‫ُيمكن أن ُيساهم بشكل كبير في تنمية االقتصاد‬ ‫مقدمة‬ ‫وزارة التعليـم العالـــي والبحث العلمـي‬

‫المبحث األول ‪ :‬ماهية التوريق في التشريع الجزائري‬ ‫جامعة الشهيد حمه لخضر بالوادي‬
‫الوطني‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬مفهوم التوريق حسب التشريع الجزائري‬ ‫كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‬

‫اإلشكالية ‪:‬‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬مزايا التوريق في الجزائر‬

‫بحث حول ‪:‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬أساليب التوريق‬

‫‪ ‬ما المقصود بالتوريق وما استراتيجيات التوريق‬ ‫المبحث الثاني ‪ :‬آليات عملية التوريق في البنوك الجزائرية‬ ‫التوريق‬
‫في الجزائر ؟‬ ‫المطلب األول ‪ :‬األطراف المشاركة في عملية التوريق‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬مساهمة البنوك الجزائرية في نشاط التوريق‪:‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬ماهية التوريق في التشريع‬ ‫إعداد الطلبة ‪:‬‬

‫‪ −‬بكاري كمال ضياء الحق‬

‫الجزائري‬
‫المقدمة ‪:‬‬ ‫‪ −‬مهاوات سندس‬
‫المطلب األول ‪ :‬مفهوم التوريق حسب التشريع‬ ‫‪ −‬بوصبيع صالح أميرة‬
‫عد التوريق أداة مالية حديثة تُستخدم لتمويل‬
‫ُي ّ‬
‫الجزائري‬ ‫‪ −‬شايع آية‬
‫مختلف القطاعات‪ ،‬مثل القطاع العقاري والقطاع‬
‫عملية تحويل مجموعة من القروض العقارية‬ ‫‪ −‬مرزوقي نور الهدى‬

‫إلى أوراق مالية قابلة للتداول‪ ،‬وذلك عن طريق‬

‫عرف التوريق على‬‫الصناعي والقطاع التجاري‪ُ .‬‬
‫وي ّ‬ ‫‪ −‬بوعزيز مليكة‬

‫أنه عملية تحويل مجموعة من األصول المالية‬

‫نقل ملكية هذه القروض إلى مؤسسة وسيطة‬
‫إلى أوراق مالية قابلة للتداول في السوق المالية‪.‬‬
‫متخصصة‪ ،‬تقوم بإصدار أوراق مالية تمثل‬
‫وتُقدم هذه األداة العديد من المميزات‪ ،‬مثل زيادة‬
‫حصصا في ملكية هذه القروض‪ ،‬وتطرحها للبيع‬
‫ً‬
‫التمويل المتاح للقطاعات المختلفة‪ ،‬وتطوير‬
‫في السوق المالي‪.‬‬
‫السوق المالية‪ ،‬وخلق فرص عمل جديدة‪ .‬وعلى‬
‫الرغم من حداثة نشاط التوريق في الجزائر‪ ،‬إال أنه‬
 ‫‪ .11‬مُدققون‪:‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬شروط التوريق‬
‫‪ ‬وجود أصول قابلة للتوريق‪:‬‬
‫‪ −‬يجب أن تكون هناك أصول قابلة للتوريق‪،‬‬
‫مثل القروض العقارية أو غيرها من األصول‬
‫المالية‪.‬‬
‫تتكون عملية التوريق من العديد من‬
‫‪ −‬يجب أن تكون هذه األصول ذات نوعية جيدة‬
‫وقابلة للتحويل إلى أوراق مالية‪.‬‬
‫‪ ‬وجود بنية قانونية مناسبة‪:‬‬
‫‪ −‬يجب أن يكون هناك إطار قانوني ينظم عملية‬
‫التوريق ويحدد حقوق وواجبات األطراف‬
‫المشاركة‪.‬‬
‫‪ −‬يجب أن تكون هذه القوانين واضحة وسهلة‬
‫الفهم‬
‫‪ ‬وجود جهات تصنيف‪:‬‬
‫‪ −‬يجب أن يكون هناك جهات تصنيف‬
‫المتعلقة بأوراق‬
‫قيم المخاطر ُ‬
‫متخصصة تُ ّ‬
‫مالية التوريق‪.‬‬
‫متوافقة مع الشريعة اإلسالمية‪ ،‬مثل الصكوك‬ ‫المطلب الثاني ‪ :‬مزايا التوريق في الجزائر‬
‫واالستصناع‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬آليات عملية التوريق في‬
‫البنوك الجزائرية‬
‫المطلب األول ‪ :‬األطراف المشاركة في عملية‬
‫التوريق‬
‫األطراف‪ ،‬ولكل طرف دور محدد‪:‬‬
‫‪ .1‬البائع‪:‬‬
‫‪ .2‬الناقل‪:‬‬
‫‪ .3‬المُصدر‪:‬‬ ‫المطلب الثالث ‪ :‬أساليب التوريق‬
‫‪ ‬التوريق التقليدي‪:‬‬
‫‪ .4‬المستثمرون‪:‬‬
‫شيوعا في الجزائر‪ .‬حيث‬ ‫هو النوع األكثر‬
‫ً‬
‫‪ .5‬وكيل التوريق‪:‬‬
‫يتم تحويل القروض العقارية إلى أوراق مالية يتم‬
‫‪ .6‬شركة التقييم‪:‬‬
‫طرحها للبيع في السوق المالية‬
‫‪ .7‬شركة التأمين‪:‬‬
‫‪ ‬التوريق اإلسالمي‪:‬‬
‫‪ .8‬الهيئة العامة لسوق المال‪:‬‬
‫هو نوع خاص من التوريق يتوافق مع أحكام‬
‫‪ .9‬البنوك االستثمارية‪:‬‬
‫الشريعة اإلسالمية‪ .‬يتم فيه استخدام أدوات مالية‬
‫‪ .10‬محامون‪:‬‬
‫المتاح للقطاعات المختلفة‪ ،‬وتطوير السوق المالية‬ ‫‪ ‬قلة الوعي بمفهوم التوريق‪:‬‬ ‫‪ −‬تُساعد هذه الجهات المستثمرين في اتخاذ‬
‫ال يزال مفهوم التوريق جدي ًدا في الجزائر‪،‬‬
‫الجزائرية‪ ،‬وخلق فرص عمل جديدة‪.‬‬ ‫وال يزال هناك نقص في الوعي به من قبل البنوك‬ ‫ق اررات استثمارية جيدة‪.‬‬

‫والمستثمرين‪.‬‬ ‫‪ ‬وجود مستثمرين‪:‬‬

‫‪ −‬يجب أن يكون هناك مستثمرون على استعداد‬
‫‪ ‬غياب السوق الثانوية‪:‬‬
‫لشراء أوراق مالية التوريق‪.‬‬
‫ال يوجد سوق ثانوية نشطة لتداول شهادات‬
‫‪ −‬يجب أن يكون هؤالء المستثمرون على دراية‬
‫لتوريق في الجزائر‪ ،‬مما يُعيق سيولة هذه‬
‫األصول‪.‬‬ ‫المتعلقة بهذا النوع من االستثمار‪.‬‬
‫بالمخاطر ُ‬
‫‪ ‬وجود وكيل توريق‪:‬‬
‫‪ ‬عدم استقرار السوق المالية‪:‬‬
‫‪ −‬يجب أن يكون هناك وكيل توريق ُينظم عملية‬
‫يُع ّد عدم استقرار السوق المالية الجزائرية‬
‫أحد العوامل التي ُتعيق االستثمار في التوريق‪.‬‬ ‫ويقدم الخدمات االستشارية للطرفين‪.‬‬‫التوريق ُ‬
‫‪ −‬يجب أن يكون هذا الوكيل ُمؤهالً وذا خبرة في‬
‫‪ ‬القيود القانونية‪:‬‬
‫توجد بعض القيود القانونية التي ُتعيق‬ ‫هذا المجال‪.‬‬
‫عملية التوريق في الجزائر‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬مساهمة البنوك الجزائرية في‬
‫الخاتمة ‪:‬‬ ‫نشاط التوريق‪:‬‬
‫عد التوريق أداة مالية حديثة تُستخدم لتمويل‬
‫ُي ّ‬ ‫ُتع ّد مساهمة البنوك الجزائرية في نشاط‬
‫مختلف القطاعات ‪.‬على الرغم من حداثته في‬ ‫ٍ‬
‫ألسباب متعددة‪ ،‬منها‪:‬‬ ‫التوريق محدودة‪ ،‬وذلك‬

‫الجزائر‪ ،‬إال أنه ُيمكن أن ُيساهم بشكل كبير في‬

‫تنمية االقتصاد الوطني من خالل زيادة التمويل‬