Phần lý thuyết : Câu 1 ---> Câu 9

Câu 1 :
Nhận định là ĐÚNG, vì tài sản có tính thanh khoản. Tính thanh khoản của tài
sản chỉ tốc độ cũng như mức độ dễ dàng khi chuyển đổi tài sản đó thành tiền
mặt.
Trong đó, tài sản ngắn hạn như tiền mặt, và những tài sản mà sẽ chuyển thành
tiền trong vòng 1 năm kể từ ngày lập bảng cân đối kế toán là khoản mục tài sản
có tính thanh khoản cao nhất.
Tài sản cố định và tài sản vô hình là khoản mục tài sản có tính thanh khoản thấp
nhất nghĩa là sẽ khó và mất một khoảng thời gian khá dài để có thể chuyển đổi
thành tiền.
Câu 2 :
Theo cơ sở dồn tích trong quá trình kế toán : “Mọi nghiệp vụ liên quan đến tài
sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu, chi phí phải được ghi vào sổ
kế toán vào thời điểm phát sinh, không căn cứ vào thời điểm thực thu, thực chi
tiền hoặc tương đương tiền”. Do đó, sẽ có những nghiệp vụ phát sinh tạo ra một
khoản doanh thu và chi phí, ta ghi nhận vào mục doanh thu, chi phí trên báo cáo
thu nhập, nhưng trên thực tế, có thể ta chưa thu tiền hoặc chưa chi tiền.
==> Do đó, con số doanh thu và chi phí thể hiện trên báo cáo thu nhập tiêu
chuẩn không thể hiện dòng tiền vào và dòng tiền ra thật sự xảy ra trong một kỳ.

Câu 3 :
Con số ở dòng cuối cùng trong bảng báo cáo dòng tiền dưới góc độ kế toán là
mục thay đổi tiền mặt (trên bảng cân đối kế toán).
Dưới góc độ kế toán, con số ở dòng cuối cùng giải thích cho sự thay đổi về tiền
và tương đương tiền. Nhưng nó không có nghĩa khi phân tích công ty.

Câu 4 :
Sự khác biệt cơ bản giữa dòng tiền dưới góc độ tài chính và dòng tiền dưới góc
độ kế toán là chi phí lãi vay.
- Dưới góc độ tài chính : chi phí lãi vay là dòng tiền thuộc hoạt động tài
chính
 - Dưới góc độ kế toán : chi phí lãi vay là dòng tiền hoạt động
==> Dòng tiền dưới góc độ tài chính có ý nghĩa hơn vì nó phản ánh thực dòng
tiền liên quan đến hoạt động kinh doanh trong phân tích công ty.

Câu 5 :
Giá trị thị trường không bao giờ có thể âm. Theo các quy định tiêu chuẩn trong
hạch sách kế toán, nợ của một công ty có thể cao hơn tài sản của nó. Khi đó vốn
cổ phần của chủ sở hữu bị âm. Tuy nhiên, việc này không thể xảy ra với giá trị
thị trường, vì nếu có, điều đó đồng nghĩa với việc công ty sẽ phải trả tiền cho
bạn để sở hữu cổ phiếu. Do đó giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu thấp nhất là
bằng 0.
Vì luật phá sản doanh nghiệp và cá nhân, giá trị ròng của một người hoặc một
công ty không thể là âm, nghĩa là các khoản nợ không thể vượt quá tài sản theo
giá thị trường.

Câu 6 :
Không nhất thiết là xấu khi dòng tiền từ tài sản bị âm trong một kỳ nào đó vì đối
với một công ty đang trên đà phát triển, mở rộng thị phần hay đầu tư sang lĩnh
vực khác thì chi tiêu vốn nhiều dẫn đến dòng tiền từ tài sản bị âm.
==> Điều quan trọng là tiền được chi tiêu hợp lý, không phải là dòng tiền âm
hoặc dương.

Câu 7 :
Không phải mọi doanh nghiệp có dòng tiền hoạt động kinh doanh âm đều đáng
báo động.
- Với những doanh nghiệp mới hoạt động, có thể là do hàng của họ khó
bán trong thời kỳ đầu hoặc đang đầu tư thêm vào doanh nghiệp, có thể sử
dụng vốn vay hoặc huy động từ cổ đông để bổ sung lượng thiếu hụt
- Với những doanh nghiệp lâu năm thì đây là tình trạng đáng báo động,
dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phải dương để bù đắp cho hoạt động
đầu tư, trả nợ vay và cổ tức cho cổ đông.

Câu 8 :
Thay đổi vốn luân chuyển ròng của công ty có thể âm :
- Vốn luân chuyển ròng âm có nghĩa các tài sản ngắn hạn không có đủ để
đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn. Điều này cho thấy rủi ro mất khả
năng thanh toán trong ngắn hạn của doanh
 - Chi tiêu vốn không âm vì đó là các khoản chi phí đầu tư vào tài sản cố
định của doanh nghiệp, dùng để mua, duy trì và cải thiện các tài sản đó.

Câu 9 :
- Dòng tiền thuộc về cổ đông có thể âm khi doanh nghiệp không có đủ lợi
nhuận để chi trả cổ tức cho cổ đông.
- Dòng tiền thuộc về chủ nợ cũng vậy, khi doanh nghiệp không có đủ lợi
nhuận để thực hiện nghĩa vụ nợ thì dòng tiền âm.

Phần Bài Tập : 1, 2, 3, 4, 5, 6, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 17, 20, 21
Bài 1 :
Tóm tắt :
Tài sản ngắn hạn = 5.700$
Tài sản cố định = 27.000$
Nợ ngắn hạn = 4.400$
Nợ dài hạn = 12.900$
VCSH ? VLCR ?
Bài làm :
TỔNG TÀI SẢN = NỢ PHẢI TRẢ + VỐN CHỦ SỞ HỮU
==> VỐN CHỦ SỞ HỮU = TỔNG TÀI SẢN - NỢ PHẢI TRẢ
= (5.700+27.000) - (4.400+12.900)
= 15.400$

VỐN LUÂN CHUYỂN RÒNG = TS NGẮN HẠN - NỢ NGẮN HẠN

= 5.700 - 4.400
= 1.300$

Bài 2 :
Doanh thu = 387.000$
Giá vốn = 175.000$
Chi phí khấu hao = 40.000$
Chi phí lãi vay = 21.000$
Thuế suất = 35%
Lợi nhuận ròng công ty ?
Cổ tức = 30.000$ ----> LNGL tăng lên bao nhiêu ?
Bài làm :
LỢI NHUẬN RÒNG = EBIT - LÃI VAY
Mà EBIT = DOANH THU - CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG
= 387.000 - (40.000+21.000+175.000)
= 151.000$

==> LỢI NHUẬN RÒNG = 151.000 - (151.000 x 35%)

= 98.150$
Nếu công ty chi trả cổ tức 30.000$ tiền mặt , thì
==> LNGL = 98.150 - 30.000 = 68.150$

Bài 3 :
Mua máy 3 năm trước giá 9,5 triệu $
Hiện nay bán lại giá 6,5 triệu $
TSCD = 5,2 triệu $
NNH = 2,4 triệu $
VLC ròng = 800.000$
Nếu toàn bộ TSNH thanh toán hôm nay, cty nhận được 2,6 triệu $
1. Giá trị sổ sách tài sản hôm nay = ?
2. Giá trị thị trường = ?
Bài làm :

1.
VCSH = TÀI SẢN - NỢ PHẢI TRẢ
==> TÀI SẢN (sổ sách) = VCSH + NỢ PHẢI TRẢ
= (2,4 + 0,8) + 5,2
= 8,4 (triệu $)
2. VLC ròng = TSNH – NNH
==> TSNH = VLCR + NNH = 0,8 + 2,4 = 3,2 triệu $ (sổ sách)
Nếu thanh toán NNH thì nhận được 2,6 triệu $ (thị trường)
TSCD thuần = 6,5 triệu $
==> TÀI SẢN (thị trường) = 2,6 + 6,5 = 9,1 triệu $

Bài 4 :
Thu nhập chịu thuế = 273.000$
Thuế thu nhập của công ty = ?
Thuế suất TB = ?
Thuế suất biên = ?
Bài làm :
Thuế = (50.000 x 15%) + (25.000 x 25%) + (25.000 x 34%) + (173.000 x 39%)
 = 89.720 $
Thuế suất TB = 89.720/273.000 = 32,86%
Thuế suất biên = 39%

Bài 5 :
Doanh số = 18.700$
Giá vốn = 10.300$
CP khấu hao = 1.900$
CP lãi vay = 1.250$
Thuế suất = 40% ---> OCF = ?
Bài làm :

EBIT = DOANH SỐ - GIÁ VỐN - CP KHẤU HAO = 6500$

THUẾ = (EBIT - CP KHẤU HAO) X 40% = 2100$
OCF = EBIT + CP KHẤU HAO - THUẾ
= 6500 + 1900 - 2100 = 6300 $

Bài 6 :
2011 TSCD = 1,42 triệu $
2012 TSCD = 1,69 triệu $
CP Khấu hao = 145.000$
Chi tiêu vốn thuần 2012 = ?
Bài làm :
Giá trị TSCD (cuối kỳ - đầu kỳ) = 1,69 - 1,42 = 0,27 = 270.000 $
Chi tiêu vốn thuần 2012 = Giá trị TSCD + CP khấu hao
= 270.000 +145.000
= 415.000$

Bài 8 :
2011 NDH = 1,45 triệu $
2012 NDH = 1,52 triệu $
2012 CP lãi vay = 127.000 $
CF(B) = ?
Bài làm :
CF(B) = LÃI VAY ĐÃ TRẢ - (VAY MỚI RÒNG)
= 127.000 - (1.520.000 - 1.450.000 )
= 57.000 $

Bài 9 :
2011 Giá trị cổ phần thường = 490.000 $
Thặng dư vốn =3,4 triệu $
2012 Giá trị CP thường = 525.000 $
Thặng dư vốn = 3,7 triệu $
Cty đã trả 275.000 $ cổ tức
CF(S) = ?
Bài làm :
CF(S) = CỔ TỨC ĐÃ TRẢ - HUY ĐỘNG VỐN CP MỚI RÒNG
= CỔ TỨC ĐÃ TRẢ - (CP ĐƯỢC PHÁT HÀNH) - (CP ĐƯỢC MUA
LẠI)
= 275.000 - [(490.000 + 3.400.000) - (525.000 + 3.700.000)]
= - 60.000 $

Bài 10 :
2012 Chi tiêu vốn thuần = 945.000 $
Giảm đầu tư vào VLCR = - 87.000 $
OCF 2012 = ?
Bài làm :

CF(A) = CF(B) + CF(S)

= 57.000 + (-60.000)
= -3.000 ($)
==> CF(A) = OCF - CHI TIÊU VỐN - BS VLC
-3.000 = OCF - 945.000 - (-87.000)
----> OCF = 855.000 ($)

Bài 11 :

a)

BÁO CÁO DÒNG TIỀN 2012

Hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận ròng 95
Khấu hao 90
Thay đổi trong tài sản và nợ
Phải trả người bán 10
Các tài sản ngắn hạn khác 5
Tổng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 190
 Hoạt động đầu tư
Chi tiêu vốn ròng 110
Hoạt động tài chính
Nợ dài hạn 5
Cổ tức 75
Tổng dòng tiền từ hoạt động tài chính 70
Thay đổi tiền mặt 10
(trên bảng cân đối kế toán)

b)
Vốn luân chuyển 2011 = TSNH - NỢ NH
= (TIỀN + CÁC TSNH KHÁC) - PTNB
= 105
Vốn luân chuyển 2012 = TSNH - NỢ NH
= (TIỀN + CÁC TSNH KHÁC) - PTNB
= 110
Thay đổi vốn luân chuyển 2012 = VLC 2012 - VLC 2011
= 110 - 105 = 5$ (*)

c)
CF(A) = Dòng tiền từ hoạt động KD - Chi tiêu vốn - BS VLC
==> OCF = EBIT + Khấu hao - Thuế (không có)
= 95 + 90
= 185
==> Chi tiêu vốn luân chuyển ròng :
= Giá trị TS cố định cuối kỳ - giá trị TS cố định đầu kỳ + Khấu hao
= 390 - 370 + 90 = 110
===> CF(A) = 185 - 110 - 5 (*) = 70 $

Bài 12 :
Dòng tiền của doanh nghiệp
Chi tiêu vốn 21.000
BS VLC ròng 1.900
Tổng cộng 22.900

Dòng tiền chi trả cho chủ nợ = Lãi vay đã trả - Vay mới ròng
= 0 - 17.000
= -17.000 $
Dòng tiền thuộc về các cổ đông = Cổ tức đã trả - Huy động VCP mới ròng
= 14.500 - 4.000
 = 10.500 $

Bài 13 :
Dthu gộp = 1,06 triệu $
Giá vốn hàng bán = 525.000 $
Chi phí bán hàng = 215.000 $
Nợ NH = 800.000 $
Chịu lãi suất = 7%
Khấu hao = 130.000 $
Thuế suất = 35%
a) LN ròng ?
b) OCF ?
Bài làm :
a)
EBIT = DTHU - GIÁ VỐN HB - CP BÁN HÀNG - KHẤU HAO
= 1.060.000 - 525.000 - 215.000 - 130.000
= 190.000 $
EBT = EBIT - CP LÃI VAY
= 190.000 - (800.000 x 7%)
= 134.000 $
==> Lợi nhuận ròng = EBT - (EBT x 35%)
= 134.000 - (134.000 x35%)
=87.100 $
b)
OCF = EBIT + KHẤU HAO - THUẾ
= 190.000 + 130.000 - (EBT x 35%)
= 273.000 $

Bài 14 :
Dthu = 185.000 $
Chi phí = 98.000 $
Các CP khác = 6.700 $
CP khấu hao = 16.500 $
CP lãi vay = 9.000 $
Thuế = 19.180 $
Cổ tức = 9.500 $
CTY phát hành 7.550 $ cổ phần mới
Thu hồi 7.100 $ Nợ DH
a) OCF = ?
 b) CF(B) = ?
c) CF(S) = ?
d) TS cố định thuần tăng 26.100 $ ---> NWC = ?
Bài làm :
a)
EBIT = DTHU - CPHI - CP KHÁC- KHẤU HAO
= 185.000 - 98.000 - 6.700 - 16.500
= 63.800 $
==> OCF = EBIT + KHẤU HAO - THUẾ
= 63.800 + 16.500 - 19.180
= 61.120 $
b)
CF(B) = LÃI VAY ĐÃ TRẢ - (VAY MỚI RÒNG)
= 9.000 - 7.100
= 16.100 $
c)
CF(S) = CỔ TỨC ĐÃ TRẢ - HUY ĐỘNG VỐN CP MỚI RÒNG
= CỔ TỨC ĐÃ TRẢ - (CP ĐƯỢC PHÁT HÀNH)
= 9.500 - 7.550
= 1.950 $
d)
Chi tiêu vốn = TS CỐ ĐỊNH THUẦN + KHẤU HAO
= 26.100 + 16.500
= 42.600 $
CF(A) = CF(B) + CF(S)
= 18.050 $
==> NWC = OCF – CHI TIÊU VỐN - CF(A)
= 470 $

Bài 20 :
Năm 2012
Doanh thu = 19.900 $
GVHB = 14.200 $
CP Khấu hao = 2.700 $
CP lãi vay = 670 $
Cổ tức đã trả = 650 $
Đầu năm :
TSCD thuần = 15.340 $ TSNH = 4.420 $ NNH = 2.470 $
Cuối năm :
TSCD thuần = 16.770 $ TSNH = 5.135 $ NNH = 2.535 $
Thuế suất 2012 = 40%
a) LN ròng 2012 = ?
b) OCF 2012 = ?
c) CF(A) 2012 = ?
d) Không phát hành thêm nợ ---> CF(B) = ?; CF(S) = ?
Bài làm :
a)
EBIT = DTHU - GVHB - KHẤU HAO
= 19.990 - 14.200 - 2.700
= 3.000 $
EBT = EBIT - CP LÃI VAY
= 3.000 - 670
= 2.330 $
==> LN RÒNG = EBT - (EBT x 40%)
= 1.398 $
b)
OCF = EBIT + KHẤU HAO - THUẾ
= 3.000 + 2.700 - (EBT x 40%)
= 4.768 $
c)
Chi tiêu vốn = Giá trị TSCD cuối kỳ - Giá trị TSCD đầu kỳ + KHẤU HAO
= 16.770 - 15.340 + 2.700
= 4.130 $
BS VLC ròng = VLC ròng cuối kỳ - VLC ròng đầu kỳ
= (TSNH cuối kỳ - NNH cuối kỳ) - (TSNH đầu kỳ - NNH đầu
kỳ)
= (5.135 - 2.535) - (4.420 - 2.470)
= 650 $

==> CF(A) = OCF - CHI TIÊU VỐN - BS VLC RÒNG

= 4.768 - 4.130 - 650
= -12
• GIẢI THÍCH : Dòng tiền từ tài sản có thể âm hoặc dương. Trong trường
hợp này, mặc dù thu nhập ròng và OCF đều dương, công ty lại đầu tư
mạnh vào cả tài sản cố định và vốn lưu động ròng, nên công ty phải lấy
thêm $12 từ cổ đông và chủ nợ để đem đi đầu tư.
d)
CF(B) = LÃI VAY ĐÃ TRẢ - VAY MỚI RÒNG
= 670 – 0
= 670 $
==> CF(S) = CF(A) - CF(B)
= (-12) - 670
= -682 $
==> Dòng tiền cho cổ đông = Cổ tức đã trả – Huy động vốn cổ phần mới ròng
=> Huy động vốn cổ phần mới ròng = 650 – (–682) = 1,332 $

• GIẢI THÍCH : Doanh nghiệp có lợi nhuận dương theo góc độ kế toán
(NI>0) và có dòng tiền hoạt động dương. Để đầu tư $650 vào vốn lưu
động thuần và $4130 vào TSCĐ mới. DN phải lấy thêm $12 từ cổ đông
để đâu tư. VCSH tăng $1332 . Sau khi chi trả $650 này, dưới dạng cổ tức
và $670 dưới dạng lãi vay, $12 còn lại được sử dụng để bù đắp cho khoản
đầu tư.

Bài 21 :
a) VCSH 2011 = ?
VCSH 2012 = ?
b) Thay đổi VLC ròng 2012 = ?
c) 2012, mua 2.160 $ TSCD thuần, bán đi bao nhiêu TSCD ?
CF(A) = ?; Thuế suất = 40%
d) 2012, huy động 432$ NDH mới? NDH phải trả trong năm này = ?
CF(B) = ?
Bài làm :
a)
VCSH 2011 = TỔNG TS - NỢ
= (936 + 4.176) - (382 + 2.160)
= 2.570 $
VCSH 2012 = TỔNG TS - NỢ
= (1.015 + 4.896) - (416 + 2.477)
= 3016 $c
b)
Thay đổi VLC ròng 2012 = TSNH - NỢ NH
= (1.105 - 936) - (416 - 382)
= 45 $
c)
Chi tiêu vốn ròng = Giá trị TSCD cuối kỳ - Giá trị TSCD đầu kỳ + KHẤU
HAO
= 4.896 - 4.176 + 1.150
= 1.870 $
OCF = EBIT + KHẤU HAO - THUẾ
= (DTHU – CPHI) + 1.150 - ((EBIT - CPHI LÃI VAY) x 40%)
= 5.454 + 1.150 - ((5.454 - 314) x 40%)
= 4.548 $
==> CF(A) = OCF - CHI TIÊU VỐN - BS VLC RÒNG
= 4.548 - 1.870 - 45
= 2.633 $
d)
Vay mới ròng = NDH 2012 - NDH 2011 = 2.477 - 2.160 = 317$
CF(B) = LÃI VAY ĐÃ TRẢ - VAY MỚI RÒNG
= 314 - 317 = -3 $
==> NDH phải trả trong năm nay = NDH MỚI - VAY MỚI RÒNG
= 432 - 317 = 115 $