23/10/2023

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Mục tiêu chương 2
• Thảo luận về khái niệm cán cân tài khoản vãng lai.
• Sử dụng số dư tài khoản vãng lai để mở rộng hạch toán thu nhập
quốc dân sang các nền kinh tế mở.
• Áp dụng kế toán thu nhập quốc dân cho mối liên kết giữa tiết kiệm,
đầu tư và xuất khẩu ròng.
CHƯƠNG 2 • Mô tả tài khoản cán cân thanh toán và giải thích mối quan hệ của
chúng với số dư tài khoản vãng lai.
HẠCH TOÁN THU • Liên kết tài khoản vãng lai với những thay đổi trong tài sản nước
ngoài ròng của một quốc gia.
NHẬP QUỐC DÂN
& CÁN CÂN THANH
TOÁN

1 2

Nội dung chương 2 Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (1 of 7)

• Tài khoản thu nhập quốc dân • Hạch toán giá trị thu nhập quốc gia từ sản xuất và chi tiêu.
• Các nhà sản xuất kiếm được lợi nhuận từ những khách hàng chi tiền
• Xác định thu nhập quốc dân cho hàng hóa và dịch vụ.
• Xác định giá trị sản xuất
• Chi tiêu của khách hàng = Thu nhập của người bán = giá trị sản xuất.
• Xác định giá trị chi tiêu
The amount of expenditure by buyers = the amount of income for sellers
• Hạch toán thu nhập quốc dân cho một nền kinh tế mở = the value of production.
• Tài khoản cán cân thanh toán (Balance of Payments) • Thu nhập quốc dân thường được định nghĩa là thu nhập từ các yếu tố
sản xuất của một quốc gia.

3 4

1

Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (2 of 7)
• Tổng sản phẩm quốc dân (GNP) là giá trị của tất cả hàng hóa và dịch vụ
cuối cùng được tạo ra bởi các yếu tố sản xuất của một quốc gia trong một
khoảng thời gian nhất định.
• GNP, thước đo cơ bản về sản lượng của một quốc gia được các nhà
kinh tế học vĩ mô nghiên cứu, được tính bằng cách cộng giá trị thị
trường của tất cả chi phí cho sản phẩm cuối cùng
• Các yếu tố sản xuất là gì? Các yếu tố được sử dụng để sản xuất hàng
hóa và dịch vụ: công nhân (dịch vụ lao động), tài sản hữu hình (như nhà
xưởng và thiết bị), tài nguyên thiên nhiên và các yếu tố khác.
• Giá trị của hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất bởi các yếu tố
sản xuất thuộc sở hữu của Hoa Kỳ được tính là GNP của Hoa Kỳ.
5 6
Hình 2-1: GNP của Mỹ và các thành phần
Tổng sản phẩm quốc dân của Mỹ trong quý đầu tiên của năm 2020 có thể được chia
thành bốn thành phần được hiển thị ở biểu đồ trên.
Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis
7 8
23/10/2023
Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (3 of 7)
• GNP được tính bằng cách cộng giá trị thị trường của chi phí
cho hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất.
• Có 4 loại chi phí:
1. Tiêu dùng (Consumption): lượng tiêu thụ của người tiêu dùng
cá nhân trong nước
2. Đầu tư (Investment): số tiền mà các công ty tư nhân bỏ ra để
xây dựng nhà máy và thiết bị mới cho hoạt động sản xuất
trong tương lai
3. Chi tiêu của chính phủ (Government Purchases): số tiền mà
chính phủ chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ
4. Cán cân tài khoản vãng lai (xuất khẩu trừ nhập khẩu) (Current
Account Balance): chi tiêu ròng của người nước ngoài đối với
hàng hóa và dịch vụ trong nước
Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (4 of 7)
• Thu nhập quốc dân:
- Có được sau một khoảng thời gian nhờ vào yếu tố sản xuất
- Bằng với GNP của một quốc gia trong một khoảng thời gian.
§ Chi tiêu của một người là thu nhập của người khác (tức là tổng chi
tiêu phải bằng tổng thu nhập)
- Ví dụ: khi bạn mua một cuốn sách mới từ nhà xuất bản, giá trị mua hàng
của bạn sẽ được tính vào GNP. Nhưng khoản thanh toán của bạn được
tính vào thu nhập của các yếu tố sản xuất cuốn sách vì nhà xuất bản
phải sử dụng tiền bán hàng để trả tiền cho các dịch vụ mà họ sử dụng
để bán hàng.
2
 23/10/2023

Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (5 of 7) Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (6 of 7)

• GNP là một thước đo của thu nhập quốc dân, nhưng một thước đo thu
Một thước đo gần đúng khác về thu nhập quốc dân là tổng sản phẩm
nhập quốc dân chính xác hơn là GNP được điều chỉnh theo:
quốc nội (GDP)
1. Khấu hao tài sản hữu hình dẫn đến giảm thu nhập của chủ sở hữu, vì
vậy số tiền khấu hao được trừ vào GNP. • Tổng sản phẩm quốc nội đo lường giá trị cuối cùng của tất cả hàng
hóa và dịch vụ được sản xuất trong một quốc gia trong một khoảng
- Điều này làm giảm thu nhập của chủ sở hữu thời gian nhất định.
- Phải trừ vào GNP (để ra sản phẩm quốc dân ròng)
• GDP = GNP – thanh toán từ nước ngoài cho các yếu tố sản xuất +
2. Các khoản chuyển tiền đơn phương đến và từ các quốc gia khác có thanh toán cho nước ngoài cho các yếu tố sản xuất
thể làm thay đổi thu nhập quốc gia: các khoản thanh toán của người lao
động nước ngoài được gửi về nước của họ, viện trợ nước ngoài và các
khoản thanh toán lương hưu được gửi cho những người về hưu ở nước
ngoài

9 10

Hạch toán thu nhập quốc gia cho một nền

Tài khoản thu nhập quốc dân: GNP (7 of 7)
kinh tế mở (1 of 5)
• Hầu hết các quốc gia khác ngoài Hoa Kỳ từ lâu đã báo cáo tổng sản
• Bản chất thu nhập quốc gia cho một nền kinh tế mở là
phẩm quốc nội (GDP) chứ không phải GNP như thước đo chính
của họ về hoạt động kinh tế quốc gia.
• GDP được cho là đo lường khối lượng sản xuất trong biên giới của Y = C + I + G + EX - IM
một quốc gia, trong khi GNP bằng GDP cộng với các khoản thu = C + I + G + CA
ròng từ thu nhập nhân tố từ phần còn lại của thế giới.
• Đối với Hoa Kỳ, các khoản thu ròng này chủ yếu là thu nhập mà cư • C + I + G: chi tiêu của các cá nhân và tổ chức trong nước
dân trong nước kiếm được từ của cải họ nắm giữ ở các quốc gia • CA: chi tiêu ròng của các cá nhân và tổ chức nước ngoài
khác trừ đi các khoản thanh toán mà cư dân trong nước trả cho
chủ sở hữu nước ngoài của cải ở trong nước.

11 12

3
 23/10/2023

Hạch toán thu nhập quốc gia cho một nền kinh
tế mở (2 of 5)
Tiêu dung (Consumption)
§ Phần GNP được khu vực tư nhân mua để đáp ứng nhu cầu hiện tại của
thị trường.
Đầu tư (Investment)
§ Phần sản phẩn được các doanh nghiệp tư nhân sử dụng để tạo ra sản
phẩm trong tương lai. Chi tiêu cho hoạt động đầu tư có thể được xem
như là một phần của GNP được sử dụng để gia tăng nguồn vốn của
quốc gia.
Chi tiêu của chính phủ (Government Purchases)
§ Bất kỳ hàng hóa và dịch vụ nào được mua bởi chính quyền liên bang,
tiểu bang hoặc địa phương
Hạch toán thu nhập quốc gia cho một nền
kinh tế mở (3 of 5)
CA = EX - IM = Y - (C + I + G)
• Khi sản xuất > chi tiêu trong nước, xuất khẩu > nhập khẩu: tài
khoản vãng lai > 0 và cán cân thương mại > 0
• khi một quốc gia xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu, quốc gia đó
kiếm được nhiều thu nhập từ xuất khẩu hơn là chi tiêu cho
nhập khẩu
• tài sản nước ngoài ròng ngày càng tăng
• Khi sản xuất < chi tiêu trong nước, xuất khẩu < nhập khẩu: tài
khoản vãng lai < 0 và cán cân thương mại < 0
• khi một quốc gia xuất khẩu ít hơn nhập khẩu, quốc gia đó kiếm
được thu nhập từ xuất khẩu ít hơn so với chi tiêu cho nhập
khẩu
• tài sản nước ngoài ròng đang giảm

13 14

Hạch toán thu nhập quốc gia cho một nền Hạch toán thu nhập quốc gia cho một nền
kinh tế mở (4 of 5) kinh tế mở (5 of 5)
Các giả định của mô hình:
GNP = Consumption + Investment + Government + Exports Imports
– Giả sử nền kinh tế Agraria chỉ có thể sản xuất lúa mì. (total output) purchases

– Mỗi công dân của Agraria vừa là người tiêu dùng vừa là nông dân 100 = + 25 + 10 + 10

trồng lúa mì.

– Chính phủ Agaria sử dụng một phần lúa để nuôi quân đội của
a
55 bushels of wheat + ( 0.5 bushel per gallon ) ´ ( 40 gallons of milk ) .
mình. b
0.5 bushel per gallon ´ 40 gallons of milk.
– Agraria có thể nhập khẩu sữa từ phần còn lại của thế giới để đổi
lấy xuất khẩu lúa mì.
§ Giá sữa là 0,5 giạ lúa mì trên mỗi gallon và với mức giá này,
người nông dân muốn tiêu thụ 40 gallon sữa

15 16

4

Tài khoản vãng lai và nợ nước ngoài (1 of 2)
• Số dư tài khoản vãng lai (CA):
– Chênh lệch giữa xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ và nhập khẩu hàng
hóa và dịch vụ (CA = EX – IM)
– Một quốc gia có thặng dư (surplus) CA khi CA của họ > 0 hay xuất
khẩu nhiều hơn nhập khẩu
– Một quốc gia có thâm hụt (deficit) CA khi CA của họ < 0 hay nhập
khẩu vượt quá xuất khẩu.
– CA đo lường quy mô và hướng vay quốc tế.
§ Số dư tài khoản vãng lai của một quốc gia bằng với sự thay đổi
trong tài sản nước ngoài ròng của quốc gia đó
17
Tài khoản tiết kiệm và Tài khoản vãng lại
• Tiết kiệm quốc gia (S) = thu nhập quốc dân (Y) mà không được
sử dụng cho tiêu dùng (C) hoặc chi tiêu của chính phủ (G).
• Trong nền kinh tế đóng, S = Y – C – G
• S luôn bằng khoản đầu tư trong một nền kinh tế đóng.
– Một nền kinh tế đóng chỉ có thể tăng sự giàu có bằng cách
tích luỹ vốn mới (S = I).
– Một nền kinh tế mở có thể tiết kiệm bằng cách xây dựng trữ
lượng vốn của mình hoặc bằng cách thu được của cải nước
ngoài, nhưng một nền kinh tế đóng chỉ có thể tiết kiệm bằng
cách tăng cường trữ lượng vốn của mình (S=I + CA)
• Thặng dư CA của một quốc gia được gọi là đầu tư nước ngoài
ròng của quốc gia đó.
19
23/10/2023
Tài khoản vãng lai và nợ nước ngoài (2 of 2)
• Cán cân CA bằng chênh lệch giữa thu nhập quốc gia và chi tiêu của cư
dân trong nước :
Y – (C+ I + G) = CA
– Cán cân CA bằng sản xuất hàng hóa trừ đi nhu cầu trong nước.
– Cán cân CA là nguồn cung cấp tài chính trong nước dư thừa.
§ Ví dụ: Agraria nhập khẩu 20 giạ lúa mì và chỉ xuất khẩu 10 giạ
lúa mì. Mức thâm hụt tài khoản vãng lai 10 giạ là giá trị các
khoản vay của Agraria từ người nước ngoài mà quốc gia này sẽ
phải trả trong tương lai.
18
Tiết kiệm tư nhân và tiết kiệm của chính phủ
• Tiết kiệm tư nhân được định nghĩa là phần thu nhập khả dụng được
tiết kiệm thay vì tiêu dùng
Sp = Y – T – C = I + CA – Sg = I + CA – (T – G)
= I + CA + (G – T)
– T là “thu nhập” của chính phủ (doanh thu thuế ròng), thuế thu
được từ các hộ gia đình và doanh nghiệp của chính phủ (T)
– Sg là tiết kiệm chính phủ (T – G)
• Tiết kiệm của chính phủ là doanh thu thuế ròng, T, trừ chi phí mua
sắm của chính phủ, G: Sg = Y – T – C
• Tiết kiệm quốc gia (S) là tổng tiết kiệm của chính phủ và tư nhân.
S = Y – C – G = (Y – T – C) + (T– G) = Sp + Sg
• Thâm hụt ngân sách chính phủ (G – T)
– Nó đo lường mức độ mà chính phủ đang vay để tài trợ cho chi
tiêu của mình.
20
5
 23/10/2023

Hình 2-2: Tài khoản vãng lai của Hoa Kỳ và của cải nước ngoài
ròng, 1976–2019
Cán cân thanh toán
• Cán cân thanh toán của một quốc gia bao gồm các khoản thanh toán
của quốc gia đó và các khoản thu của quốc gia đó từ người nước
ngoài.
• Một giao dịch quốc tế liên quan đến hai bên và mỗi giao dịch được
chuyển vào tài khoản hai lần: một lần dưới dạng ghi có (+) và một lần
dưới dạng ghi nợ (-).
• Bất kỳ giao dịch nào dẫn đến việc nhận tiền từ người nước ngoài đều
được ghi nhận vào tài khoản cán cân thanh toán dưới dạng ghi có.
Bất kỳ giao dịch nào dẫn đến thanh toán cho người nước ngoài đều
được ghi nhận dưới dạng ghi nợ.

Một chuỗi thâm hụt tài khoản vãng lai bắt đầu từ đầu những năm 1980 đã làm giảm tài sản nước
ngoài ròng của Mỹ, cho đến đầu thế kỷ 21, nước này đã tích lũy một khoản nợ nước ngoài ròng
đáng kể.
Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis

21 22

Cán cân thanh toán

• Cán cân thanh toán được tách thành 3 tài khoản

chính:
Bảng 2-2: Cán cân
thanh toán Mỹ • Tài khoản vãng lai: tài khoản cho các luồng hàng hóa và
năm 2015 (tỷ USD) dịch vụ (nhập khẩu và xuất khẩu), chuyển khoản đơn
phương và thu nhập chính.
• Tài khoản tài chính: hạch toán các luồng tài sản tài chính
(vốn tài chính).
• Tài khoản vốn: các loại tài sản đặc biệt (vốn): điển hình là
tài sản phi thị trường, phi sản xuất hoặc vô hình như xóa
nợ, bản quyền và thương hiệu.

23 24

6
 23/10/2023

Ví dụ về các giao dịch Ví dụ về các giao dịch

• Một công dân Hoa Kỳ mua một máy đánh chữ trị giá 1000 đô la
từ công ty Olivetti, Ý.
• Olivetti gửi 1000 đô la vào tài khoản của mình tại Citibank ở
New York.
– Tức là Hoa Kỳ trao đổi tài sản để lấy hàng hóa.
– Giao dịch này tạo ra hai mục bù trừ sau trong cán cân thanh toán của
Hoa Kỳ:
§ Nó được nhập vào CA của Hoa Kỳ với dấu âm (-$1000).
• Một công dân Hoa Kỳ trả 200 đô la cho bữa tối tại một nhà hàng Pháp ở
Pháp bằng cách sử dụng thẻ tín dụng Visa của mình.
– Tức là Hoa Kỳ giao dịch tài sản để lấy dịch vụ.
– Giao dịch này tạo ra hai mục bù trừ sau trong cán cân thanh toán của
Hoa Kỳ:
§ Nó được nhập vào CA của Hoa Kỳ với dấu âm (-$200).
§ Nó hiển thị dưới dạng tín dụng 200 đô la trong tài khoản tài chính
của Hoa Kỳ.

25 26

Ví dụ về các giao dịch

Ví dụ về các giao dịch
• Một công dân Hoa Kỳ mua một cổ phiếu mới phát hành trị giá 95 đô la
của công ty dầu khí British Petroleum (BP) của Vương quốc Anh bằng
cách sử dụng séc được rút từ tài khoản của người môi giới chứng khoán • Một ngân hàng Hoa Kỳ xóa nợ 5000 đô la cho chính phủ Bygonia.
của anh ta. BP gửi 95 đô la vào tài khoản ngân hàng tại Hoa Kỳ của họ tại
Second Bank of Chicago. – Giao dịch này tạo ra hai mục bù trừ sau trong bảng cán cân thanh
toán của Hoa Kỳ:
– Tức là Hoa Kỳ đổi tài sản lấy tài sản. § Nó được nhập vào tài khoản vốn của Hoa Kỳ với dấu âm (-$5000).
– Giao dịch này tạo ra hai mục bù trừ sau trong bảng cán cân thanh § Nó hiển thị dưới dạng khoản tín dụng 5000 đô la trong tài khoản
toán của Hoa Kỳ: tài chính của Hoa Kỳ.
§ Nó được nhập vào tài khoản tài chính tại Mỹ với dấu âm (-$95).
§ Nó hiển thị dưới dạng khoản tín dụng 95 đô la trong tài khoản tài
chính tại Hoa Kỳ.

27 28

7
 23/10/2023

Xác định cán cân thanh toán cơ bản
Bất kỳ giao dịch quốc tế nào cũng tự động tạo ra hai mục bù
trừ trong bảng cán cân thanh toán dẫn đến một công thức cơ
bản:
Tài khoản vãng lai + tài khoản vốn = tài khoản tài chính
Cán cân thanh toán
Tài khoản vãng lai
Tài khoản cán cân thanh toán chia xuất khẩu và nhập khẩu thành bốn
loại:
– Thương mại hàng hóa: xuất khẩu hoặc nhập khẩu hàng hóa
– Thương mại dịch vụ: thanh toán cho việc hỗ trợ pháp lý, chi tiêu
du lịch và phí vận chuyển
– Thu nhập chính: các khoản thanh toán lãi + cổ tức quốc tế và thu
nhập của các công ty thuộc sở hữu trong nước hoạt động ở nước
ngoài
– Thu nhập thứ hai (chuyển khoản đơn phương ròng): chuyển tiền,
hàng hóa hoặc dịch vụ một chiều từ bên này sang bên khác, các
khoản thanh toán do chính phủ thực hiện cho công dân của họ
hoặc từ quốc gia này sang quốc gia khác dưới hình thức viện trợ
nước ngoài.

29 30

Cán cân thanh toán

Cán cân thanh toán
• Tài khoản vốn ghi nhận việc chuyển giao tài sản và thường có xu
hướng ít đối với Hoa Kỳ.
• Chênh lệch thống kê
• Tài khoản tài chính đo lường chênh lệch giữa việc bán tài sản trong
nước cho người nước ngoài và mua tài sản nước ngoài của công dân • Dữ liệu từ một giao dịch có thể đến từ các nguồn khác nhau và có
trong nước. sự khác biệt về phạm vi bảo hiểm, độ chính xác và thời gian theo
– Dòng tiền vào (capital inflow): khoản vay từ người nước ngoài với lý thuyết.
cam kết sẽ hoàn trả • Cán cân thanh toán tài khoản do đó ít khi cân bằng trong thực tế.
– Dòng tiền ra (capital outflow): giao dịch liên quan đến việc mua
tài sản từ người nước ngoài • Chênh lệch thống kê là tài khoản được thêm vào hoặc bớt đi từ tài
khoản tài chính để cân đối với tài khoản vãng lai và tài khoản vốn.
– Tài khoản tài chính có ít nhất ba danh mục con:
1. Tài sản dự trữ chính thức (quốc tế) • Rất khó để phân bổ sự chênh lệch này giữa các tài khoản vãng lai,
2. Tất cả các tài sản khác tài khoản vốn và tài khoản tài chính.
3. Chênh lệch thống kê

31 32

8

Cán cân thanh toán
Giao dịch dự trữ chính thức
• Ngân hàng trung ương của một nền kinh tế là tổ chức chịu trách
nhiệm quản lý việc cung ứng tiền.
•Tại Hoa Kỳ, ngân hàng trung ương là Cục Dự trữ Liên bang.
• Các ngân hàng trung ương thường mua hoặc bán dự trữ quốc tế trên
thị trường tài sản tư nhân để tác động đến các điều kiện kinh tế vĩ
mô trong nền kinh tế của họ.
• Dự trữ quốc tế chính thức là tài sản nước ngoài do các ngân hàng
trung ương nắm giữ như một tấm đệm chống lại những bất ổn kinh
tế quốc gia.
• Các giao dịch chính thức kiểu này được gọi là can thiệp ngoại hối
chính thức.
• Một lý do tại sao can thiệp ngoại hối có thể làm thay đổi các điều
kiện kinh tế vĩ mô là vì đó là cách để ngân hàng trung ương bơm tiền
vào nền kinh tế hoặc rút tiền ra khỏi lưu thông
33
Cán cân thanh toán
• Giá trị âm của tài sản dự trữ chính thức được gọi là số dư thanh toán
chính thức hoặc “cán cân thanh toán”.
• Nó là tổng của tài khoản vãng lai, tài khoản vốn, phần không dự trữ
của tài khoản tài chính và chênh lệch thống kê.
- - Ví dụ: Cán cân thanh toán của Mỹ năm 2000 là -35,6 tỷ
USD, tức là cán cân giao dịch dự trữ chính thức bị đảo ngược
dấu.
• Số dư thanh toán chính thức âm có thể chỉ ra rằng một quốc gia
• đang cạn kiệt tài sản dự trữ quốc tế chính thức của mình, hoặc
• có thể phát sinh các khoản nợ lớn cho các ngân hàng trung
ương nước ngoài để ngân hàng trung ương trong nước có thể
chi nhiều tiền để bảo vệ chống lại sự bất ổn tài chính.
35
23/10/2023
Cán cân thanh toán
• Tài sản dự trữ chính thức (quốc tế): tài sản nước ngoài do các ngân
hàng trung ương nắm giữ để chống lại sự bất ổn tài chính.
- Tài sản bao gồm trái phiếu chính phủ, tiền tệ, vàng và tài khoản
tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
- Tài sản dự trữ chính thức thuộc sở hữu bởi (được bán cho) các
ngân hàng trung ương nước ngoài là một khoản ghi có (+) vì ngân
hàng trung ương trong nước có thể chi nhiều tiền hơn để chống
lại sự bất ổn.
- Tài sản dự trữ chính thức thuộc sở hữu (được mua bởi) ngân
hàng trung ương trong nước là một khoản ghi nợ (-) vì ngân hàng
trung ương trong nước có thể chi tiêu ít tiền hơn để chống lại sự
bất ổn.
34
Bí ẩn của sự thâm hụt ngầm
• Xuất khẩu của mỗi quốc gia là nhập khẩu của các quốc gia khác, nên
số dư tài khoản vãng lai của thế giới phải bằng không. Nhưng nó
không thực sự như vậy.
• Trong tất cả, trừ một năm trong khoảng từ 1980 đến 2003, tổng tài
khoản vãng lai toàn cầu là số âm.
• Một phần do báo cáo thu nhập từ đầu tư quốc tế không đầy đủ?
• Kể từ năm 2004, tài khoản vãng lai toàn cầu là số dương.
• Một phần do thương mại dịch vụ quốc tế ngày càng phát triển?
36
9
 23/10/2023

Chênh lệch tài khoản vãng lai toàn cầu từ năm 1980
Chuyển dịch lợi nhuận của các công ty đa
quốc gia và biến động GDP của Ireland
• GDP của Ireland đã tăng 26,3% trong giai đoạn 2014-2015, một con
số ngoại lệ so với tốc độ tăng trưởng kể từ năm 1999.
• Không có sự gia tăng lớn trong các yếu tố sản xuất như việc làm xảy
ra.
• Phần lớn, nó là một hiện tượng kế toán phản ánh việc tránh thuế của
các công ty đa quốc gia lớn từ các quốc gia khác.
• Thuế suất doanh nghiệp tương đối thấp của Ireland là 12,5% dẫn đến
việc các công ty đa quốc gia phân bổ tài sản sở hữu trí tuệ (IP) của họ
cho Ireland (và các thiên đường thuế thấp khác như Bermuda).

Từng đạt giá trị lớn và âm, ngụ ý thiếu các khoản ghi có trong tài khoản vãng lai, số dư tài khoản
vãng lai của thế giới đã trở nên lớn và dương, ngụ ý thiếu các khoản ghi nợ tài khoản vãng lai.
Nguồn: International Monetary Fund, World Economic Outlook database, October 2019.

37 38

Tăng trưởng GDP thực ở Ireland từ năm 1999

Cán cân thanh toán Mỹ
• Hoa Kỳ có tài sản nước ngoài ròng âm nhất trên thế giới, và do đó là
quốc gia mắc nợ lớn nhất thế giới.
• Thâm hụt tài khoản vãng lai của nước này trong năm 2012 là 440 tỷ
USD, do đó tài sản ròng của nước ngoài tiếp tục giảm.
• Giá trị tài sản nước ngoài do Hoa Kỳ nắm giữ đã tăng lên kể từ năm
1980, nhưng nợ phải trả của Hoa Kỳ (nợ do người nước ngoài nắm
giữ) lại tăng nhanh hơn.

Bước nhảy vọt trong GDP thực tế năm 2015 của Ireland chủ yếu là kết quả của việc
sáng tạo trong kế toán.
Nguồn: International Monetary Fund, World Economic Outlook database, April 2019.
Data point for 2020 is a projection

39 40

10
 23/10/2023

Hình 2.3
Tổng tài
sản và Tài khoản cán cân thanh toán của Mỹ
nợ nước
ngoài • Khoảng 70% tài sản nước ngoài do Hoa Kỳ nắm giữ được tính bằng
của Hoa ngoại tệ và gần như tất cả các khoản nợ (nợ) của Hoa Kỳ đều được
Kỳ, tính bằng đô la.
1976– • Những thay đổi về tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến giá trị của tài sản
nước ngoài ròng (tổng tài sản nước ngoài trừ đi tổng nợ nước ngoài).
2019
• Việc đánh giá cao giá trị của ngoại tệ làm cho tài sản nước ngoài
do Hoa Kỳ nắm giữ có giá trị hơn, nhưng không làm thay đổi giá trị
đồng đô la của các khoản nợ bằng đồng đô la đối với Hoa Kỳ

Kể từ năm 1976, cả tài sản nước ngoài và nợ phải trả của Hoa Kỳ đều tăng mạnh.
Nhưng các khoản nợ đã tăng nhanh hơn, khiến Hoa Kỳ phải gánh một khoản nợ
nước ngoài đáng kể.
Nguồn: : U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis.

41 42

11