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Elements of solutions
1. Accounting for intangible assets. Discuss relevance versus reliability as they apply to
reporting on the intangible assets of the firm.
The implied preference of a GAAP between relevance (for a fair description of the asset, and
for decision-making) and reliability (unambiguousness of the data), when choosing how to
report intangibles, is obvious in at least three areas, as shown in the following table:
2. Goodwill. Discuss the pros and cons of the choice between the different possible methods
of handling goodwill over time in the financial statements (no amortization, amortization,
impairment, immediate write-off).
Fewer and fewer countries still allow the immediate write-off of goodwill against
accumulated retained earnings or reserves. However, it is interesting to compare the major
advantages and disadvantages of each solution.
Limits Replies
Difficulty in determining the useful economic life of Proprietary methods are being developed by consulting
goodwill (for instance when goodwill includes firms, especially pertaining to the valuation of brands.
elements such as ‘clientele loyalty’, managers’
reputation, marketing skills…).
Choice of the amortization method: straight-line versus In practice, straight-line is adopted.
accelerated (such as declining balance).
Difficulty of application of any impairment test. How Guidelines are provided by standard-setting bodies, but
to determine the value of the carrying amount and the they are only guidelines. Still a lot of subjectivity
reduction in value? remains.
Isn’t an amortization expense redundant with The goodwill-maintaining expenses (such as training or
‘goodwill-maintaining’ expenses? (Possibility of a advertising expenses) result in the creation of an
double-counting problem). internally generated goodwill, which is not recorded.
An impairment test (however difficult it is to
implement one) is only applied to the goodwill on
acquisition and any impairment expense is clearly
distinct from goodwill-maintaining expenses which are
incurred to develop ‘internally’ what an outside
acquirer would call goodwill but which is not
recognized as such in the books.
Advantages Limits
This may provide some (short-term) competitive If capital markets are efficient, the treatment of
advantage to companies in countries where writing-off goodwill should have no impact on market valuation of
of goodwill is still legitimate (Expenses in the later the firm. Markets focus on future potential cash flows
years are lower so prices can be lowered and still and should be oblivious to the accounting choices.
generate the expected return on capital employed). However markets are not that efficient and there is still
a strong functional fixation on the accounting numbers
as reported.
Reduction of shareholders’ equity. It is conceivably
possible to end up with negative equity.
Consistency of treatment between purchased goodwill
(recognized and thus possibly written-off) and non-
purchased ‘goodwill’ (not recognized and thus not
written off but none of the expenses incurred to
develop internally the equivalent of a ‘goodwill’ can be
capitalized.
Solutions to chapter 8 – Intangible fixed assets – p. 3/13
3. Research and development costs. Discuss the choice between capitalization versus
expensing or R&D costs.
Capitalization Expensing
Respects the matching principle. Respects the prudence principle.
Shows the value creation potential of R&D. Shows the ‘effort’ to develop a value creation potential
but even that is often hard to determine as R&D
expenses are generally ‘buried’ in the total of operating
expenses.
When compared to the expensing approach, No impact on future net income. No risk of having to
capitalization increases the net income in the year of swallow a big write-off at a later date if the capitalized
capitalization and decreases the net income in the R&D ends up in a failure to create the expected new
following years. and additional income stream.
No unique solution. Examples of annual reports can easily be found on the Internet.
No unique solution. Examples of annual reports can easily be found on the Internet.
No unique solution. Examples of annual reports can easily be found on the Internet. See the
R&D Scoreboard (http://www.innovation.gov.uk/rd_scoreboard/).
To the instructor
Goodwill Intangible
assets
Acquisition and production costs
Balance on Jan. 1 45,011 64,970
Change in group of consolidated companies 0 0
Currency translation differences 180 (288)
Additions 19 4,513
Disposals 0 (273)
Reposting/Reclassifications 0 18
Balance on Dec. 31 45,210 68,940
Depreciation and amortization
Balance on Jan. 1 (depreciation) 35,958 48,669
Change in group of consolidated companies (depreciation) 0 0
Currency translation differences (depreciation) 180 (257)
Scheduled additions (depreciation) 0 7,759
Unscheduled additions (depreciation) 0 0
Disposals (depreciation) 0 (273)
Reposting/Reclassifications (depreciation) 0 2
Balance on Dec. 31 (depreciation) 36,138 55,900
Book Value Dec. 31 9,072 13,040
2. Show which figures could be used as ‘check figures’ or ‘control figures’ in this
exercise.
1. Compute the impact capitalization versus expensing would have on net income for each
year of the period.
Number of years: 5
Solutions to chapter 8 – Intangible fixed assets – p. 6/13
2. In which year, if any, will the total annual amount of amortization of past R&D will be at
least equal to the R&D expense incurred during that year.
3. What would you suggest to the managers of the company, with regard to possible
modifications in their accounting policies?
In the reasoning below, we deliberately ignored the profit creation potential of R&D to
emphasize the mechanical aspects of the procedure of R&D capitalization. Doing so, we
implicitly acknowledge that Granados capitalizes R&D for the sole purpose of managing
(improving) short-term earnings.
Question 3 only matters in the context of a country where the GAAP allow such a choice.
Given the budgeted amounts of R&D expenses over the five years, we suggest that Granados
not start capitalizing R&D. Otherwise, because the stream of R&D spending is declining over
time, there will be a moment when the amount of annual amortization expense of capitalized
R&D would become larger than the capitalized R&D of the year. Consequently, the net
impact of R&D capitalization on income would be negative (this happens in years 4 and 5).
The only solution, from then on, would be to capitalize a larger amount than was previously
anticipated (if the firm has such a possibility) in order to not show a decline in earnings. But
the firm thus enters into a vicious circle: it needs to spend and capitalize additional R&D
(possibly unneeded) for the sole purpose of offsetting the amortization expense.
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To the instructor
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1. Compute the R&D intensity over the period for each company.
Sanofi (formerly Sanofi-Aventis) 2005/04 2006/05 2007/06 2008/07 2009/08 2010/09 2011/10
Net sales 83.7% 3.9% -1.1% -1.7% 8.0% 8.7% 3.2%
Research and development expenses 69.3% 9.5% 2.4% 0.8% 1.1% -1.7% 5.8%
R&D intensity -7.8% 5.4% 3.6% 2.6% -6.4% -9.5% 2.6%
Solutions to chapter 8 – Intangible fixed assets – p. 12/13
All three entities (Sanofi-Synthelabo, Aventis and Sanofi-Aventis, now renamed Sanofi) are
pharmaceutical laboratories. Therefore, we would expect large investments in R&D, due to
the strategic importance of innovation and new product development. Despite the huge
difference in size (Aventis is twice as large as Sanofi-Synthelabo, on the basis of their sales
revenue, for example), we see that, before the merger, both firms appeared to maintain pretty
similar levels of R&D intensity, with a slight increase from around 15% in 2001 to about 16%
in 2003. Since both firms operate in the same industry and are strong competitors, it might
appear that having the same level of R&D intensity (which is much higher in pharmaceutical
firms than in most other industries) was pretty normal and thus the two firms would appear to
be comparable. However, further analysis of the data shows that this apparent similarity is
actually the result of very different behaviors.
Aventis actually reduced its R&D spending over the period by 1.8% (from € 3,481 in 2001 to
€ 2,924 in 2003). The increase in intensity was therefore the result of an even greater relative
decrease in sales from 2001 to 2003.
Sanofi-Synthelabo, on the other hand, had an increase in sales of 14.8% in 2002 and 8.1% in
2003. Therefore, the observed increase in R&D intensity was the result of their increasing
R&D spending by an even greater proportion over the period (+ 18.1% in 2002 and +8.0% in
2003).
So, both firms managed to increase their R&D intensity, but one did so through decreasing its
R&D spending faster than sales revenue declined, while the other did it through increasing its
R&D spending faster than sales revenue grew.
Sanofi-Aventis reports a very high (surprisingly high and possibly abnormal) level of R&D
expenses in 2004. The jump appears to be from just above 16% of sales revenue to almost
50% of sales revenue. The explanation, the impact of accounting rules used to record the
acquisition, can be found in the annual report (Note 20-F, Annual Report for 2004, p. 72):
‘Research and development expenses increased to €7,455 million in 2004, compared to
€1,316 million in 2003, and represented 49.6% of consolidated net sales in 2004, compared to
16.4% in 2003. This increase was due in particular to the accounting treatment of the Aventis
acquisition, which required (…) the recording of an expense equal to the value of the Aventis
research and development in progress, at the time of the acquisition (€5,046 million) and to
the inclusion of Aventis research and development expenses from August 20, 2004’.
Sanofi-Aventis provides a computation based on pro forma figures (Note 20-F, Annual
Report for 2004, p. 175) so that the actual R&D intensity can be measured on a comparable
basis to that of previous years:
In fact, as a result of the acquisition, Sanofi-Aventis was able to reduce its R&D intensity. It
is likely that the rationalization of the R&D efforts of the two teams led to net savings and
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possibly to the elimination of duplicate expenses. The consolidated R&D budget is likely to
generate more results than the sum of the previous two separate budgets. Shareholders should
welcome this information with a positive attitude.
In 2005, Sanofi-Aventis adopted the IFRS which require capitalizing R&D expenses, if
certain conditions are met. The 2004 income statement was consequently restated (see above).
Compared to the 2004 restated figure, R&D intensity decreased in 2005 (14.81%) vs. 2004
(16.06%) and increased again in 2006 (15.61%). However, a better comparison would
probably be between the 2005 R&D intensity (14.81%) and the 2004 pro-forma figure
(15.6%).
Sanofi-Aventis’ R&D intensity appears to keep increasing through 2008. But it is important to
note that the R&D expenditure level is basically stable (not too surprising a finding as R&D
projects in pharmaceuticals span long periods) and the increase in 2008 appears to be due
more to the decline in sales than being the result of a strategic decision to grow R&D.
The lag between R&D spending and its transformation into sales revenue is rather long (in the
proximity of 8 to 10 years in pharmaceuticals), thus the interpretation of the ratio is difficult
in a technically turbulent environment: the ratio compares R&D expenditures this year with
revenue this year. It would probably be more meaningful to compare revenue this year with
R&D spending 4 or 5 years prior (projects do overlap and the lag is probably not really 8 to
10 years). Unfortunately the break in the time series in 2004 makes the creation of such a
lagged table quasi-impossible. It is however a useful exercise to have students reflect on the
meaningfulness of the ratio.
We notice a decrease in R&D intensity between 2008 and 2010 with a sigh increase in 2011.
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ausgebreitet. Gar nicht, als ob sie es war, die sang. Als sänge etwas
Fremdes, Wundersames, Großes aus ihr heraus. Der Wirtin liefen
helle Tränen die Wangen herunter; sie schneuzte sich heftig. Auch
Karla fing an zu weinen. Sie war so glücklich. Es war so herrlich,
singen zu dürfen ... die ganze Seele hinzugeben.
„Was hätten Sie für eine Heirat machen können ... mit der
Stimme!“
Karla ließ den Klavierdeckel hart zufallen.
„Hab’ ich’s denn nicht gut getroffen? Ich wünsch’ mir gar nichts
Besseres.“
Die Wirtin stand auf.
„Na ja ... aber immerhin ... Ich will nichts gegen Ihren Mann
sagen. Ein feiner, solider Herr. Aber so richtig froh wird man nicht mit
ihm. Und wie er Sie immer plagt beim Studieren ...“
„Ja ... er meint es gut mit mir. Sie können mir’s glauben.“
Karla war verschnupft. Sie hatte nur den einzigen Gott. Den
wollte sie sich nicht verkleinern lassen.
Als Altmann nach Hause kam, umarmte sie ihn leidenschaftlich.
Fast schien es, als wollte sie ein Unrecht gutmachen.
„Na, was denn, was denn ...?“
Er klopfte ihr gönnerhaft, aber doch innerlich beglückt, die
Wangen. Sein kühles Blut erwärmte sich an ihrer heißen Erregung.
„Hast du etwa gesungen?“
„Ja ... ein bißchen.“
Er kannte den Ursprung ihrer Leidenschaftlichkeit.
Auch als Gatte fühlte er sich verpflichtet, zu dämpfen.
Gerade als ihr Gatte. Ihre Stimme mußte geschont werden, ihre
Frische. Er bezwang auch viel in sich selbst ... Er meinte es wirklich
gut mit ihr.
Eines Tages brachte Karla eine halbverhungerte Katze nach
Hause. Sie gab ihr warme Milch und ließ sie nicht von ihrem Schoß.
Sie übte auch nicht an diesem Tage, sondern streichelte immer nur
das struppige graue Fellchen. Abends machte sie ihr ein Körbchen
zurecht, füllte es mit weichen Lappen, legte ein Taschentuch
darüber.
„Niedlich ... wie ein Kindchen“, sagte sie und lächelte versonnen.
Altmann gab es einen Ruck. Das Wort Kind traf sein Ohr wie ein
greller Pfiff.
Das „Kind“ hatte er nicht mit einbegriffen in den sorgsam
ausgearbeiteten Plan der nächsten Jahre. Er fand mit dem besten
Willen kein Eckchen und keine Zeit, wo es einzuschachteln wäre. Er
stand knapp vor dem Abschluß mit Bremen für Karla. Das war ein
großer Fortschritt. Gegen Ende der nächsten Spielzeit waren
mehrere Gastspiele von ihm vorgesehen: in Lübeck, Danzig. Mit
Hamburg stand er in eifrigen Unterhandlungen. Er hoffte sehr, daß
das Hamburger Gastspiel zu einem Engagement führen werde.
Wie Ameisenkribbeln spürte er es im Rücken. Eine ihm sonst
fremde Nervosität bemächtigte sich seiner.
„Wie fühlst du dich, Karla? Ist dir gut?“
Sie blickte erstaunt. Warum sollte ihr nicht gut sein? Dann lachte
sie wieder mit drolliger Heimlichkeit, nahm das Kätzchen von seinem
Lager, wickelte es in das Tuch und schaukelte es in den Armen.
„Schlaf, mein Kindchen, schlaf ...“
Und sie wippte es so hoch in die Luft, daß sein Köpfchen bis zu
Altmanns Lippen hinaufreichte.
„Gute Nacht, Paachen ... gute Nacht.“
„Laß doch den Unsinn.“
Es war nicht ein überlegener Verweis wie sonst — er war wirklich
ärgerlich. Karla küßte die Katze und legte sie zurück in ihr Bett. Sie
flüsterte:
„Laß nur, Miezerle, Papa ist böse ... ich muß Papa wieder gut
machen.“
Es war nichts als Gedalbere. Aber echte Zärtlichkeit lag in ihrer
Stimme. So hatte sie früher zu ihren Puppen gesprochen, so mochte
sie später zu ihren Kindern sprechen.
Altmann gab dem Körbchen einen Schubs, daß es durchs ganze
Zimmer flog.
„Hör’ doch endlich auf!“
Karla sah ihn erschrocken an. Was war denn das mit ihm?
Verstand er denn gar keinen Spaß? Oder ....
Sie wurde plötzlich blutrot ... Mochte er Kinder nicht leiden?
Ihr wurde merkwürdig kalt im Rücken, und so leer schien ihr das
Zimmer, als ob er gar nicht mit darin stünde, ihr Mann.
Sie nahm das Kätzchen in den Arm und ging in die Kammer. Dort
saß sie lange, und die sanfte Wärme des kleinen, schnurrenden
Tieres beruhigte sie. Einzelne Tropfen fielen aus ihren Augen auf
das weiche Fellchen. Sie berührte mit ihren Lippen den kleinen
runden Kopf, die spitz aufragenden Ohrchen. Sie summte vor sich
hin ... kleine naive Liedchen aus ihrer Schulzeit ....
Sie dachte daran, wie sie als Kind Wärme und Zärtlichkeit bei
den Hunden und Katzen der Nachbarn gesucht, da sie sie zu Hause
nicht fand.
Warum hatte sie keine Brüder, keine Schwestern, wie die
anderen Kinder? ....
„Das hätt’ mir noch gefehlt!“ gab die Mutter zur Antwort.
Später fragte sie den Papa.
„Liebes Kind .... multipliziere nicht nur die Spiele und Freuden,
multipliziere auch die Zahl der Knuffe, Entbehrungen und
Krankheiten mit der Zahl der Geschwister!“
Vielleicht dachte auch ihr Mann so ...?
Am nächsten Tage schenkte sie das Kätzchen einer Kollegin.
Altmann brachte ihr einen hübschen seidenen Unterrock aus der
Stadt mit.
Sie hätte nicht gewagt, an solch einen Luxus auch nur zu
denken. Ganz blaß wurde sie.
Wie war der Mann gut — nein, wie war er gut! ....
Die Katze war vergessen.
Abends rief Altmann sie an seinen Schreibtisch und zeigte ihr die
Briefe der Theaterleiter, die Eventualverträge. Da ging ein Zittern
durch ihren Körper.
„In all den Städten soll ich singen? Ist das wahr? ... Wirklich
wahr? ...“
Sie fiel ihm um den Hals, sie küßte seine Stirn, seine Augen,
seine Hände. Sie lachte und sprang trällernd im Zimmer umher.
Wie ein Hündchen folgte sie ihm in den nächsten Wochen. Ein
Mann, der das alles zustande gebracht! Ein Mann, der sie zur
großen, berühmten Sängerin machte! ... Ein Mann, der ihr ein
heißes, begnadetes Leben schenkte! Ein Mann, der ihr die Tore
öffnete, zu allem, was es Großes, Wundervolles, Beglückendes in
der Welt gab! ... Und dieser Mann war i h r Mann! ...
Sie fing an, ihn zu lieben, mit scheuer, inniger Zärtlichkeit. Sie
lächelte sanft, wenn er sie während der Stunden verhöhnte, sie
zitterte, wenn er seine dunklen, geraden Brauen hob, und die tiefen
Mundwinkel seiner blassen, feinen Lippen sich senkten. Und ihr
Herz schlug glückschwer und erwartungsvoll, wenn er langsam die
eingelaufenen Briefe mit der langen Schere aufschnitt.
Es waren zumeist gute Nachrichten.
Bald nach Weihnachten holte sie sich eine Erkältung auf der
zugigen Bühne. Es war nicht das erstemal, und sie pflegte nie viel
Aufhebens davon zu machen, beurlaubte sich auf eine Woche, lag
mit Prießnitzumschlägen zu Bett, schluckte Aspirin und trank
Kannen heißer Limonade.
Altmann genügte nicht einmal der Theaterarzt, den er sofort zu
sich bat. Karla erschrak, als sie einen wildfremden Herrn an ihr Bett
treten sah, einen Herrn Geheimrat, dem sie Zunge, Hals und Brust
zeigen sollte. War sie denn so krank?
Altmann schaffte Inhalationsapparate an, allerhand Pinsel und
Arzeneien standen auf ihrem Nachttisch. Er wechselte ihr selbst die
Kompressen und pinselte ihr den Hals aus, unbarmherzig
gewissenhaft.
Als sie das erstemal zur Probe kam, schenkten ihr die
Kolleginnen Blumen.
Da fing sie an zu weinen. Sie küßte die Blumen und sprach den
ganzen Tag nur davon, wie lieb und gut die Kolleginnen wären.
Altmann wurde bitter. Zum ersten Male.
„Zu Blumen hat es nicht gelangt.“
Karla fand ihr Zimmer wieder trostlos und leer, und abends
graute ihr vor dem Bett, in dem sie solange krank gelegen.
Ausbrüche plötzlicher Leidenschaftlichkeit wechselten ab mit
Tagen stumpfen Hindämmerns. Wenn ihr auf der Straße Kinder in
den Weg liefen, bückte sie sich zu ihnen herab und küßte sie. Wenn
eins fiel, hob sie es auf den Arm, schaukelte, tröstete es. Zweimal
kam sie dadurch zu spät zur Probe.
Wenn Altmann mit ihr studierte, war sie oft unwillig, bestenfalls
zerstreut. Er zitterte oft vor verhaltenem Ärger. Sie tat, als merkte sie
es nicht, oder — vielleicht sah sie es auch wirklich nicht.
Sie knixte, wenn er ihr etwas sagte: „Jawohl, Herr Lehrer!“ Oder
aber sie weigerte sich zu üben; sie hätte Kopfschmerzen, es kratzte
sie etwas im Halse; sie hätte schlecht geschlafen und wäre matt.
Abends im Theater sang sie schöner denn je. Und kein einziges
Mal warf sie ihm einen Blick zu. Als ob sie nicht wüßte, daß er immer
da unten auf dem Eckplatz in der zehnten Parkettreihe rechts saß.
Sie fragte auch nicht: „Nun, wie war’s?“, wenn er sie aus der
Garderobe abholte. Hatte sie Blumen bekommen, so hielt sie sie
sorglich und auffällig im Arm, und wenn vor dem Bühneneingang die
üblichen jungen Enthusiasten warteten, dann schlich sie sich nicht
mehr scheu an ihnen vorbei, sondern hob den hübschen dunklen
Kopf und sah ihnen mit strahlendem Lächeln in die bewegten,
heißen Gesichter.
Eines Tages legte Altmann einen Gastspielvertrag zur
Unterschrift vor sie hin. Drei Abende. Als Pamina, Elisabeth und
Elsa. Und für jeden Abend zweihundert Mark. So viel, wie sie hier im
ganzen Monat verdiente.
Altmann wußte: Jetzt kam der große Jubel; jetzt sprang sie mit
dem Vertrag im Zimmer umher, stürzte ans Klavier und zerrte ihn auf
den Hocker. Jetzt ließ sie nicht ab von ihm, bis er nicht wenigstens
eine der drei Partien mit ihr durchgenommen. Jetzt gleich lagen ihre
Arme um seinen Hals, und ihre frischen, vollen Lippen drückten sich
in sein Gesicht ...
Es verging eine Minute, die zweite .. Nichts von alledem
geschah. Sie sah ihn gar nicht an, zählte nur an ihren Fingern irgend
etwas ab.
„Was rechnest du aus, Karla?“
„Ob ich noch auftreten kann, falls ... es sind noch drei Monate bis
dahin.“
Mit einem Satz war er bei ihr, riß ihre Hände an sich. Drückte sie
so fest, daß sie glaubte, er wolle ihr wehe tun.
„Glaubst du denn, Karla ... Hast du irgendwelchen Anhalt dafür,
daß ...“
Sie zuckte die Achseln.
„Ich weiß gar nichts ... aber es könnte doch sein, nicht wahr? Wir
sind verheiratet ... es wäre immerhin natürlich.“
Sie hörte seinen schweren Atem. Sie sah, wie er sich mit dem
Tuch über die Stirn fuhr ...
Sie hätte sich mit den Nägeln in sein Gesicht einkrallen mögen,
in sein schönes, vornehmes Gesicht.
Aber er faßte sich.
„Warum behältst du denn alles für dich? ... Wir wollen zum Arzt
gehen. Man muß doch wissen. Ich muß doch disponieren können!
Den ganzen Tag sitze ich am Schreibtisch, opfere meine Zeit,
verbrauche Papier, Marken ... zerbreche mir den Kopf, wie ich alles
am besten anordne und verteile — und nun wirfst du alles über den
Haufen durch ein Wort! Wann — glaubst du denn ...?“
Seine Stimme klang hart und doch unsicher.
Sie saß bequem zurückgelehnt und blinzelte vor sich hin.
Sie hörte seine Angst durch den harten Klang, und diese Angst
weckte ihre Lust, ihn zu quälen, ihn abhängig zu fühlen von ihr, von
dem Schicksal, daß sie selbst ihm schuf.
Aber — eigentlich wußte sie gar nichts Bestimmtes. Manches,
was sie als Symptom auslegte, war wohl nur Einbildung, weil sie so
tief in sich hineinhorchte. Weil sie es so heiß ersehnte. Weil der liebe
Gott sie zur Mutter erschaffen hatte — viel mehr als zur Sängerin.
Weil selbst ihr Singen nichts war als ein Schrei nach Verdoppelung
ihres Wesens.
Altmann drängte:
„So sprich doch, Karla ... so sag’ doch ...“
Aber sie wehrte ungeduldig ab. Er sollte sie doch
zufriedenlassen. Sie hatte das nur so hin gesagt. Zum Arzt gehen?
Der würde sie auslachen.
Altmann atmete auf. Er war jetzt wieder ganz ruhig. Junge
Frauen spielten wohl oft mit dem Gedanken der Mutterschaft. Es lag
so nahe. Sie wußten ja auch nicht, wie abhängig sie waren vom
Willen und der Beherrschung des Mannes.
Und er streichelte, wieder entlastet und nachsichtig, Karlas
Wangen.
„Wie wär’s, wenn wir ein bißchen übten?“
* *
*