2018 年 06 月 27 日 行业研究 评级:推荐（维持）

研究所
证券分析师： 冯胜 S0350515090001
0755-83706284 fengs01@ghzq.com.cn
政策+技术双轮驱动，工业互联网步入发展机遇期
联系人 ： 王可 S0350117080013
wangk05@ghzq.com.cn
——智能制造行业系列报告一

最近一年行业走势 投资要点：

 工业互联网属于泛互联网，行业发展处于初级阶段。工业互联网属于泛互
联网的目录分类，包括数据采集（边缘层） 、工业 PaaS（平台层）和工业
SaaS（应用层）三大核心层级以及 IaaS（基础设施层）。从产业链来看，
行业上游为数据的采集与集成，中游为互联网平台的搭建，下游为工业
APP 的开发；参与的企业包括装备与自动化企业、生产制造企业、工业软
件企业及信息技术企业。我国目前已经形成了较为完整工业互联网产业体
系，根据工业互联网产业联盟专家测算，2017 年我国工业互联网直接产业
规模约为 5700 亿元，预计到 2020 年将达到万亿元量级。

行业相对表现
 政策+技术双驱动，工业互联网迎来发展大时代。在政策层面：2018 年 2
表现 1M 3M 12M
月，国家制造强国建设领导小组决定下设工业互联网专项工作组，负责统
机械设备 -14.4 -15.7 -14.2
筹协调我国工业互联网发展的全局性工作。从政策持续性来看，此次专项
沪深 300 -6.7 -8.8 -1.7
工作组的成立，旨在贯彻落实国务院《关于深化“互联网+先进制造业”
发展工业互联网的指导意见》 ，6 月 7 日，工信部印发《工业互联网发展行
相关报告
动计划（2018-2020 年）》
，产业政策加码具备持续性。在技术层面：随着
《智能制造行业事件点评报告：工业互联 制造业自动化程度提升，人工智能技术、边缘计算技术取得突破，工业互
网专项工作组成立，智能制造迎政策东风 联网的众多支撑技术正迎来变革，未来有望促进行业增速的提升。
(推荐)》——2018-03-12
 工业互联网主要应用于四大场景，具备三重实现路径。目前工业互联网平
台的应用主要集中在四大领域：工业现场的生产过程优化、企业运营的管
理决策优化、社会化生产的资源配置优化、产品全生命周期管理服务优化。
从产品落地来看，根据对工信部遴选的 29 个工业互联网试点示范项目以
及工业互联网产业联盟筛选的 33 个优秀案例进行总结，目前工业互联网
的应用具备三层路径：分别是从生产端切入（智能工厂） 、产品端切入（智
慧服务）以及平台端切入（工业互联网平台） 。

 给予工业互联网行业推荐评级，重点关注今天国际、诺力股份，建议关注
京山轻机、新天科技、金卡智能。我们认为在政策持续加码及技术突破的
双轮驱动下，工业互联网将步入发展机遇期；目前工业互联网行业实现路
径包括三种，其中从生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例，投资
方向具备较高的确定性。建议重点关注今天国际（智能工厂订单持续超预
期）、诺力股份（智能物流具备协同效应），建议关注京山轻机（布局智能
工厂同时具备工业互联网平台潜质）、新天科技（智慧水务龙头）、金卡智
能（智慧燃气龙头）。

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 风险提示：工业互联网行业政策不及预期、工业互联网支撑技术突破不及
预期、潜在的新技术路径竞争风险、相关标的的工业互联网业务进展不及
预期。

重点关注公司及盈利预测
重点公司 股票 2018-06-26 EPS PE 投资
代码 名称 股价 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 评级
000821.SZ 京山轻机 9.05 0.32 0.56 0.75 28.28 16.13 12.15 买入
300259.SZ 新天科技 3.64 0.14 0.19 0.24 26.59 19.11 15.29 买入
300349.SZ 金卡智能 18.87 0.81 1.01 1.27 23.26 18.61 14.91 买入
300532.SZ 今天国际 15.94 0.34 0.55 0.70 47.48 28.86 22.64 增持
603611.SH 诺力股份 13.69 0.60 0.76 1.04 22.93 17.98 13.20 买入
资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

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内容目录
1、 工业互联网是什么？ ..............................................................................................................................................6
1.1、 工业互联网的定义与内涵 ................................................................................................................................6
1.2、 工业互联网产业链分析....................................................................................................................................8
1.3、 国内外工业互联网发展现状 ............................................................................................................................9
2、 政策+技术双驱动，工业互联网迎来发展大时代 .................................................................................................. 11
2.1、 工业互联网专项工作组成立，政策迎持续加码 ............................................................................................. 11
2.2、 技术持续变革，行业发展迎来新动力 ............................................................................................................12
3、 工业互联网的应用方向与实现路径分析 ...............................................................................................................15
3.1、 工业互联网主要应用于四大场景 ...................................................................................................................15
3.2、 工业互联网的实现形式具备三重路径 ............................................................................................................17
3.3、 实现路径一：设备端切入，打造智能工厂.....................................................................................................18
3.4、 实现路径二：产品端切入，提供智慧服务.....................................................................................................22
3.5、 两个案例：三一 18 号智能工厂与树根互联-根云平台 ...................................................................................23
4、 行业评级及重点推荐个股 .....................................................................................................................................31
5、 风险提示 ..............................................................................................................................................................31

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图表目录
图 1：工业互联网平台功能架构图 ................................................................................................................................6
图 2：工业现场多源异构数据采集与边缘计算实施架构 ................................................................................................7
图 3：工业 PaaS 平台示意图 ........................................................................................................................................8
图 4：工业互联网平台产业体系图 ................................................................................................................................9
图 5：工业互联网平台关键技术体系图 .......................................................................................................................12
图 6：全球及中国工业机器人销量 ..............................................................................................................................13
图 7：中国工业机器人产量及同比增长 .......................................................................................................................13
图 8：2010-2016 年中国物流自动化行业市场供给规模 ..............................................................................................13
图 9：我国自动化立体仓库保有量（座）....................................................................................................................14
图 10：我国自动化立体仓库市场空间及预测 ..............................................................................................................14
图 11：机器学习模拟人类对经验归纳及预测的能力 ...................................................................................................14
图 12：机器学习常见的算法汇总 ................................................................................................................................14
图 13：边缘计算发展历程 ...........................................................................................................................................15
图 14：边缘计算在工业互联网中的应用 .....................................................................................................................15
图 15：工业互联网平台应用阶段视图 .........................................................................................................................16
图 16：智能仓储物流的主要产品 ................................................................................................................................20
图 17：2017 年智能物流下游行业分布 .......................................................................................................................21
图 18：我国生鲜电商市场规模及同比增速..................................................................................................................21
图 19：中国新能源汽车销量及同比增长 .....................................................................................................................21
图 20：中国动力电池产量及同比增长 .........................................................................................................................21
图 21：智能物流行业的两种发展模式 .........................................................................................................................22
图 22：2017 年智能物流装备企业订单额（合同金额） ..............................................................................................22
图 23：智慧水务的发展模式图 ...................................................................................................................................22
图 24：新天智慧水务云的优势 ...................................................................................................................................23
图 25：18 号厂房智能工厂总体结构图.......................................................................................................................24
图 26：基于三维仿真的数字化规划应用图 .................................................................................................................25
图 27：智能装备的应用示意图 ...................................................................................................................................25
图 28：工业生产物联网应用结构图............................................................................................................................26
图 29：SANY MES 系统结构图 .................................................................................................................................26
图 30：公共资源定位系统结构图 ...............................................................................................................................27
图 31：智能化立体仓库和物流运输系统结构图 .........................................................................................................28
图 32：SPC 系统结构图.............................................................................................................................................28
图 33：SPC 应系统用示意图 .....................................................................................................................................28
图 34：PCC 系统结构图 ............................................................................................................................................29
图 35：PCC 系统应用示意图 .....................................................................................................................................29
图 36：树根互联“根云”平台架构 ................................................................................................................................30

表 1：工业互联网产业链 ..............................................................................................................................................8
表 2：国外工业互联网平台研究成果 ..........................................................................................................................10
表 3：国内工业互联网平台研究成果 ..........................................................................................................................10
表 4：近年工业互联网行业政策梳理 .......................................................................................................................... 11
表 5:工业互联网细分技术品类 ....................................................................................................................................12
表 6：工业互联网具体应用场景及案例 ......................................................................................................................16
表 7：离散工业智能工厂的五大特征 ..........................................................................................................................18

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表 8：智能工厂的产业链构成 .....................................................................................................................................18
表 9：智能物流在成本和效率上的部分优势 ...............................................................................................................19
表 10：国内主要电商物流建设及计划 ........................................................................................................................21
表 11:重点关注公司及盈利预测 ..................................................................................................................................31

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1、 工业互联网是什么？

1.1、 工业互联网的定义与内涵

工业互联网属于泛互联网。工业互联网（Industrial Internet）在英文称谓上与当
前全球互通的因特网一致，一定程度上说明工业互联网将基于当前的因特网技术
基础实现互联互通。根据 GE 的定义，工业互联网属于泛互联网的目录分类，使
用开放性网络来连接人、数据与机器，从而激发工业化生产力。

2016 年我国成立工业互联网联盟（IIC）
，其对工业互联网的概念进行了权威的
阐述，重点强调工业互联网络中的角色包括机器、物品、计算机与人，工业互联
网将以先进算法深度整合信息网络、大数据、机器学习等各领域的技术应用与机
械装置，从而让机器更具有智能性，可以高效完成具有复杂物理结构的接卸在网
络中与传感装置和功能软件的集成。

工业互联网平台是工业互联网的核心。根据 2017 年 11 月 27 日发布的《关于深

化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》 ，工业互联网包括网络、
平台、安全三大功能体系，其中网络是基础，平台是核心，安全是保障。

所谓工业互联网平台，是指面向制造业数字化、网络化、智能化需求，构建基于
海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高
效配置的工业云平台，包括数据采集（边缘层）、工业 PaaS（平台层）和工业
SaaS（应用层）三大核心层级以及 IaaS（基础设施层）。

图 1：工业互联网平台功能架构图

资料来源：工业互联网平台白皮书（2017）
、国海证券研究所

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首先，我们分析工业互联网平台各个层级的作用：

①数据采集（边缘层）：数据采集并向云端集成。具体方式为通过各类通信手段
接入不同设备、系统和产品来采集数据，进而依托协议转换技术实现多源异构数
据归一化处理，最后利用边缘计算设备实现数据由底层向云端平台集成。这一部
分的核心技术是边缘计算技术。边缘计算与云计算的融合相较于单一的云计算更
加智能、高效、节能并且降低延迟。

图 2：工业现场多源异构数据采集与边缘计算实施架构

资料来源：垂直行业工业互联网实施架构白皮书、国海证券研究所

② 工 业 PaaS （ 平 台 层 ）： 数 据 挖 掘 并 构 建 开 放 式 云 操 作 系 统 。 PaaS
（Platform-as-a-Service）的意思是平台即服务，该层级的核心是构建开放式的
操作系统，从而帮助用户快速构建定制化的工业 APP。这一层级是整个工业互
联网平台的核心。

具体步骤包括：一是提供工业数据管理能力，帮助企业实现数据价值挖掘；二是
把技术、知识、经验等资源固化为可移植、可复用的工业微服务组件库，供开发
者调用；三是借助微服务组件和工业应用开发工具构建应用开发环境。

这一层级的核心要素是基于微服务架构的数字化模型。数字化模型分为两种：
一是机理模型（基础理论模型、流程逻辑模型、工艺模型、故障模型、仿真模型
等），本质是经验知识和方法的固化；二是大数据分析模型（数据回归模型、机
器学习模型等），本质是对相关关系的分析。当各类数字化模型呈现在工业 PaaS
平台上时，主要分为两种形式：一是整体式架构，即将一个复杂大型的软件系统
直接迁移至平台；二是微服务架构，即将非标的工业技术、知识、经验和方法碎
片化成一个个功能单元，应用层可以快速、灵活的调用多种碎片化的微服务（实
现复用），实现工业 APP 的快速开发部署和应用。

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图 3：工业 PaaS 平台示意图

资料来源：工信部、国海证券研究所

③工业 SaaS（应用层）：形成 APP，创造最终价值。SaaS（Software-as-a-Service）

的意思是软件即服务，即通过创造满足不同行业、不同场景的软件和 APP，形
成工业互联网平台的最终价值。

④IaaS（基础设施层）:提供云基础设施。IaaS（Infrastructure as a Service）
的意思是基础设施即服务，该层级主要作用为提供服务器、储存、网络等云基础
设施。

此外，工业互联网平台还包括涵盖整个工业系统的安全管理体系，这些构成了工
业互联网平台的基础支撑和重要保障。

1.2、 工业互联网产业链分析

工业互联网产业链分为三个环节：①产业链上游：数据的采集与集成。主要参与
者是信息技术企业，能够提供云计算、数据管理、数据分析等服务。②产业链中
游：平台的搭建。主要参与者包括装备与自动化企业、生产制造企业、工业软件
企业和信息技术企业，核心职责是实现平台的搭建。③产业链下游：工业 APP
开发。主要参与者包括工业互联网平台垂直领域用户以及第三方开发者。

表 1：工业互联网产业链
产业链环节 具体功能 参与对象 具体企业
云计算企业 亚马逊、微软
数据管理企业 Oracle、Apache
数据的采集与 信息技
产业链上游 数据分析企业 SAS、IBM、Tableau
集成 术企业
数据采集与集成企业 Kepware、NI、博世、IBM
边缘计算企业 华为、 思科、 英特尔

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装备与自动化企业 GE、西门子、 ABB、

生产制造企业 三一重工、海尔、航天科工
产业链中游 平台的搭建
工业软件企业 PTC、 SAP、 Oracle、用友
信息技术企业 IBM、微软、华为
垂直领域用户 格林（基于 MindSphere 研发机床 APP）
产业链下游 工业 APP 开发
第三方开发者 Webalo、Bearing Point、ThetaRay
资料来源：工业互联网平台白皮书（2017）
、国海证券研究所

图 4：工业互联网平台产业体系图

资料来源：工业互联网平台白皮书（2017）
、国海证券研究所

1.3、 国内外工业互联网发展现状

2009 年金融危机以后，美国、德国、英国、法国、日本、韩国等全球主要工业
国家纷纷重新思考制造业在其国民经济发展中的重要作用，在新一代信息通信技
术迅猛发展并与制造业加速融合的背景下，各国均积极围绕工业互联网开展战略
布局和实践探索，以此确保其在未来全球制造业中的竞争优势，工业互联网平台
步入规模化扩张期。

美国：组建工业互联网联盟。美国于 2012 年推出《先进制造发展战略》，聚焦

于信息技术、材料技术和制造技术相结合的先进制造业，将工业互联网作为该战
略的重要创新方向。美国商务部计划到 2024 财年将累计拨款 19.3 亿美元，完
成 45 家先进制造创新中心建设，打造先进制造技术商业转化的枢纽。2014 年，
美国宣布成立工业互联网联盟，目前，已有来自 33 个国家的 260 余家成员单位，
由 GE、IBM、Intel 等国际巨头企业牵头，形成 22 个试验验证平台；其中 GE
发布的工业互联网平台 Predix，已经实现 10 多个领域的设备接入。

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德国：搭建工业 4.0 平台。德国 2010 年推出的新版《高科技战略 2020》中，

将工业 4.0 确定为十大“未来项目”之一，2014 年出台 《数字议程（2014—2017）
》，
推进信息技术与制造技术深度融合并全面提高企业生产率。目前，已经批准了超
过 1.2 亿欧元的资金，支持项目多达 63 个。其中核心企业西门子发布的
MindSphere 平台，已经实现约 100 万台设备和系统的互联。

2016 年德国汉诺威工业博览会上，美国主导的国际工业互联网联盟与德工业
4.0 平台实现对接，通过架构对接、测试床协作、标准与互操作等 6 个工作组
的深入合作，形成广度与深度上的优势互补。根据中国电子技术标准化研究院统
计，截止到 2018 年 1 月 30 日全球工业互联网平台数量已超过 150 个。

表 2：国外工业互联网平台研究成果
国别 具体成果 研究内容 发展情况
Predix 平台主打工业互联网综合平
300 多个合作伙伴，实现
美国 Predix 平台（GE） 台，采用数据流与打通数据衍生价值
10 多个领域的设备接入。
的结构。
MindSphere 平台是基于云的开放式
100 万台设备和系统的互
德国 MindSphere 平台（西门子） 物联网操作系统，优势在于能够实现
联。
全面的系统集成和数据融合。
资料来源：中国电子技术标准化研究院、国海证券研究所

国内工业互联网体系初步完善，但关键产业的主导能力弱。2016 年在工信部的
指导下我国成立了工业互联网产业联盟，已经形成了较为完整工业互联网产业体
系，出现了一批像航天云网-INDICS 平台、三一树根互联的“根云”平台、海
尔的 COSMOPlat 平台等工业互联网平台。据中国工业互联网产业联盟测算，
2017 年我国工业互联网直接产业规模约为 5700 亿元，预计 2017 年到 2019 年，
产业规模将以 18%的年均增速高速增长，到 2020 年将达到万亿元量级。但在部
分高端领域，我国与国外差距较大，例如工业传感与控制产业规模占全球工控产
业比例达到 17%，但产品多集中于低端市场；软件、IT 支撑及服务等相关产业
规模较全球弱，工业互联网软件与平台占全球相关领域规模比例不足 5%。

表 3：国内工业互联网平台研究成果
公司 成立时间 平台名称 具体职能 应用案例
平台对外开放自研软件与众研应
河南航天液压气动公司产品协同设
用 APP 共计 500 余种，涵盖了
INDICS 计，实现产品研发设计周期缩短
航天科工 2017 智能研发、精益制造、智能服务、
平台 35%、资源有效利用率提升 30%，
智慧企业、生态应用等全产业链、
生产效率提高 40%
产品全生命周期的工业应用能力

为企业提供资产管理、智能服务、 与久隆保险共同推出 UBI 挖机延保

三一集团 2017 “根云”平台
预测性维护等工业应用服务 产品数据平台，实现保费的精准定价

形成以用户为中心的大规模定制 基于海尔 COSMOPlat 平台的洗衣

COSMOPlat
海尔集团 2017 化生产模式，实现需求实时响应、 机个性化定制实现洗衣机个性化定
平台
全程实时可视和资源无缝对接 制
资料来源：工业互联网联盟优秀案例汇编、国海证券研究所

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2、 政策+技术双驱动，工业互联网迎来发展大时代

2.1、 工业互联网专项工作组成立，政策迎持续加码

2018 年 2 月 24 日，工信部网站发布《国家制造强国建设领导小组关于设立工
业互联网专项工作组的通知》，决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互
联网专项工作组，负责统筹协调我国工业互联网发展的全局性工作。

从政策延续性上来看，2017 年 12 月 27 日，国务院印发《关于深化“互联网+
先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，成为指导工业互联网发展的纲领性
文件；此次专项工作组的成立，旨在贯彻落实《指导意见》，加强对有关工作的
统筹规划和政策协调；6 月 7 日，工信部印发《工业互联网发展行动计划
（2018-2020 年）》，提出到 2020 年初步建成工业互联网基础设施和产业体系，
政策加码具备持续性。

表 4：近年工业互联网行业政策梳理
发布单位 发布时间 政策名称 政策内容
提出制造强国建设三个十年“三步走”的战略，引领我国成为制造
国务院 2015.5 《中国制造 2025》
强国的发展路径。
《关于贯彻落实〈国务院关于积极推 大力拓展互联网与制造业融合的深度和广度。到 2018 年，互联网
工信部 2015.12 进“互联网＋”行动的指导意见〉行 与制造业融合进一步深化，制造业数字化、网络化、智能化水平显
动计划（2015-2018 年）
》 著提高。
提出到 2025 年，
基本形成具备国际竞争力的基础设施和产业体系，
《关于深化“互联网+先进制造业”
国务院 2017.11 形成 3-5 个达到国际水准的工业互联网平台，形成一批具有国际竞
发展工业互联网的指导意见》
争力的龙头企业。
为加快推进工业互联网创新发展，加强对有关工作的统筹规划和政
《国家制造强国建设领导小组关于设
工信部 2018.2 策协调，决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项
立工业互联网专项工作组的通知》
工作组。
提出至 2020 年培育 30 万个面向特定行业、特定场景的工业互联
《工业互联网 APP 培育工程方案
工信部 2018.4 网 APP，全面覆盖研发设计、生产制造、运营维护和经营管理等
（2018-2020 年）
》
制造业关键业务环节的重点需求，

《工业互联网发展行动计划
工信部 2018.6
（2018-2020 年）》 到 2020 年初步建成工业互联网基础设施和产业体系

资料来源：国务院、工信部政府网站

从政策力度上来看，此次工业互联网专项工作组组长由工信部部长苗圩担任，副
组长分别为发展改革委副主任林念修、科技部副部长徐南平、工业和信息化部副
部长陈肇雄及财政部副部长刘伟，组员包括教育部副部长杜占元等 20 人，通过
各部委的广泛参与，充分体现对工业互联网的重视程度。另一方面，工业互联网
专项工作组隶属国家制造强国建设领导小组，后者组长为国务院副总理马凯，其
同时担任了国家集成电路产业发展领导小组的组长。国家集成电路产业发展领导
小组在成立的当年便设立了集成电路大基金，对集成电路产业进行政策扶持；未
来工业互联网专项组有望借鉴这一运作模式，工业互联网行业发展将充分受益。

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2.2、 技术持续变革，行业发展迎来新动力

工业互联网平台需要解决多类工业设备接入、多源工业数据集成、海量数据管理
与处理、工业数据建模分析、工业应用创新与集成、工业知识积累迭代实现等一
系列问题。根据工业互联网产业联盟统计，工业互联网平台涉及七大类关键技术，
分别为数据集成和边缘处理技术、 IaaS 技术、 平台使能技术、数据管理技术、
应用开发和微服务技术、工业数据建模与分析技术、安全技术。

图 5：工业互联网平台关键技术体系图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

表 5:工业互联网细分技术品类
技术体系 涉及品类 细分技术
设备接入技术 自动化技术、通信协议
数据集成和边缘处理技术 协议转换技术 协议解析技术、远程传输技术
边缘数据处理技术 边缘计算技术
IaaS 技术 分布式储存、并行计算、负载调度技术
平台使能技术 资源调度、多租户管理技术
数据处理 分布式处理技术
数据管理技术 数据预处理 冗余剔除、异常检测技术
数据储存与管理 分布式文件系统
多语言与工具支持 Java,Ruby 和 PHP 等多种语言
应用开发和微服务技术 微服务架构 基于微型服务单元集成的“松耦合”应用
图形化编程 Labview 的图形化编程工具
数据分析算法 数学统计、机器学习、人工智能
工业数据建模与分析技术
机理建模 机械、电子、 物理、化学等领域专业知识
数据接入安全 工业防火墙技术、工业网闸技术
安全技术 平台安全 网络安全防御系统、恶意代码防护
访问安全 统一的访问机制
资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

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目前，工业互联网的众多支撑技术正迎来变革，将有力促进行业增速的提升。

① 智能制造发展迅速，制造业自动化程度提升是工业互联网推广的重要条件。
工业互联网平台的基础是边缘层的数据采集与集成，高自动化生产线是实现数据
自动化采集的重要条件。

工业机器人：受人工成本上升及技术突破驱动，行业发展迅速。根据 IFR 统计，

2016 年全球工业机器人销量为 29.43 万台，同比增长 16%，中国机器人销量为
8.7 万台，同比增长 26.91%。从产量来看，2017 年我国工业机器人产量为 13.11
万台， 同比增长 68.10%，2018 年 1-4 月累计产量为 4.64 万台，同比增长 32.20%。

图 6：全球及中国工业机器人销量 图 7：中国工业机器人产量及同比增长

资料来源：IFR，国海证券研究所 资料来源：中国工业机器人联盟，国海证券研究所

自动化物流：2015 年 9 月 29 日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于推进
线上线下互动加快商贸流通创新发展转型升级的意见》，提出要转变物流业发展
方式。运用互联网技术大力推进物流标准化，推进信息共享和互联互通，促进多
式联运发展。2010-2016 年，中国物流自动化行业市场供给规模呈现不断增长的
趋势。 2010 年，中国物流自动化行业市场供给规模为 122 亿元，增长率为 17.5%；
2016 年，市场供给规模增长为 722 亿元，增长率上升为 31.3%。

图 8：2010-2016 年中国物流自动化行业市场供给规模

资料来源：中国物流技术协会信息中心、国海证券研究所

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自动化立体仓库：根据前瞻产业研究院的数据显示，中国每年建成的各类自动化
立体库已经超过 400 座，截至 2016 年中国自动化立体库保有量超过 3300 座，
对应市场规模 149 亿元。然而与发达国家相比，美国、日本、德国的自动化立
体仓库数量分别达 2 万多座、3.8 万多座、1 万多座，国内市场增长前景广阔。
根据前瞻产业院预测，预计自动化立体仓库市场增速将维持 20%左右水平，2020
年市场规模达 325 亿元。

图 9：我国自动化立体仓库保有量（座） 图 10：我国自动化立体仓库市场空间及预测

资料来源：前瞻产业研究院、国海证券研究所 资料来源：前瞻产业研究院、国海证券研究所

②人工智能算法的突破驱动工业数据分析能力提升。工业互联网带来工业数据
的大幅增长，传统数学统计与拟合方法难以满足海量数据的深度挖掘，以深度学
习、迁移学习、强化学习为代表的人工智能算法， 正成为工业互联网平台解决
各领域诊断、预测与优化问题的得力工具。

随着工业自动化应用领域的深入与多元化，实际应用场景存在诸多影响结果的因
素，而算法的复杂度会随着变量数目的增加呈指数上升，当变量超过某个数目时
已经难以通过人工为其制定合理的处理流程。与传统算法相比，机器学习能够在
面临海量数据时做到举一反三，通过大数据训练能够寻找数据与结果之间的内在
关联，并形成新的洞察力以帮助企业进行最优决策。目前机器学习算法的数目众
多，常见如回归算法、基于实例的算法、正则化方法、基于核的算法、降低维度
算法、集成算法、决策树学习、贝叶斯方法、聚类算法、关联规则学习等。根据
新华社中国经济信息社发布的《新一代人工智能发展年度报告 2017》显示，2018
年我国人工智能市场规模有望达到 339 亿元，增速有望达到 56.3%。

图 11：机器学习模拟人类对经验归纳及预测的能力 图 12：机器学习常见的算法汇总

资料来源：机器学习常见算法分类汇总、国海证券研究所 资料来源：机器学习常见算法分类汇总、国海证券研究所

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③边缘计算技术突破，有效提升工业互联网平台承载能力。边缘计算是相对云
计算而言的概念，是一种尽量靠近终端的小型数据中心，有助于提升平台的访问
速度和性能，目前发展仍处于初级阶段。

从作用上看，边缘计算一方面能够在边缘层进行数据预处理，剔除冗余数据，减
轻平台负载压力；另一方面能够利用边缘缓存保留工业现场全量数据，并通过缓
存设备直接导入数据中心，降低网络使用成本。例如微软与金属切削刀具企业
Sandvik Coromant 合作，基于 Azure IoT Edge 在边缘实现了流数据分析和机
器学习算法，使故障处理时延从云端处理的 2 秒缩短到边缘处理的 0.1 秒。

图 13：边缘计算发展历程 图 14：边缘计算在工业互联网中的应用

资料来源：中国信息通信研究院、国海证券研究所 资料来源：中国信息通信研究院、国海证券研究所

3、 工业互联网的应用方向与实现路径分析

3.1、 工业互联网主要应用于四大场景

我国工业互联网的应用仍处于初级阶段，主要以“设备物联+分析”或“业务系
统互联+分析”的简单场景优化应用为主。未来工业互联网的应用领域主要围绕
两条主线进行延伸：

一是应用场景的广度，涵盖设备/工艺/产品——管理/流程——产业/资源多层次
的应用场景。①设备/工艺/产品层级，主要基于设备机理模型、工艺参数、部件
寿命进行诊断预测，如施耐德基于 Ecostruxure 平台为罗切斯特医疗中心提供
配电设备管理服务，实现电力故障的预测性报警与分析。②管理/流程层级，通
过建立 MES 系统对生产现场和运营管理的协同统一，能够实现企业的生产过程
优化，促进企业实时决策。如日立公司 Lumada 平台通过物联设备实时收集商
品流转数据，并通过与子公司货车调配业务系统的互联，实现全集团的仓储物流
优化。③产业/资源层级，当前主要指通过搭建产业资源平台，实现供需对接以
及资源共享等浅层次应用。如找钢网平台在为钢铁行业上下游企业提供钢材资源
供需对接服务的基础上，探索基于大数据分析的最优定价策略。

二是数据分析的深度，主要层级包括从以可视化为主的描述性分析，到基于规则
的诊断性分析、基于挖掘建模的预测性分析和基于深度学习的指导性分析。

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图 15：工业互联网平台应用阶段视图

资料来源：工业互联网平台白皮书、国海证券研究所

基于以上分析，工业互联网平台的应用主要集中在四大领域：工业现场的生产过
程优化、企业运营的管理决策优化、社会化生产的资源配置优化、产品全生命周
期管理服务优化。

表 6：工业互联网具体应用场景及案例
应用场景 具体领域 优点描述 相关案例
生产过程优化 制造工艺 找出生产过程中的最优参 GE 基于 Predix 平台实现高压涡轮叶片一次成型率由不到
数，提升制造品质 25%提升到 95%以上
生产流程 提升排产、进度、物料、 博世基于平台为欧司朗集团提供生产绩效管理服务，实现了生
人员等方面管理的准确性 产任务的自动分配
质量管理 实现在线质量监测和异常 富士康集团基于其平台实现良率诊断时间缩短 90%
分析，降低产品不良率
设备维护 及时监控设备运行状态， Kontron 公司基于 Intel IoT 平台智能网关和监测技术，实现板
并实现设备预测性维护 卡类制造设备的预测性维护
能耗管理 提高能源使用效率， 实现 施耐德为康密劳硅锰及电解锰冶炼工厂提供 EcoStruxure 能
节能减排 效管理平台服务，实现了锰矿生产过程中的能耗优化
管理决策优化 供应链管理 实现零库存管理，有效降 雅戈尔基于 IBM Bluemix 平台使库存周转率提高了 1 倍以上，
低库存成本 库存成本节省了 2.5 亿元，工厂的准时交货率达到 99%以上
生产管控 实现企业管理和现场生产 石化盈科通过 ProMACE 平台在炼化厂的应用，围绕生产计
的协同优化 划优化，推动经营绩效分析的闭环管控，实现财务日结月清
决策管理 有效支撑企业智能决策 中联重科结合 SAP HANA 平台实现工程起重机销售服务、客
户信用销售、集团内控运营三个领域的实时分析
资源配置优化 协同制造 大幅缩短产品研发设计与 河南航天液压气动技术有限公司基于航天云网 INDICS 平台
生产周期，降低成本 实现了与总体设计部、总装厂所的协同研发与工艺设计，研发
周期缩短 35%、资源利用率提升 30%，生产效率提高 40%
制造能力交易 实现制造能力的在线租用 沈阳机床基于 iSESOL 平台向奥邦锻造公司提供了 i5 机床
和利益分配 租赁服务，按照制造能力付费，有效降低了用户资金门槛，释
放了产能

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个性定制 提升产品价值，增强用户 海尔依托 COSMOPlat 平台与用户进行充分交互，形成了

粘性 6000 多种个性化定制方案， 使用户订单合格率提高 2%，交
付周期缩短 50%。
产融结合 为银行放贷、 股权投资等 树根互联与久隆保险基于根云 RootCloud 共同推出 UBI 挖
金融业务提供量化依据 机延保产品数据平台，指导保险对每一档进行精准定价。
全生命 产品溯源 为全生命周期管理应用提 PTC 借助 ThingWorx 平台的全生命周期追溯系统，帮助芯片
周期管理 供支撑 制造公司 ATI 实现生产环节到使用环节的全打通，使每个产
品具备单一数据来源，为产品售后服务提供全面准确信息
预测性维护 实现设备故障的提前预 ABB 为远洋船舶运营公司 TorvaldKlaveness 的多用途船提
警、远程维护等设备健康 供 ABB Ability 平台服务，实现对远洋航行船舶的实时监控、
管理应用 预警维护和性能优化
设计反馈 改进设计方案，加速创新 GE 公司使用 Predix 平台依托大量历史积累数据的分析和航
迭代 线运营信息的反馈，实现了发动机的设计改进和性能提升
资料来源：工业互联网平台白皮书、国海证券研究所

3.2、 工业互联网的实现形式具备三重路径

工业互联网目前仍处于发展的初级阶段。从国内的工业互联网产品落地来看，根
据对工信部遴选的 29 个工业互联网试点示范项目以及工业互联网产业联盟筛选
的 33 个优秀案例进行总结，目前工业互联网的实现具备三层路径：

一是从生产端切入。主要形式为打造智能工厂和产线，集成生产系统，获取生产
数据从而提升生产效率和产品质量。涉及到的产品和服务包括设备的智能化数字
化改造、柔性生产线建设、工业软件系统的集成等，涉及到的企业主要为工业自
动化企业以及智能工厂整体解决方案供应商。

二是从产品端切入。主要形式为打造智能产品，提供智能增值服务，实现智能产
品和系统服务协同，例如智能水表与智慧水务、智能气表与智慧燃气的协同。涉
及到的产品包括智能产品与远程服务平台、标识与产品的全生命周期系统；涉及
的企业主要为智能产品供应商。

三是从平台端切入。通过自建或利用第三方云平台，构建开放式的操作系统，从
而帮助用户快速构建定制化的工业 APP。涉及到的产品主要包括供应链协同平
台、个性化交互平台、云平台等，涉及到的企业涉及到装备制造自动化企业、生
产制造企业、工业软件企业、信息技术企业等多个领域。

在三种实现路径中，智能工厂是从硬件端切入，智能服务是衍生服务，更加注重
软件功能，而工业互联网平台涉及到软件和硬件的高度统筹。从目前国内的落地
应用来看，平台端切入通常需要由设备龙头企业或软件龙头企业进行大规模投入，
项目仍处于示范及理论阶段，尚难以大规模普及。而智能工厂及智慧服务的实现
形式相对简单，已成为当前阶段实现工业互联网的主要形式。

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3.3、 实现路径一：设备端切入，打造智能工厂

3.3.1、 智能工厂的概念与产业链

早期的智能工厂主要针对自动化程度较高的流程工业，由商业智能、运营智能、
操作智能三个层次组成。与流程工业相比，离散工业由于生产工艺的复杂性，如
车、铣、刨、磨、铸、锻、铆、焊对生产设备的智能化要求很高，实现智能工厂
相对更难。离散工业的智能工厂包括五大特征：生产设备网络化、生产设备网络
化、生产设备网络化、生产设备网络化、生产设备网络化。

表 7：离散工业智能工厂的五大特征
具体特征 相关说明
传统的工业生产采用 M2M（Machine to Machine）的通信模式，实现了设备与设备间的
生产设备网络化 通信，而智能工厂采用物联网方式，通过 T2T（Things to Things）的通信方式实现人、
设备和系统三者之间的智能化、交互式无缝连接。
在生产现场，每隔几秒就收集一次数据，利用这些数据可以实现很多形式的分析，包括
生产数据可视化 设备开机率、主轴运转率、主轴负载率、运行率、故障率、生产率、设备综合利用率(OEE)、
零部件合格率、质量百分比等。
生产文档进行无纸化管理后，工作人员在生产现场即可快速查询、浏览、下载所需要的
生产文档无纸化 生产信息，生产过程中产生的资料能够即时进行归档保存，大幅降低基于纸质文档的人
工传递及流转。
通过建设智能工厂，促进制造工艺的仿真优化、数字化控制、状态信息实时监测和自适
生产过程透明化
应控制，进而实现整个过程的智能管控。
通过工业机器人、自动化物流等智能设备的广泛应用以及其他所有柔性化制造单元进行
生产现场无人化 自动化排产调度，工件、物料、刀具进行自动化装卸调度，可以达到无人值守的全自动
化生产模式(LightsOutMFG)。
资料来源：工业机器人、国海证券研究所

从产业链来看，智能工厂的上游包括：传感器以及工业以太网，为智能工厂提供
前端的数据采集与通信服务。中游包括：工业软件及工业机器人，提供智能化生
产与数字化分析。下游主要是智能物流，实现各生产流程的智能化协同，最终达
到生产现场无人化。

表 8：智能工厂的产业链构成
产业链 具体构成 具体产品
上游 传感器 电阻式、电容式、电感式等
工业以太网 工业通信、网络安全等
中游 工业软件 ERP、MES、WMS 等
工业机器人 直角坐标机器人、多关节机器人等
下游 智能物流 自动化立体仓库、AGV 等
资料来源：工业机器人、国海证券研究所

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3.3.2、 智能仓储物流有望成为国内智能工厂建设的突破口

我国智能工厂行业发展仍处于初级阶段。完整的智能工厂包括智能生产、智能物
流、工业软件等多个领域的投资，目前在国内市场仍处于政策补贴驱动的示范阶
段，受制于经济性难以大规模普及。对于不同的工业领域或客户而言，单一模块
或多模块组合对发展智能工厂更具备现实意义，如仅实现生产线的自动化、或仅
投资智能仓储物流模块。这种改造方式不仅投资成本相对整体集成较低，同时能
够更加适用企业的个性化需求。

智能仓储物流有望成为智能工厂建设突破口。主要论点有三：

① 从发展方向来看，智能工厂软件层通常建立在硬件层之上，相较于工业软件，
自动化生产线、智能物流在打造智能工厂过程中优先级更高。并且对企业而
言，从硬件端切入能够快速直接地产生经济效益，更易于被接受。

② 从技术难度来看，产线的自动化在不同领域的非标性更强，跨行业扩展的门
槛较高，大规模普及仍需对不同行业工艺理解的加深以及工业机器人、自动
化控制等技术的持续突破。智能物流包括自动化立体仓库、自动化传输机、
AGV 等，相关技术国内发展已较为成熟；另一方面，智能物流虽然具备一定
的非标性，但是部分企业（如无锡中鼎）已能够通过模块化设计、组装实现
跨行业拓展。

③ 从下游需求来看，我国物流仓储行业的发展仍处于初级阶段，2016 年我国
人均仓储面积仅为美国的 1/9，仓储保管成本占到 GDP 总额的 5.8%，高出
美国 3 个百分点。智能立体仓储及物流的发展可以有效地解决仓储行业大量
占用土地及人力的状况，并且实现了仓储的自动化与智能化，降低了仓储运
营、管理成本以及提高了物流效率。另一方面，对于制造企业而言，企业内
部的采购、生产、销售流程都伴随着物料的流动，企业在重视生产自动化的
同时，也越来越重视车间物流自动化、智能化。

表 9：智能物流在成本和效率上的部分优势
类别 具体优势
采用自动化物料存储、分拣和搬运设备等，分拣配送准确率通常高达 99%。
效率层面
采用仓储管理系统（WMS）
，能将库存量减至最优储存量，提高资金流转速度与利用率。
采用自动化立体仓库存储货物，存储区可以向高空发展，较普通仓库节约 40%-70%的占地面积。
成本层面
采用自动化物流设备，人工成本较传统物流可节约 2/3 以上。
资料来源：中国叉车网；国海证券研究所

智能仓储物流的改造主要包括三个方面：

① 智能仓储管理改造。仓储智能化改造主要应用如自动化立体仓库、智能的单
元化存储设备、智能货架等，并通过智能终端利用射频识别（RFID）、红外
感应、激光扫描等技术获取物料的各种属性信息，以及其在厂内的流动情况。
同时，智能仓储设备与 ERP、WMS 等系统的集成使出入库、货位等相关的

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管理信息透明化，打通仓库与生产现场之间的信息流。生产现场的物料需求
可以由系统运算并下发指令至各类存储设备，实现物料的自动出库等。

② 智能化产线改造。主要应用在厂内的智能输送、搬运的设备、系统的改造方
面，通过悬挂式输送链、堆垛机、穿梭车、AGV、AGC、机器人等完成工序
间的物料转移；通过工作中心之间、工位之间流转效率的提升，强化人与机
器的协作，将纯人工操作的繁杂事务交由智能设备和系统完成，产线更加可
视，更加高效，更加安全，更加宜人化。

③ 智能拣选设备及系统改造。主要表现为运用机器视觉、AR/VR 等技术，利用
电子标签、PDA 等智能拣选类装备以及 DPS 等拣选系统的构建工厂级的物
流拣选体系，实现对物体的检测和识别，从而实现精密测量、产品或材料缺
陷检测、目标捕捉、人脸识别、抓取物体等实现快速、高效的作业。通过物
料超市建设以及 DPS 系统的构建，实现拣货过程中信息的无纸化传递，实
现与上游系统的信息集成，实时传递拣货信息，指导拣货操作，避免错漏发
生。拣货员只要根据电子标签系统指示的信息，拣选货品，更准确、快捷，
减少了拣货员的劳动强度。

目前行业的优势企业已逐步从单一的产品销售发展为智能仓储物流的一体化解
决方案供应商，提供智能物流的系统集成服务。

图 16：智能仓储物流的主要产品

资料来源：今天国际招股说明书、国海证券研究所

下游行业：锂电、冷链、快递等行业需求开始放量。智能物流最早应用于自动
化程度相对较高的行业，如烟草、医药等；2017 年我国已建成的智能物流系统
中，烟草领域占 16%，医药占 13%，连锁零售占 10%。从新的增长点来看，一
方面受益于新能源汽车销量的提升，锂电池需求得到快速增长，锂电工厂为了提
升生产效率从而增加自动化开支，锂电自动化物流发展有望充分受益。另一方面，
随着电子商务的高速发展，相关的物流中心建设如火如荼，对自动化物流需求进
一步增加；同时在消费升级的驱动下，生鲜电商市场正以 50%以上的增速快速
发展，中国产业信息网数据显示，2016 年国内冷链物流市场规模达 2200 亿元，
从而冷链智能物流需求放量。

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图 17：2017 年智能物流下游行业分布 图 18：我国生鲜电商市场规模及同比增速

资料来源：前瞻产业研究院、国海证券研究所 资料来源：中国产业信息网、国海证券研究所

图 19：中国新能源汽车销量及同比增长 图 20：中国动力电池产量及同比增长

资料来源：中汽协、国海证券研究所 资料来源：GGII、国海证券研究所

表 10：国内主要电商物流建设及计划
公司名称 现有物流设施建设及计划

阿里巴巴 2013 年开始建立物流平台“菜鸟网络”

，2017 年追加投资 1000 亿
元，计划五年内建设全球领先的物流网络，建立五个全球物流中心。
已建成 9 座“亚洲一号”智能物流基地，未来五年内在全国建成 30
京东
多座“亚洲一号”
。
苏宁 新建 40 座中大型仓库，50 个城市分拨中心。
唯品会 建设 6 大物流基地、100 万平方仓库
当当网 建立起 37 个物流中心
全国建设 9 个发运基地，90 个物流配送中心，仓库面积 200 万平方
日日顺
米。
凡客诚品 在北京、上海、广州、西安等 10 个城市建立分仓
资料来源：搜狐网、国海证券研究所

竞争格局：两种模式并存发展，国产品牌持续崛起。目前国内的智能物流系统
解决方案提供商主要有两种：一部分是由物流设备的生产厂家发展而来，这类企
业的硬件技术较强，比如日本大福、德马泰克、昆船物流等；另一部分是由物流

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软件开发商发展而来，比如瑞仕格、今天国际。从市占率来看，国有品牌凭借良
好的产品性价比以及对下游行业的深刻的理解已占据市场的主体，2017 年昆船
集团、无锡中鼎、北自所、今天国际、台塑的订单合同金额分别为 12、10、10、
9、6 亿元，占据行业前五。随着智能物流行业景气度的持续提升，国产品牌的
发展有望充分受益。

图 21：智能物流行业的两种发展模式 图 22：2017 年智能物流装备企业订单额（合同金额）

资料来源：今天国际招股说明书、国海证券研究所 资料来源：无锡中鼎、国海证券研究所

3.4、 实现路径二：产品端切入，提供智慧服务

智慧服务是指在基于对原有产品智能化的基础上，通过对采集数据的观察、分析、
预测，向客户提供增值的软件服务，具体的表现形式包括从智能气表到智慧燃气、
智能水表到智慧水务等，涉及到的 A 股上市公司包括新天科技、金卡智能等。

以智慧水务为例，其是以智能水表为基础，逐步实现水务管理的智慧化。智慧水
务包括三个层次，即设备层（表计、传感器等）
、数据传输层（数据的网络接入）
以及平台层（云、大数据、数据挖掘等）。在实现智能水表数字化形成一定规模
后，构建以智慧水务平台为核心的智慧化运营体系将成为智慧水务基础设施企业
的业务转型的重心，即实现数字化向智慧化的过渡。

图 23：智慧水务的发展模式图

资料来源：
《NB-IoT 智慧水表白皮书》
、国海证券研究所

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从企业端来看，新天科技以智能水表业务为基础，通过整合云计算、大数据、物
联网尖端技术，以智慧、精细和动态的方式辅助水务企业管理，提升水司的运营
管理能力，达到决策过程的敏捷化和智慧化。目前公司智慧水务业务涵盖智慧水
务管控一体化平台、WaterBDI 大数据集成分析平台、管网 GIS、智慧计量系统、
运维管理系统、新天智慧云等板块，2017 年开始逐步贡献业绩。

图 24：新天智慧水务云的优势

资料来源：新天科技官网、国海证券研究所

从效果上来看，智能产品向智慧能源的衍进具备四重意义：一是符合行业发展方
向，如智慧水务能够抓住下游供水公司的痛点，易于被客户接受；二是能够充分
发挥既有产品的业务优势，实现产品的升维；三是能够直接为公司贡献业绩，单
套智慧能源系统的价值量视下游客户的规模决定，大型的数据系统服务通常报价
超过千万，以新天科技为例，预计 2017 年公司智慧水务营收将达到 2000 万元，
且维持持续高增长态势；四是提高下游客户黏性，通过向原有客户提供智慧服务，
从而在市场上建立起良好的美誉度，有助于提高公司主营业务智能水表的业绩，
间接推动公司业绩提升。

3.5、 两个案例：三一 18 号智能工厂与树根互联-根云平台

我们以三一集团为研究主体，从硬件与软件两个视角分析工业互联网的应用，重
点探讨三一重工的 18 号智能工厂以及树根互联的根云平台。

3.5.1 案例一：数据驱动的智能制造——三一 18 号智能工厂

导读：在新一轮科技革命和产业变革的大背景下，以数字化、网络化、智能化为特点的智能制造已成为未来
发展趋势。“中国制造 2025”、“德国工业 4.0”、“美国工业互联网”等制造业国家战略，均旨在构建自身的智能制
造体系，特别是新一代信息技术与制造业的深度融合，以促进制造模式、生产组织方式和产业形态的深刻变革，
改变全球制造业的发展格局。

三一集团始创于 1989 年，是中国领先、全球第五的工程机械制造企业，年销售 600 亿元，产品销往全球

100 多个国家和地区，作为重工领域的标杆，三一集团以其 18 号厂房成为智能制造应用基础的示范。

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一、打造“三一式”智能制造平台，数据驱动智能制造

【高度离散制造企业的困局】

三一是一个高度离散型制造企业，这种制造模式分散且独立，需要大量的人力物力，造成企业成本提高，这
种制造模式显然不能满足企业高质量的发展需求。三一积极借助信息化时代的优势，导入智能制造模式，优化运
行系统，提升设备生产制造能力，积极应对工程机械企业多品种、高效率、高质量、低成本方面的压力与挑战。

本项目建设实体 18 号厂房建筑面积 10 万平方米，是亚洲最大的单体生产厂房，有混凝土机械、路面机械、

港口机械等多条装配线，是三一重工总装车间，年产能 300 亿元，生产的混凝土机械全球第一，港口机械中国
第一。

【技术创新，智能引领】

（1）总体架构

18 号智能工厂从产品设计→工艺→工厂规划→生产→交付，打通产品到交付的核心流程，总体架构如图 1
所示。

图 25：18 号厂房智能工厂总体结构图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

1）全三维环境下的数字化工厂建模平台、工业设计软件，以及产品全生命周期管理系统的应用，实现数字
化研发与协同；

2）多车间协同制造环境下计划与执行一体化、物流配送敏捷化、质量管控协同化，实现混流生产与个性化
产品制造，以及人、财、物、信息的集成管理；

3）自动化立体库/ AGV、自动上下料等智能装备的应用，以及设备的 M2M 智能化改造，实现物与物、人

与物之间的互联互通与信息握手；

4）基于物联网技术的多源异构数据采集和支持数字化车间全面集成的工业互联网络，驱动部门业务协同与
各应用深度集成。

（2）基于三维仿真的数字化规划

通过对整个生产工艺流程建模，在虚拟场景中试生产，优化规划方案。在规划层面的仿真模型实验过程中实
现产能分析与评估，通过预测未来可能的市场需求，动态模拟厂房生产系统的响应能力；在装配计划层面的仿真
模型中，通过仿真实验进行节拍平衡分析与优化，规划最优的装配任务和资源配置。

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图 26：基于三维仿真的数字化规划应用图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

（3）工业物联网与智能产线

利用智能装备实现生产过程自动化、机器换人，提升生产效率；同时搭建工业生产物联网，通过网络连入机
台，实现机台的生产信息采集、机台互联，以及自动控制与数据传输，使机台使用率最大化。

图 27：智能装备的应用示意图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

基于物联网平台集成的现场设备数据、生产管理数据和外部数据，运用机器学习、人工智能等大数据分析与
挖掘技术，建立产品、工艺、设备、产线等数字化模型，提供生产工艺与流程优化、设备预测性维护、智能排产
等新型工业应用。

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图 28：工业生产物联网应用结构图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

（4）MES 和 ERP 无缝集成

集成 MES 系统与 ERP 系统，实现了客户订单下达到生产制造、产品交付以及售后追踪的全流程信息化，

实现了生产制造现场与客户的实时交互。客户的个性化需求可以第一时间到达计划、制造、商务等相关部门，制
造人员就能直接按照客户的要求进行快速生产和交付，客户也可以随时了解所购买设备的生产进度。

图 29：SANY MES 系统结构图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

生产现场以 MES 系统为主线，辅助智能派工、现场 LED 看板等可视化信息，集成化计划/物流/质量等控制

系统，从生产计划下达、物料配送、作业标准查询、质量管理等维度进行在线管控，实现了人员、资源实时调度，
生产制造现场与生产管控中心的实时交互。

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（5）公共资源精细化管理

公共资源定位系统是 18 号智能工厂的一个重要支撑。公共制造资源定位平台融合不同的定位方式并满足不
同的业务需求的同时，实现基础设施的共用，达到减少重复建设、提高基础设施利用率的目的。

1) 通过物联网技术实现对在制品、叉车、人员、设备资源的实时定位、追踪与监控；

2) 实时获取物料和运输工具的状态和位置等信息，并可以通过对这些信息的分析实现对物料的高效调度；

3) 综合运用 WSN、RFID 和 GPS 等多种定位技术，满足不同制造资源的定位需求。

图 30：公共资源定位系统结构图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

（6）智能化立体仓库和物流运输系统

智能化立体仓库和物流运输系统实现泵车、拖泵、车载泵装配线及部装线所需物料的暂存、拣选、配盘功能，
并与 AGV 配套实现工位物料自动配送至各个工位。

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仓储模式采用自动化立体仓库存储（主要储存中小件为主）+垂直升降库存储（主要储存小件为主）+平面
仓库储存（主要储存大件等其他特殊物资），配合全自动化的 AGV 小车，把工人从繁复的运输工作中解放出来，
使装配区内整个物流通畅有序，改变将近总量 30%的物料种类的储存和出入库作业模式，很大程度地缓和了自
动化立体仓库的出入库作业压力，有效地提高了整个系统的作业能力。

图 31：智能化立体仓库和物流运输系统结构图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

（7）SPC 质量在线检测与分析

18 号智能工厂通过 GSP、MES、CSM 及 QIS 的整合应用，实现了涵盖供应商送货、零件制造、整机装配、

售后服务等全生命周期的质检数字化，以及 SPC 分析、质量追溯等功能。

图 32：SPC 系统结构图 图 33：SPC 应系统用示意图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所 资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

质检员所使用的设备，以工业级平板电脑和 PDA 为载体，在总装及部装线全面应用，实现了图形化质检，

指导质检员快速、准确定位质检部位及质检标准。质检项图形化率达 90%以上，质检电子化率 100%，全面提升
了质检效率。

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（8）生产控制中心 PCC

厂房建设有 PCC 生产控制中心，通过对生产过程中物料、设备、辅助生产资源等数据采集，并集成

PDM\ERP\CRM\MES 等应用系统，实现订单执行与生产现场的集中管理与调度。核心业务包括生产计划与执行
管控、质量管控、物流管控，以及生产现场视频监控等。

图 34：PCC 系统结构图 图 35：PCC 系统应用示意图

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所 资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

二、离散型柔性制造典范

实施智能化改造后，18 号厂房实现了厂内物流、装配、质检各环节自动化，一个订单可逐级快速精准地分
解至每个工位，创造了一小时下线一台泵车的“三一速度”，实现“产品混装+流水”线的高度柔性生产。对整个
生产过程的精益管控，大大提高了产品制造过程的质量、物流、生产管控程度，企业生产效率提高 24%以上，
生产周期缩短 28%，减少生产误操作 40%，不良品率下降 14%，物流运作效率提高 18%以上，送货速度提高
12%；节省人力成本约 20%，总体制造运营成本降低 28%，生产节能 7%。

三、三一梦、智造路

作为机械制造行业领军者，三一集团对智能制造积极配合和大力推进，从传统的粗放型工业生产模式到积极
探索互联网+工业的新型生产模式，用信息技术对制造业进行升级，建立先进的制造和管理系统，做大做强中国
制造业。

继 18 号智能工厂建成运营后，三一相继建成了国内领先的长沙宁乡汽车起重机智能工厂、北京南口桩机智
能工厂、上海临港挖掘机智能工厂等。目前，智能工厂技术已在十多个业务单位得到应用，助推了集团生产模式
的变革。

3.5.2 案例二：树根互联-根云平台

一、平台介绍

树根互联技术有限公司由三一重工物联网团队创业组建,是独立开放的工业互联网平台企业。 2017 年初， 树根

互联发布了根云 RootCloud 平台。 根云平台主要基于三一重工在装备制造及远程运维领域的经验，由 OT 层
向 IT 层延伸构建平台， 重点面向设备健康管理， 提供端到端工业互联网解决方案和服务。

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图 36：树根互联“根云”平台架构

资料来源：工业互联网产业联盟、国海证券研究所

二、具体功能

根云平台主要具备三方面功能。一是智能物联，通过传感器、控制器等感知设备和物联网络，采集、编译各
类设备数据。二是大数据和云计算，面向海量设备数据，提供数据清洗、数据治理、隐私安全管理等服务以及稳
定可靠的云计算能力， 并依托工业经验知识谱构建工业大数据工作台。三是 SaaS 应用和解决方案。为企业提
供端到端的解决方案和即插即用的 SaaS 应用， 并为应用开发者提供开发组件，方便其快速构建工业互联网应
用。

目前，根云平台能够为企业提供资产管理、智能服务、预测性维护等工业应用服务。同时基于平台开展产业
链金融创新，已有 UBI 保险、维保等产品实践，服务于保险公司等金融机构，提升其风险管控和金融服务能力。

三、应用案例：与久隆保险共同推出 UBI 挖机延保产品数据平台

工业互联网平台汇聚大量数据，能够帮助银行对抵押物实行全面监控,及时了解供应链上下游企业的经营状
况，也可以帮助保险公司掌握车辆或者特种设备的健康状态、车辆驾驶员行为习惯等,实现保险精准定价。树根
互联与久隆保险、三湘银行合作，将工业互联网与大数据分析应用于动产融资、 UBI 保险等领域，推出相关服
务。

基于平台，一是以挖机数据和维修换件数据为基础，完成数据的评估和分析，针对设备使用情况与设备故障
维修情况进行大数据挖掘与建模，建立挖机设备质量评估指数。 二是根据模型开发用于精算定价与风险选择的
数据产品，在用户使用场景、风险管理上为保险公司精算和研发部门提供技术、数据支持，帮助久隆保险完成 UBI
产品及延保产品的定价。

通过与树根互联的合作，久隆保险得以保费规模、利润、承保机器数量出发，明确适合开展业务的机器类型。
对于开展业务的设备，久隆保险能够对设备维修费用和利润比例进行量化分析与排序，并实现对各档保险的精准
定价。

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4、 行业评级及重点推荐个股

给予工业互联网行业推荐评级，重点关注今天国际、诺力股份，建议关注京山
轻机、新天科技、金卡智能。我们认为在政策持续加码及技术突破的双轮驱动下，
工业互联网将步入发展机遇期；目前工业互联网行业实现路径包括三种，其中从
生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例，投资方向具备较高的确定性。建
议重点关注今天国际（智能工厂订单持续超预期） 、诺力股份（智能物流具备协
同效应），建议关注京山轻机（布局智能工厂同时具备工业互联网平台潜质）、新
天科技（智慧水务龙头）、金卡智能（智慧燃气龙头）。

表 11:重点关注公司及盈利预测
重点公司 股票 2018-06-26 EPS PE 投资
代码 名称 股价 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 评级
000821.SZ 京山轻机 9.05 0.32 0.56 0.75 28.28 16.13 12.15 买入
300259.SZ 新天科技 3.64 0.14 0.19 0.24 26.59 19.11 15.29 买入
300349.SZ 金卡智能 18.87 0.81 1.01 1.27 23.26 18.61 14.91 买入
300532.SZ 今天国际 15.94 0.34 0.55 0.70 47.48 28.86 22.64 增持
603611.SH 诺力股份 13.69 0.60 0.76 1.04 22.93 17.98 13.20 买入
资料来源：Wind 资讯据，国海证券研究所

5、 风险提示

1）工业互联网行业政策不及预期；

2）工业互联网支撑技术突破不及预期；

3）潜在的新技术路径竞争风险；

4）相关标的的工业互联网业务进展不及预期。

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【机械组介绍】

冯胜，硕士毕业于南开大学世界经济专业，本科毕业于南京航空航天大学飞行器制造工程专业；现任研究所机械军工
行业组长，3 年机械行业实业工作经验，4 年证券公司机械行业研究经验；重点覆盖油气产业、工业自动化及人工智能、
通用航空、无人机等领域。
王可，中南财经政法大学经济学硕士，2017 年 7 月加入国海证券研究所，重点覆盖通用设备、工业互联网、天然气产
业链、工程机械等领域。
熊绍龙，武汉大学工学硕士、学士，3 年天然气行业实业工作经验，1 年公募基金买方行业研究经验。2017 年 6 月加
入国海证券研究所，重点覆盖油气设备、工业自动化等领域。
郑雅梦，南京航空航天大学管理科学与工程硕士，2018 年 6 月加入国海证券研究所，重点覆盖服务机器人、板式家具
机械、纺织服装机械等领域。

【分析师承诺】

冯胜，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观
地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见
或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】
行业投资评级
推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级
买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

【免责声明】

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）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客
户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司的完整报告为准，本公司接
受客户的后续问询。

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