Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á

ISSN(e): 2222-6737
ISSN(p): 2305-2147
DOI: 10.18488/journal.aefr.2018.85.586.598
Chuyến bay. 8, không. 5, 586-598

© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.

URL: www.aessweb.com

CƠ CẤU VỐN VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: MỘT NGHIÊN CỨU

VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI SRI LANKA

1Khoa Nghiên cứu Quản lý & Thương mại, Đại học Jaffna, Sri
logavathani
Lan-ca
Sivalingam1
Lingesiya 2Khoa Quản lý Tài chính, Đại học Jaffna, Sri Lanka
Kengatharan2+

(+Tác giả tương ứng)

TRỪU TƯỢNG

Lịch sử bài viết Mục đích của nghiên cứu này là kiểm tra mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả tài
Đã nhận: 28 tháng 2 năm 2018
chính của các ngân hàng thương mại được cấp phép niêm yết ở Sri Lanka. Dữ liệu bảng
Sửa đổi: ngày 23 tháng 4 năm 2018

Được chấp nhận: 25 tháng 4 năm 2018

Đã xuất bản: 26 tháng 4 năm 2018
Từ khóa
Tổng nợ trên tổng tài sản
Nợ dài hạn trên tổng tài sản
Nợ ngắn hạn trên tổng tài sản
được sử dụng để tiến hành nghiên cứu thực nghiệm được trích từ báo cáo thường niên
của 10 ngân hàng được lựa chọn trong giai đoạn từ 2007 đến 2016. Tỷ lệ tổng nợ trên
tổng tài sản, tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản và tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài
sản Tỷ lệ này được sử dụng để đo lường cấu trúc vốn. Lợi nhuận trên tài sản (ROA),
lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) được sử dụng làm thước đo hiệu quả tài chính.
Quy mô của các ngân hàng và tăng trưởng tiền gửi ngân hàng được coi là các biến kiểm

Tăng trưởng tiền gửi ngân hàng

soát. Thống kê mô tả, mối tương quan, mô hình hiệu ứng cố định và hiệu ứng ngẫu nhiên
Quy mô ngân hàng
được sử dụng để phân tích dữ liệu và sau đó với kết quả Kiểm định đặc tính Hausman,
Lợi nhuận trên tài sản

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.

mô hình hiệu ứng cố định được coi là mô hình phù hợp nhất để kiểm tra mối quan hệ
giữa cấu trúc vốn và ROA. Theo mô hình, tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản có mối tương
Phân loại JEL: quan nghịch đáng kể với ROA, tuy nhiên tăng trưởng tiền gửi ngân hàng có mối tương
G32. quan nghịch và đáng kể với ROA. Quy mô, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và tỷ lệ
nợ dài hạn trên tổng tài sản không có mối quan hệ nào với ROA. Mô hình hiệu ứng ngẫu
nhiên được coi là mô hình phù hợp nhất để kiểm định mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và
ROE. Theo mô hình, tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản có mối tương quan nghịch đáng kể
với ROE, trong khi tăng trưởng tiền gửi ngân hàng có mối tương quan dương và đáng kể
với ROE. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, tỷ lệ và quy mô nợ dài hạn trên tổng
tài sản không liên quan nhiều đến ROE. Kết quả nghiên cứu cho thấy các nhà quản lý
tài chính nên cố gắng huy động vốn từ nguồn nội bộ thay vì dựa nhiều vào vốn nợ trong
cơ cấu vốn của mình. Kết quả của nghiên cứu có thể hữu ích cho những người thực hành,
nhà đầu tư và người ra quyết định nhằm tối đa hóa lợi nhuận từ khoản đầu tư của họ.

Đóng góp/Tính độc đáo: Nghiên cứu này là một trong số rất ít nghiên cứu điều tra mối quan hệ giữa cấu

trúc vốn và hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại được cấp phép niêm yết ở Sri Lanka, mang lại

đóng góp về mặt địa lý cho các tài liệu tài chính hiện có.

1. GIỚI THIỆU

Trong tài chính, chủ đề gây tranh cãi nhất là cơ cấu vốn. Lựa chọn cấu trúc vốn từ lâu đã là một vấn đề được quan tâm nhiều

trong các tài liệu tài chính doanh nghiệp. Để vận hành và quản lý một công ty cần có vốn. Hình thức phù hợp của giai đoạn quảng

cáo cho đến tài chính cuối cùng đóng một vai trò quan trọng trong đời sống của công ty. Các lý thuyết về cấu trúc vốn đề cập đến

586
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

cơ cấu vốn tối ưu là gì và hướng dẫn để đạt được giá trị tối đa của công ty. Sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu được gọi là

cấu trúc vốn của công ty (Pandey, 2005). Chi phí vốn tổng thể có thể được giảm thiểu bằng cách kết hợp cẩn thận giữa nợ và vốn

cổ phần cũng như tối đa hóa giá trị của công ty. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là sự lựa chọn chiến lược của các nhà quản lý

doanh nghiệp. Cơ cấu vốn của công ty được coi là tối ưu khi giá trị thị trường của cổ phiếu được tối đa hóa. Nếu vốn nợ không

tồn tại trong cơ cấu vốn thì lợi nhuận của cổ đông tương đương với lợi nhuận của công ty. Việc sử dụng nợ ảnh hưởng đến lợi

nhuận và rủi ro của cổ đông; nó có thể làm tăng lợi nhuận trên vốn cổ phần, nhưng nó cũng luôn làm tăng rủi ro. Đòn bẩy tài

chính có thể hiểu là sự thay đổi lợi nhuận của cổ đông do sự thay đổi lợi nhuận gây ra. Một sự cân bằng hợp lý sẽ phải được

đạt được giữa lợi nhuận và rủi ro. Khi lợi nhuận của cổ đông được tối đa hóa với rủi ro nhất định, giá trị thị trường trên mỗi

cổ phiếu sẽ được tối đa hóa và cơ cấu vốn của công ty sẽ được coi là tối ưu. Bất chấp bản chất quan trọng của các quyết định

về cơ cấu vốn, các nghiên cứu thực nghiệm có rất ít điều để nói về mức tài trợ nợ tối ưu.

Ngành ngân hàng, trên toàn thế giới là một trong những ngành kinh doanh nhạy cảm nhất và đóng một vai trò quan trọng trong

nền kinh tế thế giới hiện nay. Đây là xương sống của nền kinh tế Sri Lanka. Ngành ngân hàng đặc biệt nhạy cảm với những thay

đổi về đòn bẩy tài chính do mức vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản thấp. Ngoài ra, cơ cấu vốn của các ngân hàng được quản lý rất

chặt chẽ. Các ngân hàng phải tìm ra những cách tốt hơn để xác định lượng vốn thường chiếm phần đáng kể trong nguồn tài chính

của các tổ chức ngân hàng. Nó đóng một vai trò cơ bản trong hoạt động tài chính, khả năng thanh toán và khả năng tín dụng công

nói chung của họ. Trong bối cảnh đó, nghiên cứu này được phân tích để tìm ra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài

chính của các ngân hàng ở Sri Lanka.

Trên toàn cầu, có một số nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính. Tuy nhiên, hầu hết

các nghiên cứu đều tập trung vào các nước phương Tây hoặc các nền kinh tế phát triển và chỉ một số ít xem xét tình hình của

các nền kinh tế mới nổi. Trong khi đó, có rất ít phân tích để đánh giá tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính của các

ngân hàng ở Sri Lanka. Nghiên cứu này cho thấy phân tích thống kê được thực hiện nhằm khám phá liệu có tồn tại mối quan hệ giữa

cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính của các ngân hàng ở Sri Lanka hay không.

Lanka.

1.1. Tuyên bố về vấn đề

Khi xem xét tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của ngành ngân hàng, nó có một số tác động đến hiệu quả hoạt

động. Vì vậy, cơ cấu vốn của ngành ngân hàng có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngành ngân hàng. Từ các nghiên cứu về mối

quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính đã được thực hiện trước đây, một số nghiên cứu đã kết luận rằng có mối quan hệ

tích cực giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp (ví dụ: San và Heng (2011) ) . nghiên cứu kết luận rằng có

mối quan hệ tiêu cực giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của công ty (ví dụ: Khan (2012)) và một số nghiên cứu kết luận

rằng không có mối quan hệ đáng kể giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của công ty (ví dụ: Ebaid (2009)).

Vì vậy, không có bằng chứng rõ ràng về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính của công ty. Vì vậy, vấn đề chính

của nghiên cứu này là kiểm tra mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả tài chính của khu vực ngân hàng ở Sri Lanka.

Trong nghiên cứu này, nhà nghiên cứu sẽ trả lời câu hỏi nghiên cứu sau:

• Cơ cấu vốn có ảnh hưởng đến kết quả hoạt động tài chính của các ngân hàng thương mại được cấp phép ở Sri Lanka không?

Lan-ca?

Vì vậy, mục tiêu của nghiên cứu là kiểm tra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và tài chính

hoạt động của các ngân hàng thương mại được cấp phép ở Sri Lanka.

1.2. Tầm quan trọng của nghiên cứu

Về mặt lý thuyết, người quản lý tài chính nên lập kế hoạch cơ cấu vốn tối ưu cho ngành ngân hàng. Do có nhiều yếu tố ảnh

hưởng đến quyết định cơ cấu vốn của ngành ngân hàng nên phán đoán của người đưa ra quyết định

587
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

quyết định cơ cấu vốn đóng một vai trò quan trọng. Hai lĩnh vực ngân hàng tương tự có thể có cấu trúc vốn khác nhau nếu những người

ra quyết định khác nhau trong cách đánh giá về tầm quan trọng của các yếu tố khác nhau.

Cơ cấu vốn phải được hoạch định một cách tổng thể có tính đến việc quan sát cẩn thận lợi ích của các cổ đông vốn và nhu cầu

tài chính của ngành ngân hàng. Các cổ đông vốn cổ phần, là chủ sở hữu của khu vực ngân hàng và là nhà cung cấp vốn rủi ro, sẽ quan

tâm đến cách thức hoạt động của khu vực ngân hàng.

Trên thực tế, đối với hầu hết các lĩnh vực ngân hàng trong một ngành, có thể có nhiều cơ cấu vốn thích hợp trong đó sẽ không có sự

khác biệt lớn về giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu. Ban quản lý ngành ngân hàng có thể điều chỉnh cơ cấu vốn gần đỉnh của phạm

vi này để tận dụng tối đa đòn bẩy thuận lợi, tuân theo các yêu cầu khác như tính linh hoạt, khả năng thanh toán, khả năng kiểm soát

và các tiêu chuẩn do ngành ngân hàng đặt ra.

2. TÌM HIỂU VĂN HỌC

Cơ cấu vốn được coi là cách thức mà công ty tự tài trợ thông qua các khoản nợ, vốn chủ sở hữu và chứng khoán.

Đó là thành phần của nợ và vốn chủ sở hữu cần thiết để một công ty tài trợ cho tài sản của mình. Cơ cấu vốn của một công ty thực

sự cực kỳ quan trọng vì nó liên quan đến khả năng công ty đáp ứng các yêu cầu của các bên liên quan. Một số lý thuyết đã được kiểm

tra liên quan đến cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính. Chẳng hạn như lý thuyết Miller & Modigliani, lý thuyết đại diện, lý thuyết

đánh đổi, lý thuyết dựa trên nguồn lực, lý thuyết thể chế, lý thuyết thời điểm thị trường & lý thuyết trật tự phân hạng. Dưới đây

là tóm tắt các lý thuyết quan trọng về cấu trúc vốn:

2.1. Lý thuyết đánh đổi

Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn đề cập đến ý tưởng rằng một công ty lựa chọn sử dụng bao nhiêu vốn nợ và bao nhiêu vốn cổ phần

bằng cách cân bằng giữa chi phí và lợi ích. Mục đích quan trọng của lý thuyết này là giải thích thực tế rằng các công ty thường

được tài trợ một phần bằng nợ và một phần bằng vốn chủ sở hữu. Nó nói rằng có một lợi thế khi tài trợ bằng nợ, lợi ích về thuế của

nợ và có chi phí tài trợ bằng nợ, chi phí kiệt quệ tài chính bao gồm chi phí phá sản của nợ và chi phí phi phá sản.

2.2. Trật tự trật tự lý thuyết

Nếu các nhà đầu tư có ít thông tin hơn những người trong nội bộ công ty về giá trị của công ty thì vốn chủ sở hữu có thể bị

thị trường định giá sai. Khi các công ty cần tài trợ cho các khoản đầu tư mới, việc định giá thấp có thể nghiêm trọng đến mức các

nhà đầu tư mới thu được nhiều hơn giá trị hiện tại ròng của dự án, dẫn đến sự pha loãng giá trị đối với các nhà đầu tư hiện tại.

Điều này có thể dẫn đến kết quả đầu tư dưới mức. Để tránh điều này, các công ty thiết lập một ưu tiên hơn là trật tự phân hạng tài chính.

Trong điều kiện thị trường bình thường, các công ty thích tài trợ nội bộ hơn tài trợ bên ngoài, nợ an toàn hơn nợ rủi ro và trái

phiếu chuyển đổi, và cuối cùng là cổ phiếu phổ thông (Donaldson, 1961; Myers, 1984; Myers và Majluf, 1984). Không có tỷ lệ nợ-vốn

chủ sở hữu mục tiêu được xác định rõ ràng theo lý thuyết này. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu quan sát được thể hiện các yêu cầu tích

lũy của công ty đối với nguồn tài chính bên ngoài. Do đó, cấu trúc vốn phụ thuộc vào đường dẫn.

2.3. Lý thuyết Miller & Modigliani

Đã có một cuộc tranh luận mang tính học thuật được thúc đẩy từ nghiên cứu của Modigliani và Miller (1958) về sự không phù hợp

của cấu trúc vốn. Cuộc tranh luận này vẫn đang tiếp tục. Tuy nhiên, theo thời gian, những khía cạnh mới đã được bổ sung vào câu hỏi

về sự phù hợp hay không phù hợp của cơ cấu vốn. Miller và Modigliani thừa nhận rằng trong một thế giới thị trường vốn không có ma

sát, cơ cấu tài chính tối ưu sẽ rất hiếm (Schwartz và Aronson, 1967). Lý thuyết này sau này được gọi là “Lý thuyết về sự không liên

quan”. Trong thế giới quá đơn giản hóa của M&M, không có sự kết hợp cơ cấu vốn nào tốt hơn sự kết hợp nào khác. Đề xuất-II của M&M

cố gắng trả lời câu hỏi tại sao tỷ suất lợi nhuận lại tăng lên khi tỷ lệ nợ tăng lên. Nó tuyên bố rằng tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng tăng

lên do tài trợ bằng nợ sẽ được bù đắp chính xác bởi rủi ro phát sinh, bất kể nguồn tài trợ là gì.

hỗn hợp đã chọn.

588
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

2.4. Lý thuyết cơ quan

Berle và Means (1932) ban đầu đã phát triển Lý thuyết đại diện và họ lập luận rằng có sự gia tăng khoảng cách giữa quyền sở

hữu và quyền kiểm soát các tổ chức lớn phát sinh từ việc giảm quyền sở hữu vốn cổ phần. Tình huống cụ thể này cung cấp một nền

tảng cho các nhà quản lý theo đuổi lợi ích riêng của họ thay vì tối đa hóa lợi nhuận cho các cổ đông. Các nhà quản lý mong muốn

lợi ích của cổ đông có thể bị các cổ đông có quyền lực bắt đầu hoặc bằng một cuộc thâu tóm thù địch. Điều này giả định rằng các

cổ đông có hứng thú trong việc giám sát hành vi quản lý.

Tuy nhiên, các cổ đông có quan điểm khác nhau về động cơ dành nguồn lực cho việc giám sát. Các cổ đông sở hữu một tỷ lệ cổ phần

rất nhỏ của một công ty có rất ít động lực để dành thời gian và nỗ lực cần thiết để bày tỏ quan điểm của mình vì được hưởng

quyền lợi miễn phí từ các cổ đông khác.

Với cơ sở của nhiều lý thuyết cấu trúc vốn khác nhau, bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa vốn

cơ cấu và kết quả hoạt động tài chính được tóm tắt dưới đây:

2.5. Rà soát bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và tài chính

Hiệu suất

Hutchinson (1995) phát hiện trong nghiên cứu của mình rằng đòn bẩy tài chính có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty.

Taub (1975); Nerlove (1968); Bakar (1973); Petersen và Rajan (1994) và Nikoo (2015) cũng tìm thấy mối quan hệ tích cực giữa cấu

trúc vốn và khả năng sinh lời/hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Ngoài ra, Roden và Lewellen (1995) tìm thấy mối quan hệ tích

cực giữa lợi nhuận và tổng nợ. Champion (1999) mô tả rằng việc sử dụng đòn bẩy là một cách để cải thiện hiệu quả hoạt động của

công ty. Hadlock và James (2002) lập luận rằng các công ty thích tài trợ bằng nợ vì họ dự đoán lợi nhuận cao hơn. Abor (2005) đã

xem xét tác động của cấu trúc vốn đến lợi nhuận doanh nghiệp của các công ty niêm yết ở Ghana bằng mô hình hồi quy bảng. Các

thước đo về cơ cấu vốn của ông bao gồm tỷ lệ nợ ngắn hạn, tỷ lệ nợ dài hạn và tổng tỷ lệ nợ. Phát hiện của Abor (2005) cho thấy

mối quan hệ tích cực đáng kể giữa tỷ lệ nợ ngắn hạn và khả năng sinh lời. Yogen và cộng sự. (2014)

đã điều tra thực nghiệm mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và lợi nhuận của công ty trong ngành ngân hàng ở Kenya, sử dụng dữ liệu

bảng được trích từ báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Nairobi trong khoảng thời gian 9 năm

kể từ năm 2004. Các phát hiện được báo cáo là trong ngắn hạn nợ có mối quan hệ tích cực đáng kể với khả năng sinh lời.

Fama và French (1998) lập luận rằng việc sử dụng nợ quá mức sẽ tạo ra vấn đề đại diện giữa các cổ đông và chủ nợ, từ đó dẫn

đến mối quan hệ tiêu cực giữa đòn bẩy và lợi nhuận. Majumdar và Chhibber (1999) và Gleason et al. (2000) tìm thấy tác động tiêu

cực của đòn bẩy lên lợi nhuận doanh nghiệp. Jensen (1986)

báo cáo rằng các công ty có lợi nhuận có thể báo hiệu chất lượng bằng cách tăng đòn bẩy, dẫn đến mối quan hệ tích cực giữa đòn

bẩy và lợi nhuận. Abor (2005) báo cáo mối quan hệ tích cực đáng kể giữa nợ ngắn hạn và khả năng sinh lời và mối liên hệ tiêu cực

giữa nợ dài hạn và khả năng sinh lời. Điều này ngụ ý rằng sự gia tăng vị thế nợ dài hạn có liên quan đến việc giảm lợi nhuận.

Saeed và cộng sự. (2013) đánh giá tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng ở Pakistan trong khoảng thời

gian 5 năm kể từ năm 2007. Họ nhận thấy có mối quan hệ tích cực giữa các yếu tố quyết định cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động

của ngành ngân hàng.

Renoh và Ntoiti (2015) nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại niêm yết ở

Kenya và nhận thấy có tác động tiêu cực của cấu trúc vốn đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại. Ramadan và Ramadan

(2015) đã xem xét tác động của cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính đối với các công ty Jordan và phát hiện của họ cho thấy rằng

tác động tiêu cực của cấu trúc vốn đến lợi nhuận trên tài sản đã được quan sát trong nghiên cứu của họ. Phát hiện này mâu thuẫn

với kết quả nghiên cứu của Al-Taani. Taani (2013)

đã thực hiện một nghiên cứu để điều tra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và khả năng sinh lời. Tuy nhiên, kết quả minh họa rằng

không có mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ và lợi nhuận trên tài sản. Dù sao đi nữa, phát hiện này nhất quán với nghiên cứu của Ebaid

(2009) đánh giá mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động dựa trên 64 công ty trong các công ty Ai Cập trong giai đoạn

1997 - 2005.

589
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

Gần đây, Siddik và cộng sự. (2017) thực hiện nghiên cứu nhằm kiểm tra tác động của cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính

của các ngân hàng ở Bangladesh. Họ đã tập trung vào 22 ngân hàng trong khoảng thời gian 10 năm kể từ năm 2005. Lợi nhuận

trên tài sản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu được coi là thước đo hiệu quả hoạt động. Kết

quả nghiên cứu của họ minh họa rằng cấu trúc vốn ảnh hưởng ngược chiều đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Vì vậy, các

kết quả khác nhau về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính đã được báo cáo trong các tài liệu.

2.6. Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả tài chính ở Sri Lanka

Nimalathasan và Brabete (2010) đã thực hiện một nghiên cứu để kiểm tra tác động của cấu trúc vốn đến khả năng sinh

lời của 13 công ty sản xuất niêm yết ở Sri Lanka trong giai đoạn từ 2003 đến 2007. Kết quả nghiên cứu của họ cho thấy tỷ

lệ vốn chủ sở hữu nợ có mối quan hệ tích cực và đáng kể với tổng doanh thu. tỷ suất lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận hoạt

động và tỷ suất lợi nhuận ròng. Vì vậy, họ cho rằng có mối quan hệ tích cực đáng kể giữa cấu trúc vốn và khả năng sinh

lời. Tuy nhiên, những phát hiện của Prahalathan và Ranjani (2011) chỉ ra rằng tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, tỷ lệ

nợ dài hạn trên tổng nợ cũng như tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản đều không có tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động của

công ty được đo bằng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. và lợi nhuận trên tài sản tương ứng. Những kết quả này mâu thuẫn với

những phát hiện của nghiên cứu trước đó được thực hiện vào năm 2010. Pratheepkanth (2011) nhận thấy rằng không có mối

quan hệ đáng kể giữa cấu trúc vốn và lợi nhuận gộp nhưng có mối quan hệ nghịch biến giữa cấu trúc vốn và lợi nhuận ròng,

tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lợi về đầu tư và lợi tức trên tài sản.

Lingesiya và Premkanth (2012) đã thực hiện một nghiên cứu để kiểm tra tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả tài chính

của các công ty sản xuất niêm yết ở Sri Lanka. Kết quả nghiên cứu của họ cho thấy rằng có tác động tiêu cực đáng kể của

cấu trúc vốn đến hiệu quả tài chính của các công ty sản xuất niêm yết ở Sri Lanka. Những phát hiện của Velnampy và Niresh

(2012) cho thấy có mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa cấu trúc vốn và lợi nhuận của các ngân hàng ở Sri Lanka trong giai

đoạn 2002 đến 2009. Nirajini và Priya (2013) đã tiến hành một nghiên cứu để kiểm tra tác động của cấu trúc vốn đến hiệu

quả tài chính của các công ty sản xuất niêm yết trong giai đoạn từ 2006 đến 2010. Kết quả nghiên cứu của họ cho thấy có

mối quan hệ tích cực giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính của các công ty thương mại niêm yết ở Sri Lanka. Hơn nữa,

Nadeesha và Pieris (2014) đã tiến hành một nghiên cứu để điều tra tác động của việc lựa chọn cấu trúc vốn đến hiệu quả

hoạt động của công ty ở Sri Lanka với 82 công ty phi tài chính niêm yết trong giai đoạn 2011/2012. Họ đã phát hiện ra

rằng có mối quan hệ tích cực giữa nợ với tổng tài sản và lợi nhuận trên vốn sử dụng.

Gần đây, Abewardhana và Magoro (2017) đã hoàn thành một nghiên cứu về vốn nợ và hiệu quả tài chính là phân tích so sánh

giữa các công ty niêm yết ở Nam Phi và Sri Lanka. Phát hiện của họ trong nghiên cứu là, trong trường hợp của Sri Lanka,

việc tài trợ nợ bằng nợ ngắn hạn có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của công ty trong khi nợ dài hạn có tác động

tích cực.

Vì vậy, cần có nghiên cứu để kiểm tra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính ở Sri Lanka vì có những

mâu thuẫn giữa những phát hiện của các nghiên cứu được thực hiện ở Sri Lanka trước đây. Cụ thể, có rất ít nghiên cứu được

báo cáo về các ngân hàng thương mại ở Sri Lanka. Vì vậy, nghiên cứu hiện tại đang cố gắng kiểm tra mối quan hệ giữa cấu

trúc vốn và hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại Sri Lanka. Đặc biệt, các ngân hàng thương mại đóng vai trò

quan trọng trong việc cung cấp các dịch vụ tài chính hiện đại cho đất nước và là trung gian tài chính chủ yếu trong hệ

thống chuyển vốn. Một tỷ lệ đáng kể và đáng kể trong tổng tài sản của hệ thống tài chính ở Sri Lanka thuộc về các Ngân

hàng Thương mại. Theo Sở giao dịch chứng khoán Colombo (2015), các ngân hàng thương mại đóng vai trò quan trọng trong

phúc lợi kinh tế của Sở giao dịch chứng khoán Colombo. Vì vậy, các ngân hàng thương mại được xem xét thực hiện nghiên cứu

thực nghiệm.

590
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

3. PHƯƠNG PHÁP LUẬN

3.1. Thu thập dữ liệu

Theo báo cáo thường niên của Ngân hàng Trung ương Sri Lanka (2016) hiện tại, có hai mươi lăm (25) Ngân hàng

Thương mại được Cấp phép (LCB) và bảy (07) Ngân hàng Chuyên ngành được Cấp phép (LSB) ở Sri Lanka. Xét về cơ sở tài

sản và quy mô dịch vụ được cung cấp, các ngân hàng thương mại được cấp phép là loại tổ chức tài chính quan trọng nhất

trong lĩnh vực ngân hàng. Cuối năm 2016, các Ngân hàng thương mại được cấp phép thống trị hệ thống tài chính với thị

phần 49% tài sản của toàn hệ thống tài chính và 84% tài sản của ngành ngân hàng. Do đó, sức khỏe của hệ thống tài

chính Sri Lanka phụ thuộc phần lớn vào sự lành mạnh của các Ngân hàng Thương mại được cấp phép. Mặc dù có một số

lượng lớn các ngân hàng được cấp phép tồn tại trong nước, sự ổn định của hệ thống tài chính chủ yếu phụ thuộc vào

hiệu quả hoạt động và sức mạnh tài chính của sáu Ngân hàng Thương mại Được cấp phép lớn nhất, bao gồm hai ngân hàng

nhà nước và bốn ngân hàng thương mại tư nhân lớn nhất trong nước. . Vì vậy, trong nghiên cứu này, dữ liệu được lấy từ

báo cáo thường niên và báo cáo tài chính khác của 10 Ngân hàng Thương mại được cấp phép, bao gồm 2 ngân hàng nhà nước

và 8 ngân hàng tư nhân từ năm 2007 đến năm 2016 theo thứ tự vốn hóa thị trường lớn nhất.

3.2. Khái niệm hóa

Với bằng chứng xem xét thực nghiệm được thực hiện trong nghiên cứu hiện tại, mô hình khái niệm sau đây đã được

xây dựng để trả lời câu hỏi nghiên cứu.

Hình 1. Mô hình khái niệm

Nguồn: Được phát triển bởi các nhà nghiên cứu

Dựa trên vấn đề và mục tiêu nghiên cứu, các giả thuyết sau đây đã được xây dựng để thực hiện

nghiên cứu thực nghiệm:

3.3. giả thuyết

H1: Có mối quan hệ đáng kể giữa tổng nợ, tổng tài sản và hiệu quả tài chính.

H2: Có mối quan hệ đáng kể giữa nợ dài hạn với tổng tài sản và hiệu quả tài chính.

H3: Có mối quan hệ đáng kể giữa nợ ngắn hạn với tổng tài sản và hiệu quả tài chính.

3.4. Người mẫu

'Dữ liệu bảng có nhiều thực thể, mỗi thực thể có các phép đo lặp lại ở các khoảng thời gian khác nhau' (Park,

2011). Theo bản chất của dữ liệu bảng, còn được gọi là dữ liệu theo chiều dọc hoặc dữ liệu chuỗi thời gian cắt ngang

591
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

(Park, 2011). Nghiên cứu hiện tại được thực hiện bằng phương pháp phân tích dữ liệu bảng cân bằng vì tất cả các ngân hàng được chọn

đều đo lường các biến được chọn trong suốt thời gian nghiên cứu 10 năm (2007-2016). Do đó, dữ liệu bảng có thể có tác động riêng lẻ/

nhóm, tác động theo thời gian hoặc cả hai, có thể được phân tích bằng mô hình tác động cố định hoặc mô hình tác động ngẫu nhiên.

Vì vậy, nghiên cứu này đã xem xét các mô hình hiệu ứng cố định và ngẫu nhiên để thực hiện phân tích.

3.4.1. Mô hình hiệu ứng cố định

Việc sử dụng mô hình hiệu ứng cố định là để phân tích tác động của biến thay đổi theo thời gian.

ROAit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + ..........(1)

ROEit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + ............(2)

3.4.2. Mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên

Trong các biến thể hiệu ứng ngẫu nhiên giữa các thực thể được coi là ngẫu nhiên và không tương quan với yếu tố dự đoán hoặc

các biến độc lập đưa vào mô hình.

ROAit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + out + εit..... (3)

ROEit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + out + εit........ (4)

Trong phương trình,

ROAit được tính bằng lợi nhuận ròng chia cho tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t.

ROEit được tính bằng lợi nhuận ròng chia cho vốn cổ đông của ngân hàng i tại thời điểm t.

SDTAit là nợ ngắn hạn chia cho tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t.

LDTAit là nợ dài hạn chia cho tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t.

TDTAit là tổng nợ chia cho tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t.

SIZEit là log tổng tài sản của công ty i tại thời điểm t;

GROit là những thay đổi trong tiền gửi ngân

hàng εit: Sai số ngẫu nhiên của hãng i tại thời điểm t

uit: sai số của hãng i tại thời điểm t

4. KẾT QUẢ

4.1. Thống kê mô tả

Bảng 1. Thống kê mô tả

SDTA LDTA TDTA GRO KÍCH THƯỚC CHIỀU DÀI ROE

Trung 16,67 3,49 20.16 15,51 5.18 1,59 16:34

bình tối đa 69,00 14.1 72,50 87:30 6 giờ 20 12:30 49,20
tối thiểu 0,50 0,20 3.10 1,50 4 giờ 00 0,00 0,00
Std. Dev. 16,69 2,53 16,72 15,53 0,54 1,25 8,89
Quan sát 130 130 130 130 130 130 130
Nguồn: Dữ liệu khảo sát

Kết quả phân tích mô tả được trình bày ở bảng 1. Theo kết quả trình bày ở bảng 1, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản dao động

từ 0,50 đến 69,00 và giá trị trung bình là 16,67 với độ lệch chuẩn là 16,69. Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản có giá trị trung

bình là 3,49 với giá trị tối thiểu là 0,20 và giá trị tối đa là 14,10. Tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản dao động từ 3,10 đến 72,50 và

giá trị trung bình là

20,16 với độ lệch chuẩn là 16,72. Giá trị trung bình của ROA là 1,59 và ROE là 16,34. Tăng trưởng ở các ngân hàng

tiền gửi và kích thước có giá trị trung bình lần lượt là 15,51 và 5,18.

592
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

4.2. Phân tích tương quan

Bảng 2 cung cấp kết quả phân tích mối tương quan giữa cơ cấu vốn và hiệu quả tài chính của

lĩnh vực ngân hàng ở Sri Lanka.

Ban 2. Phân tích tương quan

SDTA LDTA TDTA GRO KÍCH CỠ DÀI ROE

SDTA 1.000
-----

LDTA -0,064 1.000

0,471 -----

TDTA 0,989 0,088 1.000

0,000 0,322 -----

GRO -0.162 -0,205 -0.193 1.000

0,065 0,019 0,028 -----

BẠN -0,073 -0,091 -0,087 0,102 1.000

0,407 0,303 0,325 0,250 -----

DÀI 0,577 -0,012 -0,574 0,028 0,033 1.000

0,000 0,891 0,000 0,752 0,706 -----

ROE 0,049 -0.111 -0,032 -0,010 0,502 0,446 1.000

0,579 0,211 0,716 0,908 0,000 0,000 -----

Nguồn: Dữ liệu khảo sát

Theo kết quả trình bày trong Bảng 2, có mối tương quan thuận đáng kể giữa tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và ROA (r =

0,577, p= 0,000) nhưng tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản không cho thấy mối liên hệ đáng kể nào với ROE (r = 0,048, p =

0,579). Dù sao đi nữa, tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản không có mối liên quan đáng kể đến thước đo hiệu quả tài chính xét về

ROA (r = -0,012, p= 0,891) và ROE ( r= -

0,111, p = 0,211). Tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản có mối tương quan nghịch đáng kể với ROA ( r = 0,574, p = 0,000) nhưng không

có mối liên hệ đáng kể giữa tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản và ROE ( r = -0,032, p = 0,716). Không có mối liên hệ đáng kể giữa

tăng trưởng và đo lường hiệu quả tài chính (ROA: r =0,028, p

= 0,752, ROE: r = -0,010, p = 0,908). Quy mô có mối liên hệ tích cực đáng kể với ROE (r = 0,502, p = 0,000), tuy nhiên, không

có mối liên hệ đáng kể giữa quy mô và ROA ( r = 0,033, p = 0,706).

4.3. Kiểm tra hệ số lạm phát thay đổi

Thử nghiệm Hệ số lạm phát thay đổi được tiến hành để kiểm tra xem liệu có tồn tại đa cộng tuyến giữa các biến độc lập hay

không. Kết quả kiểm định VIF được trình bày trong Bảng 3. Nachane (2006) cho rằng VIF < 10,0 là chấp nhận được. Theo bảng 3, hệ

số lạm phát phương sai (VIF) cao nhất là 3,32. do đó, có mức độ đa cộng tuyến thấp và do đó hiện tượng đa cộng tuyến như vậy

dường như không phải là vấn đề trong nghiên cứu này.

Bàn số 3. Giá trị của các yếu tố lạm phát phương sai

Biến đổi VIF 1/VIF

SDTA 3,32 0,30120

LDTA 2.10 0,47619

TDTA 2,26 0,44248

KÍCH CỠ 1,35 0,74074

GRO 1,09 0,91743

VIF trung bình 2.02

Nguồn: Dữ liệu khảo sát

4.4. Phân tích hồi quy

Ước lượng dữ liệu bảng được sử dụng để kiểm tra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và tài chính

(ROA & ROE) từ năm 2007 đến năm 2016.

593
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

4.4.1. Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và ROA

Trong phương trình đầu tiên, mối quan hệ giữa nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và tổng nợ với tình hình tài chính

hiệu suất (ROA) đã được nghiên cứu với việc duy trì các biến kiểm soát quy mô và tăng trưởng.

ROAit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + ..........(1)

ROAit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + out + εit..... (3)

Bảng 4, trình bày kết quả phân tích hồi quy bội dữ liệu bảng để kiểm tra mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài

chính của các ngân hàng ở Sri Lanka. Giá trị thống kê F cho mô hình hiệu ứng cố định (4,675 (p<0,05)) và mô hình hiệu ứng ngẫu

nhiên (7,345 (p<0,05)) chỉ ra rằng các biến độc lập có ý nghĩa thống kê chung trong các ước tính cố định và ngẫu nhiên trong

việc giải thích các biến thể trong ROA . Giá trị thống kê R-square là 0,3973 và 0,2098 cho thấy các biến độc lập lần lượt chiếm

khoảng 39,73% và 20,98% biến thiên ROA trong mô hình hiệu ứng cố định và ngẫu nhiên. Theo thống kê kiểm định Hausman (0,53, P

< 0,10) đã bác bỏ giả thuyết khống cho rằng sự khác biệt về hệ số của ước lượng cố định và ngẫu nhiên là có tính hệ thống, do

đó chúng tôi chấp nhận và giải thích mô hình tác động cố định. Vì vậy, mô hình hiệu ứng cố định được coi là phù hợp nhất để

giải thích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và ROA trong nghiên cứu này.

Từ các kết quả được trình bày dưới đây trong mô hình tác động cố định, có mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa

tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản (α = -0,4321, P < 0,10) với ROA. Tăng trưởng của ngân hàng (α = 0,2178, P < 0,05) có mối quan

hệ cùng chiều đáng kể với ROA. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản, tỷ lệ và quy mô nợ dài hạn trên tổng tài sản

không có mối liên quan đáng kể với ROA. Do đó, theo mô hình hiệu ứng cố định được trình bày trong bảng 4, H1 đã được hỗ trợ

với kết quả nghiên cứu rằng có mối quan hệ đáng kể giữa tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản và ROA. H2 không được hỗ trợ bởi kết

quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản không có mối liên quan đáng kể đến ROA. Hơn nữa, kết quả nghiên cứu

cũng không được hỗ trợ bởi H3

rằng không có mối quan hệ đáng kể giữa tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và ROA.

Bảng-4. Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và ROA

Biến đổi Hiệu ứng cố định Hiệu ứng ngẫu nhiên

C 0,6230 0,3304
SDTA -0,4136 -0,4876
LDTA -0,4574 -0,5645**
TDTA -0,4321* -0,5549**
KÍCH CỠ 0,2193 0,1368
GRO 0,1256* 0,2178**
Số quan 100 100

sát R- 0,3973 0,2098

square F-statistic(p-value) 4,675 (0,002) 7,345(0,005)

Kiểm tra đặc tả Hausman 0,53(0,0892)
*/**/*** biểu thị hệ số có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa tương ứng là 10/5/1%.

4.4.2. Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và ROE

Trong phương trình thứ hai, mối quan hệ giữa nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và tổng nợ với tình hình tài chính

hiệu suất (ROE) đã được nghiên cứu với việc duy trì các biến kiểm soát quy mô và tăng trưởng.

ROEit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + ..........(2)

ROEit = α0 + α1SDTAit +α2LDTAit+ α3TDTAit +α4SIZEit + α5GROit + out + εit..... (4)

Bảng 5, trình bày kết quả phân tích hồi quy bội dữ liệu bảng để kiểm tra mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và ROE của các ngân

hàng ở Sri Lanka. Giá trị thống kê F cho mô hình hiệu ứng cố định là 6,432 (p<0,05) và mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên là 10,765

(p<0,05) minh họa rằng các biến độc lập có ý nghĩa thống kê chung trong các ước tính cố định và ngẫu nhiên trong việc giải

thích các biến thể trong ROE. Thống kê R bình phương

594
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

giá trị 0,5220 và 0,5308 cho thấy các biến độc lập lần lượt chiếm khoảng 52,20% và 53,08% biến thiên ROE trong mô hình tác

động cố định và ngẫu nhiên. Bằng thống kê kiểm định Hausman (0,78, P > 0,05), chúng tôi chấp nhận giả thuyết khống cho rằng sự

khác biệt về hệ số của ước lượng cố định và ngẫu nhiên là không mang tính hệ thống, do đó chúng tôi chấp nhận và giải thích

mô hình tác động ngẫu nhiên. Trong trường hợp này, mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên là mô hình tốt nhất để giải thích mối quan hệ

giữa cấu trúc vốn và ROE.

Bảng-5. Mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và ROE

Biến đổi Hiệu ứng cố định Hiệu ứng ngẫu nhiên

C 0,4356 0,5134

SDTA 0,3362 0,1764

LDTA -0,6643 -0,2376

TDTA -0,4231* -0.4756*

KÍCH CỠ -0,3824 0,3634

GRO 0,1008 0,0987*

Số quan sát 100 100

Quảng trường R 0,5220 0,5308

Thống kê F(giá trị p) 6,432(0,033) 10,765(0,031)

Kiểm tra đặc điểm kỹ thuật Hausman 0,78(0,8231)

*/**/*** biểu thị hệ số có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa tương ứng là 10/5/1%.

Từ kết quả của mô hình tác động ngẫu nhiên được trình bày trong bảng 5, mối quan hệ nghịch biến đáng kể giữa tỷ lệ tổng

nợ trên tổng tài sản (α = -0,4756, P < 0,10) với ROE. Tăng trưởng của ngân hàng (α = 0,0987, P < 0,10) có mối quan hệ thuận

chiều đáng kể với ROE. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và quy mô không có

mối liên quan đáng kể với ROE. Do đó, theo mô hình tác động ngẫu nhiên được trình bày trong bảng 5, H1 được hỗ trợ bởi kết quả

nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ nghịch biến đáng kể giữa tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản và ROE. H2 không được ủng hộ với

kết quả nghiên cứu rằng không có mối quan hệ đáng kể giữa tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản và ROE. Hơn nữa, H3 cũng không

được ủng hộ với kết quả nghiên cứu cho rằng không có mối quan hệ đáng kể giữa tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và ROE. Kết

quả nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu của Velnampy và Niresh (2012); Ramadan và Ramadan (2015); Siddik và cộng sự. (2017) và

Abewardhana và Magoro (2017).

5. KẾT LUẬN

Bằng cách xem xét dữ liệu bảng của 10 ngân hàng thương mại được cấp phép ở Sri Lanka trong giai đoạn từ 2007 đến 2016,

nghiên cứu này xem xét thực nghiệm mối quan hệ giữa lựa chọn cơ cấu vốn (TDTA, LDTA và SDTA) và hiệu quả tài chính của các

ngân hàng (ROA và ROE). Trên cơ sở phát hiện, người ta ghi nhận rằng nợ ngắn hạn không có mối quan hệ đáng kể với hiệu quả tài

chính về ROA và ROE. Trong khi đó nợ dài hạn cũng không có mối quan hệ đáng kể với hiệu quả tài chính về ROA và ROE trong

nghiên cứu này. Quan trọng nhất, tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản có mối quan hệ nghịch chiều đáng kể với ROA và ROE. Phát hiện

này dự đoán rằng các khoản nợ tương đối đắt hơn do một số chi phí trực tiếp và gián tiếp nhất định, do đó việc sử dụng tỷ lệ

nợ cao trong cơ cấu tài chính sẽ dẫn đến hiệu quả tài chính thấp. Tăng trưởng có mối quan hệ tích cực đáng kể với ROA và ROE.

Tuy nhiên, quy mô của các ngân hàng không cho thấy mối quan hệ đáng kể nào với ROA và

ROE.

Kết quả thực nghiệm chỉ ra rằng mối quan hệ có ý nghĩa tiêu cực giữa tổng nợ trên tổng tài sản và hiệu quả tài chính.

Tính hợp lý cơ bản là, Lý thuyết trật tự phân hạng đúng với phát hiện này là yếu tố then chốt của lý thuyết trật tự phân hạng

là các công ty thích sử dụng nguồn tài trợ nội bộ bất cứ khi nào có thể và nếu một công ty có lợi nhuận cao thì nó có thể

không bao giờ cần nguồn tài trợ bên ngoài; vì vậy cuối cùng nó sẽ có ít hoặc không có nợ. Về một thị trường trái phiếu và vốn

cổ phần kém phát triển ở các nước đang phát triển như Sri Lanka, chẳng hạn như sự bất cân xứng về thông tin, các khế ước nợ

mạnh mẽ, v.v., khiến chi phí nợ cao. Nghiên cứu này cho thấy rằng tài chính

595
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.
Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

các nhà quản lý nên cố gắng tài trợ từ lợi nhuận giữ lại thay vì dựa nhiều vào vốn nợ trong cơ cấu vốn của họ. Tuy nhiên, họ có thể sử dụng vốn nợ như là phương

sách cuối cùng. Với mục tiêu tối đa hóa hiệu quả hoạt động của ngân hàng, các nhà quản lý nên nỗ lực đạt được mức cơ cấu vốn tối ưu và cố gắng duy trì nó càng

nhiều càng tốt. Những tác động tiêu cực này cũng cho thấy các quy định, chính sách pháp lý cần phải được thiết kế theo hướng hỗ trợ các ngân hàng giảm mạnh sự

phụ thuộc vào việc sử dụng nợ quá nhiều. Mặc dù chúng tôi quan sát thấy những tác động tiêu cực đáng kể của việc lựa chọn cơ cấu vốn đối với hiệu quả tài chính

của các ngân hàng được lấy mẫu, cuộc điều tra này vẫn thiếu cơ sở dữ liệu toàn diện và có hệ thống về tất cả các ngân hàng ở Sri Lanka. Khi có nhiều bộ dữ liệu

có hệ thống hơn, chúng tôi đề xuất rằng có thể tiến hành nghiên cứu sâu hơn về cùng một vấn đề bằng cách sử dụng dữ liệu từ mẫu lớn hơn và nhiều biến kiểm soát

hơn trong thời gian dài hơn để xác nhận phát hiện của chúng tôi.

Kinh phí: Nghiên cứu này không nhận được hỗ trợ tài chính cụ thể.

Cạnh tranh lợi ích: Các tác giả tuyên bố rằng họ không có lợi ích cạnh tranh.

Người đóng góp/Lời cảm ơn: Cả hai tác giả đều đóng góp như nhau vào quan niệm và thiết kế của nghiên cứu.

NGƯỜI GIỚI THIỆU

Abewardhana, DKY và KMR Magoro, 2017. Vốn nợ và hiệu quả tài chính: Phân tích so sánh của miền Nam

Các công ty niêm yết ở Châu Phi và Sri Lanka. Tạp chí Tài chính Kế toán Châu Á, 9(2): 103-127. Xem tại Google Scholar |

Xem tại Nhà xuất bản

Abor, J., 2005. Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến khả năng sinh lời: Phân tích thực nghiệm về các công ty niêm yết ở Ghana. Tạp chí rủi ro

Tài chính, 6(5): 438-445. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Bakar, SH, 1973. Rủi ro, đòn bẩy và lợi nhuận: Phân tích ngành. Tạp chí Kinh tế & Thống kê, 55(4): 503-507. Xem tại

Học giả Google | Xem tại Nhà xuất bản

Berle, A. và G. Means, 1932. Tập đoàn hiện đại và tài sản cá nhân. New York: McMillan.

Ngân hàng Trung ương Sri Lanka, 2016. Báo cáo thường niên, Colombo, Sri Lanka.

Champion, D., 1999. Tài chính: Niềm vui của đòn bẩy. Tạp chí Kinh doanh Harvard, 77(4): 19-22.

Sở giao dịch chứng khoán Colombo, 2015. Báo cáo thường niên, Sri Lanka.

Donaldson, G., 1961. Năng lực nợ doanh nghiệp: Nghiên cứu chính sách nợ doanh nghiệp và việc xác định khả năng nợ doanh nghiệp.

Boston: Phòng Nghiên cứu, Trường Quản trị Kinh doanh Harvard.

Ebaid, I., 2009. Tác động của việc lựa chọn cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của công ty: Bằng chứng thực nghiệm từ Ai Cập. Tạp chí rủi ro

Tài chính, 10(5): 477-487. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Fama, EF và KR French, 1998. Giá trị so với tăng trưởng: Bằng chứng quốc tế. Tạp chí Tài chính, 53(6): 1975–1999. Xem

tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Gleason, KC, LK Mathur và I. Mathur, 2000. Mối quan hệ qua lại giữa văn hóa, cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động:

Bằng chứng từ các nhà bán lẻ châu Âu. Tạp chí Nghiên cứu Kinh doanh, 50(2): 185- 191. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Hadlock, C. và CC James, 2002. Các ngân hàng có cung cấp sự thiếu hụt tài chính không? Tạp chí Tài chính, 57(3): 1383 -1419. Xem tại Google Scholar |

Xem tại Nhà xuất bản

Hutchinson, RW, 1995. Cấu trúc vốn và quyết định đầu tư của các doanh nghiệp do chủ sở hữu nhỏ quản lý: Một số vấn đề thăm dò.

Kinh tế doanh nghiệp nhỏ, 7(3): 231-239. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Jensen, M., 1986. Chi phí đại diện của dòng tiền tự do, tài chính doanh nghiệp và mua lại. Tạp chí Kinh tế Mỹ, 76(2): 323-329.

Xem tại Google Scholar

Khan, AG, 2012. Mối quan hệ của các quyết định về cơ cấu vốn với hiệu quả hoạt động của công ty: Một nghiên cứu về lĩnh vực kỹ thuật của

Pakistan. Tạp chí Quốc tế về Kế toán và Báo cáo Tài chính, 2(1): 245-262. Xem tại Google Scholar | Xem tại

Nhà xuất bản

596

© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.

Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

Lingesiya, Y. và P. Premkanth, 2012. Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính: Nghiên cứu về sản xuất niêm yết

các công ty ở Sri Lanka. Kỷ yếu Hội nghị quốc tế lần thứ 8 về quản lý kinh doanh. Đại học Sri

Jayewardenepura, Sri Lanka (8 & 9 tháng 12 năm 2011). trang:1.

Majumdar, K. và P. Chhibber, 1999. Cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động: Bằng chứng từ một nền kinh tế chuyển đổi trên khía cạnh

quản trị doanh nghiệp. Lựa chọn Công cộng, 98(3/4): 287-305. Xem tại Google Scholar

Modigliani, F. và MH Miller, 1958. Chi phí vốn, tài chính doanh nghiệp và lý thuyết đầu tư. Kinh tế Mỹ

Đánh giá, 4(3): 261–297. Xem tại Google Scholar

Myers, SC, 1984. Câu đố về cấu trúc vốn. Tạp chí Tài chính, 39(3): 574–592. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Myers, SC và NS Majluf, 1984. Quyết định đầu tư và tài trợ doanh nghiệp khi doanh nghiệp có thông tin mà nhà đầu tư có được

không có. Tạp chí Kinh tế Tài chính, 13(2): 187-221. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Nachane, DM, 2006. Kinh tế lượng: Cơ sở lý thuyết và quan điểm thực nghiệm. New Delhi: Nhà xuất bản Đại học Oxford.

Nadeesha, DHD và TSG Pieris, 2014. Tác động của việc lựa chọn cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của công ty ở Sri Lanka: Thực nghiệm

bằng chứng từ Sở giao dịch chứng khoán Colombo. Kỷ yếu nghiên cứu quốc tế của Đại học Peradeniya

Sessions, Sri Lanka. Ngày 4 & 5 tháng 7 năm 2014, 18.

Nerlove, M., 1968. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự khác biệt giữa tỷ suất lợi nhuận dựa trên địa vị chung của các cá nhân. Tạp chí Kinh tế &

Thống kê, 50(3): 312-331. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Nikoo, SF, 2015. Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động ngân hàng: Bằng chứng từ sàn giao dịch chứng khoán Tehran. Quốc tế

Tạp chí Nghiên cứu Khoa học Cơ bản và Ứng dụng, 9(6): 923–927. Xem tại Google Scholar

Nimalathasan, B. và V. Brabete, 2010. Cấu trúc vốn và tác động của nó đến lợi nhuận: Nghiên cứu về sản xuất niêm yết

các công ty ở Sri Lanka. RevistaTineril hoặc Nhà kinh tế học (Tạp chí Kinh tế Trẻ), 1(15): 7-16.

Nirajini, A. và KB Priya, 2013. Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính của các công ty thương mại niêm yết ở Sri

Lanka. Tạp chí quốc tế về xuất bản khoa học và nghiên cứu, 3(5): 35-43. Xem tại Google Scholar

Pandey, IM, 2005. Quản lý tài chính. Edn. 9, Ấn Độ: Nhà xuất bản Vikas Ireland.

Park, HM, 2011. Hướng dẫn thực hành về lập mô hình dữ liệu bảng: Phân tích từng bước bằng STATA. Đại học Quốc tế

Nhật Bản, Minami Uonuma, trang: 1-52.

Petersen, MA và RG Rajan, 1994. Lợi ích của mối quan hệ cho vay: Bằng chứng từ aata doanh nghiệp nhỏ. tạp chí của

Tài chính, 49(1): 3-37. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Prahalathan, B. và RPC Ranjani, 2011. Tác động của việc lựa chọn cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của công ty: Điều tra thực nghiệm về

công ty niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Colombo, Sri Lanka. Tạp chí quốc tế về nghiên cứu thương mại và

Quản lý, 2(4): 12-16. Xem tại Google Scholar

Pratheepkanth, P., 2011. Cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính: Bằng chứng từ các công ty kinh doanh được lựa chọn ở Colombo

sàn giao dịch chứng khoán Sri Lanka. Tạp chí Nghệ thuật, Khoa học & Thương mại, 2(2): 171-183. Xem tại Google Scholar

Ramadan, ZS và IZ Ramadan, 2015. Cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất ở Jordan.

Tạp chí Quốc tế Kinh tế và Tài chính, 7(6): 279-284. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Renoh, C. và J. Ntoiti, 2015. Ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại niêm yết ở Kenya: Một trường hợp

nghiên cứu về các ngân hàng thương mại Kenya Limited. Tạp chí Quản lý Chiến lược, Kinh doanh & Thay đổi, 2(72): 750-781.

Roden, DM và WG Lewellen, 1995. Các quyết định về cơ cấu vốn doanh nghiệp: Bằng chứng từ việc mua lại bằng đòn bẩy. Tài chính

Ban quản lý, 24(2): 76-87. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Saeed, MM, AA Gull và MY Rasheed, 2013. Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động ngân hàng (Nghiên cứu trường hợp của Pakistan).

Tạp chí liên ngành về nghiên cứu đương đại trong kinh doanh, 4(10): 393-403. Xem tại Google Scholar

San, OT và TB Heng, 2011. Cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp của ngành xây dựng Malaysia. Quốc tế

Tạp chí Khoa học Xã hội và Nhân văn, 1(2): 28-36. Xem tại Google Scholar

Schwartz, E. và J. Aronson, 1967. Một số bằng chứng thay thế ủng hộ khái niệm cấu trúc tài chính tối ưu. tạp chí của

Tài chính, 22(1): 10-18. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

597

© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.

Machine Translated by Google

Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á, 2018, 8(5): 586-598

Siddik, NA, S. Kabiraj và S. Joghee, 2017. Tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng trong nền kinh tế đang phát triển:

Bằng chứng từ Bangladesh. Tạp chí Nghiên cứu Tài chính Quốc tế, 5(2): 13. Xem tại Google Scholar | Xem tại Nhà xuất bản

Taani, K., 2013. Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của công ty: Bằng chứng từ Jordan. Toàn cầu nâng cao

Tạp chí Nghiên cứu Quản lý và Kinh doanh, 2(11): 542-546.

Taub, A., 1975. Các yếu tố quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Tạp chí Kinh tế và Thống kê, 57(4): 410-416. Xem tại Google Scholar |

Xem tại Nhà xuất bản

Velnampy, T. và J. Niresh, 2012. Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và khả năng sinh lời. Tạp chí Quản lý Toàn cầu

và Nghiên cứu Kinh doanh, 12(13): 67-74. Xem tại Google Scholar

Yogen, C., J. Cheruiyot, J. Sang và PK Cheruiyot, 2014. Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp: Bằng chứng từ

Khu vực ngân hàng của Kenya. Tạp chí Nghiên cứu Tài chính Kế toán, 5(9): 152-159. Xem tại Google Scholar

Quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là quan điểm và ý kiến của (các) tác giả, Tạp chí Kinh tế và Tài chính Châu Á sẽ không chịu trách nhiệm hoặc chịu trách nhiệm về

bất kỳ tổn thất, thiệt hại hoặc trách nhiệm pháp lý nào, v.v. gây ra liên quan đến/phát sinh từ việc sử dụng Nội dung.

598
© 2018 Ấn phẩm AESS. Đã đăng ký Bản quyền.