PHÂN TÍCH DỰ ÁN CURVE FINANCE

1. THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ DỰ ÁN

 Token name: Curve DAO Token
 Ticker: CRV
 Blockchain: Ethereum
 Token Standard: ERC-20
 Contract Address: 0xd533a949740bb3306d119cc777fa900ba034cd52
 Token Type: Utility & Governance.
Curve Finance là một sàn giao dịch phi tập trung theo cơ chế AMM trên hệ sinh thái
Ethereum, dành riêng cho các stablecoin (USDT, USDC, DAI,...) hoặc các asset
tương tự nhau nhưng được biểu thị ở dạng khác nhau (renBTC, WBTC, pBTC,...).
Vì hoạt động cơ chế AMM nên các tài sản trên Curve sẽ không được giao dịch dưới
dạng Orderbook (sổ lệnh), mà sẽ được Swap trong một Liquidity Pool (pool thanh
khoản) theo công thức của Smart Contract.

1 1
Tuy nhiên có một điểm mà Curve Finance khác biệt với Uniswap đó là chúng không
cần cấp quyền (Permissionless ). Điều này có nghĩa rằng người dùng không được tự
do tạo ra các Pool thanh khoản như Uniswap, thay vào đó các Pool thanh khoản trên
Curve chỉ được tạo nếu như đề xuất trên Governance nhận được sự ủng hộ của mọi
người.
2. ĐIỂM NỔI BẬT CỦA DỰ ÁN
Một vài điểm nổi bật của CRV có thể kể đến như:
 Sàn này chỉ tập trung chủ yếu vào thị trường ngách là giao dịch các đồng Stable
coin, được tối ưu giảm thiểu trượt giá trong giao dịch cùng mức phí hợp lý so với
các đối thủ. Do vậy, khi nhu cầu sử dụng tăng thì vai trò và vị thế của Curve ngày
càng gia tăng.
 Curve Finance cho phép người dùng cung cấp thanh khoản thông qua 1 hoặc
nhiều đồng token khác nhau ngay trong pool. Điều này quả thực rất hấp dẫn.
 Phần phí giao dịch được hưởng và lãi suất trên sàn cũng là một điểm hấp dẫn thú
vị. Cụ thể, CRV là một Yield Aggregator (tương tự với APY.Finance) giúp người
cung cấp thanh khoản được hưởng phí giao dịch (là 0.04%) và lãi suất cho vay từ
yEarn hoặc Compound.
Với 3 tính năng nổi bật trên, Curve Finance đã thu hút được một lượng lớn Liquidity
với tổng lượng Total Value Locked (TVL) lên đến gần 3 tỷ USD.
3. TẦM NHÌN
Trên thực tế, tính năng của Curve gần như giống với Uniswap. Nhưng chúng ta vẫn
rất cần thiết đến một sàn giao dịch swap token khác, như Curve, để giải quyết các
vấn đề đang tồn tại ở các sàn AMM khác:
 Phí đắt đỏ: Trên Uniswap, giao dịch token-to-token rất đắt. Các token chỉ giao
dịch trực tiếp với ETH; vì vậy, nếu bạn muốn giao dịch token A lấy token B,
Uniswap sẽ thực hiện hai giao dịch; Token A cho ETH và sau đó là ETH cho
Token B. Điều này dẫn đến việc tăng gấp đôi phí giao dịch.
 Độ trượt giá cao: Thuật toán mà Uniswap sử dụng mang đến độ trượt giá đáng kể
đối với các giao dịch ở bất kỳ quy mô nào.
Còn trên Curve thì ngược lại. Trên Curve, các stablecoin giao dịch trực tiếp với nhau.
Vì thế, chỉ phải trả một lần phí giao dịch với mức 0,04%. Thuật toán của Curve cũng
được thiết kế để giảm thiểu độ trượt giá.

2 1
Tương lai của Curve phụ thuộc vào việc Curve sẽ sản sinh ra nhiều doanh thu từ
Protocol hay không.
Hiện tại với mức phí 0.04% cho phí giao dịch, doanh thu từ phí giao dịch sẽ thuộc về
các nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers - LPs). Trong tương lai, Curve sẽ
thu phí giao dịch, số % sẽ được quyết định bởi cộng đồng CRV holder thông qua
voting. Như vậy, Curve cần tập trung tạo khối lượng giao dịch lớn để doanh thu tăng
trưởng.
Để làm được điều đó, Curve có thể tác động đến các yếu tố bên dưới đây:
Liquidity Providers: Để Volume tăng, Curve cần tăng số lượng LPs ⇒ LPs tăng,
đồng nghĩa thanh khoản cao hơn tạo ra trượt giá thấp ⇒ Dẫn đến nhiều trader trade
trên Curve hơn bởi trượt giá nhỏ ⇒ Tạo ra nhiều khối lượng giao dịch (đồng nghĩa
doanh thu tăng lên) ⇒ Khi khối lượng giao dịch tăng, LPs sẽ có nhiều doanh thu hơn,
kéo thêm nhiều LPs tham gia ⇒ Vòng lặp lại tiếp tục.
Projects/Holders: Khi khối lượng giao dịch tăng lên, các dự án bắt đầu muốn được
list lên Curve để tạo thanh khoản cho token của dự án ⇒ Nhiều pool được tạo ⇒ Kéo
thêm nhiều traders trade ⇒ Khối lượng giao dịch lại tăng lên.
DEVs: Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng, tạo ra nguồn thanh khoản dành cho các dự
án layer, application có thể lấy thanh khoản từ Curve.
Điều này còn chưa kể đến các chương trình Liquidity Mining của các dự án khác kết
hợp với Curve Finance như cách yEarn Finance đã làm.
Chỉ trong một thời gian ngắn, Curve Finance, một protocol không ai biết đến lại trở
thành một trong những protocol có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái DeFi trên
Ethereum. Với sự phát triển mạnh mẽ của DeFi trong tương lai, Curve Finace còn
tiến xa hơn nữa.
4. ĐỘI NGŨ/ NHÀ ĐẦU TƯ/ ĐỐI TÁC
ĐỘI NGŨ
Đội ngũ dự án của Curve Finance có vẻ kín tiếng hơn nhiều đội ngũ khác trên thị
trường như Compound, Sushiswap,... Một số thành viên như: Andre Cronje, Michael
Egorov, Anton Nell
Andre Cronje là một trong những developer rất có tiếng trong không gian DeFi, anh
là người đã sáng lập ra Yearn Finance và cũng là người chống lưng cho nhiều dự án
của hệ sinh thái Fantom.

3 1
Michael Egorov là nhà khoa học người Nga có nhiều kinh nghiệm làm việc với các
doanh nghiệp liên quan đến tiền mã hóa là người đã tạo ra Curve coin. Bên cạnh làm
CTO của NuCypher ông còn là người sáng lập ngân hàng phi tập trung và mạng lưới
cho vay LoanCoin.

Andre Cronje, Michael Egorov Anton Nell

Tuy nhiên, vừa qua Andre Cronje và Anton Nell tuyên bố rời ngành DeFi, ngừng
phát triển 25 dự án.
NHÀ ĐẦU TƯ
Dự án huy động vốn được từ các quỹ lớn như: Coinbase Venture, Digital Currency
Group, Framework venture, RR2 Capital…

ĐỐI TÁC

4 1
 5. ROADMAP
Curve Finance gần như không có một roadmap rõ ràng. Tuy nhiên, có một điều rất
quan trọng cần lưu ý, Egorov đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn rằng nhóm Curve
Finance đang có dự định thêm nhiều loại tiền điện tử hơn vào Curve Finance, chứ
không chỉ dừng lại ở stablecoin.
Chỉ trong thời gian rất ngắn, Curve Finance đã có mặt trên Polygon và Fantom. Mặc
dù chưa tạo ra nhiều doanh thu, nhưng Curve Finance cho thấy tầm nhìn đi đầu của
họ trong bất kỳ hệ sinh thái nào.
Sắp tới Curve Finance sẽ tiến vào Polkadot với sự hỗ trợ của Equilibrium.

6. CỘNG ĐỒNG (LINKS)

 Website: https://curve.fi/
 Twitter: https://twitter.com/CurveFinance với hơn 297,1 ngàn người theo dõi
 Telegrame: https://t.me/curvefi với hơn 17 ngàn người theo dõi
 Reddit: https://www.reddit.com/r/CurveDAO/
7. TOKENOMIC :
Tổng cung/ cung lưu thông / cung tối đa / vốn hóa

Tổng cung 1,775,477,774 CRV

Cung lưu thông 537,372,110.65 CRV (16%)
Cung tối đa 3,303,030,299 CRV
5 1
 Vốn hóa thị trường $430,353,120
Vốn hóa thị trường được pha loãng hoàn toàn $2,645,223,609

Token allocation / token sale / token released schedule

Token allocation
CRV Token sẽ được phân phối như sau:
Ban đầu sẽ có khoảng 2 triệu CRV được phát hành mỗi ngày. Tổng nguồn cung
(khoảng 3 tỷ) sẽ được phân bổ như sau:
 61% cho các nhà cung cấp thanh khoản. 3% trong số đó sẽ được phân phối cho
các nhà cung cấp thanh khoản đã hoạt động trước khi ra mắt CRV.
 31% cho cổ đông
 5% dự trữ (có thể đốt được), dùng trong các trường hợp khẩn cấp
 3% cho nhân viên của Curve

6 1
CRV Token Sales
Curve Finance không mở bán CRV token dưới bất kỳ hình thức nào, tất cả sẽ được
phân phối theo cơ chế Farming.
Lịch chi trả token CRV
CRV được phân phối theo Liquidity Mining với số lượng là 2 triệu CRV mỗi ngày
và số CRV này sẽ không bị lock. Đây chính là một trong những lý do khiến CRV có
một cú giảm giá từ 20$ về 0.4$ trong hơn 1 tháng. Lượng CRV sở hữu bởi Liquidity
Providers, team và shareholders được vesting liên tục mỗi giây.

7 1
Theo biểu đồ trên, tổng cung của CRV token sẽ được unlock 100% đối với tất cả các
Allocation trong tháng 8/2026 nếu như không có sự can thiệp nào về thời gian phát
hành token.
Trong đó, cường độ phát hành token sẽ giảm đi vào khoảng đầu năm 2025, việc này
sẽ giúp CRV token không còn chịu quá nhiều áp lực bán như trước.

Công dụng của CRV

Đồng CRV Token hiện có 3 chức năng:
 Staking: Người dùng có thể Staking CRV để nhận phí giao dịch.
 Boosting: Khóa CRV sẽ giúp người dùng tăng lên đến 2,5 lần đối với tính thanh
khoản đang cung cấp trên Curve.
 Voting: Người dùng có thể bỏ phiếu cho các đề xuất và thông số khác nhau.

8 1
8. QUY TRÌNH GỌI VỐN

Không có thông tin về quy trình gọi vốn của CRV.

9. SẢN PHẨM / HỆ SINH THÁI

Bonding Curve
Bonding Curve của Curve Finance khác với Uniswap. Nó tập trung vào các loại
stablecoin, giới hạn phạm vi token mà các nhà đầu tư có thể mua và cung cấp một
lớp bảo mật dày để chống lại tổn thất vô thường.
Khi mà Bonding Curve của Curve Finance thiếu về số lượng, nó sẽ bù đắp sức mạnh:
nhiều cặp token có thể được giao dịch mà không ảnh hưởng đến sự thay đổi đáng chú
ý về giá token. Điều này không thể xảy ra với các nhóm thanh khoản của các giao
thức khác.
Lending Pool (Nhóm cho vay)
Stablecoin có thể được cho vay thông qua hai nhóm:
Compound
Yearn.finance
Các token cho vay trên nhóm Compound được xác định là “cTokens”, trong khi các
token trong nhóm tài chính Yearn.finance được gọi là “yEarn.” Trong đó thì yEarn là
tùy chọn với rủi ro cao hơn nhưng phần thưởng cũng cao hơn vì chúng được liên kết
với nhiều giao thức DeFi khác.

10. CÔNG NGHỆ : BLOCKCHAIN GÌ? LÀ DỰ ÁN NỀN TẢNG (blockchain

platform) hay protocol (giao thức), dapp (ứng dụng phi tập trung)? thuật toán đồng
thuận là gì? (pow, pos, dpos, poh,…), có smart contract hay không?…
Constant Sum Constant Product AMM (tổng sản phẩm không đổi AMM): Giao
thức Curve sử dụng Trình tạo thị trường tự động duy nhất kết hợp AMM sản phẩm
không đổi của Uniswap với AMM tổng không đổi. Phương trình AMM của Curve rất
phức tạp nhưng kết quả rất đơn giản - độ trượt thấp đối với các giao dịch vừa và nhỏ
và thanh khoản tốt trên các giao dịch lớn hơn.

9 1
Mô hình Curves, cung cấp 'điểm trung bình' giữa giá cố định và mô hình AMM của
Uniswap (x * y = sản phẩm không đổi), đạt được mức trượt giá thấp hơn đáng kể ở
phía cầu của sàn giao dịch.
Để tìm hiểu thêm về Mô hình AMM của Curve, hãy xem Sự phát triển của Trình tạo
thị trường hàm không đổi
Nhà cung cấp thanh khoản: Curve hoạt động thông qua các nhóm thanh khoản
trong đó hai (hoặc nhiều) tài sản được gửi vào một nhóm và giao dịch với nhau.
Arbitrage giữ giá của tài sản ngay cả với giá trên các sàn giao dịch khác và một nửa
phí 0,04% (lấy từ các giao dịch) được trả cho LP. Một nửa còn lại của khoản phí
0,04% được trả cho chủ sở hữu veCRV. Ở khối lượng giao dịch cao hơn, APY trên
tài sản ký gửi sẽ tăng lên - nhiều giao dịch hơn có nghĩa là phí được trả nhiều hơn.
Phí 0,04% của Curve thấp hơn nhiều so với các sàn giao dịch khác, điều này có thể
giải thích cho mức khối lượng giao dịch cao mà nó đã lưu trữ.
Tất cả các nhà cung cấp thanh khoản đều nhận được CRV ngoài tiền lãi từ phí. Khi
ký gửi các nhà cung cấp thanh khoản đặt tài sản vào các nhóm theo tỷ lệ bằng nhau
(50/50). Nếu họ không làm như vậy, phương trình AMM sẽ làm giảm giá trị của một
trong những đồng tiền cho phép các nhà kinh doanh chênh lệch giá đấu thầu một số
giá trị từ khoản tiền gửi của họ.
Ngoài khoản phí trả cho các nhà cung cấp thanh khoản, Curve khuyến khích các
khoản tiền gửi thông qua phần thưởng từ các dự án DeFi khác. Hiện tại, các giao
thức REN và Synthetix khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản gửi tiền vào các
pool của họ bằng cách cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản các token tương ứng ($
REN và $ SNX).
yEarn: Một pool của Curve, được gọi là yPools, là các pool đã tích hợp với các giao
thức cho vay và đi vay như Compound và Yearn Finance. yEarn là thuật toán cung
cấp tính thanh khoản cho các giao thức này và hoạt động để có được tỷ lệ hoàn vốn
tốt nhất trên tài sản cho vay. yPools cho các giao thức vay và đổi lại, các pool này trả
thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản bằng cTokens và Ytokens. Giống như một
ngân hàng cho khách hàng vay tiền tiết kiệm để trả lại cho họ lãi suất cao hơn, mục
tiêu của Curve với hoạt động này là tối đa hóa phần thưởng cho những người sẵn
sàng cung cấp thanh khoản stablecoin trên nền tảng của họ.
Impermanent Loss (Tổn thất vĩnh viễn): Tổn thất vĩnh viễn là tổn thất xảy ra đối
với các nhà cung cấp thanh khoản khi giá của một trong hai tài sản tồn tại trong một
pool, chẳng hạn như DAI / ETH, biến động nhiều hơn tài sản kia. Nếu giá của một
trong các tài sản thay đổi so với tài sản khác nhưng không thay đổi trong chính pool
thanh khoản thì các chuyên gia phân tích có thể mua tài sản từ pool và bán nó trên
10 1
một sàn giao dịch khác. Các nhà cung cấp thanh khoản mất lợi nhuận thu được từ tài
sản của họ vì lợi nhuận thu được từ việc đặt giá thầu ETH về cơ bản đã bị các chuyên
gia phân tích rút tiền.
Tuy nhiên, chừng nào các nhà cung cấp thanh khoản không rút tiền, thì tổn thất vẫn
là vô thường; giá của tài sản có thể quay trở lại mức giá trước đó, có nghĩa là các nhà
cung cấp thanh khoản sẽ không thực sự kiếm được tiền nữa nếu họ chỉ giữ tài sản đó.
Cá nhà cung cấp thanh khoản được khuyến khích gửi tiền miễn là phí và lợi tức trả
cho chúng vượt quá tổn thất vô thường.
Một số DEX, bao gồm Curve, đang nghiên cứu các giải pháp về Tổn thất vĩnh viễn.
Curve vừa hợp tác với Peanut, một “ cân bằng giá DeFi", để làm giảm tổn thất vô
thường. Tổn thất vô thường của các nhà cung cấp thanh khoản trên Curve thường
thấp hơn nhiều và không đáng kể.
Copy-cat: Một phiên bản tương thích EVM (Máy ảo Ethereum) của Curve đang
được xây dựng trên Polkadot. Đội ngũ đằng sau Polkadot's Curve không liên kết với
Curve.
Tích hợp: Curve Finance đã tích hợp với 1inch, Paraswap, Totle swap Dex.ag,
Debank, InstaDapp DSA, CoinGecko, Zapper.fi, Zerion, Pools.fyi, Spells.fyi, dydx,
Etherscan và CoinMarketCap.

11. TÌM KIẾM/ SỠ HỮU/ LƯU TRỮ

Tìm kiếm
Hiện nay CRV đang được hỗ trợ mua bán trên một số sàn như: Binance, Huobi
Global, OKEx, Uniswap, Sushiswap,…
Sở hữu
Hiện tại có thể sở hữu CRV bằng cách mua trực tiếp tại cách sàn giao dịch hoặc cung
cấp thanh khoản cho Curve Finance để nhận thưởng CRV.
Ví lưu trữ
Token CRV là token ERC20 nên có thể lữu trữ hầu hết các ví hiện nay như:
 Ví sàn: Các sàn giao dịch hỗ trợ CRV, chẳng hạn như Binance, Gate.io,
Kucoin, Houbi...
 Ví Web và ví Mobile : Atomic Wallet, HyperPay, Metamask, Trust Wallet,
Coin98 Wallet
11 1
  Ví cứng: Ledger

11. ĐÁNH GIÁ TÍCH CỰC

 Hợp đồng thông minh Curve có một số mức phí thấp nhất trong không gian DeFi.
 Độ trượt giá thấp và khả năng thua lỗ vô thường thấp khiến nó trở nên hấp dẫn
đối với các nhà đầu tư. Curve Finance tập trung vào các loại stablecoin nên sớm
hay muộn sẽ trở về giá trị ban đầu là 1 USD, khiến rủi ro mất mát vô thường sẽ
giảm đáng kể.
 Với Curve Finance, bạn có thể cung cấp tính thanh khoản cho Yearn.finance và
Compound, hai đối tác chính của giao thức. Do đó, bạn có thể nhận được phần
thưởng lớn hơn bằng cách trở thành nhà cung cấp thanh khoản thông qua việc kết
hợp cả 2 hình thức.
 Nhận được sự ủng hộ ngay từ khi ra mắt thị trường, khiến nó thuộc top 100 đồng
coin có vốn hóa lớn nhất thế giới, cụ thể là ở vị trí 76
 Có thể hoạt động trên bất kỳ loại thiết bị nào

13. ĐÁNH GIÁ TIÊU CỰC

 Đối thủ cạnh tranh mạnh như Uniswap ..
 Giao diện của Curve.fi không được bắt mắt và thân thiện với người dùng, giống
như bảng điều khiển của máy tính khi cài lại win vậy.
 Curve được xây dựng trên Ethereum nên thỉnh thoảng lúc mạng Ethereum có
lượng giao dịch tăng đột biến thì phí gas sẽ tăng cao khiến giao dịch trên Curve
cũng bị ảnh hưởng.
 Giá cả chịu sự ảnh hưởng của Bitcoin
 Ít cặp tiền để giao dịch
 Chưa được hợp pháp và rủi ro rất lớn

14. DỰ ĐOÁN GIÁ BẰNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Với những tiềm năng, điểm mạnh của CRV
Về PTKT, …….. Tuy nhiên, với đà downtrend hiện tại thì khả năng giá có thể sập
sâu hơn.
12 1
Vì thế, có thể canh mua các vùng sau - cũng là các vùng hỗ trợ cứng :
- Vùng 1 :
- Vùng 2 :
Mọi thông tin chỉ mang tính chất tổng hợp, đánh giá dựa trên quan điểm cá
nhân, không phải lời khuyên đầu tư. Mọi người nên có trách nhiệm với túi tiền
của mình.

13 1