬‬ ‫‪ RT‬موارد احلزينة‬ ‫‪15 ،833 ،630‬‬ ‫‪ ET‬استخدامات اخلزينة‬
‫‪467 ،054 ،783‬‬ ‫‪ R‬ادلوارد‬ ‫‪467 ،054 ،781‬‬ ‫‪ E‬االستخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫رابعا‪ -‬حتليل مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي‪:‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‬
‫‪FRng= 440 ،236 ،826-347 ،731 ،903= 92 ،504 ،923‬‬
‫‪ -0‬حساب االحتياج يف رأس ادلال العامل‬
‫‪BFRg=103 ،489 ،248- 26 ،817 ،957 =76 ،671 ،291‬‬
‫‪ -3‬حساب اخلزينة الصافية االمجالية للمؤسسة بطريقتني‬
‫‪Tng=92 ،504 ،923-76 ،671 ،291= 15 ،833 ،632‬‬
‫‪Tng=15 ،833 ،630- 0 = 15 ،833 ،630‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة أف رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل موجب ‪ٔ FRng>0‬تعٌت أف‬
‫ادلوارد الدائمة أكرب من االستخدامات ادلستقرة فنف الشرط األوؿ زلقق‬
‫ورأس ادلاؿ العامل الصايف االمجارل أكرب من احتياج رأس ادلاؿ العامل ‪ FR<BFR‬فنف الشرط الثاشل زلقق‪،‬‬
‫اخلزينة موجبة ‪ Tng<0‬استخدامات اخلزينة أكرب من موارد اخلزينة يتحقق بتحقيق الشرطُت السابقُت ىذا يعٍت أف‬
‫ادلؤسسة حققت توازف مارل‪.‬‬

‫‪012‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)20-3‬ادليزانية الوظيفية للمؤسسة لسنة ‪0202‬‬

‫ادلبالغ‬ ‫ادلوارد‬ ‫ادلبالغ‬ ‫االستخدامات‬

‫‪589 ،233 ،341‬‬
‫‪272 ،210 ،691‬‬
‫‪201 ،506 ،277‬‬
‫‪115 ،516 ،373‬‬
‫‪135 ،963 ،019‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪ Rhex‬موارد خارج االستغالل‬
‫‪20160‬‬
‫‪725 ،196 ،360‬‬
‫‪ RD‬ادلوارد‬ ‫‪497 ،053 ،558‬‬ ‫‪ ES‬االستخدامات الثابتة‬
‫‪ CP‬االموؿ‬ ‫‪161 ،929 ،917‬‬ ‫‪ Eexp‬استخدامات االستغالل‬
‫‪ D‬الديوف‬ ‫‪31 ،623 ،466‬‬ ‫‪S‬ادلخزوف‬
‫‪Amor‬‬ ‫‪130 ،306 ،451‬‬ ‫‪C‬العمبلء‬
‫‪ Rexp‬موارد االستغالل‬ ‫‪ Ehex‬استخدامات خارج‬
‫‪0‬‬
‫االستغالل‬
‫‪ RT‬موارد اخلزينة‬ ‫‪66 ،212 ،885‬‬ ‫‪ ET‬استخدامات اخلزينة‬
‫‪ R‬ادلوارد‬ ‫‪725 ،196 ،360‬‬ ‫‪ E‬استخدامات‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫خامسا‪ -‬حتليل مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي‪:‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس ادلال العامل الصايف اإلمجايل‬
‫‪FRng= 589 ،233 ،341-497 ،053 ،558=92 ،179 ،783‬‬
‫‪ -0‬حساب االحتياج يف رأس ادلال العامل‬
‫‪BFRg=161 ،929 ،917- 135 ،963 ،019=25 ،966 ،898‬‬
‫‪ -3‬حساب اخلزينة الصافية اإلمجالية للمؤسسة بطريقتني‬
‫‪Tngrmhy2w=92 ،179 ،783-25 ،966 ،898= 66 ،212 ،885‬‬

‫‪Tng=66 ،212 ،885 - 0 = 66 ،212 ،885‬‬

‫التعليق‪ :‬نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة أف رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل موجب ‪ٔ FRng>0‬تعٌت أف‬
‫ادلوارد الدائمة أكرب من االستخدامات ادلستقرة فنف الشرط األوؿ زلقق‬
‫ورأس ادلاؿ العامل الصايف االمجارل أكرب من احتياج رأس ادلاؿ العامل ‪ FR<BFR‬فنف الشرط الثاشل زلقق‪،‬‬
‫اخلزينة موجبة ‪ Tng<0‬استخدامات اخلزينة أكرب من موارد اخلزينة يتحقق بتحقيق الشرطُت السابقُت ىذا يعٍت‬
‫أف ادلؤسسة حققت توازف مارل‪.‬‬

‫‪013‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫اجلدول رقم(‪ :)23 -3‬مؤشرات التوازن ادلايل الوظيفي للمؤسسة لسنوات احلمسة‬

‫‪2020‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫‪ FRng‬رأس ادلال‬
‫‪783 ،179 ،92‬‬ ‫‪92 ،504 ،923‬‬ ‫‪-4 ،937 ،187‬‬ ‫‪100.361 ،782‬‬ ‫‪78,225 ،534‬‬ ‫العامل الصايف‬
‫االمجايل‬
‫‪ BFRg‬االحتياج‬
‫‪25،966 ،898‬‬ ‫‪76 ،671 ،291‬‬ ‫‪-31،979 ،811 13 ،335 ،494‬‬ ‫‪-4 ،307 ،380‬‬
‫يف رأس ادلال العامل‬
‫‪ Tng‬اخلزينة‬
‫‪66،212 ،885‬‬ ‫‪15 ،833 ،630‬‬ ‫‪27 ،042 ،624‬‬ ‫‪87 ،026 ،287‬‬ ‫‪82،532 ،913‬‬
‫الصافية اإلمجالية‬
‫‪328.28‬‬ ‫‪- 42.44‬‬ ‫‪- 68.90‬‬ ‫‪5.44‬‬ ‫‪ Tng‬نسبة تطور‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫التعليق‪ :‬نبلحظ من اجلدوؿ أف رأس ادلاؿ العامل الصايف اإلمجارل موجب سنة‬
‫‪ 2016,2017,2019,2020‬يشَت ذلك إذل أف ادلؤسسة متوازان ماليا‪ ،‬حيث ٘تكنت ادلؤسسة حسب ادلؤشر من‬
‫٘تويل احتياجاهتا الطويلة ادلدى ابستخداـ مواردىا الطويلة ادلدى وحققت فائضا ماليا ؽلكن استخدامو يف ٘تويل‬
‫االحتياجات ادلالية ادلتبقية‪ ،‬يف سنة ‪ FRng 2018‬سالب يشَت ادلؤشر أف ادلؤسسة عجزت عن ٘تويل استثماراهتا؛‬
‫‪-‬االحتياج رأس ادلاؿ العامل ‪ BFRg‬يف حالة تذبذب خبلؿ السنوات ‪،2019 ،2018 ،2017 ،2016‬‬
‫‪ ،2020‬أي أف االحتياج يف رأس ادلاؿ العامل سالب سُت ‪ 2018 ،2016‬يف ىذه احلالة احتياجات الدورة أصغر‬
‫من موارد الدورة‪ ،‬أي أف ادلؤسسة لديها سيولة وىذا ألف موارد ادلؤسسة غطت كافة االحتياجات‪ ،‬أما يف سنوات‬
‫الثبلث ‪ ،2020 ،2019 ،2017‬االحتياج رأس ادلاؿ العامل موجب ىذا يعٍت أف احتياجات الدورة أكرب من‬
‫موارىا‪ ،‬فعلى ادلؤسسة إغلاد موارد خارج الدورة االستغبلؿ فدورة االستغبلؿ غَت كافية لتغطية كل احتياجاهتا‪.‬‬
‫‪ -‬اخلزينة الصافية االمجالية موجبة تعٍت أف رأس ماؿ العامل يفوؽ االحتياج رأس ماؿ العامل وىذا دليل على‬
‫التوازف ادلارل للمؤسسة‪ ،‬كلما كاف الفرؽ كبَت دؿ ذلك على توفر ادلؤسسة على سيولة مفرطة تؤثر سلبا على مردودية‬
‫ادلؤسسة إف دل تستغل يف استثمارات جيدة‪.‬‬

‫‪014‬‬
‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫ادلطلب الثالث‪ :‬حتليل النسب ادلرتبطة جبدول حساابت النتائج دلؤسسة الرواد للصناعة‬
‫واخلدمات‬

‫اوال‪ -‬حساب النسب ادلشتقة جلدول حساابت النتائج سنة ‪:0226‬‬

‫= ‪C%‬‬ ‫‪ -1‬حساب معدل النمو=‬
‫=‪C‬‬ ‫‪=7.74%‬‬
‫=‪T i‬‬ ‫‪ -2‬حساب معدل االدماج =‬
‫=‪T i‬‬
‫‪ -3‬حساب نسب جتزئة القيمة ادلضافة‪:‬‬
‫=‪%06.6‬‬ ‫=‬ ‫‪‬ابلنسبة للمستخدمُت =‬

‫=‪%0.67‬‬ ‫=‬ ‫‪‬ابلنسبة لدولة =‬

‫‪%72.73‬‬ ‫‪‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -4‬حساب نسب جتزئة إمجايل فائض االستغالل ‪EBE‬‬
‫= ‪34.73%‬‬ ‫=‬ ‫‪‬ابلنسبة دلخصصات االىتبلكات =‬
‫= ‪3.92%‬‬ ‫=‬ ‫‪‬ابلنسبة للمصاريف ادلالية =‬
‫=‪97.22%‬‬ ‫=‬ ‫‪‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -5‬حساب ادلردودايت‪:‬‬

‫=‪03.98%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية االقتصادية =‬

‫=‪28.85%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية ادلالية =‬

‫‪ -6‬حساب أثر الرافعة ادلالية = ادلردودية ادلالية – ادلردودية االقتصادية‬

‫‪015‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ ‬أثر الرافعة ادلالية = ‪- 5.23% = 23.98 – 18.85‬‬

‫التعليق‪ :‬نبلحظ أف معدؿ ظلو ادلؤسسة سنة ‪ 2016‬موجب ادلؤسسة يف تقدـ بنسبة‬
‫‪7.74%‬وىذا راجع الرتفاع رقم أعماؿ‪ ،‬إال أف معدؿ االدماج منخفض بنسبة ‪ 9.10%‬الذي يعرب عن‬
‫قدرة ادلؤسسة على خلق القيمة ادلضافة اعتمادا على حجم نشاطها‪ ،‬كما نبلحظ أف ادلؤسسة متحكمة‬
‫يف است هبلكاهتا الوسطية ادلتعلقة ابلقيمة ادلضافة‪ ،‬كما ساعلت ادلؤسسة يف ٕتزئة إمجارل فائض االستغبلؿ‬
‫بنسبة ‪ 70.73%‬ادلؤسسة يف وضعية جيدة‪ ،‬ابلنسبة ألثر الرافعة ادلالية سالب ألف ادلردودية ادلالية أقل‬
‫من ادلردودية االقتصادية نقًتح على ادلؤسسة يف ىذه احلالة إدخاؿ شريك‪.‬‬

‫اثنيا‪ -‬حساب النسب ادلشتقة جلدول حساابت النتائج وحتليلها سنة ‪:0227‬‬
‫= ‪C%‬‬ ‫‪ -1‬حساب معدل النمو=‬
‫=‪C‬‬ ‫‪= -6.7%‬‬
‫=‪Ti‬‬ ‫‪ -2‬حساب معدل االدماج =‬
‫=‪Ti‬‬
‫‪ -3‬حساب نسب جتزئة القيمة ادلضافة‪:‬‬
‫=‪27.11%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمستخدمُت =‬

‫=‪2.0%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة لدولة =‬

‫‪72.69%‬‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -4‬حساب نسب جتزئة إمجايل فائض االستغالل ‪EBE‬‬
‫= ‪05.27 %‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة دلخصصات االىتبلكات =‬
‫=‪0‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمصاريف ادلالية =‬
‫= ‪47.28%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬

‫‪016‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ -5‬حساب ادلردودايت‪:‬‬

‫=‪28.11%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية االقتصادية =‬

‫=‪22.74%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية ادلالية =‬

‫‪ -6‬حساب أثر الرافعة ادلالية = ادلردودية ادلالية – ادلردودية االقتصادية‬

‫‪ ‬أثر الرافعة ادلالية = ‪-27.37% = 28.11 – 10.74‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ أف معدؿ ظلو ادلؤسسة يف ىذه السنة منخفض بنسبة ‪ -6.7%‬وىذا راجع إذل اطلفاض رقم‬
‫أعماذلا‪ ،‬إال أف معدؿ االدماج منخفض بنسبة ‪ 12.66%‬ىذا يدؿ على األداء االقتصادي الغَت جيد‪ ،‬الذي يعرب عن‬
‫قدرة ادلؤسسة على خلق القيمة ادلضافة اعتمادا على حجم نشاطها‪ ،‬كما نبلحظ نسبة ٕتزئة القيمة ادلضافة جيدة‬
‫ادلؤسسة متحكمة يف استهبلكاهتا الوسطية ادلتعلقة ابلقيمة ادلضافة‪ ،‬ابلنسبة إلمجارل فائض االستغبلؿ ادلؤسسة يف‬
‫وضعية جيدة‪ ،‬ابلنسبة ألثر ا لرافعة ادلالية سالب ألف ادلردودية ادلالية أقل من ادلردودية االقتصادية نقًتح على ادلؤسسة يف‬
‫ىذه احلالة إدخاؿ شريك‪.‬‬

‫اثلثا‪ -‬حساب النسب ادلشتقة جلدول حساابت النتائج سنة ‪:0228‬‬

‫= ‪C%‬‬ ‫‪ -2‬حساب معدل النمو=‬
‫=‪C‬‬ ‫‪=-12.03%‬‬
‫=‪Ti‬‬ ‫‪ -0‬حساب معدل االدماج =‬
‫=‪Ti‬‬ ‫‪= 14%‬‬
‫‪ -3‬حساب نسب جتزئة القيمة ادلضافة‪:‬‬
‫=‪35.48%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمستخدمُت =‬

‫=‪0.27%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة لدولة =‬

‫‪60.35%‬‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬

‫‪017‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫‪ -4‬حساب نسب جتزئة إمجايل فائض االستغالل ‪EBE‬‬

‫=‪%39.44‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة دلخصصات االىتبلكات =‬
‫=‪0‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمصاريف ادلالية =‬
‫= ‪49.08‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -5‬حساب ادلردودايت‪:‬‬

‫=‪21.71%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية االقتصادية =‬

‫=‪8.66%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية ادلالية =‬

‫‪ -2‬حساب أثر الرافعة ادلالية = ادلردودية ادلالية – ادلردودية االقتصادية‬

‫‪ ‬أثر الرافعة ادلالية = ‪-23.25% = 21.71 – 8.66‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ أف معدؿ ظلو ادلؤسسة يف ىذه السنة منخفض بنسبة ‪ -12.03%‬وىذا راجع إذل اطلفاض رقم‬
‫أعماذلا‪ ،‬إال أف معدؿ االدماج منخفض بنسبة ‪ 14%‬الذي يعرب عن قدرة ادلؤسسة على خلق القيمة ادلضافة اعتمادا‬
‫على حجم نشاطها‪ ،‬كما نبلحظ أف ادلؤسسة متحكمة يف استهبلكاهتا الوسطية ادلتعلقة ابلقيمة ادلضافة‪ ،‬ابلنسبة‬
‫إلمجارل فائض االستغبلؿ ادلؤسسة يف وضعية جيدة‪ ،‬ابلنسبة ألثر الرافعة ادلالية سالب ألف ادلردودية ادلالية أقل من‬
‫ادلردودية االقتصادية نقًتح على ادلؤسسة إدخاؿ شريك‪.‬‬

‫رابعا‪ -‬حساب الٌسب ادلشتقة جلدول حساابت النتائج سنة ‪:0229‬‬

‫= ‪C%‬‬ ‫‪ -1‬حساب معدل النمو=‬
‫=‪C‬‬ ‫‪=-5.16%‬‬
‫=‪Ti‬‬ ‫‪ -2‬حساب معدل االدماج =‬
‫=‪Ti‬‬ ‫‪= 15.43%‬‬
‫‪ -3‬حساب نسب جتزئة القيمة ادلضافة‪:‬‬

‫‪018‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫=‪40.25%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمستخدمُت =‬

‫=‪2.07%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة لدولة =‬

‫‪58.48%‬‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -4‬حساب نسب جتزئة إمجايل فائض االستغالل ‪EBE‬‬
‫=‪38.97%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة دلخصصات االىتبلكات =‬
‫= ‪02.64 %‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمصاريف ادلالية =‬
‫=‪33.06%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -5‬حساب ادلردودايت‪:‬‬

‫=‪8.4%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية االقتصادية =‬

‫=‪0.06%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية ادلالية =‬

‫‪ -6‬حساب أثر الرافعة ادلالية = ادلردودية ادلالية – ادلردودية االقتصادية‬

‫‪ ‬أثر الرافعة ادلالية =‪–6.24% = 2.26 –8.4‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ أف معدؿ ظلو ادلؤسسة يف ىذه السنة منخفض بنسبة ‪ -5.16%‬وىذا راجع إذل اطلفاض رقم‬
‫أعماذلا‪ ،‬إال أف معدؿ االدماج منخفض بنسبة ‪ 15.43%‬الذي يعرب عن قدرة ادلؤسسة على خلق القيمة ادلضافة‬
‫اعتمادا على حجم نشاطها‪ ،‬كما نبلحظ أف ادلؤسسة متحكمة يف استهبلكاهتا الوسطية ادلتعلقة ابلقيمة ادلضافة‪ ،‬أما‬
‫ابلنسبة إلمجارل فائض االستغبلؿ نبلحظ تغَت يف وضعية ادلؤسسة وىذا راجع إذل نسبة سلصصات االىتبلكات كبَتة‬
‫أي أف ادلؤسسة أصبحت تستثمر أكثر من طاقتها لذا عليها التقليل من استثماراهتا‪ ،‬ابلنسبة ألثر الرافعة ادلالية سالب‬
‫ألف ادلردودية ادلالية أقل من ادلردودية االقتصادية نقًتح على ادلؤسسة إدخاؿ شريك‪.‬‬

‫خامسا‪ -‬حساب النسب ادلشتقة جلدول حساابت النتائج سنة ‪:0202‬‬

‫= ‪C%‬‬ ‫‪ -1‬حساب معدل النمو=‬

‫‪001‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫=‪C‬‬ ‫‪=26.78%‬‬

‫=‪Ti‬‬ ‫‪ -2‬حساب معدل االدماج =‬

‫=‪Ti‬‬ ‫‪= 26.46%‬‬

‫‪ -3‬حساب نسب جتزئة القيمة ادلضافة‪:‬‬

‫=‪42.58%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمستخدمُت =‬

‫=‪2.95%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة لدولة =‬

‫=‪55.47%‬‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -4‬حساب نسب جتزئة إمجايل فائض االستغالل ‪EBE‬‬
‫=‪39.22%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة دلخصصات االىتبلكات =‬
‫= ‪04.24%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمصاريف ادلالية =‬
‫=‪05.30%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬ابلنسبة للمؤسسة =‬
‫‪ -5‬حساب ادلردودايت‪:‬‬

‫=‪12.60%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية االقتصادية =‬

‫=‪3.24%‬‬ ‫=‬ ‫‪ ‬حساب ادلردودية ادلالية =‬

‫‪ -6‬حساب أثر الرافعة ادلالية = ادلردودية ادلالية – ادلردودية االقتصادية‬

‫‪ ‬أثر الرافعة ادلالية =‪-9.56% =12.60 –3.04‬‬
‫التعليق‪ :‬نبلحظ أف معدؿ ظلو ادلؤسسة سنة ‪ 2020‬موجب ادلؤسسة يف تقدـ بنسبة ‪ 26.78%‬وىذا راجع‬
‫الرتفاع رقم أعماذلا‪ ،‬إال أف معدؿ االدماج منخفض بنسبة ‪ 26.46%‬الذي يعرب عن قدرة ادلؤسسة على خلق القيمة‬
‫ادلضافة اعتمادا على حجم نشاطها‪ ،‬كما نبلحظ أف ادلؤسسة متحكمة يف استهبلكاهتا الوسطية ادلتعلقة ابلقيمة‬

‫‪000‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫ادلضافة‪ ،‬أما ابلنسبة إلمجارل فائض االستغبلؿ نبلحظ تغَت يف وضعية ادلؤسسة وىذا راجع إذل نسبة سلصصات‬
‫االىتبلكات كبَتة أي أف ادلؤسسة أصبحت تستثمر أكثر من طاقتها لذا عليها التقليل من استثماراهتا‪ ،‬ابلنسبة ألثر‬
‫الرافعة ادلالية سالب ألف ادلردودية ادلالية أقل من ادلردودية االقتصادية نقًتح على ادلؤسسة إدخاؿ شريك‪.‬‬

‫سادسا‪ -‬حتليل نسب ادلشتقة من جدول احلساابت النتائج لسنوات اخلمسة للمؤسسةوحتليلها‬
‫اجلدول رقم(‪ :)24 -3‬يوضح نسب ادلشتقة من جدول احلساابت النتائج لسنوات اخلمسة للمؤسسة‬

‫‪0202‬‬ ‫‪0229‬‬ ‫‪0228‬‬ ‫‪0227‬‬ ‫‪0226‬‬ ‫السنوات‬

‫‪06.78 %‬‬ ‫‪- 5.26 %‬‬ ‫‪- 20.23%‬‬ ‫‪- 6.7 %‬‬ ‫‪7.74%‬‬ ‫معدل النمو‬
‫‪06.46%‬‬ ‫‪25.43%‬‬ ‫‪24%‬‬ ‫‪20.66%‬‬ ‫‪9.22%‬‬ ‫معدل االدماج‬
‫‪- 9.56%‬‬ ‫‪- 6.24%‬‬ ‫‪- 23.25%‬‬ ‫‪- 27.37%‬‬ ‫‪- 5.23%‬‬ ‫أثر الرافعة ادلالية‬
‫ادلصدر‪ :‬من اعداد الطلبة ابالعتماد على برانمج ‪Excel‬‬

‫نبلحظ من خبلؿ النتائج السابقة أف معدؿ ظلو ادلؤسسة موجب سنة ‪ 2016‬و‪ 2020‬ىنا ادلؤسسة يف تقدـ‪،‬‬
‫أما ابلنسبة معدؿ ظلو ادلؤسسة سالب سنة ‪ ،2019 ،2018 ،2017‬يف ىذه احلالة ادلؤسسة يف تراجع إذا نستنتج‬
‫أف كلما زاد رقم االعماؿ زاد معدؿ ظلو ادلؤسسة وكلما اطلفض رقم اعماؿ اطلفض ظلو ادلؤسسة؛‬

‫نبلحظ خبلؿ السنوات اخلمسة أف معدؿ االدماج منخفض الذي يعرب على أداء ادلؤسسة الغَت جيد أي أف‬
‫كلما اقًتب معدؿ االدماج من ادلئة ىذا يدؿ على الوضع االقتصادي اجليد؛‬

‫من خبلؿ النتائج ادلتواصل إليها نبلحظ أف أثر الرافعة ادلالية منخفض يف كل السنوات وىذا دليل على اطلفاض‬
‫الديوف يف اذليكل ادلارل والذي أدى بدوره إذل اطلفاض كبَت يف ادلردودية ادلالية رغم ٖتسن يف ادلردودية االقتصادية‪.‬‬

‫‪001‬‬
 ‫دراسة حالة لوضعية مؤسدة الرواد لمرشاعة والخدمات‬ ‫الفرل الثالث‪:‬‬

‫خالصة الفصل‬

‫لقد حاولنا يف ىذا الفصل التطرؽ إذل الوضعية ادلالية للمؤسسة الرواد للصناعة واخلدمات بوالية الوادي‪ ،‬فقمنا‬
‫إبعطاء بطاقة فنية عن مؤسسة من خبلؿ ذكر نشأة ونوع نشاط ادلؤسسة واذليكل التنظيمي ذلا‪ ،‬مث قمنا بعرض‬
‫ادليزانيات ادلال ية وٖتليلها بواسطة مؤشرات مالية‪ ،‬وحساب بعض النسب ادلرتبطة ّتدوؿ حساابت النتائج وذلك اعتماد‬
‫على ما مت تقدؽلو لنا من واثئق اخلاصة ٔتصلحة احملاسبة وادلالية اخلاصة ابدلؤسسة‬

‫من خبلؿ قيامنا بدراسة وٖتليل وضعية ادلالية للمؤسسة ابالعتماد على أدوات التحليل ادلارل ادلتمثلة يف النسب‬
‫ادلالية ومؤشرات التوازف ادلارل ؽلكننا القوؿ أف ادلؤسسة ٘تكنت من ٖتقيق توازف مارل من خبلؿ اخلزينة الصافية موجبة‪،‬‬
‫بينما حققت طيلة الفًتة أثر رافعة سالب طيلة فًتة الدراسة‪.‬‬

‫‪002‬‬
 ‫خاتسة‬

‫اخلادت ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـة‬

‫‪003‬‬
 ‫خاتسة‬

‫من خبلؿ دراس تنا ذلذا ادلوضوع وادلتمثل يف دور الوظيفة ادلالية يف ٖتقيق أىداؼ ادلؤسسة االقتصادية حاولنا من‬
‫خبلؿ فصولو الثبلثة االجابة على االشكالية ادلطروحة ورلموعة من التساؤالت الفرعية وذلك إبسقاط اجلانب النظري‬
‫على اجلانب التطبيقي للتعرؼ على الوظيفة ادلالية وأىداؼ ادلؤسسة االقتصادية وىذا بتحليل الوضعية ادلالية دلؤسسة‬
‫الرواد للصناعة واخلدمات مت ٖتديد نقاط القوة والضعف واحملافظة عليها والسعي لتحسينها والعمل على معاجلتها يف‬
‫اطار تسَت علية ادلؤسسة يف اٗتاذ قراراهتا وىذا بناء على دراسة وٖتليل الوضعية ادلالية‪.‬‬

‫من خالل الدراسة اليت قمنا هبا يف ادلؤسسة نستخلص االجابة على االشكاليات ادلطروحة يف ادلقدمة‪:‬‬
‫االجابة على االشكالية االوىل واليت تتمثل يف‪:‬‬
‫ما ادلقصود ابلوظيفة ادلالية؟ وما ىي االىداؼ اليت ترغب ادلؤسسة يف ٖتقيقها من خبلذلا؟‬
‫الوظيفة ادلالية ىي العمود الفقري يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬حيث ترغب ادلؤسسة يف ٖتقيقها من خبلؿ ىديف‬
‫النمو والبقاء للمؤسسة‪.‬‬
‫االجابة على االشكالية الثانية واليت تتمثل يف‪:‬‬
‫كيف ٖتقق الوظيفة ادلالية ىديف السيولة والنمو إبتباع قواعد التحليل ادلارل‪ ،‬وما عبلقة ىذين اذلدفُت ابألىداؼ‬
‫النهائية للمؤسسة؟‬
‫الوظيفة ا دلالية ٖتقق ىدؼ السيولة والنمو عن طريق إعداد ادليزانيات لتحليل مؤشرات التوازف ادلارل حيث قامت‬
‫ادلؤسسة ابلتسيَت اجليد لذمتها ادلالية وذلك ابحملافظة على التوازف ادلارل بُت مصادر التمويل طويل األجل وحجم‬
‫استثماراهتا خبلؿ فًتة الدراسة ابستثناء سنة ‪ 2018‬غَت متوازنة وىذا راجع اف ادلؤسسة غَت قادرة على الوفاء‬
‫ابلتزاماهتا‪.‬‬
‫‪ -‬كما أف ادليزانية ادلالية ادلختصرة خبلؿ السنوات تسَت بشكل تصاعدي تدرغلي من خبلؿ األصوؿ واخلصوـ‪.‬‬
‫‪ -‬حققت ادلؤسسة خزينة صافية امجالية خبلؿ فًتة الدراسة وىذا يدؿ على الوضعية اجليدة للمؤسسة‪ ،‬بفضل‬
‫تغطية رأس ادلاؿ العامل الحتياجات دورة االستغبلؿ وىذا دليل على ادلؤسسة متوازنة مالية‪.‬‬
‫االجابة على االشكالية الثالثة واليت تتمثل يف‪:‬‬
‫كيف تساىم الوظيفة ادلالية من خبلؿ أدوات التحليل ادلارل يف الكشف عن نقاط الضعف والقوة ادلتعلقة خللق‬
‫الثورة فيها؟‬

‫‪004‬‬
 ‫خاتسة‬

‫تساىم الوظيفة ادلالي ة من خبلؿ جدوؿ حساابت النتائج على الكشف على نقاط الضعف اليت تعمل ادلؤسسة‬
‫على ٖتسينها ونقاط القوة اليت تسعى للمحافظة عليها وذلك بتحليل النسب ادلرتبطة ّتدوؿ حساابت النتائج‪ ،‬صلد أف‬
‫معدؿ ظلو ادلؤسسة متذبذب حيث يف سنة ‪ 2016‬و ‪ 2020‬كاف معدؿ النمو ‪ 7.74%‬و ‪ 26.78%‬على التوارل‬
‫شلا يؤكد أبف ادلؤسسة حققت ظلو جيد بينما يف سنوات ‪ 2017‬و ‪ 2018‬و‪ 2019‬كانت نسب النمو ‪-6.7 %‬‬
‫و‪-12.03%‬و‪ 5.16 %‬على التوارل والذي ؽلثل تراجع يف ظلو ادلؤسسة‪ ،‬أي كلما زاد رقم االعماؿ زاد ظلو ادلؤسسة‬
‫وكلما اطلفض رقم االعماؿ اطلفض ظلو ادلؤسسة‪.‬‬
‫االجابة على االشكالية الرابعة اليت تتمثل يف‪:‬‬
‫ىل يساىم اختيار مصادر التمويل يف ٖتسُت ادلردودية ادلالية يف ادلؤسسة‪ ،‬وابلتارل زايدة الطلب على أصوذلا‬
‫ادلؤدي إذل ٖتقيق ىدؼ النمو؟‬
‫يساىم يف اختيار مصادر التمويل يف ٖتسُت مردودية ادلالية للمؤسسة من خبلؿ النتائج ادلتحصل عليها نبلحظ‬
‫اف أثر الرافعة ادلالية ظهر بشكل سالب خبلؿ فًتة الدراسة وابلتارل نوصي ادلؤسسة ابالعتماد على نفس طريقة الًتكيب‬
‫ادلارل واالعتماد على ٘تويل ابألمواؿ اخلاصة‪.‬‬

‫‪005‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫قائمة ادلراجع‬

‫‪005‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫قائمة ادلراجع‬
‫أوال ‪ -‬الكتب‬
‫امحد طرطار‪ ،‬الًتشيد االقتصادي للطاقات االنتاجية يف ادلؤسسة‪ ،‬ديواف ادلطبوعات اجلامعية‪ ،‬اجلزائر‪.2001 ،‬‬ ‫‪.1‬‬
‫مجيل امحد توفيق‪ ،‬أساسيات اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار النهضة العربية‪ ،‬بَتوت‪ -‬لبناف‪.1980 ،‬‬ ‫‪.2‬‬
‫زايد رمضاف‪ ،‬أساسيا التحليل ادلارل‪ ،‬الطبعة الرابعة‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪.1997 ،‬‬ ‫‪.3‬‬
‫زايد سليم رمضاف‪ ،‬أساسيات يف اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪-‬األردف‪ ،‬الطبعة الرابعة‪،‬‬ ‫‪.4‬‬
‫‪.1997‬‬
‫عدانف اتيو و ايسُت كاسب اخلرشة‪ ،‬أساسيا يف اإلدارة ادلالية‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،‬دار ادلسَتة للنشر والتوزيع‬ ‫‪.5‬‬
‫والطباعة‪ ،‬عماف‪.2007 ،‬‬
‫عمر صخر‪ ،‬اقتصاد مؤسسة‪ ،‬ديواف ادلطبوعات اجلزائر‪ ،‬الطبعة الثانية‪.1993 ،‬‬ ‫‪.6‬‬
‫كنجو عبدو كنجو وابراىيم وىيب فهد‪ ،‬اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار ادلسَتة لنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪،‬‬ ‫‪.7‬‬
‫‪.1997‬‬
‫زلفوظ جودة‪ ،‬حسن الزعيب‪ ،‬ايسر ادلنصور‪ ،‬منظمات األعماؿ ادلفاىيم و الوظائف‪ ،‬دار وائل للنشر و التوزيع‪،‬‬ ‫‪.8‬‬
‫األردف‪.2004 ،‬‬
‫دمحم السعيد عبد اذلادي‪ ،‬اإلدارة ادلالية‪ ،‬دار احلامد لنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪ ،2008 ،‬ص‪.90‬‬ ‫‪.9‬‬
‫‪ .10‬دمحم طنيب ودمحم عبيدات‪ ،‬اإلدارة ادلالية يف القطاع اخلاص‪ ،‬دار ادلستقبل للنشر والتوزيع‪ ،‬األردف‪ ،‬الطبعة األوذل‪،‬‬
‫‪.2010‬‬
‫‪ .11‬مفلح دمحم عقل‪ ،‬مقدمة يف اإلدارة ادلالية والتحليل ادلارل‪ ،‬ط ‪ ،2‬دار ادلستقبل للنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪.2000 ،‬‬
‫‪ .12‬الياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيَت ادلارل‪ -‬اإلدارة ادلالية – دروس وتطبيقات – الطبعة ‪ ،1‬دار وائل‬
‫لنشر والتوزيع‪ ،‬عماف‪ ،‬األردف‪.2006 ،‬‬
‫اثنيا ‪ -‬ادلذكرات والرسائل اجلامعية‬
‫‪ .13‬أحبلـ بوطاروس و ايمسُت انبيت‪ ،‬دور الوظيفة ادلالية يف ٖتسُت مردودية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل‬
‫شهادة ماسًت يف العلوـ التسيَت‪ ،‬جامعة ‪8‬ماي ‪ ،1945‬قادلة‪.2016/2015 ،‬‬
‫‪ .14‬أمساء زلبويب ومرصل أمحد ىرقة‪٘ ،‬تويل احتياجات النمو الداخلي للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل‬
‫شهادة ماسًت يف العلوـ ادلالية‪ ،‬جامعة ‪ 08‬ماي ‪ ،1945‬قادلة‪.2019/2018 ،‬‬

‫‪006‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫‪ .15‬امساعيل عرابجي‪ ،‬اقتصاد ادلؤسسة‪ ،‬دار احملمدية العامة‪ ،‬اجلزائر‪ ،‬ط‪.1998 ،2‬‬
‫‪ .16‬إمسهاف جبارل‪ ،‬أثر الرافعة ادلالية على األداء ادلارل للمؤسسات اخلدماتية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف‬
‫علوـ احملاسبية وادلالية‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .17‬أمينة عابد‪ ،‬التحليل ادلارل كأداة لتشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مكملة ضمن متطلبات‬
‫شهادة ماسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة أـ البواقي‪.2015/2014 ،‬‬
‫‪ .18‬أنفاؿ حدة خبيزة‪ ،‬أتثَت اذليكل ادلارل على إسًتإتية ادلؤسسة الصناعية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت يف العلوـ‬
‫االقتصادية‪ ، ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة ‪.2012/2011‬‬
‫‪ .19‬أوراغ وانسة‪ ،‬أثر التحليل ادلارل على أداء ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ماسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪،‬‬
‫‪.2016 / 2015‬‬
‫‪ .20‬أوعراف وردة‪ ،‬التحليل ادلارل يف ظل النظاـ احملاسيب ادلارل‪ ،‬مذكرة ماسًت يف علوـ‪.‬‬
‫‪ .21‬ابحي عنًت و سبلمة رضا‪ ،‬إدارة ادلزيج التمويلي و أثره على ظلو وتطور ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت‬
‫أكادؽلي يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم بوضياؼ‪ ،‬ادلسيلة‪.2021/2020 ،‬‬
‫‪ .22‬برابح سليماف و دويدي إبراىيم‪ ،‬التحليل ادلارل ودوره يف تشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل‬
‫شهادة ادلاسًت يف العلوـ التجارية جامعة أكلي زلند اوحلاج‪ ،‬البويرة‪.2015/2014 ،‬‬
‫‪ .23‬بن عمارة عبد احلميد و زكرايء علي واخروف‪ٖ ،‬تليل األداء ادلارل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ٗترج لنيل‬
‫شهادة الليسانس يف علوـ التسيَت جامعة محو خلضر‪ ،‬الوادي‪.2008-2007 ،‬‬
‫‪ .24‬ب وشوشة ىبة‪ ،‬أثر تطبيق نظاـ ادلعلومات الوظيفية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نيل‬
‫شهادة ماجستَت يف العلوـ االقتصادية‪ ،‬جامعة العريب بن مهيدي‪ ،‬أـ البواقي‪.2008 ،‬‬
‫‪ .25‬اترقة عائشة و عبدي هللا وردة‪ ،‬تقنيات تسَت اخلزينة و انعكاساهتا على رْتية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة‬
‫ماسًت أكادؽلي يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة أمحد دراية‪ ،‬ادرار‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .26‬احلسُت مشقق‪ ،‬أثر ٖتليل القوائم ادلالية يف إٗتاذ القرارات ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة‬
‫ماسًت أكادؽلي يف العلوـ ادلالية واحملاسبية‪ ،‬جامعة دمحم بوضياؼ‪ ،‬ادلسيلة‪.‬‬
‫‪ .27‬حليس مرصل وحرايت مرصل‪ ،‬دور التحليل ادلارل يف اٗتاذ القرارات ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل‬
‫شهادة ادلاسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن ػلي‪ ،‬جيجل‪.2016/2015 ،‬‬

‫‪007‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫‪ .28‬خطاب موسى ساعد و طيباوي مداشل‪ ،‬دور الرقابة ادلالية يف ٖتسُت مالية ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة مقدمة‬
‫لنيل شهادة ماسًت‪ ،‬جامعة أكلي زلند اوحلاج‪ ،‬البويرة‪.2018/2017 ،‬‬
‫‪ .29‬خولة وقيس‪ ،‬زلاولة تطبيق نظاـ التكلفة على أساس النشاط ( ‪ )ABC‬وأثره على قياس رْتية ادلؤسسة‬
‫االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ ادلالية واحملاسبة‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2013/2014 ،‬‬
‫‪ .30‬دغوـ عبد الرمحاف‪ ،‬دراسة أثر الرفع ادلارل على ادلردودية ادلالية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ ادلالية واحملاسبة‪،‬‬
‫ٗتصص مالية مؤسسة‪ ،‬كلية العلوـ االقتصادية والتسيَت وعلوـ التجارية‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪،‬‬
‫‪.2016/2015‬‬
‫‪ .31‬ربيع نوي والسعيد بن قانة و دمحم علي بوغزالة‪ ،‬تقييم األداء ادلارل للمؤسسة االقتصادية من خبلؿ أدوات‬
‫التحليل ادلارل‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت‪ ،‬جامعة الشهيد محو خلضر‪ ،‬الوادي‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .32‬رجاء براىبمية وسلمى بوحظيش‪ ،‬دور إدارة االحتياج لرأس ادلاؿ العامل يف ٖتسُت السيولة‪ ،‬مذكرة ٗترج لنيل‬
‫شهادة ادلاسًت‪ ،‬جامعة ‪ 08‬ماي ‪ ،1945‬قادلة‪.2015/2014 ،‬‬
‫‪ .33‬ركييب فوزية‪ ،‬الوظيفة ادلالية ووسائل التمويل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ليسانس يف العلوـ‬
‫االقتصادية‪ ،‬جامعة أكلي زلند اوحلاج‪ ،‬البويرة‪.2011/2010 ،‬‬
‫‪ .34‬زبَت شهلة و سراي حدة‪ ،‬تشخيص ادلخاطر ادلالية يف ادلؤسسة االقتصادية ابالستناد إذل مؤشرات الرافعة ادلالية‪،‬‬
‫مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم البشَت اإلبراىيمي‪ ،‬برج بوعريريج‪.2020/2019 ،‬‬
‫‪ .35‬زوؽ سهاـ‪ ،‬استخداـ السبلسل الزمنية يف اغلاد القيم ادلستقبلية دلبيعات ادلؤسسة اقتصادية‪ ،‬مذكرة ماجستَت‬
‫علوـ االقتصادية‪ ،‬جامعة أـ البواقي‪.2009 ،‬‬
‫‪ .36‬سعيدي عبد احلليم‪ ،‬زلاولة تقييم إفصاح القوائم ادلالية يف ظل تطبيق النظاـ احملاسيب ادلارل‪ ،‬رسالة لنيل شهادة‬
‫دكتوراه يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪.2015/2014 ،‬‬
‫‪ .37‬سهاـ قطيش ومسية محيود‪ٖ ،‬تليل حالة اخلزينة الصافية يف مؤسسة اقتصادية من خبلؿ جدوؿ تدفقات اخلزينة‪،‬‬
‫مذكرة ادلاسًت يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن ػلي‪ ،‬جيجل‪.2017/ 2016 ،‬‬
‫‪ .38‬شطى فاطمة‪ ،‬دور ادلوازنة التقديرية كأداة للتخطيط ادلارل يف إدارة ادلخاطر‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادؽلي‪ ،‬جامعة‬
‫قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2016/2015 ،‬‬
‫‪ .39‬صويلح سلوى‪ ،‬أثر الرافعة ادلالية يف تشخيص اخلطر ادلارل للمؤسسة األقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت‬
‫يف علو التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن ػلِت‪ ،‬جيجل‪.2018/2017 ،‬‬

‫‪008‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫‪ .40‬طَت الويزة و سايغي ابىية فرايؿ‪ ،‬فعالية التحليل ادلارل يف تقييم أداء ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ماسًت ٗتصص زلاسبة‬
‫وتدقيق‪ ،‬جامعة العقيد أكلي زلند أوحلاج جامعة البويرة‪.2015/2014 ،‬‬
‫عبد الرمحاف محزة مشس الدين‪ ،‬دور أدوات التحليل ادلارل يف تقييم ادلؤسسة اقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت أكادمي‬ ‫‪.41‬‬
‫يف العلوـ التجارية‪ٗ ،‬تصص التدقيق احملاسيب ومراقبة التسيَت‪.2016/2015 ،‬‬
‫العدواشل فاطمة الزىراء و زويكري مروة‪ ،‬أثر اذليكل ادلارل على رْتية الشركة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي‬ ‫‪.42‬‬
‫يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم الصديق بن ػلي‪ ،‬جيجل‪.2020 / 2019 ،‬‬
‫‪ .43‬عزوزة زينة‪ ،‬استخداـ التحليل ادلارل يف تقييم أداء ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت يف علوـ‬
‫التسيَت‪ٗ ،‬تصص زلاسبة وإدارة مالية‪ ،‬جيجل‪.2016/2015 ،‬‬
‫‪ .44‬عبلقة فاطمة‪ ،‬دور التحليل ادلارل يف التشخيص البيئة ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسًت‪،‬‬
‫جامعة محو خلضر‪ ،‬الوادي‪.2015/ 2014 ،‬‬
‫‪ .45‬عبلقة فاطمة‪ ،‬دور التحليل ادلارل يف تشخيص البيئة ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف‬
‫العلوـ التسيَت‪ ،‬جامعة الشهيد محو خلضر‪ ،‬الوادي‪.2015/2014 ،‬‬
‫عمَت عبد القادر و عبلرل دمحم‪ ،‬دور التحليل ادلارل يف تشخيص الوضعية ادلالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل‬ ‫‪.46‬‬
‫شهادة ليسانس مهٍت‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة ‪.2017\05\ -‬‬
‫‪ .47‬عواطف ماموشل‪ ،‬دور نظاـ ادلعلومات احملاسيب يف ٖتسُت أداء الوظيفة يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة لنيل‬
‫شهادة ماسًت اكادؽلي‪ ،‬جامعة العريب بن دلهيدي‪ ،‬أـ البواقي‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .48‬كحيحة اكرـ‪ ،‬دور اسًتإتية النمو الداخلي كخيار يف ٖتسُت أداء ادلؤسسة من منظور بطاقة األداء ادلتوازف‪،‬‬
‫مذكرة شهادة ادلاسًت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .49‬لزىر دمحم سامي‪ ،‬التحليل ادلارل للقوائم ادلالية وفق النظاـ احملاسيب ادلارل‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاجستَت يف علوـ‬
‫التسيَت‪ ،‬جامعة منتوري‪ ،‬قسنطينة‪.2012/2011 ،‬‬
‫‪ .50‬لعجارل عادؿ‪ ،‬دور ٖت ليل ادلوارد والكفاءات يف ٖتديد اسًتاتيجيات ظلو ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة ادلاجستَت يف علوـ‬
‫التسيَت‪ ،‬جامعة فرحات عباس‪ ،‬سطيف‪.2012/2011 ،‬‬
‫‪ .51‬دمحم عباف واخروف‪ ،‬دور التحليل ادلارل يف ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ليسانس‪ ،‬معهد علوـ التسيَت التخصص‬
‫مالية‪ ،‬ادلركز اجلامعي‪ ،‬الوادي‪.2007/ 2006 ،‬‬

‫‪011‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

‫مسعودي مسية‪ ،‬أثر الرفع ادلارل على مردودية ادلؤسسات الصغَتة وادلتوسطة‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي‬ ‫‪.52‬‬
‫يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة أـ البواقي‪ ،‬اجلزائر‪.2017/2016 ،‬‬
‫‪ .53‬مليكة زغيب‪ ،‬أدوات التحليل ادلارل للمؤسسة العمومية الصناعية‪ ،‬مذكرة تدخل ضمن متطلبات لنيل شهادة‬
‫ادلاجستَت‪ ،‬جامعة منتوري‪ ،‬قسنطينة‪ ،‬دفعة ‪.1998-1997‬‬
‫منَتة كسري‪ ،‬التحليل ادلارل وادلوازانت التقديرية كأداة لتقيمم األداء ادلارل ادلؤسسة‪ ،‬مذكرة مكملة مقدمة لنيل‬ ‫‪.54‬‬
‫شهادة ادلاجستَت يف العلوـ االقتصادية‪ ،‬جامعة‪ 8‬ماي‪ ،1945‬قادلة‪ ،‬اجلزائر‪.2011 ،‬‬
‫‪ .55‬نسرين محي‪ ،‬أثر تطبيق النظاـ احملاسيب ادلارل(‪ )SCF‬على البيانيات احملاسبية وادلالية للمؤسسة االقتصادية‪،‬‬
‫مذكرة لنيل شهادة ماسًت أكادؽلي يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2015/2014 ،‬‬
‫‪ .56‬نسيمة بلحاج‪ ،‬أثر مؤشرات السيولة والرْتية على الرفع ادلارل‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة ادلاسًت‪ ،‬جامعة قاصدي‬
‫مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2017/2016 ،‬‬
‫‪ .57‬نور اذلدى براينيس و ميمونة فقوس‪ ،‬تشخيص الرافعة ادلالية لتفعيل قرار االستدانة يف ادلؤسسات االقتصادية‪،‬‬
‫مذكرة لنيل شهادة ليسانس ادلهٍت يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة قاصدي مرابح‪ ،‬ورقلة‪.2018/2017 ،‬‬
‫‪ .58‬ىادؼ ايمسينة‪ ،‬استخداـ التحليل ا دلارل يف تقييم أداء ادلؤسسات االقتصادية وترشيد قراراهتا‪ ،‬مذكرة نيل شهادة‬
‫ادلاسًت يف العلوـ التجارية‪ ،‬جامعة اجلزائر ‪ -3‬دارل إبراىيم ‪.2017/2016-‬‬
‫‪ .59‬ىاديف خالد‪ ،‬مساعلة النظاـ احملاسيب ادلارل يف تطوير أساليب التحليل ادلارل للمؤسسة االقتصادية‪ ،‬أطروحة‬
‫دكتوراه يف علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة دمحم خيضر‪ ،‬بسكرة‪.2019/2018 ،‬‬
‫‪ .60‬وفاء الشريف‪ ،‬مواجهة العسر ادلارل يف ادلؤسسة االقتصادية‪ ،‬مذكرة ماسًت علوـ التسيَت‪ ،‬جامعة عبد احلميد بن‬
‫ابديس‪ ،‬مستغازل‪.2014/2015 ،‬‬
‫‪ .61‬اليمُت سعادة‪ ،‬استخداـ التحليل ادلارل يف تقييم أداء ادلؤسسات االقتصادية وترشيد قراراهتا‪ ،‬مذكرة ادلاجستَت‬
‫يف العلوـ التجارية‪ٗ ،‬تصص إدارة األعماؿ‪ ،‬جامعة احلاج خلضر‪ ،‬ابتنو‪.2009/2008 ،‬‬
‫اثلثا ‪ -‬اجملالت وادلقاالت العلمية‬
‫زويتة دمحم الصاحل‪ ،‬دور حساب النتائج حسب الطبيعة يف قياس أداء ادلؤسسة‪ ،‬رللة االقتصاد اجلديدة‪ ،‬العدد‬ ‫‪.62‬‬
‫‪ ،07‬جامعة ادمحم بوقرة‪ ،‬بومرداس‪.2012 ،‬‬
‫رابعا ‪ -‬احملاضرات وادلطبوعات اجلامعية‬

‫‪010‬‬
 ‫قائسة السراجع‬

،‫ مقياس التحليل ادلارل‬،‫ اثلثة ليسانس إدارة مالية‬،‫ زلاضرة يف ٖتليل اذليكل ادلارل‬،‫ ربيع بوصبيع العايش‬.63
.2021/2020
،‫ مقياس التحليل ادلارل‬،‫ اثلثة ليسانس إدارة مالية‬،‫ زلاضرة ٖتليل الرْتية يف ادلؤسسة‬،‫ ربيع العايش بوصبيع‬.64
.2020/2021
‫ ماي‬8 ‫ جامعة‬،‫ تسويق فندقي وسياحي‬،‫ أوذل ماسًت تسويق اخلدمات‬،‫ زلاضرات يف التحليل ادلارل‬،‫ بنية دمحم‬.65
.2019/ 2018 ،‫ قادلة‬،1945
.2001 ،‫ قسنطينة‬،‫ مطبوعات جامعة منتوري‬،‫ زلاضرات يف اقتصاد ادلؤسسة‬،‫ العريب دغموش‬.66
‫ القوانني واالوامر‬-‫خامسا‬
.2009 ‫ مارس‬25 ،19 ‫ العدد‬، ‫ اجلريدة الرمسية‬.67
‫ ادلراجع ابللغة االجنبية‬- ‫سادسا‬
68. Christian Hoarau ،maitriser le diagnostic financier. Groupe revue fiduciaire ،2
édition ،paris ،2001 .
69. florence delahaye ،finace d'entreprise manual et applion ،2eme edition ،
dunod ،prise 2009.
70. Georges Deppalens ،jean pierre ،gestion financiére de l' entreprise ،2009 .
71. Jossettepeyarad ،Analyse finanvier ،librairieVuibert ،paris ،1999.،
72. TAYEB ZITOUN ،Analysefinanciere ،Alger : Berti Editions ،2003.
73. Yves- Alain Ach Catherine Daniel ،FINANCE D'ENTREPRISE du
diagnostic a la création de valeur. HACHETTE LIVRE ،Paris ،France ،2004 ،p 34 .

74. Zvibodie Robert Merton ،" Finance" ،édition Pearson ،prentice Hall ،paris ،
2001 ،p : 79.

011
 ‫السالحق‬

‫ادلالح ـ ــق‬

‫‪002‬‬
 i ,vrp
NIF 000139079001939
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD tNDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + IMPORT ET EXPORT

Adresse : BP No65 ZONE IND.KOU|N|NE

\tdcr}&iluucr
.j-d.$l;.#ltdA3i,
r.--*-......--.--..........4

31-12-2016

Serie G,n"2 (2010)

ACTIF

ACT|F TMMOB|L|SE (NON COURANT)

Ecart d'acquisition - Goodwill positif ou n6gatif
lmmobilisations incorporelles 052 111 1 052 111
lmmobilsations corporelles
Terrains 211 874 211 874 211 874
BAtiments 1 3 807 259 6 743 353 7 063 906 7 754 269
Autres immobilisations corporelles 81 788 01 1 56 570 564 25 217 446 33 146 321
I mmobilisations en concession

lmmobilisations encours 7 608 898

lmmobilisations financidres
Titres mis en 6quivalence
Autres participations et cr6ances rattach6es
Autres titres immobilis6s
Pr6ts et autres actifs financiers non courants 185 707 185 707 185 707
lmp0ts diff6r6s actif

ACTIF COURANT
Stocks et encours 5 461 005 5 461 005 1 328 868
/"gh
Cr6ances et empfois assimiles
ff/
Clients tr 60 273 527 60 273 527 69 949 280
Autres d6biteurs 0..t
3 517 839 3 517 839 2 049 380
r'/t
lmoOts et assimil6s 12 192 533 12 192 533 1 278 208
Autres cr6ances et emplois assimi
Disponibilt6s et assimil6s
Placements et autres actifs financiers courants
Tr6sorerie 82 532 913 82 532 913 46 719 041

196656 753
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
N|F1000139079001939
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTRIE ET
SERVIGES
Activit6 : MINOTERIE + IMPORT ET EXPORT

Adresse : BP Ns65 ZONE IND.KOUININE

Exercice clos le g1-12-2016

PASSIF N-'1

CAPITAUX PROPRES
Capital6mis 90 000 000 20 000 000
Capital non appel6
Primes et r6serves - R6serves consolid6es (1) 19 097 294
Ecarts de r66valuation
Ecart d'6quivalence ('1 )

R6sultat net - R6sultat net part du groupe (1) 20 904 469 13 581 530
Autres capitaux propres - Report i nouveau
Part de la soci6t6 consolidante (1)
Part des minoritaires (1)

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financidres
lmp6ts (diff6r6s et provisionn6s)
Autres dettes non courantes
# i.<1.'
18 864 828

Provisions et produits constat6s d'avance

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattach6s 30 671 722 15 171 814
lmoOts 4 959 917 3 283 191
Autres dettes 50 120 644 80 233 192
Tr6sorerie Passif

(1) d utiliser uniquement pour la pr6sentation d'6tats financiers consolid6s

tl r

D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTR|E ET

SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + IMPORT ET EXPORT

Adresse ; BP No65 ZONE IND.KOUININE

rI
COMPTE DE RESULTAT I

N
CREDlT
(en Dinars)
Ventes de marchandises 20 187 607
Produits fabriquSs 393 224 550 383 688 500
Production vendue Prestations de services
Vente de travaux
Produits annexes
Rabais, remises, ristournes accord6s

413 412 157

Production stock6e ou destock6e
Production immobilis6
Subventions d"exploitation
l- Production de I'exercice 4',t3 412157
Achats de marchandises vendues 17 527 975
Matidres premidres 324 452 893 335 046 888
Autres approvision nements I 387 725
Variations des stocks
Achats d'6tudes et de prestations de services
Autres consommations f"*" .)
6 673 796 6 003 280

Sous-traitance 96 r*
Locations TF * 1 5 600 000
Services Entretien, r6parations rltenancy'Tr3\ 170 960 12280
Primesd'assurances \Jr.r t 1 93 450
ext6rieurs Personnel ext6rieur d I'entreprise
R6mun6ration d'interm6diaires et honoraire 678 200 168 150
Publicit6 265 700
D6placements, missions et r6ceptions 43 000
Autres service s 1 002 352 1 040 549
Rabais, rem ises, ristou nes obten us su r services ext6rieu rs

375 802 603

41 223 901
Charges de personnel 10 003 691 7 396 597
lmp6ts et taxes et versements assimil6s 768 173
lV- Exc6dent brut d"exploitation
tlI
TMPRIME OeSrlrueWrui
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTRIE ET
SERVICES
Activit6: MINOTERIE + IMPORT ET EXPORT

Adresse : BP Ns65 ZONE IND.KOUININE

COMPTE DE RESULTAT I

N,!

R.ubniques

Autres produits op6rationnels

Autres charges op6rationnels 5 526 273
Dotations aux amortissements I 239 237 10 189 838
Provision
-
Pertes de valeur
Reprise sur pertes de valeur et provisions

17 363744
Produits financiers .,/ )\. I 482 145 1 475
financidres
Charges
#7 \ 1 037 903 577 172
Vl- R6sultatflnancier , ,/'l' 575 597
", ,

El6ments extraordinaires (charges) (.) \lr? I:),

lmp6ts exigibles sur r6sultats 4 903 517 3 '185 791

lmpOts diff6r6s (variations) sur r6sultats
IX. RESULTAT NET DE L'EXERCICE
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
!le_qs@
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6: MINOTERIE

Adresse : BP N'65 ZONE INDUSTRIELLE.KOU|NINE

i r*"i"l* Jo. re ',-tnazut l

BILAN (ACTIF)
Serie G,n'2 (2010)

N N-1
ACTIF
- fVlont"r,t :nrorti"""-"r*il
Bruts provisions et Net Net
pertes de valeur ;

ACT|F tMMOBIL|SE (NON COURANT)

Ecart d'acquisition - Goodwill positif ou n6gatif
lmmobilisations incorporelles 1 052 111 052 111
lmmobilsations corporelles
Terrains 211 874 211 874 211 874
BAtiments 13 807 259 7 433716 6 373 543 7 063 906
Autres immobilisations coroorelles 8'1 788 011 64671 570 17 116 440 25 217 446
I mmobilisations en concession

lmmobilisations encours
lmmobilisations financidres
Titres mis en 6ouivalence
Autres participations et cr6ances rattach6es
Autres titres immobilises
Pr6ts et autres actifs financlers non courants 185 707 185 707 185 707
lmp6ts differes actif

TOTAL ACTIF NON COURANT 97 044 964 73 157 398 23 BB7 565 32 678 934
ACTIF COURANT
Stocks et encours 7 237 845 7 237 845 5 461
Cr6ances et emplois assimil6s
Clients 77 214 157 77 214 157 ou ztJ czl
Autres debiteurs 1 742 938 1 742 938
lmpots et assimil6s 7 618 5701 7 618 570 12 192 533
Autres creances et emplois assrmil6s
Disponibilt6s et assimil6s
Placements et autres actifs financiers courants
Tresorerie 87 026 287 87 026 287 82 532 913
TOTAL ACTIF COURANT 1 80 839 799 1 Rn 9?O 700 163 977 819

TOTAL GENERAL ACTIF 277 884763 73 157 398 204727 364 rYo oco /cJ
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
tolq@
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD tNDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6: MINOTERIE

Adresse : BP N"65 ZONE INDUSTRIELLE.KOU|NtNE

Exercice clos le 3,1112120,17

PASSIF N

CAPITAUX PROPRES
Capital emis 90 000 000 90 000 000
Capital non appel6
Primes et r6serves - R6serves consolid6es (1) 1 045 223
Ecarts de reevaluation
Ecart d'equivalence (1 )

Resultat net - R6sultat net part du groupe (1) 13 344 878 20 904 469
Autres capitaux propres - Report d nouveau 19 859 246
Part de la soci6t6 consolidante (1)
Part des minoritaires (1)
TOTAL I 124 249 348

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financieres
lmpOts (differes et provisionnes)

Autres dettes non courantes

Provisions et produits constat6s d'avance

TOTAL II

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattach6s 16 244 339 30 671 722
lmp6ts 3 170 677 4 959 917
Autres dettes 61 063 000 50 120 644
Tresorerie Passif

TOTAL III B0 478 0'16 85 752 284

TOTAL PASSIF (l+ll+lll) 204727 364 rvooco /cJ

('1) a utiliser uniquement pour la presentation d'6tats financiers consolid6s

 IMPRIME DESTINE A L'ADMTNISTRATION
flrn ;-roo igg o ? e o o 1 e 3 tl
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTRIE ET
SERVICES
Activit6: MINOTERIE

Adresse : BP N'65 ZONE INDUSTR|ELLE.KOUtNtNE

Exercice du 0110112017 au 3111212017

N N-1
Rubriques DEBIT CREDIT
(en Dinars) (en Dinars)
Ventes de marchandises 20 187 607
Produits fabriques 384 599 960 393 224 550
.
Production vendue Prestations de services
Vente de travaux
Produits annexes
Rabais,remises, ristournes accord6s
Ch iff re d'affaires net des Rabais,rem ises,ristou rnes 384 599 960 413 412 157
Production stockee ou destock6e
Production immobilise
Subventions d"exploitation
l- Production de I'exercice 384 599 960 413 4',t2157
Achats de marchandises vendues 17 527 975
Matidres premieres 321 740 048 324 452 893
Autres approvisionnements
Variations des stocks
ffift^. 1031 3be I 387 725

Autres consommations o o/J /vo

Rabais,remises,ristournes obtenus sur ach
Sous-traitance gen6rale
Locations S BbO 000 1 5 600 000
ServicesEniretien,'"p"-ti*="tmaintei'n."zoo+og 170 960

et
Remuneration d'intermddiairei et honoraires fii )EO
Publicite 89 500
ieceptions -
oepf a-"ments, missions et sAO 36Of-- ---l
Aurres servrces
n,,+"^- ^^-,,i^^^
375 106

l- Consommations de I'exercice 335 887 388 375 802 603

ll- Valeur ajout6e d'exploitation ( | - lt ) 48 712 571 37 609 553
Charges de personnel 13 203 818 in nn" Ao7T

lmpots .iiur".
lV- Exc6dent brut d"exploitation
et versements assimiles 586 086 - inozusol
34 922 667 26 602 981
 '.-
IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
iU,qor11eo?eooieT{
D6signation de t'entreprite, sAnr- er--RoaAttND-STRIE Ei
SERVICES
Activit6: MINOTERIE

Adresse : BP N"65 ZONE INDUSTR|ELLE.KOUtNtNE

- -. --. '
- I
\
COMPTE DE RESULTAT

N
Rubriques
DEBIT CREDIT DEBIT
(enDinars) (en Dinars) (en Dinars)
Autres produits oo6rationnels
Autres charges operationnels I 657 985
Dotations aux amortissements B 791 368 9 239 237
Provision
Pertes de valeur
Reprise sur pertes de valeur et provisions
V- R6sultat op6rationnel 16 473 312 17 363 744
Produits financiers 1 845 I 482 145
Charges financieres Fpffi h. '1 037 903
Vl- R6sultat financier 1 845 8 444 242
Vll- R6sultat ordinaire ( V+ Vl )
,16 475158 25 807 986
E16mentsextraordinatres(produits) (.)'\o\._._-- /6y/
Elements extraordinaires (charges) (-) \\E-7r
Vlll- R6su ltat extraordinaire
lmpOts exigibles sur r6sultats 3 130 280 4 903 517
lmp6ts differes (variations) sur r6sultats
IX- RESULTAT NET DE L'EXERCICE 13 344 878 20 904 469
 I IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
NIF 000139054238054
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTRIE ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + 1lggg + TRAVAUX + TRANSPORT

Adresse : B,P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUIN|NE

Exercice clos le 31-12-2018

BTLAN (ACTIF)
I Serie G,n"2 (2010)

N N-1
ACTIF
Amortissements
Net Net

,cTtF TMMOB|LISE (NON COURANT)

icad d'acquisition - Goodwill positif ou n6gatif
nmobilisations incorporelles I 052 111 052 111
nmobilsations corporelles
Terrains 211 874 211 874 211 874
BAtiments '13 807 259 I 124 079 5 683 180 6 373 543
Autres im mobilisations corporelles 115 114 231 75 632 988 39 481 242 17 116 440
lmmobilisations en concession
nmobilisations encours 95 41 1 196 95 411 196
nmobilisations financidres t ,
,',':' l' i, ,. 1," 'il',
;
Titres mis en 6ouivalence i:
Autres participations et cr6ances rattach6e ,l

Autres titres immobilises

i "i --.tt
Pr6ts et autres actifs financiers non courantp . , "- 185 707 185 707 185 707
lmp6ts diff6res actif !

TOTAL ACTIF NON COURANT zzc t62 36u 84 809 179 140 973 200 23 887 565
ACTIF COURANT

zo tzt tJ4 zo tzt tJ+ 7 237 845

'17 808 898 17 808 898 77 214 157

3 207 669 c zvt oov 1 742 938

12 567 015 12 567 015 7 618 570

Autres cr6ances et emplois assimil6s
Disponibilt6s et assimil6s
Placements et autres actifs financiers courants
T16sorerie 27 042 624 27 042624 87 026287
TOTAL ACTIF COURANT 86 753 942 oo tcJ Y+t I 80 839 799

TOTAL GENERAL ACTIF J tz cco 3zz 84 809 179 227 727 '1
'44 204 727 364
 NIF 000139054238054
D6signation de I'entreprise : SARL EL-ROUAD INDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSPORT

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

Exercice clos le I SI-IZ-ZOIA

BILAN {PASSIF)

PASSIF N N-1

CAPITAUX PROPRES
Caoital6mis 90 000 000 90 000 000
Capital non appel6
Primes et r6serves - Rdserves consolid6es (1) I -.,, ,-',.1 i.,.. -,..,.- 'f: -. ,_:. . 712 467 1 045 223
,i
': .'l
Ecarts de re6valuation ..
.,: ;.' , ,.,' lt ,,-:
','.. ., , 'r.':'i:!i I
a " , .t,i,
! ' \i. '.. ":,:: ,' t ;
Ecart d'6quivalence ('1 ) l,
'rl

,.,', .,.p.r:.r^1, -i-.;,,

.l

R6sultat net - R6sultat net part du groupe (1) ' ,)- J' 11 786 666 13 344 878
t fl.,
Autres capitaux propres - Report A nouveau .y")to l- ,i.
5Z 536 880 19 859 246
Part de la soci6t6 consolidante (1)
Part des minoritaires (1)
TOTAL I 136 036 014 124 249 348

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financidres
:
lmpOts (diff6r6s et provisionn6s)
Autres dettes non courantes 4
Provisions et produits constat6s d'avance

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattach6s 7 573 962 16 244 339
lmp6ts 2 824 373 3 170 677
Autres dettes 81292792 61 063 000
T16sorerie Passif

91 691 127 80 478 016

227 727 142 204727 364

(1) d utiliser uniquement pour la pr6sentation d'6tats financiers consolid6s

 TMPR|ME pEST|NE A L'ADM|N|STRAT|ON
I
D6signation de l'entreprise : SARL EL-ROUAD tNDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSpORT
i

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUtNtNE

COMPTE DE RESULTAT

N N-,l
Rubriques DEBIT CREDIT DEBIT CREDIT
(en Dinars) (en Dinars) (en Dinars) (en Dinars)
Ventes de marchandises
Produits fabriou6s 337 034 660 384 599 960
Production vendue Prestations de services 1 291 068
Vente de travaux
Produitsannexes ! ,,
Rabais,remises,ristournes accord6s \ I .r ' -: .

Ch iffre d'affai res net des Rabais, rem ises, ristou rnes 338 325 728 384 599 960
Production stock6e ou destock6s , * - -.
..,r
Production immobilis6
Subventions d"exoloitation ' l'
l- Production de I'exercice 338 325 728 384 599 960
Achats de marchandises vendues
Matidres oremidres zoz 852 147 321 740 048
Autres approvisionnements
_ i/l,t /_. \n"' 18 149 495 1 031 359
Variations des stocks
Achats d'6tudes et de prestati5ns
Autres consommations \;,'r< 3 849 980 5 783 348
Rabais,remises,ristournes obtenus sur achats
Soustraitance g6n6rale
Locations 5 000 000 5 850 000
Services Entretien, 16parations et maintenance 98 401 266 409
Primes d'assurances
ext6rieurs Personnel ext6rieur d I'entreorise
R6mun6ration d'interm6diaires et honoraire 24 500 171 250
Publicite 37 000 89 500
D6placements, missions et r6ceptions 49 355 c6u Joo
Autres service 896 124 375 106
Rabais,remises,ristounes obtenus sur services ext6rieurs
ll- Consommations de I'exercice 290 957 003 335 887 388
lll- Valeur ajout6e d'exploitation ( | - lt ) 47 368725 48 712 571
Charges de personnel 16 805 444 '13 203 818

lmp6ts et taxes et versements assimil6s I 026 206 586 086

lV- Exc6dent brut d"exploitation 29 537 073 34 922 667
 IMP$?.IME DESTINE A L'ADMINISTRATION

D6signation de l'entreprise : SARL EL-ROUAD tNDUSTRIE ET

SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSPORT

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

Exercice du 01-0,1-2018 du 31-12-2018

N N-1
DEBIT CREDIT DEBIT CREDIT
(en Dinars) (en Dinars) (en Dinars) (en Dinars)
Autres produits op6rationnels - |

Autres charges op6rationnels , ' 'r ,, i :

3 329 102 I 657 985
Dotations aux amortissements .' 11 651 781 8 791 368
Provision
Pertes de valeur .". :i: I
Reprise sur pertes de valeur et' h€'
14 556 190 16 473 312
Produits financiers ZY 1 845
Charges financidres

29 1 845
14 556 220 16 475 158
El6ments extraordinaires (produits) (.) *+:= -

El6ments extraordinaires (charges) (")

Vlll- R6sultat extraord inai re
lmp6ts exigibles sur r6sultats 2769 554 3130280
lmpOts diff6r6s (variations) sur r6sultats
IX. RESULTAT NET DE L'EXERCICE 11 786 666 13 344 878
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
NIF 000139054238054
Désignation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVICES
Activité : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSPORT msd

Adresse : B.P No65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

ii
Exercice clos le 31t12t2019 .â

Serie G,n'2 (2010)

F TMMOBTLISE (NON COURANT)

Ecart d'acquisition - Goodwill positif ou négatif
lmmobi lisations incorporelles 1 052 111 1 052 111
lmmobilsations corporelles
Terrains 70 211 874 70 211 874 211 8V4
Bâtiments 13 8A7 259 8 814 442 4 992 817 5 683 180
Autres im mobilisations corporelles 216 580 985 86 223 841 130 357 143 39 481 242
lmmobilisations en concession

mmobilisations encours 45 893 964 45 893 964 95 41 1 '196

mmobilisations financières
Titres mis en équivalence
Autres participations et créances rattachées
Autres titres immobilisés
Prêts et autres actifs financiers non courants 185 707 185 707 185 707
lmpôts différés actif

COURANT
ks et encours 7 289 019 7 289 019 26 12V 734
réances et emplois assimilés
Clients 73 291 380 73 291 380 17 808 898
Autres débiteurs I 828 005 e 8?8 005 3 207 669
lmpôts et assimilés 13 080 844 13 080 844 12 567 015
Autres créances et emplois assimilés
isponibiltés et assimilés
Placements et autres actifs financiers courants
Trésorerie 1 5 833 630 15 833 630 27 042624
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
NIF 000139054238054
Désignation de I'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVICES
Activité : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSPORT
s
tI\
Adresse : B.P N'65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE è

v
t ,§d6' 4a
Exercice clos le 31112t2019 \

GAPITAUX PROPRES
Capitalémis 250 000 000 90 000 000
Capital non appelé
Primes et réserves - Réserves consolidées (1) 1 712 467
Ecants de réévaluation

Ecart d'équivalence (1 )

Résultat net - Résultat net part du groupe (1) 7 794 429 11 786 666
Autres capitaux propres - Report à nouveau 1 32 536 880
Part de la société consolidante (1)
Part des minoritaires (1)

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financières 86 352 000
Zine
lmpôts (différés et provisionnés)
Autres dettes non courantes
Provisions et produits constatés d'avance

PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachés B 492 994 7 573962
lmpôts 1 888 893 2 A24 3V3
Autres dettes 16 436 069 81 292792
Trésorerie Passif

(1) à utiliser uniquement pour la présentation d'états financiers consolidés

 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
NIF 000 1 3905 4238054
Désignation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVICES
Activité : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSPORT

Adresse : B.P No65 ZONE INDUSTRIELLE KOU|NINE

Y .11

Exercice du 01t01t2019 au 3111212019 e'§ * *8,çrl.i i

t-..ù.,
4

C O:IVI,PIË::,:DF,,,R E§ ü ITAT

Ventes de marchandises
Produits fabriqués 317 483 600 337 034 660
Production vendue Prestations de services 3 376 443 1 291 068
Vente de travaux
Produits annexes
Rabais, remises, ristournes accordés
::=:=i:ir::r:=1
320 860 043 :,,
.,::,:: i $$§,.tfl §,,7f I
Production stockée ou destockée
Production immobilisé 45 893 964
Subventions d"exploitation
l- Production - 366 754 008 338 325 728
Achats de marchandises vendues
--:,-
Matières premières
ÆoNrPlN 294 246 279 262 852 147
Autres approvisionnements Maitre '15 449 056 18 149 495
Variations des stocks
Achats d'études et de prestations
Autres consommations w- 3 922 518
l
I

3 849 980
Rabais,remises,ristournes obtenus sur achats
Sous-traitance générale
Locations 5 000 000
Services Entretien, réparations et maintenance 245 6s1 98 401
Primes d'assurances 210 491
extérieurs Personnel extérieur à I'entreprise
Rémunération d'intermédiaires et 642 250 24 504
Publicité 44 000 37 000
Déplacements, missions et réceptions 170 875 49 355
Autres services 2 321 354 896 124
Rabais, rem ises, ristou nes obten us su r seryices extérieu rs
lt- ;',.;,,,;.,,.
;''3ttli.,t.,;l ;;*7.?;.

Charges de personnel -=il- 19 925 041 16 805 444

l,iii:.,:ii:i.,lii ]968..r2§

lmpôts et taxes et versements assimilés 625 771 1 026 206

lv- Excédent brut 28, 950
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
NIF 000139054238054
Désignation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVIGES
Activité : MINOTERIE + TISSU + TRAVAUX + TRANSpORT *
é*
Adresse : B.P N'65 ZONE INDUSTRIELLE KOU|N|NE êà\ I \,1

.r§\
J'6'dl
Exercice du 01t01t2019 AU 3111212019 r

\
ù\ÿ

:,'...,.1l;lr.:P 1,:i.:r.:::,::::,:

Autres produits opérationnels 52 632

Autres charges opérationnels 4 180 986 3 329 102
Dotations aux amortissements 11 281 216 11 651 781
Provision
Pertes de valeur
Reprise sur pertes de valeur et provisions

14 556 190
Produits financiers 2 355 698 29
Charges financières 6 265 354

Eléments extraordinaires (produits)

Eléments extraordinaires (charges) (*)
ry
vilt-
lnnpôts exigibles sur résultats 1 837 062 2769 554
lmpôts différés (variations) sur résultats
 IMPR.IME DESTINE A L'ADMINISTRATION
N|F1000139054238054
D6signation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TRAVAUX + TRANSPORT + TISSU

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

Exercice clos le | 3111212020

Serie G,n'2 (2010)

A( )lF
N : N-1

Montant
Bruts Net Net

ACTIF TMMOB|L|SE (NON COURANT)

Ecart d'acquisition - Goodwill positif ou n6gatif
lmmobilisations incorporelles 1 052 111 1 052 111
lmmobilsations corporelles
Terrains 70 211 874 70 211 874 70211 874
BAtiments 75 553 168 9 909 788 65 643 379 4 992 817
Autres immobilisations corporelles 285 594 218 104 554 472 181 039 745 130 357 143
lmmobilisations en concession -,.-

64 000 64 000 45 893 964

Pr€ts et autres actifs financiers non courants 64 578 185 64 578 185 185 707
lmp6ts diff6r6s actif

TOTAL ACTIT.ruOru COURANT 497 053 558

31 623 466 31 623 466 7 289 019

)r6ances et emplois assimil6s
Clients 111 003 238 111 003238 73 291 380
Autresd6biteurs '' . "" " 6 928 300 6 928 300 9 828 005
lmp6ts et assimil6s 12 374 913 12 374 913 13 080 844
Autres cr6ances et emplois assimil6s
lisponibilt6s et assimil6s
Placements et autres actifs financiers courants
T16sorerie 66 212 885 66 212 885 1 5 833 630

516 373 ,5i(

 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
N|F1000139054238054
D6signation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTRIE ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TRAVAUX + TRANSPORT + TISSU

Adresse : B.P N'65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

Exercice clos le 3111212020

CAPITAUX PROPRES
Capital6mis 250 000 000 250 000 000
Capital non appel6
Primes et r6serves - R6serves consolid6es (1) 389 721
Ecarts de r66valuation
Ecart d'6quivalence (1 )

R6sultat net - R6sultat net part du groupe (1) 14 413 428 7 797 261
Autres capitaux propres - Report d nouveau 7 407 541
Part de la soci6t6 consolidante (1)
Part des minoritaires (1)
TOTAL I

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financidres 201 506277 86 352 000
B

lmp6ts (diff5r6s et provisionn6s)

Autres dettes non courantes
Provisions et produits constat6s d'avance

,..96;352,000
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattach6s 21 898 451 I492994
lmp6ts 280 671 1 886 061
Autres dettes 113 783 897 16 436 069
Tr6sorerie Passif

26 815 125

(1) d utiliser uniquement pour la pr6sentation d'6tats financiers consolid6s

 oesnrue n l'murrusrnanolr
Fpnrrure I

D6signation de l'entreprise: SARL BENNOUR INDUSTRIE ET

SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TRAVAUX + TRANSPORT + TISSU

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

r GOMPTE DE RESULTAT
i

:: : l{ N-t
ques
'',', DEBIT . CREDIT
51 ,, (r ln
Dinars) (en Dinars)
Ventes de marchandises
Produits fabriqu6s 405 209 870 317 483 600
Production vendue Prestations de services 1 593 589 3 376 443
Vente de travaux
Produits annexes
Rabais, rem ises, ristou rnes accord6s
Chiffre d'affa ires net des Rabais,remises,ristl )urnes 406 803 459 320"'860,043
Production stock6e ou destock6e
Production immobilis6 ..,
."-...,,'.'"' i I ) 4 035229 45 893 964
Subventions d"exploitatiolr 'i., .)..,i''
l- Production de I'exercice
^ ^\
Achats de marchandises vendues ':.i.t''
Matidres premidres , --_-\ 263 459 086 294 246 279
Autres approvisionnements 25 976 975 15 449 056
Variations des stocks
Achats d'6tudes et de prestations de services
Autres consommations 4 168 161 3 922 518
Rabais, remises, ristournes obten us su r achats
Sous-traitance gen6rale
Locations 2264126
Services Entretien, 16parations et maintenance 1 693 403 245 651
Primes d'assurances 519 446 210 491
ext6rieurs Personnel ext6rieur d I'entreorise
R6mun6ration d'interm6diaires et honoraire 474 200 642250
Publicit6 441 600 44 000
D6placements, missions et rdceptions 222076 170 875
I

Autres service )S 3 976 980 2321354

Rabais, remises, ristounes obtenus su r services ext6rieu rs
ll- Consommations de l'exercice 303 196 057
ilt- 107 642 63'l
Charges de personnel 45 835 814 19 925 041
mpOts et taxes et versements assimil6s 2 099 309 625 771
 IMPRIME DESTINE A L'ADMINISTRATION
N|F1000139054238054
D6signation de l'entreprise : SARL BENNOUR INDUSTR|E ET
SERVICES
Activit6 : MINOTERIE + TRAVAUX + TRANSPORT + TISSU

Adresse : B.P N"65 ZONE INDUSTRIELLE KOUININE

Exercice du 01t01t2020 au 31t12t2020

DEBIT CREDIT
(en Dinars) (en Dinars)
Autres prod uits op6ration nels 612 453 52632
Autres charges op6rationnels 7 497 301 4 180 986
Dotations aux amortissements 23 351 366 11 281 216
Provision
Pertes de valeur
Reprise sur pertes de valeur et provisions
nel :
13 541 147
Produits financiers 2 355 698
Charges financidres ','
- ''-::::i-\ 14 355 008 6 265 354
14 355 008 3 909 656 ' i't\::t::::;::ii;ill',-l; :'

'',,,'' 1.5,116284
El6ments extraordinaires (produits) (.)
El6ments extraordinaires (charges) (*)

lmp6ts exigibles sur r6sultats 702 856 1 834230

6

lmpOts diff6r6s (variations) sur r6sultats

IX- RESULTAT NET DE L'EXERCICE 14 413 428