Cuộc khủng hoảng tài chính 2007–2008, hay Khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), là cuộc

khủng hoảng
kinh tế toàn cầu nghiêm trọng nhất kể từ Đại suy thoái năm 1929. Việc cho vay nặng lãi nhắm vào người
mua nhà có thu nhập thấp,các tổ chức tài chính toàn cầu chấp nhận rủi ro quá mức, sự bùng nổ của
bong bóng nhà ở Hoa Kỳ đã lên đến đỉnh điểm trong một "cơn bão hoàn hảo".

NGUYÊN NHÂN :

Đối với tất cả các cuộc khủng hoảng tài chính, có nhiều yếu tố giải thích GFC và mức độ nghiêm trọng
của nó, và mọi người vẫn đang tranh luận về tầm quan trọng tương đối của từng yếu tố. Một số khía
cạnh chính bao gồm:

1. Chấp nhận rủi ro quá mức trong môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi

Trong những năm trước GFC, điều kiện kinh tế ở Hoa Kỳ và các nước khác rất thuận lợi. Tăng trưởng
kinh tế mạnh mẽ và ổn định, tỷ lệ lạm phát, thất nghiệp và lãi suất tương đối thấp. Trong môi trường
này, giá nhà tăng mạnh.

Kỳ vọng rằng giá nhà sẽ tiếp tục tăng đã khiến các hộ gia đình, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, phải vay mượn một
cách thiếu thận trọng để mua và xây nhà. Kỳ vọng tương tự về giá nhà cũng khiến các nhà phát triển bất
động sản và hộ gia đình ở các nước châu Âu (như Iceland, Ireland, Tây Ban Nha và một số nước ở Đông
Âu) phải vay mượn quá mức. Nhiều khoản vay thế chấp, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, có số tiền gần bằng (hoặc
thậm chí cao hơn) giá mua một ngôi nhà. Phần lớn các khoản vay rủi ro như vậy được thực hiện bởi các
nhà đầu tư đang tìm cách kiếm lợi nhuận ngắn hạn bằng cách 'chuyển nhượng' nhà và bởi những người
đi vay 'dưới chuẩn' (những người có rủi ro vỡ nợ cao hơn, chủ yếu vì thu nhập và tài sản của họ tương
đối thấp và/hoặc họ có không trả được khoản vay trước đây).

Các ngân hàng và những người cho vay khác sẵn sàng thực hiện những khoản cho vay rủi ro ngày càng
lớn vì nhiều lý do:

Sự cạnh tranh ngày càng gia tăng giữa những người cho vay cá nhân để gia hạn số tiền cho vay mua nhà
ngày càng lớn, do môi trường kinh tế tốt nên dường như rất có lãi vào thời điểm đó.

Nhiều người cho vay cung cấp các khoản vay mua nhà đã không đánh giá chặt chẽ khả năng trả nợ của
người đi vay. Điều này cũng phản ánh giả định phổ biến rằng các điều kiện thuận lợi sẽ tiếp tục. Ngoài ra,
người cho vay có ít động cơ để quan tâm đến các quyết định cho vay của mình vì họ không mong đợi sẽ
chịu bất kỳ khoản lỗ nào. Thay vào đó, họ bán số lượng lớn khoản vay cho các nhà đầu tư, thường dưới
dạng các gói cho vay được gọi là “chứng khoán thế chấp” (MBS), bao gồm hàng nghìn khoản vay thế
chấp cá nhân có chất lượng khác nhau. Theo thời gian, các sản phẩm của MBS ngày càng phức tạp và mờ
ám nhưng vẫn tiếp tục được cơ quan bên ngoài đánh giá là rất an toàn.

Các nhà đầu tư mua sản phẩm MBS đã nhầm tưởng rằng họ đang mua một tài sản có rủi ro rất thấp:
ngay cả khi một số khoản vay thế chấp trong gói không được hoàn trả, người ta cho rằng hầu hết các
khoản vay sẽ tiếp tục được hoàn trả. Những nhà đầu tư này bao gồm các ngân hàng lớn của Mỹ, cũng
như các ngân hàng nước ngoài từ châu Âu và các nền kinh tế khác đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn mức
có thể đạt được ở thị trường địa phương của họ.

2. Tăng vay nợ của ngân hàng và nhà đầu tư

Trước GFC, các ngân hàng và các nhà đầu tư khác ở Hoa Kỳ và nước ngoài đã vay số tiền ngày càng tăng
để mở rộng cho vay và mua các sản phẩm MBS. Vay tiền để mua một tài sản (được gọi là tăng đòn bẩy)
sẽ làm tăng lợi nhuận tiềm năng nhưng cũng làm tăng các khoản lỗ tiềm ẩn.[1] Kết quả là, khi giá nhà bắt
đầu giảm, các ngân hàng và nhà đầu tư phải gánh chịu tổn thất lớn vì đã vay quá nhiều.

Ngoài ra, các ngân hàng và một số nhà đầu tư ngày càng vay tiền trong thời gian rất ngắn, kể cả qua
đêm, để mua những tài sản không thể bán nhanh. Do đó, họ ngày càng phụ thuộc vào những người cho
vay - bao gồm cả các ngân hàng khác - gia hạn các khoản vay mới khi các khoản vay ngắn hạn hiện tại
được hoàn trả.

3. Lỗi quy định, chính sách

Quy định cho vay dưới chuẩn và sản phẩm MBS quá lỏng lẻo. Đặc biệt, chưa có đầy đủ quy định về các
tổ chức tạo ra và bán MBS phức tạp, không minh bạch cho các nhà đầu tư. Không chỉ nhiều người đi vay
cá nhân được cung cấp các khoản vay lớn đến mức họ khó có khả năng trả nợ mà gian lận ngày càng phổ
biến - chẳng hạn như phóng đại thu nhập của người đi vay và hứa hẹn quá mức với các nhà đầu tư về sự
an toàn của các sản phẩm MBS mà họ đang được bán. .

Ngoài ra, khi cuộc khủng hoảng diễn ra, nhiều ngân hàng trung ương và chính phủ đã không nhận thức
đầy đủ mức độ gia tăng các khoản nợ xấu trong thời kỳ bùng nổ và các khoản lỗ thế chấp lan rộng qua
hệ thống tài chính theo nhiều cách khác nhau.

CRE:

(AUSTRALIA, https://www.rba.gov.au/education/resources/explainers/the-global-financial-
crisis.html#:~:text=The%20catalysts%20for%20the%20GFC,built%20houses%20in%20some%20areas.,
2023)